财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长18.6%，前九个月增长14.5% [13] - 第三季度同店营收增长8.3%，前九个月增长7.3% [13] - 前九个月调整后每股收益为1.84美元，较去年的1.41美元增长30.5%；第三季度每股收益为0.41美元，去年同期为0.36美元 [16] - 第三季度税前利润率从去年的11.4%降至10.3%；前九个月调整后税前利润率提高120个基点，达到15.2% [16][17] - 前九个月调整后EBITDA为1.535亿美元，较去年的1.269亿美元增长21% [18] - 截至9月30日，应收账款销售天数为88天；前九个月坏账费用约为营收的10个基点，去年为41个基点 [19] - 前九个月实际税率约为24.5%，预计全年在24% - 24.5%之间 [19] - 预计2021年总营收增长在12% - 15%之间，调整后每股收益增长在20% - 24%之间 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 金融服务集团 - 第三季度总营收增长20.4%，前九个月增长16.0% [13] - 第三季度同店营收增长9.2%，前九个月增长8.7% [13] 福利与保险集团 - 第三季度总营收增长16.1%，前九个月增长12.4% [14] - 第三季度同店营收增长6.6%，前九个月增长4.4% [14] 政府医疗咨询业务 - 呈中个位数增长，预计未来几个月随着更多州重新开放和部分延迟工作恢复，增长将加速 [8] 员工福利业务 - 客户保留率超过90% [10] 财产与意外险业务 - 商业和项目业务均有稳定需求和产出 [10] 退休投资服务业务 - 市场强劲为其带来额外增长，对项目型工作需求增加 [11] 工资业务 - 表现疲软，因服务的大量小雇主受当前商业环境影响，包括劳动力短缺 [12] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续通过战略收购利用资本促进增长，目前有活跃的潜在收购项目管道 [17] - 9月初完成对Shea Labagh Dobberstein的收购，是公司西海岸长期增长战略的一部分 [25] - 福利与保险业务的财产与意外险领域竞争激烈，受私募股权活动影响 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务表现强劲，核心服务需求稳定，尽管下半年面临费用逆风，但业务健康且有增长机会 [12][23] - 金融服务和福利与保险业务均受益于有利的商业环境，预计未来都将保持合理增长 [27] - 收购业务有望为2022年带来积极影响，但新收购业务第四季度预计有轻微运营亏损 [20] 其他重要信息 - 今年已完成五笔收购交易，预计带来约7200万美元的年化营收；截至9月30日，已使用7480万美元用于收购 [17] - 未来收购的 earn - out 付款预计今年剩余时间约660万美元，2022年2670万美元，2023年1930万美元，2024年2290万美元，2025年约600万美元 [17] - 截至9月30日，已使用约8500万美元回购270万股，10月26日前又回购25.8万股，预计全年股数在5350万 - 5400万股之间 [18] - 截至9月30日，4亿美元无担保信贷额度的未偿还债务为1.902亿美元，未使用额度为2.016亿美元，信贷工具杠杆率为调整后EBITDA的1.2倍 [18] - 截至9月30日，资本支出为650万美元，第三季度支出320万美元，全年支出预计在800万 - 1000万美元之间 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：未来几年同店增长中金融服务和福利与保险业务的贡献是否会更平衡，金融服务是否会继续是主要驱动力？ - 公司认为两者都受益于有利的商业环境，预计都会保持合理增长，但难以预测哪一个增长更强；金融服务今年增长稍强部分是由于咨询业务活动异常活跃 [27][28] 问题2：2022年费用方面是否还有大量追赶效应，如何考虑2022年调整后每股收益与正常增长的关系？ - 2022年部分费用同比会比今年全年略高；向虚拟服务模式转型后，差旅和娱乐费用占营收比例预计从历史的2.5%降至1.5%，营销、医疗和福利费用预计稳定在历史水平 [30] 问题3：近期收购业务与核心业务的增长前景如何，2020 - 2021年的大量收购是否会带来营收杠杆效应？ - 公司长期预计整体营收在8% - 10%之间增长，约一半来自有机增长，一半来自收购；但每年有机和收购增长的具体比例难以预测，目前收购管道情况可能使收购营收处于较高水平 [32] 问题4：当前收购管道与历史情况相比如何？ - 与疫情前相比，收购管道更充实；会计和税务领域，传统会计公司意识到提供广泛服务和专业知识的重要性，公司的投资故事得到认可；疫情凸显了公司的优势，包括资产负债表和财务实力、对团队的支持等；福利与保险业务方面，薪资、退休计划服务等领域仍有机会，但财产与意外险竞争激烈 [34][35] 问题5：客户保留率高在疫情后如何创造交叉销售机会，客户如何看待公司？ - 公司独特的价值主张有助于客户保留和新客户拓展；凭借广泛的服务和专业知识，公司能为客户提供解决方案，在疫情期间通过思想领导力和数字渠道接触潜在客户，既有助于保留客户，也能促进业务增长 [37][38]

整体营收情况 - 2021年第三季度营收为2.827亿美元，较2020年同期的2.384亿美元增加4430万美元，增幅18.6%；2021年前九个月营收为8.621亿美元，较2020年同期的7.528亿美元增加1.093亿美元，增幅14.5%[71] - 2021年前九个月公司总营收达5.78亿美元，较2020年同期的4.984亿美元增长16.0%，同店营收增长4310万美元，增幅8.7%，收购业务贡献3650万美元，占2021年营收的6.3%[108] 同店营收情况 - 2021年第三季度同店营收增加约1980万美元，增幅8.3%；2021年前九个月同店营收增加约5450万美元，增幅7.3%[71] 新收购业务营收贡献 - 2021年第三季度新收购业务（扣除剥离业务）贡献2460万美元增量营收，增幅10.3%；2021年前九个月贡献5480万美元增量营收，增幅7.3%[71] 持续经营业务收入及每股收益 - 2021年第三季度持续经营业务收入为2170万美元，摊薄后每股收益0.41美元；2021年前九个月为8050万美元，摊薄后每股收益1.50美元[71] 收购与回购情况 - 2021年前九个月公司完成五笔收购，现金支付6610万美元，发行普通股支付690万美元；回购280万股普通股，总成本约8790万美元[72] - 2021年前九个月公司完成五笔收购，现金支付6610万美元，发行普通股支付690万美元，回购280万股普通股，总成本约8790万美元[139] 股票回购计划 - 2021年第一季度，公司董事会授权在股票回购计划下最多购买500万股普通股，该计划可能随时暂停或终止，于2022年4月1日到期[74] 金融服务业务营收 - 2021年第三季度金融服务营收1.87232亿美元，占比66.2%，较2020年同期增加3173.3万美元，增幅20.4%；2021年前九个月为5.7797亿美元，占比67.0%，较2020年同期增加7961.1万美元，增幅16.0%[76] - 2021年前三季度金融服务业务总营收为1.87232亿美元，较2020年同期的1.55499亿美元增加3173.3万美元，增幅20.4%[102] - 2021年第三季度金融服务业务营收为1.872亿美元，较2020年同期的1.555亿美元增长20.4%，同店营收增长1420万美元，增幅9.2%，收购业务贡献1750万美元，占2021年营收的9.3%[104] 福利和保险服务业务营收 - 2021年第三季度福利和保险服务营收8579.7万美元，占比30.3%，较2020年同期增加1191.6万美元，增幅16.1%；2021年前九个月为2.55656亿美元，占比29.7%，较2020年同期增加2822.3万美元，增幅12.4%[76] - 2021年前九个月福利和保险服务业务营收为2.557亿美元，较2020年同期的2.274亿美元增长12.4%，同店营收增长1000万美元，增幅4.4%，收购业务贡献1820万美元[116] - 2021年第三季度福利和保险服务业务营收为8580万美元，较2020年同期的7390万美元增长16.1%，同店营收增长480万美元，增幅6.6%，收购业务贡献710万美元[114] 全国业务营收 - 2021年第三季度全国业务营收969万美元，占比3.5%，较2020年同期增加68.1万美元，增幅7.6%；2021年前九个月为2847.1万美元，占比3.3%，较2020年同期增加147.6万美元，增幅5.5%[76] - 2021年第三和前九个月，国家业务集团营收分别增长70万美元（增幅7.6%）和150万美元（增幅5.5%），运营费用分别增加40万美元（增幅5.5%）和120万美元（增幅4.9%）[121] 总运营费用情况 - 2021年第三季度总运营费用为2.383亿美元，较2020年同期的2.048亿美元增加3360万美元，增幅16.4%；2021年前九个月为6.99233亿美元，较2020年同期的6.13603亿美元增加8563万美元，增幅14.0%[80] - 2021年前三季度总运营费用为6.992亿美元，较2020年同期的6.136亿美元增加8560万美元，增幅14.0%[83] - 2021年前九个月公司运营费用增加5290万美元，增幅13.4%，运营费用占营收的比例从2020年同期的79.4%降至77.7%[109] - 2021年第三季度运营费用增加2630万美元，增幅20.2%，运营费用占营收的比例从2020年同期的83.6%降至83.4%[105][107] - 2021年第三季度总运营费用较2020年同期减少0.2百万美元，降幅3.3%；九个月总运营费用较2020年同期增加1630万美元，增幅339.2%[124][125][127] 一般及行政费用情况 - 2021年第三季度公司一般及行政费用（G&A）为1303.5万美元，较2020年同期的1133.9万美元增加169.6万美元，增幅15.0%；前三季度为4133.4万美元，较2020年同期的3298.8万美元增加834.6万美元，增幅25.3%[84] - 2021年第三季度公司一般及行政费用较2020年同期增加170万美元，增幅15.0%；九个月公司一般及行政费用较2020年同期增加830万美元，增幅25.3%[124][125][127] 和解协议情况 - 2021年6月24日，公司与匹兹堡大学医学中心达成和解协议，支付和解金4150万美元，记录和解损失3050万美元[87] 利息费用情况 - 2021年前三季度利息费用为285.2万美元，较2020年同期的416.7万美元减少131.5万美元，降幅31.6%；第三季度为101.6万美元，较2020年同期的97.4万美元增加4.2万美元，增幅4.3%[88] 出售业务净收益情况 - 2021年前三季度出售业务净收益约为640万美元，2020年同期为10万美元[93] - 2021年前九个月公司出售业务单元总收益为980万美元，净收益约640万美元，出售小业务账本记录收益70万美元[119] 其他收入净额情况 - 2021年前三季度其他收入净额为1240万美元，2020年同期为310万美元；第三季度其他费用净额为30万美元，2020年同期其他收入净额为600万美元[89][94][95] - 2021年第三季度总其他（费用）收入净额较2020年同期增加720万美元，增幅143.2%；九个月总其他收入（费用）净额较2020年同期增加890万美元，增幅979.5%[124][125][127] 有效税率情况 - 2021年前三季度有效税率为24.5%，2020年同期为25.7%；第三季度为25.7%，2020年同期为26.0%[96] 所得税费用情况 - 2021年前三季度所得税费用为2610万美元，较2020年同期的2712万美元减少102万美元，降幅3.8%；第三季度为751.2万美元，较2020年同期的706万美元增加45.2万美元，增幅6.4%[99][100] 金融服务业务运营费用 - 2021年前三季度金融服务业务运营费用为1.56178亿美元，较2020年同期的1.29922亿美元增加2625.6万美元，增幅20.2%[102] 福利和保险服务业务运营费用 - 2021年前九个月福利和保险服务业务运营费用增加1520万美元，增幅8.1%，运营费用占营收的比例从2020年同期的82.9%降至79.7%[117] - 2021年第三季度福利和保险服务业务运营费用增加700万美元，增幅11.3%，运营费用占营收的比例从2020年同期的83.9%降至80.5%[115] 应收账款周转天数 - 2021年9月30日和2020年9月30日，持续经营业务的应收账款周转天数（DSO）分别为88天和87天，2020年12月31日为72天[130] 现金流量情况 - 2021年前九个月经营活动提供的现金为8090万美元，投资活动使用的现金为7070万美元，融资活动提供的现金为170万美元[133][134][135] - 2020年前九个月经营活动提供的现金为8180万美元，投资活动使用的现金为949万美元，融资活动使用的现金为9406万美元[133][134][135] 信贷安排情况 - 2021年9月30日，2018年信贷安排下有1.902亿美元未偿还，信用证为340万美元，可用资金约为2.016亿美元，前九个月加权平均利率为1.89%，2020年同期为2.46%[136] 信用证与许可证债券情况 - 2021年9月30日和2020年12月31日，公司提供给房东的信用证分别为340万美元和170万美元[141] - 2021年9月30日和2020年12月31日，公司提供给各州机构的许可证债券分别为230万美元和220万美元[141] 信用贷款情况 - 截至2021年9月30日，公司信用贷款未偿还余额为1.902亿美元，其中1.052亿美元面临利率风险[150] 利率风险情况 - 若市场利率较2021年9月30日水平上升或下降100个基点，公司利息费用每年将增加或减少约110万美元[150] - 公司的浮动利率债务使公司面临利率风险，利率变化会影响借款成本[150] 利率互换协议情况 - 截至2021年9月30日，公司有三份利率互换协议，名义价值、固定利率和到期日分别为2000万美元 - 1.770% - 2022年5月、1500万美元 - 2.640% - 2023年6月、5000万美元 - 0.885% - 2025年4月[152] 会计政策情况 - 公司未对先前披露的关键会计政策和估计进行更改，仍遵循2020年12月31日财年的10 - K年度报告[144] 前瞻性陈述风险情况 - 公司季报中的前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，可能导致实际结果与预期有重大差异[147] - 公司季报包含前瞻性陈述，这些陈述受COVID - 19、业务增长管理等多种风险影响[147] 投资情况 - 公司薪资业务提前从客户账户收取的资金会进行短期投资，投资按公允价值调整[153] 赔偿义务情况 - 公司历史上未因赔偿协议产生重大支付，截至2021年9月30日也无重大赔偿义务需支付[142]

业绩总结 - 2020年总收入为9.639亿美元，较2016年增长20.5%[21] - 2020年税前收入为1.035亿美元，税前利润率为10.7%[21] - 2020年GAAP每股收益为1.42美元，较2016年增长86.8%[21] - 2021年财务服务部门的同单位收入增长为8.7%，总收入增长为16.0%[22] - 2020年调整后EBITDA为1.321亿美元，调整后EBITDA利润率为13.7%[28] - 2020年公司总收入为132,119千美元，2019年为120,582千美元[43] - 2020年公司一般和行政费用占收入的比例为4.8%[45] - 2020年公司调整后一般和行政费用占收入的比例为4.6%[45] 用户数据 - 2021年截至目前的客户保留率约为90%[9] - 2021年第三季度的客户保留率超过90%[34] 未来展望 - 2021年预计总收入增长为12%至15%[22] - 2021年调整后每股收益预计增长20%至24%[22] - GAAP每股收益（EPS）指导为1.36美元至1.42美元，非GAAP每股收益指导为1.70美元至1.76美元，增长幅度为20%至24%[35] 财务指标 - 2016年至2020年收入年复合增长率（CAGR）为4.8%[34] - 2016年至2020年每股收益年复合增长率（CAGR）为16.9%[34] - 2021年第三季度调整后EBITDA为37,268千美元，2020年为33,990千美元[41] - 2021年第三季度调整后每股收益为1.84美元，2020年为1.50美元[38] 资本支出与杠杆 - 2020年资本支出为668万美元，债务杠杆为1.2倍[30]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收增长17.6%，上半年总营收增长12.6% [30] - 第二季度同店增长10.5%，上半年同店增长6.8%；去年和今年上半年的收购分别为第二季度和上半年营收增长贡献7.1%和5.9% [31] - 剔除两项非经常性项目后，第二季度税前收入利润率为12.7%，较去年同期的11.8%上升90个基点；上半年税前收入利润率为17.5%，较去年同期的15.2%上升230个基点 [37] - 第二季度调整后每股收益为0.50美元，较去年同期的0.39美元增长28.2%；上半年调整后每股收益为1.43美元，较去年同期的1.05美元增长36.2% [40][41] - 截至6月30日，公司4亿美元信贷安排中有1.633亿美元未偿还，杠杆率为1.0倍EBITDA，未使用额度约2.3亿美元；支付UPMC和解金后，杠杆率将增至约1.25倍EBITDA，剩余未使用额度略超2亿美元 [41][42] - 上半年资本支出为3300万美元，其中第二季度为2100万美元；预计2021年资本支出约为8000万美元 [45][46] - 截至6月30日，应收账款销售天数为84天，去年同期为87天；上半年坏账费用仅为营收的5个基点 [47][48] - 上半年调整后EBITDA为1.162亿美元，占营收的20.1%，较去年同期的9290万美元增长25%；上半年有效税率为24.01%，预计全年有效税率约为25% [48][49] - 预计2021年加权平均完全摊薄股数约为5400万股 [49] - 上调全年营收指引，预计总营收较上年增长10% - 12%；预计全年调整后每股收益较2020年的1.42美元增长12% - 15%的高端 [50][51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金融服务集团第二季度总营收增长21.1%，同店营收增长13.3%；上半年总营收增长14.0%，同店营收增长8.5% [35] - 福利和保险集团第二季度总营收增长11.7%，同店营收增长5.3%；上半年总营收增长10.6%，同店营收增长3.4% [36] - 2020年受疫情影响较大的业务线，占总营收约16%，全年集体下降12.8%；今年上半年集体增长6.7% [32][33] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 并购是公司增长战略的关键组成部分，2021年及以后仍将是首要任务；公司今年已完成4项收购，目前有多个潜在收购项目正在评估中 [34][52] - 公司强调自身在市场中的独特地位，凭借专业知识和服务的广度和深度、稳定的现金流、强大的资产负债表和资本获取能力，能够进行竞争对手无法承担的业务投资 [53] - 公司积极投资建设更强的销售团队、开发优化客户合作盈利能力的工具、开展数字营销活动，以提高营收增长并实现运营杠杆，改善利润率 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管存在法律和解等非经常性事件，但业务表现出色，各主要服务线在2021年上半年均有改善，实现了十多年来最强的年初至今有机营收增长 [14][15] - 下半年营收增长可能不太确定，因为业务季节性上更依赖项目工作；同时，恢复部分 discretionary 项目、营销成本增加以及医疗保健成本上升可能带来逆风 [38][39][40] - 公司对业务前景持乐观态度，基于上半年的强劲表现上调了营收指引，并预计调整后每股收益将在12% - 15%的高端增长，但需在第三季度末重新评估 [81][84] 其他重要信息 - 6月底公司就一起八年前前员工提供精算服务引发的诉讼达成和解，该诉讼涉及养老金计划负债估值，和解金额此前已披露；这是公司25年历史上第一起与错误和遗漏索赔相关且大幅超出保险覆盖范围的法律和解，公司过去八年已大幅增加E&O索赔保险覆盖金额 [8][11][13] - 第二季度公司剥离了一项小型非核心批发保险业务，实现收益640万美元 [29] - 公司正在建设新总部，预计明年秋季投入使用；搬迁可能会有一些时间间隙，但通过Flex base和远程工作可以弥补，对业务影响不大 [64][67][68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 上半年同店增长中价格上涨和销量增长的比例是多少 - 公司表示约一半增长归因于销量和业务活动增加，另一半归因于价格上涨；金融服务方面通过提高效率和客户参与度实现了更高收益率和价格上涨，财产和意外险市场条件好也带来了价格上涨 [57][58] 问题2: 被剥离的批发保险业务过去12个月的营收是多少 - 该业务营收略低于300万美元，是公司非核心业务 [59] 问题3: 与Zotec Partners的案件和与匹兹堡大学的案件有何不同 - 与匹兹堡大学的案件是错误和遗漏索赔，涉及复杂的养老金计划精算工作；与Zotec的案件是几年前出售医疗账单业务后买方提出的索赔，两者事实和情况不同，公司认为对Zotec案件有强有力的辩护并将积极应对 [61][62] 问题4: 新总部建设情况、时间安排以及是否会对业务造成干扰 - 公司已在现有设施办公约18年，新总部是一个全新的、先进的设施，公司作为锚定租户参与设计；预计明年秋季搬迁，搬迁可能有时间间隙，但通过Flex base和远程工作可弥补，对业务无重大影响 [64][67][68] 问题5: 营销计划的进展、带来的好处以及本地市场份额在疫情期间的变化 - 疫情期间公司通过虚拟工具更方便地为客户提供服务，客户更易接受；频繁开展网络研讨会并跟进客户，销售管道的前端多年来从未如此充实；公司学会识别和转化机会，未来前景乐观 [71][73][75]

整体财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度收入为2.786亿美元，较2020年同期的2.369亿美元增长4170万美元，增幅17.6%；上半年收入为5.794亿美元，较2020年同期的5.144亿美元增长6500万美元，增幅12.6%[65] - 2021年第二季度持续经营业务收入为860万美元，摊薄后每股收益0.16美元，2020年同期分别为2150万美元和0.39美元；2021年上半年持续经营业务收入为5880万美元，摊薄后每股收益1.09美元，2020年同期分别为5830万美元和1.05美元[65] - 2021年第二季度总运营费用为2.369亿美元，较2020年同期的2.090亿美元增加2790万美元，增幅13.4%；上半年总运营费用为4.609亿美元，较2020年同期的4.088亿美元增加5210万美元，增幅12.7%[74][76] - 2021年第二季度剔除递延薪酬后运营费用为2.302亿美元，占收入的82.6%；上半年为4.495亿美元，占收入的77.6%[74][76] - 2021年第二季度利息费用为95.9万美元，较2020年同期的207.4万美元减少53.8%；上半年利息费用为183.6万美元，较2020年同期的319.3万美元减少42.5%[82] - 2021年前六个月出售业务净收益约640万美元，总收益为980万美元[86] - 2021年第二季度其他收入净额中的非合格递延薪酬计划净收益为760万美元，2020年同期为1370万美元；2021年上半年该计划净收益为1270万美元，2020年同期为净亏损290万美元[87][88] - 2021年第二季度有效税率为23.3%，2020年同期为23.5%；2021年上半年有效税率为24.0%，2020年同期为25.6%[89] - 2021年总营收为8.262亿美元，较2020年的7.394亿美元增长8680万美元，增幅11.7%[107] - 2021年上半年运营费用增加820万美元，增幅6.5%，主要归因于人员成本增加720万美元，增幅5.3%[111] - 2021年6月30日和2020年6月30日，应收账款周转天数（DSO）分别为84天和87天，2020年12月31日为72天[119] - 2021年上半年经营活动提供的现金为6630万美元，主要由于净收入5880万美元和某些非现金项目[121] - 2021年上半年投资活动使用的现金为4010万美元，主要用于业务收购4320万美元和资本支出330万美元[122] - 2021年上半年融资活动使用的现金为4260万美元，主要包括股票回购6450万美元和客户资金义务净减少2780万美元[123] 公司业务收购与股票回购 - 2021年上半年公司完成4笔收购，现金支付4310万美元，发行普通股价值410万美元；回购210万股普通股，总成本约6650万美元[66] - 2021年第一季度，公司董事会授权在股票回购计划下最多购买500万股普通股，该计划于2022年4月1日到期[67] - 2021年上半年公司完成四次收购，现金支付4310万美元，发行普通股价值410万美元，还回购210万股普通股，总成本约6650万美元[128] 公司和解协议相关 - 2021年6月24日，公司与匹兹堡大学医学中心达成和解协议，将支付4150万美元，扣除保险赔付后，2021年第二季度和上半年分别记录和解损失3050万美元[81] 各业务线收入占比及增长情况 - 2021年第二季度金融服务收入为1.866亿美元，占比67.0%，较2020年同期增长3251万美元，增幅21.1%；福利和保险服务收入为8262万美元，占比29.7%，增长868万美元，增幅11.7%；国家业务收入为944万美元，占比3.3%，增长52万美元，增幅5.8%[70] - 2021年上半年金融服务收入为3.907亿美元，占比67.4%，较2020年同期增长4788万美元，增幅14.0%；福利和保险服务收入为1.699亿美元，占比29.3%，增长1631万美元，增幅10.6%；国家业务收入为1878万美元，占比3.3%，增长80万美元，增幅4.4%[70] 各业务线具体数据关键指标变化 - 2021年第二季度金融服务业务收入为1.866亿美元，较2020年同期的1.541亿美元增长21.1%；上半年收入为3.907亿美元，较2020年同期的3.429亿美元增长14.0%[98][100] - 2021年第二季度金融服务业务运营费用增加2350万美元，增幅18.4%；上半年运营费用增加2670万美元，增幅10.0%[99][102] - 2021年第二季度福利与保险服务业务收入为8260万美元，较2020年同期的7390万美元增长11.7%；上半年收入为1.699亿美元，较2020年同期的1.536亿美元增长10.6%[104][105] - 2021年第二季度福利与保险服务业务运营费用增加820.3万美元，增幅6.5%[105] - 2021年第二季度金融服务业务毛利率为19.1%，2020年同期为17.3%；上半年毛利率为25.1%，2020年同期为22.4%[96][97] - 2021年第二季度福利与保险服务业务毛利率为20.7%，2020年同期为17.6%[105] - 2021年上半年福利和保险服务业务组收入增加1630万美元，增幅10.6%，达到1.699亿美元[110] 公司信贷与利率相关 - 截至2021年6月30日，2018年信贷安排下有1.633亿美元未偿还，可用资金约为2.334亿美元[126] - 2021年6月30日，公司信贷安排下的未偿还余额为1.633亿美元，其中7830万美元面临利率风险[139] - 若市场利率较2021年6月30日的水平上升或下降100个基点，公司利息费用每年将增加或减少约80万美元[139] - 2021年6月30日，公司有三份利率互换协议，名义价值、固定利率和到期日分别为2000万美元 - 1.770% - 2022年5月、1500万美元 - 2.640% - 2023年6月、5000万美元 - 0.885% - 2025年4月[141] 公司租赁相关 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司为租赁场所提供的信用证分别为300万美元和170万美元[130]

业绩总结 - 2020年公司总收入为9.639亿美元，较2016年增长20.5%[23] - 2020年税前收入为1.035亿美元，较2016年增长54.5%[23] - 2020年GAAP每股收益为1.42美元，较2016年增长86.8%[23] - 2021年整体收入增长为12.6%[24] - 2021年上半年总收入为579,378千美元，同比增长12.6%[38] - 2021年上半年调整后收入为492,111千美元，同比增长13.8%[38] - 2021年上半年同单位收入为546,786千美元，同比增长6.8%[39] - 2021年上半年调整后EBITDA为42,895千美元，2020年为35,890千美元[44] - 2021年GAAP每股收益（EPS）指导范围为1.25至1.29美元[42] - 2021年调整后每股收益（EPS）预计增长12%至15%[42] 用户数据 - 2021年上半年受COVID-19影响的业务占总收入的15.1%[38] - 2020年持续经营收入为78,347千美元，较2019年的71,049千美元增长10.2%[46] 财务指标 - 2020年公司运营收入为1.046亿美元，运营利润率为16.6%[11] - 2020年调整后的EBITDA为132,119千美元，较2019年的120,582千美元增长9.3%[46] - 2016年至2020年收入年复合增长率（CAGR）为4.8%[35] - 2016年至2020年每股收益年复合增长率（CAGR）为16.9%[35] - 2020年企业一般和行政费用为46,066千美元，较2019年的44,406千美元增长3.7%[48] - 2020年利息费用为4,983千美元，较2019年的5,765千美元下降13.6%[46] - 2020年所得税费用为25,141千美元，较2019年的21,840千美元增长15.5%[46] - 2020年折旧费用为9,568千美元，较2019年的8,283千美元增长15.5%[46] - 2020年摊销费用为13,571千美元，较2019年的14,062千美元下降3.5%[46] 行业地位 - 2020年公司在财务服务行业中排名前10[11] - 2020年公司在福利和保险服务行业中排名前20[12] 未来展望 - 2021年财务服务部门的同单位收入增长为8.5%[24] - 2016年至2020年调整后的EBITDA持续增长，从94,842千美元增长至132,119千美元，增长39.2%[46]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收增长8.4%，其中收购业务带来的营收增长占4.8%，同店增长3.6% [11] - 税前收入利润率扩大390个基点，每股收益增长39.4%，达到0.92美元/股，去年同期为0.66美元/股 [15] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长28.5%，达到7330万美元，去年同期为5700万美元；调整后EBITDA利润率扩大370个基点，达到24.3%，去年同期为20.6% [19] - 调整后毛利率为27.1%，去年同期为22.6%；调整后营业利润率为22.4%，去年同期为18.2% [16] - 应收账款销售天数从去年的94天改善至91天 [16] - 第一季度使用约3270万美元回购约110万股股票；截至4月27日，今年共回购约140万股股票；预计2021年完全稀释加权平均股数在5400万 - 5450万股之间 [17] - 第一季度资本支出为110万美元，预计2021年全年资本支出在1200万 - 1500万美元之间 [18][19] - 第一季度有效税率为24.1%，预计全年有效税率约为25% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 金融服务集团 - 总营收增长8.1%，同店营收增长4.5% [12] - 政府医疗咨询业务第一季度表现强劲 [13] 福利与保险集团 - 总营收增长9.6%，同店营收增长1.6% [14] - 部分交易型业务（如面向小企业的薪资服务）与去年第一季度相比表现疲软，该部分薪资客户营收占公司总营收不到4% [9] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 并购是公司增长战略的关键组成部分，2021年及未来将是首要任务；公司目前并购业务管道充足，2020年完成7笔收购，2021年1月1日宣布第8笔收购，本周签署收购Bernston Porter的最终文件，预计这些收购将带来约4800万美元的年化营收 [17][21][22] - 持续投资招聘新的业务拓展人员以加速有机增长，目前业务拓展人员数量增加，新招聘人员表现超预期 [9] - 强调自身业务模式的价值和稳定性，凭借专业知识和服务的广度与深度、稳定的现金流以及获取资本的能力，吸引潜在合作伙伴 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年开局表现满意，各项财务指标增长为全年提供了动力；业务模式的基本属性使其在不同商业环境下都能实现积极表现 [5] - 随着经济复苏和业务逐步恢复正常，部分费用将有所回升，但预计低于2019年水平；公司将重新投入一些可自由支配的支出，这可能会对第二季度及全年的同比数据产生挑战 [6][15] - 预计福利和医疗成本在今年剩余时间将恢复到更正常的水平，这可能会导致利润率出现波动 [15] - 鉴于第一季度的强劲表现和5月1日生效的对Bernston Porter的收购，公司上调全年业绩指引，预计营收增长8% - 10%，每股收益增长12% - 15% [25] 其他重要信息 - 会议提醒管理层可能会讨论某些非公认会计原则（non - GAAP）财务指标，相关调整可在今日新闻稿的财务表格和公司网站的投资者报告中找到 [3] - 会议包含前瞻性陈述，这些陈述仅为估计，实际结果可能因多种因素而与预期有重大差异，公司不承担更新前瞻性陈述的义务 [4] 问答环节所有提问和回答 问题1: 并购市场对公司增长的积极影响及公司业务对该动态的整体敞口 - 公司有两块业务高度依赖并购，一是约5000万美元的私募股权咨询业务，为私募股权基金及其投资组合公司提供服务；二是传统会计业务中帮助客户进行资本投资（包括并购）的部分，但难以评估其直接美元影响；更有利的并购商业环境有助于公司全年增长 [27] 问题2: 各业务板块毛利率创纪录增长的驱动因素及未来可持续性 - 第一季度毛利率和税前利润率高得益于一些同比因素，如约220万美元的坏账费用变动、福利与保险业务约140万美元的一次性承运商或有款项和奖金，以及差旅和娱乐费用较低；这些因素不可持续，今年利润率增长会有波动，但长期目标是每年实现20 - 50个基点的改善 [29][30] 问题3: 政府医疗业务在本季度的具体增长情况、恢复到疫情前使用水平的程度及恢复节奏 - 该业务通常以高个位数增长，去年因远程工作效率问题部分业务推迟到今年；第一季度实现中个位数增长，预计全年保持该水平 [33] 问题4: 公司招聘方面的增长机会及计划 - 公司认为现有员工数量足以实现增长指引，但劳动力市场整体趋紧；除招聘外，还可通过定价、服务类型、客户项目等方式实现增长；公司在业务拓展人员招聘方面有吸引力的模式，将继续增加相关人员数量 [36] 问题5: 疫情期间客户外展计划未来的发展及对新客户增长和业绩的影响 - 外展计划将继续实施，公司通过网络研讨会和其他客户外展项目为客户提供服务，得到了客户和潜在客户的积极反馈，对新客户获取和收入管道有积极影响 [38] 问题6: 过去几年税务申报延迟对潜在营收转移的量化影响 - 很难量化营收转移情况，业务不会消失，只是可能在季度或年度间转移；该业务传统上以中高个位数增长，未来虽百分比增长可能变难，但美元增长有望保持稳定 [40] 问题7: 目前公司并购对话与过去相比是否有变化 - 与五六年和18个月前相比都有变化；公司长期的营收增长、盈利和规模优势使其能在业务、技术、人员等方面进行投资；2020年以来，竞争对手面临压力，更能体会到公司资产负债表、现金流、专业知识等方面的优势，对公司并购邀约的接受度更高，目前并购业务管道充足 [42][44] 问题8: 差旅费用对各业务板块的影响是否相同 - 坏账费用差异主要影响金融服务板块，承运商或有款项影响福利与保险板块，差旅和娱乐费用影响与营收占比大致成比例 [46] 问题9: 福利与保险业务第一季度8700万美元营收的后续情况及该业务营收季节性的显著程度 - 福利与保险业务大多无明显季节性，员工福利、薪资服务、退休规划服务全年较为均衡；财产与意外险业务的续约收入可能年初较多，但也有部分客户年中续约；第一季度的承运商佣金具有季节性 [48] 问题10: 8% - 10%的营收指引在收购和同店业务间的分配情况 - 今年收购业务占比更大，可能为2/3，同店业务占1/3；且该指引仅包含已完成的收购 [49][50]

业绩总结 - 2020年公司总收入为9.639亿美元，较2016年的7.998亿美元增长20.5%[23] - 2020年公司税前收入为1.035亿美元，较2016年的6700万美元增长54.5%[23] - 2020年每股收益（GAAP EPS）为1.42美元，较2016年的0.76美元增长86.8%[23] - 2021年第一季度总收入增长为8.4%[24] - 2021年公司预计总收入增长在8%到10%之间[24] - 2020年公司运营利润为1.046亿美元，运营利润率为16.6%[10] - 2020年公司调整后的EBITDA为1.321亿美元，调整后的EBITDA利润率为13.7%[30] - 2021年公司预计每股收益（EPS）增长为12%至15%[36] 用户数据 - 2020年公司客户总数超过82,000个，其中商业客户约48,000个[8] - 2020年公司的收入为$88.8M，2021年第一季度收入为$50.2M，同比增长36.3%[39] 财务指标 - 2021年第一季度公司税率为24.1%，预计2021年税率约为25%[24] - 2020年公司的债务杠杆比率为0.8X，2021年第一季度为1.1X[32] - 2020年公司的调整后G&A费用占收入的比例为4.8%[42] - 2020年公司的现金流强劲，运营产生的现金流为$33.1M[32] - 2020年公司的利息支出为$6.6M，税收支出为$25.1M[40] 资本支出与投资 - 2020年公司的资本支出为$11.7M，主要用于设施改善和办公设备[32] - 2020年调整后的EBITDA为$132.1M，较2019年的$120.6M增长9.5%[40] - 2019年公司的调整后EBITDA为$109.1M，2018年为$104.0M[40]

公司整体收入情况 - 2021年第一季度公司收入为3.007亿美元，较2020年同期的2.775亿美元增长2320万美元，增幅8.4%[61] - 2021年第一季度持续经营业务收入为5020万美元，摊薄后每股收益0.92美元，2020年同期分别为3690万美元和0.66美元[61] - 2021年第一季度同店收入增长约1000万美元，增幅3.6%；新收购业务（扣除剥离业务）带来1330万美元的增量收入，增幅4.8%[61] 公司业务收购与股份回购 - 2021年第一季度公司完成一笔约350万美元的收购，并以约3410万美元回购120万股普通股[62] - 2021年第一季度完成一笔约350万美元的收购，并以约3410万美元回购120万股普通股[95] 各业务线收入占比及增长情况 - 2021年第一季度财务服务收入2.04149亿美元，占比67.9%，同比增长8.1%；福利和保险服务收入8723.9万美元，占比29.0%，同比增长9.6%；国家业务收入934.2万美元，占比3.1%，同比增长3.0%[66] 公司运营费用情况 - 2021年第一季度运营费用为2.23971亿美元，占收入的74.5%，较2020年同期增长2414.4万美元，增幅12.1%[68] 公司一般及行政费用情况 - 2021年第一季度公司一般及行政费用（G&A）为1448.3万美元，占收入的4.8%，较2020年同期增长399.4万美元，增幅38.1%[71] 公司其他收入（支出）净额情况 - 2021年第一季度其他收入（支出）净额为391.2万美元，较2020年同期的 - 1682.4万美元增加2073.6万美元，增幅123.3%[72] 公司平均债务余额及利率情况 - 2021年3月31日公司平均债务余额为1.282亿美元，利率为2.10%，2020年同期分别为1.452亿美元和2.50%[73] 公司所得税费用及有效税率情况 - 2021年第一季度所得税费用为1597.2万美元，有效税率为24.1%，2020年同期分别为1345.3万美元和26.7%[76] 金融服务业务收入情况 - 金融服务业务2021年第一季度收入为2.041亿美元，较2020年同期的1.888亿美元增长8.1%，同店收入增长450万美元，收购业务贡献690万美元[79] 福利和保险服务业务收入情况 - 福利和保险服务业务2021年第一季度收入为8720万美元，较2020年同期的7960万美元增长9.6%，收购业务贡献640万美元增量收入[81] 全国业务组收入情况 - 全国业务组2021年第一季度同店收入为934.2万美元，较2020年同期的906.6万美元增长3.0%，单一客户收入占比约75%[82] 公司应收账款周转天数情况 - 2021年3月31日和2020年3月31日，应收账款周转天数分别为91天和94天，2020年12月31日为72天[86] 公司现金流量情况 - 2021年第一季度经营活动使用现金1480万美元，2020年同期为1860万美元[88] - 2021年第一季度投资活动提供现金22.9万美元，2020年同期为435.5万美元[88] - 2021年第一季度融资活动使用现金300万美元，2020年同期提供现金2.07772亿美元[88] 公司信贷安排情况 - 2021年3月31日，2018年信贷安排下有1.62亿美元未偿还，可用资金约2.287亿美元，加权平均利率为2.10%，2020年同期为2.50%[91] 公司信用证及许可证债券情况 - 2021年3月31日和2020年12月31日，提供给房东的信用证分别为300万美元和170万美元，未偿还的许可证债券分别为230万美元和220万美元[97] 公司信贷安排未偿还余额及利率风险情况 - 截至2021年3月31日，公司信贷安排下的未偿还余额为1.62亿美元，其中7700万美元面临利率风险[107] - 若市场利率较2021年3月31日的水平上升或下降100个基点，公司利息费用每年将增加或减少约80万美元[107] 公司利率互换协议情况 - 截至2021年3月31日，公司有三份利率互换协议，名义价值、固定利率和到期日分别为：2000万美元 - 1.770% - 2022年5月、1500万美元 - 2.640% - 2023年6月、5000万美元 - 0.885% - 2025年4月[109]

公司基本情况 - 公司在31个州和哥伦比亚特区设有超100个办事处，是美国最大的会计、保险经纪和相关金融服务提供商之一[12] - 公司为超8.2万客户提供服务，包括约4.8万企业客户和3.4万个人客户，最大客户在2020年占合并收入约2.7%[32] - 公司团队由约4800名专业人员组成[46] - 公司已授权2.5亿股普通股，截至2021年1月31日约有5570万股普通股流通在外[98] - 截至2021年1月31日，约30万股普通股受锁定期合同限制，锁定期将于2021年12月31日到期[98] 业务合作与收购 - 2020年末公司与4家CPA事务所维持行政服务协议，协议期限最长达19年，2020 - 2018年相关服务收入分别约为1.594亿美元、1.576亿美元和1.54亿美元[21][22] - 2020年公司完成7笔业务收购并购买4份客户名单[31] 各业务线收入情况 - 2020 - 2018年与保险运营商补偿安排相关的总收入分别占各期合并收入的比例均低于2%[24] - 2020 - 2018年金融服务收入分别为6.29778亿美元、6.16567亿美元和6.00926亿美元，占比分别为65.3%、65.0%和65.2%[28] - 2020 - 2018年福利和保险服务收入分别为2977.58万美元、2962.28万美元和2884.37万美元，占比分别为30.9%、31.2%和31.3%[28] - 2020 - 2018年国家业务收入分别为3636.1万美元、3562.9万美元和3264万美元，占比分别为3.8%、3.8%和3.5%[28] 公司总营收情况 - 2020 - 2018年公司总营收分别为9.63897亿美元、9.48424亿美元和9.22003亿美元[28] 公司监管与合规 - 公司业务受联邦、州、地方和专业管理机构监管，还需遵守隐私和信息安全等相关法律法规[33][36] - 公司与相关会计师事务所实施政策和程序以保持独立性和避免利益冲突，2002年《萨班斯 - 奥克斯利法案》独立性限制预计不会对公司收入产生重大影响[38] 公司债务情况 - 截至2020年12月31日，公司债务主要为4亿美元无担保信贷安排下未偿还本金1.08亿美元[92] - 公司面临债务利息支付和业务扩张的资金需求，现金生成能力受多种不可控因素影响，利率波动可能增加费用并影响偿债能力[92] 公司荣誉 - 2020年公司获得68个工作场所奖项，包括7个国家奖项和4个国家健康与福利奖项[50] 公司多元化与包容性 - 公司加入CEO促进多元化与包容性行动，Jerry Grisko签署CEO行动承诺，与来自超1000家公司和组织、超85个行业的领导者共同推动工作场所多元化与包容性[57] 业务季节性特征 - 核心金融服务受季节性影响，每年前四个月业务量较大，大部分年度每股收益在上半年获得[43] 行业竞争情况 - 专业商业服务行业高度分散且竞争激烈，公司通过服务质量和多样性与竞争对手区分开来[44] 股价波动情况 - 公司股价存在波动[100] - 公司普通股市场不时出现价格和成交量波动[100] - 季度财务结果变化、营收波动等因素会导致公司普通股市场价格大幅波动[100] - 股市整体波动常与公司经营业绩无关[100] - 广泛的市场和行业波动可能对公司股价产生不利影响[100]