财报分析目的与编制说明 - 管理层讨论与分析旨在帮助理解和评估公司2019年6月30日与2018年12月31日的财务状况，以及2019年3、6月与去年同期的经营成果[230] - 合并财务报表的编制很大程度依赖估计，根据中期经营成果估计全年结果需谨慎[231] 非公认会计原则指标说明 - 调整后营业收入、每股收益和调整后收入并非按照美国公认会计原则确定，不能替代最直接可比的公认会计原则指标[232] - 调整后营业收入定义为股东净收入（或部门指标的税前收入），排除已实现投资损益、收购无形资产摊销等[233] - 调整后收入定义为总收入排除过渡客户的收入贡献、特殊项目等[234] 前瞻性陈述风险提示 - 报告包含前瞻性陈述，受已知和未知风险及不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异[235][236] 公司战略与业务变更 - 公司是全球健康服务组织，战略是Go Deeper, Go Local, Go Beyond [241] - 2018年12月20日完成对快捷药方控股公司的收购，2018年第四季度起变更业务部门[242] - 2018年12月31日起采用美国证券交易委员会发布的S - X条例第5条，本季度报告中上年信息已重述以反映这些变化[242] - 2019年第一季度起，股票期权的补偿成本由各部门记录，因不重大上年部门信息未重述[242] - 2018年12月20日，公司以528亿美元现金加股票交易收购快捷药方公司[258] - 2019年1月30日，安森保险提前终止与公司的药房福利管理服务协议，过渡期至2020年3月1日[260] - 2018年第四季度因收购Express Scripts，公司改变了业务板块报告方式[297] 整体财务数据关键指标变化 - 2019年Q2总营收3.8819亿美元，较2018年同期的1.148亿美元增长238%；2019年上半年总营收7.6765亿美元，较2018年同期的2.2893亿美元增长235%[243] - 2019年Q2股东净收入1408万美元，较2018年同期的806万美元增长75%；2019年上半年股东净收入2776万美元，较2018年同期的1721万美元增长61%[243] - 2019年Q2调整后运营收入1640万美元，较2018年同期的955万美元增长72%；2019年上半年调整后运营收入3138万美元，较2018年同期的1965万美元增长60%[243] - 2019年Q2摊薄后每股收益（股东净收入）3.70美元，较2018年同期的3.29美元增长12%；2019年上半年摊薄后每股收益（股东净收入）7.26美元，较2018年同期的7.01美元增长4%[243] - 2019年Q2摊薄后每股收益（调整后运营收入）4.30美元，较2018年同期的3.89美元增长11%；2019年上半年摊薄后每股收益（调整后运营收入）8.20美元，较2018年同期的8.00美元增长2%[243] - 2019年Q2综合税前调整后运营收入2055万美元，较2018年同期的1276万美元增长61%；2019年上半年综合税前调整后运营收入4019万美元，较2018年同期的2612万美元增长54%[243] - 2019年Q2所得税前收入1758万美元，较2018年同期的1102万美元增长60%；2019年上半年所得税前收入3546万美元，较2018年同期的2320万美元增长53%[243] - 2019年Q2和H1股东净收入分别为14.08亿美元和27.76亿美元，较2018年同期增长75%和61%[246] - 2019年Q2和H1调整后运营收入分别为16.4亿美元和31.38亿美元，较2018年同期增长72%和60%[246] - 2019年H1医疗客户总数为1699.7万人，较2018年同期增长1%[246] - 2019年Q2和H1保费收入分别为98.03亿美元和197.74亿美元，较2018年同期增长9%和10%[246] - 2019年Q2和H1费用及其他收入分别为23.88亿美元和48.38亿美元，较2018年同期增长76%和77%[246] - 2019年Q2和H1医疗成本及其他福利费用分别为75.76亿美元和151.96亿美元，较2018年同期增长11%和12%[246] - 2019年Q2和H1销售、一般及行政费用分别为33.8亿美元和66.83亿美元，较2018年同期增长19%和20%[246] - 2019年综合有效税率下降，主要因医保行业税暂停及某些州税收优惠确认[257] - 2019年约73%的医保优势客户处于四星及以上计划，预计2020年该比例将增至77%[262] - 2018年公司分别记录了三个月8800万美元和六个月1.85亿美元的健康保险行业税，该税2019年暂停征收，预计2020年恢复[264] - 公司继续为风险走廊应收账款余额计提1.09亿美元的准备金[265] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，风险调整应收款分别为5700万美元和3200万美元，应付款分别为3.29亿美元和1.87亿美元，总风险调整余额分别为 -2.72亿美元和 -1.55亿美元[268] - 2019年上半年，风险调整计划费用（含RADV计划调整）税前为1.16亿美元（税后8900万美元），2018年同期为9500万美元（税后7500万美元）[268] - 2019年上半年经营活动现金流为42.31亿美元，2018年同期为30.2亿美元；投资活动现金流为 -1.59亿美元，2018年同期为 -17.99亿美元；融资活动现金流为 -43.07亿美元，2018年同期为 -5.42亿美元[272] - 2019年上半年公司回购510万股，花费约8.7亿美元；7月1日至31日回购120万股，花费约2亿美元；截至7月31日，股票回购授权为8.8亿美元[280] - 2018年收购快捷药方，公司向其股东发行1.376亿股普通股[282] - 截至2019年6月30日，公司债务资本比率为47.2%，低于2018年12月31日的50.9%，预计到2020年底降至30%多[283] - 2019年上半年，公司未弥补养老金负债因诉讼和解增加约1.4亿美元[290] - 资产负债表上长期债务为5.3588亿美元，其中1年内到期7.54亿美元，1 - 3年到期12.292亿美元，4 - 5年到期9.403亿美元，5年后到期31.139亿美元；表外采购义务为2970万美元，其中1年内到期968万美元，1 - 3年到期1416万美元，4 - 5年到期486万美元，5年后到期100万美元[294] - 2019年第二季度和上半年调整后收入分别为13.89亿美元和27.83亿美元，较2018年同期分别增长3%和4%[325] - 2019年第二季度和上半年税前调整后营业利润分别为2.07亿美元和4.13亿美元，较2018年同期分别增长2%和下降2%[325] - 2019年第二季度和上半年税前调整后利润率分别为14.9%和14.8%，较2018年同期分别下降20个基点和80个基点[325] - 2019年第二季度和上半年赔付率分别为55.6%和56.4%，较2018年同期分别上升110个基点和10个基点[325] - 2019年第二季度和上半年获取成本率分别为13.7%和13.0%，较2018年同期分别上升90个基点和20个基点[325] - 2019年第二季度和上半年费用率（不包括获取成本）分别为19.0%和19.0%，较2018年同期分别下降30个基点和80个基点[325] 健康服务业务线数据关键指标变化 - 2019年Q2健康服务调整后营收2.3537亿美元，2019年上半年为4.5997亿美元[243] - 健康服务板块2019年三、六个月总营收分别为279.87亿美元、549.36亿美元，调整后营收分别为235.37亿美元、459.97亿美元，毛利润分别为23.25亿美元、44.39亿美元，税前调整后运营收入分别为11.62亿美元、21.56亿美元；2018年同期对应数据分别为11.13亿美元、21.84亿美元、9800万美元、2.01亿美元、7700万美元、1.6亿美元[308] - 健康服务板块网络、家庭配送和专业药房、其他药房收入2019年分别为97.58亿美元、115.07亿美元、12.58亿美元，2018年分别为190.26亿美元、225.48亿美元、23.8亿美元；调整后网络、家庭配送和专业药房脚本量2019年分别为2.23亿、7100万，2018年分别为4.45亿、1.41亿；网络、家庭配送、总体仿制药填充率2019年分别为87.7%、84.1%、87.2%，2018年分别为87.8%、84.2%、87.3%[308] 综合医疗业务线数据关键指标变化 - 2019年Q2综合医疗调整后营收8968万美元，较2018年同期的8170万美元增长10%；2019年上半年为1.8163亿美元，较2018年同期的1.632亿美元增长11%[243] - 综合医疗板块截至2019年6月30日未支付索赔和索赔费用为28.81亿美元，较2018年12月31日的26.97亿美元增长7%[311] - 综合医疗板块2019年三、六个月调整后营收分别为89.68亿美元、181.63亿美元，较2018年同期的81.7亿美元、163.2亿美元分别增长10%、11%；税前调整后运营收入分别为9.9亿美元、21.6亿美元，较2018年同期的9.15亿美元、19.27亿美元分别增长8%、12%[314] - 综合医疗板块2019年调整后税前利润率为11.0%、11.9%，2018年为11.2%、11.8%；医疗护理比率为81.6%、80.3%，2018年为79.0%、78.3%；费用比率为21.6%、21.9%，2018年为24.1%、24.1%[314] - 综合医疗板块2019年商业风险、政府、服务客户数量分别为203.4万、138.2万、1199.2万，2018年分别为186万、139万、1199万，总客户数量2019年为1540.8万，较2018年的1524万增长1%[314] - 2019年三、六个月综合医疗板块调整后营收增长源于商业和政府运营板块收入增加，税前调整后运营收入增长源于商业板块表现强劲但部分被个人风险调整计划费用增加抵消[315][316] 国际市场业务线数据关键指标变化 - 2019年Q2国际市场调整后营收1389万美元，较2018年同期的1344万美元增长3%；2019年上半年为2783万美元，较2018年同期的2685万美元增长4%[243] - 截至2019年6月30日，韩国市场贡献国际市场板块调整后收入的38%和税前调整后营业利润的62%，占公司合并调整后收入的2%和合并税前调整后营业利润的6%[331] 投资资产相关情况 - 截至2019年6月30日，投资资产组合总额为298.45亿美元，较2018年12月31日的289.74亿美元有所增加[340] - 截至2019年6月30日，债务证券投资组合为238.61亿美元，其中投资级债券占比89%，即213亿美元，其余25亿美元为非投资级债券[340][345] - 截至2019年6月30日，商业抵押贷款组合为19亿美元，约由63笔贷款组成，借款人还款情况良好[350] - 截至2019年6月30日，其他长期投资为22亿美元，包括证券有限合伙、房地产有限合伙投资以及房地产合资企业直接投资[351] - 其他长期投资分散在约145个独立合伙企业和约70个普通合伙人管理的项目中[351] - 单个合伙投资不超过证券和房地产合伙投资组合的4%[351] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，问题或潜在问题投资金额不重大[353] 市场环境与风险 - 2019年上半年，公共股票市场反弹，反映美国经济持续强劲，但贸易和关税担忧导致金融市场波动[354] - 公司预计零售、能源和天然气等行业将持续波动[355] - 公司资产和负债包含受市场利率和价格不利变化影响的金融工具，主要市场风险为利率风险和外汇汇率风险[356] - 截至2019年6月30日，市场风险敞口与2018年10 - K表格报告相比无重大变化[356] 关键会计估计情况 - 截至2019年6月30日，关键会计估计与2018年10 - K表格报告相比无重大变化[296]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度总营收379.46亿美元，较2018年同期的114.13亿美元增长232%[243] - 2019年第一季度股东净收入13.68亿美元，较2018年同期的9.15亿美元增长50%[243] - 2019年第一季度调整后营业收入14.98亿美元，较2018年同期的10.10亿美元增长48%[243] - 2019年第一季度股东净收入摊薄后每股收益3.56美元，较2018年同期的3.72美元下降4%[243] - 2019年第一季度调整后营业收入摊薄后每股收益3.90美元，较2018年同期的4.11美元下降5%[243] - 2019年第一季度综合税前调整后营业收入（亏损）为19.64亿美元，较2018年同期的13.36亿美元增长47%[243] - 2019年第一季度所得税前收入17.88亿美元，较2018年同期的12.18亿美元增长47%[243] - 2019年第一季度股东净收入为13.68亿美元，较2018年同期的9.15亿美元增长50%[246] - 2019年第一季度总收入为379.46亿美元，较2018年同期的114.13亿美元增长232%[246] - 2019年第一季度总福利和费用为357.16亿美元，较2018年同期的101.05亿美元增长253%[246] - 2019年第一季度医疗客户总数为1699.3万人，较2018年同期的1676.9万人增长1%[246] - 2019年综合有效税率为23.3%，较2018年的24.7%下降140个基点[246] - 2019年第一季度保费为99.71亿美元，较2018年同期的89.99亿美元增长11%[246] - 2019年第一季度费用和其他收入为24.5亿美元，较2018年同期的13.68亿美元增长79%[246] - 2019年第一季度风险调整项目税前费用为4000万美元（税后3000万美元），2018年同期为8000万美元（税后6000万美元）[274] - 2019年和2018年第一季度经营活动现金流分别为31.92亿美元和20.25亿美元，投资活动现金流分别为4.75亿美元和 - 17亿美元，融资活动现金流分别为 - 25.34亿美元和 - 5.3亿美元[283] - 2019年第一季度公司回购250万股，花费约4.6亿美元；4月1日至5月1日回购60万股，花费约9500万美元；截至5月1日剩余回购授权为3.9亿美元[288] - 2019年3月31日公司债务资本化比率为48.8%，低于2018年12月31日的50.9%，预计在收购后18 - 24个月内降至30%多[292] - 截至2019年3月31日，公司有现金和短期投资约52亿美元，其中24亿美元可无限制转移至母公司；2019年预计有62亿美元资本可调配[298] - 2019年第一季度，公司未注资养老金负债因诉讼和解增加约1.4亿美元，2019年所需供款预计仍不重要[300] - 2019年3月调整后收入为12.96亿美元，较2018年的12.71亿美元增长2%；税前调整后运营收入为8400万美元，较2018年的1.16亿美元下降28%；税前调整后利润率为6.5%，较2018年的9.1%下降260个基点[348] - 2019年第一季度公司税前调整后运营亏损为4.9亿美元，较2018年的9200万美元增长433%[351] 公司业务结构与运营变化 - 2018年12月20日公司完成对快捷药方控股公司的收购，并于2018年第四季度更改业务板块[242] - 自2019年第一季度起，公司各业务板块开始记录股票期权的薪酬成本[242] - 2019年第一季度业绩包含快捷药方业务，而2018年同期仅反映公司独立历史业绩[242] - 2019年1月30日，Anthem终止与公司的药房福利管理服务协议，过渡期至2020年3月1日[266] - 2018年12月20日，公司以528亿美元现金加股票交易收购Express Scripts[264] - 约73%的公司医疗保险优势客户参与四星或以上计划以获得2019年奖金支付，预计2020年该比例将增至77%[268] - 2018年第一季度公司记录行业税9700万美元，联邦立法暂停2019年医保行业税，预计2020年恢复[269] 健康服务部门业务数据关键指标变化 - 2019年第一季度健康服务部门总营收269.49亿美元，2018年同期为10.71亿美元；调整后营收224.6亿美元，2018年同期为10.71亿美元；毛利润21.14亿美元，2018年同期为1.03亿美元；调整前税前运营收入9.94亿美元，2018年同期为0.83亿美元；调整前税前利润率4.4%，2018年同期为7.7%[321] - 2019年第一季度健康服务部门网络药房收入92.68亿美元，家庭配送和专科药房收入110.41亿美元，其他收入11.22亿美元，总药房收入214.31亿美元；调整后网络处方量2.22亿，调整后家庭配送和专科处方量0.7亿，总调整后处方量2.92亿；网络仿制药填充率87.8%，家庭配送仿制药填充率84.4%，总体仿制药填充率87.4%[321] - 健康服务部门业绩同比增长主要因2019年第一季度纳入快捷药方业务[314][323] 综合医疗部门业务数据关键指标变化 - 2019年第一季度综合医疗部门调整后营收91.95亿美元，2018年同期为81.5亿美元，增长13%；调整前税前运营收入11.7亿美元，2018年同期为10.12亿美元，增长16%；调整前税前利润率12.7%，2018年同期为12.4%，增加30个基点；医疗护理比率78.9%，2018年同期为77.5%，增加140个基点；费用比率22.2%，2018年同期为24.1%，减少190个基点[328] - 截至2019年3月31日，综合医疗部门未支付索赔和索赔费用为2961万美元，2018年为2697万美元，增长10%；商业风险客户199.1万，2018年为184.4万，增长8%；政府风险客户140.5万，2018年为138.9万，增长1%；总风险客户339.6万，2018年为323.3万，增长5%；服务客户1202.5万，2018年为1198.1万；总客户1542.1万，2018年为1521.4万，增长1%[328] - 综合医疗部门调整后营收增加是因商业和政府运营部门收入增加，调整前税前运营收入增加得益于商业部门持续强劲表现[329][330] - 综合医疗部门医疗护理比率增加主要因纳入快捷药方的医疗保险D部分业务及2019年医保行业税暂停征收的定价影响，费用比率下降主要因风险收入增加和医保行业税暂停征收[332][333] 国际市场部门业务数据关键指标变化 - 2019年第一季度国际市场部门调整后营收13.94亿美元，2018年同期为13.41亿美元，增长4%；调整前税前运营收入2.06亿美元，2018年同期为2.17亿美元，下降5%；调整前税前利润率14.8%，2018年同期为16.2%，减少140个基点；损失比率57.2%，2018年同期为56.3%，增加90个基点；收购成本比率12.3%，2018年同期为12.9%，减少60个基点；费用比率（不包括收购成本）19.1%，2018年同期为17.7%，增加140个基点[339] - 国际市场部门调整后营收增加主要因2018年第四季度收购新西兰OnePath Life及韩国、中东和中国业务增长，部分被不利外汇变动抵消[341] - 国际市场部门调整前税前运营收入下降主要因运营费用和损失比率上升及不利外汇变动，部分被收购OnePath Life和中国、韩国业务增长抵消[342] - 2019年第一季度韩国市场产生国际市场部门38%的收入和58%的税前调整后运营收入，占公司合并收入的2%和合并税前调整后运营收入的6%[345] 公司投资资产相关数据 - 截至2019年3月31日，投资资产组合总额为289.19亿美元，较2018年12月31日的289.74亿美元略有下降[353] - 截至2019年3月31日，债务证券投资组合为231.69亿美元，较2018年12月31日的229.28亿美元有所增加，其中89%（207亿美元）为投资级[353][358] - 截至2019年3月31日，商业抵押贷款组合为19亿美元，约由65笔贷款组成[363] - 其他长期投资为20.06亿美元，包括对证券有限合伙企业、房地产有限合伙企业的投资以及对房地产合资企业的直接投资[364] 公司市场风险相关情况 - 2019年第一季度公共股票市场反弹，但贸易和关税问题导致金融市场波动，公司预计某些行业将持续波动[367] - 公司主要市场风险敞口为利率风险和外汇汇率风险，截至2019年3月31日，与2018年10 - K表格报告相比无重大变化[368] - 2019年3月31日和2018年12月31日问题或潜在问题投资金额不重大[366] 公司债务与采购义务情况 - 公司长期债务总额为547.5亿美元，其中1年内到期12.11亿美元，1 - 3年到期130.25亿美元，4 - 5年到期93.89亿美元，5年后到期311.25亿美元[306] - 公司采购义务总额为27.08亿美元，其中1年内到期9.38亿美元，1 - 3年到期12.81亿美元，4 - 5年到期3.92亿美元，5年后到期0.97亿美元[306] 风险调整项目相关数据 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，风险调整项目净应收（应付）余额分别为 - 1.96亿美元和 - 1.55亿美元[273]

公司整体财务数据 - 2018年公司收入为487亿美元，股东净收入为26亿美元[15] - 截至2018年12月31日，公司总资产为1532亿美元，股东权益为410亿美元[15] 公司业务收购 - 2018年12月20日，公司完成对快捷药方的收购[19] 综合医疗业务数据 - 2018年，综合医疗业务调整后收入为328亿美元，税前调整运营收入为35亿美元[29] 综合医疗业务细分领域 - 综合医疗业务包括商业运营和政府运营两个细分领域，前者含雇主赞助医疗覆盖，后者含针对老年人的医保产品等[19,29] 健康服务业务组成 - 健康服务业务主要由公司传统家庭送药业务和快捷药方的药房福利管理业务组成[19] 国际市场业务内容 - 国际市场业务提供全球补充福利和全球医疗解决方案[19] 团体残疾及其他类别业务内容 - 公司业务剩余部分归入团体残疾及其他类别，含团体残疾和人寿业务等[19] 公司核心增长平台 - 公司核心增长平台有商业、政府、健康服务和国际市场四个[19] 公司产品分销渠道 - 公司产品通过经纪人、直销、公共和私人交易所等渠道分销[32] 公司客户情况 - 超300万客户拥有集成产品解决方案[41] 商业医疗客户安排比例 - 约86%的商业医疗客户采用ASO安排[55] - 约6%的商业医疗客户采用经验费率安排[56] - 约8%的商业医疗客户采用保证成本安排[57] 不同市场雇主服务 - 全国市场针对5000名及以上美国全职员工的多州雇主，主要提供ASO资金解决方案[60] - 中端市场针对500 - 4999名美国全职员工的雇主，提供ASO、经验费率和保证成本保险资金解决方案[60] - 精选市场针对51 - 499名符合条件员工的雇主，通常提供带止损保险的ASO和保证成本保险资金解决方案[61] 公司协作安排及目标 - 公司的协作安排覆盖超360万客户，正积极开发新安排支持Connected Care战略[72] - 到2020年底，负责医疗计划目标达到280个项目[73] - 到2020年底，医院质量计划合作医院数量目标增长至超600家[74] 健康服务部门财务数据 - 2018年健康服务部门调整后收入为66亿美元，税前调整后运营收入为3.8亿美元，包含11天快捷药方的业绩[83] 公司运营设施 - 截至2018年12月31日，公司运营4个高容量自动配药家庭送药药房、5个非配药处方处理中心、5个客户服务中心、7个专科家庭送药药房、20个专科分支药房和8个专科护理办公室[87] 公司洞察系统建设 - 公司通过投资分析人才、数据基础设施和机器学习能力，建立了闭环、自学习的洞察系统[82] 健康服务部门业务内容 - 健康服务部门包括快捷药方PBM业务及公司传统家庭送药业务，提供高质量、高效且经济的药品配送服务[83] 公司产品服务及竞争情况 - 公司提供临床解决方案、价值计划、专科药房护理等多种产品和服务，主要客户包括客户、消费者、药房等，主要竞争对手有独立PBM、管理式医疗PBM等[86] 药房福利管理服务内容 - 药房福利管理服务通过处方药物使用和成本管理，提供高质量、经济的药品护理[87] 临床解决方案内容 - 临床解决方案通过识别和解决不安全、无效和浪费的处方等问题，以较低成本实现更好的健康结果[88] 快捷药方解决方案 - 快捷药方SafeGuardRx提供一系列针对特定治疗类别的解决方案，帮助客户控制成本并提供个性化护理[95] 专科药房护理内容 - 专科药房护理通过治疗资源中心服务，为患有复杂慢性病的客户提供专业护理[96] 家庭送药药房服务优势 - 家庭送药药房服务提供比零售药房更高的安全性和准确性，以及更便捷的药品获取方式[97] 公司合作协议变动 - 2019年1月30日，Anthem行使提前终止与公司药房福利管理服务协议的权利，3月1日生效，过渡期至2020年3月1日[116] 公司技术平台能力 - 公司技术平台每年可安全、快速、准确地裁决14亿张调整后的处方，每年可避免数十万起用药错误[133] 公司专利情况 - 公司及其附属公司持有超过170项美国专利，用于保护专有技术进步[130] 国际市场业务财务数据及范围 - 2018年，国际市场业务调整后收入为54亿美元，税前调整后营业收入为7.35亿美元[140] - 国际市场业务在30多个国家或地区开展，提供全面医疗、补充健康、人寿和意外保险等福利[140] 国际市场业务客户群体 - 公司全球医疗保健业务的主要客户包括跨国公司、政府间和非政府组织以及全球流动个人[145] - 公司本地医疗保健业务的客户为英国、西班牙、中国香港、印度和中国等地的雇主团体和个人[145] - 公司补充健康、人寿和意外保险业务的客户为亚太地区、印度和土耳其等地的个人[145] 公司产品保费费率假设 - 公司全球和本地医疗保健产品的保费费率和费用反映了对未来理赔、费用、客户人口统计、投资回报和利润率的假设[150] - 公司补充福利产品的保费费率基于对死亡率、发病率、客户获取和保留、客户人口统计、费用和资本要求以及利率的假设[152] 集团残疾及其他业务财务数据及模式 - 2018年集团残疾及其他业务调整后收入为51亿美元，税前调整后运营收入为5.29亿美元[160] - 集团残疾及其他业务的残疾缺勤管理模式可降低雇主总成本，产品整合可促进健康和提高员工生产力[160] 保险产品保费确定方式 - 残疾和定期人寿保险产品保费通常提前确定，一般保证1 - 3年，部分保证长达5年[169] - 集团万能寿险产品保费由针对保单持有人基金余额收取的死亡率和管理费组成[170] 商业市场细分 - 商业市场细分包括全国性（5000名及以上美国全职员工的多州雇主）、中端市场（250 - 4999名美国全职员工的雇主）和精选（最多249名符合条件员工的雇主）[175][176][177][178] 公司主要分销渠道 - 主要分销渠道为保险经纪和顾问以及直接销售[179][182] 集团保险市场情况 - 集团保险市场竞争激烈，医疗成本上升导致业务量下降和定价更具竞争力[186] 业务板块盈利影响因素 - 过去几年美国低利率限制了该业务板块的盈利增长[188] 公司投资部门成立 - 2018年公司成立Cigna Ventures部门，获2.5亿美元投资医疗保健行业初创和成长型公司[199] 公司业务监管情况 - 公司业务受联邦、州和国际监管机构监管，法规每年增加且常变化[200] - 公司业务受联邦和州法律及行政机构直接和间接监管，运营和记录会接受定期和不定期检查[201][202][205] - 公司通过子公司提供多种医保产品和服务，其业务受CMS众多复杂且常修改的法规要求约束[212] - 公司的医疗补助和双资格产品受CMS监管，州医疗补助机构会审计其绩效[213] 政策对公司业务影响 - ACA对公司业务模式有影响，包括征收医保行业费用、创建医保交易所、规定最低赔付率等[208] - 2017年美国税改法案将无医保个人的“个人强制保险”罚款降至0美元，自2019年1月1日起生效[209] - 2017年政府要求DOL修订ERISA法规，2018年春季DOL发布最终规则，增加了雇主等对组建新团体医保计划的兴趣[210][211]