公司业绩表现 - 季度每股收益1 17美元 低于Zacks一致预期的1 21美元 但高于去年同期的1 12美元 [1] - 季度营收2 381亿美元 超出Zacks一致预期1 61% 同比增长9 89% [3] - 过去四个季度中 公司三次超过每股收益预期 三次超过营收预期 [2][3] 盈利预期与市场表现 - 当前季度共识每股收益预期为1 22美元 营收预期2 3497亿美元 当前财年每股收益预期4 93美元 营收预期9 2492亿美元 [8] - 今年以来股价累计上涨15 6% 跑赢标普500指数7 2%的涨幅 [4] - 盈利预测修订趋势呈现混合状态 当前Zacks评级为3级(持有) [7] 行业比较 - 所属仪器控制行业在Zacks行业排名中位列前11% 行业前50%表现优于后50%两倍以上 [9] - 同业公司Sensata预计季度每股收益0 84美元 同比下降9 7% 营收预期9 3326亿美元 同比下降9 9% [10][11]

公司基本信息 - 公司为Badger Meter, Inc.，注册地为威斯康星州[1] - 公司主要行政办公室地址为威斯康星州密尔沃基市西布朗迪尔路4545号，邮编53223，电话(414) 355 - 0400[1] - 公司普通股交易代码为BMI，在纽约证券交易所上市[2] 报告相关信息 - 报告日期为2025年7月22日[1] - 2025年7月22日公司发布新闻稿宣布2025年第二季度（截至6月30日）财务业绩[4] - 新闻稿作为附件99.1提供[5] 报告签署信息 - 公司授权高级副总裁兼首席财务官Robert A. Wrocklage签署本报告[12]

公司业绩预期 - Badger Meter公司即将发布财报 市场对其业绩表现持乐观态度 [1] - 近期分析师上调了该公司盈利预期 这通常是业绩超预期的前兆 [2] - 最准确预估显示当季每股收益为1.28美元 高于Zacks共识预估的1.21美元 [3] 盈利预测指标 - 该公司Zacks盈利ESP指标达到+5.61% 显示业绩可能超预期 [3] - 历史数据显示 具有正ESP和Zacks排名3及以上股票 近70%概率业绩超预期 [4] - 同类股票年平均回报率达28% 显示该指标具有较强预测能力 [4] 投资建议 - Badger Meter目前Zacks排名为3 且ESP为正 值得投资者关注 [5] - 近期盈利预估上调表明公司可能迎来利好 财报或有超预期表现 [5]

财报发布与预期 - 公司将于2025年7月22日盘前发布第二季度财报，市场预期营收2.3433亿美元（同比增长8.2%），每股收益1.21美元（同比增长8.04%）[1] - 过去30天内两名分析师上调当季盈利预期，且公司已连续四个季度盈利超预期，平均超出幅度达10.88%[1][2] 业务驱动因素 - 智能水解决方案需求稳定推动增长，包括E系列超声波仪表、ORION蜂窝终端销售及BEACON SaaS软件销售加速[2] - 2025年1月完成收购SmartCover，其下水道监测技术整合至BlueEdge水管理套件，客户反馈积极[3] - 公用事业水业务一季度销售额增长16%，主要来自机械/E系列仪表、ORION终端及BEACON SaaS的强劲需求[4] - 预计公用事业水业务销售额将达2.1亿美元（去年同期1.73亿美元）[4][10] 财务表现与展望 - 长期毛利率目标维持在38%-40%，本季度受益于销量提升、销售结构优化及价格成本管理[5][10] - 流量仪表业务销售额同比下降5%，预计当季销售额2500万美元（去年同期2540万美元）[6] - 管理层预计长期收入将保持高个位数增长，受益于水基础设施行业趋势及智能技术普及[7] 行业比较 - 艾默生电气预计第三季度每股收益1.51美元（同比+5.6%），历史平均超预期3.4%[12][13] - 伊利诺伊工具公司预计第二季度每股收益2.55美元（同比+0.4%），历史平均超预期3%[13][14] - Crown控股预计第二季度每股收益1.86美元（同比+2.8%），历史平均超预期16.3%[14][15]

股价表现 - Badger Meter最新收盘价为24091美元单日涨幅136%跑赢标普500指数032%的涨幅同时道指上涨053%纳斯达克指数上涨026% [1] - 此前公司股价累计下跌201%表现落后于计算机与科技行业722%的涨幅及标普500指数451%的涨幅 [1] 即将发布的财报预期 - 公司将于2025年7月22日公布财报市场预期每股收益121美元同比增长804%预期营收23433亿美元同比增长816% [2] - 全年预期每股收益493美元同比增长1655%预期营收92492亿美元同比增长119% [3] 分析师预期与评级 - 近期分析师预期上调反映短期业务趋势向好正面调整通常预示盈利能力改善 [3] - 过去一个月Zacks共识EPS预期上调041%当前Zacks评级为3级(持有) [5] - Zacks排名前50%的行业表现优于后50%行业表现差距达2:1 [8] 估值指标 - 公司远期市盈率为482倍显著高于行业平均2631倍 [6] - 当前PEG比率为339与仪器控制行业平均水平一致该行业在Zacks行业排名中位列229(后8%) [7] 行业背景 - 仪器控制行业属于计算机与科技板块行业平均Zacks排名显示其整体表现处于末位区间 [7]

核心观点 - Rhythm Pharmaceuticals宣布其Phase 2试验的积极顶线结果，评估bivamelagon在获得性下丘脑肥胖患者中的疗效，显示BMI显著降低且具有临床意义 [2] - bivamelagon在600mg和400mg剂量组中分别实现基线BMI降低9.3%和7.7%，与历史setmelanotide试验结果一致 [1][3] - 公司计划与美国FDA和欧盟监管机构讨论Phase 3试验设计，并请求End-of-Phase 2会议 [7] 试验结果 - 600mg组(n=8)BMI降低9.3%(p=0.0004)，400mg组(n=7)降低7.7%(p=0.0002)，200mg组(n=6)降低2.7%(p=0.0180)，安慰剂组(n=7)BMI增加2.2% [4] - 事后分析显示bivamelagon的BMI降低与setmelanotide在类似患者群体中的结果一致：setmelanotide在12/16周分别降低9.7%/10.5%，而bivamelagon在14周降低8.8%/10.1% [5] - 600mg和400mg组患者"最饥饿"评分平均降低2.8分(10分制)，200mg组降低2.1分，安慰剂组增加0.8分 [3] 安全性 - 试验中仅1例因严重不良事件(直肠出血)停药，最常见不良事件为轻度腹泻和恶心 [6] - 4例患者报告局部轻度色素沉着(含1例安慰剂组) [6] - 27例患者完成14周试验，其中26例进入开放标签扩展阶段 [6] 下一步计划 - 公司计划优化bivamelagon配方以提升耐受性，为Phase 3试验做准备 [7] - 将于2025年7月12日在ENDO 2025会议上以海报形式展示试验结果 [8] 疾病背景 - 获得性下丘脑肥胖是罕见疾病，由下丘脑损伤导致MC4R通路失调，表现为不可控饥饿和严重肥胖 [11] - 美国/日本/欧盟患者规模分别约5,000-10,000/5,000-8,000/3,500-10,000人 [12] 公司管线 - 核心产品setmelanotide已获FDA/EC/MHRA批准用于治疗BBS和特定基因缺陷导致的肥胖 [13][16] - 除bivamelagon外，公司还开发RM-718(MC4R激动剂)和先天性高胰岛素血症小分子药物 [14]

股价表现 - Badger Meter最新收盘价为23951美元，单日下跌128%，表现逊于标普500指数（下跌079%）、道琼斯指数（下跌094%）和纳斯达克指数（下跌092%）[1] - 过去一个月公司股价累计下跌173%，同期计算机与科技行业上涨788%，标普500指数上涨522%[2] 财务预期 - 公司将于2025年7月22日发布财报，预计每股收益119美元（同比增长625%），营收预计23433百万美元（同比增长816%）[3] - 全年共识预期显示每股收益491美元（同比增长1608%），营收92492百万美元（同比增长119%）[4] 估值指标 - 公司当前远期市盈率为4941倍，显著高于行业平均的2752倍[8] - PEG比率为347，与仪器控制行业平均水平持平[9] 行业地位 - 所属仪器控制行业在Zacks行业排名中位列201，处于全部250个行业的后19%分位[10] - 行业属于计算机与科技板块，该板块内排名前50%的行业平均表现是后50%的2倍[10] 分析师评级 - 公司当前Zacks评级为3级（持有），过去30天EPS预测未作调整[7] - Zacks评级系统显示1级（强力买入）股票自1988年以来年均回报率达25%[7]

公司表现与股价 - 公司年初至今股价上涨14.9%，超越标普500指数下跌1.1%及仪器控制行业9.7%的涨幅[1] - 最新交易日股价下跌1.4%至243.68美元，接近52周高点249.65美元[2] - 远期市盈率达48.48倍，显著高于行业平均18.96倍[16] 行业机遇与增长动力 - 数字智能水解决方案需求增长，受监管压力、基础设施老化和极端天气事件推动[3] - 替代需求增加、AMI技术普及及实时数据分析需求构成额外利好[3] - 水基础设施升级和智能连接技术持续渗透支撑行业长期增长[15] 业务亮点与战略举措 - 机械/超声波水表、ORION蜂窝终端及BEACON SaaS收入表现强劲[4] - 185亿美元全现金收购SmartCover Systems，拓展污水监测解决方案[7] - SmartCover年收入3500万美元，收购后6个月内贡献600万美元收入[8][9] - 国际区域市场拓展战略持续推进[4] 财务与运营数据 - 季度自由现金流创3000万美元纪录，同比增长60%[10] - 现金及等价物达1.314亿美元(截至2025年3月31日)[10] - 2025年一季度SEA费用4600万美元，同比增加(含SmartCover无形资产摊销110万美元)[13] 风险与挑战 - 关税不确定性持续，电子元件进口成本或上升(涉及中国、东南亚、以色列供应链)[11] - 中国稀土出口管制致铋价格飙升10倍，影响黄铜锭原料成本[12] - 流量仪表产品线需求疲软抵消水务终端市场温和增长[14] - 分析师下调当前季度每股收益预期0.9%至1.16美元[17] 技术类可比公司 - Blackbaud Inc(BLKB) 2025年EPS预期4.23美元，过去一年股价下跌21.6%[21] - CommVault Systems(CVLT) 2026年EPS预期4.11美元，过去一年股价上涨57.7%[22] - Pegasystems(PEGA) 2025年EPS预期3.26美元，过去一年股价上涨64.2%[25]

文章核心观点 - Badger Meter 2025 年第一季度业绩超预期，各方面表现良好，虽面临挑战但对长期增长乐观，同时提及其他公司近期业绩情况 [1][3][11] 财务业绩 - 2025 年第一季度每股收益 1.30 美元，超 Zacks 共识预期 20.4%，高于去年同期的 99 美分 [1] - 季度净销售额 2.222 亿美元，同比增长 13%，主要受公用事业用水销售增长和 SmartCover 收购贡献推动，与 Zacks 共识预期的 2.22 亿美元相近 [1] - 第一季度毛利润 9540 万美元，高于去年同期的 7720 万美元，毛利率 42.9%，同比提升 360 个基点 [6] - 运营收益同比增长 35% 至 4950 万美元，运营利润率达创纪录的 22.2%，同比扩大 360 个基点 [6] - 销售、工程和管理费用同比增长 13% 至 4600 万美元，占销售额比例维持在 20.7% 不变 [7] - 2025 年第一季度经营活动产生净现金 3300 万美元，高于去年的 2150 万美元 [9] - 截至 2025 年 3 月 31 日，公司现金及现金等价物 1.314 亿美元，流动负债总额 1.41 亿美元 [9] - 公司报告季度自由现金流达创纪录的 3000 万美元，同比增长 60% [10] 业务发展 - 2025 年 1 月 30 日完成对 SmartCover 的收购，其先进的下水道和提升站监测能力已集成到 Badger 的 BlueEdge 水管理套件中，客户反馈积极 [2] 股价表现 - 业绩超预期后，4 月 17 日公司股价上涨 9.64%，收于 201.63 美元 [3] - 过去一年，公司股价上涨 11.3%，而 Zacks 仪器控制行业下跌 10.8% [3] 各业务板块表现 - 本季度公用事业用水销售增长 16%，受机械和 E 系列超声波仪表需求强劲、ORION 蜂窝无线电端点使用增加以及 BEACON SaaS 解决方案持续扩展推动，即使排除 SmartCover，有机公用事业用水销售也增长 12% [4] - 流量仪表销售同比下降 5%，因水相关领域的轻微增长被公司不再优先考虑的一系列市场应用需求减少所抵消，但较 2024 年第四季度环比增长 7% [5] 展望 - 公司预计第二季度同比比较将更具挑战性，但对长期增长仍持乐观态度，管理层预计长期收入将持续实现高个位数增长，维持正常毛利率在 38 - 40% 区间的预期 [11] 其他公司业绩 - BlackBerry Limited 2025 财年第四季度非 GAAP 每股收益 3 美分，好于公司预期，与去年同期持平，超 Zacks 共识预期，过去股价上涨 13.3% [13] - Simulations Plus 2025 财年第二季度调整后每股收益 31 美分，同比下降 3%，但超 Zacks 共识预期，过去股价下跌 27.4% [14] - CSX Corporation 2025 年第一季度业绩令人失望，收益和收入均低于 Zacks 共识预期，每股收益 34 美分，同比下降 26%，过去一年股价下跌 20% [14][15]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2025年3月31日，公司总资产为8.99596亿美元，较2024年12月31日的8.16413亿美元增长10.19%[12] - 2025年第一季度净销售额为2.22211亿美元，较2024年同期的1.9628亿美元增长13.21%[14] - 2025年第一季度净利润为3839.8万美元，较2024年同期的2913.1万美元增长31.81%[14] - 2025年第一季度基本每股收益为1.31美元，较2024年同期的0.99美元增长32.32%[14] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为3302.7万美元，较2024年同期的2146万美元增长53.99%[19] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为1.87903亿美元，较2024年同期的567.6万美元大幅增加[19] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为994.9万美元，较2024年同期的771.2万美元有所增加[19] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为1.31358亿美元，较2024年12月31日的2.95305亿美元减少55.51%[12][19] - 2025年第一季度宣布的普通股每股股息为0.34美元，较2024年同期的0.27美元增长25.93%[14] - 2025年第一季度税前利润为5078.7万美元，所得税费用为1238.9万美元，有效所得税税率为24.4%；2024年同期分别为3809.2万美元、896.1万美元和23.5%[42] - 2025年第一季度净销售额为2.222亿美元，较2024年同期的1.963亿美元增长13.2%[84] - 2025年第一季度总运营收益为4940万美元，占销售额的22.2%，高于2024年同期的3660万美元（18.6%），毛利率为42.9%，高于2024年同期的39.3%[85] - 2025年第一季度销售、工程和管理费用为4600万美元，占销售额的20.7%，与2024年同期持平[85] - 2025年第一季度净收益为3840万美元，摊薄后每股收益为1.30美元，高于2024年同期的2910万美元（0.99美元）[87] - 2025年3月31日，应收账款为1.11855亿美元，占比13.2%；存货为1.49405亿美元，占比17.5%；应付账款为 - 7378.9万美元，占比 - 8.7%；主要营运资金为1.87471亿美元，占比22.0%。与上一年末相比，主要营运资金增加1540万美元，其中980万美元归因于SmartCover收购[89] - 2025年第一季度应收账款增加2750万美元，存货增加600万美元，应付账款增加1810万美元[89] - 2025年前三个月经营活动提供的现金为3300万美元，2024年同期为2150万美元；2025年前三个月物业、厂房及设备支出为300万美元，2024年同期为270万美元[90] - 2025年3月31日现金及现金等价物从2024年12月31日的2.953亿美元降至1.314亿美元，原因是经营活动提供的3300万美元现金被用于SmartCover收购和支付季度股息的1.849亿美元所抵消[91] 公司储备及综合损失数据变化 - 2025年3月31日保修和售后成本储备期末余额为1732.8万美元，2024年同期为1242.5万美元[30] - 2025年3月31日累计其他综合损失中，未确认养老金和退休后福利为109.7万美元，外币为 - 384.5万美元，总计 - 274.8万美元；2024年同期分别为88.8万美元、 - 615.6万美元和 - 526.8万美元[31][32] 公司收购相关情况 - 2025年1月30日公司以1.849亿美元收购SmartCover，截至3月31日相关收入为620万美元[34][35] - 2024年1月1日公司以300万美元现金收购Telog/Unity资产[36] - 2025年1月30日，公司以1.849亿美元收购SmartCover 100%的流通股，截至3月31日，该公司两个月的收入为620万美元[77][78] - 2024年1月1日，公司以300万美元现金收购Telog/Unity资产[79] 公司收入按区域及时间划分情况 - 2025年3月31日按地理区域划分，美国收入为2.01975亿美元，外国收入总计2023.6万美元，总收入为2.22211亿美元；2024年同期美国收入为1.7719亿美元，外国收入总计1909万美元，总收入为1.9628亿美元[48] - 2025年第一季度按收入确认时间划分，随时间确认收入为2028.6万美元，占比9.1%，某一时点确认收入为2.01925亿美元，占比90.9%；2024年同期分别为1273.3万美元、6.5%和1.83547亿美元、93.5%[48] 公司合同相关数据 - 2025年3月31日应收账款为1.11855亿美元，合同负债为9063.3万美元；2024年12月31日分别为8432.5万美元和7827.4万美元[50] - 截至2025年3月31日，合同资产余额为120万美元[51] - 截至2025年3月31日，合同负债中未履行或部分未履行的履约义务交易价格总计9060万美元，预计2025 - 2030年及以后确认的收入分别为2150万美元、980万美元、760万美元、650万美元、570万美元、510万美元和3440万美元[54] 公司业务线市场相关情况 - 公司约95%的净销售额来自与水相关的应用[56] - 2024年公用事业用水产品线约占净销售额的88%，流量仪表产品线约占12%[61][70] - 公司估计美国约40%的水表已转换为AMI系统，美国超50000家自来水公司约40%的连接已转换为AMI无线电解决方案[67][73] - 2025年第一季度美国提高进口关税，公司通过选择性供应链和定价行动管理关税相关成本负担[83] - 2025年第一季度公用事业用水市场净销售额为1.973亿美元，增长16.0%，全球流量仪表终端市场销售额为2490万美元，下降4.8%[84] 公司信贷及回购相关情况 - 公司信贷安排包括1.5亿美元多货币信贷额度，支持最高1亿美元商业票据，2025年3月31日有1.543亿美元未使用信贷额度[92] - 2023年2月，董事会授权在2026年2月前回购最多20万股公司普通股，截至2025年3月31日，本季度未进行回购，剩余可回购数量仍为20万股[102][103] 公司交易安排及合规相关情况 - 2025年第一季度，公司董事或高管未采用或终止任何“规则10b - 5 - 1交易安排”或“非规则10b - 1交易安排”[104] - 公司披露了多份合规证明文件，包括首席执行官和首席财务官根据相关法案的证明等[106] 公司内部控制相关情况 - 公司管理层评估认为截至2025年3月31日季度末，公司披露控制和程序有效[97] - 2025年第一季度，公司财务报告内部控制无重大变化[98] 现金等价物定义 - 公司将原始期限为90天或更短的高流动性投资视为现金等价物[29]