公司概况 - 公司成立于1993年，是一家金融服务公司 [1] - 公司宗旨是让世界更聪明、更幸福、更富有 [1] 业务覆盖 - 公司每月通过高级投资解决方案、Fool.com上的免费指导和市场分析、顶级播客以及非营利性的The Motley Fool Foundation触达数百万人 [1]

文章核心观点 - 2024年第四季度TopBuild Corp.业绩出色，调整后收益和净销售额超Zacks共识预期且同比增长，各业务板块表现有差异，公司还公布2025年业绩指引；同时介绍了Quanta Services、Gibraltar Industries、Louisiana - Pacific等公司2024年第四季度业绩情况 [1][15][17][18] TopBuild Corp. Q4业绩 - 调整后每股收益（EPS）为5.13美元，超Zacks共识预期的5.08美元，同比增长，净销售额13.12亿美元，略超共识预期，同比增长2%，并购使销售额增加2.4%，价格上涨0.9%，销量下降1.3% [4] TopBuild Corp. 业务板块表现 - 安装业务占总净销售额56.7%，净收入7.886亿美元，同比下降0.2%，并购和定价分别使销售增加2.3%和1.5%，销量下降4.1%，调整后运营利润率持平于19% [5] - 专业分销业务占43.3%，净销售额同比增长5.1%至6.004亿美元，销量提高4.4%，并购使销售增加2.2%，调整后运营利润率同比提高30个基点至15.1% [5][6] TopBuild Corp. 运营亮点 - 调整后毛利率同比收缩50个基点至29.9%，调整后SG&A费用占销售额百分比下降70个基点至13.2%，调整后运营利润率扩大20个基点至16.7% [7] - 调整后EBITDA同比增长2.5%至2.58亿美元，调整后EBITDA利润率微升10个基点至19.7% [7] TopBuild Corp. 2024年全年亮点 - 全年净销售额53.3亿美元，高于2023年的51.9亿美元，住宅销售和商业/工业销售均同比增长 [8] - 调整后毛利率30.5%，同比下降40个基点，调整后运营利润率收缩10个基点至17.2%，调整后EPS从19.73美元同比升至21.03美元 [8][9] TopBuild Corp. 财务状况 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物4.003亿美元，低于2023年末的8.486亿美元，长期债务13.3亿美元，低于2023年末的13.7亿美元 [10] - 2024年运营活动提供的净现金7.76亿美元，低于上一年的8.494亿美元，2024年回购250万股，花费9.664亿美元 [10] TopBuild Corp. 2024年收购情况 - 2024年收购八家公司，预计产生约1.531亿美元年收入，涉及安装和专业分销业务 [11] TopBuild Corp. 2025年业绩指引 - 预计全年净销售额在50.5亿 - 53.5亿美元之间，调整后EBITDA在9.25亿 - 10.75亿美元之间，住宅销售预计中个位数下降，商业/工业销售预计低个位数增长，资本支出预计占总销售额1.5 - 2%，预计税率在25% - 27%之间 [13][14] 其他公司2024年Q4业绩 - Quanta Services第四季度业绩喜忧参半，调整后收益超Zacks共识预期但收入未达预期，2025年预计收入、调整后EBITDA和EPS实现两位数增长及创纪录积压订单 [15][16] - Gibraltar Industries第四季度调整后收益超Zacks共识预期且同比增长，但净销售额未达共识且同比下降，公司对前景乐观 [17][18] - Louisiana - Pacific第四季度业绩超预期，收益和净销售额均超Zacks共识预期且同比增长，战略执行和运营效率有助于抵消市场压力 [18][19]

文章核心观点 - 过去十年在房地产市场推动下表现强劲的TopBuild Corp.近期业绩反映出房地产市场疲软 [1] 公司情况 - TopBuild Corp.在纽交所上市 安装和分销用于住宅、商业和工业建筑的保温材料及其他建筑材料产品 [1] 投资理念 - 通过了解公司财务背后的驱动因素识别定价错误的证券 用DCF模型估值 综合考虑股票前景确定风险回报 不局限于传统价值、股息或成长型投资 [1]

市场表现 - 2月25日主要市场指数大多下跌 [1] 公司情况 - TopBuild（纽交所代码：BLD）逆势上涨，该公司专注于保温材料的安装和分销 [1] 投资服务 - Crude Value Insights提供专注于石油和天然气的投资服务和社区，关注现金流及相关公司，挖掘价值和增长潜力 [1] - 订阅者可使用50多只股票的模拟账户、获取勘探与生产公司的深入现金流分析以及参与该行业的实时聊天讨论 [2] - 可注册两周免费试用 [3]

客户销售占比情况 - 2024年公司前十大客户占总销售额约12%，最大客户占总收入约4%[30] 员工规模与结构 - 截至2024年12月31日，公司有13984名员工（不包括临时工），其中8394名为安装人员[33] 员工招聘情况 - 2024年公司朋友和家人推荐计划招聘并留住了1192名安装人员[35] 员工离职率情况 - 2024年公司所有员工类别的自愿离职率为24.7%，低于2023年的30%[36] 员工种族与性别比例 - 2024年公司员工自我认定种族比例为：46.8%为西班牙裔，34.1%为白人，7.4%为黑人，3.8%为其他或多种族，7.8%未披露；女性员工占比11.6%；公司领导团队（经理及以上）中约37.7%为女性，28.3%为非白人或未披露[39] 员工安全培训情况 - 2024年公司为每位员工平均分配了13.0小时的安全培训[43] 公司安全事故与伤害率 - 2024年公司无死亡事故，全公司伤害率为1.95，失时工伤率为0.61，均显著低于行业平均水平（分别为3.6和1.5）[45] 公司慈善活动情况 - 2024年公司Habitat for Humanity高尔夫锦标赛筹集了100万美元，自2016年以来公司及其供应商合作伙伴已向该组织捐款近500万美元[46] 员工参与调查情况 - 2023年公司员工参与调查的比例为60%，参与度指数得分为85%[50] 公司工作场所认证情况 - 2024年公司连续第二年被认证为“最佳工作场所”，81%的受访员工认为公司是个好地方工作，高于典型美国公司的57%[51] 集体谈判协议覆盖情况 - 截至2024年12月31日，公司714名员工受47份集体谈判协议覆盖，协议到期时间至2027年[77] 公司业务风险 - 供应商与供应链 - 公司依赖第三方供应商和制造商提供产品，失去大型供应商或供应减少会影响经营业绩[63] - 产品成本变化可能导致公司利润率下降，无法维持有利采购价格或转嫁成本会增加成本、影响利润率[64] - 供应链中分销商替代方案的发展可能导致公司销售和经营业绩下降，限制业务增长[65] 公司业务风险 - 产品相关 - 新产品创新或推出可能影响公司所安装和分销产品的需求[66] - 产品质量或性能问题可能对公司业务产生负面影响，包括面临法律索赔、监管程序和声誉受损[67] - 公司可能无法识别和整合新产品或产品线，进入新市场会面临挑战，影响竞争力和市场份额[68] 公司业务风险 - 经济因素 - 经济衰退、利率变化等经济因素可能降低对公司服务和产品的需求，影响业务[69] 公司业务风险 - 公共卫生问题 - 疫情等公共卫生问题及政府应对措施可能导致业务和市场中断，影响公司业务[70] 公司业务风险 - 人才与劳动力成本 - 公司吸引、发展和留住人才的能力影响业务长期表现，劳动力成本控制受多种外部因素影响[73] 公司业务风险 - 运营布局 - 公司运营受分散布局影响，各地执行策略不一致或对业务、财务等产生不利影响[87] 公司业务风险 - 法律诉讼 - 公司面临各类索赔和诉讼，建筑缺陷诉讼时效长达十年，或影响客户信心[89][93] 公司业务风险 - 合规成本 - 公司需遵守政府法规和行业标准，合规成本高，不及时合规或影响经营结果[96] 公司业务风险 - 业务周期性 - 公司业务依赖住宅新建、商业和工业建设活动，需求呈周期性，受宏观和当地经济条件影响[99] 公司业务风险 - 市场竞争 - 公司面临激烈竞争，行业分散、进入壁垒低，价格上涨传导能力有限[100][101] 公司业务风险 - 季节性与自然灾害 - 公司业务具有季节性，冬售慢，自然灾害或影响业务[102] 公司业务风险 - 海外运营 - 公司部分业务在加拿大，面临政治、经济、汇率等海外运营风险[104] 公司业务风险 - 反贿赂法违规 - 公司可能面临违反反贿赂法风险，违规或受刑事、民事处罚[105] 公司业务风险 - 外币汇率波动 - 公司受外币汇率波动影响，可能损害业务、财务和经营结果[106][107] 公司业务风险 - 信息技术系统 - 公司依赖信息技术系统，系统中断或网络安全事件或影响业务、声誉并产生成本[108][110] 公司债务情况 - 公司有本金余额为4.875亿美元的定期贷款和总借款能力为5亿美元的循环信贷安排，还有本金余额分别为4亿美元和5亿美元的3.625%和4.125%高级票据[198] 公司债务利率情况 - 截至2024年12月31日，定期贷款和循环信贷安排适用利率为5.46%，利率上升100个基点将使年化利息费用增加470万美元[199] 公司资产减值风险 - 公司商誉、无形资产或长期资产价值若进一步受损，将对收益和股东权益产生不利影响[111] 公司融资能力风险 - 公司未来可能需要筹集额外资金，但经济、信贷市场等条件可能限制其融资能力[112] 公司债务影响风险 - 公司现有债务及相关限制可能对业务、财务状况等产生不利影响，若无法产生足够现金流偿债，可能需采取不利措施[113] 公司信用评级风险 - 穆迪投资者服务公司和标准普尔对公司高级票据信用评级的下调，可能增加借款成本并影响获取资本和商业信贷的渠道[118] 公司赔偿协议风险 - 公司与Masco的相互赔偿协议可能使公司需转移现金履行义务，影响财务结果，且Masco可能无法充分履行赔偿义务[119] 公司股价波动风险 - 公司普通股价格可能因多种因素大幅波动，包括季度或年度收益结果、经营业绩未达预期等[122] 公司控制权变更风险 - 公司公司章程和细则以及特拉华州法律的某些条款可能延迟或阻止控制权变更[123] 公司股东诉讼司法管辖风险 - 公司细则指定特拉华州衡平法院为某些股东诉讼的唯一专属法庭，可能限制股东选择有利司法论坛的能力[125] 公司整体财务数据 - 净销售额 - 2024年全年公司合并净销售额为53亿美元[211] - 2024年公司净销售额为5,329,803千美元，2023年为5,194,694千美元，2022年为5,008,744千美元[218] - 2024年、2023年和2022年净销售额分别为5329803千美元、5194694千美元和5008744千美元[269] 公司整体财务数据 - 现金及现金等价物 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为400,318千美元，2023年为848,565千美元[217] 公司整体财务数据 - 净利润 - 2024年公司净利润为622,602千美元，2023年为614,254千美元，2022年为555,989千美元[218] - 2022 - 2024年公司净利润情况：2022年净利润为555989千美元，2023年为614254千美元，2024年为622602千美元[224] 公司整体财务数据 - 基本每股净收益 - 2024年基本每股净收益为20.41美元，2023年为19.44美元，2022年为17.26美元[218] 公司整体财务数据 - 综合收益 - 2024年综合收益为608,061千美元，2023年为621,509千美元，2022年为540,703千美元[220] 公司整体财务数据 - 现金流量 - 2024年经营活动提供的净现金为776,026千美元，2023年为849,409千美元，2022年为495,801千美元[222] - 2024年投资活动使用的净现金为203,523千美元，2023年为198,170千美元，2022年为93,907千美元[222] - 2024年融资活动使用的净现金为1,016,272千美元，2023年为43,836千美元，2022年为300,073千美元[222] 公司整体财务数据 - 支付利息 - 2024年支付的利息为69,975千美元，2023年为71,463千美元，2022年为49,888千美元[222] 公司整体财务数据 - 股东权益 - 2021 - 2024年公司股东权益情况：2021年末股东权益为1636434千美元，2022年末为1929706千美元，2023年末为2563655千美元，2024年末为2209618千美元[224] 公司整体财务数据 - 股份回购 - 2022 - 2024年公司股份回购情况：2022年回购1390667股，金额250050千美元；2024年回购2455872股，金额975796千美元[224] 公司业务板块划分 - 公司业务分为安装和专业分销两个板块[226] - 公司业务包括安装和专业分销两个可报告业务板块，主要在美国运营，少量业务在加拿大[294] 公司收入确认方法 - 安装板块按成本 - 成本进度法随时间确认收入，专业分销板块在产品所有权和损失风险转移时确认收入[230][231] 公司现金及现金等价物定义 - 公司将购买日起三个月内到期的高流动性投资视为现金及现金等价物[235] 公司应收账款预期信用损失评估 - 公司按历史损失率信息结合当前情况评估应收账款预期信用损失[236] 公司存货情况 - 公司存货主要包括保温材料等，按成本与可变现净值孰低计量，2024年末和2023年末存货储备余额分别为1470万美元和1070万美元[237][238] 公司折旧方法与资产使用寿命 - 公司折旧主要采用直线法，不同资产类别估计使用寿命不同，如建筑物和土地改良为20 - 40年[241] 公司租赁会计处理 - 公司在租赁开始日确认使用权资产和租赁负债，短期租赁（12个月及以下）除外[243] 公司保险应收款和负债情况 - 2024和2023年12月31日保险应收款和负债金额为1040万美元[251] 公司广告费用情况 - 2024、2023和2022年广告费用净额分别约为150万、300万和290万美元[252] 公司业绩条件受限股奖励费用 - 业绩条件受限股奖励根据业绩情况，费用为授予日公允价值的0 - 200%[254] 公司经营租赁相关数据 - 2024年12月31日，经营租赁使用权资产为189146千美元，2023年为204629千美元[266] - 2024年12月31日，经营租赁短期负债为68713千美元，2023年为65780千美元[266] - 2024年12月31日，经营租赁长期负债为129360千美元，2023年为146213千美元[266] - 2024年末经营租赁加权平均剩余租赁期限为3.4年，2023年为3.6年[266] - 2024年末经营租赁加权平均折现率为4.9%，2023年为4.0%[266] - 2024、2023和2022年经营租赁成本分别为95276千美元、88292千美元和75366千美元[266] - 2024、2023和2022年净租赁成本分别为121794千美元、113943千美元和95984千美元[266] - 截至2024年12月31日，未来最低租赁付款总额为221436千美元，租赁负债为202178千美元[268] 公司合同资产与负债情况 - 截至2024年和2023年12月31日，合同资产中应收未开票款项分别为61366千美元和64882千美元，合同负债中递延收入分别为18651千美元和18365千美元[270] 公司未完成履约义务情况 - 截至2024年12月31日，未完成履约义务剩余总额为3.457亿美元，预计未来18个月确认收入[270] 公司保留金应收款情况 - 截至2024年和2023年12月31日，保留金应收款分别为7.49亿美元和8.19亿美元[271] 公司物业和设备净值情况 - 截至2024年和2023年12月31日，物业和设备净值分别为263221千美元和258909千美元[272] 公司折旧费用情况 - 2024年、2023年和2022年折旧费用分别为6660万美元、6160万美元和5290万美元[273] 公司商誉评估与情况 - 2024年和2023年第四季度，公司对商誉进行年度评估，未发现减值迹象[275] - 截至2024年12月31日，安装和专业分销部门的净商誉分别为1184226千美元和928033千美元，总计2112259千美元[275] - 截至2023年12月31日，安装和专业分销部门的净商誉分别为1139139千美元和903429千美元，总计2042568千美元[276] 公司其他无形资产净值情况 - 2024年末其他无形资产净值为557,689千美元，2023年为591,058千美元，2022年为614,967千美元[278] 公司长期债务总额情况 - 2024年末长期债务总额为1,327,159千美元，2023年为1,373,028千美元[279] 公司信贷协议相关情况 - 2023年7月26日公司签订信贷协议修正案，新增5.5亿美元定期贷款安排二，2024年4月22日终止收购SPI相关协议及未提取的定期贷款安排二[280] - 信贷协议中高级担保定期贷款额度为600,0

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度公司销售额增长2%至13亿美元，调整后EBITDA增长2.5%至2.58亿美元，调整后EBITDA利润率为19.7%，同比提高10个基点 [12] - 第四季度调整后摊薄每股收益为5.13美元，同比提高9.4% [31] - 2024年公司实现自由现金流7.067亿美元，资本分配优先事项不变，收购仍为首要任务，2024年收购支出1.368亿美元，还向股东返还9.664亿美元资本，回购约250万股股票 [32][33] - 董事会已授权一项新的10亿美元股票回购计划，使授权总额达到12亿美元 [33] - 2025年公司预计销售额在50.5亿 - 53.5亿美元之间，调整后EBITDA在9.25亿 - 10.75亿美元之间 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 安装业务 - 第四季度安装业务销售额同比持平，为7.886亿美元，销量下降4.1%，被并购带来的2.3%和定价带来的1.5%所抵消，销量下降是由多户住宅活动放缓导致 [26] - 第四季度安装业务EBITDA利润率为21.4%，与上年持平 [30] 专业分销业务 - 第四季度专业分销业务销售额增长6.6%至6.018亿美元，销量增长4.4%，收购贡献2.2%，本季度定价持平 [27] - 专业分销业务调整后EBITDA利润率提高20个基点至17.7% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 新住宅建设市场方面，第四季度单户住宅略有增长，多户住宅两位数下降，外部对2025年住房开工的预测在过去几个月有所下调，但住房市场基本面强劲 [7][8] - 商业工业市场方面，第四季度和全年均实现增长，一些延迟项目在第四季度开始推进，投标活动活跃 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略上，收购仍是首要任务，2024年完成八项收购，涉及安装和专业分销领域，年收入约1.53亿美元，并购管道健康，2025年有望成为活跃的收购年 [15][16] - 公司核心竞争力包括拥有近14000名员工，具备招募和留住直接劳动力及培养人才的能力；在美国和加拿大拥有超440个分支机构的分散网络，采用本地授权的运营理念；使用单一ERP系统，技术投资有助于业务发展；作为行业最大的保温材料买家，与供应商合作，为客户提供价值和服务；财务纪律严明，资产负债表健康，有良好的并购记录和股东回报历史 [17][19][20] - 行业竞争方面，公司认为自身业务模式多元化是优势，有信心在市场中表现出色，抓住有机和无机增长机会 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境上，持续的通货膨胀使利率居高不下，经济和监管的不确定性给建筑行业带来挑战，住宅市场存在重大不确定性，但公司对住宅市场的中长期机会持乐观态度，商业工业领域安装和专业分销业务有上升趋势，投标活动强劲 [8][22][23] - 未来前景上，公司预计住宅需求将改善，但时间尚不确定，对行业基本面和自身表现有信心，认为能在任何环境中表现出色，实现增长 [22][41] 其他重要信息 - 关税方面，公司预计对业务影响不大，受影响产品占材料支出比例较小，并采取措施减轻影响 [9] - 劳动力方面，公司意识到某些市场的驱逐行动可能会减缓建筑周期，使劳动力变得稀缺，但对自身劳动力实力有信心，会谨慎管理劳动力成本结构 [10] - 玻璃纤维供应因住房需求疲软而宽松，德州新工厂已投产但尚未达到最佳产能，定价取决于未来需求改善情况 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 定价环境及应对策略，以及应对投入成本通胀的能力 - 从建筑商角度看，可承受性是首要考虑因素，在一些市场建筑商有降价压力，公司不会盲目追求市场份额，会与建筑商合作，压力在分销业务上更明显，商业工业业务表现良好，喷雾泡沫和玻璃纤维业务有压力，团队会谨慎应对，不会过度乐观 [48][49][50] - 喷雾泡沫业务因材料供应充足有压力，去年感恩节前后宣布的相关情况在第一季度仍在影响，住房市场放缓也影响了需求 [53] 问题2: 并购前景及对相邻市场的兴趣 - 目前并购管道在分销和商业工业领域有很好的前景，2024年在商业工业领域有重大收购，相邻市场方面，公司核心绝缘领域有更多机会，也会考虑利用核心竞争力拓展相邻空间，有较大机会 [56][57][58] 问题3: 战略价格和销量决策以及劳动力决策的含义和2025年预期 - 喷雾泡沫供应增加带来价格压力，公司会做决策以推动销量，分销业务仍价格成本正向，安装业务在某些市场有压力，会与供应商合作；安装业务销量放缓时，劳动力方面压力更大，公司会谨慎对待，不轻易削减优质劳动力，考虑到长期发展和并购活动，这是导致销量方面去杠杆化的原因 [66][67][69] 问题4: 玻璃纤维价格是否会上涨 - 目前玻璃纤维材料供应充足，需求环境缓慢，1月早些时候宣布的涨价未获市场响应，2025年价格上涨需需求环境改善 [73] 问题5: 技术在运营中的应用 - ERP工具很有价值，能让公司看到不同市场、业务（安装与分销）的需求波动，有助于在定价、劳动力、生产力和销售生产力等方面做决策，控制资源；还能让公司提前了解订单放缓情况，规划劳动力调整 [76][77][78] 问题6: 商业业务投标活动来源及如何提高实际工作量 - 商业工业业务团队表现出色，全年和第四季度都有良好结果，投标活动活跃，2025年该业务有望增长，在制造业、数据中心、石油和天然气、食品和饮料、制药等领域乐观，业务多元化，电池厂和电动汽车设施有一些疲软，但整体影响不大，还看到2024年延迟的项目在启动 [86][87][88] 问题7: 如何利用公司特定行动提高利润率 - 公司会考虑整合机会和劳动力机会，指导中点包含了生产力因素，可抵消数字方面的投资和并购带来的影响，公司会积极应对当前环境 [91][92] 问题8: 商业工业业务展望及分销和绝缘业务压力情况 - 公司预计商业业务有低个位数增长，分销业务中商业业务占比约60%，安装业务中占比约15%，从细分市场看，安装业务销售增长比分销业务更难 [97][98] 问题9: 玻璃纤维近期定价和业务情况 - 目前玻璃纤维因材料过剩，新的涨价未获市场响应，公司会指导团队在住宅业务上未来90天内持续投标，不盲目追求市场份额 [100][101] 问题10: 这种环境下工作价格是否会压缩 - 在某些市场会有价格压缩情况，喷雾泡沫业务压力比玻璃纤维业务大，但并非普遍现象，公司团队会优化利润率和销量，整体利润率在全年指导中表现良好 [103][104] 问题11: 指导范围高低端假设，特别是单户住宅开工展望 - 单户住宅方面，低端约同比下降2%，高端约同比增长2%，中点基本持平；多户住宅约下降30%左右有类似范围；商业工业业务中点是低个位数增长，高端更好，低端稍差 [109][110] 问题12: 第一季度表现较弱的影响因素 - 第一季度已有一个半月的数据，公司已将其纳入考虑，对全年住宅需求回升乐观，但未将回升纳入指导，按正常季节性考虑，全年多数时间低个位数下降，第一季度下降最多，1月有天气因素影响，且第一季度少一天 [112][113][114] 问题13: 住房库存积压情况及消化时间 - 一些人寄希望于下半年情况改善，大建筑商继续进行抵押贷款买断，这可能影响小区域建筑商，建筑商会根据可承受性问题和库存情况调整产品和市场策略 [125][126][127] 问题14: 较弱市场与特定地区库存和利润率压力的相关性 - 总体上有一定相关性，但市场情况因地区而异，即使在同一州内也不同，库存多会给建筑商带来压力，进而影响公司 [130] 问题15: 驱逐活动对公司竞争优势和竞争格局的影响 - 驱逐活动可能影响建筑周期前期和后续环节，公司对自身劳动力有信心，认为这能为建筑商、承包商和商业安装业务提供服务优势，是公司的竞争优势 [137][138][139] 问题16: 影响公司更积极调整成本规模决策的因素 - 公司通过系统监测投标活动，与现场和客户沟通了解市场情况，当认为市场有变化时会更积极采取成本行动，过去经历过类似情况，如新冠疫情期间，会尽量留住优质劳动力，需看到长期疲软才会调整 [141][142][143]

文章核心观点 - 介绍TopBuild 2024年第四季度财报情况及关键指标表现，为投资者提供公司业绩和股价表现参考 [1][3] 财务数据 - 2024年第四季度营收13.1亿美元，同比增长2%，每股收益5.13美元，去年同期为4.69美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期0.06%，每股收益超出预期0.98% [1] 关键指标 - 专业分销净销售额6.0183亿美元，高于五位分析师平均预期的5.6807亿美元，同比增长6.6% [4] - 安装净销售额7.8855亿美元，低于五位分析师平均预期的8.1349亿美元，同比增长4.9% [4] - 公司间抵消净销售额 -7818万美元，低于四位分析师平均预期的 -7040万美元，同比增长13.6% [4] - 安装业务运营利润1.4945亿美元，低于五位分析师平均预期的1.5489亿美元 [4] - 专业分销业务运营利润9057万美元，高于五位分析师平均预期的8476万美元 [4] - 一般公司净费用运营利润 -981万美元，高于三位分析师平均预期的 -1662万美元 [4] - 公司间抵消运营利润 -1276万美元，高于两位分析师平均预期的 -1586万美元 [4] 股价表现 - 过去一个月TopBuild股价回报率为 -14.3%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -1.8% [3] - 该股目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3]

业绩总结 - 2024年第四季度销售额为1,312,206千美元，同比增长2.0%[10] - 2024年全年净销售额为5,329,803千美元，较2023年增长2.6%[52] - 2024年调整后的运营利润为219,137千美元，同比增长3.3%[10] - 2024年全年运营利润为886,343千美元，较2023年增长0.6%[53] - 2024年第四季度调整后的EBITDA为258,025千美元，较2023年增长2.0%[53] - 2024年调整后的EBITDA利润率为19.7%，较上季度提高10个基点[10] 用户数据 - 安装部门2024年第四季度销售额为788,554千美元，较2023年同期下降0.2%[52] - 专业分销部门2024年第四季度销售额为601,830千美元，较2023年同期增长6.6%[52] 未来展望 - 2025年销售预期为5,050百万至5,350百万美元，住宅市场预计将出现中个位数的下降[32] - 2025年预计调整后的EBITDA范围为925,000千美元至1,075,000千美元[54] - 2024年调整后的EBITDA预期为925百万至1,075百万美元[32] 资本运作 - 2024年完成8项收购，总计年销售额为153.1百万美元[6] - 2024年回购约250万股股票，总计966.4百万美元[6] - 2024年自由现金流为707百万美元，较2023年增长了约13.0%[18] - 2024年净债务为987.2百万美元，净杠杆率为0.91倍[17] - 2024年资本支出占销售额的12%至14%[32] 其他信息 - 2024年第四季度应收账款、净额加上存货减去应付账款占销售额的比例为13.0%[50]

TopBuild (BLD) Q4 2024 Earnings Call February 25, 2025 09:00 AM ET Company Participants PI Aquino - Vice President, Investor RelationsRobert Buck - President & CEORobert Kuhns - CFO & VPPhilip Ng - Managing DirectorStephen Kim - Senior Managing DirectorKeith Hughes - Managing Director Conference Call Participants Susan Maklari - Senior Equity Research AnalystRafe Jadrosich - Director - Senior Equity Research AnalystKenneth Zener - Senior AnalystKurt Yinger - Associate Vice President, Research Analyst Operat ...

公司业绩 - TopBuild本季度每股收益5.13美元，超Zacks共识预期的5.08美元，去年同期为4.69美元，本季度收益惊喜为0.98% [1] - 上一季度TopBuild预期每股收益5.62美元，实际为5.68美元，收益惊喜为1.07% [1] - 过去四个季度TopBuild三次超共识每股收益预期，本季度营收13.1亿美元，超Zacks共识预期0.06%，去年同期为12.9亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [2] - TopBuild年初以来股价下跌约3%，同期标准普尔500指数上涨1.7% [3] - 即将发布的Arcosa截至2024年12月季度财报预计2月27日公布，预计每股收益0.79美元，同比变化+16.2%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - Arcosa预计营收6.942亿美元，较去年同期增长19.2% [10] 公司展望 - TopBuild股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 预测TopBuild股票走势可参考公司盈利前景，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 发布财报前TopBuild的预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为4.89美元，营收12.8亿美元，本财年共识每股收益预期为22.53美元，营收54.8亿美元 [7] 行业情况 - TopBuild所属的Zacks建筑产品-杂项行业Zacks行业排名处于250多个Zacks行业的后28%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出超2倍 [8]