文章核心观点 - 市场预计巴拉德动力系统公司（Ballard Power Systems）2024年第三季度收益和营收同比下降，实际结果与预期的对比或影响短期股价，该公司大概率会超出每股收益共识预期；BWX技术公司（BWX Technologies）预计本季度收益和营收同比增长，也大概率会超出每股收益共识预期，投资者可关注公司的盈利预期偏差（Earnings ESP）和Zacks排名来提高投资成功率 [1][16] 巴拉德动力系统公司（Ballard Power Systems） 预期业绩 - 市场预计公司2024年第三季度财报将显示收益同比下降，营收降低 [1] - Zacks共识预期公司本季度每股亏损0.13美元，同比变化-8.3%；营收2436万美元，同比下降11.7% [3] 预期修正趋势 - 过去30天，本季度共识每股收益预期上调4.41%至当前水平 [4] 盈利预期偏差（Earnings ESP） - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测实际收益与共识估计的偏差，正向Earnings ESP结合Zacks排名1、2、3时是盈利超预期的有力预测指标 [6][8] - 公司最准确估计高于Zacks共识估计，Earnings ESP为+8.86%，当前Zacks排名为2，表明公司大概率会超出共识每股收益预期 [10] 盈利惊喜历史 - 上一季度，公司预期每股亏损0.13美元，实际亏损0.11美元，盈利惊喜为+15.38% [11] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [12] 总结 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一因素，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，公司是盈利超预期的有力候选者，但投资者在财报发布前还应关注其他因素 [13][15] BWX技术公司（BWX Technologies） 预期业绩 - 预计公司2024年第三季度每股收益0.77美元，同比变化+14.9%；营收6.5817亿美元，同比增长11.6% [16] 预期修正趋势 - 过去30天，公司共识每股收益预期上调0.6%至当前水平 [17] 盈利预期偏差（Earnings ESP） - 公司最准确估计较高，Earnings ESP为1.87%，结合Zacks排名3，表明公司大概率会超出共识每股收益预期 [17] 盈利惊喜历史 - 公司在过去四个季度均超出共识每股收益预期 [17]

文章核心观点 巴拉德动力系统公司将召开电话会议回顾2024年第三季度运营结果 [1] 分组1：会议信息 - 会议时间为2024年11月5日上午8点太平洋时间（上午11点东部时间） [1] - 可通过拨打+1 - 844 - 763 - 8274（加拿大/美国免费）接入直播电话 [1] - 也可通过巴拉德主页链接观看直播网络广播 [1] - 会议结束后网络广播将存档于巴拉德网站投资者板块的“收益、访谈与演示”区域 [1] 分组2：公司信息 - 巴拉德动力系统公司愿景是为可持续星球提供燃料电池动力 [2] - 其零排放质子交换膜燃料电池可实现交通电气化，应用于巴士、商用卡车、火车、船舶和固定电源等领域 [2] - 更多公司信息可访问www.ballard.com [2]

文章核心观点 公司宣布全球企业重组以削减开支，应对氢基础设施发展放缓和燃料电池应用延迟问题，预计重组措施将使年度总运营费用节省超30%，2024年第三季度将计入重组费用 [1][2][3] 公司重组背景 - 宏观经济和地缘政治前景严峻，政策不确定性持续，低成本、低碳氢及加氢基础设施供应推迟多年，阻碍公司增长计划 [2] 重组措施及预期 - 措施涵盖裁员、产品开发项目合理化、运营整合、减少资本支出和改善营运资金等，不影响履行客户承诺所需的产品交付和项目执行 [2] - 预计年度总运营费用节省超30%，大部分节省将在2025年实现 [2] 重大项目评估 - 鉴于获得9400万美元美国政府资金支持，公司正评估德克萨斯州长期制造产能扩张投资，审查融资方案以延长资金使用时间线，推迟重大现金支出，直至有合适市场采用指标 [3] 中国市场战略 - 因中国燃料电池市场持续面临挑战，潍柴巴拉德合资企业表现不佳，公司对中国战略进行战略审查，包括合资企业的所有选项 [3] 公司财务状况 - 截至2024年6月30日，公司有6.78亿美元现金及现金等价物 [3] - 重申2024年总运营费用（不包括重组及相关成本）为1.45亿至1.65亿美元，资本支出为2500万至4000万美元 [3] 管理层变动 - 首席财务官Paul Dobson和首席运营官Mark Biznek将分别离职，Kate Igbalode立即接任首席财务官，Lee Sweetland将于2024年底接任首席运营官 [4] 新管理层介绍 - Kate Igbalode此前担任公司副总裁，有美加能源领域技术和财务经验，拥有工程学位和经济学课程学习经历，是注册专业工程师 [5] - Lee Sweetland于2024年1月被任命为高级副总裁兼首席转型官，有丰富项目管理等经验，曾在巴拉德领导多项业务扩张和成本降低项目，拥有化学工程博士学位 [6][7] 公司简介 - 公司愿景是为可持续星球提供燃料电池动力，其零排放质子交换膜燃料电池推动交通和固定电源电气化 [8]

报告公司投资评级 - 报告给予巴拉德动力公司"优于大市"的投资评级 [73][74][75] 报告的核心观点 - 巴拉德2024年第二季度净亏损3150万美元,高于市场预期,主要是由于另一个季度的低收入导致固定成本压力 [2] - 公司重申2024财年运营费用为1.45亿至1.65亿美元,但将资本支出指引下调至2500万至4000万美元 [3] - 公司的未完成订单从1.805亿美元降至1.695亿美元,第二季度新订单大幅下降 [2] - 公司重申2024年的收入将按后半年加权,并有望实现相应的毛利率增长 [3] - 公司没有重申2025财年实现盈亏平衡的预期,EBITDA在2027-2028年实现盈利,毛利率在20%多左右,未来5年的资本支出指导为3亿美元 [3] - 2024年第二季度收入为1600万美元,低于市场预期,毛利率为-32%,低于预测的15% [3] - 公司没有提及在上海MEA工厂的任何最新消息,该工厂仍在审查中 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 巴拉德2024年第二季度净亏损3150万美元,高于市场预期 [2] - 公司重申2024财年运营费用指引,但将资本支出指引下调 [3] - 公司的未完成订单和第二季度新订单大幅下降 [2] 公司业绩 - 2024年第二季度收入为1600万美元,低于市场预期,毛利率为-32% [3] - 公司重申2024年收入将按后半年加权,并有望实现相应的毛利率增长 [3] - 公司没有重申2025财年实现盈亏平衡的预期,EBITDA在2027-2028年实现盈利 [3] 其他 - 公司没有提及在上海MEA工厂的任何最新消息,该工厂仍在审查中 [4]

文章核心观点 - 巴拉德动力系统公司季度业绩不佳，市场采用延迟，管理层削减近期投资，可能放弃美国扩张计划，行业近期前景黯淡，投资者应回避其股票 [1][4][5] 公司业绩情况 - 公司公布的季度业绩疲软，利润率不佳，收入远低于市场普遍预期 [1] - 2023年第一季度至2024年第二季度，公司营收分别为1.33亿、1.53亿、2.76亿、4.86亿、1.45亿、1.60亿美元；毛利率分别为 -42.1%、 -20.8%、 -10.2%、 -21.8%、 -37.2%、 -32.0%；运营费用分别为3.75亿、3.75亿、3.63亿、3.50亿、3.71亿、3.62亿美元；调整后息税折旧摊销前利润分别为 -3.83亿、 -3.59亿、 -3.62亿、 -4.41亿、 -3.66亿、 -3.54亿美元；自由现金流分别为 -4.91亿、 -4.62亿、 -3.44亿、 -2.91亿、 -2.95亿、 -3.65亿美元；现金储备分别为86.38亿、81.71亿、78.30亿、75.11亿、72.07亿、67.80亿美元；12个月积压订单分别为7.39亿、8.59亿、7.27亿、6.66亿、7.97亿、7.55亿美元 [2] - 公司总积压订单从之前的数值下降约6%至1.695亿美元，12个月积压订单下降5%至7550万美元，新订单 intake 降至多年来的新低，仅为500万美元 [2] 市场预期情况 - 由于公司近期积压订单较低，未来几个季度2024年和2025年的市场普遍预期将大幅下调 [2] - 2024年6月当前季度、9月下一季度、2024年全年、2025年的平均营收估计分别为2562万美元、4318万美元、15.29亿美元、21.961亿美元，参与分析的分析师均为13位 [3] 行业环境情况 - 行业市场采用时间线明显推迟，新清洁氢项目合同授予速度缓慢，通胀和利率环境以及政策不确定性导致市场采用放缓 [4] - 美国45V清洁氢生产税收抵免规则草案仍在行业内讨论，不确定是否能在美国总统大选前解决，这延迟了美国氢行业投资，欧洲和中国也存在政策不确定性和市场延迟 [4] 公司应对措施及前景 - 公司管理层公开承认行业近期和中期前景不佳，削减2024年资本支出，预计年度现金消耗将降至约1亿美元 [4] - 公司可能放弃在美国建设千兆工厂的计划，因投资周期早于市场采用，目前没有足够订单，若不进行该投资，公司流动性可维持到本十年末 [4] - 尽管公司每股有2.25美元现金且无债务，但由于行业近期和中期前景黯淡，投资者应回避其股票 [4][5]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为1600万美元,其中燃料电池产品销售收入同比增长48%,占总收入的84% [23] - 毛利率为负32%,同比下降11个百分点,主要由于收入季节性波动导致固定生产成本无法完全摊销 [24] - 预计第四季度毛利率将转正,全年毛利率将比去年提高5-10个百分点 [57][58][60] - 资本支出指引从5000万-7000万美元下调至2500万-4000万美元,以应对市场采用放缓 [25][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公交车业务收入同比增长84%,占总收入的比重达84% [23][67] - 卡车和船舶市场采用速度低于预期,公司正在关注可以实现较低加氢基础设施投入的应用 [41][88][89] - 铁路市场包括客运和货运,公司看好这一市场的发展前景 [72][73] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场主要集中在公交车领域,受益于联邦政府的低排放补助计划 [95] - 欧洲市场方面,公司正在与Vertiv合作开发数据中心备用电源解决方案 [97][98][99][100][101][102][103] - 中国市场仍存在政策不确定性,拖慢了市场采用步伐 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司推出第九代PEM燃料电池发动机,在功率密度、可靠性和制造成本等方面实现重大突破 [8][9][10][27][28][29] - 正在推进图尔奇项目,通过自动化生产等方式将双极板成本降低70% [12] - 正在评估在美国德克萨斯州建厂的可行性,但最终投资决定将推迟至2024年底 [18][19][63][64][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管长期看好氢能在减碳中的重要作用,但由于通胀和利率环境导致的经济挑战,以及政策不确定性,市场采用速度明显放缓 [15][16][17][20][21] - 预计未来3-5年内才能看到大规模的清洁氢项目投产和基础设施建设 [79][80][81][82][83] - 公司将继续关注可控因素,如客户体验、产品开发、成本降低等,维持良好的财务状况 [20][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rupert Merer 提问** 公司新一代发动机与竞争对手相比有何优势,未来还有多大提升空间 [26] **Randy MacEwen 回答** 新发动机在可靠性、功率密度、集成度等方面都有大幅提升,处于行业领先地位 [27][28][29][30][31][32][33][34] 问题2 **Mac Whale 提问** 新老产品如何过渡,订单中是否包含新产品 [37][38][39][40][43][44][45][46][47] **Randy MacEwen 和 Paul Dobson 回答** 订单中主要为老产品,新产品订单将在今年下半年和明年逐步增加 [43][44][45][46][47] 问题3 **Aaron MacNeil 提问** 订单推迟的主要原因和规模如何 [49][50][51] **Randy MacEwen 和 Paul Dobson 回答** 有3个较大订单被推迟到下半年,规模较大,但具体数字未披露 [50][51]

文章核心观点 公司2024年第二季度财报显示营收同比增长但未达预期，每股收益亏损扩大但好于预期，部分关键指标表现与分析师预期有差异，这些指标有助于投资者更准确判断股价表现 [1] 营收情况 - 2024年第二季度营收1600万美元，同比增长4.5%，较Zacks共识预期的1822万美元低12.15% [1] 每股收益情况 - 2024年第二季度每股收益为 - 0.11美元，去年同期为 - 0.10美元，较共识预期的 - 0.13美元高15.38% [1] 各业务营收情况 - 重型移动燃料电池产品及服务营收1320万美元，三位分析师平均预期为1380万美元，同比增长55.9% [3] - 新兴及其他市场燃料电池产品及服务营收120万美元，三位分析师平均预期为127万美元，同比下降63.8% [4] - 固定式燃料电池产品及服务营收170万美元，三位分析师平均预期为333万美元，同比下降51.8% [5] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 - 27.7% [5]

文章核心观点 - 巴拉德动力系统公司本季度财报有盈收表现，其股价走势受管理层评论影响，未来表现可参考盈利前景和行业情况；法布瑞奈特公司即将公布财报，市场有相关预期 [1][2][3][5] 巴拉德动力系统公司（BLDP）情况 盈利情况 - 本季度每股亏损0.11美元，好于扎克斯普遍预期的0.13美元，去年同期每股亏损0.10美元，此次财报盈利惊喜为15.38% [1] - 上一季度预期每股亏损0.13美元，实际亏损0.14美元，盈利惊喜为 -7.69% [1] - 过去四个季度，公司有两次超出普遍每股收益预期 [1] 营收情况 - 截至2024年6月的季度营收1600万美元，低于扎克斯普遍预期12.15%，去年同期营收1531万美元 [1] - 过去四个季度，公司有两次超出普遍营收预期 [1] 股价表现 - 自年初以来，巴拉德股价下跌约47.8%，而标准普尔500指数上涨12% [2] 未来展望 - 股价短期走势取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，近期盈利预期修正趋势与短期股价走势有强关联 [3] - 财报发布前，盈利预期修正趋势喜忧参半，目前股票为扎克斯排名3（持有），预计短期内表现与市场一致 [4] - 下一季度普遍每股收益预期为 -0.14美元，营收3213万美元；本财年普遍每股收益预期为 -0.51美元，营收1.0994亿美元 [4] 行业情况 - 扎克斯电子 - 其他组件行业目前处于250多个扎克斯行业的后35%，排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [5] 法布瑞奈特公司（FN）情况 盈利预期 - 预计即将公布的截至2024年6月季度财报中，每股收益2.24美元，同比增长20.4%，过去30天该季度普遍每股收益预期未变 [5] 营收预期 - 预计营收7.3344亿美元，较去年同期增长11.8% [6] 财报发布时间 - 预计8月19日发布截至2024年6月季度的财报 [5]

公司业绩与财务表现 - 公司2024年第二季度总收入为1600万美元 同比增长4% 环比增长11% 主要得益于燃料电池产品销售收入的增长 该部分收入同比增长48% 占总收入的84% 而2023年第二季度占比为59% [2] - 重型移动业务收入为1320万美元 同比增长55% 主要来自巴士和卡车垂直领域的收入增长 但部分被铁路垂直领域的收入下降所抵消 [4] - 固定电源业务收入为170万美元 同比下降53% 新兴及其他市场收入为120万美元 同比下降65% [4] - 公司第二季度毛利率为-32% 较2024年第一季度改善5个百分点 但较2023年同期下降11个百分点 主要由于收入结构变化 包括燃料电池产品收入占比增加 而高利润率的技术解决方案收入占比下降 [4] - 公司第二季度净亏损为3150万美元 每股亏损011美元 较2023年同期的2820万美元净亏损有所扩大 主要由于产品结构变化 [4] - 公司第二季度末现金及现金等价物为678亿美元 较第一季度末减少4270万美元 [4] 产品与技术进展 - 公司推出了第九代PEM燃料电池发动机FCmove®-XD 在可靠性 耐久性 效率 功率密度 可扩展性 可维护性和总拥有成本方面均有显著改进 重新设定了重型移动领域PEM燃料电池发动机性能的行业标准 [2] - 公司在下一代双极板制造方面取得进展 计划通过Project Forge项目将双极板产量提高10倍 并将下一代双极板的成本降低70% [2] 市场与合作伙伴关系 - 公司与Vertiv达成战略技术合作伙伴关系 旨在展示氢燃料电池备用电源解决方案在快速增长的数据中心市场中的技术可行性和客户效益 [2] - 公司第二季度新订单净额为500万美元 较前两个季度近13亿美元的总新订单有所下降 主要由于部分客户将新订单推迟到下半年 [2] - 公司第二季度末订单积压为1695亿美元 较第一季度末下降6% 12个月订单簿为755亿美元 较第一季度末下降420万美元或5% [4] 未来展望与资本支出 - 公司预计2024年收入将主要集中在下半年 并相应提高毛利率 [2] - 公司将2024年资本支出指引从5000-7000万美元下调至2500-4000万美元 反映了管理层因市场采用速度放缓而决定减少和推迟某些计划资本支出的决策 [2][7] 公司战略与运营重点 - 公司将继续专注于客户 产品开发计划和产品降本计划 先进制造和产能规划 同时保持强劲的资产负债表以确保长期可持续性 [3] - 公司将继续密切关注市场采用指标 并严格审查所有支出和投资 第二季度现金运营成本与2023年同期持平 [2]

文章核心观点 华尔街分析师预测巴拉德动力系统公司即将公布的季度报告中每股亏损0.13美元，同比下降30%，营收预计达1861万美元，同比增长21.6%，分析盈利预测修订对预测投资者行为至关重要，还给出特定指标预测及公司股价表现和评级情况 [1][2][3] 盈利预测 - 公司即将公布的季度报告预计每股亏损0.13美元，同比下降30% [1] - 公司即将公布的季度报告预计营收达1861万美元，同比增长21.6% [1] - 过去30天该季度每股收益共识估计无修订 [1] 特定指标预测 - 分析师综合评估“燃料电池产品与服务 - 重型移动性收入”可能达1380万美元，同比变化+63% [2] - 分析师评估“燃料电池产品与服务 - 新兴及其他市场收入”将达127万美元，同比变化 - 61.8% [2] - “燃料电池产品与服务 - 固定式收入”共识估计为333万美元，同比变化 - 5.5% [2] 股价表现与评级 - 过去一个月巴拉德股价回报率为 - 18.6%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 - 5.9% [3] - 基于Zacks排名3（持有），公司在未来一段时间内表现可能与整体市场一致 [3]