财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度收入为9.57亿美元,超出了公司指引范围的上限 [9] - 公司第一季度交易总额为366亿美元,同比下降32%,反映了交易量下降24%和平均售价下降约10% [46] - 公司非GAAP佣金费用占收入的比例从去年同期改善约27个基点至81.4%,剔除了代理人股权计划的影响 [46][47] - 公司第一季度调整后EBITDA亏损6710万美元,优于公司指引范围 [51] - 公司第一季度GAAP净亏损1.5亿美元,包括4500万美元的非现金股份支付费用和2500万美元的折旧摊销费用 [52] - 公司第一季度自由现金流为负5900万美元,去年同期为负1.32亿美元,主要得益于调整后EBITDA改善、资本支出降低和营运资金变动 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司主要市场加利福尼亚州的业务表现拖累了第二季度的收入增长 [58] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司第一季度市场份额为4.5%,环比增长17个基点,连续两个季度环比增长 [28] - 公司交易量下降24%,优于整个住宅房地产市场26%的下降 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于控制成本,通过成本削减措施将运营费用降低了1.2亿美元 [45][49] - 公司计划在未来2-3年内将运营费用控制在8.5亿美元至9.5亿美元的目标区间内,即使市场恢复正常水平 [22][23] - 公司正在将标题和托管服务整合到其技术平台中,这是行业首创,代理人无法在其他地方找到 [17][18] - 公司正在利用人工智能技术来提高代理人的生产率和效率,如"可能出售"推荐工具 [37][38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来持谨慎乐观态度,因为宏观经济环境仍存在不确定性 [19] - 公司认为当30年期抵押贷款利率在5%-5.5%区间时,交易量将大幅增加,因为这将释放大量房源 [67] - 公司表示即使市场恶化超过25%,也已做好进一步降低运营费用的准备 [21] 其他重要信息 - 公司第一季度平均代理人数量同比增长6%至13,515人,代理人保留率为96% [30] - 公司通过收购Launch Real Estate进入亚利桑那州市场,这是一家拥有约300名代理人的顶级豪宅经纪公司 [33][34] - 公司正在评估使用GPT模型来帮助代理人节省时间,如撰写房源描述、制作营销材料和自动化与客户的沟通 [40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jason Helfstein 提问** 您是否对全年宏观预期进行了重大调整? [63] **Robert Reffkin 回答** 我们对今年交易量下降15%-20%的预期没有变化 [64][67] 问题2 **Bernie McTernan 提问** 您如何看待生成式AI相对于公司在技术上的定位? [74] **Greg Hart 回答** 作为科技驱动的经纪公司,我们在AI方面已经投资多年,拥有先发优势。我们的端到端一体化平台可以为AI提供更多数据支撑,从而不断提升工具性能,形成良性循环 [75][76][77] 问题3 **Matthew Bouley 提问** 您如何确保在市场恢复时仍能维持850-950百万美元的运营费用目标区间? [91] **Kalani Reelitz 回答** 我们将继续寻找各方面的效率提升机会,包括运营模式、人力成本等,以确保未来两三年内保持在该目标区间 [92][93][94]

公司名称变更 - 2021年1月8日，公司董事会批准将公司名称从Urban Compass, Inc.变更为Compass, Inc.[187] 业绩影响因素 - 影响公司业绩的因素包括美国和全球宏观经济状况、利率变化、平台创新和扩张能力、吸引和留住代理能力等[191] 收入情况 - 2023年第一季度公司收入为9.572亿美元，较去年同期减少4.398亿美元，降幅31.5%，主要因宏观经济致美国住宅房地产市场放缓、交易量和平均交易价值下降[196] 代理情况 - 截至2023年3月31日的三个月，主要代理平均数量增至13,515人，较去年同期增长5.6%[198] - 2023年第一季度公司开始采用更新的方法来跟踪和报告代理统计数据[199] 费用情况 - 2023年第一季度佣金及其他相关费用为7.909亿美元，较去年同期减少3.555亿美元，降幅31.0%，主要因宏观经济致美国住宅房地产市场放缓[198] - 2023年第一季度销售和营销费用为1.153亿美元，较去年同期减少2970万美元，降幅20.5%，主要因员工人数减少致薪酬和其他人事相关成本降低[199] - 2023年第一季度运营和支持费用为8110万美元，较去年同期减少2780万美元，降幅25.5%，主要因员工人数减少致薪酬和其他人事相关成本降低[201] - 2023年第一季度研发费用为4890万美元，较去年同期减少5930万美元，降幅54.8%，主要因重组活动导致员工人数减少[202] - 2023年第一季度一般和行政费用为3440万美元，较去年同期减少2090万美元，降幅37.8%[203] - 2023年第一季度一般及行政费用为3440万美元，较去年同期减少2090万美元，降幅37.8%[204] - 2023年第一季度重组成本为1010万美元，占收入的1.1%[205] - 2023年第一季度折旧和摊销费用为2490万美元，较去年同期增加620万美元，增幅33.2%[206] - 2023年第一季度利息费用为320万美元，较去年同期增加250万美元，增幅357.1%[209] - 2023年第一季度所得税费用较去年同期减少10万美元，降幅100%[210] 投资与收益情况 - 2023年第一季度净投资收入为290万美元，较去年同期增加280万美元，增幅2800%[207] - 2023年第一季度未合并实体权益亏损为150万美元，较去年同期减少60万美元，降幅28.6%[225] 交易价值情况 - 2023年第一季度总交易价值为366亿美元，较去年同期下降31.8%[230] 现金流量情况 - 2023年第一季度经营活动净现金使用量为5550万美元[219] - 2022年第一季度投资活动净现金使用量为2960万美元[274] - 2022年第一季度，融资活动净现金使用量为180万美元，主要包括与股权奖励净股份结算相关的740万美元税款和与收购相关的200万美元或有对价付款，部分被550万美元股票期权行权所得和210万美元Concierge Facility提款净收益抵消[275] 存款与余额情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司代管和信托存款分别为1.876亿美元和1.367亿美元[276] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为3.636亿美元[282] - 截至2023年3月31日，Concierge Facility未偿还余额为2930万美元，利率为Term SOFR加0.11448%的信用调整利差加2.35%的利差[283] - 截至2023年3月31日，Revolving Credit Facility未偿还余额为2.25亿美元，其中7500万美元于2023年4月偿还，利率为基准利率加1.50%的利差[283]

财务数据和关键指标变化 - 2022年公司收入略超60亿美元，较2021年下降6%，而行业交易量同比下降18% [18] - 第四季度调整后EBITDA亏损7530万美元，处于11月提供的5000 - 8000万美元指引范围内 [85] - 第四季度收入11.1亿美元，低于11.3 - 11.5亿美元的收入指引范围，较上年同期的16.1亿美元下降31% [110] - 第四季度总非GAAP运营费用（不包括佣金）为2.82亿美元，较今年第二季度减少8500万美元 [113] - 第四季度GAAP净亏损1.58亿美元，去年同期亏损1.75亿美元 [115] - 第四季度自由现金流为负1.31亿美元，高于上年同期 [116] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度总非GAAP佣金费用占收入的比例从去年第四季度增加约20个基点至80.9%，排除项目参与度降低的影响，核心业务同比改善56个基点 [112] - 第四季度总非GAAP运营费用（不包括佣金）为2.82亿美元，较第二季度减少8500万美元 [113] - 2023年预计实现非GAAP运营费用在8.5 - 9.5亿美元之间，中点较2022年第二季度的费用年化减少5.65亿美元，降幅接近40% [114] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业预测显示，Fannie Mae预计交易量负增长22.6%，MBA预计负增长18.6%，NAR预计负增长12.6% [102] - 第四季度，整个住宅房地产市场交易量下降34%，公司处理了超4.2万笔交易，同比下降25% [106] - 2022年全年公司市场份额在过去12个月里稳定在4.6% [106] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司暂停进入新市场和所有并购活动，取消现金和股票代理签约奖金，采取更有利可图的增长方式 [8] - 2023年优先事项包括改进团队功能、将产权和托管服务集成到平台、改进热门功能以及客户仪表盘 [9] - 公司探索特许经营模式，但不会在自有业务的同一地理区域内进行特许经营 [47] - 公司继续专注于降低运营费用，利用低成本劳动力和技术，与Genpact合作 [107] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年行业仍充满不确定性，宏观经济环境不可预测，库存低，抵押贷款利率在过去几周持续上升 [6] - 公司预计2023年第一季度交易量至少下降30%，但新代理的加入将带来收入提升，不过会被组合拖累抵消 [22] - 公司预计2023年全年实现正自由现金流，从第二季度开始 [23] 其他重要信息 - 公司第四季度平均主要代理数量增加112人，达到13426人，同比增长10%，全年平均主要代理数量较2021年增长18% [9] - 公司技术平台是吸引和留住代理的关键，平台上排名前四分之一的团队占交易的63%，年化留存率达99% [92] - 2022年全年公司处理超21.1万笔交易，同比下降6%，表现是行业的3倍 [92] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 代理生产力对利润率是否有影响，如何考虑代理生产力对利润率的影响 - 历史上，随着代理生产力下降，利润率实际上会增加，因为公司与代理的分成是基于代理上一年的收入 [41] - 影响利润率的主要是代理组合，2022年受2021年的影响，预计2023年随着交易量的变化会有所调整 [42] 问题: 如何看待2023年的代理增加情况，第四季度到第三季度平均代理数量的增长是否是2023年季度增长的参考 - 公司历史上未提供主要代理的前瞻性预测，目前也不打算这样做，特别是考虑到行业代理总数从160万降至150万 [43] 问题: 从运营费用目标的高端向低端移动时，哪些费用类别会受到影响，后续的增量驱动因素是什么 - 公司认为大部分工作已经完成，但仍有持续的供应商管理机会、办公空间机会和低成本劳动力机会 [32] 问题: 从长远来看，地理扩张是否会通过特许经营或授权等不同形式进行 - 公司正在探索特许经营模式，但不会以损害现有代理体验的方式进行，不会在自有业务的同一地理区域内进行特许经营 [47] 问题: 新加入公司几个月，在降低非佣金运营费用或提高业务效率方面是否有新的潜在领域 - 公司将继续关注低成本劳动力和运营模式以推动杠杆效应，优化办公空间，以及评估供应商支出 [73] 问题: 市场情况如何，今年市场有哪些变化 - 市场仍具挑战性，但好迹象与坏迹象的比例比过去九个月有所改善，有早春市场、多个报价和更多开放房屋的客流量 [58] - 买家接受当前近7%的抵押贷款利率为新常态，合同内交易量未受影响 [58] - 价格方面，市场未出现大幅下跌，12月合同量同比下降40%，但价格同比上涨6%，这促使更多买家回到市场 [59] 问题: 从披露的平均数据来看，第四季度末主要代理数量是否增加不多，在没有特殊激励措施的情况下，与潜在代理的沟通情况如何 - 公司认为现在招聘了1000名没有签约奖金和股权的代理，证明代理是因为平台能帮助他们发展业务而加入 [70] 问题: 竞争对手提到佣金费用有向高分成、高生产力代理倾斜的压力，公司是否有类似预期 - 公司既有顺风因素也有逆风因素，顺风方面，因激励措施加入的代理分成会回归政策，且现在招聘的是前50%的代理，加权平均分成对公司更有利 [77] 问题: 在线关闭功能的使用比例是多少，随着其更广泛使用，如何改变业务 - 该功能在去年第三季度被绝大多数代理使用，是行业内独特的功能，能让代理在平台内完成从首次接触到成交的全过程，公司收到了代理的积极反馈，并将继续改进 [27]

业绩总结 - 公司预计2023年收入在8.5亿至9.5亿美元之间[1] - 2022年全年收入为60.2亿美元，同比下降6%[69] - 2022年第四季度收入为11.1亿美元，同比下降31%[68] - 2022年公司的净亏损为6.015亿美元，相较于2021年的4.941亿美元下降了21.7%[84] 财务数据 - 调整后的EBITDA预计在负9000万至负7000万美元之间[1] - 2022年全年调整后EBITDA为-3.62亿美元，同比下降2.83亿美元[69] - 2022年第四季度调整后EBITDA为-7,500万美元，同比下降2400万美元[68] - 2022年全年自由现金流为负3.618亿美元，较2021年的负7860万美元显著增加[15] - 2022年第四季度自由现金流为-1.31亿美元，同比下降3,800万美元[68] 成本与费用 - 2022年全年佣金及其他相关费用为5900万美元，较2021年的1.287亿美元下降54.2%[11] - 2022年第四季度佣金及其他相关费用为2290万美元，较2021年同期的4610万美元下降50.3%[11] - 2022年全年销售和营销费用为1,000万美元，较2021年同期的1,050万美元下降11.4%[11] - 2022年全年总股票基础补偿费用为2.345亿美元，较2021年的3.863亿美元下降39.3%[11] - 2022年第四季度研发费用为1230万美元，较2021年同期的1650万美元下降25.5%[11] 用户数据 - 2022年第四季度平均主要代理人数为13,426人，同比增长10%[68] - 2022年全年平均主要代理人数为28,237人，同比增长22%[69] 资产与负债 - 截至2022年12月31日，公司的总资产为15.33亿美元，较2021年的18.01亿美元下降了14.9%[81] - 截至2022年12月31日，公司的现金及现金等价物为3.619亿美元，较2021年的6.183亿美元下降了41.1%[83] - 2022年公司的总负债为10.124亿美元，较2021年的9.530亿美元上升了6.2%[81] - 2022年公司的总股东权益为5.207亿美元，较2021年的8.476亿美元下降了38.5%[81] - 2022年公司的流动负债总额为5.175亿美元，较2021年的4.371亿美元上升了18.4%[81] 交易数据 - 2022年公司的总交易额为2,303亿美元，同比下降9%[69] - 2022年公司的总交易量为42,719笔，较2021年的56,912笔下降了25.0%[91] - 2022年公司的毛交易价值为425亿美元，较2021年的643亿美元下降了33.9%[91] - 2022年公司的调整后EBITDA利润率为-6.8%，较2021年的-3.2%下降了112.5%[91]

公司技术和平台支持 - 公司通过研发投资来支持技术基础设施，并将继续通过现金流为技术创新提供资金[33] - 公司拥有经验丰富的技术领导团队，吸引和留住全球顶尖技术人才[34] - 公司平台支持经纪人赢得更多客户，并更有效地为卖家和买家提供服务[35] - 公司平台为经纪人提供解决方案和数据，以更有效地列出和营销房产，并更高效地运行销售流程[36] - 公司为卖家提供销售房屋之外的服务，如推荐附属服务和推荐服务提供商[37] - 公司平台使经纪人能够为买家找到价格合理的理想房产，并提供与购房相关的服务[38] - 公司平台旨在为经纪人和客户简化所有房地产工作流程，并提供美观设计的用户界面和基于人工智能的洞察[39] - 公司为经纪人提供多种能力，如客户关系管理、业务跟踪和营销内容创建等[40] - 公司通过附属服务市场和抵押贷款合资企业等方式为经纪人提供更多成功工具[59] 公司竞争优势和挑战 - 公司相信自己有能力从标题和房地产服务以及抵押贷款中获得有意义的收入和EBITDA[61] - 公司在竞争中具有优势，包括业务实力和质量，以及能够保留经纪人，提供创新产品和服务，以促进房地产交易[72] - 公司受到多项因素影响，包括经济状况、美国房地产行业健康状况和房地产市场波动等[93] - 公司的收入主要来自销售佣金和交易费用，任何销售交易数量的减少都可能对业务、财务状况和运营结果产生不利影响[96] 市场和经济影响 - 2022年，由于美联储开始提高主要政策利率，抵押贷款利率显著上升[98] - 2022年，由于美联储采取行动提高利率，抵押贷款利率显著上升，导致减少了再融资和购房抵押贷款的需求[99] 创新和风险管理 - 公司需要不断创新和改进平台，为经纪人和客户创造价值，否则可能会对业务、财务状况和运营结果产生负面影响[100][101] - 公司依赖第三方服务提供商提供数据处理、数据存储和关键基础设施服务，包括云解决方案提供商[156] - 房地产行业受到网络安全威胁行为的活跃攻击，可能导致电子欺诈活动、安全漏洞和类似攻击[157] - 公司在贷款和房地产交易中进行大量电汇，并在这些交易中处理敏感个人数据，尽管公司采取了欺诈检测措施，但可能无法检测和阻止所有此类活动[158] - 公司已经经历并预计将继续经历这些威胁和事件，但目前对公司业务没有实质性影响[159] - 潜在的重大网络安全事件可能导致违反适用的美国和国际隐私法规，声誉受损，市值下降，与第三方的诉讼，以及增加网络安全保护和补救成本[160] 法律合规和风险 - 公司作为第三方代理人为部分代理人的客户担任托管代理人，如果托管银行无法兑现我们的存款，公司可能面临重大损失[161] - 消费者对全服务代理商的大规模转变可能对公司业务、财务状况和运营结果产生不利影响[162] - 公司可能面临诉讼、仲裁程序、政府调查和其他法律和监管程序，可能对业务、财务状况和运营结果产生不利影响[217]

重组成本相关 - 2022年第三和前三季度，公司因重组行动分别产生2900万美元和4790万美元的重组成本，另有约90万美元和710万美元的非现金费用[148] - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，重组成本分别为2900万美元和4790万美元，较上年同期均增长100%[176] 首次公开募股相关 - 2021年4月6日，公司完成首次公开募股，发行2630万股A类普通股，发行价为每股18美元，扣除承销折扣和发行费用后，净收益为4.387亿美元[149] - 2021年3月31日，公司确认1.485亿美元的基于股票的薪酬费用[150] - 2021年9月30日前九个月的股票薪酬包含与首次公开募股相关的一次性加速费用1.485亿美元[165] - 2021年前9个月，融资活动提供的净现金为4.639亿美元，主要包括首次公开募股发行普通股的4.396亿美元净收益等[217] 代理商数据相关 - 截至2022年9月30日，公司平台上有超过29000名代理商[152] - 2022年第三季度，主要代理商的平均数量为13314名，较2021年同期增加1698名，增幅为14.6%[154] - 2022年第三季度和前九个月末的主要代理平均数量分别增至13314和12956，较去年同期分别增长14.6%和21.2%[166] - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，主要代理平均数量分别为13,314人和12,956人，较去年同期分别增加14.6%和21.2%[186][194] 交易数据相关 - 2022年第三季度，公司代理商完成54606笔总交易，较2021年同期减少12.4%[154] - 2022年第三季度，公司总交易价值为573亿美元，较2021年同期减少17.1%[154] - 2022年第三季度，公司总交易价值占美国住宅房地产交易的4.2%，2021年同期为4.3%[154] - 由于NAR方法的变化，公司2021年第三季度的全国市场份额从5.4%变为4.3%[157] - 2022年截至9月30日的三个月，总交易数量降至54,606笔，下降12.4%；九个月总交易数量增至168,819笔，增长0.3%[186][188] - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，总交易价值分别为573亿美元和1878亿美元，较去年同期分别下降17.1%和1.1%[186][191] 美联储利率相关 - 截至2022年11月，美联储将联邦基金利率累计上调3.75%，可能在年底前进一步加息[160] 营收相关 - 2022年第三季度和前九个月营收分别为14.937亿美元和49.108亿美元，较去年同期分别减少2.499亿美元（14.3%）和增加1.019亿美元（2.1%）[166] 运营费用相关 - 2022年第三季度和前九个月运营费用中的佣金及其他相关费用分别为12.18亿美元和40.173亿美元，较去年同期分别减少2.126亿美元（14.9%）和增加5410万美元（1.4%）[167] - 2022年第三季度和前九个月佣金及其他相关费用中的非现金股票薪酬费用分别为1270万美元和3610万美元，2021年同期分别为2630万美元和8260万美元[167] - 2022年第三季度和前九个月扣除非现金股票薪酬费用后的佣金及其他相关费用分别为12.053亿美元和39.812亿美元，占营收的80.7%和81.1%；2021年同期分别为14.043亿美元和38.806亿美元，占营收的80.5%和80.7%[167] 亏损相关 - 2022年第三季度运营亏损1.518亿美元（10.2%），前九个月运营亏损4.366亿美元（8.9%）；2021年同期分别为1.005亿美元（5.8%）和3.209亿美元（6.7%）[162] - 2022年第三季度净亏损1.541亿美元（10.3%），前九个月净亏损4.435亿美元（9.0%）；2021年同期分别为9980万美元（5.7%）和3.193亿美元（6.6%）[162] - 2022年第三季度归属于公司的净亏损为1.542亿美元（10.3%），前九个月为4.434亿美元（9.0%）；2021年同期分别为9980万美元（5.7%）和3.193亿美元（6.6%）[162] - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，归属于公司的净亏损分别为1.542亿美元和4.434亿美元，亏损率分别为10.3%和9.0%[186] - 2022年前三季度净亏损4.434亿美元，2021年同期为3.193亿美元；2022年第三季度净亏损1.542亿美元，2021年同期为0.998亿美元[198] - 2022年前三季度净亏损率为9.0%，2021年同期为6.6%；2022年第三季度净亏损率为10.3%，2021年同期为5.7%[198] 销售和营销费用相关 - 2022年第三季度和前九个月销售和营销费用分别为1.444亿美元（9.7%）和4.443亿美元（9.0%）；2021年同期分别为1.306亿美元（7.5%）和3.662亿美元（7.6%）[162] - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，销售和营销费用分别为1.444亿美元和4.443亿美元，较上年同期分别增加1380万美元（10.6%）和7810万美元（21.3%）[170] - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，销售和营销费用中基于股票的非现金补偿费用分别为1080万美元和3270万美元，上年同期分别为1030万美元和2790万美元[170] 运营和支持费用相关 - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，运营和支持费用分别为9510万美元和3.089亿美元，较上年同期分别减少190万美元（2.0%）和增加4520万美元（17.1%）[172] - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，运营和支持费用中基于股票的非现金补偿费用分别为390万美元和1230万美元，上年同期分别为450万美元和1230万美元[172] 研发费用相关 - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，研发费用分别为8150万美元和2.969亿美元，较上年同期分别减少820万美元（9.1%）和增加3710万美元（14.3%）[173] - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，研发费用中基于股票的非现金补偿费用分别为940万美元和4520万美元，上年同期分别为1320万美元和7620万美元[173] 一般及行政费用相关 - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，一般及行政费用分别为5650万美元和1.67亿美元，较上年同期分别减少2300万美元（28.9%）和6480万美元（28.0%）[175] - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，一般及行政费用中基于股票的非现金补偿费用分别为1330万美元和4680万美元，上年同期分别为1680万美元和9390万美元[175] - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，扣除基于股票的非现金补偿费用和诉讼事项后，一般及行政费用分别为3270万美元和1.097亿美元，上年同期分别为4140万美元和1.166亿美元[175] 折旧和摊销费用相关 - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，折旧和摊销费用分别增加430万美元（25.7%）和2000万美元（44.3%）[177] 净投资收入相关 - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，净投资收入分别增加1000万美元（1000.0%）和1400万美元（1400.0%）[179] 利息费用相关 - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，利息费用分别为90万美元和230万美元，较去年同期分别增加28.6%和27.8%[180] 所得税收益相关 - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，所得税收益分别减少130万美元（100.0%）和190万美元（57.6%）[181] 非合并实体权益损失相关 - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，非合并实体的权益损失分别为250万美元和750万美元，较去年同期均增加100.0%[182] 调整后EBITDA相关 - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，调整后EBITDA分别为 - 4220万美元和 - 1.347亿美元，利润率分别为 - 2.8%和 - 2.7%[186] - 2022年前三季度调整后EBITDA亏损1.347亿美元，2021年同期为盈利0.529亿美元；2022年第三季度调整后EBITDA亏损0.422亿美元，2021年同期为盈利0.122亿美元[198][200] - 2022年前三季度调整后EBITDA利润率为 -2.7%，2021年同期为1.1%；2022年第三季度调整后EBITDA利润率为 -2.8%，2021年同期为0.7%[198] 现金及现金等价物相关 - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为3.549亿美元，累计亏损20亿美元[206] - 2022年前三季度现金及现金等价物净减少2.634亿美元，2021年同期为增加3.513亿美元[210] - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为3.549亿美元[226] 经营活动现金流量相关 - 2022年前三季度经营活动净现金使用量为1.739亿美元，2021年同期为提供0.483亿美元[210] - 2022年前三季度经营活动现金流出主要因4.435亿美元净亏损，调整2.497亿美元非现金费用，部分被1.99亿美元资产和负债变动现金流入抵消；2021年前三季度经营活动现金流入主要因3.193亿美元净亏损，调整3.434亿美元非现金费用和2.42亿美元资产和负债变动现金流入[211][212] 投资活动现金流量相关 - 2022年前三季度投资活动净现金使用量为0.869亿美元，2021年同期为1.609亿美元[210] 融资活动现金流量相关 - 2022年前三季度融资活动净现金使用量为0.026亿美元，2021年同期为提供4.639亿美元[210] - 2022年前9个月，融资活动净现金使用量为260万美元，主要包括与股权奖励净股份结算相关的1950万美元税款、与收购相关的1390万美元付款等[216] 代管存款相关 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司代管的房地产交易托管和信托存款分别为1.861亿美元和1.721亿美元[218] 债务工具相关 - 公司Concierge Facility利率等于Term SOFR加0.11448%的信用调整利差，再加2.35%的利差[227] - 截至2022年9月30日，公司债务工具未偿还余额总计3650万美元[227] - 市场利率在12个月内上升或下降100个基点，不会导致公司利息费用发生重大变化[227] 外汇风险相关 - 公司在印度业务有限，没有大量外汇余额，目前不存在重大外汇汇率风险[228]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收14.9亿美元，处于14 - 15亿美元的营收指引区间高端，较去年同期的17.4亿美元下降14% [29] - 第三季度总非GAAP运营费用（不包括佣金）为3.28亿美元，较今年第二季度减少3800万美元，与去年第三季度的运营费用水平持平 [32] - 第三季度GAAP净亏损1.54亿美元，去年同期为1亿美元 [33] - 第三季度调整后EBITDA亏损4200万美元，较8月提供的指引区间中点改善3000万美元 [31] - 截至9月底，公司资产负债表上有3.55亿美元现金及现金等价物，本季度自由现金流为负6900万美元 [34] - 预计第四季度营收在11.5 - 13亿美元之间，全年营收在60.5 - 62亿美元之间 [35] - 预计第四季度调整后EBITDA亏损在5000 - 8000万美元之间，全年调整后EBITDA亏损在1.85 - 2.15亿美元之间 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度核心业务处理近5.5万笔交易，较去年同期下降12%，优于整个住宅房地产市场21%的降幅 [20] - 第三季度新增335名主要代理，低于第二季度的405名；第三季度平均主要代理数量增至13314名，同比增长15%；第三季度主要代理留存率超过90% [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度总交易价值为573亿美元，较去年同期下降17%，反映出交易量下降以及平均售价下降约5% [29] - 行业预测2023年市场增长在 +1% 至 -23% 之间，公司预计市场不会下降25%，但已开始制定应对此幅度下降的计划 [8][9] - 市场方面，加利福尼亚州和佛罗里达州部分地区市场表现较弱，通常房价上涨最快的市场目前面临的困境最大 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于降低成本，目标是在2023年实现自由现金流为正，从第二季度开始 [8][15] - 暂停相邻服务业务的所有并购活动，专注于内部发展现有业务 [22] - 利用技术平台降低业务成本，如在佛罗里达州推出Compass Services，并计划在各地区推广 [21] - 将产权和托管服务集成到南加州的技术平台中，以提高相邻服务的附加率 [23] - 采用零激励招聘方式招募新代理，减少增长团队规模，降低人员成本 [24] - 与Genpact签订合同，利用全球低成本人才池，以降低运营费用 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是住宅房地产行业几十年来最糟糕的一年之一，交易量大幅下降，未来18个月市场可能更具挑战性 [4][5] - 尽管市场面临挑战，但公司通过成本削减举措和技术优势，在市场份额方面取得显著增长，且代理网络和品牌优势明显 [7] - 公司认为住房市场在2023年仍将面临挑战，但会继续为代理提供支持，以在未来市场稳定和增长时充分受益 [14] 其他重要信息 - 公司新首席财务官Kalani将在下周加入，他拥有近20年经验，曾在Cushman & Wakefield和Walgreens任职 [11][12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 成本削减措施是临时还是永久的，额外成本削减的潜在结果范围是多少 - 绝大多数行动是永久性的，公司已开始制定应对市场下降25%幅度的计划，并将在未来三个月内实施 [40] 问题2: 佣金分成是否会继续对公司有利 - 市场下行时，优秀代理会保留业务，低产代理会离开，但公司专注于前50%的代理，预计代理群体的结构变化不大，且这些代理将继续从其他公司离开的代理手中获得市场份额 [42] 问题3: 实现2023年自由现金流为正是否意味着正EBITDA，是否有营运资金收益，目标非GAAP运营费用季度运行率是多少 - 公司未提供2023年的正式指引，自由现金流和EBITDA在一定程度上会同步变动，但公司主要目标是实现自由现金流为正 [44][45] 问题4: 第三季度代理15%的增长率是否是未来的良好参考，是否会继续减速 - 去年同期公司暂停了新市场扩张和经纪公司并购活动，这对同比代理增长构成阻力；公司认为零激励招聘开局良好，10月表现强劲 [47][48] 问题5: 房地产市场不同地区的表现如何 - 加利福尼亚州和佛罗里达州部分地区市场表现较弱，通常房价上涨最快的市场目前面临的困境最大；当天抵押贷款利率下降60个基点，预计会刺激需求 [50] 问题6: 如果利率继续下降，住房市场情况好于预期，是否仍会推进新的成本削减计划 - 公司将按计划实施应对市场下降25%幅度的成本削减计划，无论期间市场情况如何 [52] 问题7: 不拓展新市场的情况下，继续增加代理是否会导致内部竞争 - 过去这种情况未对公司产生财务影响，代理在公司内部或外部都会面临竞争，因此公司不担心这一问题 [55] 问题8: 住房市场逆风是否导致代理对Compass平台的使用增加 - 平台的使用情况非常强劲，在市场下行时，平台能帮助代理开展新业务、联系过去的客户，公司对平台的使用情况持乐观态度 [56]

业绩总结 - 2022年第三季度收入为14.9亿美元，同比下降14%[5] - 2022年第三季度调整后EBITDA为-6900万美元，同比下降60%[5] - 2022年第三季度自由现金流为-4200万美元，同比下降54%[5] - 2022年第三季度净亏损为1.542亿美元，相较于2021年的净亏损9980万美元增加了54.7%[14] - 2022年前九个月的净亏损为4.434亿美元，较2021年的净亏损3.193亿美元增加了38.9%[14] - 2022年第三季度每股净亏损为0.36美元，较2021年的0.25美元增加了44%[14] - 2022年第三季度的总运营费用为16.455亿美元，较2021年的18.441亿美元下降了10.7%[14] 用户数据 - 2022年第三季度平均主要代理人数为13,314，同比增长15%[5] - 2022年第三季度总交易量为54,606，同比下降12%[5] - 2022年第三季度毛交易价值为573亿美元，同比下降17%[5] 未来展望 - 2022年第四季度预计收入在11.5亿至13亿美元之间[9] - 2022年第四季度调整后EBITDA预计在-5000万至-8000万美元之间[9] 资产与现金流 - 2022年9月30日的总资产为15.891亿美元，较2021年12月31日的18.006亿美元下降[13] - 2022年9月30日的现金及现金等价物为3.549亿美元，较2021年12月31日的6.183亿美元下降[13] - 2022年前九个月的经营活动现金流为负1.739亿美元，较2021年的正4830万美元大幅下降[15] 费用与支出 - 2022年前九个月的股权激励费用为1.731亿美元，较2021年的股权激励费用为2.929亿美元下降了41%[15] - 2022年前九个月的资本支出为5690万美元，较2021年的3360万美元增加了69.2%[18] - 2022年第三季度的研发费用为296.9万美元，占总支出的比例为7.4%[21] - 2022年第三季度的销售和营销费用为444.3万美元，占总支出的比例为11.1%[21] - 2022年第三季度的总运营和支持费用为308.9万美元，占总支出的比例为7.7%[21] - 2022年第三季度的管理费用为167.0万美元，占总支出的比例为4.2%[21] 其他信息 - 2022年第三季度GAAP佣金及其他相关费用为1,218万美元，较2021年第三季度的1,430.6万美元下降了14.8%[24] - 2022年第三季度非GAAP佣金及其他相关费用（不包括代理股权计划贡献）为1,216.9万美元[24] - 2022年第三季度调整后的EBITDA为-4220万美元，调整后EBITDA率为-2.8%[23] - 2022年第三季度归属于Compass, Inc.的净亏损为1.542亿美元，净亏损率为10.3%[23]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收20亿美元，较2021年第二季度增长4%，为迄今最高季度营收 [23] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为400万美元，低于2021年第二季度的7100万美元 [23] - 第二季度GAAP净亏损1.01亿美元，而2021年第二季度净亏损700万美元 [28] - 截至6月底，资产负债表上有4.31亿美元现金及现金等价物 [29] - 2022年全年营收展望下调至61.5亿 - 64.5亿美元，营收增长率为 - 4%至0.5% [32] - 2022年全年调整后EBITDA预计亏损2.25亿 - 1.5亿美元，低于此前至少盈亏平衡的预期 [33] - 预计第三季度营收14亿 - 15亿美元，调整后EBITDA亏损8500万 - 6000万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度交易数量增长2%，接近6.7万笔，而全国房地产经纪人协会（NAR）同期交易数量下降10% [24] - 第二季度总交易价值（GTV）为770亿美元，与上年同期持平；剔除加利福尼亚州后，GTV同比增长17% [24] - 平均每位主要经纪人的交易数量从2021年第二季度的6.2笔降至本季度的5.2笔，但从2019年的12.5笔增至2022年第二季度的18.9笔 [24][25] - 非GAAP佣金及其他费用占营收的比例从2021年的80.9%升至2022年第二季度的81.5% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度全国市场份额按LTM基础较上年增加50个基点 [30] - 预计2022年全年市场下滑9% - 13%，其中下半年下滑16% - 25% [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是在2023年实现正自由现金流，为此计划将非GAAP运营费用降至10.5亿 - 11.5亿美元，较2022年6月30日的LTM减少约3.2亿美元 [8][29] - 重点关注三个目标：产生自由现金流、盈利性地获取市场份额、留住经纪人，主要经纪人留存率持续高于90% [12] - 9月将推出一系列新功能，使经纪人能在一个平台上管理交易全流程 [18] - 暂停向新市场扩张和并购活动，启动成本削减计划，包括裁员10% [27] - 继续推进抵押贷款业务，预计年底前进入多数市场；仍在推进产权业务，但暂停并购，专注有机增长和附加服务 [47] - 考虑进入家庭保险业务，但因当前环境可能暂停 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美联储的行动导致公司营收下降，房地产市场面临巨大不确定性，预计今年房地产市场较六个月前专家预期低近25% [6] - 虽市场面临逆风，但核心业务表现优于行业，市场份额增加、能持续增加经纪人且经纪人留存率领先 [16] - 看到库存水平上升、抵押贷款利率稳定和股市表现改善等积极趋势，认为这些趋势延续可带来更好的房地产市场 [20] - 对长期调整后EBITDA和自由现金流利润率目标仍有信心，但实现时间可能因市场低迷程度和持续时间延长至2025年后 [35] 其他重要信息 - 公司已投资超9亿美元打造工具和服务平台，形成竞争优势 [9] - 新首席运营官Greg Hart有丰富经验，曾负责提升公司平台并设计实施后台服务平台 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 取消经纪人招募激励是否会改变佣金分成思路，以及如何保持招募动力 - 公司四个月前取消股权激励对招募无影响，从上周一开始对新接触经纪人不提供任何财务激励，若其当前分成优于公司政策，可保留一年后执行公司政策；过去一周已有超50人承诺加入，多数接受相同或更有利于公司的分成 [38][39][40] 问题2: 新EBITDA指引暗示第四季度亏损同比收窄，能否解释及说明成本节约在损益表中的时间安排 - 预计第四季度EBITDA亏损中点较去年收窄，得益于3.2亿美元的成本削减；大部分成本节约计划在9月底前实施，其余在第四季度完成；重点是2023年实现正自由现金流 [42][43][44] 问题3: 成本削减在技术投资方面的具体领域及平台技术如何发展，以及附属收入影响的时间和新收入来源示例 - 成本削减重点在技术和经纪人招募激励方面，通过推出端到端平台可适度减少研发投资；在相邻服务方面，继续推进抵押贷款和产权业务，考虑家庭保险业务但可能暂停，还有一个低成本高利润机会将在未来一个月公布 [47][48][49] 问题4: 市场份额季度环比持平是否因高端市场受股市下跌影响，若抵押贷款利率和股市稳定对未来的影响，以及在线结算产品的进展 - 市场份额季度环比持平主要因高端市场和加利福尼亚州受影响，该地区买家对股市依赖大；7月可能是月度同比比较的底部，但不将此纳入规划预测；在线结算功能已在部分地区上线，9月底将在其余地区推出 [55][56][59] 问题5: 基于隐含费用指引，假设明年营收持平或略有下降，能否实现正自由现金流 - 这种假设是合理的，目前未提供2023年具体指引，公司规划谨慎保守，将在适当时候提供更多信息 [60] 问题6: 除经济激励变化外，在宏观市场放缓时招募和留存经纪人的思路及现有市场的管道情况，以及在市场下行时能否保持经纪人数量增长 - 公司招聘的多为行业前半段的专业经纪人，市场挑战时不易离开；暂停新市场扩张可更专注现有市场，有助于提高留存率；留存率季度环比改善，高于90%；招募方面除不提供财务激励外无其他变化 [63][64][65] 问题7: 市场降温时，公司在哪些方面加强以保持经纪人与平台的互动 - 公司推出了10x10教练计划、Compass Core、教练市场、虚拟助理计划等，还开展了CMA a Day活动，提高了工具的使用率和客户参与度 [69][70][71] 问题8: 疲软环境是否是深入现有市场并获取份额的机会，以及交易数量增加、房价平稳或下降是否会带来佣金及其他费用的节省 - 公司将继续在现有市场获取份额，按MLS来看市场份额趋势积极；市场价格上涨放缓有助于增加交易，但市场达到平衡需要时间；佣金率上季度略有上升，因市场困难使更多交易流向平台上的优秀经纪人 [73][74][76]

公司战略行动与转型 - 2022年6月14日公司实施Q2战略行动，裁员约10%即约450个岗位，产生1890万美元重组成本，截至6月30日剩余重组负债1040万美元[151] - 公司预计转型计划包括减少美国招聘、审查办公成本、暂停并购和新市场扩张等，8月宣布额外成本削减计划[151] 公司上市情况 - 2021年4月6日公司完成IPO，发行2630万股A类普通股，每股发行价18美元，扣除承销折扣和发行成本后净收益4.387亿美元[152] 代理商情况 - 截至2022年6月30日平台有超28000名代理商，2022年第二季度平均主要代理商数量为12979名，较2021年同期增加2350名，增幅22.1%[156] - 2022年第二季度代理商完成总交易66846笔，较2021年同期增长1.7%，总交易价值为768亿美元，与2021年同期基本持平[157] - 2022年Q2和H1平均主要代理人数分别为12979人和12777人，同比增长22.1%和25.0%[170] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，主要代理平均数量分别为12,979人和12,777人，较去年同期分别增长22.1%和25.0%[189][197] 市场情况 - 住宅房地产市场有季节性，公司第一和第四季度收入通常低于第二和第三季度，且行业有周期性，受经济、利率等因素影响[159][160][162] - 2022年上半年宏观经济因素导致美国住宅房地产市场放缓，包括俄乌冲突、股市波动、通胀上升、房贷利率上升等，或影响公司后续业绩[164] - 2022年和2021年第二季度公司总交易价值均占美国住宅房地产交易额的4.9%[158] 财务成本与费用 - 2022年第二季度因Q2战略行动相关重组产生1890万美元成本，包括1480万美元遣散费等、160万美元租赁终止成本等[151] - 因Modus相关无形资产停用和固定资产减记，2022年第二季度产生约460万美元非现金费用和40万美元相关费用[151] - 2022年Q2和H1佣金及其他相关费用分别为16.529亿美元和27.993亿美元，同比增长3.9%和10.5%[171] - 2022年Q2和H1基于股票的非现金薪酬费用分别为640万美元和2340万美元，2021年同期为1170万美元和5630万美元[171] - 2022年Q2和H1扣除基于股票的非现金薪酬费用后，佣金及其他相关费用占营收的81.5%和81.2%，2021年同期为80.9%和80.8%[171] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，销售和营销费用分别为1.549亿美元和2.999亿美元，较上年同期分别增加3060万美元（24.6%）和6430万美元（27.3%）[174] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，运营和支持费用分别为1.049亿美元和2.138亿美元，较上年同期分别增加820万美元（8.5%）和4710万美元（28.3%）[175] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，研发费用分别为1.072亿美元和2.154亿美元，较上年同期分别增加3370万美元（45.9%）和4530万美元（26.6%）[177] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，一般及行政费用分别为5520万美元和1.105亿美元，较上年同期分别减少420万美元（7.1%）和4180万美元（27.4%）[178] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，重组成本均为1890万美元，较上年同期均增加100% [180] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，折旧和摊销费用分别为2540万美元和4410万美元，较上年同期分别增加1050万美元（70.5%）和1570万美元（55.3%）[181] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，销售和营销费用中与股份支付相关的非现金费用分别为1120万美元和2190万美元，上年同期分别为860万美元和1760万美元[174] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，运营和支持费用中与股份支付相关的非现金费用分别为410万美元和840万美元，上年同期分别为280万美元和780万美元[175] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，研发费用中与股份支付相关的非现金费用分别为1890万美元和3580万美元，上年同期分别为1350万美元和6300万美元[177] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，利息支出分别为70万美元和140万美元，较去年同期分别增长16.7%和27.3%[183] - 2022年截至6月30日的三个月，所得税收益增加20万美元，增幅15.4%；六个月所得税收益减少60万美元，降幅30.0%[185] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，非合并实体的权益损失分别为290万美元和500万美元[186] 营收与交易情况 - 2022年Q2和H1营收分别为20.201亿美元和34.171亿美元，同比增长3.5%和11.5%[170] - 2022年Q2和H1总交易数分别为66846笔和114213笔，同比增长1.7%和7.7%[170] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，总交易数分别为66,846笔和114,213笔，较去年同期分别增长1.7%和7.7%[189][193] - 2022年截至6月30日的三个月，总交易价值为768亿美元，基本持平；六个月总交易价值为1305亿美元，较去年同期增长8.0%[189][195] 盈利情况 - 2022年Q2和H1运营亏损分别为9930万美元和2.848亿美元，2021年同期为780万美元和2.204亿美元[167] - 2022年Q2和H1净亏损分别为1.011亿美元和2.894亿美元，2021年同期为710万美元和2.195亿美元[167] - 2022年Q2和H1归属于公司的净亏损分别为1.012亿美元和2.892亿美元，2021年同期为710万美元和2.195亿美元[167] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，归属于公司的净亏损分别为1.012亿美元和2.892亿美元，亏损率分别为5.0%和8.5%[189] - 2022年截至6月30日的三个月，调整后EBITDA为420万美元，利润率为0.2%；六个月调整后EBITDA亏损9250万美元，利润率为 -2.7%[189][203] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月调整后EBITDA较去年同期下降，主要因研发投资、市场扩张致运营费用占比增加及美国住宅房地产市场放缓致收入下降[203] 特殊费用说明 - 2021年H1基于股票的薪酬费用包含与IPO相关的一次性加速费用1.485亿美元[169] 非GAAP财务指标说明 - 调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率为非GAAP财务指标，有局限性，应结合GAAP指标分析[198][199] 资金与现金流情况 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为4.305亿美元，累计亏损19亿美元[208] - 预计未来特定时期内，公司经营亏损和经营活动现金流为负的情况可能持续，但现有资金等能满足至少未来12个月的营运资金和资本支出需求[209] - 2022年上半年经营活动净现金使用量为1.203亿美元，主要因净亏损2.894亿美元，调整非现金费用1.757亿美元及资产负债变动现金流出660万美元[213] - 2021年上半年经营活动净现金流入为4410万美元，主要因净亏损2.195亿美元，调整非现金费用2.565亿美元及资产负债变动现金流入710万美元[215] - 2022年上半年投资活动净现金使用量为6890万美元，包括资本支出4140万美元、收购付款1500万美元和对非合并实体投资1250万美元[216] - 2021年上半年投资活动净现金使用量为1.239亿美元，包括收购付款1.038亿美元和资本支出2010万美元[217] - 2022年上半年融资活动净现金流入为140万美元，主要来自礼宾服务贷款净收益1420万美元和股票期权行权收益770万美元，部分被股权奖励净股份结算税款1380万美元和收购付款670万美元抵消[218] - 2021年上半年融资活动净现金流入为4.504亿美元，主要来自首次公开募股普通股发行净收益4.396亿美元、股票期权行权收益1620万美元和礼宾服务贷款净收益270万美元，部分被收购或有对价付款670万美元和循环信贷安排递延债务发行成本140万美元抵消[219] 托管与债务情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司代管的房地产交易托管和信托存款分别为2.59亿美元和1.721亿美元[220] - 截至2022年6月30日，公司债务工具未偿还余额为3040万美元，市场利率100个基点的变动不会对利息费用产生重大影响[229] - 截至2022年6月30日，公司在这些债务工具下的未偿余额总计3040万美元[229] 投资与风险情况 - 公司投资政策目标为流动性和资本保全，不进行交易或投机性投资，未使用衍生金融工具管理利率风险[228] - 公司认为因其现金及现金等价物的短期性质，利率变动不会对这些资产的公允价值产生重大影响[228] - 公司的Concierge Facility和Revolving Credit Facility面临利率风险，利率风险受多种因素影响[229] - Concierge Facility的利率为Term SOFR加0.11448%的信用调整利差，再加2.35%的利差[229] - 基于未偿金额，市场利率在12个月内上升或下降100个基点不会导致公司利息费用发生重大变化[229] - 公司在印度的业务有限，没有大量外币余额，目前不存在重大外汇汇率风险[230]