业绩总结 - 公司2024年第二季度ROAE回升至20.7%，年初至今ROAE在指导范围内[1] - 季度净利润归属股东增长71.2%，达到217,724百万智利比索[2] - 预计2024全年净利息收入为6.61亿比索，较去年同期增长9.0%[3] - 预计2024全年净息差为3.3%至3.5%[4] - 预计2024年全年信用成本率约为1.3%[5] 贷款情况 - 零售贷款稳步增长，商业贷款在本季度收缩[6] - 不良贷款率持续上升，截至2024年6月，商业贷款不良率为1.7%[7] 资产负债表 - 公司资产总额在2024年6月相比于2023年12月下降了3.7%[8] - 公司负债总额在2024年6月相比于2013年12月下降了3.6%[9] - 公司净利润在2024年6月相比于2023年12月增长了28.6%[10] 费用和收入 - 数字平台推动客户增长和手续费收入增长，2024年第二季度手续费和金融交易额为220.9亿比索[11] - 费用和佣金收入在2024年6月相比于2023年12月增长了6.7%[12] 股息政策 - 2024年将提高股息准备金比例，将历史股息支付比例从30%提高至60%[13] 资本和风险 - 核心资本和BIS比率稳健，截至2024年6月，BIS比率为17.4%[14]

文章核心观点 - 公司目前拥有较高的价值评分和买入评级,被视为当前市场上具有较高价值的股票 [4][7] - 公司的市盈率增长比率(PEG)较行业平均水平低,表明公司股票可能被低估 [5] - 公司的现金流估值指标(P/CF)也低于行业平均水平,进一步支持其被低估的判断 [6] 公司概况 - 公司名称为Banco Santander Chile,是一家银行公司 [4] - 公司目前的Zacks排名为2(买入评级) [4] - 公司的价值评分为A级,属于市场上价值较高的股票 [4] 估值分析 - 公司的PEG(市盈率增长比率)为0.37,低于行业平均水平0.66 [5] - 过去一年公司PEG的波动范围为0.34-8.32,中位数为1.40 [5] - 公司的现金流估值指标(P/CF)为11.47,低于行业平均水平12.75 [6] - 过去一年公司P/CF的波动范围为9.54-16.04,中位数为11.70 [6]

文章核心观点 - 文章主要介绍了两家银行股票Banco Santander Chile (BSAC)和Banco Santander (SAN)的价值投资价值[4][7] - 这两家银行股票目前被市场低估,具有较高的投资价值[4][7][11] 公司信息总结 Banco Santander Chile (BSAC) - BSAC目前的Zacks排名为2(买入)和A级价值评分[4] - BSAC的PEG率为0.38,低于行业平均水平0.66[5] - BSAC的P/CF率为11.99,低于行业平均水平12.70[6] Banco Santander (SAN) - SAN目前的Zacks排名为2(买入)和A级价值评分[7] - SAN的市盈率为5.60,低于行业平均水平7.98[8] - SAN的PEG率为0.39,低于行业平均水平0.66[8] - SAN的市净率为0.67,低于行业平均水平1.43[10] 行业信息总结 - 这两家银行股票的估值指标如市盈率、PEG率和市净率等均低于行业平均水平,表明其被市场低估[5][6][8][10]

文章核心观点 - 公司将于2024年8月2日召开2024年第二季度财报电话会议和网络直播 [1] - 公司将于2024年7月31日在市场开盘前发布管理层报告 [2] - 公司将于2024年7月17日开始静默期 [2] 公司概况 - 截至2024年3月31日,公司总资产为747.80亿智利比索(约76.19亿美元) [7] - 截至2024年3月31日,公司贷款总额为413.61亿智利比索(约42.14亿美元) [7] - 截至2024年3月31日,公司存款总额为304.17亿智利比索(约30.23亿美元) [7] - 截至2024年3月31日,公司股东权益为41.63亿智利比索(约4.24亿美元) [7] - 截至2024年3月31日,公司资本充足率为17.0%,核心资本充足率为10.4% [7] - 截至2024年3月31日,公司拥有8,976名员工和246家分行 [7] - 公司在拉丁美洲具有最高风险评级,获得穆迪A2、标普A-、日本信用评级机构A+、HR Ratings AA-和KBRA A的评级,评级展望均为稳定 [7]

文章核心观点 公司邀请投资者参加2024年8月2日上午10点（纽约时间）的电话会议网络直播 讨论2024年第二季度财务结果 并提供了参会方式、联系方式等信息 [1] 会议信息 - 会议时间为2024年8月2日上午10点（纽约时间） [1] - 参会人员包括首席财务官Emiliano Muratore、首席战略官兼投资者关系主管Cristian Vicuña和经济学家Carmen Gloria Silva [1] - 会议流程为先进行展示 随后是问答环节 [1] - 可通过网络直播观看 链接为https://mm.closir.com/slides?id=720987 [5] - 也可通过多个国家和地区的电话号码拨入参会 [2] - 参会密码为720987 需提前约10分钟拨入 [7] 公司财务及运营情况 - 截至2024年3月31日 总资产为747802.52亿智利比索（76.187亿美元） [5] - 未偿还的摊余成本总贷款（包括银行间贷款）为413607.75亿智利比索（42.139亿美元） [5] - 总存款为304168.91亿智利比索（30.234亿美元） [5] - 股东权益为41630.41亿智利比索（4.241亿美元） [5] - 2024年3月31日的BIS资本比率为17.0% 核心资本比率为10.4% [5] - 截至2024年3月31日 公司在智利拥有8976名员工和246家分行 [5] 评级情况 - 公司是拉丁美洲风险评级最高的公司之一 拥有穆迪A2评级、标准普尔A - 评级、日本信用评级机构A + 评级、HR评级AA - 评级和KBRA A评级 所有评级展望均为稳定 [4][5] 报告及时间安排 - 管理层评论报告将于2024年7月31日市场开盘前发布 [6] - 静默期从7月17日开始 [6] 联系方式 - 如有问题 可联系Cristian Vicuña（Cristian.vicuna@santander.cl）、Rowena Lambert（Rowena.lambert@santander.cl）或Claudia Villalon（Claudia.villalon@santander.cl） [5] - 投资者关系联系人Cristian Vicuña的地址为智利圣地亚哥Bandera 140 20层 邮箱irelations@santander.cl 网站www.santander.cl [8]

分组1: Zacks评级系统及其影响 - Zacks评级系统通过四个与盈利预测相关的因素将股票分为五类，从Zacks Rank 1（强力买入）到Zacks Rank 5（强力卖出），自1988年以来，Zacks Rank 1股票的平均年回报率为+25% [4] - Zacks评级系统保持“买入”和“卖出”评级的均衡比例，覆盖超过4000只股票，只有前5%的股票获得“强力买入”评级，接下来的15%获得“买入”评级 [6] - Zacks评级系统完全依赖于公司盈利前景的变化，通过跟踪卖方分析师的EPS预测来形成Zacks共识预测 [8] 分组2: 盈利预测修正与股价关系 - 盈利预测修正与短期股价走势之间存在强相关性，机构投资者通过盈利预测计算公司股票的合理价值，进而影响股价 [9] - 实证研究表明，盈利预测修正趋势与短期股价走势之间存在强相关性，跟踪这些修正有助于做出投资决策 [10] 分组3: Banco Santander-Chile的评级升级 - Banco Santander-Chile的盈利预测在过去三个月内稳步上升，Zacks共识预测增加了0.8% [5] - Banco Santander-Chile的Zacks评级升级至2（买入），表明其盈利预测修正处于Zacks覆盖股票的前20%，暗示其股价可能在短期内上涨 [12][13] - 预计Banco Santander-Chile在2024财年每股收益为1.85美元，较去年同期增长45.7% [14]

文章核心观点 - 文章主要介绍了价值投资策略,并以两家银行股Banco Santander Chile(BSAC)和Banco Santander(SAN)为例,分析了它们的估值指标[4][5][6][7][9][10][11] - 这两家银行股目前估值较低,被认为是具有投资价值的标的[12] 公司总结 Banco Santander Chile (BSAC) - 目前BSAC的市盈率(PEG)为0.35,低于行业平均水平0.62[5] - BSAC的市净率(P/B)为1.39,低于行业平均1.53[6] - BSAC的现金流市盈率(P/CF)为11.14,低于行业平均12.26[7] Banco Santander (SAN) - SAN的市盈率(Forward P/E)为5.65,低于行业平均7.72[9] - SAN的市盈率(PEG)为0.39,低于行业平均0.62[9] - SAN的市净率(P/B)为0.66,低于行业平均1.53[11] 行业总结 - 文章认为价值投资策略在各种市场环境下都能取得成功[2] - 文章提到了Zacks的"价值"评分体系,能够识别出具有投资价值的标的[3]

文章核心观点 - 文章比较了两家银行股票 Banco Santander-Chile (BSAC) 和 ICICI Bank Limited (IBN),分析它们的估值指标,认为 BSAC 目前是更好的价值选择 [1][3][6][7][8][9] 公司比较 Banco Santander-Chile (BSAC) - 目前 Zacks 评级为 2 (买入),表明其盈利前景有较强改善 [3] - 估值指标方面,BSAC 的市盈率为 10.20,PEG 率为 0.38,市净率为 1.39,均优于 IBN [6][7] - 整体估值指标较好,获得 B 级价值评分 [8] ICICI Bank Limited (IBN) - 目前 Zacks 评级为 3 (持有),盈利前景相对较弱 [3] - 估值指标方面,IBN 的市盈率为 17.43,PEG 率为 2.23,市净率为 2.84,均弱于 BSAC [6][7] - 整体估值指标一般,获得 C 级价值评分 [8] 总结 综合来看,BSAC 凭借更优秀的盈利前景和估值指标,被认为是目前更好的价值选择 [9]

文章核心观点 - 投资者若想在外国银行板块寻找被低估股票，可考虑智利桑坦德银行（BSAC）和印度工业信贷投资银行（IBN），目前来看BSAC是更优选择 [1][7] 股票筛选方法 - 发现优质价值投资机会的最佳方式是结合强大的Zacks排名和风格评分系统中价值类别的高分 [2] - Zacks排名强调盈利预测和预测修正，风格评分用于识别具有特定特征的股票 [2] 两家公司Zacks排名情况 - 智利桑坦德银行和印度工业信贷投资银行目前的Zacks排名分别为2（买入）和3（持有），该系统强调盈利预测修正为正的公司，意味着BSAC盈利前景改善程度可能更大 [3] 价值投资者分析方法 - 价值投资者分析各种传统可靠指标，以寻找当前股价被低估的公司 [4] - 风格评分的价值等级考虑多种关键基本面指标，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [4] 两家公司估值指标对比 - BSAC远期市盈率为10.76，IBN为18.18；BSAC PEG比率为0.40，IBN为2.33 [5] - BSAC市净率为1.46，IBN为2.94 [6] - 综合这些指标，BSAC价值等级为B，IBN为C [6]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度净收入达1,200亿智利比索,季度ROAE达11.2% [28] - 4月份公司单月净收入达710亿智利比索,创历史最佳水平,月ROAE达20% [28] - 公司资产净值和每股股利同比增长10% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款余额同比增长5.5%,主要来自于抵押贷款和商业贷款 [30] - 存款余额同比增长8.4%,主要来自于定期存款 [31] - 客户资产管理业务AUM同比增长12.7% [32] - 获网络支付业务Getnet贡献净收入33亿智利比索 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 不良贷款率上升,主要来自商业贷款和抵押贷款,但有足够的担保抵押 [35][36] - 拨备覆盖率达142%,其中消费贷款达383%,商业贷款124%,抵押贷款71% [36][37] - 成本收入比第一季度为47%,4月单月降至37.4% [40] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚持"智利优先"战略,致力于成为数字银行和提供专业增值服务 [15][16][17][18] - 数字化转型成效显著,数字客户和中小企业客户快速增长 [20][21][25] - 通过Work Cafe网点转型提升生产效率,网点数量下降24% [23][24] - 在中小企业和支付收单业务Getnet方面保持领先地位 [25] - 在客户满意度和推荐指数方面持续领先同业 [26][27] - 公司面临来自本地新兴支付公司的竞争,但有信心凭借自身数字化和生态系统优势保持竞争力 [88][89][92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济预期向好,GDP增长2.8%,通胀预计3.7% [6][7][8][9] - 预计央行将继续降息,利率下行有利于公司资金成本下降和净息差改善 [4][9] - 不良贷款率预计将在未来几个月内达到峰值后开始下降 [35] - 公司有信心在2024年实现15%-17%的ROE目标,并长期保持17%-19%的ROE水平 [44][45][52][53] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tito Labarta 提问** 询问公司如何从2024年15%-17%的ROE目标达到长期17%-19%的ROE目标 [51] **Emiliano Muratore 回答** 主要通过降低拨备成本和净息差进一步提升来实现长期ROE目标 [52][53] 问题2 **Daniel Mora 提问** 询问公司不良贷款率偏高的原因及应对措施 [58] **Cristian Vicuna 回答** 不良贷款主要集中在农业和房地产行业,但有足够的担保抵押,预计下半年将开始改善 [59][60] 问题3 **Neha Agarwala 提问** 询问标准化拨备模型对消费贷款拨备的影响 [73] **Emiliano Muratore 回答** 预计将增加约100亿智利比索的拨备,但将使用现有的自愿性拨备来覆盖,不会对成本收入产生影响 [74][75]