财务业绩 - 公司第二季度收入同比增长5.4%，达到4.2亿美元[91] - 前六个月收入同比增长7.2%，达到9.14亿美元[91] - 第二季度净利润为1980万美元，每股收益0.39美元[91] - 前六个月净利润为9670万美元，每股收益1.92美元[91] - 公司三个月毛利率为15.0%，较上年同期下降1.3个百分点[139] - 公司六个月毛利率为22.5%，较上年同期下降0.5个百分点[139] - 公司三个月运营费用占收入比例为85.0%，较上年同期上升1.3个百分点[141] 收购与并购 - 公司于2024年7月30日签订并购协议，以约23亿美元收购Marcum的非审计业务[91] - 公司在2024年上半年完成3笔收购，总金额2250万美元[92] 股票回购 - 公司在2024年上半年回购了20万股公司股票，总金额1120万美元[92] - 公司董事会批准了最多5000万股的股票回购计划，有效期至2025年3月31日[93] 非合格递延薪酬计划 - 公司的非合格递延薪酬计划对经营业绩无影响[97][99][101] - 剔除非合格递延薪酬计划的影响，第二季度经营利润率为8.1%，前六个月为15.6%[99][101] 运营费用 - 总运营费用在2024年6月30日结束的三个月内增加了22.4百万美元，或6.5%，至366.4百万美元[108] - 总运营费用在2024年6月30日结束的六个月内增加了57.9百万美元，或8.4%，至742.9百万美元[109] - 一般及行政(G&A)费用在2024年6月30日结束的三个月内增加了6.3百万美元，或39.6%[110] - 一般及行政(G&A)费用在2024年6月30日结束的六个月内增加了9.4百万美元，或29.8%[112] - 利息费用在2024年6月30日结束的三个月内增加了350,000美元，或6.3%[118] - 利息费用在2024年6月30日结束的六个月内增加了1.22百万美元，或13.3%[120] - 所得税费用在2024年6月30日结束的三个月内减少了3.35百万美元，或28.5%[128] - 所得税费用在2024年6月30日结束的六个月内减少了2.62百万美元，或6.9%[130] 业务分部表现 - 财务服务业务集团三个月收入同比增长6.3%至3.092亿美元，主要由于政府医疗保健合规业务咨询和项目咨询服务收入增加[140] - 财务服务业务集团六个月收入同比增长7.5%至6.819亿美元，主要由于政府医疗保健合规业务咨询、传统会计税务服务和项目咨询服务收入增加[142] - 福利和保险服务业务集团三个月收入同比增长1.6%至0.974亿美元，主要由于员工福利和退休福利服务收入增加[149] - 福利和保险服务业务集团六个月收入同比增长5.1%至2.058亿美元，主要由于员工福利和退休福利服务、薪资相关服务收入增加[151] - 国家业务集团三个月收入同比增长13.9%至1.176亿美元[154] 税率与毛利率 - 公司三个月整体税率为29.8%，较上年同期下降0.6个百分点[132] - 公司六个月整体税率为26.9%，较上年同期下降0.7个百分点[133] - 公司三个月毛利率为15.0%，较上年同期下降1.3个百分点[139] - 公司六个月毛利率为22.5%，较上年同期下降0.5个百分点[139] 现金流与融资 - 公司经营活动产生的现金流量净额为24.4百万美元，主要来自于净收益和非现金项目，被营运资金使用抵消[167] - 公司投资活动使用现金33.2百万美元，主要用于业务收购和资本支出[168] - 公司融资活动使用现金11.9百万美元，主要包括信贷融资、股票回购和支付或有对价[169] - 公司信贷融资余额为381.0百万美元，可用额度约209.8百万美元[170][171] - 公司获得了承诺融资以为收购Marcum交易的现金部分提供资金[174] 其他 - 公司主要收入来自于与单一客户的成本加成合同，该合同自1999年开始存在，占国家实践部门收入的约75%[158] - 三个月和六个月期间收入分别增长13.9%和14.7%，运营费用分别增长14.1%和13.4%[158] - 总运营费用在三个月期间下降28.7%，主要由于递延薪酬计划费用减少[160][163] - 总管理费用在三个月期间增长39.6%，主要由于与交易相关的法律和专业服务费用增加[160][163] - 公司维持了与独立会计师事务所的行政服务协议，这些协议被视为可变利益实体[175] - 公司为租赁物业向出租人提供信用证作为现金保证金，并向各州机构提供许可债券[176] - 公司可能需要根据某些合同条款提供赔偿，但历史上公司很少有重大赔付[177] - 公司的关键会计政策和估计未发生变化[178][179] - 公司面临多方面的风险因素，包括收入波动、应收账款回收、关键人员流失、监管变化等[181][182] - 公司的浮动利率债务使其面临利率风险，并使用利率掉期工具来管理利率风险敞口[183][184][185][186] - 公司将客户预付款项投资于短期投资工具，并定期评估其公允价值[187] - 公司将继续评估在某些运营和市场条件下使用利率掉期的

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入同比增长5.4%,上半年总收入同比增长7.2% [14] - 第二季度调整后每股收益受到多项因素的负面影响,全年调整后每股收益预计增长10%-12% [48][49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金融服务部门第二季度总收入增长6.3%,上半年增长7.5% [34] - 福利和保险部门第二季度总收入增长1.6%,上半年同店收入增长4.2% [35] - 政府医疗咨询业务持续反弹,进入下半年业务管线充沛 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 纽约大都市区和新英格兰地区业务规模将翻倍 [64] - 中大西洋地区(宾夕法尼亚和马里兰)业务规模将增加4倍 [65] - 东南地区和西海岸业务规模也将大幅增加 [65] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 此次收购将使公司成为美国第七大会计服务提供商 [55] - 通过此次收购,公司将能更好地吸引和留住行业内最优秀的人才,为客户提供更全面的服务 [56][57][58] - 公司将加大在数据驱动洞察和解决方案、技术创新等方面的投资 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司客户整体保持乐观态度,但部分客户在经济不确定性和监管变化的影响下推迟了一些项目投资 [17] - 公司有多种可调整的可变费用和杠杆,可以应对下半年收入低于预期的情况 [18][132][133] - 预计下半年业务表现将更强劲 [111][114][115] 其他重要信息 - 公司已与Bank of America达成20亿美元的融资承诺,为此次收购提供资金支持 [79] - 收购完成后,公司将在未来18个月内快速去杠杆化 [76] - 预计收购完成后第一年将带来约10%的每股收益增厚,并将在未来几年持续增厚 [60] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chris Moore 提问** 对第二季度业绩下滑的原因和全年指引调整的原因进行进一步了解 [89][90][91] **Ware Grove 回答** 对第二季度一些非经常性因素的影响进行了详细解释,并表示下半年业务有望恢复强劲增长 [91][92][93][94][95][111][114][115] 问题2 **Andrew Nicholas 提问** 对Marcum公司的历史增长情况和盈利水平与CBIZ的差异进行了解 [116][117][118][119][120][121][122][123] **Ware Grove 和Jerry Grisko 回答** Marcum公司的有机增长水平较高,在一些方面的运营效率也略高于CBIZ,双方在整合后将进一步提升盈利能力 [117][118][119][120][121][122][123] 问题3 **Marc Riddick 提问** 对CBIZ此次收购Marcum的背景和考虑因素进行了解 [137][138][139][140][141][142][143] **Jerry Grisko 回答** 公司长期以来就有收购大型同行的战略考虑,此次收购Marcum能够帮助公司在人才竞争、技术投资等方面获得更大优势,双方在文化和战略上高度契合 [138][139][140][141][142][143]

业绩总结 - 2023年公司总收入为15.91亿美元，较2019年增长67.8%[33] - 2023年调整后的每股收益（EPS）为2.41美元，较2019年增长91.3%[33] - 2023年调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.24亿美元，较2019年增长86.1%[33] - 2023年公司运营收入为1.856亿美元，运营利润率为16.0%[19] - 2023年净收入为120,968千美元，稀释每股收益（EPS）为2.39美元，较2022年的105,354千美元（2.01美元）有所增加[50] - 2023年调整后的净收入为121,885千美元，调整后的每股收益（EPS）为2.41美元，2022年为111,408千美元（2.13美元）[50] - 2023年调整后的EBITDA为223,788千美元，较2022年的190,125千美元增长[54] 用户数据 - 2023年公司客户保留率约为90%[15] - 2023年法律和和解收入为30,468千美元，占收入的2.8%[48] 未来展望 - 2024年整体收入增长预期为7%至9%[34] - 2024年GAAP每股收益（EPS）增长预计为6%至8%，调整后EPS增长预计为10%至12%[41] - 2024年稀释每股收益（EPS）指导范围为2.53美元至2.58美元，调整后的稀释每股收益指导范围为2.64美元至2.69美元[56] 财务状况 - 2023年有效税率为26.9%[34] - 2023年公司债务杠杆为1.5倍，2024年预计为1.7倍[36] - 2023年资本支出（CAPEX）为23.1百万美元[36] 收入构成 - 2023年福利和保险服务部门的收入为3.826亿美元，运营收入为7210万美元，运营利润率为18.8%[20] - 2024年第二季度至今，财务服务部门的同单位收入增长为4.1%[34] - 2024年第二季度至今，福利和保险服务部门的同单位收入增长为4.2%[34] 其他信息 - 2019年至2023年收入年复合增长率（CAGR）为13.8%[38] - 2019年至2023年GAAP每股收益年复合增长率（CAGR）为17.4%[38] - 2023年总股东回报为10.6百万美元，累计回购股份367.2百万美元[36] - 2023年与收购相关的整合和保留成本为2,782千美元[54] - 2023年利息支出为20,131千美元，税收支出为45,335千美元[54]

财务业绩 - 公司第二季度总收入增长5.4%，同店收入增长2.8%[8] - 前六个月总收入增长7.2%，同店收入增长4.4%[9] - 2024年第二季度收入为4.2亿美元，同比增长5.4%[28,29] - 2024年上半年收入为9.14亿美元，同比增长7.2%[38] - 金融服务业务2024年上半年收入为6.82亿美元，同比增长7.5%[49] - 福利和保险服务业务2024年上半年收入为2.06亿美元，同比增长5.0%[49] 盈利能力 - 第二季度GAAP每股收益下降26.4%，调整后每股收益下降9.1%[8,10] - 前六个月GAAP每股收益下降3.0%，调整后每股收益增长1.5%[9,11] - 2024年第二季度调整后每股收益为0.50美元，同比下降9.1%[31] - 2024年上半年调整后每股收益为2.04美元，同比增长1.5%[40] - 公司2024年第二季度调整后每股收益为0.50美元，较2023年同期下降9.1%[63] - 公司2024年全年调整后每股收益预计在2.64美元至2.69美元之间，较2023年增长10%至12%[70][71] 利润水平 - 第二季度净利润下降26.3%，调整后EBITDA下降6.9%[8,10] - 前六个月净利润下降3.3%，调整后EBITDA增长1.0%[9,11] - 2024年第二季度调整后EBITDA为5,068.3万美元，同比下降6.9%[31] - 2024年上半年调整后EBITDA为16.95亿美元，同比增长1.0%[40] - 公司2024年上半年调整后EBITDA为169,513,000美元，较2023年同期增长1.0%[65] 资产负债情况 - 公司2024年6月30日的应收账款净额为477,841,000美元，较2023年12月31日增长25.7%[55] - 公司2024年6月30日的总资产为2,160,805,000美元，较2023年12月31日增长5.7%[56] - 公司2024年6月30日的总负债为1,269,371,000美元，较2023年12月31日增长1.4%[57][58] - 公司2024年6月30日的总股东权益为891,434,000美元，较2023年12月31日增长12.6%[58] 收购事项 - 公司宣布以约23亿美元现金加股票的方式收购Marcum会计事务所[6,16] - 收购完成后公司将成为美国第七大会计服务提供商[16] 未来展望 - 预计2024年全年总收入增长7%-9%，调整后每股收益增长10%-12%[17,19] - 公司2024年全年交易成本预计为每股0.10美元[70]

公司业绩表现 - CBIZ最新季度每股收益为0.50美元，低于Zacks共识预期的0.64美元，同比下降9.09% [1] - 公司过去四个季度中有两次超过共识EPS预期 [2] - 最新季度营收为4.2001亿美元，低于Zacks共识预期3.29%，但同比增长5.40% [9] - 公司过去四个季度中有两次超过共识营收预期 [9] 未来展望 - 公司下一季度预计每股收益为0.38美元，同比下降2.6% [7] - 当前季度共识EPS预期为0.74美元，营收预期为4.408亿美元 [12] - 当前财年共识EPS预期为2.74美元，营收预期为17.2亿美元 [12] 行业表现 - 咨询服务业在Zacks行业排名中位列前41% [6] - Zacks排名前50%的行业表现优于后50%行业超过2倍 [6] 股价表现 - CBIZ股价年初至今上涨37.4%，优于标普500指数14%的涨幅 [10] 同行比较 - 同行业公司Hackett Group预计第二季度营收为7416万美元，同比下降2% [14]

文章核心观点 CBIZ公布2024年第二季度和上半年财报，营收增长但部分盈利指标下滑，同时宣布收购Marcum LLP，预计四季度完成交易，公司对2024年业绩给出展望 [1][2][9] 财务业绩 第二季度 - 总营收4.2亿美元，同比增加2150万美元，增幅5.4%，收购业务贡献1050万美元，同店营收增加1100万美元，增幅2.8% [3] - 净利润1980万美元，摊薄后每股收益0.39美元，去年同期分别为2690万美元和0.53美元 [3] - 调整后净利润2500万美元，去年同期2760万美元；调整后每股收益0.50美元，下降9.1%；调整后EBITDA 5070万美元，下降6.9% [5] 上半年 - 总营收9.143亿美元，同比增加6120万美元，增幅7.2%，收购业务贡献2330万美元，同店营收增加3790万美元，增幅4.4% [4] - 净利润9670万美元，摊薄后每股收益1.92美元，去年同期分别为1亿美元和1.98美元 [4] - 调整后净利润1.025亿美元，去年同期1.02亿美元；调整后每股收益2.04美元，增长1.5%；调整后EBITDA 1.695亿美元，去年同期1.678亿美元 [6] 业务变动 - 二季度财产与意外险业务部分员工和客户流失，调整后每股收益受影响0.03美元，预计全年影响约0.06美元 [3] - 宣布收购全国性会计和咨询公司Marcum LLP，交易价值约23亿美元，预计四季度完成，完成后将成美国第七大会计服务提供商 [2] CEO评论 - 二季度业绩基本符合预期，业务整体健康，但面临财产与意外险业务人员流失、客户投资决策延迟和支出收紧等挑战 [8] - 收购Marcum后，新业务将巩固公司在专业服务领域地位，预计首年调整后收益将增加 [8] 2024年展望 - 总营收预计同比增长7% - 9% [9] - 有效税率约28% [9] - 加权平均摊薄后股份数约5000 - 5050万股 [9] - GAAP摊薄后每股收益预计增长6% - 8%，达2.53 - 2.58美元 [10] - 调整后摊薄后每股收益预计增长10% - 12%，达2.64 - 2.69美元 [10] 其他信息 - 6月30日无担保信贷额度余额3.81亿美元，未使用借款额度2.098亿美元 [7] - 公司将举办电话会议讨论财报和收购事宜，可通过网络直播观看并获取回放 [11] - 公司是美国领先金融、保险和咨询服务提供商，业务覆盖多领域，在33个州有超120个办事处 [12]

文章核心观点 - 2024年7月31日CBIZ宣布收购Marcum非鉴证业务，交易预计四季度完成，将使CBIZ成美国第七大会计服务提供商，年营收约28亿美元 [1][9][13] 交易概述 - 交易为现金加股票形式，价值约23亿美元，约一半以现金支付，其余用CBIZ普通股支付 [2] - 交易预计2024年四季度完成，需获CBIZ股东、Marcum合伙人批准及满足其他惯例成交条件 [13] 交易双方情况 CBIZ - 美国领先金融、保险和咨询服务提供商，在33个州有超120个办事处，是美国最大会计和保险经纪提供商之一 [20] Marcum - 总部位于纽约，在美国主要市场有43个办事处，服务超35000客户，年营收约12亿美元，有超3500专业人员，是美国第13大会计公司 [10] - 为创业公司、中小型和微型SEC注册公司及高净值个人提供广泛专业服务，包括传统税务、鉴证、会计和咨询服务，以及技术解决方案和高管搜寻与人员配置服务 [10] 交易预期收益 增长战略 - 扩大规模加速增长，使CBIZ成为更有吸引力的收购方 [3] 客户体验 - 提供更广泛服务和专业知识，开发创新可行解决方案 [3] 创新与技术 - 加大技术投资，支持数据驱动洞察和解决方案，推动创新、提高效率和增强绩效 [3] 市场地位 - 巩固作为成长型中间市场专业服务领先提供商地位，成为美国第七大会计服务提供商 [11] 人员发展 - 吸引和留住行业优秀人才，加强学习与发展，提供有意义职业道路和更多增长机会 [12] 行业专长 - 整合行业知识，进入新领域，扩大在目标行业影响力 [12] 股东价值 - 预计2025年有增值效应，对调整后每股收益贡献约10% [12] 交易相关安排 顾问 - CBIZ财务顾问为Perella Weinberg Partners，法律顾问为BakerHostetler；Marcum财务顾问为Deutsche Bank，法律顾问为Dechert LLP [14] 财务结果 - CBIZ发布二季度财务结果，详情见公司网站 [15] 电话会议 - CBIZ于美国东部时间上午11点举行电话会议，讨论交易及二季度和上半年财务结果，投资者可注册获取拨入号码和个人识别码，会议重播将在公司网站提供 [16] 其他信息 - 交易相关确定委托书将寄给CBIZ股东，包含重要信息，股东可在SEC网站或公司网站免费获取 [22]

公司财务结果公布安排 - 公司将于2024年7月31日周三美股开盘前公布截至2024年6月30日的第二季度财务结果 [6] - 公司总裁兼首席执行官Jerry Grisko和首席财务官Ware Grove将于2024年7月31日周三上午11点（美国东部时间）主持电话会议讨论财务结果，会议将在公司网站投资者关系页面进行直播 [1] - 投资者可在https://dpregister.com/sreg/10191052/fd1f3d903c注册获取拨入号码和个人识别码，可在任何时间注册，包括会议开始后 [2] - 网络直播存档回放将在会议结束后提供 [4] 公司业务概况 - 公司是美国领先的金融、保险和咨询服务提供商，金融服务包括会计、税务等，保险服务包括员工福利咨询等 [3] - 公司在33个州设有超120个办事处，是美国最大的会计和保险经纪服务提供商之一 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入增长8.7% [8] - 同店收入增长5.9%,收购贡献2.8%的增长 [17][18] - 财务服务部门收入增长8.6%,同店收入增长5.1% [18] - 福利与保险部门收入增长8.3%,同店收入增长7.6% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 税务与会计业务需求持续旺盛,成功提高定价 [9] - 咨询服务业务包括并购相关服务表现强劲 [10] - 政府医疗咨询业务取得进展,获得新业务并启动新项目 [11] - 员工福利业务增长来自于良好的客户保留率和市场费率 [12] - 财产与意外险业务增长来自于服务收入和市场费率的增加 [13] - 退休投资服务业务增长主要受市场趋势和精算业务的特殊项目带动 [13] - 薪资业务增长受到大型企业薪资平台的强劲需求推动 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未发现任何单一行业或地区有明显不同的表现 [80][81] - 建筑行业可能受到利率上升、材料成本等因素的影响而表现较为谨慎 [82] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 并购仍是公司重要的增长策略,已完成2起并购 [48][49][50][51] - 并购交易倍数在大型交易中有所上升,但中小型交易尚未出现大幅变化 [66][67][68] - 公司在核心会计税务业务和咨询服务业务都面临私募股权公司的竞争 [71][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年全年保持乐观,维持此前发布的业绩指引 [15][45][46] - 公司认为利率变动50个基点的波动不会对全年前景产生重大影响 [59][60] - 公司将继续投资生产者招聘、国税办公室和离岸能力建设等以推动未来增长 [84][85][86][87][88][89] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chris Moore 提问** CompuData并购对公司客户群体的影响 [54][55] **Jerry Grisko 回答** 并购CompuData是为了加强咨询服务,特别是在私募股权业务中的需求 [55] 问题2 **Andrew Nicholas 提问** 并购管道和交易倍数的情况 [66][67][68][69][70] **Jerry Grisko 回答** 并购管道保持良好,交易倍数在大型交易中有所上升,但中小型交易尚未出现大幅变化 [66][67][68][69][70] **Ware Grove 回答** 咨询服务业务的利润率通常高于核心会计税务业务 [76] 问题3 **Marc Riddick 提问** 公司未来的内部投资计划 [84][85][86][87][88][89] **Jerry Grisko 和 Ware Grove 回答** 公司将继续投资生产者招聘、国税办公室和离岸能力建设等以推动未来增长 [84][85][86][87][88][89]

业绩总结 - CBIZ公司在2023年的总收入为15.91亿美元，年复合增长率为13.8%[10] - CBIZ公司2023年的总税前收入为1.663亿美元，年复合增长率为15.8%[22] - CBIZ公司2023年的调整后税前收入为1.676亿美元，年复合增长率为16.0%[22] - CBIZ公司2023年的调整后税前利润率为10.5%，较之前增加了70个基点[22] - CBIZ公司2023年的调整后每股收益为2.41美元，年复合增长率为17.6%[22] - CBIZ公司2023年的调整后EBITDA为2.238亿美元，年复合增长率为16.8%[22] - CBIZ公司2024年第一季度的财务服务部门收入同比增长8.6%[24] - CBIZ公司2024年第一季度的福利和保险服务部门收入同比增长8.3%[24] - CBIZ公司2024年第一季度的国家实践部门收入同比增长15.6%[24] - CBIZ公司2024年预计总收入增长率为7%至9%[24] 未来展望 - 公司具有在2019年至2023年间实现13.8%的年复合增长率(CAGR)的收入增长能力[27][27] - 公司在2019年至2023年间实现了17.4%的年复合增长率(CAGR)的GAAP每股收益增长[27][27] - 公司在2019年至2023年间实现了17.6%的年复合增长率(CAGR)的调整后每股收益增长[27][27] - 公司在2024年的财务目标中，预计GAAP每股收益增长为13%至15%[31][31] - 公司在2024年的财务目标中，预计调整后每股收益增长为12%至14%[31][31] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在2023年实现了14.1%的调整后EBITDA利润率[44][44] - 公司在2023年的调整后EBITDA为223,788千美元[44][44] - 公司在2023年的调整后净收入为121,885千美元[41][41] - 公司在2023年的调整后每股收益为2.41美元[41][41] - 2024年全年调整后每股收益指引为2.70至2.75美元[47] - 2023年调整后每股收益为2.41美元[47] - 2024年调整后每股收益范围为12%至14%[47]