公司基本信息 - 公司业务始于1972年，1992年在特拉华州注册成立[9] - 公司董事长兼首席执行官David Overton 75岁，1972年与父母共同创立公司前身[91] 餐厅运营布局 - 公司在美加拥有并运营306家餐厅，国际上有29家餐厅以许可协议运营[8] - 公司计划长期在国内开设约300家自有自营餐厅[24] - 公司现有餐厅内部面积在5000 - 21000平方英尺，预计多数新餐厅在7000 - 10000平方英尺[25] - 目前运营29家North Italia餐厅，预计国内可发展至200家，平均年门店增长率约20%[44][45] - 目前运营28家Flower Child餐厅和31家其他FRC品牌餐厅，FRC整体预计平均年门店增长率15% - 20%[46][48] - North Italia目标平均门店面积6000 - 7000平方英尺，成熟门店平均销售额约720万美元，每平方英尺约1200美元[45] - FRC餐厅目标平均每平方英尺销售额约1000美元，门店面积约3500 - 15000平方英尺[48] - 截至2022年2月22日，国际授权餐厅共29家，分布在科威特、沙特阿拉伯等多地[39] 公司财年情况 - 公司采用52/53周财年，2021、2020、2019财年为52周，2022财年为53周[11] 新冠疫情影响 - 2020年3月起，新冠疫情致公司部分餐厅临时关闭，其余转为仅外卖模式[12] - 目前几乎所有餐厅室内用餐无容量限制，但疫情仍影响经营结果和财务状况[12] - 2020年第二季度部分餐厅开始重新开放餐厅，目前几乎所有餐厅无室内用餐容量限制[96] - 2020财年公司与房东协商获得租金减免，形式为延期和/或减免租金[98] - 新冠疫情可能加剧多种风险，如影响消费者可自由支配支出、无法增长可比餐厅销售额等[99][100] - 新冠疫情对全球和国内经济产生重大影响，未来可能持续产生负面影响[104] 销售数据关键指标变化 - 2021财年公司餐厅酒精饮料销售占比11%，2020财年为9%，2019财年为12%[13] - 2021财年公司餐厅外卖渠道销售占比约32%，2020财年为43%，2019财年为16%[15] - 2021、2020和2019财年公司餐厅甜点销售占比分别约为19%、21%和16%[16] - 2021、2020和2019财年公司每位顾客平均消费分别约为29.30美元、28.90美元和23.50美元[20] - 2021、2020和2019财年公司全年营业餐厅单店平均销售额分别约为1110万美元、780万美元和1070万美元[28] - 2021、2020和2019财年公司全年营业餐厅每有效平方英尺平均销售额分别约为1019美元、716美元和986美元[28] - 考虑新冠疫情室内容量限制后，2021和2020财年公司餐厅每有效平方英尺平均销售额调整后为1192美元和1127美元[28] - 2021财年，North Italia酒精饮料销售占比25%，2020财年为24%[44] - 2021财年，公司外卖渠道销售额较2020财年有所下降，但仍高于疫情前水平[109] 餐厅成本相关 - 公司餐厅建设总成本平均约为每内部平方英尺1000美元[28] - 新餐厅在成熟市场的开业前成本平均约为170万 - 200万美元[36] 人员配置情况 - 每家餐厅通常配备1名总经理、1名行政厨房经理、6 - 10名厨房和前厅经理以及约160名小时工[33] - 截至2021年12月28日，约47%的员工为女性，约67%的员工具有不同种族或民族背景[58] - 截至2021年12月28日，公司约有45,800名员工，其中约44,500人在餐厅工作[61] - 公司餐厅管理和小时工留存率持续处于或接近高档休闲餐饮行业前十分之一[55] - 2021财年公司内部管理晋升率为53%[59] - 2021财年公司保证了约95%的餐厅管理团队年度奖金机会[63] - 公司为每周平均工作至少25小时的小时工提供医疗福利[61] - 公司员工不受任何集体谈判协议的约束，员工关系良好[61] 媒体曝光情况 - 2021年公司获得约270亿次媒体曝光，成本极低[76] 供应与运输问题 - 2021财年公司开始面临供应短缺和运输延误问题，预计2022财年仍将持续[66] 套期保值情况 - 截至2021财年末，公司没有套期保值合同[68] - 公司目前没有套期保值合同，未签订合同的商品可能面临不可预见的供应和成本波动[142] 公司荣誉 - 公司连续第八年被《财富》和Great Place to Work®评为100家最佳雇主之一[61] 食品安全与供应商管理 - 公司食品安全流程和系统旨在降低污染和疾病风险，面包房设施获安全质量食品认证[80] - 公司选择供应商时关注多项指标，部分供应商每年审计，部分每两年或按需审计[82] 法律法规约束 - 公司受众多联邦、州、地方和外国法律法规约束，涉及业务各方面[83] - 公司受众多联邦、州、地方和外国法律法规约束，未能遵守可能影响餐厅运营并增加成本[123] - 公司在加利福尼亚州受《私人检察官总法案》约束，员工可代表自己、其他员工和州政府提起诉讼追讨民事罚款[130] - 联邦法律要求拥有20家或以上门店的餐厅向顾客提供特定营养信息[136] 知识产权情况 - 公司拥有并申请注册多个国家的知识产权，包括商标、版权等[90] - 公司拥有并申请注册多种知识产权，若无法有效保护，可能影响品牌全球扩张和财务表现[159][160] 价格调整情况 - 2022财年第一季度，公司因成本压力实施高于历史水平的价格上调以保护利润率[107] - 2022财年第一季度，公司因成本压力实施高于历史水平的价格上调以保护利润率[141] 市场竞争情况 - 公司面临来自全国和地区休闲餐饮连锁店、独立餐厅、快餐和外卖服务等多方面的客户流量竞争[106] 经营风险相关 - 公司利用菜单价格上涨来抵消关键运营成本的通胀，但可能无法完全抵消成本增加，还可能导致客户流量减少[107] - 若客户购买更少或更便宜的菜单项目，不利的菜单组合变化可能降低平均客单价，影响可比餐厅销售增长[108] - 过去几年公司持续面临显著的劳动力成本通胀，若无法抵消，将大幅增加经营成本[112] - 公司认为美国联邦政府很可能大幅提高联邦最低工资和小费信贷工资，这将对公司劳动力成本产生重大影响[114] - 公司面临食品安全风险，包括食源性疾病和食品污染，可能导致诉讼、声誉受损和财务业绩受影响[118] - 公司面临劳动力短缺问题，若无法吸引和留住合格人员，可能影响财务表现[148] - 公司营销战略强调社交媒体，但竞争对手也在加强社交媒体使用，增加了公司差异化的难度[158] - 国际业务面临政治、经济、法规等多种风险，可能对财务表现产生重大不利影响[162][163] - 国际餐厅运营受多种不可控因素影响，若经营不善，可能损害品牌声誉和财务表现[164][166] - 公司可能进行品牌扩张等举措，存在损害声誉、稀释品牌价值等风险，影响财务表现[169] - 若不能及时调整基础设施，可能无法支持业务增长或应对销售下滑，影响财务表现[170] - 公司可能需记录资产减值费用、无法收回租户补贴或关闭餐厅，影响财务表现[172][173][175] - 无法获得足够优质餐厅选址，可能影响业务增长[176] - 公司面临诉讼和保险成本增加风险，可能对财务表现产生重大不利影响[177][178] - 若无法执行业务连续性和灾难恢复计划，可能干扰业务运营，影响财务表现[181][182] - 信息技术系统故障或网络安全漏洞，可能中断业务、增加成本和负债，影响财务表现[183][184] - 若发生涉及客户和员工个人信息的安全事件，公司可能承担责任、遭受声誉损害并影响财务业绩[189] - 未能维持修订后信贷协议的债务契约或到期时无足够流动性偿还或再融资，可能对公司财务业绩产生重大不利影响[195] - 发行或出售普通股或获取普通股的权利可能压低普通股和票据的交易价格，还会稀释现有股东的所有权权益[199] 财务融资情况 - 修订后的信贷协议包含4亿美元循环贷款额度，其中信用证子限额为4000万美元，还可增加不超过2亿美元[193] - 2021年6月，公司完成发行3.45亿美元2026年到期的可转换优先票据，并发行1.75亿美元普通股[197] - 公司用发行所得净收益支付约4.573亿美元，用于15万股A类可转换优先股的现金结算转换以及剩余5万股A类可转换优先股转换为约240万股普通股[197] - 截至2021年12月28日，公司合并债务本金约为4.75亿美元，因发行票据新增债务本金3.45亿美元[197] - 截至2021年12月28日，公司为股票激励计划预留约400万股普通股[200] - 2021年3月30日，公司对现有信贷协议进行第二次修订，将净调整债务与息税折旧摊销租金前利润比率和息税折旧摊销租金前利润与利息和租金费用比率的测试豁免期延长至2021财年第四季度[192] 第三方合作情况 - 公司依赖第三方供应商提供关键业务流程，供应商系统曾遭遇网络安全漏洞[150] - 公司使用第三方提供礼品卡分发、交易处理和食品配送服务，这些业务贡献大量收入[151] 可持续发展承诺 - 公司承诺到2025年或更早优先采购可持续产品[144] 公司收购情况 - 2019年10月2日完成对North Italia和FRC剩余业务的收购[10] - 2019年公司收购FRC的业务，期望获得业务和增长机会以及供应链等领域的协同效应[152] 餐厅租赁情况 - 公司目前租赁所有餐厅场地，部分租约将在未来几年到期[156] 信用卡支付安全 - 公司接受信用卡付款需遵守PCI安全标准委员会的标准，虽已实施多项安全措施，但无法保证在安全事件中成功[190] 国际业务收益预期 - 假设运营环境正常化，每个国际授权餐厅运营满一年后预计平均每股收益贡献约0.01美元[38]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度可比销售额方面，芝士蛋糕工厂餐厅同比增长33.8%，与2019年同期相比增长7.7%；北意大利餐厅同比增长37%，与2019年同期相比增长14% [16] - 第四季度总营收达7.767亿美元，其中北意大利和FRC的营收贡献总计1.297亿美元，外部面包店销售额为1750万美元 [16] - 第四季度成本销售增加10个基点，主要因商品通胀略高于菜单定价；劳动力下降220个基点，主要反映销售杠杆，部分被更高工资率和培训成本抵消；其他运营费用下降320个基点，主要因与上一年相比的销售杠杆；G&A占销售额的百分比下降120个基点，主要因销售杠杆和严格成本控制 [17][18] - 第四季度记录了1750万美元的非现金减值费用，主要与五家餐厅位置有关；还记录了690万美元的收购相关费用以及470万美元的不确定税收准备金；第四季度GAAP摊薄后普通股每股净收益为0.04美元，调整后每股净收益为0.49美元 [19] - 第四季度公司经营活动产生约9400万美元现金流，排除与CARES法案相关的3700万美元工资税偿还后，全年经营活动产生近2.5亿美元现金流；年末公司总可用流动性约4.3亿美元，包括约1.9亿美元现金余额和2.4亿美元循环信贷额度 [19] - 年末未偿还总债务为4.75亿美元，包括2026年到期的3.45亿美元0.375%可转换优先票据和1.3亿美元循环信贷额度借款；第四季度资本支出总计1800万美元，用于必要维护和新门店开发 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 芝士蛋糕工厂餐厅第四季度可比销售额与2019年第四季度相比增长7.7%，持续跑赢KNAPP - TRACK和Black Box休闲餐饮指数；2022财年第一季度截至2月15日可比销售额较上年同期增长24.3% [7][8] - 北意大利餐厅第四季度可比销售额与2019年相比强劲增长14%，这一趋势延续到2022年，截至2月15日季度可比销售额较2021年水平增长约38%，外卖业务约占销售额的15% [14] - FRC第四季度实现了类似强劲的营收表现，包括Flower Child在内的FRC每个运营周的销售额约为10.4万美元 [14][16] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2022财年开设多达17 - 19家新餐厅，包括多达五家芝士蛋糕工厂餐厅、五到七家北意大利餐厅和多达七家其他FRC餐厅（包括三到四家Flower Child餐厅），还预计在许可协议下在国际上开设一家芝士蛋糕工厂餐厅 [9] - 公司正在推出新的芝士蛋糕工厂菜单，总菜单价格提高约3.25%，使同比菜单定价提高达到4.75%，并将继续监测通胀环境以确定下次菜单推出时的定价水平 [10] - 公司致力于管理结构性和永久性成本压力，以保护长期的四壁利润率，同时通过战略投资应对持续动荡的环境，实现可比销售额增长和各品牌7%的门店增长的长期目标 [9] - 公司将芝士蛋糕工厂餐厅的营销重点主要转回基于品牌的信息传递，同时升级和增强营销与技术平台，如两周前推出了更新后的网站，并计划在年中推出奖励计划试点 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管年底新冠病例激增，但第四季度总营收仍创历史新高，芝士蛋糕工厂餐厅可比销售额表现良好，增强了公司对品牌实力和夺取市场份额能力的信心 [7] - 第一季度销售趋势强劲，与休闲餐饮行业的差距进一步扩大，公司预计在当前销售趋势下，2022年总营收约为33 - 34亿美元，芝士蛋糕工厂的平均单店销售额将超过1200万美元 [8][21] - 公司认为尽管行业面临前所未有的通胀，但公司规模和战略定价计划能够在2022年实现稳定的每股收益并帮助恢复利润率，同时保护品牌以实现长期市场份额增长 [27] - 公司预计2022年商品通胀为低两位数，随着时间推移，同比商品压力将减轻；劳动力市场动态，预计净总劳动力通胀约为5%；其他运营费用预计年初占销售额的25.5%，年底降至约25%；G&A预计第一季度约为5000万美元，第四季度增至5500万美元；预计全年折旧约为9000万美元，建模使用的税率约为13% [21][22][23] 其他重要信息 - 第四季度公司因新冠病假、支付100%餐厅管理季度奖金和较高天然气费用产生约380万美元的增量成本，估计年末最后两周销售放缓和这些增量成本对本季度每股收益的影响约为0.16 - 0.21美元 [15] - 第四季度员工招聘和留存情况改善，1月员工招聘较第四季度趋势增长10% - 15%，与2021年底相比，总小时工人数已增加2%，同时客人满意度指标也有改善 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 商品通胀下单位成本是否稳定，是否会在下半年通过提价捍卫四壁利润率，以及提价后需求弹性如何 - 公司约60% - 65%的商品已锁定全年价格，对市场走向有更好的可见性，预计单位成本相对稳定；公司愿意通过提价保护利润率；历史上芝士蛋糕工厂提价能力强，菜单价格多样，客人接受度高，且定价略低于杂货和竞争对手，对过去一年提价情况感到乐观 [30][31][34] 问题2: 核心芝士蛋糕工厂品牌堂食业务在正常环境下，堂食销量能否恢复甚至超过以前水平 - 从销售趋势看公司对堂食业务有信心，疫情期间品牌每次复苏都更强，被压抑的需求不断积累，团队执行能力优于竞争对手，堂食业务在恢复，外卖业务保持稳定 [36] 问题3: 如何构建收入展望，“外推当前趋势”具体指什么，以及这对芝士蛋糕工厂和北意大利餐厅的可比销售额意味着什么 - “外推当前趋势”指参考最近三到四周的销售情况，并进行季节性调整；由于比较对象（2019年或2021年）不同以及疫情影响，难以给出具体可比销售额数据；预计在2 - 4季度能充分体现定价优势 [40][42][44] 问题4: 假设成本展望正确，各项因素能否使公司在2022年实现2019年的运营利润率水平，以及如果情况变差是否需要在下半年再提价2% - 目前商品通胀预期比上次通话时高2% - 3%，若商品价格维持高位，需在夏季提价2%以弥补并恢复2019年利润率，主要针对2 - 4季度；若商品价格回落，只需按常规提价；公司目标是在2022年实现2019年的运营利润率 [48][50] 问题5: 如何将5%的净劳动力通胀纳入同店劳动力成本模型 - 公司建议以占销售额的百分比来建模，在定价接近5%的季度，劳动力成本占销售额的比例大致持平，但需考虑其他季度的特殊情况，如第三季度的高额团体医疗费用 [52] 问题6: 谈谈商场流量情况，以及公司在商场的定位与两三年前相比如何，董事会关于向股东返还资本的想法及2022年指导中是否考虑股票回购 - 疫情期间芝士蛋糕工厂证明是目的地餐厅，随着商场流量恢复，公司有望继续夺取市场份额；董事会首先关注股息恢复，也支持反稀释股票回购，两者都有可能在今年未来季度实施，初期可能股票回购力度较轻 [55][56][58] 问题7: 2022年与2021年相比，刺激政策对营收增长或平均单店销售额增长有何影响，以及北意大利餐厅的利润率在2022年与核心业务相比如何 - 预计2022年平均单店销售额将超过1200万美元（可能不包括额外一周），不认为刺激政策对公司有太大影响，公司营收增长主要与重新开业有关；北意大利餐厅团队在2022年做了很多工作，供应链团队也提供支持，从成熟度和销售实力看，利润率有改善趋势，但仍需努力 [61][63] 问题8: 第四季度人员配置和营业时间对销售的影响，以及还需要多少人员配置，最新一波疫情后客户行为、时段影响等方面有何特别之处 - 第四季度疫情严重时人员配置压力较大，但未对营业时间进行系统性调整；目前人员招聘呈积极趋势，餐厅人员配置良好，不影响销售；取消口罩令等措施与客人流量有快速关联，销售恢复快，外卖业务持续稳定，公司有望同时恢复堂食和保持外卖业务 [66][67][69] 问题9: 与芝士蛋糕工厂相关的市场供应减少情况如何，以及连锁店销售表现差异情况 - 关闭的餐厅未迅速重新开业，市场份额机会仍然存在；城市和旅游区域的餐厅销售仍受抑制，若人们开始预订航班和酒店，下半年这些区域的餐厅销售可能改善，而郊区商场的餐厅表现强劲 [72][76] 问题10: 近期销售趋势与奥密克戎疫情前水平相比如何，不立即提高更多价格是否有风险，以及如何看待外卖和堂食业务的增长 - 目前销售已基本回到奥密克戎疫情前水平；公司定价策略灵活，与行业相比价格差距小，不担心不立即提高更多价格的风险；公司预计外卖业务将保持在25% - 28%的水平，随着餐厅堂食容量恢复，外卖和堂食业务都将稳定发展 [79][81][84] 问题11: 截至目前季度芝士蛋糕工厂两年可比销售额增长情况，以及如何看待当前与奥密克戎疫情前和疫情前趋势的对比 - 公司需后续提供截至目前季度芝士蛋糕工厂两年可比销售额增长的准确数据；目前销售回到奥密克戎疫情前的平均单店销售额趋势，需进行季节性调整 [87][88] 问题12: 帮助分析芝士蛋糕工厂部门利润率与2019年第四季度相比下降的原因，以及如何恢复历史利润率，其他运营成本线的情况及第一季度预期变化的潜在原因 - 利润率下降主要原因包括奥密克戎疫情最后两周的影响（约1.5%）、商品通胀与定价差异（约75个基点）以及一次性成本（约50个基点）；其他运营成本线在第四季度受天然气、餐厅激励措施、季节性和定价杠杆等因素影响，预计第一季度会因这些因素改善而下降 [90][92] 问题13: 根据最近几周趋势外推得出的平均单店销售额与2019年相比，是否意味着最近几周销售额比2019年水平增长低两位数 - 公司预计芝士蛋糕工厂平均单店销售额将超过1200万美元，需考虑季节性趋势和定价因素，目前预计定价水平约为5% [95] 问题14: 关于利润率轨迹在2019年背景下结合5%定价的解读是否正确，第三季度提价2%时什么因素会被抵消，第四季度菜单定价是多少 - 解读基本正确，第二季度未完全抵消商品通胀影响，第三季度接近平衡，第四季度可能略高于2019年；第三季度提价1.5%时会抵消一些因素；第四季度菜单定价为3% [97]

业绩总结 - 2021年净收入为18139万美元，较2020年有所回升[38] - 财年2021，净收入为1.39亿美元，较2020年的1.01亿美元增长37.6%[39] - 财年2021，营业收入为11.44亿美元，较2020年的10.13亿美元增长12.9%[39] - 财年2021，调整后的稀释每股净收益为1.78美元，较2020年的1.35美元增长31.9%[39] - 2021年每股稀释净收入为0.34美元[38] - 财年2021，自由现金流为6.67亿美元，较2020年的4.99亿美元增长33.8%[40] - 财年2021，现金流来自运营的总额为6.67亿美元，较2020年的4.99亿美元增长33.8%[40] 用户数据 - 2022年第一季度截至2月15日的平均单位销售额（AUV）约为220,200美元，年化平均单位销售额为1150万美元[8] - 每家餐厅的年化单位销售额约为310万美元[27] - 外卖销售占总收入的比例为43%[27] 未来展望 - 预计未来将有300个国内新餐厅开设，并继续进行国际扩张[6] - 预计2022财年将实现7%的单位增长[17] 新产品和新技术研发 - Fox餐厅概念（FRC）预计将作为创新引擎，推动未来概念的发展[14] 市场扩张和并购 - 公司计划在现有地区内继续扩展，并有潜力在当前许可方的基础上增加地理区域[29] - 2021年公司在国际市场的许可餐厅数量为29个[6] 负面信息 - 2020年因COVID-19疫情影响，业绩受到显著影响[35] - 财年2021，COVID-19相关成本影响为1,000万美元[39] 其他新策略和有价值的信息 - 2021年第四季度的可比销售额较2019年增长7.7%[7] - 2021年第四季度成熟餐厅的餐厅级利润率为16.9%[11] - 2021年第四季度的餐厅级利润率为11.1%[11] - 2021年第四季度的餐厅级利润率反映了6个新餐厅的开设影响[13] - 70%的陆地蛋白质来自于已消除物理改造和/或提供疼痛缓解的供应商[32] - 99%的虾源被评估为“良好替代品”，符合蒙特雷湾水族馆的“海鲜观察”计划[32] - 公司在可持续棕榈油采购方面，100%符合可持续棕榈油圆桌会议的认证[32] - 2019年，餐厅员工和管理人员接受了577.655小时的培训[32] - 财年2021，非GAAP调整后净收入为1.07亿美元，较2020年的8,400万美元增长27.4%[39] - 财年2021，资本支出为5,000万美元，较2020年的9,900万美元下降49.5%[40] - 财年2021，税务调整的影响为-0.23美元[39] - 系列A优先股的股息为0.27美元[39]

业绩总结 - 2023财年总收入为1.39亿美元，较2022财年的1.57亿美元下降了11.5%[41] - 2023财年调整后净收入为1.27亿美元，较2022财年的1.57亿美元下降了19.1%[41] - 2023财年每股收益为2.14美元，较2022财年的2.86美元下降了25.2%[41] - 2023财年税前收益为1.5亿美元，较2022财年的1.8亿美元下降了16.7%[41] - 2023财年运营现金流为1.28亿美元，较2022财年的1.39亿美元下降了7.9%[42] - 2023财年自由现金流为5000万美元，较2022财年的8500万美元下降了41.2%[42] - 2023财年资本支出为9900万美元，较2022财年的1.28亿美元下降了22.6%[42] - 2023财年总资产为9.99亿美元，较2022财年的10.5亿美元下降了4.8%[41] - 2023财年负债总额为5.67亿美元，较2022财年的5.9亿美元下降了3.9%[41] 用户数据 - 2021年第三季度的年化平均单位销售额(AUV)约为220,400美元，较2019年增长10.5%[8] - 每家餐厅的年化单位销售额约为310万美元[28] - 2021年第三季度的餐厅级利润率为15.1%[11] - 2020财年的每平方英尺平均销售额为1,127美元，较2019年增长14%[24] - 2020财年因COVID-19影响，平均每平方英尺销售额下降27%至716美元[24] - 外卖销售占总收入的比例为43%，反映了COVID-19期间的就餐限制[28] - 公司在最新财报中报告的最高单位销售额为1070万美元，较去年增长了29%[27] 未来展望 - 预计未来将有300个国内新餐厅开设，并持续进行国际扩展[6] - 预计2022财年将实现7%的单位增长[17] - 预计新餐厅开设的目标现金回报率为20%-25%[17] 新产品和新技术研发 - Fox Restaurant Concepts (FRC)预计将作为创新概念的孵化引擎，拥有59个地点[15] - 公司在COVID-19环境中，利用强大的外卖渠道支持业务[5] 负面信息 - 2020年公司净收入为-52,672万美元，受到COVID-19疫情的影响[40] - 2020年公司发行了200,000股A系列可转换优先股[37] 企业社会责任 - 公司在2019年为当地非营利组织捐赠了577.6万小时的志愿服务[33] - 公司在2019年和2020年的企业社会责任报告中显示，90%的乳制品供应不含重组牛生长激素[33] - 99%的虾源自于“良好替代品”标准，符合蒙特雷湾水族馆的“海鲜观察”计划[33] - 70%的陆地蛋白质来自于消除了物理改变和/或提供疼痛缓解的供应商[33] - 公司在2019年为餐厅员工和管理人员提供了577.6万小时的培训[33]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度芝士蛋糕工厂餐厅可比销售额同比增长41.1%，较2019年同期增长8.3%，外卖业务占总销售额近30% [14] - 北意大利餐厅和FRC收入贡献总计1.124亿美元，北意大利餐厅可比销售额同比增长38%，较2019年同期增长8%，FRC包括花孩子餐厅在内的每周运营销售额约为9.42万美元，2021财年第三季度总营收为7.545亿美元，其中包括1670万美元的外部烘焙销售额 [15] - 第三季度销售成本下降30个基点，劳动力成本下降160个基点，其他运营费用下降400个基点，G&A占销售额的百分比下降120个基点，第三季度GAAP摊薄后普通股每股净收益为0.64美元，调整后每股净收益为0.65美元 [16][17][18][19] - 第三季度公司经营活动产生的现金流约为1100万美元，反映了3650万美元的递延工资税偿还，本季度资本支出总计约1800万美元，季度末总可用流动性约为3.71亿美元，其中现金余额约为1.31亿美元，循环信贷额度约为2.4亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 芝士蛋糕工厂餐厅第四季度截至11月2日可比销售额较2019年增长约10.5%，外卖平均每周销售额为6万美元，接近2019年同期的两倍 [5][9] - 北意大利餐厅第三季度可比销售额较2019年增长8%，第四季度截至11月2日同店销售额较2019年增长约14.5%，外卖业务约占销售额的14% [13] - FRC在第三季度实现了强劲的营收表现，第四季度至今销售额进一步增强，花孩子餐厅的外卖业务表现突出 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场方面，本周上海第三家芝士蛋糕工厂餐厅开业，三家国际授权商已恢复到疫情前的销售水平 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划明年开设多达20家新餐厅，预计至少开设5家芝士蛋糕工厂餐厅、7家北意大利餐厅、4家花孩子餐厅和4家其他FRC餐厅，预计资本支出约为1.5亿美元 [23] - 若成本压力并非暂时的，公司将在明年第一季度菜单变更时采取进一步的定价行动，若2022年大宗商品价格维持在当前现货价格水平，公司需额外提高1.5% - 2%的菜单价格，使总菜单价格提高4.5% - 5%以维持利润率 [22] - 公司将继续关注供应链优化，提高生产力，通过持续改进来管理成本，不会减少菜单选项，认为菜单丰富度是推动销售的关键因素 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临新冠疫情、成本压力和劳动力市场紧张等挑战，公司第三季度仍实现了强劲的销售增长和盈利能力，第四季度至今销售趋势持续向好 [5][14] - 公司认为外卖业务的增长可能是芝士蛋糕工厂餐厅长期的销售驱动力，将继续通过有针对性的营销活动推动该业务的发展 [8] - 劳动力市场仍然紧张，但公司看到了一些积极的迹象，如小时工离职率在第三季度有所缓和，招聘申请流量稳定 [11][100][101] - 公司预计第四季度可比销售额将受到假日转移的1%负面影响，销售成本通胀将比第三季度高约3%，即较上年同期高6%，劳动力成本和其他运营费用预计将有所改善 [20][21] 其他重要信息 - 公司在第三季度开设了4家新餐厅，包括亚利桑那州吉尔伯特的北意大利餐厅和花孩子餐厅、田纳西州纳什维尔地区富兰克林的第二家北意大利餐厅以及芝加哥地区的布兰科餐厅，随后在阿拉巴马州亨茨维尔开设了芝士蛋糕工厂餐厅，今天在奥兰多开设了北意大利餐厅，在丹佛开设了布兰科餐厅和烹饪辍学生餐厅，实现了今年开设14家新餐厅的发展目标 [6] - 公司最近进行的消费者研究表明，疫情期间吸引了大量新客人，且这些新客人忠诚度很高，公司的菜单丰富度和价格优势得到了客人的认可 [8][26][27] - 公司被《人物》杂志评为“100家关怀企业”之一，是唯一上榜的餐饮公司，公司餐厅向全国医护人员捐赠了超过2.5万份餐食，2020年通过“滋养计划”向500多家非营利组织和食品银行捐赠了超过55万磅未使用的食物 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 消费者研究有哪些发现 - 公司看到常客的光顾频率显著增加，目前每年约为20次，而疫情前接近14次，约三分之一的常客是新客人，且忠诚度很高，公司的菜单丰富度和价格优势得到了客人的积极反馈 [26][27] 问题: 如何看待北意大利餐厅的表现以及如何平衡新市场拓展和现有市场填充 - 北意大利餐厅的20%增长率令人满意，在新市场的销售表现强劲，公司将继续填充成功的市场，并逐步进入新市场，目前没有因素会阻碍其增长 [30] 问题: 2022年除了定价还有哪些成本管理措施 - 公司将继续寻找改善供应链的机会，提高厨房操作效率，目前不考虑减少菜单选项，认为菜单丰富度是推动销售的关键因素 [33][34] 问题: 第三季度忠诚度计划是否有支出，目前进展如何 - 第三季度只有名义上的支出，预计明年推出，具体时间有待进一步更新 [36] 问题: 新年夜销售转移到2022财年，是否会导致可比销售额和平均每周销售额差距扩大，以及如何看待价格弹性和多渠道客户 - 技术上会导致差距扩大，公司对芝士蛋糕的价格弹性有信心，认为基于菜单丰富度和价格区间，以及竞争环境，公司有能力通过定价覆盖销售成本和劳动力成本，常客多为全渠道客户，对公司的价值主张认可度较高 [41][42][43] 问题: 第四季度至今销售增长的驱动因素以及增长的可持续性 - 销售增长是多方面因素共同作用的结果，包括运营团队的出色执行、提供价值和多渠道服务等，公司在过去六个月的销售表现较为稳定 [46] 问题: 人员短缺的常见主题是什么 - 人员短缺情况难以预测，没有一致的主题，但对销售影响不大，公司团队注重员工保留，战略决策保留经理人员有助于销售回升时的运营执行，供应链团队的努力也确保了产品供应 [48][49][50] 问题: 外卖业务的增长是否部分归因于餐厅销售受限，以及是否看到日时段或周末与工作日使用情况的变化，北意大利餐厅面临更多劳动力挑战的原因是什么 - 难以确定外卖业务增长是否与餐厅销售受限有关，客人主要根据用餐场合选择，公司在工作日的销售表现略强，可能与其他餐厅周一或周二关闭有关，北意大利餐厅面临更多劳动力挑战主要是因为规模较小，与芝士蛋糕工厂餐厅相比竞争压力较大 [54][56][58] 问题: 2022年的目标是否是保持利润率不变，如何看待定价与客流量的关系，外卖业务的单位经济情况以及对单位增长潜力的影响 - 公司希望通过定价和生产力提升措施使利润率回到2019年水平，认为可以在不牺牲太多销售额的情况下保护利润率，外卖业务的单位经济情况与堂食业务大致相同，目前难以确定是否会带来新的增长机会 [62][64][65] 问题: 如何营销新市场的餐厅品牌 - 与芝士蛋糕工厂不同，新市场的餐厅品牌采用更本地化的营销策略，包括本地企业营销、亲朋好友营销、社交媒体营销等，目前效果良好 [73] 问题: 理论上4.5% - 5%的定价是否足以保护2022年的利润率，目前的人员配置水平以及如何达到100%的目标 - 4.5% - 5%的定价包括了大宗商品和劳动力成本的通胀因素，但大宗商品市场仍在动态变化，目前人员配置接近但未达到100%，需要整体环境的持续适度改善，公司的招聘团队和运营团队也在积极采取措施 [76][79][80] 问题: 北意大利餐厅成熟门店和非成熟门店的利润率差距是否有所改善，消费者调查中吸引新客户的最大因素是什么 - 北意大利餐厅成熟门店本季度的餐厅层面利润率为15.1%，尽管面临供应链压力，但整体生产力有所改善，吸引新客户的因素包括品牌的全方位价值、多渠道营销、COVID安全协议等 [83][85] 问题: 2022年北意大利和FRC收购对餐厅层面利润率的影响，以及花孩子餐厅的现状、关键运营指标和将其收归公司运营的考虑因素 - 由于品牌的增长导向，北意大利和FRC的利润率结构可能略低于芝士蛋糕工厂餐厅，但影响不大，花孩子餐厅目前有28家门店，运营良好，公司将继续利用供应链优势优化成本，短期内不会收归公司运营 [88][90][91] 问题: 当前成本、劳动力和技术环境是否会促使公司重新思考客户服务方式 - 公司以体验式餐饮和高服务水平为特色，希望通过技术手段提升客户体验，但不会牺牲服务质量，将继续评估相关机会 [94][95] 问题: 目前的平均人员配置水平，劳动力市场的积极迹象，花孩子餐厅的外卖业务占比，第三季度的烘焙销售额 - 目前人员配置水平与今年6月底、7月初相近，略低于2019年的100%，劳动力市场的积极迹象包括离职率稳定、招聘申请流量稳定和工资通胀率回归正常，花孩子餐厅的外卖业务占比约为40%，第三季度烘焙销售额为1670万美元 [98][100][101][104][106] 问题: 明年的资本分配优先级 - 明年的资本支出约为1.5亿美元用于建设餐厅和维护，公司有意恢复股息分配，也可能偿还循环信贷额度，股票回购排在后面 [107]

餐厅运营布局 - 公司在美加拥有并运营308家餐厅，国际上有29家芝士蛋糕工厂餐厅通过许可协议运营[97] 餐厅投资回报率目标 - 芝士蛋糕工厂概念餐厅目标单位层面现金投资回报率约20% - 25%，北意大利概念约35%，FRC概念约25% - 30%[99] - 公司目标是实现餐厅层面投资资本回报率达到中两位数[99] 菜单更新与价格涨幅 - 芝士蛋糕工厂餐厅菜单每年更新两次，目标菜单价格年涨幅约2% - 3%，目前处于该范围高端[102] 资本分配策略 - 公司计划采用平衡资本分配策略，包括投资新餐厅、偿还循环信贷额度借款、恢复股息和股票回购计划[104] 门店增长目标 - 公司国内目标年度门店总增长率为7%[105] 股东总回报率目标 - 公司长期财务目标是为股东实现平均13% - 14%的总回报率[105] 营收情况 - 2021财年第三季度营收达7.545亿美元，较上年同期的5.177亿美元增长45.7%；前三个季度营收达21.508亿美元，较上年同期的14.287亿美元增长50.5%[109][118] 各餐厅可比销售额情况 - 2021财年第三季度芝士蛋糕工厂可比销售额较2020财年第三季度增长41.1%（1.701亿美元），较2019财年第三季度增长8.3%；前三个季度较2020财年增长48.0%（5.393亿美元），较2019财年增长1.9%[110][119] - 2021财年第三季度北意大利餐厅可比销售额较2020财年第三季度增长约38%，较2019财年第三季度增长约8%；前三个季度较2020财年增长约53%，较2019财年增长约5%[111][120] - 截至2021年11月2日，2021财年第四季度The Cheesecake Factory餐厅可比销售额较2020财年和2019财年同期分别增长约20%和10.5%，North Italia可比销售额分别增长约20%和14.5%[132] 成本销售占营收比例情况 - 2021财年第三季度成本销售占营收比例为22.5%，2020年同期为22.8%；前三个季度分别为22.0%和23.2%[109][121] 劳动力费用占营收比例情况 - 2021财年第三季度劳动力费用占营收比例为37.1%，2020年同期为38.7%；前三个季度分别为36.5%和39.2%[109][122] 其他运营成本和费用占营收比例情况 - 2021财年第三季度其他运营成本和费用占营收比例为26.7%，2020年同期为30.7%；前三个季度分别为27.1%和31.4%[109][122] 折旧和摊销费用占营收比例情况 - 2021财年第三季度折旧和摊销费用占营收比例降至3.0%，2020年同期为4.4%；前三个季度分别为3.1%和4.8%[109][123] 资产减值和租赁终止费用情况 - 2021财年第三季度未记录资产减值和租赁终止费用，2020年同期记录1040万美元；前三个季度2021年记录60万美元，2020年记录2.047亿美元[116][123] 利息和其他净费用情况 - 2021财年第三季度利息和其他净费用为180万美元，2020年同期为290万美元[118] - 2021财年和2020财年前三季度的利息和其他净费用分别为920万美元和700万美元[125] 有效所得税税率情况 - 2021财年第三季度有效所得税税率为 - 10.5%，2020年同期为25.0%[118] - 2021财年和2020财年前三季度的有效所得税税率分别为2.6%和30.0%[126] 收购相关或有对价、薪酬和摊销费用情况 - 2021财年前三季度，公司记录了1260万美元的收购相关或有对价、薪酬和摊销费用，2020财年同期为收益400万美元[124] 开业前成本情况 - 2021财年和2020财年前三季度的开业前成本分别为980万美元和760万美元[125] 2021财年第四季度成本预计 - 预计2021财年第四季度成本销售通胀约为6%，比第三季度高约3个百分点[133] - 预计2021财年第四季度劳动成本占销售额的百分比略优于第三季度，其他运营费用比第三季度最多优0.75%[133] - 预计2021财年第四季度一般及行政费用约为4700万美元，开业前成本约为500万美元，税率约为5%[133] 2022财年餐厅开设计划 - 预计2022财年将开设多达20家新餐厅，包括5家The Cheesecake Factory餐厅、7家North Italia餐厅和8家FRC业务餐厅，预计现金资本支出约为1.5亿美元[135] 现金及现金等价物情况 - 2021财年前三季度，公司现金及现金等价物减少2310万美元至1.31亿美元[136] 资本支出情况 - 2021财年前三季度资本支出为4920万美元，2020年同期为3830万美元，预计2021财年现金资本支出约为8000万美元[139] 证券发行情况 - 2021年6月15日，公司发行3.45亿美元可转换优先票据，初始转换率为每1000美元本金对应12.7551股普通股，初始转换价格约为每股78.40美元，净收益约为3.349亿美元[139] - 2021年6月15日，公司发行312.5万股普通股，获得1.75亿美元，发行相关成本为800万美元[139] - 2020财年第二季度，公司发行20万股A类优先股，总价2亿美元，发行成本为1030万美元[142] 信贷协议情况 - 2021年3月30日，公司签订修订信贷协议，包括4亿美元循环贷款额度，信用证子限额为4000万美元，在特定时期可增加额度，最高不超过2亿美元[140] 循环贷款额度使用情况 - 截至2021年9月28日，公司循环贷款额度净可用借款为2.401亿美元，未偿还债务余额为1.3亿美元，备用信用证为2990万美元[141] A类优先股结算转换情况 - 2021财年第二季度，公司支付4.573亿美元用于A类优先股的现金结算转换，剩余5万股转换为240.0864万股普通股，其中1360万美元被视为股息[143] 股票回购情况 - 截至2021年9月28日，公司根据董事会授权累计回购5310万股普通股，总成本为17.02亿美元，2021财年前三季度回购10.0081万股，成本为520万美元[144] 成本与利息假设影响情况 - 2021财年第三季度和2020财年第三季度，食品成本假设增加1%，将分别使销售成本减少170万美元和120万美元[150] - 基于2021年9月28日和2020年12月29日的未偿还借款，假设利率上升1%，将分别使年度利息支出增加130万美元和280万美元[151]

餐厅运营布局 - 公司在美加拥有并运营301家餐厅，国际上有28家The Cheesecake Factory®餐厅以许可协议运营[92] 投资回报率目标 - 公司对The Cheesecake Factory概念餐厅的目标是单位层面现金投资回报率约20% - 25%，North Italia概念约35%，FRC概念约25% - 30%[95] - 公司投资符合投资回报率标准的新餐厅开发，有望实现公司层面中两位数的投资资本回报率[95] 收入增长来源与策略 - 公司整体收入增长主要来自新餐厅开业和可比餐厅销售额增长[96] - 公司计划通过提高平均客单价和稳定客流量来增加The Cheesecake Factory概念餐厅的可比销售额[97] 菜单与价格策略 - 公司The Cheesecake Factory餐厅菜单一般每年更新两次，目标是每年提价约2% - 3%，目前处于该范围高端[98] 利润率目标 - 公司目标是在恢复到疫情前年度销售水平时恢复疫情前利润率，并在长期推动利润率扩张[99] 资本配置策略 - 公司计划采用平衡的资本配置策略，包括投资新餐厅、偿还循环信贷额度借款、恢复股息和股票回购计划[100] 股息与回购限制 - 公司目前暂停普通股股息和股票回购，未来宣布股息和回购股票将受修订信贷协议等因素限制[100] 疫情影响 - 公司受COVID - 19疫情持续影响，业务曾因相关限制措施受到重大干扰[90] 营收与回报目标 - 公司国内营收目标为年单位增长7%，长期财务目标是为股东实现13% - 14%的平均总回报[101] 营收数据 - 2021年第二季度营收7.69亿美元，较2020年同期的2.959亿美元增长159.9%；2021年上半年营收13.964亿美元，较2020年同期的9.11亿美元增长53.3%[103][114] 可比销售额数据 - 2021年第二季度芝士蛋糕工厂可比销售额较2020年同期增长150%（3.562亿美元），较2019年同期增长7.8%；2021年上半年较2020年同期增长52%（3.693亿美元），较2019年同期下降1.2%[105][115] - 2021年第二季度北意大利餐厅可比销售额较2020年同期增长约182%，较2019年同期增长约10%；2021年上半年较2020年同期增长约63%，较2019年同期增长约3%[105][116] - 截至2021年7月26日第三季度，芝士蛋糕工厂餐厅和North Italia可比销售额较2020财年同期分别增长约61%和64%，较2019财年同期均增长约10%[128] 成本占营收比例数据 - 2021年第二季度销售成本占营收比例为22.0%，2020年同期为24.4%；2021年上半年占比为21.8%，2020年同期为23.4%[103][107][116] - 2021年第二季度劳动力费用占营收比例为35.7%，2020年同期为41.5%；2021年上半年占比为36.1%，2020年同期为39.5%[103][108][117] - 2021年第二季度其他运营成本和费用占营收比例为25.9%，2020年同期为41.1%；2021年上半年占比为27.3%，2020年同期为31.8%[103][109][118] - 2021年第二季度G&A费用占营收比例为6.3%，2020年同期为12.1%[103][110] - 2021年第二季度折旧和摊销费用占营收比例降至2.9%，2020年同期为7.6%[103][112] - 2021财年上半年和2020财年上半年，G&A费用占收入的比例分别为6.6%和8.7%[119] - 2021财年上半年折旧和摊销费用占收入的比例从上年同期的5.1%降至3.2%[119] 其他费用数据 - 2021财年上半年和2020财年上半年，资产减值和租赁终止费用分别为0.6百万美元和194.3百万美元[119] - 2021财年上半年和2020财年上半年，开业前成本分别为6.6百万美元和5.2百万美元[122] - 2021财年上半年和2020财年上半年，净利息和其他费用分别为7.4百万美元和4.1百万美元[122] 所得税税率数据 - 2021年第二季度有效所得税税率为7.4%，2020年同期为34.5%[114] - 2021财年上半年和2020财年上半年，有效所得税税率分别为11.7%和30.6%[123] 成本通胀与费用预计 - 公司预计2021财年下半年销售成本通胀约为3%，剩余季度每季度G&A约为47百万美元[129] 现金及现金流数据 - 2021财年上半年现金及现金等价物增加7.7百万美元至161.8百万美元，经营活动现金流较2020财年上半年增加166.1百万美元[130] - 2021年上半年经营活动提供现金1.304亿美元，2020年同期使用现金3570万美元[133] 证券发行情况 - 2021年6月15日，公司发行了本金总额为345.0百万美元的0.375%可转换优先票据，净收益约为334.9百万美元[132] - 2021年6月15日，公司发行312.5万股普通股，获得1.75亿美元，发行成本790万美元[135] - 2020年第二季度，公司发行20万股A类优先股，总价2亿美元，发行成本1030万美元[137] 信贷协议情况 - 2021年3月30日，公司签订修订信贷协议，包括4亿美元循环贷款额度，信用证子限额4000万美元[135] 债务余额情况 - 截至2021年6月29日，公司循环贷款额度可用余额2.401亿美元，未偿还债务余额1.3亿美元，备用信用证2990万美元[136] 优先股结算与转换 - 2021年第二季度，公司支付4.573亿美元用于1.5万股A类优先股现金结算转换，剩余5000股转换为240.0864万股普通股，其中1360万美元视为股息[138] 股票回购情况 - 截至2021年6月29日，公司累计回购5310万股普通股，总成本17.013亿美元，2021年上半年回购85539股，成本460万美元[141] 成本与费用敏感性分析 - 2021年和2020年第二季度，食品成本假设增加1%，将分别使销售成本增加170万美元和70万美元[147] - 基于2021年6月29日和2020年12月29日未偿还借款，利率假设上升1%，将使年度利息费用分别增加130万美元和280万美元[148] - 基于2021年6月29日和2020年12月29日余额，递延补偿资产和相关负债市值假设下降10%，净收入将分别下降240万美元和220万美元[148]

业绩总结 - 2021年第二季度的同店销售较2019年增长7.8%[7] - 2021年第二季度的餐厅级利润率为16.5%[7] - 截至2021年7月26日的第三季度至今，同店销售较2019年增长10%[8] - 2021年第二季度的平均每周销售额约为225,500美元，年化平均单位销售额为1170万美元[8] - 调整后的净收入（非GAAP）为54064万美元，较上年同期的64072万美元下降了15.7%[53] - 调整后的稀释每股净收入（非GAAP）为0.84美元，较上年同期的1.07美元下降了21.5%[55] - 自由现金流为840万美元，较上年同期的850万美元略有下降[54] - 资本支出/投资为106百万美元，较上年同期的114百万美元有所减少[54] 用户数据 - 2020年，餐厅的外卖销售额在公开交易的休闲餐饮行业同行中最高[33] - 2019年，470,000磅食品捐赠给当地非营利组织，员工在社区志愿服务时间达到17,300小时[45] - 2019年，餐厅员工和管理人员接受了776,550小时的培训[45] 未来展望 - 预计2022财年将实现7%的单位增长[19] - 预计未来将有300个国内新店开设机会[6] - 公司计划在现有地区继续扩展国际特许经营业务[41] 新产品和新技术研发 - Fox餐厅概念预计将作为创新引擎，推动未来概念的发展[18] 负面信息 - 2020年由于COVID-19疫情影响，Comparable Sales下降了24.0%[48] - COVID-19相关成本为22963万美元，显著影响了公司的财务表现[53] - 一次性税项影响为38525万美元，显著影响了公司的税务负担[53] 其他新策略 - 70%的陆地蛋白质来自于消除了物理改变和/或提供疼痛缓解的供应商[45] - 直接棕榈油采购中，100%获得了可持续棕榈油圆桌会议的认证[45] - 2019年，乳制品供应中99%不含重组牛生长激素[45]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度芝士蛋糕工厂餐厅可比销售额同比增长150%，较2019年同期增长7.8%，外带业务约占总销售额的31% [15] - 北意大利餐厅和FRC的收入贡献总计1.144亿美元，北意大利餐厅可比销售额同比增长182%，较2019年同期增长10% [15] - FRC（包括花孩子餐厅）每个运营周的销售额约为10.3万美元，2021财年第二季度总营收创纪录达到7.69亿美元，其中包括1540万美元的外部烘焙销售额 [15] - 销售成本下降240个基点，主要受销售组合和定价杠杆推动；劳动力成本下降180个基点，主要反映销售杠杆；其他运营费用下降1520个基点，主要由于销售杠杆，部分被更高的餐厅层面激励薪酬抵消 [16] - 一般及行政费用占销售额的百分比下降580个基点，主要由于销售杠杆，部分被更高的公司奖金应计额抵消；本季度开业前成本为280万美元，上年同期为210万美元 [17] - 第二季度GAAP摊薄后每股净收益为0.37美元，调整后每股净收益为0.80美元 [17] - 公司第二季度经营活动产生的现金流约为1.09亿美元，资本支出总计约2400万美元，用于必要的维护和新门店开发 [18] - 季度末公司总可用流动性约为4亿美元，包括约1.62亿美元的现金余额和约2.4亿美元的循环信贷额度；未偿还债务本金总额为4.75亿美元 [18] - 公司预计下半年销售成本通胀约为3%，劳动力成本可能从第二季度水平去杠杆化最多25个基点，其他运营费用占销售额的百分比将略高于第二季度 [20] - 公司继续预计第三和第四季度的一般及行政费用约为4700万美元，全年税率约为8% [21] - 预计下半年开业前费用约为900万美元，资本支出约为6500万美元，全年资本支出预算预计约为9500万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 芝士蛋糕工厂餐厅：第二季度可比销售额较2019年增长7.8%，截至7月26日的2021财年第三季度可比销售额较2019年增长10%；按目前每周约23万美元的平均销售额计算，年化后单店平均约为1200万美元；外带业务约占销售额的27%，年化后单店外带销售额约为320万美元 [7][9][11] - 北意大利餐厅：截至7月26日的第三季度同店销售额较2019年水平增长约10%，外带业务约占销售额的15%；目前平均单店销售额（AUV）约为680万美元，与第三季度的690万美元AUV基本相同 [14][42] - 花孩子餐厅：销售额同比增长超过108%，目前在10个州拥有27家餐厅，在各个州和不同地理区域表现良好 [57] 各个市场数据和关键指标变化 - 随着加州和其他一些市场在第二季度末取消室内用餐限制，芝士蛋糕工厂餐厅的可比销售额在7月进一步增强，几乎所有门店都无限制运营 [9] - 在一些较早开放且达到100%座位容量的州，如佐治亚州、佛罗里达州等，外带业务占销售额的比例保持在25% - 30%之间 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划今年开设多达14家新餐厅，国际上预计将通过许可协议开设多达两家芝士蛋糕工厂餐厅，中东一家餐厅预计2022年开业 [10] - 公司计划在明年推出适合芝士蛋糕工厂品牌和顾客的奖励计划，并将电子邮件数据库迁移到更强大的客户关系管理（CRM）系统，与奖励计划协同工作 [12] - 公司计划在今年年底前对网站进行改版，过渡到更注重商务的平台，以提高在线订单的转化率和平均订单价值 [12] - 公司将芝士蛋糕工厂餐厅的营销重点主要转回基于品牌的信息传递，以提升品牌知名度 [12] - 北意大利餐厅将营销重点转回以庆祝为基调、传统本地聚焦的基于品牌的信息传递 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管劳动力市场竞争激烈，部分市场存在人员配置挑战，但并未对芝士蛋糕工厂餐厅的销售业绩产生重大影响，且目前人员配置已超过疫情前水平，同时保持了行业领先的员工留存率 [13] - 公司对各品牌在第二季度的表现感到鼓舞，且第三季度至今销售持续强劲，认为凭借强大的品牌、一流的运营商和广泛的优质增长渠道，公司未来发展前景良好 [14] - 公司在关键餐厅财务驱动因素上具有强劲动力，包括可比销售额、新门店开发、利润率恢复和资产负债表，预计2022年将加速门店增长至目标的7%水平，并继续抢占市场份额 [21] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提供的是调整后业绩，排除了与非现金收购相关的或有对价和摊销费用、终止公司利率互换的成本，并反映了公司可转换优先股在6月15日回购和转换之前本季度流通期间转换为普通股的潜在影响 [6] - 公司使用非GAAP财务指标，并在网站上的新闻稿中提供了与最直接可比的GAAP指标的调节说明 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待恢复餐厅堂食容量平衡以及如何恢复到满负荷运营 - 从第三季度的销售情况来看，公司几乎恢复到2019年的堂食销售额，外带业务订单有所增加；公司认为两个业务板块仍有增长空间，未来两个渠道都有机会进一步发展 [22][23] 问题2: 下半年门店层面利润率是否能与第二季度相当 - 公司表示业务存在一定季节性，第二季度通常是芝士蛋糕工厂品牌利润率的峰值，下半年利润率会有波动；总体而言，公司下半年利润率相比2019年仍有改善，但由于季节性因素，增长可能不是平稳的 [24][25][26] 问题3: 公司提到的利润率改善是否特指息税前利润率 - 公司确认是指息税前利润率 [28] 问题4: 能否量化新门店对整体门店层面利润率的拖累，以及下半年其他运营费用的投资是一次性还是持续性的 - 以北意大利餐厅为例，成熟门店的利润率与芝士蛋糕工厂餐厅相当，新门店对整体利润率的影响主要是时间因素，随着所有门店逐步成熟，利润率将趋于一致；下半年其他运营费用的投资是针对今年下半年的一次性前期成本，项目启动后预计将产生收益 [29][30] 问题5: 奖励计划的模式以及是否会在整个品牌组合中应用 - 奖励计划将符合芝士蛋糕工厂的品牌特色，与行业内其他计划不一定相同；目前该计划仅针对芝士蛋糕工厂品牌 [31][32] 问题6: 如何看待外带业务销售的可持续性和增量 - 截至目前本季度外带业务占销售额的27%，第二季度末为31%；在一些较早开放且达到100%座位容量的州，外带业务占比保持在25% - 30%之间；公司认为凭借出色的外带业务执行能力、菜单价值和产品供应，外带业务将继续保持一定的增长份额 [33][34] - 与2019年相比，外带业务销售额几乎翻了一番；即使餐厅全面重新开放，目前外带业务仍保持在160万美元的水平，公司认为如果能保持100万美元的外带业务销售额就很不错 [35] 问题7: 在新冠病例数大幅增加的市场，消费者行为是否发生变化 - 目前判断还为时过早，例如在洛杉矶县重新实施口罩令似乎对消费者行为没有太大影响，长期情况尚不清楚，目前人们仍有外出就餐的意愿 [36][37] 问题8: 2019年第三季度的季节性销售情况如何 - 历史上，8月的销售情况与7月相似，9月开学季平均每周销售额会有15% - 20%的明显下降，与1月情况类似；第三季度的平均每周销售额略低于第二季度 [39][40] 问题9: 北意大利餐厅本季度至今的平均每周销售额是多少 - 目前平均单店销售额（AUV）约为680万美元，与第三季度的690万美元AUV基本相同 [41][42] 问题10: CARES法案下的税收退款是否反映在第二季度的经营现金流中 - 税收退款尚未反映在当前现金余额中，公司调整了部分纳税申报的时间，同时还涉及部分工资税递延现金福利的偿还问题 [43][44] 问题11: 公司在疫情后对资产负债表的长期看法以及资本分配的优先级 - 公司打算利用强劲的现金流偿还循环信贷额度；对于新的可转换债券，认为是非常有效的资本，不会进行处理；预计在偿还循环信贷额度后，董事会将有兴趣重启资本返还计划，包括股息和股票回购，可能在明年年初进行 [45][46] 问题12: 2022年7%的门店增长目标的发展管道情况如何，以及房地产策略是否有变化 - 公司对7%的门店增长目标感到乐观，发展管道看起来很强劲，涉及芝士蛋糕工厂、北意大利餐厅和其他FRC品牌；房地产策略仍然是寻找优质的A类地段，无论是传统购物中心、生活方式中心还是小型中心 [47][48] - 从门店增长的分布来看，芝士蛋糕工厂的门店建设增长约为2% - 3%，FRC和北意大利餐厅大致平均分配；与疫情前相比，公司在发展管道方面可能更有优势，因为有更多的机会和多元化的选择 [49][50] 问题13: 加州6月重新开放时，门店增加劳动力的节奏如何，以及5月底到6月再到本季度至今的平均每周销售额进展情况 - 劳动力增加的节奏与重新开放的情况基本相符，公司目前的人员配置水平已超过疫情前；从销售情况来看，公司在再融资时与2019年相比的可比销售额为7%，季度末达到7.8%，目前为10%，与预期一致 [52][53] 问题14: 在100%容量的州，堂食的平均每周销售额情况如何 - 公司平均单店销售额为1200万美元，外带业务为320万美元，堂食销售额与疫情前基本相当，略低于疫情前水平 [54][55] 问题15: 如何看待花孩子餐厅的长期潜力以及全国扩张的优先级 - 公司对花孩子餐厅仍然非常看好，目前在10个州拥有27家餐厅，在各个州和不同地理区域表现良好；该品牌在疫情期间表现出色，外带业务执行能力强，食品质量高；公司将继续让团队成员参与花孩子餐厅的运营，并在明年评估是否全面接管所有运营方面 [57][58] 问题16: 本季度餐厅总销售额高于2019年，但总餐厅利润率较2019年第二季度下降约50个基点，主要差异在于其他运营成本，如何看待这一情况以及未来趋势 - 2019年是收购前的数据，存在一定的重组因素；其他运营费用的增加包括营销和外卖佣金的增加；展望未来，下半年作为销售额的百分比，其他运营费用预计将略有上升，约为10 - 20个基点，主要是由于对奖励计划的投资；总体而言，销售成本和劳动力成本都受益于销售杠杆，主要是收购和外卖渠道投资的动态影响 [59][60] 问题17: 对维持每周23万美元平均销售额的信心如何，是否有机会超过该水平 - 公司认为这仍然是一个不确定的问题，但对可比销售趋势的稳定性感到乐观；9月和10月的平均每周销售额可能会有所不同，12月通常会有很高的平均每周销售额；公司认为业务从3月中旬至今呈现出芝士蛋糕工厂的特点，即可预测性和可靠性，且两个业务渠道仍有增长空间 [62][63] 问题18: 芝士蛋糕工厂品牌的300家门店潜力是否有变化 - 公司认为这一目标没有改变，不同规模的芝士蛋糕工厂门店的灵活性和表现增强了公司实现300家门店目标的信心，例如奥克斯纳德的一家近6000平方英尺的新店表现非常好，利润率也很高 [64][65] 问题19: 之前提到的在高于2019年销量水平上实现约30%的增量利润率，在2022年及以后是否仍然可行，劳动力通胀等因素是否会阻碍这一目标 - 从公司整体运营情况来看，2019年下半年息税前利润率为5%，今年第二、三、四季度的综合表现将超过这一水平，达到30%；公司认为从整体来看这一目标是合理的，但单季度数据可能会有波动，从更长的时间段来看更有意义 [67][68] 问题20: 能否详细介绍下一代营销战略，特别是外带业务的营销策略，以及这对长期一般及行政费用预期有何影响 - 公司表示奖励计划将具有针对性，如果决定针对外带业务机会，将有灵活性根据对顾客的了解制定策略，包括了解顾客的订购偏好和消费习惯，以促进消费增长，既可以通过外带渠道，也可以吸引顾客回到餐厅 [69][70] - 这不会对一般及行政费用预期产生影响，没有变化 [71]

餐厅运营情况 - 截至2021年4月27日，公司几乎所有餐厅以有限的室内用餐容量运营，芝士蛋糕工厂餐厅重新开放的餐厅平均室内容量为60%[87] - 公司在美加拥有并运营298家餐厅，国际上有28家芝士蛋糕工厂餐厅通过许可协议运营[89] 投资回报率与目标 - 芝士蛋糕工厂概念餐厅目标单位层面的平均现金投资回报率约为20% - 25%，北意大利概念约为35%，FRC概念为25% - 30%[93] - 投资符合投资回报率标准的新餐厅开发有望实现公司层面中两位数的投资资本回报率[93] 收入增长因素与目标 - 公司整体收入增长主要来自新餐厅开业和可比餐厅销售额的增长[94] - 芝士蛋糕工厂概念餐厅通过提高平均账单和稳定客流量来增加可比餐厅销售额[95] - 公司长期国内营收目标为年单位增长7%，结合国际扩张等支持13% - 14%的股东总回报[99] 菜单与提价策略 - 芝士蛋糕工厂餐厅菜单一般每年更新两次，目标是每年提价约2% - 3%，目前处于该范围高端[96] 收购与收入多元化 - 2019年10月2日，公司完成对北意大利和FRC的收购，预计疫情后将加速和多元化收入[96] 利润率目标与影响因素 - 公司目标是恢复疫情前利润率，并在长期推动利润率扩张[97] - 利润率受商品成本、劳动力、餐厅层面占用费用、一般及行政费用和开业前费用的波动影响[97] 财年营收数据 - 2021财年第一季度营收6.274亿美元，较上年同期增长2.0%[102] 各业务线可比销售额数据 - 芝士蛋糕工厂可比销售额较2020财年第一季度增长2.8%，即1300万美元，较2019财年第一季度下降10.4%[103] - 北意大利餐厅可比销售额较2020财年第一季度增长约5%，较2019财年第一季度下降约5%[104] - 2021财年第二季度截至4月27日，芝士蛋糕工厂餐厅可比销售额较2020财年和2019财年同期分别增长约220%和7%，北意大利餐厅可比销售额较2020财年和2019财年同期分别增长约336%和8%[115][117] 外部烘焙销售数据 - 2021财年第一季度外部烘焙销售为1670万美元，上年同期为1380万美元[105] 成本占比数据 - 2021财年第一季度销售成本占营收的21.7%，2020年为22.9%[105] - 2021财年第一季度劳动力成本占营收的36.6%，2020年为38.6%[106] 费用数据 - 2021财年第一季度资产减值和租赁终止费用为60万美元，2020年为1.919亿美元[108] - 2021财年第一季度利息和其他净支出为270万美元，2020年为150万美元[110] 所得税税率数据 - 2021财年第一季度有效所得税税率为37.1%，2020年为28.9%[111] 财年成本与费用预计 - 2021财年，公司预计商品成本通胀约为2%，每季度一般及行政费用（G&A）约为4700万美元[118] 新餐厅开设计划与资本支出 - 2021财年计划开设多达14家新餐厅，包括2家芝士蛋糕工厂餐厅、6家北意大利餐厅和6家FRC业务餐厅；国际上预计根据许可协议开设多达3家芝士蛋糕工厂餐厅；预计2021财年现金资本支出约为1亿美元[119] 现金及现金流数据 - 2021财年第一季度，公司现金及现金等价物增加2730万美元至1.813亿美元，经营活动现金流增加5460万美元[120] 资本支出对比数据 - 2021财年和2020财年第一季度资本支出分别为720万美元和1580万美元[121] 信贷协议与额度情况 - 2021年3月30日，公司签订修订信贷协议，包括4亿美元循环贷款额度，其中信用证子限额为4000万美元，在特定时期可增加额度[124] - 截至2021年3月30日，公司循环信贷额度净借款可用额度为9660万美元，未偿还债务余额为2.8亿美元，备用信用证为2340万美元[125] 优先股发行情况 - 2020财年第二季度，公司发行20万股A类优先股，总购买价为2亿美元[126] 现金股息支付情况 - 2021财年第一季度支付现金股息220万美元，代表本季度归属的受限股票奖励先前应计的股息[127] 普通股回购情况 - 截至2021年3月30日，公司累计回购5310万股普通股，总成本为17.007亿美元，2021财年第一季度回购0.1万股，成本为400万美元[128] 递延补偿资产和负债市值假设影响 - 假设递延补偿资产和相关负债市值下降10%，2021年3月30日和2020年12月29日所得税前收入不受影响[137] - 假设递延补偿资产和相关负债市值下降10%，2021年3月30日和2020年12月29日净收入均下降220万美元[137]