业绩总结 - 2023年第三季度，North Italia的同店销售较2022年增长8%，较2019年增长28%[12] - 2023年第三季度的同店销售额较2022年增长了1.1%[49] - 2023年预计销售约为34.5亿美元，年增长率为4%[53] - 2021年净收入为49,131万美元，较2020年增长了7,435万美元[70] - 2021年总收入为125,360万美元，较2020年增长了6.5%[70] 用户数据 - North Italia的平均每周销售额约为227,900美元，年化平均单位销售额为11.9百万美元[49] - 2023年第三季度，North Italia的平均支出为30至40美元，酒精饮品占销售的约25%[11] - 外卖销售在疫情后稳定在较高水平，年均每家餐厅外卖销售约为250万美元[35] 市场扩张 - Fox Restaurant Concepts（FRC）在美国拥有70个地点，预计将作为未来概念的孵化引擎[15] - 2023年计划开设多达16个新单位，2023年已开设14家餐厅[16] - 公司在国内有300个潜在的餐厅位置，且持续进行国际扩展[8] - 计划在2023年开设最多16家新餐厅，包括5家The Cheesecake Factory和4家North Italia[54] 财务目标 - 净收入利润率目标为约3.9%[54] - 资本支出预计在1.5亿至1.6亿美元之间[54] - 预计每年单位增长率为7%[56] - 目标平均单位销售额为1100美元/平方英尺[56] 负面信息 - 截至2021年5月，预计有15%（约90,000家）餐厅关闭[52] - 2020年由于COVID-19疫情影响，餐饮行业经历了24%的下降[60] - 2020年因COVID-19相关成本产生的额外支出为18,661万美元[70] - 2019年净收入为(74,934)万美元，显示出公司在该年度的财务挑战[70]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入同比增长5.9%至8.3亿美元,主要由于The Cheesecake Factory餐厅同店销售增长2.4%,较2019年增长12.6%,超过Knapp-Track和Black Box休闲餐饮指数[2][3][22] - 第三季度The Cheesecake Factory餐厅销售额为6.28亿美元,同店销售增长2.4%,较2019年增长12.6%[22] - North Italia销售额为6,240万美元,同比增长15%,同店销售增长8%,较2019年增长28%[22] - 其他FRC品牌销售额为5,860万美元,同比增长12%,每周销售额为121,900美元[22] - Flower Child销售额为3,220万美元,同比增长11%,每周销售额为80,000美元[22] - 外部烘焙销售额为1,740万美元[22] 各条业务线数据和关键指标变化 - The Cheesecake Factory餐厅外卖销售占比为21%,略低于上一季度,符合夏季季节性下降[16] - 餐厅内用餐率仍高于2019年水平,但同比有所下降,反映客户消费模式逐步恢复正常[16] - North Italia四面墙调整后成熟店毛利率为12.5%,低于上一季度的15.4%,受季节性销售下降和电力成本上涨影响[16] - Culinary Dropout平均每周销售额超过20万美元,成为FRC组合中最有前景的体验式概念之一[17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在中国大陆开设第5家The Cheesecake Factory餐厅,预计2023年将有2家国际授权店开业[10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于提供卓越的服务和美味难忘的用餐体验,相信这将持续推动公司在行业中的差异化和盈利性增长[8] - 公司将加快发展步伐,2023年预计开设最多16家新餐厅,2024年将迈出更大一步,朝着每年7%的单店增长目标前进[9][10][28] - 公司将在印第安纳州夏洛茨维尔建设第三家烘焙生产设施,为餐厅和其他零售商生产芝士蛋糕及其他签名烘焙产品[11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司相信其作为体验式餐饮领导者的地位将持续推动其在行业中的差异化和盈利性增长[8] - 公司认为,随着餐厅人员配置水平的改善,其卓越的运营团队得以更多地专注于持续执行公司的战略,这有助于第三季度The Cheesecake Factory同店销售的顺序改善[8] - 公司对Flower Child品牌的发展前景感到兴奋,预计未来将加快其开店步伐,并将其纳入公司的垂直整合优势[118] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andy Barish 提问** 询问第三季度同店销售的顺序改善是指季度内还是与上一季度的比较[33][34] **Matt Clark 回答** 第三季度整体大致符合行业趋势,但优于行业指数,尤其在客流方面。从9月底至今,趋势有明显改善,相对于第三季度整体而言[34][35] 问题2 **Sharon Zackfia 提问** 询问2024年发展计划中的开店数量具体情况,以及公司如何应对当前开店环境的挑战[39][40][41] **David Gordon 回答** 公司增加了项目管线,以应对许可审批延迟等挑战。将部分开店计划推迟至明年一季度,以确保新餐厅顺利开业,不会给业务带来负面影响[41] 问题3 **Joshua Long 提问** 询问公司如何应对经营环境的波动,以及如何维护餐厅层面的盈利能力[49][50][51] **Matt Clark 回答** 公司在周周的运营数据中看到了较高的可预测性和稳定性,各项成本指标都在预期范围内,这使得公司能够有效管控餐厅层面的盈利能力。第四季度和明年一季度的盈利能力有望进一步提升[50][51][52]

公司运营情况 - 公司在2022财年受到COVID-19大流行的影响，导致餐厅员工缺席增加，消费者行为临时变化，供应链挑战和商品和工资通货膨胀显著增加[30] - 公司目前在美国和加拿大拥有和经营321家餐厅，国际上有30家The Cheesecake Factory®餐厅，致力于实验性餐饮[31] - 公司的战略主要集中在菜单创新、服务和运营执行，以继续与其他餐厅概念区分开来，并推动可持续的竞争性强劲表现[32] - 公司的长期资本分配优先级是投资于新的公司自有餐厅开发，重点是在新市场和现有市场的优越位置开设The Cheesecake Factory和North Italia概念[33] - 公司计划通过新餐厅开业和可比餐厅销售增长来推动整体收入增长[33] - 公司的策略是通过增加可比餐厅销售来增长平均账单，并通过提供创新、高质量的菜单项目、专注于服务和热情款待以及提供便利的离店用餐选项来维持客流量[33] - 公司计划通过投资于符合目标回报率的新餐厅开发来支持实现中等公司级投资资本回报率[33] - 公司计划采用平衡的资本分配策略，包括投资于预期符合目标回报率的新餐厅、偿还Revolve Facility下的借款以及通过股息和股票回购计划向股东返还资本[34] - 公司相信其国内收入增长、边际扩张、计划中的债务偿还和预期的资本回报计划将支持其长期的财务目标，即股东平均总回报率为13%至14%[34] 财务表现 - 2023年7月4日结束的13周内，The Cheesecake Factory的营收增长了4.0%，达到8.662亿美元，主要由于可比餐厅销售增加以及新餐厅开业带来的额外收入[35] - The Cheesecake Factory的平均每周餐厅销售额在2023财年第二季度增长了0.7%，达到23.8654美元，总餐厅运营周数增加了1.1%[35] - North Italia的平均每周餐厅销售额在2023财年第二季度增长了3.3%，达到15.3692美元，总餐厅运营周数增加了13.5%[38] - The Cheesecake Factory的食品和饮料成本占营收的比例在2023财年第二季度为23.2%，低于2022财年第二季度的24.5%[39] - The Cheesecake Factory的劳动成本占营收的比例在2023财年第二季度为35.3%，低于2022财年第二季度的36.6%[40] - 其他运营成本和费用占营收的比例在2023财年第二季度为26.2%，与2022财年第二季度的26.3%基本持平[41] - 总部和行政费用占营收的比例在2023财年第二季度为6.4%，略高于2022财年第二季度的6.0%[42] - 2023财年第二季度的预开业成本为600万美元，较2022财年第二季度的290万美元增加[43] - 利息和其他费用净额在2023财年第二季度为2.2百万美元，较2022财年第二季度的1.1百万美元增加[44] 财务展望 - 调整后的净收入为43144万美元，较去年同期的26435万美元增长63%[55] - 调整后的每股稀释净收入为0.88美元，较去年同期的0.52美元增长69%[55] - 预计2023财年总收入约为35亿美元[56] - 预计2023财年净收入率约为4%[56] - 计划在2023财年开设多达20家新餐厅，包括6家The Cheesecake Factory餐厅、5家North Italia餐厅和多达9家FRC业务中的餐厅[56] - 预计2023财年第三季度总收入约为8.35亿至8.55亿美元[56] 资本支出和现金流 - 现金流量从运营活动中增加了1400万美元，主要是由于净收入增加和较去年同期支付的激励性报酬较低[59] - 预计2023财年将开设约20家新餐厅，预计资本支出约为1.6亿至1.7亿美元[60] - 在2023财年前六个月，支付了1300万美元和720万美元的相关延期支付和补偿[60] 风险管理 - 公司在2021财年开始经历了一些供应短缺和运输延迟，主要归因于COVID-19大流行的影响[64] - 公司尝试为一些主要商品、供应和设备需求进行短期和长期协议的谈判，以管理与这些商品相关的风险和波动性[64] - 公司暴露于由资金债务利率变化引起的市场风险，根据2023年7月4日和2023年1月3日的未偿还借款，假设利率上涨1%，将使利息支出每年增加130万美元[64]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收为8.662亿美元，略低于预期范围的低端，但季度环比有所改善[16] - 调整后的净利润率为5%，超出预期，主要得益于销售增长和成本控制[7][9] - 第二季度调整后的每股收益为0.88美元，GAAP每股收益为0.87美元[19] - 公司第二季度通过股息和股票回购向股东返还了2310万美元[16] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Cheesecake Factory餐厅**: 第二季度销售额为6.525亿美元，可比销售额同比增长1.5%，较2019年增长14.1%[17] - **North Italia**: 第二季度销售额为6590万美元，同比增长17%，可比销售额同比增长8%，较2019年增长30%[17] - **其他Fox Restaurant Concepts (FRC)**: 第二季度销售额为6570万美元，同比增长10%，平均每周销售额为142300美元[17] - **外部烘焙业务**: 第二季度销售额为1540万美元[17] 各个市场数据和关键指标变化 - **Cheesecake Factory餐厅**: 可比销售额同比增长1.5%，较2019年增长14.1%，显示出品牌的强劲和韧性[7][8] - **North Italia**: 可比销售额同比增长8%，较2019年增长30%，年化单位销售额(AUV)为800万美元[14] - **其他FRC**: 年化单位销售额为740万美元，显示出强劲的增长[14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2023财年开设多达20家新餐厅，包括6家Cheesecake Factory、5家North Italia和9家FRC餐厅，其中包括3家Flower Child[9] - 公司将继续专注于提供卓越的食品质量、服务和款待，以推动长期盈利销售增长[10] - 公司计划在2024年实现7%的单位增长，尽管面临一些建设延误和许可审批延迟[33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司有机会通过持续增长提升股东价值，尽管销售环境略有疲软[7] - 管理层对未来的销售增长和盈利能力持乐观态度，预计随着成本输入的正常化和宏观环境的稳定，公司将恢复历史性的运营和财务表现[24][25] 其他重要信息 - 公司第二季度资本支出为2500万美元，主要用于新店开发和餐厅维护[20] - 公司第二季度末的总可用流动性为3.301亿美元，包括9160万美元的现金和2.385亿美元的循环信贷额度[20] - 公司计划在2023财年实现4%的净利润率，并预计全年营收约为35亿美元[23] 问答环节所有提问和回答 问题: Cheesecake Factory餐厅的同店销售结果 - 第二季度菜单价格上涨了10.5%，客流量下降了3.7%，混合效应为-5.4%[28] - 公司预计第三季度菜单价格将降至10.9%，第四季度降至7.5%，因为公司正在逐步消化去年12月的涨价[29] 问题: 开发前景和建设挑战 - 公司预计2023年将开设多达20家新餐厅，尽管面临一些建设延误和许可审批延迟[33] - 公司预计2024年将实现7%的单位增长，尽管许可审批延迟可能会影响进度[33] 问题: 各品牌的餐厅利润率 - Cheesecake Factory餐厅的利润率表现优于其他品牌，主要得益于定价和成本控制[36] - North Italia的利润率改善主要来自供应链优化和运营效率提升[72] 问题: 外卖和配送渠道的变化 - 外卖占销售额的22%，较第一季度略有下降，但仍保持稳定[40] - 公司与DoorDash的独家合作关系继续为公司带来优势，外卖销售不会对利润率产生负面影响[41] 问题: 奖励计划的进展 - 奖励计划于6月全国推出，目前处于早期阶段，但会员注册超出了预期[62] - 公司计划在2024年全面利用奖励计划的数据分析，以推动增量销售并保持餐厅利润率[63] 问题: 劳动力成本和工资通胀 - 公司预计第三季度劳动力成本将增长中个位数，主要由工资通胀驱动[80] - 公司通过提高生产力和优化劳动力管理，成功控制了劳动力成本[56][57] 问题: 新店开业和市场质量 - 公司对2024年的开发前景持乐观态度，尽管面临一些许可审批延迟[90] - 公司的品牌组合和财务状况使其在租赁谈判中处于有利地位[91]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入同比增长9.1%，达到8.66亿美元 [6] - 调整后净收入利润率为3.5%，处于指引高端 [7] - 第一季度GAAP摊薄后每股净收益为0.56美元，调整后每股净收益为0.61美元 [16] - 公司本季度末总可用流动性约为3.55亿美元，包括约1.16亿美元现金余额和约2.39亿美元循环信贷额度，未偿还债务本金维持在4.75亿美元不变 [16] - 第一季度资本支出约为3800万美元，用于新门店开发和维护 [16] - 预计第二季度总收入在8.7亿 - 8.9亿美元之间，有效商品通胀率为高个位数，净总劳动力通胀率约为中个位数，净收入利润率约为4.75% [17][18] - 预计2023财年总收入约为35.5亿美元，各类成本通胀率为中个位数，开业前费用约为2400万美元，全年净收入利润率约为4% [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 芝士蛋糕工厂餐厅第一季度销售额为6.56亿美元，同比增长8%，可比销售额同比增长5.7%，较2019年增长14.9% [14] - 北意大利餐厅销售额为6330万美元，同比增长20%，可比销售额同比增长9%，较2019年增长30% [15] - FRC（不含花孩子餐厅）销售额总计6860万美元，同比增长17%，每个运营周销售额为15.22万美元；FRC（含花孩子餐厅）平均每周销售额为11.88万美元；外部面包店第一季度销售额为1490万美元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 芝士蛋糕工厂餐厅最大市场加利福尼亚州遭遇创纪录降雨，对第一季度收入产生一定影响 [6] - 芝士蛋糕工厂餐厅堂食事件发生率高于2019年水平，日时段销售组合无重大变化，外卖销售额连续三个季度占总销售额的23% [11] - FRC餐厅年化平均单店销售额为790万美元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于提供卓越的食品质量、服务和款待，以推动长期盈利性销售增长 [8] - 计划在2023财年开设20 - 22家新餐厅，包括5 - 6家芝士蛋糕工厂餐厅、5 - 6家北意大利餐厅和10家FRC餐厅（含3 - 4家花孩子餐厅），并预计有2 - 3家芝士蛋糕工厂餐厅将根据许可协议在国际市场开业 [7] - 正在开发芝士蛋糕工厂餐厅的奖励计划，计划年中全国推出，以提高客户参与度和推动增量销售 [12] - 公司在员工招聘、培训和保留方面具有竞争优势，员工流失率进一步改善，第一季度小时工流失率较上年下降近25% [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度运营表现与疫情前趋势最为一致，整体销售、关键业务驱动因素和盈利能力均符合预期 [20] - 尽管经营环境动态变化，但公司凭借稳健的营收表现、逐渐正常化的投入成本和战略举措，有望恢复到历史稳定的运营和财务业绩水平 [21] 其他重要信息 - 公司连续十年入选《财富》杂志“100家最佳雇主”榜单，体现了公司强大的企业文化、行业领先的培训和对员工的承诺 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 芝士蛋糕工厂餐厅本季度受天气影响程度及潜在销售趋势 - 从同比可比销售数据看，后半季度可比销售可能处于低个位数增长，但去年销售波动大，参考价值有限；与历史季节性和疫情前水平相比，本季度表现稳定可预测，天气因素可能使业绩未达预期上限 [24][25] 问题2: 奖励计划推出时的营销安排及试点目标达成情况 - 试点在获取会员和销售渗透方面均超预期，包括会员注册和使用预订功能、参与优惠活动等；全国推出时将进行全国搜索引擎优化、营销和宣传，以及店内营销 [27] 问题3: 考虑商品和劳动力通胀，公司今年的定价策略是否改变 - 定价策略是动态的，需实时评估数据；12月的提价使公司接近疫情周期内的通胀水平，但仍落后行业1% - 2%；今年目标是用定价抵消通胀，若成本环境有利，会减少提价 [29][30] 问题4: 今年新店开发的时间安排、可行性及花孩子餐厅的整合计划 - 预计全年开设20 - 22家新店，二季度、三季度少量开业，四季度集中开业；供应链挑战和许可审批情况有所改善，公司对此有信心；花孩子餐厅今年继续推进整合，目标年底完成全面整合，利用芝士蛋糕工厂的资源和供应链优势 [32][33] 问题5: 外卖业务情况及是否考虑增加配送合作伙伴 - 外卖销售占比稳定在23%，配送业务占外卖销售的10%且保持一致；与DoorDash合作良好，对方提供数据分析和营销支持，佣金和合作结构有利，为保证执行效率和一致性，暂不考虑增加合作伙伴 [36][37] 问题6: 运营成本上升的原因及后续趋势 - 运营成本上升主要受公用事业和维修维护费用影响；公用事业成本虽已开始下降，但传导至账单需时间，维修维护费用受去年通胀变化影响，预计后续会有所缓和 [39][40] 问题7: 全年同店销售增长展望是否仍为7%，以及AUV目标调整是否影响同店销售预期 - 全年同店销售增长预期未变，AUV目标调整更多是表述差异；公司通过多种方式建模预测，综合考虑当前情况和历史季节性因素来制定收入指引 [43] 问题8: 下半年商品通胀预期和餐厅利润率预期是否变化 - 下半年餐厅利润率预计在中14%左右，各季度会有波动；商品通胀预期未变，部分品类有改善迹象，但仍存在风险，如牛肉；若情况好转，可能减少提价 [46] 问题9: 芝士蛋糕工厂餐厅第一季度流量、价格和销售组合情况 - 价格上涨超10%，流量增长1%，销售组合下降5.7%，其中约一半是外卖业务会计处理方式导致，整体流量同比基本持平 [49] 问题10: 能否拆分销售组合，分析堂食销售组合变化 - 销售组合下降约一半源于渠道因素，另一半与堂食有关，主要是去年2 - 3月消费者购买行为异常；目前人均购买行为和事件发生率高于2019年水平，但预计全年会有波动 [51] 问题11: 第一季度医疗福利费用降低的具体金额，以及人员配置改善和流失率降低带来的成本节约情况 - 医疗福利费用改善约100万美元，但不是劳动力成本降低的主要因素；人员流失率接近疫情前水平，显著降低了培训和加班成本，提高了劳动效率 [54] 问题12: 芝士蛋糕工厂餐厅板块利润率是否恢复到疫情前水平，以及如何实现完全恢复 - 第一季度板块利润率较2019年第一季度仍下降90个基点，主要因商品通胀处于低两位数；目前情况使公司有望在后续三个季度接近目标利润率，但受销售水平、商品价格等因素影响 [56] 问题13: 对今年开设20 - 22家新店的信心，以及明年开发计划和成本、房地产情况 - 对今年开设20 - 22家新店有信心，预计明年仍能实现7%的门店增长目标；供应链和许可审批情况逐渐改善；资本支出虽有通胀，但与门店扩张和定价相匹配，整体回报率符合长期预期 [58][59] 问题14: 2023年第二季度可比销售指引，以及流量下降情况下客户疲软的表现 - 未提供具体同比可比销售指引，而是基于第一季度情况和历史季节性制定总收入指引；第二季度同比流量可能略有下降，这是比较问题而非绝对销售模式问题；城市门店仍有较大增长机会，各日时段和地区表现较为一致 [62][63] 问题15: 历史上销售疲软的时段模式是否在2023年重现 - 未重现，各统计指标表现一致，去年各月销售波动较大 [65] 问题16: 在宏观经济放缓情况下，公司更有信心维持销售势头还是恢复利润率 - 公司目标是兼顾保护流量和恢复利润率；目前劳动力市场和商品成本情况使利润率前景较好，公司有能力实现盈利目标 [69][70] 问题17: 为实现餐厅利润率目标提价时，是否会因食品价格和宏观经济因素而犹豫 - 会平衡提价和保护流量，目前已采取必要提价措施；与杂货店相比，公司提价幅度较小，处于有利地位；若商品成本降低，会相应减少提价 [72][73] 问题18: 最近提价是否符合此前预测的各季度提价幅度 - 接近预测，可能是第三季度7%、第四季度6%左右 [75] 问题19: 奖励计划的结构、消费者可获得的奖励及其他目标 - 奖励计划包括公开优惠（如生日免费芝士蛋糕、预订服务）、未公开优惠（促进额外消费）和关键营销时刻活动；非积分或消费型计划，旨在提供惊喜和愉悦体验，不影响餐厅利润率，还可收集数据进行精准营销 [78][79][80] 问题20: 奖励计划是否会增加营销成本 - 目标是将成本控制在现有营销预算内，保持相对同行较低水平 [82] 问题21: 今年新店开发集中在下半年，未来是否会恢复更正常的开店节奏 - 过去25年开店节奏通常集中在下半年，未来可能仍会如此，但公司希望能提前部分开店计划，有新情况会及时分享 [84] 问题22: 门店数量和净增长目标按季度的实现情况 - 第一季度有2家门店关闭，导致净增长不明显；全年目标是新店开业，预计二季度少量开业，三季度2% - 3%，其余在四季度开业，大部分为增量门店 [87] 问题23: 第二季度综合管理费用占销售额比例的预期是否已包含在指引中 - 已包含，第二季度通常是平均周销售额高峰，综合管理费用占比下降主要是销售杠杆作用，而非费用支出变化 [90] 问题24: 堂食流量与2019年相比的情况，以及哪些时段或日期未恢复到疫情前水平 - 堂食流量一直维持在2019年水平的85% - 87%，各时段和日期表现较为一致 [93] 问题25: 奖励计划是否针对堂食和外卖场景 - 奖励计划同时针对堂食和外卖，试点期间已测试外卖营销和促销活动，并与DoorDash合作将奖励会员整合到其平台 [95] 问题26: 销售组合何时开始正常化 - 外卖销售占比连续三个季度稳定在23%，平均周销售额与定价同步增长；受消费者行为影响，年中月份外卖占比略低，整体处于相对稳定状态 [97] 问题27: 2023年第二季度至今的销售与2019年相比情况 - 公司基于2018 - 2019年季节性数据制定第二季度及全年展望，第一季度销售稳定，业务可预测性有助于提供良好的第二季度展望 [100]

业绩总结 - 2023年第一季度，North Italia的同店销售较2022年增长9%，较2019年增长30%[11] - 2023年第一季度，North Italia的平均每周销售额约为239,700美元，年化单位销售额约为1,250万美元[62] - 2023年总销售额预计为35.5亿美元[66] - 2022年公司总收入为431.23亿美元，较2021年下降了约69.5%[81] - 2022年净亏损为277.11亿美元，相较于2021年的49131万美元显著增加[81] - 2022年每股收益为-6.32美元，较2021年的1.01美元下降[81] - 调整后的净收入（非GAAP）为2.60亿美元，较上年增长了约20%[82] - 每股稀释净收入（GAAP）为2.51美元，较上年增长了约5%[82] 用户数据 - 公司在外卖渠道的市场份额已稳定在疫情后的高水平[64] - 公司在餐饮行业中拥有最佳的运营执行和行业领先的客户保留率[5] 未来展望 - 预计未来将有300个国内新店开设机会，当前公司自营店数量为210个[8] - 预计未来将有200个国内新店开设机会，当前在13个州及华盛顿特区拥有33个地点[10] - 预计单位年增长率为7%[67] - 目标净利润率为4%[66] - 目标餐厅级利润率约为18%[67] 新产品和新技术研发 - 2022年研发支出为76.24亿美元，占总收入的约17.7%[81] 市场扩张和并购 - Fox Restaurant Concepts（FRC）在美国拥有66个地点，预计将作为未来概念的孵化引擎[14] - 2023年计划开设20至22个新单位[15] - 2021年和2022年分别新开设14个和13个餐厅[17] - 每家餐厅的年化销售额约为290万美元[46] 负面信息 - 2022年经营现金流为-74.93亿美元，较2021年的112.75亿美元下降[81] - 2022年总负债为1234.93亿美元，较2021年增长了约3.2%[81] - COVID-19相关成本对净收入的影响为（668）万美元[83] 其他新策略和有价值的信息 - 资本支出预计在1.65亿至1.75亿美元之间[66] - 2023年第二季度每股股息为0.27美元[66] - 2022年销售和管理费用为115.77亿美元，占总收入的约26.8%[81] - 2022年资本支出为10.25亿美元，较2021年增长了约5.1%[81] - 2022年财年的净收入为2.13亿美元，较2021财年的162万美元显著增长[82] - 2022财年的每股调整后稀释净收入为2.60美元，较2021财年的2.13美元增长了22%[82]

公司运营情况 - 公司在2022财年受到COVID-19大流行的影响，导致餐厅员工缺席增加，消费者行为临时转变，供应链挑战和商品和工资通货膨胀显著增加[36] - 公司目前在美国和加拿大拥有并经营318家餐厅，国际上有30家The Cheesecake Factory®餐厅在许可协议下运营[37] - 公司的战略主要集中在菜单创新、服务和运营执行上，以继续与其他餐厅概念区分开来，并推动可持续的竞争强劲表现[39] - 公司的长期资本分配优先级是投资于新的公司自有餐厅开发，重点是在新市场和现有市场的优越位置开设概念[40] - 公司计划继续扩大The Cheesecake Factory和North Italia概念，并且FRC子公司作为一个孵化引擎，为未来的增长创造额外的概念[40] - 公司的整体收入增长主要由新餐厅开业的收入和可比餐厅销售额增长驱动[40] - 公司的策略是通过增加平均账单和维持客流量来提高可比餐厅销售额，提供创新、高质量的菜单项目，专注于服务和热情款待，为顾客提供便利的离店用餐选项[40] - 公司计划采用平衡的资本分配策略，包括投资于符合预期回报的新餐厅、偿还循环贷款和通过股息和股票回购计划向股东返还资本[40] - 公司相信国内收入增长、边际扩张、计划中的债务偿还和预期的资本回报计划将支持公司长期的财务目标，平均每年为股东提供13%至14%的总回报[40] 财务表现 - 2023财年第一季度，The Cheesecake Factory的营收增长了9.1%，达到8.661亿美元，主要由于可比餐厅销售增加以及新餐厅开业带来的额外收入[42] - The Cheesecake Factory的平均每周餐厅销售额在2023财年第一季度增长了6.3%，达到23.9679万美元，总运营周数增加了1.2%[42] - North Italia的平均每周餐厅销售额在2023财年第一季度增长了5.4%，达到14.7559万美元，总运营周数增加了13.8%[43] - 食品和饮料成本在2023财年第一季度占营收的比例为23.8%，略高于菜单价格上涨的0.1%[45] - 劳动力成本在2023财年第一季度占营收的比例为36.0%，较2022财年同期的37.3%有所下降[46] - 其他运营成本和费用在2023财年第一季度占营收的比例为26.7%，较2022财年同期的26.2%有所增加[47] - G&A费用在2023财年第一季度占营收的比例为6.2%，与2022财年同期持平[48] 财务展望 - 预计2023财年总收入约为35.5亿美元，净利润率约为4%[54] - 预计2023财年第二季度净利润率约为4.75%[55] 资本支出和资本结构 - 营运活动现金流由于净收入增加，2023财年第一季度比2022财年第一季度增加了3150万美元[59] - 2023财年第一季度新餐厅的资本支出为2430万美元，2022财年第一季度为1650万美元[59] - 预计在2023财年开设20至22家新餐厅，预计资本支出约为1.65亿至1.75亿美元[59] - 截至2023年4月4日，公司在Revolver Facility下的净可借款额为2.385亿美元[59] 股东回报 - 2023财年第一季度支付了1320万美元的普通股股息，2022财年第一季度没有支付[60] - 公司累计回购了5550万股普通股，总成本为17.78亿美元，2023财年第一季度回购了30万股，成本为1240万美元[60] - 公司认为现金和现金等价物、营运现金流和Revolver Facility下的可借款额将为未来12个月和可预见的未来提供足够的流动性[60] 融资和合并 - 公司暂未与任何非合并实体或相关方进行融资交易、安排或其他关系，也没有涉及合成租赁或商品合同交易[60]

营收情况 - 公司在2022财年的总收入增长了12.8%，达到33.03亿美元，主要受到可比餐厅销售增长的影响[130] - The Cheesecake Factory可比餐厅销售增长了7.0%，达到16.25亿美元，主要受到COVID-19疫情的影响[130] - North Italia可比餐厅销售增长约15%，达到约22%，主要受到COVID-19疫情的影响[131] 成本情况 - 食品和饮料成本占收入的比例从2021财年的22.3%增加到2022财年的24.6%，主要是由于通货膨胀超过了菜单价格的增长[133] - 劳动力成本占收入的比例在2022财年和2021财年分别为36.7%和36.6%，主要是由于工资涨幅超过了菜单价格的增长[134] - 其他运营成本和费用在2022财年和2021财年分别占营收的26.7%和27.0%[1] 费用变化 - G&A费用在2022财年和2021财年分别占营收的6.2%和6.4%[2] - G&A费用占比的变化主要受低企业激励补偿费用的影响[2] - 折旧和摊销费用在2022财年占营收的2.8%，较2021财年的3.1%有所下降[3] 资本支出和支付情况 - 2022财年新餐厅开设资本支出为5,510万美元，2021财年为3,170万美元[152] - 2022财年支付FRC收购相关的递延考虑和补偿为11.1百万美元，2021财年为17.0百万美元[153] - 2021年6月15日，发行了3.45亿美元的可转换优先股票，2023年1月3日的转换率为每1000美元面值的13.0675股，转换价格约为76.53美元[154] 股息和股票回购 - 2022财年支付普通股股息4200万美元，2021财年为300万美元[157] - 2022财年回购了200万股股票，成本为6310万美元，2021财年回购了10万股股票，成本为580万美元[159] - 2023年3月将支付季度股息[158] 资产减值和租约终止费用 - 资产减值和租约终止费用在2022财年为3140万美元，主要与长期资产减值有关[4] - 在2022财年，公司录得了3家The Cheesecake Factory、1家其他FRC和3家其他餐厅的长期资产减值费用，总计3140万美元[170] 预测和现金流 - 预计2023财年总收入约为35亿至36亿美元，The Cheesecake Factory每家门店的平均销售额将达到约1300万美元[147] - 预计2023财年第一季度总收入约为8.5亿至8.8亿美元，商品通胀率约为10%至12%，劳动力通胀率约为6%[147] - 截至2023年1月3日，现金及现金等价物减少了7490万美元至1.148亿美元[151] - 2022财年，运营活动现金流为1.619亿美元，较2021财年减少了5110万美元，主要由于净收入较低[151] - 2022财年新餐厅的资本支出为5510万美元，现有餐厅的资本支出为5180万美元[152] - 2021财年，发行可转换高级票据净额约为3.349亿美元，发行普通股净额约为1.671亿美元[155] - 2022财年，发行普通股净额约为0.1亿美元，较2021财年的2.48亿美元减少[151] - 2022财年，支付的延期考虑和补偿为1.83亿美元，较2021财年的1.7亿美元增加[153] - 2022财年，现金流从经营活动中提供的现金减少了5.11亿美元，主要由于净收入较低[151] - 2022财年，现金流从经营活动中提供的现金为1.619亿美元，较2021财年的2.13亿美元减少[151] 其他 - 公司目标是通过股票回购计划抵消股份稀释，增加每股收益增长[160] - 公司未来12个月和可预见未来的现金流和可借款额将为公司提供足够的流动性[162] - 公司没有与未合并实体或关联方存在融资交易、安排或其他关系[163] - 公司认为现金流量和资产价值的重要性，需要进行复杂的管理判断[164] - 公司收购协议包括一项按年支付的待定考虑条款，基于FRC品牌（不包括North Italia和Flower Child）的收入和盈利目标[161] - 公司对无限期无形资产进行每年一次的减值测试，首先通过定性因素确定是否存在减值[166] - 公司对长期资产进行潜在减值评估，考虑负现金流、历史或预期未来运营结果、资产使用方式等因素[170] - 公司根据估计的联邦、州和外国税务责任计算所得税，包括有效的州和地方所得税率、可允许的税收抵免等[171]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年销售额超过30亿美元,创下公司历史新高,平均单店销售额超过1200万美元 [14] - 2022年第四季度总收入为8.928亿美元,其中包括额外一周的销售额7840万美元 [32] - 2022年第四季度Cheesecake Factory餐厅可比销售额同比增长4%,同比2019年增长11.4% [32] - 2022年第四季度成本销售占比上升170个基点,主要由于大宗商品价格大幅上涨超过菜单价格 [34] - 2022年第四季度劳动力成本占比下降140个基点,主要由于医疗保险费用下降和价格杠杆作用 [34] - 2022年第四季度其他营业费用占比下降40个基点,主要由于餐厅层面的激励支出下降和销售杠杆作用 [34] - 2022年第四季度管理费用占比上升20个基点,主要由于法律费用上升 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - North Italia第四季度可比销售额同比增长9%,同比2019年增长26% [26] - FRC第四季度年化平均单店销售额达760万美元,验证了公司对差异化新兴概念的发展信心 [27] - 第四季度外部烘焙销售额为2150万美元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在各地区和各时段的销售表现保持一致,与2019年相比保持稳定 [47] - 第四季度天气因素对销售产生约0.5%的负面影响 [49] - 11月份销售略低于内部预期,主要由于去年11月表现异常强劲 [50] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于菜单创新、服务体验和卓越运营,保持品牌差异化 [15] - 2023年公司计划开设20-22家新餐厅,包括5-6家Cheesecake Factory、5-6家North Italia和10家FRC(含3-4家Flower Child) [18] - 公司将继续评估FRC旗下其他概念,确保它们具备全国扩张的潜力和目标利润率 [81] - 公司认为如果高端消费者受到压力,反而可能从更高端的竞争对手那里转移到公司的品牌,因为公司的价格仍然很有吸引力 [100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司面临极高通胀环境,导致餐厅层面利润率压缩 [15] - 公司通过在12月初实施额外的菜单价格上涨,使12月Cheesecake Factory餐厅利润率达到2019年同期的季节性调整水平 [16] - 公司预计2023年商品和劳动力成本通胀将有所缓解,有助于利润率的改善 [17] - 公司第一季度的商品成本通胀预计为10%-12%,劳动力成本通胀约6% [37-38] - 公司预计2023年全年收入在35-36亿美元区间,净利润率约4% [39-40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joshua Long 提问** 询问消费者行为变化情况,包括各时段、地区和销售渠道 [46][47] **Matt Clark 回答** 公司各地区和各时段的销售表现保持一致,与2019年相比保持稳定。线上销售占比维持在23%,其中外卖占40%左右,其他为自取和网上订餐 [47][48] 问题2 **Brian Vaccaro 提问** 询问公司是否有恢复到2019年15%左右餐厅利润率的目标,以及North Italia的利润率情况 [58][59] **Matt Clark 回答** 15%的餐厅利润率目标是针对Cheesecake Factory品牌而言的,整体公司目标在15%左右。North Italia目前利润率在10%-11%左右,由于新店开设拖累 [59] 问题3 **Matt Clark 回答** 公司预计2023年商品和劳动力成本通胀将有所缓解,但第一季度仍将面临较高通胀压力,之后将逐步改善。公司将继续通过菜单价格调整来抵消通胀影响,力争维持目标利润率 [54][111-112]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度总营收7.84亿美元，包含1420万美元外部烘焙销售 [18] - 第三季度芝士蛋糕工厂餐厅同店销售额较2021年和2019年分别增长1.1%和19.5%，截至10月25日，第四季度至今同店销售额同比增长约2.8%，较2019年同期增长14% [8] - 第三季度North Italia同店销售额较2021年和2019年分别增长10%和18%，截至10月25日，第四季度至今同店销售额同比增长约9%，较2019年同期增长25% [15] - 第三季度销售成本较上年同期增加270个基点，主要因商品通胀；劳动力成本增加30个基点，主要因工资和培训成本上升；其他运营费用增加100个基点，主要因公用事业和建筑成本上升；G&A占销售额的百分比增加30个基点，因差旅恢复正常 [19] - 第三季度预开业成本为430万美元，高于去年同期的320万美元，主要因与第四季度初两家新店开业相关的成本 [20] - 第三季度GAAP摊薄后普通股净亏损每股0.05美元，调整后净亏损每股0.03美元 [20] - 公司第三季度末总可用流动性约3.72亿美元，包括约1.33亿美元现金余额和2.39亿美元以上循环信贷额度可用资金；未偿还总债务维持在4.75亿美元不变 [20][21] - 预计2022年总营收约37.5亿美元，第四季度总营收在9 - 9.3亿美元之间 [22] - 预计2022年全年和第四季度商品通胀约15%，较此前第四季度展望提高约2%；预计净总劳动力通胀约5%；预计第四季度其他运营费用约占销售额的25.5% [22] - 预计2023年总营收在35 - 36亿美元之间，商品和劳动力总通胀预计在中个位数范围 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 芝士蛋糕工厂餐厅2022年平均单店销售额预计达1200万美元，第三季度同店销售额增长1.1%，第四季度至今增长约2.8% [8] - North Italia第三季度同店销售额增长10%，成熟门店调整后四面墙利润率从第二季度的16%降至第三季度的12.9%，主要受通胀影响 [15] - FRC（包括Flower Child）运营周销售额约10.3万美元，第三季度North Italia和FRC营收贡献总计1.354亿美元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 9月外出就餐支出占总食品支出的比例升至55.1%，创历史新高，国内家庭食品通胀率比餐厅通胀率高出400多个基点 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续专注菜单创新、服务、款待和卓越运营，以应对消费者逆风和不确定的宏观经济背景 [7] - 计划2022年开设多达13家新餐厅，包括3家芝士蛋糕工厂餐厅、4家North Italia和6家其他FRC餐厅；预计2023年开设21 - 24家新餐厅，包括4 - 5家芝士蛋糕工厂餐厅、7 - 8家North Italia、3 - 4家Flower Child和7家其他FRC餐厅 [10][30] - 宣布扩大一项国际发展协议至泰国，并探索在欧洲的潜在扩张机会 [11] - 董事会批准每股0.27美元的季度股息，并将股票回购授权增加500万股 [12] - 计划在12月初推出约2.8%的菜单价格上调，以应对通胀并恢复餐厅利润率 [11][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临消费者逆风、不确定的宏观经济背景和通胀挑战，但公司对第三季度整体销售表现满意，销售趋势在第三季度和第四季度有所增强 [7][8] - 公司有信心实现每年7%的门店增长目标，认为凭借强大的品牌、优秀的运营商和高质量的增长渠道，长期前景依然光明 [11][16] - 预计通过菜单定价抵消通胀，以恢复餐厅利润率，尽管第四季度可能无法完全弥补利润率差距，但预计这一定价行动足以在2023年弥补差距 [23][26] 其他重要信息 - 第三季度员工申请人数超过35万，员工流失率开始低于去年水平，员工满意度指标同比有所改善 [13] - 9月举办自疫情开始以来的首次总经理会议，激励和提升了总经理的能力，有助于改善餐厅运营 [14] - 公司正在休斯顿进行奖励计划试点，收购率远超预期，即将在芝加哥市场推出测试版，有望明年在全国推出 [82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 芝士蛋糕工厂和North Italia品牌的平均客单价及性价比 - 芝士蛋糕工厂菜单丰富，有8 - 9美元的菜品，也有30美元左右的菲力牛排，店内鸡肉或意大利面主菜价格在十几美元，平均客单价约27 - 28美元，低于行业平均水平3% - 4%，性价比高；North Italia也有类似策略，披萨或意大利面价格实惠，高端晚餐菜品价格在30 - 40美元左右，价值主张强 [34][35][36] 问题: 夏季提价的市场反应、额外2.8%提价的传递情况、第三季度交易与客单价情况及第四季度提价情况 - 10月销售趋势良好，消费者接受了夏季提价，附加率高于去年和2019年；第三季度定价为6%，客流量基本持平，为0.1%，销售组合为 - 4.8%；预计第四季度加权平均菜单定价为8% - 8.5%，12月提价的好处第四季度只能体现约三分之一 [40][41] 问题: 假设不再有通胀上升，2023年芝士蛋糕工厂门店层面利润率能否达到15%以上 - 若商品价格从第三季度到第四季度基本持平，考虑到较高的其他运营费用和略低的销售额，公司预计年底达到目标水平，并根据明年通胀情况调整定价，目标是使2023年餐厅层面利润率达到预期 [43] 问题: 第三季度食品成本不利差异的原因、生产力和食品效率指标情况及2023年相关调整计划 - 食品成本差异主要在乳制品类别，黄油价格在两周内从2.40美元涨至3美元以上；生产力主要衡量每劳动小时销售额，成本销售方面实际与理论比例历史上在95%左右，目前接近96%；公司注重高效执行，确保定价完全传导，同时保持高客户满意度 [46] 问题: 10月销售趋势与2019年对比及加州市场与其他州市场销售趋势差异 - 与2019年相比，7月为中个位数增长，8月接近两位数增长，9月和10月与2019年定价水平相当；各地区销售表现趋于平衡，没有明显差异 [52] 问题: North Italia和芝士蛋糕工厂同店销售表现差异的原因 - North Italia品牌较新，仍在加速发展，此前在COVID前客流量呈正增长；芝士蛋糕工厂存在容量限制，而North Italia初始水平较低，有增长空间，且市场渗透率较低，更具独特性 [56] 问题: 2023年除定价外，还有哪些措施可抵消成本通胀 - 历史上通过改善底部四分之一餐厅的表现可抵消部分通胀，但在当前通胀环境下，约90%的通胀需通过菜单定价来抵消 [58] 问题: 10月芝士蛋糕工厂销售表现改善的概念性原因 - 持续稳定的执行使销售趋势回归正常，9月和10月外卖销售季节性增加起到一定稳定作用；员工市场的缓解有助于降低流失率，改善运营，从而推动销售 [61][62] 问题: 管理层是否对需求弹性有充分了解 - 公司有足够高频次顾客来衡量需求弹性，这些顾客每月至少光顾一次，占总客流量的相当比例；顾客消费增加表明公司产品性价比高 [64] 问题: 2022年门店增长未达目标的最大挑战及2023年加速增长的信心来源 - 2022年的挑战主要是地方司法管辖区的许可审批和年初一些主要设备供应问题；公司通过更积极的资本支出采购设备，有信心应对2023年的供应链挑战和许可审批延迟问题，团队有能力开设21 - 25家餐厅 [68][69] 问题: 第四季度餐厅利润率的具体情况及2023年的目标利润率 - 12月芝士蛋糕工厂利润率有望回到2019年第四季度的15.7%，这是2023年的目标；第四季度只能获得12月2.8%提价好处的三分之一，因此第四季度利润率比该水平低约2个百分点 [71] 问题: 12月提价是否提前、2023年2月提价计划及与同行的价格比较 - 12月2.8%的提价是为弥补今年的价格差距，2023年第一季度将按惯例进行正常提价以抵消明年通胀；公司认为自身性价比高，即使提价后仍低于全国平均水平，与同行相当，有提价空间 [74][78] 问题: 休斯顿奖励计划试点的最新情况、早期经验及推广计划 - 休斯顿试点的收购率远超预期，即将在芝加哥市场推出测试版，测试新的收购、兑换和运营培训机会，有望明年在全国推出 [82] 问题: 奖励计划未来消费者体验方面的预期变化 - 公司希望提高兑换率，将测试不同方式提醒顾客使用奖励账户中的积分 [84] 问题: 第三方或外部烘焙销售情况及与去年下半年增长放缓的对比 - 烘焙销售在2021年受疫情影响波动较大，目前正回归历史水平，公司优先保障餐厅供应，认为未来有增长机会 [87] 问题: 外卖销售渠道的消费者需求、价格敏感度及与疫情前的对比 - 第三季度总外卖占比约23%，较第二季度下降几个百分点，外卖业务保持稳定，一年前第三季度外卖占比约12%，目前为10%；公司在外卖渠道提价幅度小于同行，性价比高，需求持续强劲 [90] 问题: 2023年G&A费用的目标及优化机会 - 目前尚未完成预算编制，暂维持之前的目标和看法 [93] 问题: 堂食业务在第三季度的表现及与历史水平的对比 - 堂食业务目前约为历史水平的90%，较为稳定；部分客人因未完全适应疫情后堂食环境导致与疫情前有10%的差距，但也有新客人补充 [96] 问题: 包含North Italia和FRC的合并利润率情况及未来展望 - 从损益表加权平均角度看，公司希望整体四面墙利润率达到芝士蛋糕工厂的目标水平，这是一个总体目标，但可能不会一蹴而就 [98]