投资研究平台推广 - 平台提供房地产投资信托基金(REITs)、抵押贷款REITs(mREITs)、优先股、商业发展公司(BDCs)、主有限合伙(MLPs)、交易所交易基金(ETFs)等多元化收益型资产的深度研究服务 [1] - 平台拥有438条用户评价且多数为五星评级 并提供免费两周试用期以吸引潜在用户 [1] 市场观点 - 尽管未能预测伊朗与以色列冲突及贸易战严重性 但准确判断市场在负面新闻冲击下的疲软表现 同时指出利率与通胀的双重压力对市场的影响 [1] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有TPL、LB、CNQ公司的多头仓位 但强调文章观点独立且未获得除平台外的其他报酬 [1] 平台免责声明 - 平台明确声明其分析师包含专业投资者与个人投资者 但未全部获得监管机构认证 且平台本身不持有证券交易或投资顾问资质 [2]

收入和利润（同比环比） - 2025财年第一季度净销售额为2.721亿美元，较2024财年第一季度的2.625亿美元增长3.7%，可比门店净销售额增长3.0%，在线销售额增长4.5%至4640万美元[55] - 2025财年第一季度毛利润为1.27亿美元，占净销售额的46.7%，高于2024财年第一季度的1.207亿美元和46.0%[57] - 2025财年第一季度营业收入为4350万美元，占净销售额的16.0%，2024财年第一季度为4240万美元和16.2%；净收入为3520万美元，2024财年第一季度为3480万美元[59] 成本和费用（同比环比） - 2025财年第一季度商品平均零售价较2024财年第一季度增加0.53美元，涨幅1.1%，主要因牛仔布平均价格上涨2.9%及其他商品类别价格上涨[56] - 2025财年第一季度销售、一般和行政费用占净销售额的30.7%，高于2024财年第一季度的29.8%，主要因激励薪酬应计、健康保险相关成本等增加[58] 其他财务数据 - 截至2025年5月3日，公司营运资金为2.379亿美元，包括2.689亿美元现金及现金等价物和2290万美元短期投资[60] - 2025财年和2024财年第一季度，公司经营活动现金流分别为3100万美元和2990万美元[60] - 截至2025年5月3日和2025年2月1日，未兑换礼品卡和证书负债分别为1480万美元和1700万美元，销售退货准备金应计负债分别为390万美元和260万美元[67] - 截至2025年5月3日和2月1日，库存减记和/或报废调整分别为970万美元和920万美元[71] - 截至2025年5月3日，采购义务总计1919.8万美元，其中2025年剩余时间支付1058万美元，2026 - 2027年支付733.1万美元，2028 - 2029年支付128.7万美元[73] - 截至2025年5月3日，递延薪酬为2827.5万美元，将于之后支付[73] - 截至2025年5月3日，经营租赁付款总计4.52013亿美元，2025年支付8113.3万美元，2026 - 2027年支付1.57068亿美元，2028 - 2029年支付8875.4万美元，之后支付1.25058亿美元[73] - 截至2025年5月3日，总合同义务为4.99486亿美元，2025年支付9171.3万美元，2026 - 2027年支付1.64399亿美元，2028 - 2029年支付9004.1万美元，之后支付1.53333亿美元[73] - 公司有2500万美元的无担保信贷额度，其中1000万美元可用于信用证，截至2025年5月3日和2月1日，未偿还信用证分别为110万美元和220万美元[73] 管理层讨论和指引 - 2025财年公司预计开设7家新店并完成16家门店全面翻新，预计资本支出约5000 - 5500万美元[63] - 2025财年和2024财年第一季度，公司在新店建设、翻新和技术升级上分别投资1000万美元和1050万美元，在总部和配送设施资本支出分别为140万美元和30万美元[62] 其他没有覆盖的重要内容 - 2024、2023和2022财年，假日和返校季约占公司财年净销售额的35%[74] - 利率每下降0.25%，公司净收入将减少约50万美元，或每股不到0.01美元[76]

财务数据关键指标变化 - 2025财年第一季度净利润为3520万美元，摊薄后每股收益0.70美元，2024财年同期净利润为3480万美元，摊薄后每股收益0.69美元[2][4] - 2025年5月3日，现金及现金等价物为2.68884亿美元，2025年2月1日为2.66929亿美元，2024年5月4日为2.67427亿美元[10] - 2025年5月3日，存货为1.32395亿美元，2025年2月1日为1.20789亿美元，2024年5月4日为1.30661亿美元[10] - 2025年5月3日，应付账款为6301.5万美元，2025年2月1日为4598.2万美元，2024年5月4日为5481.1万美元[10] - 2025年5月3日，总资产为9.77329亿美元，2025年2月1日为9.13173亿美元，2024年5月4日为9.0607亿美元[10] - 2025年5月3日，总负债为5.32056亿美元，2025年2月1日为4.89369亿美元，2024年5月4日为4.72255亿美元[10] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2025年5月3日的13周财季净销售额为2.721亿美元，较上一年同期的2.625亿美元增长3.7%[3] - 截至2025年5月3日的13周财季可比门店净销售额较上一年同期增长3.0%[3] - 截至2025年5月3日的13周财季在线销售额为4640万美元，较上一年同期的4440万美元增长4.5%[3] 零售店数量变化 - 截至2025财季末，公司在42个州经营439家零售店，2024财年第一季度末为440家[6]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净利润为3520万美元，摊薄后每股收益0.70美元，上年同期净利润为3480万美元，摊薄后每股收益0.69美元 [4] - 第一季度净销售额增长3.7%，达到2.721亿美元，上年同期为2.625亿美元 [4] - 本季度可比门店销售额同比增长3%，在线销售额增长4.5%，达到4640万美元 [4] - 本季度UPTs略有增加，平均单位零售价约增长1%，平均交易价值约增长1.5% [4] - 本季度毛利率为46.7%，较去年第一季度的46%提高70个基点 [4] - 本季度销售、一般和行政费用占净销售额的30.7%，去年第一季度为29.8% [5] - 本季度营业利润率为16%，2024财年第一季度为16.2% [5] - 本季度和上一财年第一季度所得税费用占税前净收入的比例均为24.5% [5] - 截至2025年5月3日，库存为1.324亿美元，较去年同期增长1.3%，现金和投资总额为3.2亿美元 [6] - 本季度固定资产净额为1.521亿美元，资本支出为1140万美元，折旧费用为590万美元 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 女性业务从2024年下半年到2025年第一季度保持强劲势头，商品销售额较上年增长约10.5%，占销售额的约50%，去年为47% [9] - 本季度女性牛仔布销售额增长约11%，平均牛仔布价格从2024财年第一季度的80.85美元提高到2025财年第一季度的84.85美元 [9] - 本季度女性平均价格从48美元提高到49.05美元，约增长2% [10] - 男性商品销售额较上年下降约2.5%，占总销售额的约50%，上年为53% [10] - 本季度男性牛仔布类别下降约5%，自有品牌牛仔布增长约1%，平均牛仔布价格从2024财年第一季度的88.65美元提高到2025财年第一季度的89.7美元 [10] - 本季度男性总体平均价格从53.6美元提高到54.4美元，约增长1.5% [10] - 本季度配饰销售额较上年增长约3.5%，鞋类销售额下降约7%，这两类分别占第一季度净销售额的11.5%，2024财年第一季度均为116% [11] - 本季度平均配饰价格上涨约1%，平均鞋类价格上涨约2.5% [11] - 本季度青年业务同比增长约11.5% [11] - 本季度牛仔布占销售额的约43.5%，上衣占约27%，与2024年第一季度的43.27.5%相当 [12] - 本季度自有品牌占销售额的47.5%，2024年第一季度为46% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 本季度完成五家门店全面改造，其中三家迁至新的户外购物中心，并关闭两家门店 [7] - 预计今年剩余时间开设七家新门店，完成16个额外的全面改造项目，并关闭一家青年门店 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司与供应商合作应对关税问题，部分供应商成本无增加，部分有低至中个位数的增加 [16] - 对女性业务趋势感到兴奋，牛仔布销售强劲，所有类别正价销售情况良好，男性业务占比仍达50%，关键类别销售情况良好，对库存状况感觉良好 [22] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何看待中国关税及其他关税对第二季度及后续季度毛利率的影响，以及资产负债表上使用权资产大幅增加的驱动因素 - 部分供应商成本无增加，部分有低至中个位数的增加，公司与供应商合作应对关税问题效果良好 [16] - 使用权资产增加是过去十二个月新开店和改造店的结果，租赁开始时资产和负债都会在资产负债表上确认 [16][17] 问题2: 本季度毛利率中商品利润率贡献增加的驱动因素，以及占用成本获得杠杆效应的原因，还有如何应对自有品牌关税问题 - 自有品牌持续增长和本季度正价销售强劲是商品利润率增加60个基点的贡献因素 [22] - 第一季度总占用成本约增长3.5%，总销售额表现更好，因此获得约10个基点的杠杆效应 [23] - 公司与供应商密切合作，供应商在其他国家采购，同时维持与关键供应商的合作，共同应对关税问题 [21] 问题3: 如果同店销售持续良好增长，SG&A是否有机会获得杠杆效应 - 本季度SG&A总金额增加略超500万美元，门店工资占销售额的百分比持平，但工资总额增加超200万美元，是SG&A费用增加的最大驱动因素 [27] - 其他驱动因素包括激励性薪酬、股权薪酬和医疗保险费用，激励性薪酬因本季度业绩强劲且预奖金净收入同比增加而增加，股权薪酬主要取决于授予日的股价，医疗保险因上一年第一季度表现较好而有所反应 [28][29]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净利润为3520万美元，摊薄后每股收益0.70美元，上年同期净利润为3480万美元，摊薄后每股收益0.69美元 [4] - 13周第一季度净销售额增长3.7%，达到2.721亿美元，上年同期为2.625亿美元 [4] - 本季度可比门店销售额同比增长3%，在线销售额增长4.5%，达到4640万美元 [4] - 本季度UPTs略有增加，平均单位零售价约增长1%，平均交易价值约增长1.5% [4] - 本季度毛利率为46.7%，较去年第一季度的46%提高70个基点 [4] - 本季度销售、一般和行政费用占净销售额的30.7%，去年第一季度为29.8% [5] - 本季度营业利润率为16%，2024财年第一季度为16.2% [5] - 本季度和上一财年第一季度所得税费用占税前净收入的比例均为24.5% [5] - 截至2025年5月3日，库存为1.324亿美元，较去年同期增长1.3%，现金和投资总额为3.2亿美元 [6] - 本季度末固定资产净值为1.521亿美元，本季度资本支出为1140万美元，折旧费用为590万美元 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 女性业务从2024年下半年到2025年第一季度保持强劲势头，商品销售额较上年增长约10.5%，占销售额的约50%，去年为47% [7] - 本季度女性牛仔布销售额增长约11%，平均牛仔布价格从2024财年第一季度的80.85美元提高到2025财年第一季度的84.85美元 [7] - 本季度女性平均价格从48美元提高到49.05美元，约增长2% [8] - 本季度男性商品销售额较上年下降约2.5%，占总销售额的约50%，上年为53% [8] - 本季度男性牛仔布类别下降约5%，自有品牌牛仔布增长约1%，平均牛仔布价格从2024财年第一季度的88.65美元提高到2025财年第一季度的89.7美元 [8] - 本季度男性总体平均价格从53.6美元提高到54.4美元，约增长1.5% [8] - 本季度配饰销售额较上年增长约3.5%，鞋类销售额下降约7%，这两类分别占第一季度净销售额的11.5%，2024财年第一季度均为11.6% [9] - 本季度配饰平均价格上涨约1%，鞋类平均价格上涨约2.5% [9] - 本季度青年业务同比增长约11.5% [9] - 本季度牛仔布占销售额的约43.5%，上衣占约27%，与2024年第一季度的43%和27.5%相比有所变化 [10] - 本季度自有品牌占销售额的47.5%，2024年第一季度为46% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 本季度完成5家门店全面改造，其中3家迁至新的户外购物中心，并关闭2家门店 [6] - 预计今年剩余时间开设7家新门店，完成16个额外的全面改造项目，并关闭1家青年门店，将其与全线门店合并 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司与供应商合作应对关税问题，部分供应商成本无增加，部分有低至中个位数的增加，整体应对情况良好 [14] - 对女性业务趋势感到兴奋，牛仔布销售强劲，所有类别正价销售情况良好，男性业务占比仍为50%，关键类别销售情况良好，对库存状况感觉良好 [19][20] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何看待中国关税及其他关税对第二季度及后续季度毛利率的影响，以及资产负债表上使用权资产大幅增加的驱动因素 - 部分供应商成本无增加，部分有低至中个位数的增加，与供应商合作应对关税问题效果良好 [14] - 使用权资产增加是过去12个月新开店和改造店的结果，租赁开始时资产和负债会在资产负债表上确认 [14][15] 问题2: 本季度毛利率中商品利润率贡献增加的驱动因素，以及占用成本获得杠杆效应的原因，如何应对自有品牌关税问题 - 自有品牌增长和本季度正价销售强劲是商品利润率增加60个基点的贡献因素 [20] - 第一季度总占用成本增长约3.5%，总销售额表现更好，因此获得约10个基点的杠杆效应 [20] - 与供应商密切合作，供应商在其他国家采购，同时维持与关键供应商的业务关系，共同应对关税问题 [19] 问题3: 销售、一般和行政费用（SG&A）升高，若同店销售持续良好，SG&A是否有获得杠杆效应的机会 - 本季度SG&A总金额增加略超500万美元，门店工资占销售额的百分比持平，但工资总额增加超200万美元，是SG&A费用增加的最大驱动因素 [25] - 其他驱动因素包括激励性薪酬、股权薪酬和医疗保险费用，激励性薪酬因季度业绩强劲且预奖金净收入同比增加而增加，医疗保险因上一年第一季度表现较好而有所反应，股权薪酬主要取决于授予新股时的股价 [26][27]

净销售额相关 - 2025财年净销售额为12.18亿美元，较2024财年的12.61亿美元下降3.4%，可比门店净销售额下降2.7%，在线销售额下降4.3%至1.977亿美元[131][132] 商品平均零售价格变化 - 2024财年商品平均零售价格每件增加1.37美元，涨幅2.8%，主要因针织衬衫、鞋类、牛仔等价格点变化及商品组合转变[133] 毛利润相关 - 2024财年毛利润降至5.928亿美元，占净销售额比例从2023财年的49.1%降至48.7%，主要因占用、采购和分销费用去杠杆化[134] 销售及行政费用相关 - 2024财年销售费用增至2.932亿美元，占比从23.1%升至24.1%；一般及行政费用增至5820万美元，占比从4.5%升至4.8%[135] 营业收入及其他收入相关 - 2024财年营业收入降至2.414亿美元，占净销售额比例从21.5%降至19.8%；其他收入降至1640万美元[137] 所得税及净利润相关 - 2024财年所得税费用占税前收入比例为24.2%，净利润降至1.955亿美元，低于2023财年的2.199亿美元[138] 营运资金相关 - 截至2025年2月1日，公司营运资金为2.253亿美元，包括2.669亿美元现金及现金等价物和2380万美元短期投资[140] 经营活动现金流相关 - 2024、2023、2022财年公司经营活动现金流分别为2.42亿、2.546亿、2.424亿美元[140] 新店开设及资本支出相关 - 2025财年公司预计开设7家新店，完成约18 - 22家门店改造和/或搬迁，预计资本支出约5000 - 5500万美元[142] 现金股息支付相关 - 2024、2023、2022财年公司分别支付现金股息1.98亿、1.967亿、2.029亿美元[145] 未兑换礼品卡和礼券负债相关 - 截至2025年2月1日和2024年2月3日，未兑换礼品卡和礼券的负债分别为1700万美元和1670万美元[147] 销售退货准备金应计负债相关 - 截至2025年2月1日和2024年2月3日，销售退货准备金的应计负债均为260万美元[147] 预计未来奖励负债相关 - 截至2025年2月1日和2024年2月3日，预计未来奖励的负债分别为1030万美元和1040万美元[148] 库存减记和/或陈旧调整相关 - 截至2025年2月1日和2024年2月3日，库存减记和/或陈旧的调整分别为920万美元和910万美元[151] 总合同义务相关 - 截至2025年2月1日，公司的总合同义务为44159.4万美元，其中2025年需支付10829.8万美元，2026 - 2027年需支付13658.4万美元，2028 - 2029年需支付6802.9万美元，之后需支付12868.3万美元[153] 无担保信贷额度及信用证相关 - 公司有2500万美元的无担保信贷额度，其中1000万美元可用于开具信用证，截至2025年2月1日和2024年2月3日，未结清信用证分别为220万美元和320万美元[153] 应收票据相关 - 截至2025年2月1日和2024年2月3日，公司从董事长控制的人寿保险信托基金的应收票据均为150万美元，该票据年利率为5% [155] 利息/股息率对净收入影响相关 - 现金和投资的利息/股息率每下降0.25%，公司净收入将减少约50万美元，或每股减少不到0.01美元[158] 新店店铺租赁期限相关 - 新店的店铺租赁初始期限通常为10年，可选择续租1 - 5年[151] 短期投资定义相关 - 短期投资包括到期日超过三个月但少于一年的证券[150]

公司业绩 - Buckle在第四季度实现增长 这是近两年来可比销售额首次回升[1] - 电商战略的重大调整是业绩改善的主要驱动力[1] 投资策略 - 专注于长期持有型投资 重点评估公司运营基本面和行业竞争格局[2] - 投资决策基于公司长期盈利能力而非短期价格波动[2] - 绝大多数情况下仅维持持有评级 极少给予买入建议[2]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度（13周）净利润为7720万美元，摊薄后每股收益1.53美元，上一年同期（14周）净利润7960万美元，摊薄后每股收益1.59美元；2025财年（52周）净利润1.955亿美元，摊薄后每股收益3.89美元，上一年同期（53周）净利润2.199亿美元，摊薄后每股收益4.4美元 [3] - 2025年第四季度净销售额3.792亿美元，较上一年同期（14周）下降0.8%；同店销售额增长3.9%；在线销售额6970万美元，较上一年同期（14周）增长6.4% [3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 女性商品本季度销售额较上一年14周财季增长约4.5%，占总销售额约43%；13周可比基础上，女性商品销售额增长约11% [4] - 女性牛仔品类表现强劲，销售额增长15%，自有品牌牛仔裤增长超20%；第四季度平均牛仔价格从81.25美元涨至83.1美元，整体女性商品平均价格从51美元涨至51.55美元 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将部分门店从商场迁至客流量更大的户外中心，以提供更好的购物体验 [2] - 公司与外部第三方合作对网站进行全面审查，并列出一系列改进措施，以提升客人购物体验和网站指标 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自有品牌占比增加和更好的常规价格销售对商品利润率有积极影响，且与供应商有良好长期关系，有信心应对关税问题 [8] 其他重要信息 - 公司库存主要从海外采购，最大采购国仍是中国，也从越南、孟加拉国等国采购，有超200家供应商 [19] - 部分供应商高层会根据情况迁至其他国家，公司更关注产品质量、时尚度、合身度和新颖性 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 商品利润率提升原因及关税应对措施 - 自有品牌占比增加和更好的常规价格销售对商品利润率有积极影响，公司与供应商有良好长期关系，有信心应对关税问题 [8] 问题2: 经济衰退对门店流量的影响及是否会增加 sweat jeans 产品 - 公司有少量受年轻男性喜欢的针织牛仔产品，但不是主要业务；女士运动裤等款式较成功，但不属于牛仔品类，不认为 sweat jeans 会成为重要业务 [14] 问题3: 库存海外采购情况 - 公司库存主要从海外采购，最大采购国仍是中国，也从越南、孟加拉国等国采购，有超200家供应商 [19] 问题4: 供应商是否会转移生产地 - 部分供应商高层会根据情况迁至其他国家，虽然其他国家成本有所增加，但公司更关注产品质量、时尚度、合身度和新颖性 [20] 问题5: 在线销售是否有新举措 - 公司与外部第三方合作对网站进行全面审查，并列出一系列改进措施，提升了客人购物体验和网站指标 [21]

净利润与每股收益情况 - 2025年2月1日结束的财季净利润为7720万美元，每股收益1.54美元（摊薄后每股1.53美元）；财年净利润为1.955亿美元，每股收益3.92美元（摊薄后每股3.89美元）[1][4] - 2024财年第四季度净利润为7720万美元，每股收益1.54美元（摊薄后每股1.53美元），2023财年第四季度为7960万美元，每股收益1.60美元（摊薄后每股1.59美元）[4] 13周财季净销售额情况 - 2025年2月1日结束的13周财季净销售额为3.792亿美元，较上一年14周财季的3.824亿美元下降0.8% [2] - 2025年2月1日结束的13周可比门店净销售额较上一年13周增长3.9% [2] - 2025年2月1日结束的13周在线销售额为6970万美元，较上一年14周的6550万美元增长6.4% [2] 52周财年净销售额情况 - 2025年2月1日结束的52周财年净销售额为12.18亿美元，较上一年53周财年的12.61亿美元下降3.4% [3] - 2025年2月1日结束的52周可比门店净销售额较上一年52周下降2.7% [3] - 2025年2月1日结束的52周在线销售额为1.977亿美元，较上一年53周的2.065亿美元下降4.3% [3] 门店数量情况 - 截至财年末，公司在42个州运营441家门店，2023财年末为444家 [6] 总资产情况 - 2025年2月1日总资产为9.13173亿美元，2024年2月3日为8.8981亿美元 [10]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度（截至2月1日的13周）净收入为7720万美元，摊薄后每股1.53美元，上年同期（截至2月3日的14周）净收入为7960万美元，摊薄后每股1.59美元；2025财年（52周）净收入为1.955亿美元，摊薄后每股3.89美元，上年同期（53周）净收入为2.199亿美元，摊薄后每股4.40美元 [10] - 第四季度净销售额下降0.8%至3.792亿美元，上年同期为3.824亿美元；2025财年净销售额下降3.4%至12.18亿美元，上年同期为12.61亿美元 [10][11] - 第四季度可比门店销售额增长3.9%，线上销售额增长6.4%至6970万美元，上年同期为6550万美元；2025财年可比门店销售额下降2.7%，线上销售额下降4.3%至1.977亿美元，上年同期为2.065亿美元 [10][11] - 第四季度UPTs略有下降，平均单位零售价约增长1%，平均交易价值约增长1%；全年UPTs约下降2%，平均单位零售价约增长3%，平均交易价值约增长1% [12] - 第四季度毛利率为52.6%，较2023年第四季度的52.3%上升30个基点；全年毛利率为48.7%，较上年的49.1%下降40个基点 [13] - 第四季度销售、一般和行政费用占销售额的27.2%，上年同期为27.1%；全年SG&A占净销售额的28.9%，上年同期为27.6% [14] - 第四季度营业利润率为25.4%，2023财年第四季度为25.2%；全年营业利润率为19.8%，上年同期为21.5% [15] - 第四季度所得税费用占税前净收入的23.7%，2023财年第四季度为23%；全年所得税费用占税前净收入的24.2%，2023财年为24% [15] - 截至2月1日，库存为1.208亿美元，较上年同期下降4.4%，现金和投资总额为3.188亿美元，全年支付股息1.98亿美元 [16] - 第四季度资本支出为980万美元，折旧费用为640万美元；全年资本支出为4230万美元，折旧费用为2300万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度女装销售额较上年同期14周财季增长约4.5%，占销售额约43%；按13周可比基础计算，女装销售额增长约11% [19] - 女装牛仔品类表现强劲，销售额增长15%，自有品牌牛仔裤增长超20%，平均牛仔价格从2023财年第四季度的81.25美元涨至2024财年第四季度的83.10美元，整体平均女装价格从51美元涨至51.55美元 [20] - 第四季度男装销售额较上年同期14周财季下降约4%，占总销售额约57%；按13周可比基础计算，男装销售额增长约1% [21] - 男装牛仔业务增长约1.5%，针织和T恤业务持续强劲，外套品类稳步增长，平均牛仔价格从2023财年第四季度的87.15美元降至2024财年第四季度的86.30美元，整体平均男装价格从56.05美元涨至56.30美元 [22] - 第四季度配饰销售额较上年同期13周可比期间增长约7.5%，鞋类销售额下降约7%，分别占第四季度净销售额的11%和5%，2023财年第四季度分别为11%和6%；平均配饰价格下降约2.5%，平均鞋类价格上涨约4% [23] - 第四季度青少年业务从返校季到假日销售季持续增长，总销售额较上年同期可比期间增长约10%，牛仔占销售额约45%，上衣占约29%，2023财年第四季度分别为44%和29.5% [24] - 第四季度自有品牌占销售额的51%，2023年第四季度为50%；全年自有品牌占比为47.5%，上年为46% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将门店从某些商场迁至客流量更高的户外中心，过去四年74次改造中有51次是迁至新户外中心 [7] - 持续提供高质量和时尚的商品，以提高商品利润率，年末库存下降超4%且各品类平衡 [8] - 对数字体验进行有意投资，推动下半年经济表现强劲，第四季度电子商务总销售额同比增长12% [8] - 2025财年计划开设7家新门店，完成18 - 22次全面改造项目，至少一半改造为迁至新户外中心 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 进入2025年，尽管关税和经济存在不确定性，但公司对团队实力和供应商关系有信心，能够成功应对挑战 [9] 其他重要信息 - 公司不提供未来销售或盈利指引，所有前瞻性陈述涉及重大风险和不确定性，未来业绩和财务结果可能与陈述有重大差异 [2][3] - 未经公司书面同意，不得复制或传播季度电话会议的记录或音频 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 商品利润率增长40个基点的原因，以及第四季度毛利率的其他驱动因素，还有此前应对关税的缓解计划及对商品利润率的影响 - 商品利润率增长得益于假日期间自有品牌占比增加，以及各品类常规价格销售更好、季末降价减少；毛利率的其他驱动因素是采购、分销和占用成本的杠杆效应，第四季度因强劲的同店销售下降约10个基点，全年下降95个基点 [29][31] - 公司与供应商有良好的长期关系，会与他们合作尽力控制成本，有信心应对关税问题 [30] 问题2: 如何看待当前经济衰退对门店客流量的影响，以及是否会将运动牛仔裤纳入产品组合 - 公司门店没有客流量计数器，根据2月销售额下降1%，推测客流量基本持平 [40] - 公司有少量受年轻男性欢迎的针织牛仔产品，女士有一些类似慢跑裤的款式，但运动牛仔裤不会成为主要产品 [38] 问题3: 公司海外库存采购情况，供应商是否计划将生产转移到其他国家，以及是否有新的在线销售举措 - 公司库存采购仍主要来自中国，也有来自越南、孟加拉国等国家，有超200家供应商 [43] - 部分供应商高层会根据情况迁至其他国家，公司更关注产品质量、时尚度和贴合度 [45] - 公司聘请第三方对网站进行全面审查并改进，提升了客人购物体验和相关指标；下半年重点关注营销活动，平衡获客和留存；10月为忠诚会员提供免费送货服务，效果良好；未来将继续加强营销能力和投入 [47][49][50]