公司收购与名称变更 - 2010年5月，公司收购Black Diamond Equipment；2012年10月，收购PIEPS；2017年8月21日，收购Sierra；2018年11月6日，收购SKINourishment[12][13] - 2017年8月14日，公司名称从Black Diamond, Inc.变更为Clarus Corporation，股票代码从“BDE”变更为“CLAR”[13] 股票与股息 - 2018年7月11日，公司接受417,237股股票的收购要约，每股价格8美元，总成本约333.8万美元[14] - 2019年和2018年，公司季度现金股息总额分别为298.7万美元和148.8万美元，年度化每股股息为0.1美元[15] - 2018年8月6日公司宣布启动季度现金股息计划，每股0.025美元，年化每股0.10美元，后续股息由董事会决定[202] 业务荣誉 - 2019年，Black Diamond Equipment获得超70个编辑产品奖项，其中攀登类别10个、山地类别21个、滑雪类别25个、服装类别17个[26] 销售数据 - 截至2019年12月31日，没有单一产品类别占年度销售额的比例超过15%[34] - 截至2019年12月31日，公司约47%的销售额来自美国以外超50个国家[34] - 公司产品涵盖30个单品类别，分为攀登、山地、滑雪和运动四大类，2019年销售占比分别约为31%、34%、22%和13%[41][42][43][44] - 2019年，公司秋冬季节销售额约占53%，春夏季节约占47%[76] - 2019年REI约占销售额的14%，失去该客户会有重大不利影响[48][50] - 2019年12月31日财年约47%的销售额来自国际市场[138] - 2019年REI占公司销售额约14%[97] 股权结构 - 截至2020年3月4日，公司董事会成员和高管约持有28%的流通普通股[35] - 截至2020年3月4日，公司董事会成员和高管实益持有约28%的已发行普通股[184] - 截至2020年3月4日，公司共有29,759,620股普通股流通，其中董事长坎德斯先生实益持有6,918,252股，5,328,045股已质押[208] 知识产权 - 公司拥有超100项全球专利和专利申请[33] - 公司拥有全球注册和待注册的文字及图标商标，持有超100项全球专利及专利申请[71][73] - 公司持有实用新型专利，但不确定能否获批及带来竞争优势，且专利可能被挑战、无效或规避[123] - 第三方专利可能影响公司产品的营销、分销和销售，产品可能面临专利侵权索赔或诉讼[124] 业务板块与产品 - 公司业务分为Black Diamond和Sierra两个运营板块[38][39] - 公司产品用于高风险户外追求，可能引发产品责任或保修索赔等[90] - 公司产品在超50个国家销售[48] - 公司产品主要由亚洲和东欧的独立制造商生产，供应商所在国家的不稳定因素可能影响生产和交付[140] - 公司将新产品从概念推向市场约需18至36个月，截至2019年12月31日有82名员工从事研发工作[46][47] - 公司在美国工厂生产约20% - 25%的产品，其余约75% - 80%由第三方工厂按规格生产[56] 市场竞争 - 公司各产品线均面临竞争，如攀登产品与La Sportiva等竞争，山地产品与Petzl等竞争[66][67] - 公司所处行业竞争激烈，基于产品质量、创新、价格和服务等竞争[115][116] 季节与营运资金 - 公司营运资金需求随季节变化，旺季时增加，第二季度随应收账款收回而减少[78] - 公司户外休闲产品销售有季节性，受天气影响[110] 公司人员 - 截至2019年12月31日，公司全球员工超500人，与员工关系良好[80] - 2019年12月31日，公司执行主席为Warren B. Kanders，总裁为John C. Walbrecht[81][82] - 公司高级管理层或关键高管流失可能严重损害业务，因其对维持竞争地位至关重要[196] 公司面临的风险与挑战 - 公司业务依赖全球零售经济，受宏观经济和特定事件影响[100][101] - 零售商“即时采购”趋势要求公司缩短生产周期和预测需求[105] - 全球气候变化影响公司、供应商和客户，可能导致监管增加[112] - 无法准确预测产品需求会导致库存问题和损失[113][114] - 公司业务增长依赖拓展现有客户关系或开发新客户关系[120] - 公司需保护知识产权，否则竞争对手可能制造类似产品[121][122] - 外国、文化、政治和金融市场条件变化可能损害公司国际业务和财务业绩[125] - 若无法及时以有利利润率开发新产品，公司竞争力和业务增长将受影响[132] - 原材料成本和供应变化会对公司业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[133] - 国际业务面临法律、监管、政治和经济风险，包括贸易协定变化、关税等[136] - 政府对子弹制造销售及枪支弹药使用的监管和公众舆论变化，可能影响公司Sierra部门和整体财务结果[147] - 公司SKINourishment业务受个人护理产品相关政府监管，不遵守规定可能面临多种处罚[152] - 公司增长战略可能无法实现预期结果，且可能导致员工、客户或商业伙伴流失[163] - 金融市场动荡可能影响公司业务、财务状况和运营结果，以及增长战略的执行[164] - 公司信用协议中的财务和限制性契约可能限制公司运营和融资能力[167] - 公司可变利率债务使公司面临利率风险，利率上升会增加偿债义务并减少净收入和现金流[171] - 货币贬值或波动可能增加公司费用，影响运营结果和国际资产账面价值[172] - 遵守不断变化的法律法规和公司治理标准可能导致额外费用[175] - 公司可能难以维持和报告财务报告内部控制，识别出重大缺陷可能产生不利影响[177] - 信息系统漏洞可能损害公司声誉、扰乱运营、增加成本和导致收入损失[180] - 公司可能无法实现净运营亏损和税收抵免结转的利益，所有权变更可能限制其使用[185] - 公司递延税资产若无法实现，可能需计提估值备抵，对财务状况产生重大不利影响[191] - 公司净运营亏损（NOL）和税收抵免结转金额未经过美国国税局审计，国税局若挑战成功，NOL潜在税收利益可能大幅减少[192] - 公司采取的保护NOL措施可能无效或产生意外负面影响，还可能限制股东收购股份能力，影响股票流动性和市值[193][195] - 公司董事会可在未获股东批准情况下更改重大公司政策，可能对财务状况等产生不利影响[198] - 公司管理层薪酬奖励可能与财务业绩或股价提升无关[199] - 公司普通股交易可能清淡，导致股价波动和流动性降低，大量出售股票可能影响市场价格[203][204][207] 优先股授权 - 公司董事会获授权可随时发行不超过500万股优先股，优先股在股息和清算权方面可能优先于普通股[201]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度销售额增长8%，达到6020万美元，去年同期为5570万美元；按固定汇率计算，销售额增长10% [21] - 综合毛利率为34.1%，去年同期为35.7%，下降主要由于美元走强带来的外汇逆风、近期关税影响以及渠道和产品组合变化 [22] - 第三季度销售和毛利润因不利外汇变动在交易基础上受到80万美元负面影响；预计2019年外汇对销售和毛利润的负面影响约为250万美元，高于之前预计的230万美元 [23][24] - 第三季度销售、一般和行政费用为1640万美元，去年同期为1580万美元；占销售额的百分比从28.3%降至27.3%，下降100个基点 [27] - 第三季度净利润为350万美元，摊薄后每股0.11美元，去年同期为410万美元，摊薄后每股0.14美元；调整后净利润为600万美元，摊薄后每股0.19美元，去年同期为700万美元，摊薄后每股0.23美元 [28] - 调整后EBITDA为680万美元，去年同期为710万美元；占销售额的百分比从12.7%降至11.2% [29] - 截至2019年9月30日的9个月，经营活动提供的净现金为560万美元，去年同期为760万美元；资本支出为280万美元，去年同期为180万美元 [29] - 截至2019年9月30日的9个月，自由现金流为280万美元，去年同期为580万美元 [31] - 2019年第三季度末库存为7350万美元，2018年12月31日为6490万美元，去年同期为6080万美元 [31] - 截至2019年9月30日，现金及现金等价物总计190万美元，2018年12月31日为250万美元；总债务为2490万美元，2018年12月31日为2210万美元 [33] - 公司下调2019年部分预测，预计销售额增长约7%，达到2.28亿美元；预计调整后EBITDA增长6%，达到约2200万美元；预计运营产生的自由现金流约为1000万美元，资本支出约为450万美元 [33][35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 黑钻品牌（Black Diamond） - 第三季度销售额增长14%，调整后EBITDA增长13%；年初至今销售额增长13%，调整后EBITDA增长43% [8] - 各地区、销售渠道和产品类别均实现增长，滑雪业务增长61%，服装业务增长23%，攀登业务增长7%，山地业务增长6% [9][10][11][12] 塞拉品牌（Sierra） - 第三季度销售额下降24%，主要因子弹和弹药市场持续逆风，国内OEM和国际绿盒业务受影响较大 [13][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内销售额增长10%，主要得益于品类扩张和关键客户业务的强劲增长，直销业务表现良好 [15] - 国际销售额增长6%，得益于BD欧洲业务和亚太市场的强劲表现，特别是德国、法国、奥地利、斯堪的纳维亚以及日本、韩国和澳大利亚等关键市场 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施创新和加速增长战略，注重财务纪律和运营重点，以创造价值并复制到其他超级粉丝品牌 [8] - 成立运动表现部门，加速开发运动增强产品，如护肤品、补充剂、营养品和其他个人健康产品 [39] - 持续投资产品创新和新产品推出，加速上市策略，提升品牌市场定位 [13][14] - 采取积极措施应对关税影响，包括重新定价、寻找新资源、与零售商合作转嫁成本和优化物流 [26] - 机会性评估收购其他超级粉丝品牌，支持股东价值创造 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为贸易战和美元走强带来的逆风是暂时的，品牌增长前景良好 [17] - 黑钻品牌表现出色，各品类、渠道和地区均实现平衡增长，预计未来将继续保持低两位数增长 [34] - 塞拉品牌虽受市场逆风影响，但仍表现优于竞争对手，预计未来销售增长将重新加速 [14][34] - 公司预计2020年下半年子弹和弹药市场需求将回升，特别是在223s、5.56s、9毫米等领域 [66] 其他重要信息 - 公司预计2019年商品销售成本将受关税影响增加120万美元，高于之前预计的60万美元 [25] - 截至2019年9月30日，公司估计美国联邦所得税净运营亏损结转约为1.41亿美元 [37] - 公司普通股受权利协议约束，旨在限制5%或以上股东数量，降低所有权变更风险，以最大化净运营亏损价值 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何利用明年奥运会的机会提升品牌知名度 - 奥运会将使公司运动员知名度提高，品牌获得全球认可；公司将通过草根营销、运动员参与活动等方式在奥运会前后建立品牌知名度 [54] 问题2: 公司在改善订单履行和补货指标方面采取了哪些具体系统或策略 - 公司升级了北美ERP系统，实施了持续改进计划，与供应商密切合作，优化物流，提前储备库存以提高订单履行成功率和补货能力 [56][57][58] 问题3: 从毛利率角度，公司目前预期如何，塞拉品牌、关税和外汇压力对毛利率降低的影响分别是多少，如何看待明年的整体毛利率 - 毛利率受外汇和关税持续压力，但更新的指引主要受塞拉业务疲软影响；2020年公司将提供更多见解，目标是提高毛利率，但关税仍是需要解决的问题 [61][62] 问题4: 塞拉品牌市场是否有改善迹象，枪支和弹药周期目前处于什么阶段 - 市场具有周期性，预计将回升；2020年下半年，由于政治和法律变化，预计会出现库存积压现象 [65][66] 问题5: 塞拉品牌何时恢复增长，2020年周期如何发展，业务的潜在基本增长率是多少 - 预计需要1 - 2个季度开始回升，此次回升可能更强更持久，因为法律变化将推动市场需求 [69] 问题6: 塞拉品牌除了周期因素，是否有多年收入目标 - 如果将10%的子弹转化为弹药销售，业务将翻倍，同时公司将继续在弹药领域创新和发展 [70] 问题7: 公司能否在2020年通过缓解措施弥补2019年的关税损失，新增关税的年等效运行率应如何考虑 - 预计2020年能抵消约30%的关税影响，公司将积极应对，目标是长期将关税影响降至零 [72][73] 问题8: 塞拉品牌核心绿盒零售业务与OEM业务的表现如何 - 第三季度整体销售额下降24%，主要受OEM业务影响，绿盒业务受影响为低个位数，公司认为在该业务中正在获得市场份额 [75] 问题9: 能否量化弹药业务的影响 - 弹药业务目前规模较小，目标是在第四季度推出更多产品，最终将10%或更多的子弹转化为弹药销售 [76] 问题10: 公司对股票回购的意愿如何，自季度末以来的回购活动是否活跃 - 股票回购是资本分配的第四优先级，公司将继续机会性进行回购，没有设定特定的方法或数量 [77]

财务数据和关键指标变化 - 2019年上半年销售额增长9%，调整后EBITDA利润率增至8.2%，较去年提高100个基点 [8] - 2019年第二季度销售额增长2%至4700万美元，按固定汇率计算增长3% [22] - 第二季度毛利率为34%，去年同期为34.6%，外币不利变动使销售和毛利减少40万美元，全年预计减少230万美元 [23][24][26] - 第二季度销售、一般和行政费用为1720万美元，去年同期为1580万美元，占销售额比例从34.4%升至36.6% [30] - 第二季度净亏损70万美元，即每股亏损0.02美元，去年同期净亏损80万美元，即每股亏损0.03美元 [31] - 调整后净收入为150万美元，即每股摊薄收益0.05美元，去年同期为260万美元，即每股摊薄收益0.09美元 [32] - 调整后EBITDA为160万美元，去年同期为280万美元，占销售额比例从6.2%降至3.4% [32] - 2019年前六个月经营活动提供的净现金为970万美元，去年同期为790万美元 [33] - 2019年前六个月资本支出为200万美元，去年同期为150万美元 [33] - 2019年前六个月自由现金流为770万美元，去年同期为640万美元 [33] - 截至2019年6月30日，现金及现金等价物为200万美元，去年12月31日为250万美元；总债务为6.07亿美元，去年12月31日为2.21亿美元 [34] - 2019年财务展望不变，预计销售额增长约8%至2.3亿美元，调整后EBITDA增长20%至约2500万美元，利润率约为10.9%，预计产生约1000万美元自由现金流 [35][37][38] 各条业务线数据和关键指标变化 Black Diamond - 上半年销售额增长13%，品牌印象增长12%至17亿美元，截至第二季度获52项产品奖 [8][11] - 第二季度滑雪销售增长17%，因冬季延长，雪崩安全装备需求持续强劲 [12] - 第二季度服装销售增长10%，因对裤子、标志服装和运动装的需求持续强劲 [13] - 第二季度山地业务增长6%，因照明、登山杖、背包和帐篷表现强劲 [14] - 第二季度攀登类别增长7%，因登山扣产品线表现强劲，攀登行业整体呈积极趋势 [15] Sierra - 第二季度销售额下降16%，因子弹和弹药市场面临行业性逆风 [17] SKINourishment - 专注于拓展climbOn产品系列，增加新雪松香味、喷雾和浸泡选项，为畅销产品添加补充装，还计划将CBD油融入产品并推出纯CBD油和天然食品级昆虫药 [57][58] 各个市场数据和关键指标变化 国内市场 - 第二季度销售额增长2%，批发和D - to - C渠道表现良好，批发中Black Diamond主要客户和零售合作伙伴需求强劲，D - to - C在线和实体店流量增加 [18] 国际市场 - 第二季度销售额增长3%，尽管春季夏季开局缓慢，但欧洲关键市场订单履行情况良好，英国、韩国和香港分销商业务表现强劲 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施“创新与加速”战略，在Black Diamond投资人才、营销，推动品牌知名度和市场份额增长；Sierra专注该战略、国际扩张和进入弹药类别；SKINourishment拓展产品系列 [8][10][11][17][57] - 应对贸易战，采取重新采购、重新定价、重新核算成本和优化物流等措施降低关税影响 [29] - 公司有战略和纪律性的资本分配政策，利用品牌盈利能力和现金流，评估收购机会、支付股息和回购股票 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管Black Diamond受不利天气影响、Sierra面临艰难市场环境，但第二季度表现显示了业务组合的实力和韧性，下半年有令人期待的产品，有望推动品牌发展和市场份额增长 [21] - 预计2019年销售额和调整后EBITDA增长，有望突破10%调整后EBITDA利润率目标，证明经营战略有效，品牌组合基础稳固 [37][38] 其他重要信息 - 公司使用前瞻性陈述，存在风险和不确定性，包括消费者需求、经济状况、市场波动、产品责任等，更多信息见公司向SEC提交的报告 [3][4][5] - 公司内部使用调整后EBITDA计算修正后的投资回报率，Black Diamond和Sierra业务过去12个月回报率超15% [40][41] - 公司普通股受权利协议约束，以限制5%以上股东数量，截至2019年6月30日，美国联邦所得税净运营亏损结转约1.41亿美元 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Black Diamond业务更乐观的驱动因素及是否集中在某一地区 - 驱动因素包括攀登类别（硬货和软货，特别是鞋类）、冬季产品（滑雪和雪安全设备）以及山地类别（登山杖、头灯、背包）的增长，且市场份额在各品类均有提升 [62] - 增长在全球范围内平衡分布 [63] 问题2: Sierra业务在指引中表现较弱的原因及行业何时好转 - 主要是整个子弹和弹药行业的逆风，特别是OEM业务疲软，反映了执法和军事领域的情况 [64] - 市场原本预计第一、二季度持平，第三、四季度增长，但实际第一、二季度疲软，预计第三、四季度持平，2020年有望增长 [65] 问题3: 公司搬迁制造业务的决策、策略及财务影响 - 9月1日左右开始终止制造业务，决策是为使Black Diamond成为设计公司以创新和设计更具颠覆性的设备 [66] - 公司会与员工协商离职协议和安排工作，预计长期能提高利润率，确保产品质量和认证 [67] 问题4: Black Diamond各月增长节奏及秋季新产品对收入的影响 - 春季受冬季延长影响，增长前期较难，随后开始回升，秋季新产品推出势头良好，预计下半年保持低两位数增长 [70][71][72] - 收入增长的差异主要来自新产品推出 [73] 问题5: Sierra业务是否受加州背景调查影响 - 未明显看到影响，业务包括绿盒业务和OEM合作，弹药业务虽已推出8种口径产品且反响积极，但目前规模较小，预计第三、四季度会有更多消息，公司将关注国际业务并继续坚持创新加速战略 [74][75] 问题6: 第二季度鞋类和服装的增长情况及2019财年整体增长预期 - 第二季度攀登鞋类增长高个位数，受春季延迟影响；服装持续增长，秋季外套和运动装机会大，鞋类和服装长期有增长潜力 [77] 问题7: 第二季度毛利率受渠道、产品组合和外汇影响的具体情况及对后两季度的影响 - 外汇影响占55% - 60%，渠道和产品组合影响65个基点，但生产力计划带来110个基点的有利差异 [78] - 全年外汇对毛利率的负面影响预计为230万美元，公司已实施对冲合同缓解影响 [78] 问题8: 欧洲仓库成本是否为一次性 - 是一次性成本，目的是满足欧洲办公室需求，提高履行能力、便于开展业务、加快上市速度并增强该市场的直接面向消费者业务 [79] 问题9: Sierra第三、四季度的情况及各地区下降趋势是否会持续 - 公司按年度而非季度提供指引，预计Sierra全年高个位数下降，团队会努力超越预期，第三季度受市场逆风影响更大 [82][83] 问题10: Sierra弹药业务第一年的预期及业务增长速度 - 已在狩猎领域推出8种口径的弹药，长期来看弹药业务是正确战略，将继续扩大GameChanger系列并与OEM合作伙伴合作推出新产品，但短期内不计划弥补子弹业务的下滑 [84][85] 问题11: Sierra零售合作伙伴的库存水平 - 只能推测，市场疲软和促销使零售商有更多采购机会，秋季开始有一些库存变动，公司业务部分通过零售和绿盒，部分通过OEM合作伙伴，后者表现更疲软 [86] 问题12: 天气是否影响Sierra业务及弹药推出的影响 - 天气未影响Sierra业务，主要是消费者库存囤积和新总统选举进程的影响 [89] - 已在狩猎领域推出8种口径的弹药，反响积极，将与OEM合作伙伴继续推出新产品，但弹药业务是长期战略，不期望其短期内弥补子弹业务的下滑 [90]

业绩总结 - 2019年预计销售额约为2.3亿美元，同比增长约8%[24] - 2019年调整后EBITDA预计约为2500万美元，同比增长约20%[24] - 2018年公司实现调整后EBITDA为2080万美元，较2017年增长约6.1百万美元[27] - 自2016年以来，收入增长达到2.2亿美元，毛利率扩张600个基点，达到29.5%[6] 财务状况 - 截至2019年3月31日，净债务为1570万美元，拥有约1.41亿美元的净经营损失结转[22] - 2016年持续经营的净亏损为8,978万美元[29] - 2016年运营亏损为5,970万美元，较2015年增加了38,081万美元[29] - 2016年EBITDA为负2,631万美元，较2015年下降了33,797万美元[29] 市场表现 - 47%的销售额来自美国以外的市场，显示出公司强大的国际业务能力[8] - 公司在户外、狩猎和射击运动市场的总规模为388亿美元，显示出市场的巨大潜力[10] 并购与回购 - 公司在2018年完成了约8000万美元的并购交易，并在2018年启动了每股0.025美元的季度现金分红[7][22] - 2018年公司进行了约1650万美元的股票回购，剩余约1350万美元的回购计划尚未完成[22] 产品创新 - 公司在2018年获得了70多个产品奖项，显示出其在产品创新方面的领导地位[12]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度销售额增长15%，达到6120万美元，去年同期为5330万美元，按固定汇率计算，销售额增长16% [22] - 第一季度毛利率从去年同期的33.5%提高250个基点至36%，按更正常化基础计算，2019年第一季度毛利率较2018年第一季度调整后的35.4%提高60个基点 [23][24] - 销售、一般和行政费用（SG&A）为1760万美元，去年同期为1710万美元，占销售额的百分比下降350个基点至28.7% [30] - 第一季度净收入大幅增至380万美元，即摊薄后每股0.12美元，去年同期为40万美元，即摊薄后每股0.01美元 [31] - 调整后净收入增长82%，达到690万美元，即摊薄后每股0.23美元，去年同期为380万美元，即摊薄后每股0.13美元 [32] - 调整后EBITDA增长69%，达到730万美元，去年同期为430万美元，占销售额的百分比提高约370个基点至11.8% [32] - 2019年第一季度经营活动提供的净现金为570万美元，去年同期为730万美元，资本支出为100万美元，去年同期为290万美元，自由现金流为470万美元，去年同期为640万美元 [33] - 截至2019年3月31日，现金及现金等价物总计250万美元，与2018年12月31日持平，总债务为1830万美元，2018年12月31日为2210万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 黑钻（Black Diamond）品牌 - 滑雪品类第一季度销售额增长49%，得益于有利的冬季天气和新产品需求增加 [8][13] - 服装品类第一季度增长18%，受对底部标志服装和运动服装的持续强劲需求推动 [14] - 山地业务增长12%，得益于手套、照明和背包等产品的强劲表现 [15] - 攀登品类增长12%，受登山扣产品线的强劲表现和攀登行业整体积极趋势推动，其中鞋类业务增长60% [16][17] 塞拉（Sierra）品牌 - 第一季度实现7%的有机增长，尽管整体枪支和弹药市场估计以低两位数下降 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内销售额增长19%，得益于批发和直接面向消费者渠道的稳健表现 [19] - 国际地区销售额增长11%，欧洲 preseason 预订强劲，日本、韩国和澳大利亚被认为具有长期增长机会 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于产品创新，在2019年秋季和2020年春季推出多款新产品，包括鞋类、服装、手套等品类 [42] - 实施营销活动，通过运动员、活动和更强大的数字存在加速店内和消费者参与，并在某些关键市场增加零售地点 [48] - 塞拉品牌将继续专注于产品创新、国际扩张、建立与消费者的牢固关系、改进市场推广流程和提高运营效率 [51] - 公司将继续关注现有品牌的有机增长和盈利能力提升，同时机会性地收购超级粉丝品牌 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年第一季度的强劲表现是良好开端，公司对2019年春季和秋季的产品充满信心，预计将推动品牌发展、提高知名度和扩大市场份额 [21] - 尽管第一季度表现强劲，但公司认为目前维持财务展望是谨慎的，将在第二季度末重新评估 [35] - 预计2019年销售额将增长约8%，达到2.3亿美元，调整后EBITDA将增长20%，达到约2500万美元，调整后EBITDA利润率将达到约10.9% [36] 其他重要信息 - 公司终止了与摩根大通银行的ABL信贷安排，与该行签订了新的1亿美元现金流信贷安排，该安排包括与另外两家银行的银团贷款 [39] - 截至2019年3月31日，公司估计有大约1.41亿美元的美国联邦所得税净运营亏损结转可用 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否分解滑雪业务在第一季度春季业务部分的趋势，以及对整个春季业务的展望 - 第一季度滑雪和雪上安全业务有增长势头，但滑雪业务不会延续到第二季度，传统春季品类如攀登、山地、服装和鞋类等有增长，公司对下半年业务持乐观态度，预订情况良好 [60][61] 问题2: 在本季度SG&A方面是如何实现良好杠杆效应的，关键的节省领域有哪些 - 公司一直注重重新分配资源，在市场推广过程中寻找机会最大化各品牌的价值，同时注重运营效率，通过审慎和自律的方法获得了杠杆效应 [62][63] 问题3: 之前提到的全年55 - 45的销售分布比例是否仍然适用 - 是的，仍然适用 [64] 问题4: 如何看待EBITDA利润率在全年中受毛利率和SG&A杠杆效应的影响 - 公司保持与去年一致的展望，2019年在毛利率方面实现与2018年相同的改善会更困难，预计从2020年第一季度开始受益于采购和供应链活动的转型，第一季度调整后毛利率有60个基点的改善 [66] 问题5: 塞拉品牌本季度绿盒和OEM业务的细分情况，以及是否开始发货自有弹药 - 公司不提供绿盒和OEM业务的具体细分，整体比例为50 - 50，第一季度有少量弹药发货，大部分发货将在第二季度末、第三季度初开始 [68] 问题6: 从国内合作伙伴和零售商那里听到的弹药行业今年剩余时间的展望，以及公司所在细分市场的情况 - 行业原本预计第一季度和第二季度持平，第三季度和第四季度会有所回升，但目前其他制造商公布的季度数据比预期疲软，下降幅度在低两位数到中两位数之间，公司认为关键在于持续创新，行业希望第三季度和第四季度能持平，年底可能有积极表现，公司注重通过创新产品获取市场份额 [72][73] 问题7: 在创新方面有哪些举措，如绿子弹等 - 公司与OEM合作伙伴定期合作，寻找塞拉子弹在精度和准确性方面的独特机会，继续扩展“Game Changer”弹药产品，并与OEM合作伙伴一起寻找在弹药领域推出创新新技术的机会 [74] 问题8: 冬季天气和雪况对业务的影响，以及季末库存质量如何 - 冬季天气良好，公司团队开发了获奖的创新产品，市场库存情况良好，从2019年秋季的预订情况可以看出，全球冬季情况尚可，对零售商有一定帮助 [76] 问题9: 在总统选举周期中，如果需求增加，需要多长时间来满足更高的需求 - 公司与OEM和零售合作伙伴保持密切联系，尽早了解市场趋势，塞拉的目标是在产品创新、生产计划和效率方面做好准备，以最大化市场机会 [77]

2018年股票回购与股息情况 - 2018年公司接受417,237股股票回购要约，每股价格8美元，总成本约333.8万美元[16] - 2018年公司季度现金股息总额为148.8万美元，年度化每股股息为0.1美元[17] - 2018年8月6日，公司董事会批准启动季度现金股息计划，每股0.025美元，年化每股0.10美元[199] 股权结构情况 - 截至2019年2月27日，公司董事会成员和高管约持有27%的流通普通股[37] - 截至2019年2月27日，公司董事会成员和高管约持有27%的流通普通股，可能影响公司事务决策[182] - 截至2019年2月27日，公司共有29,748,356股流通普通股[204] - 董事会主席坎德斯先生实益拥有6,683,945股普通股，其中5,103,378股已抵押或质押给金融机构[204] 销售区域与客户情况 - 2018年公司约47%的销售额来自美国以外超50个国家[36] - 2018年12月31日止年度约47%的销售额来自国际市场[138] - 2018年，REI约占公司销售额的12%[53] - 2018年REI占公司销售额约12%，且公司与客户无长期协议，大客户减少采购会影响业绩[99] 各业务线销售额占比情况 - 2018年公司子弹产品线是唯一占年销售额超15%的单一产品类别[36] - 2018年公司攀岩产品线销售额占比约30%[43] - 2018年公司登山产品线销售额占比约34%[44] - 2018年滑雪产品线销售额约占总销售额的19%[45] - 2018年运动产品线销售额约占总销售额的17%[46] 公司产品相关情况 - 公司拥有超100项全球专利和专利申请[35] - 公司产品涵盖30个单一产品类别[36][43] - 公司产品从概念到上市一般需要18 - 36个月[49] - 公司产品在全球50多个国家销售[51] - 公司在美国的工厂生产约25% - 30%的产品，其余约70% - 75%由第三方工厂生产[59] - 公司产品 liability保险基于当前和历史索赔经验及保险可得性和成本，虽历史赔偿未超自留额，但未来情况不确定[96] - 公司户外休闲产品夏季销售好，冬季运动产品冬季销售好，天气会影响产品需求[110] - 公司主要知识产权包括商标、专利和商业秘密，专利申请结果不确定，可能面临侵权诉讼[122] - 公司国际业务面临保护主义政策、市场准入限制、基础设施不完善等风险[128] - 原材料价格和供应的波动会对公司业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[133] - 公司国际业务受法律、监管、政治和经济风险影响，贸易协议变化等或影响业务运营和增长战略[136] - 公司产品生产依赖亚洲和东欧的独立制造商，当地政治、军事冲突等或影响产品生产和交付[140] - 政府对子弹制造销售及枪支弹药使用的监管和立法变化，或影响Sierra部门和整体财务业绩[146] - SKINourishment业务受个人护理产品相关政府监管，不遵守规定可能面临多种处罚[151] - 公司可能因环境修复义务产生重大成本，现有污染情况可能未完全识别[154] 公司人员情况 - 截至2018年12月31日，公司有71名员工致力于研发[50] - 截至2018年12月31日，公司在全球拥有超过500名员工[82] - 公司失去高级管理人员或关键高管可能会对业务造成重大损害[193] 公司业务风险情况 - 公司业务依赖北美、欧洲及部分亚洲、中南美零售经济，受消费者需求、零售行业状况、宏观经济等因素影响[101] - 零售商“just - in - time”采购趋势要求公司缩短生产前置时间、更精准预测需求，可能需增加库存[105] - 若无法准确预测产品需求，公司可能出现库存积压或短缺，影响业绩和声誉[112] - 公司所处行业竞争激烈，竞争基于产品质量、创新、价格和客户服务等，可能导致价格下降、利润减少或市场份额丢失[115] - 公司业务增长依赖拓展现有客户关系或开发新客户关系，否则会影响业绩[118] - 公司部分业务在经济增长放缓或不稳定国家开展，如日本、英国，可能受经济、政治和金融市场变化影响[126] 公司财务相关风险情况 - 公司收购和整合业务存在风险，可能面临竞争、融资、人员流失等问题[156] - 公司增长战略结果不确定，可能导致员工、客户或业务伙伴流失[160] - 公司信贷协议含财务和限制性契约，可能限制公司运营业务能力，如限制产生额外债务、进行合并等[164] - 公司可变利率债务使公司面临利率风险，利率上升会增加偿债义务，减少净收入和现金流[167] - 公司大量资产、收入、成本和收益以欧元、加元、英镑等外币计价，货币贬值或波动会增加费用，影响经营成果和国际资产账面价值[170] - 遵守不断变化的法律法规和公司治理及信息披露标准可能导致额外费用，还可能分散管理层精力[173] - 若公司未能维持足够内部控制，可能面临监管审查、处罚和股东诉讼，影响公司业务和股价[174] - 信息系统被攻击可能损害公司声誉、扰乱运营、增加成本和导致收入损失，虽有保险但不能覆盖所有损失[176] - 信息系统故障或企业资源规划系统问题可能扰乱公司运营，修复系统可能产生大量成本[180] - 公司净运营亏损和税收抵免结转可能无法实现预期效益，所有权变更、发行优先股等可能限制其使用[183] - 公司为保留净运营亏损实施的保护措施可能无效或产生负面影响，如限制股东收购股票，影响股票流动性和市值[190] 公司股权相关决策情况 - 公司董事会有权不经股东批准发行最多500万股优先股[198] - 公司董事会可在不经过股东投票的情况下随时修改重大公司政策[194] 公司股价相关情况 - 公司普通股交易可能不活跃，导致股价波动和流动性降低[200][201] - 公司无法预测普通股未来的交易价格，多种因素可能导致股价大幅波动[202] 公司股权稀释情况 - 公司可能会为收购等目的发行大量普通股，导致现有投资者股权被稀释[206][207] 公司管理层薪酬情况 - 公司管理层的薪酬奖励可能与公司财务业绩改善或股价无关[196] 季节销售情况 - 秋冬季节销售额约占总销售额的53%，春夏季节约占47%[78] 公司荣誉情况 - 2018年Black Diamond Equipment获得超75个编辑产品奖项[28]