财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度收入为18亿美元，同比增长3%，主要得益于Magellan Complete Care（MCC）业务的增长 [31] - 第一季度净利润为1830万美元，每股收益（EPS）为073美元，相比2019年第一季度的40万美元净利润和002美元EPS有显著提升 [31] - 第一季度分部利润为7480万美元，同比增长超过60%，主要得益于运营执行改善、前期有利调整以及COVID-19在3月底对部分业务利用率的影响 [23][32] - 调整后净利润为2860万美元，调整后EPS为115美元，同比增加1900万美元 [32] - 公司现金及投资总额为2812亿美元，较2019年底增加8580万美元，其中123亿美元为受监管实体的超额资本和未分配收益 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保健业务 - 第一季度医疗保健业务分部利润为6210万美元，同比增长1710万美元，主要得益于MCC在弗吉尼亚和纽约的有利前期调整以及健康保险费的恢复 [33] - COVID-19导致3月下旬医疗利用率下降，特别是选择性服务的减少，抵消了与疫情相关的直接医疗成本和早期药房补充费用 [33] 药房管理业务 - 第一季度药房管理业务分部利润为2090万美元，同比增长1260万美元，主要得益于PBM业务毛利率改善和特殊药物管理组合的强劲表现 [35] - 3月底药房处方量略有上升，但随后恢复正常水平 [35] 公司战略和发展方向 - 公司计划通过专有差异化模式改善复杂高成本人群的医疗结果并降低总医疗成本，重点包括加强行为健康、药房和临床能力，并开发针对复杂人群的整合价值主张 [15] - 公司决定出售MCC业务，交易价格为85亿美元，预计净收益超过每股30美元，同时与Molina Healthcare建立长期合作关系 [18][19] - 公司计划退出个人PDP市场，专注于健康计划和雇主PBM业务的增长 [21] - 公司正在推进转型计划，目标到2022年实现超过7500万美元的净分部利润改善 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID-19对行业的影响存在不确定性，但公司维持2020年全年指引，预计第二季度将因医疗利用率下降而表现强劲，下半年可能出现需求反弹 [23][40] - 公司正在通过创新实验室和临床领导委员会推动临床创新，特别是在行为健康和复杂人群管理领域 [26][27] - 公司预计2020年全年收入在70亿至74亿美元之间，净利润在4200万至6200万美元之间，分部利润在25亿至28亿美元之间 [41] 问答环节所有提问和回答 问题: COVID-19对行为健康和专科业务利用率的影响 - 3月底和4月行为健康业务利用率有所下降，特别是住院护理减少，但门诊护理转向远程医疗，远程医疗利用率增加了20倍 [54][55] - 专科业务中，选择性服务利用率下降，预计第二季度将继续保持较低水平，下半年可能出现需求反弹 [55] 问题: COVID-19对销售周期的影响 - 药房业务销售周期有所放缓，但现有业务的持续性可能改善 [58] - 行为健康和专科业务的对话正转向COVID-19对人群的长期影响，特别是心理健康需求的增加 [59][60] 问题: MCC对分部利润的贡献 - 第一季度MCC分部利润约为2500万美元，其中包括1200万美元的有利前期调整 [61] 问题: 核心业务的增长前景 - 公司计划通过整合行为健康和专科健康能力，专注于复杂人群管理，特别是在Medicaid和Medicare市场 [64][65] - 药房业务在州Medicaid计划中的表现强劲，未来增长潜力显著 [67] 问题: Part D业务退出对资本的影响 - 退出Part D业务将释放超过1亿美元的资本，包括法定资本、CMS再保险应收款和返利应收款 [70] 问题: 未来分部利润目标 - 公司预计2022年转型计划将带来7500万美元的分部利润改善，MCC退出不会对此产生重大影响 [72][73] - 2020年MCC预计贡献约8000万美元分部利润，Part D业务退出将带来约1000万美元的增量利润 [73] 问题: 出售MCC后的现金使用计划 - 公司将优先用于偿还债务，并考虑股票回购，同时投资于创新和能力提升 [76][77] 问题: 与Molina的合作试点 - 试点项目旨在通过数据、技术和护理协调降低总医疗成本，采用基于行为健康和总医疗成本节约的收益分享模式 [80][82]

财务表现 - 公司2020年第一季度GAAP净收益为4.6亿美元，调整后净收益为4.76亿美元[11] - 2020年第一季度GAAP稀释每股收益（EPS）为0.08美元，调整后稀释每股收益为0.86美元[11] - 2020年第一季度总收入为260.25亿美元，同比增长41.1%[14] - 2020年第一季度净收益为4600万美元，同比下降91.1%[14] - 2020年第一季度每股基本收益为0.08美元，同比下降93.7%[14] - 2020年第一季度综合收益（损失）为-9300万美元，同比下降115.2%[16] - 公司2020年第一季度净收益为46亿美元，较2019年同期的519亿美元有所下降[18] - 公司2020年第一季度总收入为260.25亿美元，其中管理医疗业务收入为249.36亿美元，专业服务业务收入为10.89亿美元[50] - 公司2020年第一季度运营利润为1.88亿美元，其中管理医疗业务贡献2.17亿美元，专业服务业务亏损2900万美元[50] - 公司2020年第一季度总收入为260亿美元，同比增长41%[61] - 公司2020年第一季度调整后稀释每股收益（EPS）为0.86美元，较2019年同期的1.39美元有所下降[63] - 公司2020年第一季度稀释每股收益（EPS）为0.08美元，较2019年同期的1.24美元大幅下降[63] - 公司在2020年第一季度总营收达到260.25亿美元，同比增长41%，主要得益于WellCare的收购和医疗保险市场的增长[71][72] - 公司在2020年第一季度净收益为4600万美元，同比下降91%，主要由于收购相关成本和医疗成本上升[69] - 公司2020年第一季度总营收增长41%至260.25亿美元，主要由于WellCare收购、健康保险市场业务增长以及健康保险费用恢复[80] 现金流与资本支出 - 公司2020年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-2.4亿美元，较2019年同期的13.16亿美元大幅减少[18] - 公司2020年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-32.72亿美元，主要由于30.48亿美元的收购支出[18] - 公司2020年第一季度融资活动产生的现金流量净额为8.39亿美元，主要来自25.42亿美元的长期债务融资[18] - 公司2020年第一季度资本支出为1.77亿美元，与2019年同期基本持平[18] - 公司2020年第一季度运营现金流为负2.4亿美元，主要受纽约州约7亿美元保费支付延迟的影响[61] - 公司2020年第一季度投资活动现金流出32.72亿美元，主要由于WellCare收购和投资组合净增加[84] - 公司2020年第一季度资本支出为1.77亿美元，用于系统增强、市场增长和公司总部扩建[85] - 公司预计2020年剩余时间内将从保险子公司获得约2.1亿美元的净股息，并计划支出约9.5亿美元的资本支出，主要用于系统增强、市场和公司总部扩展[91] - 公司预计2020年的可用现金、现金等价物、投资、运营现金流以及循环信贷额度将足以支持至少12个月的运营和资本支出[91] 资产与负债 - 截至2020年3月31日，公司现金及现金等价物为93.08亿美元，较2019年12月31日的121.23亿美元有所下降[13] - 2020年第一季度公司总资产为664.31亿美元，较2019年12月31日的409.94亿美元大幅增加[13] - 2020年第一季度公司长期债务为171.5亿美元，较2019年12月31日的136.38亿美元有所增加[13] - 2020年第一季度公司股东权益为236.56亿美元，较2019年12月31日的126.59亿美元显著增长[13] - 2020年第一季度公司医疗索赔负债为114.13亿美元，较2019年12月31日的74.73亿美元有所增加[13] - 公司2020年第一季度末现金及现金等价物余额为93.08亿美元，较2019年同期的63.45亿美元有所增加[18] - 公司2020年3月31日的医疗索赔负债净额为113.92亿美元，较2019年12月31日的74.73亿美元有显著增加[39] - 公司2020年3月31日的未报告索赔及预期发展金额为75.27亿美元[39] - 公司2020年3月31日的风险调整应收款为3.26亿美元，较2019年12月31日的2.45亿美元有所增加[39] - 公司2020年3月31日的总债务为172.79亿美元，较2019年12月31日的137.26亿美元有所增加[41] - 公司2020年第一季度债务与资本比率为42.2%，较2019年底的52.0%有所下降[90] - 截至2020年3月31日，公司拥有短期投资13.86亿美元和长期投资115.35亿美元，其中包括10.14亿美元的受限存款[99] 收购与合并 - 公司于2020年1月23日以195.55亿美元收购WellCare Health Plans，其中包括176.05亿美元的对价和19.5亿美元的债务承担[24] - WellCare收购为公司带来了高质量的Medicare平台和扩展的Medicaid服务，并增加了Medicare处方药计划[24] - WellCare收购的初步公允价值分配显示，无形资产估值为70亿美元，加权平均使用寿命为13年[26] - WellCare收购产生的商誉为106.2亿美元，反映了预期的协同效应和市场扩张机会[26] - 公司收购WellCare产生的商誉为106亿美元，主要与预期协同效应和WellCare的员工队伍相关[28] - 公司完成了对WellCare的收购，交易价值约为196亿美元，包括承担19.5亿美元的未偿债务[66] - 公司在2020年1月发行了1.71亿股普通股，公允价值为114.31亿美元，用于收购WellCare的所有流通股[46] - 公司2020年1月23日以196亿美元收购WellCare Health Plans, Inc.，包括承担19.5亿美元的未偿债务[58] 投资与证券 - 截至2020年3月31日，公司投资总额为129.04亿美元，其中97%的投资为投资级评级[30] - 公司持有的住宅抵押贷款支持证券主要由美国国家抵押贷款协会等机构发行，具有美国政府的隐性或显性担保[30] - 截至2020年3月31日，公司持有的债务证券中，未实现亏损总额为1.79亿美元[32] - 公司短期和长期债务证券的合同到期总额为103.31亿美元，实际到期可能因提前还款或赎回选项而有所不同[33] - 公司持有的资产支持证券总额为26.36亿美元，未实现亏损为3000万美元[32] - 公司持有的市政证券总额为25.11亿美元，未实现亏损为400万美元[30] - 公司2020年3月31日的公允价值资产总额为213.51亿美元，其中Level I资产为109.18亿美元，Level II资产为104.33亿美元[35] - 公司2020年3月31日的投资总额为110.29亿美元，其中Level I投资为7.97亿美元，Level II投资为102.32亿美元[35] - 假设2020年3月31日市场利率立即上升1%，公司固定收益投资的公允价值将减少约3.23亿美元[99] 股票与股东权益 - 公司2020年第一季度回购了291,000股普通股，总价值为5.58亿美元[17] - 公司2020年第一季度发行了171,225股普通股用于收购，总价值为11.526亿美元[17] - 公司2020年第一季度员工福利计划发行了2,448股普通股，总价值为500万美元[17] - 公司2020年第一季度股票补偿费用为1.17亿美元[17] - 公司2020年第一季度非控制性权益贡献为200万美元[17] - 公司在2020年第一季度回购了867.2万股普通股，耗资5亿美元[46] - 2020年第一季度，公司基本每股收益为0.08美元，稀释每股收益为0.08美元[48] 法律与监管 - 公司面临多项法律和监管诉讼，可能对财务状况、运营结果、现金流和流动性产生重大不利影响[52] - 公司正在积极应对加州税务诉讼，法院已驳回原告的部分诉求，但案件仍存在不确定性[55] 会员与业务增长 - 公司2020年第一季度管理医疗会员数达到2380万，同比增长900万，增幅61%[61] - 公司2020年第一季度会员总数达到2380.21万人，同比增长60%，主要由于Medicaid和Medicare会员的增长[68] - 公司在2020年第一季度医疗保险业务收入为30.16亿美元，同比增长118%，主要得益于Medicare Advantage和Special Needs Plans的增长[71] - 公司在2020年第一季度Medicaid业务收入为170.41亿美元，同比增长35%，主要由于新市场的扩展和WellCare的收购[71] - 公司在2020年第一季度商业保险业务收入为41.19亿美元，同比增长13%，主要由于新业务的扩展[71] 费用与成本 - 2020年第一季度GAAP销售、一般和行政费用为23.84亿美元，调整后为20.89亿美元[12] - 2020年第一季度医疗成本为204.2亿美元，同比增长47.1%[14] - 2020年第一季度健康福利比率（HBR）为88.0%，较2019年同期的85.7%有所上升[61] - 2020年第一季度SG&A费用比率为9.9%，较2019年同期的9.6%有所上升[61] - 2020年第一季度医疗成本为204.2亿美元，同比增长47%，健康福利比率（HBR）从2019年的85.7%上升至88.0%[73] - 公司在2020年第一季度服务成本为8.25亿美元，同比增长52%，主要由于专业药房业务增长和新收购业务的贡献[74] - 2020年第一季度销售、一般及行政费用（SG&A）为23.84亿美元，同比增长48%，其中2.95亿美元与收购相关[75] - 公司2020年第一季度SG&A费用率为9.9%，较2019年同期的9.6%有所上升，主要由于WellCare收购相关费用增加[77] - 2020年第一季度健康保险费用为3.45亿美元，而2019年同期由于健康保险费用暂停未记录相关费用[77] - 公司2020年第一季度调整后SG&A费用比率为8.6%，较2019年同期的9.5%有所下降[61] 利息与债务 - 公司2020年第一季度利息费用增加8100万美元，主要由于2019年12月发行70亿美元高级票据以融资WellCare收购[77] - 公司2020年2月发行了20亿美元的3.375%高级票据，用于赎回10亿美元的6.125%高级票据[42] - 公司2020年1月完成了对WellCare的收购，并发行了11.46亿美元的5.25%高级票据和7.47亿美元的5.375%高级票据[42] - 公司终止了三笔利率互换合约，名义金额为21亿美元，并因此获得900万美元现金[43] - 公司2020年第一季度终止了三笔名义金额为21亿美元的利率互换合约[88] 租赁与使用权资产 - 公司在2020年第一季度确认了6200万美元的租赁费用[44] - 截至2020年3月31日，公司记录的租赁使用权资产为8.52亿美元，租赁负债为9.92亿美元[45] 其他收入与支出 - 公司记录了9300万美元的税前收益，源于伊利诺伊州业务的剥离[28] - 公司2020年第一季度投资和其他收入增加6800万美元，主要由于伊利诺伊州健康计划产品剥离带来的9300万美元收益[77] 风险与资本管理 - 公司2020年第一季度向受监管子公司净注资1.81亿美元，以维持各州规定的最低资本要求[95] - 截至2019年12月31日，公司子公司向美国保险监督官协会（NAIC）报告的总体风险资本（RBC）水平超过授权控制水平的350%，并计划在2020年继续保持这一水平[95]

财务数据和关键指标变化 - 2019年公司净收入为72亿美元，净收入为5590万美元，每股收益为228美元 调整后净收入为9170万美元，调整后每股收益为373美元 部门利润为2527亿美元 [10] - 2020年公司预计净收入在70亿至74亿美元之间，净收入预计在4200万至6200万美元之间，每股收益预计在169至249美元之间 调整后净收入预计在8300万至103亿美元之间，调整后每股收益预计在334至414美元之间 部门利润预计在25亿至28亿美元之间 [21] - 2019年部门利润从228亿美元增加到2527亿美元 其中医疗保健部门利润从1491亿美元增加到1774亿美元 药房管理部门利润从1044亿美元增加到1104亿美元 [24] - 2019年公司运营现金流为1158亿美元，较2018年的1648亿美元有所下降 截至2019年12月31日，公司无限制现金和投资总额为1954亿美元，较2018年增加6500万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗保健部门在2019年成功执行了Magellan Complete Care成本控制计划 弗吉尼亚州的医疗损失率改善至约90% 2019年该部门实现了适度的部门利润贡献，而2018年则亏损4500万美元 [11] - 行为健康和专科健康部门在2019年第三季度报告了意外的利用率增加，主要集中在行为健康住院服务 尽管这对2019年收益造成了一定压力，但公司已成功协商了2020年的费率增加，预计将覆盖增加的护理成本 [12] - 药房管理部门在2019年重新签订了零售网络以及批发商和制造商协议，以降低商品成本，为客户创造节省，同时提高毛利率 公司还在2019年底获得了加利福尼亚州的Medi-Cal药房福利管理合同，预计从2021年开始管理超过1300万Medicaid成员的药房福利 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在2019年成功改善了弗吉尼亚州的医疗损失率，并在加利福尼亚州获得了重要的药房福利管理合同 [11][13] - 公司在2019年第三季度经历了行为健康住院服务的利用率增加，主要集中在某些特定人群 尽管这对2019年收益造成了一定压力，但公司已成功协商了2020年的费率增加，预计将覆盖增加的护理成本 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过改进和自动化流程、利用技术、整合平台以及减少客户、提供商和成员在与公司业务往来中遇到的摩擦来降低运营成本并重新投资于业务 [16] - 公司正在启动一个创新实验室，以加强在技术解决方案、产品创新和服务交付方面的能力 公司计划通过创建新的能力和计划，为客户和成员带来有意义的价值 [17] - 公司计划通过利用其深厚的临床经验和本地员工，结合预测分析和新的护理管理平台、消费者参与以及特定人群的主动细分，提供市场上无与伦比的服务 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司CEO Ken Fasola表示，他对公司的未来感到非常乐观，并相信公司有能力实现2020年的指导目标 [21] - 公司CFO Jon Rubin表示，2019年第四季度的业绩稳健，符合公司最新的全年2019年指导目标 他对2020年的指导目标表示满意，并相信公司在2021年及以后将实现增长和利润率扩张 [23] 其他重要信息 - 公司计划在2020年投资约100亿美元，主要用于支持加利福尼亚州Medi-Cal药房合同的实施 [35] - 公司预计2020年的股票补偿费用约为2900万美元，折旧和摊销费用约为122亿美元，利息费用约为3400万美元，利息收入约为1400万美元 [34] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司对行为健康和专科健康业务的增长机会的看法 - 公司CEO Ken Fasola表示，行为健康和专科健康成本继续困扰整个系统，但也代表了创新和整合的真正机会 公司有机会通过整合交付解决方案重新获得市场地位，并利用多年的经验和本地能力来提供更全面的解决方案 [39][40] - 公司CFO Jon Rubin补充说，公司正在重新激发行为健康和专科健康业务的投资组合，预计从2021年开始将有显著的增长机会 [61] 问题: 公司对2020年指导目标的保守性 - 公司CEO Ken Fasola表示，他的主要关注点是执行、战略和文化 公司正在努力兑现现有承诺，并加速执行这些机会的节奏 他相信公司将在未来几个季度中看到这种势头 [49] 问题: 公司对药房和Medicaid业务的增长前景 - 公司CFO Jon Rubin表示，药房管理部门的增长前景仍然非常好 公司预计2020年PBM业务将有强劲增长，并且加利福尼亚州的PBA合同将从2021年开始产生收入和收益 [60] - 公司CEO Ken Fasola补充说，公司正在积极评估业务发展能力，并计划通过加强领导力和人才来加速增长 [63] 问题: 公司对行为健康成本趋势的更新 - 公司CFO Jon Rubin表示，公司在2019年第三季度看到了行为健康成本的上升，但在第四季度没有看到额外的压力 公司已成功协商了客户费率增加，以覆盖增加的护理成本 [65] - 公司CEO Ken Fasola补充说，公司正在利用数据分析和临床洞察力来提前干预高风险人群，以减轻未来利用率的影响 [70] 问题: 公司对资本部署的优先事项 - 公司CEO Ken Fasola表示，公司正在评估如何通过整合交付解决方案来增加客户价值 公司计划通过加强数字能力和有针对性的投资来支持这一战略 [75][76]

财务表现 - 公司2019年总营收为746亿美元，净利润为13亿美元，运营现金流为15亿美元[18] - 公司2019年GAAP净收益为13.21亿美元，调整后净收益为18.57亿美元，调整后稀释每股收益为4.42美元[14] - 公司2019年收入约为750亿美元，运营现金流为15亿美元[30] - 公司2019年总资产为40,994百万美元，较2018年的30,901百万美元增长32.6%[222] - 2019年公司总营收为74,639百万美元，较2018年的60,116百万美元增长24.2%[225] - 2019年公司净利润为1,309百万美元，较2018年的894百万美元增长46.4%[225] - 2019年公司每股基本收益为3.19美元，较2018年的2.31美元增长38.1%[225] - 2019年公司医疗成本为58,862百万美元，较2018年的46,057百万美元增长27.8%[225] - 2019年公司长期债务为13,638百万美元，较2018年的6,648百万美元增长105.1%[222] - 2019年公司现金及现金等价物为12,123百万美元，较2018年的5,342百万美元增长126.9%[222] - 2019年公司综合收益为1,511百万美元，较2018年的847百万美元增长78.4%[226] - 2019年公司股东权益为12,659百万美元，较2018年的11,013百万美元增长14.9%[222] - 2019年公司投资及其他收入为443百万美元，较2018年的253百万美元增长75.1%[225] - 2017年公司净收益为828百万美元[228] - 2018年公司净收益为898百万美元[228] - 2019年公司净收益为1,312百万美元[228] - 2017年公司其他综合收益为33百万美元[228] - 2018年公司其他综合损失为53百万美元[228] - 2019年公司其他综合收益为190百万美元[228] - 公司2019年净收益为13.09亿美元，较2018年的8.94亿美元增长46.4%[229] - 2019年经营活动产生的净现金为14.83亿美元，较2018年的12.34亿美元增长20.2%[229] - 2019年资本支出为7.3亿美元，较2018年的6.75亿美元增长8.1%[229] - 2019年长期债务发行收益为247.21亿美元，较2018年的60.77亿美元大幅增长306.8%[229] - 2019年末现金及现金等价物为121.31亿美元，较2018年的53.5亿美元增长126.7%[229] 会员与业务结构 - 公司2019年会员总数为1520万人，其中管理式医疗业务占总外部收入的95%，专业服务业务占5%[18] - 公司在美国30个州提供约350种产品解决方案，服务管理式医疗会员[32] - 公司通过Medicare Advantage计划为Medicare受益人提供服务，部分会员无需支付额外月费[26] - 公司主要业务包括管理式医疗和专业服务两大板块，涵盖政府资助和商业医疗项目[231] - 公司的主要收入来源包括来自州政府的保费、会员保费以及CMS的医疗保险产品保费[247] - 公司的主要客户包括加利福尼亚州、纽约州和德克萨斯州，这些州的合同收入占公司总收入的10%以上[255] 收购与整合 - 公司于2020年1月23日完成了对WellCare Health Plans的收购，交易价值约为196亿美元，包括承担19.5亿美元的债务[19] - 公司预计WellCare收购可能带来整合困难、意外成本以及无法实现预期协同效应的风险[9] - WellCare收购可能导致公司每股收益稀释，影响股价[123] - WellCare收购的整合过程复杂且耗时，可能面临管理注意力分散、员工士气下降等挑战[124] - 公司预计将产生与WellCare整合相关的大量费用，包括采购、会计、财务、销售、薪资、定价、收入管理、营销和福利等系统的整合[127] - 公司预计将产生与WellCare收购相关的非经常性费用，包括设施和系统整合成本[127] - 公司预计将产生与WellCare收购相关的融资费用，并可能面临信用评级下调的风险[127] - 公司预计将产生与WellCare收购相关的员工士气和关键员工保留费用[127] - 公司于2020年1月23日以约196亿美元收购WellCare Health Plans, Inc.，包括承担19.5亿美元的债务[265] - WellCare收购的总对价为176.05亿美元，包括114.31亿美元的Centene普通股、60.79亿美元现金和9500万美元的替代股权奖励[265] - 公司于2018年7月1日以约36.21亿美元收购Fidelis Care，扩展了在纽约州的业务规模[268] - Fidelis Care收购中，公司确认了9.56亿美元的无形资产，加权平均使用寿命为13年[269] - 公司确认了16.63亿美元的商誉，作为Fidelis Care收购的一部分[269] - 收购Fidelis Care产生了17亿美元的商誉，主要与预期的协同效应和Fidelis Care的现有员工有关，所有商誉均归属于管理式医疗部门[271] - 从收购日期到2018年12月31日，Fidelis Care的总收入为56.28亿美元[271] - 2018年未经审计的模拟财务信息显示，总收入为657.92亿美元，归属于普通股股东的净收益为13.42亿美元，稀释每股收益为3.22美元[271] - 公司向纽约州承诺了3.4亿美元的捐款，用于支持高质量医疗保健的倡议，截至2018年已支付1.36亿美元[271] 市场与竞争 - 公司面临医疗成本增加、会员和收入下降、竞争加剧等市场风险[9] - 公司未来业绩可能受到医疗实践变化、新技术发展、法律法规变化等因素的影响[9] - 2018年Medicaid市场规模约为5950亿美元，预计到2027年将增长至1万亿美元，年均增长率为5.5%[24] - 2018年Medicare市场规模约为7470亿美元，预计到2027年将增长至1.4万亿美元，年均增长率为7.4%[27] - 公司面临来自竞争对手的定价压力，可能导致其无法有效竞争，进而影响其业务和财务状况[90] - 公司依赖少数州的保费收入，若这些州的业务受到限制，收入可能大幅下降[105] - 公司面临来自其他健康计划和传统州医疗补助计划的激烈竞争，可能影响市场份额和收入增长[106] 风险管理与合规 - 公司业务受到地方、州和联邦层面的全面监管，需遵守各州实施的NAIC模型法规，包括治理实践和风险与偿付能力评估报告[67] - 公司需维持风险管理框架并向州保险监管机构提交报告[67] - 公司子公司需满足各州的最低法定资本和其他财务偿付要求，如存款和盈余要求[69] - 公司子公司需定期向州和联邦提交报告，并在实施某些运营变更前获得州监管机构的批准[69] - 公司作为保险控股公司，需遵守各州的保险控股公司法，包括报告要求和交易限制[69] - 公司药房需在所在州获得药房执照，并注册以分发受控物质[70] - 公司医疗保健提供者需在所在州获得执业许可，并保持良好的医疗委员会或其他适用实体的信誉[70] - 公司需遵守与政府合同相关的法律和法规，包括反洗钱法和反腐败法[70] - 公司提供Medicare Advantage、D-SNPs和MMP计划，这些计划受CMS监管并需遵守联邦合同规定[71] - 公司需遵守HIPAA、HITECH和其他隐私法规，保护个人健康信息的安全和隐私[76] - 公司必须遵守支付卡行业数据安全标准（PCI DSS），以优化信用卡、借记卡和现金卡交易的安全性，并保护持卡人个人信息不被滥用[77] - 公司参与的政府医疗计划需要满足某些法规和绩效标准，未能满足这些要求可能导致财务罚款和处罚[93] - 公司的药房福利管理（PBM）和专科药房服务业务受到联邦和州法律的广泛监管，可能对其业务产生重大不利影响[94] - 公司依赖政府合同，若合同终止或未按有利条件续签，可能对业务产生重大不利影响[96] - 公司可能因未能遵守联邦和州的欺诈、浪费和滥用法律而受到重大不利影响[117] - 公司面临网络安全风险，外部和内部威胁可能导致数据泄露，影响业务和声誉[117] - 公司可能因涉及诉讼和监管程序而耗费大量时间和资源，影响业务和财务状况[114] - 公司可能因商誉和无形资产减值而产生重大非现金减值费用，影响运营结果[115] - 公司面临数据隐私和安全风险，过去曾发生数据泄露事件，未来可能面临重大财务损失和声誉损害[115] - 公司需遵守HIPAA、HITECH等隐私和安全法规，违反可能导致重大罚款和诉讼[115] 技术与创新 - 公司通过Centelligence企业数据仓库系统实现数据无缝流动，支持提供者和案例管理者访问信息并做出决策[34] - 公司通过预测建模技术主动管理高风险会员的病例和疾病，推荐医疗护理机会[30] - 公司通过My Health Pays、On.Demand Diabetes等创新项目提升会员健康管理质量[30] - 公司通过多个来源收集利用率数据，包括医疗、视力、行为健康索赔、药房数据、牙科供应商索赔以及授权和病例管理系统数据，以整合会员服务利用情况[37] - 公司推出了“Start Smart For Your Baby”计划，旨在提高孕妇早期产前护理比例，减少低出生体重和早产儿的发生率，并增加联邦妇女、婴儿和儿童计划的参与率[37] - 公司通过“Readmission Reduction”计划减少可预防的再入院率，重点关注出院后的随访和药物协调，特别是高风险会员[38] - 公司推出了“Fluvention”计划，旨在通过增加年度流感疫苗接种率来减少流感的传播[38] - 公司开发了“Connections Plus”手机计划，为高风险会员提供安全可靠的电话访问，以减少不适当的急诊科使用和住院率[38] - 公司通过“Community Health Record”电子数据库收集患者人口统计数据、临床访问记录、药物分发记录、生命体征历史、实验室结果和免疫数据，以促进协调护理[40] - 公司推出了“My Health Pays”计划，通过提供财务激励来增加预防性服务的利用率，激励通过受限使用的预付借记卡发放[40] - 公司通过“Asthma Management Program”提供主动识别会员、分层干预、文化敏感教育和结果报告，以确保患者获得基本服务如交通和清洁安全的环境[40] - 公司通过“Promotores Health Network”提供面对面的健康教育，帮助会员获取医疗服务和本地资源[40] - 公司通过“OpiEnd”临床计划识别有阿片类药物滥用风险的会员，并提供教育外展以支持疼痛成瘾管理[40] - 公司通过Envolve品牌提供综合健康管理服务，包括健康、分诊、健康管理和疾病管理服务[50] - Envolve Pharmacy Solutions提供传统药房福利管理和专业药房服务，通过AcariaHealth提供复杂疾病的专业护理管理[50] - 公司通过Interpreta提供实时数据分析，帮助提供者、护理管理者和支付方进行成员优先级排序、质量管理和风险调整[53] - 公司通过U.S. Medical Management (USMM)为高敏锐度人群提供家庭基础初级护理服务，并参与CMS Medicare共享储蓄计划[53] - 公司通过HealthSmart为自筹资金雇主、大学和学院以及美洲原住民部落企业提供可定制和可扩展的健康计划解决方案[53] - 公司通过Casenet提供创新的群体健康和护理管理解决方案，自动化护理管理计划的临床、行政和技术组件[54] - 公司通过Centurion为州监狱设施中的个人和被拘留者提供全面的医疗服务，并为监狱系统和其他政府机构提供人员配备服务[54] 财务风险与负债 - 公司2019年GAAP销售、一般和行政费用为65.33亿美元，调整后为64.48亿美元[16] - 公司2019年无形资产摊销费用为2.58亿美元，收购相关费用为1.04亿美元[14] - 公司2019年非现金商誉和无形资产减值损失为2.71亿美元，债务清偿成本为3000万美元[15] - 公司截至2019年12月31日的合并债务约为137.26亿美元，未来可能进一步增加债务[120] - 公司持有21亿美元名义金额的利率互换合约，使用LIBOR作为参考利率，LIBOR的潜在淘汰可能影响公司财务状况[122] - 公司截至2019年12月31日的短期投资为8.63亿美元，长期投资为83.75亿美元，其中包括6.58亿美元的受限存款[212] - 假设市场利率立即上升1%，公司固定收益投资的公允价值将减少约2.62亿美元[212] - 公司拥有名义金额为21亿美元的利率互换协议，以管理市场利率对利息支出的影响[212] - 假设市场利率立即上升1%，公司长期债务的公允价值将减少约6900万美元[212] - 公司医疗索赔负债在2019年12月31日的余额为74.73亿美元，占总负债的26%[218] - 公司记录的ACA风险调整应计资产为2.45亿美元，负债为12.39亿美元[220] - 公司2019年12月31日的总资产公允价值为205.59亿美元，其中Level I资产为123.43亿美元，Level II资产为82.16亿美元[279] - 公司2019年12月31日的总负债公允价值为1100万美元，全部为Level II负债[279] - 公司2019年12月31日的投资总额为77.68亿美元，其中Level I投资为7300万美元，Level II投资为76.95亿美元[279] - 公司2019年12月31日的限制性存款总额为6.58亿美元，其中Level I存款为1.47亿美元，Level II存款为5.11亿美元[279] - 公司2019年12月31日的财产、软件和设备净值为21.21亿美元，较2018年的17.06亿美元有所增加[280] - 公司2019年的折旧费用为3.42亿美元，较2018年的2.37亿美元有所增加[280] - 公司2019年12月31日的商誉总额为68.63亿美元，较2018年的70.15亿美元有所减少[282] - 公司2019年12月31日的无形资产净值为20.63亿美元，较2018年的22.39亿美元有所减少[282] - 公司2019年的摊销费用为2.58亿美元，较2018年的2.11亿美元有所增加[284] - 2019年医疗索赔负债净额为74.73亿美元，较2018年的68.31亿美元有所增加[285] - 2019年累计发生的索赔和分配的索赔调整费用总额为1575.21亿美元，其中2019年索赔年度为596.27亿美元[286] - 2019年累计支付的索赔和分配的索赔调整费用总额为1500.68亿美元，其中2019年索赔年度为524.82亿美元[286] - 2019年未报告索赔（IBNR）加上已报告索赔的预期发展总额为5347亿美元[286] - 2019年风险调整净应付款减少了2.38亿美元，净税前收益为1.31亿美元[289] - 2019年12月31日，风险调整应收款为9100万美元，风险调整应付款为10.19亿美元[289] - 2019年12月31日，最低医疗损失比率应付款为2.65亿美元，成本分摊减少应收款为5700万美元[289] - 公司2019年12月31日的总债务为66.86亿美元，其中长期债务为66.48亿美元[290] 政府资助与政策影响 - 公司主要收入来自政府资助的医疗保健计划，包括Medicaid、Medicare、TRICARE、CHIP、LTSS、ABD、Foster Care和Health Insurance Marketplace[82] - 联邦政府目前承担Medicaid约60%的费用[82] - 2020年评级年度，公司母公司星级评分为3.5，可能影响2021年Medicare Advantage计划的质量奖金支付[85] - 公司面临政府资金减少、资格要求变化以及无法有效适应这些变化的风险，这可能严重影响其财务状况、运营结果和现金流[82] - 公司Medicare计划面临多种风险，包括设计吸引力不足、审计结果负面、合同终止以及未能维持或提高质量星级评分[85] - 公司Medicare Part D处方药福利业务面临潜在应收账款无法收回、定价假设不足、信息处理能力不足以及药品成本增加等风险[85] - 公司预计当前国会不会通过单一支付者国家健康保险系统，但相关立法提案可能对其业务产生不利影响[85] - 由于ACA（《平价医疗法案》）的实施和潜在变化，公司的业务和财务状况可能受到重大不利影响[88] - ACA的健康保险税（HIF）在2014年为80亿美元，2015年和2016年各为113亿美元，2018年为143亿美元，2020年预计为155亿美元[88] 投资与资产管理 - 公司短期和长期投资按公允价值计量，未实现损益计入其他综合收益[238] - 公司固定资产折旧年限：建筑物5-40年，计算机硬件2-7年，家具设备3-10年[242] - 公司对长期资产的折旧和摊销期限进行评估，主要基于资产的预期利用率[243] - 无形资产包括购买的合同权利、供应商合同、客户关系、商标、开发的技术等，摊销期限从2年到21年不等[243] - 公司使用公允价值法测试商誉减值，每年至少进行一次测试，除非有触发事件[244] - 公司使用收入法或市场法来估计报告单位的公允价值，并根据公允价值与账面价值的差额确认减值损失[246] - 医疗索赔负债包括已报告但未支付的索赔、已发生但未报告的索赔（IBNR）以及处理未支付索赔的成本估计[246] - 公司使用精算方法估计医疗索赔负债，考虑历史支付模式、成本趋势、产品组合等因素[246] - 公司根据CMS的风险调整模型估计风险调整收入，并记录在风险调整基础上

业绩总结 - 2019年总收入为793亿美元，预计2019年合并后收入约为1000亿美元[4][10] - 2019年Centene实现了67亿美元的有机收入增长，会员增长达到130万[36] - 2019年股价年复合增长率为28%，高于标准普尔500指数的14%[9] 用户数据 - 会员总数超过1500万，涵盖32个州[4][11] - Medicare会员数量为100万，Medicare PDP会员数量为390万[11] - 预计2020年国家覆盖峰值会员预计将超过2019年，增加150,000至250,000人[26] 市场份额与增长 - Medicaid市场份额为第一，Marketplace市场份额也为第一[4][10] - 2018年在Medicaid市场的市场份额为全国第一，并在四个最大的Medicaid市场中占据第一[22] - Medicaid的管理护理渗透率在政府资助的医疗保健领域不到50%[18] 未来展望 - 预计未来将继续扩展政府关系，抓住长期机会[13] - Medicaid支出在经济周期中持续增长，预计在未来几年将达到9000亿美元[20] - 2020年Medicare市场预计将与2019年持平，Centene Medicare市场在2019年达到500,000的会员数[23] 新产品与技术研发 - 公司在医疗保健领域的技术能力和创新能力处于领先地位[5][9] - Centene的技术和服务投资策略旨在增强其竞争能力和市场地位[35] 并购与协同效应 - 所有27个州已批准公司的交易，预计交易将在2020年上半年完成[17] - Centene的并购执行包括Fidelis和Ribera Salud的协同效应捕获与价值创造[36] - 2020年第一季度的净协同效应预计为5亿美元，第二年的年化协同效应为7亿美元[17] 资本配置与策略 - Centene的资本配置策略包括有机增长投资、战略性并购和债务偿还，目标债务资本比率为中到上30%范围[39] - Centene在2019年执行了5亿美元的节省计划，通过Centene Forward项目实现运营卓越[36] - Centene在2020年将继续投资于价值基础的合同和合作伙伴关系，以推动长期增长[24]

财务表现 - 公司GAAP净收益为95百万美元，调整后净收益为402百万美元[11] - 公司GAAP稀释每股收益（EPS）为0.23美元，调整后稀释每股收益为0.96美元[11] - 公司2019年第三季度总收入为189.76亿美元，同比增长17.3%，其中保费收入为174.72亿美元，同比增长19.5%[15] - 公司2019年前九个月总收入为557.76亿美元，同比增长28.1%，其中保费收入为502.29亿美元，同比增长30.0%[15] - 公司2019年第三季度净利润为9600万美元，同比增长500%，2019年前九个月净利润为11.07亿美元，同比增长69.5%[15] - 公司2019年第三季度每股基本收益为0.23美元，同比增长360%，2019年前九个月每股基本收益为2.69美元，同比增长56.4%[15] - 公司2019年第三季度综合收益为1.22亿美元，同比增长2900%，2019年前九个月综合收益为13.08亿美元，同比增长126.7%[17] - 公司2019年前九个月的净收益为11.07亿美元，相比2018年同期的6.53亿美元增长了69.5%[20] - 公司2019年前九个月的经营活动产生的现金流量为21.34亿美元，相比2018年同期的18.68亿美元增长了14.2%[20] - 公司2019年前九个月的投资活动产生的现金流量为-13.88亿美元，相比2018年同期的-35.63亿美元有所改善[20] - 公司2019年前九个月的融资活动产生的现金流量为1.28亿美元，相比2018年同期的44.6亿美元大幅减少[20] - 公司2019年前九个月的资本支出为5.3亿美元，相比2018年同期的4.89亿美元有所增加[20] - 公司2019年前九个月的长期债务发行收入为124.56亿美元，相比2018年同期的54.8亿美元大幅增加[20] - 公司2019年前九个月的现金及现金等价物期末余额为62.28亿美元，相比2018年同期的68.54亿美元有所减少[20] - 公司2019年第三季度调整后稀释每股收益（EPS）为0.96美元，去年同期为0.89美元[69] - 公司调整后稀释每股收益（Adjusted Diluted EPS）在2019年第三季度为0.96美元，相比2018年同期的0.89美元有所增长[71] - 公司在2019年第三季度的总营收为189.76亿美元，同比增长17%[78] - 公司在2019年第三季度的净收益为9500万美元，同比增长400%[78] - 公司在2019年第三季度的稀释每股收益为0.23美元，同比增长360%[78] - 公司总营收在2019年第三季度达到189.76亿美元，同比增长17%，主要得益于健康保险市场业务的增长、多个州的扩展和新项目，以及西班牙的收购[79][80] - 公司在2019年前九个月的总营收为557.76亿美元，同比增长28%，主要由于Fidelis Care的收购和健康保险市场业务的增长[90][93] - 2019年前九个月，公司管理医疗业务总收入增长30%，达到533.99亿美元，主要由于Fidelis Care的收购和健康保险市场业务的增长[104] - 2019年前九个月，公司专业服务业务总收入增长9%，达到101.74亿美元，主要由于管理医疗业务的会员增长和相关收购[104] - 2019年前九个月，公司经营活动产生的现金流为21.34亿美元，主要由于净收益和医疗索赔负债的增加[107] - 2019年前九个月，公司投资活动使用的现金流为13.88亿美元，主要用于投资组合的增加和资本支出[109] - 2019年前九个月，公司资本支出为5.3亿美元，主要用于系统增强、市场增长和公司总部扩展[110] 资产与负债 - 公司总资产从2018年12月31日的309.01亿美元增长至2019年9月30日的342.52亿美元，增长率为10.8%[14] - 公司现金及现金等价物从2018年12月31日的53.42亿美元增长至2019年9月30日的62.15亿美元，增长率为16.3%[14] - 公司总负债从2018年12月31日的198.78亿美元增长至2019年9月30日的218.16亿美元，增长率为9.7%[14] - 2018年12月31日，公司净收益为520百万美元，其他综合收益为94百万美元[18] - 2019年3月31日，公司净收益为495百万美元，其他综合收益为81百万美元[18] - 2019年6月30日，公司净收益为95百万美元，其他综合收益为26百万美元[18] - 2019年9月30日，公司净收益为34百万美元，其他综合收益为6百万美元[18] - 2017年12月31日，公司净收益为341百万美元，其他综合损失为51百万美元[19] - 2018年3月31日，公司净收益为300百万美元，其他综合损失为13百万美元[19] - 2018年6月30日，公司净收益为15百万美元，其他综合损失为12百万美元[19] - 2018年9月30日，公司净收益为37百万美元，其他综合损失为4百万美元[19] - 截至2019年9月30日，公司投资组合总值为93.74亿美元，其中97%的评级证券为投资级[31] - 公司持有的住宅抵押贷款支持证券主要由美国政府机构发行，商业抵押贷款支持证券的加权平均评级为AA+，加权平均期限为4年[31] - 截至2019年9月30日，公司投资组合中未实现亏损的证券数量为765个，占总持仓的4,503个[33] - 公司短期和长期投资及受限存款的合同到期分布为：1年或以下71.1亿美元，1至5年32.05亿美元，5至10年30.68亿美元，10年以上8300万美元[33] - 公司采用三级公允价值计量模型，其中一级为活跃市场中相同资产或负债的报价，二级为可观察的市场数据，三级为管理层的最佳估计[34] - 截至2019年9月30日，公司总资产公允价值为148.18亿美元，其中现金及现金等价物为62.15亿美元[35] - 2019年9月30日，公司投资总额为79.35亿美元，其中公司证券为37.92亿美元，市政证券为24.06亿美元[35] - 2019年9月30日，公司医疗索赔负债净额为79.54亿美元，较2018年12月31日的68.04亿美元有所增加[39] - 2019年9月30日，公司未报告索赔及预计发展金额为57.69亿美元[39] - 2019年9月30日，公司债务总额为70.41亿美元，其中长期债务为69.75亿美元[41] - 2019年5月，公司将其循环信贷额度从15亿美元增加到20亿美元，并于2019年9月新增14.5亿美元的定期贷款[42] - 2019年10月，公司赎回了14亿美元的5.625%高级票据，并确认了3000万美元的税前损失[43] - 2019年9月30日，公司风险调整净应付为7.27亿美元，较2018年12月31日的9.28亿美元有所减少[39] - 2019年9月30日，公司最低医疗损失比率（MLR）净应付为3.01亿美元，较2018年12月31日的2.65亿美元有所增加[39] - 公司采用新的租赁会计准则，初始确认使用权资产（ROU）为6.61亿美元，租赁负债为7.74亿美元，并消除了1.13亿美元的直线租赁负债[44] - 截至2019年9月30日，公司使用权资产为6.56亿美元，短期租赁负债为1.57亿美元，长期租赁负债为6.20亿美元，总租赁负债为7.77亿美元[45] - 2019年第三季度和前三季度，公司分别确认了5000万美元和1.5亿美元的运营租赁费用[44] - 截至2019年9月30日，公司子公司合计法定资本和盈余为86.16亿美元，而最低法定资本和盈余要求为32.25亿美元[117] - 2019年前九个月，公司向受监管子公司净资本贡献为3300万美元[117] - 公司估计其风险资本（RBC）百分比超过授权控制水平的350%[117] - 截至2019年9月30日，公司短期投资为8.04亿美元，长期投资为85.7亿美元，其中包括6.55亿美元的受限存款[120] - 假设市场利率立即上升1%，公司固定收益投资的公允价值将减少约2.71亿美元[120] - 公司拥有名义金额为27亿美元的利率互换协议，以管理市场利率对利息支出的影响[120] - 假设市场利率立即上升1%，公司长期债务的公允价值将减少约7600万美元[120] 收购与合并 - 公司预计WellCare交易可能带来预期协同效应和价值创造，但存在无法实现或延迟实现的风险[8] - 公司预计Fidelis Care收购可能带来预期协同效应和价值创造，但存在无法实现或延迟实现的风险[9] - 公司于2019年3月26日与WellCare达成合并协议，交易价值约为173亿美元[26] - 公司于2018年7月1日以约36亿美元收购了Fidelis Care，扩大了在纽约州的业务规模[27] - 公司收购的资产和承担的负债总额为36.21亿美元，其中可辨认无形资产估值为9.56亿美元，加权平均使用寿命为13年[29] - 收购产生的商誉为16.63亿美元，主要与预期协同效应和Fidelis Care的员工队伍相关，全部商誉归属于管理式医疗部门[29] - 公司于2019年7月1日以36亿美元现金收购了Fidelis Care，成为驱动2019年业绩变化的主要因素之一[67] - 公司于2019年3月26日与WellCare达成合并协议，交易价值约为173亿美元，预计在2020年上半年完成[65] - 公司在2019年6月以5400万美元收购了Ribera Salud的40%股权，使其总持股比例达到90%[68] 风险与挑战 - 公司预计未来医疗成本增加和医疗实践变化可能影响业务[9] - 公司预计联邦或州法律或法规的变化可能影响业务，包括《平价医疗法案》的变化[9] - 公司预计政府支付方的费率削减或其他支付减少或延迟可能影响业务[9] - 公司预计网络攻击或其他隐私或数据安全事件可能影响业务[9] - 公司预计债务和股权融资的可用性可能影响业务[9] - 公司面临加州税务诉讼，涉及健康网加州公司是否应支付总保费税（GPT）而非公司特许经营税（CFT），诉讼可能对财务状况产生重大不利影响[55] - 公司面临联邦证券集体诉讼，指控公司在收购健康网时的会计处理和披露违反联邦证券法，诉讼可能对财务状况和运营结果产生重大不利影响[56] - 公司在2019年第三季度记录了2.71亿美元的非现金商誉和无形资产减值，主要与USMM医生家庭健康业务相关[60] - 公司在2019年第三季度记录了2.71亿美元的非现金商誉和无形资产减值，主要与USMM医生家庭健康业务相关[87] - 公司在2019年第三季度的所得税费用为7900万美元，有效税率为45.1%，主要由于部分非现金商誉和无形资产减值的不可抵扣性[87] 会员与业务增长 - 公司第三季度管理医疗会员数达到1530万，同比增长88.4万，增幅为6%[69] - 公司第三季度总收入为190亿美元，同比增长17%[69] - 公司第三季度健康福利比率（HBR）为88.2%，去年同期为86.3%[69] - 公司第三季度SG&A费用比率为8.9%，去年同期为12.6%[69] - 公司在2019年第三季度的Medicaid会员人数增加了884,200人，同比增长6%[76] - 公司在2019年第三季度的商业会员人数为2,388,500人，相比2018年同期的2,062,500人有所增长[76] - 公司在2019年第三季度的国际会员人数为462,400人，相比2018年同期的151,600人显著增长[76] - 公司在2019年第三季度的总会员人数为15,273,500人，相比2018年同期的14,389,300人有所增长[76] - 公司在2019年第三季度的健康保险市场会员人数为1,860,200人，相比2018年同期的1,529,400人有所增长[76] - 管理式医疗业务的总营收在2019年第三季度增长了17%，主要由于健康保险市场业务的增长和多个州的扩展[88] - 专业服务业务的总营收在2019年第三季度增长了15%，主要由于管理式医疗业务的会员增长和收购[89] 成本与费用 - 公司GAAP销售、一般及行政费用为1,617百万美元，调整后为1,594百万美元[12] - 公司在2019年第三季度的医疗成本为154.06亿美元，同比增长22%[78] - 医疗成本比率（HBR）在2019年第三季度为88.2%，较2018年同期的86.3%有所上升，主要由于健康保险费用暂停和加州的风险支付[81] - 销售、一般及行政费用（SG&A）在2019年第三季度减少了3.17亿美元，主要由于收购相关费用的减少[83] - 健康保险费用暂停导致公司在2019年前九个月未记录健康保险费用，而2018年同期为5.32亿美元[99] - 公司2019年前九个月的所得税费用为4.15亿美元，税前利润为15.22亿美元，有效税率为27.3%，主要受到健康保险费用暂停和2019年第一季度审计有利解决的影响[102] 资本与融资 - 公司2019年10月借入了14.5亿美元的定期贷款，并赎回了14亿美元的5.625%优先票据[112] - 公司董事会批准了5亿美元的股票回购计划增加，用于回购股票或偿还与WellCare收购相关的债务[114] - 公司预计2019年剩余时间内将向保险子公司净资本贡献7900万美元，并支出2亿美元用于资本支出，主要用于系统增强和市场扩展[114] - 公司预计可用现金、现金等价物和投资以及经营现金流将足以支持至少12个月的运营和资本支出[115] 医疗成本控制 - 医疗保健成本通胀率历史上高于整体通胀率，公司通过多种策略控制医疗和医院成本[122] - 公司与各州签订的合同要求精算合理的保费，其中包括医疗保健成本趋势[122]

财务表现 - 公司2019年第二季度GAAP净收益为4.95亿美元，调整后净收益为5.61亿美元[11] - 公司2019年第二季度GAAP稀释每股收益为1.18美元，调整后稀释每股收益为1.34美元[11] - 公司2019年上半年GAAP净收益为10.17亿美元，调整后净收益为11.46亿美元[11] - 公司2019年上半年GAAP稀释每股收益为2.42美元，调整后稀释每股收益为2.73美元[11] - 2019年第二季度总收入为183.56亿美元，同比增长29.4%，其中保费收入为165.54亿美元，同比增长36.7%[15] - 2019年上半年总收入为368亿美元，同比增长34.4%，其中保费收入为327.57亿美元，同比增长36.4%[15] - 2019年第二季度净收益为4.95亿美元，同比增长65%，每股基本收益为1.20美元，同比增长55.8%[15] - 2019年上半年净收益为10.17亿美元，同比增长58.9%，每股基本收益为2.46美元，同比增长42.2%[15] - 2019年第二季度综合收益为11.92亿美元，同比增长106.9%[17] - 2019年上半年综合收益为11.92亿美元，同比增长106.9%[17] - 2019年第一季度净收益为4.95亿美元，第二季度净收益为5.2亿美元[18] - 公司2019年上半年净现金流入为22.33亿美元，较2018年同期的13.2亿美元大幅增长[20] - 公司2019年上半年资本支出为3.36亿美元，较2018年同期的3.62亿美元有所下降[20] - 公司2019年上半年长期债务支付为53.53亿美元，较2018年同期的34.71亿美元增加[20] - 公司2019年上半年股票回购支出为3700万美元，较2018年同期的1300万美元增加[20] - 公司2019年上半年投资活动净现金流出为9.29亿美元，较2018年同期的12.53亿美元减少[20] - 公司2019年上半年融资活动净现金流入为2.36亿美元，较2018年同期的43.78亿美元大幅减少[20] - 公司2019年上半年利息支出为1.32亿美元，与2018年同期基本持平[20] - 公司2019年上半年所得税支出为3.81亿美元，较2018年同期的1.95亿美元增加[20] - 公司2019年第二季度每股基本收益为1.20美元，稀释后每股收益为1.18美元[50] - 调整后稀释每股收益（Adjusted Diluted EPS）为1.34美元，较2018年同期的0.90美元增长49%[75][80] - 总营收为184亿美元，同比增长29%[78] - 健康福利比率（Health benefits ratio）为86.7%，较2018年同期的85.7%有所上升[76] - 调整后的销售、一般及行政费用比率（Adjusted SG&A expense ratio）为9.0%，较2018年同期的9.6%有所下降[77] - 运营现金流为9.17亿美元[77] - 医疗成本为143.54亿美元，同比增长38%[92] - 公司总营收在2019年第二季度同比增长29%，达到183.56亿美元，主要得益于Fidelis Care的收购、健康保险市场业务的增长以及多个州的扩展和新项目[93][94] - Medicaid业务收入同比增长36%，达到121.19亿美元，Commercial业务收入同比增长23%，达到38.72亿美元[93] - 健康福利比率（HBR）在2019年第二季度为86.7%，较2018年同期的85.7%有所上升，主要由于健康保险市场业务的利润率正常化以及Fidelis Care的收购[95] - 服务成本在2019年第二季度减少了4300万美元，主要由于退伍军人事务部合同到期[96] - 销售、一般及行政费用（SG&A）在2019年第二季度增加了3.37亿美元，主要由于Fidelis Care的收购和多个州的扩展及新项目[97] - 健康保险费用（HIF）在2019年第二季度未记录，而2018年同期为1.83亿美元，主要由于2019年的健康保险费用暂停[99] - 投资和其他收入在2019年第二季度增加了5500万美元，主要由于投资余额的增加和Fidelis Care收购的影响[99] - 公司2019年第二季度的所得税费用为1.7亿美元，有效税率为25.7%，较2018年同期的36.9%有所下降，主要由于健康保险费用的暂停[99] - 管理式医疗业务收入在2019年第二季度同比增长32%，达到175.46亿美元，主要由于Fidelis Care的收购和健康保险市场业务的增长[100] - 专业服务业务收入在2019年第二季度同比增长5%，达到34.03亿美元，主要由于管理式医疗业务的会员增长和收购[102] - 公司总营收在2019年上半年同比增长37%，主要由于收购Fidelis Care、健康保险市场业务的增长以及多个州的扩展和新项目[107] - 公司2019年上半年运营现金流为22.33亿美元，较2018年同期的13.20亿美元大幅增加[108] - 公司2019年上半年资本支出为3.36亿美元，主要用于系统增强和市场及公司总部扩展[111] - 公司2019年上半年投资活动使用现金9.29亿美元，主要用于投资组合的增加和资本支出[110] - 公司2019年上半年融资活动提供现金2.36亿美元，主要由于增加循环信贷协议的借款[112] - 公司预计2019年剩余时间内将支出约3.5亿美元的资本支出，主要用于系统增强和市场及公司总部扩展[116] - 公司2019年6月30日的债务资本比为36.8%，较2018年12月31日的37.8%有所下降[115] 收购与交易 - 公司预计WellCare交易可能带来预期协同效应和价值创造，但存在不确定性[8] - 公司预计Fidelis Care收购可能带来预期协同效应和价值创造，但存在不确定性[9] - 公司于2019年3月26日与WellCare达成合并协议，交易价值约为173亿美元，包括WellCare的现有债务[26] - 公司于2018年7月1日以约36亿美元现金收购Fidelis Care，扩展了在纽约州的业务规模[27] - Fidelis Care收购中，无形资产估值为9.56亿美元，加权平均使用寿命为13年，包括客户关系、商标、供应商合同和开发技术[28] - Fidelis Care收购产生的商誉为16.63亿美元，主要归因于预期的协同效应和Fidelis Care的现有员工队伍[28] - 公司宣布以173亿美元收购WellCare Health Plans，交易预计在2020年上半年完成，资金来源主要为债务融资[69] - 公司以36亿美元收购Fidelis Care，该收购是年度财务变化的主要驱动因素之一[70] - 公司以5400万美元收购Ribera Salud的40%股权，使其总持股比例达到90%[72] - 公司完成了对Fidelis Care的收购，交易金额为36亿美元[82] - 公司签署了收购WellCare的最终协议，交易价值约为173亿美元[87] - 公司预计2019年将实现2018年和2019年收购、投资和新业务的全年收益[86] - 公司计划通过债务融资完成对WellCare的收购，交易价值约为173亿美元[116] 资产与负债 - 公司总资产从2018年底的309.01亿美元增长至2019年6月30日的343.68亿美元，增长11.2%[13] - 现金及现金等价物从2018年底的53.42亿美元增长至2019年6月30日的68.75亿美元，增长28.7%[13] - 截至2019年6月30日，公司投资组合中97%的评级证券具有投资级评级[29] - 公司短期和长期投资及受限存款总额为90.27亿美元，其中公司证券占36.65亿美元[29] - 截至2019年6月30日，公司持有的证券中有1,066个仓位出现未实现亏损，总仓位为4,407个[30] - 公司截至2019年6月30日的短期和长期投资总额为82.38亿美元，其中一年内到期的投资为30.19亿美元，一年至五年到期的投资为31.79亿美元，五年至十年到期的投资为28.88亿美元，超过十年的投资为6500万美元[31] - 公司截至2019年6月30日的资产支持证券总额为15.82亿美元，其中包括住宅抵押贷款支持证券和商业抵押贷款支持证券[31] - 公司截至2019年6月30日的现金及现金等价物公允价值为68.75亿美元，全部为Level I输入[38] - 公司截至2019年6月30日的可供出售投资总额为76.89亿美元，其中Level I输入为1.11亿美元，Level II输入为75.78亿美元[38] - 公司截至2019年6月30日的医疗索赔负债净额为74.28亿美元，较2018年12月31日的68.04亿美元有所增加[42] - 公司截至2019年6月30日的未报告索赔及预期发展金额为552.1亿美元[42] - 公司截至2019年6月30日的风险调整净应付额为14.05亿美元，较2018年12月31日的9.28亿美元有所增加[42] - 公司截至2019年6月30日的最低医疗损失比率净应付额为4.26亿美元，较2018年12月31日的2.65亿美元有所增加[42] - 公司截至2019年6月30日的成本分摊减少净应收额为6000万美元，较2018年12月31日的5000万美元有所增加[42] - 公司总债务从2018年12月31日的66.86亿美元增加到2019年6月30日的71.34亿美元[44] - 公司于2019年5月将其无担保循环信贷额度从15亿美元增加到20亿美元，到期日为2024年5月7日[45] - 公司2019年6月30日的加权平均剩余租赁期限为6.0年，加权平均贴现率为4.6%[48] - 公司2019年第二季度新签订的未开始运营的租赁合同金额为4.74亿美元[46] - 公司2019年6月30日的短期投资为7.65亿美元，长期投资为82.62亿美元，包括6.3亿美元的受限存款[123] - 公司2019年6月30日的子公司法定资本和盈余为82.82亿美元，超过最低要求的36.80亿美元[118] - 公司短期投资为7.65亿美元，长期投资为82.62亿美元，其中包括6.3亿美元的受限存款[123] - 假设市场利率立即上升1%，公司固定收益投资的公允价值将减少约2.63亿美元[123] - 公司拥有名义金额为27亿美元的利率互换协议，以管理市场利率对利息支出的影响[123] - 假设市场利率立即上升1%，公司长期债务的公允价值将减少约8600万美元[123] 运营与会员增长 - 公司2019年第二季度管理保健部门收入为175.09亿美元，专业服务部门收入为8.47亿美元[53] - 公司2019年上半年管理保健部门收入为351.96亿美元，专业服务部门收入为16.04亿美元[53] - 公司2019年第二季度管理保健部门运营收益为5.87亿美元，专业服务部门运营收益为5600万美元[53] - 公司2019年上半年管理保健部门运营收益为12.02亿美元，专业服务部门运营收益为1.26亿美元[53] - 公司第二季度管理医疗会员数达到1500万，同比增长220万，增幅为17%[74] - 公司管理的医疗会员总数从2018年6月30日的973.42万人增加到2019年6月30日的1192.03万人，增长22%[90] 风险与诉讼 - 公司预计未来医疗成本增加和市场竞争加剧可能影响业绩[9] - 公司预计未来可能面临的法律和监管风险可能影响业绩[9] - 公司加州子公司Health Net California因税务问题被起诉，原告要求其支付2.35%的毛保费税（GPT），而非公司目前支付的加州公司特许经营税（CFT），诉讼可能对公司财务状况产生重大不利影响[56] - 公司因收购Health Net的会计和披露问题被提起联邦证券集体诉讼，诉讼仍在审理中，可能对公司财务状况产生不利影响[57] - 公司因Medicare Parts C和 D的风险调整索赔问题收到美国司法部的民事调查要求（CID），目前无法确定可能的责任程度[60] - 公司因与退伍军人事务部的合同问题收到美国司法部的CID，涉及重复或不当索赔，目前无法确定可能的责任程度[61] - 公司因Ambetter政策的网络和目录问题被提起集体诉讼，诉讼仍在进行中，可能对公司财务状况产生不利影响[63] 医疗成本与通胀 - 2019年第二季度医疗成本为143.54亿美元，同比增长38.3%，占保费收入的86.7%[15] - 2019年上半年医疗成本为282.36亿美元，同比增长38.3%，占保费收入的86.2%[15] - 医疗保健成本通胀率历史上高于整体通胀率，公司通过多种策略来缓解其负面影响[125] - 公司通过与独立医疗服务提供商的合同来控制医疗和医院成本，并强调预防性医疗和适当使用专科和医院服务[125] - 公司与各州的合同要求精算合理的保费，其中包括医疗保健成本趋势[125] - 竞争压力、新医疗和药品产品的推出、医疗保健提供者和客户的需求、适用法规以及医疗保健成本通胀率的预期上升可能影响公司控制医疗成本增加的能力[125] 会计准则与股票分割 - 公司采用新的会计准则，要求将大多数租赁资产纳入资产负债表，并于2019年第一季度生效[23] - 公司董事会于2018年12月12日宣布进行2比1的股票分割，并于2019年2月6日向股东发放100%的股票股息[22]

财务数据对比 - [2019年第一季度非GAAP净收入为5.85亿美元，2018年同期为3.86亿美元；摊薄后每股收益分别为1.39美元和1.09美元][10] - [2019年第一季度GAAP销售、一般和行政费用为16.09亿美元，调整后为15.92亿美元；2018年同期分别为13.16亿美元和12.95亿美元][12] - [截至2019年3月31日，公司总资产为335.69亿美元，较2018年12月31日的309.01亿美元有所增加][13] - [截至2019年3月31日，公司总负债为219.25亿美元，较2018年12月31日的198.78亿美元有所增加][13] - [2019年第一季度总营收为1.8444亿美元，较2018年的1.3194亿美元增长约40%][14] - [2019年第一季度净利润为5190万美元，较2018年的3380万美元增长约53.55%][14] - [2019年第一季度基本每股收益为1.26美元，2018年为0.98美元；摊薄后每股收益为1.24美元，2018年为0.96美元][14] - [2019年第一季度综合收益为6.13亿美元，较2018年的2.87亿美元增长约113.6%][17] - [2019年第一季度经营活动提供的净现金为13.16亿美元，2018年为18.46亿美元][21] - [2019年第一季度投资活动使用的净现金为3.73亿美元，2018年为7.64亿美元][21] - [2019年第一季度融资活动提供的净现金为5800万美元，2018年为5.13亿美元][21] - [截至2019年3月31日，现金、现金等价物和受限现金期末余额为6.351亿美元，2018年为5.684亿美元][21] - [2019年第一季度利息支付为870万美元，所得税支付为60万美元；2018年利息支付为730万美元，所得税支付为10万美元][21] - [截至2019年3月31日，公司投资总额为84.65亿美元，较2018年12月31日的81.38亿美元有所增加][34] - [2019年3月31日，短期和长期投资及受限存款的摊销成本总计78.29亿美元，公允价值总计78.83亿美元；2018年12月31日，摊销成本总计76.52亿美元，公允价值总计75.83亿美元][35] - [2019年3月31日，按公允价值计量的资产总计142.71亿美元，其中一级输入资产66.02亿美元，二级输入资产76.69亿美元；负债总计6100万美元，均为二级输入负债][37] - [2018年12月31日，按公允价值计量的资产总计129.65亿美元，其中一级输入资产57.11亿美元，二级输入资产72.54亿美元；负债总计9500万美元，均为二级输入负债][38] - [截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司人寿保险合同和其他私募股权投资的账面价值分别约为5.39亿美元和5.15亿美元][38] - [2019年3月31日医疗理赔负债余额为73.81亿美元，2018年同期为47.71亿美元，2019年第一季度记录保费收入增加800万美元和减少1300万美元][40] - [截至2019年3月31日，公司债务总额为68.15亿美元，长期债务为67.75亿美元，2018年12月31日债务总额为66.86亿美元，长期债务为66.48亿美元][41] - [2019年第一季度基本每股收益为1.26美元，摊薄后每股收益为1.24美元，2018年同期基本每股收益为0.98美元，摊薄后每股收益为0.96美元][45] - [2019年第一季度公司管理式医疗和专业服务两个业务板块总营收为184.44亿美元，运营收益为6.85亿美元，2018年同期总营收为131.94亿美元，运营收益为5.4亿美元][46][47] - [2019年第一季度管理式医疗会员数为1470万，同比增加180万，增长14%][66] - [2019年第一季度总营收为184亿美元，同比增长40%][66] - [2019年第一季度健康福利比率为85.7%，2018年第一季度为84.3%][66] - [2019年第一季度SG&A费用比率为9.6%，2018年第一季度为10.5%][66] - [2019年第一季度调整后SG&A费用比率为9.5%，2018年第一季度为10.3%][66] - [2019年第一季度经营现金流为13亿美元][66] - [2019年第一季度摊薄后每股收益为1.24美元，2018年第一季度为0.96美元；调整后摊薄每股收益为1.39美元，2018年第一季度为1.09美元][66] - [2019年第一季度GAAP摊薄后每股收益为1.24美元，2018年同期为0.96美元；调整后摊薄每股收益为1.39美元，2018年同期为1.09美元][67] - [从2018年3月31日到2019年3月31日，管理式医疗会员增加184.14万，增幅14%，各业务线会员数量有不同变化][77] - [2019年第一季度保费收入162.03亿美元，服务收入6.35亿美元，保费和服务总收入168.38亿美元，同比增长34%；总收入184.44亿美元，同比增长40%][78] - [2019年第一季度医疗成本138.82亿美元，同比增长38%；销售、一般和行政费用16.09亿美元，同比增长22%；净收益5.19亿美元，同比增长54%][78] - [2019年第一季度各业务板块收入均有增长， Medicaid收入126.08亿美元，同比增长54%；Commercial收入36.45亿美元，同比增长19%；Medicare收入13.82亿美元，同比增长19%；其他收入8.09亿美元，同比增长6%][80] - [2019年第一季度总收入同比增长40%，主要因收购Fidelis Care、多地业务扩张和健康保险市场业务增长，以及约5亿美元加州和4.35亿美元纽约州的过账付款；部分被2019年健康保险公司费用暂停抵消，获净1%综合费率调整][81] - [2019年第一季度综合总收入为184.44亿美元，较2018年同期的131.94亿美元增长40%；综合运营收益为6.85亿美元，较2018年同期的5.4亿美元增长27%][87] - [2019年第一季度医疗成本比率（HBR）为85.7%，高于2018年同期的84.3%，收购Fidelis Care和健康保险公司费用暂停政策影响占增长的130个基点][82] - [2019年第一季度服务成本较2018年同期增加100万美元，服务成本比率为85.7%，高于2018年同期的83.2%][83] - [2019年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）较2018年同期增加2.93亿美元，SG&A费用比率为9.6%，低于2018年第一季度的10.5%；调整后SG&A费用比率为9.5%，低于2018年第一季度的10.3%][84] - [2019年第一季度投资及其他收入较2018年同期增加5800万美元，利息费用增加3100万美元；因健康保险公司费用暂停政策，2019年第一季度未记录HIF费用，而2018年同期为1.71亿美元][86] - [2019年第一季度经营活动提供现金13亿美元，低于2018年同期的18亿美元；投资活动使用现金3.73亿美元，低于2018年同期的7.64亿美元；融资活动提供现金5800万美元，低于2018年同期的5.13亿美元][89][90][93] - [截至2019年3月31日，公司投资组合主要为固定收益证券，平均期限为3.2年；非监管现金和投资为5.07亿美元，高于2018年12月31日的4.78亿美元][92] 收购事项 - [公司正在进行对WellCare Health Plans的收购交易，存在监管审批、股东批准等风险][7] - [公司近期完成了对Fidelis Care的收购，存在整合困难、无法实现协同效应等风险][8] - [公司于2019年3月26日与WellCare达成合并协议，交易估值约173亿美元，WellCare每股普通股将转换为3.38股Centene普通股和120美元现金][27] - [公司于2018年7月1日以约36亿美元现金收购Fidelis Care，扩大在纽约州的规模和业务][28] - [公司收购Fidelis Care产生约16亿美元商誉，全部分配给Managed Care部门][32] - [公司收购Fidelis Care获得的可识别无形资产初步估值为9.56亿美元，加权平均寿命为13年][31] - [2019年3月公司与WellCare达成最终合并协议，将以约173亿美元收购其全部已发行和流通股份，预计2020年上半年完成交易][62] - [2018年7月公司以约36亿美元现金收购Fidelis Care的大部分资产，是业绩同比变化的主要驱动因素之一][63] - [2018 - 2019年多项业务拓展推动收入和会员增长，如收购Fidelis Care花费36亿美元现金，2019年1月拓展健康保险市场等；部分业务收缩，如2019年起亚利桑那州停止部分雇主团体计划][68][71] - [预计2019年实现2018 - 2019年收购、投资和新业务全年收益，2019年4月收购QCA Health Plan等，3月签署以约173亿美元收购WellCare Health Plans协议，预计2020年上半年完成][73][74] - [2019年3月26日，公司与WellCare达成最终合并协议，将收购WellCare全部已发行和流通股份，交易价值约173亿美元，预计2020年上半年完成][97] 风险因素 - [公司面临竞争、会员和收入下降、医疗成本增加等多种风险因素][8] - [公司需应对法律法规变化、合同变更、诉讼和政府调查等不确定性][8] - [公司要维持CMS星级评级和其他质量评分，以影响收入和未来增长][8] - [截至报告日期，公司为法律诉讼和监管事项计提的金额不重大，但特定季度或年度可能受不利结果影响][48] - [公司面临多起法律诉讼，包括加州纳税人诉讼、联邦证券集体诉讼、股东派生诉讼等，不利结果可能对财务状况产生重大不利影响][49][51] 会计政策与调整 - [公司提供非GAAP财务指标，认为有助于投资者更准确评估公司运营情况和业绩表现][10] - [公司在2019年第一季度采用了多项新的会计指引，部分指引对财务无重大影响][25] - [2018年12月12日，公司董事会宣布以100%股票股息形式进行普通股二比一拆分，2019年2月6日分配给记录在案的股东][24] - [2019年1月1日公司采用新租赁准则，初始确认使用权资产6.61亿美元，使用权租赁负债7.74亿美元，消除直线租赁负债1.13亿美元，2019年第一季度确认经营租赁费用5000万美元][41] - [2019年第一季度公司减少使用权租赁负债6400万美元，新经营租赁确认使用权资产和负债各3200万美元，截至2019年3月31日有1300万美元未开始的经营租赁][42] 投资相关 - [截至2019年3月31日，公司97%的评级证券投资具有投资级评级][34] - [公司短期和长期投资及受限存款包括美国国债、公司证券等多种类型][34] - [公司住宅和商业抵押贷款支持证券分别有美国政府担保和较高评级][34] - [截至2019年3月31日，可供出售债务证券未实现总损失为3.1亿美元，其中不足12个月的未实现损失为600万美元，12个月及以上的未实现损失为2500万美元][35] - [截至2019年3月31日，固定收益证券公允价值变动主要源于购买后利率变动，公司不打算在到期前出售这些证券，无其他非暂时性减值迹象][35] - [截至2019年3月31日，未实现损失的1966个头寸占总4339个头寸的45.3%][35] - [实际到期日可能因赎回或提前还款选项与合同到期日不同，私募股权投资和人寿保险合同归入5 - 10年类别][35] - [公司持续监控投资的非暂时性减值情况，对私募股权投资在有证据表明发生非暂时性减值时确认减值损失][35] - [公司使用矩阵定价服务估计非活跃交易证券的公允价值，并将这些证券指定为二级公允价值计量][38] - [截至2019年3月31日，公司短期投资为6.97亿美元，长期投资为77.68亿美元，其中包括5.82亿美元受限存款][102] - [假设2019年3月31日市场利率立即上调1%，公司固定收益投资的公允价值将减少约2.53亿美元][102] - [公司与信誉良好的金融机构签订了名义金额为27亿美元的利率互换协议][102] - [假设2019年3月31日市场利率立即上调1%，公司债务的公允价值将减少约9500万美元][102] 其他财务指标 - [截至2019年3月31日，普通股加权平均股数基本为412,924股，摊薄后为419,752股][14] - [2019年3月31日未决赔款准备金（IBNR）加上已报告索赔的预期发展金额为556.9亿美元][40] - [2019年3月31日公司净应收（应付）款项中，风险调整为 - 13.13亿美元，最低医疗损失率（MLR）为 - 3.41亿美元，成本分摊减免为0.45亿美元][40] - [截至2019年3月31日，公司经营租赁的加权平均剩余租赁期限为6.1年，使用权租赁负债的加权平均折现率为4.6%][44] - [截至2019年3月31日，公司循环信贷安排下有3.57亿美元借款未偿还，遵守所有契约；有2亿美元无追索权建设贷款，已借款7800万美元；未偿还信用证为5200万美元，另有2700万美元信用证与Ribera Salud有关；未偿还担保债券为5.96亿美元][94] - [2019年剩余时间，公司预计向保险子公司净资本投入约1.97亿美元，额外资本支出约5.3亿美元，资金

财务表现 - 公司2018年总营收为601亿美元，净利润为9亿美元，运营现金流为12亿美元[17] - 公司2018年GAAP净收益为9亿美元，调整后净收益为141.1亿美元，调整后稀释每股收益为3.54美元[13] - 公司2018年销售、一般和行政费用为60.43亿美元，调整后为56.22亿美元[15] - 公司2018年摊销无形资产费用为2.11亿美元，收购相关费用为4.25亿美元[13] - 公司2018年因加州最低医疗损失比率（MLR）的追溯调整产生了3000万美元的费用[13] - 公司2018年因收购Fidelis Care产生了4.21亿美元的收购相关费用[15] - 公司2018年因收入税改革获得了1.25亿美元的收益[13] - 公司2018年收入超过600亿美元，运营现金流为12亿美元，在四大Medicaid州中处于领先地位[29] - 公司2018年总资产为309.01亿美元，较2017年的218.55亿美元增长41.4%[213] - 2018年公司现金及现金等价物为53.42亿美元，较2017年的40.72亿美元增长31.1%[213] - 2018年公司总营收为601.16亿美元，较2017年的483.82亿美元增长24.3%[218] - 2018年公司净利润为8.94亿美元，较2017年的8.08亿美元增长10.6%[218] - 2018年公司每股基本收益为2.31美元，较2017年的2.40美元下降3.8%[218] - 2018年公司医疗成本为460.57亿美元，较2017年的378.51亿美元增长21.7%[218] - 2018年公司长期债务为66.48亿美元，较2017年的46.95亿美元增长41.6%[213] - 2018年公司股东权益为110.13亿美元，较2017年的68.64亿美元增长60.4%[213] - 2018年公司综合收益为8.41亿美元，较2017年的8.41亿美元持平[219] - 2018年净收益为8.94亿美元，较2017年的8.08亿美元增长10.6%[222] - 2018年经营活动产生的净现金为12.34亿美元，较2017年的14.89亿美元下降17.1%[222] - 2018年资本支出为6.75亿美元，较2017年的4.22亿美元增长59.9%[222] - 2018年投资活动使用的净现金为45.85亿美元，较2017年的12.54亿美元增长265.8%[222] - 2018年融资活动提供的净现金为46.12亿美元，较2017年的8200万美元增长5523.2%[222] - 2018年现金及现金等价物期末余额为53.5亿美元，较2017年的40.89亿美元增长30.8%[222] - 2018年普通股发行用于收购的金额为5.07亿美元，较2017年的3105万美元增长1532.2%[222] - 2018年普通股回购金额为7100万美元，较2017年的6500万美元增长9.2%[222] - 2018年非控制性权益购买金额为7400万美元，较2017年的6600万美元增长12.1%[222] - 2018年债务发行成本为2500万美元，较2017年的300万美元增长733.3%[222] - 2018年公司所得税费用为4.74亿美元，其中联邦税为4.98亿美元，州和地方税为1.07亿美元[289] - 2018年公司递延税资产为5.29亿美元，递延税负债为5.58亿美元，净递延税负债为8200万美元[291] - 2018年公司未确认的税务负债增加2000万美元，总额达到2.77亿美元[292] - 2018年公司因不确定税务事项确认的净利息费用为500万美元[294] - 2018年公司未确认税务负债中，2.48亿美元可能在未来影响公司有效税率[291] - 公司预计未来12个月内未确认税务负债可能减少1500万美元，主要由于法定时效到期和预计的审计和解[291] - 2018年公司联邦净经营亏损结转为1900万美元，州净经营亏损和税收抵免结转为4400万美元[291] 业务扩展与收购 - 公司于2018年7月1日以36亿美元收购了Fidelis Care，扩展了在纽约州的业务规模[17] - 公司通过子公司IlliniCare Health在2018年开始为伊利诺伊州受益人提供全州范围的Medicaid管理服务[29] - 公司在2018年和2019年扩大了Health Insurance Marketplace和Medicare在多个现有市场的覆盖范围[29] - 公司通过收购Health Net Inc.在2016年扩展了政府赞助的护理服务，包括国防部合同、Medicare Advantage以及小型和大型商业业务线[31] - 公司计划通过收购和扩展政府赞助的医疗计划以及专业服务业务来推动增长，包括在新市场和现有市场中的新业务启动[92] - 公司已完成Fidelis Care收购，预计将实现协同效应、成本节约和运营效率[110] - 公司2018年未经审计的模拟总收入为657.92亿美元[262] - 公司向纽约州承诺在五年内贡献3.4亿美元，用于支持高质量医疗保健项目，2018年已确认现值约3.28亿美元的费用[263] - 公司于2018年7月1日以约36.04亿美元现金对价收购了Fidelis Care的几乎所有资产，包括营运资本调整[259] - 收购Fidelis Care后，公司确认了约8亿美元的运营租赁使用权资产和租赁负债[258] - 公司初步分配Fidelis Care收购的资产和负债公允价值为：现金及现金等价物20.01亿美元，保费及相关应收款5.08亿美元，无形资产9.22亿美元[261] - 收购Fidelis Care产生的商誉为16.27亿美元，主要与预期协同效应和Fidelis Care的现有员工队伍相关[261] - 从收购日至2018年12月31日，Fidelis Care贡献的总收入为56.28亿美元[261] - 2018年公司发行了18亿美元的5.375%高级票据，用于部分支付Fidelis Care收购的现金对价[279] - 2018年公司完成了5300万股普通股的注册发行，公允价值为28.6亿美元，净收益为27.79亿美元，用于支付Fidelis Care收购的部分现金对价[286] - 2018年公司收购了MHM Services Inc.，并发行了300万股普通股，公允价值为1.83亿美元[286] - 2018年公司收购了Community Medical Holdings Corp.，并发行了300万股普通股，公允价值为1.49亿美元[286] - 2018年公司收购了Interpreta Holdings, Inc.的额外61%股份，并发行了300万股普通股，公允价值为1.75亿美元[286] 会员与市场 - 公司2018年会员总数为1400万，其中管理医疗业务占总营收的95%，专业服务业务占5%[17] - 2017年Medicaid市场规模约为5820亿美元，预计到2026年将增长至1万亿美元，2017年支出增长2.9%，预计2017年至2026年年均增长率为5.8%[21] - 2017年Medicare市场规模约为7060亿美元，预计到2026年将增长至1.4万亿美元，2017年支出增长5.0%，预计2017年至2026年年均增长率为7.4%[26] - 公司通过约340种产品解决方案在29个州为管理护理成员提供服务[31] - 公司通过Centelligence企业数据仓库系统实现数据无缝流动，使提供者和案例管理者能够访问信息并做出明智决策[33] - 公司利用预测建模技术主动管理和疾病管理特定高风险成员，推荐医疗护理机会[33] - 公司通过本地化方法和集中支持基础设施，促进成员获得高质量、文化敏感的医疗服务[31] - 公司通过多个来源收集使用数据，包括医疗、视力、行为健康索赔、药房数据、牙科供应商索赔以及授权和病例管理系统的数据，以整合会员服务使用情况[34] - 公司推出Connections Plus手机计划，旨在为高风险会员提供安全可靠的电话访问，减少不必要的急诊使用、住院和早产[36] - 公司推出On.Demand Diabetes产品，通过提供蜂窝网络支持的血糖仪和试纸，自动监测会员测试并提供干预，以减少糖尿病供应浪费并提高健康结果[36] - 公司推出CentAccount计划，通过提供健康行为的财务激励，增加预防性服务的使用，并加强会员与初级保健提供者之间的关系[36] - 公司推出Asthma Management Program，通过家庭访问、文化敏感教育和结果报告，确保哮喘患者获得基本服务，如医生交通、雾化器用电和清洁安全的环境[38] - 公司推出Readmission Reduction Program，使用专有评分方法评估会员的可预防再入院风险，并在住院期间和出院后提供有效的护理过渡[38] - 公司推出Promotores Health Network，通过社区健康网络提供健康教育和医疗服务链接，改善社区健康[38] - 公司推出OpiEnd临床计划，通过Opioid Risk Classification Algorithm识别有阿片类药物滥用风险的会员，并提供教育外展和资源支持[38] - 公司与初级和专科医生、医院签订1至3年的合同，通常自动续约1年，支付方式包括按服务收费、按人头付费和价值基础安排[39] - 公司推出Provider Portal，提供索赔和资格研究、预先授权、会员面板、护理差距、患者分析和提供者分析，以推动提供者参与和更好的患者结果[41] - 公司在21个符合条件的州中获得了NCQA健康计划认证，并在剩余2个州中正在寻求认证[42] - 2019年Medicare Advantage星级评级中，公司的加州合同、俄勒冈HMO和PPO合同获得了4.0星（满分5.0星），而德克萨斯D-SNP、佛罗里达D-SNP、威斯康星D-SNP和亚利桑那D-SNP合同获得了3.5星[42] - 公司的Envolve品牌提供综合药房解决方案，包括传统药房福利管理和专业药房服务，通过AcariaHealth提供复杂疾病的专业护理管理[45] - Envolve PeopleCare提供健康、分诊、健康管理和疾病管理服务，包括远程医疗服务和健康咨询服务[45] - Envolve Benefit Options提供综合视力和牙科健康服务，通过全国网络提供常规和医疗外科眼科护理[45] - Casenet提供创新的群体健康和护理管理解决方案，自动化护理管理计划的临床、行政和技术组件[45] - Centurion为州立惩教设施中的个人和被拘留者提供全面的医疗服务[45] - U.S. Medical Management (USMM)为高敏锐度人群提供家庭基础初级护理服务，并参与CMS Medicare共享储蓄计划[45] - Health Net Federal Services (HNFS)为国防部TRICARE计划提供行政服务，涵盖现役军人及其家属、退休军人及其家属等[45] - Interpreta, Inc. 使用其分析引擎为提供者、护理管理者和支付者提供实时洞察，用于成员优先级排序、质量管理和风险调整[47] - 公司在美国20个州运营联邦和州级市场合同，合同每年到期[66] - 公司通过州合同提供Medicaid管理服务，合同期限通常为1至5年，可续签或延长[65] - 公司提供Medicare Advantage、双资格特殊需求计划（D-SNPs）和Medicare-Medicaid计划（MMP），这些计划受CMS监管[62] - 公司主要收入来自政府资助的医疗保健计划，包括Medicaid、Medicare、TRICARE、CHIP等，其中联邦政府承担约59%的Medicaid费用[75] - 公司Medicare业务的母公司星级评分为3.5，可能影响2019年Medicare Advantage计划的质量奖金支付[76] - 公司面临医疗费用估算不准确的风险，可能导致健康福利比率（HBR）上升和利润下降[77] - 公司Medicare Part D处方药福利业务存在潜在应收账款无法收回、定价假设不足等风险[76] - 公司可能因政府资金减少或延迟支付而受到重大财务影响，特别是在Medicaid、Medicare等计划中[75] - 公司在新州或新产品启动时，医疗索赔责任估算基于有限的历史数据和实际索赔信息，可能导致估算不准确[77] - 公司Medicare业务的扩展可能因合同终止、投标不足或质量星级下降而受到负面影响[76] - 公司面临政府计划资格要求变化的风险，可能导致参与人数减少或医疗成本增加[75] - 公司可能因政府预算限制或医疗成本控制措施而面临资金减少或保费率下降的风险[75] - 截至2018年12月31日，36个州和哥伦比亚特区已扩大Medicaid资格，联邦政府支付新受益人Medicaid覆盖的全部费用至2016年，2017年开始下降，2020年及以后降至90%[80] - 2014年ACA对保险行业征收80亿美元年度评估，2015年和2016年各为113亿美元，2017年暂停，2018年恢复为143亿美元，2019年再次暂停[82] - 2016年CMS发布最终法规，规定Medicaid管理的最低MLR标准为85%，并加强网络充足性和护理访问、注册和退保保护、受益人支持信息等方面的规定[82] - 2018年3月23日，国会通过两年期综合支出法案，未包含成本分摊补贴支付，可能影响2019年公司收益和保费调整[82] - 2018年12月，德克萨斯州诉美国案的部分判决认为ACA的个人授权要求是ACA的核心，没有它，ACA的其余部分无效，该判决正在上诉中[82] - 公司合同可能要求维持最低HBR或分享超过一定水平的利润，某些情况下可能需要将保费返还给州政府[84] - 公司参与政府医疗保健计划需满足某些法规和绩效标准，未能改善或维持足够的质量评分和星级评级可能导致参与限制或排除[84] - 公司提供PBM和专业药房服务，受联邦和州法律监管，未能与制药商和其他供应商签订有利合同可能对业务产生重大不利影响[85] - 公司政府合同可能因未能遵守合同条款或法规而终止或未续签，可能导致合同取消、退款、罚款或其他制裁[87] - 公司投资组合可能因信用、流动性、市场和利率风险而遭受损失，可能对运营结果或流动性产生重大不利影响[89] - 公司面临无法有效整合收购业务的风险，可能导致运营延迟、费用增加或财务问题[92] - 公司计划国际扩张，但将面临政治风险、不熟悉的监管制度、汇率风险等挑战[92] - 公司依赖少数几个州的保费收入，若这些州的收入或盈利能力下降，将对财务状况产生重大影响[96] - 公司面临来自其他健康计划、技术公司和非传统竞争对手的激烈竞争，可能影响其市场份额和收入增长[97] - 公司依赖与医疗提供者的合同，若无法续签或签订新合同，可能影响盈利能力[98] - 公司面临信息系统的整合和管理风险，若系统出现问题，可能导致运营中断和监管问题[102] - 公司可能因无法遵守隐私和数据安全法律而面临重大财务和声誉风险[106] - 公司可能因诉讼和监管调查而面临重大财务和运营风险[103] - 公司可能因商誉和无形资产减值而面临重大财务影响[105] - 公司截至2018年12月31日的合并债务约为66.86亿美元[113] - 公司持有27亿美元的利率互换合约，使用LIBOR作为参考利率[115] - 假设市场利率立即上升1%，公司固定收益投资的公允价值将减少约2.41亿美元[206] - 假设市场利率立即上升1%，公司长期债务的公允价值将减少约1.02亿美元[206] - 公司短期投资为7.22亿美元，长期投资为74.16亿美元，其中包括5.55亿美元的受限存款[206] - 公司预计将因Fidelis Care收购的整合而产生大量费用[116] - 公司面临医疗成本通胀的风险，历史数据显示医疗成本通胀率高于整体通胀率[208] - 公司截至2018年12月31日的短期投资主要由3至12个月到期的流动性证券组成[206] - 公司长期投资包括市政债券、公司债券、美国国债、政府支持债券、人寿保险合同、资产支持证券和私募股权证券[206] - 公司2018年研发支出未在财报中明确列出，需进一步关注[213][218] - 公司进行了2比1的股票分割，以100%的股票股息形式分配给2018年12月24日的股东，分割于2019年2月6日生效[224] - 公司业务分为两大板块：管理式医疗和专项服务，管理式医疗板块通过政府补贴计划提供健康保险，专项服务板块提供辅助医疗服务[224] - 公司在2017年将Cenpatico Behavioral Health of Arizona, LLC及其相关健康计划从专项服务板块重新分类至管理式医疗板块[225] - 公司使用公允价值法进行业务合并会计处理，并将购买对价分配给收购的资产和承担的负债[227] - 公司对短期和长期投资进行分类，短期投资包括期限超过三个月至一年的证券，长期投资包括期限超过一年的证券[229] - 公司使用权益法核算对不控制但具有重大影响力的实体的投资，这些投资按成本或公允价值调整后的较低值记录[229] - 公司对无形资产进行减值测试，当事件或情况变化表明资产或资产组的账面价值可能无法收回时，进行减值评估[234] - 公司每年至少进行一次商誉减值测试，使用公允价值法评估商誉的减值情况[236] - 公司使用精算方法估算医疗索赔负债，考虑历史支付模式、成本趋势、产品组合等因素[237] - 公司定期审查实际和预期经验与用于建立医疗成本假设的比较，并在必要时建立保费不足准备金[237] - 公司的主要收入来源包括来自各州的健康计划保费、会员和CMS的Medicare产品保费，以及商业健康计划的会员保费[239] - 公司的Medicare Advantage合同采用CMS的风险调整模型，根据会员的健康严重程度和人口统计因素调整保费支付[239] - 2016年，公司符合条件的会员索赔超过90,000美元时，有权从再保险计划中获得50%的共