财务状况和运营结果讨论 - Coty Inc.及其子公司的财务状况和运营结果的讨论和分析应与本文件中包含的综合财务报表和相关附注以及我们向证券交易委员会（SEC）提交的其他公开文件一起阅读[89] - 所有讨论中的金额均以美元百万计算[89] 风险因素和前瞻性陈述 - 风险因素和财务结果的不确定性信息可在本季度报告的“风险因素”和“管理对财务状况和运营结果的讨论和分析”部分找到[90] - 关于未来报告期的战略规划、目标和展望的前瞻性陈述，包括公司在俄罗斯的业务停止、未来运营和战略、成本效率、优化和重组计划、通货膨胀压力的影响、战略交易、合资企业、资本分配策略和股息支付等方面的前瞻性陈述[91] 公司业务能力 - 我们的能力成功实施多年的转型议程和在美容行业竞争，实现战略举措所预期的好处，成功实施战略重点，管理和执行多项举措，包括任何由此产生的复杂性、员工流失或资源分散[92] - 我们的能力预测市场趋势和消费者偏好的变化，新产品的市场接受度，包括护肤品和高端化妆品组合中的新产品，任何重新推出或重新品牌的产品以及与此类重新推出和重新品牌相关的预期成本和折扣，以及消费者对我们当前和未来营销理念和消费者参与活动（包括数字营销和媒体）的接受度[92] - 我们的能力管理季节性因素和其他变动性，预测未来业务趋势和需求[93] 公司业务展望 - 公司是全球最大的美容公司之一，拥有香水、彩妆和护肤品等品牌组合[98] - 预计公司2024财年净收入将增长高个位数至低两位数，不包括外汇影响、俄罗斯市场退出和Lacoste香水许可提前终止的影响[99] 销售和运营绩效 - 公司通过采取措施改善订单填充率，已在全公司范围内实现季度订单填充率的逐步改善，达到了几乎与COVID-19前相当的服务水平[100] - 公司预计通货膨胀趋势和全球供应链挑战可能对销售和运营绩效产生负面影响，但预计通过优化组合、节约成本计划和最近的定价行动，将能够抵消成本上的通货膨胀压力[101] 非GAAP财务指标和恒定货币信息 - 公司使用非GAAP财务指标来衡量业绩，包括调整后的营业收入、调整后的EBITDA、调整后的净收入和调整后的净收入归属于公司普通股股东[102] - 财务数据中提供了“恒定货币”信息，排除外汇汇率变动的影响，以评估基础业务在排除外汇汇率变动影响下的表现[117] 财务数据 - 2023年9月份，公司净收入增长18%，达到1,641.4百万美元，主要受益于高端香水品牌的增长[119] - 高端产品部门的净收入增长23%，达到1,064.7百万美元，主要受益于Burberry Goddess等新品的成功推出[120] - 消费美妆部门的净收入增长10%，达到576.7百万美元，主要受益于彩妆品牌和大众香水品类的增长[121] - 消费美妆部门的净收入增长受到价格上涨的影响，但由于Adidas在中国市场销量下降，部分抵消了增长[122] 成本和费用 - 成本销售占净收入的比例从2022年的36.1%上升至2023年的36.5%，主要受到过剩和过时成本的影响[123] - 销售、一般和管理费用占净收入的比例从2022年的48.3%下降至2023年的46.8%，主要受到降低的行政费用和物流成本的影响[126] 营业利润和费用 - 2023年9月份，公司营业利润为197.5百万美元，较2022年同期的171.9百万美元增长，主要受到重组成本和广告促销费用增加的影响[128] - 高端产品部门的营业利润增长30%，达到221.6百万美元，主要受益于固定成本降低[129] - 消费美妆部门的营业利润保持稳定，为32.0百万美元，主要受到广告促销费用和成本增加的影响[130] - 公司的调整后营业利润和调整后EBITDA分别增长21%和17%，主要受到固定成本降低的影响[133] 其他费用和现金流 - 2023年9月30日，公司股权报酬为29.7美元，较2022年同期的31.1美元有所下降[138] - 2023年9月30日，公司出售房地产获得1.7美元的收益，较2022年同期的1.0美元有所增加[139] - 2023年9月30日，公司因提前终止许可证和市场退出活动而产生的成本为0.8美元，较2022年同期的1.1美元有所减少[140] - 2023年9月30日，公司净利息费用为69.8美元，较2022年同期的65.9美元有所增加，主要是由于当前期间平均利率较高，部分抵消了外币汇兑损失的减少[142] - 2023年9月30日，公司其他费用为76.6美元，较2022年同期的其他收入98.2美元有所减少，主要是由于对Wella公司投资的有利公允价值调整减少和远期回购合同的公允价值调整损失增加[143] - 2023年9月30日，公司经营活动产生的净现金为186.2

财务数据和关键指标变化 - Q4 调整后 EBITDA 同比增长 25% 至 1.65 亿美元，财年增长 7% 至 9.73 亿美元；Q4 调整后 EBITDA 利润率同比增加 90 个基点，财年调整后 EBITDA 利润率升至 17.5%，同比增加 40 个基点 [18] - Q4 调整后运营收入增长 61% 至 1.05 亿美元，财年运营收入同比强劲增长 20%；Q4 调整后运营利润率同比增长 220 个基点，财年利润率强劲增长 170 个基点至 13.3% [45] - Q4 摊薄调整后每股收益为 0.01 美元，同比增加 0.02 美元；财年摊薄调整后每股收益为 0.53 美元，同比增长 89%，运营每股收益为 0.38 美元，净利润同比增长 36% [46] - 财年 COGS 通胀约为收入的 2%，第四季度约为销售额的 2.1% [41] - Q4 产生自由现金流 3800 万美元，财年产生 4.03 亿美元，符合预期 [47] - Q4 末净债务约 40 亿美元，杠杆率约 4.1 倍，低于 Q3 末的 4.4 倍；计入威娜股份后，经济净债务约 30 亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 核心 Prestige 业务 - Q4 核心 Prestige 业务同比增长 21%，财年核心同比增长 13% [10] - Prestige 香水市场第四季度和财年增长超 10%，公司 Prestige 香水收入第四季度同比增长超 20%，财年低两位数增长 [25] - Q4 Prestige 彩妆收入同比增长超 25% [27] 消费者美妆业务 - Q4 消费者美妆核心收入同比增长 10%，财年核心同比增长 11% [38] - 彩妆、身体护理和大众香水等关键品类实现高个位数至两位数增长 [49] 旅游零售业务 - 第四季度和财年均实现超 30% 的同比增长，占整体业务约 8% [58] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - Q4 收入同比增长 13%，财年增长 10%，几乎所有市场和地区旅游零售均实现两位数增长 [11] EMEA 市场 - Q4 和财年核心同比销售额均增长 13%，多数市场和旅游零售实现两位数增长 [11] 亚太市场 - Q4 收入同比增长 40%，财年增长 13%，中国和海南市场强劲反弹，亚洲其他地区和本地旅游零售势头良好 [11] 中国市场 - Q4 包括海南在内的收入较两年前增长超 15%，但月度趋势因政府法规变化和宏观经济逐步复苏而不均衡 [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 稳定并发展消费者美妆业务，推进清洁美妆，加强与阿迪达斯合作，利用社交媒体提升品牌影响力 [23][49] - 加速奢侈品香水业务，受益于全球香水需求增长和高端化趋势，拓展女性香水和超高端香水市场 [25] - 拓展现有 Prestige 彩妆业务，受益于中国经济复苏和品牌新品发布 [27] - 加强数字和电商业务，通过直播等方式提升品牌知名度和销量 [28] - 在中国市场扩大业务，受益于疫情限制解除后的销售反弹 [56] - 成为可持续发展领域的领导者，加强 ESG 治理，扩大可 refill 产品阵容 [87] 行业竞争 - 美妆行业需求在宏观经济不确定的情况下保持韧性，无消费降级迹象，香水指数持续增长 [6] - 公司 Q4 和财年业绩在竞争中表现出色，继续目标是实现销售增长超越美妆市场、利润增长超越销售、稳步降低资产负债表杠杆率 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 美妆需求在关键品类和地区保持韧性，无消费降级迹象，香水指数无放缓迹象 [6] - 某些商品成本通胀有所缓解，但其他材料和组件成本因劳动力因素仍在增长，预计财年上半年 COGS 通胀仍将高企，下半年将显著缓和 [14] 未来前景 - 预计财年核心同比收入将在中期目标范围 6% - 8% 的上限增长，Prestige 业务表现将更优 [59] - 预计财年报告收入将受益于外汇因素 0% - 2%，主要在上半年，全年因剥离拉科斯特许可证将面临 1% - 2% 的范围逆风，主要在下半年 [59] - 预计财年毛利率将同比适度扩张，调整后 EBITDA 利润率将扩张 10 - 30 个基点，调整后每股收益预计为 0.44 - 0.47 美元，增长 16% - 25% [59][60] - 继续目标是到日历年末将杠杆率降至 3 倍左右，年末降至约 2.5 倍，年末降至约 2 倍 [21][60] 其他重要信息 - 财年通过 All - in - to - Win 计划实现约 1.8 亿美元节省，超目标约 1700 万美元；预计财年节省超 1 亿美元，财年目标为 7500 万美元 [15] - 财年研发投资比两年前增长近 10%，护肤品投资增长显著高于此水平，未来将加大研发投资，目标是未来几年将护肤品收入翻倍 [44] - 7 月成功发行 7.5 亿美元 2030 年高级担保票据，偿还定期贷款 B，约 85% 的债务为固定利率 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题 1: 财年初始指导假设，是否假设市场势头延续或放缓 - 公司假设市场势头将延续，美妆品类具有韧性，是零售商青睐的品类，公司在两个部门的举措将进一步推动增长 [96] 问题 2: Q1 额外提价情况，是否主要在消费者美妆业务，以及零售商反应 - Q1 财年将在两个部门实施中个位数提价，过去提价顺利，无弹性影响，公司有定价办公室和数据支持，确保提价不会影响需求 [98][99] 问题 3: 消费者美妆业务的化妆和巴西大众香水市场计划 - 化妆业务方面，CoverGirl 已完成约 70% 的工作，将解决面部品类问题；巴西市场已开始在新渠道推广大众香水，从 2000 家门店起步，有望扩展至 15000 家 [102][105] 问题 4: 财年指导的季度节奏，是否有其他因素影响 - 上半年核心同比销售预计增长 8% - 10%，Prestige 业务表现更优，无结构性因素导致下半年放缓，上半年增长势头强劲 [113][114] 问题 5: 各部门利润率情况，未来利润率扩张方向 - 消费者美妆业务 EBIT 增长 21%，利润率提高 70 个基点，中期算法目标是两个部门的毛利率和 EBIT 利润率均扩张，消费者美妆业务有平台化等生产力举措 [116][117] 问题 6: 消费者美妆业务的定价计划、关键品类价格差距及新产品计划 - 定价非常细致，按品牌、细分市场和市场进行审查，价格区间从 4 - 5 美元到 20 美元以上，已启动战略收入管理计划，将提高消费者美妆业务毛利率 [118][119] 问题 7: 香水许可证续签情况，是否提前续签及条款变化 - 部分香水许可证提前续签，显示时尚品牌对公司的信心，公司是时尚品牌进入美妆行业的首选合作伙伴，近期续签合同在类别上有所丰富，许可条款无重大变化 [121][146] 问题 8: 高销售预期是否仅由价格驱动，以及对销量的预期 - 销售增长是价格、组合和销量的平衡，下半年将进入更正常的增长模式，如 Burberry Goddess 和 Yummy Gloss 等产品将带来额外销量 [165] 问题 9: 上半年毛利率下降的原因 - 上半年毛利率受 COGS 通胀和礼品套装占比回归正常影响，礼品套装毛利率低于标准产品，但这些因素可控，符合财年和中期算法 [166] 问题 10: 关于 SG&A 的情况，以及成本节省和价格与通胀差距的使用方向 - 公司专注于 SG&A 生产力举措，将资源分配到支持战略举措和空白市场机会，中期算法不变，将继续提高利润率 [169] 问题 11: 海南地区压力是否影响 Lancaster 货架空间和 Gucci、Burberry 增长 - Lancaster 货架空间未受影响，公司谨慎扩张，注重门店生产力；海南地区情况未影响公司品牌，公司注重保护品牌资产 [171][172] 问题 12: 价格和销量假设，以及 A&P 支出的最优水平 - 财年收入增长包括价格延续、组合改善和销量增长，如 Burberry Goddess 等产品带动销量；A&CP 维持在高 20% 多的水平，并进行完美再分配 [175][176] 问题 13: 衡量消费者对清洁美妆消费意愿的关键指标，以及上半年计划投资抵消定价收益的情况 - 公司有强大的消费者研究团队和工具，通过 CRM、社交媒体和零售商获取数据，清洁美妆投资基于科学数据 [178]

业绩总结 - FY23调整后的每股收益（EPS）为0.38美元，同比增长36%[7] - FY23调整后的EBITDA为9.73亿美元，同比增长7%，超出预期[46] - FY23调整后的营业收入同比增长20%[46] - FY23自由现金流为4.03亿美元，符合初始指导[64] - FY23整体销售增长约10%，与两年前相比[128] 用户数据 - FY23第四季度核心同店销售（LFL）增长10%，全年增长10%[12] - FY23核心同店销售增长12%，Q4核心同店销售增长17%[70] - Coty中国第四季度的同店销售收入同比增长约2倍，较两年前增长超过15%[123] - FY23各地区销售增长，亚太地区Q4增长40%，美洲增长13%[76][94] - FY23在化妆品、身体护理和大众香水领域的同店销售增长率为高单位数到低双位数[136] 未来展望 - FY24调整后的每股收益（EPS）预期为0.44-0.47美元，同比增长16-25%[40] - FY24指导目标为中期目标范围的6-8%同店销售增长，奢侈品业务表现优于整体[127] - FY24预计将实现超过1亿美元的节省，超出之前90百万美元的目标[102] 新产品和新技术研发 - Coty的奢侈香水收入在第四季度同比增长超过20%[14] - Coty的奢侈化妆品收入在第四季度同比增长超过25%[17] - 中国市场的店铺销售自Ligne Princiere推出以来，月环比增长20-30%[19] - 旅行零售收入在FY23第四季度同比增长超过30%[24] 成本控制与财务状况 - FY23节省成本约1.8亿美元，超出之前170百万美元的目标[82] - Q4毛利率同比提高70个基点，FY23毛利率提高20个基点[103] - FY2023第四季度财务净债务为41亿美元，经济净债务为30亿美元[134] - FY2023的销售费用占销售额的比例为28%，同比稳定[129] 其他新策略 - Coty计划在2023年底前实现约3倍的杠杆率[10]

营收情况 - 公司营收同比增长10%至1000万美元 [1] - 营收增长主要得益于新产品的推出和市场需求的增加 [1] 成本控制 - 公司成功控制成本，净利润同比增长20% [2] - 成本控制主要得益于生产效率的提升和采购成本的下降 [2] 市场份额 - 公司市场份额稳步增长，已占据行业20%的市场份额 [3] - 市场份额增长主要得益于品牌知名度的提升和市场推广的效果 [3] 环境影响 - 公司在财报中提到了环境影响的重要性，承诺减少碳排放并推动可持续发展 [4]

财务数据和关键指标变化 - 公司确认全年EBITDA指引为9.55亿美元至9.65亿美元,尽管受到约1500万美元的汇率不利影响 [56][57] - 公司全年EPS指引上调至0.52美元至0.53美元,较去年增长约80%,不考虑汇率影响的EPS指引为0.48美元至0.49美元,较去年增长超过30% [59] - 公司毛利率和EBIT利润率将分别增长50个和150个基点 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美妆业务第三季度销售增长16%,香水业务增长约20%,呈现强劲增长 [34][35] - 大众美妆业务持续保持强劲增长势头,主要品牌CoverGirl、Max Factor和Rimmel均实现两位数增长 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场4月销售同比和环比均有所增长,增长源于多个品类的良好表现,包括护肤、高端香水和彩妆 [41][43][45][46] - 欧洲市场香水业务增长超过30% [94] - 美国市场彩妆业务保持强劲增长势头 [63][64] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加大对护肤品类的投入,目标是未来几年将护肤业务规模翻一番 [78][79] - 公司正在中国市场推出Lancaster护肤品牌,初期表现良好,获得消费者高评价 [20][21][22][25][26] - 公司正在加强在中国市场的布局,包括护肤、高端香水和彩妆等品类 [43][45][46] - 公司看好香水行业的长期发展前景,认为这一品类正在全球范围内实现高端化和个性化 [27][28][29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来发展前景保持乐观,认为公司正在构建多元化的增长引擎,包括两大业务板块、多个品牌和品类以及全球市场布局 [108][109][110] - 管理层表示公司正在持续加大对战略性投资的力度,如护肤品类,但同时也在确保利润目标的实现 [72][73][74][77] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steve Powers 提问** 询问公司计划在2024财年第一季度实施的价格调整,是否与向更清洁、可持续的产品组合转型相关 [8] **Laurent Mercier 回答** 价格调整是为了抵消成本上涨,同时也与创造价值相关,包括可持续性等因素 [9][10][11][12] 问题2 **Rob Ottenstein 提问** 询问公司在中国市场和旅零渠道的表现情况 [41] **Sue Nabi 和 Laurent Mercier 回答** 中国市场4月销售有所加速,得益于多个品类的良好表现;旅零渠道香水业务增长超过30% [41][43][45][46][94] 问题3 **Chris Carey 提问** 询问大众美妆业务的盈利能力及公司对护肤品业务投资回报的预期 [69][70][71][72][77][78] **Laurent Mercier 和 Sue Nabi 回答** 大众美妆业务盈利能力较强,公司正在有针对性地投资护肤品业务,并密切关注投资回报 [69][70][71][72][77][78][79]

公司战略规划 - 公司提到了未来的战略规划，包括多年的转型议程、竞争能力、战略重点的实施、成本效率、优化和重组计划、资本分配策略和股息支付等方面[1] 市场趋势和产品需求 - 公司强调了市场趋势和消费者偏好的变化对产品需求的影响，以及新产品在护肤和高端化妆品领域的市场接受度和相关成本[2] 风险管理 - 公司提到了管理层、转型、运营、法规、法律和财务风险，包括管理关注分散、转型议程的现金流、费用和成本、战略合作伙伴关系的整合和管理等方面[3] 业务挑战应对 - 公司关注了市场扩张、产品推出、重新推出和营销工作的困难，包括护肤和高端化妆品领域的新产品[4] 外部影响因素 - 公司强调了全球经济不确定性、政治经济干扰、货币汇率波动和通货膨胀对业务、财务表现、运营或产品的影响[5] COVID-19影响 - 公司提到了COVID-19对公司产品需求、生病、隔离、政府行动、设施关闭或其他限制的影响，以及应对这些影响的措施[6] 供应链管理 - 公司关注了原材料和组件供应的中断对产品制造的影响，以及应对供应挑战时有效管理生产和库存水平的能力[7] 气候变化应对 - 公司强调了应对气候变化关切的能力，包括通过实施新技术或流程来应对，并回应与环境、社会和治理事项相关的政府和监管措施[8] 信息技术依赖 - 公司提到了信息技术的日益依赖，包括远程工作实践的影响，以及保护服务中断、数据损坏、网络安全漏洞或网络安全漏洞的能力[9] 人才管理 - 公司关注了吸引和留住关键人才的能力，以及高级管理层过渡的影响[10] 财务展望 - 预计2024财年净收入将同比增长高个位数至低两位数，不包括外汇影响、俄罗斯市场退出和Lacoste香水许可提前终止的影响[11] 财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标来衡量业绩，包括调整后的营业收入、调整后的EBITDA、调整后的净收入和调整后的净收入归属于公司普通股股东[12] 财务表现 - 公司通过改善订单填充率和缓解供应链约束的措施，在第一季度实现了几乎恢复到疫情前服务水平的订单填充率[13]

财务数据和关键指标变化 - 公司确认全年指引为6% - 8%，上半年业绩完全符合预期 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 香水业务 - 第二季度末香水业务虽有减速，但整体表现强劲，特别是在美国市场，若无中国市场因封锁的影响，表现会更好 [12][13] - 社交媒体上香水影响者的兴起，推动了该品类的可持续增长，年轻消费者使用香水的频率也越来越高 [9] 高端美妆业务 - 高端美妆业务中的彩妆和护肤业务正在加速发展，将成为强劲的增长驱动力 [17] 大众美妆业务 - 大众美妆业务中的身体护理业务在第二季度实现强劲加速增长，阿迪达斯的创新产品取得成功 [26] 各个市场数据和关键指标变化 中国市场 - 中国市场在第二季度因封锁成为逆风因素，但公司预计第三和第四季度将加速增长，2024财年将成为增长的加速器 [7] - 中国市场呈现出高端化、健康化趋势，且消费者从传统品牌向新品牌的转变比以往更强烈 [58][65] - 中国市场的旅游零售有所恢复，1月前往海南的旅游人数高于去年同期 [68] 美国市场 - 美国市场香水渗透率处于20%多的高水平，但仍远低于欧洲的50% [100] - 美国市场高端香水市场比疫情前水平高出60%以上 [111] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施价格上涨策略，2022年夏季实施个位数中低幅度的价格上涨进展顺利，2023财年第三季度将实施新的价格上涨 [5][6] - 公司注重投资回报率，确保每一笔投资都经过评估，以实现最佳回报 [29] - 公司在高端美妆和大众美妆业务中主要依靠有机增长，逐步获得货架空间，同时注重生产力提升和选择性进入新渠道 [43][44] - 公司认为美妆行业的健康化趋势是主要变化，创新和讲述新故事是满足消费者需求的关键 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为美妆行业将继续受到全球消费者的喜爱，公司正处于重塑的第二阶段，将进入真正的创新阶段，广告投资回报率高，有望在区域、品类等方面开拓新的空白市场 [47] - 管理层对中国市场充满信心，认为中国市场的机会几乎是无限的 [20] 其他重要信息 - 公司第二季度末库存处于低位，第三季度随着服务水平的提高、需求的增长和积极举措的推动，库存开始重建和补货 [1] - 公司的创新产品表现出色，如博柏利、雨果博斯、古驰等品牌的香水产品 [55][56] - 封面女郎在美国市场的销售表现良好，最近四周销售额增长17%，是一年来的最佳表现 [80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 玻璃和香水情况对创新议程和推出时间表的影响，以及何时能从组件方面完全恢复正常 - 玻璃组件短缺是行业性问题，目前情况正在改善，公司销售自1月起呈现加速增长，有信心逐步解决短缺问题 [72] 问题: 中国市场重新开放后是否会出现品类组合再平衡 - 护肤品是传统上增长最快、规模最大的品类，随着社交活动的恢复，香水和彩妆也将有增长机会，公司有望在中国市场的香水、彩妆和护肤三个领域共同发展 [68] 问题: 封面女郎和芮谜从消费者从高端产品降级消费中受益是否是普遍的降级现象 - 这并非是从高端产品降级消费，而是消费者追求高性价比产品的结果，特别是Z世代消费者通过社交媒体购物，公司正努力使品牌变得酷炫、高效、清洁 [85] 问题: 高端香水业务在第二季度后的发展势头以及供应限制的影响 - 高端香水业务的发展势头可归因于健康的市场需求、创新产品的推出、市场高端化以及零售商的补货需求，尽管行业面临供应短缺问题，但该业务仍表现良好 [89][90][91] 问题: 能否估算供应链问题对本季度销售额的影响 - 无法估算供应链问题对销售额的影响 [92] 问题: 计划在第三季度末进行的价格上涨的目标和实施方式 - 价格上涨将以细致的方式进行，确保与消费者需求保持一致，以缓解毛利率的通胀压力 [5][6] 问题: 2024财年的创新管道是否会有更多的主打产品和重大创新 - 今年的推出管道主要是品牌延伸，这是行业传统做法，但2024财年有望回归推出重磅产品 [97] 问题: 香水市场的增长可持续性以及科蒂公司香水业务的优势可持续性 - 香水市场比2019年的水平高出20% - 30%，在美国等市场，高端香水市场比疫情前高出60%以上，增长具有可持续性，科蒂公司在香水业务上进行了长期准备，具有优势 [111] 问题: 如何看待中国市场今年剩余时间的增长以及对2024年的预期 - 公司预计中国市场在第三和第四季度将加速增长，2024财年将成为增长的加速器，公司在品牌建设、产品创新等方面进行了充分准备，与两年前相比有很大不同 [7][108]

业绩总结 - 2023年第二季度销售同比增长4%，核心业务（调整俄罗斯退出）增长7%[25] - 2023年上半年调整后营业收入同比增长17%[66] - 2023年第二季度调整后每股收益为0.22美元，同比增长29%[67] - 2023年第二季度自由现金流为4.55亿美元，超出预期[49] - 2023年上半年调整后EBITDA为6.26亿美元，第二季度为3.18亿美元[48] 用户数据 - 亚洲太平洋地区2023年第二季度LFL增长2%，1H23增长6%，在中国以外地区和旅行零售中表现强劲[28] - Coty的消费者美容部门2023年第二季度LFL增长8%，1H23增长10%[36] - 预计2023财年核心业务的同店销售增长将与中期增长目标一致，增幅为6-8%[101] 未来展望 - FY23核心业务（不包括俄罗斯）预计LFL收入增长6-8%，调整后的EBITDA约为9.55亿至9.65亿美元[33] - 预计FY23下半年外汇逆风，Q3为中等单数（MSD），Q4为低单数（LSD）[102] - 预计FY23下半年调整后每股收益（EPS）约为0.03-0.04美元，主要集中在Q3[102] 新产品和新技术研发 - 2023年第二季度香水收入因组件短缺受到限制，服务水平低于80%[60] 财务状况 - 净债务低于39亿美元，杠杆率约为4倍，目标在2023年底降至约3倍[33] - 2023年第二季度毛利率同比提高220个基点，达到17.2%[66] - 2023年第二季度毛利率同比上升90个基点，受益于定价执行[59] - 2023年第二季度的财务杠杆为约4.1倍，较第一季度的4.5倍有所改善[71] 成本控制 - FY23节省目标为约1.7亿美元，1H23已实现约7000万美元[41] - 尽管面临通胀压力，毛利率、利润和净债务表现稳健[107] 其他信息 - FY23业绩指引进一步增强，调整后每股收益指引上调[107] - 预计FY23外汇逆风对收入的影响在之前预期的-6%至-8%范围的较好一端[15] - Q2销售增长超出预期，强劲的美容需求推动业绩增长[103]

公司业务及展望 - 公司是全球最大的美容公司之一，拥有香水、彩妆和护肤品等品牌组合[109] - 预计公司2023财年净收入将同比增长中高个位数，不包括外汇影响和俄罗斯退出的影响[110] - 公司继续面临全球供应链挑战，主要受到行业范围内零部件短缺和运输延迟的影响[111] 财务表现 - 在2022年12月31日结束的三个月内，净收入为1,523.6百万美元，较2021年同期净收入1,578.2百万美元下降3%[136] - 在2022年12月31日结束的三个月内，公司的营业利润为199.3百万美元，较2021年同期244.0百万美元下降[147] - 在2022年12月31日结束的三个月中，调整后的营业收入从236.3亿美元增加到261.4亿美元，增长了11%[153] - 在2022年12月31日结束的三个月中，调整后的EBITDA从311.9亿美元增加到317.6亿美元，增长了2%[153] - 在2022年12月31日结束的三个月中，净利润归属于Coty Inc.为238.3亿美元，较2021年同期的261.4亿美元下降了9%[171] 部门业绩 - Prestige部门在2022年12月31日结束的三个月内，净收入为957.7百万美元，较2021年同期1,008.0百万美元下降5%[137] - Consumer Beauty部门在2022年12月31日结束的三个月内，净收入为565.9百万美元，较2021年同期570.2百万美元下降1%[140] - Prestige部门在2022年12月31日结束的三个月内，营业利润为164.4百万美元，较2021年同期141.6百万美元增长16%[149] - Consumer Beauty部门在2022年12月31日结束的三个月内，营业利润为49.4百万美元，较2021年同期43.3百万美元增长14%[150] 成本及费用 - 成本销售占净收入的比例从2021年12月31日结束的35.6%下降到2022年12月31日结束的34.5%，毛利率增加约110个基点[142] - 在2022年12月31日结束的三个月内，销售、一般和管理费用占净收入的比例从2021年12月31日结束的45.6%增加到49.5%，增加约390个基点[145] 其他财务信息 - 公司的调整后营业利润从2021年的436.8百万美元增至2022年的511.0百万美元，调整后营业利润率从2021年的14.8%增至2022年的17.5%[195] - 在2022年12月31日的六个月内，公司的净利润为366.9美元，较2021年12月31日的487.4美元有所下降[212] 风险因素 - 公司关注了全球经济状况、政治和经济不确定性、货币汇率波动、法律诉讼、COVID-19疫情影响等因素对业务、财务表现和运营的影响[105] - 通货膨胀趋势和全球供应链挑战可能对销售和运营绩效产生负面影响[112] - 公司正在逐步关闭俄罗斯子公司的运营，预计将产生额外费用并影响未来现金成本[113]

财务数据和关键指标变化 - Q1调整后毛利率为64.1%，较去年增加70个基点，主要受价格提升和贸易支出改善驱动，成本通胀约为营收的200个基点 [15] - Q1调整后营业收入增长24%至2.5亿美元，调整后营业利润率提高340个基点至18%；调整后EBITDA增长11%至3.08亿美元，调整后EBITDA利润率为22.2%，同比提高190个基点 [23] - Q1稀释后调整后每股收益为0.11美元，较去年提高0.03美元，其中包含股权互换带来的0.04美元负面影响 [24] - Q1自由现金流为8800万美元，全年预计产生强劲自由现金流，但会低于2022财年 [27] - Q1末净债务略低于42亿美元，较Q4改善约1亿美元，杠杆率降至4.5倍以下，经济净债务约为32亿美元 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 威望业务（Prestige） - 销售出库增长处于低两位数，收入同比增长7%，受俄罗斯业务退出、行业香料成分短缺和上年高基数影响 [11] 大众美妆业务（Consumer Beauty） - 销售出库实现中高个位数增长，收入同比增长12%，得益于强劲的新品发布和品牌举措，尤其是身体护理业务 [12] 身体护理业务 - Q1整体同店销售额增长超25%，主要得益于阿迪达斯、莫南热（Monange）和博扎诺（Bozzano）等品牌的新品发布 [39] 护肤业务 - 兰嘉丝汀（Lancaster）销售额季度增长超20%，SKKN继续在DTC渠道建立线上关注和知名度，巴西大众护肤品牌派肖（Paixao）和莫南热市场份额增加260个基点 [52][54] 电子商务业务 - 整体电子商务销售额同比略有增长，受中国关键电商平台封锁影响；社交电商方面，马克·雅各布斯（Marc Jacobs）香水在TikTok上走红；与LazMall Prestige合作开设两家旗舰店，全球亚马逊销售额在Prime Week同比增长50% [55][56][57] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 收入同比增长5%，巴西和拉丁美洲市场势头强劲，但美国市场因供应限制抵消了部分增长 [13] EMEA市场 - 收入同比增长11%，得益于旅游零售业务的显著增长和多数市场的两位数增长 [13] 亚太市场 - 收入同比增长12%，除中国外的亚洲市场和旅游零售业务势头强劲，中国市场尽管有间歇性封锁仍实现增长 [13] 中国市场 - 占净收入的4%，香水业务渗透率仅3%，彩妆受封锁影响较大，护肤市场潜力巨大，兰嘉丝汀在海南销售额同比增长超五倍 [77][79] 旅游零售业务 - 销售额同比增长超30%，国际旅客流量仍比2019年低20% - 30%，但美妆需求与2019年基本持平，公司在该渠道获得市场份额 [61][62] 公司战略和发展方向和行业竞争 六大战略支柱进展 - 稳定并发展大众美妆业务：全球大众美妆市场低个位数增长，公司大众美妆业务销售出库中高个位数增长，连续十个月获得市场份额，多个品牌表现出色 [33][34] - 加速奢侈品香水业务增长：全球威望香水市场持续繁荣，公司通过创新和品牌拓展推动业务增长，但面临行业香料成分短缺问题 [40][47] - 建立护肤业务：以威望品牌为主导，兰嘉丝汀和SKKN表现良好，大众护肤品牌也有增长 [51][52] - 数字化和电子商务：电子商务业务受中国封锁影响，但在社交电商、电商合作和亚马逊平台取得进展 [55][56] - 拓展中国和旅游零售市场：中国市场有增长潜力，旅游零售业务势头良好 [58][61] - 成为可持续发展领导者：公司ESG评级被Sustainalytics提升，推出市场领先的性别中立全球育儿假政策 [63] 行业竞争 - 在美妆市场中，公司销售增长高于整体市场，在竞争中处于领先地位，通过品牌创新、定价策略和成本控制等方式提升竞争力 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境复杂，但美妆市场需求依然强劲，公司核心业务2023年上半年和全年预计实现6% - 8%的同店销售增长 [65][66][68] - 俄罗斯业务退出预计对Q2销售产生约3%的负面影响，2023财年约为2%；预计Q2外汇对销售的逆风影响为7% - 9%，2023财年为6% - 8% [67][69] - 继续预计2023财年毛利率适度扩张，调整后EBITDA为9.55 - 9.65亿美元，调整后每股收益增长处于中两位数，达到0.32 - 0.33美元 [69][70] - 目标是到2022年底将杠杆率降至4倍，2023年底降至3倍，2025年底降至2倍 [70] 其他重要信息 - 公司All - in - to - Win计划Q1节省超2000万美元，预计2023财年节省1.7亿美元 [21] - Q1营销和广告费用（A&CP）占销售额超24%，略低于去年，预计2023财年将处于销售额的高20%水平 [22][23] - 公司约三分之二的债务为固定利率票据，其余可变债务已进行套期保值，90%的债务为固定利率，预计2023财年利息费用在2亿美元左右 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：中国市场增长的驱动因素及剩余财年的复苏预期 - 中国市场占净收入4%，香水业务渗透率低，品牌有增长潜力；彩妆受封锁影响大；护肤市场潜力巨大，兰嘉丝汀表现出色，公司对中国市场长期扩张有信心 [77][78][79] 问题2：消费者部门是否出现降级趋势及衰退预期 - 公司未看到降级或放缓趋势，威望部门市场繁荣，消费者美妆业务表现出色，得益于品牌升级和创新 [82][83] 问题3：大众美妆品牌的货架空间情况及获取机会 - 预计2023年春季全球大众美妆业务货架空间稳定，在英国、部分品牌和渠道有增量空间，如芮谜（Rimmel）、莎莉汉森（Sally Hansen）、布尔乔亚（Bourjois）和封面女郎（CoverGirl） [86][87] 问题4：玻璃供应短缺的原因及香水消费从礼品转向自用的看法和策略调整 - 玻璃供应短缺是由于优质玻璃供应商数量减少且主要在欧洲，同时香水市场繁荣和公司创新成功加剧了紧张；香水消费从礼品转向自用是结构性转变，有利于公司业务，体现了市场渗透率的提高 [90][91][93] 问题5：价格上涨是否假设销量下降 - 公司实施价格上涨是为了抵消通胀，未看到销量下降，价格上涨结合品牌势头、支持和创新，香水和大众美妆业务销量均在增长 [98][99] 问题6：香料短缺对假日礼品套装供应的影响及SG&A改善的驱动因素 - 公司确认H1和全年6% - 8%的增长指引，虽面临香料等组件紧张，但需求强劲；SG&A改善受外汇机械效应影响，同时公司持续开展成本降低工作 [102][105][106] 问题7：全年指引是否考虑需求放缓或零售商库存调整，以及应对措施 - 公司未看到需求放缓，消费者美妆和威望业务势头良好，未看到零售商去库存情况；公司有应对措施以管理和缓解潜在问题 [109][110] 问题8：古驰（Gucci）许可证关系及投资考虑 - 公司持有古驰许可证长期有效，无提前退出机制；古驰业务是公司增长动力之一，但非唯一动力；公司与古驰关系良好，合作成果显著 [114][115][116] 问题9：欧洲市场情况、Max Factor和Rimmel表现及旅游零售业务情况 - 欧洲市场包括EMEA地区增长两位数，香水业务表现好，法国市场向高端化转变；Rimmel在清洁美妆和TikTok营销方面成功，Max Factor市场份额持续增长；旅游零售业务增长超30%，得益于香水、彩妆和护肤业务的发展 [119][120][122] 问题10：Q2和全年适度毛利率扩张的含义及影响因素 - 通胀是逆风因素，约为净收入的2个百分点；公司通过成本降低、产品组合优化和价格上涨等措施抵消通胀，实现适度毛利率扩张 [124][125][126] 问题11：CoverGirl业绩更新、护肤业务进展及2023年提升表现的计划 - CoverGirl解决供应限制问题后，正在微调媒体组合，利用TikTok推广Lash Blast系列；护肤业务已完成测试学习阶段，计划在Q3和Q4继续推进 [128][129][130] 问题12：债务结构到期处理时间和延长债务结构的考虑 - 公司债务到期时间为2025和2026年，有多年时间处理；公司去杠杆计划进展顺利，有信心通过自由现金流和Wella股份价值实现目标 [132] 问题13：威望彩妆中Gucci、Burberry和Kylie的销售占比 - 威望彩妆业务占比处于低个位数，仍在增长但规模较小 [134]