股息增长 - Black Hills Corp. (NYSE:BKH)宣布每股季度股息为0.65美元，比上一季度增加了0.025美元[1] - 公司连续54年增加年度股息，是电力和天然气公用事业行业第二长的记录[2] - Black Hills自1942年以来连续82年支付年度股息[3]

文章核心观点 - 一些运营于传统行业的公司虽看似乏味，但长期来看有潜力实现可观的总回报，如Black Hills Corporation、Enbridge和Enterprise Products Partners，它们在盈利和股息增长方面表现良好 [1][2] 各公司情况 Black Hills Corporation - 公司市值38亿美元，在公用事业领域规模较小，但在股息方面表现稳定，是Dividend King，已连续50年提高年度股息 [3] - 客户增长率接近美国人口增长率的3倍 [3] - 股息收益率达4.4%，接近过去十年最高水平，当前股价可能被低估，虽受利率上升和2023年资本支出回调影响，但这些问题可能是暂时的，2024年资本支出将回升 [5] Enbridge - 公司约98%的收入来自成本加成协议或长期合同，商业模式乏味，但能产生可预测的现金流 [5] - 今年将以140亿美元收购Dominion的三家天然气公用事业公司，使天然气公用事业部门的收益占比增至22%，其余现金流主要来自管道部门，3%来自可再生能源行业 [6] - 公司支付高收益股息，目前为7.4%，通常将60% - 70%的现金流用于支付股息，其余用于扩张，预计中期内年盈利增长率约为5%，加上高股息，有望实现低两位数的年总回报 [7][8] Enterprise Products Partners - 作为中游能源基础设施公司，现金流对油气价格波动有一定免疫力，但股价会随投资者对石油市场的情绪波动，股息对股东回报贡献显著 [9] - 2023年，公司股票在股息再投资情况下获得近18%的回报，过去三年总回报达55% [9] - 公司连续25年提高股息，得益于长期合同带来的稳定现金流，第三季度交易量创历史新高，可分配现金流达19亿美元，与去年同期持平，第三季度可分配现金流覆盖股息1.7倍，股息收益率为7.5%，安全性高 [12][13][14]

业绩总结 - 2023年第三季度每股收益（EPS）为3.50美元，预计2023年EPS指导范围为3.65至3.85美元，年增长目标为4%至6%[18][14] - 2023年第三季度净收入为1.76亿美元，较2022年同期的1.74亿美元增长约1.1%[94] - 2023年第三季度每股收益（EPS）为0.54美元，较2022年同期的0.67美元下降约19.4%[94] - 2023年第三季度运营收入为3.25亿美元，较2022年同期的3.36亿美元下降约3.3%[94] - 2023年第三季度的电力公用事业和天然气公用事业的收入分别为165百万美元和162百万美元[22] 用户数据 - 2023年第三季度电力销售总量为3,165百万兆瓦时，较2022年增长[135] - 2023年第三季度天然气销售总量为2,981百万Dth，较2022年增长[145] 未来展望 - 预计2023年将实现最高端的收益指导范围，反映出公司强劲的运营表现[14] - 2023年至2027年资本投资预测为35亿美元，旨在支持基础设施发展和盈利增长[57] - 预计2023年总运营费用在6亿到6.1亿美元之间[130] - 预计到2040年减少温室气体排放70%[117] 新产品和新技术研发 - 公司致力于实现温室气体排放强度减少目标，积极推进监管和增长计划[8] 市场扩张和并购 - 2023年计划出售非核心爱荷华州风能资产已于第一季度完成[68] - 公司正在进行的天然气费率审查预计将在2024年第一季度获得新费率[44] - 公司在怀俄明州的天然气费率审查已提交，预计年末前将作出决定[44] 负面信息 - 第三季度净收入可供普通股股东的变化为（2.8）百万美元，受天气影响不利[17] - 2023年第三季度运营收入为（1.3）百万美元，主要由于材料成本和供应链中断的影响[17] - 2023年第三季度的电力和天然气销售成本为7.94亿美元，较2022年同期的7.50亿美元增长约5.9%[94] 其他新策略和有价值的信息 - 截至2023年9月30日，现金余额为5.94亿美元[63] - 2023年资本投资约为6.15亿美元[93] - 2023年预计生产税收抵免约为2000万美元，主要与风能发电资产相关[120] - 2023年第三季度的运营和维护费用为4.53亿美元，较2022年同期的4.62亿美元下降约1.9%[94] - 2023年第三季度利息支出为1.17亿美元，较2022年同期的1.26亿美元下降约7.1%[94] - 2023年第三季度净债务与净资本化比率为61.5%[144] - 2023年资本结构中，长期债务占总债务的比例为89.2%[144] - 2023年第三季度的股息支付目标与每股收益的长期增长率保持一致[118] - 2023年截至9月30日的非GAAP财务数据中，净收入为194.7百万美元，调整后的每股收益为2.1美元[163] - 2023年YTD的恢复金额总计为127百万美元，预计到2026年完成恢复的总金额为546百万美元[166]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益为0.67美元,同比增长0.13美元,主要得益于新费率和费率投资回收带来的收益提升0.10美元,以及2021年Wygen I发电机故障造成的损失收回0.06美元,部分被0.05美元的天气因素负面影响所抵消 [21][22] - 前三季度运营业绩方面,电力业务收益增加主要来自于0.18美元的新费率和费率回收,以及0.09美元的输电服务和外部电力销售 [24] - 天然气业务收益增加主要来自于0.12美元的新费率和费率回收,以及0.04美元的住宅用户增长和用量增加,但被0.06美元的天然气商品合同市值变动负面影响、0.10美元的天气因素负面影响以及去年冬季风暴Uri带来的0.12美元一次性收益抵消 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力业务方面,新费率和费率回收以及输电服务和外部电力销售增加带动收益提升 [24] - 天然气业务方面,新费率和费率回收、住宅用户增长和用量增加带动收益提升,但受到天然气商品合同市值变动、天气因素和去年冬季风暴Uri一次性收益的负面影响 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 怀俄明州电力业务连续10年创下新的峰值负荷,增长近70%至312兆瓦,主要得益于数据中心和区块链客户的增长 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司更新了战略重点,包括增长与财务表现、卓越运营、转型、人才与文化等方面 [47] - 公司正在积极推进500兆瓦可再生能源项目,其中100兆瓦将于2026年投产服务南达科他电力,400兆瓦将于2030年前投产服务科罗拉多电力 [35][36] - 公司正在建设260英里的Ready Wyoming输电项目,预计2025年底前完工,以增强系统弹性、提高能源市场准入和长期稳定输电成本 [38][39] - 公司正在积极拓展天然气管道互联、数据中心、区块链等新兴业务,并持续推进内部流程和运营效率提升 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2023年全年业绩有信心,预计将达到指引区间的上限 [17] - 管理层对公司长期4%-6%的每股收益增长目标保持信心,主要基于稳健的运营执行、监管计划和增长机会 [17][55] - 管理层表示将在2023年四季度报告时提供2024年业绩指引、股息增长计划和2024-2028年资本支出计划的更新 [19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Julien Dumoulin-Smith 提问** 询问公司2024年业绩展望和支撑4%-6%长期增长目标的信心来源 [58][59] **Linden Evans和Kimberly Nooney回答** - 公司已经考虑了2023年债务再融资、股权融资等因素,并在2024年业绩预测中纳入了相关影响 [60][61][62][63][64] - 公司看好持续的客户增长和需求增长,以及成本控制等因素,为2024年及长期增长目标提供支撑 [65] 问题2 **Willard Grainger 提问** 询问公司是否还有其他2024年的费率审查案件 [80] **Todd Jacobs回答** - 公司通常每年会有3起费率审查案件,具体案件尚未公开,会先与监管机构沟通 [81][82] - 这些费率审查计划已经包含在公司4%-6%的长期每股收益增长目标中 [84]

公司服务情况 - 公司为超130万客户和800多个社区提供能源服务，服务范围覆盖八个州[150] 电力负荷情况 - 2023年7月24日，怀俄明电力创下312兆瓦的历史和夏季峰值负荷，超过2022年7月21日的294兆瓦[153] 每股收益情况 - 2023年前三季度摊薄后普通股每股总收益为0.67美元，2022年同期为0.54美元；2023年前九个月为2.74美元，2022年同期为2.86美元[159] 所得税费用及税率情况 - 2023年前三季度所得税费用增加530万美元，有效税率为13.1%，2022年同期为5.2%[159] - 2023年前九个月所得税费用为1600万美元，2022年同期为1590万美元，有效税率均为7.6%[168] 其他净费用情况 - 2023年前三季度其他净费用增加420万美元，主要因非服务福利计划成本和非合格福利计划成本上升[162] 总营收情况 - 2023年前三季度总营收为4.07126亿美元，2022年同期为4.62612亿美元；前九个月总营收为17.39568亿美元，2022年同期为17.60377亿美元[170] 股票回购情况 - 2023年7 - 9月共回购1174股，平均每股价格为56.89美元[269] 现金流量情况 - 2023年现金流出因资本支出降低减少4450万美元，现金流入因长期借款增加1.832亿美元，其他融资活动现金流出增加1380万美元[274] 员工福利计划未备资金情况 - 截至2023年9月30日，公司员工福利计划未备资金估计约为3800万美元，2022年12月31日为3500万美元[278]

业绩总结 - 2023年第二季度每股收益（EPS）为0.52美元，相较于2022年第二季度的0.35美元增长了49%[21] - 2023年上半年每股收益（EPS）为2.06美元，较2022年上半年的2.33美元下降了11.6%[21] - 2023年第二季度的净收入为3340万美元，每股收益（EPS）为0.52美元[105] - 2023年第二季度的净收入可供普通股股东为$143,924万，较2022年的$156,870万下降了8.2%[149] - 2023年第二季度的运营收入为$372,600万，较2022年的$363,890万增长了2%[149] - 2023年第二季度的电力和天然气公用事业利润（收入减去销售成本）为非GAAP财务指标，未包含运营和维护费用[125] 用户数据 - 2023年第二季度的公用事业客户销售额为3,165百万美元，较2022年同期的3,065百万美元增长3.3%[110] - 2023年第二季度的电力销售总量为807 MW，天然气销售总量为1210 MW[94] 财务展望 - 2023年财务展望为每股收益（EPS）在3.65美元至3.85美元之间，预计增长率为4%至6%[19] - 预计2023年的资本投资约为6.15亿美元，长期每股收益（EPS）增长目标为4%至6%[88][85] - 预计2023年的总利息支出在1.8亿至1.85亿美元之间[88] 资本投资与债务 - 2023年至2027年五年资本投资预测为35亿美元[19] - 2023年计划发行的股票总额为1.4亿至1.6亿美元，已发行5800万美元[36] - 2023年第二季度的债务发行完成350百万美元，计划在2023年内再发行140百万至160百万美元[36] 成本与费用 - 2023年第二季度的利息支出为3.1百万美元，较2022年第二季度的2.1百万美元增加了47.6%[25] - 2023年第二季度的所得税费用为$13,830万，相较于2022年的$8,584万增加了61.5%[149] - 2023年第二季度的净利息费用为$85,025万，较2022年的$77,309万增加了10%[149] 可再生能源与环境目标 - 公司计划到2030年实现40%的可再生能源目标，自2005年以来已减少33%的煤炭发电量[67] - 自2005年以来，公司已替换123.3 MW的煤炭发电能力，并新增288.8 MW的可再生风能资源[67] - 公司计划到2035年实现净零排放[83] 其他信息 - 2023年冬季风暴Uri的恢复总金额为5.46亿美元，预计在2027年完成[116] - 2023年上半年累计恢复金额为3.17亿美元，完成率为58%[118]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度每股收益（EPS）为0.35美元，去年同期为0.52美元，去年二季度收益包含与冬季风暴Uri恢复相关的0.12美元收益 [20] - 2023年Q2与2022年Q2相比，税后净收入变化驱动因素包括新费率和投资附加费带来0.09美元的EPS、传输服务和系统外能源销售带来0.04美元的EPS；天气在2023年Q2产生每股0.02美元的不利影响，去年同期为0.01美元的收益；按市值计价收益为每股0.01美元，去年Q2为负0.04美元的影响 [21] - 运维（O&M）费用同比增长8.2%，主要受劳动力成本和福利的通胀影响 [22] - 从年末起，净债务与总资本比率改善250个基点至58.2%；季度末，约有1.4亿美元现金，7.5亿美元循环信贷额度无短期借款，提供近9亿美元可用流动性 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力业务方面，两个发电设施获OSHA最高安全荣誉“自愿保护计划安全之星状态”，科罗拉多州普韦布洛机场发电站延续5年，怀俄明州夏延草原发电站达到3年 [32] - 天然气业务方面，团队地理信息系统获美国天然气协会2023年最佳实践项目认可，有助于系统和建设项目的安全高效管理 [33] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括通过ATM计划发行1.4亿 - 1.6亿美元股权，今年早些时候发行3.5亿美元债务用于偿还短期债务，改善流动性、偿还短期债务并加强资产负债表，以 refinance 11月到期的5.25亿美元票据 [23] - 继续保持52年股息增长记录，股息增长与长期EPS增长率一致，目标派息率为55% - 65%，2024年2月Q4和年终收益报告中将提供年度收益和股息指导及股息增加公告 [26] - 执行科罗拉多州和南达科他州合计500兆瓦新可再生能源资源计划，科罗拉多州7月下旬发布400兆瓦可再生资源招标，资源用于实现2030年80%碳减排目标，获批可拥有最多200兆瓦新资源 [27] - 有两个天然气费率审查正在进行，分别在科罗拉多州和怀俄明州，寻求明年Q1新费率，以收回近3亿美元投资并请求4600万美元新年收入；计划今年晚些时候在阿肯色州提交天然气费率审查 [40] - 2023 - 2027年基础资本预测为35亿美元，年均约7亿美元；2023年管理资本投资约6亿美元以加强资产负债表，2024年因怀俄明州输电建设等增至超8亿美元 [41][42] - 客户增长计划聚焦五个关键领域，包括输电和存储、数据中心、区块链、可再生天然气以及提高组织有效性和效率；如怀俄明州260英里输电扩建项目获最终批准，今年开工并分阶段于2025年完成 [43] - 战略整合计划包括到2040年将电力排放减少70%，到2035年实现天然气系统净零排放 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现全年收益指导中值有信心，通过管理可控O&M成本、利用运营现金流和利息收入等措施来弥补收益差距 [55][56] - 虽面临通胀和利率上升挑战，但公司积极应对，如调整费率审查计划、加强资产负债表等，有望在不确定性中变得更强，拥有更具弹性和效率的运营及财务基础和更多增长机会 [111] 其他重要信息 - 公司净零排放目标中，大部分减排与高风险和老化管道材料相关，部分与泄漏检测、人工智能流程、应对第三方损坏等最佳实践有关，低碳燃料是较小组成部分，还涉及碳抵消 [10] - 公司认为可再生天然气（RNG）在低碳燃料中更具可行性，氢气虽有吸引力，但需评估对消费者的价格成本影响以及对现有管道基础设施的影响，目前处于观望和研究阶段 [10][11] - 公司在夏延草原发电站完成桌面演练，认为可成功混合高达35%的氢气 [13] - 南达科他州3月发布的招标已收到投标，正在评估，预计2024年Q1与中标者谈判；科罗拉多州7月下旬发布400兆瓦可再生资源招标，预计10月收到投标 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年预期公布时间变化的原因 - 是由于面临的通胀挑战以及运维方面的问题，公司希望达到收益指导中值 [55] 问题2: 排除收益后对2023年达到指导中值的看法 - 公司专注于管理可控O&M成本，如劳动力成本、差旅和外部服务等，有信心达到指导中值，且下半年一些举措的效果将显现 [56][57] 问题3: 核心O&M趋势及2024年情况 - 公司虽面临较高通胀，但已在规划中考虑，有很多增长机会，早期可能受通胀影响较大 [60] 问题4: O&M趋势和年初至今情况对4% - 6%增长目标的影响及实现节奏 - 通胀成本粘性大，公司通过提交费率审查、调整费率审查时间表等方式应对，以实现增长目标 [66] 问题5: 下半年使用ATM股权计划的原因及资产负债表情况 - Q2和Q3是业务淡季，Q4盈利和现金流强，公司持续加强资产负债表，专注于实现BBB +信用指标 [68][69] 问题6: 阿肯色州提交费率审查的原因和时间 - 主要因阿肯色州西北部社区投资大，倾向于今年Q3或Q4提交，费率预计次年同期生效 [76] 问题7: 长期战略中对投资和业务类型的考虑 - 目前以受监管资产为主，有专门团队负责可再生天然气互连业务，也在探索其他机会，包括非监管业务 [77] 问题8: 幻灯片中客户增长检查点移除的原因 - 是疏忽，公司服务区域客户仍在增长，如阿肯色州西北部、科罗拉多州前沿山脉、南达科他州拉皮德城等 [82] 问题9: 可能加速费率审查的司法管辖区和时间 - 公司会在与监管机构沟通后在适当时间明确相关信息 [94] 问题10: 2月更新时资本支出是否会增加 - 公司谨慎对待，通常在与监管机构沟通后才会公开，预计明年资本支出约8亿美元，长期年均至少7亿美元，可再生能源投资机会可能影响未来资本支出 [94][99] 问题11: 天然气净零目标中各减排因素的占比及氢气管道系统升级想法 - 大部分减排与管道材料和最佳实践有关，低碳燃料是较小部分；氢气方面处于观望和研究阶段，在发电端进行了混合氢气的演练 [10][13]

公司业务概况 - 公司是一家以客户为中心的能源解决方案提供商，为超过130万客户和800多个社区提供服务[101] - 公司通过两个运营部门进行业务运营：电力公用事业和天然气公用事业[102] 财务表现 - 2023年6月30日，公司的净收入为26.54亿美元，较去年同期下降了9.29%[110] - 2023年6月30日，电力公用事业的运营收入为1.93亿美元，较去年同期下降了5.54%[118] - 2023年6月30日，电力公用事业的运营利润为4.66亿美元，较去年同期增长了3.09%[118] - 2023年6月30日，电力公用事业的燃料和购电成本为3.64亿美元，较去年同期下降了35.76%[118] - 2023年6月30日，天然气公用事业的运营利润为1.77亿美元，较去年同期下降了37.33%[110] - 2023年第二季度，电力销售收入为19.3亿美元，较去年同期下降5.4%[122] - 2023年第二季度，天然气管道收入为2.2亿美元，较去年同期下降15.1%[124] - 2023年第二季度，天然气管道运营支出增加，主要是由于员工相关支出增加和材料及外部服务支出增加[125] - 2023年上半年，天然气管道运营支出增加，主要是由于员工相关支出增加和材料及外部服务支出增加[127] - 2023年第二季度，公司总分销收入为22.27亿美元，较去年同期下降了18.7%[128] - 2023年上半年，公司总分销量为145,452,881 Dth，较去年同期下降了7.6%[128] - 2023年上半年，公司经营亏损为1,630万美元，与去年同期持平[130] - 2023年上半年，公司利息支出净额为85,025万美元，较去年同期增加了7,716万美元[132] 现金流状况 - 2023年上半年，公司经营活动产生的净现金流为60.51亿美元，较去年同期增加了16.31亿美元[139] - 2023年上半年，公司投资活动产生的净现金流为-24.54亿美元，较去年同期减少了4.60亿美元[141] - 2023年上半年，公司融资活动产生的净现金流为-22.81亿美元，较去年同期增加了7.90亿美元[142] 资本支出和股息支付 - 截至2023年6月30日，公司的资本支出为256百万美元，预计2023年将达到615百万美元，2024年至2027年将稳定在700百万美元左右[152] - 公司于2023年6月30日结束的六个月内向普通股股东支付的股息总额为8310万美元，每股每季度为0.625美元，年度股息为2.50美元[153] 其他财务信息 - 公司计划通过运营活动产生的现金和各种融资方式来支持资本投资计划和战略目标[148] - 公司员工福利计划的资金状况显示，截至2023年6月30日，未偿还的状态约为3000万美元，较2022年12月31日的3500万美元有所减少[154] 信用评级 - BHC在2023年6月30日的信用评级为S&P为BBB+，Moody's为Baa2，Fitch为BBB+，且均维持稳定的展望[150] - South Dakota Electric在2023年6月30日的信用评级为S&P为A，Fitch为A[151]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度每股收益为1.73美元，去年同期为1.82美元，主要受新费率和附加费回收收入、出售非核心北爱荷华风电资产的计划收益、客户增长和批发能源销售推动，但被非公用事业天然气商品合约的负市值调整、较高运营成本、因利率上升导致的利息费用增加以及新股发行影响所抵消 [44] - 与去年同期相比，2023年第一季度天气带来0.03美元的每股收益，去年同期为0.06美元；运营与维护费用同比增长3.6%，主要受劳动力成本和福利的通胀影响、更高的材料、燃料和外部服务成本以及发电资产的计划维护推动，部分被出售北爱荷华风电资产的收益抵消；总债务与去年持平，但利息费用因利率上升而增加 [59] - 净债务与总资本比率从去年年底的60.8%降至季度末的58.9%；截至4月底，公司有1.09亿美元现金，7.5亿美元循环信贷额度无短期借款，提供近8.6亿美元可用流动性 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 可再生能源方面，计划在科罗拉多和南达科他州新增约500兆瓦的可再生能源和电池储能资源，以支持到2030年将电力公用事业排放减少40%、到2040年减少70%的目标；在科罗拉多，已获得清洁能源计划的一致和解协议批准，年中开始为400兆瓦可再生能源资源进行招标，预计2026 - 2029年底投入使用，公司可拥有最多50%即200兆瓦的新资源；在南达科他州，3月底发布了100兆瓦可再生能源发电的招标书，预计2026年年中投入使用，初始投标本月截止 [18][19][39] - 天然气业务方面，科罗拉多州的落基山天然气管道有一项正在进行的费率审查，已提交一份和解协议，寻求每年增加820万美元收入，净资产收益率范围为9.5% - 9.7%，资本结构为50% - 52%的股权 [17] - 数据中心和区块链业务方面，怀俄明州的首个区块链客户已投入运营并持续增加能源消耗；公司对服务超大规模数据中心的长期增长持乐观态度，现有和潜在数据中心客户在怀俄明州夏延地区有强劲的能源需求增长计划 [21][42] - 可再生天然气业务方面，已将6个可再生天然气互连设施投入使用，今年还有3个接近完工，2024年预计还有1个投入使用 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司服务区域的客户和人口持续增长，自2017年底以来客户数量增长了5.8%，增长最强劲的地区包括科罗拉多州前沿山脉、阿肯色州西北部、南达科他州拉皮德城及周边黑山地区以及怀俄明州夏延 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2023年资本支出管理在约6亿美元，2024年资本计划约8亿美元，反映了怀俄明输电建设和有意推迟的项目；长期来看，2027年前基础资本预测保持在35亿美元，即每年平均7000万美元 [20][40] - 公司追求资本轻型机会、新的利润流和创新解决方案，重点关注输电和存储、数据中心、区块链、可再生天然气以及组织有效性和效率文化等五个关键领域 [41] - 公司通过创新和持续改进业务和服务客户的方式，促进可持续成本节约，通过能源前沿计划实现这一目标 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队第一季度表现出色，运营卓越，资产负债表得到加强，资源计划和增长计划取得进展，财务结果有望实现2023年指导目标 [14][23] - 公司对长期增长机会充满信心，特别是在服务超大规模数据中心和可再生天然气业务方面 [21][42] - 公司将继续执行股权发行战略，利用未来现金流减少今年秋季计划再融资的债务规模，以实现目标信用指标 [46] 其他重要信息 - 公司将于5月21日那周参加美国天然气协会金融论坛，领导团队将与投资者会面，投资者报告将在会议前发布在公司网站上 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 资金流与债务比率（FFO to debt）在第一季度后的过去12个月情况如何，预计多久能达到14%，主要驱动因素是什么？ - 公司目标是到2023年底达到14%或更高；延迟的主要原因是等待监管机构对招标书和计划的批准，预计科罗拉多州公用事业委员会将在2024年初做出决定，之后开始建设，可能在2026年初实现目标 [1][2] 问题2: 出售风电资产是否减少了今年的股权需求，目标是否如此？ - 出售风电资产的现金影响约为1800万美元，对整体投资组合影响不大，特别是考虑到公司的信用质量和信用指标 [55] 问题3: 南达科他州和怀俄明州的综合资源计划（IRP）中清洁能源资源投入使用时间从2025年推迟到2026年年中，原因是什么？ - 延迟原因包括招标时间和供应链延迟，公司正在通过能源前沿计划寻找内部和外部成本的效率提升，有足够的手段确保在指导范围内实现目标 [66]

业绩总结 - 2023年第一季度净收入为1.82美元，较2022年第一季度的1.73美元增长[40] - 2023年第一季度的电力和天然气利润分别为117.5百万美元和7.1百万美元[44] - 2023年第一季度的运营收入为140百万美元[39] - 2023年第一季度净收入为121百万美元，较去年同期的117.4百万美元有所增长[111] - 2023年第一季度的总收入为237,200千美元，较2022年同期的234,520千美元有所增长[152] 用户数据 - 2023年第一季度的客户增长率几乎是全国平均水平的三倍[25] - 预计2023年电力和天然气业务的客户增长将继续推动现金流[72] 未来展望 - 2023年每股收益（EPS）指导区间为3.65美元至3.85美元[8] - 预计长期每股收益增长目标为4%至6%[14] - 预计到2030年将实现520兆瓦的清洁能源资源[33] - 公司承诺到2035年实现整个天然气分配系统的净零排放[162] 资本投资与支出 - 预计2023至2027年期间的资本投资总额为35亿美元[20] - 预计2023年将进行约6亿美元的资本支出[47] - 预计2023年资本投资约为615百万[104] - 2023年预计的利息支出为180百万至185百万[67] 财务状况 - 2023年第一季度的总债务为4,479百万美元，较2022年第四季度的4,668百万美元下降约4.1%[113] - 2023年第一季度净债务为4,440百万美元，较2022年第四季度的4,647百万美元下降约4.5%[113] - 2022年长期债务占总债务的比例为77.3%，2023年第一季度为88.3%[113] 其他信息 - 2021年至2027年预计的冬季风暴Uri成本回收累计达到546百万，回收率为100%[106] - 公司强调非GAAP财务指标的局限性，不能单独使用或替代GAAP报告的分析[141] - 公司提供的EBITDA信息可能与其他公司的呈现方式不同，因此可比性可能有限[138]