公司业绩表现 - 第三季度销售额同比增长13%至90.1亿美元，高于分析师预期的87.3亿美元 [1] - 第三季度经调整每股收益同比增长19%至99.5美元，高于分析师预期的95.85美元 [1] - 第三季度总预订额为497亿美元，高于市场预期的479亿美元 [1] - 第三季度客房夜数增长8%，达到3.23亿晚 [1] 公司业绩展望 - 预计第四季度客房夜数将增长4%至6%，市场预期增幅为5.7% [1] - 预计第四季度营收将增长10%至12%，市场预期增幅为11.5% [1] - 预计全年客房夜数将增长约7%，市场预期增幅为6.7% [1] 市场反应 - 公司股价夜盘涨超2%，报5230美元 [1]

生成式人工智能解决方案的初步成效 - 公司推出的生成式AI工具已观察到早期积极信号，包括更快的搜索速度、更好的转化率、更低的取消率以及更高的客户满意度[3] - 新的生成式AI工具通过帮助用户更快找到所需内容并完成预订来提升转化水平，并通过确保用户获得精准所需来降低取消率[3] - 来自大型语言模型的流量线索数量正在增加，同时传统搜索渠道的流量线索也继续保持增长[4] 第三季度推出的新AI功能 - 为消费者推出的最新AI功能包括Agoda的聊天机器人、Kayak的自然语言搜索体验以及Booking.com应用程序中提供目的地亮点的新功能[5] - 为合作伙伴新增的AI工具包括Booking.com的Smart Messenger和Auto-Reply功能，旨在帮助住宿合作伙伴改善与客人的沟通[7] - 公司持续在第三季度推出新的生成式AI解决方案[2][4] 公司对AI的战略定位与展望 - 公司认为AI技术进步正在开创旅行规划和体验的新方式，并致力于结合代理能力和数据驱动洞察来提升平台价值主张[4][6] - 公司强调AI正在增强其为供应链合作伙伴创造独特价值这一核心优势[7] - 公司积极与AI组织建立关系，例如成为首批入驻OpenAI的ChatGPT应用商店的应用之一，并承诺在用户选择的任何搜索场景中进行扩展和演进[8]

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财报核心业绩 - 第三季度销售额为90.1亿美元，同比增长13%，超出分析师预期的87.3亿美元 [1] - 第三季度经调整每股收益为99.50美元，同比增长19%，超出分析师预期的95.85美元 [1] - 公司股价在盘后交易中上涨 [1] 预订量指标 - 第三季度客房夜销售量增长8%，达到3.23亿晚，高于分析师平均预期的3.16亿晚 [1] - 第三季度总预订额为497亿美元，高于479亿美元的平均预期值 [1] - 公司预计全年客房夜数增长率约为7%，高于分析师此前预期的6.7% [1] 地区市场需求与定价 - 所有主要地区的旅行需求保持韧性，美国市场受益于更强劲的出境旅行需求 [2] - 美国市场的日均房价略低于去年同期，旅客停留时长也有所缩短 [2] 第四季度业绩展望 - 公司预计第四季度客房夜数增长率为4%至6%，低于华尔街预期的5.7% [3] - 公司预计第四季度营收增长率为10%至12%，低于约11.5%的市场共识预期 [3] 行业表现与影响 - 在线旅行同业企业Expedia和爱彼迎的股价也出现上涨，这两家公司计划于11月6日公布财报 [2] - 旅行行业内企业财务前景呈现分化，美国航空集团和达美航空预计年底业绩表现强劲，而西南航空则对假日旅行季表现表示担忧 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度客房预订间夜数达3.23亿间，同比增长8%，超出预期上限近3个百分点 [5][19] - 第三季度总预订额达500亿美元，同比增长14%，按固定汇率计算增长约10%，超出预期上限约4个百分点 [5][26] - 第三季度收入达90亿美元，同比增长13%，按固定汇率计算增长约8%，超出预期上限约4个百分点 [5][27] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润达42亿美元，同比增长15%，超出预期上限约6个百分点 [5][29] - 第三季度调整后每股收益为99.50美元，同比增长19% [5][29] - 第四季度预计客房预订间夜数增长4%至6%，总预订额增长11%至13%，收入增长10%至12%，调整后税息折旧及摊销前利润为20亿至21亿美元 [32][33] - 2025年全年预计客房预订间夜数增长约7%，总预订额增长11%-12%，收入增长约12%，调整后税息折旧及摊销前利润增长17%-18%，调整后每股收益增长略高于20% [35] - 外汇因素对第三季度增长率有约400-500个基点的正面影响，预计对第四季度和全年分别有约5%和3%的正面影响 [6][32][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 连接旅行交易（包含多个旅行垂直领域的行程）在第三季度同比增长中20%区间，占Booking.com总交易量的低两位数百分比 [9] - 第三季度机票预订量超过1700万张，同比增长32% [9][25] - 景点门票预订量同比增长近90%，尽管基数相对较小 [9][25] - 替代住宿房源增长至超过860万处，同比增长约10%，客房预订间夜数实现两位数增长 [17] - 替代住宿客房预订间夜数增长约10%，占全球客房预订间夜数的36%，较2024年第三季度上升1个百分点 [24] - Genius忠诚计划中二级和三级会员占活跃客户群的30%以上，在过去四个季度中贡献了中50%区间的客房预订间夜数 [10][23] - 商户总预订额在第三季度同比增长26%，过去四个季度商户总交易额超过1230亿美元，占总预订额的约68%，高于一年前的约61% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场增长加速至高个位数，主要由出境游和B2B业务推动 [5][21] - 欧洲和美国市场客房预订间夜数均实现高个位数增长，亚洲和世界其他地区均实现低两位数增长 [21] - 亚洲是全球增长最快的旅游市场，预计未来几年行业增长率将保持高个位数 [18] - 公司在亚洲市场通过Agoda和Booking.com的互补优势服务本地和出境旅客 [18] - 全球范围内，加拿大至墨西哥和欧洲至亚洲等旅游走廊的强劲增长抵消了美国某些入境走廊需求疲软的影响 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于推进连接旅行愿景，整合住宿、航班、租车、预订接送服务和景点等垂直领域 [8][9] - 大力投资生成式人工智能，在Agoda推出AI聊天机器人，在KAYAK推出AI Mode，并在Booking.com应用中集成自然语言搜索等功能 [12][13][14] - 通过Genius忠诚计划提升客户粘性，为会员提供分层折扣、免费早餐或房间升级等即时有形福利 [10] - 加强与领先AI组织的合作关系，包括成为OpenAI ChatGPT应用商店的首批应用之一 [16] - 公司认为其规模、数据和工程人才使其在AI时代具有竞争优势，能够将旅行各个环节智能化、个性化地整合 [83][92] - 行业竞争激烈，但公司凭借其平台价值主张、忠诚计划和AI创新保持信心 [54][55][89][92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 进入第四季度，全球休闲旅游需求保持稳定水平 [7][31] - 美国消费者在可自由支配支出上仍显谨慎，表现为略低的平均每日房价和较短的停留时间 [22] - 全球按固定汇率计算的住宿平均每日房价同比上涨约1%，停留时间与去年相似 [22] - 宏观经济和地缘政治背景仍存在不确定性，但公司对业务势头感到鼓舞 [31] - 公司对长期前景乐观，基于其连接旅行愿景、Genius忠诚计划和AI关系带来的价值主张优势 [19] - 生成式AI被视为重塑旅行规划和体验方式的重大机遇，公司采取严谨且专注的方法进行投资 [12][14] 其他重要信息 - B2C直接预订渠道占比在过去四个季度达到中60%区间，高于一年前的低60%区间 [23] - 移动应用预订的客房预订间夜数占比在过去四个季度达到中50%区间，高于一年前的低50%区间 [23] - 公司转型计划在第三季度实现了约7000万美元的当季节省，预计2025年全年节省将超过2.25亿美元，年度化运行率节省达4.5亿美元，超出预期 [29][30] - 第三季度末现金和投资余额为172亿美元，季度内产生了14亿美元自由现金流，进行了约7亿美元股票回购和约3亿美元股息支付，并赎回了15亿美元高息债务 [31] - 公司持续将转型计划节省的资金再投资于支持长期价值创造的战略优先事项，2025年再投资额超过基线投资约1.7亿美元 [30] 问答环节所有提问和回答 问题: 美国市场加速增长的原因及B2B和B2C举措 - 美国增长加速得益于B2B和B2C两方面，B2B业务赢得了一些合同，公司正整合全球不同品牌的B2B部门以提高效率 [38] - B2C领域的改善是长期产品优化的结果，包括品牌营销和客户服务，美国直接渠道增长显著，品牌认知度提升 [38][41][42] - 美国国内旅行和出境游均表现健康，直接渠道的增长表明品牌投资开始见效 [40][41] 问题: 与OpenAI合作的思考及早期表现与经济影响 - 与OpenAI的合作处于早期阶段，公司很高兴成为首批应用之一，这体现了公司为合作伙伴带来的价值 [46] - 未来旅行灵感起点可能变化，但公司相信其复杂的交易履行、支付和监管合规能力将保持其价值地位 [46][47] - 来自传统搜索的流量仍在同比增长，来自大语言模型的线索量虽小但正在增长，早期信号显示AI有助于提升搜索速度、转化率和客户满意度 [49][50] 问题: 酒店合作伙伴直接与生成式搜索平台合作的风险评估 - 部分旅客直接通过酒店官网预订的情况一直存在，预计在LLM时代也会发生，但这并非巨大威胁 [54][55] - 公司通过其价值主张、信任度、Genius计划（贡献超50%客房预订间夜数）以及为旅客和合作伙伴创造增量价值来应对此风险 [55][56] - 直接预订渠道占比持续增长至中60%区间，表明客户认可公司平台的价值 [55] 问题: 社交媒体营销投入程度及亚洲市场表现 - 社交媒体营销投入达数亿美元，在总营销支出中占比较小，公司注重投资回报率并分散投资于多个平台 [61] - 亚洲市场增长强劲，Agoda专注于本地化，Booking.com发挥全球优势，公司在该地区进行产品、营销和供应投资 [62] - 亚洲是中长期最重要的市场，公司作为中国大陆以外的市场领导者，定位良好以抓住未来增长 [63][64] 问题: 非直接流量获取策略演变及AI产品对运营指标的影响 - 吸引非直接流量需要通过提供更多价值、提升品牌认知度和改善产品来实现，这是一个持续优化的过程 [71][72] - AI工具有助于提升转化率，因为旅客能更轻松、更精准地找到所需产品；取消率有所下降，表明客户满意度提高 [73] - AI还降低了客户服务联系频率，加快了处理速度，提高了客户满意度，客户服务成本在量增近10%的情况下绝对值同比下降 [74] 问题: 美国OTA行业份额增长原因及未来预订额与客房预订间夜数增长关系 - 美国市场份额增长得益于品牌建设、产品服务改善以及覆盖全经济阶层的业务模式 [79][80] - 连接旅行相关业务增长强劲（机票增32%，景点增90%，支付相关预订额增中20%区间），未来通过生成式AI整合各旅行环节有巨大增长潜力 [82][83] - 预计总预订额增长将快于客房预订间夜数增长，因为平均每日房价和其他垂直领域的增长将贡献增量 [85] 问题: 未来竞争格局展望及公司应对策略 - 旅游行业竞争一直激烈，新竞争者（如中国OTA）和AI渠道是新的变数，但AI同时也为公司带来竞争优势 [89][90] - 公司的规模、数据、工程人才、多垂直领域布局以及保险、合作伙伴广告等新兴业务构成其竞争优势 [91][92] - 公司视当前为激动人心的机遇期，有望通过AI在未来五年加速增长 [92]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度客房预订间夜数达3.23亿间，同比增长8%，超出预期上限近3个百分点 [5][19] - 第三季度总预订额达500亿美元，同比增长14%，按固定汇率计算增长约10%，超出预期上限约4个百分点 [5][26][27] - 第三季度收入达90亿美元，同比增长13%，按固定汇率计算增长约8%，超出预期上限约4个百分点 [5][27] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润达42亿美元，同比增长15%，超出预期上限约6个百分点 [5][29] - 第三季度调整后每股收益为99.50美元，同比增长19% [5][29] - 收入占总预订额的百分比为18.1%，同比下降约30个基点，主要由于机票预订比例增加以及部分营销返利收入影响 [27] - 第四季度指引：预计客房预订间夜数增长4%-6%，总预订额增长11%-13%，收入增长10%-12%，调整后税息折旧及摊销前利润为20-21亿美元 [32][33] - 2025年全年指引上调：预计客房预订间夜数增长约7%，总预订额增长11%-12%，收入增长约12%，调整后税息折旧及摊销前利润增长17%-18%，调整后每股收益增长略高于20% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 关联旅行交易（包含多个旅游垂直领域的行程）在第三季度同比增长中段20%，目前占Booking.com总交易量的低双位数百分比 [9] - 第三季度机票预订量超过1700万张，同比增长32% [9][25] - 景点门票预订量同比增长近90%，但基数相对较小 [9][25] - 替代住宿房源增长至超过860万处，同比增长约10%，客房预订间夜数实现双位数增长 [17] - 替代住宿的全球客房预订间夜数占比为36%，较2024年第三季度上升1个百分点 [24] - Genius忠诚计划中二级和三级会员在过去四个季度贡献了Booking.com中段50%范围的客房预订间夜数，该比例较去年有所增加 [10][23] - 商户总预订额在第三季度同比增长26%，在过去四个季度中，商户总交易额超过1230亿美元，约占总预订额的68%，高于一年前的约61% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有主要区域的客房预订间夜数增长均超预期，欧洲和美国实现高个位数增长，亚洲和世界其他地区均实现低双位数增长 [20][21] - 美国市场增长加速至高个位数，主要受出境游走强和B2B业务势头推动 [5][21] - 亚洲仍然是增长驱动力，是全球增长最快的主要旅游市场，预计未来几年行业增长将保持高个位数 [18] - 公司在亚洲市场依托Agoda和Booking.com的互补优势，Agoda是亚洲强大的本地参与者，而Booking.com则拥有全球影响力和品牌知名度 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进关联旅行愿景，整合住宿、航班、租车、预付费接送和景点预订，旨在使旅行规划、预订和体验更简单、更个性化 [7][8] - 持续投资生成式人工智能，例如Agoda推出AI聊天机器人，KAYAK推出AI Mode自然语言搜索，Booking.com应用集成新功能以在规划过程早期协助旅行者 [12][13][14] - 通过Genius忠诚计划奖励忠实客户并为合作伙伴带来增量价值，该计划已覆盖200多个国家和地区，超过85万家合作伙伴参与 [9][10][11] - 与领先的AI组织建立关系，包括成为OpenAI ChatGPT应用商店的首批应用之一，以保持在AI领域的前沿地位并拓宽客户流量来源 [16][17] - 行业竞争激烈，但公司认为其规模、数据、工程人才以及在多个垂直领域的布局是竞争优势，生成式AI被视为机遇而非威胁 [88][89][90][91][92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前全球休闲旅游需求稳定，但宏观经济和地缘政治背景仍存在不确定性 [6][31] - 在美国市场，观察到平均每日房价略低和停留时间较短，可能表明部分美国消费者在可自由支配支出上仍持谨慎态度 [22] - 按固定汇率计算，全球平均每日房价同比上涨约1%，较第二季度有所改善，全球停留时间与去年相似 [22] - 公司对长期盈利潜力加速增长保持关注，并对关键战略举措的进展感到振奋 [22] - 按固定汇率计算，公司最新全年预期高于其长期增长目标（总预订额和收入增长至少8%，调整后每股收益增长15%） [35] 其他重要信息 - 直接渠道占比提升，过去四个季度B2C直接预订比例处于中段60%范围，高于一年前的低段60%范围 [22][23] - 移动应用预订占比在过去四个季度处于中段50%范围，高于一年前的低段50%范围，且绝大多数移动应用预订来自直接渠道 [22] - 转型计划在第三季度实现了约7000万美元的当季节省，预计2025年全年节省将超过2.25亿美元，年度化节省运行率已达4.5亿美元，超出预期 [29][30] - 第三季度末现金和投资余额为172亿美元，季度内产生了14亿美元自由现金流，进行了约7亿美元股票回购和约3亿美元股息支付，并支付15亿美元赎回高息债券 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 美国市场加速增长的原因及B2B举措 [37] - 美国增长加速得益于B2B和B2C业务的共同推动，B2B业务赢得了一些合同，公司正整合全球不同品牌的B2B部门以提高效率 [38] - B2C领域的良好表现是长期改善产品和服务的结果，包括品牌营销和客户服务 [38][39] - 美国国内和出境游需求均健康，直接渠道增长显著，这是品牌知名度提升和长期投资于产品、供应和营销的结果 [40][41][42] 问题: 与OpenAI整合的思考及早期观察和经济影响 [45] - 与OpenAI的整合仍处于早期阶段，公司希望在任何旅行者开始灵感发现的地方提供服务 [46] - 公司相信其提供复杂交易履行、支付和监管合规的能力是核心优势，不会被轻易取代 [46][47] - 来自传统搜索的流量仍在同比增长，来自大语言模型的线索量虽小但正在增长，早期信号显示在更快搜索、更好转化、更低取消率和更高客户满意度方面有积极影响 [49][50] 问题: 酒店合作伙伴直接与生成式搜索平台合作的风险评估 [53] - 酒店直接与搜索引擎合作的情况一直存在，预计在大型语言模型世界也会发生，但这不构成巨大威胁 [54][55] - 公司的高直接预订比例（中段60%范围）和Genius忠诚计划（二级和三级会员贡献超50%客房预订间夜数）是强大的护城河，能为旅行者和合作伙伴创造增量价值 [55][56][57] 问题: 社交媒体营销投入和亚洲市场表现 [60] - 社交媒体营销投入达数亿美元，虽占总营销支出比例较小，但公司持续试验和投资，并严格关注投资回报率，同时在不同平台间进行多元化 [61][62] - 亚洲市场增长强劲，Agoda专注于本地化，Booking.com发挥全球优势，公司在该地区进行产品、营销和供应投资，并看好其作为全球最重要增长市场的长期潜力 [62][63][64] 问题: 非直接流量获取策略及AI产品对运营指标的影响 [67][70] - 提高直接预订比例的关键在于提供更多价值、提升品牌知名度和改善产品，这是一个持续的过程 [71][72] - AI工具有助于提高转化率，使旅行者更容易找到所需内容，同时取消率有所下降，客户服务成本在预订量增长近10%的情况下绝对值同比下降，平均每单成本快速下降，满意度上升 [73][74][75] 问题: 美国OTA行业份额增长原因及未来预订额与客房预订间夜数增长关系和变现率展望 [78] - 美国市场份额增长得益于品牌建设、产品改善以及服务涵盖全经济谱系的能力 [79][80] - 关联旅行和AI是未来机遇，当前其他垂直领域（航班、景点、支付）健康增长，生成式AI有望通过构建智能层进一步整合旅行要素，创造更大价值 [82][83] - 预计总预订额增长将超过客房预订间夜数增长，因为平均每日房价和其他垂直领域的增长将贡献增量 [85] 问题: 未来竞争格局展望及公司应对策略 [88] - 旅游行业一直竞争激烈，新竞争者（如Trip.com）和AI是新的考量因素，但AI也为拥有规模、数据和工程能力的公司带来优势 [89][90][91] - 公司通过整合多个垂直领域服务（如保险、合作伙伴广告）以及利用数据和科学构建差异化优势来应对竞争，视当前为加速增长的机遇期 [91][92]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度客房晚数达到3.23亿间，同比增长8%，超出预期上限近3个百分点 [4][18] - 第三季度总预订额增长14%，收入增长13%，分别达到500亿美元和90亿美元，均超出预期上限约4个百分点 [4][26] - 第三季度调整后EBITDA达到42亿美元，同比增长15%，超出预期上限约6个百分点 [4][29] - 第三季度调整后每股收益为99.50美元，同比增长19% [4][29] - 第四季度预计客房晚数增长4%至6%，总预订额增长11%至13%，收入增长10%至12%，调整后EBITDA预计在20亿至21亿美元之间 [32][33] - 2025年全年预计客房晚数增长约7%，总预订额增长11%至12%，收入增长约12%，调整后EBITDA增长17%至18%，调整后每股收益增长略高于20% [34] - 外汇汇率对第三季度增长率产生约400至500个基点的正面影响，预计对第四季度和全年分别产生约5%和3%的正面影响 [5][32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 关联旅行交易（包含多个旅行垂直领域的行程）在第三季度同比增长中段20%，占Booking.com总交易量的低双位数百分比 [8] - 机票业务量同比增长32%，景点门票业务量同比增长近90% [8][24] - 替代住宿房源增长至超过860万处，同比增长约10%，客房晚数实现双位数增长 [16] - Genius忠诚计划中二级和三级会员占活跃客户群的30%以上，在过去四个季度中贡献了中段50%范围的客房晚数 [9][22] - 商户总预订额在第三季度同比增长26%，过去四个季度的总交易价值超过1230亿美元，占总预订额的约68% [23] - 直接预订渠道的混合比例在过去四个季度达到中段60%范围，移动应用预订混合比例达到中段50%范围 [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场增长加速至高个位数，主要由出境游和B2B业务的强劲势头推动 [4][19] - 欧洲和美国市场客房晚数均实现高个位数增长，亚洲和世界其他地区均实现低双位数增长 [18][19] - 亚洲是全球增长最快的主要旅游市场，预计未来几年行业增长将保持高个位数 [17] - 全球ADR（平均每日房价）按固定汇率计算同比增长约1%，入住时长与去年相似 [20][21] - 公司全球多元化投资组合的价值显现，某些旅游走廊的强劲增长有效抵消了美国部分入境走廊的需求疲软 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进关联旅行愿景，投资于住宿、航班、租车、景点等多个垂直领域，旨在简化旅行规划、预订和体验流程 [6][7] - 大力投资生成式AI，在Agoda推出AI聊天机器人，在KAYAK推出AI Mode，在Booking.com整合自然语言搜索功能，以提升客户和合作伙伴体验 [11][12][13] - 通过Genius忠诚计划强化客户粘性，为会员提供分层折扣、免费早餐等即时有形福利，并计划扩展至更多垂直领域 [9][10] - 替代住宿和亚洲市场被视为长期增长机遇，公司通过Agoda和Booking.com的互补优势服务该地区 [16][17] - 公司与OpenAI、Google、Amazon、Salesforce等领先AI组织建立合作关系，以保持在AI领域的前沿地位 [15][16] - 公司认为其规模、数据和工程人才使其在AI时代具有竞争优势，能够将旅行各要素智能地整合在一起 [77][78][84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 进入第四季度，全球休闲旅游需求保持稳定水平 [5][31] - 宏观经济和地缘政治背景仍存在不确定性，但公司业务势头持续 [31][34] - 生成式AI代表着增强旅行者和合作伙伴体验的重大机遇，公司采取严谨且专注的方法 [11][16] - 旅游行业竞争一直非常激烈，但公司凭借其价值主张、规模和数据处于有利地位 [83][84][87] - 公司对长期前景持乐观态度，专注于加速长期盈利潜力 [21][35] 其他重要信息 - 第三季度产生14亿美元自由现金流，用于约7亿美元的股票回购、约3亿美元的股息以及赎回15亿美元高息债务 [31] - 第三季度末现金和投资余额为172亿美元，较第二季度减少10亿美元，主要由于递延商户预订和其他流动负债减少24亿美元 [31] - 转型计划在第三季度实现约7000万美元的季度内节省，预计2025年全年节省将超过2.25亿美元，年度化运行率节省达到4.5亿美元，超出预期 [29][30] - 公司预计将交付约5亿至5.5亿美元的运行率节省，总转型成本约为运行率节省的一次性费用 [30] - 2025年公司计划在战略优先事项上再投资约1.7亿美元，资金来自转型计划节省和运营效率提升 [30] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于美国市场第三季度加速增长的原因，特别是B2B和B2C举措 [37] - 美国增长加速得益于B2B和B2C两方面，B2B业务赢得了一些合同，公司正将全球不同B2B部门整合以提高效率 [38] - B2C的增长是长期改善产品的结果，包括品牌建设和提供优质客户服务 [38][39] - 美国直接渠道增长显著，品牌认知度提升是推动因素 [40] 问题: 关于与OpenAI整合的早期观察和潜在经济影响 [43] - 与OpenAI的合作仍处于早期阶段，公司希望在所有旅行者可能开始灵感发现的地方提供服务 [44] - 尽管搜索起点可能变化，但公司相信其在执行交易履行、提供最佳价值方面的能力是关键 [44][45] - 来自传统搜索的旅行点击量仍在同比增长，来自大语言模型的线索量虽小但在增长，早期信号显示有助于提高转化率和客户满意度 [46] 问题: 关于酒店合作伙伴直接与生成式搜索平台合作带来的风险 [48][49] - 酒店直接获取客户的情况一直存在，但在大语言模型世界不会造成巨大转变，证明是谷歌时代也未发生 [50][53] - 公司通过其价值主张、Genius忠诚计划（高价值会员贡献大部分间夜）以及提供完美报价来保持客户忠诚度 [51][52] - 直接预订渠道比例持续增长，表明客户信任公司的服务 [51] 问题: 关于社交媒体营销投入和亚洲市场表现 [55] - 社交媒体营销投入达数亿美元，虽占总营销支出比例较小，但公司持续试验和投资，并严格关注投资回报率 [56][57] - 亚洲市场增长强劲，Agoda专注于本地化，Booking.com发挥全球优势，公司在该地区进行产品、营销和供应投资 [57][58][59] - 亚洲是中长期最重要的市场，公司是除中国大陆外的市场领导者，定位良好 [59] 问题: 关于流量获取策略变化和AI产品对运营指标的影响 [62] - 公司不追求100%直接流量，而是通过提供更多价值、提升品牌认知度来优化渠道组合 [65][66] - AI工具有助于提高转化率，因为客户能更轻松、更精准地找到所需产品 [68] - 取消率呈下降趋势，客户服务成本绝对值同比下降，平均每笔预订成本快速下降，客户满意度上升 [68][69] 问题: 关于美国在线旅游代理商（OTA）行业份额增长原因及未来预订额与间夜增长关系 [72] - 美国增长得益于品牌、产品服务改善以及公司在全经济谱系的覆盖能力 [73][74] - 关联旅行相关业务（如航班、景点、支付）增长强劲，未来生成式AI有望进一步整合旅行要素，创造更多价值 [77][78] - 预计总预订额增长将超过客房晚数增长，因为除了ADR因素，其他垂直领域的增长贡献将加大 [79] 问题: 关于未来两到三年竞争强度展望及公司战略定位 [82] - 旅游行业一直竞争激烈，新竞争者（如中国Trip.com）和AI工具是新的竞争维度，但AI也给公司带来优势 [83][84] - 公司的规模、数据、工程人才以及在多个垂直领域和附加服务（如保险、广告）的布局构成竞争优势 [85][86] - 公司视当前为激动人心的机遇期，有望通过整合各要素在未来五年加速增长 [87]

公司业绩与展望 - 公司在假日季度检测到持续的增长势头 [1] - 公司指出假日季度的旅游需求保持稳定 [1]

全球间夜量表现 - 2024年全球间夜量同比增长9%[117] - 2025年第三季度全球间夜量同比增长8%[118] - 截至2025年9月30日的季度，房间预订间夜数为3.23亿，同比增长8.2%[151] 预订渠道与业务模式 - 截至2025年9月30日，移动应用预订间夜量占比达mid-fifties百分比，高于2024年同期的low-fifties百分比[126] - 2025年第三季度商户模式产生的总毛预订额占比为72%，高于2024年同期的65%[127] 物业与住宿类型 - 截至2025年9月30日，Booking.com网站上的物业总数约为440万家，高于2024年同期的390万家[131] - 2025年第三季度替代性住宿物业的间夜量占比约为36%，高于2024年同期的35%[132] 收入与预订额 - 截至2025年9月30日的九个月，总预订额为1430.74亿美元，同比增长11.4%[152] - 截至2025年9月30日的季度，商户总预订额为357.37亿美元，同比增长26.0%[152] - 截至2025年9月30日的季度，总营收为90.08亿美元，同比增长12.7%[156] - 2025年前九个月总收入同比增长13%，其中汇率变动分别带来约3个百分点的积极影响[193] - 2025年前九个月总预订量同比增长11%，若剔除汇率影响，固定汇率下增长约10%[193] 成本与费用 - 2025年第三季度总绩效和品牌营销费用为23亿美元，同比增长9%[128] - 截至2025年9月30日的季度，营销费用为23.4亿美元，占营收的26.0%[159] - 销售及其他费用因商户交易成本增加，第三季度和前三季度分别增加1.58亿美元和2.94亿美元[161] - 人事费用第三季度同比增长9.0%至9.45亿美元，占营收10.5%；前三季度同比增长1.3%至25.34亿美元，占营收12.3%[162] - 一般及行政费用第三季度同比下降55.9%至2.54亿美元，占营收2.8%；前三季度同比下降31.9%至5.95亿美元，占营收2.9%[163] - 信息技术费用第三季度同比增长24.9%至2.42亿美元，占营收2.7%；前三季度同比增长17.2%至6.61亿美元，占营收3.2%[164] - 折旧及摊销费用第三季度同比增长2.9%至1.6亿美元，占营收1.8%；前三季度同比增长8.7%至4.72亿美元，占营收2.3%[165][166] - 减值费用第三季度和前三季度均为4.57亿美元，上年同期为零[167] - 转型成本第三季度和前三季度分别为1.05亿美元和1.75亿美元，上年同期为零[168] 其他业务表现 - 航班总预订额在截至2025年9月30日的季度和九个月分别同比增长30%和31%[154] - 截至2025年9月30日的九个月，机票预订量为5000万张，同比增长40.0%[151] - 2025年第三季度取消率低于2024年同期[123] - 2025年第三季度以不变汇率计算的全球平均每日房价同比上涨约1%[124] 转型计划与减值 - 转型计划在2025年前九个月节省了约1.2亿美元，预计到2027年底年度化节省将达5亿至5.5亿美元[135] - KAYAK报告单元商誉减值1.8亿美元，调整后账面价值为2.03亿美元[145] - KAYAK无形资产（商号和供应与分销协议）减值2.77亿美元[145] 财务成本与税收 - 利息费用前三季度同比增长73.6%至13.68亿美元；利息及股息收入前三季度同比下降16.2%至7.23亿美元[169] - 所得税费用第三季度同比增长105.2%至7.21亿美元，实际税率为20.8%；前三季度同比增长8.7%至9.93亿美元，实际税率为20.0%[171] 现金流状况 - 2025年前九个月经营活动净现金流入79.19亿美元，较2024年同期的76.02亿美元增长4.2%[185] - 2025年前九个月投资活动净现金流出2.42亿美元，而2024年同期为净流入2.04亿美元[185][187] - 2025年前九个月融资活动净现金流出82.48亿美元，主要用于偿还债务50亿美元及回购普通股43亿美元[185][188] - 2025年前九个月净利润为40亿美元，是经营现金流入的主要来源[185] - 2025年前九个月递延商户预订及其他流动负债增加14亿美元，应收账款增加8.28亿美元[185] - 2024年前九个月递延商户预订及其他流动负债增加23亿美元，应收账款增加6.51亿美元[186] 资产与投资 - 公司持有现金及等价物和投资总额为172亿美元，其中国际子公司持有约111亿美元[173] 敏感性分析 - 敏感性分析显示，EBITDA增长率变动1个百分点将导致KAYAK公允价值增加约4500万美元或减少约4000万美元[146] - 利率下降100个基点（1.0%）将使公司债务公允价值增加约11亿美元[192] - 所持权益投资公允价值下跌10%将导致税前损失约6500万美元[194]

财务表现 - 公司第三季度营收和利润超出华尔街预期 [1] - 业绩得益于更多客户在其平台上捆绑预订 [1] - 旅游需求保持稳定 [1]