财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收约2.25亿美元，同比增长54%，较上季度指引的35%表现更好 [34] - 数字业务收入同比增长55%，创历史新高 [9] - 本季度EBITDA约为3700万美元 [38] - 运营现金流约为-500万美元，主要因高收入带来的应收账款增加 [43] - 资本支出为900万美元，较上季度增加，预计全年约3000万美元 [43] - 本季度偿还1.75亿美元债务，截至6月30日净债务为7.01亿美元，较2019年12月31日减少3.08亿美元 [44][45] - 预计2022年EBITDA在1.75亿 - 2亿美元之间 [30][46] - 预计2022年固定成本比2019年减少超7000万美元，较上季度指引增加约2000万美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字业务表现突出，流媒体、本地数字营销服务和播客业务均创新高，同比增长55% [9] - 传统广播广告业务有所改善，推动整体营收增长 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 与2020年相比，第三季度业务增长处于中两位数水平；与2019年相比，处于高两位数下降水平，但预计随着季度推进情况将改善 [28] - 部分市场有定价权，部分类别如汽车、零售、餐饮和娱乐仍受疫情负面影响，部分类别如家居产品、食品产品等已达到或超过2019年水平 [64][66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕核心广播业务产生稳定现金流，支持向数字业务拓展、去杠杆和股东回报，通过多种方式扩大听众群体和广告收入 [13] - 拓展听众群体，通过数字分发现有内容、创作新内容和建立内容合作伙伴关系 [14] - 拓展广告客户，利用与数千家企业的关系，通过数字手段增加吸引新客户的能力 [15] - 销售团队提供包括地面广播、数字音频、播客和数字营销等在内的综合产品套件 [16] - 公司文化和管理团队执行力是竞争优势，员工对公司领导信心高 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 未来几个月经济将持续复苏，但受芯片短缺、汽车行业影响和劳动力短缺等因素拖累 [28] - 公司增长战略、经济复苏前景和成本控制措施将推动2022年EBITDA显著增长 [29] - 市场未充分认识到公司的价值创造因素，公司具有多个增长催化剂 [30] 其他重要信息 - 出售纳什维尔非核心土地，售价3400万美元 [11] - 与丹·邦吉诺合作推出广播节目，超300家电台播出，是该领域新原创联合节目最成功的推出 [18][19] - 与WynnBET达成多平台多年合作，WynnBET将成为重要广告客户，公司将获得部分股权 [21][24] - 与NCAA解决纠纷并达成多年合作，保留其数字和广播音频版权 [42] - 与Uber达成独家合作，销售其车顶户外广告库存 [69] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于向股东返还资本（回购和股息）的权衡、股价公允价值、可持续股息政策以及收购或内容投资的回报预期 - 公司专注恢复历史EBITDA水平以产生自由现金流，现金分配采取多方面策略，注重提升长期股东价值，2022年将根据去杠杆情况讨论向股东返还现金的平衡问题 [48][50] 问题2: 具体的投资领域 - 目前暂无具体可谈内容，优先考虑数字资产、数字本地营销服务和播客等领域，也会考虑合适的广播机会 [51] 问题3: 数字业务中程序化渠道的增长情况及是否推动第二季度数字业务增长 - 目前处于早期阶段，增长主要来自公司销售团队，有一定机会，公司会关注并少量参与 [53] 问题4: 关于WynnBET合作的范围、规模、对第三和第四季度的影响以及公司持有的少数股权情况 - 体育博彩类别有望成为公司前十大类别，该合作有意义但尚未达到目标；不披露客户规模，WynnBET将是重要客户；合作带来大量增量收入；暂不披露股权比例，待公司上市后可更好评估其价值 [57][60][61] 问题5: 是否与其他体育博彩公司进行讨论 - 有巨大机会，此前与其他运营商有良好关系，目前有很多机会和库存，正在积极讨论，NFL新政策将带来增量收入 [62][63] 问题6: 去年疫情期间的广告位价格情况以及公司目前价格与2019年的对比 - 去年价格和需求都有问题，今年部分市场有定价权，部分类别仍受影响，部分类别已达到或超过2019年水平，希望随着需求回升能有更多定价权 [64][66] 问题7: Wynn Resorts在WynnBET合并实体中是否仍有股权 - Wynn Resorts将拥有合并实体的多数股权，详情可查看其网站 [68] 问题8: 与Uber合作的细节 - 是独家合作，销售Uber在已推出市场的车顶户外广告库存，目前在两三个市场，芝加哥即将加入 [69] 问题9: 与Uber合作的财务收益预期 - 财务收益与Uber的增长速度直接相关，目前在两个市场，规模不大，但市场反应积极 [70] 问题10: 第三季度与第二季度在营收和EBITDA方面的对比 - 改善程度将放缓，因第二季度对比的是去年糟糕的情况，预计第三季度相对2019年仍有改善，但幅度不如第二季度，且去年第三季度有政治广告，今年没有 [72][73] 问题11: WynnBET的少数股权是否会作为定期贷款的抵押品 - 公司所有资产都作为抵押品 [76]

收入情况 - 2021年第二季度净收入超过2020年同期，但仍低于疫情前水平，预计第三季度收入将继续高于2020年同期，但仍受疫情负面影响[105] - 2021年第二季度净收入为224,718千美元，较2020年同期增长53.9%；上半年净收入为426,446千美元，较2020年同期增长14.0%[118][120] - 净收入增长得益于全国和本地广播广告收入从疫情经济复苏中增强、数字广告收入增长以及贸易收入因活动回归而增长[121] - 2021年上半年净收入增加，因广告收入增长，政治收入略有下降[137] 成本与费用 - 2021年第二季度内容成本为82,882千美元，较2020年同期增长26.1%；上半年内容成本为173,030千美元，较2020年同期增长12.1%[118][120] - 2021年第二季度销售、一般和行政费用为93,063千美元，较2020年同期增长16.5%；上半年为183,161千美元，较2020年同期下降0.2%[118][120] - 2021年第二季度公司费用增加，主要因法律和解及人员成本上升[127] - 2021年上半年内容成本增加，主要因体育赛事转播权费用、收入分成成本和数字广告成本上升[138] - 2021年上半年销售、一般和行政费用略有下降，主要因坏账费用、本地佣金、银行费用和人员成本降低[139] - 2021年上半年折旧费用增加，因新增固定资产投入使用，摊销费用基本保持不变[140] - 2021年上半年利息费用增加，主要因融资负债利息增加[146] 盈利状况 - 2021年第二季度净亏损为5,891千美元，较2020年同期减少83.8%；上半年净亏损为27,809千美元，较2020年同期减少36.3%[118][120] - 2021年第二季度调整后EBITDA为36,857千美元，较2020年同期增加43,232千美元；上半年为45,789千美元，较2020年同期增长114.5%[118][120] - 2021年第二季度资产或站点处置收益为20万美元，2020年同期损失为380万美元[128] - 2020年第二季度无形资产减值约450万美元，源于FCC许可证的临时减值测试[129] - 2021年第二季度所得税费用为70万美元，税前账面亏损520万美元，有效税率约为 - 14.3%；2020年同期所得税收益为1200万美元，税前账面亏损4830万美元，有效税率约为24.8%[130] 疫情相关安排 - 2021年第三季度多数员工将返回电台或办公室工作，公司已制定疫情防控协议[109] 成本管理 - 公司实施成本管理计划，大幅限制第三方合同服务、差旅和可自由支配支出[110] 费用变动原因 - 本地营销协议费用减少是因为公司于2020年10月停止为KESN - FM电台编程[126] 现金流量 - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为1.25亿美元，2021年和2020年上半年经营活动产生的现金分别为2070万美元和5200万美元[153] - 2021年上半年经营活动提供的净现金为2.0691亿美元，2020年同期为5.1989亿美元，主要因新冠疫情影响销售和非现金项目净减少[162][165] - 2021年上半年投资活动使用的净现金为1113万美元，2020年同期提供的净现金为7275.8万美元，2021年主要与资本支出有关[163][164] - 2021年上半年融资活动使用的净现金为1.56344亿美元，主要是因资产出售所得款项的1.15亿美元强制预付款和2020年循环信贷协议6000万美元自愿还款；2020年同期提供的净现金为5516万美元，主要是2020年循环信贷协议借款所得6000万美元[167] 融资情况 - 2020年3月6日，公司签订2020年循环信贷协议，获得1亿美元循环信贷额度，取代2018年循环信贷协议[159] - 公司子公司获得薪资保护计划（PPP）无担保贷款，本金总额为2000万美元[161] - 公司持续监控资本结构，会评估剥离广播电台或其他资产、发行股权和/或债务证券获取额外资本的机会，但无法保证能以商业上可接受的条款获得融资[157] - 2019年9月26日，公司签订再融资信贷协议，为2022年到期的定期贷款本金余额再融资[158] - 2019年6月26日，公司签订契约发行6.75%优先票据[160] 资产负债表外安排 - 截至2021年6月30日，公司没有任何资产负债表外安排[169] 会计政策 - 公司关键会计政策和估计自2021年3月31日至6月30日的三个月内未发生重大变化[170]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2.017亿美元，同比下降10.9%，较上季度有所改善，在剔除政治因素后，第四季度同比下降17%，第一季度同比下降不到10% [27][28] - 季度费用下降500万美元，降幅3%，若不是NCAA锦标赛回归，费用降幅会更大，本季度实现了超过1000万美元的永久性成本削减，固定成本基础比2019年基线永久降低超5000万美元 [30][31] - 第一季度EBITDA为890万美元，运营现金流为2600万美元，现金增加2200万美元，季度末现金余额约2.94亿美元 [31][32] - 获得2000万美元PPP贷款，第一季度收到170万美元，4月初收到1830万美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字业务在本季度表现突出，播客业务同比增长约35% [7][28] - 对数字与现货收入的呈现方式进行了更改，将与流媒体同步播出受众相关的收入不再作为数字收入呈现，该变化规模为中个位数百万美元，对总收入无影响 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国人口普查局调查显示，不到2%的小企业永久关闭，不到8%预计将永久处于较低运营水平，90%的小企业已恢复或预计恢复到疫情前水平 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 利用体育博彩广告类别增长，业务已接近2020年全年的两倍，凭借本地业务、体育人才和NFL版权，成为体育博彩公司的理想营销合作伙伴，还推出全国联合体育博彩节目Picks Central [14][15] - 利用场馆活动和音乐会增加的机会，虽预计第二、三季度活动收入仍低于疫情前水平，但与现场推广商的合作对话大幅增加，部分活动有望超疫情前表现 [16] - 继续扩大播客内容库，与DCP Entertainment达成合作，将其播客进行分发、营销和货币化，对播客网络进行重新品牌化，整合全国和本地播客 [18][19] - 成功将播客人才拓展到全国联合广播，继Ben Shapiro后，与Dan Bongino合作，其节目将于5月24日在多个市场推出 [20][22] - 进行成本削减，通过设施整合、合同重新谈判和优化业务流程，预计2022年对损益表产生积极影响，随着EBITDA恢复，有望实现快速去杠杆化 [23][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境持续改善，公司对增长股东价值充满信心，认为自身竞争地位、执行能力、收入增长驱动力和产生自由现金流的能力为短期和长期增长提供了可行途径 [10] - 目前业务同比增长超35%，预计随着季度推进，同比收入表现将继续改善 [26] 其他重要信息 - 正在对纳什维尔的一处房产进行竞争性销售流程，未来将分享更多细节 [35] 问答环节所有提问和回答 - 无问题提出 [35]

收入情况 - 2021年第二季度收入预计较2020年同期增长，但与疫情前相比仍受负面影响[91] - 2021年第一季度净收入2.01728亿美元，较2020年同期的2.27914亿美元下降11.5% [107] 贷款情况 - 公司子公司获得薪资保护计划（PPP）无担保贷款总计2000万美元，约170万美元于2021年3月31日前或当日收到，其余于4月1日收到，年利率1.0%，到期日至2026年4月1日[99] 成本费用 - 2021年第一季度内容成本9014.8万美元，较2020年同期的8856.6万美元增长1.8% [107] - 2021年第一季度销售、一般及行政费用9009.8万美元，较2020年同期的1.03627亿美元下降13.1% [107] - 2021年第一季度折旧和摊销费用1341万美元，较2020年同期的1279万美元增长4.8% [107] - 2021年第一季度本地营销协议费用49.6万美元，较2020年同期的104.7万美元下降52.6% [107] - 2021年第一季度公司费用1643.8万美元，较2020年同期的1180.9万美元增长39.2% [107] 利润指标 - 2021年第一季度调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为893.2万美元，较2020年同期的2772.5万美元下降67.8% [107] - 2021年第一季度调整后EBITDA为893.2万美元，2020年同期为2772.5万美元，有所下降[122] - 2021年第一季度GAAP净亏损为2191.7万美元，2020年同期为735.1万美元[122] 公司运营安排 - 公司自2020年3月起多数员工居家办公，实施成本管理计划，将从2021年5月1日起恢复401(k)和健康储蓄账户供款匹配[95][96] 现金情况 - 2021年3月31日，公司现金及现金等价物为2.938亿美元，2021年和2020年第一季度经营活动产生的现金分别为2590万美元和2420万美元[123] - 2021年第一季度经营活动净现金流入为2594.6万美元，2020年同期为2421.6万美元，略有增加[131] - 2021年第一季度投资活动净现金流出为289万美元，主要与资本支出有关；2020年同期为流入889.2万美元，与出售WABC的收益有关[132][133] - 2021年第一季度融资活动净现金流出为101.1万美元，主要与定期贷款本金支付和融资义务偿还有关；2020年同期为流入5700.8万美元，主要来自2020年循环信贷协议借款[134][135] 税务情况 - 2021年第一季度所得税收益为430万美元，有效税率约为16.6%；2020年同期所得税收益为150万美元，有效税率约为17.4%[118] 债务情况 - 2026年到期定期贷款从2020年3月31日的7181万美元降至2021年的5512万美元，减少1669万美元[117] - 6.75%优先票据从2020年的8438万美元降至2021年的7642万美元，减少796万美元[117] - 2020年循环信贷安排从2020年的47万美元增至2021年的188万美元，增加141万美元[117]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，公司总营收2.46亿美元，同比下降13.1%，降幅小于第三季度的一半；剔除政治因素后，下降17.3%，较上一季度有所改善 [11] - 2020年全年，总营收8.15亿美元，较2019年下降25%；政治收入2630万美元；全年费用下降1.43亿美元，即16%；EBITDA略高于8200万美元；经营活动产生现金3300万美元；资本支出1490万美元；年末现金余额2.72亿美元，净债务减少近3亿美元 [13][14] - 2021年第一季度目前营收进度同比下降约20%，但公司预计最终结果会好于当前进度 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字业务2020年全年收入同比增长12%，由播客业务带动，播客增长近40%；第四季度数字业务增长11.3% [6][12] - 2020年第四季度，播客业务中的Dan Bongino、Ben Shapiro和Mark Levin排名新闻类前十，1月在苹果所有播客中排名前十；全年播客下载量超10亿次，较2019年增长40%；2021年第一季度播客业务增长超30% [8] - 广播广告支持音频消费约占四分之三，与疫情前大致一致；汽车内广告支持收听中，广播份额近90%，基本未变；行业流媒体收听占AM、FM总收听量的13%，公司流媒体平台第四季度总收听时长同比增长超10%，智能音箱占流媒体收听量超四分之一 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，广告类别中政府、金融服务、饮料和食品产品以及公用事业表现较好；体育博彩成为新的增长驱动力，目前该类别承诺收入几乎与2020年全年相当 [7] - 2021年第一季度，网络和全国市场表现好于本地市场，这一模式在2020年下半年就已出现 [23] - 2021年第一季度，PPM市场和日记市场差距缩小 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续关注成本削减，聚焦差旅和娱乐、房地产、业务流程改进和技术效率提升三个领域 [19] - 播客业务将继续有机增长，同时不排除明智的收购，目前主要通过与人才合作的方式发展 [31] - 公司认为自身在体育博彩合法化的州拥有强大资产，有望在该类别不断增长的音频支出中占据健康份额 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司虽仍受假期新冠疫情激增和疫情结束时间不确定性的影响，但看到一些令人鼓舞的迹象，如许多广告类别正在改善 [6] - 2021年第一季度最终结果预计好于当前进度，因为2020年3月业务受到显著影响 [10] - 对于受疫情影响较大的类别，如娱乐、餐厅和汽车，全年情况难以预测，取决于疫苗、刺激措施、小企业环境等因素 [29] 其他重要信息 - 公司完成两项非核心资产剥离，产生2.82亿美元毛收入 [6] - 公司计划出售纳什维尔的一处房产 [15] - 公司与NCAA就2020年合同纠纷仍在法庭上解决，但同意转播2021年NCAA锦标赛 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 体育博彩业务的增长空间、是否会成为前五大类别以及对体育版权节目和广播价值的影响，以及是否会进行更多永久性固定成本削减 - 体育博彩业务有增长潜力，有可能成为广播的重要类别，但需应对法律和监管框架的复杂性；公司在该领域有优势，且与体育内容有协同效应 [18] - 公司会继续关注成本削减，聚焦差旅和娱乐、房地产、业务流程改进和技术效率提升三个领域 [19] 问题2: 额外成本削减的具体领域，2020年第一季度政治收入的预估，第一季度营收进度按网络、本地、全国的细分情况，不同地区市场表现，第二季度广告预订情况，体育博彩业务的规模排名 - 成本削减是持续过程，涉及远程工作、房地产和业务流程改进等方面，目前不公布具体数字，会全年更新 [21] - 2020年第一季度政治收入略超400万美元 [22] - 目前网络和全国市场表现好于本地市场，这一模式在2020年下半年就已出现 [23] - 2021年第一季度，PPM市场和日记市场差距缩小 [24] - 目前判断第二季度广告预订情况还太早，预计第一季度结果会好于当前进度 [25] - 体育博彩业务是新兴领域，2020年未进入前十 [26] 问题3: 2019年受疫情影响较大的类别（旅游、娱乐、酒店）占营收的百分比以及今年的恢复预期，播客业务在数字业务中的规模，是否会披露更多播客业务指标或采取其他方式提升资产价值 - 公司不提供各类别营收细分情况，受疫情影响较大的类别仍面临压力，但整体营收进度下降20%，全年情况取决于疫苗、刺激措施、小企业环境等因素 [28][29] - 播客业务目前是数字业务中最大的组成部分，占比40%，未来可能更大；公司专注于有机增长，不排除明智的收购，目前主要通过与人才合作的方式发展 [31] 问题4: 待使用收益的具体安排，第四季度政治收入和政治EBITDA利润率高的原因 - 1.33亿美元的再投资资金用途广泛，可用于资本支出和投资收购；若未进行再投资，约一半将用于偿还定期贷款，另一半将在第三季度末和第四季度初在定期贷款和债券之间按比例分配 [33] - 政治业务是高利润率的收入产品，成本主要是销售成本和边际成本，整个行业都是如此 [34]

业务覆盖与规模 - 公司每月为超25亿人提供优质内容，拥有415个自有运营电台，覆盖86个市场，近7300个附属电台[17] - 公司流媒体音频平台月均至少产生3000万听众小时，Westwood One播客网络月均产生9400万次下载、播放和收听[24] - 截至2021年2月16日，公司在阿比林、德克萨斯州拥有4个电台，在阿尔伯克基、新墨西哥州拥有8个电台等多个市场有不同数量的电台布局[66][67] - 公司约有7300家广播电台与Westwood One网络关联，失去关联协议或不利续约可能影响运营结果[127] - 公司是音频优先的媒体和娱乐公司，每月向超2.5亿人提供优质内容[208] - 公司通过415个自有运营电台在86个市场提供本地节目，通过Westwood One在近7300个附属电台提供全国联合节目[208] 公司竞争策略 - 公司主要通过执行增强运营绩效、拓展高增长数字业务、优化资产组合三个策略来提升竞争力[19][22] - 公司电台广告销售采用分层佣金结构，通过拓展广告客户群、培训销售人员和提供优质服务来超越竞争对手[41] - 影响电台竞争地位的因素包括品牌形象、节目内容、听众评级等，公司通过多种方式提升竞争力[46] 收入来源与结构 - 公司大部分收入来自电台广告销售，还通过网络商业时段销售、购买商业库存转售等方式创收[37] - 公司广告客户类别多样，主要包括专业服务、金融、汽车等行业，偶数年还从政治相关方获得收入[28][40] - 广告收入按季度波动，第一季度通常最低，第二和第四季度通常最高，且收入在不同年份也会波动，偶数年政治广告支出增加[57] - 公司主要收入来源是广告销售，收入具有季节性，一季度通常较低，二、四季度较高，偶数年因政治广告支出增加而波动[125] - 公司主要收入来源是广告时间销售，受本地、区域和全国广告商需求及广告费率影响[209] - 公司通过管理广告时间库存和根据供需调整价格来最大化收入，广告合同一般为短期[210] - 公司有三大主要收入流，广播电台收入主要通过向本地、区域和全国客户销售地面广播电台广告时间获得[211] 广告销售相关 - 电台广告价格主要基于受众份额、供需关系和品牌忠诚度等因素，多数收入变化由需求驱动的价格和库存利用率变化导致[43] - 电台广告收费受当地竞争、市场需求和听众基础等因素影响，市场和宏观经济变化可能影响公司业绩[47] 行业竞争情况 - 电台广播行业竞争激烈，公司电台与其他电台及多种媒体竞争听众和广告收入[45] - 行业竞争激烈，收视率或市场份额下降会对公司收入产生不利影响，如其他电台改变节目形式、新电台采用竞争格式等情况都可能导致公司电台收视率和收入降低[135,136,137] - 1996年《电信法》开放市场竞争，未来FCC放宽所有权规则可能进一步加剧竞争，公司无法保证能维持或增加广告收入市场份额[141] 员工情况 - 截至2020年12月31日，公司员工总数为3787人，其中全职员工2743人，约126名员工受集体谈判协议覆盖[55] 通货膨胀影响 - 到目前为止，通货膨胀对公司的收入、费用或经营业绩没有重大影响[58] 广播许可证相关 - 广播电台许可证一般每次授予和续期最长为8年，最近一次续期周期从2019年6月开始，到2022年4月结束，无法保证所有许可证未来能全额续期[63] - 通信法禁止未经FCC事先批准转让广播许可证，FCC在决定是否批准时会考虑多种因素[74] - 2011年收购和2018年从第11章破产程序中走出时，公司按FCC规则将部分电台放入两个剥离信托，截至2021年2月16日，信托中还剩3个电台[77] - 2020年5月，公司获FCC批准可拥有100%外国投票权和/或股权所有权[78] - 公司当前广播电台所有权不受多重和交叉所有权规则影响，但未来收购电台数量受限[80] - 若股东违反所有权规则，公司可能无法获得FCC开展电台业务的授权和未来收购同意[81] - 广播行业受FCC广泛监管，公司无法保证FCC会批准现有或未来的许可证续期申请，续期可能附带特殊条件[159] 版税相关 - 公司需向美国三大表演权组织支付音乐作品广播版税，新PRO出现和相关诉讼或影响版税成本[97] - 立法可能要求广播公司向唱片公司或录音艺术家支付额外版税，目前公司仅向作曲家和出版商支付版税，未来立法影响无法预测[174][175] 交易法规相关 - 收购价格或公平市场价值达9400万美元及以上的交易受HSR法案约束，2021年3月4日起门槛降至9200万美元[99] - 公司估计在多个市场拥有超过35%的广播广告收入份额，此类交易可能受DOJ更严格审查[99] - 电台若代理另一电台超15%的每周节目时长或销售超15%的每周广告时间，将被视为拥有该电台所有权[92][96] - 公司曾受DOJ对多笔过往交易的调查，未来交易可能面临调查或执法行动[100] - 涉及HSR法案等待期的收购，公司在等待期结束或终止前不会按LMA、JSA等协议运营收购电台[104] - 无法保证DOJ或FTC未来行动不会对公司交易和运营产生重大不利影响[105] 新冠疫情影响 - 公司2020财年因新冠疫情收入下降，疫情预计持续对业务产生负面影响[117] 信息技术风险 - 公司面临信息技术基础设施中断或安全漏洞风险，可能干扰运营、泄露信息并损害声誉[130] 关键人员依赖 - 公司业务依赖少数关键管理和运营人员，失去他们可能对业务产生重大不利影响[133] 债务相关 - 公司债务协议中的多项重大契约可能影响公司运营和流动性，违反契约可能导致违约和债务加速到期[146,147] - 部分可变债务使用LIBOR作为基准利率，LIBOR的逐步淘汰、改革或替换可能对公司可变利率债务成本产生负面影响[148,152] 资产减值 - 截至2020年12月31日，FCC许可证占公司资产的44.4%，2020年和2019年分别记录了450万美元和1670万美元的FCC许可证减值费用，未来减值审查可能导致更多减值费用[154] 应收账款风险 - 公司应收账款面临信用风险，虽有监控和限制程序，但无法保证能有效避免损失，坏账准备金也不一定充足[155,156] 控股公司资金依赖 - 公司作为控股公司依赖子公司支付资金来履行义务，子公司的支付可能受到法律限制且取决于其盈利情况[158] 数字媒体监管 - 数字媒体业务的立法和监管可能增加公司成本、导致执法行动或迫使公司改变业务模式[164] FCC监管处罚 - FCC对规则和条例执行严格，公司曾因违反赞助识别规则等被罚款，未来可能继续面临此类处罚[166,167] - 公司可能面临FCC新调查或程序，结果无法预测，若导致罚款、和解、吊销执照等，经营和业务可能受重大不利影响[173] 股票市场相关 - A类普通股公开市场可能波动，受股票可交易数量、交易量、债务、行业状况等多种因素影响[176][177] - 2020年5月20日董事会通过权利计划，若有人或团体持有公司10%以上（被动机构投资者为20%以上）A类普通股，权利计划将生效，可能使第三方收购公司或大量普通股更困难，权利将于2021年4月30日到期[179][183] 前瞻性陈述风险 - 前瞻性陈述受诸多风险和不确定因素影响，实际结果可能与陈述有重大差异，包括新冠疫情、营收、现金流、行业状况等因素[184][185] 物业情况 - 公司拥有并租赁物业支持业务，物业状况良好但需定期维护和翻新[190][191][192] 法律诉讼 - 公司面临多起法律诉讼，包括与Pre - 1972录音相关诉讼、401(k)计划诉讼、与NCAA的诉讼等，目前无法合理估计这些诉讼对财务状况、经营成果或现金流的影响[193][194][197] - 公司预计未来会不时参与其他索赔或诉讼，虽无法估计已知其他索赔的最终解决影响，但认为不会对财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[198] 股东情况 - 截至2021年2月16日，A类普通股有大约232名登记持有人，B类普通股有96名登记持有人[201] 股息政策 - 公司自成立以来未宣布或支付普通股现金股息，目前也无相关计划，且受信贷协议限制[202]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收1.964亿美元，较2019年第三季度下降29.4%，较第二季度增长34.5%，9月营收比6月高35% [16] - 第三季度EBITDA为2040万美元，本季度现金余额增加350万美元，年初至今自由现金流超过4500万美元 [19] - 2020年资本支出预计降至1700万美元，第三季度已支出400万美元 [19] - 第三季度获得约250万美元的税收退款 [20] - 自年初以来净债务减少超过3.3亿美元，自破产季度以来减少超过5.85亿美元，降幅46% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字业务整体增长，占本季度营收超10%，播客业务增长近50%，9月下载量超1.02亿次，同比增长47% [9][16] - 政治业务收入强劲，第三季度达580万美元，创第三季度新高，第四季度有望再创新高 [8][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 现货和网络市场表现相当，较2019年下降约30% [16] - 日记市场表现优于PPM市场 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是实现收入最大化，通过严格的成本管理和增强流动性来抵消疫情影响，确保从疫情中脱颖而出并实现长期成功 [5] - 计划将销售、营销、研究和洞察工作集中到一个团队，以提高效率 [11] - 继续寻找简化业务流程的方法，特别是在非创收职能方面 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度预订量有积极势头，但由于近期疫情加速、潜在的关闭措施和宏观环境的不确定性，对年底业绩持谨慎态度 [13] - 公司的流动性、更高效的费用结构和增长举措使其有信心应对未来挑战，并在经济反弹时抓住机会 [14] 其他重要信息 - 公司与美国公共媒体合作推出了新的Marketplace Minute，通过智能音箱、广播和播客进行分发 [10] - 公司与NCAA就2020赛季权利费用纠纷提起诉讼，目前无法合理估计诉讼影响 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司大量现金的用途以及并购机会的关注点 - 公司表示偿还债务仍是首要任务，但如果有有趣的机会，无论是在广播领域还是其他领域，都愿意考虑，但对预期回报有较高要求 [27][28] 问题: 第四季度现货、网络和数字业务的情况 - 第三季度现货和网络市场有很好的复苏，全国现货市场较第二季度有显著改善；第四季度两个渠道都受益于NFL回归，全国市场更强，本地市场部分受益于政治业务，但公司对疫情影响持谨慎态度 [29][30][31] 问题: 12月非政治业务的预订情况 - 公司表示目前只能评论当前的业务进度，更多信息将在明年的财报电话会议中提供 [32]

疫情影响 - 2020年3月起新冠疫情开始影响公司合并经营业绩，预计2020年第四季度合并收入仍将受负面影响，且负面影响将持续至经济状况改善[140] 成本管理措施 - 公司采取成本管理措施，包括招聘冻结、限制第三方服务、限制差旅和自由支配支出、间歇性休假、临时减薪、暂停401(k)和健康储蓄账户匹配供款、裁员等[146] 收入情况 - 2020年第三季度净收入19.6385亿美元，较2019年同期的28.0808亿美元下降30.1%；前三季度净收入57.0321亿美元，较2019年同期的82.7977亿美元下降31.1%[156][158] - 2020年前三季度净收入下降，主要因本地和全国广播广告收入及贸易收入减少，部分被政治和数字收入增加抵消[176] EBITDA情况 - 2020年第三季度调整后EBITDA为2.0331亿美元，较2019年同期的5.8707亿美元下降65.4%；前三季度调整后EBITDA为4.1681亿美元，较2019年同期的16.2325亿美元下降74.3%[156][158] - 2020年第三季度调整后EBITDA为2033.1万美元，2019年同期为5870.7万美元；2020年前九个月调整后EBITDA为4168.1万美元，2019年同期为1.62325亿美元[193] 内容成本情况 - 2020年第三季度内容成本8.2014亿美元，较2019年同期的9.8335亿美元下降16.6%；前三季度内容成本23.6304亿美元，较2019年同期的29.5931亿美元下降20.1%[156][158] - 2020年第三季度内容成本下降，主要因人员成本降低、体育赛事取消或推迟及音乐许可费减少[160] - 2020年前三季度内容成本下降，主要因人员成本降低、体育赛事取消或推迟及节目成本和音乐许可费减少[177] 销售、一般和行政费用情况 - 2020年第三季度销售、一般和行政费用8.6323亿美元，较2019年同期的11.5289亿美元下降25.1%；前三季度该费用26.9856亿美元，较2019年同期的34.4609亿美元下降21.7%[156][158] - 2020年第三季度销售、一般及行政费用下降，主要因人员成本降低、佣金减少、活动相关费用降低等[161] - 2020年前三季度销售、一般及行政费用下降，主要因人员成本降低、活动相关费用降低等，部分被坏账费用增加和新本地佣金摊销增加抵消[178] 折旧和摊销费用情况 - 2020年第三季度折旧和摊销费用1.3151亿美元，较2019年同期的1.1885亿美元增长10.7%；前三季度该费用3.9063亿美元，较2019年同期的4.0020亿美元下降2.4%[156][158] - 2020年第三季度折旧和摊销增加，因2020年有额外固定资产投入使用[163] 地方营销协议费用情况 - 2020年第三季度地方营销协议费用98.4万美元，较2019年同期的90.2万美元增长9.1%；前三季度该费用303.7万美元，较2019年同期的238.3万美元增长27.4%[156][158] 公司费用情况 - 2020年第三季度公司费用1692.6万美元，较2019年同期的1190.5万美元增长42.2%；前三季度该费用3906.5万美元，较2019年同期的4709.7万美元下降17.1%[156][158] - 2020年第三季度公司费用增加，主要因重组费用增加，部分被激励和基于股票的薪酬费用降低抵消[165] 净亏损情况 - 2020年第三季度净亏损1580.3万美元，2019年同期净利润1632.3万美元；前三季度净亏损5947万美元，2019年同期净利润5963.5万美元[156][158] - 2020年第三季度GAAP净亏损为1580.3万美元，2019年同期净利润为1632.3万美元；2020年前九个月GAAP净亏损为5947万美元，2019年同期净利润为5963.5万美元[193] 资产或电台出售处置损失情况 - 2020年第三季度资产或电台出售处置损失190万美元，主要因退出部分设施处置固定资产[166] - 2020年前三季度资产或电台出售处置损失750万美元，主要因出售DC土地、退出部分设施处置固定资产及WABC出售[183] 利息费用情况 - 2020年前三季度利息费用减少，从6610.1万美元降至4897.7万美元[191] 现金情况 - 截至2020年9月30日，公司拥有3.537亿美元现金及现金等价物；2020年前九个月和2019年前九个月，公司经营活动产生的现金分别为6180万美元和8310万美元[195] - 2020年前九个月经营活动提供的净现金为6177.3万美元，较2019年同期的8306.3万美元有所下降，主要因销售减少、收款改善和非现金活动减少[203][204] - 2020年前九个月投资活动提供的净现金为6877.4万美元，2019年同期为1.2912亿美元，2020年包含出售DC土地和WABC的收益，部分被资本支出抵消[205] - 2020年前九个月融资活动提供的净现金为2.06168亿美元，2019年同期使用的净现金为2.33078亿美元，2020年主要源于塔楼出售和2020年循环信贷协议借款，部分被塔楼出售还款和定期贷款本金支付抵消[207] 信贷协议及票据发行情况 - 2019年9月26日，公司签订再融资信贷协议，为2022年到期的定期贷款本金余额再融资[199] - 2020年3月6日，公司签订2020年循环信贷协议，获得1亿美元循环信贷额度，取代2018年循环信贷协议[200] - 2019年6月26日，公司签订契约发行6.75%优先票据[201] 资产负债表外安排情况 - 截至2020年9月30日，公司没有任何资产负债表外安排[209]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收1.46亿美元，较2019年第二季度下降46.6%，4月下降51%，5月下降50%，6月下降39% [29] - 第二季度EBITDA为负630万美元，同站基础上营收下降46.6% [12] - 2020年预计实现固定成本削减约8500万美元，其中第二季度实现约3600万美元，剩余约4000万美元将在年内实现 [33] - 第二季度通过运营产生2800万美元现金，削减2020年资本支出预算超40%，约1300万美元，第二季度资本支出约250万美元 [34] - 上半年净债务从超10亿美元降至8.84亿美元，减少约1.24亿美元 [38] - 截至6月30日，现金余额达1.97亿美元，较3月增加9100万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电台业务方面，日记市场表现优于PPM市场，网络业务表现略好于现货业务 [13] - 数字业务持续增长，同站基础上增长3.6%，播客业务有机收入增长超25%，6月下载量达9500万次，较5月增长16%，同比增长41% [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 现货业务方面，较小市场表现优于较大市场，专业服务和一般服务等类别有所复苏，娱乐类仍低迷 [24] - 7月广告销售下降约32%，8月订单增加 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在疫情前完成转型，建立多渠道多平台媒体公司，进入疫情时势头良好，有能力应对危机 [6][7] - 短期聚焦营收恢复、费用削减和现金管理，长期继续执行增长计划，推动股东价值增长 [11] - 探索非核心资产处置以增加流动性和降低债务，如出售塔楼组合及相关资产 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度是艰难季度，广告客户取消和预订下降影响大，但各月营收和利润有改善，7月持续 [12] - 第三季度预订有改善，预计结果将好于第二季度，但经济和疫情影响仍带来不确定性 [23] - 成本行动将缓解营收下降，当前现金余额和塔楼交易带来的现金增加，使公司有信心应对经济衰退，抓住反弹机会 [27] 其他重要信息 - 公司收到美国证券交易委员会关于取消外国所有权上限的有利命令，得以转换所有未行使的认股权证 [44][45] - 公司仍在努力将纳什维尔的一处房产推向市场，预计交易将在2021年进行 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 7月广告销售是否处于低30%的水平，以及从长期规划来看，数字广告的增量机会是否比疫情前更大？ - 7月结果下降约32%，8月订单增加，对本季度持建设性态度，但仍有不确定性 [46] - 数字业务机会依然强劲，播客业务表现出色，第三季度进展良好，今年预订量比2019年全年多24%；流媒体业务表现优于现货业务，本地数字服务表现是广播业务的两倍 [47][48] 问题2: 本季度关闭Westwood One新闻业务的决策原因及对损益表的影响，秋季具体的体育赛事曝光情况，以及是否会考虑将一些高知名度播客标题授权给其他方进行独家合作？ - 关闭Westwood One新闻业务是因为广播新闻业务成本高且难以盈利，从EBITDA角度考虑决定放弃，但对营收和EBITDA影响不大 [52] - 体育方面主要关注NFL和NCAA，第三季度体育赛事曝光度大于第二季度，若赛事取消或推迟，会有EBITDA和营收影响，但相关费用也会减少 [55] - 公司专注于广告支持模式，通过销售执行、营销能力和与广告商的关系来实现播客内容的货币化和增长，目前不考虑授权播客内容 [53][54]

疫情对公司业绩的影响 - 2020年3月起新冠疫情影响公司合并经营业绩，预计第三季度合并收入仍受负面影响，直至经济状况改善[126] - 2020年第二季度净收入下降主要因本地和全国广播广告收入减少[141] - 2020年上半年净收入下降，主要因本地和全国广播广告收入及贸易收入减少，部分被政治和数字收入增加抵消[158] 公司成本管理措施 - 公司采取成本管理措施，包括招聘冻结、限制第三方服务、限制差旅、间歇性休假、临时减薪、暂停401(k)和健康储蓄账户匹配等，若业务中断持续，将考虑更多措施[129] 财务数据对比（2020年与2019年同期） - 2020年第二季度净收入14.6022亿美元，较2019年同期的27.9673亿美元下降47.8%；上半年净收入37.3936亿美元，较2019年同期的54.7169亿美元下降31.7%[138][140] - 2020年第二季度调整后EBITDA为 - 637.5万美元，较2019年同期的6181.9万美元下降110.3%；上半年调整后EBITDA为2135万美元，较2019年同期的1.03623亿美元下降79.4%[138][140] - 2020年第二季度内容成本6572.5万美元，较2019年同期的9384.4万美元下降30.0%；上半年内容成本1.54291亿美元，较2019年同期的1.97596亿美元下降21.9%[138][140] - 2020年第二季度销售、一般和行政费用7990.4万美元，较2019年同期的1.15817亿美元下降31.0%；上半年该费用1.83531亿美元，较2019年同期的2.2932亿美元下降20.0%[138][140] - 2020年第二季度净亏损3631.6万美元，2019年同期净利润4286.1万美元；上半年净亏损4366.7万美元，2019年同期净利润4331.2万美元[138][140] - 2020年第二季度折旧和摊销略有下降，因某些无形资产在2020年第二季度已完全摊销[145] - 2020年第二季度本地营销协议费用增加，因与Meruelo Media的协议于2019年7月结束[146] - 2020年第二季度公司费用下降，主要因重组费用、激励和薪资费用降低[147] - 2020年第二季度资产或电台出售损失380万美元，主要因DC土地出售；2019年同期收益4780万美元，含EMF出售收益4760万美元[148][149] - 2020年第二季度无形资产减值约450万美元，源于FCC许可证的临时减值测试[150] - 2020年第二季度总利息费用下降，从2019年的2119.1万美元降至1588.8万美元[152] - 2020年第二季度公司录得所得税收益1200万美元，有效税率约24.8%；2019年同期所得税费用1700万美元，有效税率约28.3%[153] - 截至2020年6月30日，公司有1.969亿美元现金及现金等价物，2020年和2019年第二季度经营活动产生的现金分别为5240万美元和4900万美元[175] - 2020年上半年经营活动提供的净现金为5241.1万美元，2019年同期为4895.4万美元，主要因非现金活动增加和营运资金有利变化[182][183] - 2020年上半年投资活动提供的净现金为7275.8万美元，2019年同期为9280.4万美元，2020年包含DC土地出售和WABC出售所得款项[185] - 2020年上半年融资活动提供的净现金为5473.8万美元，2019年同期使用的净现金为1.4883亿美元，2020年主要是2020年循环信贷协议借款所得6000万美元[187] - 2019年上半年融资活动使用的净现金中包含发行6.75%优先票据所得5亿美元，用于偿还6.392亿美元定期贷款债务[188] 费用下降原因 - 2020年第二季度内容成本下降主要因成本节约行动、体育赛事取消或推迟、联合节目成本和音乐许可费减少[142] - 2020年第二季度销售、一般和行政费用下降，主要因人员成本降低、佣金减少、活动相关费用降低和激励应计减少，部分被坏账费用增加抵消[143] 法案对财务的影响 - 《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》调整了2020年第二季度有效税率和上一年度应付或应收所得税，目前预计对公司财务结果和流动性无重大影响[132] 公司应对疫情的能力与措施 - 公司认为其全国平台和广泛电台组合有助于维持更稳定收入流，但未来收入或盈利能力仍可能下降[176] - 公司相信其商业模式、现有现金储备及加强资产负债表的措施（如DC土地出售和提取6000万美元循环信贷）有助于应对疫情[177] - 公司会评估出售电台或其他资产、发行股权和/或债务证券获取额外资本的机会，但不确定能否以可接受条款获得融资[178] 信贷协议相关 - 2020年3月6日，公司签订2020年循环信贷协议，获得1亿美元循环信贷额度，取代2018年循环信贷协议[180] - 2019年9月26日，公司签订再融资信贷协议，对2022年到期定期贷款的未偿本金余额进行再融资[179] 资产负债表外安排情况 - 截至2020年6月30日，公司没有任何资产负债表外安排[189]