财务表现 - 公司第二季度调整后每股收益(EPS)为2.42美元 超出分析师预期的2.11美元 [1] - 第二季度营收同比增长5.9%至398.4亿美元 高于预期的367.9亿美元 [1] - 全年保费和服务收入预期上调至1410亿至1430亿美元 此前为1355亿至1385亿美元 [7] - 全年总营收预期上调至1550亿至1570亿美元 此前为1475亿至1505亿美元 [7] 业务增长 - 会员数量增加6.58万至2848万 [2] - 商业市场收入同比增长49%至85.4亿美元 [5][6] - 医疗保险收入增长6%至59.8亿美元 [6] - 医疗补助收入下降8%至202.5亿美元 [6] 股价表现 - 公司股价周五盘中上涨10%至74.19美元 [4] - 年初至今股价基本持平 [4] 管理层评论 - CEO表示公司在医疗补助方面仍有工作要做 但多元化投资组合使公司保持2024年调整后稀释每股收益至少6.80美元的指引 [3] - CEO指出公司多元化投资组合是强劲业绩的原因 [5]

文章核心观点 - 公司第二季度调整后每股收益2.42美元,低于市场预期2.44美元,但同比增长15.2% [1] - 公司收入59.8亿美元,同比增长5.9%,超出市场预期9.1% [1] - 收入增长主要得益于商业业务的强劲表现,但受到了Medicaid和Medicare会员下降的影响 [2][3][4][6] 财务和运营数据 - Medicaid收入同比下降8%至203亿美元,Medicare收入同比增长6%至60亿美元,商业收入同比增长49%至85亿美元 [3] - 保费收入同比增长4.2%至351亿美元,超出市场预期33亿美元,主要得益于医疗保险交易所业务的会员增长 [4] - 服务收入同比下降26%至8.33亿美元,低于市场预期8.39亿美元 [5] - 总会员数为2850万,同比略有增长,超出市场预期2770万 [6] - 医疗服务成本率同比上升60个基点至87.6% [7] - 调整后净收益同比增长11.1%至12.8亿美元,高于公司预期10亿美元 [7] - 总运营费用同比增长6%至386亿美元,高于公司预期351亿美元,主要由于医疗成本和保费税费用上升 [8] - 销售及管理费用率同比改善60个基点至8%,主要得益于医疗保险交易所业务的风险调整收入、持续的成本削减措施以及剥离Circle Health业务 [9] 财务状况 - 截至6月30日,现金及现金等价物为176亿美元,较2023年末增长2.3% [10] - 总资产为831亿美元,较2023年末下降1.8% [10] - 长期债务为175亿美元,较2023年末下降1.1% [11] - 股东权益为274亿美元,较2023年末增长5.8% [11] - 经营活动产生的现金净流入为22亿美元,去年同期为68亿美元 [12] 股票回购 - 公司在第二季度回购8亿美元的普通股,截至7月26日,剩余回购授权额度为44亿美元 [13] 2024年指引 - 保费及服务收入预计在1410-1430亿美元之间,高于此前指引1355-1385亿美元 [14] - 总收入预计在1550-1570亿美元之间,高于此前指引1470-1505亿美元 [15] - 调整后每股收益预计超过6.80美元,高于此前指引6.70美元 [16] - 医疗服务成本率预计接近87.3%-87.9%的高端 [17] - 调整后销售及管理费用率预计为8.4%-9% [17] - 调整后有效税率预计为24.1%-25.1% [17]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度报告了调整后每股收益2.42美元,优于预期 [7] - 公司的多元化平台使其能够在动态的医疗保健环境中保持收益能力 [7] - 公司将2024年全年调整后每股收益指引提高至6.80美元以上 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗保险业务受到再认定影响,医疗损失率上升,但公司正在与各州政府积极沟通以调整费率 [9][10][29][30] - 医疗保险业务长期增长前景良好,公司在关键州如佛罗里达、堪萨斯和密歇根等地中标新合同 [12] - 个人市场业务表现强劲,利润率扩大,会员人数增长 [14][15] - 医疗保险业务的星级评分正在稳步提升,预计2024年10月将有显著进步 [19][20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在个人市场的领导地位得到进一步巩固,预计未来个人市场将继续增长 [14][15][17] - 公司正在简化医疗保险业务的地域覆盖,聚焦于为低收入复杂老年人群提供服务 [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于为政府提供医疗保健服务,认为这一定位能够带来可观的利润增长 [25] - 公司将继续加强基础业务,现代化流程和基础设施,吸引优秀人才,并投资创新 [25] - 公司认为个人市场和医疗保险业务的发展前景良好,将是未来增长的重点 [16][17][38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对医疗保险业务的长期前景保持乐观,认为可以通过与各州政府的合作来解决当前的费率问题 [9][10][12] - 管理层对个人市场和医疗保险业务的发展前景充满信心,预计未来几年将实现稳定增长 [14][15][16][17] - 管理层认为公司专注于政府医疗保健服务的定位将带来可观的利润增长 [25] 其他重要信息 - 公司将在2024年第四季度开始在亚利桑那州提供长期护理服务 [12] - 公司医疗保险业务CEO Dave Thomas将于今年年底离职,由Nathan Landsbaum接任 [13] - 公司预计2024年投资收益将超过15.5亿美元 [35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Stephen Baxter 提问** 询问公司对2024年下半年医疗保险业务医疗损失率的预期以及费率调整对利润的影响 [42] **Andrew Asher 回答** 公司预计2024年下半年医疗保险业务医疗损失率将有所改善,费率调整将带来利润改善,但需要2025年继续推进费率调整才能完全恢复正常水平 [43][44][45] 问题2 **Sarah James 提问** 询问公司医疗保险业务中"留存会员"的医疗损失率情况 [47] **Sarah London 和 Andrew Asher 回答** 公司可以分析不同会员群体的医疗损失率,认为"留存会员"的医疗损失率相对稳定,上升主要是由于再认定导致的会员结构变化 [48][49][50][51] 问题3 **Justin Lake 提问** 询问公司各业务线2024年医疗损失率的具体情况以及Part D业务的表现和前景 [54] **Sarah London 和 Andrew Asher 回答** 公司不会提供具体的业务线医疗损失率指引,但整体上预计医疗保险业务下半年会有改善,Part D业务2025年有望成为利润增长点 [55][56][114][115]

财务表现 - 公司2024年第二季度营收为398.4亿美元，同比增长5.9% [1] - 每股收益（EPS）为2.42美元，高于去年同期的2.10美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期的365.1亿美元，超出幅度为9.10% [1] - 每股收益略低于Zacks共识预期的2.44美元，差距为-0.82% [1] 医疗健康业务 - 总医疗健康损失比率（HBR）为87.6%，略高于分析师平均预期的87.3% [2] - 医疗保险PDP会员数为660.36万，高于分析师平均预期的612.97万 [2] - 医疗保险会员数为113.84万，略低于分析师平均预期的114.34万 [2] - 传统医疗补助会员数为1164.09万，略低于分析师平均预期的1171.88万 [2] 收入细分 - 保费收入为351.4亿美元，同比增长4.2%，高于分析师平均预期的330亿美元 [2] - 服务收入为8.33亿美元，同比下降26%，略低于分析师平均预期的8.39亿美元 [2] - 保费和服务总收入为359.7亿美元，同比增长3.3%，高于分析师平均预期的338.4亿美元 [2] - 保费税收入为38.6亿美元，同比增长39.5%，远高于分析师平均预期的27.7亿美元 [2] - 医疗补助保费和服务收入为202.5亿美元，同比下降7.5%，高于分析师平均预期的194.1亿美元 [2] - 商业保费和服务收入为85.4亿美元，高于分析师平均预期的78.5亿美元 [2] - 医疗保险保费和服务收入为59.8亿美元，高于分析师平均预期的55亿美元 [2] - 其他保费和服务收入为12.1亿美元，同比下降21.6%，略低于分析师平均预期的12.7亿美元 [2] 市场表现 - 公司股价在过去一个月内保持不变，而同期Zacks S&P 500指数下跌1.2% [2] - 公司股票当前Zacks评级为3（持有），表明其近期表现可能与大盘一致 [2] 关键指标分析 - 投资者通常关注营收和盈利的同比变化及其与华尔街预期的对比，以决定下一步行动 [3] - 关键指标的变化有助于更准确地预测股票价格表现 [3] - 这些指标对公司的整体表现有重要影响 [3]

公司业绩表现 - Centene最新季度每股收益为2.42美元，低于Zacks共识预期的2.44美元，但高于去年同期的2.10美元 [1] - 公司在过去四个季度中有三次超过共识每股收益预期 [2] - 最新季度营收为398.4亿美元，超出Zacks共识预期9.10%，高于去年同期的376.1亿美元 [9] - 公司在过去四个季度中四次超过共识营收预期 [9] 市场表现与预期 - Centene股价年初至今下跌9.2%，而同期标普500指数上涨13.2% [10] - 公司股票当前Zacks评级为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [5] - 下一季度每股收益预期为5.89美元，同比下降34.1%，过去30天下调0.3% [7] - 当前季度每股收益预期为1.82美元，营收预期为364.7亿美元；本财年每股收益预期为6.73美元，营收预期为1504.2亿美元 [12] 行业表现 - 医疗-HMOs行业在Zacks行业排名中处于后29% [6] - Zacks排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势超过2:1 [6] - 同行业公司Humana预计下一季度营收为286.3亿美元，同比增长11.3% [14]

公司业绩与财务表现 - 公司第二季度利润达到11亿美元 主要得益于奥巴马医改的注册人数和保费收入的增长 抵消了医疗补助注册人数的大幅下降 [5] - 公司第二季度保费和服务收入增长3% 从348亿美元增至360亿美元 主要由于奥巴马医改业务的会员增长 以及市场整体增长和风险调整表现优异 部分被其他部门的剥离和医疗补助会员减少所抵消 [1] - 公司总管理医疗会员数保持稳定 为2847万 与2023年第二季度末的2841万基本持平 [6] 业务发展与市场表现 - 公司奥巴马医改业务（商业市场）会员数从330万增至440万 增长超过100万 帮助抵消了医疗补助计划近300万的会员减少 [2] - 公司医疗补助注册人数从1600万降至1310万 主要由于公共卫生紧急状态的结束 [7] - 美国公共卫生紧急状态期间 国会和拜登政府增加并扩大了补贴 使更多美国人能够负担得起奥巴马医改的个人保险 这有助于公司保持总健康保险注册人数的增长 [3] 行业趋势与政策影响 - 美国公共卫生紧急状态于2023年5月结束 这导致全国范围内注册人数发生变化 医疗补助重新确定程序恢复 要求人们证明其符合资格 [4] - 公共卫生紧急状态期间 医疗补助重新确定程序暂时停止 导致覆盖人数创下纪录 [3]

财务业绩 - 公司第二季度调整后每股收益为2.42美元，同比增长15%[5] - 公司第二季度总收入为398.36亿美元，其中保费及服务收入为359.73亿美元[4] - 公司第二季度医疗保健成本率为87.6%，较上年同期上升0.6个百分点[19] - 公司第二季度销售、一般及管理费用率为8.0%，较上年同期下降0.6个百分点[20] - 公司第二季度营业活动产生的现金流量为21.75亿美元[22] - 公司重申2024年调整后每股收益指引下限为6.80美元以上[25] - 公司提高2024年保费及服务收入指引范围至1410亿美元至1430亿美元[26] - 公司2024年医疗保健成本率预计将处于之前指引范围的高端，约为87.9%[26] 资产负债情况 - 2024年6月30日现金及现金等价物为176.05亿美元[52] - 2024年6月30日医疗赔付负债为181.73亿美元[52] - 2024年6月30日总资产为831.37亿美元[52] - 公司医疗赔付负债从上一季度的168.64亿美元增加至181.15亿美元[5] - 公司现金、投资及受限存款从上一季度的370.08亿美元增加至384.99亿美元[3] - 公司债务资本比率从上一季度的41.5%下降至39.1%[1] 会员情况 - 公司总Medicaid会员数从上一季度的1,329.0万人下降至1,138.4万人[3] - 公司Medicare会员数从上一季度的1,310.6万人下降至1,138.4万人[3] - 公司商业会员数从上一季度的4,105.8万人增加至4,827.7万人[3] - 公司总风险会员数从上一季度的2,519.67万人增加至2,570.96万人[3] 其他收益和损失 - 2023年6月30日三个月期间出售Apixio公司获得9100万美元收益、出售Centurion公司获得1500万美元收益、西班牙和中欧业务出售额外损失1300万美元、房地产减值1900万美元[33] - 2023年6月30日六个月期间出售Apixio公司获得9100万美元收益、出售Magellan Specialty Health公司获得7900万美元收益、出售Centurion公司获得1500万美元收益、西班牙和中欧业务出售额外损失1300万美元、房地产减值4500万美元[33] - 2023年6月30日六个月期间公司前任CEO遗产分配产生一次性税收利益6900万美元[34,38] - 2024年6月30日三个月期间出售Circle Health公司获得收益200万美元、西班牙和中欧业务出售额外损失100万美元、重组裁员成本100万美元[36] - 2024年6月30日六个月期间出售Magellan Specialty Health公司获得1500万美元收益、出售房地产获得400万美元收益、出售Circle Health公司获得400万美元收益、TRICARE合同裁定导致Health Net Federal Services资产减值300万美元、重组裁员成本200万美元、西班牙和中欧业务出售额外损失100万美元、出售HealthSmart公司获得100万美元收益[36] 财务报表数据 - 2024年第二季度总收入为398.36亿美元[53] - 2024年第二季度净收益为11.46亿美元[53] - 2024年第二季度每股摊薄收益为2.16美元[54] - 2024年上半年总收入为802.43亿美元[53] - 2024年上半年净收益为23.09亿美元[53] - 2024年上半年每股摊薄收益为4.32美元[54] - 2024年上半年经营活动产生的现金流为17.19亿美元[56]

财务业绩 - 公司在2024年第二季度和上半年的GAAP净收益分别为11.46亿美元和23.09亿美元[9,10,11] - 公司在2024年第二季度和上半年的调整后净收益分别为12.83亿美元和24.99亿美元[15,16,18] - 公司在2024年第二季度和上半年的GAAP每股摊薄收益分别为2.16美元和4.32美元[18] - 公司在2024年第二季度和上半年的调整后每股摊薄收益分别为2.42美元和4.68美元[18] - 2024年第二季度公司净利润为11.46亿美元，较上年同期增长8.4%[36] - 公司在2024年上半年实现净收益23.04亿美元[40] - 公司在2024年上半年的税前收益为30亿美元，所得税费用为6.85亿美元，有效税率为22.9%[185] - 公司在2023年上半年的税前收益为28亿美元，所得税费用为6.21亿美元，有效税率为22.1%[186] 收入和成本 - 公司2024年第二季度的总收入为398.36亿美元，较2023年同期的376.08亿美元增加[29] - 公司2024年第二季度的医疗成本为307.65亿美元，较2023年同期的293.47亿美元增加[29] - 公司2024年上半年的总收入为802.43亿美元，较2023年同期的764.97亿美元增加[29] - 公司2024年上半年的医疗保健成本率(HBR)为87.6%，上年同期为87.0%[117] - 公司2024年上半年Medicaid业务收入下降2%,毛利下降12亿美元,主要由于会员人数下降和会员结构变化[189] - 公司2024年上半年Medicare业务收入增长3%,毛利下降4.58亿美元,主要由于Medicare Advantage收入下降[190] - 公司2024年上半年商业保险业务收入增长48%,毛利增加20亿美元,主要由于个人市场业务会员增长34%以及产品定价和风险调整表现良好[191] - 公司2024年上半年其他业务收入下降24%,毛利下降2.95亿美元,主要由于近期剥离业务[192] 费用 - 公司在2024年第二季度和上半年的销售、一般及管理费用分别为28.94亿美元和61.12亿美元[25] - 公司在2024年第二季度和上半年的调整后销售、一般及管理费用分别为28.84亿美元和60.32亿美元[25] - 公司2024年第二季度的销售、一般及管理费用(SG&A)率为8.0%,上年同期为8.7%[117] - 公司2024年第二季度的调整后SG&A费用率为8.0%,上年同期为8.6%[122] - 公司在2024年第二季度和上半年的收购和剥离相关费用分别为600万美元和6700万美元[15,16,25] - 公司在2024年第二季度和上半年的重组成本分别为400万美元和1300万美元[20,21,25] 现金流和资产负债 - 公司2024年6月30日的现金及现金等价物为176.05亿美元，较2023年12月31日的170.93亿美元增加[27] - 公司2024年6月30日的总资产为831.37亿美元，较2023年12月31日的846.41亿美元减少[27] - 公司2024年6月30日的总负债为556.80亿美元，较2023年12月31日的586.85亿美元减少[27] - 公司在2024年上半年经营活动产生的现金流为17.19亿美元[40] - 公司在2024年上半年投资活动使用现金3.15亿美元,主要用于投资组合净增加和资本支出[198,199] - 公司在2024年上半年融资活动使用现金11.48亿美元,主要用于股票回购9.54亿美元和偿还债务[201] - 截至2024年6月30日,公司未受限现金及投资为11亿美元[200] 其他 - 公司2024年3月31日的总股本为619,173股，较2023年12月31日增加3,882股[36] - 2024年第二季度公司回购股票1.07亿股，总金额为8.1亿美元[36] - 2024年上半年公司共回购了1.27亿股,总成本为9.54亿美元[81] - 截至2024年6月30日,公司尚有47.78亿美元的股票回购额度[81] - 公司已于2023年12月和2024年1月分别出售了国际业务Operose Health Group和Circle Health[91] - 公司在2024年1月完成了对Circle Health的9.31亿美元出售[51] - 公司在2024年上半年确认了8300万美元的Magellan Specialty Health出售收益[47]

核心观点 - 过去30天内，分析师对Centene公司季度每股收益（EPS）的共识估计上调了2.1%，表明分析师对其初始预测进行了重新评估 [1] - 尽管投资者通常依赖共识收益和收入估计来评估季度业务表现，但深入分析某些关键指标的预测可以提供更全面的理解 [2] - Centene公司预计季度收入为365.1亿美元，同比下降2.9%，每股收益预计为1.91美元，同比下降9.1% [9] 收入预测 - 分析师预计“保费和服务收入”将达到338.4亿美元，同比下降2.9% [3] - “服务收入”预计为8.3894亿美元，同比下降25.4% [4] - “保费收入”预计为330亿美元，同比下降2.1% [12] - “保费税收入”预计为27.7亿美元，同比下降0.1% [13] 会员数量预测 - “高敏锐度医疗补助会员”预计为154.592万，去年同期为179.92万 [5] - “传统医疗补助会员”预计为1171.877万，去年同期为1426.04万 [6] - “医疗保险会员”预计为114.344万，去年同期为132.9万 [7] - “商业市场会员”预计为436.327万，去年同期为329.52万 [8] - “医疗补助会员”预计为1326.47万，去年同期为1605.96万 [14] - “医疗保险PDP会员”预计为612.966万，去年同期为449.37万 [15] - “商业团体会员”预计为42.261万，去年同期为43.5万 [16] 其他关键指标 - “总医疗健康（福利）损失比率”预计为87.5%，去年同期为87% [19] 股价表现 - 过去一个月，Centene股价下跌2.8%，而同期标普500指数上涨2% [9]

公司业绩预期 - Centene Corporation (CNC) 将于2024年7月26日公布第二季度财报 [1] - 第二季度每股收益的Zacks共识预期为1.91美元，同比下降9.1% [2] - 第二季度收入的Zacks共识预期为365亿美元，同比下降2.9% [2] - 公司在过去四个季度中均超出收益预期，平均超出幅度为10.5% [3] 业绩预测与模型分析 - 公司此次财报可能不会超出预期，Earnings ESP为-4.40%，Zacks Rank为3 [4][6] - 第二季度业绩预计受益于商业业务的增长，包括保费增加、新项目推出和会员增长 [8] - 商业会员预计同比增长超过28%，Medicare PDP会员预计同比增长超过36% [9] - 总医疗会员预计下降2.4%，主要由于Medicaid和Medicare会员减少 [10] - 保费预计同比下降2.1%，模型预测下降3.6% [10] - 服务收入预计同比下降超过25%，从去年同期的11亿美元下降 [11] - 医疗成本预计上升，健康福利比率预计从87%上升至87.54% [11] 股价表现 - 公司股价今年以来下跌10.7%，表现不及行业（上涨4.2%）和标普500指数（上涨15.8%） [13] 其他公司推荐 - Cigna Group (CI) 预计第二季度每股收益为6.42美元，同比增长4.7%，收入预计为585亿美元，同比增长20.3% [22] - Encompass Health Corporation (EHC) 预计第二季度每股收益为1.01美元，同比增长6.3%，收入预计为13亿美元，同比增长9.9% [23] - Addus HomeCare Corporation (ADUS) 预计第二季度每股收益为1.20美元，同比增长12.2%，收入预计为2.838亿美元，同比增长9.2% [24]