财务数据和关键指标变化 - 可比门店销售额增长4%，零售收入按固定汇率计算增长2%，汇率带来3%的收益，报告销售额达4.98亿英镑，同比增长4% [5][12] - 预计2020财年全年营收和调整后营业利润率大致稳定，调整后营业利润下半年占比将比去年更显著 [16] - 预计到年底累计节省成本1.2亿英镑，资本支出计划按进度进行 [16] - 因英镑兑主要货币进一步走弱，预计调整后营业利润将增加1500万英镑，营收将增加4500万英镑，此前预计营业利润有700万英镑的逆风影响 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新产品在各地区销售均超去年，中国和日本客户表现出更强趋势，男装和女装因套装计划受益，配饰方面继续完善产品架构，加大对真皮包系列的重视 [3][4][5] - 旧系列产品仍对业务整体表现有拖累 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区引领增长，同比实现高个位数增长，中国大陆增长中两位数，中国消费者全球支出呈高个位数增长，日本销售按可比基础计算增长中个位数，整体增长中两位数，韩国增长低个位数，香港受抗议活动影响同比下降 [6][7] - EMEA地区增长低个位数，英国和意大利表现良好，法国同比疲软，中东受宏观形势影响仍具挑战 [8] - 美洲地区同比持平，美国增长低个位数，但被加拿大因降价期较晚的影响所抵消 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续增加Riccardo设计产品在店内的占比，到本财年末将从目前的约50%提升至约75% [3][15] - 使分销与奢侈品定位和新创意方向保持一致 [18] - 开展每月B系列新品发布和新推出的字母组合胶囊系列活动，继续投资托马斯·博柏利印花并融入新的品牌标识 [13] - 减少非奢侈品分销渠道，专注推动正价、主线和数字业务增长，降低 markdown 活动 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度是公司转型多年旅程中的良好开端，战略实施按计划进行，维持全年财务指引 [18] - 预计主线可比销售增长将随着新产品的推出而加速，但下半年会因 markdown 库存减少而部分抵消 [15] - 预计 gross margin 短期内仍面临约100个基点的逆风，主要由于产品投资，上半年影响更明显 [27] 其他重要信息 - 本季度新开9家门店，包括中国的3家大型新店和日本的2家特许经营店，同时关闭12家门店，其中4家来自此前宣布的合理化计划 [10][12] - 继续进行门店翻新计划，目前已有23家门店符合新创意愿景，计划到年底完成80家 [12] - 通过社交媒体和新平台创新提升品牌热度和消费者参与度，如在Instagram、微信、TikTok和抖音等平台取得积极进展 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度同店销售增长的潜在构成，剩余50%销售中旧系列和折扣情况，以及未来季度同店销售增长非线性的原因和毛利率指引与营收预期的关系 - 本季度增长主要来自Riccardo系列产品，并非折扣驱动，旧系列和补货业务表现疲软，公司正重建主要图标以支持补货业务 [23][24] - 预计到9月Riccardo产品占比达60% - 65%，年底达75%，因今年Q3 markdown库存减少，预计Q3同店销售整体低于Q1 [25][26] - 毛利率因产品投资在去年下半年和今年上半年承压，预计下半年影响减弱，全年预计有100个基点的逆风 [27] 问题2: Riccardo产品表现出色的类别、系列或价格点，未更新经典风衣的原因及时间，以及香港市场情况和应对措施 - Riccardo产品在各地区表现良好，服装系列增长两位数，皮革包架构持续完善，批发商销售情况良好 [36][37] - 目前Riccardo主要关注主线系列和 runway，明年将关注经典款式 [38] - 中国大陆市场增长中两位数，中国消费者全球支出呈高个位数增长，香港受抗议活动影响，部分门店关闭5天，对集团业绩影响不大，租金暂无重大变化 [39][40][41] 问题3: 非Tisci产品中补货业务和旧系列的情况，Riccardo产品在配饰类别中的销售表现，以及翻新门店与未翻新门店的业绩对比 - 非Riccardo产品中旧系列随时尚变化出现下滑，公司正重建补货图标 [44] - Riccardo产品平均渗透率本季度约为35%，预计9月达65%，年底达75% [45] - 皮革和配饰类别处于发展初期，因产品升级投资面临压力，符合公司指引 [46] - 翻新门店、增加Riccardo产品占比和实施零售卓越计划共同作用时，门店业绩会提升，但不对外披露具体业绩 [47][48] 问题4: 80家门店翻新计划的后续季度安排，以及今年整体和中国的门店开设计划 - 预计下半年门店翻新进度加快，目前已完成23家，计划年底完成80家 [53] - 未具体指导门店数量，但全年零售销售的空间贡献大致稳定，上半年为 - 1，下半年为 + 1 [54] 问题5: markdown活动的影响及目标比例，手袋业务压力何时结束，欧洲市场振兴措施，以及香港市场销售占比和本季度表现 - 公司战略是减少非奢侈品分销，推动正价和数字业务增长，预计未来 markdown 活动减少，今年Q3 markdown库存降低，预计Q3同店销售低于Q1 [59][60][61] - 手袋业务因旧款式和系列存在逆风，预计今年仍有影响，明年有望改善 [62] - 通过社交媒体、网红、系列活动和门店翻新等措施振兴欧洲市场，目前欧洲表现有改善，英国受旅游影响较强 [63][64] - 香港市场占销售的6%，本季度表现略有下降，受抗议活动影响部分门店关闭5天 [65][66] 问题6: Q1平均销售价格（ASP）趋势，电商业务增长情况，以及美国奢侈品市场6月与3月季度的趋势对比 - Q1 ASP受产品组合影响，部分类别表现出色，价格无重大同店变化 [70] - 电商业务在中国表现强劲，实现两位数增长，通过微信社交送礼、抖音挑战等创新活动取得成功，burberry.com和合作平台均表现良好 [71][72][73] - 美国奢侈品市场游客流量疲软，国内市场有所改善，Q1实现低个位数增长，而Q4略为负增长 [73][74] 问题7: 年底非Riccardo产品的类别集中情况，Riccardo产品占比增加是否有拉动其他产品销售的阈值，以及Riccardo产品对毛利率的影响 - 年底非Riccardo产品主要是需要开发的补货系列，可能更关注风衣系列 [76] - 目前未看到Riccardo产品占比增加对其他产品销售有拉动阈值 [77][80] - Riccardo产品目前特别是皮革系列毛利率较低，因投资提升产品价值且谨慎调整价格，下半年影响将减弱 [82][84] 问题8: markdown策略是否保护Tisci产品特别是皮革包，以及门店翻新除美学外的其他变化 - 不孤立特定产品，将根据实际情况决策，目标是减少库存，不具体说明 markdown 产品 [88] - 门店翻新包括采用新颜色、增加皮革区域空间、优化产品陈列区域、改善后台运营和实施零售卓越计划等，以提升消费者体验 [89][90]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度可比门店零售销售额增长1%，所有三个地区均增长1% [5] - 零售收入按固定汇率计算下降2%，货币因素带来1%的收益，报告销售额为7.11亿英镑，同比下降1% [8] - 维持2019财年全年收入和运营利润率大致稳定的指引，预计全年资本支出为1.3亿英镑，低于此前指引的1.5 - 1.6亿英镑 [11] - 预计货币因素对运营利润造成2500万英镑的不利影响，观点无变化 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发业务方面，美国奢侈品批发单店订单同比翻番，EMEIA地区奢侈品账户订单显著增加，但批发业务重组将在下半年及明年加速，影响整体财务表现 [4] - 数字渠道表现优于主线业务，亚洲地区增长显著，本地化策略和与Farfetch的合作取得成功 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区，中国大陆和韩国实现中个位数增长，香港和日本下降，日本受游客流量疲软影响较大 [6] - EMEIA地区，欧洲客户消费依然低迷，受法国宏观形势影响，英国中国游客消费回升，中东市场仍具挑战 [6] - 美洲地区受美国市场客流量挑战影响 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用频繁推出新产品的上市模式，持续开展月度B系列活动，与Vivienne Westwood合作，推出年度节日活动，提升社交媒体影响力 [3] - 推进向时尚公司转型，强调时尚产品线，不再区分时尚和补货产品 [57] - 皮革制品转型是多年项目，引入TB字母组合，逐步构建产品体系 [25][26] - 进行批发业务重组，美国将关闭约60%的批发门店 [59] - 对资本支出进行重新规划，优先翻新旗舰店和时尚城市门店，新门店概念将于2020财年下半年推出 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正处于转型关键阶段，虽当前业绩未完全体现品牌和产品变化，但对Riccardo系列产品推出充满期待 [9] - 宏观环境更具挑战，但维持全年收入和运营利润率大致稳定的指引 [33] - 预计外汇对2020财年影响极小，当前汇率下对销售额有积极影响，对运营利润影响不大 [26] 其他重要信息 - 为Riccardo首秀系列发布做了大量准备工作，包括在关键零售店和批发合作伙伴开展活动，进行门店翻新 [10] - 公司迎来新成员，Rod Manley加入负责奢侈品营销，新的人力资源总监来自美国运通 [67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度按国籍划分的消费趋势，特别是中国消费者情况，以及季度末是否有减速；季度整体趋势及当前退出率情况；1%可比增长的量价拆分 - 中国消费者全球消费从Q2的低个位数增长提升至Q3的中个位数增长，但增幅极小，无明显趋势 [15] - 12月因法国局势关闭巴黎部分主线门店，影响法国主线业务，但法国销售额占比仅3%，影响不大；美国宏观环境导致消费情绪疲软，客流量下降 [16][17][18] - 1%的可比增长主要由销量驱动，价格变动极小 [18] 问题2: 2020财年指引及外汇对EBIT的影响 - Riccardo产品2月底开始进入门店，初期占比10% - 15%，到5月占比约50%，9月超60%，将成为业务加速的催化剂 [21][22] - 今年批发业务维持中个位数增长，明年批发业务预计下降，具体指引5月公布 [23][24] - 皮革制品转型是多年项目，TB字母组合将助力发展，不会立即改变现状 [25][26] - 预计2020财年外汇影响极小，当前汇率下对销售额有积极影响，对运营利润影响不大 [26] 问题3: 美国零售商订单增长中表现突出的产品类别；考虑人民币疲软，对中国新年销售的看法；Q4能否实现可比正增长；EBIT共识是否会因挑战条件改变 - 美国零售商对Riccardo系列产品反应积极，各产品线表现良好，无突出类别 [29] - Q3退出率除法国和美国特殊情况外无明显变化，中国新年有专门活动，Q4销售轨迹预计与Q3一致 [30][31] - Riccardo产品Q4末4周才进入，将逐步产生影响 [32] - 维持全年收入和运营利润率大致稳定的指引，部分分析师可能会根据Q3业绩调整预期 [33] 问题4: 新系列产品在Q4和H1供应有限情况下，如何分配给批发客户、自有门店及不同地区；英国脱欧应急计划，英国制造产品占比及能否将部分业务转移至意大利 - Q4最后4周有Riccardo产品，2月占比10% - 15%，5月约50%，9月超60%，供应旨在满足零售和批发需求，批发客户对引入新消费者重要，供应无问题 [39][40][41] - 无协议脱欧将面临世界贸易关税，增加数千万英镑关税支出，需采取缓解措施 [42] - 风衣在苏格兰制造，大部分制造基地在英国以外，无协议脱欧主要影响产品在欧洲和英国之间的运输，需增加库存应对 [43] 问题5: 腰带包表现及平均销售价格变化；2019年Q3与2018年Q3 markdown水平对比；本季度电子商务和数字业务表现 - 腰带包表现良好，价格较高，是第三畅销包款，皮革制品发展是多年战略 [47][48] - 未提供markdown具体信息，公司重点是为Riccardo产品准备门店，管理库存并保护品牌 [49] - 数字渠道表现优于主线业务，亚洲增长显著，本地化策略和与Farfetch合作成功，为Riccardo产品发布做好准备 [50] 问题6: 10 - 12月产品结构变化，时尚和传统产品表现；美国Tisci系列外套订单翻倍是指剩余门店情况，包含关闭门店后订单整体情况；资本支出是否会在一年后加速，新门店格式何时推出；markdown是否略高 - 不再区分时尚和补货产品，时尚产品线表现强于补货产品线，是行业普遍现象 [57] - 美国批发订单翻倍统计来自剩余门店，今年批发业务预计中个位数增长，明年预计下降，因美国门店关闭影响 [58][59] - 资本支出进行重新规划，优先翻新旗舰店和时尚城市门店，新门店概念2020财年下半年推出，支出将按计划调整 [60] - 未提供markdown具体信息，重点是为Riccardo产品清理库存 [61] 问题7: 正在翻新的10家门店所在关键城市；管理层是否有其他变动 - 翻新从英国邦德街和摄政街两家旗舰店开始，后续包括纽约、米兰、巴黎、伦敦、香港、上海、东京等城市门店 [66] - 新加入Rod Manley负责奢侈品营销，新的人力资源总监来自美国运通 [67]

业绩总结 - 第三季度零售销售额为£711百万，同比增加1%[7] - 2018财年的调整后运营利润为£467百万[25] 用户数据 - 在美洲、EMEIA和亚太地区的可比门店销售均实现1%的增长[5] 成本与支出 - 预计2019财年的累计成本节省将达到£100百万[11] - 资本支出预计约为£130百万[11] 外汇影响 - 外汇对运营利润的影响预计为£25百万的负面影响[11] - 英镑波动±5%将对2018财年的调整后运营利润产生£45-50百万的影响[25]