起司工坊(CAKE)

搜索文档
The Cheesecake Factory(CAKE) - 2024 Q1 - Quarterly Report
2023-05-10 00:00
公司运营情况 - 公司在2022财年受到COVID-19大流行的影响,导致餐厅员工缺席增加,消费者行为临时转变,供应链挑战和商品和工资通货膨胀显著增加[36] - 公司目前在美国和加拿大拥有并经营318家餐厅,国际上有30家The Cheesecake Factory®餐厅在许可协议下运营[37] - 公司的战略主要集中在菜单创新、服务和运营执行上,以继续与其他餐厅概念区分开来,并推动可持续的竞争强劲表现[39] - 公司的长期资本分配优先级是投资于新的公司自有餐厅开发,重点是在新市场和现有市场的优越位置开设概念[40] - 公司计划继续扩大The Cheesecake Factory和North Italia概念,并且FRC子公司作为一个孵化引擎,为未来的增长创造额外的概念[40] - 公司的整体收入增长主要由新餐厅开业的收入和可比餐厅销售额增长驱动[40] - 公司的策略是通过增加平均账单和维持客流量来提高可比餐厅销售额,提供创新、高质量的菜单项目,专注于服务和热情款待,为顾客提供便利的离店用餐选项[40] - 公司计划采用平衡的资本分配策略,包括投资于符合预期回报的新餐厅、偿还循环贷款和通过股息和股票回购计划向股东返还资本[40] - 公司相信国内收入增长、边际扩张、计划中的债务偿还和预期的资本回报计划将支持公司长期的财务目标,平均每年为股东提供13%至14%的总回报[40] 财务表现 - 2023财年第一季度,The Cheesecake Factory的营收增长了9.1%,达到8.661亿美元,主要由于可比餐厅销售增加以及新餐厅开业带来的额外收入[42] - The Cheesecake Factory的平均每周餐厅销售额在2023财年第一季度增长了6.3%,达到23.9679万美元,总运营周数增加了1.2%[42] - North Italia的平均每周餐厅销售额在2023财年第一季度增长了5.4%,达到14.7559万美元,总运营周数增加了13.8%[43] - 食品和饮料成本在2023财年第一季度占营收的比例为23.8%,略高于菜单价格上涨的0.1%[45] - 劳动力成本在2023财年第一季度占营收的比例为36.0%,较2022财年同期的37.3%有所下降[46] - 其他运营成本和费用在2023财年第一季度占营收的比例为26.7%,较2022财年同期的26.2%有所增加[47] - G&A费用在2023财年第一季度占营收的比例为6.2%,与2022财年同期持平[48] 财务展望 - 预计2023财年总收入约为35.5亿美元,净利润率约为4%[54] - 预计2023财年第二季度净利润率约为4.75%[55] 资本支出和资本结构 - 营运活动现金流由于净收入增加,2023财年第一季度比2022财年第一季度增加了3150万美元[59] - 2023财年第一季度新餐厅的资本支出为2430万美元,2022财年第一季度为1650万美元[59] - 预计在2023财年开设20至22家新餐厅,预计资本支出约为1.65亿至1.75亿美元[59] - 截至2023年4月4日,公司在Revolver Facility下的净可借款额为2.385亿美元[59] 股东回报 - 2023财年第一季度支付了1320万美元的普通股股息,2022财年第一季度没有支付[60] - 公司累计回购了5550万股普通股,总成本为17.78亿美元,2023财年第一季度回购了30万股,成本为1240万美元[60] - 公司认为现金和现金等价物、营运现金流和Revolver Facility下的可借款额将为未来12个月和可预见的未来提供足够的流动性[60] 融资和合并 - 公司暂未与任何非合并实体或相关方进行融资交易、安排或其他关系,也没有涉及合成租赁或商品合同交易[60]
The Cheesecake Factory(CAKE) - 2023 Q4 - Annual Report
2023-02-27 00:00
营收情况 - 公司在2022财年的总收入增长了12.8%,达到33.03亿美元,主要受到可比餐厅销售增长的影响[130] - The Cheesecake Factory可比餐厅销售增长了7.0%,达到16.25亿美元,主要受到COVID-19疫情的影响[130] - North Italia可比餐厅销售增长约15%,达到约22%,主要受到COVID-19疫情的影响[131] 成本情况 - 食品和饮料成本占收入的比例从2021财年的22.3%增加到2022财年的24.6%,主要是由于通货膨胀超过了菜单价格的增长[133] - 劳动力成本占收入的比例在2022财年和2021财年分别为36.7%和36.6%,主要是由于工资涨幅超过了菜单价格的增长[134] - 其他运营成本和费用在2022财年和2021财年分别占营收的26.7%和27.0%[1] 费用变化 - G&A费用在2022财年和2021财年分别占营收的6.2%和6.4%[2] - G&A费用占比的变化主要受低企业激励补偿费用的影响[2] - 折旧和摊销费用在2022财年占营收的2.8%,较2021财年的3.1%有所下降[3] 资本支出和支付情况 - 2022财年新餐厅开设资本支出为5,510万美元,2021财年为3,170万美元[152] - 2022财年支付FRC收购相关的递延考虑和补偿为11.1百万美元,2021财年为17.0百万美元[153] - 2021年6月15日,发行了3.45亿美元的可转换优先股票,2023年1月3日的转换率为每1000美元面值的13.0675股,转换价格约为76.53美元[154] 股息和股票回购 - 2022财年支付普通股股息4200万美元,2021财年为300万美元[157] - 2022财年回购了200万股股票,成本为6310万美元,2021财年回购了10万股股票,成本为580万美元[159] - 2023年3月将支付季度股息[158] 资产减值和租约终止费用 - 资产减值和租约终止费用在2022财年为3140万美元,主要与长期资产减值有关[4] - 在2022财年,公司录得了3家The Cheesecake Factory、1家其他FRC和3家其他餐厅的长期资产减值费用,总计3140万美元[170] 预测和现金流 - 预计2023财年总收入约为35亿至36亿美元,The Cheesecake Factory每家门店的平均销售额将达到约1300万美元[147] - 预计2023财年第一季度总收入约为8.5亿至8.8亿美元,商品通胀率约为10%至12%,劳动力通胀率约为6%[147] - 截至2023年1月3日,现金及现金等价物减少了7490万美元至1.148亿美元[151] - 2022财年,运营活动现金流为1.619亿美元,较2021财年减少了5110万美元,主要由于净收入较低[151] - 2022财年新餐厅的资本支出为5510万美元,现有餐厅的资本支出为5180万美元[152] - 2021财年,发行可转换高级票据净额约为3.349亿美元,发行普通股净额约为1.671亿美元[155] - 2022财年,发行普通股净额约为0.1亿美元,较2021财年的2.48亿美元减少[151] - 2022财年,支付的延期考虑和补偿为1.83亿美元,较2021财年的1.7亿美元增加[153] - 2022财年,现金流从经营活动中提供的现金减少了5.11亿美元,主要由于净收入较低[151] - 2022财年,现金流从经营活动中提供的现金为1.619亿美元,较2021财年的2.13亿美元减少[151] 其他 - 公司目标是通过股票回购计划抵消股份稀释,增加每股收益增长[160] - 公司未来12个月和可预见未来的现金流和可借款额将为公司提供足够的流动性[162] - 公司没有与未合并实体或关联方存在融资交易、安排或其他关系[163] - 公司认为现金流量和资产价值的重要性,需要进行复杂的管理判断[164] - 公司收购协议包括一项按年支付的待定考虑条款,基于FRC品牌(不包括North Italia和Flower Child)的收入和盈利目标[161] - 公司对无限期无形资产进行每年一次的减值测试,首先通过定性因素确定是否存在减值[166] - 公司对长期资产进行潜在减值评估,考虑负现金流、历史或预期未来运营结果、资产使用方式等因素[170] - 公司根据估计的联邦、州和外国税务责任计算所得税,包括有效的州和地方所得税率、可允许的税收抵免等[171]
The Cheesecake Factory(CAKE) - 2022 Q4 - Earnings Call Transcript
2023-02-23 11:24
财务数据和关键指标变化 - 2022年全年销售额超过30亿美元,创下公司历史新高,平均单店销售额超过1200万美元 [14] - 2022年第四季度总收入为8.928亿美元,其中包括额外一周的销售额7840万美元 [32] - 2022年第四季度Cheesecake Factory餐厅可比销售额同比增长4%,同比2019年增长11.4% [32] - 2022年第四季度成本销售占比上升170个基点,主要由于大宗商品价格大幅上涨超过菜单价格 [34] - 2022年第四季度劳动力成本占比下降140个基点,主要由于医疗保险费用下降和价格杠杆作用 [34] - 2022年第四季度其他营业费用占比下降40个基点,主要由于餐厅层面的激励支出下降和销售杠杆作用 [34] - 2022年第四季度管理费用占比上升20个基点,主要由于法律费用上升 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - North Italia第四季度可比销售额同比增长9%,同比2019年增长26% [26] - FRC第四季度年化平均单店销售额达760万美元,验证了公司对差异化新兴概念的发展信心 [27] - 第四季度外部烘焙销售额为2150万美元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在各地区和各时段的销售表现保持一致,与2019年相比保持稳定 [47] - 第四季度天气因素对销售产生约0.5%的负面影响 [49] - 11月份销售略低于内部预期,主要由于去年11月表现异常强劲 [50] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于菜单创新、服务体验和卓越运营,保持品牌差异化 [15] - 2023年公司计划开设20-22家新餐厅,包括5-6家Cheesecake Factory、5-6家North Italia和10家FRC(含3-4家Flower Child) [18] - 公司将继续评估FRC旗下其他概念,确保它们具备全国扩张的潜力和目标利润率 [81] - 公司认为如果高端消费者受到压力,反而可能从更高端的竞争对手那里转移到公司的品牌,因为公司的价格仍然很有吸引力 [100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司面临极高通胀环境,导致餐厅层面利润率压缩 [15] - 公司通过在12月初实施额外的菜单价格上涨,使12月Cheesecake Factory餐厅利润率达到2019年同期的季节性调整水平 [16] - 公司预计2023年商品和劳动力成本通胀将有所缓解,有助于利润率的改善 [17] - 公司第一季度的商品成本通胀预计为10%-12%,劳动力成本通胀约6% [37-38] - 公司预计2023年全年收入在35-36亿美元区间,净利润率约4% [39-40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joshua Long 提问** 询问消费者行为变化情况,包括各时段、地区和销售渠道 [46][47] **Matt Clark 回答** 公司各地区和各时段的销售表现保持一致,与2019年相比保持稳定。线上销售占比维持在23%,其中外卖占40%左右,其他为自取和网上订餐 [47][48] 问题2 **Brian Vaccaro 提问** 询问公司是否有恢复到2019年15%左右餐厅利润率的目标,以及North Italia的利润率情况 [58][59] **Matt Clark 回答** 15%的餐厅利润率目标是针对Cheesecake Factory品牌而言的,整体公司目标在15%左右。North Italia目前利润率在10%-11%左右,由于新店开设拖累 [59] 问题3 **Matt Clark 回答** 公司预计2023年商品和劳动力成本通胀将有所缓解,但第一季度仍将面临较高通胀压力,之后将逐步改善。公司将继续通过菜单价格调整来抵消通胀影响,力争维持目标利润率 [54][111-112]
The Cheesecake Factory(CAKE) - 2022 Q3 - Earnings Call Transcript
2022-11-02 11:50
财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度总营收7.84亿美元,包含1420万美元外部烘焙销售 [18] - 第三季度芝士蛋糕工厂餐厅同店销售额较2021年和2019年分别增长1.1%和19.5%,截至10月25日,第四季度至今同店销售额同比增长约2.8%,较2019年同期增长14% [8] - 第三季度North Italia同店销售额较2021年和2019年分别增长10%和18%,截至10月25日,第四季度至今同店销售额同比增长约9%,较2019年同期增长25% [15] - 第三季度销售成本较上年同期增加270个基点,主要因商品通胀;劳动力成本增加30个基点,主要因工资和培训成本上升;其他运营费用增加100个基点,主要因公用事业和建筑成本上升;G&A占销售额的百分比增加30个基点,因差旅恢复正常 [19] - 第三季度预开业成本为430万美元,高于去年同期的320万美元,主要因与第四季度初两家新店开业相关的成本 [20] - 第三季度GAAP摊薄后普通股净亏损每股0.05美元,调整后净亏损每股0.03美元 [20] - 公司第三季度末总可用流动性约3.72亿美元,包括约1.33亿美元现金余额和2.39亿美元以上循环信贷额度可用资金;未偿还总债务维持在4.75亿美元不变 [20][21] - 预计2022年总营收约37.5亿美元,第四季度总营收在9 - 9.3亿美元之间 [22] - 预计2022年全年和第四季度商品通胀约15%,较此前第四季度展望提高约2%;预计净总劳动力通胀约5%;预计第四季度其他运营费用约占销售额的25.5% [22] - 预计2023年总营收在35 - 36亿美元之间,商品和劳动力总通胀预计在中个位数范围 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 芝士蛋糕工厂餐厅2022年平均单店销售额预计达1200万美元,第三季度同店销售额增长1.1%,第四季度至今增长约2.8% [8] - North Italia第三季度同店销售额增长10%,成熟门店调整后四面墙利润率从第二季度的16%降至第三季度的12.9%,主要受通胀影响 [15] - FRC(包括Flower Child)运营周销售额约10.3万美元,第三季度North Italia和FRC营收贡献总计1.354亿美元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 9月外出就餐支出占总食品支出的比例升至55.1%,创历史新高,国内家庭食品通胀率比餐厅通胀率高出400多个基点 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续专注菜单创新、服务、款待和卓越运营,以应对消费者逆风和不确定的宏观经济背景 [7] - 计划2022年开设多达13家新餐厅,包括3家芝士蛋糕工厂餐厅、4家North Italia和6家其他FRC餐厅;预计2023年开设21 - 24家新餐厅,包括4 - 5家芝士蛋糕工厂餐厅、7 - 8家North Italia、3 - 4家Flower Child和7家其他FRC餐厅 [10][30] - 宣布扩大一项国际发展协议至泰国,并探索在欧洲的潜在扩张机会 [11] - 董事会批准每股0.27美元的季度股息,并将股票回购授权增加500万股 [12] - 计划在12月初推出约2.8%的菜单价格上调,以应对通胀并恢复餐厅利润率 [11][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临消费者逆风、不确定的宏观经济背景和通胀挑战,但公司对第三季度整体销售表现满意,销售趋势在第三季度和第四季度有所增强 [7][8] - 公司有信心实现每年7%的门店增长目标,认为凭借强大的品牌、优秀的运营商和高质量的增长渠道,长期前景依然光明 [11][16] - 预计通过菜单定价抵消通胀,以恢复餐厅利润率,尽管第四季度可能无法完全弥补利润率差距,但预计这一定价行动足以在2023年弥补差距 [23][26] 其他重要信息 - 第三季度员工申请人数超过35万,员工流失率开始低于去年水平,员工满意度指标同比有所改善 [13] - 9月举办自疫情开始以来的首次总经理会议,激励和提升了总经理的能力,有助于改善餐厅运营 [14] - 公司正在休斯顿进行奖励计划试点,收购率远超预期,即将在芝加哥市场推出测试版,有望明年在全国推出 [82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 芝士蛋糕工厂和North Italia品牌的平均客单价及性价比 - 芝士蛋糕工厂菜单丰富,有8 - 9美元的菜品,也有30美元左右的菲力牛排,店内鸡肉或意大利面主菜价格在十几美元,平均客单价约27 - 28美元,低于行业平均水平3% - 4%,性价比高;North Italia也有类似策略,披萨或意大利面价格实惠,高端晚餐菜品价格在30 - 40美元左右,价值主张强 [34][35][36] 问题: 夏季提价的市场反应、额外2.8%提价的传递情况、第三季度交易与客单价情况及第四季度提价情况 - 10月销售趋势良好,消费者接受了夏季提价,附加率高于去年和2019年;第三季度定价为6%,客流量基本持平,为0.1%,销售组合为 - 4.8%;预计第四季度加权平均菜单定价为8% - 8.5%,12月提价的好处第四季度只能体现约三分之一 [40][41] 问题: 假设不再有通胀上升,2023年芝士蛋糕工厂门店层面利润率能否达到15%以上 - 若商品价格从第三季度到第四季度基本持平,考虑到较高的其他运营费用和略低的销售额,公司预计年底达到目标水平,并根据明年通胀情况调整定价,目标是使2023年餐厅层面利润率达到预期 [43] 问题: 第三季度食品成本不利差异的原因、生产力和食品效率指标情况及2023年相关调整计划 - 食品成本差异主要在乳制品类别,黄油价格在两周内从2.40美元涨至3美元以上;生产力主要衡量每劳动小时销售额,成本销售方面实际与理论比例历史上在95%左右,目前接近96%;公司注重高效执行,确保定价完全传导,同时保持高客户满意度 [46] 问题: 10月销售趋势与2019年对比及加州市场与其他州市场销售趋势差异 - 与2019年相比,7月为中个位数增长,8月接近两位数增长,9月和10月与2019年定价水平相当;各地区销售表现趋于平衡,没有明显差异 [52] 问题: North Italia和芝士蛋糕工厂同店销售表现差异的原因 - North Italia品牌较新,仍在加速发展,此前在COVID前客流量呈正增长;芝士蛋糕工厂存在容量限制,而North Italia初始水平较低,有增长空间,且市场渗透率较低,更具独特性 [56] 问题: 2023年除定价外,还有哪些措施可抵消成本通胀 - 历史上通过改善底部四分之一餐厅的表现可抵消部分通胀,但在当前通胀环境下,约90%的通胀需通过菜单定价来抵消 [58] 问题: 10月芝士蛋糕工厂销售表现改善的概念性原因 - 持续稳定的执行使销售趋势回归正常,9月和10月外卖销售季节性增加起到一定稳定作用;员工市场的缓解有助于降低流失率,改善运营,从而推动销售 [61][62] 问题: 管理层是否对需求弹性有充分了解 - 公司有足够高频次顾客来衡量需求弹性,这些顾客每月至少光顾一次,占总客流量的相当比例;顾客消费增加表明公司产品性价比高 [64] 问题: 2022年门店增长未达目标的最大挑战及2023年加速增长的信心来源 - 2022年的挑战主要是地方司法管辖区的许可审批和年初一些主要设备供应问题;公司通过更积极的资本支出采购设备,有信心应对2023年的供应链挑战和许可审批延迟问题,团队有能力开设21 - 25家餐厅 [68][69] 问题: 第四季度餐厅利润率的具体情况及2023年的目标利润率 - 12月芝士蛋糕工厂利润率有望回到2019年第四季度的15.7%,这是2023年的目标;第四季度只能获得12月2.8%提价好处的三分之一,因此第四季度利润率比该水平低约2个百分点 [71] 问题: 12月提价是否提前、2023年2月提价计划及与同行的价格比较 - 12月2.8%的提价是为弥补今年的价格差距,2023年第一季度将按惯例进行正常提价以抵消明年通胀;公司认为自身性价比高,即使提价后仍低于全国平均水平,与同行相当,有提价空间 [74][78] 问题: 休斯顿奖励计划试点的最新情况、早期经验及推广计划 - 休斯顿试点的收购率远超预期,即将在芝加哥市场推出测试版,测试新的收购、兑换和运营培训机会,有望明年在全国推出 [82] 问题: 奖励计划未来消费者体验方面的预期变化 - 公司希望提高兑换率,将测试不同方式提醒顾客使用奖励账户中的积分 [84] 问题: 第三方或外部烘焙销售情况及与去年下半年增长放缓的对比 - 烘焙销售在2021年受疫情影响波动较大,目前正回归历史水平,公司优先保障餐厅供应,认为未来有增长机会 [87] 问题: 外卖销售渠道的消费者需求、价格敏感度及与疫情前的对比 - 第三季度总外卖占比约23%,较第二季度下降几个百分点,外卖业务保持稳定,一年前第三季度外卖占比约12%,目前为10%;公司在外卖渠道提价幅度小于同行,性价比高,需求持续强劲 [90] 问题: 2023年G&A费用的目标及优化机会 - 目前尚未完成预算编制,暂维持之前的目标和看法 [93] 问题: 堂食业务在第三季度的表现及与历史水平的对比 - 堂食业务目前约为历史水平的90%,较为稳定;部分客人因未完全适应疫情后堂食环境导致与疫情前有10%的差距,但也有新客人补充 [96] 问题: 包含North Italia和FRC的合并利润率情况及未来展望 - 从损益表加权平均角度看,公司希望整体四面墙利润率达到芝士蛋糕工厂的目标水平,这是一个总体目标,但可能不会一蹴而就 [98]
The Cheesecake Factory(CAKE) - 2023 Q2 - Quarterly Report
2022-08-01 00:00
公司业务布局 - 公司在美国和加拿大拥有并运营309家餐厅,其中208家为The Cheesecake Factory®,30家为North Italia®,国际上有29家The Cheesecake Factory®餐厅通过许可协议运营[92] 业务回报率目标 - The Cheesecake Factory概念目标单位层面现金投资回报率约为20% - 25%,North Italia概念约为35%,FRC概念约为25% - 30%[95] - 公司目标实现餐厅层面投资资本回报率达到中两位数[95] - 公司长期财务目标是为股东实现平均13% - 14%的总回报率[101] 菜单价格调整 - 公司历史上每年菜单价格涨幅目标约为2% - 3%,2022财年第一季度实施了高于历史水平的提价,并将在第三季度进一步提价[98] 门店增长计划 - 公司计划实现7%的年度门店增长[101] - 2022财年计划开设多达15家新餐厅,预计现金资本支出约1.4亿美元[137] 财务指标对比(2022年13周截至6月28日与2021年同期) - 2022年13周截至6月28日,成本和费用占收入的96.6%,2021年同期为94.7%[103] - 2022年13周截至6月28日,运营收入占收入的3.4%,2021年同期为5.3%[103] - 2022年13周截至6月28日,净收入占收入的3.1%,2021年同期为4.4%[103] - 2022年13周截至6月28日,普通股股东可获得的净收入占收入的3.1%,2021年同期为2.2%[103] 营收情况 - 2022年第二季度营收8.326亿美元,较去年同期的7.69亿美元增长8.3%[104] - 2022年上半年营收16.264亿美元,较去年同期的13.964亿美元增长16.5%[117] - 2022财年第三季度总营收预计约7.85 - 8.05亿美元,全年约33.2 - 33.7亿美元,平均单店销售额达1200万美元[133] 各业务线可比销售额情况 - 2022年第二季度芝士蛋糕工厂可比销售额较2021年第二季度增长4.7%,即2840万美元,较2019年第二季度增长13.1%[105] - 2022年上半年芝士蛋糕工厂可比销售额较2021年上半年增长12.0%,即1.309亿美元,较2019年上半年增长10.6%[118] - 2022年第二季度北意大利餐厅可比销售额较2021年第二季度增长约12%,较2019年第二季度增长22%[107] - 2022年上半年北意大利餐厅可比销售额较2021年上半年增长约21%,较2019年上半年增长22%[120] 销售成本占比情况 - 2022年第二季度销售成本占营收的24.5%,2021年同期为22.0%[109] - 2022年上半年销售成本占营收的24.1%,2021年同期为21.8%[121] 所得税有效税率情况 - 2022年第二季度所得税有效税率为4.3%,2021年同期为7.4%[117] - 2022年上半年所得税有效税率为9.0%,2021年同期为11.7%[128] 通胀及成本预计 - 2022财年商品通胀预计约14% - 15%,第三季度15% - 16%,第四季度降至13% - 14%[134] - 2022财年净劳动力通胀预计约5%,第三季度其他运营成本占收入比略超26%,第四季度约25%[136] - 2022财年G&A费用预计约2.07亿美元,第三季度约5200万美元,第四季度约5500 - 5600万美元[136] 现金流及资本支出情况 - 2022财年上半年运营活动现金流较2021年上半年减少4290万美元[142] - 2022财年上半年新餐厅资本支出2170万美元,2021年为1400万美元[143] 融资情况 - 2021年6月15日发行3.45亿美元可转换优先票据,净收益约3.349亿美元[143] - 2021年6月15日发行312.5万股普通股,募资1.75亿美元,发行成本800万美元[143] 信贷额度情况 - 截至2022年6月28日,循环信贷额度净借款可用额度为2.377亿美元[146] 股息支付情况 - 2021财年第二季度,公司支付A类优先股现金股息510万美元,支付4.573亿美元用于A类优先股现金结算转换,并将剩余股份转换为240.0864万股普通股,其中1360万美元被视为股息[148] - 2022财年上半年和2021财年上半年,公司分别支付普通股股息1430万美元和30万美元,增长主要因2022财年第二季度恢复季度股息[148] 股票回购情况 - 截至2022年6月28日,公司累计回购5360万股普通股,总成本17.173亿美元,2022财年上半年回购50万股,成本1480万美元,2021财年同期回购10万股,成本460万美元[149] - 公司董事会授权最多回购5600万股普通股,回购计划无到期日,可随时修改、暂停或终止[149][150] 成本敏感性分析 - 2022财年第二季度和2021财年第二季度,食品成本假设增加1%,将分别使销售成本减少200万美元和170万美元[156] - 基于2022年6月28日和2021年12月28日的未偿借款,利率假设上升1%,将使年度利息支出增加130万美元[157] - 基于2022年6月28日和2021年12月28日的余额,递延补偿资产和相关负债的市值假设下降10%,2022年6月28日和2021年12月28日净收入将分别下降200万美元和230万美元[159] 流动性及融资关系情况 - 公司认为现金及现金等价物、运营现金流和循环信贷额度借款将为未来12个月及可预见未来提供充足流动性[151] - 截至2022年6月28日,公司与非合并实体或关联方无融资交易、安排或其他关系,无涉及合成租赁或商品合约交易活动的融资安排[151] 会计估计情况 - 公司关键会计估计与2021财年年度报告相比无重大变化[152]
The Cheesecake Factory(CAKE) - 2022 Q2 - Earnings Call Transcript
2022-07-28 09:14
财务数据和关键指标变化 - 第二季度芝士蛋糕工厂餐厅可比销售额同比增长4.7%,较2019年第二季度增长13.1% [8] - 第二季度北意大利餐厅可比销售额同比增长12%,较2019年增长22% [13] - 第二季度FRC运营周销售额约为11.6万美元,包括1420万美元外部烘焙销售,2022财年第二季度总收入为8.326亿美元 [16] - 第二季度销售成本增加250个基点,劳动力增加90个基点,其他运营费用增加40个基点,G&A占销售额的百分比下降30个基点,预开业成本为290万美元 [16][17] - 第二季度报告税后80万美元费用,GAAP摊薄后普通股每股净收益为0.50美元,调整后每股净收益为0.52美元 [17] - 第二季度公司经营活动产生约5400万美元现金流,期末总可用流动性约为4.33亿美元,未偿还债务总额为4.75亿美元 [17] - 预计全年总收入在33.2亿 - 33.7亿美元之间,芝士蛋糕工厂AUV达到1200万美元,第三季度总收入在7.85亿 - 8.05亿美元之间 [19] - 预计全年商品通胀率约为14% - 15%,第三季度同比商品压力比全年平均水平高约1%,第四季度低约1% [20] - 预计下半年净劳动力通胀约为5%,第三季度其他运营费用在20% - 25%之间,第四季度占销售额约25% [21] - 正在实施约4.25%的菜单价格上涨,全面实施后同比定价接近7.5%,第三季度仅能获得约一半的增量价格收益 [22][23] - 预计第三季度G&A约为5200万美元,第四季度约为5500 - 5600万美元,全年预开业成本假设为1800万美元,全年折旧约为9100万美元,剩余时间税率为9% - 10% [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 芝士蛋糕工厂餐厅第二季度可比销售额同比增长4.7%,年化单位销量达到1230万美元 [8][16] - 北意大利餐厅第二季度可比销售额同比增长12%,成熟门店年化单位销量平均超过900万美元,调整后成熟门店第二季度四壁利润率提高到16.4%,总品牌四壁利润率接近13% [13] - FRC第二季度实现强劲的营收和盈利表现,两周前开设了Fly Bye的第一家实体店,前两周销售额超出预期,计划今年再开一家 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 芝士蛋糕工厂外卖渠道第二季度销售额占总销售额的20%,年化第二季度该渠道平均周销售额接近2019年全年水平的两倍 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于菜单创新、服务、款待和卓越运营,以保持广泛的人口吸引力和相关性 [8] - 计划在2022财年开设多达15家新餐厅,包括4家芝士蛋糕工厂餐厅、4家北意大利餐厅和7家其他FRC餐厅,预计有一家芝士蛋糕工厂餐厅将在国际上通过许可协议开业 [10] - 公司致力于保护长期四壁利润率,将根据通胀环境调整定价 [11] - 公司认为其品牌具有差异化,能够在竞争中脱颖而出,尤其是与独立餐厅相比 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临新冠病例增加和消费者逆风,但公司对第二季度的整体销售表现感到满意 [8] - 公司认为通胀可能已经见顶,包括今年以来最低的同比工资通胀水平,以及下半年约75%的商品已预订,预计到年底通胀将下降约250个基点 [25] - 如果通胀趋势持续,加上菜单价格上涨,公司有望在年底实现2019年水平的四壁利润率 [25] - 尽管受到最新病毒复苏的影响,但公司全年总销售额预期的中点仍保持在约33.5亿美元不变 [26] 其他重要信息 - 周六将推出新款芝士蛋糕,本周开始推出新的夏季菜单 [9] - 6月小时工申请流量达到创纪录水平,高于疫情前总数,带动今年单月小时工新招聘人数最多,与行业领先的留用率提升相结合,目前小时工人数比疫情前水平高3% [12] - 7月小时工人员需求处于历史低位,公司认为人员配备的成功是餐饮客人满意度得分持续改善的关键因素 [13] - 6月中旬在休斯顿市场的五家餐厅启动了奖励计划试点,目前已有超过2万名参与者,超出预期,计划在今年剩余时间继续评估该计划的数据和投资回报率,若进展顺利,将于明年全面推出 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待短期增长机会,是否会因市场疲软而调整发展计划 - 公司银行账户有1.95亿美元,相信各品牌的长期单位经济效益,正在推动各品牌的利润率提升,目前没有计划缩减发展目标,认为即使市场低迷也将是短暂且轻微的,届时将有市场机会可把握 [30] 问题: 请介绍芝士蛋糕工厂和北意大利餐厅的客户收入群体和消费频率 - 公司客户偏向高收入、高学历、高科技素养,平均收入超过10万美元,芝士蛋糕工厂餐厅位于全国最好的社区,周边有大量商业人流,北意大利和FRC品牌的客户群体与之相似,公司菜单提供多种价格选择,具有较高的性价比,在市场竞争中具有优势 [32][33][34] 问题: 新变种对销售的影响如何,是否存在地区差异,是否看到低收入消费者的消费下降,以及对下一轮价格弹性的看法 - 过去16个月的销售数据与病毒传播高度相关,病例增加时销售下降,病例减少时销售上升,公司业务总体回归到2019年加定价的水平,未看到消费者降级消费的情况,客单价和附加销售保持稳定,甜点仍是重要的销售驱动力,公司菜单具有灵活性,历史上能够实现价格调整,且与竞争对手相比,价格仍具有竞争力,能够充分实现定价并保持客户流量 [38][41][42] 问题: 请解释芝士蛋糕工厂可比销售额的价格和流量构成,以及忠诚度计划或CRM计划的进展和对未来流量的影响 - 第二季度芝士蛋糕工厂定价为4.8%,流量为正5.7%,组合为负5.7%,两者直接抵消,实际可比销售额等于定价,公司继续增加堂食流量,目前仍有部分客人对堂食感到不放心,只要AUV达到1200万美元,公司对堂食和外卖的比例持中立态度,奖励计划于6月中旬在休斯顿市场的五家餐厅启动试点,目前已有超过2万名参与者,超出预期,计划在今年剩余时间继续评估该计划的数据和投资回报率,若进展顺利,将于明年全面推出 [45][46][47] 问题: 第二季度和7月的可比销售趋势如何,以及如何看待第三和第四季度的定价和通胀抵消问题 - 6月公司销售基本达到2019年加定价的水平,7月略低于该水平,预计第三季度销售将有所回升,接近该水平,呈U型走势,第三季度加权定价约为6%,第四季度为7.5%,公司计划通过定价完全抵消通胀影响,认为业务模式在其他方面表现良好,且目前价格仍低于全服务餐饮和杂货店,有提价空间,同时公司在定价上采取跟随策略,北意大利餐厅的利润率提升证明了定价策略的有效性 [59][61][62] 问题: 如果消费者持续放缓,公司有哪些应急计划 - 管理团队会不断评估战略应对措施,公司曾在经济衰退后实现更好的利润率和销售额,可通过推出不同价格点的菜单项目、利用奖励计划和促销活动等方式确保价值和相关性,餐厅大部分费用随时间可变,关键是恢复利润率的可变性,目标是在中期保持2019年的利润率水平,此外,公司运营团队经验丰富、留用率高,能够灵活应对结构变化 [68][69][70] 问题: 销售下降或放缓是否与新冠疫情有关,哪些地区受影响较小,消费者行为和点餐模式是否有变化,外卖渠道中配送和外带的表现如何 - 南加州和东北部地区最初受疫情影响较大,佛罗里达州和德克萨斯州受影响较小,疫情影响主要体现在客流量上,在疫情较稳定的地区,消费者的客单价等行为没有变化,外卖渠道中,配送占11%,电话和自提占8%,在线订餐占6%,比例与前几个季度基本一致 [75][76][77] 问题: 预计下半年净工资通胀为5%,与上半年相比如何,培训和其他成本是否开始缓解,何时能实现正常化 - 年初预计工资通胀约为5%,上半年升至6% - 7%,下半年预计改善1% - 2%,培训和其他成本呈波浪式变化,随着劳动力市场趋于稳定和季节性销售下降,预计在第三和第四季度后期这些成本将有所缓解 [79][81] 问题: 新冠疫情是否影响门店的人员配备水平,如何应对销售与病例的反向变化,是否考虑拓展其他外卖平台或提高配送渠道价格 - 疫情对人员配备有影响,加班时间高于预期,运营领导会议上也有相关反馈,公司正在进行消费者研究以了解消费者行为,根据市场趋势进行运营调整,确保达到AUV目标,在促销方面,公司每周评估并可在两周内推出促销活动,与DoorDash的独家合作关系良好,经济上有利,目前计划继续维持该合作,若需要保护利润率,会考虑提高配送渠道价格 [84][86][91] 问题: 如何解释食品和劳动力效率与利润率缺口的关系,以及如何在预测中考虑病毒激增的影响 - 利润率缺口完全是由于投入成本高于定价造成的,特别是乳制品、农产品、天然气和维修服务等价格上涨,公司认为以2019年加定价作为评估销售的基准最为合适,可消除过去一年的波动影响 [94][96] 问题: 执行股票回购计划的当前参数是什么,与疫情前有何不同,以及Flower Child品牌的未来重点和加速增长的考虑因素 - 股票回购计划既具有机会性,也会长期持续进行,公司认为当前是回购股票的好时机,会根据股价波动进行操作,同时避免短期进出市场,对于Flower Child品牌,公司将继续开拓新市场,关注客人反馈,提升利润率,利用芝士蛋糕工厂的供应链能力,确保有合适的领导团队,目前该品牌表现良好,未来发展前景乐观 [99][100][101]
The Cheesecake Factory(CAKE) - 2022 Q1 - Earnings Call Transcript
2022-04-28 11:39
财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度总销售额同比增长27%,体现消费者对公司品牌的强劲需求 [6] - 2022年第一季度芝士蛋糕工厂餐厅的同店销售额同比增长20.7%,持续跑赢行业指数 [6] - 第一季度运营收入受通胀、时薪、新冠病假和天然气成本影响,较预期减少约300万美元 [18] - 第一季度GAAP摊薄后普通股每股净收益为0.45美元,调整后每股净收益为0.47美元 [20] - 第一季度公司经营活动产生的现金流约为3400万美元,期末总可用流动性约为4.24亿美元,未偿还债务总额为4.75亿美元 [20] - 预计2022年全年商品通胀率为低至中两位数,劳动力通胀率约为6% [22] - 预计2022年全年总营收约为33 - 34亿美元,芝士蛋糕工厂单店平均销售额将超过1200万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 芝士蛋糕工厂餐厅2022年第一季度同店销售额同比增长20.7%,第二季度截至4月26日同店销售额同比增长8.2%,外卖渠道第一季度销售额占总销售额的28%,年化平均周销售额接近2019年全年水平的两倍 [6][7][11] - 北意大利餐厅第一季度同店销售额同比增长32%,第二季度截至4月26日同店销售额同比增长约18%,外卖占销售额约13% [12] - FRC第一季度表现强劲,运营周销售额约为11.1万美元,第一季度外部烘焙销售额为1530万美元,北意大利和FRC的收入贡献总计1.376亿美元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 芝士蛋糕工厂餐厅堂食客流量约为疫情前的85% - 90%,城市和旅游地区恢复相对滞后 [40][42] - 公司未来三个季度的供应链预订率约为三分之二,接近历史水平 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2022财年开设15 - 16家新餐厅,包括4家芝士蛋糕工厂、4 - 5家北意大利餐厅和7家其他FRC餐厅,还预计有一家芝士蛋糕工厂餐厅将在国际市场通过许可协议开业 [8] - 公司将继续推进门店发展,朝着7%的年增长目标迈进,同时支付季度股息并恢复股票回购计划 [8][26] - 公司计划在第三季度中期进行菜单价格上调,以保护长期四边利润率,目前正在评估所需的定价水平 [24] - 公司认为自身定价策略比部分竞争对手更稳定,且菜单丰富有助于在定价时减少对消费者的影响,同时会监控约24家全国性竞争对手,以保持竞争力 [68][70][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临高商品通胀、劳动力市场紧张和供应链中断等挑战,但品牌具有韧性,优秀的运营团队能够有效应对不稳定的经营环境 [9] - 消费者对公司品牌的需求在奥密克戎浪潮后更加强劲,业务优势能够承受一定的不确定性,新门店表现超出预期,公司有信心实现增长计划 [31] - 公司认为行业内的挑战为自身提供了机会,拥有优秀的员工和产品将有助于业务增长 [62] 其他重要信息 - 公司在企业社会责任方面取得进展,包括采购100%无笼鸡蛋、成立多元化和包容性委员会、实施相关培训计划以及减少温室气体排放等 [14][15] - 公司将继续探索厨房技术应用以提高生产力,同时利用技术提升顾客体验,如使用二维码支付、短信分页等 [84][85] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来消费者状况及门店发展目标是否会调整 - 难以预测未来消费者状况,但目前业务优势能承受一定不确定性,公司将维持健康的流动性和现金流缓冲,继续推进增长计划,新门店表现超预期,有信心应对各种情况 [31][32] 问题2: 门店层面利润率的解锁因素 - 公司各品牌的利润率策略是回归疫情前水平,近期重点是回到2019年下半年水平,北意大利和部分FRC品牌疫情前利润率略高于芝士蛋糕工厂 [34] - 公司各品牌可借助芝士蛋糕工厂的供应链渠道,跨职能学习和协同效应将随着其他品牌融入芝士蛋糕工厂体系而持续发挥作用 [35][36] 问题3: 芝士蛋糕工厂堂食情况、忠诚度计划进展 - 忠诚度计划将在未来几个月进行试点,届时会分享相关消息 [39] - 芝士蛋糕工厂堂食客流量约为疫情前的85% - 90%,有提升空间,城市和旅游地区恢复相对滞后 [40][42] 问题4: 第二季度同店销售额增长的流量和客单价情况 - 第二季度截至目前同店销售额增长8.2%,其中包含4.7%的定价因素,同比流量增长约3.5%,堂食客单价随定价波动,基本能实现价格上涨 [44][45] 问题5: 堂食流量能否恢复到疫情前水平及第一季度运营费用差异原因 - 难以预测堂食流量能否快速恢复到疫情前水平,但业务表现稳定且呈上升趋势,消费者状况良好,春季和夏季的休闲旅游可能会推动相关地区业务增长 [47] - 第一季度运营费用高于预期,主要是天然气价格上涨和建筑维修维护成本增加,预计部分压力将持续到第二季度,之后有望缓解 [49] 问题6: 宏观因素对核心客户行为、供应链和第三方配送费用的影响 - 虽未跟踪具体数据,但从3月下旬到4月中旬销售情况稳定可预测,表明宏观因素影响不大 [53] - 第三方配送费用稳定,历史上油价对核心客户影响不大,近期情况已恢复正常 [55] - 油价对供应链有一定影响,体现在商品分销成本上,同时禽流感也影响了价格,但公司供应链预订率接近历史水平,团队表现出色 [56][57] 问题7: 4月销售增长的原因及判断消费者放缓的指标 - 4月销售增长部分是行业整体改善,部分是公司自身能力,如堂食增长和外卖稳定,同时可能存在被压抑的需求释放和竞争对手面临挑战等因素 [61][62] - 判断消费者放缓的内部指标是销售的稳定性和可预测性,外部指标是消费者的财务健康状况,目前消费者状况良好,储蓄增加 [64][65] 问题8: 定价决策考虑因素及是否参考同行平均客单价 - 公司定价策略注重平衡消费者环境和恢复利润率,相比部分竞争对手更稳定,目前定价低于行业平均水平,有提升空间 [68][69] - 公司菜单丰富,定价对消费者影响较小,会监控约24家全国性竞争对手,以保持竞争力 [70][72] 问题9: 第一季度到第二季度销售趋势变化及平均周销售额可持续性、房地产情况 - 第一季度受奥密克戎和欧洲局势影响,第二季度销售改善有季节性因素,公司仍维持单店平均销售额目标,4月销售趋势强于预期 [76][77] - 公司品牌在房地产市场仍受欢迎,将维持基于选址的策略,有优质选址储备,有信心实现7%的门店增长目标 [79] 问题10: 商场流量动态、竞争格局及数字技术应用情况 - 商场复苏对公司有利,且商场内餐厅数量减少,竞争压力降低,任何改善都将为公司带来好处 [82] - 公司将重点关注厨房技术应用以提高生产力,同时利用技术提升顾客体验,如使用二维码支付、短信分页等,还会将芝士蛋糕工厂的库存管理系统推广到其他品牌 [84][85][87] 问题11: 北意大利餐厅第二季度平均周销售额及利润率差异原因 - 北意大利餐厅第二季度截至目前平均周销售额为150,600美元,高于第一季度的139,900美元 [92] - 新门店利润率与老门店存在差异主要是人员配置和团队建设问题,目前差距正在缩小,公司对提高效率和缩小差距持乐观态度 [91] 问题12: 北意大利餐厅表现及商品合同、成本担忧 - 北意大利餐厅在各地区表现稳定,消费者群体广泛,品牌优势明显,有信心维持销售水平并实现增长 [94][95] - 公司商品合同较为平衡,策略是追求稳定性和可预测性,与供应商建立双赢关系,长期来看谷物市场可能存在风险,但大部分已纳入今年预期 [97][98] 问题13: 劳动力通胀原因、商品篮子情况及第二季度餐厅利润率参考点 - 劳动力通胀上升是为保持竞争力,确保员工薪酬与市场同步,目前感觉压力已趋于平稳,未来增长预期不大 [100][101] - 第一季度商品成本占销售成本的13% - 14%,第二季度类似,第三季度为低两位数,第四季度为高个位数,较之前预期增加1% - 5% [103] - 第二季度餐厅利润率预计比2019年第二季度低200个基点,即约为14%多,主要受商品成本和定价时机影响 [104][105][106] 问题14: 本季度销售增长驱动因素、成本正常化情况及第三季度定价需求 - 本季度销售增长是多方面因素共同作用的结果,包括地区市场平衡增长和人员配置改善等 [109] - 加班、奖金和培训成本有所改善,但未恢复到疫情前水平,公司展望中考虑了当前情况的延续 [111] - 公司目标是在下半年恢复2019年利润率,目前正在评估第三季度所需的定价水平,预计高于2月预计的1.5% - 2% [113] 问题15: 消费者使用品牌渠道情况、外卖销售可持续性及营销费用预期 - 目前难以确定消费者使用品牌渠道的具体情况,外卖收入稳定,堂食客流量增加,但未跟踪具体交易数据,将在年中进行相关研究 [116][117] - 第一季度3月开始进行少量外卖促销,未来计划通过提高品牌知名度来维持外卖销售,必要时会进行有针对性的营销活动 [119][120] - 公司认为芝士蛋糕品牌营销费用可维持在当前水平,但随着其他品牌发展,整体营销费用占比可能会略有上升 [122]
The Cheesecake Factory(CAKE) - 2022 Q1 - Earnings Call Presentation
2022-04-28 05:22
业绩总结 - 2021财年同店销售较2019年增长8%[6] - 2022年第一季度同店销售较去年增长32%[6] - 2022年第一季度的可比销售增长为20.7%[26] - 2022年第二季度截至4月26日的可比销售额同比增长18%[33] - 2022年总销售额预计在33亿到34亿美元之间[39] - 2023财年的总收入为$54,064百万,相较于2022财年的$64,072百万下降了15.7%[43] - 2023财年的净收入为$1,181百万,较2022财年的$14,605百万下降了91.9%[43] - 2023财年的调整后净收入为$1,033百万,较2022财年的$3,872百万下降了73.3%[43] - 2023财年的每股收益为$0.84,较2022财年的$1.07下降了21.5%[43] 用户数据 - 2022年第一季度平均每周销售额约为225,500美元,年化单位销售额约为1170万美元[27] - 2022年第二季度至今平均每周销售额约为240,200美元,年化单位销售额接近1250万美元[28] - 2021财年,公司的酒精销售占总销售的约25%[6] - 2021财年,公司的甜点销售占总销售的19%[12] 市场扩张 - 2022年计划新增15至16个餐厅单位[9] - 公司在国内有300个潜在新餐厅位置,国际扩展机会持续[5] - 预计每年单位增长率为7%[35] - 目标平均单位销售额为1200万美元,目标餐厅级利润率约为18%[35] - 计划在2022年下半年恢复2019年的餐厅级利润率[39] - 预计在2022年新开15家餐厅,资本支出约为1.5亿美元[39] 新产品和新技术研发 - Fox Restaurant Concepts(FRC)预计将作为未来概念的孵化引擎,现有60个FRC位置[7] - 公司在外卖渠道的销售占总收入的比例显著提升[20] 负面信息 - 2020年由于COVID-19疫情,行业可比销售额下降了24%[37] - 2021年可比销售额与2019年相比,反映出COVID-19疫情的影响[37] - 公司在2023财年中,COVID-19相关成本为$38.5百万[43] 财务状况 - 2023财年的总资产为$95,142百万,较2022财年的$86,138百万增长了10.5%[43] - 2023财年的总负债为$74,934百万,较2022财年的$62,692百万增长了19.5%[43] - 调整后的每股稀释净收入为$2.10,相较于2022财年的$2.51下降了16.3%[43] - 2023财年的调整后每股净收入为$2.60,较2022财年的$2.83下降了8.1%[43] - 公司在2023财年中,税务调整的影响为$0.03,较2022财年的$0.05有所减少[43]