净销售额数据变化 - 2021年第三季度净销售额为13.114亿美元，2020年同期为12.41亿美元；2021年前九个月净销售额为38.214亿美元，2020年同期为36.005亿美元[10] - 2021年第三季度净销售额为131.14亿美元，2020年同期为124.1亿美元；2021年前九个月净销售额为382.14亿美元，2020年同期为360.05亿美元[82] - 2021年第三季度净销售额为1311.4百万美元，2020年同期为1241.0百万美元，同比增长5.7%[82] - 2021年前九个月净销售额为3821.4百万美元，2020年同期为3600.5百万美元，同比增长6.1%[82] 净利润数据变化 - 2021年第三季度净利润为2.304亿美元，2020年同期为2.162亿美元；2021年前九个月净利润为6.694亿美元，2020年同期为6.357亿美元[10] - 2021年第三季度净利润为23.04亿美元，2020年同期为21.62亿美元；2021年前九个月为66.94亿美元，2020年同期为63.57亿美元[87] - 2020年第一季度净利润为2.298亿美元，第二季度为1.897亿美元，第三季度为2.162亿美元，第四季度为2.207亿美元；2021年第一季度净利润为2.183亿美元，第二季度为2.304亿美元[20] 总资产与负债数据变化 - 2021年9月30日总资产为738.2亿美元，2020年12月31日为741.45亿美元[13] - 2021年9月30日总负债为386.84亿美元，2020年12月31日为439.41亿美元[13] - 截至2021年9月30日，公司总资产为738.2亿美元，较2020年12月31日的741.45亿美元略有下降[13] 股东权益数据变化 - 2021年9月30日股东权益为351.36亿美元，2020年12月31日为302.04亿美元[13] - 2019年12月31日总股东权益为26.678亿美元，2020年12月31日为30.204亿美元，2021年9月30日为35.136亿美元[20] - 2019年12月31日总股东权益为26.678亿美元，2020年12月31日为30.204亿美元，2021年9月30日为35.136亿美元[20] 每股收益与股息数据变化 - 2021年第三季度基本每股净收益为0.94美元，2020年同期为0.87美元；2021年前九个月基本每股净收益为2.73美元，2020年同期为2.58美元[10] - 2021年第三季度摊薄每股净收益为0.92美元，2020年同期为0.85美元；2021年前九个月摊薄每股净收益为2.68美元，2020年同期为2.52美元[10] - 2021年第三季度每股现金股息为0.25美元，2020年同期为0.24美元；2021年前九个月每股现金股息为0.76美元，2020年同期为0.72美元[10] - 2021年第三季度基本每股净收益为0.94美元，2020年同期为0.87美元；2021年前九个月为2.73美元，2020年同期为2.58美元[87] - 2021年第三季度摊薄后每股净收益为0.92美元，2020年同期为0.85美元；2021年前九个月为2.68美元，2020年同期为2.52美元[87] - 2021年第三季度每股现金股息为0.25美元，2020年同期为0.24美元；2021年前九个月为0.76美元，2020年同期为0.72美元[87] 综合收益数据变化 - 2021年第三季度综合收益为2.353亿美元，2020年同期为2.237亿美元；2021年前九个月综合收益为6.861亿美元，2020年同期为6.116亿美元[10] - 2020年第一季度其他综合收益（损失）为 - 0.327亿美元，第二季度为0.011亿美元，第三季度为0.075亿美元，第四季度为0.23亿美元；2021年第一季度为 - 0.112亿美元，第二季度为0.049亿美元，第三季度数据未单独体现[20] 现金及现金等价物数据变化 - 2021年9月30日现金及现金等价物为18亿美元，2020年12月31日为18.31亿美元[13] - 2021年前三季度现金及现金等价物净变动为 - 310万美元，2020年同期为39340万美元[16] - 2021年前三季度期初现金及现金等价物为18310万美元，2020年同期为15570万美元[16] - 2021年前三季度期末现金及现金等价物为18000万美元，2020年同期为54910万美元[16] - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为18亿美元，较2020年12月31日的18.31亿美元略有下降[13] 经营、投资、融资活动现金数据变化 - 2021年前三季度经营活动提供的净现金为65360万美元，2020年同期为79820万美元[16] - 2021年前三季度投资活动使用的净现金为6970万美元，2020年同期为5120万美元[16] - 2021年前三季度融资活动使用的净现金为58540万美元，2020年同期为35370万美元[16] - 2021年前九个月，公司经营活动产生的净现金为65.36亿美元，低于2020年同期的79.82亿美元[16] - 2021年前九个月，公司投资活动使用的净现金为6.97亿美元，高于2020年同期的5.12亿美元[16] - 2021年前九个月，公司融资活动使用的净现金为58.54亿美元，高于2020年同期的35.37亿美元[16] 利息、所得税及支出数据变化 - 2021年前三季度支付的利息（净额）为4540万美元，2020年同期为5200万美元[18] - 2021年前三季度支付的所得税为17570万美元，2020年同期为12000万美元[18] - 2021年前三季度应付账款中包含的物业、厂房及设备支出为1120万美元，2020年同期为1540万美元[18] - 2021年前九个月，公司支付的利息为4.54亿美元，低于2020年同期的5.2亿美元[18] - 2021年前九个月，公司支付的所得税为17.57亿美元，高于2020年同期的12亿美元[18] - 2021年前九个月，计入应付账款的物业、厂房及设备支出为1.12亿美元，低于2020年同期的1.54亿美元[18] 研发费用数据变化 - 2021年第三季度研发费用为2.77亿美元，2020年第三季度为2.7亿美元；2021年前九个月研发费用为7.72亿美元，2020年前九个月为7.33亿美元[25] - 2021年第三季度研发费用为2.77亿美元，2020年同期为2.7亿美元；2021年前九个月研发费用为7.72亿美元，2020年同期为7.33亿美元[25] 库存数据变化 - 2021年9月30日库存总计5.527亿美元，其中原材料和供应品1.171亿美元、在制品0.411亿美元、产成品3.945亿美元；2020年12月31日库存总计4.954亿美元[28] - 2021年9月30日库存总计5.527亿美元，其中原材料和供应品1.171亿美元、在制品0.411亿美元、产成品3.945亿美元；2020年12月31日库存总计4.954亿美元，其中原材料和供应品1.129亿美元、在制品0.33亿美元、产成品3.495亿美元[28] 会计指引影响 - 2020年3月FASB发布新会计指引，公司自2020年3月12日起可前瞻性应用修订，至2022年12月31日评估对未来合同修改的影响，当前对公司财务无影响[26] - 2020年3月FASB发布新会计指引，公司自2020年3月12日起可前瞻性应用修订，至2022年12月31日，该指引对公司当期财务无影响[26] 财务报表编制说明 - 公司编制的合并财务报表已进行必要调整，中期经营成果可能不代表全年情况[23] - 部分按美国GAAP编制的财务报表信息和附注披露已精简或省略，应结合公司2020年年报阅读[24] 净PP&E与折旧费用数据变化 - 2021年9月30日净PP&E为6.158亿美元，2020年12月31日为6.128亿美元[30] - 2021年第三季度PP&E折旧费用为1720万美元，2020年同期为1640万美元；2021年前三季度为5130万美元，2020年同期为4840万美元[30] - 2021年9月30日净PP&E为6.158亿美元，2020年12月31日为6.128亿美元[30] - 2021年第三季度PP&E折旧费用为1720万美元，2020年同期为1640万美元；2021年前三季度为5130万美元，2020年同期为4840万美元[30] 普通股股数数据 - 2021年第三季度基本加权平均普通股股数为2.453亿股，摊薄后为2.498亿股；2020年同期基本为2.477亿股，摊薄后为2.533亿股[31] - 2021年第三季度基本加权平均普通股股数为2.453亿股，摊薄后为2.498亿股；2020年同期基本为2.477亿股，摊薄后为2.533亿股[31] 股票期权数据 - 截至2021年9月30日，流通在外的股票期权为1350万份，可行权的为860万份[32] - 2021年前三季度行使股票期权的内在价值为3080万美元，2020年同期为1.536亿美元；股票薪酬费用为1990万美元，2020年同期为1830万美元[34] - 2021年前三季度发行股票期权估值假设中，无风险利率为1.3%，预期期限为7.2年，预期波动率为20.7%，股息收益率为1.2%[34] - 截至2021年9月30日，流通在外的股票期权为1350万份，可行权的为860万份[32] - 2021年前三季度行使股票期权的内在价值为3080万美元，2020年同期为1.536亿美元；股票薪酬费用为1990万美元，2020年同期为1830万美元[34] - 2021年前三季度发行股票期权估值假设中，无风险利率为1.3%，预期期限为7.2年，预期波动率为20.7%，股息收益率为1.2%[34] 股票回购数据 - 2020年12月公司支付3亿美元进行加速股票回购，收到初始交付价值2.7亿美元共310万股；2021年2月完成时又收到40万股[36] - 2021年8月公司达成协议至10月31日最多回购2亿美元普通股，第三季度花费约5500万美元回购70万股，10月又花费约7500万美元回购90万股[36] - 2020年12月公司支付3亿美元进行加速股票回购，收到初始交付价值2.7亿美元（310万股）；2021年2月完成时又收到40万股；2021年8 - 10月按2017年计划购买160万股，花费约1.3亿美元[36] - 2021年10月28日，董事会授权一项新的股票回购计划，公司可回购至多10亿美元的普通股[85] - 2021年10月28日，董事会授权新的股票回购计划，公司可回购至多1000.0百万美元的普通股[85] 业务收购负债数据变化 - 2021年前三季度公司记录无瑕业务收购负债公允价值减少9800万美元，作为销售、一般和行政费用的减少项[39] - 无瑕收购业务收购负债初始公允价值为1.82亿美元，截至2021年9月30日降至0[73] - 2021年前三季度公司记录无瑕业务收购负债公允价值减少9800万美元，作为SG&A费用减少项[39] - 与Flawless收购相关的业务收购负债初始公允价值为182.0美元，截至2021年9月30日降至0.0美元[73] 利率互换锁定协议负债数据变化 - 2021年前九个月利率互换锁定协议负债减少1720万美元，主要因当前和预期利率上升[40] - 2021年前九个月利率互换锁定协议负债减少1720万美元，第三季度重新分类至应付账款和应计费用[40] 合约名义金额数据变化 - 2021年9月30日外汇合约名义金额为212.0美元，2020年12月31日为252.7美元；利率互换锁定名义金额均为300.0美元；柴油燃料合约分别为1.7加仑和6.7加仑；商品合约分别为49.1磅和84.0磅；非套期工具外汇合约分别为5.9美元和8.0美元；权益衍生品分别为27.2美元和23.3美元[44] - 2021年9月30日外汇合约名义金额为212.0美元，2020年12月31日为252.7美元；利率互换锁定名义金额均为300.0美元；柴油燃料合约分别为1.7加仑和6.7加仑；商品合约分别为49.1磅和84.0磅；非套期工具外汇合约分别为5.9美元和8.0美元；股权衍生品分别为27.2美元和23.3美元[44]

财务数据和关键指标变化 - Q2报告销售额增长6.4%，有机销售额增长4.5%，超过4%的Q2展望；调整后每股收益为0.76美元，比展望高0.07美元 [5] - Q2毛利率为43.4%，较去年下降340个基点，符合下降350个基点的展望 [20] - Q2营销费用同比下降530万美元，占净销售额的比例降至9.2%，全年预计为11.5% [21] - Q2调整后SG&A同比下降140个基点，其他费用总计1140万美元，所得税有效税率为24%，较2020年增加440个基点 [21] - 2021年前六个月，经营活动现金流下降42%至3.44亿美元，预计全年约为9.5亿美元；截至6月30日，现金余额为1.498亿美元；全年资本支出计划降至1.4亿美元 [22] - Q3预计报告销售额增长约3%，有机销售额增长约1.5%，毛利率扩张，调整后每股收益预计为0.70美元 [23] - 全年预计报告销售额增长约5%，有机销售额增长约4%，毛利率下降75个基点，调整后每股收益处于6% - 8%区间的低端 [17][24][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费者国内业务Q2有机销售额增长2.8%，13个核心品牌中有5个在Q2达到或增加了市场份额 [10] - 国际业务Q2有机增长10.4%，主要由全球市场集团推动，亚洲是强劲的增长引擎 [12] - 特色产品业务Q2有机增长11.8%，受价格和销量推动，上年同期为3% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - Q2在线销售额占总销售额的14.2%，同比增长7%，全年预计为15% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年推出多款新产品，包括OXICLEAN洗衣和家用消毒剂、VITAFUSION的多款软糖、WATERPIK的新款水牙线等 [13][14] - 已对50%的产品组合提价，未来将评估剩余产品组合是否在2022年提价，并重新审视已提价产品 [15][40] - 致力于保持品牌的长期健康，确保下半年维持高水平的营销投资 [17] - 持续寻找对股东总回报有增值作用的业务 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Q2公司面临原材料短缺、劳动力短缺和运输挑战等供应问题，预计Q4开始缓解，但高投入成本和运输成本将持续到年底 [8] - 由于供应问题，Q2减少了营销投入，尤其是家用产品 [8] - 随着美国开放，消费者流动性增加，但由于德尔塔变种和部分人未接种疫苗，这一趋势可能放缓；其他国家仍有间歇性封锁 [6][7] - 尽管面临供应挑战和成本通胀，但公司认为凭借定价措施，2022年将处于有利地位，品牌组合有望表现良好 [17] 其他重要信息 - 公司在过去18个月里认证了90多家额外的供应商和代工厂，以增强供应链的弹性 [76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 供应受限的原因及劳动力问题是否缓解 - 供应问题并非产能受限，而是供应商难以获得劳动力来生产原材料和包装材料，以及运输问题；部分供应商因德州冰冻遭遇不可抗力，本季度有10 - 11起此类事件 [30][31] - 劳动力问题开始缓解，每周失业补贴将于9月结束，预计第四季度情况会有所改善；独立预测显示原材料投入成本将在Q3末、Q4初恢复 [32][33] 问题2: 供应中断影响的类别及有机销售增长指引调整 - 家庭用品受影响最严重，包括织物护理、洗衣剂、去污剂和猫砂；若没有供应中断，全年收入将处于预期范围的上限 [34][35] 问题3: 零售方面是否会出现缺货情况 - 目前处于紧张状态，若情况恶化可能会缺货，最可能缺货的是OXICLEAN喷雾 [36] 问题4: 定价相关问题及商品成本覆盖情况 - 公司正在评估剩余产品组合是否在2022年提价，并重新审视已提价产品；洗衣产品4月宣布的提价7月生效，猫砂提价10月中旬生效，已知有竞争对手跟进 [40] - 4月展望时通胀影响为负300个基点，现在接近负375个基点；年底价格销量组合预计带来285个基点的顺风，但尚未完全覆盖通胀 [41] 问题5: 供应链波动是否影响并购决策 - 公司对有新冠疫情增长高峰的业务持谨慎态度，但目前有正在关注的项目，关键是是否符合标准 [44] 问题6: 贸易促销情况及第二轮提价幅度 - 目前判断促销影响还为时过早；猫砂Q2促销比例同比下降80个基点，历史正常水平为19% - 20%；洗衣液Q2促销比例上升1200个基点至32%，公司上升700个基点，未来促销将受限 [47][48] - 三个月后会披露提价细节，洗衣液提价幅度为高个位数 [47] 问题7: 销售指引变化及各业务部门对营收的贡献和长期运营利润率扩张 - 特色产品业务本季度增长良好，价格因素贡献一半增长；预计各业务部门全年增长调整为国内3%、国际6%、特色产品9% [52][53] - 长期来看，通过提高生产率、创新和产品组合优化，运营利润率将扩张25个基点 [53] 问题8: 供应约束与竞争对手的比较及营销策略调整 - 公司与竞争对手面临不同的供应问题，但在化学品、运输和劳动力短缺方面情况类似 [56][57] - 预计Q3末、Q4初供应问题恢复，届时将正常支持品牌营销；若供应约束持续更久，将按需调整 [58] 问题9: 税收税率是否会恢复到较低水平 - 税率上升主要因股票期权行使减少，预计将恢复到2019年水平 [59] 问题10: 目前对定价和成本的信心及规模对成本的影响 - 目前对定价和成本有更好的把握，除商品外还有更广泛的通胀；公司正在认证更多供应商以增加灵活性 [62] - 成本影响是行业普遍现象，与公司规模无关 [63] 问题11: 传统目标业务因SPAC上市而减少的可能性 - 虽然有公司选择SPAC上市，但未来六个月仍有足够项目可供公司考察；公司因协同效应有能力支付更高价格 [65][66] 问题12: 国际业务增长预期及商品和运输成本展望 - 国际业务全年预计增长6%，但需考虑间歇性封锁和德尔塔变种的影响；Q2增长10.4%，去年同期为0.6%，去年下半年为13% [70][71] - 目前预计商品价格维持现状，不会下降 [71] 问题13: 公司运营模式是否过于精简及应对措施 - 公司证明了自身的韧性，尽管面临成本增加，全年有机销售额仍将增长4%；供应问题是暂时的 [74] - 公司未选择垂直整合供应链，而是认证了更多供应商和代工厂，未来供应链弹性将增强 [75][76] 问题14: 毛利率的连续改善及激励薪酬对SG&A的影响 - 下半年毛利率展望：上半年下降230个基点，下半年上升80个基点；价格销量组合带来285个基点顺风，通胀带来285个基点逆风，关税35个基点，生产率计划85个基点，ZICAM收购贡献40个基点，货币有一定拖累 [78] - 激励薪酬对季度和全年SG&A有有利影响，因公司毛利率下降未达激励计划预期 [80] 问题15: 定价接受情况及供应问题对定价的影响 - 洗衣产品提价已被行业接受，猫砂提价将于Q4生效，预计Q4供应问题将解决；公司在多个品类宣布提价，有能力引领提价 [82] - 预计德州冰冻导致的化学品问题将缓解，供应短缺不会影响提价成功 [83] 问题16: 促销和优惠券杠杆是否用尽 - 猫砂促销比例预计下半年不变；洗衣液促销比例虽同比上升，但低于竞争对手，未来90天内不会因促销影响提价 [84]

整体财务关键指标变化 - 2021年6月30日结束的三个月净销售额为12.711亿美元，2020年同期为11.943亿美元；六个月净销售额为25.1亿美元，2020年同期为23.595亿美元[10] - 2021年6月30日结束的三个月净利润为2.183亿美元，2020年同期为1.897亿美元；六个月净利润为4.39亿美元，2020年同期为4.195亿美元[10] - 2021年6月30日基本每股净收益为0.89美元，2020年同期为0.77美元；六个月基本每股净收益为1.79美元，2020年同期为1.71美元[10] - 2021年6月30日稀释每股净收益为0.87美元，2020年同期为0.75美元；六个月稀释每股净收益为1.76美元，2020年同期为1.67美元[10] - 2021年6月30日现金股息每股为0.25美元，2020年同期为0.24美元；六个月现金股息每股为0.5美元，2020年同期为0.48美元[10] - 截至2021年6月30日总资产为736.85亿美元，截至2020年12月31日为741.45亿美元[13] - 截至2021年6月30日总负债为399.13亿美元，截至2020年12月31日为439.41亿美元[13] - 截至2021年6月30日股东权益为337.72亿美元，截至2020年12月31日为302.04亿美元[13] - 2021年6月30日结束的三个月综合收益为20.71亿美元，2020年同期为19.08亿美元；六个月综合收益为45.08亿美元，2020年同期为38.79亿美元[10] - 2021年上半年净收入为4.39亿美元，2020年同期为4.195亿美元[16] - 2021年上半年经营活动提供的净现金为3.443亿美元，2020年同期为5.986亿美元[16] - 2021年上半年投资活动使用的净现金为4760万美元，2020年同期为2640万美元[16] - 2021年上半年融资活动使用的净现金为3.298亿美元，2020年同期为2.74亿美元[16] - 2021年上半年现金及现金等价物净变动为 - 3330万美元，2020年同期为2.96亿美元[16] - 2021年上半年末现金及现金等价物为1.498亿美元，2020年同期为4.517亿美元[16] - 2021年上半年支付利息2620万美元，2020年同期为3220万美元；支付所得税1.183亿美元，2020年同期为1730万美元[18] - 2021年6月30日股东权益总额为33.772亿美元，2020年12月31日为30.204亿美元[23] - 2021年第二季度研发费用为2540万美元，2020年同期为2460万美元；2021年前六个月研发费用为4950万美元，2020年同期为4630万美元[29] - 2021年上半年应付账款中包含的物业、厂房及设备支出为1060万美元，2020年同期为1030万美元[18] - 2021年6月30日存货总额为555.8美元，2020年12月31日为495.4美元[32] - 2021年6月30日净物业、厂房及设备为613.0美元，2020年12月31日为612.8美元[38] - 2021年第二季度基本加权平均普通股股数为245.2，稀释加权平均普通股股数为250.0；2020年同期分别为246.2和251.3 [39] - 2021年上半年基本加权平均普通股股数为245.2，稀释加权平均普通股股数为249.9；2020年同期分别为245.9和251.2 [39] - 2021年第二季度行使股票期权的内在价值为9.3美元，2020年同期为54.6美元；2021年上半年分别为18.8美元和68.9美元[42] - 2021年第二季度股票期权相关的股份支付费用为13.4美元，2020年同期为12.7美元；2021年上半年分别为16.5美元和15.4美元[42] - 2021年6月30日外汇合约名义金额为22950万美元，利率互换锁定为3亿美元，柴油燃料合约为340万加仑，商品合约为8700万磅；非套期工具外汇合约为590万美元，权益衍生品为2810万美元[52] - 2021年6月30日累计其他综合收益（损失）为 - 65.8美元，2020年6月30日为 - 98.3美元[76] - 2021年第二季度公司总净销售额为12.711亿美元，2020年同期为11.943亿美元；2021年上半年总净销售额为25.1亿美元，2020年同期为23.595亿美元[90] - 2021年第二季度公司税前收入为2.873亿美元，2020年同期为2.36亿美元；2021年上半年税前收入为5.783亿美元，2020年同期为5.354亿美元[90] - 2021年6月30日止三个月，Consumer International向Consumer Domestic的内部销售为260万美元，2020年同期为280万美元；2021年6月30日止六个月，分别为520万美元和580万美元[90] - 2021年6月公司偿还了3亿美元定期贷款中的1亿美元本金，剩余2亿美元本金于2021年7月初偿还[92] 收购业务相关情况 - 2020年12月1日公司完成Zicam收购，支付5.127亿美元，递延支付2000万美元，Zicam 2020年净销售额约1.07亿美元[53] - Zicam收购中，存货及其他营运资金4020万美元，物业、厂房及设备50万美元，商标3.678亿美元，其他无形资产9380万美元，商誉1.514亿美元，流动负债-1310万美元，递延所得税-1.072亿美元，长期负债-2070万美元[54] - 2019年5月1日公司完成Flawless收购，支付4.75亿美元，可能根据销售目标额外支付[55] - Flawless收购中，商标4.473亿美元，其他无形资产1.218亿美元，商誉8790万美元，或有对价-1.82亿美元[58] - 2021年上半年公司将无瑕收购业务收购负债公允价值估计从98.0美元降至41.0美元，减少57.0美元[47] - 2021年前六个月利率互换锁定协议负债减少14.5美元[48] - 与收购相关的业务收购负债初始公允价值为182.0美元，截至2021年6月30日降至41.0美元[80] - 与Zicam收购相关，公司递延2000万美元现金付款，五年后支付[81] 无形资产相关情况 - 2021年6月30日可摊销无形资产中，商标净值10.857亿美元，客户关系净值3486万美元，专利/配方净值1382万美元；不确定使用寿命无形资产中，商标净值14.767亿美元[59] - 2021年和2020年第二季度无形资产摊销费用分别为3050万美元和2450万美元，前六个月分别为6100万美元和4900万美元，预计2021年约1.2亿美元，未来五年每年约1.16 - 1.07亿美元[59] - 截至2020年12月31日，TROJAN商标账面价值1.764亿美元，公允价值超账面价值53%，美国和国际折现率分别为7.0%和9.0%[62] 业务减值相关情况 - Passport Food Safety业务受疫情和竞争影响，资产账面价值约2200万美元，剩余加权平均使用寿命11年，可能触发减值[64] - 2021年第二季度初商誉减值测试显示，各报告单元公允价值远超账面价值，公司从未发生商誉减值[65] 租赁业务相关情况 - 2021年6月30日使用权资产为172.9美元，2020年12月31日为181.6美元；总租赁负债2021年6月30日为184.7美元，2020年12月31日为193.3美元[68] - 加权平均剩余租赁期限2021年为9.3年，2020年为9.7年；加权平均折现率2021年为4.2%，2020年为4.3%[68] - 2021年前六个月租赁成本为16.5美元，2020年为13.4美元[68] - 2021 - 2026年及以后最低年度租金分别为15.9美元、31.7美元、26.5美元、24.1美元、23.0美元、106.6美元，总未来最低租赁承诺为227.8美元，租赁负债现值为184.7美元[71] 债务相关情况 - 2021年6月30日应付账款和应计费用总计887.5美元，2020年12月31日为1024.5美元[73] - 2021年6月30日短期借款总计233.1美元，2020年12月31日为351.4美元；长期债务净额2021年6月30日为1513.8美元，2020年12月31日为1812.5美元[74] 关联业务采购及收益情况 - 公司持有Armand和ArmaKleen各50%的所有权权益，2021年上半年从Armand采购额为600万美元，2020年同期为680万美元，对ArmaKleen采购额均为0 [85] - 2021年6月30日止三个月，Armand和ArmaKleen的权益收益分别为280万美元和200万美元；2021年6月30日止六个月，分别为540万美元和360万美元[87] 业务线收入情况 - 2021年6月30日止三个月，家用产品收入为5.23亿美元，2020年同期为5.447亿美元；2021年6月30日止六个月，分别为10.182亿美元和10.39亿美元[91] - 2021年6月30日止三个月，个人护理产品收入为4.367亿美元，2020年同期为3.864亿美元；2021年6月30日止六个月，分别为8.839亿美元和7.831亿美元[91] 股份回购计划情况 - 2017年股份回购计划授权回购最高5亿美元普通股，截至2021年6月30日，该计划剩余回购额度为2.1亿美元[43][44] - 2020年12月公司签订加速股份回购合同，支付3亿美元，收到初始交付价值2.7亿美元（310万股）股份，最终共收到350万股[44] 公司业务部门情况 - 公司运营三个可报告业务部门：Consumer Domestic、Consumer International和Specialty Products Division，还有一个Corporate部门[86] 公司原材料采购承诺情况 - 公司与供应商合作，每年需购买240,000吨钠基原材料[78] 公司承诺及担保情况 - 截至2021年6月30日，公司承诺金额约为258.5美元，各类担保和信用证总计4.6美元[79][80]

财务数据和关键指标变化 - Q1报告销售额增长6.3%，调整后每股收益为0.83美元，比预期高0.03美元，有机销售额增长4.9%，受消费增长推动 [6] - Q1在线销售额同比增长54%，占总销售额的14.8%，2020年Q1为10.2%，全年预计在线销售额占总销售额的15% [6] - 第一季度调整后每股收益（不包括正向盈利调整）为0.83美元，与去年持平，报告收入增长6.3%，有机销售额增长4.9%，受销量增长3.1%和正向价格组合1.8%推动 [25] - 第一季度毛利率为44.5%，较去年下降120个基点，营销费用同比增加230万美元，占净销售额的比例下降30个基点至8%，Q1调整后SG&A同比增加60个基点 [28][30] - 其他费用总计1160万美元，较去年减少360万美元，所得税有效税率为24.2%，较2020年增加100个基点 [31] - 2021年前三个月，经营活动现金流量减少57%至1亿美元，截至3月31日，手头现金为1.28亿美元 [32] - Q2预计报告销售额增长约4.5%，有机销售额增长约4%，毛利率收缩350个基点，调整后每股收益预计为0.69美元，较去年Q2调整后每股收益下降10% [33][34] - 全年预计2021年报告销售额增长5% - 6%，有机销售额增长约4% - 5%，全年毛利率预计持平，全年税率预计为22%，调整后每股收益预计在3.03 - 3.06美元之间，增长6% - 8%，经营活动现金流量预计为10亿美元 [35][36][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费者国内业务有机销售额增长5.1%，由VITAFUSION、LÂ'IL CRITTERS软糖维生素、WATERPIK口腔护理产品等带动 [26] - 消费者国际业务有机增长3.2%，受销量增加推动，但部分被价格和产品组合下降抵消 [27] - 特种产品业务增长6%，主要由于价格上涨，部分被销量下降抵消，牛奶价格在Q1保持稳定，预计后期上涨 [17][27] 各个市场数据和关键指标变化 - Q1美国消费者国内业务中，13个核心品牌中有8个在其类别中保持或增加了市场份额 [12] - 国际业务中，尽管欧洲封锁，国际业务在本季度实现了3.2%的有机增长，主要由全球市场集团的强劲增长推动，亚洲是重要增长引擎 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 为缓解成本上升，公司宣布提高洗衣产品和国际产品组合的价格，并减少优惠券和促销支出 [9] - 2021年推出众多新产品，包括OXICLEAN洗衣和家用消毒剂、VITAFUSION的多种软糖、WATERPIK的新产品以及FLAWLESS的美容产品 [18][19][20] - 公司继续寻求增值收购，对收购TSR增值业务持开放态度 [22] - 在洗衣业务中，公司于4月宣布提价，认为不会在价格差距上超出范围，目前三分之一的产品组合已提价，包括国内、国际和特种产品业务，其他三分之二可能会在竞争带动下提价 [45][46][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫苗接种将显著影响消费者行为，美国逐渐开放，消费者更具流动性，60%的接种疫苗消费者乐观认为将恢复正常或新常态，但许多美国以外国家仍在封锁 [7] - 公司面临原材料短缺和成本上升问题，预计供应紧张和高成本将持续全年 [8] - 公司对2021年全年表现有信心，认为处于有利地位，各业务类别对消费者至关重要，核心品牌在其类别中排名靠前，且对自有品牌的风险敞口较低 [22] - 预计下半年毛利率将扩张，主要由于价格和促销行动以及去年下半年高通胀和关税的基数效应 [29] 其他重要信息 - 公司在Q1克服了德州冰冻导致的原材料短缺问题，供应链和研发团队发挥了重要作用 [5] - 公司对维生素业务中的部分产品进行了自愿召回，预计Q2每股收益影响约为0.04美元，并寻求保险赔偿 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司商品套期保值情况、提价产品组合比例、竞争定价情况以及促销环境 - 公司约80%的商品已套期保值，对下半年毛利率扩张有信心，因将与去年下半年高商品成本作比较 [42][43] - 洗衣业务中，竞争对手过去18个月通过改变盎司数提价约8% - 12%，公司4月初宣布提价并与零售商讨论，认为不会在价格差距上超出范围 [45] - 三分之一的产品组合已提价，包括国内洗衣业务、国际个人护理业务和特种产品业务中的部分产品 [46][47] - 家庭业务中，洗衣业务促销比例同比下降300个基点，猫砂业务下降500个基点，预计Q2会反转 [48] 问题2: 未提价的三分之二产品组合是否有提价潜力 - 提价是因为洗衣业务成本压力大，其他类别是否提价暂不推测，但这部分有潜在提价可能以抵消商品成本压力 [50] 问题3: 疫情对公司产品组合的长期影响 - 健康和 wellness 领域的关注将使软糖维生素和WATERPIK业务受益，2021年是调整期，公司认为自身在2022年及以后处于有利地位 [53][54] 问题4: 受流动性影响的类别情况、召回事件的额外费用及货架空间问题 - 软糖类别Q1增长19%，脱毛剂增长9%，猫砂因养猫家庭增加有增长动力，水牙线类别Q1增长29%，电动美容增长3%，干洗发水Q1下降1%但销售和份额有改善，烘焙苏打和牙痛产品Q1下降，感冒缩短剂（ZICAM类别）Q1下降70% [57][58][59] - 召回事件潜在影响最高为0.04美元，目前未发现额外货架重置问题，生产受影响范围小 [57] 问题5: 下半年毛利率预期及维生素类别表现出色的原因 - 全年毛利率展望中，价格/销量组合带来200个基点提升，生产率带来120个基点提升，通胀带来300个基点下降，关税带来40个基点下降，并购带来20个基点提升，最终持平 [64] - 下半年毛利率扩张的原因包括价格/销量组合的200个基点提升以及成本相关的300个基点改善，如乙烯和HDPE价格涨幅在下半年减小，且会与去年下半年的关税和高COVID成本作比较 [65][66] - 维生素类别表现出色是因为公司在软糖类别有领先品牌，消费者从药丸和胶囊向软糖转变，家庭渗透率提高，新产品成功，且2020年底第三方生产上线使库存状况改善 [67][68] 问题6: 国际业务全年增长预期及ZICAM业务前景 - 全年仍预计国际业务增长6%，全球市场集团是国际业务增长引擎，过去4 - 5年增长15%或更高，预计2021年将持续 [70] - ZICAM业务因流感和感冒发病率下降受影响，但公司认为其是强大品牌，预计2022年及以后将为有机增长做出贡献 [72][73] 问题7: 刺激政策对需求的影响及供应问题对业务的影响 - 水牙线业务增长并非受刺激政策影响，其自2017年被收购后一直保持高个位数增长，且国际市场有增长潜力，同时去年同期基数低也是增长原因之一 [75][76][77] - 刺激政策使家庭资产负债表更健康，有利于公司所有类别 [78] - 供应存在紧张情况，本季度有6次供应商不可抗力事件，但运营和研发团队通过寻找替代供应商等方式应对 [79] 问题8: 提价时间及价格差距风险、FLAWLESS业务前景 - 公司提价从7月开始，竞争对手过去通过减少产品盎司数提价，公司认为自身提价不会造成困难的价格差距 [81] - 公司洗衣业务提价是单方面决定，由成本增加驱动 [82] - FLAWLESS业务2018 - 2020年销售额有所下降，2021年预计增长约20%，原因是有新产品推出，且有多位名人代言 [84] 问题9: 消费者国内业务展望变化原因及洗衣市场份额表现 - 消费者国内业务展望从2%增长提升到4%增长，主要由维生素、WATERPIK和怀孕测试套件业务推动 [88] - 洗衣业务中，单位剂量产品份额略有下降是因为从外部生产向内部生产过渡，外部供应紧张，但目前处于内部生产的爬坡阶段，是短期现象 [89] - Q1中ARM & HAMMER洗衣产品获得市场份额，XTRA未获得，公司一直优先发展ARM & HAMMER，提价可能影响市场份额，但竞争对手反应未知 [90][91] 问题10: 价格上涨对公司的影响及消费者实际使用情况 - 公司拥有平衡的产品组合，且有多个领先品牌，在经济困难时期表现较好，许多品牌是价值品牌，价格差距与历史水平相符 [95][96] - 消费者对公司品牌的使用处于稳定状态，许多类别消费呈增长趋势 [97][98] 问题11: 怀孕测试套件趋势原因及是否考虑扩展诊断产品组合 - 怀孕测试套件类别Q1增长约23%，部分原因是去年同期基数低，且经济非衰退状态下该类别可能表现更好 [100] - 公司认为扩展诊断产品组合是有前景的方向，且有First Response品牌可用于其他类别 [101] 问题12: 下半年高毛利率原因及正常毛利率范围 - 下半年毛利率高是因为与去年下半年的通胀、COVID成本和关税作比较，且公司的生产率计划、并购等结构性因素带来积极影响，长期来看公司有信心通过常青模型扩大毛利率，有望达到40%以上 [104][106] - 从顺序上看，下半年成本结构预计降低，因为通胀、关税和COVID成本减少，同时有新的价格/组合和生产率计划以及并购带来的积极影响 [107]

财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度净销售额为123.89亿美元，2020年同期为116.52亿美元[10] - 2021年第一季度净利润为22.07亿美元，2020年同期为22.98亿美元[10] - 截至2021年3月31日，总资产为738.09亿美元，截至2020年12月31日为741.45亿美元[13] - 截至2021年3月31日，总负债为416.97亿美元，截至2020年12月31日为439.41亿美元[13] - 2021年第一季度经营活动产生的净现金为10.02亿美元，2020年同期为23.65亿美元[16] - 2021年第一季度投资活动使用的净现金为3.00亿美元，2020年同期为1.14亿美元[16] - 2021年第一季度融资活动使用的净现金为12.50亿美元，2020年同期提供的净现金为67.01亿美元[16] - 2021年第一季度基本每股收益为0.90美元，2020年同期为0.94美元[10] - 2021年第一季度摊薄每股收益为0.88美元，2020年同期为0.92美元[10] - 2021年第一季度每股现金股息为0.25美元，2020年同期为0.24美元[10] - 2021年第一季度和2020年第一季度研发费用分别为2.41亿美元和2.17亿美元[26] - 2021年3月31日和2020年12月31日存货总额分别为5.413亿美元和4.954亿美元[29] - 2021年3月31日和2020年12月31日净PP&E分别为6.117亿美元和6.128亿美元[31] - 2021年3月31日和2020年3月31日PP&E折旧和摊销分别为1680万美元和1600万美元[31] - 2021年3月31日和2020年3月31日基本加权平均普通股股数分别为2.452亿股和2.456亿股[32] - 2021年3月31日和2020年3月31日稀释加权平均普通股股数分别为2.498亿股和2.51亿股[32] - 2021年3月31日和2020年12月31日未行使期权分别为1260万份和1270万份[33] - 2021年3月31日和2020年3月31日行使股票期权的内在价值分别为950万美元和1430万美元[35] - 2021年3月31日和2020年3月31日与股票期权奖励相关的股票补偿费用分别为310万美元和270万美元[35] - 截至2021年3月31日，2017年股票回购计划剩余2.1亿美元回购额度[37] - 2021年3月31日现金等价物账面价值和公允价值均为2050万美元，2020年12月31日为7370万美元[38] - 2021年第一季度公司将无瑕收购业务收购负债公允价值估计从9800万美元降至7900万美元，减少SG&A费用1900万美元[39] - 2021年第一季度利率互换锁定协议负债减少2910万美元[42] - 2021年3月31日和2020年12月31日应收账款、应付账款和应计费用账面价值接近估计公允价值[43] - 2021年3月31日和2020年12月31日股权衍生品名义金额分别为2380万美元和2330万美元[46] - 2021年和2020年前三个月无形资产摊销费用分别为3050万美元和2450万美元，预计2021年约1.2亿美元，未来五年每年约1.16 - 1.07亿美元[53] - 截至2020年12月31日TROJAN商标公允价值超过账面价值53%，账面价值为1.764亿美元[54] - 2020年12月31日和2021年3月31日商誉账面价值中，国内消费者业务为1859.3美元，国际消费者业务为234.3美元，特色产品为136.0美元，总计2229.6美元[56] - 2021年3月31日使用权资产为179.5美元，较2020年12月的181.6美元有所下降；租赁负债总计191.3美元，较2020年12月的193.3美元有所下降[61] - 2021年第一季度租赁成本为8.3美元，高于2020年同期的6.6美元；2021年第一季度以新租赁负债换取的租赁资产为4.4美元，低于2020年的10.2美元；2021年第一季度租赁负债现金支付为8.2美元，高于2020年的6.2美元[61] - 2021年3月31日应付账款和应计费用总计846.4美元，低于2020年12月31日的1024.5美元[66] - 2021年3月31日短期借款总计282.2美元，低于2020年12月31日的351.4美元；长期债务净额为1813.1美元，略高于2020年12月31日的1812.5美元[67] - 2021年3月31日累计其他综合收益（损失）为 - 54.6美元，较2020年12月31日的 - 77.6美元有所增加[69] - 公司与供应商合作，每年需按市场价格购买240,000吨钠基原材料[70] - 截至2021年3月31日，公司承诺支出约289.8美元，包括购买原材料、包装用品和服务等[71] - 截至2021年3月31日，公司各项担保和信用证总计4.5美元[72] - 与Flawless收购相关的业务收购负债初始公允价值为182.0美元，截至2021年3月31日降至79.0美元[73] - 2021年第一季度净销售额为12.389亿美元，2020年同期为11.652亿美元[83][84][10] - 2021年第一季度毛利润为5.509亿美元，2020年同期为5.32亿美元[10] - 2021年第一季度净利润为2.207亿美元，2020年同期为2.298亿美元[10] - 2021年第一季度基本每股收益为0.90美元，2020年同期为0.94美元[10] - 2021年第一季度摊薄每股收益为0.88美元，2020年同期为0.92美元[10] - 2021年第一季度每股现金股息为0.25美元，2020年同期为0.24美元[10] - 2021年第一季度综合收益为2.437亿美元，2020年同期为1.971亿美元[10] - 2021年第一季度，公司经营活动产生的净现金为10.02亿美元，较2020年同期的23.65亿美元大幅减少[16] - 2021年第一季度，公司投资活动使用的净现金为3亿美元，较2020年同期的1.14亿美元有所增加[16] - 2021年第一季度，公司融资活动使用的净现金为12.5亿美元，而2020年同期为提供67.01亿美元[16] - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为12.75亿美元，较2020年12月31日的18.31亿美元减少[13][16] - 2021年第一季度，公司净利润为2.207亿美元，较2020年同期的2.298亿美元略有下降[16] - 2021年第一季度，公司支付的利息为1.94亿美元，较2020年同期的2.19亿美元有所减少[18] - 2021年第一季度，公司支付的所得税为7400万美元，与2020年同期持平[18] - 截至2021年3月31日，公司股东权益为32.112亿美元，较2020年12月31日的30.204亿美元有所增加[13] - 2021年第一季度，公司库存为5.413亿美元，较2020年12月31日的4.954亿美元有所增加[13] - 2021年和2020年第一季度研发费用分别为2410万美元和2170万美元[26] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，存货总额分别为5.413亿美元和4.954亿美元[29] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，净物业、厂房及设备分别为6.117亿美元和6.128亿美元[31] - 2021年和2020年第一季度基本加权平均流通股分别为2.452亿股和2.456亿股，摊薄后分别为2.498亿股和2.51亿股[32] - 2021年3月31日未行使期权为1260万份，行权价为51.02美元，内在价值为4.541亿美元[33] - 2021年和2020年第一季度行使股票期权的内在价值分别为950万美元和1430万美元，股票补偿费用分别为310万美元和270万美元[35] - 2017年股份回购计划剩余2.1亿美元额度，2020年12月至2021年2月通过ASR合同回购350万股[37] - 2021年第一季度公司将无瑕收购业务收购负债公允价值估计从9800万美元降至7900万美元，减少SG&A费用1900万美元[39] - 2021年第一季度利率互换锁定协议负债减少2910万美元[42] - 2021年3月31日可摊销无形资产净账面价值为1,602.9美元，2020年12月31日为1,633.5美元[53] - 2021年和2020年前三个月无形资产摊销费用分别为30.5美元和24.5美元，预计2021年约120.0美元[53] - 截至2020年12月31日，TROJAN商标账面价值176.4美元，公允价值超账面价值53%[54] - 2021年3月31日和2020年12月31日商誉账面价值均为2,229.6美元[56] - 2021年3月31日使用权资产179.5美元，租赁负债191.3美元，2020年12月31日分别为181.6美元和193.3美元[61] - 2021年和2020年前三个月租赁成本分别为8.3美元和6.6美元[61] - 2021年3月31日应付账款和应计费用总计846.4美元，2020年12月31日为1,024.5美元[66] - 截至2021年3月31日，短期借款为2.822亿美元，较2020年12月31日的3.514亿美元有所下降；长期债务净额为18.131亿美元，较2020年12月31日的18.125亿美元略有上升[67] - 截至2021年3月31日，累计其他综合收益（损失）为 - 5460万美元，其中外币调整为 - 2700万美元，设定受益计划为 - 70万美元，衍生协议为 - 2690万美元[69] - 公司与原材料供应商合作，每年需按市场价格购买24万吨钠基原材料[70] - 截至2021年3月31日，公司承诺支出约2.898亿美元，包括购买原材料、包装用品和服务等费用[71] - 截至2021年3月31日，公司各种担保和信用证总计450万美元[72] - 因Flawless收购，截至2021年3月31日，业务收购负债公允价值为7900万美元，较初始值减少1.03亿美元[73] - 因Zicam收购，公司递延2000万美元现金付款，待五年后支付[74] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度公司从Armand和ArmaKleen获得的权益收益分别为2600万美元和1600万美元[81] - 2021年第一季度公司从Consumer International向Consumer Domestic的内部销售为2600万美元，2020年同期为3000万美元[83] - 2021年第一季度，公司各业务板块净销售额分别为：国内消费9.424亿美元、国际消费2.164亿美元、特种产品部门8010万美元，总计12.389亿美元[83] - 2021年第一季度，公司各业务板块税前收入分别为：国内消费2.409亿美元、国际消费3820万美元、特种产品部门930万美元、公司部门260万美元，总计2.91亿美元[83] - 2021年3月31日止三个月家庭产品营收4.952亿美元，2020年同期为4.943亿美元[84] - 2021年3月31日止三个月个人护理产品营收4.472亿美元，2020年同期为3.967亿美元[84] - 2021年3月31日止三个月国内消费者业务总营收9.424亿美元，2020年同期为8.91亿美元[84] - 2021年3月31日止三个月国际消费者业务总营收2.164亿美元，2020年同期为1.986亿美元[84] - 2021年3月31日止三个月SPD业务营收8010万美元，2020年同期为7560万美元[84] - 2021年3月31日止三个月合并净销售额为12.389亿美元，2020年同期为11.652亿美元[84] 公司收购业务情况 - 2020年12月1日公司完成Zicam收购，支付5.127亿美元，递延2000万美元现金付款，Zicam 2020年净销售额约1.07亿美元[48] - 2019年5月1日公司完成Flawless收购，支付4.75亿美元，可能根据销售目标支付额外业务收购负债[50] - 公司完成Zicam业务收购，现金购买价格（净额）为512.7美元，收购净资产初步公允价值中，存货和其他营运资本40.2美元，商誉151.4美元等[

业绩总结 - 公司2020年有机销售增长为3%[5] - 公司2020年每股收益（EPS）增长为8%[5] - 公司2020年调整后的每股收益（Adjusted EPS）增长14.6%，达到2.83美元[84] - 2020年报告的每股收益（EPS）为3.12美元，较2019年的2.44美元增长28%[122] - 2020年自由现金流（Free Cash Flow）为2,163.9百万美元，较2019年的2,063.1百万美元增长4.9%[128] - 2020年毛利率为45.2%，较上年下降30个基点[84] - 2020年调整后的营业利润率为19.0%[116] - 2020年全球消费者销售增长率为14.2%[130] 用户数据 - 公司在2020年在线销售占净销售的比例为13%[15] - 2020年，Gummy Vitamins类别增长率为58.1%[23] - 2020年，Baking Soda类别增长率为18.4%[23] - 2020年，OxiClean新增240万家庭购买[25] - 2020年，Vitafusion在下半年新增300万家庭购买[25] - 2020年，Women's Electric Grooming类别下降0.4%[31] - 2020年，Dry Shampoo类别下降4.1%[34] - 2020年，Condoms类别下降6.2%[36] 未来展望 - 公司在美国市场的有机销售增长目标为2%[20] - 公司2021年国际市场的有机销售增长预计为6%[21] - 2021年预计每股收益增长在6%到8%之间[85] - 2021年预计报告销售增长约为4.5%[86] - 2021年自由现金流优先使用于TSR增值的并购、用于有机增长的资本支出、新产品开发等[100] - 2021年毛利率预计将增加50个基点[86] 市场扩张与并购 - 2020年国际净销售额达到8.28亿美元，较2014年增长81%[45] - 2020年国际市场的有机增长来源于子公司市场增长4.8%和全球市场增长19%[48] - 2020年非乳制品销售预计在2021年增长约10%[57] 财务健康 - 2020年现金流来自运营为9.9亿美元，自由现金流转换率为125%[84] - 2020年现金及现金等价物为2,165百万美元[99] - 2020年未偿债务为4,000百万美元[99] - 2020年总债务与银行EBITDA的比率为1.7，较2019年的1.9有所改善[127] - 2020年TTM银行EBITDA为1,295百万美元，杠杆能力为3.75倍EBITDA[99] 其他新策略 - 公司80%以上的销售和利润来自13个核心品牌[12] - 2020年资本支出占销售额的比例为5.4%[101] - 2021年股息增加5.2%，连续120年支付股息[102]

业务收购 - 2020年12月1日公司收购ZICAM品牌及感冒药产品业务，支付512.7美元（扣除已收购现金），并递延支付20.0美元，Zicam 2020年年净销售额约为107.0美元[25] - 2020年12月1日公司完成Zicam收购，支付5.127亿美元，递延支付2000万美元，Zicam 2020年净销售额约1.07亿美元[25] 业务板块占比 - 2020年家庭产品约占公司国内消费者销售额的54%，约占合并净销售额的42%[28] - 2020年个人护理产品约占公司国内消费者销售额的46%，约占合并净销售额的35%[30] - 2020年消费者国际业务净销售额约占公司合并净销售额的17%，欧洲、加拿大、澳大利亚和墨西哥子公司业务净销售额分别占该业务2020年国际净销售额的34%、27%、8%和7%[34] - 2020年特种产品部门约占公司合并净销售额的6%[38] - 2020年家用产品占消费者国内销售额约54%，占合并净销售额约42%[28] - 2020年个人护理产品占消费者国内销售额约46%，占合并净销售额约35%[30] - 2020年消费者国际净销售额占合并净销售额约17%，欧洲、加拿大、澳大利亚和墨西哥子公司业务净销售额分别占该板块国际净销售额34%、27%、8%和7%[34] - 2020年特种产品部门占合并净销售额约6%[38] 可持续发展与ESG - 公司在2020年可持续发展关键领域取得进展，获《新闻周刊》美国最具责任感公司前100名榜单、美国环保署绿色电力合作伙伴前100名榜单和富时社会责任指数系列等第三方认可[21] - 公司使用全球报告倡议组织、可持续发展会计准则委员会行业特定标准和气候相关财务信息披露工作组的标准和指南进行可持续发展和ESG披露[22] - 2020年，公司在可持续发展关键领域的进展获得第三方认可，登上《新闻周刊》美国最具责任感公司百强榜等[21] - 2020年可持续发展报告将于2021年4月发布[12] - 公司可持续发展报告总结业务和企业责任承诺及成就[95] 业务板块构成 - 公司运营三个主要业务板块：国内消费者业务、国际消费者业务和特种产品部门[23] - 公司国内消费者业务包括13个核心品牌以及其他知名品牌和家用及个人护理产品，分为家庭产品和个人护理产品组[26] - 公司国际消费者业务在国际子公司市场和全球130多个出口市场销售多种个人护理、家用和非处方药产品[33] - 公司经营三个主要业务板块：国内消费品、国际消费品和特种产品部门[23] 客户销售占比 - 2020、2019和2018年，公司向最大客户沃尔玛及其附属公司的净销售额分别占合并净销售额的23%、24%和23%，三年间无其他客户占比达10%或以上[61] - 2020年、2019年和2018年，公司向最大客户沃尔玛及其附属公司的净销售额分别占合并净销售额的23%、24%和23%，三年间无其他客户占比达10%或以上[61] 合资企业 - 公司与Safety - Kleen Systems, Inc.是合资企业ARMAKLEEN®的平等合作伙伴，该合资企业基于公司技术和Safety - Kleen的销售分销组织建立了特种清洁产品业务[44] 市场竞争 - 公司在家庭和个人护理消费品类别竞争，该类别创新度高，新产品和产品线扩展不断，需大量广告和促销投入，部分产品面临显著价格竞争[45] - 公司在动物和食品生产以及特种化学品产品线竞争激烈，特种化学品业务受产能利用率、客户影响力、原材料和能源成本影响[49] - 公司在家庭和个人护理消费品领域竞争激烈，需应对价格竞争和客户压价[45][46] 产品分销 - 公司产品通过多种渠道分销，国内和国际消费产品通过超市、电商等渠道销售，SPD主要向美国和加拿大的工业及农业客户销售产品[50][51] - 公司产品主要通过超市、大卖场等多种渠道销售，不同业务板块有不同销售和配送方式[50][51] 业务季节性 - 公司业务一般无季节性，但部分产品有销售旺季，如秋季的SPINBRUSH电动牙刷和WATERPIK水牙线、春夏的NAIR脱毛产品等[52] - 公司业务一般无季节性，但部分产品在特定季节销售较高[52] 原材料供应 - 公司在格林河和老堡的工厂生产碳酸氢钠，主要原料纯碱的主要来源是天然碱，公司有足够天然碱储备[53] - 公司与Tata Chemicals (Soda Ash) Partners合作满足大量纯碱需求，也有其他供应协议，协议可提前两年通知终止，公司认为有充足替代供应源[54] - 公司认为其他主要产品原材料供应充足，部分材料通过长期协议从单一来源采购[55] - 公司在怀俄明州和俄亥俄州工厂生产碳酸氢钠，主要原料纯碱来自天然碱，有充足储备和供应协议[53][54] 原材料成本影响 - 2020年，公司消费业务中使用的原材料成本较2019年上升，若无法将成本转嫁给客户，会对成本和财务结果产生重大影响[57] - 2020年，公司因原材料价格上涨增加了核心商品成本，若无法将成本转嫁给客户，可能影响财务结果[57] 商标与专利 - 公司多数商标在美国或外国商标局注册，ARM & HAMMER商标自1867年开始使用，公司还有众多其他有价值商标[59] - 美国专利自申请日起授予20年期限，但单一专利对整体业务无重大意义[60] 员工情况 - 截至2020年12月31日，公司全球员工约5100人，较2019年12月31日增加约300人，主要因全球制造工厂增加人员[86] - 2020财年，公司员工流失率约为14.9%，每位员工创收约95.8万美元[86] - 截至2020年12月31日，女性员工占全球员工总数的40.6%[87] - 截至2020年12月31日，公司约有5100名全球员工，较2019年12月31日增加约300人，主要因全球制造工厂增加人员配置[86] - 约87%的员工位于美洲，10%位于欧洲、中东和非洲，3%位于亚太地区[86] - 约50%的员工为 salaried，约50%按小时计酬[86] - 2020财年，公司员工流失率约为14.9%[86] - 2020财年，公司人均收入约为95.8万美元[86] - 截至2020年12月31日，女性占全球员工总数的40.6%[87] 社会责任 - 2020年，公司员工捐赠基金通过年度赠款、救灾等方式向205个有需要的组织提供了120万美元的支持[93] - 2020年，公司向社区捐款约480万美元，包括产品捐赠的零售价值等[93] - 2020年员工捐赠基金通过年度赠款、救灾和其他资金支持向205个有需要的组织提供120万美元[93] - 公司向社区捐款约480万美元，包括产品捐赠的零售价值等[93] 环境法规与审计 - 公司运营受环境相关法律法规约束，会进行定期环境、健康和安全审计[13] 品牌排名依据 - 年度报告中所有国内品牌“排名”基于截至2020年12月31日的52周ACNielsen AOC（所有渠道综合）的美元份额排名[24] 产品生产方式 - 公司使用第三方合同制造商生产某些产品[58] 资料获取途径 - 公司网站为www.churchdwight.com，可获取相关报告和文件[95] - 上述资料可书面申请免费获取纸质版，地址为新泽西州尤因市查尔斯·尤因大道500号[95]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年有机销售额增长9.5%，国内增长10.7%，国际增长8.6%，特种产品部门（SPD）增长0.4%；Q4 2020有机销售额增长10.8%，国内有机销售额增长11%，国际增长14.9%，SPD下降1.2% [100][98] - 2020年全年毛利率为45.2%，下降30个基点；Q4毛利率下降280个基点 [100][98] - 2020年营销费用占比12.1%，提高30个基点；调整后SG&A占比14.1%，下降10个基点；EPS增长15%至2.83美元；现金增加至9.9亿美元，自由现金流转化率达125% [101][102] - 预计2021年报告销售额增长4.5%，有机销售额增长3%（国内2%、国际6%、SPD 5%）；运营利润率扩张100个基点；调整后EPS增长6% - 8% [108][109] - 预计2021年毛利率提高50个基点；营销费用占比下降30个基点至11.8%；SG&A杠杆化下降20个基点；现金SG&A杠杆化下降60个基点 [111][120] - 预计2021年EPS为3 - 3.06美元，上半年下降5%，下半年增长约20%；自由现金流转换率保持良好，营运资金天数从52天降至16天，剔除特定供应链后接近5天 [121][122][124] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者国内业务 - 销售额超40亿美元，2021年计划继续增长 [19] - 2020年17个品类中有12个实现增长，整体平均增长9.8%，维生素品类增长超50%，小苏打实现两位数增长，多个品类实现个位数增长；仅电动牙线品类在尼尔森统计中出现两位数下降 [23] 国际业务 - 2020年实现8.6%的有机增长，远超6%的长期目标；Q4增长14.9% [47][48] - 子公司业务2020年增长4.8%，全球市场集团（GMG）增长19%，GMG目前占国际销售额的34% [58] 特种产品业务 - 规模为3亿美元，三分之二是动物生产力业务，三分之一是特种化学品业务 [81] - 动物生产力业务中，非乳制品业务销售额占比预计在2021年超过30% [84] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 是公司主要市场，国内消费者业务占比较大，但国际业务有很大增长空间，目前国际业务仅占消费者业务的17% [15] 国际市场 - 新兴市场（亚洲、中东和拉丁美洲）是增长驱动力，公司在这些市场的业务占比相对较低，有较大发展潜力 [59] - 公司已在上海、新加坡、孟买等地开设代表处，以推动在亚洲市场的增长 [67] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 坚持“常青模式”，即每年实现3%的有机营收增长和8%的利润增长 [11] - 专注于13个核心品牌，这些品牌贡献80%的收入和利润；业务在家庭和个人护理领域较为均衡，同时有少量特种产品业务 [14] - 通过收购实现增长，遵循严格的收购标准，如收购品类排名前二、能实现3%以上增长且毛利率不低于公司整体水平、轻资产、有成本协同效应和可持续竞争优势的品牌 [93] - 加大在新兴市场的投入，包括开设办事处、招聘员工、优化定价策略和推进本地化生产 [67][75][76] - 投资于电商业务、全球营销活动和供应链优化，以提高运营效率和盈利能力 [75][77][76] 行业竞争 - 公司在CPG领域表现出色，具有较高的销售员工比，决策迅速、沟通便捷、适应能力强 [16] - 对自有品牌的依赖度较低，仅为12%，且在17个品类中只有5个品类自有品牌份额较高，且份额在过去五年相对稳定 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年虽面临疫情和关税等挑战，但消费者需求推动了销售增长，使公司能够克服成本压力并投资未来 [6] - 对2021年持乐观态度，预计疫苗将改善全球商业环境，但不同品类表现会有差异；公司有望实现3%的有机销售增长和6% - 8%的EPS增长 [7] - 消费者在疫情期间形成的一些习惯将持续，如居家自我护理、养猫、注重卫生和补充维生素等，这将有利于公司业务发展 [38] 其他重要信息 - 公司具有环保意识，自19世纪起就开展环保活动，目标是到2025年实现全球运营的碳中和，目前已取得多项环保成就并获得外部认可 [86][87][89] - 公司薪酬结构简单，注重营收、毛利率、运营现金流和EPS四个指标，其中毛利率纳入激励薪酬有助于提高员工财务素养 [91] - 公司资产较轻，资本支出占销售额的比例约为2%，约25%的全球销售额由第三方制造 [91] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新OxiClean消毒剂产品是否获得额外货架空间，对FLAWLESS品牌机会的看法以及2020年哪些品牌获得更多货架空间 - 新OxiClean消毒剂产品是适时推出的优质产品，有望获得良好的市场接受度；销售和商业团队在其他品类也取得了货架和品牌定位方面的胜利，如避孕套、维生素、BATISTE、洗衣和洗衣添加剂等品类 [130][131] 问题: 近期软糖维生素的竞争情况以及供应链是否已满足需求 - 2020年第四季度软糖维生素品类增长50%，公司品牌增长约56%，1月消费仍增长40%多；VITAFUSION和L'IL CRITTERS两个品牌在Q4均获得市场份额；公司已引入新的第三方合作伙伴，长期来看内部产能也将扩大 [132][133] 问题: Steve是否有计划搬到那不勒斯 - Steve目前没有短期内搬到那不勒斯的具体计划，但他渴望温暖的天气，若去那不勒斯会与Lou Tursi相聚 [136] 问题: 未来五年国际业务销售额占比是否有目标 - 公司的“常青目标”是国际业务实现6%或更好的增长，但目前没有设定具体的销售额占比目标；尽管国际业务增长良好，但由于国内业务也很强劲，且多数并购集中在美国，所以国际业务销售额占比相对稳定 [137][138][139] 问题: 公司对大宗商品、通胀和运输的展望 - 预计2021年大宗商品价格上半年上涨20% - 30%，下半年趋于平稳；运输市场预计呈中个位数增长，现货市场费率已上涨超30%，是过去8年中第二紧张的市场；公司有强大的生产力计划来抵消部分不利因素 [140][141][142] 问题: 有何数据表明维生素使用是可持续趋势而非与疫情相关的短期行为 - 有数据显示，购买维生素的家庭增加了20%，57%的人现在每天使用维生素，且家庭购买量比以前更多；从药丸到胶囊的趋势预计将持续 [144][145] 问题: 2021年套期保值对通胀的帮助程度以及物流合同情况，新产品对FLAWLESS品牌增长的推动程度，以及对该品牌拓展至护肤等领域的信心来源 - 公司2021年约65%的大宗商品已套期保值，物流方面约三分之一的货运受极端波动影响，公司有一定保护措施；预计2021年FLAWLESS品牌销售额增长将超过20%，原因包括新产品推出、网红推广和居家美容趋势 [147][150][151] 问题: 为何2021年EPS增长预期为6% - 8%，较之前的“常青展望”更为保守 - 公司对2021年充满信心，虽预期3%的营收增长，但实际因退出部分业务有1%的拖累；2020年EPS略高于预期，所以给出6% - 8%的区间；2021年有降低COVID成本、汇率利好和促销水平降低等积极因素；从两年累计来看，EPS增长强劲，优于同行 [153][154][156] 问题: 国际业务最大的机会领域、利润率改善情况以及投资方向 - 新兴市场是最大机会，包括中国、北亚、东南亚和拉丁美洲等；公司通过优化定价、本地化生产等方式提高利润率，致力于每年实现至少50个基点的利润率提升 [159][160] 问题: 2021年上半年恢复促销水平的灵活性以及长期商业需求看法 - 促销主要涉及家庭品类（洗衣和猫砂），2020年这些品类促销水平较低，2021年Q2同比会增加，但不会达到疫情前水平；2020年Q3、Q4促销主要针对新产品，目前已基本结束 [163][164][165] 问题: 2020年投资支出的重点领域以及2021年是否改变 - 2020年投资主要用于非工厂流程自动化、工厂自动化、新产品测试、IT和研发分析项目以及消费者研究；部分投资为一次性支出 [167][168][169] 问题: 为何预计2021年贸易促销会正常化，以及Q4是否看到竞争对手活动增加 - 预计2021年促销仍将保持较低水平，Q2同比会有增长；公司对较低的促销水平感到满意 [170] 问题: 新的Oxi消毒剂产品是否有机会推动该品牌拓展至美国以外市场 - 过去几年公司在将Oxi品牌拓展至美国以外市场方面取得了一些成功，如在日本市场表现出色，未来还有其他市场的推出计划 [171][172] 问题: 零售商在经历需求高峰和拓展全渠道成本增加后，对公司的压力是否有变化 - 由于公司核心品牌在品类中排名靠前，在与零售商的谈判中处于有利地位；零售商面临电商转型、劳动力成本增加和数字营销成本上升等压力 [173][175][176] 问题: 如何在疫情后留住2020年新试用公司品牌的客户 - 公司品牌的重复购买率很高，表明消费者对产品性能满意；公司还通过各种计划邀请消费者加入社区或邮件列表，保持与消费者的联系 [179][180] 问题: WATERPIK产品在牙科推荐后使用的持久性数据 - 公司没有相关统计数据，但注册用户数量在2021年增加了四倍多，部分产品的重复购买率也在上升 [183] 问题: 公司约50%的品类市场份额上升，理想情况是怎样的 - 历史上公司目标是三分之二的核心品牌在品类中获得或保持市场份额；2020年部分品牌市场份额下降与缺货有关；公司在下半年加大营销投入以提升品牌资产 [184][185][186] 问题: 2021年资本支出的节奏以及扩张项目是否已启动 - 资本支出节奏与往年相似，通常后端较重；部分扩张项目已启动，涉及洗衣、猫砂、维生素、分销、仓储和技术等领域 [188] 问题: 能否详细说明下半年关税补救措施及其影响 - 公司一直关注WATERPIK产品的关税影响，通过调整供应链，预计2021年下半年将受益数百万美元，全年影响更好 [189] 问题: 2021年哪些品类最担心库存积压或消费下降 - 预计烘焙苏打、牙痛药、地毯和 pregnancy kits 等品类消费会下降；避孕套和干洗发水等品类有望在下半年随着疫苗接种和消费者流动性增加而恢复 [190][191] 问题: 2020年只有7个核心品牌获得市场份额，2021年提升市场份额的信心来源 - 部分品牌市场份额下降有特定原因，如WATERPIK因尼尔森数据统计问题、XTRA等低价品牌受市场偏好变化影响；公司目标是2021年三分之二的核心品牌获得市场份额，部分品牌已出现市场份额回升的积极趋势 [193][194][195] 问题: 2021年在线渗透率是否会进一步提高，以及如何看待2020年增长的持续性，以及模型中对汇率和ZICAM季节性的考虑 - 预计2021年在线销售额占全球销售额的比例将从13%提高到15%，且认为增长具有持续性，因为一些品类的在线消费已成为新习惯；若汇率保持当前水平，可能是公司的利好因素；ZICAM业务历史上50%的净销售额在第四季度，2021年业绩取决于年末流感季节 [197][198][199] 问题: 特种产品业务作为公司一部分的合理性，管理层在该业务上花费的时间，以及在何种情况下会将其视为非核心业务 - 特种产品业务历史上具有周期性，预计2021年表现良好；公司通过拓展其他品类来平滑业务波动；该业务资产较轻，产品以ARM & HAMMER品牌销售，能产生充足现金，仅占公司收入的6%，不需要管理层过多关注 [200][201][202] 问题: 2021年展望中隐含的股份数量，以及2020年国际业务中GMG增长远高于子公司业务的趋势是否会持续，GMG增长的关键驱动因素 - 2021年展望中隐含的股份数量为2.52亿股；与同行相比，公司国际业务销售额占比很低，有很大增长空间；新兴市场是GMG增长的关键驱动因素，公司通过在当地开设办事处等方式加大投入，有望保持GMG的加速增长；子公司业务也有一定增长 [203][205][206] 问题: ARM & HAMMER在单位剂量（洗衣凝珠）品类中市场份额提升困难的原因及展望 - 公司在该品类中市场份额下降主要是由于内部供应问题，目前正在建设产能并将其内部化，长期目标是获得两位数以上的市场份额，目前市场份额低于4% [210] 问题: 电商业务占销售额14%时，线上与线下的市场份额、利润率情况，以及是通过线上购买线下取货还是纯电商平台（如亚马逊）实现更多增长 - 公司线上市场份额与线下相当或更高，增长高于品类平均水平；线上利润率与线下持平，部分原因是个人护理业务在线上增长较快；目前看到线上购买线下取货和当日达配送的需求较大，但数据有限，电商业务发展迅速且充满机遇 [211][212][214]

业绩总结 - 2020年公司有机销售增长为9.6%，相比2019年的4.4%显著提升[134] - 2020年调整后的每股收益（EPS）为2.83美元，同比增长14.6%[140] - 2020年报告的每股收益（EPS）为3.12美元，较2019年的2.44美元增长27.8%[140] - 2020年总收入增长率为13.2%，其中国际消费品增长率为16.2%[155] - 2020年自由现金流为2,163.9百万美元，较2019年的2,063.1百万美元增长4.0%[152] - 2020年现金流来自运营为9.9亿美元，自由现金流转化率为125%[109] - 2020年毛利率为45.2%，较上年下降30个基点[109] - 2020年调整后的营业利润率为19.0%，相比2019年的19.5%略有下降[139] 用户数据 - 2020年，Gummy Vitamins类别消费增长58.1%[28] - 2020年，Baking Soda类别消费增长18.4%[28] - 2020年，Pregnancy Test Kits类别消费增长9.4%[28] - 2020年，Clumping Litter类别消费增长2.2%[28] - 2020年，Women's Electric Grooming类别消费下降0.4%[28] - 2020年，OxiClean新增240万家庭购买[32] - 2020年，Vitafusion在2020年下半年新增300万家庭购买[32] - 2020年，家庭渗透率提高的类别中有11个占17个[31] 市场展望 - 2021年，预计Gummy Vitamins将维持在高水平[29] - 2021年国际有机销售的目标增长为6%[58] - 2021年预计有机销售增长约为3.0%[113] - 2021年调整后的每股收益增长预计为6-8%[113] - 2021年毛利率预计将增加50个基点[115] - 2021年市场营销支出目标为11%至12%[120] - 2021年计划将股息提高5.2%至每股1.01美元[128] 新产品与技术研发 - 2020年特殊产品部门净销售额为3亿美元，其中动物奶制品占49%[80] - 2020年VMS（维生素和矿物质补充剂）增长29%，中国市场增长38%[75] - 2020年公司在中国的电子商务专业知识得到了增强，并在印度孟买开设了新办公室[74] 财务健康 - 2020年总债务与银行EBITDA的比率为1.7，较2019年的1.9有所改善[152] - 2020年利息支出为58.8百万美元，较2019年的70.6百万美元下降16.0%[152] - 2020年调整后的SG&A费用占净销售额的12.1%，低于2019年的14.4%[139] - 2020年调整后的销售、一般和管理费用（SG&A）为187.2百万美元，较2019年的173.2百万美元增长8.0%[155]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益（EPS）增长6.1%，从2019年的0.66美元增至0.70美元，排除了与收购相关的盈利调整 [25] - 报告收入增长13.9%，有机销售额增长9.9%，主要受销量增长10.2%推动，部分被0.3%的不利产品组合和定价所抵消 [26] - 第三季度毛利率为45.5%，较去年下降110个基点，受关税、收购会计等因素影响 [30] - 营销费用同比增加4570万美元，占净销售额的比例提高230个基点至13.8% [32] - 第三季度调整后销售、一般和行政费用（SG&A）同比下降30个基点 [32] - 其他费用总计1230万美元，较去年减少390万美元，主要因利率降低导致利息费用减少 [33] - 本季度有效税率为17.3%，低于2019年的21.6%，下降430个基点，主要受股票期权行使相关的更高税收优惠推动 [33] - 2020年前九个月，经营活动产生的现金增加29%，达到7.98亿美元 [34] - 截至9月30日，手头现金为5.49亿美元 [34] - 预计2020年全年销售额增长约11%，有机销售额增长约9%，此前预期分别为9% - 10%和7% - 8% [38] - 预计全年运营现金流为9.75亿美元，较去年增长13% [38] - 预计全年毛利率下降20个基点 [39] - 提高全年调整后EPS增长预期至13% - 14% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者国内业务 - 有机销售额增长10.7%，主要由VITAFUSION和L'IL CRITTERS软糖维生素、WATERPIK口腔护理产品、ARM & HAMMER液体洗衣液和OXICLEAN去污剂带动 [27] 消费者国际业务 - 有机销售额增长11.6%，从第二季度的持平状态实现了良好复苏，主要受加拿大全球市场集团的推动 [29] 特种产品业务（SPD） - 有机销售额下降3.4%，主要由于非乳制品动物和食品生产中的碳酸氢钠业务销量下降，部分被更高的定价所抵消 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务在本季度实现了两位数的有机增长，10月GMG业务开局强劲，加拿大和欧洲的POS销售持续强劲复苏 [16][17] - 电子商务方面，第三季度在线销售额增长77%，预计全年在线销售额占全球消费者销售额的比例接近13%，高于2019年的8% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极应对疫情，加强与零售商的沟通，调整营销信息，将投资转移到对消费者最重要的类别，并提高了VITAFUSION、ARM & HAMMER洗衣产品和ARM & HAMMER小苏打等产品的产量 [5] - 持续增加制造产能，包括在工厂内部和与新的代工厂合作 [6] - 2020年推出了许多新产品，如VITAFUSION软糖维生素的新系列、ARM & HAMMER Clean & Simple洗衣液和ARM & HAMMER AbsorbX结块猫砂等，以吸引消费者 [18][19] - 公司长期坚持可持续发展的“常青模式”，预计2021年将实现该模式的目标 [20][21] - 公司对收购具有TSR增值潜力的业务持开放态度，同时可能在未来恢复股票回购 [24][36] - 公司在多个品类中拥有领先品牌，且对自有品牌的涉足有限，具有一定的竞争优势 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情为公司展示敏捷性提供了机会，公司团队的努力在业绩中得到体现，各方面表现出色 [5][6] - 消费者持续关注商品缺货和网站交付问题，倾向于整合购物行程并囤货，公司多个品牌的消费在第三季度实现了广泛增长 [10][11] - 消费者更加关注健康和 wellness、清洁、家庭烹饪和新的美容习惯，若这些新行为持续下去，公司将处于有利地位 [15] - 公司对2021年实现“常青模式”目标充满信心，预计将受益于健康和 wellness、清洁、家庭美容和烹饪等领域的趋势，以及消费者流动性的改善 [21][61] 其他重要信息 - FLAWLESS业务在本季度报告收益中获得了约5000万美元的盈利调整收益，公司对该业务仍持积极态度，过去6个月的强劲消费增长是未来的良好指标 [45][47] - 公司预计未来两年资本支出（CapEx）将提高至销售额的约3.5%，主要用于扩大洗衣、猫砂和维生素等产品的制造和分销能力 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 营销支出的关键领域以及是否与广告频率、品牌深度、媒介和电子商务投资有关 - 目前约70%的广告为数字广告，且这一比例逐年上升，今年因消费者转向线上而加速增长 [49] - 主要投资于ARM & HAMMER CLEAN & SIMPLE洗衣液、ARM & HAMMER CLUMP & SEAL ABSORBx猫砂和FLAWLESS品牌，以及品牌建设 [49][50][51][52] 问题2: 有机销售强劲，但SG&A未体现出预期杠杆效应的原因 - 公司在营销、供应链和SG&A等方面进行了投资，如自动化项目、新产品计划、IT项目和研发等 [55][56][57] 问题3: 公司是否会重新审视长期增长算法 - 公司对2021年实现“常青模式”目标有高度信心，但目前不会提供具体数字，预计将受益于健康和 wellness、清洁、家庭美容和烹饪等领域的趋势，以及消费者流动性的改善 [61][62][63] 问题4: 贸易支出和运费成本的情况及公司的规划 - 促销活动方面，洗衣和猫砂产品的促销活动逐渐恢复正常，但仍远低于去年水平，对毛利率的贡献有所减速 [65][66][69] - 运费成本方面，行业中约25%的现货运输被拒绝，成本上升，但公司由于有大量专用运输线路，受影响较小 [70][71] 问题5: 关税对毛利率的影响以及2021年的展望 - 关税可能在2021年上半年对毛利率造成压力，但公司有信心通过提高生产力等方式实现毛利率扩张，同时COVID成本预计将下降 [73][74][75] 问题6: 新的配送中心和生产能力何时能够投入使用 - 新的第三方物流（3PL）配送中心已于上周开始首次发货，预计在2021年第一季度全面投入运营 [79] - 维生素产品的部分产能将在第四季度通过第三方实现，并在2021年初迅速扩大 [80] 问题7: 并购方面的情况以及是否会因疫情改变标准 - 公司的并购标准多年来保持不变，目前不确定年底前是否会有更多资产进入市场 [83][84] 问题8: 是否会优先考虑股票回购而非偿还债务 - 公司的净债务与EBITDA比率年底将为1.1倍，认为可以同时进行股票回购和偿还债务 [85] 问题9: 如何看待2021年的毛利率基础水平 - 公司认为COVID成本明年将下降，有信心实现毛利率扩张，具体情况将在1月、2月的展望中详细说明 [88] 问题10: 为何认为维生素业务的增长具有持续性 - 疫情使更多消费者发现了软糖维生素，公司作为该领域的领先品牌，目前因产能受限未能充分满足需求，随着第三方产能上线，有望获得更大市场份额 [93][94] 问题11: 额外资本支出的去向以及高资本支出率将持续多久 - 未来两年资本支出约占销售额的3.5%，主要用于洗衣、猫砂和维生素业务的产能扩张 [100] 问题12: 第四季度广告支出计划以及是否从2021年提前支出 - 第四季度广告支出将达到约14.5%，主要用于新产品发布，全年广告支出与2019年相当 [105] 问题13: 毛利率压力中哪些是暂时的，哪些是永久的 - COVID成本预计将下降，WATERPIK关税可能在上半年构成逆风，FLAWLESS的收购会计影响将消除，商品价格可能带来一定压力，但生产力计划将起到抵消作用，公司有信心实现毛利率扩张 [109][110][111] 问题14: 什么情况下会重新考虑“常青模式”的目标 - 公司通常在2月公布具体数字，目前只是向大家保证2021年“常青模式”目标不变 [115] 问题15: FLAWLESS业务修订后展望中，与COVID相关的因素占比以及其他因素 - 公司不具体说明，但指出零售商关闭导致业务起点较低，目前消费情况良好，对该业务有信心 [116] 问题16: 在线销售增长是否会在明年回落 - 认为可能在2021年第一季度仍有同比大幅增长，长期来看，在线销售将成为公司销售的重要组成部分 [117][118][119] 问题17: FLAWLESS业务支付调整的时间和原因 - 根据会计指导，公司每季度评估一次，由于前期宏观环境和零售商关闭的影响，现在对消费者趋势有了更清晰的认识，因此进行调整 [132][133] 问题18: 合同制造与内部扩张的选择以及资本支出预算是否会改变 - 对于关键业务，公司已有产能规划，目前只是加快了部分计划，未来两年资本支出将约占销售额的3.5% [126][127] 问题19: 是谁推动了促销活动的增加以及对2021年的展望 - 洗衣和猫砂产品的促销活动因库存水平改善而有所恢复，但仍低于去年同期，2021年的情况尚不确定，公司将在2月提供最新信息 [129][130] 问题20: FLAWLESS业务调整支付和CAGR的原因以及是否会改变并购重点 - 调整原因是根据会计指导每季度评估，目前对消费者趋势有了更清晰的认识，公司的并购标准不变，仍关注具有增长潜力、高毛利率、轻资产和竞争优势的品牌 [132][133][137]