财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收13.8亿美元，同比增长25.9%，超出原指引范围上限，略高于1月15日更新指引的中点，其中20.9%来自有机增长，5%来自并购 [48] - 第四季度调整后EBITDA为1670万美元，高于原指引范围上限，处于1月15日更新范围的中点，较去年同期亏损2370万美元有显著改善，若排除420万美元的并购交易成本，调整后EBITDA为2090万美元 [10][54] - 第四季度GAAP净亏损4050万美元，去年同期为8370万美元，亏损收窄得益于调整后EBITDA增加和股票薪酬费用降低 [54] - 第四季度自由现金流为2670万美元，去年同期为负4100万美元，因营收和调整后EBITDA表现超预期，加上营运资金变化的有利时机，第四季度调整后EBITDA的自由现金流转化率达160% [56][57] - 2024年全年营收56亿美元，增长15%；调整后EBITDA为1.26亿美元，创历史新高，较2023年的负3900万美元有所改善；自由现金流为1.06亿美元，创历史新高，也是公司历史上首次全年实现正自由现金流，排除NAR和解费用后为1.35亿美元 [58][59][60] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度总交易价值为540亿美元，同比增长29.2%，总交易数量增长24.1%，平均售价增长4% [49] - 第四季度佣金及其他相关费用占营收的82.53%，较去年同期的81.71%增加82个基点，并购约占变化的四分之一，其余来自地理、产品和代理组合 [49] - 产权和托管业务在第四季度取得创纪录的业绩，过去四个季度附加率提高超800个基点，业务盈利能力同比近四倍增长，预计2025年附加率将有类似改善，调整后EBITDA将同比翻倍 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度季度市场份额同比增加65个基点，从4.41%升至5.06%，为过去12个季度中同比增幅最大 [18] - 1月单户待售房屋销售平均同比下降5%，12月待售房屋销售指数下降5.5%，而公司第一季度营收指引（不包括Christie's International Real Estate）同比增长超25%，中点意味着交易增长超20% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括控制有机运营费用年增长率在3% - 4%，通过有机增加代理、进行增值并购和提升代理生产力来扩大市场份额，通过增加抵押贷款和产权附加以及纳入高利润率的Christie's International Real Estate Affiliate业务来扩大利润率 [9] - 行业结构变化有利于公司，NAR反竞争规则取消后，大型经纪公司和顶级代理将更自由地竞争并获得市场份额，经验丰富的代理和大型经纪公司的市场份额有望增加 [20][22] - 公司的结构性优势包括端到端平台、全国规模、顶级代理网络和本地市场的库存深度，公司通过Compass三阶段营销策略创造独特库存，吸引更多买家使用Compass.com和Compass代理 [29][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管抵押贷款利率较高且环境动荡，但公司的结构性优势和运营费用控制举措正在发挥作用，与行业的差距正在扩大，预计2025年及以后差距将加速扩大 [19] - 随着市场恢复到中期交易水平，公司有望为股东创造数亿美元的调整后EBITDA和自由现金流 [8] - Compass三阶段营销策略为房主带来更好的结果，包括更短的市场销售天数、更少的价格下调和更高的成交价格，预计该策略将为房主、代理和公司创造积极成果 [36][37][39] 其他重要信息 - 公司在讨论业绩时会提及非GAAP指标，可在第四季度财报发布中找到与GAAP指标的对账信息 [4] - 公司做出的前瞻性声明基于当前预期、预测和假设，存在风险和不确定性，实际结果可能与声明有重大差异 [5] - 公司预计2025年第一季度营收在13.5亿 - 14.75亿美元之间，调整后EBITDA在1100万 - 2500万美元之间，总运营费用目标在10.05亿 - 10.3亿美元之间，全年将实现正自由现金流 [61][63][64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 独家房源和即将上市房源是否吸引更多代理加入Compass，以及Christie's International Real Estate业务在2025年的增长预期，第一季度收购的积极影响是否会持续到2025年全年 - 独家房源和即将上市房源为代理及其客户提供优势，成为代理加入Compass的首要原因；Christie's International Real Estate业务已进入两个新国际市场，签署了一个新国内市场，发展势头良好，有望达到或超过初始预期 [78][79] - 收购影响方面，预计Christie's International Real Estate业务全年营收约5亿美元，营收分布与公司基础业务类似，第一季度较弱，第二、三季度较强 [84][85] 问题2: Compass One和三阶段营销方法的机会，以及在3% - 4%有机费用增长的背景下营销费用和代理增长的情况，以及自由现金流的用途和股票薪酬的预期 - 公司通过代理自然营销，平台为代理提供营销材料，目前正在探索公司层面的营销；自由现金流用途包括强化资产负债表、投资业务（重点是技术和深化关键市场库存）和股东回报，2025年主要关注前两个方面 [90][91][95] - 第一季度股票薪酬预计与第四季度相当，全年将维持在相近水平，会有一些因员工投资而产生的阶梯式增长 [98] 问题3: 私人房源或即将上市房源的代理佣金是否有差异，代理是否更可能代表交易双方，以及收购后非佣金收入的预期 - 私人房源、即将上市房源和活跃房源的佣金结构无差异，三阶段营销策略帮助代理赢得房源，为代理提供优势且不增加成本 [102][103] - 未提供非佣金收入的具体信息，但表示收购带来的5亿美元营收中，除了提及的2500万美元特许经营收入和2500万美元产权收入外，经纪业务将是较大部分 [107] 问题4: 有机代理增长的合理运行率，以及无机并购的管道和重点 - 预计每月新增600 - 700名代理，季度留存率保持在97.5%左右，Q3和Q4的新增代理数据可作为参考，但Q4清理了部分非生产性代理，净新增数据可能被低估；并购方面，将继续与Christie's International Real Estate合作整合并实现协同效应，同时并购管道依然强劲，预计会有更多活动 [114][115][117] 问题5: 从长远来看，公司库存策略的成功表现，以及是否可能从向房地产门户网站交叉发布房源收取许可费 - 长远来看，公司希望成为帮助房主最大化房屋销售价值的公司，吸引更多交易、代理，进而投资平台，影响行业，让代理不再受行业组织的不合理限制 [123][124][125] 问题6: 代理佣金率的趋势，以及不同代理表现、地域和业务组合的影响 - 虽未详细分析，但从经验来看，顶级代理在佣金方面表现优于经验不足的代理；行业规则改变后，顶级代理和大型经纪公司将受益，公司因在技术等方面的投资有望表现更出色 [135][137][139]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后EBITDA为1670万美元，包含420万美元并购交易成本，剔除后为2090万美元；全年调整后EBITDA为1.26亿美元，创公司记录，较2023年的负3900万美元有所改善 [6][39] - 第四季度营收13.8亿美元，同比增长25.9%，其中20.9%来自有机增长，5%来自并购；全年营收56亿美元，增长15% [6][31][39] - 第四季度总交易和有机交易分别同比增长24.1%和15.5%，市场交易增长6.8%，公司总交易增长速度是市场的3.5倍，有机交易增长速度是市场的2.3倍 [7] - 第四季度总非GAAP运营费用2.244亿美元，较去年同期的2.236亿美元略有增加，调整后实际低于去年同期约1200万美元或5%；全年运营费用低于指引区间低端800万美元，同比降低5600万美元 [33][34] - 第四季度GAAP净亏损4050万美元，去年同期为8370万美元；全年自由现金流1.06亿美元，创历史新高，若剔除NAR和解费用则为1.35亿美元 [36][39] - 第四季度自由现金流2670万美元，去年同期为负4100万美元，自由现金流转化率达160%；预计2025年全年自由现金流为正 [37][38] - 预计2025年第一季度营收在13.5亿 - 14.75亿美元之间，调整后EBITDA在1100万 - 2500万美元之间；预计2025年总运营费用在10.05亿 - 10.3亿美元之间 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年净主要代理数量增长3069人或21%，第四季度成功有机招募669名主要代理，季度主要代理保留率为96.9% [7] - 第四季度末产权和托管业务T&E附加率创纪录，过去四个季度附加率提高超800个基点，业务盈利能力同比近四倍增长；预计2025年T&E附加率有类似改善，业务调整后EBITDA同比翻倍 [8] - 第四季度收入减去佣金和其他相关费用占收入的比例为17.47%，若将Christie's International Real Estate交易纳入损益表，该指标预计约为18.2%，预计2025年全年高于18.2% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度季度市场份额同比增加65个基点，从4.41%升至5.06%，为过去12个季度中同比增幅最大 [11] - 2024年12月NAR待售房屋销售指数下降5.5%，Altus research 1月单户待售房屋销售平均同比下降5%，而公司第一季度收入指引（不包括Christie's International Real Estate）中点同比增长超25%，意味着交易增长超0.12 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括控制有机运营费用年增长率在3% - 4%，通过有机增加代理、进行增值并购和提升代理生产力来扩大市场份额，通过增加抵押和产权附加以及纳入高利润率的Christie's International Real Estate附属业务来扩大利润率 [5] - 行业正发生结构性变化，NAR反竞争规则取消，大型经纪公司和顶级代理将受益，市场份额有望增加，公司拥有行业顶级代理，将从中获益 [12][14][17] - 公司具备四大结构优势，即端到端平台、全国规模、顶级代理网络和本地市场库存深度，公司将利用库存优势，通过Compass三阶段营销战略为卖家、买家和代理创造更好结果 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管抵押贷款利率较高且环境动荡，但公司结构优势和运营费用控制举措有效，与行业差距正在扩大，预计2025年及以后差距将加速扩大 [11][12] - 随着市场恢复到中期交易水平，公司平台盈利潜力将得到展现，有望为股东创造数亿美元调整后EBITDA和自由现金流 [4] 其他重要信息 - Compass三阶段营销战略受房主欢迎，截至2月16日，超7500个房源标记为Compass私人专属或即将上市，约35%的22138个房源为Compass私人专属或即将上市，2月新上市房源中55%以此形式开始 [20][22] - 研究表明，提前营销的房源接受报价速度快20%，平均快8天，价格下降比例低，平均成交价格高2.9%，为房主带来更高价值 [24][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新举措是否吸引更多代理加入Compass，以及Christie's International Real Estate业务增长预期和收购影响 - 私人专属和即将上市房源为代理和客户提供优势，成为代理加入公司的首要原因；Christie's International Real Estate已推出两个国际市场，签约一个国内市场，预计3月宣布，还有一个接近签约，发展势头良好 [48][50][52] - 收购影响方面，预计收购带来的收入分布与公司基础业务类似，第一季度较弱，第二、三季度较强 [55] 问题2: 如何通过Compass One推动三阶段营销方法，以及营销费用和自由现金流使用、SBC情况 - 公司通过代理利用平台进行营销，将相关内容添加到平台供代理分享给客户，同时探索公司层面营销；自由现金流用于强化资产负债表、投资业务和股东回报，今年主要关注前两项；Q1 SBC与Q4相似，全年维持在相近水平 [60][63][64] 问题3: 私人房源佣金结构和代理经济情况，以及非佣金收入预期 - 私人专属或即将上市房源与活跃房源佣金结构无差异，三阶段营销战略是代理赢得房源的有效工具；未透露非佣金收入具体信息，但表示收购带来的5亿美元收入中，除已提及的2500万美元特许经营收入和2500万美元产权收入外，经纪业务是较大部分 [69][73] 问题4: 有机和无机增长预期 - 预计有机增长方面，每季度新增600 - 700名代理，保留率维持在年化90%或季度97.5%左右；无机增长方面，将继续与Christie's International Real Estate合作整合并实现协同效应，并购管道强劲，预计未来有更多活动 [78][80] 问题5: 库存战略的长期成功景象 - 长期来看，公司希望成为帮助房主最大化房屋销售价值的公司，吸引更多代理，提升市场份额，同时改变行业现状，让代理主导行业未来 [84][86][88] 问题6: 代理佣金率趋势 - 虽未详细研究，但从行业结构变化来看，顶级代理将受益，随着反竞争规则取消，顶级代理市场份额和佣金收入将增加，公司也将从中受益 [93][94][95]

2024年Q4营收与市场份额情况 - 2024年Q4营收同比增长25.9%至14亿美元，有机营收同比增长20.9%[1][4] - 2024年Q4季度市场份额为5.06%，同比增加65个基点，有机市场份额同比增加48个基点[1][8] 2024年Q4盈利与现金流情况 - 2024年Q4 GAAP净亏损4050万美元，较2023年Q4的8370万美元净亏损改善4320万美元[4] - 2024年Q4调整后EBITDA为1670万美元，较2023年Q4的负2370万美元改善4040万美元[4] - 2024年Q4运营现金流为3050万美元，自由现金流为2670万美元[4] 2024年Q4末资金与人员情况 - 2024年Q4末现金及现金等价物为2.238亿美元[5] - 2024年Q4末主要代理人数为17752人，同比增加3069人，增幅20.9%[8] 2024年Q4交易情况 - 2024年Q4总交易数为50411笔，同比增加24.1%，有机交易同比增加15.5%[8] - 2024年Q4总交易价值为540亿美元，同比增加29.2%，有机总交易价值为521亿美元[8] 2025年Q1业绩预计 - 预计2025年Q1营收为13.5 - 14.75亿美元，调整后EBITDA为1100 - 2500万美元[11] 2025年全年业绩预计 - 2025年非GAAP运营支出预计在10.05亿至10.30亿美元之间，较2024年增长3 - 4%，包含2024年并购带来的1000万美元额外运营支出和2025年1月13日完成的佳士得国际房地产收购带来的1.05亿美元运营支出[18] - 2025年全年自由现金流预计为正[18] 2024年末财务状况对比 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为22.38亿美元，2023年12月31日为16.69亿美元[25] - 截至2024年12月31日，应收账款净额为4.86亿美元，2023年12月31日为3.66亿美元[25] - 截至2024年12月31日，总资产为117.8亿美元，2023年12月31日为116.03亿美元[25] - 截至2024年12月31日，总负债为76.56亿美元，2023年12月31日为72.83亿美元[25] - 截至2024年12月31日，股东权益总额为4.124亿美元，2023年12月31日为4.32亿美元[25] 公司信息披露与业务构成 - 公司使用投资者关系网站https://investors.compass.com披露信息，还会通过SEC文件、官网投资者关系页面等渠道公布重大信息[16] - 公司是一家科技赋能的房地产服务公司，旗下拥有美国按销售额计算最大的住宅房地产经纪公司[22] - 公司网络包括佳士得国际房地产，该品牌在50个国家和地区拥有100多家独立经纪附属机构[22] 2024年全年营收与盈利情况 - 2024年全年营收为562.91亿美元，2023年为488.50亿美元，同比增长15.23%[27] - 2024年全年净亏损为15.45亿美元，2023年为32.01亿美元，亏损幅度收窄51.73%[27] - 2024年全年总运营费用为578.39亿美元，2023年为519.99亿美元，同比增长11.23%[27] - 2024年全年调整后EBITDA为12.60亿美元，2023年为 - 3.89亿美元，实现扭亏为盈[31] 2024年全年现金流情况 - 2024年全年经营活动产生的净现金为12.15亿美元，2023年为 - 2.59亿美元，由负转正[29] - 2024年全年投资活动使用的净现金为3.66亿美元，2023年为1.17亿美元，同比增长212.82%[29] - 2024年全年融资活动使用的净现金为2.80亿美元，2023年为15.74亿美元，同比减少82.21%[29] - 2024年全年自由现金流为10.58亿美元，2023年为 - 3.71亿美元，由负转正[33] 2024年全年其他财务指标情况 - 2024年全年基于股票的总薪酬费用为12.75亿美元，2023年为15.82亿美元，同比下降19.41%[27] - 2024年加权平均股数为5.01514681亿股，2023年为4.66522935亿股，同比增长7.50%[27] 2024年GAAP费用情况 - 2024年第四季度GAAP佣金及其他相关费用为11.393亿美元，2023年同期为8.959亿美元；2024年全年为46.346亿美元，2023年全年为40.07亿美元[35] - 2024年第四季度GAAP销售与营销费用为9220万美元，2023年同期为1.029亿美元；2024年全年为3.687亿美元，2023年全年为4.354亿美元[35] - 2024年第四季度GAAP运营与支持费用为8800万美元，2023年同期为7960万美元；2024年全年为3.345亿美元，2023年全年为3.269亿美元[35] - 2024年第四季度GAAP研发费用为4690万美元，2023年同期为4440万美元；2024年全年为1.888亿美元，2023年全年为1.845亿美元[35] - 2024年第四季度GAAP一般及行政费用为3270万美元，2023年同期为3240万美元；2024年全年为1.652亿美元，2023年全年为1.257亿美元[35] 2024年非GAAP费用情况 - 2024年第四季度非GAAP销售与营销费用为8470万美元，2023年同期为9430万美元；2024年全年为3.372亿美元，2023年全年为4.004亿美元[35] - 2024年第四季度非GAAP运营与支持费用为7960万美元，2023年同期为7570万美元；2024年全年为3.138亿美元，2023年全年为3.089亿美元[35] - 2024年第四季度非GAAP研发费用为3360万美元，2023年同期为3310万美元；2024年全年为1.308亿美元，2023年全年为1.388亿美元[35] - 2024年第四季度非GAAP一般及行政费用为2650万美元，2023年同期为2050万美元；2024年全年为8620万美元，2023年全年为7590万美元[35] - 2024年第四季度非GAAP剔除佣金及其他相关费用后的总运营费用为2.244亿美元，2023年同期为2.236亿美元[36]

文章核心观点 - 2025年全球豪华房地产市场将向传统建筑风格转变，对安全隐私的关注度提高，马德里和巴尔干等新兴市场受关注 [1] 2025年全球豪华房地产市场趋势 - 家庭安全受重视，业主添加高科技和传统安全设施 [3] - 高净值买家偏好反映周边历史和自然特质的传统建筑风格 [4] - 气候变化对豪华房地产市场有重大影响，多地分享气候问题影响及应对规划 [5] - 红外线桑拿房、汽车展厅和玩具谷仓等将成豪华住宅必备设施，亲生物设计更受青睐 [6] - 马德里、珀斯、阿尔巴尼亚和保加利亚等巴尔干国家以及美国新泽西州蒙茅斯县成新兴豪华市场 [7] 2024年重要房产销售案例 - 佛罗里达州棕榈滩一座私人岛屿以1.52亿美元售出，英国一座乡村庄园以3600万美元售出，洛杉矶一座豪宅以比特币9000万美元购得 [8] 公司相关信息 - 佳士得国际房地产已成功营销全球高价值房地产超30年，通过近50个国家和地区的附属网络为全球高端住宅市场客户提供服务 [10] - 佳士得国际房地产是Compass旗下豪华品牌，Compass是美国按销售额计最大的住宅房地产经纪公司，提供端到端平台 [11]

文章核心观点 全球豪华房地产网络佳士得国际房地产通过推出佳士得国际房地产香港公司继续在东亚扩张，该公司由经验丰富的Samson Law领导，有望借助各方优势为客户提供服务并推动业务发展 [1][2] 公司扩张情况 - 佳士得国际房地产推出佳士得国际房地产香港公司，继续在东亚扩张 [1] - 2024年宣布在新加坡、泰国和越南开设新办事处，2025年初被Compass收购 [8] 公司领导情况 - 新公司由香港本地人Samson Law领导，他有超三十年本地房地产经验，曾创立多家精品房地产公司 [2] - Samson Law将管理一支位于香港金钟区的10人代理团队，公司计划在一年内将代理人数翻倍 [2] 公司优势 - 香港是重要金融中心，佳士得国际房地产是国际知名品牌，二者合作重要 [3] - Samson Law拥有逾二十年积累的全面准确的私人客户数据库，是新公司的重要差异化优势 [4] - 作为佳士得国际房地产的附属公司，可通过其全球豪华网络获得国内外曝光和推荐机会，还能享受与佳士得的独家营销合作 [5] - 佳士得亚太地区业务以香港为运营中心，2024年亚太地区拍卖销售额达7.25亿美元，占全球总额26%，新公司将与佳士得紧密合作 [6] - Compass在美国有超3万名房地产代理商网络，为佳士得国际房地产香港公司提供潜在推荐渠道 [8] 市场展望 - Samson Law对2025年持谨慎乐观态度，长期看好，认为中国内地经济持续扩张和利率下降将积极影响香港市场 [7]

文章核心观点 - 奢侈品房地产全球领导者佳士得国际房地产与墨西哥房地产集团达成新协议，将业务扩展至墨西哥加勒比地区和尤卡坦半岛，当地经纪公司更名为佳士得国际房地产墨西哥豪华房产公司，借助佳士得资源提升品牌知名度，把握当地豪华房地产市场机遇 [1] 公司合作与扩张 - 佳士得国际房地产与墨西哥房地产集团达成协议，扩展至墨西哥加勒比和尤卡坦半岛，当地公司更名为佳士得国际房地产墨西哥豪华房产公司 [1] - 该公司将服务金塔纳罗奥州和尤卡坦州，包括普拉亚德尔卡门、坎昆等地，今年还计划在梅里达开设新办公室扩展业务 [2] - 佳士得国际房地产近期持续在加勒比地区扩张，目前服务超过18个目的地，新增阿鲁巴、库拉索等地的合作伙伴 [12] 公司概况 - 佳士得国际房地产墨西哥豪华房产公司由杰森·沃勒2005年创立，从个人业务发展成拥有16名多语言经纪人的公司，由沃勒夫妇等领导 [3] 市场情况 - 尤卡坦半岛高端住宅市场崛起，加入墨西哥成熟豪华地段行列，多数客户来自美国和加拿大，欧洲买家也日益增多 [4] - 豪华住宅起价低于100万美元，顶级海滨庄园超1000万美元，开发商不断推出新项目满足需求，百万美元住宅需求高于小户型公寓 [5] - 公司现有库存包括波多阿venturas价值385万美元的海滨住宅、图卢姆价值290万美元的海滨住宅和普拉亚卡尔价值180万美元的四居室公寓 [6] 基础设施影响 - 图卢姆新机场不到一年前迎来首架国际航班，去年967英里的玛雅列车开始运营，两者将对豪华房地产市场产生积极长期影响 [7] 合作优势 - 作为佳士得国际房地产在当地独家合作伙伴，公司将获得世界级营销、房源国际曝光以及与佳士得拍卖行的联系 [8] - 佳士得国际房地产被Compass收购，其超3.4万名美国房地产经纪人网络为佳士得国际房地产墨西哥豪华房产公司提供潜在推荐渠道 [9] 各方评价 - 杰森·沃勒表示佳士得国际房地产将提升公司品牌知名度，凸显其在豪华房地产领域的专业知识 [10] - 佳士得国际房地产附属战略总裁凯文·范·埃克称杰森团队是将佳士得资源带到当地的理想合作伙伴 [11] 佳士得国际房地产简介 - 佳士得国际房地产30多年来成功营销全球高价值房地产，通过近50个国家和地区的附属网络为高端住宅市场全球客户提供服务，归Compass所有 [13] - Compass成立于2012年，总部位于纽约，为房地产经纪人提供端到端平台，助力为客户提供优质服务 [13]

文章核心观点 - 全球豪华房地产领导者佳士得国际房地产与墨西哥房地产集团达成新协议，将业务扩展至墨西哥加勒比海和尤卡坦半岛，当地经纪公司更名为佳士得国际房地产墨西哥豪华房产公司，借助佳士得资源提升品牌，满足当地豪华房地产市场需求 [1] 公司合作与扩张 - 佳士得国际房地产与墨西哥房地产集团达成协议，扩展至墨西哥加勒比海和尤卡坦半岛，当地公司更名为佳士得国际房地产墨西哥豪华房产公司 [1] - 公司将服务金塔纳罗奥州和尤卡坦州，包括普拉亚德尔卡门、坎昆等地，今年还计划在梅里达开设新办公室扩展业务 [2] - 佳士得国际房地产墨西哥豪华房产公司是佳士得在墨西哥加勒比海和尤卡坦半岛的独家附属机构，将获得世界级营销、国际房源曝光及与佳士得拍卖行的联系 [8] 公司发展历程与团队 - 佳士得国际房地产墨西哥豪华房产公司由杰森·沃勒于2005年创立，从个人业务发展成拥有16名多语言经纪人的公司，现由沃勒、其妻子莉亚·坎贝尔、首席运营官马修·马西森和伊丽玛房产的伊丽莎白·格雷格领导 [3] 市场情况 - 尤卡坦半岛高端住宅市场开始崛起，加入墨西哥成熟豪华地段行列，多数客户来自美国，其次是加拿大，欧洲买家也日益增多，买家因产权便利、现代基础设施和低房地产税被吸引 [4] - 豪华住宅起价低于100万美元，最顶级海滨庄园超1000万美元，开发商不断推出新项目满足需求，百万美元住宅需求高于工作室和一居室公寓 [5] - 公司现有库存包括波多阿venturas价值385万美元的海滨住宅、图卢姆价值290万美元的海滨住宅和普拉亚卡尔高尔夫社区价值180万美元的四居室公寓 [6] 基础设施影响 - 图卢姆新机场和967英里的玛雅列车投入运营，提升地区可达性，对豪华房地产市场有长期积极影响，是公司寻求与佳士得合作的主要原因之一 [7] 合作优势 - 佳士得国际房地产被康帕斯收购，康帕斯超3.4万名美国房地产经纪人网络为佳士得国际房地产墨西哥豪华房产公司提供潜在推荐渠道 [9] - 佳士得国际房地产将帮助公司提升品牌知名度，凸显其在豪华房地产领域的专业知识 [10] 品牌扩张情况 - 佳士得国际房地产墨西哥豪华房产公司延续了佳士得近期在加勒比地区的扩张，品牌现服务加勒比地区超18个目的地，在阿鲁巴、库拉索等地有新附属机构 [12] 公司背景 - 佳士得国际房地产30多年来成功营销全球高价值房地产，通过近50个国家和地区的附属网络为全球豪华住宅市场客户提供服务，在康帕斯旗下作为独立豪华品牌运营 [13] - 康帕斯2012年成立于纽约，为住宅房地产经纪人提供端到端平台，助力其为买卖客户提供优质服务 [13]

文章核心观点 - 美国最大住宅房地产经纪公司Compass在参加Needham Growth Conference前更新2024年第四季度和全年业绩展望，预计全年调整后EBITDA和自由现金流创纪录，Q4表现超此前预期 [1][2] 公司业绩表现 - 2024年二手房交易量预计接近29年低点，公司有望实现全年创纪录的调整后EBITDA和自由现金流，Q4表现将超此前预期 [2] - Q4有机招聘超650名主要经纪人，较上年同期增长50% [2] 业绩展望更新 - Q4收入预期从12.25 - 13.25亿美元提升至13.6 - 13.9亿美元，2024年全年收入预期从54.7 - 55.7亿美元提升至56.1 - 56.4亿美元 [9] - Q4调整后EBITDA预期从0 - 1000万美元提升至1500 - 1800万美元，2024年全年调整后EBITDA预期从1.09 - 1.19亿美元提升至1.24 - 1.27亿美元 [9] - 预计2024年非GAAP运营支出略低于此前公布的8.76 - 8.96亿美元区间下限 [9] - 重申2024年全年自由现金流为正的预期 [9] 非GAAP财务指标说明 - 公司使用调整后EBITDA、非GAAP运营支出和自由现金流等非GAAP财务指标评估业绩，认为有助于投资者等了解公司运营情况，但这些指标有局限性，不能替代GAAP指标 [13] 公司介绍 - Compass是美国按销售额计算最大的住宅房地产经纪公司，成立于2012年，总部位于纽约市，为房地产经纪人提供端到端平台 [14]

文章核心观点 - 领先的中端市场私募股权公司Quad - C完成将@properties出售给Compass的交易，此次合作将助力公司发展并为客户提供更好服务 [1][3] 交易相关情况 - Quad - C将@properties出售给Compass [1] 各公司情况 @properties - 总部位于芝加哥的房地产服务公司，在七个州拥有并运营房地产经纪公司、多州产权和抵押贷款公司以及Christie's International Real Estate网络 [2][5] - 创立于2000年，由Thad Wong和Mike Golden共同领导 [5] - 创造了专有经纪技术软件pl@tform™，可让经纪人通过集成系统数字化管理客户关系和房地产交易 [5] Quad - C - 成立于1989年，总部位于弗吉尼亚州夏洛茨维尔，是一家专注于投资成熟商业服务、工业和医疗保健公司的中端市场私募股权公司 [4] - 三十多年来，已向84家平台公司投资超40亿美元资本，并进行了超385次附加收购 [4] Compass - 按销售额计算是美国最大的住宅房地产经纪公司，成立于2012年，总部位于纽约市 [6] - 提供端到端平台，包括为房地产行业定制的基于云的软件套件，助力住宅房地产经纪人为客户提供优质服务 [6] 各方评价 Quad - C高级合伙人Tim Billings - 与@properties团队合作取得成果，合作期间收入增长约250%，开设20家新办事处，完成六次收购，扩展产权和抵押贷款服务，对技术、营销和培训平台进行重大投资 [3] @properties联合首席执行官 - Mike Golden感谢Quad - C团队的战略支持，称此次合作是@properties首次机构合作，显著改变业务并推动增长 [3] - Thad Wong认为Compass与@properties在通过技术、营销和服务提升房地产行业方面有共同承诺，此次合作互补且尊重独特品牌 [4]

市场表现 - 今年主要指数表现强劲，显示市场全年韧性 [3] - 截至今年最后两个交易日，标普500指数上涨25%，纳斯达克综合指数上涨31%，道指上涨14% [5][7] - 现货黄金上涨27%，WTI原油下跌1.5%，天然气上涨36%，铜上涨5%，比特币上涨112% [7] - 10年期国债收益率上涨77个基点，价格下跌约20% [7] 市场动态 - 本周是华尔街假期缩短的一周，1月1日周三市场休市，12月31日周二股市正常下午4点收盘，债券市场下午2点提前收盘 [2] - 本周无重大财报公布，但将有美国制造业和住房市场相关数据公布 [7] - 市场预计1月29日联邦公开市场委员会降息25个基点的概率仅为11% [7] 行业趋势 - 未来5 - 10年美国超半数地区电力供应短缺风险增加，供需失衡加剧 [7] - 2025年企业人工智能支出预计在IT预算中占比更大 [7] 公司动态 - 周二迪尔（DE）和亿滋（MDLZ）除息，迪尔2月10日派息，亿滋1月14日派息 [7] - 1月3日思科（CSCO）和美国运通（AXP）除息，思科1月22日派息，美国运通2月10日派息 [7] - Wedbush称到2025年，Palantir（PLTR）和Salesforce（CRM）有望在软件公司中率先将人工智能应用货币化 [7] 突发事件 - 韩国济州航空2216号航班波音737 - 800客机在韩国西南部机场降落时冲出跑道撞上混凝土墙爆炸，造成179人死亡，2人幸存 [7]