自美国4月初宣布所谓的"对等关税"后，美债市场震荡所产生的涟漪效应广泛而深远，离岸人民币债券 市场也有所影响。巴克莱银行大中华区投资银行部主管余玮杰(Raymond Yu)近日在接受证券时报记者专 访时表示，近期的市场波动影响了全球投资者情绪，大多数投资者都处于观望和持有状态。尽管如此， 离岸人民币债券的二级市场仍相对坚挺；与此同时，从一级市场看，去年以来，私营部门及国际机构的 离岸人民币债券发行呈现强劲增长，且久期拉长。鉴于中资企业的大部分收入以人民币计价，通过离岸 人民币市场融资有助于优化资产负债管理并降低外汇风险，这一优势在全球波动加剧背景下尤为凸显。 "离岸人民币市场的壮大正吸引更多私营机构借款人参与，而他们此前更多在美国市场发行债券。"余玮 杰称。 离岸人民币债券发行增长呈四大积极变化 证券时报：去年以来，离岸人民币债券发行规模增长较快，这一趋势延续到今年，请问驱动离岸人民币 债券发行强劲的核心因素有哪些？ 余玮杰：2024年，离岸人民币债券发行规模达到16124亿元人民币的峰值，较2023年同比增长26%。 2025年一季度，离岸人民币发行规模达3780亿元人民币以上，较2023年同期增长约53. ...

巴克莱银行2025年第一季度业绩预告 核心观点 - 巴克莱银行预计2025年第一季度营收和盈利同比上升 主要驱动因素包括收入增长 运营费用降低以及稳健的资产负债表 [1] - 市场共识预期每股收益61美分 较上年同期增长17.3% 营收预期100.7亿美元 同比增长14.2% [2] - 投资银行业务收入增长可能较为温和 但交易业务和净利息收入预计表现强劲 [3][6][7] 投资银行业务 - 全球并购活动表现平淡 主要受亚太地区带动 但增长幅度有限 主要由于关税政策不确定性和经济波动导致企业重新评估并购计划 [3] - 股票发行市场呈现谨慎乐观情绪 债券发行量因投资者需求强劲和利差收窄而表现良好 预计股票和债券承销费用将实现稳健增长 [4] - 整体投行业务收入增长可能较为温和 [5] 交易业务 - 客户活动和市场波动性在第一季度保持强劲 主要受潜在贸易战 持续通胀和利率维持高位等因素影响 [5] - 股票市场和其他资产类别(包括大宗商品 债券和外汇)波动性较高 [5] - 预计交易业务表现强劲 [6] 净利息收入 - 全球央行在利率调整上采取混合策略 导致融资成本趋于稳定 贷款需求适度上升 [7] - 预计净利息收入将有所改善 [7] 运营费用 - 成本控制措施持续提升效率 降低成本收入比 [8] - 业务重组计划有助于保持费用可控 [8] 其他金融股机会 - UBS集团预计每股收益42美分 过去30天共识预期上调7.7% [11] - Tradeweb Markets预计每股收益85美分 过去30天共识预期上调1.2% [12]

分析师评级与目标价 - 巴克莱分析师Paul Kearney首次覆盖Gildan Activewear Inc GIL 给予目标价51美元 [1] - 首次覆盖Macy's Inc M和Columbia Sportswear Co COLM 均给予Equal Weight评级 目标价分别为12美元和64美元 [1] - 首次覆盖Carter's Inc CRI和Kohls Corp KSS 均给予Underweight评级 目标价分别为25美元和4美元 [1] 行业前景分析 - 尽管美国消费者表现强劲 但短期需谨慎 因市场波动和政策不确定性影响消费者及企业信心 [2] - 服装行业对关税政策变化最为敏感 叠加服装通缩趋势 消费者挑战和激烈竞争 预计2025年下半年至2026年上半年单位销售额将下降 [2] - 2024年百货商店和零售商库存管理已正常化 但供应链风险和消费者需求减弱可能导致2025年下半年采取保守采购策略 [3] - 零售商将优先发展能带来客流 有效控制成本并提供更高性价比的关键品牌 [3] 优选公司特征 - 偏好拓展直接面向消费者DTC业务并强化品牌定位以支持提价的公司 如Ralph Lauren Corp RL Kontoor Brands Inc KTB和Levi Strauss & Co LEVI [4] - 具有地理多元化布局以缓解国际定价挑战的公司包括Ralph Lauren Levi和PVH Corp PVH [4] - 在采购方面具有运营优势以应对关税风险的公司如Gildan和Kontoor Brands [5] - 能产生强劲股权自由现金流并为股东提供资本回报灵活性的公司如Gildan和PVH [5]

动量投资方法论 - 动量投资核心是跟随股票近期趋势进行操作 在多头情境下投资者买入处于高位的股票并期待以更高价格卖出 关键在于利用股价趋势 一旦趋势确立 股价大概率延续原有方向 目标是把握趋势实现及时盈利交易 [1] 巴克莱银行动量特征分析 - 巴克莱当前动量风格得分为B 该评分体系有效解决了动量指标选择争议 主要驱动因素包括价格变动和盈利预测修正 [2] - 公司Zacks排名为2(买入) 研究显示Zacks排名1-2且风格评分A/B的股票在未来一个月通常跑赢市场 [3] 价格表现指标 - 短期表现：过去一周股价上涨5.6% 显著优于所在外资银行行业3.96%的涨幅 月度涨幅2.79%也高于行业2.51% [5] - 中长期表现：季度涨幅达7.77% 年涨幅51.82% 同期标普500指数分别下跌9.16%和上涨10.9% [6] - 交易量：20日平均交易量达1656万股 量价配合显示看涨信号 [7] 盈利预测修正 - 过去60天内全年盈利预测获2次上调1次下调 共识预期从2.00美元升至2.13美元 下财年预测也呈现2次上调1次下调的净利好态势 [9] 综合评估 - 结合Zacks买入评级和B级动量评分 巴克莱展现出强劲的短期上涨潜力 是近期的优选标的 [11]

文章核心观点 M&T Bank Corporation将参加在伦敦举行的巴克莱美洲精选特许经营会议并进行线上展示 [1][2] 会议信息 - M&T Bank Corporation将于2025年5月7日上午9点（英国夏令时）即上午4点（美国东部时间）向投资者和分析师进行展示 [1] - 网络直播链接为https://ir.mtb.com/events-presentations ，直播可能包含重要信息和前瞻性信息 [2] 公司介绍 - M&T Bank Corporation是一家金融控股公司，总部位于纽约布法罗 [3] - 其主要银行子公司M&T Bank提供银行产品和服务，分行和ATM网络覆盖美国东部从缅因州到弗吉尼亚州以及华盛顿特区 [3] - 信托相关服务由M&T的威尔明顿信托附属公司和M&T Bank在美国和海外的部分市场提供 [3] - 更多关于M&T Bank的信息可访问www.mtb.com [3] 投资者联系方式 - 投资者联系人为Brian Klock和Steven Wendelboe，联系电话为(716) 842-5138 [4]

文章核心观点 Zacks Premium研究服务可帮助投资者充分利用股市并自信投资 其提供多种工具 包括Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新等 其中Zacks Style Scores与Zacks Rank配合使用 能帮助投资者挑选更有潜力的股票 如巴克莱银行就因具备良好的评级和分数值得投资者关注 [1][3][8][13] Zacks Premium研究服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 [1] - 可全面访问Zacks 1 Rank List [1] - 提供Equity Research报告和Premium股票筛选服务 [1] - 可访问Zacks Style Scores [2] Zacks Style Scores介绍 定义 - 与Zacks Rank一同开发 是一组互补指标 帮助投资者挑选未来30天跑赢市场可能性最大的股票 [3] - 基于股票的价值 增长和动量特征 为每只股票分配A B C D或F的评级 评级越高 股票表现越好 [3] 分类 - **Value Score**：考虑P/E PEG Price/Sales Price/Cash Flow等比率 以突出最具吸引力和被低估的股票 [4] - **Growth Score**：考虑预计和历史收益 销售额和现金流 以发现具有长期可持续增长的股票 [5] - **Momentum Score**：利用一周价格变化和盈利预测的月度百分比变化等因素 帮助确定购买高动量股票的有利时机 [6] - **VGM Score**：综合所有Style Scores 是与Zacks Rank配合使用的最全面指标之一 对股票的综合加权风格进行评级 [7] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用盈利预测修正的力量帮助投资者创建成功的投资组合 1（强力买入）股票自1988年以来平均年回报率达+25.41% 但每日有较多高评级股票 选择困难 [8][9] - 为实现回报最大化 应选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级 也应确保分数为A或B [11] - 盈利预测修正方向是选择股票的关键因素 即使Style Scores为A或B 4（卖出）或5（强力卖出）评级的股票仍可能股价下跌 [12] 股票案例：巴克莱银行（BCS） - 总部位于伦敦 是全球主要的银行和金融服务公司 截至2024年12月31日 总资产达15182亿英镑（18978亿美元） [13] - Zacks Rank为2（买入） VGM Score为B 因有吸引力的估值指标 如6.9的远期P/E比率 其Value Style Score为B [13] - 2025财年过去60天内有两名分析师上调盈利预测 Zacks共识预测从每股2美元增至2.10美元 平均盈利惊喜为33.2% [14]

文章核心观点 巴克莱银行与私募股权公司布鲁克菲尔德资产管理公司合作发展巴克莱的支付受理业务并将其转变为独立实体 ，双方将发挥各自优势提升业务表现，后续布鲁克菲尔德可能获得大部分股权 [1][2] 合作情况 - 巴克莱拥有英国客户关系和支付经验 ，布鲁克菲尔德具备支付、技术、运营转型和企业分拆方面的专业知识 [1] - 双方将专注于扩大支付受理业务的服务范围、提升客户体验和改善财务表现 [2] 投资与股权安排 - 巴克莱计划在合作的前三年向业务投资约4亿英镑（约5.3亿美元） ，布鲁克菲尔德提供专业知识并获得与业务表现挂钩的财务激励 [3] - 合作第三年至第七年 ，布鲁克菲尔德可能收购业务70%的所有权权益 ，巴克莱收回全部投资 [3] - 巴克莱出售业务后 ，布鲁克菲尔德的财务激励将转换为另外10%的所有权权益 ，使其持股达80% ，巴克莱预计保留20%的股份 [4] 业务相关 - 业务将继续使用“巴克莱卡支付”品牌 ，并在至少10年内作为巴克莱客户的唯一支付受理提供商 [4] 背景情况 - 此前有报道称巴克莱正在与布鲁克菲尔德就出售支付业务股份进行深入谈判 [5] - 巴克莱一直在剥离非核心业务 ，许多欧洲竞争对手也在这样做 [5] 各方表态 - 巴克莱英国企业银行首席执行官表示该计划体现了成为更简单、更好、更平衡银行的三年计划的明确执行 [6] - 布鲁克菲尔德曾承诺在技术支持的支付领域投资50亿美元 ，包括收购网络国际和马格纳西 [6] - 布鲁克菲尔德副总裁称与巴克莱的合作将实现运营转型 ，推动英国数字经济增长 [7]

文章核心观点 - 巴克莱银行正与布鲁克菲尔德资产管理公司就出售其支付业务股份进行深入谈判，交易公告可能本周发布，但未达成最终协议，也可能推迟 [1] 巴克莱银行情况 - 巴克莱银行正在探索对其领先的商户收单业务进行投资的多种选择，包括战略合作伙伴关系 [1] - 巴克莱银行一直在剥离非核心业务，如德国消费金融部门和意大利抵押贷款组合 [1] - 2023 年 12 月，巴克莱银行宣布正在权衡支付业务的选择，并下调了其估值 [3] 布鲁克菲尔德资产管理公司情况 - 2023 年，布鲁克菲尔德聘请前 Worldpay 首席执行官罗恩·卡利法担任副主席兼金融基础设施投资主管，当时公司表示他将负责推动公司进军金融基础设施领域 [2][4] - 2024 年，布鲁克菲尔德收购中东支付处理商 Network International Holdings [2] - 2024 年 2 月，布鲁克菲尔德宣布已承诺在技术支持的支付领域投资 50 亿美元，包括收购 Network International 和 Magnati [5] - 布鲁克菲尔德希望利用银行和政府升级金融系统面临的压力，其战略是寻求成为金融基础设施组成部分的成熟优质公司，并通过运营创造价值来发展业务 [4][6] 双方过往情况 - 2023 年 9 月，因对业务估值看法不同以及巴克莱支付合作伙伴 Takepayments 被收购使谈判复杂化，布鲁克菲尔德放弃竞购巴克莱商户支付部门 [3]

文章核心观点 - 对比巴克莱银行（BCS）和奥地利第一储蓄银行集团（EBKDY）两只外国银行股 认为巴克莱银行是更具价值的投资选择 [1][6] 投资策略 - 结合强大的Zacks排名和风格评分系统价值类别中的出色评级 是发现价值股的最佳策略 Zacks排名针对盈利预期修正趋势为正的公司 风格评分根据特定特征对公司进行评级 [2] 公司Zacks排名 - 巴克莱银行Zacks排名为1（强力买入） 奥地利第一储蓄银行集团Zacks排名为3（持有） Zacks排名倾向于近期盈利预期有正向修正的股票 表明巴克莱银行盈利前景正在改善 [3] 价值评估指标 - 价值投资者分析多种传统指标寻找被低估公司 价值类别根据关键指标对股票进行评级 包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [4] - 巴克莱银行远期市盈率为6.04 奥地利第一储蓄银行集团为7.50 巴克莱银行PEG比率为0.33 奥地利第一储蓄银行集团为0.95 [5] - 巴克莱银行市净率为0.54 奥地利第一储蓄银行集团为0.84 [6] 价值评级 - 基于上述指标 巴克莱银行价值评级为B 奥地利第一储蓄银行集团为C 巴克莱银行因盈利前景良好且估值数据更佳 是更优的价值选择 [6]

文章核心观点 - 投资者应关注表现优于同行的金融股，巴克莱银行和巴西银行值得继续跟踪 [1][7] 金融板块情况 - 金融板块包含859家公司，在Zacks板块排名中位列第3 [2] - 今年以来金融板块股票平均涨幅约3.3% [4] 巴克莱银行情况 - 巴克莱银行目前Zacks评级为1（强力买入），过去90天其全年收益的Zacks共识预期提高了37%，分析师情绪改善，盈利前景增强 [3] - 今年以来巴克莱银行回报率为18.4%，表现优于金融板块和其所属的外国银行行业 [4][6] - 巴克莱银行属于外国银行行业，该行业包含66只股票，在Zacks行业排名中位列第28，今年以来该行业股票平均涨幅为11% [6] 巴西银行情况 - 今年以来巴西银行回报率为30.9%，表现优于金融板块和所属行业 [4][6] - 过去三个月巴西银行当前年度每股收益的共识预期提高了9.3%，目前Zacks评级为1（强力买入） [5]