业绩总结 - Clear Channel Outdoor在2021年第二季度的收入为5.31亿美元，同比增长68.6%[24] - 调整后的EBITDA为9700万美元，相较于2020年第二季度的亏损6300万美元有所改善[5] - 2021年上半年公司总收入为1,045,000千美元，较2020年上半年的646,000千美元增长62%[28] - 2021年第二季度合并净亏损为124,401千美元，相较于2020年第二季度的142,603千美元有所改善[26] 用户数据 - 美洲地区的收入为2.72亿美元，同比增长36.0%[24] - 欧洲地区的收入为2.47亿美元，同比增长130.2%[24] - 数字广告收入增长73.8%，达到8500万美元[7] - 数字收入在欧洲增长188.6%，达到8000万美元[12] - 拉丁美洲业务的收入为1200万美元，同比增长9百万美元[14] 成本与费用 - 直接运营费用下降7.5%，至1亿美元[6] - 直接运营和SG&A费用为4.19亿美元，同比增长18.3%[24] - 2021年第二季度的利息支出为90,242千美元，较2020年同期的88,742千美元略有上升[26] - 2021年第二季度的折旧和摊销费用为62,567千美元，较2020年同期的66,192千美元有所下降[26] - 2021年第二季度的重组及其他费用为18,511千美元，较2020年同期的5,419千美元显著增加[26] 资本结构 - 2021年6月30日，公司现金及现金等价物为5.64亿美元，较2020年12月31日的7.85亿美元减少221百万美元[17][18] - 2021年6月30日，总债务为57.42亿美元，较2020年12月31日的55.72亿美元增加169百万美元[17] - 2021年6月，公司发行了10亿美元的7.75%高级票据，用于赎回9.25%高级票据[19] 未来展望 - 2021年第二季度，通过租赁合同谈判，公司获得了3500万美元的租金减免[20] - 2021年第二季度，资本支出为3200万美元，同比增长36.1%[15] - 由于重组计划，Clear Channel Outdoor在欧洲的补偿费用增加，导致相关支出上升[12]

公司整体收入情况 - 2021年上半年公司合并收入增长4.2%，主要得益于第二季度业务从新冠疫情影响中开始复苏[85] - 2021年第二季度，公司各业务板块收入呈积极趋势，美洲板块多数产品收入显著增加，欧洲板块因疫情限制放宽收入表现显著改善[82][84] - 2021年第二季度，公司合并收入较2020年同期增加2.162亿美元，增幅68.6%；排除外汇汇率变动影响，增加1.923亿美元，增幅61.1%[93] - 2021年上半年，公司合并收入较2020年同期增加3630万美元，增幅4.2%；排除外汇汇率变动影响，增加50万美元，增幅0.1%[93] - 2021年上半年美洲、欧洲等地区业务收入分别为2.4131亿美元、1.7306亿美元等，2020年同期分别为3.1896亿美元、1.9422亿美元等[134] 公司费用情况 - 2021年上半年，公司因协商减租、欧洲政府支持和工资补贴分别减少费用5730万美元和670万美元[86] - 2021年第二季度，合并直接运营费用增加5170万美元，增幅20.3%；上半年减少1530万美元，降幅2.5%[95] - 2021年第二季度，合并销售、一般及行政费用增加1320万美元，增幅13.2%；上半年减少1300万美元，降幅5.8%[96] - 2021年第二季度，公司费用增加510万美元，增幅15.5%；上半年增加280万美元，增幅4.0%[98] - 2021年第二季度，折旧和摊销减少360万美元，降幅5.5%；上半年减少1750万美元，降幅12.3%[99] - 2021年上半年，公司确认减值费用1.19亿美元，2020年同期为1.231亿美元[100] - 2021年第二季度和上半年，其他运营净收入分别为170万美元和160万美元，2020年同期分别为6960万美元和6360万美元[101] - 2021年第二季度和上半年，净利息费用分别增加150万美元和410万美元[102] - 2021年第二季度和上半年，债务清偿损失分别为5170万美元和1.028亿美元，2020年同期无债务清偿[103] - 2021年第二季度和上半年，其他净收入分别为360万美元和1020万美元，2020年同期其他净费用分别为450万美元和2340万美元[105] 公司票据发行与赎回情况 - 2月，公司发行10亿美元本金、利率7.75%、2028年到期的高级票据，3月用所得款项赎回9.4亿美元本金、利率9.25%、2024年到期的高级票据[86] - 6月，公司发行10.5亿美元本金、利率7.5%、2029年到期的高级票据，用于赎回剩余未偿还的高级票据，同时一家非担保欧洲子公司通过政府担保贷款计划借款约3560万美元[87] - 2021年2月发行10亿美元CCOH 7.75%高级票据，3月赎回9.4亿美元CCWH高级票据；6月发行10.5亿美元CCOH 7.5%高级票据，赎回剩余9.615亿美元CCWH高级票据[133] 公司重组计划情况 - 4月，公司修订欧洲部分国际重组计划，预计2023年第一季度末基本完成，总费用在5100 - 5600万美元，预计每年税前节省成本超2800万美元，2021年上半年已产生1720万美元成本[86] - 2021年上半年欧洲重组计划相关费用约1720万美元，预计总费用在5100 - 5600万美元，预计2023年第一季度末基本完成，每年节省税前成本超2800万美元[136] 公司各业务板块预订量情况 - 2021年第二季度，公司各业务板块预订量显著增加，但客户广告购买决策仍滞后[84] 公司财务季节性与疫情影响情况 - 公司通常第一季度财务表现最差，第二和第四季度最强，但2020年和2021年上半年受新冠疫情严重影响[81] 美洲地区业务情况 - 2021年第二季度和上半年，美洲地区收入分别增长7190万美元（增幅36.0%）和减少1190万美元（降幅2.4%）[107][109] - 美洲地区六个月收入减少1200万美元，降幅2.4%，机场显示屏收入降至4410万美元，降幅43.2%[111] - 美洲地区六个月直接运营费用减少3760万美元，降幅15.4%，场地租赁费用降至16070万美元，降幅18.7%[111] - 美洲地区六个月SG&A费用减少1110万美元，降幅11.3%[112] 欧洲地区业务情况 - 欧洲地区三个月收入增加1.398亿美元，增幅130.2%，数字收入增至8030万美元，增幅188.6%[114] - 欧洲地区三个月直接运营费用增加6660万美元，增幅50.9%，场地租赁费用增至1.11亿美元，增幅42.6%[114] - 欧洲地区三个月SG&A费用增加1710万美元，增幅36.8%[116] 其他业务情况 - 其他业务三个月收入增加450万美元，增幅57.0%，主要来自拉丁美洲业务[114] - 其他业务三个月直接运营费用减少680万美元，降幅44.3%，SG&A费用减少330万美元，降幅41.5%[124] 公司现金流情况 - 2021年上半年经营活动净现金使用2.322亿美元，2020年为2440万美元[127] - 2021年上半年投资活动净现金使用471.2万美元，2020年为1.49576亿美元[127] - 2021年上半年融资活动提供的净现金包括发行CCOH 7.75%和7.5%高级票据获得3610万美元净收益、欧洲子公司获得3560万美元政府担保贷款，部分被定期贷款本金还款1000万美元抵消[132] - 2020年上半年融资活动提供的净现金主要是循环信贷额度预防性提款1.5亿美元，部分被定期贷款本金还款1000万美元抵消[132] 公司过往资产出售收益情况 - 2020年4月出售Clear Media获得2.16亿美元净收益[131] 公司资产负债与信贷额度情况 - 截至2021年6月30日，公司资产负债表上有5.64亿美元现金，其中2.007亿美元由海外子公司持有；应收账款信贷额度和循环信贷额度分别有4990万美元和180万美元可用额度[133] 公司债务利息与还款预计情况 - 2021年上半年支付债务利息2.12亿美元，预计2021年剩余时间支付1.75亿美元，2022年支付3.24亿美元；2021年上半年定期贷款本金还款1000万美元，预计剩余时间再还款1000万美元；2024年循环信贷额度有1.3亿美元到期[136] 公司信贷协议条款情况 - 高级担保信贷协议规定循环信贷额度余额大于0且未使用信用证超过1000万美元时，需遵守首 lien 净杠杆比率7.60:1.00（原计划降至7.10:1.00），该条款多次延期；公司需维持1.5亿美元最低流动性[140] 公司无形资产减值测试情况 - 公司至少每年7月1日对无限期无形资产进行减值测试，2021年第一季度因估计和假设变化对广告牌许可证进行了减值测试[142] 广告牌许可证减值情况 - 2021年3月31日，美洲地区多个市场的无限期广告牌许可证减值费用为1.19亿美元，主要因折现率上升和新冠疫情预计负面财务影响导致现金流减少[144] - 确定2021年3月31日广告牌许可证公允价值时，假设第二年至第四年平均年收入增长率为4.9%，四年后为3.0%，折现率为10.5%，第三年运营利润率逐渐升至行业平均水平（最高47.4%）[144] - 截至2021年3月31日，广告牌许可证公允价值超过账面价值30%或以下的市场占总公允价值1.241亿美元，超出账面价值总额为2240万美元，该季度减值的广告牌许可证公允价值为1.919亿美元[144] - 2021年3月31日，离散和终期收入增长率、利润率假设降低100个基点，折现率假设提高100个基点，将分别导致额外减值7490万美元、1840万美元和7780万美元[144] - 2021年3月31日，收入增长率、利润率降低100个基点，折现率提高100个基点，广告牌许可证公允价值分别减少3.235亿美元、8840万美元和3.319亿美元[146] 公司国外业务净亏损与汇率影响情况 - 2021年第二季度和上半年，国外业务净亏损分别为4310万美元和1.436亿美元，预计美元相对外币升值10%，将使净亏损分别减少430万美元和1440万美元，贬值10%则相应增加[154] 公司债务利率与利息费用影响情况 - 截至2021年6月30日，36%的长期债务本金按浮动利率计息，假设当前借款水平不变，LIBOR提高50%，2021年第二季度和上半年利息费用将分别增加50万美元和110万美元[155] 通货膨胀对公司业绩影响情况 - 通货膨胀影响公司业绩，导致工资、薪金和设备成本上升，公司通过提高大部分户外显示屏有效广告费率抵消成本[156]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入降至3.71亿美元，下降32.7%；调整外汇后，收入下降34.8%；排除中国并调整外汇后，收入下降31.7% [36] - 第一季度合并净亏损为3.33亿美元，而2020年第一季度合并净亏损为2.89亿美元 [36] - 2021年第一季度合并调整后EBITDA为负3300万美元，2020年第一季度为5100万美元；排除外汇因素后，2021年第一季度合并调整后EBITDA为负2700万美元 [37] - 第一季度资本支出总计1800万美元，较上年同期减少1800万美元 [51] - 截至2021年3月31日，合并现金及现金等价物总计6.42亿美元，债务为56亿美元，加权平均债务成本为5.9%，第一季度支付的债务利息为1.45亿美元 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 2021年第一季度收入为2.12亿美元，较上年下降28.4%，所有产品收入均下降，全国业务下降约33%，本地业务下降约25% [38] - 直接运营和SG&A费用下降21.1%，场地租赁费用下降22.6%至8300万美元，调整后EBITDA为6400万美元，下降40.5%，调整后EBITDA利润率约为30% [40] - 交通业务下降61.5%，机场业务下降62.4%至2000万美元，广告牌及其他业务下降20.7%；广告牌业务中，租赁业务下降19.1%，数字业务下降24.2%；交通业务中，印刷业务下降52.5%，数字业务下降72.8% [41][42] 欧洲业务 - 第一季度收入为1.5亿美元，下降29.4%，排除外汇因素后下降35.2%，数字收入下降38.9%（排除外汇影响） [43] - 调整后的直接运营和SG&A费用下降11.6%，场地租赁费用下降10%至9300万美元，调整后EBITDA为负6200万美元（调整外汇后），而2020年第一季度为负1400万美元 [44][46] 拉丁美洲业务 - 第一季度收入为1000万美元，较去年同期下降900万美元 [49] - 直接运营和SG&A费用为1300万美元，较上一年第一季度下降300万美元，调整后EBITDA为负400万美元 [50] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 进入5月，随着疫苗接种率提高，广告预订量显著上升，但新兴出行模式与广告购买之间仍存在滞后 [15] - 部分类别表现强劲，如饮料、保险和商业服务，本季度戏剧类广告也开始回升 [17] 欧洲市场 - 不同国家复苏速度不同，法国因3月底实施额外出行限制，复苏推迟至第二季度中期，目前限制已开始放宽；英国复苏势头良好，过去六周业务预订量超过2019年同期；瑞士和西班牙等国家也在逐步开放，广告支出正在恢复 [22][23][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行战略计划，目标是在全球经济复苏时，最大化近期业绩并获取更多广告收入 [8] - 战略投资集中在加强数字平台和印刷资产的货币化能力，提升对广告商的价值主张 [11] - 持续扩展和整合RADAR数据分析产品套件，增加在程序化广告领域的业务，为广告商提供更多有价值的见解 [12] - 加强成本和现金流管理，推进欧洲国际重组计划，预计到2023年第一季度基本完成，可实现每年超过2800万美元的税前成本节约 [53][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对疫苗接种进展、市场流动性增加以及广告商的积极态度感到鼓舞，预计业务将在今年剩余时间实现同比收入增长 [10] - 第二季度公司收入开始实现同比增长，随着时间推移，广告需求有望持续改善 [32] - 预计2021年下半年合并收入将接近2019年水平的90%（排除中国），主要由美洲广告牌业务和欧洲部分国家业务带动 [59] 其他重要信息 - 公司与拉斯维加斯永利度假村合作，推出三个全动态数字户外显示屏，提供优质广告展示机会 [18] - 第一季度在美洲新增14个数字广告牌，总数超过1400个；在欧洲新增355个数字显示屏，总数超过16500个 [19][28] - 公司在欧洲推出名为Clear Channel LaunchPAD的品牌程序化广告产品，已在英国、瑞士、西班牙、芬兰和荷兰上线，并计划在其他国家推广 [30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美洲和欧洲大区大城市非交通业务的收入情况及趋势，以及盟约假期的含义和流动性是否符合盟约要求 - 戏剧类广告商不仅购买大型城市标识广告，还大量使用数字网络广告；美洲大城市非交通业务复苏情况不一，约三分之一市场有望超过2019年水平，预计第二季度和下半年表现强劲 [64][65] - 欧洲各国复苏情况差异较大，英国复苏态势积极，其他国家复苏速度较慢，第二季度为过渡季度，下半年有望实现持续强劲复苏 [66][68] - 盟约为弹簧式盟约，仅在现金流循环贷款有未偿还余额时适用；第二次修订意味着年底前无财务盟约（担保杠杆测试），公司需维持最低1.5亿美元的流动性；流动性指引包括现金和可用额度，公司认为现有流动性充足 [70][71][73] 问题2: 2021年下半年达到2019年90%收入的原因及各业务板块的情况，以及程序化广告业务的发展计划和广告商的兴趣 - 提供收入指引是基于当前业务复苏趋势，预计年底收入有望恢复到2019年的90% [77] - 美国程序化广告业务表现良好，超过2019年水平；计划增加至少一个SSP，加强内容管理系统等方面的能力；目前本地客户通过程序化广告购买的业务占比不高，但随着主流需求方平台的发展，有望增加 [78][79][80] - 欧洲在程序化广告规模化应用方面落后于美国，已在五个主要欧洲市场推出Clear Channel LaunchPAD产品，预计未来两到三年将占据重要业务份额 [82][83] 问题3: 受众回归与广告收入回归之间的滞后情况，以及是否有4000 - 4500万美元的信用证未偿还及是否计入流动性指引 - 滞后情况因市场数字库存水平和政府放宽限制的信号清晰度而异；在英国，数字收入占比超60%，限制解除后收入恢复迅速；在法国，数字库存较少，恢复时间可能较长 [86][87] - 公司是信用证的大用户，信用证未偿还金额会从循环贷款可用额度中扣除，不计入流动性盟约 [91] 问题4: 美洲和欧洲业务利润率的全年和长期趋势，以及是否能达到疫情前水平 - 美洲业务利润率有望实现环比改善；欧洲业务由于处于复苏初期，第二季度暂无法确定，但随着经济复苏，预计下半年利润率将有所提高 [93] - 利润率能否达到疫情前水平取决于多种因素，公司已削减部分成本，但业务组合变化（如更多交通、机场或首都城市合同）可能影响整体利润率 [95] - 未来几个季度利润率可能不稳定，受救济计划谈判和审批进度影响；中长期来看，有望恢复健康的利润率水平 [97][98] 问题5: RADAR产品的广告商和收入占比、覆盖范围，以及与其他媒体公司的全渠道购买合作情况，2022 - 2023年利润率情况，以及重新协商的租赁合约情况 - 美国100%的业务范围已启用RADAR，但它是一项伴随服务，难以衡量其带来的收入占比；在全渠道购买方面，RADAR研究包含所有户外广告分析，全渠道DSPs是新兴增长渠道，但目前占程序化广告收入的比例较小 [104][105][108] - 欧洲仅在英国和西班牙推出RADAR，用于向广告商展示受众覆盖情况，一般不与特定广告活动相关 [109] - 无法确定2022 - 2023年利润率是否会因成本削减而提高，因为业务组合可能发生变化，公司将继续关注利润率提升和自由现金流增长 [110][111] - 租赁合约协商情况多样，包括延期付款、减免租金等，部分延期可能转为减免，部分最终需偿还，公司会单独披露已确认的场地租赁减免情况 [112][113][114] 问题6: 商务旅行回归对公司的重要性，机场业务收入恢复的滞后时间，除利息和资本支出外的营运资金和重组现金情况，以及洛杉矶广告牌市场的最新情况 - 国际旅行尤其是商务旅行的恢复对公司很重要，机场国际航站楼是优质广告资源；但公司在危机期间调整了广告客户组合，商务旅行无需恢复到疫情前水平也能提供可观的广告机会 [117][118] - 机场业务收入恢复可能滞后于路边业务数月，因为机场合同期限较长，且广告商需要确认受众恢复情况后才会进行投放；目前已有部分战略广告商在下半年回归机场广告市场 [119][120][121] - 公司提供全年流动性指引是考虑到营运资金的波动，尤其是延期付款的影响；重组费用方面，美国、拉丁美洲和部分公司业务已受益于重组举措，欧洲业务的重组需要更长时间，预计到2023年第一季度基本完成，现金流出与资金匹配 [122][123][124] - 洛杉矶市规划委员会已对市议会起草的条例做出回应，目前该事项已回到市议会土地使用委员会，但暂无具体时间表 [126]

业绩总结 - Clear Channel Outdoor 2021年第一季度收入为3.71亿美元，同比下降32.7%[6] - 调整后的EBITDA为负3300万美元，而2020年同期为5100万美元[6] - 合并收入为370,908千美元，较2020年第一季度的550,809千美元下降32.7%[34] 用户数据 - 美洲地区收入为2.12亿美元，同比下降28.4%[7] - 欧洲地区收入为1.5亿美元，同比下降29.4%[15] - 其他地区收入为1000万美元，同比下降78.1%[17] 未来展望 - 预计2021年第二季度美洲地区收入在2.65亿至2.75亿美元之间[26] - 预计2021年第二季度欧洲地区收入在2亿至2.2亿美元之间[26] 新产品和新技术研发 - Clear Channel Outdoor在国际市场上拥有超过17,000个数字展示，在美国拥有超过2,000个数字展示，包括超过1,400个数字广告牌[39] 市场扩张和并购 - Clear Channel Outdoor在全球拥有超过500,000个印刷和数字展示，覆盖31个国家[39] 负面信息 - 机场展示收入下降62.4%，降至1950万美元[8] - 数字广告收入下降36.3%，降至6300万美元[8] - 拉丁美洲业务收入为1000万美元，同比下降90%[18] 其他新策略和有价值的信息 - 外汇影响导致2021年第一季度收入减少11.9百万美元，直接运营和SG&A费用增加17.7百万美元[35] - 现金及现金等价物为6.42亿美元，较2020年末下降143百万美元[21] - 总债务为56.26亿美元，较2020年末增加53百万美元[21]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度公司合并收入为3.70908亿美元，较2020年同期减少1.799亿美元，降幅32.7%；排除外汇汇率变动影响，减少1.918亿美元，降幅34.8%[80][85][86] - 2021年第一季度公司直接运营费用为2.8329亿美元，较2020年同期减少6700万美元，降幅19.1%；排除外汇汇率变动影响，减少8080万美元，降幅23.1%[85][87] - 2021年第一季度公司销售、一般和行政费用为9757万美元，较2020年同期减少2610万美元，降幅21.1%；排除外汇汇率变动影响，减少3000万美元，降幅24.3%[85][89] - 2021年第一季度公司折旧和摊销费用为6185.2万美元，较2020年同期减少1390万美元，降幅18.4%；排除外汇汇率变动影响，减少1550万美元，降幅20.5%[85][91] - 2021年第一季度公司利息费用净额较2020年同期增加260万美元，主要因2020年8月发行CCIBV高级有担保票据及2021年2 - 3月相关票据发行与赎回的重叠期[93] - 2021年第一季度和2020年同期，公司在美洲多个市场的无限期许可证分别确认减值损失1.19亿美元和1.231亿美元[92] - 2021年第一季度债务清偿损失为5110万美元，2020年同期无债务清偿[94] - 2021年和2020年第一季度其他收入净额分别为660万美元和其他费用净额1890万美元[94] - 2021年和2020年第一季度有效税率分别为7.9%和 - 5.8%[95] - 2021年和2020年第一季度经营活动净现金使用量分别为1.243亿美元和9860万美元[108][109] - 2021年和2020年第一季度投资活动净现金使用量分别为1760万美元和3590万美元[108] - 2021年和2020年第一季度融资活动净现金使用量分别为92万美元和提供1.446亿美元[108] - 2021年第一季度现金支付利息为1.452亿美元，2020年同期为1.459亿美元[110][111] 公司票据发行与赎回情况 - 2021年2月公司发行10亿美元本金、利率7.75%、2028年到期的高级票据；3月用所得款项赎回Clear Channel Worldwide Holdings, Inc.发行的9.4亿美元本金、利率9.25%、2024年到期的高级票据[80] - 2021年2月公司发行10亿美元CCOH优先票据，3月用所得款项赎回9.4亿美元CCWH优先票据[115] 公司费用减免与补贴情况 - 2021年第一季度公司因协商减租减少租金费用2270万美元，收到欧洲政府支持和工资补贴470万美元[80] 公司重组计划情况 - 2021年第一季度公司执行欧洲部分国际重组计划，产生重组成本170万美元；预计修订后的计划于2023年第一季度末基本完成，欧洲部分总费用在5100万 - 5600万美元[80] - 2021年第一季度公司在欧洲重组计划中产生约170万美元相关费用，预计总费用在5100万 - 5600万美元，每年节省成本超2800万美元[116] 各地区业务收入关键指标变化 - 2021年第一季度美洲地区收入为2.12亿美元，较2020年同期减少8390万美元，降幅28.4%[98][99] - 2021年第一季度欧洲地区收入为1.495亿美元，较2020年同期减少6220万美元，降幅29.4%[101][102] - 2021年第一季度其他业务收入为950万美元，较2020年同期减少3380万美元，降幅78.1%[106] 公司债务相关情况 - 2024年CCWH优先票据剩余余额9.615亿美元及循环信贷安排未偿还余额到期[118] - 高级担保信贷协议规定，若循环信贷安排余额大于0且未使用信用证超过1000万美元，需遵守首笔留置权净杠杆比率7.60:1.00，后降至7.10:1.00，该规定多次延期[120] - 截至2021年3月31日，公司需维持最低流动性1.5亿美元，公司已遵守该规定[120] - 截至2021年3月31日，CCWH有9.615亿美元CCWH优先票据未偿还，CCWH为多项债务提供担保，担保金额达53.538亿美元[126][128] - 2021年第一季度公司支付1.452亿美元债务利息，预计2021年剩余时间支付2.158亿美元，2022年支付3.34亿美元[118] - 2021年第一季度公司偿还定期贷款安排本金500万美元，预计2021年剩余时间再偿还1500万美元[118] 公司资产相关情况 - 截至2021年3月31日，公司资产负债表上有6.422亿美元现金，其中海外子公司持有2.938亿美元[115] - 截至2021年3月31日，应收账款信贷安排下有2480万美元超额可用额度，循环信贷安排下有180万美元超额可用额度[115] 公司广告牌许可证相关情况 - 2021年第一季度，公司对无限期广告牌许可证进行减值测试，产生1.19亿美元减值费用[130][133] - 确定2021年3月31日广告牌许可证公允价值时，假设第二年至第四年平均年收入增长率为4.9%，四年后为3.0%，折现率为10.5%，运营利润率到第三年逐渐攀升至行业平均水平（最高47.4%）[133] - 截至2021年3月31日，广告牌许可证公允价值超过账面价值30%或更少的市场占总公允价值1.241亿美元，超出账面价值总额2240万美元，该季度受损许可证公允价值为1.919亿美元[133] - 2021年3月31日，离散和终端期收入增长率、利润率假设降低100个基点，折现率假设提高100个基点，广告牌许可证公允价值分别减少3.235亿美元、8840万美元、3.319亿美元，分别导致额外减值7490万美元、1840万美元、7780万美元[133] 公司国外业务及利率影响情况 - 2021年第一季度，公司国外业务净亏损1.005亿美元，预计美元相对外币升值10%会使净亏损减少1010万美元，贬值10%会使净亏损相应增加[141] - 截至2021年3月31日，公司长期债务本金总额的37%按浮动利率计息，假设借款水平不变且伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）提高50%，2021年第一季度利息费用将增加60万美元[142] 公司业务受影响情况 - 2021年第一季度公司美洲和欧洲业务收入仍远低于历史正常水平，机场展示收入受影响最大，欧洲业务预订活动波动大，拉丁美洲预订严重受限[79]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度，合并收入下降27.4%至5.41亿美元，调整外汇因素后，收入下降29.3%，排除中国并调整货币因素后，收入下降24.5% [63] - 第四季度合并净亏损为3300万美元，而2019年第四季度为净收入3200万美元，合并调整后EBITDA为1.01亿美元，下降51.1%，排除外汇因素后，下降52.1% [64] - 全年合并收入下降30.9%至19亿美元，排除外汇影响，2020年合并收入下降31.4%，全年合并净亏损为6亿美元，而2019年为3.62亿美元，2020年合并调整后EBITDA为1.2亿美元，较2019年下降80.8%，排除外汇因素后，全年下降82% [65] - 第四季度资本支出总计3100万美元，较上年同期下降6200万美元，全年资本支出为1.24亿美元，较2019年全年下降1.08亿美元 [81][82] - 截至2020年12月31日，合并现金及现金等价物总计7.85亿美元，债务为56亿美元，较上年增加超过5亿美元 [83] - 2020年第四季度支付的债务利息现金为2200万美元，全年为3.24亿美元，加权平均债务成本从2019年的6.8%降至2020年的6.1% [84] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第四季度美洲业务收入为2.58亿美元，较去年的3.45亿美元下降25.3%，数字总收入占总收入的32%，下降29.6%，广告牌和街头设施的数字收入下降15.4%，全国业务下降27%，占总收入的37%，本地业务下降24%，占收入的63% [68][69][70] - 直接运营和SG&A费用下降16.8%，调整后EBITDA为9400万美元，较去年第四季度下降35.4%，调整后EBITDA利润率为36.5% [71] 欧洲业务 - 第四季度欧洲业务收入为2.68亿美元，下降17.9%，排除外汇因素后，收入下降23%，数字业务占总收入的34%，排除外汇影响后下降18.8% [72][74] - 调整后的直接运营SG&A费用较去年第四季度下降17%，调整后EBITDA为3500万美元，较去年同期的6500万美元下降46.9% [74][75] 拉丁美洲业务 - 第四季度拉丁美洲业务收入为1500万美元，较去年同期下降1100万美元，调整后EBITDA为100万美元，较去年同期下降600万美元 [79][80] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 预计2021年第一季度美洲业务收入较上年下降20%以上，主要由于2020年第一季度的高基数以及机场业务压力增加 [26][34] - 第四季度美国程序化采购同比增长，建立了强大的SSP合作伙伴和20多个DSP网络 [29] 欧洲市场 - 预计2021年第一季度欧洲业务收入较2020年下降30%左右，由于新冠病例复发、病毒新变种及相关政府限制，特别是法国和英国 [26][47] - 第四季度英国业务表现出色，数字屏幕产生了近70%的收入 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括投资业务、扩大数字足迹、加强数据分析能力、拓展程序化平台、与广告合作伙伴紧密合作、管理成本结构和现金流、保持充足流动性和加强资产负债表 [14][15][17][19][20] - 长期来看，数字户外广告行业预计将以13%的复合年增长率从22%增长到25%，公司希望抓住这一增长机会 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临新冠疫情带来的挑战，但随着疫苗的开发和分发，公司对2021年业务恢复增长充满信心 [8] - 第一季度将面临艰难的同比比较，预计美洲业务收入下降20%以上，欧洲业务收入下降30%左右，拉丁美洲业务预订仍受到严重限制 [25][26] - 随着市场逐渐开放，公司将继续采取措施保持流动性，同时投资加强平台，相信随着观众活动增加，公司将处于有利地位 [57] 其他重要信息 - 第四季度完成了与纽约和新泽西港务局的新合同，该合同是美国最大的机场广告合同，尽管面临短期挑战，但对其增长潜力充满信心 [16][46] - 9月宣布了重组计划，美洲业务已在第四季度完成，预计2021年开始实现约700万美元的年化税前成本节约，欧洲业务计划因疫情影响推迟，预计2022年上半年基本完成，公司运营预计额外实现约500万美元的年化税前成本节约 [85][86] - 第四季度实现了2800万美元的租金减免，全年累计达7800万美元，还收到了欧洲政府的支持和工资补贴，第四季度为100万美元，全年累计为1600万美元 [87] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 数字销售和定价是否有反弹迹象 - 欧洲数字业务表现强劲，定价保持稳定，英国第四季度70%的收入来自数字业务，美国数字业务表现有所改善，第四季度数字业务表现较第三季度提高了1500个基点，第四季度是程序化业务表现最好的季度，但第一季度由于基数较高，表现可能持平或略差，整体数字业务的拖累主要来自机场业务 [98][100][101] 问题2: 固定场地租赁节省是否会持续，是结构性还是可变的 - 部分通过减免、让步或修改合同实现的节省预计会持续，但存在大量递延租金，随着收入恢复，递延租金费用将开始支付，团队将继续努力争取租金减免，第四季度实现了2800万美元的租金减免，全年累计达7800万美元 [102][103][104] 问题3: 何时会开始偿还循环贷款 - 当看到经济复苏呈现上升趋势且不会出现倒退时，可能会开始偿还循环贷款，从流动性管理角度，公司有1.5亿美元的流动性契约要求，目前对是否偿还循环贷款不太在意，但从现金管理角度，可能会在看到稳定的复苏后再偿还 [105][106] 问题4: 第一季度美国业务的趋势，以及资本结构中浮动利率债务的情况 - 美国第一季度业务较去年同期疲软，主要是因为去年第一季度没有受到新冠疫情影响，且有一些大项目今年没有续签，机场业务尚未触底，预计第二季度业务将恢复增长，公司约三分之一的债务为浮动利率，包括超过20亿美元的银行贷款，同时公司保留了一定比例的可提前偿还的浮动利率债务 [109][110][114] 问题5: 欧洲和美国第二季度是否会实现同比和环比增长 - 预计欧洲和美国第二季度将实现环比改善，并在较软的2020年基数上实现同比增长，欧洲市场随着疫苗分发和政府限制解除，广告商信心正在恢复，业务有望回升 [117][118][119] 问题6: 现金余额的低谷时间以及是否有最低现金水平要求 - 难以准确预测现金余额的低谷时间，但从方向上看，与提问者的想法一致，预计下半年运营现金流将改善，完全杠杆化的现金流需要回到疫情前水平，公司认为合并基础现金水平在1.5 - 2亿美元时，可能会开始计划额外的活动 [122][123][125] 问题7: 场地租赁重新谈判是否还有空间，以及对营运资金的影响 - 只要合同仍受新冠疫情影响，就有谈判的空间，但随着收入恢复，谈判可能会减少，广告合同的性质没有显著变化，但预订曲线发生了变化，预订时间推迟，广告商要求更高的灵活性 [128][129][132] 问题8: 是否仍考虑资产处置，以及并购市场的情况 - 公司仍然开放资产处置的可能性，但目前估值差距较大，需要看到更持续的复苏才会进行重大并购活动，估值差距既与资产财务表现的恢复有关，也与市场愿意支付的倍数有关 [135][136][137] 问题9: 与广播公司相比，户外广告行业复苏程度较低的原因 - 广播公司2020年的业绩受政治广告影响较大，此外，许多广告公司位于美国受封锁影响最严重的大城市，他们对人们的流动性存在认知差距，认为人们都在家看电视而不考虑户外广告，同时，交通业务收入占比下降也是一个因素 [142][144][147] 问题10: 数字平台实时内容变更的实施计划和限制因素 - 公司会不断管理以最大化库存价值，大多数数字广告客户允许公司实现内容变更的灵活性，新冠疫情让公司有机会向广告商展示数字户外广告的灵活性，这已成为公司价值主张的重要部分，公司会平衡不同广告商的需求 [150][151]

业绩总结 - 2020年第四季度，Clear Channel Outdoor的收入为5.41亿美元，同比下降27.4%[7] - 2020年全年收入为19亿美元，同比下降30.9%[7] - 2020年第四季度净亏损为3300万美元，而2019年同期为净收入3200万美元[7] - 2020年全年净亏损为6亿美元，2019年为净亏损3.62亿美元[7] - 2020年第四季度调整后EBITDA为1.01亿美元，同比下降51.1%[7] - 2020年全年调整后EBITDA为1.2亿美元，同比下降80.8%[7] 用户数据 - 美洲地区第四季度收入为2.58亿美元，同比下降25.3%[9] - 欧洲地区第四季度收入为2.68亿美元，同比下降17.9%[11] - 其他地区第四季度收入为1500万美元，同比下降79.3%[13] - 北美地区2020年全年收入为9.77亿美元，同比下降23.3%[27] - 欧洲地区2020年全年收入为8.04亿美元，同比下降27.6%[27] - 其他地区2020年全年收入为7.32万美元，同比下降75.5%[27] 财务状况 - 截至2020年12月31日，公司现金及现金等价物为7.85亿美元，较2019年12月31日的3.99亿美元增加了3.86亿美元[18] - 总债务为55.72亿美元，较2019年的50.84亿美元增加了4.88亿美元[18] - 2020年资本支出总额为3.1亿美元，同比下降66.7%[16] 未来展望 - 预计2021年第一季度北美地区收入将下降高达20%[25] - 预计2021年现金利息支付为3.62亿美元，2022年为3.35亿美元[25] 成本控制与重组 - 公司在2020年实施的重组计划预计将每年节省约700万美元的税前成本[23] - 2020年第四季度通过租赁合同谈判获得的租金减免为2800万美元，全年为7800万美元[24] 其他信息 - 2020年第四季度的外汇影响对收入的影响为14.4百万美元[33] - 2020年第四季度的利息支出为90,824千美元，2019年同期为89,908千美元[29] - 2020年第四季度的企业费用为37,575千美元，2019年同期为39,285千美元[30] - 2020年第四季度的重组及其他费用为11,261千美元，2019年同期为15,030千美元[29] - 2020年第四季度的折旧和摊销费用为65,049千美元，2019年同期为77,848千美元[29]

股权结构 - 截至2018年12月31日，CCH直接和间接持有公司约89.1%的流通普通股和约100%的总投票权[147] 资金往来 - 公司根据分离协议从iHeartCommunications获得1.158亿美元净付款[147] 业务收入预测 - 预计2021年第一季度美洲业务收入同比下降20%以上，欧洲业务收入同比下降30%以上[152] 2020年合并收入情况 - 2020年全年合并收入同比下降30.9%，排除外汇汇率变动影响后下降31.4%[153] - 2020年综合收入较2019年减少8.292亿美元，降幅30.9%，排除汇率影响后减少8.416亿美元，降幅31.4%[159] 2020年资产出售与税务 - 2020年4月28日，公司出售中国子公司Clear Media股份，获得2.531亿美元[153] - 2020年10月，公司就出售股份收益缴纳2330万美元预扣税[153] 2020年票据发行 - 2020年8月，CCIBV发行本金总额3.75亿美元、利率6.625%、2025年到期的高级担保票据[153] 2020年流动性措施 - 2020年公司采取流动性措施，循环信贷安排提取1.5亿美元，第四季度偿还2000万美元[155] 2020年费用减免与补贴 - 公司因租金减免减少租金费用7770万美元，获得欧洲政府支持和工资补贴1560万美元[155] 2020年重组成本节约 - 2020年公司美洲业务重组计划预计年化税前成本节约约700万美元，公司运营预计额外年化税前成本节约约500万美元[155] 2020年综合费用变化 - 2020年综合直接运营费用较2019年减少2.51亿美元，降幅17.3%，排除汇率影响后减少2.554亿美元，降幅17.6%[160] - 2020年综合销售、一般及行政费用较2019年减少7860万美元，降幅15.1%，排除汇率影响后减少7920万美元，降幅15.2%[162] - 2020年公司费用较2019年减少700万美元，降幅4.9%[163] - 2020年折旧和摊销较2019年减少3990万美元，降幅12.9%[164] 2020年减值与其他运营收入 - 2020年记录的总减值费用为1.504亿美元，2019年为530万美元[165] - 2020年和2019年其他运营净收入分别为5360万美元和120万美元[166] 2020年净利息费用变化 - 2020年净利息费用较2019年减少5930万美元[167] 2020年地区收入变化 - 2020年美洲地区收入较2019年减少2.96亿美元，降幅23.3%[174] - 2020年欧洲地区收入较2019年减少3.074亿美元，降幅27.6%，排除汇率影响后减少3.267亿美元，降幅29.4%[177] 2019年合并收入与费用情况 - 2019年公司合并收入为26.84亿美元，较2018年的27.22亿美元下降1.4%，排除汇率影响后增长1.2% [182][183] - 2019年公司合并直接运营费用为14.52亿美元，较2018年的14.71亿美元下降1.3%，排除汇率影响后增长1.9% [182][184] 2019年各业务线收入情况 - 2019年公司美洲业务收入为12.73亿美元，较2018年的11.89亿美元增长7.0%，主要因数字显示业务增长 [195][197] - 2019年公司欧洲业务收入为11.12亿美元，较2018年的11.74亿美元下降5.3%，排除汇率影响后下降0.4% [198][199] - 2019年公司其他业务收入为2.99亿美元，较2018年的3.59亿美元下降16.6%，排除汇率影响后下降12.9% [200][201] 2019年各业务线直接运营费用情况 - 2019年公司美洲业务直接运营费用为5.47亿美元，较2018年的5.25亿美元增长4.3%，主要因场地租赁费用增加 [195][197] - 2019年公司欧洲业务直接运营费用为7.45亿美元，较2018年的7.78亿美元下降4.3%，排除汇率影响后增长0.7% [198][199] - 2019年公司其他业务直接运营费用为1.60亿美元，较2018年的1.68亿美元下降4.5%，排除汇率影响后持平 [200][203] 2019年利息与所得税费用 - 2019年公司利息费用净额为4.20亿美元，较2018年的3.88亿美元增加3180万美元 [182][190] - 2019年公司所得税费用为7225.4万美元，有效税率为 -25.0%；2018年为3251.5万美元，有效税率为 -19.1% [182][194] 2020 - 2018年现金流量情况 - 2020年经营活动净现金使用量为1.378亿美元，2019年和2018年分别提供2.145亿美元和1.873亿美元[205][206] - 2020年投资活动净现金流入9452.1万美元，主要源于4月出售Clear Media获得2.16亿美元净收益，2019年和2018年资产处置净收益分别为1070万美元和980万美元[205][207] - 2020年融资活动净现金流入4.18279亿美元，主要来自发行CCIBV高级有担保票据获得3.75亿美元及循环信贷额度预提1.5亿美元；2019年为2.20009亿美元；2018年为4068.6万美元[205][210] 2020 - 2018年资本支出情况 - 2020 - 2018年资本支出分别为1.24162亿美元、2.32464亿美元和2.11079亿美元，2020年因疫情减少或推迟支出[209] 2020年公司现金与信贷额度情况 - 截至2020年12月31日，公司资产负债表上有7.853亿美元现金，其中3.472亿美元由海外子公司持有[217] - 公司有1.75亿美元循环信贷额度和1.25亿美元应收账款信贷额度，截至2020年12月31日，循环信贷额度剩余可用180万美元，应收账款信贷额度剩余可用3530万美元[218] 2020年重组计划情况 - 2020年9月公司实施重组计划，截至年底已产生约890万美元费用；美洲地区裁员计划已完成，产生320万美元费用，预计年化税前节省成本约700万美元；公司运营产生250万美元费用，预计年化税前节省成本约500万美元[215] - 2020年公司为重组计划支付880万美元以减少员工数量，预计到2022年上半年还会产生与国际计划欧洲部分相关的额外现金支出[220] 2020 - 2021年票据发行与赎回计划 - 2020年5月公司发行CCIBV本票，8月发行3.75亿美元CCIBV高级有担保票据，2021年2月发行10亿美元7.750%高级票据[218] - 公司计划用部分2021年2月发行票据所得款项及手头现金赎回9.4亿美元CCWH高级票据并支付相关费用[218] 公司资金需求与保障 - 公司认为现有现金、信贷额度及运营现金流和节省措施能满足至少未来12个月资金需求，但受多种不确定因素影响[215] 2020 - 2022年资本支出与合同义务 - 2020年公司资本支出较2019年减少，美洲业务获得机场广告和赞助合同，预计未来两年资本支出约2000万美元，初始12年剩余期限内约4800万美元[221] - 截至2020年12月31日，公司合同义务总计11.208285亿美元，其中2021年为1.160482亿美元[225] 2020 - 2022年债务与利息支付情况 - 2020年公司支付债务利息3.238亿美元，预计2021年和2022年现金利息支付义务分别约为3.615亿美元和3.348亿美元[222] - 2020年公司偿还定期贷款工具本金2000万美元和循环信贷工具未偿还余额2000万美元[222] - 截至2020年12月31日，公司未偿还债务包括定期贷款工具19.75亿美元、循环信贷工具1.3亿美元等[222][224] - 2021年部分赎回CCWH高级票据后，其剩余未偿还余额将为9.615亿美元[224] 其他长期义务 - 其他长期义务包括6460万美元养老金负债、4620万美元资产报废义务和2650万美元特定到期的其他长期义务[226] 2020年义务集团经营情况 - 2020年义务集团收入为9.72783亿美元，运营亏损9297.6万美元，净亏损2.32568亿美元[229] 2020年担保情况 - 截至2020年12月31日，CCWH有19.015亿美元CCWH高级票据未偿还，由公司及部分子公司担保[229] - 截至2020年12月31日，CCWH为CCOH高级有担保票据本金12.5亿美元、定期贷款安排下借款19.75亿美元、循环信贷安排下借款1.3亿美元和信用证4320万美元、应收账款信贷安排下信用证6240万美元提供担保[231] 坏账准备影响 - 若账龄改善或恶化使坏账准备变动10%，2020年全年坏账费用将变动约3200万美元[233] 2020年无形资产减值测试 - 2020年第一和第三季度，因新冠疫情对财务报表的预期负面冲击，公司对无形资产进行减值测试[238] - 2020年第一和第三季度，美洲市场广告牌许可证分别确认减值费用1.231亿美元和1750万美元[239] - 3月31日测试时，前两年行业平均收入增长率为2.4%，后两年为2.9%-3.0%；9月30日测试时，第二年至第四年平均年收入增长率为8%[239] - 初始四年后，收入增长率假设为3.0%[239] - 3月31日测试时，运营利润率最高达53.3%；9月30日测试时，为47.9%[239] - 3月31日和9月30日，折现率假设分别为10.0%和9.5%[239] - 截至9月30日，广告牌许可证公允价值超过账面价值不超过30%的市场，占许可证总公允价值7490万美元，超出账面价值总额900万美元[239] - 截至9月30日，90天内减值的广告牌许可证公允价值为4690万美元[239] 2020年商誉减值测试 - 2020年第三季度确认商誉减值费用970万美元，为拉丁美洲报告单元的全部商誉余额[242] - 2020年1月1日变更报告单元前后进行商誉减值测试，折现率约为8.5% - 10.0%，永续增长率估计为3.0%，未发现减值[242] - 2020年3月31日和9月30日确定报告单元公允价值时，2020 - 2025年基于详细多年预测，2025年后永续增长率估计为3.0%，3月31日折现率约为9.5% - 11.0%，9月30日为8.5% - 10.5%[242] 假设变动对相关义务的影响 - 假设2020年12月31日折现率和薪酬率假设变动0.25%，预计福利义务将分别增加1010万美元和130万美元[246] - 假设资产报废义务风险调整信用率变动约1%，2020年12月31日的负债不会受到重大影响[247] 外币汇率变动对净亏损的影响 - 2020年全年外国业务净亏损2.32亿美元，预计美元相对外币升值10%将使净亏损减少2320万美元，贬值10%将使净亏损相应增加[252] 利率变动对利息费用的影响 - 截至2020年12月31日，37%的长期债务本金按浮动利率计息，假设LIBOR变动50%，2020年利息费用将变动830万美元[253]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入为4.48亿美元，较去年下降31.5%，调整外汇后下降33.1%，排除中国业务并调整外汇后下降27%，优于8月初预测的低30%降幅 [32] - 第三季度合并净亏损从2019年第三季度的2.12亿美元降至1.36亿美元，减少7700万美元 [32] - 调整后EBITDA为3100万美元，下降78.4%，排除外汇影响后下降78.9% [32] - 资本支出第三季度总计2600万美元，较去年减少3400万美元 [41] - 截至2020年9月30日，合并现金及现金等价物总计8.45亿美元，债务为56亿美元，较年初增加超5亿美元 [42] - 第三季度债务利息现金支出为1470万美元，略高于去年，预计2020年第四季度现金利息支出约2100万美元，2021年为3.5亿美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第三季度收入从2019年的3.28亿美元降至2.24亿美元，下降31.8%，较第二季度的39%降幅有所改善 [33] - 本地业务收入占比64%，下降27.6%；全国业务收入占比36%，下降38.2%；数字业务收入占比30%，下降34.8%，较第二季度的53.7%降幅有所改善 [34] - 机场业务收入下降幅度增加，长期印刷大幅广告牌合同表现良好，但总印刷广告收入下降 [33][34] - 调整后EBITDA为7100万美元，较去年下降48% [35] 欧洲业务 - 第三季度收入下降13.4%，排除外汇影响后下降17.9%，较第二季度的62%降幅有显著改善 [36] - 数字业务收入占比30%，排除外汇影响后下降16.6%，略低于整体降幅 [37] - 调整后直接运营费用和SG&A费用下降8.9%，调整后EBITDA亏损800万美元 [37] 其他业务 - 包括拉丁美洲和已出售的Clear Media，拉丁美洲第三季度收入为700万美元，较去年减少1500万美元 [40] - 直接运营费用和SG&A为1300万美元，较去年减少400万美元，调整后EBITDA为亏损 [40] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 第三季度同比收入下降32%，较第二季度的39%降幅有所改善 [14] - 第四季度业务持续环比改善，全国业务的RFPs数量接近2019年水平，本地业务持续改善，(permed)库存表现强劲 [20] - 最大类别业务服务表现良好，饮料业务增长，娱乐业务疲软，程序化平台收入反弹较快，但占总收入比例仍较小 [20] 欧洲市场 - 10月街头家具和广告牌库存表现强劲，交通业务持续疲软，最大类别FMCG和零售业务环比改善，时尚和美容业务受益于假日季 [25] - 由于新病例激增和新限制措施，11月和12月的业务能见度受到影响，部分广告商暂停活动 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资数字屏幕、技术和业务布局，以应对危机并确保灵活性，如在美洲新增19个数字广告牌，在欧洲新增383个数字显示屏 [21][28] - 拓展客户直销计划，专注销售创意想法，利用RADAR解决方案帮助广告商适应新的旅行模式 [19] - 加强程序化能力，与多家领先供应方平台建立合作，如在西班牙成功开展首个全程序化广告活动 [29] - 赢得纽约和新泽西机场广告合同，合同为期12年，预计12月30日生效，包含两年过渡期，有望成为新的行业模式 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩好于预期，欧洲业务表现出韧性，随着观众回归街道，广告商也回到公司平台 [9] - 第四季度预计美洲收入和调整后EBITDA利润率将略有环比改善，但无法提供欧洲业务的第四季度指引，因为近期欧洲市场的流动性限制导致客户预订活动波动，能见度受限 [12] - 尽管疫情仍不确定，但公司相信行业和自身业务的基本面，预计2021年将恢复增长 [52] 其他重要信息 - 公司实施成本节约和重组计划，预计完成后每年可节省约3200万美元税前成本，总费用在2300万 - 2600万美元之间 [44] - 第三季度与房东和市政当局谈判获得2400万美元租金减免，年初至今共获得5300万美元 [46] - 第三季度获得欧洲政府支持和工资补贴700万美元，年初至今共获得1500万美元 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 纽约机场合同的推出情况以及2021年是否有大幅资本支出增加 - 合同尚未签署，细节有限，预计纽瓦克机场将是建设重点，建设将分阶段进行，2021年资本支出会有所增加，但不会是惊人的数字 [55][56] 问题2: 3200万美元成本节约是否固定，债务成本下降后现金跑道情况以及是否有机会对9.25%的票据进行再定价 - 3200万美元的成本节约是结构性和永久性的，公司希望对无担保票据进行再定价，将持续关注市场情况，待业务复苏后寻找机会 [58][59] 问题3: 第四季度自由现金流是否会改善 - 情况仍不稳定，但应该会有所改善，美洲业务有改善趋势，欧洲业务受限制措施影响难以预测，但第三季度表现出韧性 [61][62] 问题4: 纽约港务局合同过渡期间的情况以及航空旅行恢复后该合同的潜在规模 - 过渡期间旨在降低风险和暴露，合同的建设和资本支出计划与航空交通恢复挂钩，若航空交通恢复，广告销售可能回到之前6000万 - 7000万美元的水平 [67][69] 问题5: RADAR平台是否具有差异化 - 短期内RADAR平台能为公司带来优势，帮助向市场展示库存价值，但中长期来看，提供数据进行ROI分析将成为行业标配 [71][73] 问题6: 美国业务中国内和本地业务的未来展望以及是否有其他重大交通合同机会 - 国内业务回撤更激进，本地业务更稳定，第四季度和第一季度业务预订较晚，希望随着疫苗进展，广告业务能全面复苏；目前没有重大交通合同在进行中，下一个可能是芝加哥机场和LAX [77][80] 问题7: 美国业务复苏中销量和价格的动态关系以及价格能否恢复 - 销量下降主要是由于市场不确定性导致广告商不愿提前承诺，而非价格敏感性；公司注重优化收益率，超级优质资产需求稳定，长尾资产面临挑战，未来有望恢复良好 [85][88] 问题8: 第四季度和第一季度成本基础水平情况 - 可控成本方面，拉丁美洲接近完成成本节约计划，美洲预计下季度完成，欧洲预计2021年完成；租赁费用方面，已获得的减免和延期将随着收入恢复而逐渐减少 [90][92] 问题9: 成本恢复是否与收入成比例，以及现金流恢复到之前水平的时间 - 成本恢复并非线性，随着收入恢复，部分减免成本会回来，但公司也进行了一些结构调整和裁员，预计部分成本不会恢复；预计2021年实现自由现金流中性，但取决于恢复曲线 [95][96] 问题10: 纽约港务局合同的盈亏平衡期与其他合同相比情况 - 由于当前环境，建设会更谨慎，可能会增加一点现金流盈亏平衡时间，但难以确定，公司对合同保护措施和合作关系有信心 [99] 问题11: 2019年和2020年固定成本占总费用的比例，以及每增加一美元收入对EBITDA的影响 - 最大费用是场地租赁，约一半是固定成本；在当前过渡时期，没有简单的经验法则，随着收入恢复，部分固定成本会回来，但公司会继续谈判租赁成本并调整业务规模 [101][103] 问题12: 受众趋势和收入趋势的相关性，以及哪些市场在第三季度表现优于2019年水平 - 受众和收入有明显关系，但也受宏观经济环境和消费者信心影响；表现优于2019年的市场往往是严格遵守限制措施、政府快速应对疫情的市场，以及数字资产比例高、交通暴露低的市场 [106][108] 问题13: 纽约机场系统的信息广告和娱乐融合情况，以及机场之间是否互联，是否会成为其他机场安装的模板 - 机场合同会有信息沟通元素，包括航班信息和寻路信息，但不确定是否会跨机场显示航班信息；数字化和考虑受众水平变化的合同元素将是未来机场合同的趋势 [114][115] 问题14: 辉瑞疫苗消息对公司业务的影响 - 公司非常乐观，如果疫苗有效，观众和广告商将迅速回归，但目前还处于早期阶段，需要更多临床试验数据 [117][118]

业绩总结 - 2020年第三季度收入为4.48亿美元，同比下降31.5%，下降金额为2.06亿美元[14] - 调整后EBITDA为3100万美元，同比下降78.4%，下降金额为1.12亿美元[14] - 2020年第三季度合并净亏损为135,844千美元，较2019年同期的212,369千美元有所改善[31] - 2020年第三季度合并收入为437,413千美元，同比下降33.1%[30] - 2020年第三季度不包括外汇影响的合并收入为437,413千美元，同比下降27.1%[33] 用户数据 - 美洲地区第三季度收入为2.24亿美元，同比下降31.8%，下降金额为1.05亿美元[15] - 欧洲地区第三季度收入为2.17亿美元，同比下降13.4%，下降金额为4500万美元[17] - 数字广告收入在第三季度下降34.8%，降至6810万美元[16] - 数字广告收入在欧洲下降12.3%，降至6410万美元[18] - 2020年第三季度中国市场收入为0，较2019年的53,077千美元下降100%[33] 成本与费用 - 第三季度直接运营费用为1.11亿美元，同比下降19.1%，下降金额为3700万美元[15] - 第三季度SG&A费用为4500万美元，同比下降19.0%，下降金额为1000万美元[15] - 调整后直接运营和SG&A费用（不包括折旧和摊销）同比下降72.8%，为4100万美元[20] - 2020年第三季度直接运营和SG&A费用为388,214千美元，同比下降20.3%[30] 资本结构 - 现金及现金等价物为8.45亿美元，较2019年12月的3.99亿美元增加446百万美元[23] - 总债务为55.95亿美元，较2019年12月的50.84亿美元增加511百万美元[23] - 总体资本支出为2600万美元，同比下降56.5%[21] 未来展望与策略 - 预计重组计划将带来约3200万美元的年预税成本节省[26] - 在第三季度获得欧洲政府支持和工资补贴700万美元，年初至今为1500万美元[27] 地区表现 - 美洲地区收入为223,715千美元，同比下降31.8%[29] - 欧洲地区收入为216,934千美元，同比下降13.4%[29] - 其他地区收入为6,856千美元，同比下降90.8%[29] - 2020年第三季度欧洲地区收入为205,654千美元，同比下降17.9%[30] - 2020年第三季度其他地区收入为8,044千美元，同比下降89.2%[30]