文章核心观点 - 巴拉德动力系统公司季度业绩不佳，市场采用延迟，管理层削减近期投资，可能放弃美国扩张计划，行业近期前景黯淡，投资者应回避其股票 [1][4][5] 公司业绩情况 - 公司公布的季度业绩疲软，利润率不佳，收入远低于市场普遍预期 [1] - 2023年第一季度至2024年第二季度，公司营收分别为1.33亿、1.53亿、2.76亿、4.86亿、1.45亿、1.60亿美元；毛利率分别为 -42.1%、 -20.8%、 -10.2%、 -21.8%、 -37.2%、 -32.0%；运营费用分别为3.75亿、3.75亿、3.63亿、3.50亿、3.71亿、3.62亿美元；调整后息税折旧摊销前利润分别为 -3.83亿、 -3.59亿、 -3.62亿、 -4.41亿、 -3.66亿、 -3.54亿美元；自由现金流分别为 -4.91亿、 -4.62亿、 -3.44亿、 -2.91亿、 -2.95亿、 -3.65亿美元；现金储备分别为86.38亿、81.71亿、78.30亿、75.11亿、72.07亿、67.80亿美元；12个月积压订单分别为7.39亿、8.59亿、7.27亿、6.66亿、7.97亿、7.55亿美元 [2] - 公司总积压订单从之前的数值下降约6%至1.695亿美元，12个月积压订单下降5%至7550万美元，新订单 intake 降至多年来的新低，仅为500万美元 [2] 市场预期情况 - 由于公司近期积压订单较低，未来几个季度2024年和2025年的市场普遍预期将大幅下调 [2] - 2024年6月当前季度、9月下一季度、2024年全年、2025年的平均营收估计分别为2562万美元、4318万美元、15.29亿美元、21.961亿美元，参与分析的分析师均为13位 [3] 行业环境情况 - 行业市场采用时间线明显推迟，新清洁氢项目合同授予速度缓慢，通胀和利率环境以及政策不确定性导致市场采用放缓 [4] - 美国45V清洁氢生产税收抵免规则草案仍在行业内讨论，不确定是否能在美国总统大选前解决，这延迟了美国氢行业投资，欧洲和中国也存在政策不确定性和市场延迟 [4] 公司应对措施及前景 - 公司管理层公开承认行业近期和中期前景不佳，削减2024年资本支出，预计年度现金消耗将降至约1亿美元 [4] - 公司可能放弃在美国建设千兆工厂的计划，因投资周期早于市场采用，目前没有足够订单，若不进行该投资，公司流动性可维持到本十年末 [4] - 尽管公司每股有2.25美元现金且无债务，但由于行业近期和中期前景黯淡，投资者应回避其股票 [4][5]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为1600万美元,其中燃料电池产品销售收入同比增长48%,占总收入的84% [23] - 毛利率为负32%,同比下降11个百分点,主要由于收入季节性波动导致固定生产成本无法完全摊销 [24] - 预计第四季度毛利率将转正,全年毛利率将比去年提高5-10个百分点 [57][58][60] - 资本支出指引从5000万-7000万美元下调至2500万-4000万美元,以应对市场采用放缓 [25][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公交车业务收入同比增长84%,占总收入的比重达84% [23][67] - 卡车和船舶市场采用速度低于预期,公司正在关注可以实现较低加氢基础设施投入的应用 [41][88][89] - 铁路市场包括客运和货运,公司看好这一市场的发展前景 [72][73] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场主要集中在公交车领域,受益于联邦政府的低排放补助计划 [95] - 欧洲市场方面,公司正在与Vertiv合作开发数据中心备用电源解决方案 [97][98][99][100][101][102][103] - 中国市场仍存在政策不确定性,拖慢了市场采用步伐 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司推出第九代PEM燃料电池发动机,在功率密度、可靠性和制造成本等方面实现重大突破 [8][9][10][27][28][29] - 正在推进图尔奇项目,通过自动化生产等方式将双极板成本降低70% [12] - 正在评估在美国德克萨斯州建厂的可行性,但最终投资决定将推迟至2024年底 [18][19][63][64][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管长期看好氢能在减碳中的重要作用,但由于通胀和利率环境导致的经济挑战,以及政策不确定性,市场采用速度明显放缓 [15][16][17][20][21] - 预计未来3-5年内才能看到大规模的清洁氢项目投产和基础设施建设 [79][80][81][82][83] - 公司将继续关注可控因素,如客户体验、产品开发、成本降低等,维持良好的财务状况 [20][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rupert Merer 提问** 公司新一代发动机与竞争对手相比有何优势,未来还有多大提升空间 [26] **Randy MacEwen 回答** 新发动机在可靠性、功率密度、集成度等方面都有大幅提升,处于行业领先地位 [27][28][29][30][31][32][33][34] 问题2 **Mac Whale 提问** 新老产品如何过渡,订单中是否包含新产品 [37][38][39][40][43][44][45][46][47] **Randy MacEwen 和 Paul Dobson 回答** 订单中主要为老产品,新产品订单将在今年下半年和明年逐步增加 [43][44][45][46][47] 问题3 **Aaron MacNeil 提问** 订单推迟的主要原因和规模如何 [49][50][51] **Randy MacEwen 和 Paul Dobson 回答** 有3个较大订单被推迟到下半年,规模较大,但具体数字未披露 [50][51]

文章核心观点 公司2024年第二季度财报显示营收同比增长但未达预期，每股收益亏损扩大但好于预期，部分关键指标表现与分析师预期有差异，这些指标有助于投资者更准确判断股价表现 [1] 营收情况 - 2024年第二季度营收1600万美元，同比增长4.5%，较Zacks共识预期的1822万美元低12.15% [1] 每股收益情况 - 2024年第二季度每股收益为 - 0.11美元，去年同期为 - 0.10美元，较共识预期的 - 0.13美元高15.38% [1] 各业务营收情况 - 重型移动燃料电池产品及服务营收1320万美元，三位分析师平均预期为1380万美元，同比增长55.9% [3] - 新兴及其他市场燃料电池产品及服务营收120万美元，三位分析师平均预期为127万美元，同比下降63.8% [4] - 固定式燃料电池产品及服务营收170万美元，三位分析师平均预期为333万美元，同比下降51.8% [5] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 - 27.7% [5]

文章核心观点 - 巴拉德动力系统公司本季度财报有盈收表现，其股价走势受管理层评论影响，未来表现可参考盈利前景和行业情况；法布瑞奈特公司即将公布财报，市场有相关预期 [1][2][3][5] 巴拉德动力系统公司（BLDP）情况 盈利情况 - 本季度每股亏损0.11美元，好于扎克斯普遍预期的0.13美元，去年同期每股亏损0.10美元，此次财报盈利惊喜为15.38% [1] - 上一季度预期每股亏损0.13美元，实际亏损0.14美元，盈利惊喜为 -7.69% [1] - 过去四个季度，公司有两次超出普遍每股收益预期 [1] 营收情况 - 截至2024年6月的季度营收1600万美元，低于扎克斯普遍预期12.15%，去年同期营收1531万美元 [1] - 过去四个季度，公司有两次超出普遍营收预期 [1] 股价表现 - 自年初以来，巴拉德股价下跌约47.8%，而标准普尔500指数上涨12% [2] 未来展望 - 股价短期走势取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，近期盈利预期修正趋势与短期股价走势有强关联 [3] - 财报发布前，盈利预期修正趋势喜忧参半，目前股票为扎克斯排名3（持有），预计短期内表现与市场一致 [4] - 下一季度普遍每股收益预期为 -0.14美元，营收3213万美元；本财年普遍每股收益预期为 -0.51美元，营收1.0994亿美元 [4] 行业情况 - 扎克斯电子 - 其他组件行业目前处于250多个扎克斯行业的后35%，排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [5] 法布瑞奈特公司（FN）情况 盈利预期 - 预计即将公布的截至2024年6月季度财报中，每股收益2.24美元，同比增长20.4%，过去30天该季度普遍每股收益预期未变 [5] 营收预期 - 预计营收7.3344亿美元，较去年同期增长11.8% [6] 财报发布时间 - 预计8月19日发布截至2024年6月季度的财报 [5]

公司业绩与财务表现 - 公司2024年第二季度总收入为1600万美元 同比增长4% 环比增长11% 主要得益于燃料电池产品销售收入的增长 该部分收入同比增长48% 占总收入的84% 而2023年第二季度占比为59% [2] - 重型移动业务收入为1320万美元 同比增长55% 主要来自巴士和卡车垂直领域的收入增长 但部分被铁路垂直领域的收入下降所抵消 [4] - 固定电源业务收入为170万美元 同比下降53% 新兴及其他市场收入为120万美元 同比下降65% [4] - 公司第二季度毛利率为-32% 较2024年第一季度改善5个百分点 但较2023年同期下降11个百分点 主要由于收入结构变化 包括燃料电池产品收入占比增加 而高利润率的技术解决方案收入占比下降 [4] - 公司第二季度净亏损为3150万美元 每股亏损011美元 较2023年同期的2820万美元净亏损有所扩大 主要由于产品结构变化 [4] - 公司第二季度末现金及现金等价物为678亿美元 较第一季度末减少4270万美元 [4] 产品与技术进展 - 公司推出了第九代PEM燃料电池发动机FCmove®-XD 在可靠性 耐久性 效率 功率密度 可扩展性 可维护性和总拥有成本方面均有显著改进 重新设定了重型移动领域PEM燃料电池发动机性能的行业标准 [2] - 公司在下一代双极板制造方面取得进展 计划通过Project Forge项目将双极板产量提高10倍 并将下一代双极板的成本降低70% [2] 市场与合作伙伴关系 - 公司与Vertiv达成战略技术合作伙伴关系 旨在展示氢燃料电池备用电源解决方案在快速增长的数据中心市场中的技术可行性和客户效益 [2] - 公司第二季度新订单净额为500万美元 较前两个季度近13亿美元的总新订单有所下降 主要由于部分客户将新订单推迟到下半年 [2] - 公司第二季度末订单积压为1695亿美元 较第一季度末下降6% 12个月订单簿为755亿美元 较第一季度末下降420万美元或5% [4] 未来展望与资本支出 - 公司预计2024年收入将主要集中在下半年 并相应提高毛利率 [2] - 公司将2024年资本支出指引从5000-7000万美元下调至2500-4000万美元 反映了管理层因市场采用速度放缓而决定减少和推迟某些计划资本支出的决策 [2][7] 公司战略与运营重点 - 公司将继续专注于客户 产品开发计划和产品降本计划 先进制造和产能规划 同时保持强劲的资产负债表以确保长期可持续性 [3] - 公司将继续密切关注市场采用指标 并严格审查所有支出和投资 第二季度现金运营成本与2023年同期持平 [2]

文章核心观点 华尔街分析师预测巴拉德动力系统公司即将公布的季度报告中每股亏损0.13美元，同比下降30%，营收预计达1861万美元，同比增长21.6%，分析盈利预测修订对预测投资者行为至关重要，还给出特定指标预测及公司股价表现和评级情况 [1][2][3] 盈利预测 - 公司即将公布的季度报告预计每股亏损0.13美元，同比下降30% [1] - 公司即将公布的季度报告预计营收达1861万美元，同比增长21.6% [1] - 过去30天该季度每股收益共识估计无修订 [1] 特定指标预测 - 分析师综合评估“燃料电池产品与服务 - 重型移动性收入”可能达1380万美元，同比变化+63% [2] - 分析师评估“燃料电池产品与服务 - 新兴及其他市场收入”将达127万美元，同比变化 - 61.8% [2] - “燃料电池产品与服务 - 固定式收入”共识估计为333万美元，同比变化 - 5.5% [2] 股价表现与评级 - 过去一个月巴拉德股价回报率为 - 18.6%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 - 5.9% [3] - 基于Zacks排名3（持有），公司在未来一段时间内表现可能与整体市场一致 [3]

文章核心观点 - 尽管2023年标普500指数上涨超过20%,但投资于氢能行业的投资者可能并未获得最佳收益 [1] - 氢能公司在积极加息期间,努力保持收入增长和为投资者带来回报 [1] - 尽管氢能股票在过去一年表现不佳,但全球建立可持续能源未来的意识依然不变 [1][2] 行业总结 - 氢能投资有助于全球减碳努力,这已在全球范围内进行 [2] - 在适当的宏观经济条件下,氢能公司将以指数级速度增长 [2] - 政府的大量财政支持将为投资者带来可观的长期回报 [2] 公司总结 Linde (LIN) [4][5][6][7] - 全球最大的工业气体和工程公司,拥有近200个加氢站和80个氢电解装置 - 计划建造全球最大的电解槽,将公司在美国的可持续液体氢产能翻倍 - 正在投资新的质子交换膜电解槽,可为约600辆燃料电池公交车提供能源 - 分析师看好林德股票,目标价从470美元上调至480美元和540美元 - 1.27%的股息收益率也是投资者的一大吸引力 Plug Power (PLUG) [8][9][10][11][12] - 生产氢燃料电池系统,拥有250多个加氢站 - 最近在海外取得成功,将在韩国建设25个加氢站,并获得韩国燃气安全认证 - 美国政府同意为公司在佐治亚州建设的最大氢工厂提供税收抵免 - 虽然公司目前尚未盈利,但得益于政府支持和海外扩张,将为投资者带来可观回报 Ballard Power Systems (BLDP) [13][14][15][16] - 专注于质子交换膜燃料电池产品,应用于发电、便携式电源和交通运输 - 与欧洲客车制造商Solaris签订长期合同,供应1000台氢燃料发动机 - 2024年第一季度收入同比增长9%,其中客车业务收入大增206% - 毛利率和订单量均有所增加,未来增长潜力巨大

文章核心观点 公司将召开电话会议回顾2024年第二季度运营结果 [1] 会议信息 - 会议时间为2024年8月12日上午8点太平洋时间（上午11点东部时间） [1] - 可通过拨打+1 - 844 - 763 - 8274（加拿大/美国免费）接入直播电话，也可通过公司主页链接观看直播网络广播 [1] - 会议结束后，网络广播将存档在公司网站投资者板块的“收益、访谈与演示”区域 [1] 公司介绍 - 公司愿景是为可持续星球提供燃料电池动力 [2] - 公司零排放质子交换膜燃料电池可实现交通领域电气化，包括巴士、商用卡车、火车、船舶和固定电源 [2] - 公司官网为www.ballard.com [2] 联系方式 - 联系人是Kate Igbalode，电话+1.604.453.3939，邮箱[email protected] [2]

文章核心观点 Ballard Power Systems和Vertiv达成战略技术合作，聚焦数据中心和关键基础设施备用电源应用，展示了氢燃料电池解决方案的技术可行性和客户效益，为数据中心可持续发展提供零排放备用电源选择 [1][2][3] 合作信息 - 2024年6月18日Ballard Power Systems和Vertiv达成战略技术合作，聚焦数据中心和关键基础设施备用电源应用，功率范围从200kW到多兆瓦 [1] - 双方合作在Vertiv俄亥俄州工厂成功展示氢燃料电池解决方案概念验证，Vertiv将Ballard燃料电池电源模块与Vertiv™ Liebert® EXL S1不间断电源系统集成 [1] 合作背景与意义 - 数据使用量激增推动全球数据中心电力需求和容量扩张，有效管理电力消耗和碳足迹对实现净零目标至关重要 [2] - 合作使双方能发挥各自优势，提供经济高效、零温室气体排放的燃料电池备用电源解决方案，满足数据中心不断增长的电力需求 [2] 解决方案详情 - Vertiv在俄亥俄州特拉华工厂展示的Power Module H2解决方案集成两个Ballard PowerGen 200kW燃料电池机柜，构成功能完备的脱碳备用系统 [2] - 该解决方案包括完整冷却子系统、功率调节设备和氢气存储基础设施，并与Vertiv™ HPL锂离子电池、Liebert® EXL S1 UPS系统和Vertiv™ DynaFlex能源管理控制器集成 [2] - Power Module H2解决方案是1 MW Vertiv客户体验中心微电网解决方案一部分，还包括1MW交流太阳能光伏阵列和Vertiv™ DynaFlex电池储能系统 [2] 解决方案优势 - 初始验证和测试表明零温室气体排放备用电源可成功集成到不间断电源架构中 [3] - 人工智能和高性能计算的广泛应用促使客户需要环保电源解决方案，该燃料电池概念验证为客户加强数据中心可持续发展战略提供可行选择 [3] - Vertiv的Power Module H2可满足未来数据中心不断增长的能源需求和零温室气体排放备用电源发电需求，预制和工厂测试系统可快速部署和扩展，还能在不重新设计电气基础设施情况下改造现有站点 [3] - 该解决方案聚焦北美、欧洲及其他地区特定机会，具有单供应商复杂电力基础设施、零温室气体排放和低噪音备用发电、快速动态功率响应等优势 [4] 后续活动 - 双方团队将在2024年欧洲智慧能源展展示和讨论燃料电池备用电源在数据中心和关键基础设施的应用，展位位于B2展区B2 436号，时间为6月19 - 21日 [5] 公司介绍 - Ballard Power Systems愿景是为可持续星球提供燃料电池动力，其零排放质子交换膜燃料电池推动交通和固定电源电气化 [6] - Vertiv整合硬件、软件、分析和持续服务，为客户关键应用提供支持，解决数据中心、通信网络和商业工业设施面临的挑战，业务覆盖130多个国家 [8]

文章核心观点 公司发布2023年环境、社会和治理（ESG）报告，展示ESG表现进展，承诺在燃料电池行业保持透明和环境领导力 [1] 分组1：2023年ESG报告亮点 - 全球98%的建筑使用可再生电力 [1] - 与减少天然气消耗直接相关的建筑排放量减少33% [1] - 预计每位员工的能源强度降低37% [1] - 开展首次全球多样性普查和包容性调查 [1] - 成立DEI委员会以推动更具包容性的工作场所文化 [1] - 高级领导层女性比例增至43% [1] - 扩大温室气体排放清单，纳入直接材料采购 [1] - 概述公司到2030年实现碳中和的计划，包括推动企业排放脱碳的关键目标 [1] 分组2：ESG报告标准 - 公司2023年报告继续使其披露内容符合全球报告倡议组织（GRI）和可持续发展会计准则委员会（SASB）在“燃料电池和工业电池”行业标准下的国际公认ESG报告标准 [2] 分组3：公司简介 - 公司愿景是为可持续星球提供燃料电池动力，其零排放质子交换膜（PEM）燃料电池推动交通电气化，包括公交车、商用卡车、火车、船舶和固定电源 [3]