Investors looking for stocks in the Banks - Foreign sector might want to consider either Banco Santander-Chile (BSAC) or ICICI Bank Limited (IBN) . But which of these two companies is the best option for those looking for undervalued stocks? Let's take a closer look. We have found that the best way to discover great value opportunities is to pair a strong Zacks Rank with a great grade in the Value category of our Style Scores system. The proven Zacks Rank puts an emphasis on earnings estimates and estimate ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度净收入达1,200亿智利比索,季度ROAE达11.2% [28] - 4月份公司单月净收入达710亿智利比索,创历史最佳水平,月ROAE达20% [28] - 公司资产净值和每股股利同比增长10% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款余额同比增长5.5%,主要来自于抵押贷款和商业贷款 [30] - 存款余额同比增长8.4%,主要来自于定期存款 [31] - 客户资产管理业务AUM同比增长12.7% [32] - 获网络支付业务Getnet贡献净收入33亿智利比索 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 不良贷款率上升,主要来自商业贷款和抵押贷款,但有足够的担保抵押 [35][36] - 拨备覆盖率达142%,其中消费贷款达383%,商业贷款124%,抵押贷款71% [36][37] - 成本收入比第一季度为47%,4月单月降至37.4% [40] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚持"智利优先"战略,致力于成为数字银行和提供专业增值服务 [15][16][17][18] - 数字化转型成效显著,数字客户和中小企业客户快速增长 [20][21][25] - 通过Work Cafe网点转型提升生产效率,网点数量下降24% [23][24] - 在中小企业和支付收单业务Getnet方面保持领先地位 [25] - 在客户满意度和推荐指数方面持续领先同业 [26][27] - 公司面临来自本地新兴支付公司的竞争,但有信心凭借自身数字化和生态系统优势保持竞争力 [88][89][92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济预期向好,GDP增长2.8%,通胀预计3.7% [6][7][8][9] - 预计央行将继续降息,利率下行有利于公司资金成本下降和净息差改善 [4][9] - 不良贷款率预计将在未来几个月内达到峰值后开始下降 [35] - 公司有信心在2024年实现15%-17%的ROE目标,并长期保持17%-19%的ROE水平 [44][45][52][53] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tito Labarta 提问** 询问公司如何从2024年15%-17%的ROE目标达到长期17%-19%的ROE目标 [51] **Emiliano Muratore 回答** 主要通过降低拨备成本和净息差进一步提升来实现长期ROE目标 [52][53] 问题2 **Daniel Mora 提问** 询问公司不良贷款率偏高的原因及应对措施 [58] **Cristian Vicuna 回答** 不良贷款主要集中在农业和房地产行业,但有足够的担保抵押,预计下半年将开始改善 [59][60] 问题3 **Neha Agarwala 提问** 询问标准化拨备模型对消费贷款拨备的影响 [73] **Emiliano Muratore 回答** 预计将增加约100亿智利比索的拨备,但将使用现有的自愿性拨备来覆盖,不会对成本收入产生影响 [74][75]

文章核心观点 - 从Zacks排名和风格评分模型来看 桑坦德智利银行比印度工业信贷投资银行更受价值投资者青睐 [8] 分组1：研究背景 - 投资者关注外国银行板块股票 想了解桑坦德智利银行和印度工业信贷投资银行哪只更具吸引力 [1] 分组2：研究方法 - 寻找优质价值股的最佳方式是结合强劲的Zacks排名和风格评分系统价值类别中的出色评级 [2] - 价值投资者分析各种传统可靠指标 以寻找当前股价被低估的公司 [4] - 风格评分系统的价值类别根据多个关键指标对股票进行评级 包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [5] 分组3：Zacks排名情况 - 桑坦德智利银行Zacks排名为2（买入） 印度工业信贷投资银行Zacks排名为3（持有） 桑坦德智利银行盈利前景改善可能强于印度工业信贷投资银行 [3] 分组4：价值指标对比 - 桑坦德智利银行预期市盈率为9.96 印度工业信贷投资银行为17.83 [6] - 桑坦德智利银行PEG比率为0.37 印度工业信贷投资银行为2.28 [6] - 桑坦德智利银行市净率为1.35 印度工业信贷投资银行为2.88 [7] - 基于上述指标 桑坦德智利银行价值评级为B 印度工业信贷投资银行为C [7]

Investors interested in Banks - Foreign stocks are likely familiar with Banco Santander-Chile (BSAC) and Toronto-Dominion Bank (TD) . But which of these two stocks offers value investors a better bang for their buck right now? We'll need to take a closer look.There are plenty of strategies for discovering value stocks, but we have found that pairing a strong Zacks Rank with an impressive grade in the Value category of our Style Scores system produces the best returns. The proven Zacks Rank puts an emphasis ...

客户存款与定期存款情况 - 截至2023年12月31日，99.4%的客户存款剩余期限为一年或更短或可随时支取，定期存款分别占2023年和2022年总负债和权益的22.7%和19.0%，银行前20大定期存款占定期存款总额的33.0%，占总负债和权益的7.5%[27] 卡费收入预计情况 - 预计2024年和2025年卡费收入将分别减少约250亿智利比索和470亿智利比索，2022年和2023年已分别减少170亿智利比索和45亿智利比索[32] 养老基金再投资情况 - 截至2023年9月，养老基金仍有可能通过股权、存款和固定收益向公司再投资77亿美元[29] 公司面临的风险（网络攻击） - 网络攻击智利国家关键基础设施可能影响公司为客户服务的能力，公司保护信息技术系统免受网络攻击不利影响的能力有限[5] 公司面临的风险（AI应用） - 公司利用并继续探索AI在业务、产品和服务中的应用，但存在显著风险，可能对业务和财务结果产生不利影响[7] 公司面临的风险（第三方问题） - 第三方或关联公司的问题可能影响公司向客户交付产品和服务的能力，更换第三方供应商可能导致重大延误和费用[8] 公司面临的风险（利益冲突） - 未能妥善识别和管理潜在利益冲突可能对公司声誉、经营业绩、财务状况和前景产生不利影响[10] 公司面临的风险（信用、市场和流动性） - 信用、市场和流动性风险可能影响公司信用评级和资金成本，评级下调可能增加借款成本、限制资本市场准入等[11][12] 公司面临的风险（金融市场压力） - 金融市场压力可能导致公司金融资产公允价值调整和减值增加，处置资产的实际价值可能低于当前公允价值[14] 公司面临的风险（汽车行业） - 汽车行业技术变革和供应链中断可能影响公司智利汽车消费业务，包括租赁车辆残值、汽车金融业务等[16] 公司法律或有事项准备金情况 - 截至2023年12月31日，公司法律或有事项准备金为45.04亿智利比索[38] 公司普通股流通股数量情况 - 截至2023年12月31日，公司普通股流通股数量为188,446,126,794股[48] 税收政策情况 - 2018年公司企业税率升至27%，2024年1月29日政府提出新税改提案，拟增加相当于GDP 1.5%的税收收入[42] 银行外国风险敞口情况 - 截至2023年12月31日，银行外国风险敞口为4.108亿美元，占总资产的5.1%[43] 美国存托股票股息情况 - 美国存托股票（ADS）持有人收到的股息需扣除外汇兑换费用和托管人费用，并需缴纳35.0%的智利预扣税[49] 系统重要性银行资本要求情况 - 2020年11月2日，FMC发布系统重要性银行（SIBs）识别和核心资本费用的最终指南，SIBs需额外增加相当于风险加权资产1 - 3.5%的资本要求，从2021年12月开始逐步实施，到2025年12月完成[57] 智利出口流向情况 - 2023年，智利约39%的出口流向中国，约16%流向美国，约10%流向欧洲[71] 劳动改革情况 - 2023年4月国会批准新劳动改革，将每周工作时间从45小时缩短至40小时，最低工资从2022年的每月35万智利比索逐步提高，到2024年7月1日将达到每月50万智利比索，桑坦德智利银行2024年6月起最低工资设定为每月103万智利比索[72] 证券交易规则情况 - 圣地亚哥证券交易所可能会对价格变动超过10%的证券进行询问，必要时可暂停交易一天[48] 公司面临的综合风险情况 - 公司面临金融犯罪、媒体负面报道、法律诉讼、宏观经济和政治、贸易政策、税收改革、劳动法律等多方面风险，可能对经营业绩、财务状况和前景产生不利影响[35,36,37,39,41,42,44] 公司分行情况 - 公司有247家分行，包括136家传统分行、86家WorkCafé分行、5家2023年开业的WorkCafé Espresso分行、4家高端客户Select分行和16家辅助分行及支付中心[90] 零售银行服务对象情况 - 零售银行服务年销售额超3000亿智利比索（约340万美元）的公司和大企业，及年销售额超800亿智利比索（约90万美元）的特定机构和房地产公司[91] 2023年各业务板块业绩情况 - 2023年各业务板块业绩：零售银行净贡献8.46亿智利比索，中间市场4.09亿智利比索，企业投资银行3.99亿智利比索，其他业务 -9.55亿智利比索，总计6.99亿智利比索[94] 公司对子公司持股情况 - 公司对多家子公司持股比例较高，如Santander Corredora de Seguros Limitada持股99.76%，Santander Corredores de Bolsa Limitada持股51%等[96] 公司对Transbank投资情况 - 2021年7月和9月，公司分别向Transbank投资25亿和49.99亿智利比索，目前将其投资重新分类为联营公司投资并按权益法核算[98] 智利银行业竞争情况 - 智利银行业竞争加剧，2024年1月Banco BICE和Banco Security宣布合并将产生智利贷款组合第7大银行[99] 公司市场份额情况 - 截至2023年12月31日，公司贷款组合在智利银行中最大，贷款市场份额17.6%，消费贷款市场份额19.7%，住宅抵押贷款市场份额21.2% [100] - 截至2023年12月31日，公司存款市场份额17.8%，支票账户市场份额25.5%，分行市场份额16.3% [100] 公司运营与控股股东责任情况 - 公司作为桑坦德集团的独立子公司运营，控股股东除其持有的公司资本股票和AT1债券金额外，对银行业务无其他责任[104] 公司股票和美国存托凭证情况 - 公司股票和美国存托凭证可能缺乏流动性和市场[105] ADS持有人股东权利情况 - ADS持有人可能无法行使与普通股直接持有人相同的股东权利[108,109] 合并财务报表编制情况 - 编制合并财务报表时所用判断、估计和假设若有误，可能对经营业绩、资金需求和资本比率产生重大影响[110] 公司员工吸引与留住情况 - 公司吸引和留住合格员工受公司文化、社会和公司治理政策、市场形象及职业机会等因素影响[111] 公司税务审查情况 - 公司受税务机关审查，对税法和法规的错误解读可能产生重大不利影响[112] 纳税申报单编制情况 - 编制纳税申报单时所用判断、估计和假设若有误，可能对经营业绩产生重大不利影响，部分地区税务机关解释不可预测且常涉诉讼[113] 金融子公司和关联方交易规定情况 - 智利法律和公司细则规定，金融子公司和/或关联方交易需符合市场条件，重大关联交易需经审计委员会和董事会批准并在年度股东大会报告[114]

Banco Santander Chile年度报告 - Banco Santander Chile宣布已向美国证券交易委员会提交了截至2023年12月31日的年度报告[1] - 可以通过访问SEC网站www.sec.gov或Banco Santander Chile的企业网站www.santander.cl获取2023年度报告[2] - 股东可以通过向Banco Santander Chile的投资者关系办公室发送电子邮件irelations@santander.cl请求免费获取包含完整审计财务报表的2023年度报告[2] - Banco Santander Chile的投资者关系联系信息包括位于智利圣地亚哥的Bandera 140, 20楼的地址、电子邮件irelations@santander.cl和网站www.santander.cl[3]

文章核心观点 Banco Santander Chile子公司Santander Consumer Finance拟收购Mundo Crédito及相关汽车贷款组合，旨在扩大业务并巩固市场地位，交易待相关审批和条件达成，预计分两阶段在上半年完成 [1][2][3] 收购交易情况 - 子公司Santander Consumer Finance将以最高7900万美元收购Mundo Crédito，交易需经国家经济检察官办公室批准、尽职调查等常规先决条件 [1] - Santander Consumer有条件认购Servicios Financieros Mundo Crédito SpA汽车贷款组合，交易规模在500 - 700亿比索，同样需相关审批和条件 [2] - 满足条件后，Santander Consumer将从Mundo Crédito收购符合特定标准的汽车贷款，组合收购分两阶段进行，预计上半年完成 [3] 收购意义 - 公司CEO表示收购可加强公司在汽车贷款市场的业务，巩固其行业主要参与者地位，有助于拓展新客户 [4] 公司财务及运营情况 - 截至2023年12月31日，公司总资产708578.86亿比索（81.031亿美元），未偿还贷款408118.66亿比索（46.671亿美元），总存款296757.68亿比索（33.936亿美元），股东权益43671.59亿比索（4.994亿美元） [5] - 2023年12月31日，BIS资本比率为17.6%，核心资本比率为11.1% [5] - 截至2023年12月31日，公司在智利有9229名员工和247家分行，在拉丁美洲有较高风险评级，展望稳定 [5]

公司业绩 - 公司2023年累计净收入为4960亿智利比索，同比下降39%[54] - 零售银行业务收入同比增长25.6%[58] - 零售银行贷款同比增长7.3%，主要由抵押贷款推动[61] - 公司总存款同比增长9.6%，其中定期存款同比增长24.3%[66] - 公司通过银行中介的客户投资增长25%[67] 数字化战略 - 数字产品的成功表现：数字客户基础持续增长，数字产品如Santander Life和Más Lucas的关键举措对此起到了重要作用[26] - 数字化战略推动分行网络转型：数字化战略的进展使得分行网络转型取得了显著成果，分行数量大幅减少，分行效率和员工效率均有所提升[30][32] - 中小企业业务的增长：数字化生活账户和Getnet业务对中小企业客户的吸引力和增长起到了重要作用[33][35] 财务状况 - 公司的流动性覆盖率为202%，稳定资金比率为106.5%[69] - 公司贷款中有近60%与通货膨胀挂钩[70] - 公司拥有180亿美元的定期存款，平均期限为30至60天[71] 预期展望 - 预计2024年智利利率下降将导致公司净利息净息差率开始较弱，但随着年度推移将逐渐恢复[77] - 预计2024年信用成本将保持在1.2%水平，下半年表现更佳[81] - 预计2024年净利息收入率(NIM)在3%至3.5%之间，上半年NIM将较低，下半年将上升至3.5%以上[101][103]

文章核心观点 - 智利桑坦德银行公布2023年全年及第四季度财报，虽净利润受通胀和利率影响下降，但业务板块贡献强劲，在客户满意度、资本水平、业务拓展等方面表现良好 [1][2][3] 财务业绩 盈利能力 - 2023年第四季度ROAE为16.6%，全年为11.9%；全年归属股东净利润达4964.04亿智利比索（每股2.63美元，每美国存托凭证1.20美元），同比降38.6%，主要因通胀减速和高利率影响 [2][3] - 业务板块净贡献同比增34.7%，零售银行、中端市场、企业与投资银行单元净贡献分别同比增25.6%、27.9%、65.4%，总营收分别同比增22.0%、16.3%、42.8% [4] - 全年净手续费收入增22.4%，经常性比率达55.3%；第四季度手续费环比降5.2%，主要产品手续费仍呈良好趋势 [4][5][6] 利息收入 - 2023年全年净利息收入及调整项同比降29.8%，主要因通胀降低、资金成本上升和固定利率金融投资；第四季度因通胀和MPR降低而反弹 [31] - 全年调整项净收入同比降62.0%，UF GAP同比降21.4%；净利息收入同比增23.3%，但NIM从2022年底的3.3%降至2023年底的2.2% [32][33] 信贷成本 - 2023年信贷成本为1.20%，信贷损失净支出达4735.93亿智利比索，同比增27.7%；第四季度不良贷款率升至2.3%，受损贷款组合比率升至5.6%，预期损失比率升至2.8% [34][35][36] 财务结果与费用 - 全年净财务结果盈利3002.39亿智利比索，同比增37.9%，主要因外汇套期保值收益增加；第四季度净财务结果亏损8904.9万美元 [37][38] - 全年运营费用同比降5.4%，第四季度环比增4.1%；效率比率升至46.6%，成本资产比率降至1.3% [39][40] 客户与市场表现 客户满意度 - 截至2023年12月31日，公司NPS达60分，客服中心达72分，网站和App的NPS分别为73分和74分 [8] 市场地位 - 按贷款和存款计算为智利最大银行，市场份额17.4%；是唯一纳入DJSI新兴市场指数的智利银行 [17] 资本与资产状况 资本水平 - 截至2023年12月底，CET1比率为11.1%，巴塞尔协议III总比率达17.6%；核心资本环比增2.9%，全年增4.4% [9][10][27] 风险加权资产 - 风险加权资产全年增4.0%，第四季度环比降0.9%；通过衍生品组合净额结算和更新减少市场风险加权资产，本季度降9.2% [10][28] 业务发展 新业务推出 - 2023年第四季度推出Work/Café Inversiones，截至12月共有91家Workcafé分行，其中5家Work/Café Expresso客户满意度（NPS）达74分 [12][14] 债券发行 - 2024年1月成功在瑞士市场发行2.25亿瑞士法郎（约2.63亿美元）三年期债券，利差125个基点，票面利率2.445% [15] - 2023年发行多种债券，10月发行首只80亿日元（约5300万美元）两年期绿色债券用于绿色抵押贷款，利率0.845% [24][25] 贷款与存款情况 贷款增长 - 零售银行贷款环比增3.1%，自2022年12月31日以来增7.3%，主要受抵押贷款增长推动；消费贷款环比增2.9%，全年增6.0%；中小企业贷款环比增2.4%，全年降1.8% [18][19][21] 存款增长 - 银行总存款环比增2.9%，全年增9.6%，主要受定期存款增长推动，活期存款全年降3.9% [22][23] 债券增长 - 债券环比增1.1%，全年增9.8% [24]

文章核心观点 - 对比DNB Bank ASA和Banco Santander - Chile两家公司，认为DNB Bank ASA是更优的低估股票投资选择 [1][9] 公司评级情况 - DNB Bank ASA的Zacks评级为2（买入），Banco Santander - Chile的Zacks评级为3（持有），该评级系统强调盈利预期修正积极的公司，DNB Bank ASA盈利前景改善程度可能更大 [3] 价值投资指标 - 价值投资者会关注传统指标寻找低估股票，Style Score Value评级考虑多种关键基本面指标，如市盈率、市销率、盈利收益率等 [4][5] - DNB Bank ASA的预期市盈率为8.96，Banco Santander - Chile为9.82；DNB Bank ASA的PEG比率为1.65，Banco Santander - Chile为5.06 [6] - DNB Bank ASA的市净率为1.33，Banco Santander - Chile为1.70 [7] 综合价值评级 - 基于上述指标，DNB Bank ASA的Value评级为B，Banco Santander - Chile为D [8]