财务数据和关键指标变化 - Q3营收7.44亿美元，较Q2增长53%，但因COVID - 19宏观经济影响，同比下降22%；4月营收低点1.37亿美元，9月增至2.91亿美元；10月营收同比增长2%，预计Q4营收同比下降低至中个位数 [13][14] - 全年政治收入预计比2016年总统大选时增长67%；10月公司整体营收增长2%，密歇根、佛罗里达和威斯康星等战场州市场营收分别增长25%、14%和12% [15] - Q3调整后EBITDA为1.62亿美元，较Q2亏损2900万美元改善1.91亿美元；自由现金流为1400万美元，较Q2负700万美元改善2100万美元 [17] - Q3 GAAP营业收入降至3900万美元，上年同期为1.41亿美元；调整后EBITDA降至1.62亿美元，上年同期为2.75亿美元 [39] - 季度末净债务约53亿美元，较2019年同期的55亿美元减少超2亿美元，其中现金余额7.14亿美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广播业务营收同比下降29%，网络业务同比下降26% [40] - 数字营收增长17%，其中播客业务增长74%；音频和媒体服务营收增长25%；赞助和活动营收减少2700万美元，同比下降48% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 约160个市场中约一半已恢复办公，Q3办公开放市场表现比未开放市场好约600个基点 [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用杠铃策略服务广告合作伙伴，既作为高接触营销伙伴，又提供利用数据、定位和技术能力的产品；广告客户基础多元化，无单一类别占总收入超5%，无单一广告客户占比超2% [16] - 持续投资播客等战略目标，10月以约5000万美元收购Voxnest，加强播客业务货币化能力；与众多创作者和创意人才合作，拓展播客业务 [10][11] - 推进现代化和成本节约，引领广告买卖方式变革，开发未来工作室，利用云技术和AI提升市场表现，创建卓越中心整合资源，提高质量、改善服务并降低成本 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境自4月以来显著改善，但仍面临同比营收下降挑战；虽不确定广告收入复苏速度，但预计Q4营收将好于Q3，延续改善趋势 [13][43] - 疫苗消息对业务是积极信号，有望促使电影、音乐会、零售等大支出类别回归，推动业务增长 [88] 其他重要信息 - 公司预计2020年实现2.5亿美元费用节省，现代化举措预计2020年节省5000万美元，2021年年中实现年化节省1亿美元；还将实现2亿美元疫情后节省，并将大部分纳入成本结构 [43][44] - 2020年资本支出指导维持在7500 - 9500万美元，Q4将增加资本投入以提高运营效率；因《关怀法案》，预计2020年现金税极少 [45] - 11月5日公司获美国证券交易委员会裁决，允许非美国人士持有公司最多100%股权和有表决权股票，将简化资本结构，促进认股权证转换，增加A类普通股流动性 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何平衡播客等领域的增长投资与资产负债表去杠杆化？与Pushkin Industries合作协议情况及此类合作的经济模式和对自制播客的影响？ - 公司有最大平台、广播推广平台和最大销售团队，能为创作者提供高投资回报，播客业务有多种合作模式，注重盈利能力和利润率 [50][51] - 预计今年宣布的成本节省大部分将持续；过去几年对Voxnest、Jelli、StuffWorks等投资规模不大，但提升了公司产生EBITDA和自由现金流的能力 [54][55] - 公司在考虑未来增长机会时，会评估自制、购买或合作方式，购买时注重效率和价值创造 [57] 问题2: Voxnest的库存主要来源？与SiriusXM和Spotify在广告技术投资方面是竞争还是共同扩大市场？Q3和Q4政治广告销售金额？核心广告排除政治影响后的改善情况？明年如何将调整后EBITDA转化为现金流？ - 目前市场在扩大，各方都受益；Voxnest为非优质库存提供电子交易平台，整合碎片化市场，实现实时竞价，增加公司价值 [60] - Q3政治收入约4000万美元，10月约5500万美元，11月仍有收益但低于10月；排除政治因素，广告收入仍有环比改善 [62][64] - 无法预测明年税收情况，但公司有重大税收属性，具备产生自由现金流的能力 [65][66] 问题3: 播客业务利润率是否有提升空间？广告预算是否从传统广播转移？公司是否有计划出售资产以减少房地产足迹？ - 经济衰退时广告商倾向尝试新事物，播客吸引了非音频领域的广告商，资金可能来自电视或数字预算；播客为音频业务带来新客户，有望扩大市场 [68][69][70] - 众多创作者选择与公司合作，证明了公司在播客领域的地位；公司有最大平台，注重盈利，通过平台和货币化引擎提升播客收益 [72][73] - 目前无资产出售计划，公司专注提升股权价值和为利益相关者创造价值，会根据战略需求优化资产配置 [74] - 因疫情公司员工工作方式改变，预计未来办公空间需求减少，将积极缩小房地产足迹 [77] 问题4: 缩小足迹是否涉及出售电台？是否会利用AI调整广告位负载？疫苗对业务模式趋势有何影响？ - 缩小足迹指在各地点减少办公空间，无放弃任何地点的计划，公司在160个市场拥有电台，分布和控制能力是战略优势 [78][79] - 公司通过现代化举措和AI提升各方面表现，不仅节省成本，还提高质量和服务水平 [81][82] - 公司认为广告位负载不是问题，听众收听广播是为了陪伴和了解世界，广告是内容的一部分 [86][87] - 疫苗对业务是积极消息，有望促使电影、音乐会、零售等大支出类别回归，推动业务增长 [88]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2015 - 2019年净销售额分别为149.84亿、155.89亿、169.84亿、178.33亿和182.25亿智利比索[19] - 2015 - 2019年毛利润分别为81.33亿、81.71亿、89.96亿、92.33亿和91.42亿智利比索[19] - 2015 - 2019年净利润分别为14.05亿、14.01亿、14.81亿、32.21亿和14.56亿智利比索[19] - 2015 - 2019年基本和摊薄后每股收益分别为326.95、320.59、350.76、830.55和352.21智利比索[19] - 2015 - 2019年每股股息分别为163.5、176.3、178.9、498.3和255.0智利比索[19] - 2015 - 2019年总资产分别为182.54亿、187.20亿、197.62亿、240.59亿和235.37亿智利比索[20] - 2015 - 2019年总金融债务分别为18.09亿、18.46亿、21.46亿、29.10亿和33.02亿智利比索[20] - 2019年净销售额为182.2541亿智利比索，较2018年的178.3282亿智利比索增长2.2%，主要因销量增长5.3%，但平均价格下降2.9%[192] - 2019年调整后经营业绩为2.30808亿智利比索，较2018年的4.68722亿智利比索下降50.8%，主要因国际业务经营部门下降92.6%，智利经营部门下降1.1%，葡萄酒经营部门增长25.6%[192] - 2019年净收入为1.45646亿智利比索，较2018年的3.22085亿智利比索下降57.6%[192] - 2019年销售成本为9.08318亿智利比索，较2018年的8.60011亿智利比索增长5.6%，主要因销量增长5.3%，每百升销售成本扩大0.3%[193] - 2019年销售成本占净销售额的比例从2018年的48.2%增至49.8%，主要与智利比索和阿根廷比索兑美元贬值有关[193] - 2019年智利销售成本增至5400.48亿智利比索，同比增长7.7%，占净销售额比例从45.2%升至46.4%[194] - 2019年国际业务销售成本增至2488.81亿智利比索，同比增长8.2%，占净销售额比例从47.5%升至53.6%[194] - 2019年葡萄酒销售成本降至1287.64亿智利比索，同比下降3.4%，占净销售额比例从64.5%降至60.6%[194] - 2019年公司毛利润降至9142.23亿智利比索，同比下降1.0%，毛利率从51.8%降至50.2%[194] - 2019年营销、销售、分销和行政费用增至7045.71亿智利比索，同比增长3.4%，占净销售额比例从38.2%升至38.7%[194] - 2019年调整后经营业绩降至2308.08亿智利比索，同比下降50.8%，占净销售额比例从26.3%降至12.7%[195] - 2019年净金融费用亏损增至1460.3亿智利比索，同比增长88.0%[197] - 2019年所得税降至3997.6亿智利比索，同比减少9615.1亿智利比索，主要因合并应纳税所得额收缩59.5%[200] - 2019年公司经营活动产生的现金流量为2423.2亿智利比索，2018年为4293.13亿智利比索，2017年为2621.61亿智利比索[204] - 截至2019年12月31日，公司债务总额为31581.9亿智利比索，其中短期债务为5404.9亿智利比索，长期债务为26177亿智利比索[204][205][206] - 截至2019年12月31日，计息债务总额为4.04832亿智利比索，其中固定利率债务3.92727亿智利比索，浮动利率债务12105万智利比索[208] - 2020 - 2024年及以后，固定利率的CLP (UF)债券到期金额分别为9812万、9595万、9379万、9162万、8946万和16.3272亿智利比索，总计21.0165亿智利比索[208] - 截至2019年12月31日，短期金融工具总计12.4733亿智利比索，其中定期存款1.7768亿智利比索，共同基金5888万智利比索，回购协议10.1077亿智利比索[209] 各业务线数据关键指标变化 - 2019年智利运营部门、国际业务运营部门和葡萄酒运营部门分别占公司销售收入的64%、25%和12%[28] - 智利运营部门2017 - 2019年加权销量市场份额分别约为42.7%、43.4%和43.8%[80] - 国际业务运营部门2017 - 2019年加权销量市场份额分别约为14.7%、15.8%和16.7%，若2018年不考虑玻利维亚业务则为20.0%[83] - 葡萄酒运营部门2017 - 2019年加权平均销量市场份额分别为18.2%、17.7%和17.7%，2019年VSPT国内销量约占智利国内行业总销量的29.9%，出口销量约占智利葡萄酒出口总量（不含散装葡萄酒）的12.3%[84] - 2017 - 2019年智利运营段啤酒、非酒精饮料和烈酒年销售总量分别为1,786.3、1,886.8、1,980.2百万升[138] - 2017 - 2019年国际业务运营段年销售总量分别为672.6、827.3、889.9百万升[140] - 2017 - 2019年葡萄酒运营段年销售总量分别为143.1、138.9、139.5百万升[142] - 2017 - 2019年智利、阿根廷占CCU合并净销售额比例分别为72%、72%、74%和24%、24%、21%[144] - 2017 - 2019年CCU合并净销售额分别为1,698,361、1,783,282、1,822,541百万智利比索[144] - 2019年葡萄酒运营段出口量为66,653千升，欧洲、拉丁美洲、美国和加拿大、亚洲和大洋洲占比分别为30%、28%、12%、30%[145] - 公司智利运营部门过去五年市场份额分别为2015年41.6%、2016年42.3%、2017年42.7%、2018年43.4%、2019年43.8%[148] - 公司国际业务运营部门2015 - 2019年市场份额分别为2015年13.8%、2016年14.0%、2017年14.7%、2018年15.8%、2019年16.7%[153] - 2019年公司葡萄酒运营部门国内竞争对手Concha y Toro和Santa Rita市场份额约为29.0%和30.3%[154] - 2019年公司葡萄酒运营部门是智利第二大葡萄酒出口商，市场份额为12.3%，主要智利竞争对手Viña Concha y Toro、Viña Santa Rita和Viña Santa Carolina出口份额分别为30.6%、5.3%和4.5%[154] - 公司葡萄酒运营部门过去五年市场份额分别为2015年18.0%、2016年18.1%、2017年18.2%、2018年17.7%、2019年17.7%[154] - 2019年智利经营部门净销售额为11.64304亿智利比索，较2018年的11.09574亿智利比索增长4.9%，因销量增长4.9%，平均价格持平[192] - 2019年国际业务经营部门净销售额为4.64487亿智利比索，较2018年的4.83926亿智利比索下降4.0%，因平均价格下降10.8%，但销量增长7.6%[192] - 2019年葡萄酒经营部门净销售额为2.12322亿智利比索，较2018年的2.06519亿智利比索增长2.8%，因平均价格增长2.3%，销量增长0.5%[192] - 2017 - 2019年智利经营部门净销售额分别为10.47119亿、11.09574亿、11.64304亿智利比索，占比分别为61.7%、62.2%、63.9%[185] - 2017 - 2019年国际业务经营部门净销售额分别为4.60317亿、4.83926亿、4.64487亿智利比索，占比分别为27.1%、27.1%、25.5%[185] 公司业务发展历程 - 公司成立于1902年1月8日，由两家现有啤酒厂合并而成，其中一家可追溯到1850年[59] - 1916年公司拥有并运营智利最大的啤酒酿造设施[59] - 自上世纪初公司业务包括软饮料生产和商业化，1960年开始瓶装和销售矿泉水产品，1994年开始葡萄酒生产和商业化，1995年开始在阿根廷生产和销售啤酒，2003年开始皮斯科酒生产和商业化，2007年开始朗姆酒生产和商业化，2004 - 2018年12月参与甜零食产品生产和商业化[59] - 1986年公司当前控股股东IRSA通过拍卖购买普通股获得公司控股权，当时IRSA是Quiñenco S.A.和德国Schörghuber集团通过其荷兰子公司Finance Holding International B.V.的合资企业[61] - 1992年9月公司发行4520582份美国存托股份（ADS），每份代表5股普通股，ADS最初在纳斯达克上市交易，1999年3月25日起在纽交所上市交易，2012年12月20日ADS与普通股的比例从1:5变为1:2[61] - 1994年公司以约174.7亿智利比索购买了智利葡萄酒生产商Viña San Pedro S.A.（VSP）48.4%的股权，1995年上半年VSP增资约145.99亿智利比索，公司出资约79.53亿智利比索，1997年8 - 10月VSP再次增资约118.72亿智利比索，公司出资约66.17亿智利比索并在10月购买额外股份约1.91亿智利比索，1998 - 1999年公司通过当地证券交易所购买VSP额外股份约55.26亿智利比索，1999年3 - 6月VSP增资约174.64亿智利比索，公司出资约107.97亿智利比索[61] - 1995年12月Anheuser - Busch收购CCU Argentina 4.4%的股权，1995年1 - 2月CCU Argentina收购Compañía Industrial Cervecera S.A.（CICSA）62.7%的股份，9月收购Cervecería Santa Fe S.A.（CSF）98.8%的股份，1997年CCU Argentina将在CICSA的持股比例提高到97.2%，在CSF的持股比例提高到99.9%，1998年1月两家啤酒厂合并为CICSA，CCU Argentina持股99.2%，4月CCU Argentina完成对Cervecería Córdoba S.A.品牌和资产的收购[62] - 1996年10月公司股东批准增资后，1996年12月至1999年4月公司筹集约1.96亿美元，部分通过1996年12月至1997年1月的第二次国际ADR发行完成[62] - 1999年11月29日公司以约541.18亿智利比索（CLP）购买了Embotelladoras Chilenas Unidas S.A.（ECUSA）45%的股份，目前持有ECUSA 99.98%的股份[61] - 2000年11月公司和Malterías Unidas S.A.（现Malterxco S.A.）各持50%股权成为Cervecería Austral S.A.的共同所有者[62] - 2000 - 2001年公司资本增加约222.79亿智利比索，公司出资约134.02亿智利比索[63] - 2002年公司收购Cervecería Kunstmann S.A. 50%股份，2006年增持股份后将其纳入合并财务报表[63] - 2003年4月，Schörghuber Group出售股份后，Quiñenco和Heineken Chile Ltda.各持IRSA 50%股权，目前IRSA直接和间接持有公司60.0%股权[63] - 2005年10 - 11月，VSP资本增加约3.46亿智利比索，公司未参与此次增资[63] - 2007年4 - 6月，VSP资本增加约136.92亿智利比索，公司出资约53.11亿智利比索[64] - 2008年公司收购阿根廷啤酒厂Inversora Cervecera S.A.，支付8800万美元，该公司品牌占阿根廷啤酒市场约5.8%[64] - 2008年Anheuser - Busch在CCU Argentina的持股降至4.04%，公司持股增至95.96%[64] - 2010年公司子公司收购CCU Argentina剩余4.04%股权，目前Inversiones Invex CCU Ltda.和Inversiones Invex CCU Dos Ltda.分别持有CCU Argentina 80.649%和19.3

财务数据关键指标变化 - 2018年净销售额为17.83282亿智利比索，较2017年的16.98361亿智利比索增长约4.99%[18] - 2018年净利润为3.22085亿智利比索，较2017年的1.48108亿智利比索增长约117.47%[18] - 2018年每股基本和摊薄收益为830.55智利比索，较2017年的350.76智利比索增长约136.79%[18] - 2018年每股股息为498.3智利比索，较2017年的178.9智利比索增长约178.54%[18] - 2018年总资产为24.05865亿智利比索，较2017年的19.76229亿智利比索增长约21.74%[19] 各业务线销售收入占比 - 2018年智利运营部门产生的销售收入占比为62%，国际业务运营部门占27%，葡萄酒运营部门占11%[30] 宏观经济数据 - 2008 - 2018年智利经济年均增长率（以GDP衡量）为3.0%，2018年为4.0%[30] - 2016年阿根廷GDP收缩2.3%，通胀率接近40%；2017年GDP增长2.8%，通胀率接近20%；2018年GDP估计收缩3.5%，通胀率47.6%，自2018年7月1日起被认定为高通胀经济体[41] 债券评级 - 公司债券被评级机构Fitch Chile Clasificadores de Riesgo Limitada和ICR评为AA +[32] 汇率数据 - 2019年4月24日美元兑智利比索汇率为1美元兑672.83智利比索[25] - 2016 - 2018年，阿根廷比索兑美元平均汇率贬值幅度分别为60%、12%、68%；期末汇率贬值幅度分别为22%、17%、107%[43] - 2016 - 2018年，智利比索兑美元平均汇率变化分别为贬值3.5%、升值4.1%、升值1.4%；期末汇率变化分别为贬值5.7%、升值8.2%、贬值13.0%[83] 外汇风险 - 公司因大部分物资采购和葡萄酒出口以美元等外币定价，面临外汇风险[33] 证券交易所市值 - 截至2018年12月31日，智利主要证券交易所圣地亚哥证券交易所市值约2501亿美元，而纽约证券交易所市值约28.5万亿美元，纳斯达克全国市场市值约13.7万亿美元[35] 阿根廷税收政策变化 - 阿根廷自2018年起所得税税率从35%逐步降至25%（2018 - 2019年为30%），股息预扣税从0%逐步增至13%（2018 - 2019年为7%），啤酒消费税从8%提至14%[49] 市场竞争风险 - 全球最大啤酒公司百威英博在全球50个国家运营超500个品牌，其市场整合及竞争对手的进一步整合或影响公司市场份额[54] - 2018年第二季度，公司阿根廷子公司与百威英博交易获得5个品牌和2个国际品牌许可，若无法维持新品牌组合的销量和价格水平，或影响市场份额和盈利能力[57] 品牌运营风险 - 约三分之二的销售来自自有品牌产品，现有许可协议终止或无法续约可能对公司运营产生不利影响[60] 超市行业影响 - 智利超市行业整合增加了少数连锁超市的购买力，公司可能无法协商有利价格，且面临更高的交易对手信用风险[62][63] 供应风险 - 公司在智利和阿根廷的铝罐从单一供应商Ball采购，在阿根廷的麦芽从单一供应商Cargill采购，未来可能面临供应中断风险[64] 法律法规风险 - 2012年第20606号法律和2015年第20869号法律及相关法规对部分非酒精饮料的广告、标签和营销进行限制，修改酒精饮料相关法律的法案正在立法中，可能影响公司产品销售[72][73] - 2016年6月1日，第20,920号法律颁布，为废物管理和生产者延伸责任建立框架；2017年11月30日，该法律的程序条例发布；2018年发布轮胎相关法规，预计2019年发布包装材料相关法规[75] 股权结构 - 截至2019年3月31日，Inversiones y Rentas S.A.直接和间接持有公司60.0%的普通股[81] - 截至目前IRSA直接和间接拥有公司60.0%的股权，Quiñenco和Heineken Chile Ltda.各持有IRSA 50%股权[113] 公司历史事件 - 公司于1902年1月8日通过公开契约成立，其一家前身可追溯到1850年[98] - 1986年，公司当前控股股东IRSA通过拍卖收购公司控股权[101] - 1992年9月，公司在国际美国存托凭证发行中发行4,520,582份ADS，每份代表5股普通股；2012年12月20日，ADS与普通股的比例从1:5变为1:2[102] - 1994年11月，公司将软饮料和矿泉水业务与BAESA合并成立ECUSA；2001年1月，ECUSA与Schweppes Holdings Ltd.签署协议继续装瓶Crush和Canada Dry品牌[103] - 1994年公司以约174.7亿智利比索收购智利葡萄酒生产商Viña San Pedro S.A. 48.4%的股权[105] - 1996年10月股东批准增资后，公司在1996年12月至1999年4月间筹集约1.96亿美元[107] - 1999年11月29日，公司以约54,11800万智利比索购买了ECUSA 45%的股份，目前持有ECUSA 99.98%的股份[103] - 2002年5月公司收购Cervecería Kunstmann S.A. 50%的股份，2006年11月收购额外股份将其纳入合并财务报表[110] - 2008年CICSA以8800万美元收购阿根廷啤酒商Inversora Cervecera S.A.，该公司品牌占阿根廷啤酒市场约5.8%[122] - 2008年Anheuser - Busch将其在CCU Argentina的持股降至4.04%，公司持股增至95.96%[122] - 2009年Nestlé Waters Chile S.A.收购Aguas CCU 29.9%股权，交易为ECUSA带来2443.9亿智利比索税前利润[120] - 2012年9月公司100%收购乌拉圭公司Milotur、Marzurel和Coralina及间接收购Andrimar[127] - 2012年12月Aguas CCU收购Manantial 51.01%股份[129] - 2013年11月公司完成增发5100万股普通股，募集资金3317.19亿智利比索[130] - 2013年12月公司收购Bebidas del Paraguay 50.005%股份和Distribuidora del Paraguay 49.959%股份[131] - 2013年公司通过子公司将VSPT持股比例增至64.72%[132] - 2014年6月CICSA终止相关合同获补偿2.772亿阿根廷比索（约3420万美元）[134] - 2017年1月公司将VSPT持股比例从67.22%增至83.01%[146] - 2018年5月公司提前终止阿根廷“百威”许可协议获3.06亿美元现金补偿及其他收益[147] - 2018年8月公司行使期权将BBO持股比例从34%增至51%[150] - 2018年8月公司在智利市场发行300万UF债券，票面利率2.85%[151] 资本支出情况 - 过去三年资本支出分别为1288.83亿、1257.65亿和1314.4亿智利比索，总计3860.89亿智利比索，其中2814.27亿智利比索投资于智利，1046.62亿智利比索投资于智利以外[157] - 2016 - 2018年，公司在智利的资本支出占比分别为60%、86%和80%[159][160][161] 各业务线市场份额变化 - 2016 - 2018年，智利运营部门加权销量市场份额分别约为42.3%、42.7%和43.4%[170] - 2016 - 2018年，国际业务运营部门加权销量市场份额分别约为14.0%、14.7%和20.0%，包含玻利维亚时2018年为15.8%[181] - 2016 - 2018年，葡萄酒运营部门加权平均销量市场份额分别为18.1%、18.2%和17.7%[186] - 2018年，葡萄酒运营部门VSPT销量占智利国内行业总销量约30.0%，占智利葡萄酒出口销量（不包括散装葡萄酒）的12.3%[186] 品牌生产与分销 - 公司在智利独家生产和分销喜力、索尔和库尔斯啤酒等多种啤酒品牌[173] - 公司在智利是红牛能量饮料的独家经销商[174] - 公司在阿根廷是喜力、阿姆斯特尔、索尔和米勒啤酒品牌的独家生产商和经销商[183] 业务退出 - 2018年底，公司出售了Nutrabien的100%股份，退出了甜零食业务[192] 各地区消费数据 - 2018年智利啤酒年消费量为8.21亿升，人均约44升，2014 - 2018年总销量呈上升趋势[193] - 2018年智利非酒精饮料中碳酸软饮料销量为21.5亿升，果汁为4360万升，功能饮料为8900万升，水为7.14亿升[195] - 2016 - 2018年智利碳酸软饮料中可乐占比分别为54%、54%、55%，非可乐占比分别为46%、46%、45%[197] - 2018年智利烈酒总销量为7600万升，人均4升，2014 - 2018年总销量呈上升趋势[199] - 2018年智利葡萄酒总销量为2.35亿升，人均13升，2014 - 2018年总销量较为稳定[206] - 2018年阿根廷啤酒消费量为20.8亿升，人均约47升，市场规模约为智利的2.2倍[202] - 2018年乌拉圭啤酒销量为1.1亿升，碳酸软饮料为3.72亿升，果汁为3300万升，水为4.57亿升[204] - 2018年巴拉圭啤酒销量为3.27亿升，碳酸软饮料为5.86亿升，果汁为7300万升，水为3.64亿升[205] 消费税情况 - 智利啤酒、葡萄酒消费税为20.5%，烈酒为31.5%，含糖软饮料为18.0%，无糖软饮料和调味水为10.0%[200] 饮料业务净销售额 - 2016 - 2018年智利饮料生产、营销和销售净销售额分别为9973.76亿智利比索、10471.19亿智利比索和11095.74亿智利比索，分别占CCU合并净销售额的64.0%、61.7%和62.2%，2018年销量增长5.6%[209] 啤酒品牌合作与推广 - 2003年4月28日公司子公司与喜力签署协议，自2003年6月18日起获智利和阿根廷生产、销售和分销喜力啤酒独家权利[213] - 2011年10月12日公司与喜力签署修订和重述的商标许可协议，自2011年1月1日起生效，初始期限10年，每年自动续约10年[213] - 2018年公司在智利推出喜力0.0，智利是拉美首个推出该无酒精高端品牌的国家[213] - 2013年公司在智利北部推出喜力旗下索尔品牌，2014年完成全国推广[214] - 2015年起公司开始在自有设施生产索尔啤酒，拥有该品牌10年独家许可，可逐年自动续约最多10年[214] - 公司拥有在智利进口、销售和分销泰卡特啤酒的许可[214] - 2015年1月公司在智利推出库尔斯和库尔斯淡啤，许可协议可在初始终止日期后每年按相同条件自动续约5年[215] - 公司按相同条件进口、销售和分销蓝月亮啤酒[215] 公司面临的其他风险 - 公司面临新环境法规、灾难性事件、产品形象和质量、控股股东利益差异等风险[75][76][78][80] - 公司ADS持有者面临投票权受限、行使回购权受限、外汇管制、无法行使优先购买权等风险[87][89][91][93]