文章核心观点 - 美联储降息利好高负债公司，公用事业股是寻找股息股的好去处，推荐NextEra Energy、Dominion Energy和Black Hills三只股息支付强劲的公用事业股 [1][3] 行业情况 - 标普500指数股息收益率仅1.3%，公用事业平均收益率约2.9%，是标普500平均股票的两倍多 [1] - 许多股息股依赖借贷，利率变化直接影响其运营，美联储降息后银行贷款利率未来一两年可能下降，利好此类股票 [2] NextEra Energy公司情况 - 股息收益率2.4%，低于公用事业平均水平，但股息增长是亮点，过去三十年每年增加股息，过去10年年化平均增幅达10% [4] - 股息增长驱动力是资产组合，包括佛罗里达受人口增长推动的受监管公用事业运营，以及全球最大的太阳能和风能公司之一 [5] - 低利率将使扩大清洁能源业务的资本支出更容易承担，适合股息增长型投资者 [6] Dominion Energy公司情况 - 近期业务收缩，出售三家天然气公用事业给加拿大Enbridge，所得现金用于加强资产负债表 [7] - 公用事业通常大量使用杠杆，出售资产可快速降低杠杆，美联储降息将助力其降低债务成本，其资产负债表上有326亿美元债务 [8][9] - 股息收益率4.6%，高于公用事业平均水平，是低风险的转型股，转型难度降低 [10] Black Hills公司情况 - 市值42亿美元，是相对较小的公用事业公司，股息收益率4.2%，高于平均水平，连续54年每年增加股息，是“股息之王” [12] - 过去十年股息年化增长率为5%，虽低于NextEra Energy，但对稳健股息增长股来说是不错的数字，该公司杠杆率较高，利率下降时利息支出压力减轻 [13] - 不是转型股，是运营良好的公用事业公司，利率下降使其更具吸引力 [14] 综合情况 - 上述三家公司代表了从股息增长、转型到稳健股息增长的不同投资路径，利率下降使它们更具投资吸引力 [15]

文章核心观点 - 选择高收益股票时，股息收益率并非唯一考量因素，未来股息前景和公司历史同样重要，低收益率的公用事业公司可能是更好选择 [1] 公司业务情况 - 黑山公司和道明尼能源公司均为受监管的公用事业公司，在服务区域拥有垄断权，但需政府批准费率和投资计划，业务扩张缓慢且稳定，不属于成长型投资 [2] - 黑山公司市值约40亿美元，客户约130万，业务涵盖电力和天然气；道明尼能源公司市值约470亿美元，客户约450万，业务向电力聚焦 [3][4] 股息情况 - 黑山公司连续五十多年提高股息，是股息之王；道明尼能源公司几年前削减股息，目前暂停股息增长，专注加强资产负债表和降低股息支付率 [5][4] - 黑山公司股息收益率为4.3%，道明尼能源公司为4.7%；黑山公司过去十年股息平均增长约5%，预计盈利增长4% - 6%；道明尼能源公司预计到2029年盈利每年增长5% - 7%，未来可能随盈利增长恢复股息增长 [6][7] 投资建议 - 道明尼能源公司处于业务转型期，属于困境反转股，适合激进投资者，待股息实际开始增长后可能更具吸引力 [8] - 黑山公司是保守投资者喜爱的高收益公用事业股，虽规模小但能在不同时期为投资者提供良好回报，考虑业务基本面，放弃部分收益率可能是更优选择 [9]

文章核心观点 - 公用事业股过去一年表现良好，尽管股价上涨但仍有投资价值，尤其是对追求高股息的投资者而言，推荐了Black Hills Corporation、Duke Energy和Xcel Energy三只股票 [1][2] 行业情况 - 公用事业板块过去一年表现出色，The Utilities Select Sector SPDR ETF过去12个月上涨21%，低利率预期和AI数据中心等催化剂推动的电力需求加速是推动股价上涨的因素 [1] Black Hills Corporation情况 - 公司市值40亿美元，虽规模小但连续50多年每年增加股息，是精英派股息之王 [3] - 为阿肯色州、科罗拉多州等多地130万客户提供服务，所在地区客户增长速度接近美国人口增长速度的三倍，但公司杠杆率高于同行，利率上升时股价下跌，股息收益率接近近期高位，约为4.4% [4] - 管理层预计到2028年每年盈利增长4% - 6%，由价值约43亿美元的五年资本投资计划推动，股息可能随盈利增长，对保守的股息投资者有吸引力 [5] Duke Energy情况 - 股息收益率3.6%，并非行业最高，但近年来表现出色，过去10年持有并再投资股息的投资者资金翻倍，公司策略是升级和扩展基础设施以获监管机构批准定期提高费率基数，用现金流再投资和回报股东 [6] - 计划在2024 - 2028年投资730亿美元升级电网、建设新发电能力和现代化天然气配送网络，预计到2028年每年调整后每股收益增长5% - 7%，并逐年支付更高股息 [7] - 股息安全可靠，一是公司是美国最大公用事业公司之一，在佛罗里达州和卡罗来纳州等增长最快的州运营，有扩大客户群潜力；二是目标股息支付率为60% - 70%，即使在困难时期也有资金偿债和支持增长 [9] Xcel Energy情况 - 过去六个月股价上涨超25%，但仍有投资价值，远期市盈率约17.5倍，低于同行的约20倍和标准普尔500指数的23.5倍 [10] - 股息收益率3.5%，是标准普尔500指数不到1.5%收益率的两倍多，已连续21年增加派息，过去十年股息复合年增长率超6% [11] - 预计未来五年至少投资390亿美元维持和扩展业务，还有可能额外投资50亿美元满足电力需求增长，预计每年每股收益增长5% - 7%，股息也可能以类似速度增长，考虑当前收益率和盈利增长率，股东总回报率可能在9% - 11%之间 [12][13]

文章核心观点 公司通过场内股权发行计划完成大宗股权交易，满足2024年股权需求，所得资金用于资本支出计划和一般公司用途，支持长期战略计划执行 [1][2][3] 分组1：股权交易情况 - 公司通过场内股权发行计划完成大宗股权交易以满足2024年股权需求 [1] - 公司今年净收益1.816亿美元，共发行330万股，完成了此前声明的2024年1.7亿至1.9亿美元的股权需求 [2] 分组2：资金用途 - 资金用于资助资本支出计划和一般公司用途 [2] - 资金用于资助增长计划的资本需求，如怀俄明州输电扩建项目，以及其他安全和完整性投资，为客户提供安全、可靠且经济高效的能源 [3] 分组3：公司概况 - 公司是一家以客户为中心、注重增长的公用事业公司，致力于用能源改善生活，愿景是成为首选能源合作伙伴 [3] - 公司总部位于南达科他州拉皮德城，为阿肯色州、科罗拉多州等八个州的134万天然气和电力公用事业客户提供服务 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现每股收益0.33美元,相比去年同期的0.35美元有所下降 [16] - 新增收益和费用管控抵消了天气和去年所得税优惠的影响 [16] - 上半年每股收益同比增长6%,达成年度财务目标 [20] - 公司维持良好的财务状况,债务资本比率持续下降,流动性充足 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司为1.3百万家庭和企业提供服务,在风暴和洪涝中保持了系统的可靠性和抗灾能力 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在阿肯色州天然气、爱荷华州天然气和科罗拉多州电力市场开展了费率审查 [25][26][27] - 科罗拉多州电力费率审查要求新增36.7百万美元年度收入,资本结构为53%权益,权益回报率为10.5% [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进"Ready Wyoming"输电项目,预计2025年底完工,提高系统弹性和市场准入 [30] - 公司在科罗拉多州和南达科他州提出新的清洁能源投资计划,包括太阳能、风能和储能项目 [31][32] - 公司积极开发数据中心和区块链业务,预计到2028年将贡献超过10%的利润 [14][37][39][40][41][43][44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年财务目标和长期5年计划的实现保持信心 [13][15] - 管理层对公司的运营表现、战略执行和增长机会表示满意 [8][54] 其他重要信息 - 公司发布了2023年企业可持续发展报告,在环境、社会和治理目标方面取得进展 [15] - 公司董事-投资者关系总监Jerome Nichols退休,由Sal Diaz接任 [7]

业绩总结 - 2024年每股收益（EPS）指导范围为3.80至4.00美元，长期每股收益增长目标为4%至6%[5] - 2024年第二季度每股收益为2.06美元，较2023年同期的2.19美元有所下降[14] - 2024年第二季度的净收入可供普通股东的GAAP为2.622亿美元，较2022年同期的2.584亿美元增长了1.5%[55] - 2023年第二季度，非GAAP调整后净收入为2.19亿美元，较2022年同期的2.58亿美元下降了15%[55] - 2024年第二季度的股息将是连续第54年增加，预计为2.60美元[19] 用户数据 - 2023年第一季度电力公用事业客户销售为1.5百万MWh，第二季度为1.5百万MWh，第三季度为1.7百万MWh，第四季度为1.6百万MWh，2024年第一季度为1.6百万MWh，第二季度为1.6百万MWh[50] - 2024年第二季度电力公用事业客户销售的电量为1.5百万MWh，电力非系统销售为0.3百万MWh[50] - 2024年第二季度电力销售总量为1.9百万MWh，较2023年同期增长[50] - 2024年第二季度天然气公用事业销售为92千Dth，较2023年同期有所下降[50] 未来展望 - 预计2024至2028年资本投资总额为43亿美元，主要用于客户增长、安全和系统完整性项目[9] - 预计到2028年，数据中心业务将对当前每股收益贡献约5%，并预计增加至10%以上[7] - 2024年资本计划为8.4亿美元，支持新旧数据中心和区块链客户的扩展[37] - 预计2024年风能生产税收抵免约为1800万美元[39] 新产品和新技术研发 - 科罗拉多清洁能源计划目标到2030年减少80%的排放，计划新增约400 MW的可再生资源[30] - 南达科他州计划到2026年中期投入100 MW的公用事业拥有的可调天然气资源[32] 财务状况 - 2024年6月的总债务为48.47亿美元，净债务为42.22亿美元[40] - 2024年第二季度的净资本化为75.80亿美元，债务占资本化比率为56.9%[40] 负面信息 - 2024年第二季度每股收益（EPS）为1.87美元，较2023年同期的1.73美元有所增长，但整体表现不及预期[42] - 2023年第二季度，非GAAP调整后每股收益为3.91美元，较2022年同期的3.97美元下降了1.5%[55]

财务业绩 - 公司业绩总结,包括收入、利润等关键财务指标[13] - 公司营业收入为11.29亿美元，同比下降15.2%[22] - 燃料、购电和天然气销售成本为4.237亿美元，同比下降34.5%[23] - 运营和维护费用为2.752亿美元，同比下降4.0%[23] - 折旧和摊销费用为1.325亿美元，同比上升4.8%[23] - 税费(财产和生产)为3.36亿美元，同比上升0.6%[23] - 营业利润为2.64亿美元，同比上升10.8%[24] - 净利润为1.506亿美元，同比上升9.8%[26] - 每股收益为2.19美元，同比上升6.3%[27] - 经营活动产生的现金流为4.64亿美元，同比下降23.4%[45] - 投资活动使用的现金流为3.407亿美元，同比上升38.7%[46] 用户数据 - 用户数据,如客户数量、用户增长等[13] 未来展望和业务发展 - 未来展望和业绩指引,包括新项目、新技术、市场扩张等[13] - 新产品和新技术研发情况[13] - 市场扩张和并购动态[13] - 其他新策略,如温室气体减排目标等[13,20] - 资本支出计划和资金筹措情况[13] 外部环境变化 - 监管环境变化及其影响[20] - 供应链挑战及应对措施[20] - 通胀和能源价格波动的影响[20] 会计政策和披露变化 - 公司于2024年6月30日、2023年12月31日和2023年6月30日的财务信息进行了公平列报[60] - 公司部分业务存在季节性特点,中期经营业绩不能完全反映全年的经营情况[61] - 公司2023年11月发布了ASU 2023-07,要求扩大公众实体的可报告分部信息披露[62,63] - 公司2023年12月发布了ASU 2023-09,要求扩大公众实体的所得税信息披露[63,64] 监管资产和负债 - 公司在2024年6月30日和2023年12月31日分别有4.25亿美元和4.80亿美元的监管资产[65] - 公司在2024年6月30日和2023年12月31日分别有5.57亿美元和5.67亿美元的监管负债[66] - 阿肯色州天然气公司于2023年12月提出了4,410万美元的年度收入增长申请[67] - 科罗拉多州电力公司于2024年6月提出了3,670万美元的年度收入增长申请[68] - 科罗拉多州天然气公司于2023年5月提出了2,020万美元的年度收入增长申请,并于2024年5月1日生效[69] - 爱荷华燃气公司于2024年5月1日向IUC提交费率审查申请,寻求收回其5,000英里天然气管道系统的重大基础设施投资,申请新的年度收入2,070万美元,资本结构为51%权益和49%债务,权益回报率为10.5%[70] - 怀俄明燃气公司于2023年5月18日向WPSC提交费率审查申请,寻求收回其6,400英里天然气管道系统的重大基础设施投资,2024年1月17日WPSC批准了一项一般费率上调的和解协议,预计将产生1,390万美元的新年度收入,资本结构为51%权益和49%债务,权益回报率为9.9%[71] 资产负债管理 - 2024年6月30日,公司的合并负债资本比率为0.59:1.00,符合其循环信贷融资的财务契约要求[88] - 2024年6月30日,怀俄明电力的债务资本比率为0.51:1.00,符合其融资协议的契约要求[89] - 公司于2024年5月16日完成了4.5亿美元、6.00%的2035年1月15日到期的无担保优先票据的公开发行,用于偿还2024年8月23日到期的6亿美元、1.04%的无担保优先票据[87] 上半年业绩 - 公司上半年净收入为1.51亿美元，同比增长9.8%[96] - 公司上半年每股摊薄收益为2.19美元，同比增长6.3%[98] 衍生工具和套期会计 - 公司上半年自然气期货、期权和掉期合约的名义金额分别为650,000 MMBtus、2,850,000 MMBtus和3,890,000 MMBtus[110] - 公司上半年自然气实物合约的净名义金额为12,582,415 MMBtus[110] - 公司上半年现金流量套期保值交易中利率掉期和商品衍生工具的未实现收益分别为1.4百万美元和3.0百万美元[117] - 公司上半年现金流量套期保值交易中利率掉期和商品衍生工具的已实现损失分别为1.4百万美元和3.2百万美元[117] - 公司上半年未指定为套期保值的商品衍生工具产生的已实现收益为0.7百万美元[123] - 公司天然气业务相关的未实现衍生工具损失计入监管资产账户，金额为0.5百万美元[124] - 公司使用市场法评估商品合约的公允价值,包括远期定价、交易所交易期货、期权、基差互换和场外互换及期权(第2层级)[129,130] - 公司的商品衍生工具资产和负债的公允价值包含了基于交易对手信用利差的信用估值调整[130] - 截至2024年6月30日,公司有700万美元的天然气公用事业商品衍生工具资产和1900万美元的负债[132,133] - 截至2023年12月31日,公司有1900万美元的天然气公用事业商品衍生工具资产和10.1亿美元的负债[135,137] - 公司在其他综合收益中记录了与利率互换和商品合约现金流量套期

财务业绩 - 第二季度每股收益为0.33美元，而2023年同期为0.35美元[2] - 2024年上半年收益同比增长6%，公司重申了全年收益指引[3] - 公司收入为4.026亿美元，其中电力事业部收入为2.051亿美元，天然气事业部收入为2.02亿美元[67] - 燃料、购电和天然气采购成本为1.071亿美元[68] - 运营和维护费用为1.417亿美元[68] - 折旧和摊销费用为0.666亿美元[68] - 税费为0.166亿美元[68] - 营业利润为0.706亿美元[68] - 净利润为0.228亿美元[69] - 收入同比增长为2.5%[67,70] - 营业利润同比增长为11.2%[68,71] - 净利润同比下降为-1.3%[69,72] 电力业务 - 电力公用事业利润增加主要由于天气、新电价和附加费回收、零售客户增长和用量增加等因素[35][38] - 电力公用事业运营和维护费用增加主要由于计划外停电导致的外部服务费用增加和保险费用增加[37][40] 天然气业务 - 天然气公用事业利润增加主要由于新电价和附加费回收、零售客户增长和用量增加等因素[48][51] - 天然气公用事业运营和维护费用下降主要由于员工相关费用减少[49][52] 其他 - 公司将为Meta在怀俄明州建设的最新人工智能数据中心提供电力服务，预计将于2026年开始供电[4,8] - 科罗拉多电力公司提出了电网基础设施投资的费率审查申请，申请每年新增3700万美元收入[9] - 科罗拉多电力公司提交了清洁能源计划的120天报告，计划新增400兆瓦可再生能源资源[10] - 艾奥瓦燃气公司提出了费率审查申请，申请每年新增2100万美元收入[12] - 阿肯色燃气公司的费率审查申请正在推进，申请每年新增4400万美元收入[13] - 公司发行了总计1.4亿美元的新股票[17] - 公司发布了2023年企业可持续发展报告，温室气体排放持续下降[17] - 公司整体利息费用和其他收支与上年基本持平[60][62] - 公司整体所得税费用增加主要由于税前利润增加和有效税率上升[61]

文章核心观点 公司公布2024年第二季度财务结果，受新费率、附加费回收和运营费用降低推动，尽管天气温和及去年所得税优惠有不利影响，但年初至今收益同比增长6%，公司重申全年盈利指引，并在客户战略、监管活动、清洁能源等方面取得进展 [1][2] 财务结果 盈利情况 - 2024年第二季度净利润2.28亿美元，每股收益0.33美元；2023年同期净利润2.31亿美元，每股收益0.35美元 [1] - 2024年上半年净利润15.06亿美元，每股收益2.19美元；2023年同期净利润13.71亿美元，每股收益2.06美元 [1] 运营收入 - 2024年第二季度运营收入7.06亿美元，2023年同期6.35亿美元 [22] - 2024年上半年运营收入26.4亿美元，2023年同期23.84亿美元 [22] 其他财务指标 - 2024年第二季度利息净支出4.26亿美元，2023年同期4.15亿美元 [22] - 2024年上半年利息净支出8.67亿美元，2023年同期8.5亿美元 [22] - 2024年第二季度其他收入（支出）净额0.4亿美元，2023年同期-1.5亿美元 [22] - 2024年上半年其他收入（支出）净额-0.5亿美元，2023年同期-0.9亿美元 [22] - 2024年第二季度所得税（收益）支出-3.7亿美元，2023年同期6.1亿美元 [22] - 2024年上半年所得税（收益）支出-20.6亿美元，2023年同期-8.6亿美元 [22] 业务进展 电力业务 - 南达科他电力计划到2026年年中增加100兆瓦公用事业自有可调度天然气资源，预计2024年下半年在南达科他提交预申请通知并在怀俄明申请公共便利和必要性证书 [6] - 怀俄明电力7月11日宣布与Meta合作，为其在怀俄明夏延新建的人工智能数据中心供电 [7] - 科罗拉多电力6月14日向科罗拉多公用事业委员会提交费率审查，寻求收回3200英里配电系统和600英里输电系统的重大基础设施投资，申请新费率于2025年第一季度生效 [8] - 科罗拉多电力4月17日提交120天报告，推荐400兆瓦可再生能源资源以推进清洁能源计划，最终资源构成和时间待委员会审查批准 [9] - 怀俄明电力第二季度继续建设260英里的Ready Wyoming输电项目，预计2024年和2025年分阶段完成 [10] 天然气业务 - 爱荷华天然气5月1日向爱荷华公用事业委员会提交费率审查申请，寻求收回约1亿美元系统投资和费用通胀影响，申请新费率于2025年第一季度生效，临时费率已于5月11日生效 [11] - 阿肯色天然气第二季度推进费率审查申请，以收回1.3亿美元系统投资和费用通胀影响，申请新费率于2024年第四季度生效 [12] 公司及其他业务 - 7月22日，公司董事会批准每股0.65美元的季度股息，将于9月1日支付给8月19日收盘时登记在册的普通股股东，年化股息连续54年增长 [13] - 5月31日，公司修订并重述循环信贷安排，总承诺7.5亿美元，期限延长至2029年5月31日 [14] - 5月16日，公司完成4.5亿美元、6%的高级无担保票据公开发行，所得款项用于一般公司用途并偿还2024年8月23日到期的6亿美元票据 [15] - 第二季度，公司根据市价股权发行计划发行80万股新股，净收益4200万美元，年初至今共发行140万股，净收益7300万美元 [16] - 第二季度，公司发布2023年企业可持续发展报告，自2022年以来天然气配送系统温室气体排放减少27%，有望2035年实现净零排放；自2005年以来电力公用事业温室气体排放减少近三分之一，有望2030年和2040年分别将电力排放强度降低40%和70% [17] 盈利指引 公司重申2024年普通股每股收益指引为3.8 - 4美元，基于正常天气、运营、监管结果、无重大计划外停电、股权发行1.7 - 1.9亿美元及约1800万美元风力发电资产生产税收抵免等假设 [18] 会议安排 公司将于2024年8月1日上午11点（美国东部时间）举行电话会议和网络直播，讨论财务和运营表现，可通过公司网站获取直播和演示材料 [19][20] 业务板块表现 电力板块 - 2024年第二季度收入2.051亿美元，2023年同期1.931亿美元；上半年收入4.273亿美元，2023年同期4.118亿美元 [31] - 第二季度电力公用事业利润率增加，主要因天气、新费率和附加费回收、零售客户增长和使用量增加等因素，部分被综合发电收入减少抵消 [33] - 上半年运营和维护费用增加，主要因去年出售北爱荷华风电资产一次性收益及保险费用增加，部分被员工相关费用和外部服务费用降低抵消 [36] 天然气板块 - 2024年第二季度收入2.02亿美元，2023年同期2.227亿美元；上半年收入7.106亿美元，2023年同期9.296亿美元 [39] - 第二季度天然气公用事业利润率增加，主要因新费率和附加费回收、零售客户增长和使用量增加，部分被天气和非公用事业天然气商品合同按市值计价影响抵消 [40] - 上半年运营和维护费用减少，主要因员工相关费用和外部服务费用降低 [41] 公司及其他板块 - 2024年第二季度运营收入1300万美元，2023年同期亏损800万美元；上半年运营亏损600万美元，2023年同期亏损1700万美元 [46] 合并利息、其他收入和所得税 - 2024年第二季度利息净支出4.26亿美元，2023年同期4.15亿美元；上半年利息净支出8.67亿美元，2023年同期8.5亿美元 [47] - 2024年第二季度其他收入（支出）净额0.4亿美元，2023年同期-1.5亿美元；上半年其他收入（支出）净额-0.5亿美元，2023年同期-0.9亿美元 [47] - 2024年第二季度所得税（收益）支出-3.7亿美元，2023年同期6.1亿美元；上半年所得税（收益）支出-20.6亿美元，2023年同期-8.6亿美元 [47]

文章核心观点 - 介绍Black Hills、Phillips 66和Clearway Energy三家被低估的股息股票，它们股息收益率高且有增长潜力，是值得长期持有的优质股息股票 [4][5] 各公司情况 Black Hills - 市值近40亿美元，是受监管的电力和天然气公用事业公司，服务美国多地130万客户，所在地区客户增长近美国人口增长3倍 [6][7] - 有五年43亿美元资本投资计划，预计支持4%-6%的收益和股息增长 [8] - 股息收益率4.5%，接近过去十年高位，若股息随收益增长，回报率可达10%左右 [9] Phillips 66 - 股息收益率3.3%，高于标普500指数的1.3%，自2012年从康菲石油分拆后，股息复合年增长率达16%，今年增长10% [1][10] - 今年花费5.5亿美元收购Pinnacle Midstream，去年花费38亿美元收购DCP Midstream多数股权，还将在2022年年中至今年底通过股息和回购向股东返还130-150亿美元 [2][10] - 今年在有机增长项目上投入13亿美元，平衡中游项目和低碳项目投资，其化工合资企业CPChem也在大力扩产 [11] Clearway Energy - 是美国最大的可再生能源公司之一，自2013年上市后定期分红，2020年恢复股息增长，预计今年股息增长7%，有信心在2026年前实现5%-8%的年度股息增长目标上限 [3][14][15] - 2022年出售热力资产，用所得款项扩大和加强可再生能源资产，2028年前无重大债务到期，已在开展2026年后的增长项目 [3] - 股息收益率6.4%，有股息增长支撑，是被低估的股息股票 [16]