公司技术和平台支持 - 公司通过研发投资来支持技术基础设施，并将继续通过现金流为技术创新提供资金[33] - 公司拥有经验丰富的技术领导团队，吸引和留住全球顶尖技术人才[34] - 公司平台支持经纪人赢得更多客户，并更有效地为卖家和买家提供服务[35] - 公司平台为经纪人提供解决方案和数据，以更有效地列出和营销房产，并更高效地运行销售流程[36] - 公司为卖家提供销售房屋之外的服务，如推荐附属服务和推荐服务提供商[37] - 公司平台使经纪人能够为买家找到价格合理的理想房产，并提供与购房相关的服务[38] - 公司平台旨在为经纪人和客户简化所有房地产工作流程，并提供美观设计的用户界面和基于人工智能的洞察[39] - 公司为经纪人提供多种能力，如客户关系管理、业务跟踪和营销内容创建等[40] - 公司通过附属服务市场和抵押贷款合资企业等方式为经纪人提供更多成功工具[59] 公司竞争优势和挑战 - 公司相信自己有能力从标题和房地产服务以及抵押贷款中获得有意义的收入和EBITDA[61] - 公司在竞争中具有优势，包括业务实力和质量，以及能够保留经纪人，提供创新产品和服务，以促进房地产交易[72] - 公司受到多项因素影响，包括经济状况、美国房地产行业健康状况和房地产市场波动等[93] - 公司的收入主要来自销售佣金和交易费用，任何销售交易数量的减少都可能对业务、财务状况和运营结果产生不利影响[96] 市场和经济影响 - 2022年，由于美联储开始提高主要政策利率，抵押贷款利率显著上升[98] - 2022年，由于美联储采取行动提高利率，抵押贷款利率显著上升，导致减少了再融资和购房抵押贷款的需求[99] 创新和风险管理 - 公司需要不断创新和改进平台，为经纪人和客户创造价值，否则可能会对业务、财务状况和运营结果产生负面影响[100][101] - 公司依赖第三方服务提供商提供数据处理、数据存储和关键基础设施服务，包括云解决方案提供商[156] - 房地产行业受到网络安全威胁行为的活跃攻击，可能导致电子欺诈活动、安全漏洞和类似攻击[157] - 公司在贷款和房地产交易中进行大量电汇，并在这些交易中处理敏感个人数据，尽管公司采取了欺诈检测措施，但可能无法检测和阻止所有此类活动[158] - 公司已经经历并预计将继续经历这些威胁和事件，但目前对公司业务没有实质性影响[159] - 潜在的重大网络安全事件可能导致违反适用的美国和国际隐私法规，声誉受损，市值下降，与第三方的诉讼，以及增加网络安全保护和补救成本[160] 法律合规和风险 - 公司作为第三方代理人为部分代理人的客户担任托管代理人，如果托管银行无法兑现我们的存款，公司可能面临重大损失[161] - 消费者对全服务代理商的大规模转变可能对公司业务、财务状况和运营结果产生不利影响[162] - 公司可能面临诉讼、仲裁程序、政府调查和其他法律和监管程序，可能对业务、财务状况和运营结果产生不利影响[217]

Table of Contents Title of Each Class Trading Symbol Name of Each Exchange on Which Registered Class A Common Stock, $0.00001 par value per share COMP The New York Stock Exchange ___________________________ UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 ___________________________ FORM 10-Q ___________________________ (Mark One) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 OR o TRANSITION RE ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收14.9亿美元，处于14 - 15亿美元的营收指引区间高端，较去年同期的17.4亿美元下降14% [29] - 第三季度总非GAAP运营费用（不包括佣金）为3.28亿美元，较今年第二季度减少3800万美元，与去年第三季度的运营费用水平持平 [32] - 第三季度GAAP净亏损1.54亿美元，去年同期为1亿美元 [33] - 第三季度调整后EBITDA亏损4200万美元，较8月提供的指引区间中点改善3000万美元 [31] - 截至9月底，公司资产负债表上有3.55亿美元现金及现金等价物，本季度自由现金流为负6900万美元 [34] - 预计第四季度营收在11.5 - 13亿美元之间，全年营收在60.5 - 62亿美元之间 [35] - 预计第四季度调整后EBITDA亏损在5000 - 8000万美元之间，全年调整后EBITDA亏损在1.85 - 2.15亿美元之间 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度核心业务处理近5.5万笔交易，较去年同期下降12%，优于整个住宅房地产市场21%的降幅 [20] - 第三季度新增335名主要代理，低于第二季度的405名；第三季度平均主要代理数量增至13314名，同比增长15%；第三季度主要代理留存率超过90% [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度总交易价值为573亿美元，较去年同期下降17%，反映出交易量下降以及平均售价下降约5% [29] - 行业预测2023年市场增长在 +1% 至 -23% 之间，公司预计市场不会下降25%，但已开始制定应对此幅度下降的计划 [8][9] - 市场方面，加利福尼亚州和佛罗里达州部分地区市场表现较弱，通常房价上涨最快的市场目前面临的困境最大 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于降低成本，目标是在2023年实现自由现金流为正，从第二季度开始 [8][15] - 暂停相邻服务业务的所有并购活动，专注于内部发展现有业务 [22] - 利用技术平台降低业务成本，如在佛罗里达州推出Compass Services，并计划在各地区推广 [21] - 将产权和托管服务集成到南加州的技术平台中，以提高相邻服务的附加率 [23] - 采用零激励招聘方式招募新代理，减少增长团队规模，降低人员成本 [24] - 与Genpact签订合同，利用全球低成本人才池，以降低运营费用 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是住宅房地产行业几十年来最糟糕的一年之一，交易量大幅下降，未来18个月市场可能更具挑战性 [4][5] - 尽管市场面临挑战，但公司通过成本削减举措和技术优势，在市场份额方面取得显著增长，且代理网络和品牌优势明显 [7] - 公司认为住房市场在2023年仍将面临挑战，但会继续为代理提供支持，以在未来市场稳定和增长时充分受益 [14] 其他重要信息 - 公司新首席财务官Kalani将在下周加入，他拥有近20年经验，曾在Cushman & Wakefield和Walgreens任职 [11][12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 成本削减措施是临时还是永久的，额外成本削减的潜在结果范围是多少 - 绝大多数行动是永久性的，公司已开始制定应对市场下降25%幅度的计划，并将在未来三个月内实施 [40] 问题2: 佣金分成是否会继续对公司有利 - 市场下行时，优秀代理会保留业务，低产代理会离开，但公司专注于前50%的代理，预计代理群体的结构变化不大，且这些代理将继续从其他公司离开的代理手中获得市场份额 [42] 问题3: 实现2023年自由现金流为正是否意味着正EBITDA，是否有营运资金收益，目标非GAAP运营费用季度运行率是多少 - 公司未提供2023年的正式指引，自由现金流和EBITDA在一定程度上会同步变动，但公司主要目标是实现自由现金流为正 [44][45] 问题4: 第三季度代理15%的增长率是否是未来的良好参考，是否会继续减速 - 去年同期公司暂停了新市场扩张和经纪公司并购活动，这对同比代理增长构成阻力；公司认为零激励招聘开局良好，10月表现强劲 [47][48] 问题5: 房地产市场不同地区的表现如何 - 加利福尼亚州和佛罗里达州部分地区市场表现较弱，通常房价上涨最快的市场目前面临的困境最大；当天抵押贷款利率下降60个基点，预计会刺激需求 [50] 问题6: 如果利率继续下降，住房市场情况好于预期，是否仍会推进新的成本削减计划 - 公司将按计划实施应对市场下降25%幅度的成本削减计划，无论期间市场情况如何 [52] 问题7: 不拓展新市场的情况下，继续增加代理是否会导致内部竞争 - 过去这种情况未对公司产生财务影响，代理在公司内部或外部都会面临竞争，因此公司不担心这一问题 [55] 问题8: 住房市场逆风是否导致代理对Compass平台的使用增加 - 平台的使用情况非常强劲，在市场下行时，平台能帮助代理开展新业务、联系过去的客户，公司对平台的使用情况持乐观态度 [56]

业绩总结 - 2022年第三季度收入为14.9亿美元，同比下降14%[5] - 2022年第三季度调整后EBITDA为-6900万美元，同比下降60%[5] - 2022年第三季度自由现金流为-4200万美元，同比下降54%[5] - 2022年第三季度净亏损为1.542亿美元，相较于2021年的净亏损9980万美元增加了54.7%[14] - 2022年前九个月的净亏损为4.434亿美元，较2021年的净亏损3.193亿美元增加了38.9%[14] - 2022年第三季度每股净亏损为0.36美元，较2021年的0.25美元增加了44%[14] - 2022年第三季度的总运营费用为16.455亿美元，较2021年的18.441亿美元下降了10.7%[14] 用户数据 - 2022年第三季度平均主要代理人数为13,314，同比增长15%[5] - 2022年第三季度总交易量为54,606，同比下降12%[5] - 2022年第三季度毛交易价值为573亿美元，同比下降17%[5] 未来展望 - 2022年第四季度预计收入在11.5亿至13亿美元之间[9] - 2022年第四季度调整后EBITDA预计在-5000万至-8000万美元之间[9] 资产与现金流 - 2022年9月30日的总资产为15.891亿美元，较2021年12月31日的18.006亿美元下降[13] - 2022年9月30日的现金及现金等价物为3.549亿美元，较2021年12月31日的6.183亿美元下降[13] - 2022年前九个月的经营活动现金流为负1.739亿美元，较2021年的正4830万美元大幅下降[15] 费用与支出 - 2022年前九个月的股权激励费用为1.731亿美元，较2021年的股权激励费用为2.929亿美元下降了41%[15] - 2022年前九个月的资本支出为5690万美元，较2021年的3360万美元增加了69.2%[18] - 2022年第三季度的研发费用为296.9万美元，占总支出的比例为7.4%[21] - 2022年第三季度的销售和营销费用为444.3万美元，占总支出的比例为11.1%[21] - 2022年第三季度的总运营和支持费用为308.9万美元，占总支出的比例为7.7%[21] - 2022年第三季度的管理费用为167.0万美元，占总支出的比例为4.2%[21] 其他信息 - 2022年第三季度GAAP佣金及其他相关费用为1,218万美元，较2021年第三季度的1,430.6万美元下降了14.8%[24] - 2022年第三季度非GAAP佣金及其他相关费用（不包括代理股权计划贡献）为1,216.9万美元[24] - 2022年第三季度调整后的EBITDA为-4220万美元，调整后EBITDA率为-2.8%[23] - 2022年第三季度归属于Compass, Inc.的净亏损为1.542亿美元，净亏损率为10.3%[23]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收20亿美元，较2021年第二季度增长4%，为迄今最高季度营收 [23] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为400万美元，低于2021年第二季度的7100万美元 [23] - 第二季度GAAP净亏损1.01亿美元，而2021年第二季度净亏损700万美元 [28] - 截至6月底，资产负债表上有4.31亿美元现金及现金等价物 [29] - 2022年全年营收展望下调至61.5亿 - 64.5亿美元，营收增长率为 - 4%至0.5% [32] - 2022年全年调整后EBITDA预计亏损2.25亿 - 1.5亿美元，低于此前至少盈亏平衡的预期 [33] - 预计第三季度营收14亿 - 15亿美元，调整后EBITDA亏损8500万 - 6000万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度交易数量增长2%，接近6.7万笔，而全国房地产经纪人协会（NAR）同期交易数量下降10% [24] - 第二季度总交易价值（GTV）为770亿美元，与上年同期持平；剔除加利福尼亚州后，GTV同比增长17% [24] - 平均每位主要经纪人的交易数量从2021年第二季度的6.2笔降至本季度的5.2笔，但从2019年的12.5笔增至2022年第二季度的18.9笔 [24][25] - 非GAAP佣金及其他费用占营收的比例从2021年的80.9%升至2022年第二季度的81.5% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度全国市场份额按LTM基础较上年增加50个基点 [30] - 预计2022年全年市场下滑9% - 13%，其中下半年下滑16% - 25% [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是在2023年实现正自由现金流，为此计划将非GAAP运营费用降至10.5亿 - 11.5亿美元，较2022年6月30日的LTM减少约3.2亿美元 [8][29] - 重点关注三个目标：产生自由现金流、盈利性地获取市场份额、留住经纪人，主要经纪人留存率持续高于90% [12] - 9月将推出一系列新功能，使经纪人能在一个平台上管理交易全流程 [18] - 暂停向新市场扩张和并购活动，启动成本削减计划，包括裁员10% [27] - 继续推进抵押贷款业务，预计年底前进入多数市场；仍在推进产权业务，但暂停并购，专注有机增长和附加服务 [47] - 考虑进入家庭保险业务，但因当前环境可能暂停 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美联储的行动导致公司营收下降，房地产市场面临巨大不确定性，预计今年房地产市场较六个月前专家预期低近25% [6] - 虽市场面临逆风，但核心业务表现优于行业，市场份额增加、能持续增加经纪人且经纪人留存率领先 [16] - 看到库存水平上升、抵押贷款利率稳定和股市表现改善等积极趋势，认为这些趋势延续可带来更好的房地产市场 [20] - 对长期调整后EBITDA和自由现金流利润率目标仍有信心，但实现时间可能因市场低迷程度和持续时间延长至2025年后 [35] 其他重要信息 - 公司已投资超9亿美元打造工具和服务平台，形成竞争优势 [9] - 新首席运营官Greg Hart有丰富经验，曾负责提升公司平台并设计实施后台服务平台 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 取消经纪人招募激励是否会改变佣金分成思路，以及如何保持招募动力 - 公司四个月前取消股权激励对招募无影响，从上周一开始对新接触经纪人不提供任何财务激励，若其当前分成优于公司政策，可保留一年后执行公司政策；过去一周已有超50人承诺加入，多数接受相同或更有利于公司的分成 [38][39][40] 问题2: 新EBITDA指引暗示第四季度亏损同比收窄，能否解释及说明成本节约在损益表中的时间安排 - 预计第四季度EBITDA亏损中点较去年收窄，得益于3.2亿美元的成本削减；大部分成本节约计划在9月底前实施，其余在第四季度完成；重点是2023年实现正自由现金流 [42][43][44] 问题3: 成本削减在技术投资方面的具体领域及平台技术如何发展，以及附属收入影响的时间和新收入来源示例 - 成本削减重点在技术和经纪人招募激励方面，通过推出端到端平台可适度减少研发投资；在相邻服务方面，继续推进抵押贷款和产权业务，考虑家庭保险业务但可能暂停，还有一个低成本高利润机会将在未来一个月公布 [47][48][49] 问题4: 市场份额季度环比持平是否因高端市场受股市下跌影响，若抵押贷款利率和股市稳定对未来的影响，以及在线结算产品的进展 - 市场份额季度环比持平主要因高端市场和加利福尼亚州受影响，该地区买家对股市依赖大；7月可能是月度同比比较的底部，但不将此纳入规划预测；在线结算功能已在部分地区上线，9月底将在其余地区推出 [55][56][59] 问题5: 基于隐含费用指引，假设明年营收持平或略有下降，能否实现正自由现金流 - 这种假设是合理的，目前未提供2023年具体指引，公司规划谨慎保守，将在适当时候提供更多信息 [60] 问题6: 除经济激励变化外，在宏观市场放缓时招募和留存经纪人的思路及现有市场的管道情况，以及在市场下行时能否保持经纪人数量增长 - 公司招聘的多为行业前半段的专业经纪人，市场挑战时不易离开；暂停新市场扩张可更专注现有市场，有助于提高留存率；留存率季度环比改善，高于90%；招募方面除不提供财务激励外无其他变化 [63][64][65] 问题7: 市场降温时，公司在哪些方面加强以保持经纪人与平台的互动 - 公司推出了10x10教练计划、Compass Core、教练市场、虚拟助理计划等，还开展了CMA a Day活动，提高了工具的使用率和客户参与度 [69][70][71] 问题8: 疲软环境是否是深入现有市场并获取份额的机会，以及交易数量增加、房价平稳或下降是否会带来佣金及其他费用的节省 - 公司将继续在现有市场获取份额，按MLS来看市场份额趋势积极；市场价格上涨放缓有助于增加交易，但市场达到平衡需要时间；佣金率上季度略有上升，因市场困难使更多交易流向平台上的优秀经纪人 [73][74][76]

公司战略行动与转型 - 2022年6月14日公司实施Q2战略行动，裁员约10%即约450个岗位，产生1890万美元重组成本，截至6月30日剩余重组负债1040万美元[151] - 公司预计转型计划包括减少美国招聘、审查办公成本、暂停并购和新市场扩张等，8月宣布额外成本削减计划[151] 公司上市情况 - 2021年4月6日公司完成IPO，发行2630万股A类普通股，每股发行价18美元，扣除承销折扣和发行成本后净收益4.387亿美元[152] 代理商情况 - 截至2022年6月30日平台有超28000名代理商，2022年第二季度平均主要代理商数量为12979名，较2021年同期增加2350名，增幅22.1%[156] - 2022年第二季度代理商完成总交易66846笔，较2021年同期增长1.7%，总交易价值为768亿美元，与2021年同期基本持平[157] - 2022年Q2和H1平均主要代理人数分别为12979人和12777人，同比增长22.1%和25.0%[170] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，主要代理平均数量分别为12,979人和12,777人，较去年同期分别增长22.1%和25.0%[189][197] 市场情况 - 住宅房地产市场有季节性，公司第一和第四季度收入通常低于第二和第三季度，且行业有周期性，受经济、利率等因素影响[159][160][162] - 2022年上半年宏观经济因素导致美国住宅房地产市场放缓，包括俄乌冲突、股市波动、通胀上升、房贷利率上升等，或影响公司后续业绩[164] - 2022年和2021年第二季度公司总交易价值均占美国住宅房地产交易额的4.9%[158] 财务成本与费用 - 2022年第二季度因Q2战略行动相关重组产生1890万美元成本，包括1480万美元遣散费等、160万美元租赁终止成本等[151] - 因Modus相关无形资产停用和固定资产减记，2022年第二季度产生约460万美元非现金费用和40万美元相关费用[151] - 2022年Q2和H1佣金及其他相关费用分别为16.529亿美元和27.993亿美元，同比增长3.9%和10.5%[171] - 2022年Q2和H1基于股票的非现金薪酬费用分别为640万美元和2340万美元，2021年同期为1170万美元和5630万美元[171] - 2022年Q2和H1扣除基于股票的非现金薪酬费用后，佣金及其他相关费用占营收的81.5%和81.2%，2021年同期为80.9%和80.8%[171] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，销售和营销费用分别为1.549亿美元和2.999亿美元，较上年同期分别增加3060万美元（24.6%）和6430万美元（27.3%）[174] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，运营和支持费用分别为1.049亿美元和2.138亿美元，较上年同期分别增加820万美元（8.5%）和4710万美元（28.3%）[175] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，研发费用分别为1.072亿美元和2.154亿美元，较上年同期分别增加3370万美元（45.9%）和4530万美元（26.6%）[177] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，一般及行政费用分别为5520万美元和1.105亿美元，较上年同期分别减少420万美元（7.1%）和4180万美元（27.4%）[178] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，重组成本均为1890万美元，较上年同期均增加100% [180] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，折旧和摊销费用分别为2540万美元和4410万美元，较上年同期分别增加1050万美元（70.5%）和1570万美元（55.3%）[181] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，销售和营销费用中与股份支付相关的非现金费用分别为1120万美元和2190万美元，上年同期分别为860万美元和1760万美元[174] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，运营和支持费用中与股份支付相关的非现金费用分别为410万美元和840万美元，上年同期分别为280万美元和780万美元[175] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，研发费用中与股份支付相关的非现金费用分别为1890万美元和3580万美元，上年同期分别为1350万美元和6300万美元[177] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，利息支出分别为70万美元和140万美元，较去年同期分别增长16.7%和27.3%[183] - 2022年截至6月30日的三个月，所得税收益增加20万美元，增幅15.4%；六个月所得税收益减少60万美元，降幅30.0%[185] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，非合并实体的权益损失分别为290万美元和500万美元[186] 营收与交易情况 - 2022年Q2和H1营收分别为20.201亿美元和34.171亿美元，同比增长3.5%和11.5%[170] - 2022年Q2和H1总交易数分别为66846笔和114213笔，同比增长1.7%和7.7%[170] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，总交易数分别为66,846笔和114,213笔，较去年同期分别增长1.7%和7.7%[189][193] - 2022年截至6月30日的三个月，总交易价值为768亿美元，基本持平；六个月总交易价值为1305亿美元，较去年同期增长8.0%[189][195] 盈利情况 - 2022年Q2和H1运营亏损分别为9930万美元和2.848亿美元，2021年同期为780万美元和2.204亿美元[167] - 2022年Q2和H1净亏损分别为1.011亿美元和2.894亿美元，2021年同期为710万美元和2.195亿美元[167] - 2022年Q2和H1归属于公司的净亏损分别为1.012亿美元和2.892亿美元，2021年同期为710万美元和2.195亿美元[167] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，归属于公司的净亏损分别为1.012亿美元和2.892亿美元，亏损率分别为5.0%和8.5%[189] - 2022年截至6月30日的三个月，调整后EBITDA为420万美元，利润率为0.2%；六个月调整后EBITDA亏损9250万美元，利润率为 -2.7%[189][203] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月调整后EBITDA较去年同期下降，主要因研发投资、市场扩张致运营费用占比增加及美国住宅房地产市场放缓致收入下降[203] 特殊费用说明 - 2021年H1基于股票的薪酬费用包含与IPO相关的一次性加速费用1.485亿美元[169] 非GAAP财务指标说明 - 调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率为非GAAP财务指标，有局限性，应结合GAAP指标分析[198][199] 资金与现金流情况 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为4.305亿美元，累计亏损19亿美元[208] - 预计未来特定时期内，公司经营亏损和经营活动现金流为负的情况可能持续，但现有资金等能满足至少未来12个月的营运资金和资本支出需求[209] - 2022年上半年经营活动净现金使用量为1.203亿美元，主要因净亏损2.894亿美元，调整非现金费用1.757亿美元及资产负债变动现金流出660万美元[213] - 2021年上半年经营活动净现金流入为4410万美元，主要因净亏损2.195亿美元，调整非现金费用2.565亿美元及资产负债变动现金流入710万美元[215] - 2022年上半年投资活动净现金使用量为6890万美元，包括资本支出4140万美元、收购付款1500万美元和对非合并实体投资1250万美元[216] - 2021年上半年投资活动净现金使用量为1.239亿美元，包括收购付款1.038亿美元和资本支出2010万美元[217] - 2022年上半年融资活动净现金流入为140万美元，主要来自礼宾服务贷款净收益1420万美元和股票期权行权收益770万美元，部分被股权奖励净股份结算税款1380万美元和收购付款670万美元抵消[218] - 2021年上半年融资活动净现金流入为4.504亿美元，主要来自首次公开募股普通股发行净收益4.396亿美元、股票期权行权收益1620万美元和礼宾服务贷款净收益270万美元，部分被收购或有对价付款670万美元和循环信贷安排递延债务发行成本140万美元抵消[219] 托管与债务情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司代管的房地产交易托管和信托存款分别为2.59亿美元和1.721亿美元[220] - 截至2022年6月30日，公司债务工具未偿还余额为3040万美元，市场利率100个基点的变动不会对利息费用产生重大影响[229] - 截至2022年6月30日，公司在这些债务工具下的未偿余额总计3040万美元[229] 投资与风险情况 - 公司投资政策目标为流动性和资本保全，不进行交易或投机性投资，未使用衍生金融工具管理利率风险[228] - 公司认为因其现金及现金等价物的短期性质，利率变动不会对这些资产的公允价值产生重大影响[228] - 公司的Concierge Facility和Revolving Credit Facility面临利率风险，利率风险受多种因素影响[229] - Concierge Facility的利率为Term SOFR加0.11448%的信用调整利差，再加2.35%的利差[229] - 基于未偿金额，市场利率在12个月内上升或下降100个基点不会导致公司利息费用发生重大变化[229] - 公司在印度的业务有限，没有大量外币余额，目前不存在重大外汇汇率风险[230]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收14亿美元，同比增长25%，超出12.8 - 13.6亿美元的指引范围 [39] - 调整后EBITDA亏损9700万美元，优于亏损1 - 1.1亿美元的指引范围，但亏损大于上年同期 [43] - GAAP净亏损1.88亿美元，上年同期为2.12亿美元，2022年第一季度包含6400万美元基于股票的薪酬费用，上年同期为1.68亿美元 [44] - 2022年第二季度营收指引为20 - 22亿美元，调整后EBITDA指引为盈亏平衡至4000万美元 [51] - 2022年全年营收指引为76 - 80亿美元，低于此前79 - 81亿美元的预期，同比增长18.5% - 25% [56][57] - 2022年预计调整后EBITDA至少盈亏平衡，低于此前4000万美元的预期 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第一季度交易量增长18%，略超4.7万笔，总交易额540亿美元，同比增长23% [40] - 每主要代理交易量为3.8笔，低于2021年第一季度的4.1笔 [41] - 相邻服务业务仍处于早期发展阶段，目前仅占营收的约1%，产权和托管服务附加率较高 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第一季度市场份额增至6.1%，LTM基础上为5.8%，较上一季度的5.6%有所提升 [17][18] - 行业库存较上年同期下降超20%，加利福尼亚州库存极低影响了第二季度营收展望 [40][53] - 4月加利福尼亚州房地产经纪人协会报告库存已开始释放，全国也有类似库存增加的报告，新屋交付预计今年晚些时候增加，上周抵押贷款申请连续第二周增加 [54][55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将根据优先级放缓投资速度，调整成本结构，提高成本效率，加强Compass平台建设 [13][16] - 目标是2023年实现正自由现金流，2025年调整后EBITDA利润率达10%，自由现金流转化率达8% - 9% [15] - 持续吸引更多代理，提高其生产力，覆盖更多美国地区以增加市场份额 [17][19] - 关注五项与代理相关的关键绩效指标，包括代理招聘、留存、技术采用、降低服务成本和相邻服务 [20] - 考虑今年晚些时候推出家庭保险产品，正在评估多种方案 [69] - 行业竞争激烈，公司认为在市场低迷时，其技术优势和平台价值将更凸显，能吸引更多代理，拉开与竞争对手差距 [14][65] - 市场低迷可能导致传统经纪公司减少第三方工具支出，独立第三方软件提供商和颠覆性经纪公司模式受影响较大 [102][104] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济和地缘政治环境给经济带来巨大压力，第二季度开局艰难，营收展望受影响 [45][46] - 尽管当前宏观环境不确定，但由于需求强劲和库存历史低位推动价格上涨，预计2022年市场仍将增长 [47] - 公司资产负债表强劲，现金充足，有3.5亿美元信贷额度，无需额外资本，有足够流动性并能继续扩大市场份额 [10][48] - 对公司财务状况持续改善感到满意，相信将继续扩大代理基础、增加市场份额并实现盈利目标 [60] 其他重要信息 - 未来几个月公司将进行领导层调整，Greg Hart将担任首席运营官，Kristen Ankerbrandt将于9月离职，公司已聘请猎头公司寻找下一任首席财务官 [32][33][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 在交易环境疲软、宏观担忧和利率上升的情况下，如何平衡潜在的市场份额增长与现金保留？ - 公司表示现金保留是首要任务，若市场大幅下滑将暂停扩张，但可在现有市场更高效地获取代理，且当前竞争格局有利于公司，长期低迷将凸显平台价值 [63][64][65] - 公司去年积极扩张，今年可进一步渗透现有市场以实现盈利增长 [67][68] 问题2: 能否分享家庭保险产品的推出时间和模式？ - 公司正在密切评估家庭保险产品，目前尚无明确计划，正在考虑多种方案 [69] 问题3: 能否深入介绍促使更多代理使用Compass平台的计划？ - 公司今年最大的新举措是为代理提供教练服务，转变培训策略，从培训工具使用转向教导如何利用工具发展业务，创建了客户成功团队进行全国和区域培训，三分之一的代理参与了相关项目，数据显示参与项目的代理更多使用工具且业务增长更好 [72][73][75] 问题4: 总交易价值上升但每代理交易量下降的趋势是否会持续？ - 公司认为第一季度每主要代理交易量下降是由于2021年第一季度有较强的后疫情市场、今年春季销售季开局缓慢以及库存较低等特殊因素导致，预计该数字不会继续下降，LTM每主要代理交易量预计今年会略有上升 [77][78][79] 问题5: 市场变化是否影响代理招聘计划？ - 相关评论主要是关于如何应对市场深度或长期低迷，目前公司正在适度调整扩张前景，但不调整招聘前景，将专注于现有市场更有利可图的招聘，以实现更有利可图的增长 [82][83] 问题6: 如何看待C&O费用占营收百分比的近期趋势与长期目标？ - 第一季度C&O费用占营收百分比上升20个基点，但经纪业务拆分方面有36个基点的改善，相邻服务业务的增长将有助于提高利润率，今年会有一定进展，2023 - 2024年随着相邻服务业务规模扩大，改善将更明显 [85][86] 问题7: 对今年剩余时间的市场份额有何预期？ - 公司预计将继续扩大市场份额，加利福尼亚州库存开始释放，市场价格强劲，预计价格将上涨10% - 13%，尽管购房成本上升，但需求仍能支撑价格和交易量，公司指引包含1% - 7%的市场增长范围，即使市场零增长，公司仍有望实现15% - 18%的营收增长 [88][90][91] 问题8: 端到端平台上线后，关键绩效指标或财务指标将如何变化？ - 短期内，平台将提高代理的净推荐值（NPS），通过提高代理生产力节省时间，进而降低代理加入的激励成本，实现更有利可图的增长 [92][95][96] - 中期来看，平台将降低服务成本，通过标准化、优化和将部分关键角色转移到低成本国家，对损益表产生影响 [97] - 从财务角度看，平台将使代理留存更容易，改善佣金和其他项目，在招聘方面也能以更有吸引力的经济条件吸引代理，影响佣金、其他项目以及销售和营销费用 [98][99] 问题9: 市场低迷时，哪些是会被淘汰的“弱手”？ - 传统经纪公司可能会减少为代理提供第三方工具的支出，独立第三方软件提供商将减少投资，无法提供更完整的解决方案，许多颠覆性经纪公司模式可能无法在市场低迷中生存，即使存活也缺乏资本进行投资，在行业中的影响力将大幅降低 [102][103][104] 问题10: 股价低迷对代理留存有何影响？ - 招聘方面，不到9%的代理获得股权，公司计划逐步取消，对招聘无影响；留存方面，第一季度留存率与上年同期相差1%，反映了公司的实力 [107][108]

业绩总结 - Compass在2022年第一季度收入为14亿美元，同比增长25%[28] - 2022年第一季度总交易量为537亿美元，同比增长23%[28] - 2022年总交易额为473.67亿美元，较2021年的402.68亿美元增长了17.6%[53] - 2022年第一季度调整后EBITDA为负1.32亿美元，同比下降75%[28] - 归属于Compass, Inc.的净亏损为1.88亿美元，较2021年的2.12亿美元有所改善[53] - 2022年第一季度，公司的净亏损率为13.5%，相比2021年的19.1%有所下降[53] 用户数据 - 2022年第一季度，Compass的代理人数达到27,275人[6] - 2022年第一季度，平均主要代理人数为12,574人，同比增长28%[28] - 2021财年，Compass的主要代理人年留存率为90%[6] - Compass的代理净推荐值（NPS）在2021年为71，显示出高水平的客户满意度[15] - 2021年，Compass的代理保留率在主要市场中普遍超过90%，如曼哈顿为95%[16] 市场表现 - 2022年第一季度，Compass的全国市场份额从2018年的1.1%增长至5.8%[6] - 2022年第一季度，Compass的市场份额年复合增长率（CAGR）为61%[8] - 2021财年，Compass在曼哈顿的市场份额为33.3%，在华盛顿特区为28.1%[16] 未来展望 - Compass计划到2025年实现10%的调整后EBITDA利润率和8%-9%的自由现金流利润率[6] - 2025年预计调整后EBITDA至少为12亿美元，调整后EBITDA利润率至少为10%[31] - Compass预计到2025财年，代理组合的多样化将推动约190个基点的利润改善，占总长期机会的33%[13] 新产品与技术研发 - Compass的附加服务预计将每笔交易的收入和利润显著提高，预计每笔交易的收入可达9,000美元[24] - Compass的抵押贷款公司OriginPoint已在26个州及华盛顿特区获得必要许可证，并计划在2022年底前扩展至更多市场[26] 财务状况 - 2022年第一季度，公司的总资产为17.265亿美元，较2021年末的18.006亿美元下降了4.1%[42] - 2022年第一季度，公司的自由现金流为-1.318亿美元，较2021年同期的-5730万美元显著增加[49] - 2022年第一季度，公司的总负债为9.21亿美元，较2021年末的9.53亿美元下降了3.4%[42] - 2022年第一季度，公司的现金及现金等价物为4.759亿美元，较2021年末的6.183亿美元下降了23.0%[46] 费用分析 - 2022年第一季度，公司的总运营费用为15.825亿美元，较2021年同期的1.3265亿美元增加了19.5%[44] - 2022年第一季度，公司的销售和营销费用为1.45亿美元，占总运营费用的9.2%[44] - 2022年第一季度，公司的股权激励费用为6380万美元，较2021年同期的1.675亿美元下降了61.0%[48]

Table of Contents Title of Each Class Trading Symbol Name of Each Exchange on Which Registered Class A Common Stock, $0.00001 par value per share COMP The New York Stock Exchange ___________________________ UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 ___________________________ FORM 10-Q ___________________________ (Mark One) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 OR o TRANSITION REPORT ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-40291 COMPASS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 30-0751604 (State or other jur ...