文章核心观点 - 科蒂公司本季度财报未达预期，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks评级为持有，同行业欧洲蜡像中心公司即将公布财报且预期不佳 [1][3][9] 科蒂公司业绩情况 - 本季度每股收益0.11美元，未达Zacks共识预期的0.22美元，去年同期为0.25美元，盈利意外为 - 50% [1] - 上一季度预期每股收益0.19美元，实际为0.15美元，盈利意外为 - 21.05% [1] - 过去四个季度公司未能超越共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收16.7亿美元，未达Zacks共识预期2.65%，去年同期为17.3亿美元，过去四个季度仅一次超越共识营收预期 [2] 科蒂公司股价表现 - 年初至今科蒂股价下跌约2.9%，而标准普尔500指数上涨2.5% [3] 科蒂公司未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [3] - 盈利预期包括未来季度当前共识盈利预期及预期近期变化，近短期股价走势与盈利预期修正趋势强相关 [4][5] - 财报发布前盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks评级为3（持有），预计短期内股价表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.08美元，营收14亿美元，本财年共识每股收益预期为0.51美元，营收61.8亿美元 [7] 行业情况及同行业公司表现 - Zacks行业排名中化妆品行业目前处于前29%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] - 同行业欧洲蜡像中心公司尚未公布2024年12月季度财报，预计本季度每股收益0.05美元，同比变化 - 50%，过去30天本季度共识每股收益预期未变 [9] - 欧洲蜡像中心公司预计本季度营收5247万美元，较去年同期下降6.9% [9]

财务报告基础说明 - 讨论中所有美元金额均以百万美元为单位[173] - 公司财政年度于6月30日结束，提及“财政”的年份指截至该年6月30日的财政年度[184] - 本季度报告中的前瞻性陈述反映公司当前对战略规划、目标和未来报告期展望等方面的看法[174] - 前瞻性陈述基于合理假设和估计，但受诸多风险和不确定性影响，可能导致实际结果与陈述存在重大差异[174] - 风险和不确定性包括能否成功实施战略转型议程、应对市场趋势和消费者偏好变化等[175] - 编制财务报表时会使用估计和假设，涉及收入确认、所得税等方面[176] - 行业和市场数据基于多种来源，包括内部数据、估计和第三方公开来源，但存在一定假设和局限性[183] - 比较当前和任何以前期间的结果仅作为历史数据，除非另有说明，否则不表示未来趋势或表现[182] - 所有前瞻性陈述受警示声明限制，仅在文件日期有效，公司无义务更新或修订[181] - 更多有关可能影响公司业务和财务结果的潜在风险和不确定性信息，包含在本季度报告及其他向美国证券交易委员会提交的定期报告中[180] 业务销售区域情况 - 公司产品在约121个国家和地区销售[188] 各业务线2025财年上半年数据 - 2025财年上半年，香水品类净收入实现中个位数百分比增长，彩妆净收入下降，亚太地区净收入下降高个位数百分比，美洲下降中个位数百分比，EMEA增长中个位数百分比[189] - 2025财年上半年，护肤业务占净收入的低个位数百分比[187] 2025财年预计情况 - 预计2025财年报告净收入将较上一年下降低个位数百分比，其中外汇带来低个位数百分比负面影响[190] - 预计年度毛利率将维持在60%多的中间水平[190] - 重新加速成本削减工作，预计节省超120美元[190] - 目标广告和消费者促销支出占净收入的20%多的高位[190] 非GAAP财务指标说明 - 非GAAP财务指标用于评估公司业绩、预算和债务协议合规计算等[192][193] - 调整后运营收入/调整后EBITDA等指标排除了重组成本、摊销等项目[195] 业务终止情况 - 2024财年第三季度终止Lacoste业务，2024财年第一和第二季度净收入排除该业务影响[202] 2024年第四季度各业务线净收入情况 - 2024年第四季度净收入为16.699亿美元，较2023年同期的17.276亿美元下降3%，即5770万美元[203] - 2024年第四季度，高端业务净收入为11.161亿美元，较2023年同期的11.226亿美元下降1%，即650万美元；大众美妆业务净收入为5.538亿美元，较2023年同期的6.05亿美元下降8%，即5120万美元[206][207][208] 2024年第四季度各业务线净收入下降原因 - 净收入下降主要因彩妆市场负面趋势、巴西大众身体护理市场竞争定价、亚洲旅游零售渠道高端化妆品销售下降以及数字和电子商务渠道销售下滑等因素，部分被高端香水品类增长抵消[203][204] - 高端业务净收入下降主要因高端化妆品旅游零售渠道销售减少和外汇兑换负面影响，部分被价格和组合正面影响以及高端香水销售增长抵消[207] - 大众美妆业务净收入下降主要因外汇兑换负面影响、巴西身体护理品牌销量下降以及价格和组合负面影响，部分被大众香水销售增长抵消[208] 2024年第四季度成本及费用情况 - 2024年第四季度销售成本为5.557亿美元，较2023年同期的6.035亿美元下降8%，即4780万美元；销售成本占净收入的比例从2023年的34.9%降至2024年的33.3% [211] - 2024年第四季度销售、一般和行政费用为7.973亿美元，较2023年同期的8.334亿美元下降4%，即3610万美元；该费用占净收入的比例从2023年的48.2%降至2024年的47.7% [212] 2024年第四季度营业收入情况 - 2024年第四季度营业收入为2.682亿美元，较2023年同期的2.367亿美元增长13%；营业收入占净收入的比例从2023年的13.7%增至2024年的16.1% [213] - 2024年第四季度，高端业务营业收入为2.223亿美元，较2023年同期的2.006亿美元增长11%；大众美妆业务营业收入为6410万美元，较2023年同期的6040万美元增长6%；公司业务运营亏损为1820万美元，较2023年同期的2430万美元减少25% [216] - 2024年第四季度，高端业务调整后营业收入为2.6亿美元，较2023年同期的2.39亿美元有所增长；大众美妆业务调整后营业收入为7370万美元，较2023年同期的7030万美元有所增长；公司业务调整后营业收入为0 [222] 2024年第四季度其他财务指标情况 - 2024年Q4净利润3.06亿美元，较2023年Q4的18.6亿美元下降84%，净利率从10.8%降至1.8%[224] - 2024年Q4调整后运营收入33.37亿美元，较2023年Q4的30.93亿美元增长8%，调整后运营利润率从17.9%升至20.0%[224] - 2024年Q4调整后EBITDA为39.07亿美元，较2023年Q4的36.64亿美元增长7%，调整后EBITDA利润率从21.2%升至23.4%[224] - 2024年Q4净利息支出5.44亿美元，较2023年Q4的6.01亿美元下降9%，主要因当期债务余额和利率降低[230] - 2024年Q4其他费用15.72亿美元，而2023年Q4为其他收入8.08亿美元，增加23.8亿美元，主要因远期回购合约净亏损和股权投资损失增加[231][233] - 2024年Q4和2023年Q4有效所得税税率分别为45.9%和27.7%，增加主要因远期回购合约损失和股权投资公允价值损失影响[234] - 2024年Q4摊销费用4.73亿美元，较2023年Q4的4.83亿美元下降2%[224][227] - 2024年Q4基于股票的薪酬为1.55亿美元，较2023年Q4的2.02亿美元下降23%，主要因授予CEO的奖励费用减少[224][228] - 2024年Q4归属于公司的净收入为2.37亿美元，较2023年Q4的18.09亿美元下降，主要因远期回购合约净亏损和股权投资损失增加，部分被所得税拨备减少和运营收入增加抵消[240] - 2024年Q4调整后税前收入为15.4亿美元，有效税率28.1%；2023年Q4调整后税前收入为31.72亿美元，有效税率24.6%，差异主要因当期远期回购合约损失影响更大[239] - 2024年第四季度，科蒂公司净收入为2.37亿美元，较2023年的18.09亿美元下降87%；调整后净收入为9.88亿美元，较2023年的22.91亿美元下降57%[242] 2024年全年各业务线净收入情况 - 2024年全年，公司净收入为33.414亿美元，较2023年的33.69亿美元下降1%；排除2023年拉科斯特的净收入后，净收入基本持平，增长100万美元[244] - 2024年全年，高端业务净收入为22.302亿美元，较2023年的21.873亿美元增长2%；大众美妆业务净收入为11.112亿美元，较2023年的11.817亿美元下降6%[246] 2024年全年成本及费用情况 - 2024年全年，销售成本为11.326亿美元，较2023年的12.03亿美元下降6%；销售成本占净收入的比例从2023年的35.7%降至2024年的33.9%，毛利率提高约180个基点[251] - 2024年全年，销售、一般和行政费用为16.053亿美元，较2023年的16.008亿美元略有增长；该费用占净收入的比例从2023年的47.5%升至2024年的48.0%，约提高50个基点[252] 2024年全年营业收入情况 - 2024年全年，公司营业收入为5.06亿美元，较2023年的4.342亿美元增长17%；营业利润率从2023年的12.9%升至2024年的15.1%[254] - 2024年全年，高端业务营业收入为4.638亿美元，较2023年的4.222亿美元增长10%；营业利润率从2023年的19.3%升至2024年的20.8%[255] - 2024年全年，大众美妆业务营业收入为7810万美元，较2023年的9240万美元下降15%；营业利润率从2023年的7.8%降至2024年的7.0%[255] - 2024年全年，公司业务营业亏损为3590万美元，较2023年的8040万美元有所减少，主要是由于当期重组成本减少3200万美元和股票薪酬费用减少1760万美元[255][259] 2024年全年数字和电子商务渠道销售情况 - 2024年全年，数字和电子商务渠道销售与上一年基本持平[245] 2024年6月30日止六个月财务指标情况 - 2024年6月30日止六个月调整后营业利润为6.373亿美元，较2023年同期的6.115亿美元增长4%[262] - 2024年6月30日止六个月调整后EBITDA为7.508亿美元，较2023年同期的7.267亿美元增长3%[262] - 2024年6月30日止六个月净利息支出为1.162亿美元，较2023年同期的1.299亿美元减少11%[262] - 2024年6月30日止六个月其他费用为2.005亿美元，而2023年同期为其他收入420万美元，变化超100%[262] - 2024年6月30日止六个月摊销费用为9540万美元，较2023年同期的9690万美元减少2%[262] - 2024年6月30日止六个月重组和其他业务调整成本为340万美元，较2023年同期的3130万美元减少89%[262] - 2024年6月30日止六个月基于股票的薪酬为3250万美元，较2023年同期的4990万美元减少35%[262] - 2024年6月30日止六个月有效所得税税率为35.9%，2023年同期为36.4%[275] - 2024年6月30日止六个月高端业务调整后营业利润为5.397亿美元，较2023年同期的4.993亿美元增长8%[264] - 2024年6月30日止六个月大众美妆业务调整后营业利润为9760万美元，较2023年同期的1.122亿美元减少13%[264] 2024年12月31日止六个月财务指标情况 - 2024年12月31日止六个月调整后有效税率为28.6%，2023年同期为30.9%，差异主要因瑞士税率上调致递延所得税负债重估费用2.43亿美元[280] - 2024年12月31日止六个月科蒂公司净收入为10.66亿美元，2023年同期为18.25亿美元，减少主要因远期回购合同净亏损和股权投资损失增加[281] - 2024年12月31日止六个月报告的税前收入为18.93亿美元，所得税拨备为6.8亿美元，有效税率35.9%；2023年同期分别为30.85亿美元、11.23亿美元和36.4%[282] - 2024年12月31日止六个月调整后归属于科蒂公司的净收入为22.69亿美元，2023年同期为30.32亿美元，降幅25%[283] 未来成本预计 - 公司预计俄罗斯法律实体清算将产生1 - 1.5亿美元未来净现金成本，由俄罗斯子公司承担[288] 远期回购合同情况 - 公司在2022年6月、12月和2023年11月与金融机构签订远期回购合同，分别对冲2024年2亿美元、2025年潜在1.96亿美元和2026年2.94亿美元的股票回购[291] - 截至2025年2月7日，所有远期回购合同的现金结算负债约为16.9亿美元，较2024年12月31日增加1亿美元[294] 保理安排及其他资金情况 - 截至2024年12月31日和2024年6月30日，保理安排下的净保理金额分别为20.18亿美元和19.53亿美元[296] - 2024年和2023年12月31日止六个月，经营活动提供的净现金分别为53.19亿美元和60.81亿美元，投资活动使用的净现金分别为10.82亿美元和11.94亿美元，融资活动使用的净现金分别为46.13亿美元和28.59亿美元[297] - 2024年经营活动现金减少7.62亿美元主要因营运资金现金流出增加，投资活动现金减少1.12亿美元因当年或有对价收款，融资活动现金增加17.54亿美元因上年发行A类普通股现金收益未重复[298][299][300] 股息支付预计 - 公司预计暂停支付普通股股息直至净债务与调整后息税折旧摊销前利润目标达到2倍[301] - 公司预计按季度以现金支付可转换B类优先股股息，需经董事会宣布[302] 担保债券及其他担保情况 - 截至2024年12月31日，公司就巴西税务评估上诉已签订8.994亿雷亚尔（约1.456亿美元）的担保债券[306] - 截至2024年12月31日和2024年6月30日，公司未提取信用证分别为4.1美元和4.1美元，银行

公司整体净收入情况 - 2025财年上半年公司报告净收入同比下降1%，包含2%的外汇负面影响和1%的拉科斯特许可证剥离逆风因素；LFL净收入增长2%，2024财年同期LFL收入增长14%[2] - 2025财年第二季度公司报告净收入按报告基础下降3%，包含2%的外汇逆风因素；Q2净收入按LFL基础下降1%[2] - 截至2024年12月31日的三个月，净收入16.699亿美元，同比下降3%；六个月净收入33.414亿美元，同比下降1%[23] - 截至2024年12月31日，全年报告净收入33.414亿美元，同比下降1%；二季度报告净收入16.699亿美元，同比下降3%[33] - 2024年第二季度公司总净收入16.699亿美元，较2023年的17.276亿美元下降3%；六个月总净收入33.414亿美元，较2023年的33.690亿美元下降1%[72][73][75] - 2024年12月31日止三个月，公司净收入为2370万美元，2023年同期为1.809亿美元，同比下降87%[94] - 2024年12月31日止六个月，公司净收入为1.066亿美元，2023年同期为1.825亿美元，同比下降42%[94] - 2024年12月31日止三个月与2023年同期相比，总持续经营业务净收入同比下降3%，按固定汇率计算下降1%，同类比较下降1%[102] - 2024年12月31日止六个月与2023年同期相比，总持续经营业务净收入同比下降1%，按固定汇率计算增长1%，同类比较增长2%[104] - 2024年12月31日止六个月，净收入为1.213亿美元，较2023年同期的1.962亿美元有所下降[109] 各业务线净收入情况 - 2025财年上半年高端业务净收入按报告基础增长2%，包含1%的外汇负面影响和1%的拉科斯特许可证剥离逆风因素；LFL基础增长4%，2024财年同期LFL增长18%[3] - 2025财年上半年大众美妆业务净收入按报告基础下降6%，包含4%的外汇负面影响；LFL基础下降2%[4] - 公司电商业务约占销售额的20%，2025财年Q2和上半年高端和大众美妆业务电商销售均实现两位数增长[14] - 1H25高端产品线净收入为22.302亿美元，占公司销售额的67%，报告基础上增长2%，同店基础上增长4%；2Q25高端产品线净收入为11.161亿美元，占公司销售额的67%，报告基础上下降1%，同店基础上增长1%[40] - 1H25大众美妆产品线净收入为11.112亿美元，占公司销售额的33%，报告基础上下降6%，同店基础上下降2%；2Q25大众美妆产品线净收入为5.538亿美元，占公司销售额的33%，报告基础上下降8%[42] - 1H25美洲地区净收入为13.321亿美元，占公司销售额的40%，报告基础上下降5%，同店基础上增长1%；2Q25美洲地区净收入为6.386亿美元，报告基础上下降7%，同店基础上下降1%[44][45] - 1H25欧洲、中东和非洲地区净收入为16.276亿美元，占公司销售额的49%，报告基础上增长4%，同店基础上增长5%；2Q25欧洲、中东和非洲地区净收入为8.398亿美元，报告基础上增长2%，同店基础上增长2%[46] - 1H25亚太地区净收入为3.817亿美元，占公司销售额的11%，报告和同店基础上均下降8%；2Q25亚太地区净收入为1.915亿美元，报告和同店基础上均下降11%[47] - 分地区来看，2024年第二季度美洲净收入6.386亿美元，较2023年下降7%；EMEA净收入8.398亿美元，较2023年增长2%；亚太地区净收入1.915亿美元，较2023年下降11%[73] 公司毛利率情况 - 2025财年上半年公司报告和调整后的毛利率为66.1%，同比增加180个基点；2025财年Q2报告毛利率为66.7%，同比增加160个基点，调整后毛利率为66.8%，同比增加170个基点[7] - 截至2024年12月31日，全年报告毛利率为66.1%，同比增加180个基点；二季度报告毛利率为66.7%，同比增加160个基点[33] - 2023年第四季度净收入为17.276亿美元，毛利润为11.241亿美元，毛利率为65.1%[80] - 2024年上半年净收入为33.414亿美元，毛利润为22.101亿美元，毛利率为66.1%[83] - 2023年上半年净收入为33.69亿美元，毛利润为21.66亿美元，毛利率为64.3%[84] - 2024年第二季度公司销售成本占净收入的33.3%，2023年为34.9%；六个月销售成本占净收入的33.9%，2023年为35.7%[75] 公司营业收入情况 - 2025财年上半年公司报告营业收入为5.06亿美元，同比增长17%，报告营业利润率为15.1%，同比增加220个基点；调整后营业收入为6.373亿美元，同比增长4%，调整后营业利润率为19.1%，同比增加90个基点[8] - 年初至今调整后营业收入为6.373亿美元，较去年的6.115亿美元增长4%；2Q25调整后营业收入为3.337亿美元，较去年的3.093亿美元增长8%[38] - 2024年第二季度公司报告的运营收入2.682亿美元，较2023年增长13%；六个月报告的运营收入5.060亿美元，较2023年增长17%[72] - 2024年第二季度公司调整后的运营收入3.337亿美元，较2023年增长8%；六个月调整后的运营收入6.373亿美元，较2023年增长4%[72] - 2024年第四季度报告的运营收入为2.682亿美元，较2023年的2.367亿美元增长13%[86] - 2024年上半年报告的运营收入为5.06亿美元，较2023年的4.342亿美元增长17%[86] - 2024年12月31日止十二个月，调整后经营收入为8.892亿美元[98] 公司净利润情况 - 2025财年上半年公司报告净利润为1亿美元，低于上一年的1.759亿美元，报告净利润率为3.0%，同比下降220个基点[9] - 年初至今调整后净利润为2.269亿美元，低于去年的3.032亿美元；2Q25调整后净利润为0.988亿美元，低于去年的2.291亿美元[38] - 2024年第四季度净利润为3060万美元，较2023年的1.86亿美元下降84%[86] - 2024年上半年净利润为1.213亿美元，较2023年的1.962亿美元下降38%[86] - 2024年第二季度公司净收入归因于Coty Inc.为2370万美元，2023年为1.809亿美元；六个月净收入归因于Coty Inc.为1.066亿美元，2023年为1.825亿美元[75] - 2024年12月31日止三个月，调整后净收入为9880万美元，2023年同期为2.291亿美元，同比下降57%[94] - 2024年12月31日止六个月，调整后净收入为2.269亿美元，2023年同期为3.032亿美元，同比下降25%[94] 公司EBITDA情况 - 2025财年上半年公司调整后EBITDA总计7.508亿美元，同比增长3%，调整后EBITDA利润率为22.5%，同比增加90个基点；2025财年Q2调整后EBITDA为3.907亿美元，同比增长7%，调整后EBITDA利润率为23.4%，同比大幅增加220个基点[10] - 截至2024年12月31日的三个月，调整后EBITDA为3.907亿美元，增长7%；六个月为7.508亿美元，增长3%[23] - 年初至今调整后息税折旧摊销前利润为7.508亿美元，较去年的7.267亿美元增长3%；2Q25调整后息税折旧摊销前利润为3.907亿美元，较去年的3.664亿美元增长7%[38] - 2024年第二季度公司调整后的EBITDA为3.907亿美元，2023年为3.664亿美元；六个月调整后的EBITDA为7.508亿美元，2023年为7.267亿美元[72] - 2024年第四季度调整后EBITDA为3.907亿美元，较2023年的3.664亿美元增长7%[86] - 2024年上半年调整后EBITDA为7.508亿美元，较2023年的7.267亿美元增长3%[86] - 截至2024年12月31日的TTM持续经营业务调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为11.152亿美元[98] 公司债务情况 - 第二季度末总债务为34.59亿美元，金融净债务为32.094亿美元，总债务与净收入比率为100.3倍，金融杠杆比率（净债务与调整后EBITDA之比）为2.9倍，较去年降低0.2倍[11] - 截至2024年12月31日，公司总债务为34.59亿美元，金融净债务为32.094亿美元，经济净债务为21.564亿美元[97] - 总债务为34.59亿美元，金融净债务为32.094亿美元[100] 公司每股收益情况 - 年初至今报告每股收益为0.11美元，低于去年的0.20美元；2Q25报告每股收益为0.02美元，低于去年的0.20美元[38] - 2024年第二季度公司基本每股收益为0.02美元，2023年为0.20美元；六个月基本每股收益为0.11美元，2023年为0.20美元[75] - 2024年第四季度调整后摊薄每股收益为0.25美元，2024年上半年为0.26美元[80][83] - 2024年第二季度调整后稀释每股收益为0.11美元，包含与总回报掉期净影响相关的0.11美元损失[79] - 2024年12月31日止三个月，调整后摊薄每股收益受总回报互换净影响分别为0.11美元和0.15美元，2023年同期分别为0.06美元和0美元[94] 公司税率情况 - 2024年12月31日止三个月，调整后有效税率为28.1%，2023年同期为24.6%[90] - 2024年12月31日止六个月，调整后有效税率为28.6%，2023年同期为30.9%[91] 公司现金流情况 - 2024年12月31日止三个月，自由现金流为4.19亿美元，2023年同期为3.63亿美元[96] - 2024年12月31日止六个月，自由现金流为4.111亿美元，2023年同期为4.87亿美元[96] - 2024年12月31日止六个月，经营活动提供的净现金为5.319亿美元，投资活动使用的净现金为1.082亿美元，融资活动使用的净现金为4.613亿美元[109] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物和受限现金期末余额为2.686亿美元[109] - 2025财年自由现金流预计同比增长约10%至约4亿美元[30] 公司未来业绩预期 - 2025财年下半年同店销售趋势预计为 - 1%至 - 2%，美元走强预计带来约3%的外汇逆风，2025财年报告销售额将出现低个位数百分比下降[25] - 2025财年预计节省超1.2亿美元成本，广告与促销费用预计保持在20%以上[27] - 2025财年下半年和全年调整后EBITDA利润率目标扩大70 - 90个基点，调整后EBITDA预计增长至11.15 - 11.25亿美元[28] - 2025财年调整后每股收益（剔除股权互换）预计为0.50 - 0.52美元，实现中高个位数百分比增长[29] 公司重大事项 - 2024年12月5日，公司宣布与施华洛世奇达成长期美妆许可协议；2024年11月20日，公司宣布提前公布此前宣布的现金收购最多3亿美元2026年到期5.000%优先担保票据的要约收购初步结果[49] 公司风险因素 - 公司发布的部分声明为前瞻性声明，基于合理假设和估计，但受诸多风险和不确定性影响，实际结果可能与声明有重大差异[51] - 公司面临多方面风险，包括战略转型、市场趋势应对、财务报表估计、未来减值影响等[52][53] - 公司运营受多种外部因素影响，如全球政治经济不确定性、货币汇率波动、原材料供应中断等[54] - 更多影响公司业务和财务结果的潜在风险和不确定性信息，可在公司2024年6月30日结束年度的10 - K表格年度报告及其他定期报告中查看[56] 公司财务指标列报说明 - 为补充按照GAAP列报的财务结果，公司提供排除外币汇率换算影响的财务信息，即“固定汇率”数据[59] - 公司按固定汇率和有机（LFL）基础列报净收入的逐期比较，认为有机（LFL）更便于分析和比较净收入表现[60] - “同类比较”描述公司核心运营表现，排除当年收购品牌或业务、上年剥离品牌或业务及外币的财务影响[60] - 前瞻性声明仅截至发布日期，公司无义务更新或修订，除非适用法律要求[57] - 结果比较仅作为历史数据，除非明确说明，否则不表达未来趋势或表现[58] - 公司全球运营，大部分净收入来自美国以外，外币汇率波动会影响运营结果[59] - 公司以非GAAP基础列报运营收入、运营利润率等指标，使用“调整后”表述，这些指标有局限性且各公司计算方式可能不同[62] - 调整后运营收入/调整后EBITDA等指标排除重组成本、摊销等项目，因其

文章核心观点 本周多家美妆股大幅下跌，E.l.f. Beauty和雅诗兰黛等公司财报令人失望并下调指引，行业面临假期折扣后遗症、线上关注度下降、亚洲旅游零售需求疲软和关税威胁等问题 [1][2][4] 各公司情况 E.l.f. Beauty - 本周股价创2018年8月以来最差表现，五天内暴跌近29% [2] - 第三财季营收超预期，但调整后每股收益未达预期，将全年销售指引下调至13 - 13.1亿美元，低于此前的13.2 - 13.4亿美元 [2] - 首席执行官称1月化妆品行业整体下滑5%，原因是假期折扣后遗症和美妆产品线上关注度下降 [3] - 摩根士丹利、D.A. Davidson和瑞银等分析师因下调指引将其股票评级降至中性或等权重 [3] - 约80%产品在中国生产，首席执行官对特朗普仅征收10%关税表示“松了一口气” [7] 雅诗兰黛 - 本周股价下跌22%，创11月以来最差表现 [4] - 宣布到2026财年末裁员5800 - 7000人，亚洲旅游零售需求疲软将影响第三季度净销售额 [4] - 尽管第二季度营收和每股收益超预期，但消息仍导致股价暴跌 [4] Ulta Beauty和Coty - 本周股价分别下跌9%和近8%，分别创4月和10月以来最差表现 [5] 行业问题 - 1月化妆品行业整体下滑5%，原因是假期折扣后遗症和美妆产品线上关注度下降 [3] - 美国美妆行业面临关税威胁，中国宣布对部分美国进口商品加征关税以回应特朗普对中国商品加征10%关税 [6] - E.l.f. Beauty首席执行官称1月该品牌零售商之一Ulta出现“些许疲软” [6]

文章核心观点 - Coty公司2025财年第二季度财报可能出现营收和利润下滑，同时介绍了其他几家公司财报预期情况 [1] Coty公司情况 - 2月10日公布2025财年第二季度财报，预计营收17.2亿美元，同比降0.7%，盈利预期过去七天降1美分至每股20美分，同比降20%，过去四个季度盈利平均负意外率46.9% [1] - 公司面临宏观经济挑战，美容市场增长进入常态化阶段，中国大陆和亚洲旅游零售等关键市场需求变化带来逆风，预计亚太地区净营收同比降3.2% [3] - 销售、一般和行政费用增加，广告和促销支出影响盈利能力，国际业务受汇率波动风险影响，但预计第二财季调整后EBITDA有中个位数百分比增长 [4] - 模型未明确预测此次盈利超预期，Zacks排名3，盈利ESP为 -4.88% [5] 其他公司情况 可口可乐公司 - 盈利ESP为 +0.35%，Zacks排名3，预计2024年第四季度营收106.9亿美元，同比降1.5% [7] - 预计2024年第四季度每股收益51美分，同比增4.1%，过去四个季度盈利平均意外率3.9% [8] Kellanova公司 - 盈利ESP为 +0.69%，Zacks排名3，预计2024年第四季度每股收益82美分，同比增5.1%，过去四个季度盈利平均意外率10.9% [9] - 预计2024年第四季度营收30.9亿美元，同比降2.6% [10] WK Kellogg公司 - 盈利ESP为 +14.85%，Zacks排名3，预计2024年第四季度营收6.429亿美元，同比降1.2% [10] - 预计2024年第四季度每股收益25美分，同比增38.9%，上一季度盈利意外率19.2% [11]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测科蒂公司即将公布的季度财报中每股收益下降20%，营收下降0.7%，同时给出了公司多项关键指标的平均预测 [1] 盈利预测 - 分析师预计科蒂公司即将公布的季度每股收益为0.20美元，同比下降20% [1] - 过去30天该季度的共识每股收益预期向下修正了0.6% [2] 营收预测 - 预计营收将达到17.2亿美元，同比下降0.7% [1] - “高端净营收”共识估计为11.3亿美元，较上年同期增长0.5% [4] - “大众美妆净营收”预计为5.9115亿美元，同比下降2.3% [5] - “美洲地区营收”预计达到6.8446亿美元，同比下降0.5% [5] - “亚太地区营收”预计为2.0255亿美元，同比下降5.4% [5] - “欧洲、中东和非洲地区营收”预计为8.4222亿美元，同比增长2% [6] 调整后营业利润预测 - “大众美妆调整后营业利润”预计为7742万美元，上年同期为7030万美元 [6] - “高端调整后营业利润”预计将达到2.4665亿美元，上年同期为2.39亿美元 [7] 股价表现与评级 - 过去一个月科蒂公司股价变动为+0.3%，而Zacks标准普尔500综合指数变动为+1.7% [7] - 科蒂公司Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [7]

文章核心观点 - 市场预计科蒂公司2024年12月季度收益和营收同比下降，实际结果与预期的对比或影响短期股价，投资者可关注盈利预期偏差和Zacks评级来判断股票走势，科蒂和e.l.f. Beauty难以确定能否超预期盈利 [1][2][15] 科蒂公司情况 预期业绩 - 预计2025年2月10日发布财报，预计季度每股收益0.20美元，同比降20%，营收17.2亿美元，同比降0.3% [2][3] 预测修正趋势 - 过去30天季度每股收益共识预期下调0.56%至当前水平 [4] 盈利预期偏差 - Zacks盈利预期偏差模型中，科蒂最准确估计低于Zacks共识估计，盈利预期偏差为 -5.05%，结合Zacks评级3，难以确定能否超预期盈利 [6][10][11] 盈利惊喜历史 - 上季度预期每股收益0.19美元，实际0.15美元，惊喜为 -21.05%，过去四个季度仅一次超预期 [12][13] e.l.f. Beauty公司情况 预期业绩 - 预计2024年12月季度每股收益0.76美元，同比增2.7%，营收3.2968亿美元，同比增21.7% [17] 预测修正趋势 - 过去30天每股收益共识预期上调2%至当前水平 [18] 盈利预期偏差 - 盈利预期偏差为 -0.03%，结合Zacks评级3，难以确定能否超预期盈利，过去四个季度均超预期 [18]

文章核心观点 - 科蒂公司（Coty Inc.）在过去十三个季度中有九个季度表现优于同行，同时公司一直在将债务降至更可控水平 [1] 公司表现 - 科蒂公司在过去十三个季度中有九个季度表现优于同行 [1] - 公司一直在将债务降至更可控水平 [1] 分析师投资情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对科蒂公司股票持有长期有利头寸 [2]

文章核心观点 - 自2023年初以来科蒂公司股票令股东失望 且未能与欧莱雅、雅诗兰黛等可比传统竞争对手相抗衡 [1] 分析师投资理念 - 专注金融、消费和科技行业 有超七年投资经验 进行深入分析和管理不同类型投资组合 [1] - 相信深度研究 优先考虑商业模式趋势 以了解公司未来前景 而非短期市场趋势或股价 [1] - 该研究理念有助于找到长期良好增长投资机会 同时避免市场中危险金融工具 [1] - 作为相对年轻投资者 认为自己的观点对分析研究新技术及其对年轻一代和相关投资的影响有价值 [1] 分析师持仓情况 - 分析师目前在提及的任何公司中均无股票、期权或类似衍生品头寸 但可能在未来72小时内通过购买股票、认购期权或类似衍生品在科蒂建立多头头寸 [2]

文章核心观点 - 科蒂公司在不断变化的美妆市场面临重大挑战，过去一年股价下跌42.7%，投资者质疑其未来表现及能否扭转局面 [1][2] 科蒂公司在国际市场的挑战 - 宏观环境具挑战性，美妆市场增长进入常态化阶段，公司在中国大陆和亚洲旅游零售市场面临困境 [3] - 2025财年第一季度，亚太区净收入1.902亿美元，按报告基准计算下降5%，主要因高端业务收入下降和剥离拉科斯特授权 [3] - 按同店基础计算，亚太区第一财季净收入下降5%，预计2025财年中国大陆和亚洲旅游零售市场挑战持续，模型显示亚太区同店销售将下降1.2% [4] 科蒂公司的价格表现 - 过去一年公司股价下跌42.7%，跌幅超过行业的39%和更广泛消费必需品板块的3.7%，表现逊于同期上涨24.4%的标准普尔500指数 [1][2] 成本上升对科蒂公司利润率的压力 - 公司第一财季销售、一般和行政费用增至8.08亿美元，占净收入的48.3%，高于去年同期的46.8% [7] - 第一财季广告和消费者促销支出占销售额近25%，同比增加40个基点，管理层预计2025财年该投资占销售额比例维持在20%高位 [8] 汇率波动对科蒂公司的影响 - 作为跨国公司，公司易受外汇汇率波动影响，2025财年第一季度净收入受不利外汇汇率影响下降1% [10] 科蒂公司股票总结 - 尽管美妆产品需求强劲，但公司应对增长放缓、管理成本上升和克服国际市场疲软的能力存疑，目前评级为Zacks Rank 4（卖出） [11] 其他推荐公司 - 阿贝克隆比&费奇公司是高端休闲服装专业零售商，评级为Zacks Rank 1（强力买入），本财年销售额和收益预计分别增长15%和69.4%，过去四个季度平均盈利惊喜为14.8% [12] - 盖璞公司是国际知名专业零售商，评级为Zacks Rank 1，本财年收益和销售额预计分别增长0.8%和41.3%，过去四个季度平均盈利惊喜为101.2% [13] - 特洛伊海伦公司是领先的消费品企业，评级为Zacks Rank 2（买入），本财年销售额和收益预计分别下降近5%和18.9%，过去四个季度平均盈利惊喜为 - 4.3% [14]