股市表现 - 标普500连续第六个交易日上涨 涨幅0 58%至32点 纳斯达克上涨0 55%至95点 道琼斯工业平均指数上涨0 75%至300点 罗素2000小型股指数上涨0 49%至9点 [1][2] - 10年期国债收益率下降至4 17% 2年期国债收益率降至3 65% [2] 房地产市场 - 2月Case-Shiller房价指数同比上涨3 9% 较上月下降20个基点 10城指数上涨5 2%(前值5 7%) 20城指数上涨4 5%(前值4 7%) [3] - 纽约(+7 7%) 芝加哥(+7 0%)和克利夫兰(+6 6%)领涨 坦帕同比下跌1 5% 迈阿密和坦帕环比均下降0 3% [3][4] 就业市场 - 3月JOLTS职位空缺数719万 低于预期的750万 前值从757万下修至750万 职位空缺率4 3% [5] - 零售业裁员6 6万人 联邦政府裁员1 1万人 离职率保持2 1% [6] 消费者信心 - 4月消费者信心指数86 0 低于预期的87 3 较上月93 9下降7 9点 连续第五个月下滑 [7] - 预期指数54 4 环比下降12 5点 为2011年10月以来最低 32 1%消费者预计未来六个月就业减少 [8] 企业财报 - Visa第二财季每股收益2 76美元 超预期2 68美元 营收95 9亿美元略超预期 支付总量增长8% 宣布300亿美元股票回购计划 [10][11] - 星巴克第二财季每股收益0 41美元 低于预期0 49美元 营收87 6亿美元低于预期 同店销售下降1 0% [12] - Booking控股第一季度每股收益24 81美元 远超预期的17 20美元 营收47 6亿美元超预期 各项预订指标均超预期 [13] - Seagate科技第三财季每股收益1 90美元 超预期1 76美元 营收21 6亿美元略超预期 下季度每股收益指引上调0 12美元至2 40美元 [14]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达47 6亿美元 同比增长7 9% [1] - 每股收益(EPS)为24 81美元 较去年同期20 39美元增长21 7% [1] - 营收超出Zacks共识预期4 6亿美元 超预期幅度3 58% [1] - EPS大幅超出共识预期17 25美元 超预期幅度达43 83% [1] 运营指标 - 总预订金额(Gross Bookings)达467亿美元 略高于八位分析师平均预期的464亿美元 [4] - 代理模式预订金额155亿美元 低于七位分析师平均预期的163 8亿美元 [4] - 商家模式预订金额312亿美元 高于七位分析师平均预期的300亿美元 [4] - 售出间夜数3 19亿间 高于六位分析师平均预期的3 1786亿间 [4] - 售出机票1600万张 大幅超过四位分析师平均预期的1323万张 [4] 细分收入 - 代理收入15 6亿美元 低于八位分析师平均预期的15 9亿美元 同比下降11 3% [4] - 广告及其他收入2 8亿美元 略高于八位分析师平均预期的2 7531亿美元 同比增长6 1% [4] - 商家收入29 2亿美元 大幅超过八位分析师平均预期的27 2亿美元 同比大增22 2% [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨6 1% 同期标普500指数下跌0 8% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示其短期表现可能与大盘同步 [3]

公司业绩表现 - 季度每股收益为24.81美元 超出市场预期的17.25美元 同比增长21.7% [1] - 季度营收达47.6亿美元 超出市场预期3.58% 同比增长7.7% [2] - 过去四个季度均超出每股收益预期 最近一次超出幅度达43.83% [1][2] 市场表现与预期 - 年初至今股价下跌1.6% 表现优于标普500指数(-6%) [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] - 下季度预期每股收益49.3美元 营收63亿美元 全年预期每股收益208.5美元 营收250.5亿美元 [7] 行业比较 - 所属互联网商务行业在Zacks行业排名中位列前34% [8] - 同行业公司亚马逊预计季度每股收益1.35美元 同比增长19.5% 营收预期1545.6亿美元 同比增长7.9% [9][10] - 亚马逊过去30天每股收益预期下调3.5% [9]

间夜量相关数据变化 - 2024年全球间夜量同比增长9%，2025年第一季度同比增长7%，主要受欧洲和亚洲旅游需求增长推动[99] - 2025年第一季度通过移动应用预订的间夜量占比为50%多，高于2024年第一季度的50%出头[106] - 2025年第一季度Booking.com替代住宿房产预订的间夜量占比约为37%，高于2024年第一季度的约36%[112] - 2025年第一季度房晚预订量3.19亿，同比增长7.2%[128] 平均每日房价（ADRs）变化 - 2025年第一季度全球平均每日房价（ADRs）按固定汇率计算比上一年约高1%，排除区域组合变化影响则同比增长约2%[104] 业务模式占比变化 - 2025年第一季度以商户模式产生的总预订量占比为67%，高于2024年第一季度的59%[107] 营销费用变化 - 2025年第一季度总营销费用为18亿美元，较2024年第一季度增长10%[108] - 2025年第一季度营销费用17.77亿美元，同比增长10.4%，占总预订额3.8%、总收入37.3%[136] 网站房产数量变化 - 截至2025年3月31日，Booking.com网站上约有410万处房产，高于2024年3月31日的约350万处[111] 转型计划相关情况 - 转型计划预计未来三年实现约4 - 4.5亿美元的年度运行率节省，相关重组成本和加速投资预计在未来两到三年产生，总计约为预期年度运行率节省的一倍[115] 营收相关数据变化 - 2025年第一季度总营收同比增长约8%，按固定汇率计算同比增长约10%[118] - 2025年全年房晚预订量预计增长4% - 6%，总预订额报告基础增长10% - 12%、固定货币基础增长6% - 8%，收入报告基础增长10% - 12%、固定货币基础增长6% - 8%，营业收入在报告和固定货币基础上均将增加[121] - 2025年第一季度商户收入29.18亿美元，同比增长22.2%；代理收入15.64亿美元，同比下降11.3%；广告及其他收入2.8亿美元，同比增长6.0%；总收入47.62亿美元，同比增长7.9%[133] - 截至2025年3月31日的三个月，公司总预订量同比增长7%，按固定汇率计算同比增长约10%[174] - 截至2025年3月31日的三个月，公司总收入同比增长8%，按固定汇率计算同比增长约10%[174] 数字服务税税率 - 数字服务税税率为相关司法管辖区认定收入的1.5% - 10%[116] 其他业务数据变化 - 2025年第一季度租车天数2200万，同比增长7.7%；机票预订量1600万，同比增长44.8%[128] - 2025年第一季度商户总预订额311.7亿美元，同比增长21.0%；代理总预订额155亿美元，同比下降12.8%；总预订额466.69亿美元，同比增长7.2%[129] - 2025年第一季度机票总预订额同比增长30%，租车总预订额同比增长5%[131] 各项费用占比及变化 - 2025年第一季度销售及其他费用7.02亿美元，同比增长3.4%，占总预订额1.5%、总收入14.7%[137] - 2025年第一季度人员费用6.93亿美元，同比下降16.1%，占总收入14.6%，员工人数从约2.4万增至2.45万[139] - 2025年第一季度信息技术费用2亿美元，同比增长7.1%，占总收入4.2%[141] - 2025年第一季度折旧和摊销费用1.54亿美元，同比增长13.1%，占总收入3.2%[142] 利息及股息相关数据变化 - 截至2025年3月31日的三个月，利息支出为6.49亿美元，较2024年的2.19亿美元增长196.8%；利息和股息收入为2.41亿美元，较2024年的2.43亿美元下降0.8%[144] 所得税相关数据变化 - 截至2025年3月31日的三个月，所得税费用为6300万美元，较2024年的1.61亿美元下降61.1%；所得税前收入占比从2024年的17.1%降至2025年的15.8%[147] 公司资金及负债情况 - 2025年3月31日，公司现金、现金等价物和投资共计161亿美元，其中约113亿美元由国际子公司持有[151] - 2025年3月31日，递延商户预订额为69亿美元，主要包括预计应付给旅游服务提供商的金额以及公司预计的未来佣金、利润和费用收入[152] - 公司的循环信贷额度最高为20亿美元，且符合最大杠杆比率契约[153] - 2025年3月31日，2025年5月到期的可转换优先票据公允价值为19亿美元[154] - 2025年3月31日，未偿还优先票据至到期日的累计利息为45亿美元，其中5.73亿美元将在未来十二个月内支付[155] - 2025年3月31日，公司非可撤销采购义务总计11亿美元，其中2.27亿美元将在未来十二个月内支付；租赁义务为7.37亿美元，其中1.62亿美元将在未来十二个月内支付[159] - 截至2025年3月31日，公司因美国《减税与就业法案》产生的剩余过渡税负债为4.86亿美元，将在未来两年内支付[160] 股权相关情况 - 2025年第一季度，董事会授权最高200亿美元的普通股回购计划；截至2025年3月31日，与董事会授权的股票回购计划相关的剩余授权总额为259亿美元；2025年4月，董事会宣布每股普通股现金股息为9.60美元，将于2025年6月30日支付[157] 股权投资公允价值假设影响 - 假设2025年3月31日公司对上市公司和私人实体的股权投资公允价值下降10%，将导致税前损失约5500万美元[175]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度房间夜数达3.19亿，同比增长超7%，略超此前预期上限，首次单季度超3亿 [4] - 第一季度收入48亿美元，同比增长8%，调整后EBITDA约11亿美元，同比增长21%，均超此前指引范围上限 [4][5] - 第一季度调整后每股收益同比增长22% [5] - 第一季度营销费用同比增长10%，占总预订量的3.8%，与预期相符 [26] - 第一季度销售及其他费用占总预订量的1.5%，略低于去年 [27] - 第一季度调整后固定运营费用同比下降3%，好于预期 [27] - 第一季度GAAP净利润为3.33亿美元，受可转换债券转换期权溢价的按市值计价调整和欧元债券外汇重估损失影响 [28] - 第一季度末现金及投资余额为161亿美元，较上季度末的167亿美元有所下降 [29] - 预计第二季度房间夜数增长4 - 6%，总预订量增长10 - 12%，收入增长10 - 12%，调整后EBITDA为21.5 - 22亿美元，同比增长16% [32][33] - 预计2025年全年按固定汇率计算，总预订量和收入实现中到高个位数增长，调整后每股收益实现低到中两位数增长，调整后EBITDA实现高个位数到低两位数增长，调整后EBITDA利润率同比扩大5 - 100个基点 [33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度替代住宿业务房间夜数增长12%，全球替代住宿房间夜数占比为37%，较去年第一季度提高1个百分点 [22] - 第一季度Booking.com和Agoda平台预订机票超1600万张，同比增长45% [23] - 第一季度景点门票预订量同比增长92% [23] - 第一季度连接旅行交易同比增长35%，占Booking.com总交易的高个位数百分比 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度欧洲和亚洲房间夜数实现高个位数增长，其他地区实现低两位数增长，美国实现低个位数增长 [18] - 第一季度美国入境旅游趋势有所缓和，特别是来自加拿大和欧洲的预订者，但其他旅游通道趋势有所改善，如从加拿大到墨西哥 [19] - 全球平均住宿时长同比增加，但美国平均住宿时长下降，美国高星级酒店比低星级酒店更具韧性 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进战略优先事项，包括增加替代住宿供应、提升Genius忠诚度计划、构建连接旅行愿景和进一步创新AI能力 [6] - 公司致力于成为平台上所有住宿物业的可靠和有价值的合作伙伴，通过提供增量旅游需求和开发支持这些业务成功的产品和功能来实现这一目标 [7] - 公司将继续利用AI技术为合作伙伴和旅行者提供更多价值，包括在Booking.com上使用生成式AI提供建议回复、开发AI合作伙伴助手等 [8] - 公司将继续扩大替代住宿业务，加强与旅行者的直接关系，增加平台忠诚度，通过Genius忠诚度计划连接更多旅行元素 [9][10][11] - 公司将继续推进连接旅行愿景，简化规划、预订和旅行体验，使其更加个性化、无缝和愉快 [12] - 公司将继续在多个面向消费者的用例中集成AI，包括智能过滤器、酒店问答和AI评论摘要等 [11] - 公司将继续与领先的生成式AI组织合作，参与OpenAI的Operator Agent、Microsoft的Copilot Actions Tool和Amazon的Alexa Plus等项目 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年开局良好感到满意，尽管近期地缘政治和宏观经济环境存在不确定性，但对旅游业的长期增长充满信心 [5][6] - 公司认为其全球多元化、充足的流动性、强劲的自由现金流和有效的执行历史使其能够应对环境的潜在变化 [6] - 公司将继续专注于可控因素，为旅行者和供应商合作伙伴创造价值，同时以有效和自律的方式管理运营 [6] 其他重要信息 - 公司预计转型计划将实现约3亿美元的年度运行率节省，其中约1.5亿美元预计在今年实现 [28] - 公司预计转型总成本约为4 - 4.5亿美元，与最终预期实现的运行率节省相似 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 旅行垂直特定代理的价值及与更广泛平台代理的比较 - 公司认为旅行垂直特定代理和更广泛平台代理都有其价值，公司与大型语言模型提供商合作，利用其优势，同时也在开发自己的窄领域生成式AI系统，以提供更个性化的服务 [39][40][41] 问题2: 地理多元化如何使预订受益，以及夏季旅游季节是否有向低成本替代方案或更短预订窗口的转变 - 公司表示全球需求稳定，尽管某些旅游通道的旅行偏好发生了变化，但公司的全球多元化业务能够帮助减轻特定国家的动态影响，同时抓住其他地方的增长机会 [44][45][46] 问题3: 景点业务的新战略以及自有网站上AI工具的产品路径 - 景点业务是连接旅行愿景的一部分，公司正在利用技术和数据来整合各个垂直领域，景点业务增长迅速，未来将继续发展 [53][57][58] - 自有网站上的AI工具仍处于早期阶段，需要时间来完善，但公司对其发展充满信心，相信随着时间的推移会越来越好 [60][61][63] 问题4: 是否根据旅行行为的变化调整投资重点，以及传统营销渠道实验的具体情况 - 公司目前没有根据旅行行为的变化调整投资重点，将继续推进转型计划和再投资项目，包括景点、广告、GenAI和金融科技等领域 [69][70] - 传统营销渠道的实验取得了成功，提高了绩效，但由于流量组合的变化，平均投资回报率略有下降，但排除组合因素后，绩效有所改善 [72][73] 问题5: 年度指导范围扩大的原因以及低投资回报率驱动增长的情况 - 公司扩大年度指导范围是因为尽管目前市场和需求稳定，但下半年存在很多不确定性，无法确定消费者信心和支出是否会受到影响 [80][81][82] - 低投资回报率驱动增长主要是由于社交媒体渠道的扩展和传统营销渠道的实验，这些渠道的投资回报率仍然具有吸引力，并且公司预计全年营销杠杆将继续扩大 [83][84][85] 问题6: 是否会在美国市场加大投入以获取份额，以及直接预订比例的长期上限和GenAI的影响 - 如果美国市场出现机会，公司将利用其优势获取份额，就像在替代住宿领域所做的那样 [90][91][92] - 直接预订比例不会达到100%，公司会根据投资回报率和成本来评估不同渠道的效果，GenAI可能会带来更多的客户供应，降低客户获取成本 [93][94][95] 问题7: 在美国宏观经济疲软的情况下，是否看到供应商的行为变化以及替代住宿与酒店ADR表现的差异 - 在美国宏观经济疲软的情况下，公司已经看到一些供应商需要额外的帮助来填补座位和房间，公司正在与他们建立合作关系，创造额外的需求 [100] - 替代住宿和酒店在经济上没有太大差异，公司在过去多个季度中，替代住宿业务的增长速度超过了传统住宿业务，且对ADR、EBITDA利润率等指标没有产生负面影响 [101][102][103] 问题8: 供应商参与Genius计划的情况，以及Genius计划在替代连接旅行垂直领域的应用和供应商参与度的变化 - Genius计划对消费者、供应商和公司都是双赢的，当市场疲软时，供应商会寻求不同的方式来获取增量需求，Genius计划可以帮助他们在不影响定价策略的情况下获得更多客户 [108][109][110] - 公司提供多种方式帮助供应商获取增量需求，包括移动费率、地理费率等，这些方式都是基于科学和数据的，能够有针对性地为供应商提供服务 [110][111][112]

财务表现 - 一季度营收47.6亿美元，超出分析师预期的45.9亿美元 [1] - 一季度房晚销售3.19亿，超出分析师预期的3.166亿 [1]

CURRENT REPORT UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 8-K Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 Date of Report (Date of earliest event reported) April 29, 2025 Booking Holdings Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other Jurisdiction of Incorporation) Delaware 1-36691 06-1528493 (Commission File Number) (IRS Employer Identification No.) 800 Connecticut Avenue Norwalk Connecticut 06854 (Address of principal ...

公司动态 - KAYAK推出全新AI平台KAYAK ai 整合OpenAI技术与公司自有数据 提供基于聊天界面的实时旅行信息搜索服务 覆盖400+供应商的定价数据 [1][2] - 平台定位为创新实验室 测试用户与AI工具的交互模式 成功功能将逐步移植至主站KAYAK com [2][3] - 新任首席技术官Yaron Zeidman加盟 拥有29年技术管理经验 曾主导构建全球最大AI招聘平台之一 将领导400+全球产品工程团队推进AI个性化 [6][7] 产品功能 - 核心功能包括：500美元以下夏季目的地推荐 直飞航线查询 周末特惠旅行方案生成 酒店设施精准筛选(如含早餐/泳池/景点距离) [4][9] - 特色交互：航班状态实时追踪(延误/登机口变更) 价格波动图表可视化(如柏林机票每日价格) 多条件复合搜索(如波士顿出发4人3晚海滩行程) [10] - 企业版计划：2025年底通过KAYAK for Business向商旅客户推出试点服务 [11] 战略方向 - 双平台协同：KAYAK ai侧重技术探索与AI爱好者 KAYAK com服务大众用户 形成创新漏斗机制 [2][3] - CEO强调将持续以AI为核心战略 通过新平台加速技术迭代 同时服务休闲与商务旅行需求 [11] - 母公司Booking Holdings(NASDAQ: BKNG)资源支持 整合全球旅行搜索数据优势 [11]

公司财务信息披露 - 公司将于2025年4月29日美国东部时间下午4:00公布2025年第一季度财务业绩 报告将通过投资者关系网站发布 [1] - 公司计划在2025年4月29日美国东部时间下午4:30举行电话会议讨论第一季度财务业绩 会议将通过官网进行网络直播 音频回放将在网站保留7天 [2] 公司业务概况 - 公司是全球领先的在线旅游及相关服务提供商 业务覆盖220多个国家和地区 [2] - 公司旗下拥有五大消费者品牌：Bookingcom Priceline Agoda KAYAK和OpenTable [2] - 公司使命是让每个人都能更轻松地探索世界 [2]

股价表现 - 公司股价收于4839.60美元 单日涨幅0.24% 但跑输标普500指数0.74%的涨幅[1] - 近一个月股价上涨1.58% 表现优于零售批发板块3.18%的跌幅和标普500指数4.77%的跌幅[2] - 当日道指微涨0.05% 以科技股为主的纳斯达克指数显著上涨1.26%[1] 业绩预期 - 预计4月29日公布季度每股收益17.20美元 同比下降15.64%[3] - 季度收入预期45.9亿美元 同比增长4%[3] - 全年每股收益预估207.09美元 同比增长10.68% 收入预估249.6亿美元 增长5.14%[4] 估值指标 - 远期市盈率23.31倍 略低于行业平均的23.5倍[8] - PEG比率1.71倍 高于互联网商务行业平均的1.38倍[8] - 当前Zacks评级为3级(持有)[7] 分析师预期 - 过去30天共识EPS预期下调1.34%[7] - 分析师预期调整反映短期业务动态变化[5] - 预期上调通常显示分析师对公司盈利能力的乐观态度[5] 行业地位 - 所属互联网商务行业位列Zacks行业排名第145位 处于所有250多个行业的后42%分位[9] - 行业排名前50%的组别表现优于后50%约2倍[9] - 行业隶属零售批发板块[9]