公司动态 - 公司副总裁Mat Schneider将于2025年5月14日下午3:40在2025年摩根大通年度全球科技、媒体和通信会议上发表演讲 [1] - 活动将进行网络直播，演讲结束后不久可在公司网站投资者关系板块查看回放 [1] 公司业务 - 公司为美国医院提供航空运输和物流服务，是美国最大的人体器官移植运输商之一 [2] - 公司为乘客提供直升机和固定翼飞机服务，主要覆盖美国东北部和南欧 [2] - 公司采用轻资产模式，拥有专属客运枢纽基础设施和专有技术，便于向电动垂直起降飞机过渡 [2] 联系方式 - 媒体关系联系人为Lee Gold，邮箱为Press@Blade.com [7] - 投资者关系联系人为Mat Schneider，邮箱为Investors@blade.com [7]

客运航班座位飞行数情况 - 2025年第一季度所有客运航班的座位飞行数为13,884，2024年同期为13,286，2024年第一季度加拿大座位飞行数为14,120[116][117] 公司运营调整 - 公司于2024年8月31日停止在加拿大的运营[117] 公司飞机资产情况 - 2024年公司收购十架固定翼飞机，目前专用于医疗部门[120] 公司商业模式 - 公司采用轻资产商业模式，主要利用第三方拥有和/或运营的飞机[118] - 公司通过容量购买协议为部分第三方运营商提供有保证的飞行承诺[119] - 公司轻资产商业模式旨在实现可扩展性和盈利性，并向电动垂直起降飞机过渡[123] 公司技术能力 - 公司的专有技术栈可实现对全球多个运营商的乘客和器官运输进行管理[122] 公司产品线情况 - 公司短距离产品线的成功取决于能否吸引和留住乘客[124] - 公司医疗移动器官运输产品线主要服务于医疗客户，需满足其对运输的要求[126] - 短途产品线飞行量在每年第二和第三季度达到高峰，医疗器官运输产品线季节性不显著[137][138] 市场竞争情况 - 器官运输市场竞争激烈，公司面临来自设备制造商和提供额外服务的供应商的竞争[127] 总营收情况 - 2025年第一季度总营收为5430.6万美元，较2024年的5151.4万美元增长280万美元，增幅5.4%[147][148] - 2025年第一季度总营收5430.6万美元，较2024年的5151.4万美元增长5.4%，其中客运收入1835.8万美元，增长18.5%，医疗收入3594.8万美元，下降0.2%[162] 各业务线收入情况 - 2025年第一季度短途业务收入为928万美元，较2024年的981万美元减少50万美元，降幅5.4%[148] - 2025年第一季度喷气式及其他业务收入为907.8万美元，较2024年的567.8万美元增加340万美元，增幅59.9%[148] - 2025年第一季度医疗器官运输业务收入为3594.8万美元，较2024年的3602.6万美元减少8000美元，降幅0.2%[148] 成本费用情况 - 2025年第一季度收入成本为4232.8万美元，较2024年的4137.5万美元增加100万美元，增幅2.3%，占收入百分比从80%降至78%[152] - 2025年第一季度软件开发成本为81.2万美元，较2024年的67万美元增加14.2万美元，增幅21.2%[155] - 2025年第一季度一般及行政费用为1731.4万美元，较2024年的1720.9万美元增加10.5万美元，增幅0.6%[156] - 2025年第一季度销售及营销费用为143.5万美元，较2024年的212.8万美元减少69.3万美元，降幅32.6%[158] 其他非经营收入情况 - 2025年第一季度其他非经营收入为407.3万美元，较2024年的555万美元减少147.7万美元，降幅26.6%[159] - 2024年第一季度其他非经营收入包括210万美元利息收入和350万美元认股权证负债公允价值重估非现金收入[160] 调整后EBITDA情况 - 2025年第一季度总调整后EBITDA为 - 123.8万美元，较2024年的 - 354.6万美元改善65.1%，客运调整后EBITDA从 - 265.1万美元改善至5.4万美元，医疗调整后EBITDA从440.9万美元降至409.8万美元，下降7.1%[162] 净亏损、毛利润及利润率情况 - 2025年第一季度净亏损349.3万美元，较2024年的423.4万美元改善17.5%[169] - 2025年第一季度毛利润809.3万美元，较2024年的585.2万美元增长38.3%，飞行利润1197.8万美元，较2024年的1013.9万美元增长18.1%[169] - 2025年第一季度毛利率从2024年的11.4%增至14.9%，飞行利润率从19.7%增至22.1%[169] 公司流动性及资金情况 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总流动性分别为1.2亿美元和1.271亿美元，其中现金及现金等价物分别为3480万美元和1840万美元，短期投资分别为8520万美元和1.088亿美元[186] - 截至2025年3月31日，公司受限现金为90万美元，2024年12月31日为130万美元[186] - 截至2025年3月31日，公司净营运资金为1304万美元，现金及现金等价物为348万美元，短期投资为852万美元[188] - 公司预计截至2025年3月31日的1.2亿美元流动资金足以满足未来至少12个月的运营需求[187] 公司未来承诺支出情况 - 公司2025和2026年底前向各飞机运营商购买航班的最低承诺分别为490万美元和610万美元[189] - 公司2025和2026年底前房地产和车辆的预计年度最低租赁付款分别为160万美元和210万美元[189] - 公司2025和2026年底前云计算服务的承诺支出分别为60万美元和160万美元[190] 股票回购计划情况 - 2024年3月20日宣布的股票回购计划最高可回购2000万美元普通股，截至2025年3月31日剩余约1980万美元回购额度[191] 现金流量情况 - 2025年第一季度经营活动净现金使用为24.6万美元，2024年同期为1555.1万美元[194] - 2025年第一季度投资活动净现金提供为2040.7万美元，2024年同期为2456.2万美元[194] - 2025年第一季度融资活动净现金使用为424.6万美元，2024年同期为5.4万美元[194] - 2025年第一季度现金及现金等价物和受限现金净增加1604.1万美元，2024年同期为903.9万美元[194] 经营活动净现金使用影响因素 - 2025年第一季度经营活动净现金使用受350万美元净亏损和70万美元营运资金现金流入影响[195] - 2024年第一季度经营活动净现金使用受420万美元净亏损和1220万美元营运资金现金流出影响[196]

公司业绩表现 - 公司季度每股亏损0.04美元，低于Zacks共识预期的0.11美元亏损，较去年同期0.06美元亏损有所改善[1] - 季度业绩超出预期63.64%，上一季度实际亏损与预期一致均为0.12美元[1] - 过去四个季度中，公司两次超出每股收益预期[2] - 季度营收5431万美元，超出共识预期9.55%，去年同期为5151万美元[2] - 过去四个季度营收均超出预期[2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价下跌31.3%，同期标普500指数下跌3.8%[3] - 当前Zacks评级为3(持有)，预计近期表现与市场一致[6] 未来业绩展望 - 下季度共识预期每股亏损0.04美元，营收6557万美元[7] - 本财年共识预期每股亏损0.17美元，营收2.5696亿美元[7] - 业绩电话会议中管理层评论将影响短期股价走势[3] 行业表现 - 所属科技服务行业在Zacks行业排名中位列前27%[8] - Zacks排名前50%行业平均表现是后50%的两倍以上[8] 同业公司对比 - 同业公司Arbe Robotics预计季度每股亏损0.08美元，同比改善42.9%[9] - Arbe Robotics预计季度营收10万美元，同比下降28.6%[9] - 该公司将于5月20日公布业绩[9]

Blade Air Mobility (BLDE) Q1 2025 Earnings Call May 12, 2025 08:00 AM ET Company Participants Mathew Schneider - Vice President of Investor Relations and Strategic FinanceRobert Wiesenthal - CEO & DirectorWilliam Heyburn - CFO & Head of Corporate DevelopmentJason Helfstein - Managing Director - Head of Internet ResearchLaura Li - Equity Research AssociateMahima Kakani - Equity Research AssociateJon Hickman - Managing Director, Equity Research Conference Call Participants Ben Klieve - Senior Equity Research ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收增长11%（不包括加拿大），调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比改善230万美元 [6] - 第一季度调整后EBITDA为负120万美元，经营活动现金流为负20万美元，主要因递延收入增加，部分被营运资金账单抵消 [19] - 第一季度资本支出为320万美元，主要包括约150万美元的飞机维护资本化和70万美元的飞机购置付款 [19] - 截至第一季度末，公司持有1.2亿美元现金及短期投资，无债务 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 客运业务 - 不包括加拿大，短途收入同比增长28.1%，主要受欧洲业务增长推动 [13] - 喷气式及其他业务收入同比增长60%，得益于航班量和单航班收入的增长 [13] - 客运业务调整后EBITDA在本季度同比改善270万美元，截至2025年第一季度的过去十二个月达到630万美元，高于2024年第四季度的360万美元 [7] - 2025年第一季度客运业务实现自上市以来首个调整后EBITDA盈利季度，飞行利润率提高840个基点，客运业务调整后销售、一般及行政费用（SG&A）降低16% [13] 医疗业务 - 医疗业务收入同比基本持平，为3590万美元 [14] - 1月医疗收入实现个位数同比增长，2月同比下降，3月恢复增长，4月创下单月业务量历史新高 [15] - 医疗业务调整后EBITDA利润率同比下降80个基点至11.4%，主要因本季度自有机队计划内维护停机时间增加 [18] - 医疗业务调整后SG&A同比增加，与自有机队有关，该机队上一年度并不存在 [18] 地面及其他业务 - 地面及其他业务收入本季度较上年同期持续强劲增长 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲客运业务第一季度收入约为600万美元，业务季节性明显，主要集中在第三季度，其次是第二季度 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 客运业务 - 持续推进欧洲业务重组，提升运营效率和客户体验，预计将推动业务增长和盈利能力提升 [11][13] - 计划拓展航空公司和信用卡合作，推出更多通行证产品，提供增值服务，利用数据进行动态定价，提高航班利用率 [31][32] - 受益于规模、品牌、技术和基础设施优势，公司客运业务有望在中期实现从直升机向电动垂直起降飞行器（eVTOL）的过渡 [11] 医疗业务 - 继续执行2024年战略，增加专用机队规模，将飞机部署在离客户更近的位置，以降低成本、缩短响应时间，提升竞争力 [16] - 关注医疗行业灌注领域竞争，保持对客户临床决策的中立态度，以适应市场变化，提升业务量和竞争力 [36] - 考虑进行医疗领域的战术和战略收购，寻求能为现有客户提供服务、与医院建立合作关系的机会，目标是实现单日增值的交易 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 客运业务 - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司高端客户群体具有经济韧性，预计成本和重组措施将在全年持续带来收益 [8][10][11] - 纽约直升机旅游事故对业务的影响预计是暂时的，4月已出现改善迹象 [10][11] 医疗业务 - 行业移植量增长强劲，公司医疗业务有望受益于新客户的加入和现有客户业务的增长 [7][21] - 预计2025年第二季度医疗收入实现个位数增长，下半年随着新客户的增加和比较基数的降低，将实现强劲增长 [22] - 预计2025年医疗业务调整后EBITDA利润率约为15%，但可能因维护时间安排略低于全年目标 [22] 其他重要信息 - 公司是2025年莱德杯官方直升机公司，将在赛事期间运营八个直升机停机坪，提升品牌知名度 [37] - 与大西洋城海洋赌场合作，开放直升机停机坪，并续签合作协议，参与更多现场活动 [38] - 采用预扣税款方式处理员工股票薪酬相关税款，本季度使用430万美元，预扣约150万股，平均价格约为2.91美元 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：投资者应如何看待公司2025年及未来发展？ - 客运业务方面，2025年欧洲业务将加速增长，休闲市场预订情况良好，具有经济韧性，预计将拓展航空公司和信用卡合作，推出更多通行证产品，采用动态定价策略 [29][30][31][32] - 医疗业务方面，维护问题将在下半年得到缓解，2024年战略将在下半年产生积极影响，长期来看，灌注领域竞争将推动行业移植量增长，公司战略将使其在竞争中占据优势 [34][35][36] 问题2：欧洲客运业务本季度收入贡献及增长可持续性如何？ - 本季度欧洲客运业务收入约为600万美元，业务季节性明显，主要集中在第三季度，其次是第二季度，重组措施改善了服务，获得了企业客户的积极反馈，增长具有可持续性 [43] 问题3：公司如何分配1.2亿美元现金？ - 收购方面，专注于医疗领域的战术和战略收购，寻求能为现有客户提供服务、与医院建立合作关系的机会，目标是实现单日增值的交易 [44] - 有机增长方面，销售团队将继续拓展医院客户，提升市场份额 [45] - 回购方面，公司有回购授权，但预扣税款计划已起到类似回购的作用 [45] 问题4：5月客运业务预订情况及纽瓦克机场业务情况如何？ - 预订方面，业务为按需服务，提前一个月的预订量较少，夏季预订情况略好于去年，但参考意义不大 [51][52] - 纽瓦克机场方面，业务量减少，但推动了肯尼迪国际机场（JFK）的利用率，预计影响是暂时的 [49][50][51] 问题5：公司将飞机部署在离客户更近位置的策略与同行相比有何优势？ - 公司本季度专用飞机数量较去年同期增加50%，自有和租赁机队共有10架专用飞机，能够更好地满足客户需求，减少飞机重新定位，为客户提供更好的服务和价值 [53][54] 问题6：eVTOL的进展及客运业务航线拓展计划如何？ - eVTOL预计在2025年末至2026年初部署，公司与制造商保持良好关系，看好Joby的进展，初期航程和载客量可能有限，但因其安静、零排放的特点，有望在更多社区设置起降点，拓展业务 [58][59][60] 问题7：新泽西业务情况如何？ - 公司策略是在服务区域内管理或重新启用可用的直升机停机坪，新泽西纽波特直升机停机坪是离曼哈顿最近的新停机坪，目前主要用于包机业务，运营成本较低 [65] 问题8：飞机重新定位对收入的影响及自有机队维护后重新定位收入情况如何？ - 飞机重新定位是业务的一部分，目前对收入的影响为低至中个位数逆风，但受客户飞行模式等因素影响，难以准确量化，预计下半年战略调整的影响将逐渐消除 [72][73][74] 问题9：当前经济环境和关税对公司购置自有飞机计划的影响如何？ - 经济环境和关税对公司购置自有飞机的计划没有影响，公司预计未来12 - 18个月将增加个位数数量的飞机，但目前没有购置计划，如有合适机会将迅速行动 [75][76]

业绩总结 - 2024财年总收入为2.49亿美元，同比增长10%[6] - 医疗收入为1.47亿美元，同比增长16%[6] - 调整后EBITDA改善1780万美元[6] - 2025年第一季度总收入为30,654千美元，同比增长5%[95] - 2025年第一季度的净亏损为400万美元[8] - 2024年全年总收入为248,693万美元，较2023年的225,180万美元增长10.4%[152] - 2024年第四季度总收入为54,357万美元，较2023年第四季度的47,478万美元增长14.5%[152] - 2024年第三季度总收入为74,877万美元，较2023年第三季度的71,442万美元增长3.4%[153] 用户数据 - 乘客收入为1800万美元，同比增长42%（不包括加拿大）[6] - 2025年第一季度乘客收入为18,358万美元，较2024年第一季度的15,488万美元增长18.5%[188] - 2024年全年乘客收入为104,745万美元，较2023年的95,560万美元增长9.1%[191] 新产品和新技术研发 - NMP技术使器官在捐献后能够保存更长时间，传统冷藏保存的心脏、肝脏和肺脏通常只能维持4-12小时的有效性[38] - NRP技术在2025年第一季度的使用量同比增长约2.5倍[38] 市场扩张和并购 - Blade与Trinity的合并后，2024年12个月的收入约为1.42亿美元，较Trinity和Blade合并前增长了约6倍[66] - Blade的市场份额在器官移植空中物流中约为30%[45] - Blade的医疗地面运输年化收入约为2000万美元，目标飞行利润率超过30%[50] 未来展望 - 预计未来将继续受益于器官运输需求的增长和市场份额的提升[24] - Blade的目标是通过拥有飞机来提高服务可靠性，目标飞行利润率约为35%[48] - 预计电动垂直起降飞机（EVA）将逐步降低关键航线的飞行成本[130] 负面信息 - 2025年第一季度的净亏损为3,493万美元，较2024年第一季度的4,234万美元有所减少[150] - 2024年第四季度净亏损为9,793万美元，较2023年第四季度的33,941万美元显著减少[152] - 2024年第一季度净亏损为4,234千美元，较2023年同期的10,192千美元减少了58.4%[157] 其他新策略和有价值的信息 - 公司的资产轻型模式使其能够实现资本高效增长和灵活的飞机运力[9] - Blade的专有技术平台支持全天候运营，确保实时数据跟踪和更新[44] - Blade的短途航班目标利润率超过20%，而喷气包机的利润率在10%到20%之间[124]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总营收同比增长5.4%至5430万美元，排除加拿大业务后同比增长10.9%[11] - 净亏损同比改善70万美元至350万美元，调整后EBITDA同比增加230万美元至亏损120万美元[7][11] - 经营现金流增加1530万美元至亏损20万美元，资本支出320万美元，不包括飞机购置的自由现金流增加1400万美元至亏损270万美元[11] - 2025年第一季度末现金及短期投资为1.2亿美元[11] - 公司重申2025年全年指引，预计营收2.45 - 2.65亿美元，调整后EBITDA达两位数[14][16] - 截至2025年3月31日，公司总资产为250,550千美元，较2024年12月31日的256,675千美元有所下降[26] - 2025年第一季度公司营收为54,306千美元，较2024年同期的51,514千美元增长5.4%[28][36][38][44] - 2025年第一季度净亏损为3,493千美元，较2024年同期的4,234千美元有所收窄[28][31] - 2025年第一季度调整后EBITDA为 - 1,238千美元，较2024年同期的 - 3,546千美元亏损收窄[38][44] - 2025年第一季度收入为5430.6万美元，2024年同期为5151.4万美元[46][49][51] - 2025年第一季度毛利润为809.3万美元，毛利率为14.9%；2024年同期毛利润为585.2万美元，毛利率为11.4%[46] - 2025年第一季度SG&A为1956.1万美元，占收入的36.0%；2024年同期SG&A为2000.7万美元，占收入的38.8%[49] - 2025年第一季度调整后SG&A为1397.1万美元，占收入的25.7%；2024年同期调整后SG&A为1376.7万美元，占收入的26.7%[49] - 2025年第一季度净亏损为349.3万美元，2024年同期为423.4万美元[51] - 2025年第一季度调整后EBITDA为 - 123.8万美元，占收入的 - 2.3%；2024年同期调整后EBITDA为 - 354.6万美元，占收入的 - 6.9%[51] - 2025年第一季度自由现金流为 - 339.7万美元，2024年同期为 - 1667.8万美元[53] - 2025年第一季度不包括飞机收购的自由现金流为 - 270.7万美元，2024年同期为 - 1667.8万美元[53] 飞行业务关键指标变化 - 飞行利润同比增长18.1%至1200万美元，飞行利润率从19.7%提升至22.1%[11] - 2025年第一季度总飞行利润为11,978千美元，较2024年同期的10,139千美元增长18.1%[38][44] - 2025年第一季度总飞行利润率为22.1%，较2024年同期的19.7%有所提升[38][44] - 2025年第一季度飞行利润为1197.8万美元，飞行利润率为22.1%；2024年同期飞行利润为1013.9万美元，飞行利润率为19.7%[46] 各业务线营收关键指标变化 - 医疗业务营收同比下降0.2%至3590万美元，短途业务营收同比下降5.4%至930万美元，排除加拿大业务后增长28.1%，喷气式及其他业务营收同比增长59.9%至910万美元[11] - 2025年第一季度医疗业务营收为35,948千美元，较2024年同期的36,026千美元略有下降[34][38] - 2025年第一季度乘客业务营收为18,358千美元，较2024年同期的15,488千美元增长18.5%[34][36][38] - 过去十二个月，短途、喷气及其他、医疗移动器官运输产品线收入分别为7167.3万、3307.3万、14673.9万美元[55] 各业务线调整后EBITDA关键指标变化 - 客运业务调整后EBITDA同比改善270万美元，按过去十二个月计算，截至2025年第一季度升至630万美元[11] - 医疗业务调整后EBITDA同比减少30万美元，调整后未分配公司费用和软件开发增加10万美元[11] - 2025年第一季度乘客调整后EBITDA为54千美元，而2024年同期为 - 2,651千美元[38] 客运航班座位飞行数关键指标变化 - 2025年第一季度所有客运航班座位飞行数为13,884，2024年为13,286（已排除加拿大业务）[42] 医疗业务进展 - 2025年2月第十架医疗飞机投入使用，器官匹配服务TOPS季度末有八个签约客户和强大销售渠道[16]

文章核心观点 - 公司将于2025年5月12日开盘前发布2025年第一季度财报，并于同日上午8点举行电话会议讨论结果 [1] 公司信息 - 公司为医院和乘客提供航空运输和物流服务，是美国最大的人体器官移植运输商之一，主要在美东北部和南欧提供直升机和固定翼服务 [3] - 公司采用轻资产模式，拥有专属客运枢纽基础设施和专有技术，便于向电动垂直起降飞机过渡，实现低成本、安静且零排放的航空出行 [3] 财报及会议安排 - 公司将于2025年5月12日开盘前发布2025年第一季度财报 [1] - 同日上午8点将举行电话会议讨论财报结果，由首席执行官Rob Wiesenthal和首席财务官Will Heyburn主持，并设有问答环节 [1] - 可在此处注册参加直播电话会议，注册后将提供拨入号码和唯一PIN码；也可从公司网站投资者板块或指定链接访问音频网络直播，直播回放将保留一年 [2] 联系方式 - 媒体关系联系人为Lee Gold，邮箱为press@blade.com [8] - 投资者关系联系人为Mat Schneider，邮箱为investors@blade.com [8]

市场环境 - 5月为股票市场提供新的入场机会 尽管存在贸易紧张和波动性 [1] - 4月市场有望以积极态势收盘 受中美贸易紧张缓和的预期推动 [1] 低价股投资机会 - 低价股因价格低廉和增长潜力成为热门选择 尤其若贸易关税解决乐观情绪持续 [2] - 推荐Compass Therapeutics和Blade Air Mobility作为5月潜力标的 [2][6] Compass Therapeutics (CMPX) - 2025年股价表现强劲 年内涨幅超过38% 当前交易价格为1.94美元 [3] - 临床进展推动增长 计划2025年底提交CTX-10726的IND申请 [5] - 临床前数据显示CTX-009和CTX-471可治疗对传统免疫疗法耐药的肿瘤 [5] - 2025年中期启动Phase 2生物标志物试验 分析师预测未来12个月有527%上涨空间 目标价12美元 [7] Blade Air Mobility (BLDE) - 技术驱动的航空运输平台 业务覆盖美国东北部、南欧和加拿大西部 专注于医疗和客运服务 [8] - 2025年医疗业务预计两位数增长 受益于新法规和灌注系统技术进步 [8] - 财务状况改善 实现正现金流 利润率扩大 无负债且持有1.36亿美元现金 [9] - 尽管年内下跌36% 但过去一周上涨4%至2.71美元 分析师预测未来12个月有117%上涨空间 目标价5.83美元 [11]

文章核心观点 - Blade Air Mobility业务向好但未受投资者关注，Q4业绩并非全是积极因素，指引较弱 [1] - Narweena专注寻找因对企业长期前景理解不足造成的市场错位，追求超额风险调整回报 [1] 公司相关 - Blade Air Mobility业务持续向好但未吸引投资者注意，Q4业绩指引较弱 [1] - Narweena是专注寻找市场错位的资产管理公司，研究注重公司和行业基本面，追求深度低估股票，覆盖倾向小市值股票和竞争优势不明显市场 [1] - Narweena领导者Richard Durant有工程和金融本科学位及MBA学位，还通过CFA考试 [1] 行业相关 - 人口老龄化、低人口增长和生产率增长停滞将带来不同投资机会，许多行业可能面临停滞或长期衰退，竞争减少或改善企业表现，部分企业面临成本上升和规模不经济 [1] - 经济日益由轻资产企业主导，基础设施投资需求随时间下降，大量资本追逐有限投资机会，推高资产价格并压缩风险溢价 [1]