文章核心观点 公司因收购受益，第三季度收益和营收超预期并上调展望，股价大幅上涨 [1] 业绩表现 - 第三季度每股收益（EPS）为0.69美元，营收同比增长11.5%至创纪录的20.4亿美元 [1] - 调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）达2.77亿美元，亦创历史新高 [1] 业绩增长原因 - 销售增长主要源于收购和终端市场销量相对较高 [1] - 本季度及之后完成五项收购，扩大在关键地区的业务，获得新产品线并增添关键人才 [1] 展望调整 - 因业绩、近期收购及预计价格和终端市场年底前保持稳定，上调2024财年指引 [2] - 预计净销售额在73.5亿至74.5亿美元之间，调整后的EBITDA在9.15亿至9.35亿美元之间 [2] 股价表现 - 周二公司股价飙升15% [1] - 今年以来股价已上涨约38% [2]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度销售额达到创纪录的20.4亿美元，同比增长12% [38] - 调整后EBITDA为2.77亿美元，同比增长7% [44] - 毛利率为26.6%，同比下降40个基点，但环比增长20个基点 [40][41] - 营业现金流为2.6亿美元，占调整后EBITDA的90%以上 [46] - 净债务为24亿美元，净债务杠杆率为2.7倍 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水表销售同比增长24%，水处理和废水处理项目执行良好 [19] - 住宅市场表现温和，非住宅市场保持稳定，市政修复和替换活动持续强劲 [14][15] - 市政需求占公司业务的40%以上，预计未来将持续增长 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 东南部设施在飓风后迅速恢复运营，飓风短期内对业务有负面影响，但中长期可能带来基础设施修复和新项目的增长 [17][18] - 公司在Hayden和Chattanooga开设了新地点，进一步扩展了地理覆盖范围 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过并购和有机增长策略，继续扩大市场份额，第三季度完成了5项收购，年化净销售额约为1.5亿美元 [23][28] - 公司计划在未来几个季度继续开设新地点，并评估优先市场的扩展机会 [21] - 公司在水务行业的领先地位使其能够抓住基础设施升级的需求，特别是在水务、废水处理和消防系统领域 [13][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层预计2024年净销售额将在73.5亿至74.5亿美元之间，调整后EBITDA将在9.15亿至9.35亿美元之间 [49] - 公司预计2025年市场将保持稳定，计划通过执行产品、客户和地理扩展计划实现2至4个百分点的有机增长 [51][52] - 公司预计每年通过执行其计划实现30至50个基点的调整后EBITDA利润率扩张 [53] 其他重要信息 - 公司通过股票回购计划回购了246万股股票，耗资1亿美元 [47] - 公司预计2025年将继续通过并购和有机增长推动增长，并保持强劲的现金流生成能力 [54] 问答环节所有的提问和回答 问题: 市政和非住宅市场的展望 - 市政市场表现稳定，IIJA资金开始流入，预计2025年将有更多项目启动 [59][60] - 非住宅市场表现良好，道路和桥梁项目持续强劲，但多户住宅市场仍然疲软 [61][63] 问题: 2025年增长和利润率展望 - 公司预计2025年市场将保持稳定，计划通过执行产品、客户和地理扩展计划实现2至4个百分点的有机增长 [74][75] - 公司预计每年通过执行其计划实现30至50个基点的调整后EBITDA利润率扩张 [75] 问题: 关税和劳动力政策的影响 - 公司认为关税对其业务影响中性至正面，因为大部分产品在美国生产，进口产品占比不到15% [79][80] - 劳动力政策变化对公司的承包商客户影响不大 [79] 问题: 2025年定价环境 - 公司预计2025年定价环境将保持中性，钢铁管道价格在2024年下降后已趋于稳定，PVC价格也保持稳定 [90][91] 问题: 水务处理项目的增长机会 - 公司在水务处理项目方面有长期布局，预计未来几年将继续看到增长 [102][103] 问题: 毛利率提升的主要驱动因素 - 毛利率提升主要得益于战略采购和优化工作，私人品牌贡献了2%至3%的COGS [111] 问题: 数据中心的非住宅市场机会 - 公司参与了数据中心的基础设施建设，包括水、污水和消防系统 [122][123] 问题: IIJA资金的分配情况 - 目前大约三分之一的IIJA资金已分配，预计未来将有更多资金流入 [125] 问题: 并购策略和杠杆率 - 公司预计2025年并购活动将继续活跃，杠杆率将保持在1.5至3倍之间 [153][155] 问题: 绿色分支的扩展计划 - 公司计划继续开设新的绿色分支，预计新分支在3至5年内达到成熟 [163][164] 问题: 多户住宅市场的占比 - 多户住宅市场占公司销售额的不到5%，主要涉及水、污水和消防系统 [172][173]

业绩总结 - 第三季度净销售额为18.27亿美元，同比增长12%[20] - 第三季度毛利润为4.94亿美元，毛利率为27.0%，较上年同期上升40个基点[20] - 调整后EBITDA为2.77亿美元，同比增长7%[20] - 每股稀释收益为0.69美元，同比增长6%[20] 资本回购与收购 - 公司在第三季度进行了1亿美元的股票回购，回购了246万股[11] - 完成了5项收购，合计年化净销售额约为1.5亿美元[14] - 2024年截至目前已完成10项收购，年化净销售额约为6.2亿美元[46] 市场扩张与基础设施 - 新开设了位于爱达荷州海登和田纳西州查塔努加的新设施，以扩大地理覆盖范围[11] - 基础设施投资法案的资金支持正在逐步增强，推动市场需求[11] - 公司在水务市场面临着人口增长和工业化带来的水资源需求上升[11] 未来展望 - 2024财年净销售预期为73亿至74亿美元，同比增长9.7%至11.2%[24] - 调整后EBITDA预期为9.15亿至9.35亿美元，同比增长0.5%至2.7%[24] - 2024财年调整后EBITDA利润率预期为12.4%至12.6%[24] - 2024财年运营现金流转化率预期为65%至75%[25] - 预计未来资本支出将主要用于并购和股东回报[43] 财务状况 - 截至2024年10月，净债务杠杆为2.7倍，总债务为24.3亿美元[22] - 2024年资本支出预期为净销售额的0.5%至0.6%[43] - 2024年总流动性为10亿美元[22] - 2024年调整后EBITDA为9.11亿美元，运营现金流为6.8亿美元[31] - 截至2023年10月，总债务为24.3亿美元，相较于2022年10月的14.66亿美元增长了66.5%[55] - 净债务为24.2亿美元，较2022年10月的13.65亿美元增加了77.5%[55] - 净债务杠杆比率为2.7倍，较2022年10月的1.5倍显著上升[55]

文章核心观点 - Core & Main本季度财报表现有优有劣，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注其盈利前景和行业前景判断后续表现；Enerpac即将公布财报，市场对其有一定预期 [1][3][4] Core & Main财报情况 - 本季度每股收益0.69美元，击败Zacks共识预期的0.65美元，去年同期为0.65美元，此次财报盈利惊喜为6.15%；上一季度预期每股收益0.73美元，实际为0.61美元，盈利惊喜为 - 16.44% [1] - 过去四个季度公司仅一次超过共识每股收益预期；截至2024年10月季度营收20.4亿美元，超过Zacks共识预期1.86%，去年同期营收18.3亿美元；过去四个季度公司三次超过共识营收预期 [2] Core & Main股价表现 - 自年初以来Core & Main股价上涨约19.5%，而标准普尔500指数上涨26.8% [3] Core & Main盈利前景 - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票后续表现，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化；实证研究表明近期股价走势与盈利预测修正趋势强相关，投资者可通过Zacks Rank跟踪 [4][5] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.33美元，营收16.1亿美元；本财年共识每股收益预期为2.10美元，营收73.2亿美元 [7] Core & Main行业前景 - Zacks行业排名中，制造 - 工具及相关产品行业目前处于250多个Zacks行业的后41%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [8] Enerpac财报预期 - 同行业的Enerpac尚未公布截至2024年11月季度财报，预计本季度每股收益0.42美元，同比变化 + 7.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计Enerpac本季度营收1.477亿美元，较去年同期增长4% [10]

资产和负债变化 - 公司总资产从2024年1月28日的50.69亿美元增加到2024年10月27日的62.15亿美元[14] - 现金及现金等价物从2024年1月28日的1亿美元增加到2024年10月27日的10亿美元[14] - 应收账款净额从2024年1月28日的9.73亿美元增加到2024年10月27日的13.78亿美元[14] - 库存从2024年1月28日的7.66亿美元增加到2024年10月27日的9.5亿美元[14] - 总负债从2024年1月28日的35.45亿美元增加到2024年10月27日的44.65亿美元[14] - 长期债务从2024年1月28日的18.63亿美元增加到2024年10月27日的23.84亿美元[14] 财务表现 - 净销售额在2024年10月27日为20.38亿美元，相比2023年10月29日的18.27亿美元有所增长[17] - 毛利润在2024年10月27日为5.43亿美元，相比2023年10月29日的4.94亿美元有所增长[17] - 净收入在2024年10月27日为1.4亿美元，相比2023年10月29日的1.58亿美元有所下降[17] - 每股基本收益在2024年10月27日为0.69美元，相比2023年10月29日的0.65美元有所增长[17] 股东权益 - 公司截至2024年1月28日的总股东权益为1524美元[22] - 公司截至2024年4月28日的总股东权益为1644美元[22] - 公司截至2024年7月28日的总股东权益为1720美元[22] - 公司截至2024年10月27日的总股东权益为1750美元[22] - 截至2023年10月29日，公司总股东权益为22.15亿美元[25] 财务活动 - 2023年10月29日，公司现金及现金等价物为101亿美元[28] - 2023年10月29日，公司经营活动提供的净现金为7.75亿美元[28] - 2023年10月29日，公司投资活动使用的净现金为1.82亿美元[28] - 2023年10月29日，公司融资活动提供的净现金为6.69亿美元[28] - 2023年10月29日，公司支付的利息为8900万美元[28] - 2023年10月29日，公司支付的税款为8200万美元[28] 股票和股权激励 - 2023年10月29日，公司回购和退休的A类和B类股票及相应合伙权益为3.125728亿股[25] - 2023年10月29日，公司通过股权激励计划活动，净税后扣除为100万美元[25] - 公司在2023财年完成了多次二级公开发行，共售出19,782,087股普通股，每股价格为$40.985[34] - 公司在2023财年进行了多次股票回购交易，总计回购5,000,000股A类普通股，总金额为$205百万[37] - 截至2024年10月27日，股东持有190,188,888股A类普通股和190,189,434份合伙权益[38] 收购和投资 - 公司在2024财年前九个月完成了多次收购，总交易价值为$748百万，资金来源为现金和高级定期贷款信用额度[47] - 公司在2023财年前九个月完成了多次收购，总交易价值为$161百万，资金来源为现金和高级定期贷款信用额度[50] - 2024财年收购的总资产为8.76亿美元，净资产为7.53亿美元[53] - 2023财年收购的总资产为1.99亿美元，净资产为1.59亿美元[53] - 2024财年收购的净现金流出为7.22亿美元，2023财年为1.51亿美元[53] - 2024财年收购的无形资产为2.77亿美元，2023财年为7600万美元[54] - 2024财年收购的客户关系无形资产为2.72亿美元，平均摊销期为10年，平均折扣率为13.5%，平均流失率为12.4%[56] - 2023财年收购的客户关系无形资产为7600万美元，平均摊销期为10年，平均折扣率为16.2%，平均流失率为12.6%[56] - 2024财年收购的其他无形资产为500万美元，平均摊销期为5年，平均折扣率为13.6%[56] 销售和收入 - 公司在2024财年前九个月的产品类别销售中，管道、阀门和配件产品销售额为$3,884百万，同比增长8.5%[45] - 公司在2024财年前九个月的总净销售额为$5,743百万，同比增长9.1%[45] - 2024财年第三季度净销售额为19.15亿美元，前三季度净销售额为57.72亿美元[58] - 2024财年第三季度净收入为1.56亿美元，前三季度净收入为3.68亿美元[58] 会计准则和财务报告 - 公司在2024财年将采用新的会计准则，包括改进的报告分部披露和收入税披露，预计不会对合并财务报表产生重大影响[44] - 公司在2024财年将采用新的会计准则，要求进一步细分收入表费用类别，公司正在评估该标准对合并财务报表的影响[44] - 公司在2024财年将包括53周，而2023财年为52周[40] 债务和利率 - 公司于2021年7月27日签订了15亿美元的2028年高级定期贷款，利率为Term SOFR加2%，截至2024年10月27日，贷款的公允价值为14.49亿美元[64] - 公司于2024年2月9日签订了7.5亿美元的2031年高级定期贷款，利率为Term SOFR加2.25%，截至2024年10月27日，贷款的公允价值为7.47亿美元[64] - 公司的高级资产支持循环信贷额度为12.5亿美元，截至2024年10月27日和2024年1月28日，分别有2.35亿美元和4.3亿美元未偿还，加权平均利率为6.2%[66] - 公司未来五年的债务偿还计划为：2024年6百万美元，2025年23百万美元，2026年23百万美元，2027年23百万美元，2028年14.1亿美元[67] - 公司签订了名义金额为8亿美元的利率互换合约，固定利率为0.693%，截至2024年10月27日，有效固定利率为2.693%[68] - 公司签订了名义金额为7.5亿美元的利率互换合约，固定利率为3.913%，截至2024年10月27日，有效固定利率为6.163%[68] - 截至2024年10月27日，公司预计未来12个月内将从累计其他综合收益中重新分类29百万美元的现金流量利率互换收益[70] 应收账款和应付薪酬 - 截至2024年10月27日，公司应收账款为13.78亿美元，其中包括贸易应收账款12.61亿美元和供应商返利应收账款1.17亿美元[74] - 公司截至2024年10月27日的应付薪酬和福利为1.12亿美元，其中包括应付奖金和佣金79百万美元和其他薪酬和福利33百万美元[75] 租赁和现金流出 - 公司截至2024年10月27日的租赁相关现金流出为47百万美元，非现金影响为53百万美元[76] 利率风险 - 截至2024年10月27日，公司净借款为24.3亿美元，每1个百分点利率变化将导致年度利息费用变化约2200万美元[161] - 截至2024年10月27日，假设高级ABL信贷额度完全使用，每1个百分点利率变化将导致年度利息费用变化约1200万美元[161] 客户和市场份额 - 2023财年，公司前50大客户占净销售额的12%，最大客户占净销售额不到1%[162] 非控制性权益 - 截至2024年10月27日，公司非控制性权益的持股比例为4.2%，核心与主要持股比例为95.8%[79] 每股收益 - 2024年10月27日，公司基本每股收益为0.69美元，稀释每股收益为0.69美元[82] - 2023年10月29日，公司基本每股收益为0.65美元，稀释每股收益为0.65美元[82] - 2024年10月27日，公司九个月基本每股收益为1.81美元，稀释每股收益为1.79美元[82] - 2023年10月29日，公司九个月基本每股收益为1.81美元，稀释每股收益为1.80美元[82] 价格波动风险 - 公司面临价格波动风险，主要来自产品采购成本的变化[164] - 公司通过战略库存投资、库存管理、可变薪酬计划和执行毛利率计划来最小化价格波动风险[164]

财务表现 - 第三季度净销售额增长11.5%至20.38亿美元[3] - 第三季度毛利润增长9.9%至5.43亿美元，毛利率为26.6%[3] - 第三季度净利润下降11.4%至1.4亿美元[3] - 第三季度稀释每股收益增长6.2%至0.69美元[3] - 第三季度调整后EBITDA增长6.5%至2.77亿美元，调整后EBITDA利润率为13.6%[3] - 第三季度净销售额为20.38亿美元，同比增长11.5%[40] - 第三季度毛利润为5.43亿美元，同比增长9.9%[40] - 第三季度营业利润为2.23亿美元，同比增长2.8%[40] - 第三季度净利润为1.40亿美元，同比下降11.4%[40] - 第三季度每股收益（基本和稀释）为0.69美元，同比增长6.1%[40] - 调整后EBITDA为2.6亿美元（三个月）和7.51亿美元（九个月）[53] - 调整后EBITDA为9.11亿美元（十二个月）[53] - 调整后EBITDA利润率为34.6%（三个月）和34.7%（九个月）[53] - 调整后EBITDA利润率为34.7%（十二个月）[53] - 运营现金流转换率为100%（十二个月）[53] 债务与资本结构 - 截至第三季度末，净债务为24.2亿美元，净债务杠杆率为2.7倍[24] - 公司拥有12.5亿美元的资产支持信贷额度，截至第三季度末，可用借款约为10亿美元[25] - 净债务为24.2亿美元，净债务杠杆率为2.7倍[57] - 总债务为24.3亿美元，现金及现金等价物为1亿美元[57] 现金流 - 截至2024年10月27日，现金及现金等价物为1亿美元，较年初增长900%[43] - 第三季度经营活动提供的净现金为3.86亿美元，同比增长50.4%[46] - 第三季度投资活动使用的净现金为7.57亿美元，同比增长316.5%[46] - 第三季度融资活动提供的净现金为3.80亿美元，同比增长156.8%[46] - 第三季度支付的利息（不包括利率互换的影响）为1.41亿美元，同比增长58.4%[46] 收购与投资 - 公司完成了五项收购，包括HM Pipe Products、GroGreen Solutions等[3] - 收购费用为400万美元（三个月）和800万美元（九个月）[53] - 发行费用为100万美元（三个月）和300万美元（九个月）[53] 股票回购 - 公司回购并注销了246万股股票，耗资1亿美元[5] 业绩展望 - 公司预计全年净销售额将在73.5亿至74.5亿美元之间，调整后EBITDA将在9.15亿至9.35亿美元之间[26] 业绩公布 - 公司公布2024财年第三季度业绩[51][56][57]

文章核心观点 - Core & Main公司将公布第三季度财报，分析师给出盈利预期，近期公司完成收购，股价有变动，多位分析师对其进行评级[1][2] 财报信息 - Core & Main公司将于12月3日周二开盘前公布第三季度财报[1] - 分析师预计公司本季度每股收益66美分，高于去年同期的52美分；预计季度营收19.9亿美元，高于去年同期的18.3亿美元[2] 公司动态 - 11月7日公司完成此前宣布的对ARGCO Northeast LLC大部分资产的收购[2] 股价表现 - 周一公司股价下跌0.5%，收于48.29美元[2] 分析师评级 - Baird分析师David Manthey 10月16日维持股票“跑赢大盘”评级，将目标价从53美元上调至60美元，准确率83%[2] - 富国银行分析师Sam Reid 9月23日首次覆盖该股，给予“增持”评级，目标价52美元，准确率76%[2] - 高盛分析师Joe Ritchie 9月6日维持“中性”评级，将目标价从57美元下调至50美元，准确率76%[2] - RBC Capital分析师Mike Dahl 9月5日维持“跑赢大盘”评级，将目标价从60美元大幅下调至53美元，准确率75%[2] - 美银证券分析师Andrew Obin 9月5日维持“跑输大盘”评级，将目标价从38美元下调至34美元，准确率71%[2] 目标价情况 - 基于15位分析师的评级，公司的共识目标价为46.2美元，最高目标价64美元由Otitgrou于4月5日给出，最低目标价信息未完整显示[3]

文章核心观点 文章围绕Core & Main公司展开，介绍其股价表现、盈利预测、估值指标等情况，还提及相关行业排名，为投资者提供投资参考 [1][2][9] 公司股价表现 - 最新交易时段Core & Main收于42.73美元，较前一日收盘价下跌1.95%，表现逊于标普500指数当日涨幅0.1%，道指涨0.69%，纳斯达克指数涨0.06% [1] - 过去一个月公司股价下跌1.07%，落后于工业产品板块4.85%的涨幅和标普500指数4.37%的涨幅 [1] 公司盈利预测 - 公司即将公布的财报预计每股收益0.65美元，与去年同期持平，预计营收20亿美元，较去年同期增长9.51% [2] - 全年来看，分析师预计每股收益2.10美元，营收73.2亿美元，较去年分别变化-2.33%和+9.21% [3] 分析师评级相关 - 分析师估计的近期变化通常预示近期业务趋势变化，积极的估计修正表明对公司业务前景乐观 [4] - 估计变化与近期股价直接相关，Zacks Rank模型考虑这些估计变化并提供评级系统 [5] - Zacks Rank系统从1（强力买入）到5（强力卖出），1级股票自1988年以来平均年回报率为+25%，过去一个月Zacks共识每股收益估计无变化，公司目前Zacks Rank为3（持有） [6] 公司估值指标 - 公司远期市盈率为20.78，低于行业平均的21.82 [7] - 公司PEG比率为2.84，制造业 - 工具及相关产品股平均PEG比率为2.63 [8] 行业排名情况 - 制造业 - 工具及相关产品行业属于工业产品板块，目前Zacks行业排名为187，处于250多个行业的后26% [9] - Zacks行业排名通过确定组成行业的个股平均Zacks Rank评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [9]

文章核心观点 文章围绕Core & Main公司展开，介绍其股价表现、盈利和营收预期、估值情况，还提及所在行业排名，为投资者提供投资参考 [1][2][3][4] 公司股价表现 - 最新收盘价46.09美元，较前一日下跌1.35%，表现逊于标准普尔500指数当日0.18%的跌幅，道琼斯指数下跌0.8%，纳斯达克指数上涨0.27% [1] - 过去一个月股价上涨7.63%，跑赢商业服务板块4.62%的涨幅和标准普尔500指数4.46%的涨幅 [1] 公司盈利和营收预期 - 即将公布的财报中，预计每股收益0.65美元，与去年同期持平，预计营收20亿美元，较去年同期增长9.51% [1] - 全年来看，分析师预计每股收益2.10美元，营收73.2亿美元，较去年分别变化-2.33%和+9.21% [2] 分析师估计调整及评级 - 近期分析师对公司估计的调整反映近期业务趋势，估计上调体现分析师对公司业务和盈利的积极态度，估计调整与股价表现直接相关 [2] - Zacks Rank系统根据估计变化评级，Core & Main目前为Zacks Rank 5（强烈卖出），过去一个月Zacks共识每股收益估计保持不变 [3] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为22.28，低于行业平均的29.4 [3] - 公司目前PEG比率为3.04，而废物清除服务行业截至昨日收盘的平均PEG比率为2.99 [3] 行业排名情况 - 废物清除服务行业属于商业服务板块，目前Zacks行业排名为180，在超250个行业中处于后29% [4] - Zacks行业排名衡量行业组内个股平均Zacks Rank，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]

文章核心观点 文章围绕Core & Main公司展开，介绍其股价表现、财务预测、估值情况等，还提及行业相关指标，为投资者提供参考 [1][2][6] 股价表现 - 公司最新收盘价43.45美元，较前一日上涨1.73%，跑赢标普500、道指和纳斯达克指数 [1] - 过去一个月公司股价上涨12.04%，跑赢商业服务板块和标普500指数 [1] 财务预测 - 即将发布的财报预计每股收益0.65美元，与去年同期持平，营收20亿美元，同比增长9.51% [2] - 整个财年预计每股收益2.10美元，同比下降2.33%，营收73.2亿美元，同比增长9.21% [3] 分析师评级 - 近期分析师对公司的盈利预测有变化，Zacks Rank系统根据预测变化进行评级 [3][4] - 目前公司Zacks Rank为5（强烈卖出），过去一个月Zacks共识每股收益预测保持不变 [5] 估值情况 - 公司目前远期市盈率为20.37，低于行业平均的27.17，处于折价交易 [6] - 公司PEG比率为2.78，废物处理服务行业平均PEG比率为2.83 [7] 行业情况 - 废物处理服务行业属于商业服务板块，Zacks行业排名为201，处于所有250多个行业的后21% [7] - Zacks行业排名根据行业内个股平均Zacks Rank计算，前50%的行业表现优于后50% [8]