Credit Agricole SA (OTCPK:CRARF) Q1 2021 Earnings Conference Call May 7, 2021 8:30 AM ET Company Participants Jerome Grivet - Deputy GM and CFO Conference Call Participants Jacques-Henri Gaulard - Kepler Cheuvreux Delphine Lee - JPMorgan Chase & Co. Jean Neuez - Goldman Sachs Group Giulia Aurora Miotto - Morgan Stanley Guillaume Tiberghien - Exane BNP Paribas Omar Fall - Barclays Bank Tarik El Mejjad - Bank of America Merrill Lynch Pierre Chedeville - CIC Kirishanthan Vijayarajah - HSBC Matthew Clark - Medi ...

业绩总结 - Crédit Agricole集团2021年第一季度净收入为17.54亿欧元，同比增长93.2%[14] - Crédit Agricole S.A.的净收入为10.45亿欧元，同比增长63.9%[20] - Crédit Agricole集团2021年第一季度收入为90.82亿欧元，同比增长8.4%[17] - Crédit Agricole S.A.的收入为55.08亿欧元，同比增长7.2%[20] - Crédit Agricole集团2021年第一季度成本收入比为60.6%，较去年同期下降4.8个百分点[15] - Crédit Agricole S.A.的成本收入比为58.0%，较去年同期下降4.2个百分点[20] - Crédit Agricole集团2021年第一季度风险成本为3.84亿欧元，同比下降38.2%[20] - Crédit Agricole集团2021年第一季度净收入同比增长43.1%，达到6.52亿欧元[68] - Crédit Agricole集团2021年第一季度总成本风险同比下降42%[64] 用户数据 - Crédit Agricole集团2021年第一季度新增零售银行客户46.9万名[24] - Crédit Agricole集团2021年第一季度贷款余额同比增长8.5%[27] - 截至2021年2月，地区银行、LCL和CACIB的贷款请求接受率为97.3%[89] - 客户存款同比增长10.2%，达到3452亿欧元[162] - 客户基础增加33.8万名，同比增长14%[164] 资产质量与风险管理 - Crédit Agricole S.A.的不良贷款比率保持稳定，覆盖率上升，处于欧洲最佳水平之一[56] - Crédit Agricole集团2021年第一季度贷款损失准备金总额为197亿欧元[61] - 不良贷款比率为1.7%，与2020年12月底持平[164] 市场扩张与并购 - Amundi以7.55亿欧元收购Lyxor，预计在三年内实现超过10%的投资回报率[78] - Crédit Agricole Italia成功收购CreVal 91.2%的股份，收购金额为7.85亿欧元[78] 新产品与技术研发 - 2021年第一季度保险业务的净收入为2.96亿欧元，同比增长45.0%[105] - 2021年第一季度资产管理的总资产达到2256亿欧元，市场恢复推动了增长[106] - 资产管理部门的管理资产达到1,755亿欧元，同比增长14.9%[116] 其他新策略与有价值信息 - 2020年，绿色转型和气候增长支持的资产增加了87%，达到220亿欧元[97] - 2020年，向可再生能源的融资增加了11%，投资增加了22%，总额为14亿欧元[98] - 2021年第一季度，资产管理的净流入为98亿欧元，现金产品流出为186亿欧元[106] - 2021年第一季度，财产和意外保险的合同组合达到1480万份，同比增长4.2%[111] - 2021年第一季度，净管理收入增长15.1%，达到1,484百万欧元[116]

Credit Agricole SA (OTCPK:CRARF) Q4 2020 Earnings Conference Call February 11, 2021 8:00 AM ET Company Participants Philippe Brassac - Chief Executive Officer Jerome Grivet - Deputy General Manager, Chief Financial Officer Conference Call Participants Giulia Miotto - Morgan Stanley Jacques-Henri Gaulard - Kepler Cheuvreux Jean Neuez - Goldman Sachs Group Omar Fall - Barclays Bank Guillaume Tiberghien - Exane BNP Paribas Tarik El Mejjad - Bank of America Merrill Lynch Azzurra Guelfi - Citigroup Pierre Chedev ...

财务数据和关键指标变化 - 集团净收入集团份额为15亿欧元，基础净收入为18亿欧元；CASA净收入为9.5亿欧元，基础净收入为11亿欧元 [5] - 集团CET1比率为16.1%，CASA为12% [7] - 与Q2 '19相比，Q2 '20收入基本稳定，上半年收入增长2.5% [13] - Q2成本基础下降近2%，上半年仅增长4.5%；Q2 '20成本收入比为57.4%，下降1.2个百分点 [14] - 本季度需向单一决议基金额外缴款，CASA约8000万欧元，集团约1.1亿欧元 [15] - 信用农业银行NPL比率为3.2%，集团为2.4%；CASA覆盖率为73.4%，集团接近85% [16] - 本季度CASA贷款损失拨备是Q2 '19的2.5倍，集团是2倍 [17] - 本季度CASA基础净利润为11亿欧元，上半年接近18亿欧元；若排除向单一决议基金缴款增加的影响，本季度净利润下降5%，上半年下降8.5%；上半年有形股本回报率为8.5%，若分摊IFRIC 21税，接近10% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 资产收集和保险业务 - 本季度净流入接近0，市场效应为正，新增资产750亿欧元，但小于第一季度的负市场效应1250亿欧元；该业务部门对CASA净利润的贡献在第二季度显著上升，上半年基本稳定 [20] - 保险业务在封锁期间商业活动受影响，但6月营业额比5月高74%；本季度人寿保险收入因部分资产折旧转回而上升，但目前只是部分转回；其他收入呈积极趋势，成本基础控制良好 [21] 资产管理和Amundi业务 - 本季度净流入接近0，长期资产流入为正，货币市场基金净流出为负；损益表表现出较强的韧性，收入因市场指数下降而减少，但成本基础显著下降；本季度完成对Sabadell Asset Management的收购，并宣布与法国兴业银行续签合作协议 [22] 零售银行业务 - **LCL**：4、5月业务活动水平低，6月大幅反弹；6月 '20与6月 '19相比，非政府担保贷款余额增长7%；收入略有下降，净息差下降主要是由于估值效应；手续费和佣金减少主要是由于支付佣金和账户相关佣金下降；运营成本持续下降，净贡献仍然积极，尽管风险成本大幅增加 [23][24] - **意大利业务**：业务活动下降趋势更明显，收入下降更严重；成本基础下降，风险成本显著上升；本季度大幅提高不良贷款覆盖率 [25] - **其他国际零售业务**：面临净息差压力和风险成本增加的双重问题，主要是由于利率下降和优质贷款拨备增加 [26] 专业金融服务部门 - **消费信贷业务**：贷款平均期限为30个月，本季度未偿贷款余额下降1%，收入下降；6月业务反弹明显，新贷款产量从4月的13亿欧元增至6月的36亿欧元；成本控制良好，成本收入比低于50% [27][28] - **租赁和保理业务**：新租赁贷款生产在6月中旬前完全停止，保理新合同商业生产增加，但实际保理营业额显著下降，收入下降 [29] 大客户部门 - 整体收入增长近21%，企业和机构业务均表现良好；托管业务受益于范围效应和整合，签订了大量新合同，流动性管理盈利能力大幅提高 [30] CIB业务 - 融资活动加速，固定收益货币部门收入增长44%；市场风险水平低，6月底风险价值为1400万欧元；成本基础控制良好，若剔除去年Q2的人力资源相关成本拨备，本季度成本基本稳定；风险成本显著增加，但净利润集团份额本季度基本稳定，成本收入比为43% [31] 企业中心 - 结构性部分较2019年第二季度显著改善，波动性部分略有恶化，与第一季度情况相反 [32] 地区银行 - 4、5月商业活动水平低，随后大幅反弹；6月 '20与6月 '19相比，非政府担保贷款余额增长约5%；本季度为客户提供约40万次还款假期和近180亿欧元政府担保贷款；对集团净利润的贡献增长18%，成本收入比显著改善 [33][34] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在第二季度继续推进集团中期计划的三大支柱，证明该计划在当前危机中具有相关性 [10] - 公司认为法国和欧洲经济呈V型危机，目前的情况与这一情景相符，家庭信心和商业环境大幅反弹 [11] - 在意大利，公司关注Intesa - UB合并对竞争环境和定价的影响，但表示对大型合并不感兴趣，过去更倾向于增量合并交易 [66][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计如果不显著改变情景，贷款损失拨备的主要驱动因素将是受损贷款的演变，但短期内预计违约数量不会大幅增加，因为政府支持措施仍在发挥作用 [44] - 公司认为LCL的净息差具有韧性，主要是由于商业动态和贷款余额增加，预计这种情况将持续下去，除非出现意外情况 [49][50] - 对于2022年目标，公司目前认为没有必要重新评估，仍在努力实现这些目标 [51] - 在消费信贷业务方面，公司认为设备贷款的发展是积极的，但法国的相关法规限制了消费信贷的发展 [54] - 公司认为其零售业务模式有效，通过交叉销售和关注客户关系，预计这种表现将持续下去 [62] - 在成本风险方面，公司在模型中嵌入了不同情景，目前的实际情况与中央情景相符，暂时没有理由改变观点 [65][66] - 公司认为TLTRO有助于降低融资成本，对损益表有积极影响，但资产收益率和负债成本的差异决定最终盈利能力 [72] - 公司预计Stage 1和Stage 2拨备的演变取决于能否维持6月底使用的情景，Stage 3拨备主要取决于交易对手的演变，预计第二季度的情况不会再次出现 [73] 其他重要信息 - 公司在6月进行了负债管理操作，回购约30亿欧元债务并替换为更便宜的债务，成本约4000万欧元 [6] - 公司自愿向个体经营专业客户支付保险赔偿，CASA层面成本约1.4亿欧元，集团层面约2.4亿欧元 [6] - 本季度CASA触发Switch机制，金额为6500万欧元，对CASA是利润，对地区银行是成本，集团层面中性 [7] - 公司在法国处理了287亿欧元政府担保贷款申请，为客户提供超过40亿欧元的延期还款假期；在意大利也积极提供政府担保贷款和信贷延期 [9] - 公司流动性状况良好，流动性储备超过4000亿欧元，较3月底增加近700亿欧元；使用了欧洲央行的TLTRO机制，6月底借款900亿欧元；LCR比率集团约为155%，信用农业银行为151%；7月底完成中长期市场融资计划 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于下半年和明年的减值情况、与Wirecard的关系以及Switch机制 - 若不显著改变情景，贷款损失拨备主要受受损贷款演变影响，短期内预计违约数量不会大幅增加；与Wirecard合作停止，公司已开始制定Plan B；Switch机制的主要好处是资本 relief，公司将根据中期计划继续拆除该机制，预计今年年底可进行下一轮拆除 [43][44][46] 问题2：是否维持2022年目标以及LCL净利息收入表现的原因 - 目前认为没有必要重新评估2022年目标，仍在努力实现；LCL净息差具有韧性，主要是由于商业动态和贷款余额增加，预计这种情况将持续下去 [48][49][51] 问题3：消费信贷承销时对失业率不确定性的考虑、贷款延期情况及拨备情况 - 消费信贷业务有反弹，但存在贷款结构转变，设备贷款增加；贷款延期方面，法国地区银行为30亿欧元，LCL为12亿欧元，意大利约为9 - 10亿欧元；延期对拨备无特殊影响，继续根据借款人质量和还款情况评估拨备；目前贷款延期申请基本停止或大幅放缓 [53][54][57] 问题4：股息延期、2021年资本回报以及法国零售银行业务表现 - 公司有能力支付股息，但会遵守欧洲央行规定；法国零售业务模式有效，通过交叉销售和关注客户关系，预计这种表现将持续下去 [59][60][62] 问题5：成本风险情景中对政府担保计划解除后风险的考虑、意大利Intesa - UB合并的影响以及股息支付的法律义务 - 成本风险模型中嵌入了不同情景，考虑了政府财政措施无效和个人储蓄未消费的情况；目前实际情况与中央情景相符，暂时没有理由改变观点；在意大利关注合并情况，但对大型合并不感兴趣；认为没有必要讨论股息支付的法律义务，会遵守欧洲央行规定 [64][65][67] 问题6：过剩资本的使用优先级、TLTRO的收益以及Stage 3拨备的趋势 - 资本管理方面，不打算因资本过剩进行并购交易，长期目标是将一半收益分配给股东，另一半用于业务发展；Switch机制是调整资本轨迹的工具，公司承诺到2022年至少拆除50%；TLTRO有助于降低融资成本，对损益表有积极影响，但最终盈利能力取决于资产收益率和负债成本的差异；Stage 1和Stage 2拨备的演变取决于能否维持6月底使用的情景，Stage 3拨备主要取决于交易对手的演变，预计第二季度的情况不会再次出现 [69][70][73] 问题7：敏感行业NPL比率的季度对比、专业金融服务部门消费信贷利润率展望、CET1目标是否降低以及情景权重 - 不披露情景权重；理论上监管要求降低可能导致CET1目标降低，但目前不适合修改，需与欧洲央行讨论并向市场解释；专业金融服务部门消费信贷业务存在贷款结构转变，公司将密切监控成本基础以适应可能的利润率下降 [75][76][78] 问题8：保险业务中商业中断和汽车理赔的平衡情况以及支付赔偿的原因、技术问题（30个基点的含义） - 公司保险政策在商业中断问题上无歧义，支付赔偿是自愿行为，旨在提高客户忠诚度和吸引力；汽车保险业务使综合比率显著改善；30个基点的问题在信用更新文件第24页有解释 [80][81][88] 问题9：企业中心明年的情况以及资产负债表和持有部分融资成本的改善速度 - 企业中心的结构性部分中，资产负债表和持有部分成本呈下降趋势，其他业务存在一定波动性，支持职能长期趋于零；融资成本的改善取决于债务规模和资金成本，平均成本近年来显著下降，未来将继续下降 [90][92][93] 问题10：存款的未来演变、大客户部门融资业务的发展 - 存款和大客户部门融资业务的发展主要取决于客户行为，公司希望客户增加消费，目前未看到业务情绪恶化的迹象，但会受到夏季放缓的影响 [95][96] 问题11：大客户部门成本展望以及汽车金融业务中二手车残值的影响 - 大客户部门设定了成本收入比目标，会像其他业务部门一样努力控制成本；汽车金融业务主要是零售业务，更关注借款人还款能力，会定期评估车辆残值 [98][99][100] 问题12：法国零售业务净利息收入动态以及GAC Sofinco的恢复情况 - LCL净息差稳定得益于贷款余额增加和贷款结构改善；GAC Sofinco业务活动在6月强劲反弹，已恢复到危机前水平，但对中国市场仍需保持谨慎 [102][103][104] 问题13：集团内部股息处理方式、消费金融业务中Agos的盈亏情况以及合资企业的IFRS 9方法 - 第一季度100%子公司可上缴股息，有少数股东的子公司不能；消费金融业务中，股权核算实体采用相同的IFRS 9拨备评估方法；Agos本季度风险成本显著增加，需在第三季度重新评估风险情况 [107][108][112] 问题14：法国政府担保贷款的经济情况、低税率的原因以及风险加权资产评级迁移的预期 - 政府担保贷款利率为0，借款人需支付担保溢价，银行获得10%；TLTRO有助于降低融资成本，但政府担保贷款对资产收益率提升作用不大；低税率原因包括affrancamento效应、AT1优惠券税收抵扣、部分业务在低税率地区以及税收规定和诉讼的影响；评级迁移会导致风险加权资产增加，可能继续产生负面影响 [114][115][118] 问题15：融资业务7700万欧元税收回收的情况、财富管理部门的表现以及2022年净资产回报率目标 - 需进一步研究融资业务税收回收问题；财富管理业务呈改善趋势，预计趋势将持续，但尚未达到盈利目标 [125][126][128] 问题16：LCL在市场环境下维持房贷业务增长的信心来源 - 公司对LCL整体业务有信心，但房贷市场下滑会对LCL产生影响；LCL通过多元化贷款类别和销售其他产品和服务来保持业务活力 [130][131]

业绩总结 - Crédit Agricole Group第一季度净收入为€908百万，同比下降32.8%[14] - Crédit Agricole S.A.第一季度净收入为€638百万，同比下降16.4%[14] - 第一季度基础净收入为€981百万，同比下降31.6%[14] - 第一季度营业收入同比增长4.8%[23] - 2020年第一季度，净收入同比下降18.1%[52] - 2020年第一季度，净收入集团份额为356百万欧元，同比下降21.3%[64] - 2020年第一季度，净收入为188百万欧元，同比下降17.3%[73] - 公司第一季度净收入为48百万欧元，同比下降18.8%[88] - 2020年第一季度，税前收入为€198百万，同比下降42.7%[122] - 2020年第一季度，净收入下降3个基点，主要受到市场负面影响[147] 用户数据 - 第一季度贷款余额在零售业务中增长7%（法国和意大利）[17] - 法国零售银行的客户存款同比增长8.3%，主要受需求存款和储蓄账户的推动[80] - 第一季度客户存款同比增长6%，主要受波兰（+5%）、摩洛哥（+5%）和乌克兰（+25%）的推动[94] - 贷款余额同比增长8.5%，其中家庭贷款增长显著[80] - 2020年第一季度，资产管理规模（AuM）增长3.5%[61] - 资产管理规模（AuM）达到1,527亿欧元，同比增长3.5%[74] 风险与成本 - Crédit Agricole S.A.的风险成本为€621百万，同比增加2.8倍[19] - 风险成本在第一季度增加至82百万欧元，同比上升23.5%[88] - 2020年第一季度，风险成本显著上升至€157百万，较2019年第一季度的€15百万大幅增加[122] - 不良贷款比率保持在2.4%[32] - 非不良贷款比率为1.9%，覆盖率为99.9%[45] 资本与流动性 - Crédit Agricole S.A.的CET1比率为11.4%，Crédit Agricole Group的CET1比率为15.5%[14] - 截至2020年3月底，流动性储备为€3380亿，较2019年底增加€400亿[21] - 2020年第一季度流动性覆盖率（LCR）为142.03%[151] - 风险加权资产（RWA）较2019年第四季度增加€12亿，主要由于监管影响和信贷额度提款[123] - 2020年第一季度的TLAC比率为22.6%[147] 其他策略与支持 - Crédit Agricole Group设立了2000万欧元的老年人和护理人员的团结基金[166] - 保险部门向法国政府设立的团结基金支付了3920万欧元，支持受危机影响的小企业和独立工人[168] - 截至2020年4月30日，申请国家担保贷款的请求达到126,000笔，总金额为195亿欧元，其中88.5%为专业人士和农民[168] - Crédit Agricole Italia为企业提供了60亿欧元的支持，其中包括40亿欧元的贷款和20亿欧元的流动资金[169] - 法国的设备租赁推迟了50,000笔分期付款，总金额为5亿欧元[169]

业绩总结 - 2019年第四季度，Crédit Agricole Group的净收入为7,198百万欧元，同比增长5.2%[14] - 2019年全年，Crédit Agricole S.A.的净收入为4,844百万欧元，同比增长10.1%[14] - 2019年第四季度，Crédit Agricole S.A.的每股收益为1.39欧元，同比增长28.1%[14] - 2019年第四季度，Crédit Agricole S.A.的成本收入比为61.0%，较2018年下降1.1个百分点[16] - 2019年第四季度，净收入为343百万欧元，较2018年第四季度的-59百万欧元大幅增长[48] - 2019年第四季度的特定项目影响净收入为+343百万欧元[48] - 2019年第四季度，保险业务的净收入为3.85亿欧元，同比增长4.2%[84] - 2019年第四季度，信贷风险成本为3.4亿欧元，同比增长38.0%[70] - 2019年，整体净收入为20.34亿欧元，同比增长5.0%[84] - 2019年，Crédit Agricole在意大利的净收入为6.45亿欧元，同比增长12%[112] 用户数据 - 2019年新增客户180万，客户增长率为6.7%[30] - 零售银行业务客户基础增长37万，法国和意大利的贷款增长显著[30] - 法国零售银行LCL的客户存款同比增长8.6%[102] - 2019年，Crédit Agricole在意大利的客户存款净额超过贷款，达到15亿欧元[119] 资本和流动性 - 2019年，Crédit Agricole S.A.的CET1比率为12.1%，较2019年9月增加0.4个百分点[18] - 2019年，Crédit Agricole Group的CET1比率为15.9%，较2019年9月增加0.4个百分点[18] - 流动性覆盖率（LCR）为128.8%，超过目标值110%[175] - 2019年，长期市场融资总额为164亿欧元[166] 市场表现 - 2019年财产和意外保险及个人保险保费分别增长7.7%和8.7%[30] - 资本市场商业活动活跃，结构融资业务增长22.6%[30] - 2019年，资产管理业务的收入增长8.2%，达到6.38亿欧元[84] - 2019年，资产管理的总资产达到2,048亿欧元，较去年增长13.9%[83] 未来展望与新策略 - 2019年，Crédit Agricole发行了€10亿绿色债券和€12.5亿绿色担保债券[181] - 2019年，集团层面的收入协同效应达到€9亿，主要受保险业务推动[181] - 2019年，Crédit Agricole在意大利的协同效应总额为8.86亿欧元，较2018年的8.20亿欧元有所增加[112] 负面信息 - 2019年，非执行权益的净收入为3百万欧元，同比下降70.9%[90] - 2019年，信贷风险成本总额为12.56亿欧元，同比增长25.5%[80] - 2019年，财产和意外保险的综合比率为95.9%，同比上升0.4个百分点[91]