净销售额数据变化 - 截至2020年9月30日的三个月，净销售额为124.1亿美元，2019年同期为108.94亿美元；九个月净销售额为360.05亿美元，2019年同期为321.35亿美元[10] - 2020年第三季度和前九个月，公司净销售额分别为12.41亿和36.005亿美元，2019年同期分别为10.894亿和32.135亿美元[85] - 截至2020年9月30日的三个月，公司净销售额为12.41亿美元，去年同期为10.894亿美元；九个月净销售额为36.005亿美元，去年同期为32.135亿美元[10] - 2020年第三季度公司总净销售额为12.41亿美元，2019年同期为10.894亿美元[85] - 2020年前九个月公司总净销售额为36.005亿美元，2019年同期为32.135亿美元[85] 净利润及每股收益数据变化 - 截至2020年9月30日的三个月，净利润为2.162亿美元，2019年同期为1.573亿美元；九个月净利润为6.357亿美元，2019年同期为4.715亿美元[10] - 截至2020年9月30日，基本每股净收益为0.87美元，2019年同期为0.64美元；九个月基本每股净收益为2.58美元，2019年同期为1.91美元[10] - 截至2020年9月30日，稀释每股净收益为0.85美元，2019年同期为0.62美元；九个月稀释每股净收益为2.52美元，2019年同期为1.87美元[10] - 2020年前九个月净收入为63570万美元，2019年同期为47150万美元[16] 股息数据变化 - 截至2020年9月30日，每股现金股息为0.24美元，2019年同期为0.23美元；九个月每股现金股息为0.72美元，2019年同期为0.68美元[10] 资产负债数据变化 - 截至2020年9月30日，公司总资产为707.7亿美元，2019年12月31日为665.74亿美元[13] - 截至2020年9月30日，公司总负债为386.67亿美元，2019年12月31日为398.96亿美元[13] - 截至2020年9月30日，股东权益总额为321.03亿美元，2019年12月31日为266.78亿美元[13] - 截至2020年9月30日，现金及现金等价物为54.91亿美元，2019年12月31日为15.57亿美元[13] - 截至2020年9月30日，短期借款为0.16亿美元，2019年12月31日为25.29亿美元[13] - 截至2020年9月30日，公司应收账款为37.28亿美元，去年底为35.64亿美元；存货为49.77亿美元，去年底为41.74亿美元[13] - 截至2020年9月30日，公司短期借款为0.16亿美元，去年底为25.29亿美元；长期债务为181.19亿美元，去年底为181.02亿美元[13] - 截至2020年9月30日，公司普通股发行数量为2.928551亿股，与去年底持平；库存股数量为4447.7807万股，去年底为4743.93万股[13] - 2020年9月30日应付账款和应计费用总额955.8美元，2019年12月31日为831.9美元[65] - 截至2020年9月30日，短期借款为160万美元，长期债务净额为1.8119亿美元；2019年12月31日，短期借款为2.529亿美元，长期债务净额为1.8102亿美元[66] - 截至2020年9月30日，累计其他综合收益（损失）为 - 9080万美元；2019年12月31日为 - 6670万美元[68] 现金流量数据变化 - 2020年前九个月经营活动提供的净现金为79820万美元，2019年同期为61750万美元[16] - 2020年前九个月投资活动使用的净现金为5120万美元，2019年同期为51900万美元[16] - 2020年前九个月融资活动使用的净现金为35370万美元，2019年同期为29860万美元[16] - 2020年前九个月现金及现金等价物净增加39340万美元，2019年同期净减少20200万美元[16] - 2020年前九个月期末现金及现金等价物为54910万美元，2019年同期为11470万美元[16] - 截至2020年9月30日的九个月，公司经营活动产生的净现金为79.82亿美元，去年同期为61.75亿美元；投资活动使用的净现金为5.12亿美元，去年同期为51.9亿美元；融资活动使用的净现金为35.37亿美元，去年同期为29.86亿美元[16] 费用支出数据变化 - 2020年前九个月支付利息5200万美元，2019年同期为5740万美元[18] - 2020年前九个月支付所得税12000万美元，2019年同期为9130万美元[18] - 2020年前九个月应付账款中包含的物业、厂房及设备支出为1540万美元，2019年同期为850万美元[18] - 2020年前九个月利息支出（资本化金额净额）为5.2亿美元，2019年同期为5.74亿美元；所得税支出2020年前九个月为12亿美元，2019年同期为9.13亿美元[18] - 2020年9月30日应付账款中包含的物业、厂房及设备支出为1.54亿美元，2019年同期为8500万美元[18] 研发费用数据变化 - 2020年第三季度和2019年第三季度，公司研发费用分别为2.7亿美元和2.45亿美元；2020年前九个月和2019年前九个月，研发费用分别为7.33亿美元和6.76亿美元[27] - 2020年第三季度研发费用为2.7亿美元，2019年同期为2.45亿美元；2020年前九个月研发费用为7.33亿美元，2019年同期为6.76亿美元[27] 存货数据变化 - 截至2020年9月30日，公司存货总额为4.977亿美元，较2019年12月31日的4.174亿美元有所增加[30] - 2020年9月30日原材料和供应品库存为10.86亿美元，2019年12月31日为8.59亿美元[30] - 2020年9月30日在产品库存为3.16亿美元，2019年12月31日为2.9亿美元[30] - 2020年9月30日产成品库存为35.75亿美元，2019年12月31日为30.25亿美元[30] - 2020年9月30日总库存为49.77亿美元，2019年12月31日为41.74亿美元[30] 固定资产及折旧摊销数据变化 - 截至2020年9月30日，公司固定资产净值为5.795亿美元，较2019年12月31日的5.73亿美元略有增长[32] - 2020年9月30日结束的三个月和九个月，固定资产折旧和摊销分别为1.64亿美元和4.84亿美元；2019年同期分别为1.6亿美元和4.79亿美元[32] - 截至2020年9月30日的九个月，公司折旧费用为4.84亿美元，去年同期为4.79亿美元；摊销费用为9.05亿美元，去年同期为8.2亿美元[16] - 截至2020年9月30日，净PP&E为579.5美元，2019年12月31日为573.0美元；前三季度PP&E折旧和摊销为48.4美元，2019年同期为47.9美元[32] 股票相关数据变化 - 2020年9月30日结束的三个月和九个月，基本加权平均普通股股数分别为2.477亿股和2.465亿股；稀释加权平均普通股股数分别为2.533亿股和2.52亿股[33] - 截至2020年9月30日，公司未行使的股票期权为1280万份，较2019年12月31日的1400万份有所减少[34] - 2020年9月30日结束的三个月和九个月，股票期权行权的内在价值分别为8470万美元和1.536亿美元；2019年同期分别为1570万美元和8760万美元[36] - 2020年前九个月，公司股票期权授予的加权平均公允价值为每股12.75美元，公允价值为2.38亿美元；2019年同期分别为每股14.94美元和2.13亿美元[36] - 2020年前九个月，用于评估已发行股票期权的假设中，无风险利率为0.5%，预期寿命为7.3年，预期波动率为19.8%，股息收益率为1.3%[36] - 2017年11月1日董事会授权最高5亿美元的股票回购计划，截至2020年9月30日该计划剩余2.1亿美元回购额度[37][38] - 2020年前九个月公司未回购普通股[38] - 2020年第三季度基本加权平均普通股股数为247.7，稀释后为253.3；2019年同期基本为246.8，稀释后为252.9 [33] - 截至2020年9月30日，流通在外的股票期权为12.8，加权平均行使价格为50.48美元；可行使的为7.6，加权平均行使价格为39.71美元[34] - 2020年前三季度行使股票期权的内在价值为153.6美元，2019年同期为87.6美元；股票补偿费用为18.3美元，2019年同期为17.2美元[36] - 2020年前三季度估值发行股票期权的假设中，无风险利率为0.5%，预期寿命为7.3年，预期波动率为19.8%，股息收益率为1.3% [36] - 截至2020年9月30日，2017年股票回购计划剩余可回购金额为210.0美元，2020年前九个月未回购普通股[38] 或有负债及其他负债数据变化 - 2020年前九个月，公司将无瑕收购的或有对价负债公允价值估计从1.92亿美元降至1.2亿美元，减少7200万美元SG&A费用[42] - 2020年前九个月，利率互换锁定协议负债增加3530万美元[43] - 2019年5月1日公司完成无瑕脱毛业务收购，支付4.75亿美元，或有对价最高4.25亿美元[49] - 2017年收购Agro BioSciences公司，或因2019年销售业绩额外支付至多2500万美元，或有负债初始公允价值1780万美元，2020年4月支付1450万美元结清负债[72] - 2018年收购Passport Food Safety Solutions公司，或因截至2020年销售业绩额外支付至多2500万美元，或有负债初始公允价值730万美元，2019年第二季度因销售预测调整将其公允价值减记至零[73] - 收购Flawless公司，或因截至2021年销售业绩额外支付至多4.25亿美元，或有负债初始公允价值1.82亿美元，2020年前三季度分别减记5100万和7200万美元，截至9月30日公允价值为1.2亿美元，预计2022年上半年支付[75] - 2020年前九个月，公司将Flawless收购的或有对价负债公允价值估计从192.0美元降至120.0美元，减少SG&A费用72.0美元[42] - 2020年前九个月，利率互换锁定协议负债增加35.3美元[43] 业务线净销售额数据变化 - 2020年前九个月，家用产品和个人护理产品营收分别为15.404亿和12.363亿美元，2019年同期分别为13.711亿和10.607亿美元[87] - 2020年第三季度国内消费者部门净销售额为9.546亿美元，2019年同期为8.276亿美元[85] - 2020年前九个月国内消费者部门净销售额为27.767亿美元，2019年同期为24.318亿美元[85] - 2020年第三季度国际消费者部门净销售额为2.136亿美元，2019年同期为1.864亿美元[85] - 2020年前九个月国际消费者部门净销售额为5.997亿美元，2019年同期为5.597亿美元[85] - 2020年第三季度SPD部门净销售额为7280万美元，2019年同期为7540万美元[85] - 2020年前九个月SPD部门净销售额为2.241亿美元，2019年同期为2.22亿美元[85] 税前利润数据变化 - 2020年第三季度和前九个月，公司税前利润分别为2.615亿和7.969亿美元，2019年同期分别为2.006亿和5.96亿美元[85] - 2020年第三季度公司税前收入为2.615亿美元，2019年同期为2.006亿美元[85] - 2020年前九个月公司税前收入为7.969亿美元，2019年同期为5.96亿美元[85] 毛利润数据变化 - 截至2020年9月30日的三个月，公司毛利润为5.652亿美元，去年同期为5.077亿美元；九个月毛利润为16.568亿美元，去年同期为14.6亿美元[10] 会计指引影响 - 2016年6月FASB发布的会计指引对公司合并财务状况、经营成果或现金流无重大影响[28] - 2020年3月FASB发布的会计指引在当前期间对公司合并财务状况、经营成果或现金流无影响，公司将继续评估其对未来合同修改的影响[28] 现金等价物公允价值变化 - 截至2020年9月30日

业绩总结 - 公司在2020年截至9月4日的10年年化回报率为20.5%[4] - 2019年的每股收益（EPS）增长率为8.9%[4] - 2020年有机销售增长率为4.8%[7] - 2020年上半年调整后每股收益增长为26.9%[107] - 2020年上半年每股收益（EPS）为1.67美元，较2019年下降31.6%[128] - 调整后的每股收益（非GAAP）为1.60美元，2019年为2.47美元，下降35.4%[128] - 2019年公司的调整EBITDA为10.72亿美元，较2018年有所上升[126] 用户数据 - 2020年77%的销售来自美国市场，国际市场占17%[8] - 2020年个人护理产品的销售占比为49%，家庭护理产品占比为45%[10] - 2020年家庭使用ARM & HAMMER产品的比例达到72%，较去年增长3%[56] - 2020年洗衣产品的使用量增加，41%的消费者表示使用更多洗衣剂[51] 市场表现 - 2020年全球市场的有机销售增长为7.1%[23] - 2020年第一季度的全球市场组（GMG）有机销售增长为16.6%[23] - 2020年国际市场的销售占比为17%，较2009年的16%有所增长[23] - 私有品牌在2013年至2020年间的市场份额从约12%增长至16%[24] - 2020年成人维生素软糖的市场份额从2012年的3%增长至18%[36] 未来展望 - 2020年销售增长预期为9-10%[103] - 2020年有机销售增长预期为7-8%[103] - 2020年调整后每股收益（EPS）增长预期为13%[103] - 2020年毛利率预计增加150个基点[105] - 2020年自由现金流转换率为140%[109] 财务状况 - 2020年总债务与银行EBITDA比率为2.6倍[110] - 2020年资本支出占销售比例为5.4%[112] - 自2011年以来，自由现金流作为净收入的百分比逐年增长，反映出现金流管理的有效性[122] - 2019年公司的总债务为20.63亿美元，较2018年的21.07亿美元有所下降[127] - 自2016年以来，公司的总债务与银行EBITDA的比率为1.9，显示出公司的债务管理能力[126] 其他信息 - 2020年公司目标是将水和/或废水减少25%[75] - 2020年实现5.5%的股息增长，连续多年保持增长[114] - 2019年重组费用为0美元，法律和养老金结算费用也为0美元，显示出成本控制良好[128]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度报告销售额增长10.6%，有机销售额增长8.4%，主要受产品需求增加、消费增长、零售商库存补货和优惠券减少的推动 [9][10][33] - 调整后每股收益为0.77美元，较2019年的0.57美元增长35%，主要得益于销售额增加和毛利率提高 [32] - 第二季度毛利率为46.8%，较去年增加220个基点，主要由于贸易、优惠券减少和生产率提高 [37] - 营销费用同比下降680万美元，占净销售额的比例降至10.2%，减少了180个基点，因零售商缺货，营销支出大幅减少并转移到下半年 [38] - 第二季度调整后的SG&A同比增加30个基点，主要由于更高的激励薪酬、与收购相关的无形资产成本和研发投资 [39] - 其他费用总计1470万美元，略有下降，主要由于利率降低导致利息费用减少 [40] - 本季度有效税率为19.6%，较2019年的18.7%增加90个基点，主要由于股票期权行使减少 [40] - 2020年前六个月，经营活动现金流量增加70%，达到5.99亿美元，主要由于现金收益增加和营运资金减少 [41] - 全年资本支出计划从8000万美元增加到1亿美元，主要用于扩大洗衣、猫砂和维生素的制造和分销能力 [42] - 公司预计2020年全年销售额增长约9% - 10%，有机销售额增长约7% - 8%，调整后每股收益增长13% [43][44] - 上半年毛利率扩大150个基点，预计下半年将收缩类似幅度，最终略低于原全年利润率预期 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 国内消费者业务 - 有机销售额增长10.7%，主要由高销量和积极的价格组合驱动，其中6%来自消费增长，1%来自优惠券减少，约3.5%来自零售库存水平改善 [34] - 增长主要由ARM & HAMMER洗衣液、VITAFUSION和L'IL CRITTERS软糖维生素、ARM & HAMMER结块猫砂、小苏打和OXICLEAN去污剂带动 [35] 国际消费者业务 - 实现0.6%的有机增长，积极的价格和产品组合抵消了销量下降的影响，增长主要由BATISTE干洗发水、FEMFRESH女性卫生用品系列和ARM & HAMMER洗衣液在全球市场集团业务中的表现带动，部分被欧洲和墨西哥国内市场的下滑所抵消，亚太地区表现强劲 [36] 特种产品业务 - 连续三个季度实现有机增长，预计下半年将继续保持有机增长，需求在禽类行业持续增长 [24][36] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 7月美国业务消费增长超过10%，主要由软糖维生素品牌、OXICLEAN添加剂和烘焙产品带动，其中三分之一的增长归因于软糖业务，仅BATISTE和TROJAN两个品牌出现负消费 [15] - 7月美国业务发货量呈高个位数增长，软糖维生素、OXICLEAN添加剂、小苏打和WATERPIK的发货量均实现两位数增长 [16] 国际市场 - 国际业务本季度实现略微正的有机增长，主要由全球市场集团业务的强劲增长驱动，中国和亚太地区在第二季度表现出色，7月全球市场集团业务开局良好，加拿大和欧洲的POS销售开始复苏 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先考虑员工安全、满足消费者和零售商需求、支持社区和确保品牌实力，采取措施增加短期和长期制造能力，与供应商和零售合作伙伴密切合作以应对需求增长 [5][6][8] - 推出新产品，如ARM & HAMMER CLEAN & SIMPLE洗衣液和ARM & HAMMER AbsorbX结块猫砂，并计划在下半年加大广告、贸易和优惠券投入 [25][26][27] - 鉴于上半年表现出色，公司恢复了2020年的业绩展望，并计划在下半年进行投资，以支持未来发展 [28][29] - 公司认为自身在经济好坏时期都能表现良好，所涉类别对消费者至关重要，拥有价值和高端产品的平衡，强大品牌在各自类别中排名靠前，且对自有品牌的敞口较低 [30] - 公司继续关注收购机会，倾向于收购能增加股东总回报的业务 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情扰乱了消费者行为、零售商运营、供应链和工作方式，公司通过调整业务各方面应对挑战，团队的敏捷性和韧性体现在业绩中 [5] - 消费者仍担心外出和商品缺货，继续整合购物行程并囤积商品，预计下半年线上销售将保持强劲 [11][12] - 公司认为一些消费者趋势，如对清洁、个人健康和新美容习惯的关注，可能长期持续，公司处于有利地位 [22] - 公司预计下半年促销活动将恢复正常，随着零售商库存水平恢复，竞争将回到疫情前的基础上，但具体情况仍取决于失业率、刺激计划和消费情况 [78][79] 其他重要信息 - 公司在6月开始在英国工厂生产洗手液，用于捐赠和员工使用 [7] - 公司退出了自有品牌业务，释放了产能用于自有品牌 [17] - 公司创建了新的POS数据和零售商库存水平数据馈送，每周对消费者进行调查 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 广告和营销费用的会计处理及推迟到明年的影响 - 回答: 广告费用与支出时间匹配，Q1和Q2新产品发布的支出被推迟到Q3和Q4，若推迟到明年，费用将在明年支出 [49] 问题2: 是否从消费者转向价值产品组合中受益 - 回答: 目前难以判断，600美元的每周支票支撑了消费者的可支配收入，下半年这种情况可能更明显，ARM & HAMMER洗衣液本季度份额增加80个基点至13.9%，现在判断份额变动还为时过早，随着零售商库存水平正常化，促销活动预计将在下半年恢复正常 [50][51][52] 问题3: FLAWLESS的缺货情况及是否回到正轨 - 回答: 从Q2同比销售情况来看，FLAWLESS表现良好，尽管有门店关闭，但线上销售帮助很大，Q1该品牌下降约20%，Q2转正，零售端缺货率处于中高80%，预计8月底改善 [53][54] 问题4: 与COVID相关的趋势带来的新机会 - 回答: 软糖产品和清洁产品有机会，公司将扩大清洁产品的产能，改善产品抗菌宣称，但需要时间获得政府机构注册 [55][56] 问题5: 如何看待第三方电子商务与直接面向消费者的销售模式 - 回答: 直接面向消费者的销售模式对单个品牌来说较难成功，通常需要产品具有独特性和高利润率，大多数品牌的目的地仍是大型零售商网站，除非有独特性支持直接面向消费者销售 [59][60] 问题6: 创新产品的货架重置情况 - 回答: 部分重置有所延迟，第二季度零售商优先补货而非重置货架，特别是洗衣品类，但预计第三季度末将恢复正常 [61] 问题7: 如何考虑长期类别需求对产能、投资和长期营收增长目标的影响 - 回答: 公司计划扩大洗衣和猫砂的产能，解决小苏打工厂的瓶颈问题，增加清洁产品的代工厂，一些类别如维生素、清洁产品和小苏打可能会有永久性的高消费水平，尽管部分类别如干洗发水、WATERPIK和避孕套目前表现不佳，但未来会恢复 [66][67][68] 问题8: 美国洗衣品类的市场份额机会及贸易支出预期 - 回答: 洗衣是公司最大的品类，拥有强大品牌，如ARM & HAMMER和OXICLEAN，XTRA虽份额下降但预计未来表现良好，ARM & HAMMER具有竞争优势，是超过10亿美元的广告价值洗涤剂品牌，且不断创新，如今年推出的CLEAN & SIMPLE，过去一年购买ARM & HAMMER的家庭数量增加约3%，公司认为在经济衰退中处于有利地位 [70][71][73] 问题9: 促销环境回升的原因及发货与消费平衡的澄清 - 回答: Q2促销和优惠券大幅减少，洗衣和猫砂品类的交易销售比例下降，随着库存水平恢复到90%以上，预计下半年竞争将回到疫情前的基础上，发货和消费按类别来看基本平衡，但软糖和小苏打仍供不应求 [78][79][76] 问题10: 下半年投资平衡及A&P投资预期 - 回答: 投资广泛，影响多个损益表项目，预计贸易和优惠券水平恢复正常，主要用于支持新产品发布，还会有产能投资、关税影响、SG&A投资等，全年营销费用的理想范围仍为11.5% - 12% [82][83][84] 问题11: 国际业务7月后的展望及波动性 - 回答: 第二季度国际业务波动较大，全球市场集团业务表现出色，但部分国家市场受损，预计Q2是周期底部，随着封锁解除，全球市场将改善，亚太地区将保持稳定，欧洲的降幅将从Q2的两位数收窄至个位数，预计有机增长将在Q3和Q4逐步改善 [87][88] 问题12: 下半年补货与持续需求的情况及有机销售预期 - 回答: 7月美国业务消费增长超过10%，与Q2的有机增长情况基本一致，Q2的增长包括补货、消费和优惠券减少三个因素，7月补货因素减少，全年有机销售下半年预计约为6%，整体仍较强劲，因消费仍保持强劲 [92][93][95] 问题13: 电子商务的渗透率及对增长战略的影响 - 回答: 公司在线销售大幅增长，受益于过去几年在在线业务上的投入，如网页、创意内容和故事讲述等，FLAWLESS和WATERPIK在线上销售中受益，预计下半年在线销售占比至少为13%或更高，公司有望在消费者转向线上购物的趋势中保持并增加销售 [97][98][99] 问题14: 国际业务放缓与美国业务差异的原因及并购环境受COVID的影响 - 回答: 国际业务与美国业务的差异在于产品类别，国际业务没有软糖维生素和小苏打业务，并购机会数量预计不会大幅减少，公司对收购较为挑剔，倾向于收购排名第一或第二的品牌，目前无法评论估值倍数，公司资产负债表状况良好，年底债务与EBITDA比率将低于1.5倍，净债务与EBITDA比率接近1.1倍 [103][104][105] 问题15: 营收增长驱动因素及价格/组合对全年毛利率的影响 - 回答: 美国Q2和7月的增长约三分之一来自维生素业务，预计全年如此，Q2增长的构成包括6%的消费增长、1%的优惠券减少和3.5%的零售商库存回升，7月只有干洗发水和避孕套两个类别消费为负，水牙线发货量两位数增长但消费仅略为正，上半年价格/组合对毛利率的贡献约为180个基点，下半年随着商业水平恢复正常和支持新产品，该贡献将减速但仍为正 [107][108][110]

财务数据关键指标变化 - 2020年第二季度净销售额为11.943亿美元，2019年同期为10.794亿美元；2020年上半年净销售额为23.595亿美元，2019年同期为21.241亿美元[10] - 2020年第二季度净利润为1.897亿美元，2019年同期为1.385亿美元；2020年上半年净利润为4.195亿美元，2019年同期为3.142亿美元[10] - 2020年6月30日，公司总资产为69.19亿美元，2019年12月31日为66.574亿美元[14] - 2020年6月30日，公司总负债为39.202亿美元，2019年12月31日为39.896亿美元[14] - 2020年6月30日，公司股东权益为29.988亿美元，2019年12月31日为26.678亿美元[14] - 2020年第二季度基本每股净收益为0.77美元，2019年同期为0.56美元；2020年上半年基本每股净收益为1.71美元，2019年同期为1.28美元[10] - 2020年第二季度摊薄每股净收益为0.75美元，2019年同期为0.55美元；2020年上半年摊薄每股净收益为1.67美元，2019年同期为1.25美元[10] - 2020年第二季度每股现金股息为0.24美元，2019年同期为0.23美元；2020年上半年每股现金股息为0.48美元，2019年同期为0.45美元[10] - 2020年第二季度综合收益为1.908亿美元，2019年同期为1.296亿美元；2020年上半年综合收益为3.879亿美元，2019年同期为2.994亿美元[10] - 2020年6月30日，公司现金及现金等价物为4.517亿美元，2019年12月31日为1.557亿美元[14] - 2020年上半年净收入为4.195亿美元，2019年同期为3.142亿美元[19] - 2020年上半年经营活动提供的净现金为5.986亿美元，2019年同期为3.512亿美元[19] - 2020年上半年投资活动使用的净现金为2640万美元，2019年同期为5.024亿美元[19] - 2020年上半年融资活动使用的净现金为2.74亿美元，2019年同期为6770万美元[19] - 2020年上半年现金及现金等价物净增加2.96亿美元，2019年同期净减少2.188亿美元[19] - 2020年上半年末现金及现金等价物为4.517亿美元，2019年同期为9790万美元[19] - 2020年上半年支付利息3220万美元，2019年同期为3470万美元[21] - 2020年上半年支付所得税1730万美元，2019年同期为8710万美元[21] - 2020年上半年研发费用为4630万美元，2019年同期为4310万美元[32] - 2020年6月30日股东权益总额为29.988亿美元，2019年12月31日为26.678亿美元[27] - 2020年6月30日存货总计455.5美元，2019年12月31日为417.4美元[35] - 2020年6月30日净PP&E为568.7美元，2019年12月31日为573.0美元[37] - 2020年6月30日基本加权平均普通股股数为246.2（三个月）和245.9（六个月），稀释后为251.3（三个月）和251.2（六个月）[38] - 2020年6月30日未行使期权为14.2，加权平均行使价格为48.61美元[39] - 2020年6月30日行使股票期权的内在价值为54.6美元（三个月）和68.9美元（六个月）[41] - 2020年发行股票期权的加权平均无风险利率为0.5%（三个月和六个月），预期波动率为19.9%（三个月）和19.8%（六个月）[41] - 截至2020年6月30日，2017年股票回购计划剩余210.0美元的回购额度[43] - 2020年6月30日现金等价物的账面价值和公允价值均为226.8美元，2019年12月31日为65.3美元[44] - 2020年上半年公司将无瑕收购的或有对价负债公允价值估计从192.0美元降至171.0美元，减少21.0美元[47] - 2020年上半年利率互换锁定协议负债增加38.1美元[48] - 2020年和2019年第二季度无形资产摊销费用分别为24.5美元和22.7美元，前六个月分别为49.0美元和40.3美元[57] - 2019年12月31日与2020年6月30日，商誉总额分别为20.795亿美元和20.782亿美元[64] - 2020年6月30日使用权资产为156.9美元，2019年12月31日为150.7美元；总租赁负债2020年6月30日为167.2美元，2019年12月31日为160.4美元[67] - 2020年和2019年前六个月租赁费用的非现金部分分别为9.7美元和8.6美元[68] - 2020年第一季度因租赁修改使用权资产和相应租赁负债增加约7.3美元；2019年第二季度因租赁修订增加约53.0美元[69] - 公司未来最低租赁承诺总额为216.9美元，租赁负债现值为167.2美元[71] - 2020年6月30日应付账款和应计费用总计842.3美元，2019年12月31日为831.9美元[73] - 2020年6月30日短期借款为65.8美元，2019年12月31日为252.9美元；长期债务净额2020年6月30日为1,811.4美元，2019年12月31日为1,810.2美元[74] - 2020年3月公司从循环信贷安排提取825.0美元，5月全额偿还[74] - 2020年6月30日累计其他综合收益（损失）为 - 98.3美元，2019年6月30日为 - 68.4美元[76] - 截至2020年6月30日，公司承诺金额约为263.8美元，各类担保和信用证总计4.2美元[79][80] - 因Flawless收购，公司或需根据2021年销售业绩额外支付至多4.25亿美元，截至2020年6月30日或有负债公允价值为1.71亿美元[83] 业务收购相关 - 2019年5月1日公司完成对FLAWLESS脱毛业务的收购，收购时支付475.0美元，或有对价最高可达425.0美元[52] - 收购FLAWLESS业务中，商标公允价值447.3美元，其他无形资产121.8美元，商誉87.9美元，或有对价 - 182.0美元，现金购买价475.0美元[56] - 截至2020年6月30日，公司将或有对价负债公允价值从182.0美元降至171.0美元[56] 业务出售相关 - 2020年第一季度公司出售德国PERL WEISS牙膏品牌，净账面价值2.7美元，对应商誉1.3美元，现金收入7.0美元，收益3.0美元[58] 商标及无形资产相关 - TROJAN商标账面价值1.764亿美元，截至2019年12月31日，公允价值超过账面价值26%[59] - 预测中美国和国际的折现率分别为9.5%和11.5%，增长假设为0% - 2%，平均特许权使用费率约为10%[61] - Passport食品安全业务相关资产净账面价值约2400万美元，剩余加权平均使用寿命12年[63] 法律诉讼相关 - Scantibodies Laboratory起诉公司，索赔超2000万美元，2020年4月二审法院撤销一审判决并发回重审[84][85][86] 关联交易相关 - 公司与Armand和ArmaKleen各持50%股权，2020年上半年向Armand采购680万美元，向ArmaKleen销售50万美元[91] 各业务部门净销售额数据 - 公司运营三个可报告业务部门和一个企业部门，2020年第二季度净销售额为11.943亿美元[92][94] - 2020年第二季度，国内消费者部门净销售额9.311亿美元，国际消费者部门1.875亿美元，SPD部门7570万美元[94] - 2020年上半年，国内消费者部门净销售额18.221亿美元，国际消费者部门3.861亿美元，SPD部门1.513亿美元[94] 各业务部门税前收入数据 - 2020年第二季度，公司税前收入2.36亿美元，国内消费者部门2.004亿美元，国际消费者部门2340万美元，SPD部门1020万美元[94] - 2020年上半年，公司税前收入5.354亿美元，国内消费者部门4.512亿美元，国际消费者部门6160万美元，SPD部门1900万美元[94] 产品收入数据 - 2020年第二季度，家用产品收入5.447亿美元，个人护理产品3.864亿美元[96] - 2020年上半年，家用产品收入10.39亿美元，个人护理产品7.831亿美元[96] 各业务数据同比增长情况 - 2020年第二季度公司净销售额为11.943亿美元，2019年同期为10.794亿美元，同比增长10.64%[94] - 2020年前六个月公司净销售额为23.595亿美元，2019年同期为21.241亿美元，同比增长11.18%[94] - 2020年第二季度公司税前收入为2.36亿美元，2019年同期为1.703亿美元，同比增长38.58%[94] - 2020年前六个月公司税前收入为5.354亿美元，2019年同期为3.954亿美元，同比增长35.41%[94] - 2020年6月30日止三个月，国际消费者部门向国内消费者部门的内部销售为280万美元，2019年同期为240万美元[94] - 2020年6月30日止六个月，国际消费者部门向国内消费者部门的内部销售为580万美元，2019年同期为470万美元[94] - 2020年6月30日止三个月，家用产品收入为5.447亿美元，2019年同期为4.643亿美元，同比增长17.31%[96] - 2020年6月30日止六个月，家用产品收入为10.39亿美元，2019年同期为9.076亿美元，同比增长14.48%[96] - 2020年6月30日止三个月，个人护理产品收入为3.864亿美元，2019年同期为3.55亿美元，同比增长8.85%[96] - 2020年6月30日止六个月，个人护理产品收入为7.831亿美元，2019年同期为6.966亿美元，同比增长12.42%[96]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益（EPS）增长18.6%，达到0.83美元，高于0.73美元的预期，主要因3月产品需求大增带来的高销量、更好的毛利率和更低的营销费用 [18] - 报告收入增长11.5%，有机销售额增长9.2%，远超第一季度约3%的预期，主要由全球消费者业务9.6%的增长推动 [19] - 第一季度毛利率为45.7%，较去年同期增加60个基点，主要因更高的定价和生产率，但被更高的制造成本、COVID相关费用和外汇部分抵消 [27] - 营销费用同比下降170万美元，占净销售额的百分比降至8.3%，下降了110个基点，第一季度通常是营销支出最低的季度 [29] - 第一季度调整后的SG&A同比增加40个基点，主要因与收购相关的无形资产摊销 [30] - 调整后的运营利润率为24%，较2019年第一季度增加130个基点，其他费用总计1520万美元，主要由利息费用驱动 [31] - 2020年前三个月，经营活动现金流量增加71.5%，达到2.37亿美元，较上年增加近9900万美元，主要因更高的现金收益和较低的营运资金增加 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 国内消费者业务 - 有机销售额增长10.2%，主要由ARM & HAMMER液体洗衣液、VITAFUSION和L'IL CRITTERS软糖维生素、OXICLEAN去污剂、ARM & HAMMER结块猫砂和小苏打以及BATISTE干洗发水带动 [21] 国际业务 - 实现7.1%的有机增长，受益于囤货行为，增长由ARM & HAMMER猫砂、加拿大的液体洗衣液、澳大利亚的CURASH婴儿湿巾和FEMFRESH女性卫生用品、英国的STERIMAR鼻喷雾剂以及德国的BATISTE干洗发水驱动 [25] SPD业务 - 有机销售额增长3.4%，家禽行业需求持续增长，但乳制品行业前景逆转，COVID - 19对乳制品行业产生负面影响 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 3月美国综合品类消费增长30%，4月仍略有正增长，包括OxiClean添加剂、Vitafusion和L'il Critters软糖维生素等品牌消费呈正增长，First Response pregnancy kits、TROJAN等品牌消费同比下降 [8] - 3月多数品类发货量大幅上升，4月美国综合品类发货量预计增长8%，由洗衣、猫砂和维生素品类带动 [9] - 4月消费者调查显示，家用产品（除猫砂外）和部分个人护理产品（维生素、鼻喷雾剂和口腔镇痛药）使用量增加，其他个人护理品类使用量未增加 [10] - 4月水牙线品类WATERPIK消费下降55%，主要因零售商关闭、部分零售商对水牙线的优先级降低以及牙科诊所关闭；FLAWLESS近期消费同比增长10% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来几个月公司计划投资业务，研发和新产品开发支出不会缩减，持续推出创新新产品以吸引消费者 [12] - 公司对收购TSR增值业务持开放态度，凭借价值和高端品牌的平衡组合以及强大的资产负债表，在经济衰退中处于有利地位 [12] - 公司在2020年扩大了约15%的分销点，以应对消费者需求变化 [38] - 公司将投资供应链产能，如新建洗衣生产线，同时投资合作伙伴和共同包装商，以确保供应冗余 [57][58] - 公司营销团队迅速调整营销信息，以适应消费者行为变化，预计今年在数字媒体上的支出占比将增加 [113] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年经济衰退与2009年不同，存在社交距离、隔离、政府关闭命令、零售商关闭等因素，同时面临供应链中断和病毒复发风险，但消费者对清洁、个人健康、新美容习惯和在线购物的关注趋势可能长期持续，公司在此方面具有优势 [15] - 公司在经济好与坏的时期都能表现良好，所涉品类对消费者至关重要，拥有价值和高端产品的平衡，强大品牌在各自品类中排名靠前，且对自有品牌的敞口较低 [16] - 由于疫情的快速演变和高度不确定性，公司撤回2020财年指导，第二季度主要关注员工安全、维持对零售商的供应以及保持品牌实力 [35] 其他重要信息 - 公司有4800名员工，3000人每天到岗维持工厂和仓库运营，1800人在家远程工作，公司采取多种措施保障员工安全，并为当地社区提供捐赠 [4][5] - 公司准备在英国工厂生产洗手液，用于内部使用和捐赠 [5] - 董事会宣布每股0.24美元的定期季度现金股息，较去年同期增长5.5%，这是公司连续第477次定期季度股息 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：4月消费增长的驱动因素及购买渠道 - 4月消费增长数据呈上升趋势，消费者更多转向线上购买，公司在亚马逊的销售额同比大幅增长，其他零售商的线上业务也有增长 [38] - 考虑到约20%的零售商关闭，消费增长数据更显突出 [39] 问题2：关键产品类别是否在零售商处完全补货 - 4月发货量增长的主要驱动品类（洗衣、猫砂和维生素）仍存在缺货情况，公司仍在努力补货 [41][43] 问题3：今年剩余时间促销环境的展望 - 第一季度洗衣品类促销减少，猫砂品类促销增加主要由Tidy Cat推动，ARM & HAMMER和Fresh Step减少了促销活动 - 目前难以预测今年剩余时间的促销环境，许多零售商在3月底和4月初减少了促销活动 [44] 问题4：社交隔离阶段后消费者是否会降级消费及公司的应对 - 目前难以预测消费者是否会降级消费，当货架补货完成后才能判断 - 公司在洗衣洗涤剂品类中具有优势，若消费者从高端转向价值产品，公司有望受益，且公司目前的产品组合与2009年相似 [46] 问题5：Trojan和BATISTE品牌4月表现不佳的原因及是否会持续 - 4月这两个品牌表现不佳是因为人们居家隔离，社交距离和隔离措施导致使用量下降，预计在限制解除前这种情况将持续 [49] 问题6：公司投资优先级的变化 - 研发和新产品年度支出不变，资本支出计划从9000万美元降至8000万美元，主要因无法进入工厂和IT项目受限 - 公司将投资于清洁、个人健康和新美容习惯相关的品牌和品类，如OXICLEAN、维生素品牌和FLAWLESS - 公司还将投资供应链产能和合作伙伴，以确保供应冗余 [52][55][57] 问题7：资本部署的时机和对收购资产类型的看法 - 公司对TSR增值收购持开放态度，目前资产负债表强劲 - 虽然WATERPIK和FLAWLESS购买周期较长，但符合公司收购标准，未来无论是设备类还是传统品牌，只要符合标准都具有吸引力 [61][62] 问题8：提取循环信贷的原因 - 主要是因为不确定时期，公司将现金放在资产负债表上，计划在年底前偿还，且循环信贷易于偿还 [65] 问题9：洗衣品类长期价格层级结构的看法 - 自2009年以来，公司洗衣市场份额从7.5%增长到15%，共享捐赠者主要是中端洗涤剂，高端和价值产品份额增加 - 公司作为唯一的广告价值品牌，在价值领域具有优势，有望长期增长 [68][69] 问题10：营销支出在季度内快速调整的原因 - 第一季度是营销支出最低的季度，3月实际支出仅比原计划低几百万美元 - 公司反应迅速，3月将第二季度的营销支出调整到下半年 [71][72] 问题11：库存缺口预计何时弥补及相关影响因素 - 公司希望在本季度末解决所有品类的库存问题，主要关注洗衣、猫砂和维生素品类 - 目前这些品类消费增长，公司正在努力补货 [74] 问题12：零售商是否会增加库存以及公司供应链冗余成本的情况 - 目前无法确定零售商是否会增加库存，但公司自身可以通过多工厂和新产能来建立库存，以应对病毒复发 - 3月COVID相关成本约为300 - 400万美元，包括共同包装商加价、清洁成本、更高的内部劳动力成本、捐赠和循环信贷费用等，部分产能投资是原本就计划进行的 [77][78] 问题13：需求演变和公司在走出囤货阶段及进入衰退期的市场份额增长能力 - 并非所有品类都完全囤货，洗衣和维生素等品类有增量消费，4月这些品类消费仍呈正增长 - 公司部分品牌4月消费呈正增长，通过研究消费、发货和使用频率可以判断哪些品类囤货消化更快 [82][83] 问题14：与零售商关于疫情长期影响的讨论及预期 - 目前尚未与零售商进行此类讨论，但消费者更倾向于知名大品牌，这对公司有利，因为公司有12个在各自品类中排名靠前的知名品牌 - 当前与零售商的对话主要围绕供应和库存 [86][87] 问题15：美国业务有机增长中因疫情带来的增量消费和囤货的量化情况 - 第一季度公司有机增长预期为3%，疫情前预计为4%，最佳猜测是约6%的增长来自病毒带来的消费增量，其余3%来自囤货 [89] 问题16：公司是否会在疫情后获得更多货架空间 - 若其他竞争对手生产或获取产品困难，公司有机会通过新产能填补空缺，从而获得更多货架空间 - 对于价值品牌，低收入消费者可能无法囤货，更多是实际消费 [90][91] 问题17：ARM & HAMMER CLEAN & SIMPLE的推出情况及第二季度消费和发货的预测 - 该产品在COVID - 19爆发前开始发货，获得了比预期更多的分销，符合消费者“少即是多”的趋势 - 目前难以预测第二季度5月和6月的情况，但即使发货量为零，本季度发货量仍为正，且零售库存较低，需要补货 [95][99] 问题18：撤回指导的原因及与2009年的比较 - 由于无法预测政府关闭命令、社交距离持续时间、零售商关闭和开业情况、店铺营业时间、客流量以及牙科诊所重新开业时间等因素，公司决定撤回指导 - 2009年公司未撤回指导，且当年有机销售表现良好，此次情况与2009年不同 [102][104] 问题19：公司有信心的方面、左尾风险情景以及2020 - 2021年的套期保值情况 - 与2009年相比，公司现在有12个强势品牌，维生素品类表现良好，价值洗衣洗涤剂更强，虽然WATERPIK受牙科诊所关闭影响，但有望恢复，FLAWLESS近期表现良好，品牌和品类增多有助于分散风险 - 2020年约60%的产品已套期保值，2021年约25%，在当前情况下公司不会进行更多套期保值，将等待观察商品市场需求变化 [106][109] 问题20：未来几个月表面活性剂成本变化及2021年套期保值策略 - 公司2021年25%的产品已套期保值，目前不会增加套期保值，将等待观察商品市场需求变化 - 石油价格下跌，但乙烯、HDPE等商品价格变化不同，通常需要4 - 6个月才会与石油价格同步变化 [111] 问题21：营销广告的近期趋势及调整策略 - 公司营销人员正在调整所有品牌的营销信息，以适应消费者行为变化，由于消费者转向线上，公司将增加数字媒体支出占比 [113] 问题22：电子商务消费者留存率及公司在线业务的机会 - 公司认为电子商务的增长是永久性的，消费者对在线购物和“线上下单、门店自提”的接受度大幅提高 - 公司在过去几年为在线业务做了很多准备，有望在这一趋势中受益，今年有望远超9%的在线销售目标 [115][116]

整体财务关键指标变化 - 2020年3月31日止三个月净销售额为11.652亿美元，2019年同期为10.447亿美元[11] - 2020年3月31日止三个月净利润为2.298亿美元，2019年同期为1.757亿美元[11] - 2020年3月31日基本每股净收益为0.94美元，2019年同期为0.71美元[11] - 2020年3月31日现金及现金等价物为10.466亿美元，2019年12月31日为1.557亿美元[16] - 2020年3月31日总负债为46.681亿美元，2019年12月31日为39.896亿美元[16] - 2020年3月31日止三个月经营活动提供的净现金为2.365亿美元，2019年同期为1.379亿美元[20] - 2020年3月31日止三个月投资活动使用的净现金为1140万美元，2019年同期为1240万美元[20] - 2020年3月31日止三个月融资活动提供的净现金为6.701亿美元，2019年同期使用3.443亿美元[20] - 2020年3月31日止三个月支付利息2190万美元，2019年同期为2180万美元[22] - 2020年3月31日止三个月支付所得税740万美元，2019年同期为1230万美元[22] - 2020年3月31日股东权益总额为28.178亿美元，较2019年12月31日的26.678亿美元增长5.62%[24] - 2020年第一季度研发费用为2.17亿美元，2019年第一季度为2.07亿美元[29] - 2020年3月31日存货总额为3.957亿美元，较2019年12月31日的4.174亿美元下降5.19%[32] - 2020年3月31日净物业、厂房及设备为5.667亿美元，较2019年12月31日的5.73亿美元下降1.09%[34] - 2020年第一季度物业、厂房及设备折旧和摊销为1600万美元，2019年同期为1580万美元[34] - 2020年3月31日基本加权平均普通股股数为2.456亿股，稀释后为2.51亿股；2019年同期基本为2.461亿股，稀释后为2.519亿股[35] - 2020年第一季度行使股票期权的内在价值为1430万美元，2019年同期为2410万美元[38] - 2020年第一季度与股票期权奖励相关的股票补偿费用为270万美元，2019年同期为230万美元[38] - 截至2020年3月31日，2017年股票回购计划剩余可回购金额为2.1亿美元[40] - 截至2020年3月31日，现金等价物账面价值和公允价值均为963.0美元，较2019年12月31日的65.3美元大幅增加[41] - 2020年第一季度，公司将无瑕收购的或有对价负债估计从192.0美元降至165.0美元，减少27.0美元[43] - 利率互换锁定协议负债在2020年第一季度增加36.9美元，主要因新冠疫情导致当前和预期利率降低[45] - 2020年3月31日，外汇合约名义金额为223.6美元，高于2019年12月31日的216.0美元[48] - 2020年和2019年前三个月无形资产摊销费用分别为24.5美元和17.6美元，公司预计2020年约为98.0美元[53] - 2020年第一季度，公司出售德国PERL WEISS®牙膏品牌，获得7.0美元现金，产生3.0美元收益[54] - 截至2020年3月31日，商誉总额为2078.2美元，较2019年12月31日减少1.3美元[59] - 2020年3月31日使用权资产为15520万美元，2019年12月31日为15070万美元；2020年3月31日租赁负债总额为16510万美元，2019年12月31日为16040万美元[61] - 2020年第一季度租赁成本为660万美元，2019年同期为560万美元；2020年第一季度为换取新租赁负债获得的租赁资产为1020万美元，2019年同期为130万美元；2020年第一季度为租赁负债支付的现金为620万美元，2019年同期为600万美元[63] - 2020年第一季度因租赁修改，使用权资产和相应租赁负债增加约730万美元[64] - 2020年3月31日应付账款和应计费用总额为74120万美元，2019年12月31日为83190万美元[66] - 2020年3月31日短期借款总额为97190万美元，2019年12月31日为25290万美元；2020年3月31日长期债务净额为181080万美元，2019年12月31日为181020万美元[68] - 2020年3月公司根据循环信贷安排提取了8.25亿美元[68] - 2020年3月31日累计其他综合损失为9940万美元[70] - 截至2020年3月31日，公司总资产为74.859亿美元，较2019年12月31日的66.574亿美元增长12.44%[16] - 截至2020年3月31日，公司总负债为46.681亿美元，较2019年12月31日的39.896亿美元增长17.00%[16] - 截至2020年3月31日，公司股东权益为28.178亿美元，较2019年12月31日的26.678亿美元增长5.62%[16] - 2020年第一季度，公司经营活动产生的净现金为23.65亿美元，较2019年同期的13.79亿美元增长71.43%[20] - 2020年第一季度，公司投资活动使用的净现金为1.14亿美元，较2019年同期的1.24亿美元减少8.06%[20] - 2020年第一季度，公司融资活动提供的净现金为67.01亿美元，而2019年同期使用的净现金为34.43亿美元[20] - 2020年第一季度，公司现金及现金等价物净增加89.09亿美元，而2019年同期净减少21.88亿美元[20] - 2020年第一季度，公司支付的利息（净额）为2.19亿美元，较2019年同期的2.18亿美元增长0.46%[22] - 2020年第一季度，公司支付的所得税为0.74亿美元，较2019年同期的1.23亿美元减少39.84%[22] - 2020年第一季度，应付账款中包含的物业、厂房及设备支出为0.7亿美元，较2019年同期的0.6亿美元增长16.67%[22] - 2020年3月31日累计其他综合收益（损失）为 - 9940万美元，2019年12月31日为 - 6670万美元[70] - 2020年第一季度公司总净销售额为11.652亿美元，2019年同期为10.447亿美元，同比增长11.53%[89][91] - 2020年第一季度公司税前收入为2.994亿美元，2019年同期为2.251亿美元，同比增长33.01%[89] 各业务线数据关键指标变化 - 公司运营三个可报告业务板块及一个企业板块，2020年第一季度消费者国内、国际和特种产品部门净销售额分别为8.91亿、1.986亿和7560万美元，2019年同期分别为7.849亿、1.867亿和7310万美元[87][89] - 2020年第一季度家庭产品和个人护理产品营收分别为4.943亿和3.967亿美元，2019年同期分别为4.433亿和3.416亿美元[91] - 2020年第一季度消费者国内部门净销售额为8.91亿美元，2019年同期为7.849亿美元，同比增长13.52%[89][91] - 2020年第一季度消费者国际部门净销售额为1.986亿美元，2019年同期为1.867亿美元，同比增长6.37%[89][91] - 2020年第一季度特种产品部门净销售额为7560万美元，2019年同期为7310万美元，同比增长3.42%[89][91] 关联交易数据变化 - 公司与Armand和ArmaKleen各持有50%所有权权益，2020年3月31日止三个月从Armand采购330万美元，2019年同期为280万美元；向ArmaKleen销售30万美元，2019年同期为30万美元等[86] - 公司在Armand和ArmaKleen各持有50%的所有权权益[86][88] - 2020年第一季度公司从Armand采购额为3300万美元，2019年同期为2800万美元[86] - 2020年第一季度公司向ArmaKleen销售额为300万美元，2019年同期为300万美元[86] - 2020年3月31日公司对Armand的应收账款余额为400万美元，2019年同期为500万美元[86] - 2020年3月31日公司对Armand的应付账款余额为1200万美元，2019年同期为1000万美元[86] 收购与或有负债相关 - 2019年5月1日，公司完成无瑕脱毛业务收购，支付475.0美元，或有对价最高425.0美元[49] - 公司因收购相关事项存在或有负债，如Flawless收购或有负债初始公允价值为1.82亿美元，2020年第一季度减少2700万美元至1.65亿美元[78] - 因收购Agro BioSciences, Inc.，基于2019年销售业绩需额外支付的最终负债降至1420万美元，于2020年第二季度支付[75] - 因收购Flawless，基于销售业绩需额外支付最高42500万美元，2020年第一季度将或有对价负债估计从18200万美元降至16500万美元，并在相关业务板块减少2700万美元SG&A费用[78] 其他业务相关 - 公司每年需按市场价格购买24万吨钠基原材料[72] - 截至2020年3月31日，公司承诺金额约为2.731亿美元，各类担保和信用证总额为420万美元[73][74] - 公司因收购和剥离活动签订的担保和赔偿协议若触发，可能对财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[83] - 公司日常业务中面临各类法律、监管或政府行动等程序，虽结果不确定，但预计不会对业务、财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[84] - 截至2019年12月31日，特洛伊商标公允价值超过账面价值26%，账面价值为17640万美元[55] - 护照食品安全业务相关资产当前账面价值约2400万美元，正进行摊销，可能发生减值[58]

业绩总结 - 2019年公司净销售额为67.4亿美元，较2018年增长8.3%[14] - 2019年每股收益（EPS）增长8%[8] - 2019年有机销售增长为4.4%，其中国内增长为4.0%，国际增长为9.2%[120] - 2019年调整后的每股收益（EPS）为2.47美元，2018年为2.27美元[167] - 2019年毛利率为45.5%，较上年提高110个基点[120] - 2019年调整后的营业利润率为19.5%，2018年为19.1%[166] - 2019年销售、一般和行政费用（SG&A）占净销售的比例为14.4%，2018年为13.6%[168] 用户数据 - 公司在美国市场的销售额占比为44%，国际市场占比为49%[13] - 12个核心品牌贡献了超过80%的销售和利润[12] - 在线销售占净销售的比例从2015年的1%增长至2020年的预计超过9%[33] - 美国电动牙刷的市场渗透率为48%[54] - 美国水牙线的市场渗透率为22%[54] - 成人维生素软糖的市场份额从2012年的3%增长至2019年的18%[60] 未来展望 - 2020年预计每股收益增长在7%到9%之间[121] - 2020年现金流来自运营预计为8.9亿美元[122] - 公司目标实现6%的有机增长率[82] - 2020年目标是将固体废物回收率提高到75%[109] - 2020年目标是实现100%的碳中和状态[110] 市场扩张与新产品 - 公司在洗衣产品市场的市场份额从2016年的14.1%增长至2019年的15.3%[27] - 公司在干洗发产品市场预计将从目前的2.25亿美元增长至4.5亿美元[41] - 国际市场的有机净销售额在2019年实现了+19.2%的增长[85] - 2019年国际净销售额达到约5.35亿美元，较2014年增长81%[83] 财务健康 - 2019年自由现金流转化率为128%[120] - 2019年总债务与银行EBITDA比率为1.5倍[131] - 2019年总债务为20.63亿美元，较2018年的21.07亿美元下降2.1%[169] - 2019年利息支出为7060万美元，较2018年的7490万美元下降9.1%[169] - 2019年当前税务支出为1.522亿美元，较2018年的1.398亿美元上升8.9%[169] 负面信息 - 2019年净现金流入运营为负33.2百万美元，显示出流动资金的变化[169] - 2019年工作资本及其他负债的变化为负1420万美元[169] - 2019年重大收购/处置的调整为1790万美元[169]

业务收购 - 2019年5月1日公司以4.75亿美元收购Ideavillage的FLAWLESS®和FINISHING TOUCH®脱毛业务，或有最高4.25亿美元的额外现金付款[22] - 2019年5月1日公司以4.75亿美元收购Flawless和FINISHING TOUCH脱毛业务，最高或额外支付4.25亿美元[22] 各业务线销售额占比 - 2019年家用产品约占公司国内消费者销售额的55%，约占合并净销售额的42%[24] - 2019年个人护理产品约占公司国内消费者销售额的45%，约占合并净销售额的34%[26] - 2019年国际消费者业务净销售额约占公司合并净销售额的17%，欧洲、加拿大、墨西哥和澳大利亚子公司业务分别占该业务2019年国际净销售额的33%、28%、9%和8%[31] - 2019年公司特种产品部门约占合并净销售额的7%[34] - 2019年家用产品占公司美国国内消费者业务销售额约55%，占合并净销售额约42%[24] - 2019年个人护理产品占公司美国国内消费者业务销售额约45%，占合并净销售额约34%[26] - 2019年国际消费者业务净销售额约占合并净销售额的17%，欧洲、加拿大、墨西哥和澳大利亚子公司业务净销售额分别占该业务国际净销售额的33%、28%、9%和8%[31] - 2019年特种产品部门销售额约占合并净销售额的7%[34] 可持续发展 - 公司2019年在可持续发展关键领域获第三方认可，登上2019年巴伦周刊最具可持续发展力公司名单等[16] - 公司全球可持续发展平台有六大支柱，包括品牌、产品、包装等方面[12][13][14][15] - 公司企业问题委员会指导可持续发展与业务各部分的整合，董事会监督可持续发展计划[17] - 公司在可持续发展关键领域获第三方认可，登上多个榜单[16] - 公司全球可持续发展平台有六大支柱，由企业问题委员会指导实施[12][17] - 公司在网站公布多种信息，包括可持续发展报告[82][11] - 公司网站为www.churchdwight.com，会发布相关报告和公司治理文件等信息[82] 品牌排名与销售渠道 - 公司国内品牌排名基于截至2019年12月28日52周ACNielsen AOC的美元份额排名，外国品牌排名来自多个来源[21] - 公司通过多种渠道销售消费品，向工业客户、牲畜生产商等销售特种产品[10] - 公司销售消费产品的渠道广泛，特种产品销售给工业客户等[10] - 公司产品主要通过超市、大众商品零售商、批发俱乐部等多种渠道销售，国内消费和国际消费业务分别采用不同销售和运营模式[46] - 公司产品通过广泛的分销平台销售，国内和国际消费者业务产品通过多种渠道面向消费者，特种产品部门主要面向美国和加拿大的工业及农业客户[46][47] 客户销售占比 - 2019、2018和2017年，公司对最大客户沃尔玛及其附属公司的净销售额分别占合并净销售额的24%、23%和24%，三年间无其他客户占比达10%或以上[58] - 2019 - 2017年，公司最大客户沃尔玛及其附属公司的净销售额分别占合并净销售额的24%、23%和24%，三年间无其他客户占比达10%或以上[58] 市场竞争 - 家用和个人护理消费品领域竞争激烈，产品创新、性能、品牌知名度、价格等是主要竞争因素，洗衣和膳食补充剂产品面临显著价格竞争[42] - 公司在动物和食品生产以及特种化学品产品线竞争激烈，特种化学品业务受产能利用率、客户影响力、原材料和能源成本影响[45] - 公司在家庭和个人护理消费品领域竞争，需应对新产品、价格竞争及零售客户的定价压力[42][43] - 动物和食品生产及特种化学品产品线竞争激烈，特种化学品业务受产能利用率、客户影响力及原材料和能源成本影响[45] 业务季节性 - 公司业务一般无季节性，但部分产品有销售旺季，如秋季的SPINBRUSH电动牙刷和WATERPIK水牙线、春夏的NAIR脱毛剂和蜡等[50] - 公司业务一般无季节性，但部分产品受季节影响，如秋季的SPINBRUSH牙刷和WATERPIK水牙线、春夏的NAIR脱毛产品等[50] 原材料供应 - 公司在格林河和老堡工厂生产碳酸氢钠，主要原料纯碱来自天然碱，公司有足够天然碱储备，还通过合作协议和其他供应协议满足纯碱需求[51][52] - 公司在怀俄明州格林河和俄亥俄州老堡的工厂生产碳酸氢钠，主要原料纯碱来自苏打石，公司有足够储量并通过合作和供应协议满足需求[51][52] 原材料成本 - 2019年，公司消费业务中使用的表面活性剂、柴油燃料和油基原材料及包装材料等原材料成本较2018年上涨，增加了核心商品成本[54] - 2019年原材料成本相对2018年上升，若无法将成本转嫁给客户，可能影响财务结果[54] 商标与专利 - 公司多数商标在美国专利商标局或许多外国商标局注册，如ARM & HAMMER等，美国专利有效期为自申请日起20年，但单一专利对整体业务不重要[56][57] 产品监管 - 公司部分产品受美国FDA、EPA、FTC、CPSC等机构及外国机构监管，不同类型产品有不同监管要求和流程[60] - 公司销售的医疗器械、OTC药品、食品和膳食补充剂等产品均需遵守相应的FDA和外国法规，违反规定可能面临制裁和处罚[61][68][71][72] - 公司需遵守FDA多项法规，否则可能面临监管行动[74][75][76][77] - 公司部分产品受美国FDA、EPA、FTC、CPSC等机构及外国机构监管，医疗器械需获FDA批准或豁免[60][65] - 公司销售的非处方药品需符合特定质量、配方和标签要求，生产等环节要遵循cGMP法规[68][69] - 公司销售的食品和动物饲料产品受《食品安全现代化法案》监管，FDA正制定实施规则和指南，影响未知[71] - 1994年10月15日之前未在美国销售的膳食成分，首次销售前至少75天需向FDA提交新膳食成分通知[74] - 公司膳食补充剂的生产等环节受FDA的cGMP法规监管，FDA会定期审计[76] - 医疗器械商业化后需遵守质量体系、标签、报告等多项监管要求[66] - 公司需报告美国市场非处方药品和膳食补充剂的严重不良事件[69][77] - 若公司设施不符合法规，可能导致对客户的违约或监管行动，影响财务和经营结果[69][77] 员工情况 - 2019年12月31日公司约有4800名员工[80] - 截至2019年12月31日，公司约有4800名员工，在法国、墨西哥和新西兰雇佣工会员工[80] 环境法规 - 公司运营受环境相关法律法规约束，会进行定期审计[79] - 公司运营受环境相关法律法规约束，会进行定期环境和健康安全审计[79]

财务数据和关键指标变化 - 2019年公司有机销售额连续第二年增长4%，美国市场有机销售额增长4%，国际市场有机增长9.2%，特种产品业务在连续两年下滑后于2019年底实现有机增长，国内销量在第四季度转正，全年运营现金流创历史新高 [4][5] - 2019年第四季度有机收入增长4.4%，国内增长3.5%，国际增长10.5%，特种产品部门八个季度以来首次实现正有机增长；调整后毛利率上升170个基点，营销支出增加240个基点，调整后每股收益为0.55美元 [90][91][92] - 2019年全年国内销售额增长4%，国际增长9%，特种产品部门下降3%；毛利率上升110个基点，营销支出增加10个基点，调整后每股收益增长9%至2.47美元，运营现金流增至8.65亿美元，同比增长16%，自由现金流转化率达128% [93][94][95] - 预计2020年报告销售额增长6.5%，国内增长3%，国际增长7%，特种产品部门增长3%；毛利率上升10个基点（可比基础上上升50个基点），营销支出增加10个基点，销售及管理费用将杠杆化10个基点，运营利润率报告基础上上升10个基点（可比基础上上升50个基点），有效税率为21%，每股收益增长7% - 9%，运营现金流为8.9亿美元 [99][100][101] 各条业务线数据和关键指标变化 美国市场 - 2019年有机销售额增长4%，12个核心品牌中有10个实现增长或保持市场份额 [4] 国际市场 - 2014年销售额为5.35亿美元，2019年达到7.56亿美元，有机增长率从约3%提升至约9%，2019年达到9.2%，第四季度为10.6% [56][57][58] - 全球市场集团业务占国际业务的33%，首次成为最大细分市场，子公司市场增长5.2%，全球市场集团业务增长19.2% [58][59] 特种产品业务 - 2019年底实现有机增长，此前连续两年下滑，上一次增长季度为2017年第四季度，增长原因是乳制品市场复苏 [5] - 动物生产力业务中，非乳制品业务占比从2015年的1%提升至27%，预计2020年将实现大幅增长 [71][73] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 干洗发水市场：美国家庭渗透率仅7.5%，市场规模有望从2.25亿美元增长至4.5亿美元 [24] - 女性电动脱毛市场：美国家庭渗透率仅2%，全球其他地区低于2% [25] - 水牙线市场：美国家庭渗透率为22%，有望提升至48%，欧洲仅3% - 5% [27] - 软糖维生素市场：成人软糖形式占比从3%提升至18%，市场规模从2015 - 2016年的8亿美元增长至15亿美元 [28] 国际市场 - 公司认为已达到全球规模，业务覆盖所有市场，全球市场集团业务自2014年实施新增长战略以来，复合年增长率达19%，2019年为19.2% [57][61] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 坚持常青模式，追求3%的营收增长和8%的每股收益增长，目标是通过2%的美国市场增长、6%的国际市场增长和5%的特种产品业务增长实现 [12][13] - 专注于核心品牌，12个核心品牌占公司收入和利润的80%，注重品牌创新和市场份额增长 [13] - 持续进行收购，收购标准为具有第一或第二市场份额、高增长、高利润率、轻资产、可利用公司供应链、具有可持续竞争优势的品牌 [16] - 加大国际市场投资，包括在中国、东南亚、德国和中美洲等地，本地化内容，投资技术和分销商培训 [62][63][64] - 注重环保，目标是到2022年减少25%的水和废水排放，到年底实现75%的回收率，到2025年实现100%碳中和 [80] 行业竞争 - 公司竞争对手规模远大于自身，但公司具有决策快速、灵活、适应变化能力强的优势 [15] - 公司所在类别加权平均增长率为3%，为公司长期有机增长提供支撑 [18] - 公司12个主要品牌保持市场份额增长，在洗衣品类中过去三年获得120个基点的市场份额 [19] - 公司对自有品牌的暴露度较低，所在类别自有品牌加权平均份额仅12%，仅五个类别有自有品牌暴露 [21] - 公司在线销售排名从2015年的第四四分位提升至2019年的第一四分位，2019年达到8%，目标是2020年超过9% [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2019年是出色的一年，各业务线表现良好，国际市场持续增长，特种产品业务复苏，预计2020年将实现3.5%的有机增长和7% - 9%的每股收益增长 [4][6] - 国际市场已达到全球规模，有信心实现6%的有机增长，并持续扩大运营利润率 [65] - 特种产品业务长期看好5%的增长算法，公司品牌受信任，符合消费者趋势，进入多物种市场，增长前景良好 [75] - 公司具有强大的财务实力和良好的现金流，有能力进行收购和投资，优先使用自由现金流进行增值并购、债务偿还、新产品开发、有机增长资本支出和股息或回购 [115][116] 其他重要信息 - 公司推出新的CLEAN & SIMPLE洗衣液，具有简单成分、强大清洁力、环保等特点，获得相关认证，将通过广告和店内执行推广 [35][39][42] - 公司推出多款新产品，包括Batiste无水清洁泡沫、WATERPIK FDA注册脉冲淋浴喷头、FLAWLESS NU RAZOR、ARM & HAMMER Essentials牙膏、TROJAN G SPOT避孕套等 [47][48][50][53] - 公司维生素业务在2019年推出22个新产品，2020年将推出17个新产品，加快创新步伐 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新产品推出对运输和包装成本的影响，以及FLAWLESS的长期规划 - 公司计划将FLAWLESS从电视直销品牌完全迁移至湿剃刀通道，目前已有一家主要零售商支持该计划 [120] - 目前行业内没有类似多年前由一家主要零售商推动的压缩情况，当前最大的压缩形式可能是洗衣凝珠，若洗衣凝珠市场停滞，可能会出现液体洗衣液的大规模压缩 [121][122] - 针对电商渠道推出的特定产品取得了显著效果 [124] 问题2: CLEAN & SIMPLE洗衣液的货架空间、对核心品牌的蚕食情况、是否推出凝珠形式以及与竞争对手的竞争情况 - 推出新的液体洗衣液会有一定的蚕食，但总体对公司和品类是增量 [127] - 暂不披露CLEAN & SIMPLE是否会推出凝珠形式的计划 [128] - 该产品在营销和时机上符合消费者对健康和 wellness 的需求，能获得增量货架空间和展示空间，吸引新客户 [129][130][131] 问题3: FLAWLESS在第四季度业绩不佳的原因、2020年增长的驱动因素以及是否有库存调整 - 第四季度业绩不佳是因为与一家大型零售商Bed Bath & Beyond存在问题，以及推迟了一项产品发布至2020年 [132] - 预计消费在第一季度开始恢复，第二季度开始在可衡量渠道实现同比增长，并在后续季度持续增长，主要增长动力来自NU RAZOR的推出 [133][134] - 从有机增长角度看，FLAWLESS全年将带来50个基点的顺风，第一季度持平至略有下降，下半年约为90 - 100个基点 [136] 问题4: 公司指导中对促销环境的假设 - 猫砂品类促销环境平稳，供应商不太可能将来之不易的价格上涨返还给消费者，预计2020年不会改变 [137][138] - 洗衣品类第四季度促销比例较低，公司和汉高从第三季度到第四季度促销比例下降，宝洁上升，预计2020年将持续这种情况 [139] 问题5: 退出维生素自有品牌业务对增长的影响以及是否对利润率有增益 - 2020年公司预计有机增长3.5%，剔除自有品牌维生素业务和减少OXICLEAN促销活动导致增长减少100个基点，其中大部分来自维生素业务 [140][141] - 自有品牌维生素业务增长平稳，但利润率较低，退出是正确的战略选择，对利润率影响较小 [141][142][143] 问题6: CLEAN & SIMPLE洗衣液的利润率和价格定位 - 价格定位与现有产品线一致，零售商对此反应良好 [144] - 从利润率角度看，该产品处于品牌平均水平，第一年需要投入成本来推动销量增长 [145] 问题7: 第四季度和2020年营销支出增加的驱动因素、涉及的品牌以及是否从促销转向营销 - 第四季度因公司业绩良好，有机会在营销和销售及管理费用上进行再投资，有助于进入新的一年 [146] - 2020年营销支出增加10个基点，代表1%的每股收益拖累，主要用于新产品发布，如FLAWLESS的NU RAZOR、BATISTE泡沫等 [147] - 还将在全球范围内对WATERPIK进行营销投资，因为其在美国与国际市场的家庭渗透率差异显示其对广告反应良好 [149] 问题8: 国际业务运营利润率增长的驱动因素 - 部分原因是2019年的一些费用在2020年不会重复，以及产品组合的变化 [150] 问题9: FLAWLESS对有机增长的影响以及国际业务增长举措的优先级和利润率扩张承诺对增长的影响 - FLAWLESS对全年有机增长的影响为50个基点，全部体现在下半年，约为100个基点 [151] - 公司对国际业务增长有信心，认为2020年将继续加速，且由于过去在各地区的投资已到位，无需重复投资，能够在实现运营利润率增长的同时获得营销和销售及管理费用的杠杆效应 [153][154] - 亚洲特别是中国和东南亚是公司长期的增长引擎，拉丁美洲也增长良好 [156] 问题10: 国际业务展望中隐含减速的原因、并购在国际业务增长中的作用以及从出口模式转向子公司模式的临界点和影响 - 公司有6%的年度增长算法，2020年的7%增长计划并非减速，而是持续高于算法的表现 [159][160] - 公司过去在国际上进行了一些并购，如Viviscal、WATERPIK、ANUSOL等品牌，并将继续寻找合适的收购目标 [161] - 从出口模式转向子公司模式主要考虑销售及管理费用的杠杆效应，需要SG&A投资与销售增长达到约20:1的关系，市场零售环境的集中度是重要因素，如德国市场集中度高，公司已直接进入并实现盈利 [164][165] 问题11: 关税对供应链的影响、冠状病毒对供应链和制造的风险、自有品牌退出的影响以及退出时机的风险 - 由于中国新年假期延长，公司在中国的供应商可能会有1 - 2周的生产延迟，但公司有安全库存和空运等方式应对，目前预计对第一季度影响不大，将持续监测 [168][170] - 关税对每股收益的拖累为1%，主要影响淋浴喷头和FLAWLESS产品 [169] - 自有品牌维生素业务退出导致有机增长下降100个基点中的约60%（50个基点） [170] 问题12: 洗衣和猫砂品类的竞争状况以及2020年销量与价格组合的预期 - 洗衣品类中，ARM & HAMMER市场份额上升，XTRA保持份额，OXICLEAN因减少促销失去部分份额；公司认为在洗衣液领域具有竞争优势，目标是成为第二大供应商；洗衣品类促销减少实际上是一种价格上涨，有助于提高利润率 [172][173][175] - 猫砂品类竞争主要取决于创新，公司多年来一直是该领域的创新者，预计未来市场份额将增长；该品类促销环境平稳，预计2020年不会改变 [174][175] - OXICLEAN洗衣产品推出后，在添加剂品类的市场份额从42%提升至56%，品牌表现良好 [176][177]

业绩总结 - 2019年公司实现净销售额67.4亿美元，较2018年增长8.3%[12] - 2019年调整后的每股收益（EPS）增长8.8%，达到2.47美元[123] - 2019年自由现金流为8.65亿美元，管理层视其为可用于分红和投资的重要指标[157] - 2019年毛利率为45.5%，较上年提高110个基点，剔除收购影响后提高60个基点[123] - 2019年调整后的营业利润率为19.5%，相比2018年的19.1%有所上升[162] 用户数据 - 66%的美国女性不每天洗头，13%的女性使用干洗发产品[30] - 美国电动牙刷的家庭渗透率为48%[36] - 美国水牙线的家庭渗透率为22%[37] - 成人维生素软糖的市场份额自2012年以来从3%增长至18%[39] - 2019年，干洗发产品在美国的家庭渗透率为7.5%[31] 未来展望 - 2020年预计有3%的有机销售增长，预计每股收益（EPS）增长8%[8] - 2020年预计每股收益增长为7-9%[126] - 2020年预计有机销售增长约为3.5%，毛利率提高10个基点[127] - 2020年资本支出占销售比例预计为1.8%[138] - 预计2020年非乳制品销售将增长约20%[112] 新产品和新技术研发 - 2020年，Flawless Nu Razor的POS消费在两周内增长了7%[74] - 自新营销活动推出以来，消费者在ARM & HAMMER产品上的支出增加了5%[46] - 2019年，天然牙膏的增长速度是整个类别的14倍[75] - ARM & HAMMER产品的购买家庭数量自2018年以来增加了260万，增幅为3%[45] 市场扩张 - 公司在国际市场的高增长率被认为是可持续的[5] - 2019年国际净销售额约为7.56亿美元，较2014年的5.35亿美元增长了41%[83] - 2019年国际有机增长率为5.2%，全球市场组增长率为19.2%[88] - 2019年第四季度，国内有机销售增长为3.5%，国际有机销售增长为10.6%[120] 财务健康 - 2019年运营现金流为8.65亿美元，自由现金流转化率为128%[123] - 2019年总债务与银行EBITDA比率为2.2倍，信用评级为A3/BBB+[134] - 2019年总债务为20.63亿美元，较2018年的21.07亿美元有所下降[165] - 2019年自由现金流转化率为124%，高于同行平均水平[133] - 2019年销售和管理费用占净销售的比例为14.4%，较2018年的13.6%有所上升[164]