DAYTONA BEACH, Fla., Sept. 15, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- TopBuild Corp. (NYSE:BLD) (“TopBuild” or the “Company”), a leading installer of insulation and commercial roofing and a specialty distributor of insulation and related building material products to the construction industry in the United States and Canada, today announced the pricing of its previously announced private offering of $750.0 million aggregate principal amount of senior notes due 2034 (the “notes”) to be 5.625%. TopBuild intends to use the ...

公司融资活动 - 宣布进行7.5亿美元优先票据私募发行 该票据将于2034年到期 面向合格机构买家和特定非美国人士[1] - 票据将由公司直接或间接全资拥有的国内子公司提供无抵押高级担保 这些子公司是公司信贷协议下的借款人或担保人[2] - 票据发行取决于市场和其他条件 不能保证发行完成或完成的具体条款[2] - 票据未根据证券法或任何州证券法注册 不得在美国境内公开发行或销售 除非获得注册豁免[3] 资金用途 - 计划将票据发行所得净收益用于一般公司用途 可能包括收购活动[1] 公司业务概况 - 总部位于佛罗里达州代托纳比奇 是美国和加拿大建筑行业领先的绝缘材料和商业屋顶安装服务商及特种分销商[4] - 安装业务部门拥有超过200个分支机构 遍布美国各地 提供全国范围的绝缘材料和商业屋顶安装服务[4] - 特种分销业务通过超过150个分支机构 为住宅、商业和工业终端市场分销建筑和机械绝缘材料、绝缘配件及其他建筑产品材料[4]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度净销售额为12.974亿美元，同比下降5.0%，主要由于销量下降7.8%，部分被收购带来的1.9%增长和售价上涨0.9%所抵消[110][111] - 2025年上半年净销售额为25.307亿美元，同比下降4.3%，主要由于销量下降7.6%，部分被收购带来的2.2%增长和售价上涨1.1%所抵消[124][125] - 公司整体2025年上半年营业利润为3.97亿美元，同比下降6.5%，营业利润率为15.7%，低于2024年同期的16.1%[130] - 2025年第二季度运营利润率为16.9%，高于2024年同期的15.4%，主要受益于分支机构整合和人员精简[110][114] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度毛利率为30.4%，较2024年同期的31.0%有所下降，主要由于销量下降和分销业务中住宅产品的价格压力[110][112] - 2025年上半年毛利率为29.5%，低于2024年同期的30.7%，主要由于一次性支出1240万美元、销量下降和价格压力[124][126] - 公司长期债务余额增至10亿美元，导致2025年第二季度利息支出增加200万美元[122] - 2025年第二季度有效税率为25.5%，低于2024年同期的25.8%，主要由于基于股份的薪酬相关税费减少[123] - 公司2025年上半年所得税费用为9460万美元，有效税率为25.6%，低于2024年同期的26.1%[137] 各条业务线表现 - 安装业务部门销售额同比下降8.3%至7.807亿美元，主要由于销量下降10.5%，部分被收购带来的1.4%增长和售价上涨0.9%所抵消[116][117] - 专业分销业务部门销售额同比增长1.1%至5.992亿美元，主要由于收购带来的2.3%增长和售价上涨0.8%，部分被销量下降2.1%所抵消[116][119] - Installation部门2025年上半年净销售额为15.26亿美元，同比下降7.5%，主要由于销售量下降10.1%，部分被收购增长1.6%和售价提高1.0%所抵消[130][131] - Specialty Distribution部门2025年上半年净销售额为11.59亿美元，同比增长1.8%，主要来自收购贡献2.8%和售价提高1.1%，但销售量下降2.1%[130][133] - Installation部门2025年上半年营业利润率为18.7%，低于2024年同期的19.9%，主要由于730万美元一次性费用和销售量下降[130][132] - Specialty Distribution部门2025年上半年营业利润率为13.5%，低于2024年同期的14.7%，主要由于680万美元一次性费用和销售量下降[130][135] 现金流和债务 - 公司2025年上半年经营活动现金流为3.46亿美元，同比增加7720万美元，主要由于营运资本改善[138] - 公司2025年6月30日现金及现金等价物为8.42亿美元，总流动性为17.81亿美元，包括9.39亿美元可用循环信贷额度[143] - 公司2025年上半年通过发行10亿美元长期债务进行再融资，并偿还4.875亿美元长期债务[140] 管理层讨论和指引 - 公司完成对Progressive的收购，这将增强商业建筑围护结构解决方案能力，并增加非自由裁量需求驱动的收入[109] - 公司商业和工业建筑业务前景乐观，商业积压订单强劲，投标活动活跃[146]

财务表现 - 公司第二季度营收为13亿美元，同比下降5% [1] - 每股收益(EPS)为5.31美元，低于去年同期的5.42美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期0.21%，EPS超出共识预期4.73% [1] 业务分部表现 - 专业分销业务(Specialty Distribution)净销售额为5.99亿美元，同比增长1%，超出分析师平均预期0.9亿美元 [4] - 安装业务(Installation)净销售额为7.81亿美元，同比下降8.2%，略高于分析师平均预期0.63亿美元 [4] - 公司间抵消(Intercompany eliminations)净销售额为-0.8246亿美元，同比增长5.5%，低于分析师平均预期0.0853亿美元 [4] 盈利能力 - 安装业务营业利润为1.5544亿美元，超出分析师平均预期0.1018亿美元 [4] - 专业分销业务营业利润为0.8748亿美元，略高于分析师平均预期0.009亿美元 [4] - 公司一般行政费用净额为-0.095亿美元，好于分析师预期的-0.146亿美元 [4] - 公司间抵消营业利润为-0.1363亿美元，低于分析师预期的-0.1046亿美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨12.7%，同期标普500指数上涨1% [3] - 公司目前Zacks评级为3级(持有)，预计短期内表现将与大盘一致 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额下降5%至13亿美元 主要受新住宅建筑市场疲软影响 [7] - 调整后EBITDA为2.613亿美元 利润率20.1% 较第一季度提升110个基点 [16] - 安装业务销售额下降8.3%至7.807亿美元 特种分销业务销售额增长1.1%至5.992亿美元 [15] - 自由现金流同比增长38%至3.214亿美元 主要得益于营运资本周转改善 [19] - 全年销售指引为51.5-53.5亿美元 EBITDA指引为9.7-10.7亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 安装业务EBITDA利润率22.3% 环比提升120个基点 同比持平 [17] - 特种分销业务EBITDA利润率17.2% 环比提升90个基点 同比下降50个基点 [17] - 商业工业业务表现亮眼 其中重型商业项目实现稳健增长 [15] - 住宅产品销量下滑 但机械绝缘产品在商业工业终端市场持续强劲增长 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国住宅市场仍处于供应不足状态 但利率和负担能力问题抑制消费者信心 [8] - 各地区表现分化 佛罗里达州南部和杰克逊维尔疲软 而卡罗来纳州和东北部表现较好 [35][36] - 德克萨斯州达拉斯和圣安东尼奥表现积极 但奥斯汀和休斯顿疲软 [36] - 科罗拉多州单户住宅疲软 但多户住宅积压订单增加 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成对Progressive Roofing的收购 进入750亿美元规模的商业屋顶服务市场 [4] - 通过44次收购 商业工业销售额占比从15%提升至40% 业务多元化成效显著 [11] - 总可寻址市场达950亿美元 涵盖绝缘和商业屋顶领域 [12] - 数据中心等商业项目提供新增长点 目前跟踪2000多个规划阶段项目 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 住宅市场预计全年下降低两位数 商业工业预计持平至低个位数增长 [21] - 保持并购为资本配置最高优先级 拥有强劲的收购候选渠道 [8] - 第二季度回购45.5万股股票 总计返还1.36亿美元资本给股东 [9] - 预计价格成本压力将在下半年带来约3000万美元的逆风 [56] 其他重要信息 - 公司成立十周年 销售额从2015年的16亿美元增长至去年的53亿美元 复合年增长率14% [10] - 约20%的销售额来自经常性、非自由支配或非周期性业务 [11] - 计划于12月9日在纽约举办投资者日 [25] 问答环节所有的提问和回答 关于Progressive Roofing - 预计Progressive将贡献约2.15亿美元增量销售额 20%的EBITDA利润率 [27] - 已看到交叉销售机会 如数据中心项目同时提供屋顶和绝缘服务 [29] - Progressive业务70%为屋顶翻新和服务 30%为新建筑 主要面向重型商业项目 [72] 关于住宅市场 - 住宅市场疲软主要来自单户住宅 多户住宅积压订单有所改善 [33] - 各地区表现分化 预计第四季度至明年第一季度多户住宅将有所恢复 [38] - 私人建筑商和区域建筑商表现相对稳定 定制建筑商表现良好 [118] 关于商业工业市场 - 重型商业和工业项目保持强劲 数据中心、电力、医疗保健和教育领域表现突出 [65][66] - 轻型商业持续面临挑战 但重型商业项目积压订单充足 [76] - 机械绝缘产品价格保持稳定 但轻型商业销量下降两位数 [44] 关于成本控制 - 第一季度采取的成本措施带来每年超过3000万美元的节省 [97] - 持续优化供应链 包括物流和生产力改进 [47] - 与供应商保持密切对话 特别是在喷涂泡沫和玻璃纤维领域 [127] 关于并购战略 - 对商业屋顶领域的并购机会感到兴奋 Progressive团队有多个潜在目标 [102] - 并购估值倍数与传统交易相近 公司愿意将杠杆率提升至2-3倍 [129] - 机械和工业领域仍有并购机会 但保持估值纪律 [86]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额下降5%至13亿美元 主要受新住宅建筑市场疲软和单户需求下滑影响 [6] - 安装业务销售额下降8.3%至7.807亿美元 其中销量下降10.5% 部分被1.4%的并购增长和0.9%的定价增长所抵消 [14] - 特种分销销售额增长1.1%至5.992亿美元 并购贡献2.3%增长 定价贡献0.8%增长 但销量下降2.1% [14] - 第二季度调整后EBITDA为2.613亿美元 利润率20.1% 较第一季度提升110个基点 较去年同期仅下降20个基点 [15] - 安装业务调整后EBITDA利润率为22.3% 环比提升120个基点 同比持平 [16] - 特种分销调整后EBITDA利润率为17.2% 环比提升90个基点 同比下降50个基点 [16] - 第二季度调整后每股稀释收益为5.31美元 去年同期为5.42美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 安装业务受新住宅建筑市场疲软影响 销量下降10.5% 但重型商业项目表现亮眼 实现稳健增长 [14] - 特种分销业务中机械绝缘产品在商业和工业终端市场持续强劲增长 部分抵消了住宅产品销售放缓 [15] - 商业屋顶服务成为新的增长平台 通过收购Progressive Roofing进入750亿美元的商业屋顶服务市场 [4] - 数据中心等商业和工业项目成为重要增长点 目前有324个数据中心在建 110个处于工程设计阶段 近2000个处于规划阶段 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国住宅市场仍处于供应不足状态 但经济信号混杂、利率和可负担性问题继续影响消费者信心 使部分购房者持观望态度 [7] - 各地区市场表现不一：佛罗里达州南部缓慢 奥兰多和Panhandle地区呈积极趋势 杰克逊维尔缓慢 卡罗来纳州和东北部表现良好 德克萨斯州达拉斯和圣安东尼奥表现良好 但奥斯汀和休斯顿缓慢 [36] - 加拿大团队表现优异 在LNG、医疗保健和食品饮料等垂直领域看到强劲需求 [65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过收购Progressive Roofing实现业务多元化 商业和工业销售额占比从2015年的15%提升至目前的40% [10] - 目前总可寻址市场接近950亿美元（绝缘和商业屋顶） 增长前景令人鼓舞 [11] - 资本配置优先考虑并购 第二季度回购45.5万股股票 向股东返还1.36亿美元资本 [8] - 计划于12月9日在纽约举办投资者日 分享更多未来发展细节 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 住宅销售预计全年将下降低两位数 主要受单户和多户活动持续疲软影响 [21] - 商业和工业同店销售额预计持平至低个位数增长 重型商业预计保持强劲 但轻型商业仍面临挑战 [21] - 全年并购预计将为销售额增加约3亿美元 [21] - 预计全年调整后EBITDA在9.7亿至10.7亿美元之间 中点利润率为19.4% [22] - 预计下半年价格成本将带来约3000万美元的逆风 [56] 其他重要信息 - 截至第二季度末 总流动性为18亿美元 其中现金8.425亿美元 循环信贷额度可用资金9.388亿美元 [19] - 总债务24亿美元 净债务杠杆率为1.01倍 [19] - 收购Progressive Roofing后 净债务杠杆率约为1.65倍 [20] - 年初至今自由现金流为3.214亿美元 同比增长约38% 主要得益于营运资金时机的改善 [19] 问答环节所有的提问和回答 关于Progressive Roofing - Progressive预计将为下半年增加约2.15亿美元销售额 全年并购贡献约3亿美元 EBITDA利润率约20% 与核心业务基本一致 [28] - 已看到交叉销售机会 如在亚利桑那州数据中心项目中同时提供屋顶服务和机械绝缘部件 [29] - Progressive的业务中70%为屋顶翻新和服务 只有30%为新建筑 主要面向重型商业项目 [70] 关于住宅市场 - 住宅销售指引从下降高个位数调整为下降低两位数 主要因单户住宅进一步恶化 [33] - 各地区表现不一 但看到多户住宅的一些积极趋势 部分项目可能延续到明年第一季度 [38] 关于商业和工业市场 - 重型商业同比增长高个位数至接近两位数 但轻型商业同比下降两位数 [45] - 数据中心、发电、医疗保健、制造业和食品饮料等垂直领域表现强劲 [65] - Progressive的订单储备强于去年同期 [63] 关于价格和成本 - 上半年定价受益于去年中期的玻璃纤维定价 carryover 但下半年将面临更严峻的比较 [56] - 分销业务（尤其是住宅产品）的利润率受到价格压力更大 [57] - 与供应商保持持续对话 特别是在喷涂泡沫和玻璃纤维方面 [59] 关于并购 - Progressive团队有几个收购机会 预计交易倍数与传统交易相近 [99] - 对1-2倍的净债务杠杆率感到满意 但会为合适的交易提高到2-3倍 [125] - 机械和工业领域仍有并购机会 但保持估值纪律 [84] 关于运营效率 - 第一季度采取的成本行动（包括租赁和人员成本）带来每年超过3000万美元的节省 [94] - 分支机构整合和供应链优化带来持续效益 [47] - 团队在劳动力生产率、销售生产率方面持续改进 [59]

业绩总结 - 2025年第二季度销售额为1,297,403千美元，同比下降7.3%[8] - 调整后营业利润为220,651千美元，同比下降5.0%[8] - 调整后营业利润率为17.0%，较上年下降40个基点[8] - 2025年上半年净销售额为2,530,681千美元，较2024年上半年下降4.3%[46] - 2025年第二季度调整后的EBITDA为174,062千美元，较2024年同期下降8.4%[46] - 2025年第二季度的营业利润率（调整后）为19.8%，较2024年同期的20.1%略有下降[46] - 2025年上半年调整后的营业利润为292,581千美元，较2024年上半年下降10.7%[46] 用户数据 - 2025年第二季度安装业务的销售额为780,678千美元，较2024年同期下降8.3%[46] - 2025年第二季度专业分销业务的销售额为599,184千美元，较2024年同期增长1.1%[46] 财务状况 - 现金及现金等价物为842.5百万美元，总可用流动性为1,781.3百万美元[20] - 净债务为1,057.5百万美元，净杠杆率为1.01倍[20] - 2025年完成的收购总年收入为453.2百万美元[23] - 2025年上半年已向股东返还资本136百万美元，年初至今的股票回购总额为351.6百万美元[25] 未来展望 - 2025年销售预期为5,150百万至5,350百万美元[34] - 2025年预计调整后的EBITDA范围为970,000千美元至1,070,000千美元[49] 其他信息 - 2025年第二季度的应收账款和存货净额占销售额的比例为13.7%[45]

公司业绩表现 - 季度每股收益5.31美元 超出市场预期的5.07美元 较去年同期5.42美元略有下降 [1] - 营收13亿美元 略超市场预期0.21% 但低于去年同期的13.7亿美元 [2] - 过去四个季度均超市场每股收益预期 其中两次超营收预期 [2] 股价与市场表现 - 年初至今股价上涨24.4% 显著跑赢标普500指数7.6%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现与市场持平 [6] 未来业绩展望 - 下季度预期每股收益5.32美元 营收13.4亿美元 全年预期每股收益19.92美元 营收51.7亿美元 [7] - 近期盈利预测修正趋势呈现混合状态 [6] 行业比较 - 所属建筑产品-杂项行业在Zacks行业排名中处于后35% [8] - 同业公司Construction Partners预计季度每股收益0.87美元 同比大增47.5% 营收7.65亿美元 同比增47.7% [9][10]

收入和利润（同比环比） - 第二季度销售额为13亿美元，调整后EBITDA利润率为20.1%[1][6] - 2025年第二季度净销售额为12.97亿美元，同比下降5%[20] - 2025年上半年净收入为2.75亿美元，同比下降9.3%[20] - 2025年第二季度净销售额为12.974亿美元，同比下降5.0%[25][28] - 2025年上半年净销售额为25.3068亿美元，同比下降4.3%[25][28] - 2025年第二季度净收入为1.516亿美元，同比增长0.6%[30] - 2025年上半年净收入为2.75亿美元，同比下降9.3%[30] - 2025年第二季度净销售额为12.974亿美元，同比增长5.2%[31] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度毛利率为30.4%，同比下降1.7个百分点[20] - 2025年第二季度收购相关成本为165.7万美元，同比下降62.2%[30] - 2024年第二季度收购终止费用为2300万美元[30] 各条业务线表现 - 第二季度安装业务销售额下降8.3%，专业分销业务增长1.1%，整体销售额下降5.0%[2][8] - 安装业务第二季度调整后EBITDA利润率为22.3%，专业分销业务为17.2%[9] - 安装业务上半年销售额下降7.5%，专业分销业务增长1.8%，整体销售额下降4.3%[8] - 安装业务部门2025年第二季度销售额同比下降8.3%至7.81亿美元[24] - 特种分销业务部门2025年第二季度销售额同比增长1.1%至5.99亿美元[24] - 住宅业务同店销售额同比下降9.4%至8.0103亿美元[28] - 商业/工业业务同店销售额同比下降2.2%至4.7084亿美元[28] - 收购业务贡献销售额2553万美元，EBITDA为536万美元[27] 管理层讨论和指引 - 2025年全年销售指引为51.5亿至53.5亿美元，调整后EBITDA指引为9.7亿至10.7亿美元[1][13] - 2025年全年预计调整后EBITDA范围为9.7亿至10.7亿美元[32] - 2025年全年预计净收入范围为4.99亿至5.84亿美元[32] - 2025年全年预计利息支出范围为7800万至8200万美元[32] 并购和回购活动 - 公司以8.1亿美元收购Progressive Roofing，2025年至今并购支出总计8.33亿美元[10][11] - 第二季度回购45.48万股，金额1.36亿美元，上半年累计回购114.87万股，金额3.516亿美元[4][11] - Progressive Roofing过去12个月收入为4.38亿美元，Seal-Rite Insulation收入为1520万美元[11] 现金流和资产负债 - 2025年6月30日现金及现金等价物为8.42亿美元，较2024年底增长110.5%[22] - 2025年上半年经营活动现金流为3.46亿美元，同比增长28.7%[23] - 2025年6月30日总资产为51.2亿美元，较2024年底增长8.1%[22] - 2025年上半年长期债务增加5.06亿美元至18.33亿美元[22] 调整后EBITDA表现 - 第二季度调整后EBITDA为2.613亿美元，同比下降5.9%，调整后EBITDA利润率为20.1%[6] - 上半年调整后EBITDA为4.961亿美元，同比下降6.7%，调整后EBITDA利润率为19.6%[7] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.613亿美元，同比下降5.9%，EBITDA利润率为20.1%[25][27] - 2025年上半年调整后EBITDA为4.9606亿美元，同比下降6.7%，EBITDA利润率为19.6%[25][27] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.613亿美元，同比下降5.9%[30] - 2025年上半年调整后EBITDA为4.961亿美元，同比下降6.7%[30] - 2025年第二季度调整后EBITDA利润率为22.3%，与去年同期持平[24] 营业利润和每股收益 - 2025年第二季度调整后营业利润为2.2065亿美元，营业利润率为17.0%[25][29] - 2025年第二季度调整后每股收益为5.31美元[29] 其他财务数据 - 总销售额下降带来的EBITDA递减率为24.0%[25][27]

核心财务表现 - 第二季度销售额13亿美元 同比下降50% 主要因安装业务销售额下降83% 部分被专业分销业务增长11%所抵消 [1][2] - 第二季度调整后EBITDA利润率201% 反映成本结构优化及运营效率提升 [1][2] - 上半年销售额253亿美元 同比下降43% 安装业务下降75% 专业分销业务增长18% [7][9] 业务板块分析 - 安装业务第二季度销售额781亿美元 同比下降83% 其中销量下降105% 价格提升09% 并购贡献14% [9] - 专业分销业务第二季度销售额599亿美元 同比增长11% 其中销量下降21% 价格提升08% 并购贡献23% [9] - 安装业务第二季度调整后运营利润率198% 专业分销业务调整后运营利润率146% [10] 资本配置策略 - 2025年已完成并购支出2300万美元 7月完成Progressive Roofing收购 交易金额81亿美元 使年内并购总支出达833亿美元 [12][13] - 第二季度回购454,802股 金额136亿美元 上半年累计回购1,148,683股 总金额3516亿美元 [4][13] - 截至第二季度末 剩余股份回购额度为8364亿美元 [13] 2025年业绩指引 - 全年销售额指引515-535亿美元 调整后EBITDA指引97-107亿美元 包含Progressive Roofing收购贡献 [14][15] - 指引假设收购贡献将抵消住宅新建和轻型商业终端市场的持续疲软 [3] - 管理层对重工业和商业终端市场的持续积极趋势表示乐观 [3] 运营数据亮点 - 第二季度整体销量下降78% 价格提升09% 并购贡献19% [9] - 商用/工业销售额第二季度增长13% 住宅销售额下降84% [28] - 相同门店销售额第二季度下降69% 收购贡献25亿美元 [27]