财务数据关键指标变化 - 2024年净销售额为8.266亿美元，较2023年增加1.23亿美元，增幅17.5%[141] - 2024年运营收益为1.579亿美元，占销售额19.1%，2023年为1.18亿美元，占比16.8%[143] - 2024年净利息收入为8600万美元，2023年为4000万美元，2022年为600万美元[145] - 2024年净收益为1.249亿美元，摊薄后每股收益为4.23美元，2023年分别为9260万美元和3.14美元[147] - 截至2024年12月31日，主要营运资金为1.72074亿美元，占销售额20.8%，较上一年末增加1670万美元[149] - 2024年运营活动提供的现金为1.55亿美元，2023年为1.101亿美元[150] - 2024年资本支出为1.28亿美元，2023年为1.2亿美元，2022年为5900万美元，2025年预计在1500 - 1900万美元之间[152] - 2024年12月31日和2023年12月31日，产品保修储备金分别为1670万美元和1110万美元[156] - 2024年12月31日和2023年12月31日，未确认税收优惠的应计负债总额分别为120万美元和140万美元[157] - 2024年12月31日和2023年12月31日，应计利息均约为10万美元，两年均无应计罚款[157] - 2024年12月31日和2023年12月31日，公司记录的估值备抵分别为330万美元和270万美元[158][159] 业务收购 - 2025年1月30日公司以约1.85亿美元现金收购Hadronex, Inc全部流通股[136] 业务市场情况 - 美国超50000家自来水公司约40%的连接已转换为AMI无线电解决方案[130] 财务评估与合规 - 2024年第四季度对商誉和无形资产进行减值分析，未发现减值，未对商誉或无形资产进行调整[161] - 2024年、2023年和2022年，遵守环境控制规定和法规的支出不重大[162] 市场竞争分析 - 公司认为新的静态计量市场进入者缺乏品牌知名度和产品广度，没有合适的公用事业销售渠道，难以在北美市场有效竞争[164] 经营影响因素 - 公司的经营收入和盈利能力受美国和外国经济总体状况、政府计划、国际或国内冲突等多种因素影响[165] 供应链风险 - 公司某些产品线依赖单一供应商，虽有替代供应源，但失去某些供应商可能短期内扰乱运营[166] 外汇影响评估 - 公司认为外汇汇率变化对财务状况或经营成果不会产生重大不利影响[168] 信贷额度情况 - 截至2024年12月31日，公司有1.541亿美元未使用信贷额度[153]

文章核心观点 - Badger Meter公司2024年第四季度财报表现良好，营收和利润均有增长，还宣布收购SmartCover Systems，其他相关公司也有不同表现 [1][2][4] 财务表现 - 2024年第四季度每股收益1.04美元，超Zacks共识预期3%，高于去年同期的0.84美元 [1] - 季度净销售额2.052亿美元，同比增长约12.5%，超共识预期2.6%，公司预计未来实现高个位数销售增长率 [2] - 2025年1月31日股价收于213.91美元，当日微涨2.6%，过去一年股价上涨52.9%，高于行业5.6%的涨幅 [3] - 第四季度毛利润8280万美元，同比增长15.8%，毛利率40.3%，同比上升110个基点 [8] - 运营收益3920万美元，占销售额19.1%，去年同期为3210万美元，占比17.6% [9] - 销售、工程和管理费用4350万美元，占销售额21.2%，去年同期为3940万美元，占比21.6% [11] - 2024年第四季度经营活动产生净现金5210万美元，去年同期为3790万美元 [12] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物2.953亿美元，流动负债总额1.182亿美元 [12] - 第四季度自由现金流达创纪录的4740万美元，同比增长32% [13] 业务收购 - 公司宣布以1.85亿美元现金收购SmartCover Systems，该公司年收入3500万美元，提供水收集系统监测解决方案 [4] - 此次收购扩展了公司BlueEdge套件，为现有水管理解决方案增加下水道和提升站实时监测功能 [5] 业务板块表现 - 公用事业水业务销售额增长14%，得益于BlueEdge套件在公用事业客户中的持续广泛采用 [6] - 流量仪表产品销售额同比增长1%，水相关应用的温和增长抵消了全球各非重点终端市场和客户应用的下滑 [7] 公司评级 - Badger Meter目前Zacks排名为2（买入） [14] 其他公司表现 - Plexus Corp 2025财年第一季度调整后每股收益1.73美元，同比增长40.7%，超Zacks共识预期，过去一年股价上涨50.2% [15] - Seagate Technology Holdings plc 2025财年第二季度非GAAP每股收益2.03美元，超Zacks共识预期7.98%，过去一年股价上涨12.7% [15][16] - Simulations Plus, Inc. 2025财年第一季度调整后每股收益17美分，同比下降5.6%，未达Zacks共识预期，过去一年股价下跌8.5% [16]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司实现13%的季度销售增长，是在去年同期24%增长的基础上取得的 [6] - 2024年全年，公司实现18%的销售增长，营收超过8亿美元，过去5年的营收复合年增长率为14% [12] - 2024年第四季度，公司运营利润率扩大150个基点至19.1%，毛利润率为40.3%，较去年同期的39.2%提高了110个基点 [7] - 2024年第四季度，SCA费用为4350万美元，较去年同期增加约400万美元，主要是由于人员相关成本和收购成本的增加 [8] - 2024年第四季度，所得税拨备为27.1%，高于去年同期的26.1%，公司预计有效所得税税率将维持在正负25%的范围内 [9] - 2024年第四季度，公司每股收益为1.04美元，较去年同期的0.84美元增长24% [10] - 截至2024年12月31日，主要营运资金占销售额的比例为20.8%，低于去年年底的23.8% [10] - 2024年第四季度，公司产生了创纪录的4740万美元自由现金流，同比增长32% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公用事业水产品线销售额同比增长14%，主要得益于Blue Edge公用事业智能水解决方案的强劲需求 [6] - 2024年第四季度，流量仪表产品线销售额略有增长，为1%，核心水相关应用的增长抵消了部分非重点终端市场和客户应用的下滑 [7] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布收购SmartCover，将其下水道和提升站监测解决方案纳入Blue Edge可定制解决方案套件，以进一步推进智能水解决方案组合 [4][13] - 公司将继续通过有机和无机投资实现增长，包括执行价值提升的收购和创新，以保持在智能水解决方案市场的领先地位 [13] - 行业面临劳动力可用性、基础设施老化、监管和极端天气事件等宏观驱动因素，推动了智能水技术的采用 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年的业绩感到满意，认为公司在销售、运营利润、每股收益和现金流等方面取得了创纪录的成绩 [4] - 公司预计未来将继续实现高个位数的平均营收增长，结构销售组合和SEA杠杆将逐步改善利润率 [17] - 由于宏观不确定性，特别是潜在关税的影响，公司将保持当前的毛利率舒适区间，并继续在可控领域采取改进措施 [18] - 收购SmartCover将使公司的SEA占销售额的比例高于2024年水平，但长期来看，该业务有望实现高于公司核心业务的EBITDA利润率 [18][53] 其他重要信息 - 公司在2024年第四季度对资产负债表进行了重分类，将递延收入的当前部分从应付账款重新分类为其他流动负债，这一变化不影响经营活动现金流量或自由现金流 [10][70] - 公司2025年第一季度财报电话会议暂定于4月17日举行，投资者关系副总裁Karen Bauer将于5月初退休 [71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司墨西哥制造业务的暴露程度以及应对广泛关税的应急计划和价格调整时间 - 公司从中国采购的产品很少，过去几年已将大量业务迁回北美，美国部分工厂有可用产能 [23] - 公司在诺加莱斯有出色的运营，但由于关税的不确定性，难以预测其影响和制定具体的应急计划 [24] 问题2: 公司对2025年实现高个位数增长的信心是否高于2024年第三季度财报时 - 公司的信心与2024年第三季度财报时相同，订单率和客户预算仍支持高个位数的营收增长 [27] 问题3: SmartCover的需求驱动因素、采用催化剂以及合规驱动的程度 - 需求驱动因素包括监管、劳动力可用性、极端天气事件等宏观因素，与公司其他业务的驱动因素相似 [31] - 市场机会巨大，SmartCover的领先市场地位和公司的销售渠道将有助于其增长 [33] 问题4: SmartCover约3500万美元的过往收入中，经常性收入的比例是多少 - 软件和维护服务业务约占三分之一，另外约20%是售后产品更换服务，具有一定的持续性 [35] 问题5: 2024年第四季度库存下降的原因以及未来是否会保持这一水平 - 公司多年来一直致力于持续改进，库存下降是团队努力优化流程的结果，达到了更可持续的较低水平 [36] - 第四季度的库存水平是多个季度努力的结果，并非异常情况，但公司仍需要库存来支持业务增长 [38] 问题6: 2024年各季度收入波动的原因以及对2025年收入节奏的影响 - 2024年第二季度收入较高是因为处理了比以往更多的积压订单，其他季度的收入波动属于正常的业务起伏 [43][44] - 公司未来仍将专注于实现高个位数的增长，但季度间和年度间的收入可能会有波动 [45] 问题7: 为什么SmartCover在下水道监测业务中拥有50%的市场份额，而竞争对手（如下水道泵制造商）无法提供类似的监测解决方案 - 公司在收集系统和提升站领域已有业务布局，SmartCover的解决方案主要是在人孔处进行实时监测，提供可操作的数据 [47][48] - SmartCover在该领域拥有20年的市场经验，其技术和服务表现最佳，公司的通信和软件核心竞争力将进一步增强其优势 [48][50] 问题8: SmartCover业务在未来5 - 10年的利润率预期 - 收购时，SmartCover的EBITDA利润率低于公司核心业务，主要是因为之前的战略侧重于增长，投入了较多的SEA [52] - 通过增长协同效应和公司的渠道优势，SmartCover业务有望实现更快增长，并在长期内实现高于公司核心业务的EBITDA利润率 [53] 问题9: 除2024年第二季度外，公司积压订单的部署情况是否正常，是否存在部署速度异常的情况 - 由于公司客户众多且规模各异，订单和积压订单的流动呈现出正常的、不均匀但令人兴奋的模式 [58] 问题10: 客户是否因选举结果和潜在的监管回滚而暂停部署或改变订单模式 - 公司未听到客户的语气有任何变化，75%的收入直接销售，公司与客户直接沟通，能较早了解市场动态 [59] - 计量领域历史上从基础设施资金中受益较少，政府资金或基础设施支出的暂停对公司影响不大 [61] 问题11: 公司的数字产品线和能力能否应用于SmartCover业务，以及是否可以提供类似AMI的大型解决方案合同 - 公司可以利用Blue Edge产品组合将数字产品线和能力应用于SmartCover业务，实现交叉销售 [63] - 公司认为有机会向现有客户提供更大的解决方案合同，满足客户长期的技术实施和预算管理需求 [63] 问题12: 收购SmartCover对2025年收益的影响 - 2025年，收购SmartCover将对每股收益产生稀释作用，但从第二年开始将转为增值 [67]

文章核心观点 - Badger Meter本季度财报表现良好 盈利和营收均超预期 虽年初至今股价表现逊于市场 但当前Zacks Rank显示为买入 未来有望跑赢市场 同时还提及同行业Thermon Group的业绩预期情况 [1][3][7] Badger Meter业绩情况 - 本季度每股收益1.04美元 超Zacks共识预期的1.01美元 去年同期为0.84美元 本季度盈利惊喜为2.97% 过去四个季度均超共识每股收益预期 [1][2] - 上一季度预期每股收益1.02美元 实际为1.08美元 盈利惊喜为5.88% [2] - 截至2024年12月季度营收2.0518亿美元 超Zacks共识预期2.60% 去年同期为1.8244亿美元 过去四个季度有三次超共识营收预期 [3] Badger Meter股价及展望 - 年初至今Badger Meter股价下跌约1.7% 而标准普尔500指数上涨3.2% [4] - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 投资者可关注公司盈利前景及盈利预期修正趋势 [4][5][6] - 财报发布前盈利预期修正趋势有利 目前Zacks Rank为2（买入） 预计短期内股价将跑赢市场 [7] - 下一季度共识每股收益预期为1.10美元 营收2.1114亿美元 本财年共识每股收益预期为4.76美元 营收8.8782亿美元 [8] 行业情况 - Badger Meter所属的Zacks仪器 - 控制行业目前Zacks行业排名在前36% 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] Thermon Group业绩预期 - Thermon Group预计2月6日公布2024年12月季度财报 预计每股收益0.54美元 同比下降8.5% 过去30天该季度共识每股收益预期未变 [10] - 预计营收1.3585亿美元 较去年同期下降0.4% [11]

公司基本信息 - 公司为Badger Meter, Inc.，注册地为威斯康星州，委员会文件编号为1 - 6706，IRS雇主识别号为39 - 0143280[1] - 公司主要行政办公室地址为威斯康星州密尔沃基市西布朗迪尔路4545号，邮编53223，联系电话(414) 355 - 0400[1] - 公司普通股交易代码为BMI，在纽约证券交易所上市[2] 报告日期相关 - 报告日期为2025年1月31日[1] - 2025年1月31日，公司发布新闻稿宣布2024年第四季度（截至12月31日）财务业绩[4] - 附件99.1为日期2025年1月31日的Badger Meter, Inc.新闻稿[6] - 报告由高级副总裁兼首席财务官Robert A. Wrocklage于2025年1月31日代表公司签署[10] 新闻稿附件信息 - 新闻稿作为附件99.1提供[5]

文章核心观点 Badger Meter公司将于1月31日盘前发布2024年第四季度财报 市场对其营收和盈利有增长预期 公司此前连续四个季度盈利超预期 但面临一些挑战 同时推荐了三只可能在本财报季盈利超预期的股票 [1][2][3] Badger Meter公司财报信息 - 公司将于1月31日盘前发布2024年第四季度财报 [1] - 扎克斯共识预期营收为1.989亿美元 同比增长9% 每股收益为1.01美元 同比增长20.2% 过去60天分析师将本季度盈利预期上调1美分 [2] - 公司在过去四个季度盈利均超扎克斯共识预期 平均超预期幅度为10.4% [3] 影响Badger Meter公司营收因素 - 对创新智能水解决方案的持续需求 包括水表、ORION Cellular端点及相关软件即服务收入 可能推动营收增长 [4] - 水行业长期趋势推动对前沿数字水解决方案的需求 公司有良好的机会漏斗、投标管道和订单率 [5] - 2024年5月推出的BlueEdge平台可能助力营收扩张 上一季度公用事业水销售因该平台解决方案的持续强劲采用而增长14% [6] - 公司持续拓展美国以外有增长潜力的区域市场 扩大水相关应用市场份额 可能带来收益 [8] Badger Meter公司面临挑战 - 管理层对第四季度因假期运营天数减少表示谨慎 飓风相关恢复活动可能暂时推迟美国东南部公用事业项目 但影响难以量化 [8][10] - 由于同比比较更困难以及需求趋势虽强劲但趋于正常化 公司预计未来实现高个位数销售增长率 [10] - 增量增长投资导致费用增加 全球宏观经济背景不确定、外汇波动和竞争加剧也是担忧因素 [10] Badger Meter公司盈利预测 - 模型显示此次公司不太可能盈利超预期 其收益预期差值为 -0.78% 扎克斯评级为2（买入） [11] 其他推荐股票 - V.F. Corporation收益预期差值为 +4.30% 扎克斯评级为1（强力买入） 1月29日公布财报 共识预期每股收益34美分 营收27.5亿美元 过去一年股价上涨48.6% [12][13] - Deckers Outdoor Corporation收益预期差值为 +6.84% 扎克斯评级为1（强力买入） 1月30日公布财报 共识预期每股收益2.56美元 营收17亿美元 过去一年股价上涨64.1% [14] - ServiceNow, Inc.收益预期差值为 +0.91% 扎克斯评级为2（买入） 1月29日公布财报 共识预期每股收益3.58美元 营收29.5亿美元 过去一年股价上涨45.1% [15]

文章核心观点 - 仪器控制行业面临原材料价格波动、高资本支出、市场波动、供应链中断和高客户库存水平等挑战，但有望受益于对节能生产流程和集成软件系统的关注 瓦茨水技术公司、獾牌仪表公司和瑟莫恩集团控股公司可能从数字化技术需求、能源效率、成本降低和工业自动化中获益 [1][2] 行业描述 - 该行业由精密和专业运动控制组件及系统制造商组成，提供流量测量、控制和通信解决方案，产品涵盖燃料、燃烧、流体等应用，部分企业提供暖通空调、水回用产品 [3] 影响行业未来的因素 - 价格敏感竞争导致利润率下降，行业竞争激烈，低成本供应商威胁大，未来客户保留的价格竞争将加剧，影响企业吸引和保留客户的能力及利润率 [4] - 对数字化技术的重视推动行业增长，制造业对工业物联网等数字化技术的需求，将促进过程自动化、仪器仪表产品等的发展，法规和合规要求也是增长驱动力，差异化产品可增强企业市场地位 [5] - 原材料价格波动影响企业利润率，通胀导致材料成本和运输成本上升，俄乌战争和中东紧张局势影响原材料供应和生产计划，企业难以转嫁成本，高客户库存和保守订单策略构成逆风 [6] - 对工业自动化的关注将推动行业增长，各行业对自动化的采用和新技术投资增加，北美在自动化采用上占主导，能源和电力领域投资、有机食品和营养饮料需求以及政府政策都有助于增长，制药行业的过程自动化和仪器仪表市场也在扩大 [7] 行业排名与趋势 - 该行业位于Zacks计算机和技术板块内，当前Zacks行业排名第212，处于250多个Zacks行业的后15%，近期前景不佳 [8] 行业市场表现与估值 - 过去一年，该行业表现落后于标准普尔500指数和Zacks计算机和技术板块，行业涨幅为8%，而标准普尔500指数和板块涨幅分别为25.3%和28.4% [10] - 行业当前的企业价值与息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）比率为10.79倍，低于标准普尔500指数的19.02倍和板块的19.28倍，过去五年该比率最高为16.24倍，最低为6.59倍，中位数为10.92倍 [12] 值得关注的三只股票 - 瓦茨水技术公司总部位于马萨诸塞州北安多弗，设计、制造和销售水安全和流量控制产品，受益于成本降低行动和强大资产负债表，专注于有机增长、利润率扩张和生产力计划，计划推出智能互联产品，长期盈利增长预期为6.8%，过去四个季度平均盈利惊喜为7.1%，过去一年股价上涨6%，当前年度盈利的Zacks共识估计上调4.7%，Zacks排名为2（买入） [14] - 獾牌仪表公司总部位于威斯康星州密尔沃基，提供流量测量、控制和通信解决方案，产品以准确性、耐用性和提供有价值数据著称，通过ORION蜂窝端点和通信软件技术创建数字解决方案，BEACON软件即服务产品有助于数据收集和分析，当前和下一年度盈利的Zacks共识估计分别上调23.2%和25.1%，过去一年股价上涨45.3%，长期盈利增长预期为19%，过去四个季度平均盈利惊喜为10.4%，VGM评分为B，Zacks排名为2（买入） [16][17] - 瑟莫恩集团控股公司总部位于德克萨斯州奥斯汀，为全球过程工业提供工业过程加热解决方案，收购Powerblanket扩大了其在工业和商业终端市场的影响力，使其能够扩展到相邻产品线并进入多元化终端市场，过去四个季度平均盈利惊喜为14.9%，Zacks排名为3（持有） [19]

公司股价表现 - 最新收盘价为219.02美元，较前一日上涨0.25%，但落后于当日标准普尔500指数0.53%的涨幅，道琼斯指数上涨0.93%，以科技股为主的纳斯达克指数上涨0.22% [1] - 过去一个月股价下跌0.69%，表现逊于计算机和科技板块3.02%的涨幅以及标准普尔500指数2.69%的涨幅 [1] 公司财报预期 - 公司将于2025年1月31日公布财报，预计每股收益为1美元，较去年同期增长19.05% [2] - 扎克斯共识预期营收为1.9892亿美元，较去年同期增长9.04% [2] 分析师预测与评级 - 投资者应关注分析师对公司预测的近期变化，积极的预测变化表明分析师对公司业务和盈利能力持乐观态度 [3] - 扎克斯排名系统考虑了预测变化，从1（强力买入）到5（强力卖出），1级股票自1988年以来平均年回报率为25% [4][5] - 过去30天，共识每股收益预测保持不变，目前公司扎克斯排名为2（买入） [5] 公司估值情况 - 公司目前的远期市盈率为46.07，高于行业平均的23.46 [6] - 公司目前的PEG比率为2.42，与仪器 - 控制行业平均水平持平 [6] 行业排名情况 - 仪器 - 控制行业属于计算机和科技板块，目前扎克斯行业排名为172，处于250多个行业的后32% [7] - 扎克斯行业排名衡量行业组内个股的平均扎克斯排名，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [7]

文章核心观点 文章围绕Badger Meter公司展开，介绍其股价表现、财务预期、估值情况等，还提及Zacks Rank系统及行业排名，为投资者提供投资参考 [1][2][5] 股价表现 - 最新交易时段，公司收盘价为215.17美元，较前一日上涨0.57%，表现逊于标普500指数当日1%的涨幅，道指上涨0.78%，纳斯达克指数上涨1.51% [1] - 过去一个月，公司股价下跌2.06%，优于计算机和科技板块4.13%的跌幅和标普500指数2.14%的跌幅 [1] 财务预期 - 公司计划于2025年1月31日公布财报，预计每股收益为1美元，较上年同期增长19.05%，预计营收为1.9892亿美元，较上年同期增长9.04% [2] 分析师预估 - 分析师预估的最新调整反映短期业务模式变化，积极调整意味着对公司业务和盈利能力乐观 [3] - 预估调整与近期股价表现直接相关，投资者可利用Zacks Rank模型，该模型考虑预估变化并提供评级系统 [4] - 过去一个月，Zacks共识每股收益预估保持不变，公司目前Zacks Rank为2（买入），自1988年以来，评级为1（强力买入）的股票平均年回报率为25% [5] 估值情况 - 公司目前远期市盈率为45.12，高于行业平均的23.02 [6] - 公司目前PEG比率为2.37，与仪器 - 控制行业昨日收盘时的平均PEG比率相同 [6] 行业排名 - 仪器 - 控制行业属于计算机和科技板块，目前Zacks行业排名为173，处于所有250多个行业的后32% [7] - Zacks行业排名按各行业内公司平均Zacks Rank从好到差排序，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [7]

公司表现 - Badger Meter最新交易日收盘价为20978美元较前一日上涨149%表现优于标普500指数的012%涨幅道琼斯指数上涨052%纳斯达克指数下跌023% [1] - 过去一个月Badger Meter股价下跌1027%表现不及计算机与技术行业373%的跌幅和标普500指数345%的跌幅 [2] - 公司预计在2025年1月31日发布财报预计每股收益为1美元同比增长1905%预计营收为19892百万美元同比增长904% [3] 估值与评级 - Badger Meter当前远期市盈率为4359高于行业平均的2213 [7] - 公司当前PEG比率为229与仪器控制行业平均PEG比率相同 [7] - Badger Meter目前Zacks评级为2（买入）过去一个月Zacks一致每股收益预期保持不变 [6] 行业分析 - 仪器控制行业属于计算机与技术板块当前Zacks行业排名为177处于所有250多个行业的底部30% [8] - Zacks行业排名基于行业内个股的平均Zacks排名研究表明排名前50%的行业表现优于后50%的行业表现差距为2比1 [8]