股权投资与合资企业 - 公司持有潍柴巴拉德合资公司49%的非控股权益，专注于中国市场的特定燃料电池产品制造[15] - 公司持有Forsee Power SA 7.3%的股权投资，该公司专注于智能电池系统[16] - 公司持有Wisdom Group Holdings Ltd. 6.7%的股权，该公司设计制造零排放燃料电池电动车辆[16] - 公司持有HyCap Fund I SCSP 10.4%的权益，投资于氢能基础设施[17] - 公司持有Clean H2 Infra Fund 1.5%的权益[17] - 公司持有Templewater Decarbonization I, L.P. 1.88%的权益[18] - 潍柴动力目前持有Ballard约15.3%的股份，低于最初的19.9%[57] - 潍柴巴拉德合资公司技术转让协议总金额为9000万美元，2025年第二季度及上半年确认收入为0美元[58] - 公司与关联方潍柴巴拉德合资企业（Weichai Ballard JV）的交易：2025年第二季度收入6.4万美元，成本4.7万美元；上半年收入24.9万美元，成本13.9万美元[175] - 2025年第二季度对联营企业投资损失分别为40万美元和130万美元，与2024年同期基本持平[132] 业务与运营概况 - 公司核心业务为设计、开发、制造、销售和服务PEM燃料电池产品[12] - 公司总部及主要研发、制造设施位于加拿大不列颠哥伦比亚省本拿比[14] - 公司在丹麦霍布罗设有销售和售后服务设施，在俄勒冈州本德设有模块组装厂[14] - 公司在中国广州设有销售和物流办公室[14] - 欧洲市场获得6.4兆瓦燃料电池发动机订单，涉及32台FCwave™-200 kW发动机，用于为两艘船舶提供动力[52][53] - 北美市场获得1.5兆瓦燃料电池发动机订单，涉及12台FCmove®-XD发动机，用于改造三台柴油调车机车[55][56] - 截至2025年6月30日订单储备为1.462亿美元，12个月订单额为8430万美元[35] 成本与费用管理 - 2024年全球重组计划目标将年化运营成本降低约30%（相比2024年上半年）[27] - 2025年重组目标为再削减年化运营成本约30%（相比2025年上半年），预计2026年实现大部分节约[30] - 2025年第二季度研发费用1817.6万美元，较2024年同期2553.5万美元减少735.9万美元（29%）[102][103] - 2025年第二季度现金运营成本为2270万美元，较2024年第二季度减少830万美元（27%）[74] - 2025年第二季度总运营费用（不包括其他运营费用）为2540万美元，较2024年第二季度减少1070万美元（30%）[73] - 2025年上半年总运营费用为5060万美元，较2024年上半年减少2080万美元（29%）[91] - 2025年上半年现金运营成本为4590万美元，较2024年上半年减少1490万美元（24%）[92] - 研发现金运营成本在2025年上半年为3327万美元，较2024年同期4433.1万美元减少1106.1万美元（25%）[102][104] - 2025年上半年管理费用945.3万美元，较2024年同期1296.1万美元减少350.8万美元（27%）[109][111] - 2025年第二季度管理现金运营成本392.7万美元，较2024年同期461.7万美元减少69万美元（15%）[109][110] - 2025年第二季度销售和市场费用为240万美元，同比下降202万美元（46%），现金运营成本为214万美元，同比下降193万美元（48%）[117][118] - 2025年上半年销售和市场费用为485万美元，同比下降275万美元（36%），现金运营成本为438万美元，同比下降251万美元（36%）[117][120] - 公司重组导致2025年研发费用减少，部分被通胀工资压力抵消[105] - 折旧摊销费用减少主要因2024年部分研发设备减值[107] 收入与利润表现 - 2025年第二季度总收入1784.2万美元，同比增长11%，环比增加183.9万美元[62] - 2025年第二季度收入为1784.2万美元，环比增长15.9%（从1538.9万美元）但同比下降10.7%（从2405.2万美元）[136] - 重型动力市场收入1610.6万美元，同比增长22%，其中铁路应用收入大幅增长至716.5万美元[62] - 中国市场收入大幅下降至7.4万美元，同比下降94%[62] - 2025年上半年总收入为3320万美元，较2024年上半年增长280万美元（9%）[82] - 2025年上半年重型交通业务收入为2900万美元，较2024年上半年增长520万美元（22%）[82][83] - 毛利率从2024年第二季度的-32%改善至-8%，提升24个百分点[62] - 2025年上半年毛利率亏损为510万美元（毛利率-15%），较2024年上半年亏损改善540万美元（毛利率改善20个百分点）[82][87] - 2025年第二季度调整后EBITDA亏损为3060万美元，较2024年第二季度亏损改善470万美元（13%）[76][77] - 2025年上半年调整后EBITDA为-5817.4万美元，较2024年同期的-7201.9万美元改善1385万美元（19%）[94][95] - 2025年第二季度持续经营业务净亏损为2430万美元，较2024年第二季度亏损改善720万美元（23%）[78] - 2025年第二季度持续经营净亏损为2428.0万美元，较2024年同期的3146.3万美元亏损收窄22.8%[136] - 2025年上半年持续经营净亏损4531.6万美元（每股-0.15美元），较2024年同期7252.9万美元（每股-0.24美元）改善2721.3万美元（38%）[97] - 2025年第二季度每股亏损（基本和稀释后）为0.08美元，较2024年同期的0.11美元有所改善[136] 现金流与流动性 - 截至2025年6月30日现金及等价物持有约5.5亿美元[46] - 现金及现金等价物从2024年底的6.039亿美元下降至2025年6月30日的5.500亿美元，减少5390万美元[139] - 2025年第二季度经营活动所用现金为2033.4万美元，较2024年同期的3510.2万美元改善1476.8万美元[140] - 2025年上半年经营活动所用现金为4473.8万美元，较2024年同期的5509.5万美元改善1035.7万美元[145] - 2025年第二季度投资活动产生净现金流出710万美元，主要用于资本支出230万美元和HyCap长期投资470万美元[151] - 2025年上半年投资活动产生净现金流出980万美元，主要用于资本支出500万美元和HyCap长期投资490万美元[151] - 2025年第二季度融资活动产生净现金流出80万美元，全部为融资租赁付款[154] - 截至2025年6月30日，公司总流动性为5.521亿美元，包括现金及现金等价物和短期投资，无银行债务[157] - 公司拥有最高200万美元的信用证担保额度（LG Facility），截至2025年6月30日，已使用欧元100万信用证和加元100万外汇合约[158] - 公司另有最高约1300万加元的贷款协议（Loan Agreement），截至2025年6月30日，该协议下无未偿金额[159] 资本支出与投资计划 - 暂停在中国投资1.3亿美元新建MEA生产设施的计划[29] - 德克萨斯州超级工厂扩建最终投资决定推迟至2026年下半年[31] - 2024年实际运营费用1.613亿美元（含1700万重组费用），资本支出2760万美元[34][35] - 2025年运营费用指引范围为1亿至1.2亿美元（上半年已支出5720万美元含610万重组费用）[34] - 2025年资本支出指引范围为1500万至2500万美元（上半年已支出500万美元）[35] - 长期投资包括对HyCap承诺投资2500万英镑（已投资1940万英镑），对Clean H2承诺投资3000万欧元（已投资970万欧元），对Templewater承诺投资100万美元（已投资50万美元）[167][168][169] - 截至2025年6月30日，公司有1180万美元未完成承诺，主要用于购买物业、厂房和设备[170] - 2021年发行普通股净收益5.273亿美元，实际已使用1.8777亿美元用于研发、产能扩张和战略投资[181] - 2020年ATM计划净收益3.088亿美元，实际已使用2.3688亿美元用于运营成本、重组和营运资金等[181] 其他财务数据与调整项 - 2025年第二季度确认初始重组费用，大部分重组费用预计在第三季度确认[44] - 加元兑美元贬值约1%（100个基点）对2025年第二季度运营利润产生约25万美元的正面外汇影响[81] - 加元兑美元贬值约4%（300基点）使2025年上半年运营利润率获得约150万美元正面影响[99] - 2025年上半年金融及其他收入增加860万美元，主要因长期投资市值变动带来1240万美元收益[98] - 外汇合同未实现损失在2025年第二季度和上半年分别为20万美元和70万美元，而2024年同期分别为收益10万美元和60万美元[116] - 其他运营费用在2025年第二季度和上半年分别为630万美元和660万美元，较2024年同期的20万美元和190万美元大幅增长[123] - 2025年第二季度重组及相关成本为585万美元，同比增长569万美元（3534%），上半年为608万美元，同比增长5888万美元（3083%）[123][124] - 2025年第二季度金融资产公允价值变动收益为333万美元，同比增长165万美元（98%），上半年收益为777万美元，较2024年同期亏损462万美元大幅改善[125] - 2025年第二季度外汇收益为123万美元，同比增长168万美元（370%），上半年收益为148万美元，较2024年同期亏损175万美元显著改善[125][129] - 2025年上半年政府退税收入为18万美元，2024年同期为零[125][130] - 2025年上半年物业、厂房和设备减值损失为320万美元，主要涉及9160万美元合并资产的净减值准备[134] - 公司持有名义未实现收益的外汇合约，以购买总计100万加元，平均汇率为1加元兑1.3615美元[165] - 公司合同义务总额为7740.7万美元，其中融资租赁3256.4万美元，氢供应协议993.4万美元，资产报废义务286万美元[167] - 2024年第三季度公司确认商誉减值损失4030万美元，将商誉价值减记至零[193] - 2024年第三季度确认不动产、厂房和设备减值损失1.068亿美元，包括1.05亿美元公允价值减值准备[193] - 截至2024年12月31日，合并不动产、厂房和设备的净公允价值减值准备约为9350万美元[193] - 截至2025年6月30日，合并不动产、厂房和设备的净公允价值减值准备约为9160万美元[194] - 2025年第二季度新增产品保修负债准备金110万美元，上半年累计200万美元[195] - 2024年同期第二季度保修准备金为150万美元，上半年累计280万美元[195] - 2025年第二季度保修准备金向下调整80万美元，上半年累计向下调整80万美元[196] - 2025年第二季度库存和亏损合同准备金调整产生100万美元收益，上半年累计250万美元收益[198] - 2025年第二季度金融资产公允价值调整产生330万美元收益，上半年累计780万美元收益[199] - 2024年同期第二季度金融资产公允价值收益170万美元，上半年亏损460万美元[199] 公司股权信息 - 截至2025年8月8日，公司普通股流通数量为300,577,740股，未行权期权3,072,942份，未归属DSUs 977,576份，未归属RSUs/PSUs 6,245,879份[176]

核心观点 - 公司宣布2025年第二季度财务业绩 收入同比增长11%至1780万美元 毛利率改善24个百分点至-8% 并通过战略重组计划目标在2027年底实现正现金流 年化运营成本预计降低30% [1][2][6] - 现金及等价物为5.5亿美元 无银行债务 预计近期无需融资 [2][6][7] 财务表现 - 总收入1780万美元 同比增长11% 其中重型交通业务收入1610万美元 同比增长22% 主要受北美和欧洲客车及轨道交通交付驱动 [7][8] - 毛利率为-8% 较去年同期-32%改善24个百分点 主要由于2024年重组行动降低制造间接成本以及不利合同条款净减少 [7][8] - 运营费用3170万美元 同比下降12% 若排除重组等相关费用630万美元 运营费用同比下降30% 现金运营成本2270万美元 同比下降27% [7][8] - 调整后EBITDA为-3060万美元 较去年同期-3540万美元改善13% 净亏损2430万美元 较去年同期3150万美元收窄23% [7][8] - 经营活动所用现金2030万美元 较去年同期3510万美元减少42% [7][8] 订单与业务 - 期末订单储备1.462亿美元 较第一季度末1.58亿美元下降7% 主要由于订单接收疲软仅830万美元及移除部分高风险订单 [4][7] - 12个月订单簿8430万美元 较第一季度末减少800万美元或9% [7] - 重型交通业务中 轨道交通收入720万美元 去年同期为0 客车收入880万美元同比下降20% 卡车收入10万美元同比下降95% 船舶业务收入0美元同比下降94% [8] 战略与展望 - 7月启动战略重组 目标在2027年底实现正现金流 年化运营成本预计较2025年上半年降低约30% 主要通过立即裁员实现 [2][5][6] - 2025年运营费用（不含重组费用）预计处于指导区间100-120亿美元的低位 资本支出预计处于指导区间15-25亿美元的低位 [5][8] - 继续推进"Project Forge"高容量双极板生产线建设 作为关键产品降本举措 [2] - 季度后宣布获得船舶领域历史最大订单之一 客户为eCap和Samskip [2] 公司治理 - 董事会变更 王英博辞任 王华杰被任命为潍柴提名董事 [9]

战略重组核心 - 公司启动由新任总裁兼首席执行官Marty Neese领导的战略性重组 旨在实现纪律性增长 强化市场执行力和财务表现[1] - 重组基于对客户需求 市场动态及自身能力的全面评估 将重心从愿景性增长转向商业化验证的执行 强调客户总拥有成本 可扩展性和可衡量回报[2] - 战略核心聚焦于"专注 执行和价值" 通过务实增长为股东创造价值[3] 财务目标 - 计划在2027年底前实现正向现金流 途径包括成本控制 市场优先级划分 定价优化和营运资本管理[6] - 目标在2026年将年化运营成本较2025年上半年降低至少30% 措施包括立即调整员工规模 整合业务组合和精简运营[6] - 截至2025年6月30日 公司持有约5.5亿美元现金及现金等价物[6] 业务聚焦 - 优先发展商业化进展最快的燃料电池产品 终止非核心项目 产品开发聚焦降低系统成本 加速新一代电堆准备度和推动高利润率产品[6] - 通过降低产品成本 价值导向定价和提升客户服务来实现毛利率扩张[6] - 持续限制资本支出并严格管理现金 重点优化库存和控制营运资本以维持财务实力[6] 行业定位 - 公司坚信氢能和燃料电池对全球交通脱碳至关重要 通过本次重组确保以纪律性和准备度引领能源转型[4] - 公司零排放质子交换膜燃料电池技术应用于巴士 商用卡车 铁路 船舶和固定式动力等电气化领域[4]

交易策略与行业覆盖 - 交易策略以日内多空交易为主 同时涉及中短期投资 [1] - 历史重点覆盖科技股领域 近两年扩展至海上钻井设备及供应链行业 [1] - 对航运业形成全面覆盖 包括油轮 集装箱船 干散货船等细分领域 [1] - 持续关注燃料电池行业早期发展机会 [1] 从业背景与市场经验 - 具备20年日内交易经验 曾任职普华永道审计岗位 [2] - 成功应对互联网泡沫破裂 911事件后市场波动及次贷危机等重大市场冲击 [2]

订单与合作 - Ballard Power Systems与eCap Marine签署新订单，提供6.4兆瓦燃料电池发动机，用于为Samskip的两艘船舶提供动力 [1] - 32台FCwave™-200 kW发动机将由eCap Marine集成到绿色船舶推进系统中，用于挪威和荷兰之间的航线 [2] - 该订单延续了自2021年开始的合作关系，发动机计划于2025年和2026年交付 [2] 公司声明与战略 - Ballard Power Systems总裁兼CEO表示，这是历史上最大的船舶燃料电池发动机订单之一，验证了PEM燃料电池在船舶应用中的潜力 [3] - eCap Marine董事总经理强调，与Ballard的合作对实现船舶运输脱碳至关重要，体现了对卓越运营和环境管理的共同承诺 [3] - Ballard的FCwave™是全球首个获得DNV类型认证的船舶燃料电池模块，符合国际海事安全和设计标准 [3] 技术与解决方案 - FCwave™燃料电池模块专为船舶应用设计，支持长距离船舶运营的清洁推进解决方案 [3] - eCap Marine提供从可行性研究到技术设计的全面服务，专注于氢气和电池的移动和固定式发电解决方案 [7][8] - eCap Marine的首个氢能项目涉及改造一艘近海供应船，配备氢发电机和可更换氢气罐，实现零排放运营 [8][9] 公司背景 - Ballard Power Systems致力于为可持续星球提供燃料电池动力，产品涵盖公交车、商用卡车、火车、船舶等 [4] - eCap Marine总部位于德国汉堡，专注于无排放航运解决方案，拥有船舶架构、电气工程和氢基燃料方面的专家团队 [7]

公司动态 - 公司将于2025年8月11日太平洋时间上午8点（东部时间上午11点）举行电话会议，回顾2025年第二季度运营业绩 [1] - 电话会议可通过拨打+1-833-821-2814（加拿大/美国免费）参与，或通过公司官网首页链接观看网络直播 [2] - 会议结束后，网络直播内容将存档于公司官网“投资者”板块的“收益、访谈与演示”区域 [2] 公司概况 - 公司致力于通过零排放质子交换膜燃料电池为交通领域（包括公交车、商用卡车、火车、船舶）及固定式电力提供可持续解决方案 [3] - 公司愿景是推动燃料电池技术实现全球可持续发展 [3] 投资者联系 - 投资者关系联系人Sumit Kundu，联系方式+1 604 453 3517或邮箱 [4]

公司领导层变动 - Verdagy宣布战略领导层变动，Rahul Bammi接替Marty Neese担任CEO，以加速公司商业化扩张 [1] - 前任CEO Marty Neese在任四年期间带领公司从初创阶段发展到技术领先地位，并推动创新动态碱性电解槽技术 [2] - Rahul Bammi自2023年起担任公司总裁，负责市场推广、全球氢能项目开发及融资，拥有25年清洁能源和半导体行业经验，曾实现多家半导体企业收入与利润翻倍，并筹集超过20亿美元资金 [3] 公司技术与产品 - Verdagy的动态碱性电解槽技术（Dynamic AWE）具有无与伦比的可扩展性和全球最低的氢气成本 [2] - 公司电解槽在美国制造，能够无缝整合间歇性能源，实现最高资产利用率和市场领先效率 [5] - 公司在加州Moss Landing运营氢气生产工厂和研发中心，持续推动尖端技术发展 [5] 商业化与合作伙伴 - Rahul Bammi强调公司获得Khosla Ventures、淡马锡等 visionary 投资者以及壳牌、BHP、Yara等行业合作伙伴的长期支持 [4] - 公司计划加速商业化部署，利用其千兆工厂（giga-factory）成为清洁氢能领域的全球领导者 [4] - 前任CEO Marty Neese认为Rahul Bammi在技术商业化、复杂项目融资及氢能生态关系建设方面的经验与公司下一阶段高速增长需求高度契合 [2]

领导层变动 - Ballard Power Systems宣布领导层变动，Randy MacEwen将于2025年7月7日卸任总裁兼首席执行官职务，由Marty Neese接任[1] - Randy MacEwen在过去11年领导公司期间，为公司在氢能行业的领先地位奠定了坚实基础[2] - 董事会任命Marty Neese为新任总裁兼CEO，因其在运营、产品标准化、成本削减和毛利率优化方面有丰富经验[2] 新任CEO背景 - Marty Neese过去10年担任Ballard董事会成员，过去4年担任电解和绿氢公司Verdagy的CEO[2] - 此前曾担任SunPower和Flex的首席运营官[2] - 董事会认为Neese在运营卓越、产品创新和商业化以及成本管理方面的经验将帮助公司适应新环境并取得成功[3] 行业与公司展望 - 燃料电池行业正经历整合和竞争重组阶段[3] - 公司拥有强劲的品牌、安全记录和技术优势，资产负债表稳健，无需近期或中期融资[3] - 新CEO计划优化运营、加速创新并为利益相关者释放长期价值[3] 过渡安排 - 领导层过渡经过精心规划以确保平稳交接[3] - Randy MacEwen将继续担任CEO直至Neese上任，之后将以顾问身份留任至2025年9月30日[3] 公司简介 - Ballard Power Systems致力于为零排放质子交换膜燃料电池提供动力解决方案，应用于公交、商用卡车、火车、船舶和固定电源等领域[4]

公司动态 - Ballard Power Systems于2025年6月11日提交了最终短格式基础货架招股说明书（Prospectus）并在加拿大各省和地区以及美国证券交易委员会（SEC）提交了相应的货架注册声明（Registration Statement）[1] - 该招股说明书允许公司在25个月内不定期发行普通股、优先股、认股权证、债务证券及由上述证券组成的单位证券（统称为“证券”）[1] - 公司提交招股说明书和注册声明是为了保持财务灵活性但目前并无发行证券的具体计划[2] - 若公司在25个月有效期内决定发行证券具体条款、募集资金用途及证券条款将在发行时确定并通过补充招股说明书披露[3] - 新招股说明书取代了2023年5月9日提交并于2025年6月9日到期的旧版招股说明书[4] 公司背景 - Ballard Power Systems致力于通过零排放质子交换膜（PEM）燃料电池为可持续星球提供动力解决方案[6] - 公司技术应用于交通电动化领域包括公交车、商用卡车、火车、船舶以及固定式发电[6] 前瞻性声明 - 新闻稿中包含关于证券发行预期的前瞻性声明涉及美国证券法和加拿大证券法规定的未来事件和条件[7] - 前瞻性声明存在不确定性实际结果可能与预期存在重大差异影响因素包括监管审批、经济环境变化等[7] - 公司声明这些前瞻性观点仅代表截至新闻发布日的判断读者不应过度依赖此类声明[8] 信息获取 - 注册声明和招股说明书副本可在SEC官网（www.sec.gov）和SEDAR+平台（http://www.sedarplus.ca）获取[4] - 投资者关系联系人Sumit Kundu提供进一步信息渠道[9]

2025年度股东大会结果 - 所有在2025年4月7日管理代理通函中提名的董事候选人当选为公司董事 每位董事均以出席股东或代理股东投票的多数票重新当选 [1][2] - 董事选举具体投票结果如下 [3] - Kathy Bayless获得8468万票支持(97.71%) 198万票保留(2.29%) - Michael Chen获得8433万票支持(97.30%) 233万票保留(2.70%) - Jacqueline Dedo获得7879万票支持(90.91%) 788万票保留(9.09%) - Douglas P Hayhurst获得7804万票支持(90.04%) 863万票保留(9.96%) - Randy MacEwen获得8489万票支持(97.95%) 178万票保留(2.05%) - Hubertus M Muehlhaeuser获得7791万票支持(89.89%) 876万票保留(10.11%) - Marty Neese获得8422万票支持(97.18%) 244万票保留(2.82%) - James Roche获得8478万票支持(97.83%) 188万票保留(2.17%) - Yingbo Wang获得8429万票支持(97.25%) 238万票保留(2.75%) - Janet Woodruff获得7786万票支持(89.83%) 881万票保留(10.17%) 其他决议事项 - KPMG LLP会计师事务所被重新任命为公司审计机构 获得8866万票支持(85.24%) 1535万票保留/弃权(14.76%) [3] - 高管薪酬方案获得咨询性投票批准 7697万票支持(88.81%) 970万票反对(11.19%) [3] 公司业务概述 - 公司致力于通过零排放质子交换膜燃料电池技术推动交通电气化 包括公交车 商用卡车 火车 船舶和固定电源领域 [4]