业务收入占比 - 2023年第四季度及全年，Fenics业务收入占公司总营收的25%[121] 业务出售与收购 - 2021年11月1日，公司完成保险经纪业务出售，获得5.349亿美元现金收益[312] - 公司于2023年2月28日收购Trident Brokerage Service LLC [327] - 公司于2021年11月1日完成向The Ardonagh Group出售保险经纪业务[327] - 公司于2018年11月收购Poten & Partners，该公司成立超80年，全球有170名员工[344] 股权与投资 - 公司拥有45%股权的自由国际经纪公司是权益法投资[304] - 公司旗下Tower Bridge International Services L.P.由公司持股52%，Cantor持股48%[327] 股权出售协议 - 2023年7月3日，公司与CF&Co签订销售协议，可出售最高3亿美元的BGC A类普通股[313] 循环信贷协议 - 2018年11月28日的循环信贷协议，最初最高循环贷款余额为3.5亿美元，2022年3月10日修订后增至3.75亿美元[320] 业务推出与批准 - FMX将于2024年夏季推出期货交易所，2024年1月22日已获CFTC批准运营美国国债和SOFR期货交易所[121] - 2024年1月22日，FMX获CFTC批准运营美国国债和SOFR期货交易所，计划2024年夏季推出[341] 业务转型 - 公司将语音和混合经纪业务向Fenics业务转型，Fenics业务分为Fenics Markets和Fenics Growth Platforms[121] 市场竞争 - 公司面临来自多类企业的竞争，包括批发金融经纪、金融科技公司等[123] 监管影响 - 公司子公司受美国联邦和州法律的广泛监管，现有监管框架可能修订并影响公司业务[124][126] 交易情况 - 公司执行的匹配本金交易数量较往年持续增长，结算通常在交易日后1 - 3个工作日进行[136] 业务获奖情况 - Fenics Market Data获2023年GlobalCapital Americas Derivatives Awards美洲数据和分析供应商年度大奖等多个奖项[347] - Capitalab获2023年GlobalCapital Americas Derivatives Awards美洲优化服务年度大奖[347] 宏观经济影响 - 公司业务、财务状况、经营成果和前景受全球经济和金融市场状况影响[360] 人工智能风险 - 公司使用人工智能若管理不当，可能导致竞争损害、监管行动、法律责任和品牌声誉损害[362] 股权稀释风险 - 公司A类普通股发行可能使购买者和现有股东遭遇重大股权稀释[367]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入为5.168亿美元,同比增长18.4%,创历史新高 [11][14] - 全年Fenics收入达5.217亿美元,同比增长16.1%,首次突破5亿美元 [18] - 第四季度税前调整后收益为1.108亿美元,同比增长27.3%,利润率提升149个基点至21.4% [29] - 第四季度调整后每股收益为0.21美元,同比增长31.3% [29] - 第四季度调整后EBITDA为1.516亿美元,同比增长22.3% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 利率业务收入增长26.1%,利率产品整体表现强劲 [15] - 外汇业务收入增长7.5%,G10和新兴市场货币交易量上升 [15] - 信用业务收入下降3.6%,受去年同期强势表现的影响,但新兴市场、美国和英国信用产品交易量有所增加 [15] - 股票业务收入下降3.8%,受现货股票交易量下降影响,但股票衍生品业务有所增长 [15] - 数据、网络和后交易业务收入增长17.9%,Fenics Market Data和Lucera网络业务表现良好 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入增长21.9% [27] - 欧洲、中东和非洲地区收入增长20.5% [27] - 亚太地区收入增长2.8% [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将在2024年夏季推出FMX期货交易所,获得CFTC的批准 [12][49] - 公司正在投资全球利率衍生品产品组合,并重新进入日本利率市场 [25] - 公司正在为FMX期货交易所的推出做准备,包括与战略合作伙伴的合作 [12][37][49] - 公司认为利率和能源市场的波动性将持续,有利于公司的业务发展 [11][43] - 公司表示FMX期货交易所将能提供比芝加哥商品交易所更高的保证金抵消率,达到95%-97% [53][54] - 公司表示FMX的美国国债业务市场份额已从20%增长到26%,正在从芝加哥商品交易所获取市场份额 [20][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2024年宏观交易环境将保持有利,将继续受益于利率和能源市场的波动性,以及债券发行的增长 [11][43] - 公司对FMX期货交易所的推出充满信心,预计将在2024年夏季成功推出 [37][49] - 公司认为日本利率市场将在2023年下半年开始恢复活跃,公司已做好准备 [25][43] - 公司预计2024年全年收入增长约10%,税前调整后收益增长中个位数 [40][41][42] - 公司认为其业务模式具有较强的杠杆效应,未来几年内有望保持中高单位数的收入和利润增长 [41][44][45] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Patrick Moley 提问** 关于FMX期货交易所的战略合作伙伴,公司是否能在第一季度财报发布前公布相关信息? [35] **Howard Lutnick 回答** 公司对FMX的推出充满信心,将在2024年夏季成功推出。公司将在第一季度财报发布前的适当时间公布FMX的详细信息,包括战略合作伙伴的名单以及交易结构等 [37][38][39] 问题2 **Owen Lau 提问** 关于FMX期货交易所的定价,公司是否能提供更多细节? [48] **Howard Lutnick 回答** 公司将能够提供比芝加哥商品交易所更高的保证金抵消率,达到95%-97%。这是由于FMX采用了"单一清算"的模式,而非芝加哥商品交易所的"双重清算"模式。这将使FMX在定价上具有明显优势 [53][54][55] 问题3 **Patrick Moley 提问** 公司是否考虑出售一些可分离的电子资产,并利用所得资金回购股票? [58] **Howard Lutnick 回答** 公司认同这种想法,认为这可能是最佳的资本回报政策。公司正在评估是否存在可分离且价值较高的技术资产,如果找到合适的买家和时机,公司会考虑出售并用于股票回购 [59][60][61]

文章核心观点 BGC Group旗下FMX Futures Exchange获CFTC批准运营美国国债和SOFR期货交易，将结合Fenics UST现金国债平台与FMX Futures Exchange挑战CME在美国利率市场的主导地位，且FMX与LCH SwapClear的合作使其具备竞争优势 [1][2][3] 公司动态 - BGC Group宣布旗下FMX Futures Exchange获CFTC批准，可在FMX1上交易美国国债和SOFR期货 [1] - 公司董事长兼CEO Howard W. Lutnick称将结合Fenics UST现金国债平台与FMX Futures Exchange，为CME的美国利率业务带来竞争 [1] - Fenics UST自推出后发展迅速，2023年第三季度市场份额达25%，较一年前的18%有所提升，公司将对FMX Futures Exchange采用相同发展策略 [2] - FMX与LCH SwapClear达成清算协议，这使其在竞争和重塑美国利率市场方面具备独特优势 [3] - FMX总裁Robert Allen表示，FMX的全球连接性、广泛分销以及LCH的高效跨保证金优势将挑战CME的美国利率业务 [4] - LCH Limited CEO Isabelle Girolami称与FMX的合作体现其对开放市场的承诺，将为成员和客户提供全面服务 [5] 公司介绍 - BGC Group是全球领先的经纪和金融科技公司，通过附属公司提供广泛产品经纪和服务，旗下有多个品牌，提供金融科技解决方案、市场数据和分析 [6] - 公司客户包括全球众多大型金融和非金融机构，其A类普通股在纳斯达克全球精选市场交易，由Howard W. Lutnick领导 [6] 联系方式 - 媒体联系：Jason Angrisani，电话+1 212 - 915 - 1224 [8] - 投资者联系：Jason Chryssicas，电话+1 212 - 610 - 2426 [8]

公司结构转换 - 2023年7月1日凌晨12:02起，BGC Partners和BGC Holdings成为BGC Group的全资子公司，公司组织结构从“Up - C”结构转变为“Full C - Corporation”结构[139] - 2023年7月1日公司完成企业转型成为C类公司，BGC Group成为BGC Partners的上市控股公司[295] 股票相关交易 - 2022年1月1日 - 9月30日，单位赎回总数为1267，加权平均价格为3.83美元；股票回购总数为21142，加权平均价格为3.75美元；赎回和回购总数为22409，加权平均价格为3.76美元[110] - 2023年1 - 9月，公司因公司转换发行6400万股BGC B类普通股；Cantor向股东分配1580万股BGC B类普通股；0.4万股BGC B类普通股转换为A类普通股[116] - 2018年11月23日，BGC Partners向Cantor和CFGM分别发行10323366股和712907股BGC B类普通股，以交换总计11036273股BGC A类普通股[135] - 2019年9月13日，BGC提交S - 4表格注册声明，拟发售至多2000万股BGC A类普通股[159] - 2022年8月12日，公司与CF&Co签订销售协议，可发售至多3亿美元的BGC A类普通股[159] - 2023年7月3日公司与CF&Co签订销售协议，可发售至多3亿美元的BGC A类普通股[197] - 2018年3月9日BGC Partners与CF&Co签订销售协议，可发售至多3亿美元的BGC A类普通股，该协议于2021年9月到期[229] - 2023年7月2日康托分发1580万股BGC B类普通股，以履行递延股份分发义务[224] - 截至2023年11月7日，公司有386790893股A类普通股和109452953股B类普通股流通在外[121] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，A类普通股分别发行397,201股和471,934股，B类普通股分别发行109,453股和45,884股[277] - 截至2022年9月30日，A类普通股为4643美元，B类普通股为459美元[291] 债务证券回购与协议 - 2023年7月1日公司转换时，董事会和审计委员会批准最高5000万美元的公司债务证券回购[103] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司未促成任何回购协议[118] FPUs相关处理 - 截至2023年6月30日，公司转换时BGC Holdings的所有FPUs被赎回或交换[112] - 2023年前三季度，分配给FPUs的综合净收入为236美元，收益分配为 - 236美元，FPUs交换为 - 1301美元，FPUs赎回为288美元，公司转换为 - 14506美元[119] - 2023年6月30日，员工持有的150万份BGC Holdings可交换有限合伙单位兑换为100万份BGC Partners A类普通股[296] - 2023年6月30日，员工持有的某些不可交换有限合伙单位赎回，按1:1比例发行1690万份BGC Partners限制性股票单位[296] - 2023年6月30日，员工持有的某些不可交换优先股单位赎回，发行4920万美元BGC Partners限制性股票单位税务账户[296] - 2023年6月30日，剩余560万份不可交换FPUs赎回并按1:1比例发行BGC Partners限制性股票单位，使“可赎回合伙权益”降至零[296] - 2023年6月30日，Cantor从BGC Holdings购买5425209份Cantor单位，总价9715772美元，源于5425209份FPUs赎回[296] - 2023年6月30日，Cantor从BGC Holdings购买324223份Cantor单位，总价598712美元，源于324223份FPUs交换[296] 高级票据发行与交换 - 2023年10月6日，BGC Group发行2.555亿美元本金、利率3.750%的高级票据，于2024年10月1日到期[160] - 2023年10月6日，BGC Group发行2.882亿美元本金、利率4.375%的高级票据，于2025年12月15日到期[160] - 2023年10月6日，BGC Group发行3.472亿美元本金、利率8.000%的高级票据，于2028年5月25日到期[160] - 2019年9月27日，BGC Partners发行3亿美元本金、利率3.750%的高级票据，2023年10月6日交换要约后，4450万美元本金仍未偿还[160] - 2020年7月10日，BGC Partners发行3亿美元本金、利率4.375%的高级票据，2023年10月6日交换要约后，1180万美元本金仍未偿还[160] - 2023年5月25日，BGC Partners发行3.5亿美元本金、利率8.000%的高级票据，2023年10月6日交换要约后，280万美元本金仍未偿还[160] 信贷安排与协议修订 - 2017年4月21日公司与康托的关联方达成1.5亿美元信贷安排，于2018年3月19日终止[172] - 公司的无担保高级循环信贷协议最初最高循环贷款余额为3.5亿美元，2022年3月10日修订后增至3.75亿美元，到期日延长至2025年3月10日[262] - 2023年10月6日，循环信贷协议修订，排除BGC Partners票据在限制子公司债务的限制性契约之外，公司承担BGC Partners在协议下的所有权利和义务并成为借款人[262] 业务收购与出售 - 2021年11月1日公司出售保险经纪业务，获得5.349亿美元现金收益[223] - 2016年1月12日公司收购GFI Group Inc. [189] - 2010年8月19日公司收购Mint Brokers [204] 财务关键指标变化 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，额外实收资本分别为2,059,436和2,559,418[253] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，库存股成本分别为(40,335)和(711,454)，对应A类普通股股数分别为7,333股和146,076股[253] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，留存赤字分别为(1,134,204)和(1,138,066)[253] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，累计其他综合收益（损失）分别为(45,819)和(45,431)[253] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，股东总权益分别为844,145和669,645[253] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，子公司非控股权益分别为11,514和63,563[253] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，总负债、可赎回合伙权益和权益总计分别为3,858,258美元和3,074,971[253] - 2023年和2022年第三季度，合并净收入分别为18,552美元和8,225美元；2023年前三季度和2022年前三季度，合并净收入分别为17,512美元和55,269美元[256] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司总资产分别为3,858,258千美元和3,074,971千美元[277] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司总负债分别为3,002,599千美元和2,326,244千美元[277] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，现金及现金等价物分别为559,587千美元和484,989千美元[277] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，金融工具公允价值分别为45,453千美元和39,319千美元[277] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，应收经纪交易商等款项分别为1,175,253千美元和559,680千美元[277] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，应计佣金等应收款项净额分别为320,521千美元和288,471千美元[277] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，固定资产净额分别为176,399千美元和183,478千美元[277] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，投资分别为35,718千美元和38,575千美元[277] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，商誉分别为500,797千美元和486,585千美元[277] - 2023年前九个月总营收为1508641美元，2022年同期为1358787美元，同比增长约11.03%[279] - 2023年前九个月总费用为1490610美元，2022年同期为1278480美元，同比增长约16.59%[279] - 2023年前九个月运营收入（税前）为25820美元，2022年同期为95844美元，同比下降约73.06%[279] - 2023年前九个月净利润为17512美元，2022年同期为55269美元，同比下降约68.31%[279] - 2023年前九个月归属于普通股股东的净利润为16320美元，2022年同期为46496美元，同比下降约64.90%[279] - 2023年基本每股收益为0.04美元，2022年为0.13美元，同比下降约69.23%[279] - 2023年完全稀释后每股收益为0.03美元，2022年为0.12美元，同比下降约75%[279] - 2023年和2022年每股普通股宣布和支付的股息均为0.01美元和0.03美元[289] - 截至2022年9月30日，公司总股本为711344美元[291] 业务线数据关键指标 - FMX的美国国债平台Fenics UST在本季度美国国债交易所市场的交易量中占比达25%[104] - Fenics综合业务预计税前利润率至少为25%[184] 首次公开发行与优先股分配 - 2017年12月纽马克首次公开发行2300万股A类普通股，发行价为每股14美元[233] - 优先股持有人分配BGC Holdings或纽马克控股净利润的比率为0.6875%（即每年2.75%）[233] 企业转型相关费用 - 因企业转型相关的某些不可交换有限合伙单位赎回及股票发行，产生6090万美元基于股权的薪酬费用[296]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度总收入增长15.9%至4.83亿美元 [16][25] - 各地区收入均有增长,其中美洲增长19%、EMEA增长16.9%、亚太增长5.9% [25] - 薪酬和员工福利费用增长16.6%,非薪酬费用增长10.8%,主要由于利息费用增加6.3百万美元 [26] - 税前调整收益增长23.1%至1.02亿美元,利润率提升125个基点至21.1% [27] - 税后调整收益增长21.4%至9,410万美元,每股收益增长18.8% [27] - 调整EBITDA增长27%至1.36亿美元 [27] - 流动性增至6.05亿美元,较2022年末增加8,170万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 固定收益经纪业务收入增长12.1%,信用收入增长9.6%,外汇收入增长8.6% [16][17] - 能源和商品收入增长35%,剔除收购影响后有23%的有机增长 [17] - 股票业务收入增长8.8%,反映了股票衍生品和欧洲现货股票的交易量增加 [17] Fenics业务表现 - Fenics总收入增长18.7%,占公司总收入的26% [19] - Fenics增长平台收入增长45.4%创新高 [19] - Fenics市场收入增长15.1%,Fenics UST收入增长超过55%,市场份额超过25% [20] - 投资组合匹配(Portfolio Match)美国信用产品交易量同比增长9倍 [21] - Fenics Go电子化大宗期权交易收入增长65% [21] - 数据、网络和结算后业务收入增长16.8% [22] 公司战略和发展方向 - 公司看好未来利率上升带来的交易量、收入和盈利能力提升 [13][30] - 公司正在与战略合作伙伴就FMX期货交易所的细节进行讨论,计划在本季度至少公布合作伙伴名单,可能还会公布交易细节 [50][51] - 公司对FMX在未来3年内的市场份额和交易量增长充满信心,将采取"先拓宽后深化"的策略 [52][53][54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司有望在未来一年实现10%以上的收入增长 [38][39] - 管理层认为市场数据业务有望实现翻倍的收入增长,并将成为公司收入增长的加速器 [40][41][42] - 管理层表示公司愿意考虑出售一些可独立运营的Fenics业务子公司,以获得高估值并用于股票回购 [44][45][46][47]

BGC Partners债券发行情况 - BGC Partners于2019年9月发行的3.750%优先票据总额为3亿美元，2024年到期[4] - BGC Partners于2020年7月发行的4.375%优先票据总额为3亿美元，2025年到期[4] - BGC Partners于2018年7月发行的5.375%优先票据总额为4.5亿美元，于2023年7月到期[4] - BGC Partners于2023年5月发行的8.000%优先票据总额为3.5亿美元，2028年到期[4] BGC Partners子公司情况 - 公司拥有的Algomi Limited是其全资子公司，于2020年3月收购[4] - 公司拥有的Aqua Securities L.P.是一家替代性电子交易平台，为全球股票市场提供新的大宗流动性池，公司持有其49%的股权[4] - 公司拥有的Besso Insurance Group Limited于2017年2月收购，于2021年11月1日出售给The Ardonagh Group[4] BGC Partners财务指标 - 公司使用调整后的盈利作为非GAAP财务指标，主要排除某些非现金项目和其他费用，以及管理层认为不最好反映BGC普通业绩的某些收益和费用[4] - 公司的平均日交易量为ADV[4] BGC Partners业务发展 - 公司完成了对保险经纪业务的出售，获得了5.349亿美元的总现金收益[13] - 公司与CF&Co签订了一项销售协议，可以出售总额高达3亿美元的BGC A类普通股[13] - 公司完成了对Poten & Partners Group, Inc.的收购[17] BGC Partners市场关注点 - 公司提到了宏观经济挑战和不确定性，包括俄罗斯入侵乌克兰、美国国债评级下调、全球利率上升、通货膨胀以及美联储的应对措施[19] - 市场条件方面，公司关注利率上升、美元波动、交易量、地区银行和全球投行的动荲、货币波动以及产品和服务需求的波动[19] - 公司提到了与Cantor及其关联公司的关系和交易，包括结构、潜在变化、冲突利益或诉讼、贷款、CF&Co的角色等[19] BGC Group财务情况 - BGC集团2023年第二季度总收入为49.31亿美元，同比增长13.2%[26] - 2023年第二季度净亏损为2.22亿美元，较去年同期净利润下降[26] BGC Group股权情况 - 公司截至2023年6月30日剩余的股票回购和单位赎回授权金额为3.264亿美元[59] - 公司在2023年6月30日前三个月和前六个月分别赎回了445个单位和10,660股股票[59] - 公司在2023年6月30日前三个月和前六个月分别回购了9.8万股和10.7万股BGC Class A普通股[61][62]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度公司营收增长13.2%，达到4.931亿美元，各地区营收均有所增加 [8] - 预计2023年第三季度总营收在4.45亿 - 5亿美元之间，较2022年第三季度的4.166亿美元增长13.4%（中值），预计税前调整后收益在8700万 - 1.1亿美元之间，而去年为8280万美元 [10] - 截至6月30日，公司流动性为7.668亿美元，而2022年末为5.243亿美元，主要因5月25日完成3.5亿美元8%优先票据发行所得净收益，减去偿还循环信贷额度的减少 [12] - 第二季度公司产生了560万美元额外利息支出，但也获得了480万美元额外利息收入，有效减轻了重复利息支出和较高票据利率的影响 [12] - 第二季度税前调整后收益增长17.1%，达到1.055亿美元，税后调整后收益增长18%，达到1亿美元，即每股0.20美元，调整后EBITDA增长18.5%，达到1.351亿美元 [28] - 税前收入为1.055亿美元，提高17.1%，利润率扩大72个基点至21.4%，税后调整后收益为1亿美元，较去年增加18%，利润率扩大84个基点 [31] - 6月30日现货股数较上一季度减少0.3%，至5.035亿股，完全摊薄加权平均股数较上一季度增加0.9%，但较去年同期减少0.3%，至5.055亿股，第三季度初公司转换导致完全摊薄加权平均股数减少约2100万股，降至约4.84亿股，降低了约4% [60] - 公司目标实现400万 - 700万美元运营协同效应，预计2023年剩余时间调整后收益税率在6% - 9%之间，2024年预计调整后收益税率略升至7% - 10% [61] - 公司GAAP和调整后收益下的薪酬和员工福利分别增长14.9%和13.9%，非薪酬费用分别增长3.2%和10.6% [71] - 第二季度因公司转换，记录了6090万美元GAAP股权薪酬费用，未来预计无重大相关费用 [72] 各条业务线数据和关键指标变化 - 能源和大宗商品业务增长48%，剔除Trident收购后有机增长35.2%，成为仅次于利率的第二大资产类别 [59][68] - Fenics业务以14.2%的行业领先速度增长，营收达1.251亿美元，占公司本季度总营收的25.4%，由Fenics Rates、Fenics Credit和数据网络及交易后业务带动 [57] - 数据网络和交易后业务营收增长15.4%，过去12个月营收首次超过1亿美元，预计随着客户管道执行和额外产品推出将持续增长 [58] - Fenics Markets营收增长10.1%，Fenics增长平台创纪录营收1810万美元，较去年提高46.1%，Fenics美国国债营收增长超40%，本季度获得显著市场份额 [9] - Fenics GO全电子股票期权平台第二季度营收增长超一倍，主要因亚洲指数产品市场份额显著增加 [29] - 信用业务增长7.4%，利率业务增长5.2%，外汇业务增长4.3%，股票业务下降1.6% [59] - 第二季度CLOB市场份额从第一季度的21%增长至23%，提高超200个基点，Portfolio Match全电子信贷平台美国信贷交易量较2022年第二季度增长超五倍，持续跑赢行业并增加信贷市场份额 [69] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区营收增长21.9%，剔除Trident后有机增长16.2%，欧洲、中东和非洲地区营收增长9.5%，亚太地区营收增长5.4% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行增长战略，提高美洲地区市场份额 [8] - 等待CFTC对FMX的批准，预计在第四季度宣布战略投资者和交易细节，FMX美国国债平台持续跑赢行业并从CME获取市场份额，将在利率期货市场采用相同策略，有战略合作伙伴支持，有望重塑美国利率现金和期货市场 [67] - 公司全球广度和规模是强大竞争优势，提供全面产品套件，随着宏观交易环境改善，有持续增长机会 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观市场结构正在改善，此前受14年零利率影响，现在利率波动带来更有利经营环境，公司业务将受益 [16][17] - 公司对本季度表现满意，认为这是公司实力体现，未来有很好发展机会 [17] - 公司预计固定收益和外汇市场将持续改善 [68] 其他重要信息 - 本季度公司将“数据软件和交易后”项目更名为“数据网络和交易后”，以更好反映业务性质 [9] - 7月1日公司完成向C类公司的转换，名称变更为BGC Group Inc.，股票代码变更为BGC，旨在吸引更广泛和多元化投资者群体，为股东带来价值 [72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度公司表现跑赢行业的驱动因素，以及对2023年下半年的展望 - 本季度增长主要由美洲地区带动，该地区增长21.4%，公司此前在美洲市场规模较小，有很大增长机会，能源和大宗商品业务增长48%，因公司在该领域市场份额增加 [15] - 宏观市场结构正在改善，公司业务将受益，对未来发展有信心，但不预测第四季度情况，目前公司对业务发展态势感到满意 [17][77] 问题2: 对CME与DTCC扩大交叉保证金机会的看法 - CME希望实现70%保证金抵消，而公司与LCH合作的模式可实现95% - 97%保证金抵消，公司认为自己将是有竞争力的对手 [19][20] 问题3: CFTC审批延迟是否给CME时间应对FMX优势 - CME与DTCC有长期合作，但公司对其模式持怀疑态度，公司与LCH合作可实现更高保证金抵消 [38][39] - 公司等待CFTC批准，认为这是必然结果，只是时间问题，计划在第四季度宣布战略安排细节 [40][41] 问题4: 关于资本回报的最新情况及下半年预期 - 由于业务季节性，公司上半年盈利，下半年收款，上半年有奖金和税收支出，下半年现金更多，近期优先考虑股票回购，长期董事会可能会重新考虑并提高股息 [43][44]

BGC GROUP, INC. NASDAQ: BGC EARNINGS PRESENTATION Q2 2023 ¯bgc 2 DISCLAIMER DISCUSSION OF FORWARD-LOOKING STATEMENTS ABOUT BGC Statements in this document regarding BGC that are not historical facts are "forward-looking statements" that involve risks and uncertainties, which could cause actual results to differ from those contained in the forward-looking statements. These include statements about the Company's business, results, financial position, liquidity and outlook, which may constitute forward-looking ...

汇率与税收政策影响 - 2023年第一季度末，欧元和英镑兑美元分别下跌约4%和9%，预计2023年美元走强对报告收入影响较小[339] - 《2022年降低通胀法案》于2023年1月1日生效，新公司替代最低税为调整后财务报表收入的15%，美国联邦对特定股票回购征收1%消费税，预计对公司未来财务报表无重大影响[340] 公司收购与转型 - 2023年2月28日，公司完成对Trident的收购，其主要作为商品经纪和研究公司运营[344] - 公司预计在2023年6月30日第二季度结束后完成公司转型，届时将更名为BGC Group, Inc.，A类普通股将在纳斯达克全球精选市场以新代码“BGC”交易[372] 公司整体业务增长趋势 - 2023年第二季度公司增长加速，前19个交易日总收入增长9%，预计2023年及可预见未来收入持续增长[346] - 公司将高利润率、技术驱动型业务统称为Fenics，分为Fenics Markets和Fenics Growth Platforms，过去几年Fenics增长强劲，预计未来增长趋势将加速[341] 行业市场交易情况 - 2023年第一季度，行业短期利率和信贷交易量上升，外汇交易量有涨有跌，中长期利率和股票交易量普遍下降，能源和大宗商品交易量因市场挑战普遍下降[354] - 《巴塞尔协议III》于2023年1月1日生效，要求G - 20国家大多数大型银行持有的一级资本约为之前规则要求的三倍，导致银行减少自营交易活动，降低了公司经纪产品的市场敞口和行业交易量[354] 各业务线交易量及收入情况 - 2023年第一季度，公司经纪收入同比增长4.2%，各资产类别交易量增加，可再生能源和船舶租赁业务实现两位数增长[354] - 2023年第一季度，美国国债息票证券日均交易量下降8%，利率互换交易量下降19%，芝商所和洲际交易所上市产品分别上涨16%和18%，公司利率业务收入增长3.7%至1.647亿美元[355] - 2023年第一季度，芝商所外汇期货和期权交易量上涨7%，芝商所EBS即期外汇交易量下降5%，路孚特下降4%，公司外汇业务收入增长0.2%至8020万美元[356] - 2023年第一季度，美国现金股票日均交易量下降9%，欧洲期货交易所股票和股票指数衍生品日均交易量下降6%，泛欧交易所股票衍生品指数交易量下降26%，美国期权日均交易量上涨8%，公司股票业务收入增长1.5%至6810万美元[357] - 2023年第一季度，美国投资级债券日均交易量上涨21%，高收益债券下降1%，公司信贷业务收入增长6.7%至8950万美元[358] - 2023年第一季度，芝商所和洲际交易所能源期货和期权交易量分别下降17%和4%，公司能源和大宗商品业务收入增长8.8%至8970万美元[359] 公司人员情况 - 截至2023年3月31日，公司前台员工人数为2012人，较去年的2046人下降1.7%，人均收入增长9.2%至30万美元[362] 公司财务关键指标变化 - 2023年第一季度，公司运营所得税前收入为3320万美元，上年同期为4540万美元[364] - 2023年第一季度，公司总经纪收入增长4.2%至4.922亿美元，佣金收入增长5.8%至3.773亿美元，自营交易收入下降0.6%至1.149亿美元[368] - 2023年第一季度，公司高利润率的数据、软件和交易后业务收入增长12.4%至2710万美元，Fenics经纪收入增长11.9%至1.132亿美元[371] - 2023年第一季度总营收增加2640万美元，即5.2%，达到5.329亿美元，主要因各资产类别交易量增加带动经纪收入增长[388] - 2023年第一季度总费用增加3660万美元，即7.9%，达到5亿美元，主要因总薪酬费用增加3340万美元[388] - 2023年第一季度其他收入（损失）净额减少200万美元，即85.8%，降至30万美元，主要与投资公允价值调整和权益法投资收益减少有关[388] - 2023年第一季度关联方费用收入增加60万美元，即19.3%，达到400万美元，主要因向Cantor提供服务的收入增加[391] - 2023年第一季度其他收入减少10万美元，即1.5%，降至430万美元，主要因咨询收入和安置费收入减少，部分被投资股息收入增加抵消[392] - 2023年第一季度股权薪酬及向有限合伙单位和FPUs分配净收入增加2350万美元，即40.6%，达到8140万美元，主要因普通股发行和LPU摊销费用增加[394] - 2023年第一季度销售和推广费用增加370万美元，即33.6%，达到1460万美元，主要因新冠限制放宽后商务旅行和娱乐活动增加[399] - 2023年第一季度佣金和场内经纪费用减少210万美元，即12.0%，降至1530万美元，主要因转换交易数量减少和佣金费用降低[400] - 2023年第一季度利息费用增加140万美元，即10.1%，达到1570万美元，主要因循环信贷协议借款利息费用增加[401] - 2023年第一季度其他费用减少530万美元，即29.6%，降至1250万美元，主要因2022年第一季度为俄乌冲突潜在损失计提更多准备金和重估费用减少[402] - 权益法投资收益减少0.7百万美元，降幅26.4%，2023年第一季度收益为2.1百万美元，2022年同期为2.8百万美元[424] - 其他收入（损失）减少1.2百万美元，降幅249.8%，2023年第一季度亏损1.7百万美元[425] 公司股份相关情况 - 2022年第一季度，公司赎回14千个LPUs，总价59千美元，加权平均单价4.30美元；赎回29千个FPUs，总价114千美元，加权平均单价3.88美元[433] - 2023年第一季度，公司赎回23千个FPUs，总价0.1百万美元，加权平均单价3.90美元；回购0.8百万股BGC A类普通股，总价4.2百万美元，加权平均单价4.97美元[433][443] - 2022年第一季度未回购BGC A类普通股，2022年第一季度授予330万股BGC A类普通股，2023年第一季度授予690万股[433][440][443] - 2023年初流通股数为325,858股，2022年为317,023股；2023年末为340,875股，2022年末为326,563股[457] - 2023年有限合伙权益赎回/交换为13,145股，2022年为6,643股；2023年受限股票单位归属为2,096股，2022年为1,982股[457] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，BGC B类普通股流通股数均为4590万股[460] - 2023年1月1日 - 3月31日赎回单位或回购股票总数为23，加权平均价格为每股3.90美元；2023年3月回购846股，加权平均价格为每股4.97美元[461] - 2023年总赎回和回购数量为869，加权平均价格为每股4.95美元，近似赎回/购买价值为372,115美元[461] - 2022年1月1日 - 3月31日赎回单位或回购股票总数为43，加权平均价格为每股4.01美元，近似赎回/购买价值为191,635美元[463] 衍生品合约情况 - 截至2023年3月31日，衍生品合约资产总计7045美元，负债总计7568美元，名义金额总计108956198美元；截至2022年12月31日，资产总计3762美元，负债总计7633美元，名义金额总计7150798美元[434] - 2023年第一季度衍生品合约净收益4260美元，2022年同期为4838美元[435] 其他指标情况 - 截至2023年3月31日，Exchange Ratio为0.9252[448] - 或有对价年初余额24279美元，期间实现和未实现损益674美元，购买/发行4675美元，销售/结算 -1955美元，期末余额27673美元[453] 金融市场新规情况 - 美国和欧洲出台多项金融市场新规，可能影响公司业务、财务状况、经营成果和前景，公司混合和全电子交易能力有望在新规环境下表现良好[348][349] - 2020 - 2021年CFTC和SEC分别出台关于掉期交易和基于证券掉期执行设施的规则[349] - MiFID II于2015年9月发布，2018年1月实施；GDPR于2018年5月25日在欧盟生效[438] 公司历史业务交易情况 - 公司与Cantor的关联方曾于2017年4月21日签订1.5亿美元信贷安排，于2018年3月19日终止[477] - 公司于2019年1月31日收购Ed Broking，于2021年11月1日出售给The Ardonagh Group [479] - 公司股东于2021年11月22日年度会议批准第八次修订和重述的长期激励计划[480] - 公司前美国国债基准现货经纪、市场数据和托管服务业务的全电子部分资产eSpeed于2013年6月28日出售给纳斯达克[512] - 2018年3月9日公司与CF&Co签订销售协议，可出售至多3亿美元的BGC A类普通股，该协议于2021年9月到期[526] 公司股权投资情况 - 公司对Freedom International Brokerage Company的股权投资占比为45%[518] - 公司持有Tower Bridge International Services L.P. 52%的股份，Cantor持有48%[535]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度公司营收增长5.2%，达5.329亿美元，按固定汇率计算增长7%；第二季度前19个交易日营收增长9% [32][52][55] - 第一季度税前收入1.246亿美元，增长10.2%，利润率扩大105个基点至23.4%；税后调整后收益1.156亿美元，增长12.1%；调整后EBITDA为1.511亿美元，增长7% [56] - 加权平均股数环比增加1.7%，同比减少0.4%至5.011亿股；截至3月31日，完全摊薄即期股数环比增加2.3%至5.052亿股 [6] - 薪酬和员工福利按GAAP和调整后收益计算均增长3.9%；非薪酬费用按GAAP和调整后收益计算分别增长2.1%和4.2% [44] - 2023年4月回购约300万股，预计大部分股票回购在下半年进行 [45] - 截至3月30日，流动性为5.348亿美元，而2022年末为5.243亿美元 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 语音混合和Fenics业务收入均实现稳健增长，Fenics增长12%（固定汇率下14.4%），第一季度创收1.404亿美元，占公司总收入的26.3% [2] - Fenics增长平台增长33.1%，带动Fenics整体增长 [3] - 按资产类别划分，利率业务增长3.7%（固定汇率下6.6%），外汇业务增长0.2%（固定汇率下1%），信贷业务增长6.7%（固定汇率下9%），能源和大宗商品业务增长8.8%（固定汇率下9.5%），股票业务增长1.5%（固定汇率下3.5%） [5] - 可再生能源和船舶租赁业务实现强劲两位数增长，推动能源和大宗商品业务增长；数据软件和交易后收入增长12.4%，由Fenics市场数据和Lucera推动 [41] - Fenics市场收入增长9.5%（固定汇率下12.2%），反映了Fenics产品的优势以及语音混合业务量向高利润率技术驱动业务的转化 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 按地区划分，美洲收入增长14%，欧洲、中东和非洲收入增长3.4%，亚太地区收入下降7.4% [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计在2023年6月30日完成公司转型，转型后将更名为BGC Group Inc.，A类普通股将在纳斯达克以新代码BGC交易 [7][46] - FMX继续与CFTC就期货交易所的最终批准进行合作，计划在推出前宣布战略合作伙伴 [51] - 公司认为随着零利率时代结束，交易成交量与债券发行之间的关系将恢复，预计营收将继续增长 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为全球交易成交量与发行之间的关系正在改善，预计将保持增长势头，对公司前景充满信心 [59] - 债务上限问题预计不会对公司全球业务产生影响，无论结果如何都对公司有利 [64] - 公司转型后整体有效成本将上升，但公司将更简单，有望吸引更多机构持股，增强股东基础 [61] 其他重要信息 - 从Up - C转换为完全C类公司后，日均交易量增加40%，机构持股在转换后一年翻倍；若公司被纳入标准普尔600指数，可能带来4000万股的被动需求 [15] 问答环节所有提问和回答 问题1: 债务上限是否导致发行延迟，下半年是否会恢复，对公司有何影响 - 公司认为无论发行恢复快慢，交易量都在改善，第一季度增长5.2%，第二季度开局增长9%，预计将保持这一势头 [11] 问题2: 第二季度交易量较第一季度放缓，对固定收益的乐观展望是否只是暂时回调 - 公司认为全球交易成交量与发行的关系正在改善，4月增长9%，预计本季度剩余时间将保持这一速度，未看到回调 [59] 问题3: 公司转型的成本协同效应和成本节约情况 - 公司表示税收率会上升，成本节约能部分缓解，但整体有效成本仍会上升，转型后公司将更简单，有望吸引更多机构持股 [61] 问题4: 战略合作伙伴或投资者的宣布是否会在软启动之前 - 公司表示不确定，但有这种可能性，需等待CFTC批准 [22] 问题5: FMX潜在投资者和合作伙伴是否与之前相同，以及与客户的沟通进展 - 公司认为会有更多合作伙伴，CME可能会与CFTC沟通要求放缓进程；公司将在获得CFTC批准后进行软启动，开始客户引入工作，对成功充满信心 [66][67][68]