公司业绩与运营 - 2025年5月比特币产量环比增长25%达到109枚创月度新高 公司持有的加密货币总量达到历史最高1466枚 [2] - 公司安装算力和运营算力分别达到8.75 EH/s和7.27 EH/s 创下安装算力历史新高 [3] - 北美地区新增0.91 EH/s算力投入运营 使该地区运营算力达到3.09 EH/s [13] 财务与资本运作 - 公司CEO和CFO以平均0.76美元/ADS的价格合计购入817268份ADS 显示管理层信心 [10] - 董事会批准3000万美元股票回购计划 可在未来6个月内回购ADS或A类普通股 [11] - 原定2亿美元A-1优先股融资的第二笔1亿美元因市场条件变化被终止 首笔1亿美元已完成 [12] 基础设施与全球布局 - 全球总装机容量达239.7兆瓦 其中北美76.3兆瓦 非北美163.4兆瓦 [5] - 北美矿机平均效率20.1 J/TH优于全球平均27.4 J/TH [5] - 全球9个活跃矿场中 埃塞俄比亚运营算力最高达4.13 EH/s 加拿大最低仅0.02 EH/s [7][8] 行业与市场环境 - 比特币价格创历史新高带动矿机全球需求增长 [4] - 马来西亚产矿机因美国贸易政策面临10%关税上调 [2] - 公司平均电力成本维持在0.046美元/千瓦时的竞争力水平 [4]

公司动态 - 嘉楠科技宣布启动股票回购计划，未来6个月内回购价值不超过3000万美元的美国存托凭证(ADS)或A类普通股 [1] - 回购方式包括公开市场交易、私下协商交易、大宗交易或其组合，资金来源为现有现金余额 [2] - 回购数量和时间将取决于股价、交易量、市场状况及公司营运资金需求等因素 [2] 管理层观点 - 董事长兼CEO张楠赓认为当前股价严重低估公司商业模式优势及长期增长潜力 [2] - 回购决策旨在保护股东价值并展示对公司战略方向的信心 [2] - 尽管面临宏观波动和美国新关税挑战，公司仍专注于战略执行、技术创新及比特币挖矿生态复苏准备 [2] 公司背景 - 嘉楠科技成立于2013年，专注于ASIC高性能计算芯片设计、研发、设备生产及软件服务 [3] - 2013年推出全球首款采用ASIC技术的比特币矿机品牌"Avalon"，2019年完成纳斯达克上市 [3] - 在ASIC领域拥有丰富的芯片设计经验和高效生产能力 [3]

公司动态 - 加拿大黄金资源有限公司(TSXV: CAN)宣布已向TSX Venture Exchange提交了一份与温哥华投资者关系顾问Fidel Thomas签订的合同 合同期限为2024年12月1日至2025年2月28日 为期3个月 公司选择不续约 [1] - 根据合同条款 顾问每月获得3,150加元报酬 总报酬为9,450加元 资金来自公司营运资金 [1] - 该文件是在交易所审查公司2024年底进行的流转私募配售相关材料后提交的 [3] 顾问服务内容 - 顾问服务包括：与投资交易商、顾问和现有股东沟通以提高公司知名度 协调公司与投资交易商、顾问、分析师和股东的定期会议 [2] - 协助公司识别和获取新的资金来源 并帮助准备营销材料包括新闻稿 [2] - 顾问曾为其他交易所发行人提供投资者关系服务 具有企业传播和IR工作背景 [3] 公司概况 - 加拿大黄金资源有限公司专注于在魁北克加斯佩黄金带开发高品位金矿项目 [4] - 公司目标是通过现代勘探技术开发勘探不足的旧矿区 挖掘其增长潜力 [4] - 公司拥有经验丰富的专业团队 致力于可持续发展和社区参与 在该黄金产区具有发展优势 [4]

公司动态 - 加拿大黄金资源有限公司已最终确定其位于魁北克省加斯佩地区的Lac Arsenault金矿项目的大样提取方案和程序 [1] - 大样提取方案涉及从地表移除两个关键目标区域的矿化材料：Mersereau矿脉和Baker矿脉 [2] - 大样计划旨在确认品位连续性、评估冶金回收率并提供关键技术和经济数据以指导下一阶段开发 [3] - 所有提取材料将在场外选矿厂加工 回收的黄金收益将用于支持持续勘探、公司增长计划及潜在股东分红 [3] 项目进展 - 公司目前正在等待魁北克政府批准以执行最终确定的大样提取方案 [4] - 公司正积极与监管机构合作以确保高效且负责任地满足所有要求 [4] 营销合作 - 公司与1000903966 Ontario Inc签订为期365天的广告/电子营销合同 涵盖社交媒体平台X、Facebook、YouTube和Reddit的营销服务 [9] - 初始协议期从2025年5月20日开始 每90天支付37,500加元加税 根据数字营销预算季度付款可加速但总薪酬不变 [10] 技术验证 - 公司董事兼专业地质学家Mark Smethurst作为NI 43-101定义的合格人员已审查并批准新闻稿中的技术信息 [11] 公司背景 - 加拿大黄金资源有限公司是一家专注于加拿大高潜力黄金资产的初级勘探公司 [12] - 旗舰项目Lac Arsenault位于魁北克加斯佩半岛 目标为具有经济矿化强地表和地下指标的高品位脉状金矿系统 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收8280万美元，超此前7500万美元指引，同比增长136% [11][12] - 第一季度总计算算力销售达5.5x哈希每秒，同比增长62.6%，销售收入超5800万美元 [12] - 平均售价升至每太哈希10.5美元，环比增长30% [12] - 一般及行政费用环比下降39%，运营亏损环比收窄32%，同比收窄45%至3760万美元 [20] - 第一季度末现金余额约1亿美元，比特币持有量达1408枚 [21][37] - 第一季度调整后EBITDA亏损3800万美元，同比收窄47% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 矿机销售业务 - A15系列矿机持续大规模交付，第一季度总计算算力销售达5.5x哈希每秒，同比增长62.6%，销售收入超5800万美元 [12] - 第一季度交付约6000台Avalon Home产品，收入130万美元，2025年初至今已获超17600台订单，金额660万美元 [34] 自营挖矿业务 - 第一季度挖矿收入达2400万美元，同比增长132%，挖出2.59枚比特币，同比增长33% [30][31] - 第一季度末挖矿场地算力达6.6XHz，较去年底增长22% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 比特币价格从1月约10.4万美元降至3月初7.6万美元，后反弹至3月底约8.5万美元，二季度初降至7.4万美元，财报会议时回升至超10万美元 [9][10] - 全网哈希率从795艾哈希每秒升至856艾哈希每秒 [9] - 除美国市场外，亚洲、南美和非洲等海外市场对矿机需求持续增长 [12] - 美国市场因关税政策，矿机需求大幅下降，许多美国上市挖矿公司正调整业务模式，向AI和高性能计算业务转型 [10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进A15系列矿机的大规模交付，加强与代工厂商的技术优化合作，提升芯片良率和机器性能，降低功耗 [17] - 积极研发下一代A16系列产品，已完成流片，预计将带来显著性能提升 [17] - 多元化地理布局，在东南亚建立制造产能，缓冲美国关税调整影响，Q1末在美国设立试点生产线并完成试生产，探索在美国建立更大规模制造工厂的可能性 [18] - 执行自营挖矿战略，寻求全球扩张机会，与经验丰富的合作伙伴合作，实现业务高效扩展 [25] - 评估包括股份回购计划在内的一系列战略举措，以提升股东价值 [27][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球比特币挖矿行业面临严峻宏观经济挑战，美国关税政策导致全球市场波动，比特币价格大幅下跌，压缩了矿工的利润率 [8][9] - 公司在复杂市场环境下仍实现了稳健运营，关键指标进一步改善，自近两年熊市以来首次实现正增长利润 [19] - 由于全球政治和经济形势的不确定性，公司撤回此前发布的全年营收指引和上半年挖矿哈希率部署目标，将专注于应对市场波动 [24] - 谨慎预期第二季度营收约1亿美元，实际结果可能因政策不确定性和市场波动而有所不同 [26][41] - 认为当前股价被低估，与长期增长潜力脱节，将积极评估战略举措提升股东价值 [27][39] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中讨论了GAAP和非GAAP财务指标，非GAAP指标作为公司业绩的补充指标，应与GAAP结果结合考虑 [5] - 公司在第一季度利用比特币价格回调机会，进一步增持比特币资产 [21] - 部分比特币被质押用于担保贷款，部分转入定期产品以增加资本流动性 [39][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 平均售价（ASP）情况及设备定价趋势，以及第二季度预期 - 第一季度ASP升至10.5美元，主要因市场情绪良好、A15系列获客户好评以及老产品清仓等因素 第二季度ASP有望进一步改善，但长期来看，若美国市场需求持续受压，ASP可能持平或略降 [44][46][47] 问题2: 许多比特币矿工将电力用于HPC或AI托管，对公司设备目标市场（TAM）的影响 - 部分客户将电力转向新兴AI和HPC应用，但这些努力更像是实验性的权宜之计，而非应对潜在挑战的战略解决方案 [51] 问题3: 公司自营挖矿业务的扩张计划 - 第一季度和第二季度，北美自营挖矿项目仍在推进，4月新增超1.5XHz的安装容量，全球部署的哈希率达8.15XHz 公司将继续在全球优化合作模式和技术部署，积极评估现有项目扩产和新场地开发的选项 [53][55] 问题4: 90天关税休战是否导致5月矿机订单较4月增加 - 美国关税增加了进口矿机和相关基础设施的成本，减缓了美国客户的购买速度，也延迟了公司在美国的挖矿部署 全球哈希率增长在第二季度更为温和，为美国以外地区的矿工创造了扩张机会 目前非美国地区的订单数量与第一季度相当，但美国地区销售未见改善 [56][57][62] 问题5: 第三季度或第四季度订单要优于第二季度，需要满足什么条件以及所需的提前期 - 目前下单，预计6 - 8周可获得机器，若一切顺利，提前期可控制在1 - 2个月 [68] 问题6: 今年剩余时间的资本支出（CapEx）范围 - 资本支出主要与机器、晶圆供应和准备有关 全年资本支出将根据供需情况进行调整，目前无法给出确切数字，但预计将高于4亿美元 [70][71][73] 问题7: 是否有能力将部分ASIC制造转移到美国以减少关税影响，管理层认为的最佳选择是什么 - 公司自Q1末开始在美国进行小规模试生产，但美国制造面临诸多挑战，如关税规划复杂、政策环境多变、成本高昂等 公司内部目标是将美国生产的成本增加控制在15% - 20%以内，具体决策将取决于需求和供应情况 [78][79][82] 问题8: 关税环境是否增加了公司在美国收购场地的意愿，以及对HPC或AI业务的追求 - 目前公司参与的场地能源价格保持稳定，美国政策变化可能在未来释放更多能源供应，改善电力供应前景 [88] 问题9: 在不确定的宏观环境和美国客户需求放缓的情况下，如何解释继续在晶圆上投入超4亿美元的支出 - 公司与晶圆代工厂保持着长期稳定的合作关系，目前晶圆产能仍可管理，通过预付款锁定生产能力 现有晶圆库存足以支持到第三季度，甚至可能到第四季度 若美国关税政策稳定，市场预期明确，美国市场有望复苏，届时挖矿机供应可能供不应求，公司将根据市场情况增加订单 [96][97][99]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收8280万美元，超此前7500万美元的指引，同比增长136% [12][13][30] - 运营亏损环比收窄32%，同比收窄45%至3760万美元 [21] - 一般及行政费用环比下降39% [21] - 调整后EBITDA亏损同比收窄47%至3800万美元 [35] - 3月发行10万股CRE Aone优先股，获得1亿美元融资 [35] - 第一季度末现金余额约1亿美元 [36] - 第一季度比特币资产公允价值损失1630万美元 [21] - 预计第二季度营收约1亿美元 [26][40] 各条业务线数据和关键指标变化 矿机销售业务 - 第一季度销售算力达550万太哈希每秒，同比增长63%，机器销售收入5830万美元，同比增长149% [32] - A15系列矿机交付超1.9万台，贡献4500万美元收入和390万太哈希每秒算力 [33] - 阿瓦隆家用系列矿机交付约6000台，收入130万美元，年初至今订单超1.76万台，订单总额660万美元 [14][34] 自营挖矿业务 - 第一季度挖到2.59个比特币，环比增长39%，挖矿收入超2400万美元，环比增长59% [15][16] - 运营算力从2024年底的4.75 EH/s提升至2025年3月的5.97 EH/s [15] - 第一季度末公司持有的比特币数量达1408个创历史新高，4月底增至1424个 [16][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度比特币价格从1月的约10.4万美元跌至3月初的7.6万美元，3月底反弹至8.5万美元，4月初降至7.4万美元，财报会议时回升至超10万美元 [9][10][11] - 全网哈希率从795 EH/s升至856 EH/s [9] - 海外市场（除北美）需求持续增长，美国市场因关税政策需求受抑制 [11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投入研发，下一代A16系列已完成流片，待测试后正式推出 [17] - 在美国建立试点生产线并完成试生产，探索建立更大规模制造工厂并降低成本 [19][20] - 执行自营挖矿战略，寻求全球扩张机会，与经验丰富的合作伙伴合作 [25] - 评估包括股份回购计划在内的战略举措，以提升股东价值 [27][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球比特币挖矿行业面临宏观经济挑战，美国关税政策导致市场波动，比特币价格大幅波动，压缩了矿工利润率 [8][9] - 公司认为当前股价被低估，低于公司内在价值和长期增长潜力 [27][39] - 短期内公司对第二季度采取更谨慎的态度，预计营收约1亿美元，但实际结果可能因政策不确定性和市场波动而有所不同 [26][40] 其他重要信息 - 公司撤回此前发布的全年营收指引和2025年上半年挖矿哈希率部署目标 [25] - 芯片良率超90%，A15系列整体机器性能提升15%，功耗降低10% [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第一季度设备定价趋势如何，第二季度ASP预期怎样 - 第一季度ASP升至10.5美元/太哈希，主要因市场情绪好和A15系列反馈好 第二季度ASP有提升机会，但长期来看，若美国市场需求不佳，ASP可能持平或降低 [43][44][45] 问题2：比特币矿工转向HPC或AI托管对公司设备目标市场有何影响 - 部分客户将电力转向新兴的AI和HPC应用，但这更像是实验性的权宜之计，而非应对潜在挑战的战略解决方案 [49][50] 问题3：公司自营挖矿的扩张计划如何 - 北美自营挖矿项目在第一和第二季度继续推进，4月新增超1.5 EH/s的新装机容量 公司将继续全球布局，优化合作伙伴模式和技术部署 [53][55] 问题4：90天关税休战是否使5月矿机订单较4月增加 - 美国关税增加了进口矿机和相关基础设施的成本，减缓了美国客户的购买速度，也延迟了公司在美国的挖矿部署 目前非美国地区订单量与第一季度持平，美国市场销售未见改善 [56][57][62] 问题5：第三或第四季度订单要优于第二季度，需要满足什么条件，交货时间如何 - 目前下单预计6 - 8周可收到机器，若一切顺利，交货时间在1 - 2个月 [67] 问题6：今年剩余时间的资本支出范围是多少 - 资本支出与机器、晶圆供应相关 全年资本支出将根据供需情况调整，预计高于4亿美元 [68][69][71] 问题7：是否有能力将部分ASIC制造转移到美国以减少关税影响，最佳方案是什么 - 公司已在美国开展小规模试生产，但美国生产成本高，政策环境复杂 内部目标是将美国生产的成本增加控制在15% - 20%以内，具体实施取决于需求和关税政策的稳定性 [76][77][78] 问题8：在不确定的宏观环境和美国客户需求放缓的情况下，如何看待继续在晶圆上投入超4亿美元的支出 - 公司与晶圆代工厂保持长期合作，目前晶圆库存可支撑到第三季度甚至第四季度 若美国关税政策稳定，市场恢复，挖矿机供应可能供不应求，公司将根据市场情况增加订单 [94][95][97]

财务业绩 - 一季度营收8280万美元，同比增长135.9%，超出市场预期 [1] - 每股亏损1.79美元，上年同期每股亏损为1.06美元 [1] - 毛利为60万美元，而2024年同期的毛亏损为3730万美元 [3] - 截至2025年3月31日，公司现金为9680万美元，较2024年12月31日的9650万美元略有增加 [4] 挖矿业务 - 售出的总计算能力为每秒550万太赫兹(TH/s)，同比增长62.6% [2] - 挖矿收入为2430万美元，同比增长131.9%，共挖出259个比特币，平均每个比特币收入93,466美元 [2] - 2025年第一季度的挖矿成本为2290万美元，而2024年第四季度为1490万美元，2024年同期为1220万美元 [2] - 挖矿收入环比和同比增长主要归因于挖矿算力投入增加以及比特币价格上涨 [2] 业绩展望 - 鉴于美国政府新实施的关税措施带来的不确定性，公司决定撤回此前发布的2025年全年收入指引 [5] - 预计2025年第二季度总收入约为1亿美元 [6]

财务表现 - 2025年第一季度总营收8,278万美元 超出7,500万美元的财务预测指引 同比增长1359% [1] - 自营挖矿营收2,425万美元 同比增长1319% 共开采259枚比特币 平均每枚收入93,466美元 [1] - 产品收入5,832万美元 环比下降但同比显著提高 自营挖矿收入创单季记录 [3] - 毛利65万美元 去年同期为毛亏损3,733万美元 大幅改善 [1][3] - 调整后EBITDA为3,813万美元亏损 2024年第四季度为1,927万美元盈利 [4] - 每股净亏损027美元 2024年第四季度为033美元 2024年同期为016美元 [4] 业务运营 - 总销售算力550万TH/s 同比增长626% [1] - 北美自营挖矿业务部署算力达66 EH/s 截至4月末全球算力突破8 EH/s 北美超3 EH/s [2] - Avalon Home系列矿机产品销售收入130万美元 交付近6,000台 销售超预期 [2] - 截至2025年3月31日 持有1,4681个比特币 加密货币资产公允价值合计1259亿美元 [5] 行业与市场 - 季节性业务疲软与美国新关税政策叠加影响行业波动 [2] - 美国分层征收关税对挖矿行业造成重大冲击 矿工运营不确定性增加 [2] - 比特币价格上涨推动自营挖矿收入增长 [3] 战略与展望 - 撤销2025年全年收入预测 因美国关税政策引发不确定性 [5] - 预计2025年第二季度总收入约1亿美元 反映短期市场动态 [5] - 评估股份回购计划以缩小估值差距 需董事会批准 [5] - 推进产品研发 提升良率与创新能力 强化双轮驱动 [2]

公司业绩表现 - 公司一季度每股亏损0.27美元 低于Zacks一致预期的0.15美元亏损 较去年同期0.16美元亏损扩大 [1] - 季度业绩意外率为-80% 上一季度实际亏损0.33美元 较预期0.14美元亏损出现-135.71%意外率 [1] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过EPS预期 [2] - 一季度营收8278万美元 低于预期7.11% 但较去年同期3509万美元增长136% [2] 市场表现与估值 - 公司股价年初至今下跌60% 同期标普500指数上涨1.4% [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] - 下季度EPS预期为-0.08美元 营收预期1.3465亿美元 本财年预期盈亏平衡 营收预期6.642亿美元 [7] 行业比较 - 所属金融-综合服务行业在Zacks行业排名中处于后45% [8] - 同行业公司StepStone Group预计季度EPS为0.46美元 同比增长38.4% 但营收预期2.3501亿美元 同比下降34.1% [9][10] - StepStone的季度EPS预期在过去30天下调2.3% [9] 业绩展望 - 未来股价走势将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] - 盈利预期修订趋势与短期股价变动存在强相关性 [5] - 当前盈利预期修订趋势呈现混合状态 [6]

财务表现 - 2025年第一季度总收入8280万美元，超出7500万美元的指引，同比增长1359% [1][2] - 比特币挖矿收入2430万美元，同比增长1319%，共挖出259枚比特币，平均每枚比特币收入93466美元 [2] - 毛利率从2024年同期的亏损3730万美元改善至盈利64.6万美元 [3][12] - 运营亏损从2024年同期的6800万美元收窄至3760万美元 [17] - 净亏损从2024年同期的3940万美元扩大至8640万美元 [21] 业务运营 - 2025年第一季度销售算力550万TH/s，同比增长626% [2] - 截至2025年3月31日，公司安装的挖矿算力达到66EH/s，其中北美地区超过3EH/s [4] - 截至2025年4月底，全球安装算力进一步增长至超过8EH/s [4] - 比特币挖矿的全电成本为0042美元/千瓦时 [5] - 截至2025年3月31日，公司持有1408枚比特币，创历史新高 [5] 产品与研发 - A15系列产品的大规模出货推动算力平均售价环比增长304% [5] - 研发费用从2024年同期的1530万美元增至1890万美元 [13] - 公司战略性积累A15系列库存以应对市场反弹和区域需求变化 [6] 市场环境与挑战 - 美国自2025年2月起实施的关税修订对行业造成重大干扰 [5] - 公司通过全球分布的供应链缓解部分成本压力 [5] - 由于美国关税措施带来的不确定性，公司撤回2025年全年收入指引 [35] 资本与股东价值 - 2025年第二季度收入指引约为1亿美元 [36] - 公司认为当前股价被严重低估，正在探索包括股票回购在内的战略举措 [29] - 2025年3月完成首轮A-1优先股融资，净融资9970万美元 [30] - 2025年4月30日与投资者共同终止第二轮1亿美元融资协议 [31] - 2024年12月23日至2025年5月20日通过ATM融资出售21088579份ADS，净融资约4250万美元 [34] 资产负债表 - 截至2025年3月31日，公司持有现金9678万美元 [26] - 加密货币资产公允价值4000万美元，加密货币应收款8600万美元 [25] - 总资产从2024年底的463亿美元增至2025年3月底的565亿美元 [43] - 股东权益从2024年底的266亿美元降至2025年3月底的244亿美元 [44]