合并进展与政府批准 - 加拿大政府批准了Bunge Limited与Viterra的合并，条件是保护竞争、鼓励投资并确保加拿大的经济利益 [1] - 合并预计将在2025年初完成，合并后的公司将成为全球最大的农业综合企业之一，总价值达340亿美元 [1] - 合并于2023年6月宣布，并获得Bunge和Viterra董事会的一致批准 [2] - Bunge股东批准了合并，并同意发行65,611,831股普通股，每股面值1美分 [2] - Bunge的最终母公司注册地和住所将从百慕大迁至瑞士 [2] 加拿大竞争局的审查与条件 - 加拿大竞争局在2024年4月发布了一份非约束性咨询报告，认为合并对加拿大东部和西部大部分地区的谷物采购以及下游精炼和特种油产品销售没有具体竞争问题 [3] - 竞争局指出在Nipawin和Altona地区的油菜籽采购以及加拿大东部部分客户的油菜籽油销售存在局部竞争问题 [4] - 竞争局还提到Bunge在G3 Canada的少数股权可能引发潜在竞争问题 [4] - 加拿大政府的批准条件包括Bunge必须剥离加拿大西部的六个谷物升降机，并在未来五年内在加拿大投资至少5.2亿美元 [6] - Bunge对G3 Canada的少数股权将受到严格的法律约束，以确保其无法影响G3的定价或投资决策 [6] - 合并后需在加拿大中部和大西洋地区实施价格保护计划，以确保公平定价和市场稳定 [7] - Viterra的总部必须保留在Regina至少五年，以保护加拿大的就业机会 [7] 合并后的业务前景 - 合并后的公司将拥有一个增强的全球网络，覆盖所有主要作物的多样化农业网络 [8] - 两家公司的资产和分销网络高度互补，将连接全球最大的生产区域和需求增长最快的地区 [8] - 合并将增强全球价值链的地理平衡和适应性，并在加工、处理和销售以及增值产品方面实现多元化的全球收益组合 [8] - 合并将提升Bunge的创新能力，帮助其应对食品安全、终端客户效率、农民市场准入以及可持续食品、饲料和可再生燃料生产的需求 [9] - 合并预计将在前三年实现每年2.5亿美元的税前运营协同效应 [10] - 交易预计将在合并完成后的第一个完整年度对Bunge的调整后每股收益产生积极影响，并随着协同效应的实现而进一步改善 [10] 股票表现与行业对比 - Bunge的股价在过去一年下跌了14%，而行业平均增长了1.7% [12] 其他行业股票表现 - Carpenter Technology Corporation在过去一年股价飙升198.5%，2025财年每股收益预计增长42.8% [14] - International Paper Company在过去一年股价上涨49%，2025年每股收益预计增长156% [14] - Fortuna Mining Corp在过去一年股价上涨24%，2025年每股收益预计增长17.7% [15]

Analyst’s Disclosure: I/we have a beneficial long position in the shares of YARIY, UPMKF either through stock ownership, options, or other derivatives. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha). I have no business relationship with any company whose stock is mentioned in this article. While this article may sound like financial advice, please observe that the author is not a CFA or in any way licensed to give financi ...

Last year, I covered the agricultural commodity giant Archer-Daniels-Midland (NYSE: ADM ) in " Archer-Daniels-Midland: The Global Food Supply Chain May Remain Tumultuous. " My outlook was neutral, seeing that although its valuation was low and could grow long-term, it faced notableHarrison is a financial analyst who has been writing on Seeking Alpha since 2018 and has closely followed the market for over a decade. He has professional experience in the private equity, real estate, and economic research indus ...

财务业绩 - 公司第三季度净收入为9,292百万美元，同比下降8%[194] - 第三季度加工业务净收入下降8%，主要由于全球大豆加工业务的平均销售价格下降[194] - 第三季度贸易业务净收入下降7%，主要由于全球玉米、油品和小麦业务的平均销售价格下降[195] - 第三季度外汇收益净额增加138%至2,000万美元，主要由于美元贬值对非美元功能货币的美元计价贷款产生有利影响[197] - 第三季度联营公司投资亏损增加86%至2,600万美元，主要由于对北美少数股权投资计提1,900万美元减值[198] - 第三季度农产品业务分部EBIT下降30%至3.22亿美元，主要由于北美油籽加工业务毛利下降以及计提减值[198] - 前三季度农产品业务分部EBIT下降62%至7.38亿美元[193] - 前三季度公司总分部EBIT下降57%至10.25亿美元[186] - 前三季度公司净利润下降66%至5.35亿美元[184] 业务表现 - 商品销售业务净销售额增加232%,主要由于毛利增加,主要来自海运和全球油品业务的良好表现[199] - 农产品业务净销售额下降10%,主要由于全球大豆油籽加工业务和欧洲软籽业务的平均销售价格下降,以及全球大豆油籽加工业务的整体销量下降[199] - 商品销售业务成本下降4%,主要由于销售价格下降,部分被销量增加所抵消[200,201] - 精炼及特种油脂业务净销售额下降12%,主要由于各地区销售价格下降,部分被亚洲和北美销量增加所抵消[206,208] - 精炼及特种油脂业务EBIT下降12%,主要由于大豆油精炼业务毛利下降[207] - 磨粉业务净销售额下降15%,主要由于南美小麦和北美玉米业务的销售价格下降,部分被销量增加所抵消[212,213] - 磨粉业务EBIT增加91%,主要由于南美小麦业务毛利增加[214] - 非核心业务分部EBIT下降89%，至6百万美元，主要由于BP Bunge Bioenergia投资业绩下滑，主要是由于本期BP Bunge Bioenergia美元计价债务产生的外汇损失[220] - 非核心业务分部EBIT下降93%，至9百万美元，主要由于BP Bunge Bioenergia投资业绩下滑，主要是由于上期解除了税务估值准备，以及本期BP Bunge Bioenergia美元计价债务产生的外汇损失和毛利率下降[221] - 糖业和生物能源分部净销售额下降32%，至130百万美元，毛利下降25%，至3百万美元[225] 财务状况 - 公司现金及现金等价物为28.36亿美元，较上年末增加2.34亿美元[229] - 应收账款净额为21亿美元，较上年末和上年同期分别下降4.92亿美元和4.09亿美元[230] - 存货为74.65亿美元，较上年末增加3.6亿美元，与上年同期基本持平[231] - 其他流动资产为35.18亿美元，较上年末和上年同期分别下降5.33亿美元和8.76亿美元[234] - 短期债务为14.18亿美元，较上年末和上年同期分别增加6.16亿美元和2.03亿美元[235] - 公司总债务于2024年9月30日为61.95亿美元，较2023年12月31日的48.82亿美元增加13.13亿美元，较2023年9月30日的51.82亿美元增加10.13亿美元[240] - 公司于2024年9月30日的短期债务为7.55亿美元,较2023年12月31日的7.97亿美元减少0.42亿美元[242] - 公司于2024年9月30日的长期债务(含即期部分)为54.4亿美元,较2023年12月31日的40.85亿美元增加13.55亿美元[240] - 公司于2024年9月30日的股东权益为101.35亿美元,较2023年12月31日的108.51亿美元减少7.16亿美元,主要由于股票回购和其他综合收益的减少[255] 现金流 - 公司于2024年9月30日的现金及现金等价物和受限现金净增加2.66亿美元,较2023年9月30日的10.41亿美元减少7.75亿美元[259] - 公司于2024年9月30日的经营活动现金流为8.47亿美元,较2023年9月30日的18.6亿美元减少10.13亿美元,主要由于净收益下降[260] - 公司于2024年9月30日的投资活动现金流为-9.57亿美元,较2023年9月30日的-6.46亿美元减少3.11亿美元[258] - 公司于2024年9月30日的融资活动现金流为3.76亿美元,较2023年9月30日的-2.13亿美元增加5.89亿美元[258] - 投资活动使用的现金从2023年9月30日的6.46亿美元减少至2024年9月30日的9.57亿美元，主要由于处置业务和不动产、厂房及设备的收益较低[262] - 融资活动提供的现金从2023年9月30日的2.13亿美元增加至2024年9月30日的3.76亿美元，主要由于发行2000亿美元的高级票据[263] 其他 - 公司于2024年9月17日完成了20亿美元的高级票据发行，用于部分支付维特拉收购的现金对价和偿还维特拉部分债务[244] - 公司于2024年第三季度启动了价值19.5亿美元的债券交换要约和债券同意征集,以替换维特拉的部分债券[245] - 公司支付了每股0.68美元的定期现金股息[266] - 公司使用衍生工具管理商品价格、运输成本、外汇汇率、利率和能源成本等风险[269][270] - 公司面临信用和交易对手风险，并通过定期审查敞口和信用分析进行监控[271][272] - 公司面临商品价格波动风险，通过各种衍生工具进行套期保值[273][274][275][276][277] - 公司面临海运成本波动风险，通过时租协议和远期运费协议进行套期保值[278] - 公司面临利率风险，可能使用利率掉期协议管理债务组合的利率敞口[283][284][285]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益为1.56美元，较2023年第三季度的2.47美元下降，调整后每股收益为2.29美元，较去年同期的2.99美元下降 [13][24] - 调整后的核心业务息税前利润（EBIT）为5.61亿美元，较去年同期的7.35亿美元下降 [14] - 前九个月的所得税费用为2.36亿美元，较去年同期的4.95亿美元下降，主要由于税前收入减少 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 农业业务的加工结果为2.91亿美元，较去年下降，南美和欧洲的豆类压榨结果有所改善，但北美、欧洲软种子和亚洲的结果较低 [14] - 商品贸易业务的表现改善，主要得益于金融服务、海洋运输和全球油脂业务的提升，尽管全球等级业务的结果较低 [15] - 磨粉业务在北美略有改善，但南美由于原材料成本上升导致利润下降 [16] - 非核心糖和生物能源合资企业的结果因运营成本上升和乙醇价格下降而下降 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 在美国，豆粕需求强劲，部分原因是南美豆粕出货量减少 [33] - 阿根廷的利润受到挑战，但仍能覆盖固定成本，压榨活动持续进行 [33] - 欧洲的需求良好，部分原因是南美豆粕出货量减少 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推进与Viterra的合并计划，预计将在2024年底或2025年初完成交易 [9][10] - 公司已完成对非核心糖和生物能源合资企业的出售，专注于核心业务 [10] - 公司在全球范围内进行资本投资，以提高设施和运营效率，特别是在美国的豆类压榨表现创下历史新高 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来市场动态持乐观态度，预计全年调整后每股收益至少为9.25美元 [12][24] - 管理层指出，尽管面临一些不确定性，但整体需求良好，尤其是在豆粕和油脂方面 [33][34] 其他重要信息 - 公司在2024年的资本支出预计将在12亿到14亿美元的上限附近 [26] - 公司在流动性方面表现良好，季度末拥有未使用的信贷额度约为87亿美元 [22] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于压榨利润的可持续性 - 管理层表示，需求良好，尤其是在美国，尽管中国的猪肉需求较弱，但整体市场表现支持豆粕需求 [33] 问题: 关于Viterra合并的长期收益能力 - 管理层对合并的信心未变，认为两家公司结合将带来长期增长机会 [51][52] 问题: 关于生物燃料政策的不确定性 - 管理层指出，尽管美国政策不确定性较高，但全球市场需求良好，特别是在巴西和印尼 [45][46] 问题: 关于南美农民销售的节奏 - 管理层预计，南美农民在2025年上半年将开始增加销售，尤其是在巴西的种植加速 [57] 问题: 关于增长资本支出的进展 - 管理层提到，四个大型项目预计在2025年完成，2026年开始对EBITDA产生实质性贡献 [59]

For the quarter ended September 2024, Bunge Global (BG) reported revenue of $12.91 billion, down 9.3% over the same period last year. EPS came in at $2.29, compared to $2.99 in the year-ago quarter. The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $12.68 billion, representing a surprise of +1.84%. The company delivered an EPS surprise of +5.05%, with the consensus EPS estimate being $2.18. While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and ...

Bunge Global (BG) came out with quarterly earnings of $2.29 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $2.18 per share. This compares to earnings of $2.99 per share a year ago. These figures are adjusted for nonrecurring items. This quarterly report represents an earnings surprise of 5.05%. A quarter ago, it was expected that this agribusiness and food company would post earnings of $1.79 per share when it actually produced earnings of $1.73, delivering a surprise of -3.35%. Over the last four quart ...

业绩总结 - Bunge在2024财年预计调整后的每股收益（EPS）至少为9.25美元[6] - 第三季度调整后的每股收益为2.29美元，较2023年同期的2.99美元下降了23.4%[7] - 2024年第三季度，Bunge归属于公司的净收入为2.21亿美元，同比下降41%[58] - 2024年第三季度，调整后的净收入为3.24亿美元，同比下降28%[58] - 2024年第三季度，Bunge的总部门EBIT为4.07亿美元，同比下降30%[59] - 2024年第三季度，农业业务EBIT为3.22亿美元，同比下降30%[59] - 2024年第三季度，调整后的EBITDA为29.26亿美元[60] - 2024年第三季度，经营活动提供的现金为8.47亿美元，同比下降74%[62] - 2024年第三季度，调整后的自由现金流为9.88亿美元，同比下降50%[62] 用户数据 - 农业业务部门在2024年第三季度的处理量为11,478千公吨，较2023年同期的11,270千公吨增长1.85%[44] - 农业业务部门在2024年前九个月的处理量为34,077千公吨，较2023年同期的33,639千公吨增长1.31%[44] - 农业业务部门的商品销售量在2024年第三季度达到8,414千公吨，较2023年同期的7,584千公吨增长10.98%[44] - 农业业务部门在2024年前九个月的商品销售量为26,586千公吨，较2023年同期的21,858千公吨增长21.5%[44] - 精炼和特种油部门在2024年第三季度的销售量为2,334千公吨，较2023年同期的2,278千公吨增长2.45%[44] - 精炼和特种油部门在2024年前九个月的销售量为6,829千公吨，较2023年同期的6,636千公吨增长2.91%[44] - 磨粉部门在2024年第三季度的处理量为961千公吨，较2023年同期的890千公吨增长7.97%[44] - 磨粉部门在2024年前九个月的处理量为2,806千公吨，较2023年同期的2,555千公吨增长9.79%[44] 财务状况 - 截至2024年第三季度末，Bunge的可流动库存（RMI）超过净债务28亿美元，调整后的杠杆比率为0.5倍[19] - 2024年第三季度，Bunge的净债务为33.59亿美元，调整后的杠杆比率为0.5倍[61] - 2024年资本支出（Capex）预计在12亿到14亿美元的上限范围内[38] - Bunge的净利息支出预计在2.85亿到3.05亿美元之间[38] - 2024年调整后的有效所得税率预计在22%到24%之间[38] - 2024年9月30日的调整后税后收益为1916百万美元，相较于2023年12月31日的2371百万美元下降了19%[66] - 2024年9月30日的净收入为1151百万美元，较2023年12月31日的2243百万美元下降了49%[68] - 2024年9月30日的调整后每股收益为10.76美元，较2023年12月31日的13.66美元下降了21%[69] 其他信息 - Bunge在第三季度回购了2亿美元的股票[6] - 公司使用非GAAP财务指标来评估各个部门的运营表现，包括核心部门EBIT和调整后的核心部门EBIT[46] - 调整后的总部门EBIT和调整后的净收入（损失）是公司评估运营盈利能力的重要指标[48] - Bunge的信用评级为BBB+/Baa1/BBB+，展望稳定[18] - 2024年第三季度，调整后的投资回报率为13.8%[64] - 2024年9月30日的加权平均稀释股份为151百万股，较2023年12月31日的153百万股下降了1%[69]

BUNGE Bunge Reports Third Quarter 2024 Results St. Louis, MO - October 30, 2024 - Bunge Global SA (NYSE: BG) today reported third quarter 2024 results | --- | --- | |-------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | • | Q3 GAAP diluted EPS of $1.56 vs. $2.47 in the prior year; $2.29 vs. $2.99 on an adjusted basis excluding certa ...

The Hecht Commodity Report is one of the most comprehensive commodities reports available today from a top-ranked author in commodities, forex, and precious metals. My weekly report covers the market movements of over 29 different commodities and provides bullish, bearish, and neutral calls, directional trading recommendations, and actionable ideas for traders and investors. I am offering a free trial and a discount to new subscribers for a limited time.He runs the investing group The Hecht Commodity Report ...