公司业绩表现 - CBIZ最新季度每股收益为0.50美元，低于Zacks共识预期的0.64美元，同比下降9.09% [1] - 公司过去四个季度中有两次超过共识EPS预期 [2] - 最新季度营收为4.2001亿美元，低于Zacks共识预期3.29%，但同比增长5.40% [9] - 公司过去四个季度中有两次超过共识营收预期 [9] 未来展望 - 公司下一季度预计每股收益为0.38美元，同比下降2.6% [7] - 当前季度共识EPS预期为0.74美元，营收预期为4.408亿美元 [12] - 当前财年共识EPS预期为2.74美元，营收预期为17.2亿美元 [12] 行业表现 - 咨询服务业在Zacks行业排名中位列前41% [6] - Zacks排名前50%的行业表现优于后50%行业超过2倍 [6] 股价表现 - CBIZ股价年初至今上涨37.4%，优于标普500指数14%的涨幅 [10] 同行比较 - 同行业公司Hackett Group预计第二季度营收为7416万美元，同比下降2% [14]

文章核心观点 CBIZ公布2024年第二季度和上半年财报，营收增长但部分盈利指标下滑，同时宣布收购Marcum LLP，预计四季度完成交易，公司对2024年业绩给出展望 [1][2][9] 财务业绩 第二季度 - 总营收4.2亿美元，同比增加2150万美元，增幅5.4%，收购业务贡献1050万美元，同店营收增加1100万美元，增幅2.8% [3] - 净利润1980万美元，摊薄后每股收益0.39美元，去年同期分别为2690万美元和0.53美元 [3] - 调整后净利润2500万美元，去年同期2760万美元；调整后每股收益0.50美元，下降9.1%；调整后EBITDA 5070万美元，下降6.9% [5] 上半年 - 总营收9.143亿美元，同比增加6120万美元，增幅7.2%，收购业务贡献2330万美元，同店营收增加3790万美元，增幅4.4% [4] - 净利润9670万美元，摊薄后每股收益1.92美元，去年同期分别为1亿美元和1.98美元 [4] - 调整后净利润1.025亿美元，去年同期1.02亿美元；调整后每股收益2.04美元，增长1.5%；调整后EBITDA 1.695亿美元，去年同期1.678亿美元 [6] 业务变动 - 二季度财产与意外险业务部分员工和客户流失，调整后每股收益受影响0.03美元，预计全年影响约0.06美元 [3] - 宣布收购全国性会计和咨询公司Marcum LLP，交易价值约23亿美元，预计四季度完成，完成后将成美国第七大会计服务提供商 [2] CEO评论 - 二季度业绩基本符合预期，业务整体健康，但面临财产与意外险业务人员流失、客户投资决策延迟和支出收紧等挑战 [8] - 收购Marcum后，新业务将巩固公司在专业服务领域地位，预计首年调整后收益将增加 [8] 2024年展望 - 总营收预计同比增长7% - 9% [9] - 有效税率约28% [9] - 加权平均摊薄后股份数约5000 - 5050万股 [9] - GAAP摊薄后每股收益预计增长6% - 8%，达2.53 - 2.58美元 [10] - 调整后摊薄后每股收益预计增长10% - 12%，达2.64 - 2.69美元 [10] 其他信息 - 6月30日无担保信贷额度余额3.81亿美元，未使用借款额度2.098亿美元 [7] - 公司将举办电话会议讨论财报和收购事宜，可通过网络直播观看并获取回放 [11] - 公司是美国领先金融、保险和咨询服务提供商，业务覆盖多领域，在33个州有超120个办事处 [12]

文章核心观点 - 2024年7月31日CBIZ宣布收购Marcum非鉴证业务，交易预计四季度完成，将使CBIZ成美国第七大会计服务提供商，年营收约28亿美元 [1][9][13] 交易概述 - 交易为现金加股票形式，价值约23亿美元，约一半以现金支付，其余用CBIZ普通股支付 [2] - 交易预计2024年四季度完成，需获CBIZ股东、Marcum合伙人批准及满足其他惯例成交条件 [13] 交易双方情况 CBIZ - 美国领先金融、保险和咨询服务提供商，在33个州有超120个办事处，是美国最大会计和保险经纪提供商之一 [20] Marcum - 总部位于纽约，在美国主要市场有43个办事处，服务超35000客户，年营收约12亿美元，有超3500专业人员，是美国第13大会计公司 [10] - 为创业公司、中小型和微型SEC注册公司及高净值个人提供广泛专业服务，包括传统税务、鉴证、会计和咨询服务，以及技术解决方案和高管搜寻与人员配置服务 [10] 交易预期收益 增长战略 - 扩大规模加速增长，使CBIZ成为更有吸引力的收购方 [3] 客户体验 - 提供更广泛服务和专业知识，开发创新可行解决方案 [3] 创新与技术 - 加大技术投资，支持数据驱动洞察和解决方案，推动创新、提高效率和增强绩效 [3] 市场地位 - 巩固作为成长型中间市场专业服务领先提供商地位，成为美国第七大会计服务提供商 [11] 人员发展 - 吸引和留住行业优秀人才，加强学习与发展，提供有意义职业道路和更多增长机会 [12] 行业专长 - 整合行业知识，进入新领域，扩大在目标行业影响力 [12] 股东价值 - 预计2025年有增值效应，对调整后每股收益贡献约10% [12] 交易相关安排 顾问 - CBIZ财务顾问为Perella Weinberg Partners，法律顾问为BakerHostetler；Marcum财务顾问为Deutsche Bank，法律顾问为Dechert LLP [14] 财务结果 - CBIZ发布二季度财务结果，详情见公司网站 [15] 电话会议 - CBIZ于美国东部时间上午11点举行电话会议，讨论交易及二季度和上半年财务结果，投资者可注册获取拨入号码和个人识别码，会议重播将在公司网站提供 [16] 其他信息 - 交易相关确定委托书将寄给CBIZ股东，包含重要信息，股东可在SEC网站或公司网站免费获取 [22]

公司财务结果公布安排 - 公司将于2024年7月31日周三美股开盘前公布截至2024年6月30日的第二季度财务结果 [6] - 公司总裁兼首席执行官Jerry Grisko和首席财务官Ware Grove将于2024年7月31日周三上午11点（美国东部时间）主持电话会议讨论财务结果，会议将在公司网站投资者关系页面进行直播 [1] - 投资者可在https://dpregister.com/sreg/10191052/fd1f3d903c注册获取拨入号码和个人识别码，可在任何时间注册，包括会议开始后 [2] - 网络直播存档回放将在会议结束后提供 [4] 公司业务概况 - 公司是美国领先的金融、保险和咨询服务提供商，金融服务包括会计、税务等，保险服务包括员工福利咨询等 [3] - 公司在33个州设有超120个办事处，是美国最大的会计和保险经纪服务提供商之一 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入增长8.7% [8] - 同店收入增长5.9%,收购贡献2.8%的增长 [17][18] - 财务服务部门收入增长8.6%,同店收入增长5.1% [18] - 福利与保险部门收入增长8.3%,同店收入增长7.6% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 税务与会计业务需求持续旺盛,成功提高定价 [9] - 咨询服务业务包括并购相关服务表现强劲 [10] - 政府医疗咨询业务取得进展,获得新业务并启动新项目 [11] - 员工福利业务增长来自于良好的客户保留率和市场费率 [12] - 财产与意外险业务增长来自于服务收入和市场费率的增加 [13] - 退休投资服务业务增长主要受市场趋势和精算业务的特殊项目带动 [13] - 薪资业务增长受到大型企业薪资平台的强劲需求推动 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未发现任何单一行业或地区有明显不同的表现 [80][81] - 建筑行业可能受到利率上升、材料成本等因素的影响而表现较为谨慎 [82] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 并购仍是公司重要的增长策略,已完成2起并购 [48][49][50][51] - 并购交易倍数在大型交易中有所上升,但中小型交易尚未出现大幅变化 [66][67][68] - 公司在核心会计税务业务和咨询服务业务都面临私募股权公司的竞争 [71][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年全年保持乐观,维持此前发布的业绩指引 [15][45][46] - 公司认为利率变动50个基点的波动不会对全年前景产生重大影响 [59][60] - 公司将继续投资生产者招聘、国税办公室和离岸能力建设等以推动未来增长 [84][85][86][87][88][89] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chris Moore 提问** CompuData并购对公司客户群体的影响 [54][55] **Jerry Grisko 回答** 并购CompuData是为了加强咨询服务,特别是在私募股权业务中的需求 [55] 问题2 **Andrew Nicholas 提问** 并购管道和交易倍数的情况 [66][67][68][69][70] **Jerry Grisko 回答** 并购管道保持良好,交易倍数在大型交易中有所上升,但中小型交易尚未出现大幅变化 [66][67][68][69][70] **Ware Grove 回答** 咨询服务业务的利润率通常高于核心会计税务业务 [76] 问题3 **Marc Riddick 提问** 公司未来的内部投资计划 [84][85][86][87][88][89] **Jerry Grisko 和 Ware Grove 回答** 公司将继续投资生产者招聘、国税办公室和离岸能力建设等以推动未来增长 [84][85][86][87][88][89]

业绩总结 - CBIZ公司在2023年的总收入为15.91亿美元，年复合增长率为13.8%[10] - CBIZ公司2023年的总税前收入为1.663亿美元，年复合增长率为15.8%[22] - CBIZ公司2023年的调整后税前收入为1.676亿美元，年复合增长率为16.0%[22] - CBIZ公司2023年的调整后税前利润率为10.5%，较之前增加了70个基点[22] - CBIZ公司2023年的调整后每股收益为2.41美元，年复合增长率为17.6%[22] - CBIZ公司2023年的调整后EBITDA为2.238亿美元，年复合增长率为16.8%[22] - CBIZ公司2024年第一季度的财务服务部门收入同比增长8.6%[24] - CBIZ公司2024年第一季度的福利和保险服务部门收入同比增长8.3%[24] - CBIZ公司2024年第一季度的国家实践部门收入同比增长15.6%[24] - CBIZ公司2024年预计总收入增长率为7%至9%[24] 未来展望 - 公司具有在2019年至2023年间实现13.8%的年复合增长率(CAGR)的收入增长能力[27][27] - 公司在2019年至2023年间实现了17.4%的年复合增长率(CAGR)的GAAP每股收益增长[27][27] - 公司在2019年至2023年间实现了17.6%的年复合增长率(CAGR)的调整后每股收益增长[27][27] - 公司在2024年的财务目标中，预计GAAP每股收益增长为13%至15%[31][31] - 公司在2024年的财务目标中，预计调整后每股收益增长为12%至14%[31][31] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在2023年实现了14.1%的调整后EBITDA利润率[44][44] - 公司在2023年的调整后EBITDA为223,788千美元[44][44] - 公司在2023年的调整后净收入为121,885千美元[41][41] - 公司在2023年的调整后每股收益为2.41美元[41][41] - 2024年全年调整后每股收益指引为2.70至2.75美元[47] - 2023年调整后每股收益为2.41美元[47] - 2024年调整后每股收益范围为12%至14%[47]

收入和利润 - 2024年第一季度收入为4.943亿美元，同比增长8.7%[67] - 净利润为7690万美元，每股摊薄收益为1.53美元，较2023年同期增长[68] 股票回购 - 截至2024年3月31日，CBIZ董事会授权回购最多500万股普通股[70] 融资活动和收购 - 2024年第一季度融资活动现金流为7120万美元，主要包括来自信贷额度的净收益1.254亿美元[101] - 2024年3月31日，2022年信贷额度下的未偿还金额为4.378亿美元，信贷额度可用资金约为1.479亿美元[102] - 我们在2024年第一季度完成了两项收购，现金支付总额为2130万美元[104] - 我们相信通过运营现金流和2022年信贷额度可用资金，足以满足2024年及以后的现金需求[105] 风险管理 - 我们不进行市场风险敏感工具的交易[118] - 我们持有的利率互换协议总额为1.5亿美元，有效期分别为2025年、2026年、2027年和2028年[119] - 我们的投资政策要求所有投资在初始收购时具有投资级评级，被分类为可供出售证券[120]

财务表现 - CBIZ公司2024年第一季度总收入为4.943亿美元，同比增长8.7%[2] - 净利润为7690万美元，每股摊薄收益为1.53美元，同比增长5.1%[2] - 调整后的净利润为7750万美元，每股调整后收益为1.54美元，同比增长5.5%[3] - CBIZ公司预计2024年全年总收入将增长7%至9%[9] - 预计2024年全年每股摊薄收益将在2.70至2.75美元之间，同比增长13%至15%[9] - 2024年第一季度，CBIZ公司的净利润为76,884千美元，较2023年同期的73,160千美元增长[21] - CBIZ公司的调整后净利润为77,503千美元，每股收益为1.54美元，较2023年同期的74,346千美元、1.46美元有所增长[24] 现金流 - CBIZ公司的现金及现金等价物为1,402千美元，较2023年底的8,090千美元有所下降[22]

公司业绩公布 - CBIZ公司将于2024年4月25日公布截至2024年3月31日第一季度的财务业绩[1] - CBIZ总裁兼首席执行官Jerry Grisko和首席财务官Ware Grove将于2024年4月25日上午11点（东部时间）主持电话会议讨论公司的财务业绩[2] - 投资者可以在https://dpregister.com/sreg/10188094/fc2e2d0632注册以获取拨入号码和独特的个人识别号码[3] 公司背景介绍 - CBIZ是一家领先的金融、保险和咨询服务提供商，服务于美国各地的企业，拥有超过33个州的120多个办事处[4]

文章核心观点 - 投资者可关注CBIZ和CompoSecure, Inc.，因其在商业服务板块表现良好有望延续 [9] 商业服务板块情况 - 商业服务板块包含315家公司，在Zacks板块排名中位列第5 [2] - 今年以来商业服务板块股票平均涨幅为9.1% [4] CBIZ公司情况 - CBIZ属于商业服务板块，当前Zacks排名为2（买入） [2][3] - 过去一个季度，分析师对CBIZ全年收益的共识预期提高了1.9% [3] - 今年以来CBIZ股价上涨约18.7%，跑赢商业服务板块整体表现 [4] - CBIZ属于咨询服务行业，该行业包含14家公司，在Zacks行业排名中位列第95 [7] - 今年以来咨询服务行业平均涨幅为5.9%，CBIZ表现优于该行业 [7] CompoSecure, Inc.公司情况 - CompoSecure, Inc.今年以来回报率为11.1%，跑赢商业服务板块整体 [5] - 过去三个月，分析师对CompoSecure, Inc.当前年度每股收益的共识预期提高了0.9% [6] - CompoSecure, Inc.当前Zacks排名为2（买入） [6] - CompoSecure, Inc.属于金融交易服务行业，该行业包含39家公司，在Zacks行业排名中位列第45 [8] - 今年以来金融交易服务行业涨幅为8.4% [8]