文章核心观点 CrossAmerica Partners将在2024年8月7日市场收盘后公布第二季度财报，并于8月8日上午9点举行财报电话会议 [1][2] 财报公布及会议安排 - 公司将于2024年8月7日市场收盘后发布2024年第二季度财报 [2] - 管理层将于8月8日上午9点（东部时间）举行财报电话会议 [2] - 电话会议号码为800 - 717 - 1738或646 - 307 - 1865，密码为29269 [3] - 电话会议的直播音频网络广播及相关财报材料将在CrossAmerica网站投资者板块发布 [3] - 直播链接为https://caplp.gcs - web.com/webcasts - presentations [3] - 电话会议结束后24小时内，网络广播存档将在该链接保留60天 [4] 公司简介 - CrossAmerica Partners是领先的汽车燃料批发商、便利店运营商以及汽车燃料零售房地产所有者和出租人 [5] - 其普通合伙人CrossAmerica GP LLC由与公司创始人Joseph V. Topper, Jr.有关联的实体间接拥有和控制 [5] - 公司成立于2012年，为美国约1700个地点分销燃料，拥有或租赁约1100个站点 [5] - 业务覆盖34个州，与埃克森美孚、BP、壳牌等多个主要石油品牌建立了良好关系 [5] - 按燃料销量计算，公司是埃克森美孚在美国最大的分销商之一，在其他品牌中排名前十 [5] 联系方式 - 投资者可联系Randy Palmer，电话610 - 625 - 8000，邮箱rpalmer@caplp.com [6]

财务数据和关键指标变化 - 公司2024年第一季度净亏损1750万美元,主要由于15.9百万美元的Applegreen租赁终止损失以及调整后EBITDA的同比下降 [12] - 2024年第一季度调整后EBITDA为2360万美元,同比下降8.2百万美元,主要由于批发和零售分部的经营利润下降 [12] - 2024年第一季度可分配现金流为1170万美元,同比下降7400万美元 [12] - 2024年第一季度分配覆盖率为0.59倍,同比下降0.37倍,但过去12个月分配覆盖率为1.37倍 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发分部毛利下降14%至2700万美元,主要由于燃料毛利、燃料销量和租金收入下降 [4][5] - 批发燃料毛利下降13%至1460万美元,燃料毛利率从0.083美元/加仑下降至0.079美元/加仑 [4][5] - 批发燃料销量下降9%至1.84亿加仑,主要由于部分经销商站点转为公司直营和佣金代理站点 [5][6] - 零售分部毛利增加7%至5440万美元,主要由于商品毛利增加18% [7] - 零售燃料毛利下降3%,毛利率从0.318美元/加仑下降至0.308美元/加仑 [7] - 零售同店销量下降3% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司批发同店销量同比下降略低于2%,优于全国平均水平 [6] - 公司零售同店销量同比下降3%,优于全国平均水平但仍低于预期 [7] - 公司内部销售(不含香烟)同比增长约2% [7] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行将更多站点转为公司直营或佣金代理的战略,2024年第一季度新增75家公司直营站点 [8][9] - 公司完成了与Applegreen的59家站点的租赁终止并转为公司直营,预计将立即提升零售分部和整体业绩 [8] - 公司还转换了20家其他站点至零售业务,未来这些站点的燃料销量和盈利能力有望提升 [11] - 公司正在积极建立资产出售管线,预计后续出售交易数量和规模将大幅增加 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年第一季度是公司最疲弱的一个季度,行业整体需求疲软 [10] - 公司批发和零售同店销量表现优于全国平均水平,但仍低于预期 [6][7] - 公司正专注于执行基础业务以及优化过去一年内业务转换站点的表现 [17] - 公司将继续专注于产生持久稳定的现金流,维持良好的资产负债表和为股东创造价值 [17]

零售部门业绩 - 2024年第一季度零售部门总毛利润为54,386美元，同比增长7%，主要得益于商品毛利润的增长，部分抵消了燃油毛利润下降3%的影响[4][12] - 2024年第一季度零售部门燃油销售量为1.217亿加仑，同比增长2%，主要由于部分经销商站点转为公司运营和代理站点，但基础业务销量有所下降[4][13] - 2024年第一季度商品毛利润和其他收入同比增长21%，主要由于公司运营站点数量增加，同店商品销售额（不含香烟）增长2%[4][14] - 2024年第一季度零售部门运营费用增加700万美元，同比增长20%，主要由于公司运营站点数量增加22%[4][15] - 2024年第一季度零售部门燃料销售量为121.7百万加仑，较2023年同期的119.1百万加仑增长2%，同店燃料销售量下降3%，从112.3百万加仑降至108.6百万加仑[36] - 2024年第一季度同店商品销售额（不包括香烟）为4230万美元，较2023年同期的4130万美元增长2%，商品毛利润增长18%，从1810万美元增至2140万美元[37] 财务表现 - 2024年第一季度EBITDA为5,925美元，同比下降79.7%，主要由于租赁终止损失和收购相关成本增加[8] - 2024年第一季度调整后EBITDA为23,568美元，同比下降25.7%，主要由于租赁终止损失和收购相关成本增加[8] - 2024年第一季度可分配现金流为11,731美元，同比下降38.7%，主要由于调整后EBITDA下降和现金利息支出增加[8] - 2024年第一季度分配覆盖率为0.59倍，同比下降38.5%，主要由于可分配现金流下降[8] - 公司2024年第一季度净亏损为1754万美元，相比2023年同期的97.9万美元亏损大幅增加[23] - 公司2024年第一季度营业收入为9.415亿美元，同比下降7.3%[23] - 2024年第一季度净亏损为1750万美元，其中包括与Applegreen的租赁终止损失1590万美元，调整后EBITDA为2360万美元，可分配现金流为1170万美元，而2023年第一季度净亏损为100万美元，调整后EBITDA为3170万美元，可分配现金流为1910万美元[31] - 2024年第一季度分配覆盖率为0.59倍，较2023年同期的0.96倍下降，过去12个月的分配覆盖率为1.37倍，较2023年同期的1.70倍下降[34] 资本与负债 - 公司2024年第一季度现金及现金等价物为6278万美元，相比2023年底的4990万美元增长25.8%[21] - 公司2024年第一季度总资产为117.947亿美元，同比下降0.2%[21] - 公司2024年第一季度总负债为118.129亿美元，同比增长2.6%[21] - 截至2024年3月31日，公司杠杆率为4.49倍，较2023年12月31日的4.21倍有所上升[31][38] - 截至2024年3月31日，公司CAPL信贷额度下未偿还债务为7.983亿美元，截至2024年5月3日，约有9600万美元可用于未来借款[38] 收购与运营 - 2024年1月26日，公司从Applegreen收购59个站点的资产，总对价为1,690万美元，其中31个站点在第一季度完成转换[16] - 2024年第一季度完成了59个Applegreen租赁经销商站点的转换，预计将立即对财务业绩产生积极影响[43] - 2024年第一季度运营费用为5200万美元，较2023年同期的4560万美元增长14%，主要由于部分租赁经销商和佣金代理站点转换为公司运营站点[34] 批发业务 - 公司2024年第一季度批发业务毛利率为0.079美元/加仑，同比下降4.8%[26] - 公司2024年第一季度批发业务燃料分销站点数量为1135个，同比下降9.6%[26] - 2024年第一季度批发部门毛利润为2700万美元，较2023年同期的3120万美元下降14%，零售部门毛利润为5440万美元，较2023年同期的5080万美元增长7%[31][35] - 2024年第一季度批发部门燃料销售量下降9%，从201.9百万加仑降至184.0百万加仑，平均每加仑毛利润从0.083美元降至0.079美元[35] 资本支出与现金流 - 公司2024年第一季度资本支出为610.5万美元，同比增长1.7%[25] - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为581.6万美元，同比下降49.6%[25] 分配与支付 - 2024年第一季度公司宣布每股有限合伙人单位分配0.5250美元，将于2024年5月10日支付[3][18]

财务表现 - 公司2024年第一季度营业收入为9.415亿美元，同比下降7.3%[17] - 2024年第一季度净亏损为1754万美元，同比扩大1692万美元[17] - 公司2024年第一季度净亏损为1754万美元，相比2023年同期的97.9万美元大幅增加[21] - 公司2024年第一季度每股基本亏损为0.48美元，同比扩大0.44美元[17] - 公司2024年第一季度每股净亏损为0.48美元，2023年第一季度为0.04美元[96] - 公司2024年第一季度综合亏损为1354.2万美元，主要由于净亏损1754万美元，部分被利率互换合约未实现收益913.1万美元抵消[22] - 公司2024年第一季度运营亏损1305万美元，主要由于未分配项目的运营亏损4237万美元[104] 现金流 - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为581.6万美元，相比2023年同期的1153.8万美元下降49.6%[21] - 公司2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-2596.4万美元，主要由于支付给Applegreen的租赁终止费用1990.4万美元[21] - 公司2024年第一季度融资活动产生的现金流量净额为2143.6万美元，主要由于从循环信贷额度借款4900万美元[21] - 公司2024年第一季度现金及现金等价物增加128.8万美元，期末余额为627.8万美元[21] - 公司现金及现金等价物从2023年底的4990万美元增至2024年3月底的6278万美元，增长25.8%[12] 资产负债 - 公司总资产从2023年底的11.8168亿美元略降至2024年3月底的11.7947亿美元[12] - 公司总负债从2023年底的11.5093亿美元增至2024年3月底的11.8129亿美元[12] - 公司2024年3月31日的长期债务和融资租赁义务总额为808,580千美元，较2023年12月31日的767,064千美元增加5.4%[49] - 公司2024年3月31日的信用证总额为530万美元，较2023年12月31日的450万美元增加17.8%[50] - 公司2024年3月31日的CAPL信贷额度有效利率为5.1%，适用保证金为2.25%[50] - 公司2024年3月31日的CAPL信贷额度可用金额为9,120万美元[53] - 公司CAPL信贷额度在2024年3月31日的未偿还余额为7.983亿美元，有效利率为5.1%[133] - 如果考虑2024年4月1日后生效的利率互换合约，公司CAPL信贷额度的有效利率将为6.7%[133] - SOFR每变化1个百分点，将影响公司年度利息支出约400万美元[133] 运营费用与支出 - 2024年第一季度运营费用为7758.7万美元，同比增长9%[17] - 2024年第一季度利息支出为1054.1万美元，同比下降12.2%[17] - 公司记录了2024年第一季度30万美元的减值费用，主要与房地产合理化努力相关的资产出售有关[40] - 公司2024年第一季度终止了大量作为出租人的经营租赁，主要与Applegreen收购有关[61] - 公司2024年3月31日的未来最低租赁付款总额为127,021千美元[62] - 公司2024年3月31日的递延租金收入为330万美元，较2023年12月31日的500万美元减少34%[65] 采购与供应链 - 公司2024年第一季度从四个供应商采购了约80%的汽车燃料，两个承运商交付了约24%的汽车燃料加仑[33] - 公司2024年第一季度约50%的商品从一个供应商处采购[34] 收购与资产 - 公司于2024年1月26日签署协议，以1690万美元收购Applegreen的59个站点资产，其中31个站点在2024年第一季度完成转换[35] - 截至2024年3月31日，公司持有待售资产为464.1万美元，主要包括土地305.6万美元和建筑物及场地改善351.2万美元[37] - 公司库存从2023年12月31日的52,344千美元增加到2024年3月31日的58,037千美元，增长10.9%[38] - 公司在2024年第一季度将53个站点从批发部门的租赁站点转换为零售部门的公司运营或佣金站点，其中包括来自Applegreen收购的31个站点[103] 收入与销售 - 2024年第一季度，公司燃料销售总收入为8.404亿美元，其中批发部门贡献4.506亿美元，零售部门贡献3.899亿美元[104] - 2024年第一季度，公司食品和商品销售总收入为7643万美元，全部来自零售部门[104] - 2024年第一季度，公司租金收入为1917万美元，其中批发部门贡献1598万美元，零售部门贡献319万美元[104] - 公司2024年第一季度与TopStar的批发燃油销售和房地产租赁收入为1,070万美元，较2023年同期的1,170万美元减少8.5%[66] 关联方交易 - 公司向Topper Group分配了770万美元的普通单位分红，2024年和2023年第一季度相同[69] - 公司向John B. Reilly, III的关联方分配了260万美元的普通单位分红，2024年和2023年第一季度相同[69] - 公司记录了与2022年3月发行的优先会员权益相关的70万美元和60万美元的增值，分别对应2024年和2023年第一季度[69] - 公司与Topper Group关联方产生的维护和环境修复费用为100万美元和70万美元，分别对应2024年和2023年第一季度[70] - 公司记录的应付账款为70万美元和30万美元，分别对应2024年3月31日和2023年12月31日[70] - 公司向John B. Reilly, III和Joseph V. Topper, Jr.的关联方支付的办公室租金为30万美元，2024年和2023年第一季度相同[73] - 公司向John B. Reilly, III和Joseph V. Topper, Jr.的关联方支付的便利店商品成本为470万美元和490万美元，分别对应2024年和2023年第一季度[77] - 公司记录的应付账款为140万美元，2024年3月31日和2023年12月31日相同[77] 税务 - 公司记录的所得税收益为580万美元和170万美元，分别对应2024年和2023年第一季度[95] 未来展望 - 公司预计将通过运营现金流、CAPL信贷额度借款能力、资本市场融资和其他资金来源满足财务承诺、债务偿还、资本支出和合伙分配需求[105]

公司信息 - CrossAmerica Partners LP将于2024年5月8日发布第一季度财报[1] - 公司管理层将于2024年5月9日上午9:00举行电话会议[1] - CrossAmerica Partners LP是一家主要的批发燃料分销商，便利店运营商和房地产所有者[4]

文章核心观点 - 公司是相对不知名的小型MLP，是追求收益投资者的候选对象，虽分配增长和单位价格升值有限，但稳健可靠的分配值得考虑，建议逐步建仓 [1] 公司业务概述 - 公司是大型石油生产与加油站客户间的中间商，通过分销美孚、BP等公司生产的汽车燃料盈利，燃料供应给独立经销商、租户/经销商及公司自有或控制的地点 [2] - 公司向34个州的1700多个地点分销燃料，与643家独立经销商和451家租户签有长期独家分销合同，约675个公司站点是未来增长重点，250多家便利店也为盈利做贡献 [3] 创始人的作用 - 创始人约瑟夫·托珀1987年收购家族零售燃料业务，1992年创立公司的种子公司，2012年公司上市，他担任CEO和董事长时单位价格翻倍 [4] - 2015年他卸任总裁兼CEO后公司股价下跌，2019年他回归董事长职位，结束激励分配权流失，公司维持既定分配政策，疫情期间也保持分配 [5] 管理层与股东利益一致 - 除创始人持有约39%的单位外，副董事长持有13%，其他与托珀相关实体也有股份，SEC文件显示单位价格下跌时创始人会买入 [6] - 2021年创始人女儿莫拉·托珀被任命为CFO，公司融资方式改善，她可能在创始人减少参与时领导公司 [8] - 决策者控制51.6%的流通单位，利益与公众股东一致，2020年取消激励分配权进一步证明，公司市值小，与控制者合作更紧密 [9] 公司业绩与原油价格关系 - 公司报告的收入和收益变化反映原油价格变化，2023年WTI现货均价下降18%，公司收入下降12%，营业收入下降8%，但毛利润增长2% [9] - 公司自2012年上市以来年化总回报率达8.6% [10] 现金流对分配可持续性的重要性 - 公司曾因激进收购和分配导致债务过多及2018年分配削减16%，2023年未进行重大收购，偿还债务900万美元，修订循环信贷协议，杠杆率符合协议要求 [11] - 公司过去12个月自由现金流8200万美元，市值8.43亿美元，FCF收益率9.8%高于13年中位数，12个月摊薄每股收益1.05美元，收益收益率4.7%，分配覆盖率1.46符合要求 [13] - 公司市现率目前为10倍，低于13年平均的15倍，投资者未为当前分配支付过高价格 [14] 最终结论 - 公司不适合追求高总回报的投资者，适合寻求收益的投资者，价格有上涨可能但需承受油价波动，9.6%的分配收益率可靠，内部人士控制超50%股份，利益与股东一致 [15] - 公司资本支出计划包括在自有站点增加充电站，以应对电动汽车影响 [15]

公司概况 - CrossAmerica Partners LP (NYSE:CAPL)于2024年2月27日提交了截至2023年12月31日的年度报告[1] - 报告包含合作伙伴的审计财务报表，股东可以通过网站链接或SEC网站查看[2] - CrossAmerica Partners LP是一家领先的批发燃料分销商，便利店运营商，以及零售燃料分销中使用的房地产的所有者和租赁者[3]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年第四季度净收入为1670万美元,较2022年同期的1710万美元略有下降 [41] - 2023年第四季度调整后EBITDA为4760万美元,较2022年同期的4430万美元增长8% [42] - 2023年第四季度可分配现金流为3580万美元,较2022年同期的3330万美元增长7% [42] - 2023年全年净收入为4260万美元,较2022年的6370万美元下降 [47] - 2023年全年调整后EBITDA为1.658亿美元,较2022年的1.798亿美元下降 [48] - 2023年全年可分配现金流为1.167亿美元,较2022年的1.409亿美元下降 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 批发业务 - 2023年第四季度批发业务毛利为3300万美元,较2022年同期的3280万美元增长1% [11] - 2023年第四季度批发业务燃料毛利为1930万美元,较2022年同期的1870万美元增长3% [12] - 2023年第四季度批发业务燃料毛利率从2022年同期的0.087美元/加仑增长到0.094美元/加仑 [12] - 2023年全年批发业务毛利为1.288亿美元,较2022年的1.307亿美元下降1% [27] - 2023年全年批发业务燃料毛利率为0.086美元/加仑,较2022年的0.087美元/加仑略有下降 [27] 零售业务 - 2023年第四季度零售业务毛利为6900万美元,其中燃料毛利增长11%,商品毛利增长18% [17][18][24] - 2023年第四季度零售业务燃料毛利率从2022年同期的0.383美元/加仑增长到0.415美元/加仑 [18] - 2023年全年零售业务毛利为2.535亿美元,较2022年的2.45亿美元增长3% [29] - 2023年全年零售业务商品同店销售额增长8% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度批发业务同店量下降约3%,但表现优于全国平均水平 [15] - 2023年第四季度零售业务同店量下降3%,主要受到某些地点重建或建设的影响 [20] - 2023年全年批发业务同店量下降约1.5%,但表现优于全国平均水平 [28] - 2023年全年零售业务燃料同店毛利率略有上升,优于全国平均水平 [31] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行将部分控制站点从其他类型转换为公司运营或佣金运营的战略 [32][33][34][36] - 公司寻求通过提高运营效率和发挥规模优势来持续改善业务 [35][36] - 公司致力于优化资产组合,为股东创造长期价值 [36] - 公司目标是为股东提供稳定可靠的现金流,并提高单位价值 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年第四季度是公司历史上最好的第四季度,体现了公司战略和执行的成功 [38] - 2023年整体是公司又一个强劲的财务表现年,公司处于良好的财务状况,有望在2024年及以后继续保持良好表现 [38] - 公司优秀的财务业绩反映了公司团队的出色工作和努力 [39] 问答环节重要的提问和回答 无

燃料销售与利润率 - 2023年第四季度批发部门毛利润同比增长1%，主要得益于每加仑燃料利润率增长8%，但批发量下降4%[1] - 2023年第四季度零售部门每加仑燃料利润率增长8%，从0.383美元增至0.415美元，带动燃料毛利润增加410万美元[3] - 2023年全年零售部门燃料销量增长2%至5.065亿加仑，但每加仑燃料利润率下降7%至0.369美元[11] - 2023年第四季度每加仑燃料利润为0.094美元，同比增长8.0%[31] - 2023年第四季度公司运营站点平均燃料利润为0.467美元，同比增长10.7%[32] - 2023年第四季度零售燃料销售量为124,486加仑，同比下降0.5%[32] 零售部门表现 - 2023年第四季度零售部门燃料销量为1.245亿加仑，与2022年同期持平，但同店燃料销量下降3%至1.146亿加仑[3] - 2023年全年零售部门毛利润增长3%，主要得益于商品和其他收入分别增长18%和26%[6] - 2023年全年商品毛利润和其他收入增长1690万美元，增幅19%，同店商品销售额（不含香烟）增长8%[12] - 2023年第四季度零售部门毛利润增长14%，主要得益于燃料和商品毛利润分别增长11%和18%[20] - 2023年第四季度商品销售毛利率为28.2%，同比增长0.7个百分点[32] 财务表现 - 2023年第四季度净收入为1670万美元，调整后EBITDA为4760万美元，可分配现金流为3580万美元[10] - 2023年第四季度营业收入为1,014,685美元，同比下降9.8%[27] - 2023年全年营业收入为4,386,263美元，同比下降11.7%[27] - 2023年第四季度净利润为16,743美元，同比下降2.0%[27] - 2023年全年净利润为42,592美元，同比下降33.1%[27] - 2023年净收入为42,592千美元，较2022年的63,696千美元下降[45] - 2023年总资产为1,181,682千美元，较2022年的1,257,377千美元减少[42] - 2023年经营活动产生的现金流量为117,083千美元，较2022年的161,317千美元下降[45] - 2023年资本支出为34,628千美元，较2022年的30,351千美元增加[45] - 2023年总毛利为128,801千美元，较2022年的130,739千美元略有下降[46] - 2023年运营收入为90,813千美元，较2022年的93,667千美元减少[46] - 2023年EBITDA为42,592千美元，较2022年的63,696千美元下降[45] - 2023年调整后EBITDA为117,083千美元，较2022年的161,317千美元减少[45] - 2023年第四季度净收入为1.6743亿美元，同比下降2%[55] - 2023年全年净收入为4.2592亿美元，同比下降33%[55] - 2023年第四季度EBITDA为4.6098亿美元，同比增长2.8%[55] - 2023年全年EBITDA为16.6018亿美元，同比下降6.3%[55] - 2023年第四季度调整后EBITDA为4.7627亿美元，同比增长7.6%[55] - 2023年全年调整后EBITDA为16.5772亿美元，同比下降7.7%[55] - 2023年第四季度分配现金流为3.5792亿美元，同比增长7.4%[55] - 2023年全年分配现金流为11.6709亿美元，同比下降17.1%[55] - 2023年第四季度分配覆盖率为1.80倍，同比增长7.8%[55] - 2023年全年分配覆盖率为1.46倍，同比下降17.5%[55] 收购与资产变动 - 2024年1月26日，公司签署协议收购Applegreen Midwest和Applegreen Florida的资产，涉及59个地点的租赁协议终止[4] - 2023年燃料分销站点总数为1,201个，较2022年的1,282个减少[46] - 2023年燃料分销量为842,636千加仑，较2022年的844,486千加仑略有下降[46] 杠杆率与融资活动 - 截至2023年12月31日，公司杠杆率为4.2倍，高于2022年同期的3.7倍[5] - 2023年第四季度融资活动净现金流为-99,966美元，同比下降6.2%[29] 零售站点与运营 - 2023年第四季度零售站点总数为495个，同比增长8.8%[32]

公司经营业务 - 公司主要经营业务包括批发分销汽油和零售分销汽油的房地产所有权和租赁[21] - 公司拥有或租赁约1,100个站点，其中295个作为公司经营站点[23] - 2023年，公司分销的汽油总量为1,350百万加仑，分布在34个州的1,696个站点[24] - 公司通过租赁或次租赁房地产产生租金收入，2023年租金收入为82.3百万美元[26] - 公司的主要运营子公司包括LGW、CAPL JKM Wholesale、LGPR和LGWS[27] 公司业务策略 - 公司的主要业务目标是通过运营产生足够的现金流向合伙人支付季度现金分配[35] - 公司的业务策略包括通过收购在现有市场内外扩张，增加房地产业务现金流，提高批发和零售业务现金流等[36] 公司风险因素 - 公司可能无法从运营中获得足够的可分配现金来支付季度分配[50] - 燃油需求显著下降可能影响公司向合伙人支付分配的能力[51] - 美国贸易政策变化可能对公司业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[52] - 环境、社会和治理事务以及保护措施的增加可能对公司业务产生不利影响[53] - 不利天气条件可能对公司业务、财务状况和运营结果产生不利影响[54] - 公司依赖于少数几家主要供应商提供大部分燃油，负面事件可能对公司收入产生不利影响[54] 公司运营管理 - 公司没有直接雇员，而是依赖于Topper Group的244名员工提供管理服务[47] - 公司的人力资源目标包括招聘、留住、激励和整合现有和新员工[48] - 公司依赖于Topper Group的员工提供关键管理服务[57]