文章核心观点 - 公司BRF被升级为Zacks Rank 2（买入），反映其盈利预期上升，可能带来买盘压力和股价上涨 [1][3] 分组1：评级升级原因及影响 - 公司评级升级主要因盈利预期呈上升趋势，盈利预期变化是影响股价的强大力量 [1] - Zacks评级系统对个人投资者有用，因华尔街分析师评级多受主观因素影响，而Zacks评级基于公司盈利情况 [2] - 评级升级反映公司盈利前景积极，可能推动股价上涨 [3] 分组2：盈利预期对股价的影响 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，因机构投资者用盈利和盈利预期计算股票公允价值并交易 [4] - 公司盈利预期上升和评级升级意味着公司基本面改善，投资者认可会推动股价上涨 [5] 分组3：Zacks评级系统作用 - 实证研究表明盈利预期修正趋势与股价短期走势强相关，Zacks评级系统有效利用盈利预期修正的力量 [6] - Zacks评级系统用四个与盈利预期相关因素将股票分为五组，有出色的外部审计记录，Zacks Rank 1股票自1988年以来平均年回报率达+25% [7] 分组4：BRF盈利预期情况 - 截至2024年12月财年，公司预计每股收益0.43美元，较去年报告数字变化243.3% [8] - 过去三个月，公司Zacks共识预期增长48.3% [8] 分组5：Zacks评级系统特点及BRF前景 - Zacks评级系统对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，仅前5%获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级 [9] - 公司被升级为Zacks Rank 2，处于Zacks覆盖股票前20%，意味着近期股价可能上涨 [10]

文章核心观点 - 投资者关注食品杂项股BRF和Lamb Weston，综合Zacks Rank和估值指标来看，BRF可能是更优的价值选择 [1][7] 分组1：投资分析方法 - 发现优质价值投资机会的最佳方式是结合强劲的Zacks Rank和风格评分系统价值类别的高评级，Zacks Rank强调盈利预测和预测修正，风格评分用于识别具有特定特征的股票 [2] 分组2：Zacks Rank情况 - BRF和Lamb Weston目前的Zacks Rank分别为2（买入）和5（强烈卖出），该系统强调盈利预测修正为正的公司，BRF盈利前景改善程度可能更大 [3] 分组3：价值投资者分析指标 - 价值投资者分析多种传统指标寻找被低估公司，价值类别根据关键指标对股票评级，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等基本面指标 [4] 分组4：具体估值指标对比 - BRF的预期市盈率为10.56，Lamb Weston为13.87；BRF的PEG比率为0.28，Lamb Weston为6 [5] - BRF的市净率为1.53，Lamb Weston为5.09，这些指标使BRF价值评级为A，Lamb Weston为C [6]

文章核心观点 - BRF公司2Q24财报业绩出色,主要得益于家禽和猪肉市场的改善、谷物价格下降以及巴西雷亚尔贬值 [1][2][3] - 但这种利润增长可能只是暂时的,未来很可能出现利润率平稳或下降的情况,这很难预测 [3][5][7] - 公司当前的股价已经反映了较高的增长预期,但这种增长在行业周期性较强的情况下很难持续,因此公司股票仍然被视为"持有"评级 [5][7] 行业和公司情况总结 利润率恢复 - 公司EBITDA利润率同比大幅提升近10个百分点,带动营业利润大幅增长 [2][3] - 这主要得益于谷物价格下降和家禽及猪肉价格上涨 [3] - 巴西雷亚尔贬值也提升了公司以当地货币计算的利润率 [3] 谷物价格下降 - 谷物价格已经降至2015-2020年熊市期间的平均水平,预计未来将保持低位 [3] - 这主要得益于预期未来农作物产量将有所增加 [3] 产品价格回升 - 家禽和猪肉价格全球持续上涨,因为2022/23年行情不佳导致供给偏紧 [3] - 当利润率较低时,生产商会减少养殖,从而收缩产能,这需要一定时间调整 [3] 巴西市场需求强劲 - 巴西是公司约40%EBITDA的来源市场,该市场需求保持强劲 - 主要得益于当地就业率低、工资上涨以及成本下降带来的价格优势 [3] 运营改善 - 公司新增57个出口许可证,预计全年还将新增40个 [4] - 公司"BRF 2.0"计划已实现近80亿巴西雷亚尔的运营成本节约 [4]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现净收入近150亿雷亚尔,同比增长22% [11] - EBITDA达26亿雷亚尔,创历史新高,EBITDA利润率达17.6% [11] - 自由现金流达17亿雷亚尔,创历史新高 [24] - 净负债/EBITDA比率降至1.4倍,为9年来最低 [11] - 毛利润达39亿雷亚尔,毛利率为26.4% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 巴西市场 - 巴西市场EBITDA利润率达15.7%,加工食品类别销量大幅增长 [13][14] - 公司在巴西市场的商业执行能力不断提升,销售网点数量增加,产品上架率和客户单品数提升 [14] - 公司在冷冻、甜点和冷切肉类等类别推出了新产品 [14] 国际市场 - 国际市场EBITDA利润率达21%,创9年来最高 [15] - 出口价格持续回升,新市场开拓,土耳其和海湾地区表现良好 [15] - 清真市场加工肉类销量增长,市场份额提升1.2个百分点 [16] - 土耳其本地市场加工产品销量增长,市场份额提升0.5个百分点 [17] - 直接出口业务扩展到32个新市场,2024年新增57个出口许可证 [18] 配料和宠物食品业务 - 配料和宠物食品业务EBITDA利润率达11.9% [19] - 宠物食品业务拓展了新的出口协议,效率提升计划取得进展,管理团队进一步强化 [19] - 配料业务专注于拓展市场和提高高附加值产品销售 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场第一季度进口巴西肉类2500万吨,第二季度增至147,000吨,需求强劲 [40] - 中东地区(MENA)第一半年进口巴西肉类达60万吨,超过亚洲市场 [96] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进BRF+2.0计划,在运营指标和高绩效文化建设方面取得进展 [8] - 公司专注于市场多元化战略,新增57个出口许可证,进入英国、美国和东南亚等新市场 [30][45] - 公司在中东地区(MENA)保持领先地位,在沙特阿拉伯和土耳其等市场占据主导地位 [96] - 公司正在评估在沙特阿拉伯等重点市场的进一步投资机会 [95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前市场供需基本平衡,各地区需求稳定,有利于公司发挥定价优势 [37][38][39][40] - 管理层对2025年谷物产量增长持乐观态度,有利于公司成本竞争力 [40] - 管理层对公司在巴西和国际市场的发展前景保持乐观 [30][45][95][96] 其他重要信息 - 公司在环境、社会和治理(ESG)方面取得进展,获得Merco责任排名蛋白质行业第一名 [22] - 公司通过BRF研究所开展的匹配基金计划,为里约格兰德州洪灾受灾者筹集了600万雷亚尔 [22] - 公司在安全生产方面表现出色,成为行业标杆 [32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Pedro Fonseca提问** 询问公司在国际市场的业务组合和未来发展前景 [35] **Miguel Gularte回答** - 各地区市场供需基本平衡,公司通过新增出口许可证提高了产品灵活性和定价能力 [37][38][39][40][45] - 清真市场、土耳其等重点区域表现良好,加工产品占比提升带动了利润率改善 [42][43] 问题2 **Gustavo Troyano提问** 询问公司成本趋势及应对Newcastle疫情的影响 [50][51] **Miguel Gularte回答** - 公司预计未来谷物成本有小幅下降空间,同时持续推进BRF+计划提升运营效率 [53][54][55] - 公司在Newcastle疫情发生后迅速制定应对计划,通过品牌优势和新出口许可证实现产品重定向,影响有限 [53][54][55][56][57] 问题3 **Lucas Ferreira提问** 询问公司在巴西市场的销量增长情况及未来投资计划 [59][60] **Fabio Mariano回答** - 公司在巴西市场的销量增长主要得益于商业执行能力的提升,以及加工食品类别需求的恢复 [61][62][63] - 公司未来将根据需求情况适当增加产能投资,预计主要集中在2025年及以后 [63][64]

业绩总结 - 2024年第二季度净收入为14,930百万雷亚尔，相较于2023年第二季度的12,205百万雷亚尔增长了22.3%[6] - 调整后EBITDA为2,621百万雷亚尔，较2023年第二季度的1,006百万雷亚尔增长了160.5%[6] - 净利润为1,094百万雷亚尔，而2023年第二季度为亏损1,337百万雷亚尔[6] - 自由现金流为1,728百万雷亚尔，显示出公司现金流的改善[6] - 2024年第二季度的杠杆率为3.75倍，较2023年第二季度的4.82倍有所下降[34] 市场表现 - 巴西市场的调整后EBITDA为1,076百万雷亚尔，调整后EBITDA利润率为15.7%[9] - 国际市场的调整后EBITDA为1,486百万雷亚尔，调整后EBITDA利润率为21.0%[13] - 在GCC地区，市场份额增长了1.2个百分点，达到38.4%[15] - 在土耳其，市场份额增长了0.5个百分点，达到22.0%[16] 财务状况 - 财务杠杆降至过去9年最低水平，为1.14倍[42] - 财务净债务从2024年第一季度的9,016百万雷亚尔降至8,932百万雷亚尔，减少84百万雷亚尔（下降0.9%）[39] - 2024年第二季度的净债务与调整后EBITDA比率为1.45倍[39] 运营效率 - 运营周期维持在高效水平，库存周转天数为5.2天[42] - 从BRF+ 2.0计划中额外获得374百万雷亚尔的效率提升[43] - 2024年第二季度的自由现金流较2023年第二季度的-695百万雷亚尔显著改善[37] 未来展望 - 巴西市场强劲增长，主要受加工食品推动，保持健康的盈利水平[43] - 国际业务盈利能力提升，2024年上半年获得57个新的出口授权[43] - 频率率创历史最佳，较2023年同期下降22%[43]

财务业绩 - 公司2024年上半年净销售额为228.07亿雷亚尔，同比增长11.5%[5] - 公司2024年上半年毛利润为71.54亿雷亚尔，毛利率为25.3%[5] - 公司2024年上半年销售费用为37.10亿雷亚尔，同比增长18.1%[5] - 公司2024年上半年管理费用为4.53亿雷亚尔，同比增长28.1%[5] - 公司2024年上半年应收账款减值损失为4,812万雷亚尔，同比增加5.5倍[5] - 公司2024年上半年投资收益为32.54亿雷亚尔，同比下降50.4%[5] - 公司2024年上半年财务费用为9.28亿雷亚尔，同比下降7.5%[5] - 公司2024年上半年税前利润为20.28亿雷亚尔，同比下降20.8%[5] - 公司2024年上半年净利润为16.88亿雷亚尔，同比下降29.5%[5] - 2024年1-6月公司实现收入1,687,636千雷亚尔[8] - 2024年1-6月公司实现净利润1,492,745千雷亚尔[8] - 公司2024年上半年净收入为30,932,275千雷亚尔，同比增长10.1%[15] - 公司2024年上半年毛利率为26.3%，同比提升4.1个百分点[30] - 公司2024年上半年净利润为1,687,636千雷亚尔，去年同期为净亏损2,360,901千雷亚尔[15] - 公司2024年上半年调整后EBITDA为3,806,862千雷亚尔，同比增长37.9%[30] - 公司2024年上半年自由现金流为4,187,919千雷亚尔，同比大幅增长212.6%[15] 财务状况 - 公司2024年6月30日现金及现金等价物余额为114.58亿雷亚尔，较2023年末增加23.7%[4] - 2024年6月30日公司股东权益总额为15,753,752千雷亚尔[11] - 2024年6月30日公司拥有1,665,884,834股普通股[6] - 2024年6月30日公司拥有1,667,487,853股摊薄后普通股[6] - 公司2024年6月30日净负债率为3.75倍，较2023年6月30日的3.75倍有所改善[30] - 公司2024年6月30日发行在外普通股为1,682,473,246股[30] - 公司2024年6月30日市值为23,925,871百万雷亚尔[30] - 公司2024年6月30日平均债务期限为8.0年，较2023年6月30日的7.2年有所延长[30] - 公司股票在2024年8月13日的收盘价为37.77美元[30] - 公司净负债总额为89.32亿雷亚尔，较上一季度减少0.84亿雷亚尔[175] - 公司净负债率(净负债/调整后EBITDA)为1.14倍，为9年来最低水平[175] 营运情况 - 公司在第二季度创下历史最佳业绩，连续第六个季度提高盈利能力，毛利率达17.6%，收入同比增长22.3%，EBITDA达26亿雷亚尔[42] - 国内市场EBITDA达11亿雷亚尔，毛利率15.7%，持续提升常规产品组合的利润率并维持了良好的国内市场盈利水平[43] - 国际市场EBITDA达15亿雷亚尔，毛利率21%，得益于各销售目的地价格回升和进入新市场[44] - 公司在本年度已获得57个新出口许可，拓展了英国、美国和东南亚等重要市场[44] - 公司效率提升计划BRF+ 2.0在本季度实现3.74亿雷亚尔的成本节约，全年累计达8.12亿雷亚尔[45] - 公司在海湾合作委员会(GCC)国家的市场份额达到38.4%，环比增加1.20个百分点[77] - 公司在土耳其市场的销量同比增长6.1%，环比增长7.3%[77] - 公司在美洲地区增加了加工食品在销售中的占比，其中在智利市场达到50.9%和32.4%的市场份额[79] - 公司在第二季度获得了32个新的出口授权，使得6个月内新获得57个出口授权[76] - 公司在亚洲地区通过获得新的出口授权而扩大了在东南亚国家的业务[78] - 公司在第二季度推出了31款新的SKU产品，包括美国市场的猪肉产品组合[84] - 公司在智利市场推出了新的品牌定位"Tu dia pide Sadia"，取得了显著成果[85] - 公司在宠物食品业务中销量同比和环比均有增长，主要得益于超级高端和超级高端天然细分市场的表现[95] - 公司在第二季度进行了一些临时性的套利交易,有助于改善其他业务分部的绝对业绩[96] 其他 - 2024年1-6月公司外币折算收益为101,969千雷亚尔[11] - 2024年1-6月公司现金流量套期损失为243,871千雷亚尔[11] - 2024年1-6月公司精算损失为10,166千雷亚尔[11] - 2024年1-6月公司每股收益为0.89521雷亚尔[6] - 2024年1-6月公司每股摊薄收益为0.89521雷亚尔[6] - 公司在ESG方面取得进展，在Merco责任ESG排名中蛋白质行业排名第14位，食品行业前5名[46] - 公司与Marfrig共同为里约格兰德州洪灾受害者筹集超过6000万雷亚尔[46] - 公司员工敬业度和高绩效文化是本季度成就的重要因素[47] - 公司在猪场和加工厂进

文章核心观点 - BRF S.A.二季度盈利有望实现底线增长，但营收可能同比下降；Zacks模型未明确预测其盈利超预期；同时推荐了Ollie's Bargain、Costco Wholesale Corporation和Coty三只可能盈利超预期的股票 [1][2][5] BRF S.A.情况 盈利与营收预期 - 8月14日公布2024年二季度财报时可能实现底线增长，过去30天季度盈利共识预期维持在每股7美分，较去年同期亏损10美分有所改善 [1] - 营收可能同比下降，季度营收共识预期为26亿美元，较去年同期下降2.6% [2] 影响因素 - 受益于BRF+计划持续改进，注重商业执行、成本效率和运营绩效；对增值和创新产品的投入支持了竞争性定价和市场韧性；近期饲料成本预计保持稳定，有助于成本管理和盈利 [3] - 巴西消费市场虽逐步复苏，但通胀和就业水平影响消费者支出和需求；公司面临季节性波动，上半年业绩通常较弱 [4] Zacks模型预测 - Zacks模型未明确预测此次盈利超预期，公司Zacks排名为3，盈利ESP为0.00% [5] 其他推荐公司情况 Ollie's Bargain（OLLI） - 盈利ESP为+2.38%，Zacks排名为3；二季度财报可能实现底线增长，季度每股盈利共识预期78美分，较去年同期增长16.4% [6] - 营收预计同比上升，季度营收共识预期为5.624亿美元，较去年同期增长9.3%；过去四个季度平均盈利惊喜为10.4% [7] Costco Wholesale Corporation（COST） - 盈利ESP为+0.67%，Zacks排名为3；预计公布2024财年四季度财报时实现营收和盈利双增长 [8] - 季度营收共识预期为801亿美元，较去年同期增长1.4%；过去30天盈利共识预期增加1美分至5.02美元，较去年同期增长3.3%；过去四个季度平均盈利超预期2.3% [8][9] Coty（COTY） - 盈利ESP为+22.73%，Zacks排名为3；预计公布2024财年四季度财报时实现营收和盈利双增长 [10] - 过去30天季度盈利共识预期维持在5美分，较去年同期增长400%；季度营收共识预期为13.8亿美元，较去年同期增长1.8%；过去四个季度平均盈利惊喜为 - 22.2% [10][11]

文章核心观点 - 2023年巴西股市表现出色，虽2024年因政治和经济担忧回调，但长期经济前景乐观，当前股市估值有吸引力，是投资好时机，2025年经济有望反弹 [1][2] 经济现状与前景 - 2023年巴西经济增长带动股市上涨约22%，新兴市场表现平淡；2024年股市因政治和经济担忧回调至2023年初低点 [1][2] - 长期来看巴西经济前景乐观，通胀下降，央行可能今年晚些时候降息，2025年经济增长有望反弹 [2] - OECD预计巴西经济2024年增长1.9%，2025年增长2.1% [8] 通胀与利率 - 巴西通胀率在2022年超过11%后大幅改善，自2023年10月以来保持在5%以下，但上月略高于预期，短期内央行降息困难 [3] - 2022年底央行将利率提高到13.75%，目前降至10.5%，通胀持续改善时可能逐步降息，低利率有助于2025年经济增长 [3] 就业情况 - 巴西失业率从2021年4月的14.7%降至今年的6.9%，低利率和强劲劳动力市场有助于提振消费者信心和支持经济增长 [4] 农业与石油产业 - 巴西约一半出口为农产品，是全球农业和大宗商品的间接投资选择，中国经济反弹和与美国贸易增加将支持其出口 [5] - 长期来看巴西农业前景良好，控制约一半世界大豆市场，是最大玉米出口国之一 [6] - 麦肯锡称巴西到2035年石油产量可能提高70%，2022年产量排名第9，未来有望提升排名 [7] 财政状况 - 巴西财政赤字问题是风险之一，去年财政赤字相当于GDP的2.1%，公共债务占GDP比例从2020年的87%降至74%，但与地区同行相比缺乏吸引力 [9] - 6月预算赤字创新高，今年可能无法显著降低债务，外部债务虽降至新低但仍较高 [11] 股市表现与估值 - 2009年以来巴西股市表现不佳，2022 - 2023年表现出色，跑赢新兴市场超20个百分点 [14] - 目前巴西股市较MSCI新兴市场指数有50%的大幅折扣，若中国或台湾市场升级，巴西有望成为MSCI新兴市场指数的重要成分股 [16] 投资策略与ETF分析 - 投资巴西小盘股是获取低估值市场的策略，可避开大型股，如VanEck巴西小盘股ETF投资约94家公司，无集中持仓，且对消费公司敞口大，对银行敞口小 [18][19] - VanEck巴西小盘股ETF存在费用率高（1.09%，iShares MSCI巴西ETF为0.59%）和资产管理规模低（近期低于2000万美元）的问题，但认为风险较低，尤其是2025年巴西受关注增加时 [21][22] - 过去十年两只ETF表现相似，小盘股ETF在牛市中表现出色，2024年是投资巴西的好时机，股市估值有吸引力，经济2025年有望改善 [23]

文章核心观点 7月31日有三只具有买入评级和强劲增长特征的股票供投资者考虑，分别是德州客栈公司、达科电子公司和巴西食品公司，还提及了Despegar.com的相关情况 [1][2][3] 各公司情况 德州客栈公司（TXRH） - 餐厅公司，Zacks评级为1，过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长4% [1] - PEG比率为1.58，行业为1.81，拥有A的增长评分 [1] 达科电子公司（DAKT） - 电子显示系统公司，Zacks评级为1，过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长34.5% [2] - PEG比率为0.43，行业为0.52，拥有B的增长评分 [2] 巴西食品公司（BRFS） - 食品加工公司，Zacks评级为1，过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长13.8% [2] Despegar.com - PEG比率为0.32，行业为2.42，拥有A的增长评分 [3]

文章核心观点 - 投资界关注BRF即将发布的财报表现，公司盈利和营收预计有变化，可通过Zacks Rank模型评估投资价值 [1][2] 公司情况 - 即将发布的财报中，公司每股收益预计为0.07美元，同比增长170%，营收预计为25.5亿美元，同比下降2.62% [1] - 全年来看，Zacks共识预测每股收益0.33美元，营收104亿美元，分别同比变化+210%和+7.51% [9] - 最新收盘价3.79美元，较前一日变动-0.79%，过去一个月股价下跌6.14% [5] - 公司远期市盈率11.75，低于行业平均的16.92 [4] - 公司PEG比率为0.32，行业平均为2.07 [7] - 公司目前Zacks排名为1（强力买入），过去30天共识每股收益预测不变 [10] 行业情况 - 食品杂项行业属于消费必需品板块，目前Zacks行业排名200，处于所有250多个行业的后21% [3] - Zacks行业排名通过计算行业内个股平均Zacks排名评估行业活力，排名前50%的行业表现是后50%的2倍 [11] 其他要点 - 分析师对公司的最新预估变化反映短期业务趋势，积极变化表明对公司业务健康和盈利能力的乐观态度 [6] - 可通过Zacks.com关注影响股票的指标 [8] - Zacks Rank模型考虑预估变化并提供操作评级系统 [2]