财务表现 - 公司2022年第一季度营业收入为10.93亿美元，同比增长66.3%[15] - 2022年第一季度净利润为504.7万美元，相比2021年同期的亏损396.7万美元实现扭亏为盈[15] - 公司2022年第一季度基本每股收益为0.13美元，相比2021年同期的-0.10美元实现扭亏为盈[15] - 2022年第一季度和2021年第一季度的净收入分别为504.7万美元和-396.7万美元[91] - 2022年第一季度和2021年第一季度的每股净收入分别为0.13美元和-0.10美元[91] - 2022年第一季度和2021年第一季度的现金分配为每股0.5250美元[92] 现金流与资本支出 - 公司2022年第一季度经营活动产生的现金流量净额为2838.8万美元，同比增长60.5%[19] - 公司2022年第一季度资本支出为893.4万美元，同比下降15.9%[19] - 2022年第一季度经营活动产生的现金流量净额为341万美元，较2021年同期的288.7万美元增长18.1%[102] - 2022年第一季度资本支出应计金额为266.4万美元，较2021年同期的106.2万美元增长150.8%[103] 资产与负债 - 公司现金及现金等价物从2021年底的764.8万美元增至2022年3月底的1114.9万美元，增长45.8%[13] - 公司总资产从2021年底的12.70亿美元增至2022年3月底的12.81亿美元，增长0.9%[13] - 公司2022年第一季度库存从4610万美元增至5268.1万美元，增长14.3%[13] - 公司2022年第一季度应收账款从3333.1万美元增至3439.2万美元，增长3.2%[13] - 公司2022年第一季度库存总额为5268.1万美元，其中零售站点商品为2261.1万美元，燃料为3007万美元[38] - 公司财产和设备净值为7572.3万美元，累计折旧和摊销为2761万美元[39] - 公司记录了70万美元的减值费用，主要与资产持有待售的站点有关[39] - 公司资产持有待售的站点总值为417.5万美元，较2021年底的490.7万美元有所下降[36] - 公司无形资产净值为1.055亿美元，其中批发燃料供应合同/权利净值为1.044亿美元[42] - 公司商誉在2022年第一季度减少105.5万美元，主要由于购买会计调整[43] - 公司长期债务和融资租赁义务总额为8.097亿美元，其中CAPL信贷额度为6.3亿美元[44] - 公司预计未来12个月内将有420万美元的利率互换合同收益从累计其他综合收益重新分类至利息费用[60] - 公司预计未来债务和融资租赁义务的支付总额为8.111亿美元，其中2024年支付额最高为6.444亿美元[47] - 环境负债在2022年3月31日和2021年12月31日分别为750万美元和540万美元[76] - 与第三方托管基金、州基金或保险相关的赔偿资产在2022年3月31日和2021年12月31日分别为560万美元和320万美元[76] 业务收入与支出 - 公司2022年第一季度净收入为504.7万美元，综合收入为1336.6万美元[21] - 公司2022年第一季度从7-Eleven收购了106个站点，总购买价格为360万美元，其中180万美元将在2027年2月8日前支付[34] - 公司2022年第一季度批发业务从四家供应商购买了约81%的燃料，而2021年同期为78%[29] - 公司2022年第一季度约22%的租金收入来自两家多站点运营商，而2021年同期为18%[29] - 公司2022年第一季度约41%的商品来自一家供应商，而2021年同期为42%[32] - 公司2022年第一季度出售了4处物业，获得150万美元的收益，净收益为30万美元[36] - 公司与TopStar的关联交易收入为1710万美元，较去年同期增长53.6%[61] - 公司向Topper集团支付了770万美元的普通单位分配款，较去年同期减少20.6%[64] - 公司业务分为批发和零售两个部门，批发部门包括向租赁经销商、独立经销商、佣金代理和公司运营的零售站点分销燃料[95] - 零售部门包括在佣金代理和公司运营的站点销售燃料和便利商品[95] - 2022年第一季度公司总收入为10.93亿美元，同比增长66.4%，其中批发业务收入为9.46亿美元，零售业务收入为4.91亿美元[97] - 2022年第一季度燃料销售收入为10.05亿美元，同比增长68.7%，其中批发燃料销售5.83亿美元，零售燃料销售4.22亿美元[97] - 2022年第一季度食品和商品销售收入为6234.7万美元，同比增长64.8%[97] - 2022年第一季度应收账款总额为3534.3万美元，较2021年12月31日的3448万美元增长2.5%[97] - 2022年第一季度燃料应收账款为3271.6万美元，较2021年12月31日的2793.2万美元增长17.1%[97] - 2022年第一季度租金收入为2062.7万美元，较2021年同期的2047.2万美元增长0.8%[97] 融资与信贷 - 公司2022年第一季度发行了2450万美元的优先会员权益[19] - 公司发行了12,500份A系列优先权益，总购买价格为2500万美元[84] - A系列优先权益的初始清算优先权为每份1000美元，年优先回报率为9%[84] - 公司CAPL信贷额度的有效利率为2.9%，可用额度为1.16亿美元[49][50] - 公司JKM信贷额度的加权平均利率为2.8%，可用额度为960万美元[53][54] - 公司利率互换合同的公允价值为1140万美元，较2021年底增加840万美元[58] 税务与收益 - 公司记录了2022年第一季度和2021年第一季度的所得税收益分别为190万美元和30万美元[89] - 2022年第一季度利息支出为589.2万美元，较2021年同期的299.6万美元增长96.7%[103]

业绩总结 - 2021年第四季度净收入为1198万美元，同比增长34%[10] - 2021年全年净收入为21,654千美元，相较于2020年的107,323千美元下降了80.1%[17] - 2021年全年调整后EBITDA为1.232亿美元，同比增长15%[10] 用户数据 - 批发燃料销量同比增长16%，2021年第四季度分销3.569亿加仑，2020年同期为3.085亿加仑[4] - 2021年第四季度可分配现金流为30,977千美元，较2020年第四季度的26,240千美元增长了10.4%[17] 毛利表现 - 批发部门的汽油毛利增长51%，达到3630万美元，较2020年第四季度的2400万美元增加[4] - 零售部门的毛利同比增长64%，达到3210万美元，2020年同期为1950万美元[5] - 2021年全年，批发部门毛利增长14%，达到1.766亿美元，2020年为1.555亿美元[7] - 2021年全年，零售部门毛利增长77%，达到1.008亿美元，2020年为5700万美元[7] 资本支出与财务状况 - 2021年资本支出总额为4190万美元，其中增长资本支出为3770万美元[12] - 2021年全年资本支出为77,852千美元，较2020年的68,742千美元增长了13.7%[17] - 2021年第四季度的利息支出为5,949千美元，较2020年第四季度的3,404千美元增长了74.5%[17] - 2021年全年现金利息支出为16,382千美元，较2020年的15,545千美元增长了5.4%[17] 分配情况 - 2021年第四季度分配现金流为3097万美元，同比增长18%[11] - 2021年第四季度分配覆盖率为1.56倍，较2020年同期的1.32倍增长[11] - 2021年第四季度每单位分配为0.5250美元，与2020年第四季度持平[17] 其他信息 - 2021年第四季度的股权基础员工和董事补偿费用为215千美元，较2020年第四季度的89千美元增长了141.6%[17] - 2021年第四季度EBITDA为37,488千美元，较2020年第四季度的25,159千美元增长了48.9%[17] - 2021年全年调整后EBITDA为123,260千美元，较2020年的107,416千美元增长了14.7%[17]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度批发燃料毛利为3630万美元 同比增长51% 主要由于销量和燃料利润率的提升 [7] - 2021年第四季度批发部门毛利为4940万美元 同比增长34% 即1260万美元 [7] - 2021年第四季度批发燃料销量为3569亿加仑 同比增长16% 主要由于7-Eleven资产收购和COVID-19复苏 [7] - 2021年第四季度零售部门毛利增长1260万美元 即64% 其中汽车燃料毛利增长76% 商品毛利增长66% [9] - 2021年第四季度净收入为1200万美元 同比增长33% 主要由于批发和零售部门运营收入的增长 [20] - 2021年第四季度调整后EBITDA为3700万美元 同比增长51% [20] - 2021年第四季度可分配现金流为3100万美元 同比增长18% [21] - 2021年全年批发部门毛利为1766亿美元 同比增长14% [13] - 2021年全年零售部门毛利为1008亿美元 同比增长77% [14] - 2021年全年调整后EBITDA为1233亿美元 同比增长15% [22] - 2021年全年可分配现金流为1022亿美元 与2020年基本持平 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度批发燃料每加仑利润为010美元 同比增长31% 主要由于公司运营零售站点销量增加 品牌整合带来的采购成本优化 以及市场条件导致的更高可变燃料利润率 [8] - 2021年第四季度批发租金为1340万美元 同比增长15% 主要由于部分关闭站点重新开放 [9] - 2021年第四季度零售部门同店销量同比增长12% 但较2019年同期下降1% [10] - 2021年全年批发燃料每加仑利润为0092美元 与2020年持平 但创下历史新高 [13] - 2021年全年零售部门同店销量同比增长15% 但较2019年同期下降3% [14] - 2021年全年零售部门同店销售额同比增长5% 较2019年同期增长11% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年底公司运营便利店数量从149家增加到253家 同比增长70% [11] - 2021年底公司拥有252家自营便利店和198家代理站点 [15] - 2022年2月初完成了从7-Eleven收购的最后3个站点 总计106个站点 [15] - 2021年第四季度出售9处物业 获得500万美元收益 全年出售32处物业 获得1400万美元收益 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续评估投资组合 寻找剥离非核心资产的机会 [16] - 公司计划在未来12-24个月内降低杠杆率 目标杠杆率为4-425倍 [25] - 2022年公司目标包括改善客户体验 提高内部支持团队效率 以及优化投资组合以最大化资产价值 [17][18] - 公司认为行业可能进入结构性高利润率环境 主要由于COVID-19导致的行业行为变化和通胀压力 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年底和2022年初Omicron疫情导致零售店销售和销量下降 但1月中旬以来呈现改善趋势 [12] - 目前尚未看到高油价和通胀压力对汽油需求和店内销售造成明显影响 但公司正在密切关注 [29][30] - 公司对2022年持乐观态度 认为处于良好位置 能够继续执行计划 为股东提供增长和强劲回报 [19] 其他重要信息 - 2021年第四季度资本支出为950万美元 其中870万美元为增长相关支出 同比下降310万美元 [23] - 2021年第四季度分配覆盖率为156倍 2021年全年为128倍 [21][22] - 2021年第四季度支付每股0525美元的分配 总计近2000万美元 [23] 问答环节所有的提问和回答 问题: 高油价和通胀压力对汽油需求和店内销售的影响 - 目前尚未看到明显影响 但公司正在密切关注 特别是高端燃料定价的影响 [29][30] 问题: 燃料利润率高于预期的原因和可持续性 - 利润率提升主要由于COVID-19导致的行业结构性变化 包括原油价格上涨环境下的历史高利润率 以及零售价格由边际竞争者设定的行业行为变化 [32][33] - 公司认为这种高利润率环境可能会持续一段时间 [33]

业务收入与利润 - 公司2021年批发业务收入为31亿美元，营业利润为1.38亿美元[30] - 公司2021年零售业务收入为14亿美元，营业利润为550万美元[45] - 2021年，公司91%的总收入来自燃油销售，54%的总毛利润来自燃油销售[88] 燃料分销与采购 - 公司2021年向独立经销商、租赁经销商、佣金代理和公司运营零售站点分别分销了5.5亿加仑、3.82亿加仑、1.69亿加仑和2.34亿加仑的燃料[32] - 2021年批发部门从ExxonMobil、BP、Motiva和Marathon分别采购了约37%、22%、11%和10%的燃料[56] - 公司2021年从ExxonMobil、BP、Motiva和Marathon分别采购了37%、22%、11%和10%的燃油，供应商关系或供应中断可能对公司业务产生重大不利影响[130] 租赁与站点运营 - 公司2021年租赁收入为8320万美元，较2020年有所下降，主要由于2020年4月收购零售和批发资产后终止了部分租赁合同[43] - 公司2021年拥有或租赁约1150个站点，其中252个为公司运营的零售站点[26] - 公司2021年向42个Circle K站点分销燃料，并向11个Circle K站点租赁物业[40] - 公司目前拥有252家自营站点，主要得益于2020年4月14日收购的零售和批发资产以及2021年从7-Eleven收购的某些资产[106] - 公司拥有或租赁的总站点数为1,156个，其中自有站点694个，租赁站点462个[220] - 公司站点中，62%为经销商租赁站点，16%为佣金代理站点，22%为公司自营站点[220] - 2021年公司新增站点103个，主要来自公司自营站点的增加[221] - 2021年公司减少了45个站点，其中31个为经销商租赁站点，13个为佣金代理站点，1个为公司自营站点[221] 合同与协议 - 公司2021年与独立经销商的平均剩余分销合同期限为5.3年，与租赁经销商的平均剩余租赁协议期限为3.1年[33][36] - 公司2021年与第三方房东的租赁协议平均剩余期限为5.6年[41] - 公司供应协议的加权平均剩余期限约为4.9年[56] - 批发部门的燃油销售合同需要定期重新谈判或替换，未能成功重新谈判或替换合同可能对业务产生不利影响[141] 收购与增长 - 公司2021年通过收购7-Eleven的资产，重新建立了零售能力，并增加了批发燃料合同[45] - 公司自IPO以来已完成约1000个收费和租赁站点以及700个批发燃料供应合同的收购，总对价约为15亿美元[53] - 公司未来增长和增加分配的能力依赖于能否以经济可接受的条件进行收购[81] - 收购涉及的风险包括收入、需求、资本支出和运营成本的假设有效性，以及环境和其他潜在负债[83] 季节性影响 - 公司业务具有显著的季节性，第二和第三季度的销售量为全年最高，第一和第四季度最低[59] - 燃油销售和商品销售具有季节性波动，通常在第二和第三季度收入较高[91] 风险与挑战 - 公司面临的主要风险包括无法获得足够的可分配现金支付季度分配、收购风险、燃料成本波动以及竞争激烈等[70] - 公司依赖四大主要供应商提供大部分燃料，供应商的负面事件可能对公司收入产生不利影响[72] - 公司业务受季节性燃料成本和销售、商品销售以及经济条件的影响，可能影响其分配能力[76] - 公司实际可分配现金还取决于资本支出水平、债务服务需求、收购成本以及信贷设施的限制等因素[78] - 公司现金分配主要依赖于现金流而非盈利能力，可能导致在盈利期间无法进行现金分配[80] - 燃油分销和零售行业竞争激烈，公司依赖提供增值服务和控制运营成本来维持竞争力[92] - 信用卡和借记卡费用的增加可能导致燃油销售的毛利润下降，进而影响整体毛利润[93] - 经济衰退、高利率、高燃油价格等宏观经济因素可能影响消费者支出和燃油需求[96] - COVID-19大流行可能导致燃油销量下降和分销渠道中断，影响公司业务和财务状况[104] - 公司面临劳动力短缺问题，特别是在某些地区，这可能导致运营效率下降和成本增加，包括加班费、临时工雇佣费用和更高的工资率[108] - 公司面临环境法规的合规成本，特别是与燃油站相关的土壤和地下水污染问题，可能导致重大支出[115][120] - 气候变化相关法规和技术发展可能减少对燃油的需求，增加公司产品的成本，进而影响业务和财务状况[121] - 美国贸易政策的变化，包括关税和贸易协议调整，可能增加公司产品的成本或降低需求，对业务产生不利影响[124][125] - 极端天气事件可能对公司零售站点的运营和消费者行为产生负面影响，增加保险成本[126] - 公司面临与员工相关的法规成本，包括最低工资和加班法规的变化，可能增加劳动力成本[112] - 公司面临潜在的诉讼风险，可能对财务状况和运营结果产生不利影响，包括与燃油或食品质量、健康问题相关的诉讼和公众舆论[135] - 燃油储存和运输过程中的危险可能导致中断，并可能使公司面临重大损失、成本或责任[136] - 公司未对所有业务风险进行全面保险，某些保险可能无法获得或仅能以减少的覆盖金额获得[137] - 公司依赖第三方运输提供商进行燃油运输，运输提供商的变化或短缺可能对业务产生不利影响[138] - 公司受联邦、州和地方法律法规约束，燃油产品质量规格的变化可能影响销售量和成本[139] - 公司依赖信息技术系统管理业务，系统中断可能对业务产生不利影响[143] - 公司面临数据安全风险，未能保护敏感数据可能导致声誉受损和运营结果不利[144] - 公司债务水平较高，截至2021年12月31日，总债务为630.6百万美元，可能限制公司获得额外融资的能力[148] - 公司信用设施中的运营和财务限制可能限制业务活动和向股东分配的能力[154] - 公司可能无法以有利条件租赁或转租其拥有的站点，这可能会对业务、财务状况和运营结果产生不利影响，并减少向股东分配的能力[160] - 公司依赖DMI为其承担IPO前环境责任和第三方索赔的费用，若托管账户、保险或DMI支付不足，可能对业务和财务状况产生不利影响[161] - 公司依赖Circle K为其承担资产交换前的环境责任和第三方索赔的费用，若托管账户、保险或Circle K支付不足，可能对业务和财务状况产生不利影响[162] - 公司依赖Topper集团的员工提供关键管理服务，若Topper集团综合协议终止，可能面临业务中断或成本增加[168] - 公司必须为Topper集团和Couche-Tard承担某些责任，这可能使公司面临重大费用[169] 财务与分配 - 公司合伙协议允许分配高达1500万美元的运营盈余，即使这些盈余来自资产销售、非营运资本借款或其他来源[165] - 公司董事会决定现金分配政策，最低季度分配为每单位0.4375美元，但Topper集团或董事会可随时更改或取消该政策[165] - 公司可能因分配大量现金而限制其增长和收购能力，主要依赖外部融资来源支持扩张[171] - 公司合伙协议允许普通合伙人以个人身份做出决策，无需承担对合伙企业的受托义务[174] - 公司普通合伙人可以在未经单位持有者同意的情况下将其普通合伙人权益转让给第三方[181] - 公司普通合伙人有权在持有超过80%的普通单位时，以特定价格回购所有非关联方持有的普通单位[183] - 公司普通单位的市场价格可能因Topper Group或其他大股东的大量出售而受到不利影响[184] - 公司可以无限发行额外单位，稀释现有单位持有者的所有权[185] - 公司普通合伙人有权建立现金储备，减少可用于分配给单位持有者的现金[186] - 公司普通单位的持有者可能在某些情况下需要偿还分配金额，并可能对公司的义务承担个人责任[190] - 公司作为合伙企业的税务处理可能影响其现金分配，若被视为公司则需缴纳21%的联邦所得税[194][195] - 公司可能面临美国联邦所得税法的修改，这些修改可能影响公司作为合伙企业的税务待遇，进而影响普通单位的投资价值[200][201] - 如果美国国税局（IRS）对公司采取的税务立场提出异议，可能导致公司普通单位的市场受到负面影响，并减少可用于分配给单位持有人的现金[202] - 单位持有人即使未收到现金分配，仍需为其在公司应税收入中的份额缴纳联邦所得税，且应税收入与现金分配之间的关系可能因多种因素而大幅波动[203] - 根据《减税与就业法案》，公司对“业务利息”的扣除额限制为业务利息收入加上调整后应税收入的30%，这可能影响公司的税务负担[204] - 单位持有人在出售普通单位时，可能因税务基础的变化而面临高于预期的税务负担，即使出售价格低于原始成本[206] - 免税组织和非美国个人持有公司普通单位可能面临独特的税务问题，包括被视为无关业务应税收入和预扣税[207][208] - 公司单位持有人可能需要在公司业务所在的34个州提交州和地方所得税申报表，并缴纳相应税款，即使他们不居住在这些州[209] - 公司采用的价值评估方法可能导致收入、收益、损失和扣除在普通合伙人和单位持有人之间的转移，IRS可能对此提出异议，影响普通单位的价值[214][215] - 如果IRS对公司2017年后的税务申报进行审计调整，公司可能直接承担由此产生的税款，并可能要求单位持有人和前任单位持有人偿还这些税款，减少可用于分配的现金[217] 公司治理与股东权益 - Topper Group持有公司约38.5%的流通普通单位[180][183] - 公司普通单位的持有者投票权有限，无法选举董事会成员[179] - 公司普通单位的持有者需要至少66 2/3%的投票才能移除普通合伙人[180] - 公司合伙协议限制了普通合伙人的责任，并修改了其受托义务，限制了股东对普通合伙人行为的追索权[174] 办公与设施 - 公司主要执行办公室位于宾夕法尼亚州阿伦敦，租赁办公面积约为46,000平方英尺[221] 应收账款与财务数据 - 公司截至2021年12月31日的应收账款总额为3450万美元，主要包括供应商返利、信用卡应收款和燃油销售应收款[133]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度净收入为880万美元，2020年第三季度为2120万美元，2020年第三季度净收入受益于1290万美元的收益，主要来自与Circle K进行资产交换时出售房产的收益，而2021年第三季度出售房产的收益为40万美元 [21] - 2021年第三季度调整后EBITDA为3590万美元，较2020年第三季度增长20%，主要得益于批发和零售业务部门营业收入的增加以及从7 - Eleven收购的资产 [21][22] - 2021年第三季度可分配现金流为3040万美元，2020年第三季度为2970万美元，同比增长2%，2020年第三季度可分配现金流受益于380万美元的当期税收优惠，而2021年第三季度为20万美元的税收支出 [22] - 2021年第三季度分配覆盖率为1.53倍，2020年第三季度为1.50倍；截至2021年9月30日的过去12个月，分配覆盖率为1.22倍，略低于截至2020年9月30日过去12个月的1.24倍 [22] - 2021年第三季度每单位分配52.5美元，总计近2000万美元，按支付基础计算，过去12个月的覆盖率为1.22倍 [23] - 2021年第三季度资本支出总计1050万美元，其中950万美元为与增长相关的资本支出，较去年同期减少约320万美元 [23] - 截至2021年9月30日，若按信贷协议定义计算公司整体杠杆率，综合杠杆率约为5.2倍，预计未来24个月内，信贷协议定义的杠杆率和综合杠杆率将下降，目标是达到4 - 4.25倍 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 批发业务 - 2021年第三季度批发燃料毛利润为3410万美元，较2020年第三季度增加340万美元，增幅11%，主要受季度内销量和燃料利润率增加的推动 [8] - 2021年第三季度批发业务部门毛利润为4820万美元，较2020年第三季度增加540万美元，增幅13% [8] - 2021年第三季度批发燃料销量为3.55亿加仑，较2020年同期增长8%，主要得益于从7 - Eleven收购资产以及疫情后的持续复苏 [8] - 2021年第三季度批发同店采购业绩同比增长约4%，与2019年同期相比，同店销量略有下降超3%；8月中旬至9月初，由于德尔塔变种病毒或对其的担忧达到顶峰，销量出现相对疲软；年初至今，批发同店销量较去年增长约8%，较2019年下降约3% [9] - 2021年第三季度，约67%的销售给客户的加仑获得固定加价，其余主要是与第三方客户或零售部门签订的DTW或可变价格合同 [9] - 2021年第三季度批发燃料每加仑利润率为9.6美元，2020年第三季度为9.4美元，增长2%，主要得益于公司运营的零售站点销量增加、战略举措带来的更好采购成本以及原油价格上涨带来的更高条款折扣 [9][10] 零售业务 - 2021年第三季度零售业务毛利润较2020年第三季度增加840万美元，增幅43%，其中汽车燃料毛利润增长122%，商品毛利润增长26% [13] - 按同店可比周计算，2021年第三季度零售销量同比增长14%，与2019年同期相比下降约1%；同店可比周内，店内销售额与去年持平，较2019年增长约9% [13] - 零售业务运营和G&A费用较去年有所增加，运营费用增加主要是由于7 - Eleven门店的加入，公司运营门店平均数量同比增加29%，同时零售门店劳动力成本也有所上升；G&A费用增加主要是由于7 - Eleven交易的收购成本以及与员工人数增加相关的管理费增加 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 自去年10月下旬以来，原油价格总体呈上涨趋势，从2020年第四季度初到2021年第三季度末上涨超95%；2021年第三季度前半段原油价格下降，后半段开始上涨，此后持续上升，不过最近几周有所缓和 [11] - 2021年第三季度原油价格从2020年第三季度的每桶40.89美元上涨73%至每桶70.58美元 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续评估投资组合，寻找剥离非核心资产的机会，2021年第三季度出售14个站点，获得490万美元收益，截至2021年9月30日，出售23个物业，获得880万美元收益 [18] - 公司将继续回收资本，投资于投资组合内的增长机会 [19] - 目前公司主要专注于降低杠杆率和整合从7 - Eleven收购的资产，预计在明年年中至下半年前不会在并购市场过于活跃；市场上卖家的收购价格预期仍然较高，公司认为必须是特别或具有战略意义的项目才会考虑参与 [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 劳动力市场紧张，零售门店招聘困难，公司根据市场情况调整了工资率，预计这种情况至少会持续几个季度，但目前公司能够较好地管理相关费用 [33] - 疫情似乎改变了燃料市场的动态，燃料利润率与原油价格的历史关系出现背离，市场整体倾向于更高的燃料利润率，这种情况持续的时间比预期长，但不确定疫情成为地方病后是否会持续 [34][35] - 公司认为从7 - Eleven收购的资产将在未来几个月和几年对整体财务业绩做出积极贡献，随着7 - Eleven门店整合工作基本完成，公司进入第四季度和新的一年时财务状况良好，计划在未来12 - 24个月降低杠杆率，并预计覆盖率将保持在目标范围内 [19][31] 其他重要信息 - 2021年7月16日，公司间接全资子公司JKM Partners签订了2亿美元的高级担保信贷协议，包括1.85亿美元的延迟提款定期贷款和1500万美元的循环信贷额度，定期贷款用于收购7 - Eleven的106家便利店，循环信贷额度用于支持Joe's Kwik Marts业务的营运资金需求 [25] - 2021年7月28日，公司修订了原有的CAPL信贷协议，提高了2022年的最大杠杆比率，以提供财务灵活性，更好地管理从7 - Eleven收购和整合资产的工作；随着新资产产生现金流，CAPL信贷协议下的杠杆率将逐步下降 [26] - 公司上周提交了Form 8 - K文件，提供了收购物业的备考报表，该报表叠加了2020年和2021年前六个月被收购门店由前所有者运营的资产负债表和损益表信息，但未包括对门店历史业绩的调整以及SG&A费用 [29][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细谈谈劳动力市场情况以及未来几个季度的发展趋势 - 零售门店劳动力市场紧张，招聘困难，公司根据市场情况调整了工资率，部分是临时方案，部分是永久性提高基本工资；原本预计9月增强型失业救济结束后情况会有所改善，但整体市场仍然紧张，预计至少会持续几个季度，这增加了门店的费用，但公司目前能够较好地管理 [33] 问题2: 请详细说明批发燃料利润率与原油价格历史趋势的背离情况，以及这种趋势是否会持续 - 市场上一些竞争对手认为运营商的盈亏平衡利润率更高，过去不太重视燃料利润率的运营商现在也意识到其重要性，市场整体倾向于更高的燃料利润率；按照历史经验，今年原油价格上涨时，利润率应该处于中低个位数，但实际并非如此，不确定疫情成为地方病后这种情况是否会持续，但持续时间比预期长 [34][35] 问题3: 7 - Eleven交易中最后三家门店预计何时获得剩余许可证和许可证并完成交易 - 这三家门店位于费城市场，获取许可证存在一些特殊情况，目前无法确定具体时间；这三家门店的购买价格和对整体投资组合的贡献不大，公司认为7 - Eleven交易已基本完成，对整体收购影响不大 [37] 问题4: 请谈谈并购市场的活动水平，以及公司在未来12 - 24个月杠杆指标正常化后的参与意愿 - 目前公司主要专注于降低杠杆率和整合从7 - Eleven收购的资产，预计在明年年中至下半年前不会在并购市场过于活跃；市场上卖家的收购价格预期仍然较高，公司认为必须是特别或具有战略意义的项目才会考虑参与 [38][39]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司总资产分别为12.80005亿美元和10.14342亿美元[21] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司总负债分别为12.18456亿美元和9.04674亿美元[21] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司总权益分别为6154.9万美元和1.09668亿美元[21] - 2021年第三季度和2020年第三季度，公司运营收入分别为9.85122亿美元和5.91022亿美元[24] - 2021年前三季度和2020年前三季度，公司运营收入分别为25.0174亿美元和13.81119亿美元[24] - 2021年第三季度和2020年第三季度，公司净利润分别为885.2万美元和2120.5万美元[24] - 2021年前三季度和2020年前三季度，公司净利润分别为967.4万美元和9849.6万美元[24] - 2021年第三季度和2020年第三季度，公司基本和摊薄后每股收益分别为0.23美元和0.56美元[24] - 2021年前三季度和2020年前三季度，公司基本和摊薄后每股收益分别为0.26美元和2.64美元[24] - 2021年前九个月净收入为9674美元，2020年同期为98496美元[28] - 2021年前九个月经营活动提供的净现金为76267美元，2020年同期为86503美元[28] - 2021年前九个月投资活动使用的净现金为283200美元，2020年同期为15631美元[28] - 2021年前九个月融资活动提供的净现金为214667美元，2020年同期使用的净现金为71324美元[28] - 2021年前九个月现金及现金等价物净增加7734美元，2020年同期净减少452美元[28] - 截至2021年9月30日现金及现金等价物为8247美元，2020年同期为1328美元[28] - 截至2021年9月30日有限普通股单位为37891701，2020年同期为37868046[32] - 截至2021年9月30日合伙人权益为61396美元，2020年同期为123076美元[32] - 2021年前九个月综合收入为9028美元，2020年同期为21422美元[32] - 2021年第三季度和九个月，公司收入分别为11.19219亿美元和29.11962亿美元，净收入分别为980.5万美元和2274万美元；2020年同期收入分别为7.11413亿美元和17.17596亿美元，净收入分别为2970.2万美元和1.25625亿美元[64] - 2021年9月30日和2020年12月31日，公司分别有11个和25个站点被列为待售资产，价值分别为390.1万美元和989.8万美元[65] - 2021年第三季度和九个月，公司出售14个和23个物业，收入490万美元和880万美元，净收益40万美元和150万美元；2020年同期出售7个和20个物业，收入380万美元和1330万美元，净收益220万美元和400万美元[65] - 2021年9月30日和2020年12月31日，公司库存分别为3955.2万美元和2325.3万美元，其中零售商品分别为2091.2万美元和1196.9万美元，汽车燃料分别为1864万美元和1128.4万美元[66] - 2021年9月30日和2020年9月30日止三个月，公司分别录得120万美元和270万美元减值费用；2021年和2020年九个月分别为640万美元和820万美元[70] - 2021年9月30日和2020年12月31日，公司物业及设备净值分别为7.56642亿美元和5.70856亿美元[69] - 2021年9月30日和2020年12月31日，公司无形资产净值分别为1.20308亿美元和0.92912亿美元[71] - 2021年公司商誉从8.8764亿美元增至10.0115亿美元[72] - 2021年9月30日和2020年12月31日，公司债务及融资租赁义务总额分别为8.14414亿美元和5.33187亿美元[75] - 2021年9月30日，利率互换合约公允价值为20万美元净资产，2020年12月31日为250万美元净负债[92] - 2021年和2020年9月30日止三个月，利率互换合约结算净实现损失分别为30万美元和20万美元；九个月分别为70万美元和20万美元[93] - 2021年和2020年截至9月30日的三个月，公司分别录得110万美元和90万美元的所得税收益；九个月分别录得170万美元和390万美元的所得税收益[131] - 2021年和2020年截至9月30日的三个月，有限合伙人基本和摊薄每股净收益分别为0.23美元和0.56美元；九个月分别为0.26美元和2.64美元[135] - 2021年和2020年截至9月30日的三个月，每股支付的股息均为0.5250美元；九个月均为1.5750美元[135] - 2021年各季度每股现金分红均为0.5250美元，12月31日、3月31日、6月30日、9月30日对应现金分红分别为19912千美元、19916千美元、19924千美元、19941千美元[136] - 2021年第三季度，公司总营收为985,122千美元，运营收入为12,588千美元；2020年同期总营收为591,022千美元，运营收入为23,692千美元[141] - 2021年前九个月，公司总营收为2,501,740千美元，运营收入为19,886千美元；2020年同期总营收为1,381,119千美元，运营收入为107,453千美元[141] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，应收账款分别为40,005千美元和29,450千美元[142] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，未摊销的获客成本分别为990万美元和830万美元[146] - 2021年和2020年前九个月，获客成本摊销分别为110万美元和90万美元[146] - 2021年前九个月，运营资产和负债净变化为10,087千美元；2020年同期为25,534千美元[148] - 2021年前九个月，现金支付利息为10,876千美元；2020年同期为12,679千美元[150] - 2021年前九个月，现金支付所得税净额为941千美元；2020年同期为534千美元[150] - 2021年前九个月，应计资本支出为3,386千美元；2020年同期为2,109千美元[150] 公司业务结构及关联交易数据关键指标变化 - 公司业务包括批发分销汽车燃料、拥有或租赁零售站点、零售销售汽车燃料以及经营零售站点销售便利商品[34] - 2021年和2020年截至9月30日的九个月，公司租金收入分别约12%和14%来自一个多站点运营商[42] - 2021年和2020年截至9月30日的九个月，公司批发业务分别约36%、23%、11%和10%及27%、22%、13%和10%的汽车燃料从埃克森美孚、英国石油、莫蒂瓦和马拉松采购[43] - 2021年和2020年截至9月30日的九个月，公司约16%的汽车燃料加仑由一家运输商交付[44] - 2020年4月14日，公司收购零售和批发资产，零售业务增加169个站点，批发燃料分销增加110个站点[47] - 2021年4月28日，公司子公司以2.63亿美元收购7 - Eleven 106个公司运营站点资产，截至9月30日已完成98个站点收购，花费2.62亿美元[52][55] - 截至2021年11月4日，公司又完成5个站点收购，花费1040万美元，预计收到许可证后完成最后3个站点收购，截至9月30日九个月新增收入6530万美元[63] - 2020年截至9月30日的三个月和九个月，向DMS销售汽车燃料的收入分别为61.2万美元和2712.7万美元，DMS的租金收入为139.5万美元[95] - 2021年和2020年截至9月30日的三个月，来自TopStar的收入分别为1570万美元和940万美元；九个月分别为4140万美元和1220万美元[96] - 2021年和2020年截至9月30日的三个月，CrossAmerica向Topper Group支付的租金费用分别为230万美元和210万美元；九个月分别为680万美元和400万美元[97] - 2021年和2020年截至9月30日的三个月，公司根据Topper Group综合协议产生的费用分别为1690万美元和1200万美元；九个月分别为4270万美元和2610万美元[100] - 2021年和2020年截至9月30日的三个月，公司向Topper Group分配的普通股单位款项分别为760万美元和970万美元；九个月分别为2710万美元和2740万美元[101] - 2021年和2020年截至9月30日的三个月，公司与关联方发生的维护和环境修复费用分别为80万美元和10万美元；九个月分别为170万美元和40万美元[102] - 2021年9月30日和2020年12月31日，公司资产负债表上记录的环境负债分别为560万美元和390万美元，赔偿资产分别为350万美元和310万美元[112] - 2021年和2020年截至9月30日的三个月，公司股权薪酬费用分别为30万美元和微不足道的金额；九个月分别为110万美元和微不足道的金额[121] - 2021年2月，公司向三名非员工董事每人授予1509个幻影单位；7月，16833个幻影单位归属；7月，又向五名非员工董事每人授予3252个幻影单位[122][123] - 2021年10月，公司授予初始目标价值为80万美元的基于绩效的奖励，2024年12月31日归属，运营资金流增长权重65%，杠杆权重35%[128] - 公司作为有限合伙企业无需缴纳联邦和州所得税，但子公司需缴纳，非合格收入不得超过日历年总收入的10%[129] - 公司业务分为批发和零售两个板块，批发板块包括向各类经销商和公司运营零售点批发分销汽车燃料，零售板块包括零售汽车燃料、销售便利商品等[137] - 未分配项目主要包括一般及行政费用、折旧、摊销和增值费用、处置和租赁终止收益净额等[138] 公司股权及IDRs情况 - 2019年11月19日至2020年2月6日，DMP拥有100%已发行的IDRs[17] 公司信贷安排情况 - CAPL信贷安排修订后，2021年9月30日和12月31日财季合并杠杆比率最高为6.00:1.00，后续逐步降低[76] - 2021年9月30日，CAPL信贷安排有效利率为2.3%，适用利差为2.0%[81] - JKM信贷安排提供2亿美元高级担保信贷安排，包括1.85亿美元延迟提取定期贷款安排和1500万美元循环信贷安排[83] 公司市场风险情况 - 自2020年12月31日以来，公司市场风险无重大变化[274] 公司预计损失情况 - 预计未来12个月将有100万美元的损失从累计其他综合损失重分类为利息费用[94]

业绩总结 - 2021年第二季度净收入为4789万美元，同比下降8%[6] - 毛利为6509万美元，同比增长13%[6] - 调整后EBITDA为29705万美元，同比增长7%[6] - 可分配现金流为2500万美元，同比下降4%[6] - 2021年第二季度的分配覆盖率为1.26倍，2020年同期为1.31倍[6] 销售与利润 - 批发燃料销量同比增长27%，2021年第二季度分销3.32亿加仑，2020年同期为2.6亿加仑[4] - 批发燃料毛利率下降15%，2021年第二季度为9.2美分，2020年同期为10.8美分[4] - 批发部门的汽油毛利增长8%，2021年第二季度为3050万美元，2020年同期为2820万美元[4] - 零售部门毛利同比增长32%，2021年第二季度为2110万美元，2020年同期为1590万美元[4] 资本支出 - 资本支出为1130万美元，其中1030万美元用于EMV升级和某些站点的重新品牌[8]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度调整后EBITDA为2970万美元，较2020年第二季度增长7% [22] - 2021年第二季度可分配现金流为2500万美元，较2020年第二季度减少4% [22] - 截至2021年6月30日的过去12个月，按已支付基础计算的分配覆盖率为1.22倍，较2020年6月30日的1.21倍略有改善；本季度按已支付基础计算的覆盖率为1.26倍，而2020年第二季度为1.31倍 [23] - 本季度末，信贷协议定义的杠杆率为4.42倍，低于2021年第一季度末的4.54倍 [24] - 2021年第二季度，每单位分配0.525美元，总计近2000万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 批发燃料业务 - 2021年第二季度批发燃料销量较2020年第二季度增长27%，主要得益于2020年完成的收购和交换以及疫情后的持续复苏 [8] - 每加仑批发燃料利润率同比下降15%，至0.092美元/加仑，主要受经销商油罐车利润率下降影响 [11] - 尽管每加仑燃料利润率下降，但本季度批发燃料毛利润仍增长8% [8] 零售业务 - 同店可比周零售销量本季度同比增长35%，较2019年同期下降约4%，主要受美加边境关闭对纽约高速公路高销量站点的持续影响 [14] - 同店可比周店内销售额同比增长11.5%，较2019年同期增长13.5% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第二季度WTI上涨24%，带动油价上涨16%，对每加仑燃料利润率产生负面影响 [12] - 自去年10月下旬以来，原油价格总体呈上涨趋势，从2020年第四季度初到2021年第二季度末上涨超过90% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布任命Maura Topper为首席财务官，她拥有丰富的融资经验，熟悉公司情况，将于次日正式入职 [6][7] - 公司与7 - Eleven达成协议，以2.63亿美元收购106个站点，截至2021年6月30日已完成2个站点的收购，总价420万美元；截至2021年8月5日，已完成32个站点的收购，总价1.062亿美元，其余74个站点预计将在未来8 - 10周内陆续完成收购 [18] - 公司持续评估资产组合，寻求剥离非核心资产，2021年上半年已剥离9处非核心资产，获得390万美元；截至2021年8月5日，又剥离8处非核心资产，获得210万美元 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度取得的稳健业绩以及持续的积极交通模式和经济活动增长感到鼓舞，尚未看到德尔塔变种对业绩产生影响，但将保持警惕并采取适当行动 [20] - 公司将专注于在未来8 - 10周内完成与7 - Eleven的交易，并确保这些资产实现预期财务结果 [20] - 从财务角度看，公司认为自身处于有利地位，预计长期内将保持在覆盖率和杠杆率目标范围内，并管理好资产负债表 [29] 其他重要信息 - 2021年第二季度运营和G&A费用较上年有所增加，运营费用增加主要是由于公司运营站点平均数量同比增长17%，G&A费用增加主要与7 - Eleven交易的收购成本有关 [17] - 2021年7月16日，公司间接全资子公司CAPL JKM Partners LLC签订了2亿美元的高级担保信贷协议，用于为收购7 - Eleven的106个便利店物业提供资金 [27] - 2021年7月28日，公司修订了现有资本信贷协议，增加了综合杠杆率财务契约的最高水平，为收购和整合7 - Eleven资产提供财务灵活性 [28] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司在劳动力方面是否面临挑战，如劳动力短缺和工资通胀？ - 公司在门店层面和公司运营站点面临劳动力紧张问题，已采取新的招聘激励和留任奖金等措施，效果因州而异，受不同联邦计划影响 [30] 问题: 劳动力问题是否导致G&A费用增加？ - 劳动力问题未导致G&A费用增加，但门店层面的运营费用因劳动力成本上升而有所增加 [31] 问题: 请更新一下公司在并购市场或资产剥离市场的情况？ - 公司正在剥离单站点物业，有交易管道，但因各种原因交易完成时间推迟，若一切顺利，有望达到去年的剥离水平 [32]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司总资产分别为10.04551亿美元和10.14342亿美元[21] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司总负债分别为9.32412亿美元和9.04674亿美元[21] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司总权益分别为7213.9万美元和1.09668亿美元[21] - 2021年和2020年第二季度，公司运营收入分别为816.2万美元和632.9万美元[24] - 2021年和2020年上半年，公司运营收入分别为729.8万美元和8376.1万美元[24] - 2021年和2020年第二季度，公司净利润分别为478.9万美元和523万美元[24] - 2021年和2020年上半年，公司净利润分别为82.2万美元和7729.1万美元[24] - 2021年和2020年第二季度，公司基本和摊薄后每股收益分别为0.13美元和0.14美元[24] - 2021年和2020年上半年，公司基本和摊薄后每股收益分别为0.02美元和2.09美元[24] - 2021年第二季度和上半年运营收入分别含消费税5004.7万美元和9375.3万美元[24] - 2021年上半年净收入为822美元，2020年同期为77,291美元[28] - 2021年上半年经营活动提供的净现金为41,014美元，2020年同期为61,643美元[28] - 2021年上半年投资活动使用的净现金为20,392美元，2020年同期为6,580美元[28] - 2021年上半年融资活动使用的净现金为20,514美元，2020年同期为54,658美元[28] - 2021年上半年现金及现金等价物净增加108美元，2020年同期为405美元[28] - 2021年6月30日现金及现金等价物期末余额为621美元，2020年同期为2,185美元[28] - 截至2021年6月30日，有限合伙人普通股持有人权益为72,162,000美元，2020年同期为121,732,000美元[32] - 2021年上半年综合收益为4,974,000美元，2020年同期为2,809,000美元[32] - 2021年第二季度总营收8.59334亿美元，2020年同期为3.98402亿美元；2021年上半年总营收15.16618亿美元，2020年同期为7.90097亿美元[128] - 2021年第二季度运营收入816.2万美元，2020年同期为632.9万美元；2021年上半年运营收入729.8万美元，2020年同期为8376.1万美元[128] 公司业务线数据关键指标变化 - 公司业务包括汽车燃料批发分销、零售站点租赁及运营等[34] - 公司业务受季节性和COVID - 19疫情影响[37] - 2021和2020年上半年，公司约12%的租金收入来自一家多地点运营商[42] - 2021年上半年，公司批发业务分别从埃克森美孚、英国石油、莫蒂瓦和马拉松购买了约34%、23%、12%和10%的汽车燃料；2020年上半年，分别从埃克森美孚、英国石油、莫蒂瓦和Circle K购买了约26%、22%、13%和10%的汽车燃料[43] - 2021和2020年上半年，公司分别约17%和15%的汽车燃料加仑由一家运输商交付[44] - 公司业务分为批发和零售两个板块，批发板块包括向各类经销商和公司运营零售点批发分销汽车燃料，零售板块包括通过佣金代理商和公司运营站点零售汽车燃料及销售便利商品等[125] 公司收购与信贷安排情况 - 2021年4月28日，公司子公司同意以2.63亿美元收购7 - Eleven的106个公司运营站点[52] - 2021年6月下旬，公司完成初始收购，以420万美元收购2个站点[55] - 截至2021年8月5日，公司已完成32个站点的收购，总价1.062亿美元[57] - 2021年7月16日，公司子公司获得2亿美元高级担保信贷安排，包括1.85亿美元延迟提取定期贷款安排和1500万美元循环信贷安排[61] - 截至2021年8月5日，公司定期贷款安排下有6440万美元未偿还[65] 公司资产与负债相关数据变化 - 2021年6月30日和2020年12月31日，公司分别有17个和25个站点被归类为待售资产[69] - 2021年6月30日和2020年6月30日，公司的库存分别为2.4414亿美元和2.3253亿美元[70] - 2021年6月30日和2020年6月30日止三个月，公司分别录得减值费用290万美元和30万美元；2021年和2020年上半年分别为520万美元和550万美元[71] - 2021年6月30日和2020年12月31日，无形资产净值分别为8557万美元和9291.2万美元[74] - 2021年6月30日和2020年12月31日，长期债务和融资租赁义务总额分别为5.52175亿美元和5.33187亿美元[75] - 截至2021年6月30日，CAPL信贷安排下借款的加权平均利率为2.1%（伦敦银行同业拆借利率加适用利差，适用利差为2.0%）[77] - 公司签订的利率互换合约名义金额共3亿美元，固定利率分别为0.495%和0.38%，均于2024年4月1日到期[81] - 2021年6月30日和2020年12月31日，利率互换合约公允价值分别为微不足道和250万美元[82] - 2021年6月30日和2020年12月31日，环境负债分别为570万美元和390万美元，赔偿资产分别为420万美元和310万美元[102] 公司关联交易数据变化 - 2021年和2020年上半年，公司从TopStar获得的收入分别为2580万美元和280万美元[86] - 2021年和2020年上半年，公司向Topper Group支付的租金费用分别为450万美元和190万美元[87] - 2021年和2020年上半年，公司根据Topper Group综合协议产生的费用分别为2580万美元和1420万美元[90] - 2021年和2020年上半年，公司向Topper Group分配的普通股单位款项分别为1940万美元和1770万美元[91] 公司股权薪酬与分配情况 - 2021年和2020年第二季度，股权薪酬费用分别为40万美元和可忽略不计，2021年和2020年上半年分别为80万美元和可忽略不计；2021年6月30日和2020年12月31日，股权奖励负债分别为90万美元和可忽略不计[111] - 2021年2月，公司向三名非员工董事每人授予1509个幻影单位；7月，16833个幻影单位归属；7月，又向五名非员工董事每人授予3252个幻影单位，将于2022年7月归属；2021年第二季度，6090个幻影单位和初始目标价值10万美元的绩效奖励被没收[112][113][114] - 2021年和2020年第二季度，有限合伙人基本和摊薄每股净收益分别为0.13美元和0.14美元，2021年和2020年上半年分别为0.02美元和2.09美元[121] - 2021年各季度每单位现金分配均为0.5250美元，2020年12月31日、2021年3月31日和6月30日对应现金分配分别为19912千美元、19916千美元和19924千美元[122] 公司税务相关数据变化 - 2021年和2020年第二季度，所得税收益分别为30万美元和290万美元，2021年和2020年上半年分别为60万美元和300万美元[119] 公司其他财务指标及业务相关情况 - 公司非合格收入不得超过日历年总收入的10%，各年度均未超过该法定限额[115] - 2021年和2020年，各级之间无转移[107] - 公司应收账款、应收票据和应付账款的公允价值在2021年6月30日和2020年12月31日接近其账面价值，CAPL信贷安排的公允价值同期也接近其账面价值[110] - 截至2021年6月30日，燃料和商品销售应收账款为3.0183亿美元，截至2020年12月31日为2.38亿美元；租金和其他租赁相关费用应收账款为600.1万美元，截至2020年12月31日为565万美元[130] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，未摊销的获客成本余额分别为980万美元和830万美元；2021年和2020年第二季度摊销额分别为40万美元和30万美元，上半年分别为70万美元和50万美元[134] - 2021年上半年应收账款减少674.1万美元，2020年同期增加17.8万美元；应付账款增加694万美元，2020年同期增加1047.3万美元[136] - 2021年上半年支付利息670.9万美元，2020年同期为953.3万美元；支付所得税净额（扣除退款）分别为142.6万美元和8.7万美元[137] - 2021年上半年应计资本支出99.6万美元，2020年同期为29.6万美元；因取得使用权资产产生的租赁负债分别为915.6万美元和5745.2万美元[137] - 自2019年第三季度46个公司运营站点转为经销商运营站点至2020年4月14日，公司无公司运营站点[129] - 燃料交付给客户和商品销售给消费者时履行履约义务，许多燃料合同有月度最低采购量要求，但相关收入不重大[133] - 自2020年12月31日以来，公司市场风险无重大变化[252]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度调整后EBITDA为2070万美元，较2020年第一季度下降18% [29] - 2021年第一季度可分配现金流为1580万美元，较2020年第一季度的2040万美元下降23% [29] - 截至2021年3月31日的过去12个月，按支付基础计算的分配覆盖率为1.23倍，较2020年3月31日的1.19倍提高3%；本季度按支付基础计算的覆盖率为0.79倍，低于2020年第一季度的1.08倍 [30] - 本季度末杠杆率为4.54倍，高于年末的4.06倍 [31] - 2021年第一季度每单位分配0.5250美元，总计近2000万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 批发燃料业务 - 2021年第一季度批发燃料销量较2020年第一季度增长32%，主要因2020年完成的收购和交换交易，但受COVID - 19影响有所抵消 [9] - 每加仑批发燃料利润率同比下降19%，至7.30美元/加仑，主要受经销商油罐车利润率下降影响；但批发燃料毛利润增长7% [9][13] 零售业务 - 2021年第一季度同店内部销售额同比增长约13%，较2019年第一季度增长超14%；截至4月底，同店内部销售额同比增长约15% [17][18] - 2021年第一季度零售同店销量同比增长约3%；截至4月底，零售同店销量同比增长16% [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第一季度WTI上涨28%，推动公司价格上涨31%，对每加仑燃料利润率产生负面影响；2020年第一季度WTI下降66%，公司价格下降65% [15] - 3月最后一周同店销量同比增长约80%；第一季度整体同店销量较2020年下降约3%，较2019年下降3.5%；截至4月底，同店销量同比增长约5%，较2019年下降约3.2% [11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布以2.63亿美元收购7 - Eleven的106个站点，位于美国中大西洋和东北地区，计划在Marathon 7 - Eleven收购完成后60 - 90天开始分批完成收购，将为站点引入知名燃料品牌，并将店铺品牌重塑为Joe's Kwik Mart [22][24][25] - 公司预计新收购带来的增量G&A负担将远低于去年的收购 [21] - 公司计划通过循环信贷额度未使用额度或其他债务融资为收购交易提供资金 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩未达预期，但有积极势头，随着出行恢复到疫情前水平和经济活动增加，虽短期内原油价格上涨会影响燃料利润率，但长期来看对业务是积极发展，公司有能力利用这些机会 [27] - 公司认为收购的站点是优质资产，预计该交易将立即增加有限合伙人的可分配现金流，并为单位持有人带来长期价值 [26] - 进入夏季驾驶季节，公司认为自身处于有利地位，预计长期内保持覆盖率和杠杆率在目标范围内，并管理好资产负债表 [34] 其他重要信息 - 2021年第一季度运营和G&A费用较上年增加，运营费用增加主要因公司运营和佣金站点增加154个（同比增长76%）；G&A费用增加主要因收购相关成本增加90万美元和管理费用增加90万美元 [21] - 不考虑近期宣布的收购，公司预计2021年整体资本支出将较2020年大幅下降；对于待完成收购的增量资本支出，预计获得燃料供应商约70%的资金支持 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 收购交易的具体关闭时间 - 公司收购交易的关闭取决于Marathon 7 - Eleven收购的完成情况，Marathon表示其收购将在几周内完成，公司交易将在其完成后60 - 90天开始，并在数周内完成 [36][37] 问题2: 收购店铺的操作方式 - 公司计划分批进行收购，每周会有一批站点完成收购，收购时需对店铺进行重新品牌化，并更换后台设备以接入公司和供应商网络，预计转换当天站点仅数小时不可用，之后即可恢复运营 [38][39] 问题3: 殖民管道关闭对公司运营的影响 - 公司在殖民管道覆盖区域有资产，目前从供应商处获得的信息与公开信息一致，殖民管道预计本周末恢复基本正常运营，目前部分终端出现供应中断，但不广泛；若本周末未恢复，可能会出现更多干扰，且行业内司机短缺会加剧这种情况，但目前影响较小 [40][41][42] 问题4: 随着WTI价格上涨，批发利润率是否有下限 - 公司约70%的批发合同为固定定价，其可变性主要在于与原油价格相关的折扣；约30%为可变价格利润率，取决于终端批发成本与泵价之间的价差；自去年10月底以来价格持续上涨，通常这种环境会损害利润率，但公司利润率表现相对较好；随着销量恢复正常，定价环境是否持续向好有待观察 [43][44][46]