公司业绩展望 - CarGurus的盈利前景显著改善 公司股票近期表现强劲 分析师持续上调其盈利预期 这种势头可能会持续 [1] - 分析师对CarGurus盈利前景的乐观情绪反映在其盈利预期的上调趋势中 这种趋势可能会体现在股价上 研究表明盈利预期调整趋势与短期股价走势之间存在强相关性 [2] 盈利预期调整 - 当前季度 公司预计每股收益为0.49美元 同比增长40% 过去30天内 Zacks一致预期上调了9.41% 其中四个预期上调 一个下调 [4] - 全年 公司预计每股收益为1.66美元 同比增长34.96% 过去一个月内 三个预期上调 一个下调 推动一致预期上调5.6% [5] Zacks评级 - CarGurus获得Zacks Rank 2（买入）评级 Zacks Rank是一个经过验证的评级工具 帮助投资者有效利用盈利预期调整做出正确的投资决策 [6] - 研究表明 获得Zacks Rank 1（强力买入）和2（买入）评级的股票显著跑赢标普500指数 [6] 股价表现 - CarGurus的强劲盈利预期调整吸引了可观的投资 推动其股价在过去四周上涨11.1% 但该股可能仍有进一步上涨空间 [7]

公司核心观点 - 对CarGurus持中性态度其有积极增长前景源于新产品能从经销商盈利[1]

文章核心观点 - CarGurus是Zacks排名为2（买入）且动量评分为B的股票，在价格表现和盈利预期方面表现良好，是短期内有望上涨的选择 [4][12] 动量投资理念 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势，“做多”时投资者“高价买入，期望更高价卖出”，利用股价趋势是关键，股票确立走势后可能继续沿此方向移动以实现及时且盈利的交易 [1] 动量风格评分作用 - 许多投资者难以定义股票动量，Zacks动量风格评分有助于解决关注哪些指标的问题 [2] CarGurus评级情况 - CarGurus目前动量风格评分为B，Zacks排名为2（买入），研究显示Zacks排名1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票在接下来一个月表现优于市场 [3][4] 价格表现 短期价格表现 - 短期价格活动可反映当前市场兴趣和买卖方优势，将股票与行业对比有助于找出特定领域的优质公司 [6] - 过去一周CarGurus股价上涨2.38%，而Zacks汽车替换零件行业下跌2.28%；过去一个月股价上涨11.81%，行业表现为9.92% [7] 长期价格表现 - 考虑长期价格指标如过去三个月或一年的表现有优势，过去一个季度CarGurus股价上涨23.56%，过去一年上涨68.89%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨6.44%和32.19% [8] 交易量情况 - 投资者应关注CarGurus的20日平均交易量，它能建立良好的价量基线，目前其20日平均交易量为658,360股 [9] 盈利预期 - Zacks动量风格评分包含盈利预期修正和股价走势等因素，盈利预期对Zacks排名也很重要，CarGurus在这方面表现良好 [10] - 过去两个月，全年盈利预期有3个上调、1个下调，共识预期从1.62美元提高到1.66美元；下一财年有4个预期上调、1个下调 [11]

文章核心观点 - CarGurus获Zacks评级上调至2（买入），因其盈利预期呈上升趋势，这或对其股价产生积极影响，使其成为投资者的可靠选择 [1][3] 评级系统介绍 - Zacks评级仅依赖公司盈利情况变化，通过追踪卖方分析师对当前和下一年每股收益（EPS）的共识预测来确定评级 [1] - Zacks评级系统对个人投资者很有用，可避免受华尔街分析师主观因素影响 [2] - Zacks评级系统将股票分为五个等级，从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来，Zacks评级为1的股票平均年回报率达25% [7] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势密切相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算股票公允价值并进行买卖，从而影响股价 [4] - 追踪盈利预期修正趋势进行投资决策可能有回报，Zacks评级系统有效利用了这一力量 [6] CarGurus盈利预期情况 - 截至2024年12月的财年，该在线汽车购物平台预计每股收益1.66美元，较上年报告数字增长35% [8] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了4.1% [8] 评级结论 - Zacks评级系统在超4000只股票中保持“买入”和“卖出”评级比例均衡，仅前5%股票获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级 [9] - CarGurus被上调至Zacks评级2，处于Zacks覆盖股票前20%，意味着其盈利预期修正表现出色，短期内可能跑赢市场 [10][11]

公司动态 - CarGurus首席财务官Elisa Palazzo将参加RBC 2024年全球技术、互联网、媒体和电信会议，并进行炉边谈话，时间为2024年11月19日下午4点（美国东部时间）[1] - 炉边谈话的网络直播将在公司投资者关系页面上提供，活动结束后30天内可观看回放[2] 公司概况 - CarGurus是一家跨国在线汽车平台，专注于新车和二手车的买卖，通过其行业领先的列表市场、数字零售解决方案和CarOffer在线批发平台扩展业务[3] - 平台为消费者提供在线或线下的购车和卖车信心，并为经销商提供精准定价、有效营销、即时获取和快速销售车辆的能力，覆盖全国范围[3] - 公司利用专有技术、搜索算法和数据分析，为汽车购物体验带来信任、透明度和有竞争力的价格[3] - CarGurus是美国访问量最大的汽车购物网站，并在加拿大和英国运营CarGurus品牌的在线市场，同时在美国和英国分别运营Autolist和PistonHeads独立品牌[3] 品牌与资源 - CarGurus®和CarOffer®分别是CarGurus Inc和CarOffer LLC的注册商标[4] - 更多关于CarGurus的信息可访问www.carguruscom，关于CarOffer的信息可访问www.caroffercom[4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并营收为2.31亿美元同比增长5% 其中市场业务两位数增长部分被批发和产品量下降抵消 [34] - 非GAAP合并毛利润为1.92亿美元同比增长13% 非GAAP毛利率为83% 较去年同期上升 [37] - 合并调整后EBITDA为6490万美元同比增长33% 利润率为28% 同比上升约590个基点 [39] - 第三季度末现金及现金等价物为2.47亿美元较第二季度末增加3100万美元 [42] - 非GAAP稀释每股收益为0.45美元同比增长32% [42] - 预计第四季度合并营收在2.19亿 - 2.39亿美元 市场业务营收在2.08亿 - 2.13亿美元 非GAAP合并调整后EBITDA在7200万 - 8000万美元 非GAAP每股收益在0.50 - 0.55美元 [44][45][46] 各条业务线数据和关键指标变化 市场业务 - 第三季度市场业务营收为2.04亿美元同比增长15% 处于指引区间高端 [34] - 非GAAP毛利润同比增长17% 非GAAP毛利率同比扩张约170个基点至93% [38] - 调整后EBITDA增长36%至约7000万美元 [39] - 订阅式列表营收增长2500万美元 全球付费经销商数量本季度增加332家 [35] - 预计第四季度市场业务营收将继续增长14% - 17% 且利润率将进一步扩张 [44][45] 国际业务 - 营收同比增长23% 经销商基数和汽车座位数分别同比增长4%和20% [35] - 在加拿大进一步扩大流量份额 会话增长领先竞争对手 在两地扩大经销商基数和市场份额并复制国内模式推出新产品 [12] 批发业务 - 第三季度批发业务营收为1200万美元同比下降44% 环比下降8% [36] - 非GAAP毛利率环比改善 调整后EBITDA亏损约520万美元 较上季度有所改善 [38][39] - 预计第四季度业务量将环比下降 [45] 产品业务 - 第三季度产品业务营收为1500万美元同比下降23% 环比增长46% 10月业务量已正常化预计四季度略低于二季度 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 在加拿大进一步扩大流量份额 会话增长领先竞争对手 在两地扩大经销商基数和市场份额并复制国内模式推出新产品 [12] - 新汽车供应持续正常化 OEM广告业务连续两个季度实现两位数营收增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 构建交易平台 利用消费者数据为经销商提供工具和功能 同时加深与消费者联系提升购物体验以提高经销商份额和运营效率 [8] - 加强高管团队建设吸引人才 [10] - 在四个价值创造驱动因素方面取得进展 包括为经销商提供更多价值 提升消费者体验 实现数字交易 重建和整合批发业务 [13] - 公司在市场业务增长的同时扩大EBITDA利润率 注重为可持续增长和未来创新奠定基础 通过产品创新和提供交易能力来服务经销商和消费者 [33] - 在国际业务方面遵循美国的策略 以合适价格吸引经销商 进行向上销售 交叉销售等操作 并推出如Digital Deal和Next Best Deal Rating等产品推动增长和留存客户 [61][62] - 公司的OEM广告业务随着新车供应正常化而增长 且在与国内外品牌合作方面取得进展 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2025年比较数据将更困难 但对增长质量有信心 增长驱动因素具有持久性 如经销商参与度提高 增值产品和服务采用率提高等 [54] - 尽管面临更艰难的比较 但对Car Spend的驱动因素有信心 如更高层级的价值增加 其他跨销售机会 提高潜在客户质量等 [69][70] 其他重要信息 - 第三季度确认1680万美元非现金减值费用与CG Buy Online试点项目有关 但不影响构建交易平台的承诺 [41] - 第三季度回购16.4万股 2024年共回购价值1.46亿美元股票 董事会批准2025年1月起2亿美元股票回购计划 [43] 问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待在品牌方面的投资 以及决定终止CG Buy Online的原因 - 从品牌和营销角度 存在季节性 会在新年增加投入 营销将更全面涵盖购物旅程不同阶段 不断尝试新渠道且产品组合增长和用户体验改善也有助于品牌建设 [48] - 终止CG Buy Online是经过对投资资本基础的审查 根据财务回报 战略契合度 执行能力和终端市场需求等标准做出的资源重新分配决策 [50] 问题: 如何看待Car Spend的增长算法 产品管道情况以及价格提升机制 - 尽管2025年比较困难但对增长质量有信心 增长驱动因素包括经销商参与度提高 增值产品和服务采用率提高等 [54] - 从产品角度 有向上销售和交叉销售两类 包括在高层级套餐中增加价值和功能 引入更多营销产品 并涉足经销商工作流程的更多方面以创造引入新产品的机会 [55] 问题: 国际业务的增长举措 OpEx环比高于营收的原因 - 在国际业务方面遵循美国的策略 以合适价格吸引经销商 进行向上销售 交叉销售等操作 并推出如Digital Deal和Next Best Deal Rating等产品推动增长和留存客户 [61][62] - OpEx环比增加是因为加拿大的一次性销售税 国际业务在流量份额方面有很大吸引力所以也在投资 [63] - 在经销商数量方面 美国的所有经销商板块都发展良好 尤其是特许经销商增长强劲 同时OEM客户群也在增长 [64][65][66] 问题: 2025年Car Spend是否能保持强劲增长 - 尽管2025年比较困难 但Car Spend的驱动因素如更高层级的价值增加 其他跨销售机会 提高潜在客户质量等没有明显上限 只要关注投资回报率就有增长空间 [69][70] 问题: 业务中的定价方式 以及与90天前相比消费者和经销商活动的健康状况 - 定价基于潜在客户数量和质量 以及能为经销商带来的价值 不是基于季节 随着业务发展有更多价格杠杆 [73][74] - 第三季度二手零售和批发市场较强 部分因为季度末利率下降 第四季度通常是二手车销售最弱的时候 但公司产品投资回报率高会是经销商首选 [75][76]

财务表现 - 公司第三季度每股收益为45美分 超出分析师预期的42美分 [2] - 公司第三季度销售额为2.31358亿美元 超出分析师预期的2.23537亿美元 [2] - 公司预计2024财年调整后每股收益为1.67至1.73美元 高于预期的1.64美元 [2] - 公司预计2024财年销售额为8.85亿至9.05亿美元 略高于预期的8.8361亿美元 [2] 市场反应 - 公司股价在财报发布后上涨4.9% 达到35美元 [2] - Oppenheimer分析师将目标价从32美元上调至44美元 维持"跑赢大盘"评级 [2] - DA Davidson分析师将目标价从26.5美元上调至38.5美元 维持"中性"评级 [2] - JP Morgan分析师将目标价从36美元上调至40美元 维持"增持"评级 [2] - Needham分析师将目标价从27美元上调至39美元 维持"买入"评级 [2] 公司战略 - 公司通过以客户为中心的策略 提高了市场份额 [2] - 公司致力于为经销商合作伙伴提供可操作的洞察、工具和功能 以推动平台的采用、参与和保留 [2] - 公司通过优化成本结构 提高了运营效率 [2]

文章核心观点 - 介绍CarGurus 2024年第三季度财报情况，包括营收、每股收益等数据与预期对比，还提及关键指标表现及股价近期表现和评级 [1][3][4] 营收与收益情况 - 2024年第三季度营收2.3136亿美元，同比增长5.4%，高于Zacks共识预期的2.2301亿美元，超预期3.75% [1] - 同期每股收益0.45美元，去年同期为0.34美元，高于共识预期的0.42美元，超预期7.14% [1] 关键指标表现 - 付费经销商总数31,684，高于三位分析师平均预估的31,542 [3] - 美国付费经销商24,561，高于两位分析师平均预估的24,534 [3] - 国际付费经销商7,123，高于两位分析师平均预估的6,946 [3] - 市场营收2.0402亿美元，高于四位分析师平均预估的2.0152亿美元，同比增长14.7% [3] - 批发营收1211万美元，高于四位分析师平均预估的1186万美元，同比下降44.3% [3] - 产品营收1523万美元，高于四位分析师平均预估的913万美元，同比下降23% [3] 股价表现与评级 - 过去一个月CarGurus股价回报率为7.7%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为3.2% [4] - 该股目前Zacks评级为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [4]

公司业绩表现 - CarGurus最新季度每股收益为0.45美元 超出市场预期的0.42美元 同比增长32.35% [1] - 公司最新季度营收为2.3136亿美元 超出市场预期的3.75% 同比增长5.44% [2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [2] - 公司股价年初至今上涨36.1% 表现优于标普500指数的24.3%涨幅 [3] 未来展望 - 公司下一季度每股收益预期为0.46美元 营收预期为2.2477亿美元 [7] - 当前财年每股收益预期为1.61美元 营收预期为8.8221亿美元 [7] - 近期盈利预期修正趋势不利 当前Zacks评级为4级(卖出) [6] 行业表现 - 公司所属的汽车零部件更换行业在Zacks行业排名中处于后33% [8] - Zacks排名前50%的行业表现优于后50% 优势超过2:1 [8] 同行业公司 - Innoviz Technologies预计下一季度每股亏损0.14美元 同比改善22.2% [9] - Innoviz Technologies预计下一季度营收503万美元 同比增长44.6% [10]

营收数据 - 2024年第三季度营收2.314亿美元较2023年同期增长5%[137] - 2024年前九个月营收6.658亿美元较2023年同期下降4%[139] - 2024年第三季度总营收231358美元较2023年同期增长11939美元增幅5%[206] - 2024年前九个月总营收665846美元较2023年同期减少25273美元[201] 利润数据 - 2024年第三季度综合净收入2250万美元综合调整后息税折旧摊销前利润6490万美元2023年同期综合净收入1900万美元综合调整后息税折旧摊销前利润4860万美元[137] - 2024年前九个月综合净亏损2490万美元综合调整后息税折旧摊销前利润1.708亿美元2023年同期综合净收入4470万美元综合调整后息税折旧摊销前利润1.346亿美元[139] - 2024年三个月调整后EBITDA为22511千美元2023年为18973千美元[162] - 2024年九个月调整后EBITDA为 - 24909千美元2023年为44656千美元[162] - 2024年第三季度综合净收入22511美元[201] 用户、访问量与经销商数据 - 2024年9月美国平均每月独立用户3227.9万国际986.1万总计4214万[144] - 2024年9月美国平均每月访问量8037万国际2042.3万总计10079.3万[147] - 2024年9月美国付费经销商24561家国际7123家总计31684家[149] 业务板块营收数据 - 2024年第三季度市场营收204019美元较2023年同期增长26110美元增幅15%占总营收88%[206][207] - 2024年第三季度批发营收12107美元较2023年同期减少9628美元降幅44%占总营收5%[206][208] - 2024年第三季度产品营收15232美元较2023年同期减少4543美元降幅23%[206] - 2024年前九个月市场业务营收增加7041.9万美元增幅14%[232] - 2024年前九个月批发业务营收减少3752.2万美元降幅48%[233] - 2024年前九个月产品业务营收减少5817万美元降幅60%[234] - 美国市场板块收入在2024年9月30日止的三个月内增加2290万美元涨幅14%占总营收81% 2023年同期占75%[210] - 数字批发板块收入在2024年9月30日止的三个月内减少1420万美元降幅34%占总营收12% 2023年同期占19%[211] - 产品收入在2024年9月30日止的三个月内减少450万美元降幅23%占总营收7% 2023年同期占9%[209] 费用数据 - 2024年第三季度销售和营销费用81216美元[201] - 2024年第三季度产品技术和开发费用36359美元[201] - 2024年前九个月销售和营销费用为245801千美元 较2023年同期增加1560万美元或7%[241] - 2024年前九个月产品技术和开发费用为108484千美元 较2023年同期减少94.8万美元或1%[242] - 2024年前九个月一般管理费用为83682千美元 较2023年同期增加660万美元或9%[244] - 2024年前九个月商誉及其他资产减值为134501千美元 2023年同期无 增加13450万美元[245] - 2024年前九个月折旧及摊销费用为7354千美元 较2023年同期减少440.8万美元或37%[246] - 2024年前九个月其他净收入为9185千美元 较2023年同期减少400万美元或30%[248] - 2024年前九个月所得税拨备（收益）较2023年同期变化2920万美元或125%[249] - 销售和营销费用在2024年9月30日止的三个月内增加440万美元涨幅6%[217] - 产品技术和开发费用在2024年9月30日止的三个月内增加90万美元涨幅3%[218] - 一般和管理费用在2024年9月30日止的三个月内增加330万美元涨幅13%[222] - 商誉和其他资产减值在2024年9月30日止的三个月内增加700万美元[223] - 折旧和摊销费用在2024年9月30日止的三个月内减少170万美元降幅42%[224] - 其他净收入在2024年9月30日止的三个月内减少154.4万美元降幅37%[225] - 截至2024年9月30日的三个月，其他净收入减少150万美元降幅37%[226] - 截至2024年9月30日的三个月，所得税拨备减少70万美元降幅9%[227] 运营数据 - 截至2024年9月30日的三个月，美国市场业务板块运营收入增加1712.5万美元增幅51%[229] - 截至2024年9月30日的三个月，数字批发业务板块运营亏损增加1366.5万美元增幅117%[230] - 截至2024年9月30日的九个月，美国市场业务板块营收增加6190.6万美元增幅13%[235] - 截至2024年9月30日的九个月，数字批发业务板块营收减少9569.2万美元降幅55%[236] - 2024年前九个月美国市场板块运营收入较2023年同期增加4220万美元或50%[250] - 2024年前九个月数字批发板块运营亏损较2023年同期增加1.446亿美元或496%[252] 财务指标调整相关 - 公司定义了可赎回非控股权益应占调整后EBITDA[157] - 公司呈现综合调整后EBITDA和调整后EBITDA，是管理层和董事会用于决策的关键指标[158] - 综合调整后EBITDA、调整后EBITDA和可赎回非控股权益应占调整后EBITDA有局限性，应结合GAAP指标考虑[159] - 给出2024年和2023年三个月及九个月综合调整后EBITDA和调整后EBITDA与综合净（亏损）收入的调节表[161] - 给出2024年和2023年三个月及九个月可赎回非控股权益应占调整后EBITDA的调节表[162] - 2024年三个月可赎回非控股权益净亏损为0美元2023年为 - 3329千美元[163] - 2024年九个月可赎回非控股权益净亏损为0美元2023年为 - 10191千美元[163] - 调整可赎回非控股权益应占调整后EBITDA时考虑38%的非控股权益[163] 公司收入来源 - 公司收入来源包括市场营收、批发营收和产品营收[164] - 公司提供多种市场列表套餐，订阅一般每月自动续订，经销商可提前30天通知取消[165][166] - 市场营收包含非经销商广告营收，按每千次展示成本或每次点击成本定价[173] - 批发营收包括经销商间交易、车辆销售、检验运输服务等赚取的交易费[176][177] - 产品营收包括通过IMCO交易和仲裁销售车辆的所得[179] 资产减值情况 - 2024年6月30日结束的三个月，CarOffer报告单位确认减值损失共127.5百万美元[190] - 2024年9月30日结束的三个月，决定结束CG在线购买试点，相关报告单位确认减值损失共9.8百万美元[191] - 2024年前九个月商誉及其他资产减值为134501千美元 2023年同期无 增加13450万美元[245] 税务相关 - 2024年9月30日结束的三个月，确认所得税拨备，九个月则确认所得税收益[195] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，估值备抵不重要[197] - 公司评估后认为无支柱二所得税重大风险[200] 现金与信贷 - 截至2024年9月30日公司现金及现金等价物为2.467亿美元[253] - 2022年9月26日与PNC银行签订信贷协议 可借款达4亿美元 其中5000万美元可用于信用证子设施[258] - 截至2024年9月30日 2022年循环信贷下无借款 有990万美元未偿信用证 借款能力降至3.901亿美元[258] 其他成本与计划 - 1001 Boylston Street租赁相关 预计额外产生560万美元成本 其中460万美元已承诺但未发生[259] - 2024年股票回购计划 可回购总价不超2.5亿美元 截至2024年9月30日已回购635.7302万股 花费1.461亿美元[260] - 2025年股票回购计划 可回购总价不超2亿美元[261] 现金流量 - 2024年前三季度经营活动提供净现金1.798亿美元[263] - 2024年前三季度投资活动使用净现金5930万美元[265] - 2024年前三季度融资活动使用净现金1.643亿美元[267] 契约义务 - 2024年9月30日相比年报披露 契约义务无重大变化[269] 减值测试事件 - 2024年第二季度CarOffer报告单位因组织变革和交易量下降触发商誉及其他长期资产减值测试事件[280] 汇率与利率 - 利率环境变化对近三年利息收入波动影响不大[289] - 公司未进行交易或投机性投资 未使用衍生金融工具管理利率风险[290] - 至今通胀未对公司业务财务状况或运营结果产生重大影响[291] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日 公司在英镑欧元和加元方面外汇风险不大[292] - 公司在加拿大和英国国际业务扩张时 汇率波动风险可能增大[293] 内部控制 - 公司管理层认定本季度报告期内存在财务报告内部控制重大缺陷[296] - 2023年12月31日在CarOffer存在未修复运营控制缺陷 截至2024年9月30日仍未解决[299] - 公司将继续执行之前财务报表中的修复措施来解决财务报告内部控制重大缺陷[301]