业绩总结 - 截至2025年9月30日，年经常性收入（ARR）为3.56亿美元，企业ARR占比76%[20] - 2025年第三季度总收入为86029千美元，较2024年第三季度的83710千美元增长了3.8%[83] - 2025年第三季度毛利润为67434千美元，毛利率为78.3%[87] - 2025年第三季度净亏损为2243千美元，较2024年第三季度的6993千美元减少了67.9%[86] - 2025年第三季度非GAAP营业收入（亏损）为-1100万美元，而2022年第三季度为800万美元[23] 用户数据 - 每100个独特客户每年额外净收入超过2000万美元，平均订单价值（AOV）增长13%[47] - B2C品牌的平均结账转化率为61.9%[52] - 2025年第三季度企业账户的平均收入（ARPA）为46800美元，较2024年第三季度的43600美元增长了7.3%[76] 现金流与费用 - 2025年第三季度经营现金流为10553千美元，经营现金流率为12%[79] - 2025年第三季度运营费用总计67869千美元，较2024年第三季度的83064千美元下降了18.3%[83] - 2025年第三季度调整后EBITDA为8,818千美元，较2024年的5,373千美元增长64.3%[89] - 2025年第三季度非GAAP净收入为6,185千美元，较2024年的4,437千美元增长39.4%[91] 投资回报与市场表现 - 在八个月内实现211%的投资回报率（ROI）[52] - 预计在未来三年内实现391%的投资回报率[47] - 2025年第三季度企业的现金流正在扩展，显示出高毛利率和改善的现金流[43] 资产与负债 - 2025年第三季度的总资产为309465千美元，较2024年末的340289千美元下降了9.0%[85] - 2025年第三季度的流动负债总计为100992千美元，较2024年末的88006千美元增长了14.0%[85] 其他费用与支出 - 2025年第三季度股票补偿费用为6,445千美元，较2024年的10,892千美元下降40.5%[91] - 2025年第三季度重组费用为83千美元，较2024年的9,880千美元大幅下降[91] - 2025年第三季度利息支出为2,478千美元，较2024年的1,908千美元增加29.9%[89] - 2025年第三季度无形资产摊销费用为1,900千美元，较2024年的2,434千美元下降21.9%[89] - 2025年第三季度所得税费用为212千美元，较2024年的269千美元下降21.2%[89] - 2025年第三季度收购相关费用为0千美元，较2024年的334千美元下降100%[89] - 2025年第三季度其他费用为302千美元，较2024年的142千美元增加112.7%[89]

年度经常性收入与客户指标 - 截至2025年9月30日，年度经常性收入为3.557亿美元[163] - 截至2025年9月30日，订阅年度经常性收入为2.686亿美元[163] - 截至2025年9月30日，企业账户数量为5,751个[163] - 截至2025年9月30日，企业账户年度经常性收入为2.692亿美元，占总ARR的76%[163] - 截至2025年9月30日，平均每账户收入为46,806美元[163] - 公司企业账户的净收入留存率在2024年12月31日止年度为99%，2023年同期为100%[165] 总收入表现 - 2025年第三季度总收入为86,029千美元，同比增长2.8%（2,319千美元）[184][186] - 2025年前九个月总收入为252,832千美元，同比增长2.8%（6,933千美元）[184][186] 分业务线收入表现 - 2025年第三季度订阅解决方案收入为64,703千美元，同比增长3.0%（1,877千美元）[186] - 2025年前九个月订阅解决方案收入为190,473千美元，同比增长2.6%（4,891千美元）[186] - 2025年第三季度合作伙伴与服务收入为21,326千美元，同比增长2.1%（442千美元）[186] - 2025年前九个月合作伙伴与服务收入为62,359千美元，同比增长3.4%（2,042千美元）[186] 分地区收入表现 - 2025年第三季度美国地区收入为65,199千美元，同比增长2.4%（1,517千美元）[185] - 2025年第三季度EMEA地区收入为10,597千美元，同比增长9.1%（888千美元）[185] - 2025年第三季度APAC地区收入为6,220千美元，同比下降3.2%（206千美元）[185] 成本与费用表现 - 第三季度营收成本为1859.5万美元，同比下降6.4%，主要因部分员工职能调整导致140万美元费用计入销售与营销费用[188] - 第三季度毛利润为6743.4万美元，同比增长5.6%，毛利率提升至78.4%[188] - 九个月期间营收成本为5331.8万美元，同比下降8.3%，其中430万美元费用因员工角色变更被重分类[188][190] - 第三季度销售与营销费用为3628.1万美元，同比增长9.5%，占营收比例升至42.2%[192][193] - 第三季度研发费用为1746.4万美元，同比下降16.2%，主要因薪资和股权激励费用减少270万美元[192][196] - 第三季度总运营费用为6786.9万美元，同比下降18.3%，占营收比例降至78.9%[192] - 九个月期间总运营费用为2.09146亿美元，同比下降8.6%，重组费用大幅减少884.3万美元[192] 其他收入与支出 - 第三季度可转换票据清偿收益为0美元，同比减少1211万美元，九个月期间收益为393.1万美元[207] - 第三季度利息收入为118.4万美元，同比下降51.3%，九个月期间利息收入为365.5万美元[207][208] - 第三季度所得税准备金减少约10万美元，九个月期间所得税准备金增加30万美元[211] 现金流表现 - 2025年第三季度运营活动产生的净现金为1055.3万美元，较2024年同期的557.3万美元增长约89%[213][214] - 2025年前九个月运营活动产生的净现金为2451.1万美元，较2024年同期的1389.4万美元增长约76%[213][215] - 2025年第三季度投资活动使用的净现金为679.6万美元，而2024年同期为提供925.1万美元，主要用于购买4430万美元的可售证券[213][216] - 2025年前九个月投资活动使用的净现金为1065.4万美元，而2024年同期为提供6264.4万美元，主要用于购买8480万美元的可售证券[213][217] - 2025年第三季度融资活动使用的净现金为11万美元，较2024年同期的1.12077亿美元大幅减少，主要因偿还可转换票据[213][218] - 2025年前九个月融资活动使用的净现金为5313.7万美元，较2024年同期的1.12428亿美元减少53%，主要因偿还5450万美元的可转换票据[213][219] 现金与投资余额 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物和受限现金为5110万美元，较2024年同期的3700万美元增加1410万美元[213] - 截至2025年9月30日，公司可售证券余额为9210万美元，较2024年同期的1.33亿美元减少4090万美元[213] 债务与资本结构 - 公司于2024年8月发行了总额为1.5亿美元的2028年到期可转换票据，票面利率为7.50%[226][227] - 公司通过将1.612亿美元的2026年可转换票据置换为1.5亿美元的2028年可转换票据，优化了债务到期结构[224] - 公司于2025年2月以约5440万美元现金回购约5910万美元本金的2026年可转换票据，实现约390万美元债务回购净收益[235] - 截至2025年9月30日，2026年可转换票据剩余未偿还本金约为400万美元[235] - 截至2025年9月30日，2028年可转换票据全部本金1.5亿美元仍未偿还[241] 金融风险敞口 - 利率立即上升或下降100个基点可能导致公司投资市场价值减少或增加100万美元[240] - 公司大部分收入和支出以美元进行，目前外汇风险敞口较小[242][243] - 公司在墨西哥、澳大利亚和英国的业务以当地货币支付薪酬，面临外汇波动风险[243] - 公司目前未对外汇风险进行对冲，但未来可能使用衍生金融工具[244] - 公司的现金及现金等价物面临金融机构违约的信用风险[245] - 公司无任何表外安排[236] 产品与战略发展 - 公司计划在2026财年推出新的品牌支付服务[156] - 公司完成了战略品牌统一，将三大核心产品整合至“Commerce”品牌下[144] - 公司为B2B企业发布了产品增强功能，包括多公司层级支持和升级的配置-价格-报价工具[151] - 公司为小型企业客户群推出了自助式Feedonomics Surface解决方案[153] - 公司架构支持广泛的商业用例，可作为店面体验、底层数据基础设施或全平台层[146]

收入和利润表现 - 第三季度总收入为8600万美元，同比增长3%[7] - 第三季度总收入为8602.9万美元，同比增长2.8%[35] - 第三季度总收入为8602.9万美元，同比增长2.8%[40][41] - 九个月累计总收入为2.528亿美元，同比增长2.8%[35] - 前三季度总收入为2.528亿美元，同比增长2.8%[40][41] - 订阅解决方案收入为6470万美元，同比增长3%[7] - 第三季度订阅解决方案收入为6470.3万美元，同比增长3.0%[39] - 第三季度合作伙伴及服务收入为2132.6万美元，同比增长2.1%[39] - GAAP运营亏损为40万美元，较去年同期的1920万美元亏损大幅收窄[7] - 非GAAP运营收入为800万美元，去年同期为430万美元[7] - 第三季度非GAAP营业利润为799.3万美元，占收入9.3%，去年同期为432.3万美元，占收入5.2%[41] - 前三季度非GAAP营业利润为2036.5万美元，占收入8.1%，去年同期为937.7万美元，占收入3.8%[41] - GAAP净亏损为220万美元，去年同期为700万美元[11] - 第三季度净亏损为224.3万美元，较去年同期699.3万美元亏损显著收窄[35] - 九个月累计净亏损为1097.8万美元，较去年同期2464万美元亏损大幅收窄[35] - 非GAAP净收入为620万美元，占收入的7%，去年同期为440万美元（占收入5%）[11] - 第三季度非GAAP净利润为618.5万美元，占收入7.2%，去年同期为443.7万美元，占收入5.3%[41] - 前三季度非GAAP净利润为1508.8万美元，占收入6.0%，去年同期为1356万美元，占收入5.5%[41] 盈利能力指标（非GAAP及调整后） - 调整后税息折旧及摊销前利润为880万美元，去年同期为540万美元[9] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为881.8万美元，占收入10.3%，去年同期为537.3万美元，占收入6.4%[42] - 前三季度调整后税息折旧及摊销前利润为2338万美元，占收入9.2%，去年同期为1250.6万美元，占收入5.1%[42] 经常性收入与客户指标 - 总年度经常性收入（ARR）为3.557亿美元，同比增长2%；其中企业客户ARR为2.692亿美元，同比增长5%，占总ARR的76%[7] - 企业账户数量为5,751个，同比下降2%；但企业账户平均收入为46,806美元，同比增长7%[7] 各地区收入表现 - 美国地区收入同比增长2%；EMEA（欧洲、中东和非洲）地区收入同比增长9%；APAC（亚太）地区收入同比下降3%[7] 现金流表现 - 截至2025年9月30日，现金、现金等价物、受限现金及有价证券总额为1.432亿美元；第三季度运营活动产生的净现金为1060万美元，自由现金流为760万美元[11] - 第三季度经营活动产生的净现金为1055.3万美元，较去年同期557.3万美元增长89.3%[37] - 第三季度经营活动产生的净现金为1055.3万美元，同比增长89.4%[47] - 九个月累计经营活动产生的净现金为2451.1万美元，较去年同期1389.4万美元增长76.4%[37] - 前三季度经营活动产生的净现金为2451.1万美元，同比增长76.4%[47] 财务状况（现金与债务） - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为4991.2万美元，较2024年底8887.7万美元下降43.8%[33] - 可转换票据余额为1.573亿美元，较2024年底2.165亿美元下降27.3%[33] 管理层业绩指引 - 公司预计第四季度总收入在8780万美元至9280万美元之间；预计2025年全年总收入在3.406亿美元至3.456亿美元之间[17]

公司信息 * 公司为BigCommerce，近期已更名为Commerce，是一家电子商务软件公司，专注于为商家提供在线交易平台和数据优化服务 [6][10][14] * 公司拥有三大核心产品：BigCommerce（电子商务SaaS平台）、Feedonomics（数据优化引擎）和MakeSwift（网站建设工具） [10][64][65] * 公司定位正从单纯的电子商务平台提供商转向一个平台无关的数据编排和优化公司，以抓住AI对商业领域带来的变革机遇 [15][16][83] 核心业务与战略 * **业务模式转型**：公司正进行战略转型，重心从提供电商网站转向利用AI优化商品在各类渠道（包括新兴答案引擎）的发现性和数据编排，以适应搜索流量从传统搜索引擎向AI答案引擎（如Perplexity, ChatGPT, Gemini）的快速转移 [15][16][18][19] * **品牌重塑**：将母公司更名为Commerce（原BigCommerce）是为了更清晰地传达其新的平台无关战略，消除客户认为必须使用BigCommerce平台才能使用其其他产品（如Feedonomics）的误解，旨在推动增长 [12][14][83][84] * **市场机遇**：AI答案引擎的兴起正改变商品发现方式，传统谷歌搜索流量近一两个季度下降了约30%，这为公司的Feedonomics产品带来了巨大增长机会，因为它能帮助商家优化其商品目录数据，以在各种渠道（包括AI答案引擎）获得更好的展示 [19][22][23][71] * **代理商务（Agentic Commerce）**：这是未来的一个趋势，AI代理可能直接替消费者完成购买，交易可能不再经过商家前台网站，但公司仍能通过处理订单和管理商品目录受益，同时Feedonomics能优化在答案引擎中的展示结果 [22][23] 财务表现与展望 * **当前增长与盈利**：公司目前增长率为中个位数（mid single digits），但已实现盈利和正向现金流，过去几年进行了业务转型并扩大了销售团队规模 [12][26][27] * **增长目标**：公司明确表示需要将增长率提升至高于过去几年的水平，目前处于执行模式，品牌重塑和战略调整为2025年及以后的加速增长做好了准备 [27][29][88] * **平均客户收入（ARPA）**：平均每账户收入已连续七个季度保持小幅加速增长，表明其客户群正转向更大、更复杂的用例，这通常带来更好的客户留存和扩张能力 [54] 产品详情 * **BigCommerce**：SaaS电子商务平台，按处理的订单量收费（非GMV百分比），其客户包括宝洁（P&G）旗下的直接面向消费者品牌（如gillette.com, tide.com）和通用电气（GE）的B2B零部件采购网站 [65][66][67] * **Feedonomics**：数据优化引擎，按优化的SKU数量向商家收费，它帮助商家优化其商品数据，以在数百个渠道（包括亚马逊等市场、网站以及未来的AI答案引擎）获得更好的搜索展示和发现性，其大部分收入来自非BigCommerce平台的用户 [10][71][83] * **MakeSwift**：网站建设工具，使用最新技术通过设计模板快速建站，未来将更深入地集成到核心平台产品中，并开发AI驱动的语义设计工具 [64][72][73] * **合作伙伴与服务收入（PSR）**：约占公司收入的四分之一，源于在客户更换平台时，作为技术集成（如支付、税务、运输）的市场撮合者，从技术合作伙伴处获得收入分成 [68][69] 市场与竞争 * **B2B重点**：B2B领域是公司一个不成比例的重点投资领域，公司与PROS建立了合作伙伴关系，以瞄准更大、更复杂的B2B客户，PROS提供AI驱动的动态定价和配置报价（CPQ）功能 [52][53][60] * **开放与可组合性**：公司的关键差异化优势在于其开放和可组合的平台理念，与许多竞争对手的“围墙花园”模式不同，允许商家自由选择技术组合，这尤其受到需要应对现有复杂性的B2B客户的欢迎 [55][56][91] * **支付策略**：计划在2025年上半年推出一项白标支付解决方案，旨在为中小型客户提供可选的无缝集成和更优费率，以增加额外收入和利润，但公司不会成为金融科技公司或承担信用风险 [93][94][95] 行业动态与宏观环境 * **AI的影响**：AI正在迅速改变商业格局，特别是商品发现方式，传统搜索流量显著下降，商家急需适应并优化其数据以应对答案引擎的崛起 [18][19][35] * **商家心态**：商家普遍看到了变化的紧迫性，并观察到入站流量的变化，但由于技术太新、变化太快，他们仍在努力寻找最佳的优化方法，并担心品牌控制和商品 commoditization 的风险 [35][36][38] * **宏观需求**：消费者情绪方面，通过其平台处理的订单量和GMV尚未看到明显的负面影响，电子商务量甚至超出预期，但通胀可能推动部分增长；商业情绪则更为谨慎，特别是供应链受关税影响较大的中小商家，这影响了新交易流（bookings），但对交易量（transaction volumes）影响不大 [43][44][46][47] 近期催化剂与事件 * **Commerce Summit 2025**：公司即将举行的客户大会将重点介绍品牌重塑的细节、AI战略（包括与Perplexity、Google Gemini等合作伙伴关系）、B2B路线图以及与PROS的合作详情，管理层（包括新任首席产品官和AI主管）将进行答疑 [102][103][104][105]

公司评级与目标价 - 对BigCommerce Holdings Inc (CMRC) 初始评级为强烈买入 目标价设定为20美元 [1] 公司业务模式 - BigCommerce为云原生SaaS电商平台 支持B2C和B2B商户构建可扩展的定制化在线商店 [1] 研究机构方法论 - 采用买方机构级股票研究方法 通过另类数据源挖掘信息优势 [1] - 2023年初成功捕捉Carvana投资机会 当时股价5美元 三年回报超60倍 [1] - 研究范围涵盖已持仓公司和潜在投资标的 [1] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票或衍生品持有CMRC多头头寸 [2]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收为8443万美元 同比增长32% [1] - 每股收益004美元 低于去年同期的005美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期8310万美元 达成16%的超预期表现 [1] - 每股收益超出共识预期003美元 达成3333%的超预期表现 [1] 运营指标 - 企业账户年度经常性收入(ARR)达2693亿美元 接近分析师平均预期26921亿美元 [4] - 总年度经常性收入(ARR)达3546亿美元 略高于分析师平均预期35379亿美元 [4] - 合作伙伴及服务收入2078万美元 超出分析师平均预期2036万美元 同比增长37% [4] - 订阅解决方案收入6366万美元 高于分析师平均预期6275万美元 同比增长3% [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌54% 同期标普500指数上涨27% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3] 分析框架 - 投资者需关注同比变化与华尔街预期的对比 但关键运营指标更能反映公司实际表现 [2] - 核心运营指标对顶线和底线业绩具有直接影响 与历史数据及分析师预期的对比有助于股价预测 [2]

公司业绩表现 - 公司季度每股收益为0.04美元，超出Zacks共识预期的0.03美元，同比增长-20%（上年同期为0.05美元）[1] - 季度营收达8443万美元，超出共识预期1.6%，同比增长3.2%（上年同期为8183万美元）[2] - 过去四个季度中，公司四次超出每股收益预期，三次超出营收预期[2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今下跌21.9%，同期标普500指数上涨8.2%[3] - 当前Zacks评级为3（持有），预计短期表现与市场持平[6] - 下季度共识预期为每股收益0.04美元、营收8622万美元，本财年预期为每股收益0.26美元、营收3.4265亿美元[7] 行业比较 - 所属互联网软件行业在Zacks 250多个行业中排名前30%[8] - 同行业公司Arlo Technologies预计季度每股收益0.16美元（同比增长60%），营收1.2304亿美元（同比下降3.5%）[9][10]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度非GAAP营业利润达480万美元 同比提升335个基点 [7] - 年度经常性收入(ARR)达3.55亿美元 同比增长3% [7] - 季度营收8440万美元 同比增长3% [7] - 经营现金流1360万美元 同比增加近200万美元 [7] - 非GAAP毛利率提升至80% 同比上升280个基点 [20] - 非GAAP营业利润率达6% 同比提升335个基点 [20] - 现金及等价物达1.36亿美元 净债务减少1800万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业客户平均收入(ARPA)达46,403美元 同比增长9% [19] - Feedonomics自助版本计划在2026年推出 [21] - 与PROS合作推出AI驱动的定价优化解决方案 [15] - B2B业务连续七个季度ARPA加速增长 [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 企业客户数量超过5800家 小型企业数万家 [19] - B2B领域新增客户包括Global Experience Specialists等 [17] - B2C领域新增客户包括LifeWave和Bellamy等 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司更名为Commerce 标志向AI驱动商业生态转型 [11] - 与Perplexity、Google Cloud等建立AI数据优化合作 [14] - 重点发展可组合式商业架构应对AI代理购物趋势 [12] - 数据优化和编排能力成为核心竞争优势 [27] - 合作伙伴战略包括Accenture等服务商 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI驱动的搜索和购物行为正在重塑行业格局 [8] - 20%的品牌搜索流量已转向AI问答引擎 [116] - 商户对AI时代可见性和数据优化需求激增 [102] - 预计AI商业化将在2026年带来实质性收入增长 [40] 其他重要信息 - 连续第三年获Paradigm B2B Combine全部24项奖项 [17] - 计划2026年推出自有品牌支付解决方案 [21] - 与Noibu合作将错误监控平台纳入产品组合 [22] 问答环节所有的提问和回答 关于关税和消费环境 - 目前未观察到关税明显影响 B2B需求保持强劲 [31][32] 关于品牌重塑影响 - 母公司更名不影响产品品牌 旨在消除市场混淆 [35][36] 关于AI商业化时间表 - AI相关收入增长信号预计2026年初显现 [39][40] 关于B2B业务进展 - B2B新增订单占比显著提升 CPQ解决方案是关键 [81][82] 关于支付解决方案战略 - 支付方案主要面向中小客户 保持多方案灵活性 [52][53] 关于AI对商业模式影响 - 平台与数据业务将协同发展 收入模式全面受益 [61][63] 关于客户获取趋势 - 销售效率提升 但需改善小型客户留存率 [66][67] 关于利润率展望 - 优先增长投资 维持中低个位数利润率扩张目标 [73][75] 关于AI数据需求差异 - AI购物需要结构化与非结构化数据融合 [102][103] 关于流量来源变化 - AI渠道流量增速超传统渠道但信任建设需时 [122][123]

业绩总结 - 截至2025年6月30日，年经常性收入（ARR）为3.55亿美元，企业ARR占比76%[20] - 2025年第二季度的总收入为844.33万美元，较2024年同期的818.29万美元增长3%[84] - 2025年第二季度的毛利润为666.94万美元，较2024年同期的620.18万美元增长7.6%[84] - 2025年第二季度的净亏损为838.2万美元，较2024年的1125.5万美元减少25.5%[87] - 2025年第二季度的调整后EBITDA为5,729千美元，较2024年的2,951千美元增长94%[90] 用户数据 - 通过使用Commerce平台，制造商和分销商每100个独特客户每年可额外获得超过2000万美元的净收入，平均订单价值（AOV）增长13%[47] - B2C品牌的平均结账转化率为61.9%[52] - 2025年第二季度企业ARR在2025年第二季度达到2.69亿美元，同比增长7%[69] 未来展望 - 2025年，Commerce在Paradigm B2B Combine中获得最高奖牌数，巩固了其在中型市场和企业B2B电子商务中的领导地位[46] - 通过使用Commerce平台，企业可实现391%的三年投资回报率，且在7个月内实现正向投资回报[47] 成本与费用 - 2025年第二季度的销售与营销费用为3507.1万美元，占总收入的39%[88] - 2025年第二季度的研发费用为1831.0万美元，占总收入的18%[88] - 2025年第二季度股票补偿费用为7,325千美元，较2024年的10,021千美元减少27%[91] - 2025年第二季度重组费用为1,614千美元，较2024年的2,572千美元减少37%[91] 其他财务数据 - 2025年第二季度的非GAAP毛利率为80%，较2024年的77%有所提升[88] - 2025年第二季度的运营现金流为1355.7万美元，较2024年的1173.8万美元增长15%[87] - 2025年第二季度的总资产为3.03亿美元，较2024年的4.52亿美元下降33%[86] - 2025年第二季度利息收入为1,171千美元，较2024年的3,196千美元下降63%[90] - 2025年第二季度利息支出为2,522千美元，较2024年的720千美元增加250%[90] - 2025年第二季度无形资产摊销费用为2,520千美元，较2024年的2,452千美元增加3%[90] - 2025年第二季度收购相关费用为111千美元，较2024年的334千美元减少67%[90] - 2025年第二季度其他费用为23千美元，较2024年的111千美元减少79%[90]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度总收入为84,433千美元，同比增长3.2%（2024年同期为81,829千美元）[174][176] - 订阅解决方案收入为63,656千美元，同比增长3.0%（2024年同期为61,796千美元）[176] - 合作伙伴及服务收入为20,777千美元，同比增长3.7%（2024年同期为20,033千美元）[176] - 公司2025年上半年总收入为166,803千美元，同比增长2.8%（2024年同期为162,189千美元）[174][176] - 2025年第二季度营业亏损为6,787千美元，同比收窄49.7%（2024年同期为13,488千美元）[174] - 2025年上半年营业亏损为9,197千美元，同比收窄57.7%（2024年同期为21,716千美元）[174] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度毛利率为79.0%，同比提升3.2个百分点（2024年同期为75.8%）[178] - 2025年第二季度研发费用为18,310千美元，同比下降9.7%（2024年同期为20,287千美元）[174] - 2025年上半年营收成本下降，主要由于员工角色变更导致280万美元费用从营收成本转至销售和营销费用，以及190万美元的薪资和股权薪酬减少，部分被120万美元的软件和专业服务费用增加所抵消[179] - 2025年第二季度销售和营销费用为3.5071亿美元（占总收入41.5%），同比增长1.9%（646万美元），主要因200万美元费用从其他部门转入[181][182] - 2025年第二季度研发费用为1.831亿美元（占总收入21.7%），同比下降9.7%（1977万美元），主要因2024年重组减少170万美元薪资和股权薪酬[181][185] - 2025年上半年重组费用为3526万美元（占总收入2.1%），同比增加37.1%（954万美元），涉及裁员和总部搬迁相关成本[181][194] - 公司预计2025年下半年销售和营销费用绝对值将增加，且可能略高于收入占比，因加大市场投入和新品牌发布[184] 业务线表现 - 公司年度收入运行率（ARR）在2025年6月30日为354,608千美元，较2025年3月31日的350,835千美元有所增长[155] - 订阅年度收入运行率（Subscription ARR）在2025年6月30日为267,951千美元，较2025年3月31日的264,922千美元有所增长[155] - 企业账户数量在2025年6月30日为5,803个，较2025年3月31日的5,825个有所下降[155] - 企业账户贡献的ARR在2025年6月30日为269,276千美元，占ARR的76%，较2025年3月31日的75%有所增长[155] - 平均每账户收入（ARPA）在2025年6月30日为46,403美元，较2025年3月31日的45,290美元有所增长[155] - 企业账户的净收入保留率（NRR）在2024年底为99%，较2023年的100%有所下降[156] - 公司计划在2026财年推出新的品牌支付服务，旨在提高小型和中型客户的整体货币化和保留率[148] - 公司完成了战略品牌统一，将BigCommerce、Feedonomics和Makeswift三个核心产品整合为单一品牌Commerce[138] - 公司正在推进AI战略，重点关注产品可发现性、优化定价和智能店面体验等商户面向的成果[141] - 公司正在扩展平台能力，包括Feedonomics自助服务的测试版发布，并计划增加付费功能[146] 地区表现 - 美国地区收入为64,405千美元，同比增长3.2%（2024年同期为62,428千美元）[175] - EMEA地区收入为9,889千美元，同比增长6.6%（2024年同期为9,281千美元）[175] 现金流和融资活动 - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物为4.74亿美元，较2024年同期的13.42亿美元减少8.68亿美元[201] - 2025年第二季度运营现金流为1.3557亿美元，同比增长15.5%（1819万美元）[202] - 2025年上半年利息收入为247.1万美元，同比下降158%（390万美元），主要因现金及证券规模缩减[195][196] - 2025年第二季度投资活动净现金流出2120万美元，2024年同期为净流入6030万美元[204] - 2025年上半年投资活动净现金流出390万美元，2024年同期为净流入5340万美元[205] - 2025年第二季度融资活动净现金流入180万美元，2024年同期为10万美元[206] - 2025年上半年融资活动净现金流出5300万美元，2024年同期为40万美元[207] - 公司发行1.5亿美元2028年到期可转换票据，票面利率7.5%[213][214] - 2025年2月公司以5440万美元回购5910万美元面值的2026年可转换票据，实现净收益390万美元[222] - 截至2025年6月30日，2026年可转换票据剩余未偿还本金为400万美元[222] - 公司预计现有现金及运营现金流足以满足未来12个月营运资金和资本支出需求[210] - 利率每变动100个基点将导致公司投资组合市场价值增减100万美元[227] - 2028年可转换票据初始转换价格为每股16美元，转换率为每1000美元面值可转换62.5股普通股[214] 外汇和风险管理 - 公司2025年第二季度所有收入和大部分支出及资本采购活动均以美元结算[229] - 国际收入目前以美元收取，未来预计国际销售将主要以美元计价[229] - 墨西哥、澳大利亚和英国业务中，公司分别以墨西哥比索、澳元和英镑支付工资及其他费用[230] - 公司目前未对冲外汇风险，未来可能使用远期合约、期权等衍生工具进行对冲[231] - 公司现金及现金等价物、受限现金和应收账款存在信用风险[232] - 投资政策限制投资于美国政府、政府机构及高评级公司证券[232] - 存款金额有时可能超过FDIC保险限额[232] - 公司未因存款或现金等价物遭受损失，账户由管理层监控以降低风险[232] 其他财务数据 - 2025年上半年其他收入中，可转换票据清偿收益为393.1万美元，而2024年同期为零[195] - 2025年上半年所得税准备金增加30万美元，主要受海外业务和税务储备影响[199]