文章核心观点 - 高乐氏公司（The Clorox Company）2024财年第二季度财报有望实现营收和利润增长，同时还介绍了其他几家可能超预期的公司 [1] 高乐氏公司情况 业绩预期 - 扎克斯（Zacks）共识预计该季度营收为17.8亿美元，同比增长3.6%；每股收益为1.07美元，较上年同期的0.98美元增长9.2% [2] - 过去四个季度平均盈利超预期115.5%，上一季度盈利超预期345% [3] 有利因素 - 受益于强劲需求、成本节约、有力执行和定价措施，IGNITE战略和数字投资前景良好，精简运营模式提升效率，助力2024财年第二季度营收和利润增长 [4] - 健康与 wellness、家居和生活方式业务表现强劲，核心国际业务持续增长，得益于Go Lean战略的成功 [5] - 预计该季度有机销售额增长4.6%，价格/组合上涨12.5%，但销量下降7.9% [6] - 精简运营模式提高效率和利润率，预计该季度毛利率达37%，同比提高80个基点 [7][8] 不利因素 - 面临通胀、制造成本、物流成本和大宗商品成本上升的不利影响，数字能力和生产力提升投资也导致成本增加 [9] - 2024财年第二季度业绩预计受近期网络安全攻击的持续影响 [10] 盈利预测 - 扎克斯模型预测该公司此次盈利将超预期，其扎克斯排名为3，盈利预期差（Earnings ESP）为+9.75% [11][12] 其他有望超预期的公司 高露洁棕榄（Colgate - Palmolive） - 盈利预期差为+0.69%，扎克斯排名为2，预计2023年第四季度实现营收和利润增长 [13] - 扎克斯共识预计季度营收为49亿美元，同比增长5.7%；每股收益为0.85美元，同比增长10.4%；过去四个季度平均盈利超预期3.6% [13][14] 可口可乐（Coca - Cola） - 盈利预期差为+1.00%，扎克斯排名为2，预计2023年第四季度营收和利润同比增长 [15] - 扎克斯共识预计季度营收为106亿美元，同比增长4.8%；每股收益为0.48美元，同比下降6.7%；过去四个季度平均盈利超预期5.1% [15][16] 亿滋国际（Mondelez International） - 盈利预期差为+2.25%，扎克斯排名为3，预计2023年第四季度实现营收和利润增长 [17] - 扎克斯共识预计季度营收为93亿美元，同比增长6.7%；每股收益为0.77美元，同比增长5.5%；过去四个季度平均盈利超预期7.3% [17][18]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额下降20% [1][2] - 第二季度预计销售额将增长中单位数 [17] - 第二季度销售额增长主要受益于公司正在超出消费水平的发货 [38][39] - 全年销售额预计将在第二季度中单位数增长后在下半年呈现持平至下降高单位数的表现 [17] - 第一季度毛利率有所提升,但全年预计将保持持平或略有下降 [13][14][15][16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在各个业务线中都有信心能够重建分销和市场份额 [51][52][53] - 一些快周转和体积较大的品类在短期内恢复分销和库存会更加困难 [51][52] - 伯特的业务受到更大影响,因为订单更加复杂,在手动操作环境下发货更加困难 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司没有提及各个市场的具体数据和指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚定执行IGNITE战略,包括持续投资创新和品牌建设、推进精益成本项目以及数字化转型 [8][9] - 公司有信心能够在短期内重建分销和市场份额,并长期保持持续盈利增长 [7][8][9] - 公司认为这次事件不会对其业务产生结构性影响,只是短期问题 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层预计下半年消费者面临更大压力,这将对公司业务产生一定影响 [15][16] - 管理层对公司重建分销和市场份额的能力表示信心,并将尽快完成这一目标 [19][29][51][52][53] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Peter Grom提问** 是否存在一些持续影响到2025财年的因素,如永久性的市场份额损失或毛利率恢复受阻 [18][19] **Linda Rendle回答** 公司认为这次事件不会对业务产生结构性影响,只是短期问题,有信心能够在2024财年内尽快重建分销和市场份额 [19][29] 问题2 **Filippo Falorni提问** 与主要零售商的对话情况如何,是否需要增加促销支持 [22][23] **Linda Rendle回答** 零售商一直给予大力支持,双方正在密切合作尽快恢复库存和促销活动 [23] 问题3 **Anna Lizzul提问** 创新对于重建分销有多大作用,公司在2024财年有哪些创新计划 [28][29] **Linda Rendle回答** 公司一方面会优先恢复日常畅销产品的分销,同时也会推出新的创新产品以推动增长 [29]

公司规模与业务范围 - 公司全球约有8700名员工，业务覆盖约25个国家或地区，产品销售超100个市场，约80%的销售来自各品类中排名第一或第二的品牌[96] 网络攻击影响 - 2023年8月11日公司IT系统遭网络攻击，导致业务运营大规模中断，预计对2024财年业绩产生负面影响，截至9月30日的三个月产生约2400万美元增量费用[100][102][103] - 2023年9月30日止三个月净销售额为13.86亿美元，较去年同期的17.4亿美元下降20%，销量下降26%，主要因网络攻击致销量降低，价格组合有利影响使销量与净销售额存在差异[110][112] - 当期各业务板块净销售额和调整后息税前利润大多下降，主要因网络攻击致运营中断，价格上涨部分抵消影响[129][130][131][132][133] - 当期投资活动使用净现金23美元，上期为45美元，减少因网络攻击致付款时间变化[146] 财务指标情况 - 当期毛利率从36.0%提升至38.4%，增加240个基点，主要得益于定价和成本节约，部分被销量下降抵消[113] - 销售和管理费用占净销售额的比例较上期增加490个基点，主要因商业纠纷仲裁决定、网络攻击增量成本及数字能力和生产力提升投资，部分被精简运营模式成本节约抵消[115] - 广告费用占净销售额的比例较上期增加260个基点，因网络攻击致净销售额降低，美元支出基本持平，美国零售广告支出占净销售额比例从11%升至14%[120] - 研发成本在当期与上期相比，占净销售额比例和美元支出基本持平，公司持续投入产品创新和成本节约[121] - 当期有效税率为14.6%，上期为25.0%，主要受美国国税局临时减免影响[127] - 当期摊薄后每股净收益为0.17美元，较上期减少0.51美元，降幅75%，主要因销量降低[127] - 当期经营活动提供净现金20美元，上期为178美元，减少因员工激励薪酬增加和现金收益降低[144] - 当期融资活动提供净现金155美元，上期使用35美元，增加因短期借款现金增加[147] - 2023年9月30日止三个月调整后EBIT为91美元，2022年同期为175美元[160] - 公司GAAP净销售额增长/下降情况：健康与 wellness 为 -23%，家庭为 -23%，生活方式为 -28%，国际为 -5%，总公司为 -20%[164] - 公司非GAAP有机销售额增长/下降情况：健康与 wellness 为 -23%，家庭为 -23%，生活方式为 -28%，国际为 9%，总公司为 -18%[164] 精简运营模式计划 - 2023财年第一季度公司开始实施精简运营模式计划，预计2024财年完成，全面实施后预计每年节省成本约7500 - 10000万美元[123][124] - 2023财年公司为此计划产生6000万美元成本，预计2024财年产生约3000 - 4000万美元成本，其中约1000 - 1500万美元为员工相关成本[125] 经营环境与风险 - 2024财年公司预计经营环境仍不稳定且具挑战性，通胀压力持续，消费者支出或受宏观经济不确定性影响[106] - 公司面临诸多风险，包括经济和地缘政治不利条件、原材料成本波动、信息技术系统安全问题等[165,167,170] 子公司情况 - 截至2023年9月30日和6月30日，阿根廷子公司净资产分别为44美元和48美元，净销售额约占公司合并净销售额2%[135] 资金与信贷情况 - 截至2023年9月30日，公司维持1200美元循环信贷协议，无借款且预计未来符合协议条款[151][152] 股票与股息情况 - 截至2023年9月30日，公司有两个股票回购计划，当期无普通股回购[154] - 2023年9月30日止三个月，每股股息为2.40美元，总股息支付149美元[155] 投资与运营成本 - 公司预计5亿美元投资中约65%为增量运营成本，未来五年从所得税前收益中调整以披露调整后EBIT，约70%运营成本与ERP实施相关[160] - 2023年和2022年9月30日止三个月，公司数字能力和生产力提升投资运营费用分别约为27美元和20美元[160] 财务指标定义与说明 - 公司使用调整后EBIT评估运营结果和各部门绩效，该指标排除利息、非经常性或异常项目影响[159] - 有机销售增长/下降定义为净销售增长/下降排除外汇汇率变化及收购和剥离影响[163] - 非GAAP财务指标为补充性质，不能替代美国GAAP编制的相关财务信息[158] 市场风险情况 - 自2023年6月30日以来，公司市场风险无重大变化[177]

业绩总结 - 公司在2023财年实现了4%的销售增长，6%的有机增长，360个基点的毛利增长和24%的盈利增长[3] - 公司在2024财年预计体积将在公司总收入中发挥更重要的作用[5] - 公司在研发方面一直是同行业中的领先者，继续投资于创新以实现3%至5%的销售增长[8] - 公司在创新方面的重点是推出能够持续多年投资的创新平台，以实现更高的销售增长和更高的利润贡献[11] - 公司在成本节约和供应链优化方面取得了良好的进展，有望继续提高毛利率[16] 未来展望 - 公司在财报电话会议中提到，他们预计在2024财年的下半年会出现轻微的经济衰退，并已考虑到这一影响[60] - 公司表示，他们的产品类别相对不受经济衰退的影响，因为这些产品是日常必需品，在2008年的经济衰退中也没有出现明显的类别增长下降[62] - 公司的长期目标是恢复疫情前的毛利水平，并在未来逐步扩大利润空间[25] 新产品和新技术研发 - 公司在研发方面一直是同行业中的领先者，继续投资于创新以实现3%至5%的销售增长[8] - 公司在创新方面的重点是推出能够持续多年投资的创新平台，以实现更高的销售增长和更高的利润贡献[11] 市场扩张和并购 - 公司在不同类别中寻求增加分销点和货架份额的机会，特别是在增长更快的类别中[30] - 公司在数字货架上也在不断寻求更多的分销机会，特别是在增长迅速的品类中[31]

公司组织架构 - 公司通过战略业务单元（SBU）组织成运营部门，然后将运营部门聚合成四个报告部门：健康与健康、家庭、生活方式和国际[22] 产品销售情况 - 健康与健康部门主要在美国销售清洁、消毒和专业产品，包括家庭清洁产品、洗衣添加剂、专业清洁和消毒产品以及专业食品服务产品[22] - 公司的产品在全球销售，2023财年的全球产品线中，清洁产品占42%，袋装和包装占16%，食品产品占11%，猫砂产品占10%[26] 客户情况 - 公司的主要客户沃尔玛百货占公司每年净销售额的26%[32] 市场竞争 - 公司面临激烈的市场竞争，产品主要与其他国家广告品牌和“私人标签”品牌竞争，产品性能、品牌声誉和价格是竞争的基础[33] 知识产权保护 - 公司的品牌名称消费者产品受到注册商标保护，专利权对业务也很重要[29] 供应链风险 - 公司采购原材料来自众多非关联的美国和国际供应商，其中一些是唯一供应商或单一供应商，原材料的交付中断可能会对公司产生不利影响[27] 员工情况 - 公司的员工数量约为8,700人，其中72%在美国工作，28%在美国以外工作[39] 运营模式改进 - 公司在2023财年开始实施简化的运营模式，旨在提高公司对变化中的消费者行为的快速响应能力，加快创新速度，并通过主要在销售和管理、供应链、营销和研发领域产生的成本节约来增加未来现金流[40] 安全与健康 - 公司在2023财年的报告事故率（RIR）为0.55，明显低于2021年美国劳工统计局对制造业公司的平均RIR为3.3[54] 员工福利 - 公司为员工提供竞争性薪酬，包括短期和长期激励，吸引和留住顶尖人才[57] 社会责任 - 公司在2023财年继续支持Clorox公司基金会的三个重点领域项目：社区健康、疾病预防和灾难救援和准备[59]

The Clorox Company (NYSE:CLX) Q4 2023 Earnings Call Transcript August 2, 2023 5:00 PM ET Company Participants Lisah Burhan - VP of IR Linda Rendle - CEO Kevin Jacobsen - CFO Conference Call Participants Peter Grom - UBS Anna Lizzul - Bank of America Dara Mohsenian - Morgan Stanley Filippo Falorni - Citi Andrea Teixeira - JP Morgan Chris Carey - Wells Fargo Javier Escalante - Evercore ISI Olivia Tong - Raymond James Lauren Lieberman - Barclays Steven Powers - Deutsche Bank Jason English - Goldman Sachs Opera ...

业绩总结 - 公司在过去几年中经历了许多波动，但在加速营收增长方面取得了显著进展[3] - 公司在过去几个季度中通过定价和成本节约取得了良好的进展，但仍需继续努力重建利润率[4] - 公司在过去3年中通过创新为业务带来了显著的增长[5] - 公司的品牌在过去几年中变得更加强大，大约70%的产品组合被消费者认为是优秀的[6] 未来展望 - 公司今年的财务目标包括实现3%至4%的有机销售增长和重建约250至300个基点的毛利率[9] - 公司计划继续推动营收增长率，重建利润率，并优先考虑战略投资[15] - 公司将继续关注定价策略，根据市场环境灵活调整定价策略以支持增长[16] 新产品和新技术研发 - 公司正在进行数字化转型和运营模式改变，预计将在未来几年继续取得进展[7] - 公司计划在未来几年内逐步恢复到疫情前的毛利率水平，预计在2024财年取得更多进展[27] - 公司数字转型项目将使公司在技术和流程方面发生根本性变化，提高供应链、市场营销、创新等方面的效率和能力[33] 市场扩张和并购 - 公司对未来的并购持开放态度，希望能够为股东带来强劲回报[60] 负面信息 - 公司数字转型将使公司在技术和流程方面发生根本性变化，提高供应链、市场营销、创新等方面的效率和能力[33]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额高于长期目标，实现连续第二个季度的毛利率提升，调整后每股收益实现两位数增长 [55][79] - 预计全年供应链通胀约4亿美元，其中商品和其他领域各占一半，第三季度商品通胀为230个基点，较第一季度的330个基点有所缓和 [95][119] - 第三季度广告支出因创新产品推出和营销时机而显著高于其他季度，公司计划全年广告支出占销售额的10% [113] - 数字转型项目计划投入5亿美元，第二年原计划支出1.5亿美元（其中运营支出9000万美元，资本支出6000万美元），现提高至1.6亿美元 [140] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金斯福德业务第三季度表现低于预期，市场竞争加剧，价格差距扩大，市场份额下降，公司已调整计划并密切关注关键假期销售情况，该业务约50%的销售额在第四季度实现 [59][60][82] - VMS业务占销售额约3%，面临市场挑战，公司将聚焦提高其盈利能力，重新评估其在投资组合中的作用 [84][85] - 湿巾业务受疫情影响较大，过去12 - 18个月市场份额持续增长，已恢复大量分销渠道 [86] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费者行为出现分化，部分消费者倾向大包装以追求更低的单次使用成本，部分消费者选择小包装以降低即时支出，还有消费者在公司产品组合内进行选择 [23] - 公司产品类别整体销量下降，但美元销售额实现高个位数增长，显示消费者在必需品类别中的消费韧性 [17] - 促销环境逐渐恢复正常，公司产品促销比例从疫情前的25%降至本季度的20%，去年第三季度为19%，预计将逐步回升至疫情前水平 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施IGNITE战略，投资品牌和创新管道，推进数字化转型和简化运营模式，以打造更强大、更具韧性的公司 [55] - 资源分配向高增长潜力业务倾斜，同时聚焦核心品牌，提高VMS业务的盈利能力 [61] - 广告投入是支持品牌价值的重要手段，公司计划保持广告支出占销售额10%的水平，并根据业务需求进行调整 [113][167] - 行业竞争方面，金斯福德业务面临竞争压力，竞争对手未跟进公司的价格调整，导致价格差距扩大 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对目前的增长和利润率改善进展感到满意，但认为经营环境仍将波动和充满挑战，通胀压力依然较大，消费者可能面临更大压力 [9][49] - 预计未来几个季度价格组合仍将推动营收增长，但随着价格调整的影响逐渐消退，销量将在营收增长中发挥更大作用 [109][133][159] - 公司有信心通过控制可控制因素，实现营收和利润率的平衡增长，长期来看有望恢复到疫情前的利润率水平，但这是一个多年的过程 [80][89][148] 其他重要信息 - 第三季度有两项一次性收益，一是贸易支出应计调整，因促销环境增长未达预期，减少了贸易支出应计；二是竞争对手在稀释剂类别缺货，使Pine saw业务实现两位数增长 [24][186] - 这两项一次性收益为第三季度营收带来约2个百分点的增长和100个基点的利润率提升 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度营收和利润率预期 - 公司预计第四季度有机增长3% - 6%，毛利率将与第三季度基本持平，价格对利润率的贡献将在第三季度达到峰值后逐渐下降，同时成本环境将有所缓和 [81][88][99] 问题: 金斯福德业务的表现和应对措施 - 金斯福德业务第三季度表现低于预期，市场竞争加剧，价格差距扩大，市场份额下降，公司已调整计划并密切关注关键假期销售情况，预计将通过调整促销策略和优化商品计划来应对 [59][60][127] 问题: VMS业务的未来规划 - VMS业务占销售额约3%，面临市场挑战，公司将聚焦提高其盈利能力，重新评估其在投资组合中的作用，目前没有出售该业务的计划 [84][85] 问题: 商品成本和物流成本的趋势 - 商品成本仍处于通胀环境，但通胀水平有所缓和，预计全年供应链通胀约4亿美元；物流成本方面，运输成本预计在第四季度同比下降，但仓储和柴油附加费仍存在通胀压力 [95][119][120] 问题: 广告支出的规划和投资回报率 - 广告投入是支持品牌价值的重要手段，公司计划保持广告支出占销售额10%的水平，并根据业务需求进行调整，目前广告投资回报率良好 [113][141][142] 问题: 数字转型项目的进展和成本 - 数字转型项目计划投入5亿美元，第二年原计划支出1.5亿美元（其中运营支出9000万美元，资本支出6000万美元），现提高至1.6亿美元，项目进展顺利，预计将在未来带来生产力提升和成本节约 [140][176][177] 问题: 价格差距的管理和应对措施 - 公司大部分价格调整符合预期，但金斯福德业务存在较大价格差距，公司已调整计划并在第四季度实施，同时将密切关注其他业务的价格差距情况，确保品牌价值和消费者利益的平衡 [127][128] 问题: 市场份额和销量的趋势 - 公司整体市场份额保持稳定，在九个业务中的五个实现增长，未来随着价格调整的影响逐渐消退，销量下降幅度将逐渐缓和，预计将逐步恢复增长 [136][138] 问题: 促销环境的变化和应对策略 - 促销环境逐渐恢复正常，公司预计促销比例将逐步回升至疫情前水平，促销活动将主要用于宣传创新产品和关键节日营销 [30][189] 问题: 家庭渗透率和销量的关系 - 公司产品家庭渗透率仍较高，但随着价格调整和消费者行为变化，预计将有所下降，未来随着销量恢复，家庭渗透率有望逐步回升 [181]

Clorox 公司财务表现 - 2023年3月31日，Clorox公司的净销售额为19.15亿美元，同比增长6%[83] - 2023年3月31日，Clorox公司的毛利润为8亿美元，同比增长23%，毛利率为41.8%[87] - Clorox公司在当前季度的销售增长主要受到所有报告部门销售增长的推动，但销量由于定价行动而下降11%[85] - Clorox公司在当前九个月的销售增长主要受到Lifestyle和Household报告部门的推动，但销量由于定价行动而下降12%[86] - Clorox公司的销售和管理费用在当前三个月和九个月期间分别增长了33%和20%[89] - Clorox公司的广告费用在当前三个月和九个月期间分别增长了35%和4%[90] - Clorox公司的研发费用在当前三个月和九个月期间基本持平[91] - Clorox公司在当前三个月和九个月期间的净销售增长主要受到价格上涨和成本节约的好处的推动，但部分被不利的商品成本和较高的制造和物流成本抵消[87] - Clorox公司在当前三个月和九个月期间的毛利率分别增长了590个基点和270个基点，主要受益于价格上涨和成本节约[87] - Clorox公司在当前三个月和九个月期间的其他收入费用主要是与实施的精简运营模式相关的重组和相关实施成本[94] 公司销售表现 - 2023年3月31日，公司的净销售额为707亿美元，同比增长7%[102] - 2023年3月31日，公司的净销售额为550亿美元，同比增长2%[104] - 2023年3月31日，公司的净销售额为353亿美元，同比增长15%[106] - 2023年3月31日，公司的净销售额为305亿美元，同比增长1%[108] - 2023年3月31日，公司的净销售额为876亿美元，同比下降1%[108] - 2023年3月31日，公司的净销售额为1,005亿美元，同比增长5%[106] - 2023年3月31日，公司的净销售额为1,435亿美元，同比增长2%[104] - 2023年3月31日，公司的净销售额为876亿美元，同比下降1%[108] - 2023年3月31日，公司的净销售额为1,005亿美元，同比增长5%[106] 公司财务状况 - 公司的净现金流为728亿美元，较去年同期增长277亿美元[115] - 公司于2023年3月31日保持了一项到2027年3月到期的1200美元循环信贷协议[125] - 公司于2023年3月31日维持了31美元的外汇和其他信贷额度，其中5美元未偿还[126] - 公司于2023年3月31日拥有两项股票回购计划，其中一项是授权总额度为2000美元的公开市场购买计划，另一项是用于抵消与股权奖励相关的稀释影响的计划[127] - 在2023年3月31日和2022年的三个月内，公司未回购普通股；在2023年3月31日和2022年的九个月内，公司回购了0和152千股普通股，成本分别为0和25美元[128] - 截至2023年3月31日，公司宣布每股股利为1.18美元，总股利支付为146美元[129] 公司合资与资产减值 - 公司与宝洁公司（P&G）就Glad袋和包装业务达成了一项合资协议，截至2023年3月31日，P&G持有该合资企业20%的股权[130] - 公司于2022年12月31日对Glad袋和包装业务进行了估值，截至2023年3月31日，P&G在该合资企业的估计公允价值为527美元，已确认的部分为492美元[131] - 公司在2023财年第三季度对全球无限期商标、其他长期资产和VMS报告单位进行了中期减值评估，导致306美元的商誉减值损失[134] - 公司在2023财年第三季度还记录了139美元与VMS业务相关的无限期无形资产减值损失[135] 公司风险与前瞻性声明 - 公司面临的风险包括全球政治、法律、税收和监管风险，国际运营和贸易风险，ESG问题对销售、运营成本或声誉的影响[143] - 公司需要创新并成功推出商业化产品，扩展到相邻类别和国家[143] - 公司的财务预测准确性、销售或盈利指引的基础假设[143] - 公司的前瞻性声明基于管理层对未来事件的看法、信念、假设和期望[144] - 公司的市场风险自2022年6月30日以来没有发生重大变化[146]

纪要涉及的行业或者公司 - 公司：高乐氏公司（The Clorox Company） - 行业：健康与 wellness、家居必需品行业 纪要提到的核心观点和论据 公司战略与品牌优势 - 核心观点：公司通过 IGNITE 战略，利用品牌优势和创新投资，平衡短期业绩和长期价值创造，以实现盈利增长 [4][5][10] - 论据： - 公司拥有多元化的领先品牌组合，超 80%的产品在所属类别中占据第一或第二份额，进入 9 成美国家庭，消费者优越性评级达 76%创历史新高 [6][8][9] - IGNITE 战略于 2019 年推出，涵盖创新燃料、消费者体验、工作方式和产品组合四个方面，在疫情和通胀期间发挥了重要作用 [10][11] - 公司在品牌建设、创新、供应链和数字分析等方面持续投资，以维持品牌优势和增长势头 [12][13][14] 财务表现与目标 - 核心观点：公司虽面临通胀挑战，但通过一系列措施有望恢复利润率，实现财务目标 [5][50] - 论据： - 过去 5 年，公司通过股票回购和股息向股东返还约 47 亿美元，展现了良好的资本回报能力 [51] - 过去 3 年，IGNITE 战略下公司平均年销售额增长约 5%，处于目标高端，但 EBIT 利润率未达目标，去年有所收缩 [56] - 公司目标是实现 3% - 5%的营收增长、每年 25 - 50 个基点的 EBIT 利润率扩张以及 11% - 13%的现金流占销售额比例 [56] - 公司采取了多次提价、成本节约计划、供应链优化和管理效率提升等措施，近期季度毛利率开始扩张，预计将持续改善 [58][59][60] 创新与平台建设 - 核心观点：公司致力于打造更大、更具粘性的创新平台，以满足消费者需求，提升市场份额 [22][23] - 论据： - 以 Glad with 平台为例，自 2009 年推出以来不断迭代，如 Glad with Febreze、Glad with Gain 和 Glad with Clorox 等版本均取得成功，首年销售额达 1.2 亿美元，在垃圾类别中增量达 45% [38][39] - 清洁业务推出 Clorox Disinfecting Mist 平台，首年销售额 2500 万美元，虽改变消费者行为困难，但该产品进入家庭护理类别前 5 大新品，2023 财年还推出了 Free and Clear 系列和 Ultra - Bathroom Foamer [28][29][30] - 猫砂业务的 Outstretch 产品初期表现不佳，但通过调整沟通策略和包装，销售额近 5000 万美元，重复购买率达 49%，并计划在 2024 财年及以后推出更多改进版本 [34][35][36] 零售合作与购物体验 - 核心观点：公司通过恢复零售基本面，与零售商合作提供无缝购物体验，增强合作伙伴关系 [40][43] - 论据： - 公司解决了疫情期间的供应挑战，上季度实现了自疫情以来的最高服务水平，自 2020 财年以来总分销点增长 14%，多数业务分销情况改善 [42] - 公司在返校季等关键节点的商品销售表现出色，如消毒湿巾业务在去年返校季取得 4 年来单周最高份额 [43] - 公司与零售商在电商和营销方面合作良好，如与 Chewy 合作使公司成为其平台上的头号猫砂品牌，3 年复合年增长率达 17%；与 Target 和 Cleo Wade 合作的假日项目使 Target 零售销售额增长 20%，售罄率超 90% [44][46] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在过去 2 年面临约 16 亿美元的供应链通胀，去年达 8 亿美元，今年预计 4 亿美元，虽树脂市场有通缩迹象，但被其他大宗商品价格上涨抵消 [70][71] - 公司在数字转型方面投资 5 亿美元，计划在今年晚些时候推出首个 ERP 区域，并在后续推进美国市场和相关数字能力建设 [20] - 公司推出精简运营模式，预计节省 7500 万 - 1 亿美元，并有助于将销售与管理费用占销售额比例降至 13% [21][59] - 消费者在公司多次提价后，主要在公司自有品牌内进行价值寻求行为，如转向价值渠道、更换产品规格等，目前未出现明显向自有品牌的降级消费 [68][69]