行业核心观点 - 植物性食品股票虽不令人兴奋但有巨大增长潜力，年轻一代对植物性食品的接受度自2021年提高了5个百分点，为可持续食品品牌带来重要机遇 [1] - 分析师称全球植物性食品市场规模将从目前的237.3亿美元增长至2033年的约558.4亿美元 [2] 公司分析 Oatly（OTLY） - 盈利状况改善，每股亏损5美分，优于预期2美分；营收2.022亿美元，同比增长3.2%，超出预期91万美元；上调全年营收增长预期至6% - 10%；预计EBITDA亏损3500万 - 5000万美元，略好于此前预期 [4] - 植物性饮品受欢迎，去年美国零售额跃升至6.95亿美元，增长28%；2023年在杂货店零售植物性牛奶市场中占比24%，长期有望上涨 [5] Ingredion（INGR） - 非纯植物性食品股票，但增加了植物性产品供应，股息率2.43%，近期支付季度股息78美分 [6] - 盈利尚可，每股收益2.87美元，超出预期38美分；营收18.8亿美元，低于预期1亿美元；上调全年每股收益指引至10.20 - 10.70美元，调整后每股收益范围至9.70 - 10.20美元；公司计划将现金用于有机投资、股息和股票回购 [7] - 目前股价技术面超买，建议等待回调后再做多 [8] Bunge（BG） - 利用近期股价疲软作为买入机会，股价从约115美元跌至近期低点96美元，技术指标显示严重超卖，短期内有望填补115美元附近的看跌缺口 [9] - 非纯植物性食品股票，但提供肉类和乳制品替代品的原料，股息收益率2.84%，可在等待股价回升时获取股息；股价已消化诸多不利因素 [10]

财务业绩 - 公司第二季度净收入为70百万美元，同比下降552百万美元[229] - 每股摊薄收益为0.48美元，同比下降3.61美元[230] - 总分部息税前利润(EBIT)为185百万美元，同比下降727百万美元[231] - 所得税费用为30百万美元，同比下降168百万美元[232] - 农产品加工业务收入下降15%,主要由于全球大豆油加工业务以及欧洲油籽加工业务的平均销售价格下降[241,242] - 农产品贸易业务收入增加1%,主要由于销量增加,但被平均销售价格下降所抵消[243] - 农产品加工业务EBIT下降79%,主要由于毛利下降[247] - 农产品贸易业务EBIT下降92%,主要由于毛利下降[248] - 加工业务EBIT下降75%，主要是由于全球大豆油籽加工业务毛利下降以及外汇业绩下降所致[254] - 商品贸易业务EBIT下降57%，主要是由于全球玉米和全球小麦业务的毛利下降[255] - 精炼和特种油业务净销售额下降15%，主要是由于各地区平均销售价格下降,部分被产能扩张带来的销量增加所抵消[260] - 精炼和特种油业务EBIT下降9%,主要是由于外汇损失增加,受到埃及镑汇率贬值的影响[262] - 磨粉业务EBIT增长209%,主要是由于南美地区毛利增加[269] - 公司并购和整合费用增加,导致企业和其他业务EBIT下降20%[272] - 糖业和生物能源业务EBIT下降96%,主要是由于BP Bunge Bioenergia投资业绩下降[275] 财务状况 - 现金及现金等价物从2023年12月31日的26.02亿美元下降至2024年6月30日的11.61亿美元[282] - 应收账款净额从2023年12月31日的25.92亿美元下降至2024年6月30日的22.77亿美元[283] - 存货从2023年12月31日的71.05亿美元增加至2024年6月30日的80.57亿美元[284] - 短期债务从2023年12月31日的8.02亿美元增加至2024年6月30日的9.54亿美元[288,302] - 公司获得了56.65亿美元的未使用承诺借款额度[292] - 公司总债务从2023年12月31日的48.82亿美元增加至2024年6月30日的50.40亿美元[295,297] - 公司总权益为109.84亿美元,较2023年12月31日的118.14亿美元下降了8.49亿美元[309] - 公司在2024年6月30日前6个月内回购了4,376,974股,总计回购11,893,950股,剩余10亿美元可用于回购[310] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流为-4.8亿美元,较2023年同期的4.72亿美元下降了9.52亿美元[314] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金流为-5.48亿美元,较2023年同期的-3.84亿美元下降了1.64亿美元[316] - 公司2024年上半年筹资活动产生的现金流为-3.88亿美元,较2023年同期的0.92亿美元下降了4.8亿美元[317] - 公司2024年第二季度每股派发0.68美元的常规现金股利,较之前每季度0.6625美元增加了0.0175美元[319] 外汇风险 - 外汇损失增加304%,主要由于美元升值对以非美元功能货币计价的应付贷款产生不利影响[252] - 公司面临巴西雷亚尔、加拿大元、欧元和人民币等主要外汇风险敞口[331] - 公司通过远期合约、掉期和期权等衍生工具来降低外汇波动带来的风险[331] - 公司将永久性投资的内部贷款视为权益性质,相关的外汇损益计入其他综合收益而非净利润[332] 利率风险 - 公司的债务组合包括固定和浮动利率工具,通过利率掉期管理利率风险敞口[333] - 利率上升100个基点将使公司固定利率债务和相关利率掉期的公允价值变动不超过1%[334] - 利率上升100个基点将使公司浮动利率债务的利息费用增加约5300万美元[335] 其他风险 - 公司面临农产品价格、汇率、利率等多方面市场风险,通过衍生工具进行风险管理[321][322] - 公司面临信用和交易对手风险,通过定期监控和分析采取措施应对[323][324] - 公司使用衍生工具管理海运成本风险[329] - 公司使用衍生工具管理能源成本风险[330] - 公司面临通胀风险可能会影响经营业绩和财务状况[336] - 公司使用远期合约、掉期和期权等衍生工具来规避外汇风险[337] - 公司评估衍生工具在对冲交易中的有效性,并将其公允价值变动计入损益或其他综合收益[338] - 公司使用利率掉期管理利率风险敞口,其公允价值变动计入损益[339] - 公司使用商品期货和期权合约来规避农产品价格风险,相关公允价值变动计入营业成本[339]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度报告的调整后每股收益为1.73美元,去年同期为3.72美元,下降53.5% [17][19] - 公司第二季度调整后核心业务息税前利润为5.19亿美元,去年同期为8.93亿美元,下降41.9% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 农产品加工业务息税前利润为2.65亿美元,去年同期为较高,主要是欧洲大豆和油籽加工业务利润增加,但被北美、南美和亚洲业务利润下降所抵消 [20] - 贸易业务利润下降,主要是全球谷物贸易业务,销量增加但利润率下降 [20] - 精炼及特种油脂业务利润有所下降,但亚洲业务利润增加 [20][73] - 磨粉业务利润增加,主要是南美业务利润增加 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 阿根廷农民销售进度缓慢,政府政策影响了销售积极性 [65][66] - 巴西本作物产量比预期低30万吨,物流压力增加导致利润下降 [67][68] - 北美农民销售进度也较慢,不愿意以较低价格出售 [70] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行与Viterra的并购整合,双方团队合作良好,正在识别整合后的协同效应 [9][10][60] - 公司正在出售在巴西的糖业和生物燃料合资企业,将资源集中于核心业务 [42][43] - 公司与合作伙伴开展低碳解决方案试点,如在美国南部种植冬油菜,以及与泰国企业合作追溯可持续大豆 [44][46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为基本面驱动因素依然强劲,长期食品、饲料和燃料需求持续增长 [39][40] - 公司有信心应对不同的市场环境,利用全球平台提供客户解决方案 [40][49] - 第四季度市场前景不确定,客户和农民行为更加即时,可见度较低 [14][55] 其他重要信息 - 公司预计2024年全年调整后每股收益约为9.25美元 [34] - 公司2024年资本支出预计在12-14亿美元区间,2025年可能大幅下降约50% [28][107] - 公司财务状况良好,流动性充足,杠杆率较低 [29][30][31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ben Theurer提问** 询问公司调整后全年指引的具体驱动因素 [51][52][53] **Greg Heckman回答** 解释第二季度后期毛利改善以及第三季度已锁定的部分利润,但第四季度前景不确定是调整指引的主要原因 [54][55][56][57] 问题2 **Adam Samuelson提问** 询问精炼油脂业务表现超预期的原因 [63][64] **Greg Heckman回答** 解释是由于热带油脂供给偏紧以及能源需求增加等因素带动 [73] 问题3 **Heather Jones提问** 询问公司在阿根廷业务中是否看到了非常好的现金利润 [82][83] **Greg Heckman回答** 解释公司在阿根廷的利润情况并未达到行业传闻的水平,主要是由于农民销售进度缓慢 [84][85]

文章核心观点 - 邦吉环球（Bunge Global）本季度财报未达预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注公司盈利前景和行业前景判断股价走向 [1][3][4] 邦吉环球业绩情况 - 本季度每股收益1.73美元，未达Zacks共识预期的1.79美元，去年同期为3.72美元，本季度盈利意外为 -3.35%；上一季度实际每股收益3.04美元，超出预期的2.55美元，盈利意外为19.22% [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收132.4亿美元，未达Zacks共识预期，较去年同期的150.5亿美元有所下降；过去四个季度仅一次超出共识营收预期 [2] 邦吉环球股价表现 - 自年初以来，邦吉环球股价上涨约13.5%，而标准普尔500指数上涨14% [3] 邦吉环球盈利展望 - 盈利预估修正趋势喜忧参半，目前股票Zacks排名为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预估为2.01美元，营收135亿美元；本财年共识每股收益预估为9.12美元，营收554.9亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，农业产品行业目前处于250多个Zacks行业的后16%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业的Hydrofarm Holdings Group, Inc.（HYFM）尚未公布2024年6月季度财报，预计8月8日发布 [9] - 该公司预计本季度每股亏损0.23美元，同比变化 -9.5%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] - 该公司预计营收5300万美元，较去年同期下降15.9% [10]

财务业绩 - 公司第二季度GAAP每股收益为0.48美元，上年同期为4.09美元；调整后每股收益为1.73美元，上年同期为3.72美元[2] - 公司第二季度营业利润为(155)百万美元，较上年同期下降(283)百万美元[37] - 公司调整后第二季度营业利润为(93)百万美元，较上年同期下降(160)百万美元[37] - 公司第二季度净利润归属于Bunge的亏损为(62)百万美元，每股亏损0.43美元[39] - 公司总体业绩良好，第二季度净利润为70百万美元，同比下降88.7%[104] - 调整后净利润为248百万美元，同比下降56.3%[104] - 调整后每股收益为1.73美元，同比下降53.5%[104] - 公司预计2024年调整后每股收益为4.77美元[104] 业务表现 - 农产品业务业绩下降，反映了全球供给环境更加平衡[3] - 精炼和特种油业务表现良好，但业绩较去年同期有所下降[25][26] - 农产品业务销量增加至2057.9万吨，较上年同期增加12.7%[15] - 精炼和特种油业务销量增加至230万吨，较上年同期增加4.0%[24] - 磨粉业务销量增加至97.1万吨，较上年同期增加15.0%[30] - 公司农产品加工业务表现预期与之前预期一致,但低于去年水平[52] 战略重点 - 正在积极推进维特拉公司的整合计划以及其他战略重点，包括宣布出售在糖业和生物能源合资企业的权益[3] - 公司将于11月1日完成从百慕大到瑞士的公司注册地迁移[109,110] 财务预测 - 将全年调整后每股收益预期调整至约9.25美元[2] - 公司预计2024年全年调整后每股收益约为9.25美元[51] - 公司预计2024年调整后年度有效税率为22%至25%[55] - 公司预计2024年资本支出为12亿美元至14亿美元[55] - 公司预计2024年折旧和摊销约为4.5亿美元[55] 其他 - 公司第二季度企业和其他业务的调整后营业利润为(106)百万美元，较上年同期改善15百万美元[40] - 公司第二季度糖业和生物燃料业务的营业利润为51百万美元，较上年同期下降19百万美元[44] - 2023年6月30日的六个月期间内,公司的Agribusiness分部EBIT包括了1900万美元的市场价值调整收益,这是由于从乌克兰的Mykolaiv和其他设施收回的库存[81] - 2023年6月30日的六个月期间内,公司的Corporate and Other分部EBIT包括了1600万美元的减值费用,与对澳大利亚Plant Proteins少数股权投资的减值有关[75][84] - 公司2024年6月30日的三个月和六个月期间内的净销售额分别为132.41亿美元和266.58亿美元[85] - 公司2024年6月30日的三个月和六个月期间内的毛利分别为6.64亿美元和15.40亿美元[85] - 公司2024年6月30日的三个月和六个月期间内的净收入(损失)归属于Bunge的金额分别为0.70亿美元和3.14亿美元[85][86] - 公司2024年6月30日的资产负债表中,现金及现金等价物为26.02亿美元,存货为80.57亿美元,其中6776亿美元为易变现存货[89][91] - 公司2024年6月30日的六个月期间内经营活动产生的现金流为-4.80亿美元,投资活动产生的现金流为-5.48亿美元,筹资活动产生的现金流为-3.88亿美元[92] - 总分部EBIT为185百万美元，同比下降79.7%[100] - 核心分部EBIT为361百万美元，同比下降64.5%[101] - 非核心分部EBIT为-21百万美元，同比下降141.2%[102] - 调整后总分部EBIT为405百万美元，同比下降50.8%[103] - 调整后资金来源为895百万美元，同比下降34.1%[108]

文章核心观点 - 随着人们对环境、动物福利和健康生活方式的关注度增加， vegan 股票近年来备受青睐，2024 年第三季度有三只最佳 vegan 股票值得购买 [1][11][13] 行业情况 - 更多人关注气候变化和植物性饮食的好处，促使更多投资者投资优先考虑可持续性、无残忍做法和创新植物性产品的食品公司 [2] - 2021 年全球 vegan 食品市场价值 356 亿美元，预计从 2022 年的 401 亿美元增长到 2027 年的 919 亿美元，年增长率为 18.1% [3] - VegTech Invest 首席执行官表示，未来几年植物性蛋白质的增长将为企业和投资者带来重大金融机遇 [12] 公司情况 Ingredion (INGR) - 长期专注于食品、饮料、纸张和制药领域的甜味剂、淀粉、营养成分和生物材料，近期涉足成熟的 vegan 产品线，特别是植物蛋白肉类替代品 [5] - 上季度营收低于预期，但每股收益达 2.08 美元，超过分析师预测的 2.03 美元，今年股价回报率超 10%，市场情绪积极 [20] - 分析师对该公司未来前景持积极态度 [14] Laird Superfood (LSF) - 年初股价约 0.95 美元，目前平均股价 4 美元，年初至今涨幅超 300% [15] - 上季度财报显示公司基本面强劲 [7] - 在 MarketWatch 上获得两个“强力买入”评级，是目前购买 vegan 股票的最佳选择之一 [16] Bunge Global (BG) - 虽不是纯 vegan 食品公司，但在 vegan 行业有所布局，今年 2 月推出植物黄油替代品 Beleaf PlantBetter，扩大 vegan 食品组合 [9] - 去年推出 5 亿美元大豆加工设施，预计 2025 年投入使用，将额外加工 450 万蒲式耳大豆 [17] - 分析师评级良好，11 位分析师中 6 位给予“买入”评级，2 位“增持”，3 位“持有”，是目前购买 vegan 股票最有前景的选择之一 [18]

文章核心观点 投资者从“神奇七股”撤资致其市值五日内损失1.11万亿美元，部分资金流入其他低估标普500股票，7月可关注低估板块股票 [1][5] 行业情况 - 标普500中低市销率股票里医疗保健股最多，有7只，其次是消费防御板块4只、能源板块3只 [5] 公司情况 邦吉全球（Bunge Global，NYSE:BG） - 全球领先油籽加工商及特种植物油脂生产商和供应商，在40个国家约300个设施有2.3万名员工，竞争对手有阿彻丹尼尔斯米德兰和嘉吉 [8] - 企业价值195.1亿美元，为息税折旧摊销前利润的5.73倍，低于五年均值6.87倍，收益率为11.13%，比五年均值高53个基点 [9] - 4月宣布收购维特拉交易完成后领导团队，邦吉股东将持股67%，首席执行官格雷格·赫克曼将领导，但面临北美和欧洲监管审查，交易可能推迟到秋冬 [10][11] - 交易获批不确定性消除后，股价有望达120多美元甚至更高 [20] 瓦莱罗能源（Valero Energy，NYSE:VLO） - 全球最大独立石油精炼商和低碳运输燃料生产商之一，在美、加、英有15座炼油厂，日炼油能力320万桶 [13][26] - 基于3月31日70.6亿美元的TTM自由现金流和577.8亿美元的企业价值，自由现金流收益率为12.3%，高于8%属价值区间 [14] - 过去两年通过股息和股票回购向股东返还129亿美元，2012 - 2023年平均TTM自由现金流为35.3亿美元，约占市值10%，15年年化总回报率为17.11% [21][22][23] Centene（NYSE:CNC） - 政府资助健康保险计划提供商，如医疗补助、医疗保险和健康保险市场，12月底有2750万会员 [17] - 商业业务收入增长48%至77.5亿美元，占保费和服务收入21%，医疗补助业务收入下降3%，占比59% [18] - 11位分析师中8位给予买入评级，目标价121.72美元高于当前股价 [19]

文章核心观点 - 精准农业行业快速扩张，因社会需要更好农业实践和技术融合方案，行业内初创和成长型公司增多提升了活力，分析师看好精准农业股票，推荐了三家公司 [2][11] 精准农业行业技术 - 精准农业涉及大数据分析、GPS和GIS测绘、传感器和物联网、无人机和人工智能等技术，可用于分析土地、规划资源、收集天气和土壤信息，提高产量并减少环境负面影响 [1][2] 迪尔公司（Deere & Company） - 作为农业设备行业领先企业，有知名品牌和技术优势，能利用精准农业需求增长的机会 [4] - 公司生产新的精准农业解决方案，包括配备GPS的拖拉机、智能种植技术和数据分析农业工具，符合行业提高效率和环保趋势，将推动未来增长 [5] - 过去一年股价下跌9%，但公司资产负债表良好且股息支付稳定，是不错的投资选择 [6] 美盛公司（The Mosaic Company） - 是全球最大的浓缩磷酸盐和钾肥作物营养产品生产商和销售商之一，作为全球第二大综合磷酸盐生产商，能利用全球对高产和环保农业技术的需求 [7] - 埃斯特哈azy水力浮选项目和将MicroEssentials产能提高80万吨的举措，体现其对精准农业的投入，强大品牌和在北美、加拿大和巴西的多元化业务使其在行业中处于有利地位 [13] - 分析师看好，预计未来12个月涨幅超20%，估值合理，市盈率为13倍，市值98亿美元，是值得考虑的精准农业股票 [16] 邦吉公司（Bunge） - 从事油籽加工以及特种植物基油脂、脂肪和蛋白质业务，适合精准农业提高农业效率，品牌知名度高，业务覆盖多领域并连接主要农业市场 [9] - 虽不是精准农业技术直接供应商，但通过提供肥料等作物投入品相关信息、建议和服务，说服农民采用其倡导的精准农业技术 [14] - 作为大型农业综合企业和食品公司，能充分利用精准农业发展机遇，是ABCD农业巨头之一，业务覆盖全球最大大豆生产国巴西 [17] - 分析师预计其未来每股收益和收入将普遍增长，包括出现两位数增长的时期 [10]

文章核心观点 - 邦吉环球出售在BP邦吉生物能源的股份，预计助力公司专注核心业务并强化资产负债表 [1][3] 交易详情 - 邦吉环球与BP签署协议，出售其在BP邦吉生物能源50%的股份，交易完成后公司将不再涉足巴西生物能源和甘蔗乙醇业务 [1] - 邦吉和BP于2019年成立合资企业BP邦吉生物能源，该企业在巴西东南部、北部和中西部地区运营11家工厂，交易完成后BP将成为唯一所有者 [2] - 交易预计在2024年第四季度末完成，邦吉环球此次出售预计产生8亿美元净收益，具体取决于交易完成时间和常规结算调整 [3] 财务表现 - 2024年第一季度，邦吉调整后每股收益3.04美元，超Zacks共识预期，但同比下降7%；净销售额134亿美元，同比下降12.5%，低于Zacks共识预期 [4] 股价表现 - 过去一年，邦吉环球股价上涨17%，高于行业9.9%的涨幅 [5] 评级与相关股票 - 邦吉环球目前Zacks评级为3（持有） [6] - 基础材料领域的Ero Copper和Ecolab评级更好，Ero Copper目前Zacks评级为1（强力买入），Ecolab为2（买入） [6] - Ero Copper 2024年盈利共识预期为每股1.66美元，过去60天上涨20.3%，过去四个季度平均盈利惊喜为53.9%，股价一年上涨9.5% [7] - Ecolab 2024年盈利共识预期为每股6.59美元，较上一年增长26.5%，过去四个季度平均盈利惊喜为1.3%，股价一年上涨34.5% [8]

文章核心观点 - 环境、社会和治理(ESG)投资不仅是一种道德选择,也可能带来财务收益[1][2] - 越来越多的组织开始关注ESG表现优秀的公司,这可以带来更多关注度[3] 公司总结 Microsoft - 微软致力于实现2030年前碳负排放的目标,不仅是碳中和,而是对环境有正面影响[4][5] - 微软财务表现良好,预计2024财年每股收益将增长20.2%,收入增长15.6%[6] Mastercard - 致力于通过技术和社会公平性的结合,让所有人都能参与到数字经济中[8][9] - 财务表现稳健,预计2024财年每股收益和收入将分别增长16.8%和11%[10][11] Caterpillar - 虽然是工业制造商,但也在努力减少碳排放,并支持客户实现减排[13][14] - 财务表现良好,预计2024财年每股收益和收入将分别增长16.8%和11%[15] Bunge - 作为农业企业,Bunge非常重视环境保护,推出了减排和再生农业计划[17][18] - 财务表现出色,过去4个季度平均每股收益增长27.55%[19] - 预计2024财年收入将增长近5%[20] Mondelez - 在食品安全和可再生能源利用方面取得了显著进展[21][22] - 财务表现良好,预计2024财年每股收益和收入将分别增长9.7%和2.3%[23][24] Marriott - 致力于为社区提供服务,并为弱势群体提供就业培训机会[28] - 财务表现稳健,预计2024财年收入将增长7.3%[29][30] Clean Harbors - 作为环境服务提供商,业务与可持续发展密切相关[31][32] - 财务表现良好,预计2024财年每股收益和收入将分别增长7%和9%[33][34]