UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 000-20202 CREDIT ACCEPTANCE CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Michigan 38-1999511 (State or other jur ...

消费者贷款信用情况 - 2021、2020、2019年FICO分数低于650或无FICO分数的消费者贷款分配量占比分别为91.0%、94.9%、95.9%[14] - 公司融资计划服务的消费者大多信用受损或信用记录有限[14] 融资计划业务结构 - 公司主要业务为向经销商提供融资计划，有组合计划和购买计划两种[17] - 2019 - 2021年，组合计划的单位量占比分别为67.2%、64.1%、67.9%，购买计划分别为32.8%、35.9%、32.1%；组合计划的美元量占比分别为64.3%、60.6%、65.0%，购买计划分别为35.7%、39.4%、35.0%[17] 财务收入结构 - 2021 - 2019年，财务费用占总收入的百分比分别为93.9%、93.6%、92.0%，保费收入分别为3.2%、3.4%、3.4%，其他收入分别为2.9%、3.0%、4.6%[30] 目标市场与经销商数据 - 公司目标市场约为美国60000家独立和特许汽车经销商[32] - 2019 - 2021年经销商注册数量分别为4482家、3413家、2804家，活跃经销商数量分别为13399家、12690家、11410家[32] 组合计划收费情况 - 组合计划中，公司向经销商收取的服务费通常为收款的20%[20] - 2019年8月5日前，经销商加入组合计划需支付9850美元一次性费用或同意公司保留前100笔消费者贷款加速经销商回扣的50%，之后无需支付注册费[27] 服务协议终止费用 - 经销商终止服务协议或违约时，需支付相当于当时分配给公司的消费者贷款未偿金额15%的终止费[36] 消费者贷款区域分布 - 2021年消费者贷款分配总额为316.78亿美元，密歇根州、纽约州、俄亥俄州、得克萨斯州、田纳西州占比分别为10.8%、6.9%、5.7%、5.4%、5.1%，活跃经销商数量占比分别为6.5%、6.2%、6.7%、7.1%、4.0%[62] - 2020年消费者贷款分配总额为364.12亿美元，密歇根州、俄亥俄州、纽约州、得克萨斯州、田纳西州占比分别为8.9%、6.5%、6.4%、5.9%、4.9%，活跃经销商数量占比分别为6.1%、6.7%、6.0%、7.3%、3.9%[62] - 2019年消费者贷款分配总额为377.22亿美元，密歇根州、俄亥俄州、纽约州、得克萨斯州、新泽西州占比分别为9.5%、7.0%、6.5%、5.3%、5.0%，活跃经销商数量占比分别为6.3%、6.7%、5.8%、6.9%、2.7%[62] 贷款应收款余额情况 - 截至2021年和2020年12月31日，单一经销商的贷款应收款余额均未超过总贷款应收款余额的10%[63] 业务季节性特征 - 公司业务具有季节性，消费者贷款分配和收款高峰出现在每年第一季度[65] 消费者贷款申请处理 - 公司通过信用审批处理系统（CAPS）处理消费者贷款申请，该系统可让经销商快速获得批准、优化交易结构和创建合规文件[42] 消费者贷款文件审计 - 公司每日审计消费者贷款文件，若发现经销商违反服务协议，可采取改变定价、重新分配贷款或终止合作等措施[44] 消费者贷款重新分配 - 已分配给公司的消费者贷款，单个贷款可在分配后180天内重新分配，组合计划下的所有贷款可通过终止经销商服务协议重新分配[45] 附属产品业务 - 公司为经销商提供车辆服务合同、GAP等附属产品，通过与第三方提供商合作，收取管理费并分享利润[55][57] 市场竞争情况 - 公司业务面临激烈竞争，竞争对手包括“现买现付”经销商、银行、汽车制造商的金融子公司等[60] 法律和解情况 - 2021年公司与马萨诸塞州总检察长办公室达成和解，同意支付2720万美元至独立信托基金，并支付最高9.5万美元给独立受托人[70] - 2021年公司与密西西比州总检察长达成和解，进行12.5万美元慈善捐赠，支付32.5万美元给该州[71] 团队成员情况 - 截至2021年12月31日，公司有2073名全职和兼职团队成员，其中业务拓展部门509人，服务部门960人，支持部门604人[83] - 2020年业务拓展部门有536人，服务部门925人，支持部门572人，总计2033人[83] - 2019年业务拓展部门有577人，服务部门812人，支持部门627人，总计2016人[83] - 公司超半数团队成员为女性，且超半数属于少数族裔[84] - 2020年公司成立由高级经理主持的多元化与包容性委员会[84] 新冠疫情影响 - 新冠疫情对公司业务、财务状况、流动性和经营业绩产生不利影响，且未来影响不确定[88][89] - 新冠疫情导致公司消费者贷款分配显著下降[90] 监管情况 - 公司受消费者金融保护局等州和联邦机构监管，监管调查结果可能对公司产生重大不利影响[67][68] - 公司目前有多项正在进行的监管调查，包括加利福尼亚州、纽约州等相关调查[72][74] 五大州经销商占比 - 2021年12月31日止年度，公司五大州的经销商占比30.5%[102] 高级管理层情况 - 公司高级管理层平均拥有超16年工作经验[100] 经营风险 - 公司难以准确预测和估计未来收款金额和时间，或对经营业绩产生重大不利影响[95] - 汽车金融市场竞争激烈，公司可能无法成功竞争，影响经营业绩、现金流和财务状况[96] - 依赖第三方管理附属产品，若关系改变或终止，可能影响公司业务和财务结果[98] - 公司依赖高级管理层，人员流失或招聘困难可能影响盈利运营能力[99] - 公司声誉是关键资产，负面宣传可能影响吸引新客户和经销商的能力[101] - 外包业务职能增加运营复杂性和风险，若服务中断可能影响财务状况[103] - 移民限制可能阻碍公司招聘和留住外国信息技术人员，增加运营成本[105] 股权结构 - Prescott General Partners, LLC及其关联方、Jill Foss Watson和Allan V. Apple分别实益持有公司18.3%、15.4%和12.6%的普通股[117] 债务融资情况 - 公司使用债务融资维持和发展业务，主要形式包括循环有担保信贷额度、循环有担保仓储融资、资产支持有担保融资和优先票据[119] - 公司债务协议包含限制条款，如限制产生和担保债务、支付股息、进行投资和收购等[121] - 违反债务契约可能导致违约事件，债权人可加速债务到期，影响公司财务状况[123] - 公司大量债务可能产生负面影响，如影响获取额外融资、增加利率风险等[127] 利率相关风险 - 利率波动可能影响公司借款成本、盈利能力和流动性[130] - LIBOR逐步淘汰或替换可能导致公司借款成本上升，影响财务状况[131] 信息技术风险 - 公司依赖信息技术系统处理业务，系统故障或网络攻击可能影响业务运营和竞争优势[140] - 公司使用电子合同可能影响对消费贷款的所有权或担保权益[145] - 未能妥善保护消费者和团队成员的机密信息可能导致公司承担责任、降低盈利能力和损害声誉[147] 办公场地情况 - 公司总部位于密歇根州南菲尔德，1993年购买的办公楼约136,000平方英尺，2018年购买的另一办公楼约297,000平方英尺，还在内华达州亨德森租赁约31,000平方英尺办公空间，租约2022年12月到期[158][159] 普通股股东情况 - 截至2022年2月3日，公司有90名普通股登记股东[167] 股票回购情况 - 2021年10 - 12月，公司分别回购271,908股、158,359股、176,042股普通股，平均每股价格分别为603.33美元、634.57美元、643.61美元，三个月共回购606,309股，平均每股价格623.19美元[174] - 2020年3月5日，董事会授权回购最多300万股普通股；2021年9月28日，董事会额外授权回购最多200万股普通股[174] - 2021年，公司回购约290万股股票，占年初流通股的16.8%[178] 公司净收入与每股收益 - 2021年全年，公司合并净收入为9.583亿美元，摊薄后每股收益59.52美元，2020年分别为4.21亿美元和23.47美元[178] - 2020年全年，公司合并净收入为4.21亿美元，摊薄后每股收益23.47美元，2019年分别为6.561亿美元和34.57美元[179] 消费者贷款分配量与现金流 - 2021年，消费者贷款分配的预测收款率提高，使贷款组合的预测净现金流增加3.261亿美元[178] - 2021年，消费者贷款分配量下降，单位和美元交易量分别比2020年下降21.4%和13.0%[178] - 2020年，消费者贷款分配量下降，单位和美元交易量分别比2019年下降7.5%和3.5%[179] - 2021年预测净现金流增加3.261亿美元，2020年减少4630万美元，2019年增加1460万美元[188] - 2020年第一季度，公司将贷款组合未来净现金流估计减少2.065亿美元，占期初预测净现金流的2.3%[188] 消费贷款预测回收率等数据 - 2021年12月31日，2012 - 2021年各年份分配的消费贷款预测回收率分别为73.8%、73.4%、71.5%、65.1%、63.6%、64.4%、65.1%、66.5%、67.9%、66.5%[183] - 2012 - 2021年各年份消费贷款预测回收率与初始预测的差异分别为2.4%、1.4%、 - 0.3%、 - 2.6%、 - 1.8%、0.4%、1.5%、2.5%、4.5%、0.2%[183] - 2012 - 2020年部分年份消费贷款预测回收结果与初始估计有显著差异，2012、2013、2018 - 2020年好于初始估计，2015、2016年差于初始估计[184] - 2021年12月31日，各年份消费贷款预测回收率与预付款率的利差范围为19.8% - 27.5%[193][195] - 2017及以前年份分配的消费贷款，已实现超90%预期收款，重大预测差异风险较小[194] - 2020年消费贷款表现超初始估计，利差高于近年，2020 - 2021年利差下降主要因2020年贷款表现，部分被2021年较高初始利差抵消[195] - 2021年12月31日，经销商贷款和购买贷款各年份预测回收率与初始预测的差异有所不同，如2012年经销商贷款差异为2.3%，购买贷款为4.5%[197] - 2021年经销商贷款利差从2020年的24.6%降至21.1%，购买贷款利差从2020年的22.9%降至19.4%[201] 消费贷款平均金额 - 过去10年各年份平均消费贷款分配金额分别为15468美元（2012年）、15445美元（2013年）、15692美元（2014年）、16354美元（2015年）、18218美元（2016年）、20230美元（2017年）、22158美元（2018年）、23139美元（2019年）、24262美元（2020年）、25632美元（2021年）[189] 有息债务与股权比率 - 截至2021年12月31日，公司的有息债务与股权比率为2.5比1[202] 消费贷款数量与金额同比变化 - 2019 - 2021年，消费贷款单位数量同比变化分别为-0.9%、-7.5%、-21.4%，美元金额同比变化分别为4.9%、-3.5%、-13.0%[203] 消费贷款业务量与经销商情况 - 2021年单位和美元金额分别下降21.4%和13.0%，活跃经销商数量下降10.1%，每个活跃经销商的平均业务量下降12.3%[205] - 2020年单位和美元金额分别下降7.5%和3.5%，活跃经销商数量下降5.3%，每个活跃经销商的平均业务量下降2.5%[206] - 2021年消费贷款单位数量为268,730，活跃经销商数量为11,410，每个活跃经销商平均业务量为23.6[208] - 2020年消费贷款单位数量为341,967，活跃经销商数量为12,690，每个活跃经销商平均业务量为26.9[208] - 2021年新活跃经销商带来的消费贷款单位数量为18,267，新活跃经销商数量为2,094，每个新活跃经销商平均业务量为8.7[208] - 2020年新活跃经销商带来的消费贷款单位数量为30,968，新活跃经销商数量为2,730，每个新活跃经销商平均业务量为11.3[208] - 2021年和2020年经销商流失率分别为-7.7%和-8.3%[208]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度单位和美元交易量分别较2020年第四季度下降22.6%和12.7% [6] - 2019年和2020年发放贷款的预测收款率提高，贷款组合的预测净现金流增加3190万美元 [6] - 调整后净收入从2020年第四季度增长12%至2.126亿美元，调整后每股收益增长33%至14.26美元 [7] - 本季度回购约60.6万股，占季度初流通股的4.1% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年1月交易量同比下降36.8%，2021年1月相对强劲，当月同比下降6% [9] - 最近发放贷款的预期现金流减少0.3% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续考虑股票回购，确保有充足流动性时认为回购股票是对股东资金的合理利用，历史上低杠杆时回购更多股票，预计未来几个季度回购力度可能不如去年下半年 [12] - 行业竞争方面，当行业有大量低成本资金时市场竞争激烈，当前环境也是如此 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二手车价格稳定或上涨对交易量不利，价格下降则有利，但没有明确的价格下降幅度能使业务恢复正常，是个渐进过程 [16] - 对于2022年二手车交易量、独立经销商健康状况和深度次级贷款需求，公司没有独特见解 [17] - 交易量下降受整体库存水平低等行业因素影响较大，业务好转可能在车辆供应更充足、价格稳定或回归正常时 [29] - 对于车辆供应改善时间不确定，有预测称今年晚些时候或2024年初，认为这是暂时情况而非永久现象 [30] 其他重要信息 - 第四季度贷款期限从59个月降至58个月，是由于汽车价格和消费者负担能力问题，预计1月可能继续但不确定 [37] - 其他收入增加1830万美元，主要与附属产品利润分成有关，受索赔率影响，第四季度索赔率降低，历史上波动较大，并非永久性变化 [38] - 过去几个季度费用增加主要与股票补偿费用有关，是高管团队新薪酬计划中股票期权授予所致 [43] - 长期来看，随着业务增长，费用占收入或平均资本的百分比下降，受益于经营杠杆；当前业务不增长且平均资本可能下降，经营杠杆可能面临压力，具体程度取决于业务增长情况 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2022年1月交易量下降及2021年1月情况 - 2021年1月相对强劲，当月同比下降6%，该季度表现优于近期季度，2021年1月强劲可能是由于刺激措施 [9] 问题2: 2019和2020年贷款3190万美元增记及近期贷款预期现金流减少0.3%的原因 - 通常最近季度披露的数据会较初始估计下降，此次下降0.3%部分原因是计算比率时未从分母中剔除取消的消费贷款，贷款取消多发生在贷款初期，历史上后续贷款表现会超预期 [10][11] 问题3: 如何看待杠杆及未来回购股票能力 - 公司持续以过去方式考虑股票回购，确保有充足流动性时认为回购是合理利用股东资金的方式，历史上低杠杆时回购更多，预计未来几个季度回购力度可能不如去年下半年 [12] 问题4: 是否有二手车指数或价格下降幅度可预示消费者需求好转 - 没有明确的二手车指数或价格下降幅度能使业务恢复正常，二手车价格稳定或上涨对交易量不利，下降则有利，是个渐进过程 [16] 问题5: 对2022年二手车交易量、独立经销商健康状况和深度次级贷款需求的看法 - 公司没有独特见解 [17] 问题6: 市场竞争情况及利率上升对竞争的影响 - 当行业有大量低成本资金时市场竞争激烈，当前环境也是如此；利率上升有帮助，但需大幅提高才有显著影响 [24][25] 问题7: 通胀对消费者还款能力的影响 - 公司基于历史上类似属性贷款的表现来预测收款，不考虑宏观经济因素，高通胀可能影响客户还款能力 [26] 问题8: 交易量受库存水平和其他行业因素的影响程度及车辆供应改善时间 - 库存水平低等行业因素对交易量影响较大，业务好转可能在车辆供应更充足、价格稳定或回归正常时；车辆供应改善时间不确定，有预测称今年晚些时候或2024年初，认为是暂时情况而非永久现象 [29][30] 问题9: 业务正常化后投资组合的GAAP收益率 - GAAP收益率基于合同现金流，公司认为实际无法达到该收益率，所以不太关注，目前反映的GAAP收益率接近当前发放贷款的合同收益率 [33] 问题10: 第四季度贷款期限缩短对交易量的影响及1月情况 - 第四季度贷款期限从59个月降至58个月是由于汽车价格和消费者负担能力问题，预计1月可能继续但不确定 [37] 问题11: 其他收入增加1830万美元的原因 - 主要与附属产品利润分成有关，受索赔率影响，第四季度索赔率降低，历史上波动较大，并非永久性变化 [38] 问题12: 附属产品利润分成增加是否会持续及费用管理展望 - 附属产品利润分成增加与信用无关，不是一次性调整，主要与GAAP产品有关，车辆价格可能影响索赔率，历史上索赔率波动较大，属正常波动；过去几个季度费用增加主要与股票补偿费用有关，长期来看业务增长时费用占比下降，当前业务不增长且平均资本可能下降，经营杠杆可能面临压力，具体程度取决于业务增长情况 [41][43][44]

财务数据和关键指标变化 - 本季度单位和美元交易量分别较2020年第三季度下降29.4%和17.9% [5] - 2017 - 2021年发放贷款的预测收款率提高，贷款组合的预测净现金流增加8230万美元 [5] - 调整后净收入从2020年第三季度增长31%至2.191亿美元，调整后每股收益增长48%至13.84美元 [6] - 本季度回购约130万股股票，占季度初流通股的8% [6] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司融资方式旨在确保资本市场开放时成本效益高，且在资本市场长期关闭时能维持一定的业务发起量，资产负债表的负债端运营采用适度杠杆和循环信贷额度的大量超额可用额度 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 独立经销商面临挑战，但目前难以判断其经营状况和流失水平 [8] - 二手车价格上涨使借款人面临更大挑战，价格进一步上涨会使情况更困难，但难以确定是否已达上限 [10] - 难以预测高收款率是否会持续，预计收款率最终会回归正常水平 [14][23] 问答环节所有提问和回答 问题: 独立经销商网络的健康状况及活跃经销商数量下降的原因 - 公司认为独立经销商开业和停业很常见，从流失角度理解现状最好参考行业数据，但数据有滞后性，目前难以判断其经营状况和流失水平 [8] 问题: 二手车价格上涨对借款人承受能力的影响及是否已达上限 - 公司表示难以判断是否已达上限，二手车价格上涨使借款人面临更大挑战，价格进一步上涨会使情况更困难，若价格下降对借款人会有缓解作用，但不存在悬崖效应 [10] 问题: 在二手车价格上涨环境下采取的额外承保措施 - 公司表示未对承保流程进行重大更改 [13] 问题: 调整后收益率上升是否会持续 - 公司认为难以判断是否会持续，这取决于高收款率能维持多久，只要收款率持续强劲，调整后收入就会较高 [14] 问题: 股票期权费用是否为常规季度金额及后续预期 - 公司称7月获得股东批准后才开始确认该费用，第三季度的1470万美元是约70天的费用，可据此推算第四季度费用，但未来费用因期权授予时间不同不会完全相同，Q报告第41页有剩余年份及后续年份的预期费用表 [15][16][19] 问题: 股票回购的节奏 - 公司表示将遵循标准方法，有多余资本时先考虑投资业务，目前业务发起有挑战且资本充足，会将资金返还给股东，预计这种情况会持续一段时间 [17] 问题: 2022年业务是否会有不同变化 - 公司表示无法预测未来，收款率一直很强劲，但预计不会永远持续，最终会回归正常水平 [23] 问题: 投资组合向经销商贷款转移是否会改变风险状况 - 公司认为会在一定程度上改变，因为在投资组合计划中与经销商共担贷款风险，收款不足会通过减少经销商暂扣款项大幅抵消，但投资组合百分比变化相对较小，投资组合风险没有显著降低，但有一定程度的减少 [24] 问题: 是否会调整价值以增加业务量 - 公司表示会运行各种情景并尝试合理定价，但不会盲目追求业务量或对冲未来无法预测的风险 [26] 问题: 公司运营的合适杠杆水平 - 公司融资方式旨在确保资本市场开放时成本效益高，且在资本市场长期关闭时能维持一定的业务发起量，目前采用适度杠杆和循环信贷额度的大量超额可用额度 [27]

财务数据关键指标变化 - 合并净收入与每股收益 - 2021年第三季度，公司合并净收入为2.5亿美元，摊薄后每股收益为15.79美元，2020年同期分别为2.421亿美元和13.56美元[238] - 2021年前三季度，公司合并净收入为7.407亿美元，摊薄后每股收益为44.73美元，2020年同期分别为2.547亿美元和14.17美元[239] 财务数据关键指标变化 - 营收、利润及费用 - 2021年三季度总营收4.701亿美元，较2020年同期增长10.2%，净利润2500万美元，增长3.3%[275] - 2021年三季度财务费用4.421亿美元，较2020年同期增加3770万美元，增幅9.3%[275] - 2021年三季度其他收入1260万美元，较2020年同期增加560万美元，增幅80.0%[275] - 2021年前九个月与2020年同期相比，总营收增加1.709亿美元，即14.0%，其中财务费用增加1.679亿美元，即14.7% [288] - 2021年前九个月财务费用增加1.679亿美元，其中因平均收益率提高增加1.597亿美元，因平均净贷款应收款余额增加增加820万美元[288] 财务数据关键指标变化 - 运营费用 - 运营费用增加1600万美元，即19.9%，主要因工资费用增加1660万美元，即35.6%，其中与股票期权相关的基于股票的薪酬费用增加1470万美元[279] - 2021年前九个月运营费用增加3810万美元，即15.8%，主要因一般及行政费用增加3310万美元，即70.7%，以及工资费用增加1050万美元，即7.5% [291] 财务数据关键指标变化 - 信贷损失拨备 - 信贷损失拨备增加2150万美元，即72.1%，原因是预测变化导致的信贷损失拨备转回减少，部分被新消费贷款分配的信贷损失拨备减少所抵消[281] - 2021年前九个月信贷损失拨备减少4.818亿美元，即103.8%，因预测变化和新消费贷款分配的信贷损失拨备均减少[292] 财务数据关键指标变化 - 利息 - 利息减少700万美元，即15.0%，主要由于平均债务成本下降，2021年平均债务成本为3.4%，2020年为3.9% [284] - 2021年前九个月利息减少2130万美元，即14.5%，主要由于平均债务成本下降，2021年平均债务成本为4.1%，较2020年下降0.6个百分点[296] 财务数据关键指标变化 - 有效所得税税率 - 2021年第三季度末有效所得税税率从24.0%增至24.7%，因不可扣除的高管薪酬费用增加和某些州税收管辖区的有效税率提高[286] - 截至2021年9月30日的九个月，公司有效所得税税率从2020年同期的23.6%增至24.1%[298] 财务数据关键指标变化 - 债务清偿损失 - 2020年3月赎回2023年优先票据，截至2020年9月30日的九个月确认债务清偿损失740万美元[297] 财务数据关键指标变化 - 资产支持证券融资 - 2021年1月29日完成1亿美元定期资产支持证券融资，用于偿还未偿债务，融资将循环24个月[301] - 2021年2月18日完成5亿美元定期资产支持证券融资，用于偿还未偿债务，预期年化成本约1.4%，融资将循环24个月[303] - 2021年5月20日完成4.5亿美元定期资产支持证券融资，用于偿还未偿债务和一般公司用途，预期年化成本约1.5%，融资将循环24个月[304] - 2021年10月28日完成2.501亿美元定期资产支持证券融资，用于偿还未偿债务和一般公司用途，预期年化成本约1.8%，融资将循环24个月[308] 财务数据关键指标变化 - 现金、信贷额度及债务情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，现金及现金等价物分别为1330万美元和1600万美元[309] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，未使用和可用信贷额度分别为15.178亿美元和14.191亿美元[309] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，资产负债表总债务分别为46.071亿美元和46.086亿美元[309] - 截至2021年9月30日，公司预定的债务本金到期情况为：2021年剩余时间1.638亿美元、2022年14.304亿美元、2023年17.25亿美元、2024年9.156亿美元、超过五年4亿美元，总计46.348亿美元[311] 各条业务线数据关键指标变化 - 消费者贷款分配量 - 2021年第三季度，消费者贷款分配量的单位和美元金额较2020年第三季度分别下降29.4%和17.9%[238] - 2021年前三季度，消费者贷款分配量的单位和美元金额较2020年同期分别下降21.1%和13.1%[239] - 2019 - 2021年各季度消费者贷款单位数量和美元金额有不同变化，2021年第三季度单位数量和美元金额分别下降29.4%和17.9%[261] - 2021年3月31日、6月30日、9月30日消费者贷款分配单位数量较2019年同期分别下降16.8%、24.6%、35.6%[265] - 2021年10月消费者贷款单位数量较2020年10月和2019年10月分别下降25.6%和38.9%[265] - 2021年三季度和前九个月消费者贷款单位数量较2020年同期分别下降29.4%和21.1%[266] 各条业务线数据关键指标变化 - 消费者贷款其他指标 - 2021年消费者贷款平均金额从上半年的24788美元增至第三季度的26938美元，主要因平均车辆售价上涨[246] - 2012 - 2021年消费者贷款预测回收率在63.6% - 73.8%之间，2021年为66.4%[250] - 2012 - 2021年消费者贷款预付款率在43.2% - 47.7%之间，2021年为45.6%[250] - 过去10年预测回收率与预付款率的利差在19.8% - 27.5%之间，2021年为20.8%[250][251] 各条业务线数据关键指标变化 - 消费者贷款现金流 - 2021年第三季度，2018 - 2021年分配的消费者贷款预测收款率提高，使贷款组合的预测净现金流增加8230万美元[238] - 2021年前三季度，2017 - 2021年分配的消费者贷款预测收款率提高，使贷款组合的预测净现金流增加2.942亿美元[239] - 2020年第一季度，公司将贷款组合未来净现金流估计减少2.065亿美元，占期初预测净现金流的2.3%[245] 各条业务线数据关键指标变化 - 经销商相关指标 - 2021年第三季度活跃经销商数量下降15.0%，每个活跃经销商的平均单位数量下降17.0%[264] - 2021年第三季度美元金额下降幅度小于单位数量，因每单位平均预付款增加，主要因消费者贷款平均规模增大[264] - 经销商贷款利差从2020年的24.4%降至2021年的21.5%[257] - 购买贷款利差从2020年的22.7%降至2021年的19.6%[257] - 2021年三季度和前九个月新活跃经销商的消费者贷款单位数量较2020年同期分别下降39.1%和42.0%[268] - 2021年9月30日，经销商贷款和购买贷款的单位数量占比分别为69.9%和30.1%，美元金额占比分别为66.8%和33.2%[270] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，经销商贷款应收款净额分别占贷款应收款总额的61.2%和61.4%[271] 各条业务线数据关键指标变化 - 贷款组合收益率 - 2021年三季度贷款组合平均收益率为26.5%，较2020年同期增加2.8个百分点[277] - 2021年前九个月平均净贷款应收款余额为67.726亿美元，较2020年增加4830万美元，贷款组合平均收益率为25.8%，较2020年提高3.1个百分点[288] 财务数据关键指标变化 - 股票回购 - 2021年第三季度，公司回购约130万股股票，占季度初流通股的8.0%[238] - 2021年前三季度，公司回购约230万股股票，占年初流通股的13.3%[239] 财务策略 - 公司获取资本的策略为保持稳定财务表现、适度财务杠杆和多种资金来源[260]

财务数据和关键指标变化 - 本季度单位和美元交易量分别较2020年第二季度下降28.7%和20.5% [3] - 2017 - 2021年发放贷款的预测收款率提高，使贷款组合的预测净现金流增加1.045亿美元 [3] - 剔除一次性股票薪酬费用转回后，调整后净收入较2020年第二季度增长44%，达到2.214亿美元；调整后每股收益增长53%，达到13.18美元 [4] - 本季度回购约59.8万股，占季度初流通股的3.6% [4] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定价以实现经济利润最大化为目标，期望获得可接受的回报并预测收款情况 [23] - 行业资金越多竞争越激烈，但公司不清楚其他参与者的业务做法 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情发展存在不确定性，若客户群体受疾病或租金支付担忧影响，业务可能再次出现低迷期 [13] - 二手车价格下降对公司业务可能有帮助，目前高价给客户群体带来挑战 [14] - 贷款表现若持续超预期，会有额外拨备转回；若贷款表现下降，则会有增量拨备 [15] - 公司认为业务量下降是暂时情况，市场会在某一时刻企稳，对当前业务有信心 [23] 其他重要信息 - 公司新闻稿和财报电话会议包含前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异 [2] - 为遵守美国证券交易委员会的G条例，可参考新闻稿财务结果部分，其中有非公认会计原则指标与公认会计原则指标的调节表 [2] 问答环节所有提问和回答 问题: 1.04亿美元预期更高收款额在GAAP和调整基础上的影响 - 对于调整会计目的，收款率改善将反映为投资组合的收益率，并在一段时间内按水平收益率计入财务结果；对于GAAP，预测现金流的改善将通过拨备转回体现，并调整拨备金，使贷款资产的净账面价值等于预测净现金流的现值 [7] 问题: 与马萨诸塞州和消费者金融保护局（CFPB）诉讼的最新情况 - 10 - Q报告中有关于马萨诸塞州的更新披露，公司正继续努力达成与4月初步协议一致的最终协议 [8] 问题: 与马萨诸塞州达成协议过程中是否有其他需关注的信息 - 除已披露内容外，公司无法提供更多信息，正继续朝着与4月共识一致的协议努力 [9] 问题: 6月CFPB发出的后续调查传票要求是否有不同 - 公司无法评论，可参考10 - Q报告内容 [10] 问题: 疫情反弹及驱逐和止赎禁令到期，业务是否有再次低迷的风险 - 有可能，疫情发展存在不确定性，任何情况都可能发生 [13] 问题: 曼海姆二手车市场疲软，公司未来乐观情绪是否会上升 - 二手车价格下降可能有帮助，目前高价给客户群体带来挑战 [14] 问题: 今年是否还有准备金释放的可能 - 公司每月调整预测收款率，基于贷款实际表现与预期的对比。若贷款表现持续超预期，会有额外拨备转回；若下降，则会有增量拨备 [15] 问题: 本季度业务量放缓是否有其他因素 - 二手车价格和库存水平在本季度进一步恶化，是最主要因素；此外，公司在本季度市场份额有所下降 [18] 问题: 本季度市场份额下降的原因 - 独立经销商库存挑战更严重，公司大部分业务来自独立经销商；且由于库存稀缺，一些经销商因公司前期毛利低于传统贷款机构，选择等待更高信用质量的借款人 [19] 问题: 宣布与马萨诸塞州初步和解后，当地业务量或经销商关系是否有明显变化 - 无明显变化 [20] 问题: 公司服务市场是否有扰乱市场的参与者 - 公司不清楚其他参与者的业务做法，无法提供有效答案 [22] 问题: 市场份额下降是否因有人大幅压低合理利率 - 很难说，市场参与者众多，公司定价以实现经济利润最大化为目标，认为业务量下降是暂时情况，市场会企稳 [23]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度，公司合并净收入为2.886亿美元，摊薄后每股收益为17.18美元，2020年同期分别为9640万美元和5.40美元，主要因信贷损失拨备减少和融资费用增加[204] - 2021年上半年，公司合并净收入为4.907亿美元，摊薄后每股收益为28.96美元，2020年同期分别为1260万美元和0.70美元，主要因信贷损失拨备减少和融资费用增加[205] - 2021年第二季度，公司总营收为47.17亿美元，较2020年同期增长16.1%[241] - 2021年第二季度，公司总成本和费用为9.2亿美元，较2020年同期下降67.0%[241] - 2021年第二季度，公司税前收入为37.97亿美元，较2020年同期增长197.1%[241] - 2021年第二季度，公司净利润为28.86亿美元，较2020年同期增长199.4%[241] - 2021年第二季度有效所得税税率从24.6%降至24.0%，主要因不可抵扣费用对有效所得税税率的影响[252] - 2021年上半年有效所得税税率从2020年的16.0%升至23.8%，主要因基于股票的薪酬计划的税收优惠和不可扣除费用的影响[266] 贷款组合现金流及预测调整 - 2020年第一季度，公司将贷款组合未来净现金流估计下调2.065亿美元，占期初预测净现金流的2.3%，主要受新冠疫情影响[205,212] - 2021年6月30日，2012、2013和2018 - 2020年发放的消费贷款预测收款结果好于初始估计，2015和2016年的则差于初始估计[210] - 2021年第二季度，2017 - 2021年发放的消费贷款预测收款率有所改善，其他年份基本符合期初预期[210] - 2021年上半年，2017 - 2020年发放的消费贷款预测收款率有所改善，其他年份基本符合期初预期[210] - 2021年第二季度末，经销商贷款和购买贷款的预测净现金流较2020年同期分别增加3290万美元和7160万美元，上半年分别增加5960万美元和1.523亿美元[212] 收款情况变化 - 2021年第二季度，前端收款和总收款同比分别增长20.9%和23.8%，2021年7月28日止28天分别增长10.4%和12.1%[213] 产品需求和贷款组合现金流波动 - 2020年3月中旬起，公司产品需求和贷款组合现金流大幅下降，4月中旬后有所改善，7月下旬至2021年2月再次下降，3 - 4月改善，5 - 7月又下降[206] 公司关键成功因素 - 公司关键成功因素包括准确预测消费贷款表现、以可接受条件获取资本、维持或按预期水平和条件增加消费贷款量以实现经济利润最大化[207] 消费者贷款相关指标变化 - 2012 - 2021年消费者贷款还款额从15468美元增长至24788美元，平均预付款从7165美元增长至11216美元，初始贷款期限从47个月增长至60个月[215] - 2021年1 - 3月消费者贷款为24601美元，平均预付款为11015美元，初始贷款期限60个月；4 - 6月消费者贷款为25039美元，平均预付款为11485美元，初始贷款期限59个月[215] - 2012 - 2021年预测收款率在63.7% - 73.8%之间，截至2021年6月预付款率在43.2% - 46.3%之间，利差在19.9% - 27.5%之间[217] - 2021年1 - 3月预测收款率为65.3%，预付款率为44.8%，利差为20.5%；4 - 6月预测收款率为66.5%，预付款率为45.9%，利差为20.6%[219] - 2021年第二季度，消费者贷款单位和美元交易量分别下降28.7%和20.5%，活跃经销商数量下降10.8%，活跃经销商平均单位交易量下降20.0%[229][231] - 2021年3月31日和6月30日，消费者贷款分配单位数量较2019年同期分别下降16.8%和24.6%[232] - 截至2021年7月28日的28天内，单位交易量较2020年和2019年同期分别下降37.6%和33.2%[232] - 2021年第二季度，新活跃经销商的消费者贷款单位交易量为1601，较2020年下降34.7%；新活跃经销商数量为449，较2020年下降23.9%[235] 经销商贷款和购买贷款相关指标变化 - 2012 - 2021年经销商贷款预测收款率与初始预测的差异在 - 3.0% - 3.3%之间，购买贷款在 - 0.7% - 4.5%之间[221] - 2021年经销商贷款预测收款率为65.6%，预付款率为44.4%，利差为21.2%；购买贷款预测收款率为66.0%，预付款率为46.8%，利差为19.2%[224] - 经销商贷款利差从2020年的23.6%降至2021年的21.2%，购买贷款利差从2020年的22.0%降至2021年的19.2%[226] - 2021年6月30日，经销商贷款和购买贷款的单位交易量占比分别为66.9%和33.1%，美元交易量占比分别为64.0%和36.0%[236] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，经销商贷款应收款净额分别占贷款应收款总额的61.1%和61.4%[237] 公司获取资本策略及债务情况 - 公司获取资本的策略是保持稳定财务表现、适度财务杠杆和多渠道资金来源[227] - 截至2021年6月30日，公司的有息债务与股权比率为2.0比1[227] - 公司目前主要的债务融资形式包括循环担保信贷额度、仓库融资、定期资产支持证券融资和优先票据[227] - 2021年1月29日完成1亿美元定期资产支持证券融资，2月18日完成5亿美元，5月20日完成4.5亿美元，均用于偿还债务，后两者年化成本约1.4%和1.5% [269][271][272] - 2021年1月29日将3亿美元仓库融资工具IV的循环截止日期延至2023年11月17日，利率从LIBOR加200个基点升至加210个基点；2月3日将4亿美元仓库融资工具II的循环截止日期延至2024年4月30日[270] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，现金及现金等价物分别为3.835亿美元和1600万美元，未使用和可用信贷额度分别为15.9亿美元和14.191亿美元，资产负债表总债务从46.086亿美元增至47.801亿美元[273] - 截至2021年6月30日，预计2021年剩余时间本金债务到期4.092亿美元，2022年14.329亿美元，2023年16.528亿美元，2024年9.156亿美元，超过五年4亿美元，总计48.105亿美元[275] 各项费用及收入变化 - 三个月内财务费用增加6720万美元，增幅17.8%，主要因平均贷款收益率和平均净应收贷款余额增加[243] - 其他收入减少340万美元，降幅24.5%，主要因辅助产品利润分成收入减少[244] - 运营费用减少1140万美元，降幅14.0%，主要因薪资和销售营销费用减少[245] - 信贷损失拨备减少1.699亿美元，降幅121.9%，因预测变化和新消费贷款分配的信贷损失拨备减少[246] - 利息减少620万美元，降幅12.9%，主要因平均债务成本下降[250] - 六个月内财务费用增加1.302亿美元，增幅17.6%，主要因平均贷款收益率和平均净应收贷款余额增加[254] - 其他收入减少600万美元，降幅21.3%，因辅助产品利润分成收入和受限现金及现金等价物利息收入减少[257] - 运营费用增加2210万美元，增幅13.8%，主要因一般及行政费用增加和薪资费用减少[258] - 信贷损失拨备减少5.033亿美元，降幅101.9%，因预测变化和新消费贷款分配的信贷损失拨备减少[259] - 新消费贷款分配的信贷损失拨备从2020年的3.121亿美元降至2021年的2.234亿美元，降幅17.9%，主要因消费贷款分配量减少和每笔贷款平均拨备降低[260] - 预测变化相关的信贷损失拨备从2020年的1.82亿美元降至2021年的 - 2.326亿美元，主要因消费贷款表现改善，2021年前六个月增加未来净现金流估计2.119亿美元，2020年同期减少1.821亿美元[260][261] - 利息支出从2020年的1.001亿美元降至2021年的8580万美元，降幅14.3%，主要因平均债务成本从4.2%降至3.6% [264] 公司面临的风险 - 公司面临行业、运营、宏观经济、资本和流动性、信息技术和网络安全、法律和监管等多方面风险，可能对业务、财务状况和经营成果产生不利影响[282][283][286][287] 市场风险信息情况 - 市场风险信息与2020年年度报告相比无重大变化[290]

财务数据和关键指标变化 - 一季度公司预期的2018 - 2020年的收款百分比在2021年上半年有所改善，但一季度收款预期有所恶化，不过仅下降了十分之一，基本持平 [12] - 3月收款情况较好，4月收款较之前增长25%，但由于会计计算方式，一季度财报未充分体现收款增加带来的收益 [19] - 4月截至当日，单位销量和新增业务量同比增长25%，而去年同期为负7% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 无 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 刺激计划很可能对收款和新增业务都有积极影响，过去13个月的经验显示，有刺激计划时公司表现更好 [26] - 收款情况持续改善将有助于下一季度业绩 [20] 其他重要信息 - 公司首席执行官Brett Roberts因个人原因退休，董事会决定由首席财务官Ken Booth接任 [6] - 公司与马萨诸塞州达成原则性协议，新闻稿提及或有损失 [10] - 10 - Q文件提及3月收到消费者金融保护局（CFPB）的额外调查要求，去年下半年双方有过沟通 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与马萨诸塞州协议除或有损失外还有哪些需说明的内容 - 除新闻稿和10 - Q文件披露内容外，无法提供更多信息 [10] 问题2: 关于3月收到CFPB额外调查要求有无更新情况 - 除10 - Q文件披露内容外，无法提供更多评论 [11] 问题3: 为何近期收款预期恶化而稍早预期改善 - 一季度收款仅下降十分之一，基本持平，符合预期；初始预期主要取决于业务定价，且预测收款率会受取消的消费贷款负面影响，因为计算时未从分母中扣除合同金额，通常贷款发放后第一季度收款结果会受此影响 [12][14] 问题4: 如何理解预测收款率与预付款之间的差异因收款改善导致 - 最初对收款有预期，随着每月信息收集，预测会根据实际情况上下调整；过去业务表现好于预期，使得两者差异看起来更大 [16] 问题5: 若考虑3月收款情况，一季度调整后收益大致是多少 - 难以计算和量化；若收款在季度内均匀增加，公司业绩会更好；收款持续改善将有助于下一季度 [20] 问题6: 4月单位销量和新增业务量增长的原因 - 主要是由于与去年同期相比，去年4月上旬因刺激计划基数较低；新闻稿中也提供了与2019年的对比数据 [21] 问题7: 近期刺激计划对本季度业绩的影响程度以及4月是否仍受益 - 难以量化刺激计划的影响，但很可能对收款和新增业务都有积极影响，过去13个月有刺激计划时公司表现更好 [26]

财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度合并净收入为2.021亿美元，摊薄后每股11.82美元，2020年同期合并净亏损为8380万美元，摊薄后每股4.61美元[194] - 2021年第一季度总营收为4.51亿美元，较2020年的3.891亿美元增长15.9%；总成本和费用为1.867亿美元，较2020年的5.019亿美元下降62.8%；净利润为2.021亿美元，较2020年的亏损8380万美元增长341.2%[232] - 2021年第一季度平均净贷款应收款余额为67.842亿美元，较2020年的66.829亿美元增加1.013亿美元；贷款组合平均收益率为25.1%，较2020年的21.7%提高3.4%[234] - 运营费用增加3350万美元，或42.4%，主要因一般及行政费用增加3110万美元，或207.3%，以及薪资费用增加430万美元，或9.6%[235] - 信贷损失拨备减少3.334亿美元，或94.0%，主要因预测变化导致的拨备减少[236] - 新消费者贷款分配的信贷损失拨备为1.318亿美元，较2020年的1.579亿美元减少2610万美元；预测变化导致的拨备为 - 1.105亿美元，较2020年的1.968亿美元减少3.073亿美元[237] - 利息费用减少810万美元，或15.6%，主要因平均债务成本从4.5%降至3.7%，部分被平均未偿债务本金余额增加1.05亿美元所抵消[241] - 基本每股收益为11.85美元，较2020年的 - 4.61美元增长357.0%；摊薄每股收益为11.82美元，较2020年的 - 4.61美元增长356.4%[232] - 2020年3月31日止三个月，公司因赎回2023年优先票据确认债务清偿损失740万美元[242] - 2021年3月31日止三个月，公司有效所得税税率从2020年同期的25.7%降至23.5%[243] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司现金及现金等价物分别为4570万美元和1600万美元[248] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司未使用且可用的信贷额度分别为15.9亿美元和14.191亿美元[248] - 截至2021年3月31日，公司资产负债表总负债较2020年12月31日增加1.074亿美元至47.16亿美元[248] - 截至2021年3月31日，公司预定的债务本金到期情况为：2021年剩余时间7.89亿美元、2022年14.389亿美元、2023年14.56亿美元、2024年6.625亿美元、超过五年4亿美元，总计47.464亿美元[250] 消费者贷款业务数据关键指标变化 - 2021年3月31日消费者贷款预测回收率为64.8% - 64.9%，较2020年12月31日下降0.1%[199] - 2020年第一季度公司将贷款组合未来净现金流估计减少2.065亿美元，占期初预测净现金流的2.3%[202] - 2021年第一季度前端收款率为22.7%，总收款率为19.0%，2021年4月28日止28天前端收款和总收款分别同比增长28.5%和36.2%[203] - 2012 - 2021年各年消费者贷款平均提前还款额分别为7165美元、7344美元、7492美元、7272美元、7976美元、8746美元、9635美元、10174美元、10656美元、11015美元[205] - 2012 - 2021年各年消费者贷款初始贷款期限分别为47个月、47个月、47个月、50个月、53个月、55个月、57个月、57个月、59个月、60个月[205] - 2012、2013、2019和2020年分配的消费者贷款预测回收结果好于初始估计，2015和2016年差于初始估计[200] - 2021年第一季度，2018 - 2020年分配的消费者贷款预测回收率提高，其他年份与期初预期基本一致[200] - 2012 - 2021年消费者贷款预测回收率为63.6% - 73.8%，提前支付率为43.2% - 47.7%，利差为19.8% - 27.5%[209] - 2016年及以前消费者贷款分配的预测差异风险较小，近期分配的预测回收率不确定性较大[210] - 2020 - 2021年利差下降主要因2020年消费者贷款表现超预期，部分被2021年较高初始利差抵消[211][213][219] - 2020 - 2021年各季度消费者贷款单位和美元交易量有不同程度变化，2021年第一季度分别下降7.5%和2.2%[221] - 消费者贷款分配量取决于融资项目需求、可用资金和基础设施支持能力，定价策略旨在最大化经济利润[222] - 2021年第一季度单位和美元交易量下降，因活跃经销商数量减少7.3%，美元交易量下降少是因每单位平均预付款增加[223] - 2020年3月中旬起受疫情影响单位交易量下降，4 - 7月改善，7月下旬至2021年2月再次下降，3月起又改善[224] - 截至2021年4月28日的28天内，单位交易量较2020年同期增长25.2%，较2019年同期下降7.0%[224] - 2021年3月31日止三个月，消费者贷款单位数量为93,874，较2020年的101,477下降7.5%；活跃经销商数量为9,129，较2020年的9,843下降7.3%[226] 经销商贷款和购买贷款业务数据关键指标变化 - 截至2021年3月31日，经销商贷款和购买贷款的预测回收率分别为62.9% - 73.6%和65.0% - 75.9%，提前支付率分别为42.1% - 47.2%和45.2% - 51.8%，利差分别为17.2% - 27.6%和18.7% - 25.9%[214][216] - 过去五个季度，经销商贷款单位占比在62.5%-65.4%之间，购买贷款单位占比在34.6%-37.5%之间；经销商贷款金额占比在59.1%-62.7%之间，购买贷款金额占比在37.3%-40.9%之间[227] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，经销商贷款应收款净额分别占贷款应收款总额的61.2%和61.4%[228] 公司业务模式 - 公司提供融资计划，通过全国汽车经销商网络开展业务，经销商可从多方面受益[193] 公司债务融资情况 - 截至2021年3月31日，公司的有息债务与股权比率为2.0比1，主要债务融资形式有循环担保信贷额度、仓库融资、定期资产支持证券融资和优先票据[220] - 2021年1月29日，公司完成1亿美元定期资产支持证券融资，用于偿还未偿债务[245] - 2021年1月29日，公司将3亿美元仓库融资工具IV的循环终止日期从2022年7月26日延长至2023年11月17日，借款利率从伦敦银行同业拆借利率加200个基点提高到加210个基点[246] - 2021年2月3日，公司将4亿美元仓库融资工具II的循环终止日期从2022年7月12日延长至2024年4月30日[246] - 2021年2月18日，公司完成5亿美元定期资产支持证券融资，用于偿还未偿债务，预计年化成本约1.4%[247]

消费者贷款FICO分数占比情况 - 2020 - 2018年，FICO分数低于650或无FICO分数的消费者贷款分配量占总单位量的比例分别为94.9%、95.9%、95.6%[13] 组合计划和购买计划下消费者贷款分配量占比情况 - 2020 - 2018年，组合计划和购买计划下消费者贷款分配量的单位占比分别为（64.1%、35.9%）、（67.2%、32.8%）、（69.7%、30.3%）；美元占比分别为（60.6%、39.4%）、（64.3%、35.7%）、（67.2%、32.8%）[17] 组合计划入会费政策变化 - 2019年8月5日前，经销商加入组合计划需支付9850美元一次性费用或同意公司保留前100笔消费者贷款分配加速经销商暂扣款项的50%；之后无需支付入会费[27] 财务费用、赚取的保费、其他收入占总收入比例情况 - 2020 - 2018年，财务费用、赚取的保费、其他收入占总收入的比例分别为（93.6%、3.4%、3.0%）、（92.0%、3.4%、4.6%）、（91.5%、3.6%、4.9%）[30] 公司目标市场及经销商数量情况 - 公司目标市场约有60000家美国独立和特许汽车经销商[31] - 2020 - 2018年，经销商注册数量分别为3413、4482、4671；活跃经销商数量分别为12690、13399、12528[31] 经销商服务协议终止费用规定 - 经销商服务协议终止时，公司有权要求经销商支付未报销的收款成本、未偿还的预付款、欠款及等于当时分配给公司的消费者贷款未偿金额15%的终止费[35] 组合计划服务费收取标准 - 组合计划中，公司收取的服务费通常为收款的20%[20] 购买计划开放条件 - 购买计划通常仅向满足以下条件之一的经销商开放：在组合计划下分配至少100笔消费者贷款、特许经销商、符合特定标准的独立经销商[28] 消费者贷款业务模式 - 消费者贷款由经销商发起，公司作为间接贷款人，车辆所有权证书上公司为留置权人[12][40] 消费者贷款重新分配政策 - 消费者贷款可在分配后180天内重新分配给经销商，若在分配90天后提出需支付费用[44] 消费者贷款申请处理成本 - 公司通过经销商服务中心处理消费者贷款申请，承担评估文件、合规性及核实信息等成本[42] 公司对违规经销商的处理措施 - 公司每日审核消费者贷款文件，对违反协议的经销商可采取改变定价、重新分配贷款或终止合作等措施[43] GPS - SID购买项目政策变化 - 2019年第二季度起公司不再提供GPS - SID购买项目，允许经销商在2019年9月1日前安装此前购买的设备[58] 公司收入和资产地域情况 - 2020、2019、2018年三年公司所有收入均来自美国，2020和2019年末所有长期资产均位于美国[62] 公司业务季节性影响情况 - 公司业务有季节性，2020年前对中期业绩无重大影响，采用CECL模型后有重大影响[64] 消费者贷款美元总额及部分州情况 - 2019年消费者贷款美元总额为36.412亿美元，2018年为35.958亿美元，2019年较2018年有所增长[61] - 2019年密歇根州消费者贷款美元额为3.252亿美元，占比8.9%；2018年为3.641亿美元，占比10.1%[61] - 2019年俄亥俄州消费者贷款美元额为2.367亿美元，占比6.5%；2018年为2.601亿美元，占比7.2%[61] - 2019年纽约州消费者贷款美元额为2.342亿美元，占比6.4%；2018年为2.294亿美元，占比6.4%[61] 公司团队成员情况 - 截至2020年12月31日，公司全职和兼职团队成员共2033人，其中发行业务536人、服务业务925人、支持业务572人；2019年对应人数分别为2016人、577人、812人、627人；2018年对应人数分别为2040人、584人、884人、572人[84] - 公司团队成员分为发行业务、服务业务和支持业务三个运营职能部门[81][82] - 公司团队成员超半数为女性且超半数属于少数族裔，具有高度多样性[85] 公司文件提供情况 - 公司在网站免费提供年度报告、季度报告等文件[86] 公司受法规监管及调查情况 - 公司业务受多项法律法规监管，新的或修改后的法律法规数量近年来有所增加，可能对公司产生重大不利影响[65] - 公司受消费者金融保护局监督，该机构有规则制定和执法权，《多德 - 弗兰克法案》及其相关法规可能影响公司经营[66][67] - 公司正配合多项调查，包括纽约州总检察长办公室、消费者金融保护局等的调查，调查结果可能对公司产生重大不利影响[70] - 政府法规若减少二手车供应，或经销商不遵守法规，可能对公司产生重大不利影响[78] - 经销商销售车辆服务合同和GAP受州法律法规约束，相关法规可能影响公司业务收入[79] 新冠疫情对公司业务的影响 - 新冠疫情对公司业务产生不利影响，导致经济衰退、收款减少、消费者贷款分配显著下降，公司修改业务实践以保障团队成员安全[87][90] - 新冠疫情导致金融市场动荡，可能降低公司获取资本的能力或消费者偿还贷款的能力[91] 公司五大州经销商占比情况 - 2020年12月31日止年度，公司五大州的经销商占比30.0%[102] 公司股权持有情况 - 截至2020年12月31日，Prescott General Partners, LLC及其附属公司实益持有公司15.4%的普通股[115] - 截至2020年12月31日，Jill Foss Watson实益持有公司13.7%的普通股[115] - 截至2020年12月31日，Allan V. Apple实益持有公司10.7%的普通股[115] 公司高级管理层情况 - 公司高级管理层平均拥有超过16年的工作经验[99] 公司经营风险情况 - 公司无法准确预测和估计未来收款的金额和时间，可能对经营业绩产生重大不利影响[93] - 汽车金融市场竞争激烈，公司可能无法成功竞争，经营业绩、现金流和财务状况可能受到不利影响[96] - 公司依赖第三方管理附属产品，若关系改变、中断或终止，可能对业务和财务结果产生不利影响[97] - 公司依赖高级管理层，失去任何成员或无法招聘新成员可能影响盈利运营能力[98] 公司债务相关情况 - 循环信贷安排要求公司维持特定财务指标，包括合并有息债务减无限制现金及现金等价物与合并有形净资产的比率、合并净收入、合并固定费用保障倍数等[120] - 违反债务契约可能导致违约事件，债权人可加速债务到期，影响公司财务状况和运营[121] - 违反定期资产支持证券（Term ABS）和仓库融资（Warehouse）设施条款，可能无法获得额外资金、终止服务权、损失服务费，影响财务状况[122] - 公司可能产生更多债务和负债，加剧现有债务风险[133] LIBOR变更对公司的影响 - 2017年7月英国金融行为监管局宣布2021年底逐步淘汰伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR），部分美元LIBOR期限延长至2023年6月底，公司部分信贷和利率上限协议使用LIBOR，其变更可能增加借款成本[130] 公司系统相关风险情况 - 公司依赖互联网系统处理消费贷款，系统故障可能中断业务、损害竞争优势，且可能面临网络攻击和知识产权侵权风险[138] - 公司使用电子合同发放和转让消费贷款，但相关法律要求未在法庭充分验证，系统故障或操作失误可能影响所有权或担保权益的完善[143] - 公司收集和存储敏感数据，网络安全漏洞可能导致责任索赔、降低盈利能力和损害声誉[144] 公司诉讼相关情况 - 公司面临各类诉讼，包括消费者索赔、与经销商和供应商纠纷等，重大判决可能对财务状况产生重大不利影响[149] 公司税务相关情况 - 公司在多个司法管辖区缴纳所得税，税率提高和税法变更可能影响经营业绩，不确定税务事项的最终解决可能与当前估计有重大差异[151] 公司办公场地情况 - 公司总部位于密歇根州南菲尔德，1993年购入约13.6万平方英尺办公楼，2018年8月又购入约29.7万平方英尺办公楼[156] - 公司在南菲尔德租赁约5.4万平方英尺办公空间，内华达州亨德森租赁约3.1万平方英尺办公空间，南菲尔德租约2021年7月到期，亨德森租约2022年12月到期[157] 公司股东情况 - 截至2021年2月4日，公司有110名登记股东和约2.76万名普通股实益持有人[164] 公司股票回购情况 - 2020年10 - 12月，公司共回购55.6946万股，平均每股价格311.92美元[167] 公司财务关键指标情况 - 2020年公司总营收166.93亿美元，2019年为148.9亿美元，2018年为128.58亿美元[172] - 2020年公司总成本和费用111.98亿美元，2019年为63.31亿美元，2018年为53.07亿美元[172] - 2020年公司净利润42.1亿美元，摊薄后每股收益23.47美元；2019年净利润65.61亿美元，摊薄后每股收益34.57美元；2018年净利润57.4亿美元，摊薄后每股收益29.39美元[172][176] - 2020年公司贷款应收净额678.79亿美元，2019年为668.52亿美元，2018年为576.33亿美元[172] - 2020年公司总债务460.86亿美元，2019年为453.88亿美元，2018年为382.09亿美元[172] - 2020年公司股东权益230.25亿美元，2019年为235.53亿美元，2018年为199.09亿美元[172] 公司信贷损失拨备情况 - 2020年全年信贷损失拨备为5.569亿美元，其中与新消费贷款转让相关的拨备为5.186亿美元，其余3830万美元反映贷款组合未来净现金流估计的变化[178][179] 公司贷款组合净现金流估计调整情况 - 2020年第一季度，公司将贷款组合未来净现金流估计下调2.065亿美元，占期初预测净现金流的2.3%，主要受新冠疫情影响[188] 消费贷款预测收款结果情况 - 2011 - 2013年和2020年分配的消费贷款预测收款结果好于初始估计，2015 - 2016年的结果差于初始估计[184] - 2020年，2020年分配的消费贷款预测收款率提高，2015 - 2019年分配的下降，其他年份基本符合预期[185] - 2019年，2019年分配的消费贷款预测收款率提高，2017年分配的下降，其他年份基本符合预期[186] 公司预测净现金流增减情况 - 2020年、2019年和2018年预测净现金流的增减分别为 - 4630万美元、1460万美元和4230万美元[186] 公司收款同比变化率情况 - 2020年各季度前端收款同比变化率分别为8.8%、11.4%、15.6%和12.4%，总收款同比变化率分别为9.1%、6.5%、11.3%和9.9%；2021年1月前端和总收款同比分别增长17.0%和15.7%[189] 过去10年平均消费贷款分配金额变化情况 - 过去10年平均消费贷款分配金额从2011年的15686美元增长至2020年的24262美元[190] 2020年消费贷款相关比率情况 - 2020年各年份消费贷款预测收款率在63.6% - 74.8%之间，预付款率在43.2% - 47.7%之间，利差在19.8% - 29.3%之间[193] 过去10年预测收款率与预付款率利差情况 - 过去10年预测收款率与预付款率的利差在19.8% - 29.3%之间，2011年处于高位，2015 - 2020年竞争激烈时较低[195] 2020年经销商贷款和购买贷款预测收款率情况 - 2020年经销商贷款和购买贷款预测收款率分别为64.5%和65.4%，较初始预测的差异分别为1.2%和1.8%[196] 2020年经销商贷款和购买贷款利差变化情况 - 2020年经销商贷款和购买贷款的预收款率与预付款率的利差分别为21.5%和19.9%，较2019年分别增加0.5%和0.4%[198][200] 公司有息债务与股权比率情况 - 截至2020年12月31日，公司的有息债务与股权比率为2.0比1[201] 2018 - 2020年消费贷款单位数量和美元金额同比变化情况 - 2018 - 2020年，消费贷款单位数量同比变化分别为13.6%、 - 0.9%、 - 7.5%，美元金额同比变化分别为25.2%、4.9%、 - 3.5%[202] 活跃经销商业务量及消费贷款分配量变化情况 - 2020年活跃经销商数量下降5.3%，单个活跃经销商平均业务量下降2.5%，单位数量和美元金额分别下降7.5%和3.5%[205] - 2019年活跃经销商数量增长7.0%，单个活跃经销商平均业务量下降7.4%，单位数量下降0.9%，美元金额增长4.9%[206] - 2020年3 - 12月各季度消费贷款分配单位数量同比变化分别为 - 10.1%、5.7%、 - 8.8%、 - 18.1%[207] - 2021年1月消费贷款分配单位数量较2020年同期下降6.1%，该月工作日比2020年少一天[207] 公司获取资本策略情况 - 公司获取资本的策略为保持稳定财务表现、适度财务杠杆和多个资金来源[201] 消费