文章核心观点 - 投资者可关注法国农业信贷银行和高卢布资本商业发展公司，二者有望保持良好表现 [3] 行业情况 - 金融 - 小企业投资公司与商业行业有34只股票，排名第140，年初以来涨幅7% [1] - 金融板块在Zacks板块排名中位列第11，该排名涵盖16个不同板块组 [4] - 外国银行行业有66家公司，在Zacks行业排名中位列第52，年初以来平均涨幅4.7% [10] 公司情况 高卢布资本商业发展公司 - 属于金融 - 小企业投资公司与商业行业，今年以来跑赢金融板块，回报率4.3% [1][6] - 过去三个月当前年度每股收益的普遍预期提高1%，Zacks排名为2（买入） [2] 法国农业信贷银行 - 属于金融板块外国银行行业，今年以来回报率3.4%，跑赢金融板块平均涨幅2.4%，但略逊于外国银行行业平均涨幅 [9][10] - 过去一个季度全年收益的Zacks普遍预期提高4.7%，分析师情绪改善，盈利前景呈积极趋势 [5] - Zacks排名为2（买入） [8]

文章核心观点 公司宣布面向全球农业信贷集团员工开展年度增资活动，让员工有机会认购新股，这是集团员工利润分享政策的一部分 [1][2][3] 增资活动详情 - 参与人员为超18万符合条件的农业信贷集团员工及退休前员工 [2] - 认购价格为2024年5月29日至6月25日开盘股价算术平均值并打八折 [2] - 认购期从2024年6月27日开始至7月10日结束 [2] - 新股将于8月29日发行，可参与2024财年股息分配 [3] - 最大发行股份数为3200万股，面值9600万欧元 [3] 新闻联系方式 - 亚历山大·巴拉特：+ 33 1 57 72 12 19 - alexandre.barat@credit-agricole-sa.fr [4] - 奥利维尔·塔赛因：+33 1 43 23 25 41 – olivier.tassain@credit-agricole-sa.fr [4] - 查看所有新闻稿网址：www.credit-agricole.com [4]

文章核心观点 2024年5月22日法国农业信贷银行举行股东大会，会议批准董事会提出的所有决议，还做出多项决策包括分红、董事任命等 [1][2] 会议基本信息 - 2024年5月22日在奥尔良举行股东大会，董事长Dominique Lefebvre和首席执行官Philippe Brassac出席，超900人现场或远程参会 [1] - 近17420名股东在会前投票，其中77.5%在线投票，会议法定人数为77.58%，所有获批决议得分超85% [1][2] 会议决策内容 - 批准2023年12月31日财年财务报表，决定每股分红1.05欧元 [2] - 批准任命Caisse régionale du Nord - Est主席Christine Gandon为董事，自2023年8月3日起取代Jean - Paul Kerrien [2] - 续任SAS Rue La Boétie的董事，由其副主席Raphäel Appert等代表 [3] - 再次任命Christophe Lesur为代表员工股东的董事 [3] - 批准任命Mazars为法定审计师取代安永，再次任命普华永道审计，批准其作为可持续发展信息认证机构 [4] 联系方式 - 媒体联系人：Alexandre Barat（电话+ 33 1 57 72 12 19，邮箱alexandre.barat@credit - agricole - sa.fr）、Olivier Tassain（电话+ 33 1 43 23 25 41，邮箱olivier.tassain@credit - agricole - sa.fr） [5] - 个人股东联系电话0 800 000 777，邮箱relation@actionnaires.credit - agricole.com [5] - 投资者关系联系电话+ 33(0)1 43 23 04 31，邮箱Investor.relations@credit - agricole - sa.fr [5] 新闻发布渠道 - 新闻稿可在公司网站https://www.credit - agricole.com/finance/finance/communiques - de - presse - financiers查看，有法语和英语版本 [7]

财务数据和关键指标变化 - 集团营收增长6.7%，剔除单一决议基金贡献后，总运营收入增长8%，若考虑去年该基金贡献则增长超30%；集团净利润份额达24亿欧元，增长42%，不排除SRF贡献时增长43%，剔除后增长6% [5] - 法国农业信贷银行营收增长11%至68亿欧元，总运营收入和净利润均大幅改善，净利润达19亿欧元，分别增长13.3%和55% [6] - 法国农业信贷银行成本收入比降至53.7%，较2023年第一季度下降40个基点，本季度有形股本回报率超16%，达16.3% [6] - 预计2024年全年净利润超60亿欧元，较原计划提前一年实现中期计划目标，自2016年起，法国农业信贷银行净利润近翻倍 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 零售银行业务 - 零售银行通用模式持续发展，客户获取势头良好，客户存款净流入增加，保险业务活跃，人寿保险本季度流入创新高，非人寿保险客户服务配备率提升 [11] - 新贷款尤其是住房贷款生产放缓，是货币政策正常化的直接结果，但不影响零售银行整体业务发展 [12] 大客户部门 - 本季度大客户部门业务和收入创纪录，CIB和托管业务表现出色，CACEIS托管和管理资产大幅增加 [13] 资产收集部门 - 受益于良好商业势头和积极市场效应 [15] 专业金融服务部门 - 受益于法国农业信贷汽车银行的全面整合，该银行于去年第二季度完成整合，2023年第一季度未完全纳入业务范围 [16] 企业中心 - 营收增长主要受2022年购买的Banco BPM股份估值推动 [16] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 能源转型战略包括加速可再生和低碳能源融资投资、支持客户转型、减少自身碳足迹，目标是2030年实现净零排放，目前已公布的五个轨迹进展良好，去年底新增三个轨迹，将于明年初开始提供数据 [8][9] - 持续发展零售银行通用模式，拓展大客户业务，加强各业务部门协同发展，通过收购和整合提升市场竞争力 [11][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管环境存在不确定性，但公司凭借有机和无机增长、强大运营效率和优质资产，预计2024年实现2025年中期计划所有目标 [31][32] - 未来需关注净利息收益率压力、整合成本等挑战，但对各业务部门发展前景持乐观态度 [37][38] 其他重要信息 - 本季度成本基础增长10.2%，慢于营收增长，产生正向“ jaws效应”，成本增加主要源于范围效应，剔除该效应后，成本基础增长约5%，主要由人力资源成本推动 [19][20] - 本季度风险成本与2023年第一季度基本持平，较2023年第四季度略有下降，主要集中在专业金融服务部门和零售银行业务，大客户部门CACIB和消费信贷业务CACF出现贷款损失拨备转回 [21][22] - 法国农业信贷银行偿付能力稳定在11.8%，集团CET1比率稳定在17.5%，核心一级资本充足率高于要求780个基点，杠杆率、总损失吸收能力比率和最低要求自有资金和合格负债比率均大幅高于要求 [26][28][29] - 公司流动性状况良好，流动性覆盖率远高于100%和目标值110%，本季度偿还210亿欧元定向长期再融资操作（TLTRO）贷款，仅剩不到60亿欧元待偿还 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 净利润目标是否保守及法国零售净利息收入情况 - 公司认为将2025年净利润超60亿欧元的目标提前至2024年实现已较为合理，虽存在有利因素，但环境不确定，可能面临净利息收益率压力和整合成本等逆风因素 [35][36][38] - 法国零售净利息收益率第一季度同比基本稳定，较第四季度略有下降，主要因新贷款生产低迷、客户负债平均成本上升、季度天数差异和投资组合收入变化等因素，预计全年贷款平均收益率将上升，新贷款生产将逐步加速，但仍需谨慎看待未来净利息收入变化 [39][40][43] 问题2: 大客户部门业务全年发展及资本影响因素 - CACIB业务一季度通常最强，难以准确预测全年收入，其业务与利率关联不大；CACEIS净利息收益率重要，但也依赖托管和管理资产的费用收入，随着RBC整合推进，预计盈利能力将逐步提升 [47][48][51] - 资本方面，Degroof整合预计在第二季度末或第三季度初产生25 - 30个基点影响，trim可能在今年或2025年实施，2025年还有IFRS 9逐步淘汰的5个基点影响，Amundi收购Alpha Associates将使Kaza偿付能力下降约6个基点，总体预计向巴塞尔协议IV过渡对公司基本中性 [51][52] 问题3: 2025年目标及国际零售业务情况 - 公司可能不会有2025年目标，预计在未来一年内为更长时间范围（可能是2027或2028年）设定新目标 [56] - 国际零售业务（不包括意大利）本季度表现强劲，净利润增长四倍，但考虑到当地高利率和银行高流动性状况，当前盈利能力水平属正常 [57] 问题4: CA Italia净利息收益率上限及LCL风险成本上升原因 - CA Italia净利息收益率可能受欧洲央行降息影响，随着贷款利率逐步下降，净利息收益率将受到一定压力 [60][62] - LCL风险成本本季度上升主要是随机因素和与地区银行在IFRS 9准备金积累能力上的差异导致，无系统性风险 [59] 问题5: 地区银行是否减持CASA股份及收购策略 - 目前地区银行处于收购模式，2022年和2023年均有股份购买计划，暂无减持迹象，该问题需向地区银行咨询 [66] - 公司谨慎对待收购整合风险，评估各业务部门整合能力后进行收购决策，如Amundi有能力继续进行收购，其他业务部门也会综合考虑整合能力 [67][68][69] 问题6: 专业金融服务部门表现不佳原因及相关交易资本影响 - 专业金融服务部门过去几个季度利润率下降，主要因再融资成本大幅上升且向客户转嫁成本能力有限，但近两个季度新业务利润率大幅提高，预计下半年将对净利息收入产生积极影响 [72][73] - Victory Capital交易对法国农业信贷银行偿付能力影响极小，不具重大影响；公司持有Banco BPM股份按公允价值计入损益，可能存在一定波动，但目前未发现重大风险，且Banco BPM分红可增加公司收入 [74][75] 问题7: 保险保费增长原因及风险成本影响因素 - 保险保费增长是公司长期战略和商业努力的结果，个人和团体保险政策是公司向客户提供的重要服务，团体保险业务自2015年推出后持续发展，保费增长属正常现象 [80][81] - 本季度风险成本受特定项目影响，未来可能随资产质量变化而下降，如CACF风险成本已从2023年第二季度高点逐步下降 [82] 问题8: 新贷款生产回升时间及消费信贷业务复苏时间 - 零售业务不再受高利贷利率限制，新贷款生产放缓主要因客户持观望态度，期待房价进一步下跌，预计年中左右新贷款生产将回升，目前已出现少量客户咨询增加的积极迹象 [85][86] - 消费信贷业务预计下半年开始受益于新贷款利润率提高，第二季度整体利润率可能仍较低 [87] 问题9: 财富管理业务增长驱动因素及收购策略 - 财富管理业务本季度收入增长得益于良好商业表现、近15亿欧元净新资金流入和积极市场效应，客户交易活动也产生了可观手续费收入 [89][90] - 目前财富管理部门需专注于整合Degroof Petercam，预计短期内不会有重大收购，该收购预计今年产生约5000万欧元成本，但目标是增加1.5 - 2亿欧元净利润 [90][91] 问题10: 住房贷款生产与市场对比及集团决策考量 - 公司并非故意放缓住房贷款业务，2023年第一季度其他银行住房贷款业务几乎停滞，而公司仍持续放贷，导致对比基数不同；截至今年第一季度末，法国农业信贷集团住房贷款市场份额可能处于峰值，不存在为追求利润而牺牲业务量的情况 [94][95]

业绩总结 - 2024年第一季度，集团净收入为24亿欧元，同比增长42.8%（不包括单一救助基金时增长6.1%）[4] - 第一季度收入为95.25亿欧元，同比增长6.7%（不包括单一救助基金时增长8.0%）[23] - 2024年第一季度净收入达到历史高点，较去年同期增长55.2%[40] - 2024年第一季度的净收入为€439百万，同比增长0.9%[44] - 保险业务的总收入同比增长1.5%，净收入为€494百万，同比增长4%[46] - 大客户部门的净收入为€651百万，同比增长96%[48] - 专业金融服务部门的收入增长31.2%，净收入为€99百万，同比增长2%[51] 用户数据 - 2024年第一季度新增客户数量为512,000，零售银行存款总额达到8240亿欧元，同比增长3.9%[27] - 2024年第一季度，零售银行新增客户306千，贷款余额同比增长1.1%[44] - 2024年第一季度，集团在零售银行的贷款余额为8720亿欧元，同比增长1.2%[27] 未来展望 - 2024年第一季度，集团的资本充足率（CET1）为11.8%[19] - 2024年计划投资497 MW的风能项目[59] - 2023年计划投资1,000 MW的风能项目[59] 新产品和新技术研发 - 2023年，集团在可再生能源项目上的融资达到197亿欧元，同比增长80%[14] - 2024年第一季度，绿色贷款余额为177亿欧元，同比增长43%[14] 市场扩张 - 2024年第一季度，CA波兰的收入同比增长26%[44] - 2024年第一季度，CA埃及的收入受益于净利息收入和外汇活动[44] - 2024年第一季度，CA意大利的净收入为€180百万，同比增长13%[44] 负面信息 - 2024年第一季度，集团的成本收入比为53.7%，同比下降0.4个百分点[24] 其他新策略和有价值的信息 - 2023年，集团在税收和社会保障方面的贡献为78亿欧元[10] - 2024年第一季度，流动性储备为4760亿欧元，同比增长7.0%[23] - 资产管理部门的管理资产达到€2,116十亿，同比增长3.9%[46]

Crédit Agricole业绩表现 - Crédit Agricole在过去两年中表现出了良好的资本回报率，股价表现优于欧洲综合指数[2] - 预计未来几个季度银行业的盈利能力将保持弹性，主要受资本市场重新开放、净利息收入的重点关注以及成本风险的缓慢规范化影响[3] - Crédit Agricole的多元化业务结构使其在未来利息率下降的情况下盈利更有保障，且公司的盈利预期优于市场预期[4]

文章核心观点 - 投资者可关注法国农业信贷银行和阿彻资本集团两只金融股，它们有望延续良好表现 [1][9] 行业情况 - 金融板块包含860只个股，Zacks板块排名第9，Zacks板块排名通过衡量板块内个股平均Zacks排名来评估16个板块实力 [2] - 外国银行行业包含68家公司，Zacks行业排名第66，今年迄今平均涨幅3.6% [7] - 财产及意外险保险行业包含40只股票，Zacks行业排名第25，今年迄今涨幅16.7% [8] 公司情况 法国农业信贷银行（Credit Agricole SA） - 是金融板块一员，目前Zacks排名为2（买入），过去一个季度，Zacks对其全年收益的共识预期提高3.2%，分析师情绪增强，盈利前景改善 [2][3] - 今年迄今涨幅约6.4%，表现优于金融板块平均涨幅6.2% [4] - 属于外国银行行业，在今年迄今回报方面表现更好 [7] 阿彻资本集团（Arch Capital Group） - 今年迄今涨幅22.7%，表现优于金融板块 [5] - 过去三个月，对其当前年度每股收益的共识预期提高2.3%，目前Zacks排名为2（买入） [6] - 属于财产及意外险保险行业 [8]

文章核心观点 - 法国农业信贷银行业务多元化良好，但增长前景受限，高股息率是其投资亮点，当前估值折价合理，股息可持续性强，收益是购买其股票的主要原因 [1][24][25] 公司概况 - 法国农业信贷银行总部位于法国，是欧洲最大银行之一，截至2023年底总资产近2.2万亿欧元，业务遍布46个国家，主要收入和利润来自法国本土市场 [2] - 公司市值约410亿美元，股票在美国场外市场交易，主要竞争对手包括法国兴业银行和法国巴黎银行 [3] - 业务涵盖零售和商业银行、保险、企业和投资银行以及资产管理等领域，是全球最大资产管理公司之一东方汇理近70%股权的最大股东 [4] - 公司属于互助合作集团，组织结构比其他欧洲金融机构更复杂，集团约1150万股东持有地方和地区银行股份，这些银行持有集团银行部门法国农业信贷银行56%的股份，其余为自由流通股 [5] - 公司最重要的业务是法国零售银行业务，是该国市场领导者之一，采用银行保险业务模式，通过交叉销售网络运营 [6] - 与法国同行相比，公司对企业和投资银行业务的敞口较低，对人寿保险和资产管理的敞口较高，业务稳定性和持续性更强，贷款组合也呈现多元化 [7] 增长前景 - 由于高度依赖法国成熟金融市场，经济增长潜力较低，预计公司未来业绩将保持相对稳定，大规模收购可能性不大 [8] 财务表现 - 过去几年公司财务表现相对稳定，近期收入和利润受利率上升支撑 [9] - 2023年公司收入达245亿欧元，同比增长9.5%，主要受净利息收入增加和专业金融领域小规模收购推动，但法国银行因监管问题在欧洲对高利率的敞口最小 [10] - 法国政府对抵押贷款利率和部分储蓄产品存款利率的监管限制了法国银行从市场利率上升中获利的空间，导致法国银行净利息收入增长低于欧洲同行 [11] - 尽管面临收入限制，但公司多元化业务模式使其收入增长高于法国兴业银行，但仍低于其他对利率更敏感的欧洲银行 [12] - 法国劳动法不利于企业削减成本，导致法国银行成本基础较为刚性，成本收入比高于60%，效率低于欧洲同行 [13] - 过去两年的通胀环境给法国银行带来挑战，公司2023年年度费用同比增长8.9%，运营效率提升有限，但成本收入比降至55%，优于法国巴黎银行和法国兴业银行 [14][15] - 公司资产质量良好，2023年风险成本率为33个基点，与上年基本持平，中期预计风险成本率约为40个基点 [17] - 公司净利润同比增长11%至59亿欧元，有形股本回报率为12.6% [18] - 截至2023年底，公司核心一级资本充足率为11.8%，低于欧洲银行业平均水平，但高于监管要求，资本状况可接受 [19] 股息情况 - 公司股息政策以分红为重点，过去几年股息持续增长，但2023年股息与前几年持平，为每股1.05欧元，“正常”股息从每股0.85欧元增至1.05欧元 [20][21] - 按当前股价计算，公司股息收益率约为8.6%，对收益型投资者具有吸引力，股息支付率仅为58%，表明股息可持续 [22] - 根据市场预测，由于未来利率下降可能影响公司盈利，预计未来几年股息增长有限 [23] 估值情况 - 公司目前市净率为0.6倍，低于欧洲银行业平均的0.92倍，估值折价主要源于增长前景较弱和资本状况一般 [25]

财务数据和关键指标变化 - 2023年法国农业信贷银行集团净利润达83亿欧元，按报告基础计算增长3.3%，按基础计算为76亿欧元，下降1.5% [8] - 2023年法国农业信贷银行净利润达59亿欧元，按基础计算较2022年增长11%，按报告基础计算接近20% [7] - 2023年全年收入增长9.5%，成本基础增长8.9%，成本收入比改善 [7] - 2023年有形股本回报率达12.6%，连续三年高于12%，过去七年平均约为12% [13] - 2023年末CET1比率为11.8%，处于11%的目标范围内 [15] - 客户存款本季度增长近3%，超过1.1万亿欧元，流动性储备增加，LCR比率高于140% [41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年新增近20万净客户，客户基础有所增加 [18] - 2023年贷款生产放缓，但贷款余额继续增长，CIB业务在第四季度表现活跃 [19] - 2023年资产管理业务全年和第四季度资金流入强劲，管理资产超过2000亿欧元 [20] - 2023年保险业务表现良好，寿险业务单位关联产品流入创纪录，财险和保障业务保费收入大幅增长 [20] - 2023年意大利业务新贷款生产大幅增加 [20] - 2023年全年收入按报告基础计算增长12%，按基础计算增长9.5%，第四季度除保险业务外收入增长9% [21] - 第四季度保险业务收入较2022年第四季度大幅下降，主要因天气相关索赔增加、IFRS 17重述和一次性项目 [22][23][24] - 第四季度成本基础按报告基础和基础计算均增加约5亿欧元，主要因范围效应和非经常性项目，经常性成本基础仅增长3.7% [26][27][28] - 第四季度除资产收集业务部门外，所有业务部门的总营业收入均有所改善，全年所有业务部门总营业收入显著提高 [31][32] - 第四季度信用风险成本稳定，全年法国农业信贷银行增长约9%，集团增长约6%，信贷质量无恶化 [33] - 融资业务信用风险成本极低，消费金融实体信用风险成本稳定在较高水平，LCL和地区银行信用风险成本约为18个基点 [34][35] - 贷款损失准备金较高，不良贷款率较低，覆盖率较高 [36] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进2022年制定的战略路线，发展新业务线，提高客户满意度和服务数字化水平，自中期计划开始以来净新增近60万客户 [16] - 公司继续发展气候战略，承诺为五个额外行业设定净零轨迹，加速低碳和可再生能源融资，减少对化石燃料的投资 [17] - 公司认为维持成本收入比低于58%是审慎的，将利用成本削减和成本收入比改善的能力进行投资，以促进发展 [46][47][48] - 公司将坚持50%的现金分红政策，认为这与公司的增长能力相匹配 [55][56] - 公司目前没有具体的并购机会，但会关注并把握机会，认为有机增长潜力巨大 [59][60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是非常好的一年，第四季度业务势头依然强劲，公司有信心实现2025年目标，并将尽力超越目标 [43] - 公司认为维持成本收入比低于58%能为应对信用风险提供保障，将利用成本改善能力进行投资以促进发展 [46][47][48] - 公司将坚持50%的现金分红政策，以平衡股东回报和公司增长 [55][56] - 公司认为有机增长潜力巨大，将继续吸引新客户，提高客户产品和服务配备率，拓展产品和服务范围 [61] 其他重要信息 - 公司将于2024年提议向股东大会发放2023年股息，每股1.05欧元，较2022年增长24%（不包括与2019年相关的部分） [4] - 公司去年底举办了气候战略专题研讨会，将继续改进气候变化政策，实施已公布的各行业发展轨迹 [6] - 公司仍有270亿欧元的TLTRO需要偿还，但有足够的储备来应对 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 成本收入比目标及未来规划，资本变动因素及分红政策 - 公司认为维持成本收入比低于58%是审慎的，不会刻意追求进一步改善，将利用成本改善能力进行投资以促进发展 [46][47][48] - 未来资本变动因素包括剩余40亿欧元的风险加权资产、Degroof Petercam收购、IFRS 9逐步退出的最后阶段、Basel IV实施以及Amundi收购Alpha Asset Management等，但这些因素对资本的影响较小，与当前资本水平兼容 [50][51][52] - 公司将坚持50%的现金分红政策，以平衡股东回报和公司增长 [55][56] 问题2: 资本过剩情况下的并购机会及各部门收入增长来源 - 公司目前没有具体的并购机会，但会关注并把握机会，同时会保持严格的并购纪律 [59][60] - 公司认为有机增长潜力巨大，将继续吸引新客户，提高客户产品和服务配备率，拓展产品和服务范围 [61] 问题3: 保险业务和成本基础中的一次性项目是否为策略性选择 - 公司表示需严格遵守会计规则，但在取得高业绩时会适当优化利润水平 [65] 问题4: 公司盈利能力目标是否保守，市场共识是否反映最新并购情况 - 公司认为其价值主张是在增长的股本基础上提供稳定的回报率，而非追求回报率的持续提高 [69][70][71] - 公司保险业务在第四季度虽受天气事件影响，但仍实现了约3.5亿欧元的利润，全年利润达165亿欧元，同比增长12.5%，占法国农业信贷银行净利润的约25% [73][74] 问题5: 消费金融业务信用风险成本的合理水平及与Worldline合作的战略 - 消费金融业务贷款组合的信用风险成本约为120个基点，已基本稳定，低于中期计划假设的160个基点 [77] - 与Worldline合作的战略是建立工业合资企业，开发产品和服务，为商户客户提供支付服务，收购其7%的股份是基于对其信心，并非战略核心 [79][80][82] 问题6: Amundi收购Alpha是否会限制其并购能力，法国零售新房贷的利润率 - Amundi收购Alpha是一项小型业务，不会限制其并购能力，公司将继续评估并购机会 [87] - 法国零售新房贷利率在第四季度有所上升，2024年初平均利率为4.4%，高于存量贷款，有利于未来净利息收入 [90][91] 问题7: LCL成本通胀的持续性及BforBank发展滞后的原因 - LCL成本增加主要是由于最高法院关于带薪休假规定的调整和IT投资的一次性注销，未来成本将得到控制 [95][96][98] - BforBank自去年9月重新推出以来，客户获取稳定，每周约2000人，目标是建立忠诚的客户基础 [100] 问题8: 成本风险明细中的其他准备金的含义及美国商业房地产投资组合的风险 - 6600万欧元的准备金分布在CACIB和意大利业务，涉及法律索赔等非信用风险相关的不同类别准备金 [103] - 公司未发现美国商业房地产投资组合存在弱点，也未进行额外准备金计提 [104] 问题9: 新房贷利率的适用范围及成本增长趋势，RWA中公司中心的29亿欧元是否会在第一季度收回 - 4.4%的新房贷利率适用于已批准但未发放的贷款，目前已达到一定平台期 [107] - 2024年成本将受业务整合和人员薪资调整影响，公司将尽力控制成本 [108][109][112] - RWA中公司中心的1.5亿欧元已在1月底收回，剩余部分收回时间待定 [110] 问题10: 1.05欧元股息是否为下限，40个基点信用风险成本假设的含义 - 公司未承诺1.05欧元为股息下限，仅承诺50%的现金分红政策 [116][117] - 40个基点的信用风险成本是各业务的综合保守假设，用于解释2025年净利润超过60亿欧元的目标 [117][118] 问题11: 是否需要调整财险业务的承保或再保险政策，利率下降对准备金的影响，意大利业务利息收入增长与竞争对手的差异 - 公司每年会根据风险成本调整财险业务的定价和再保险政策，去年已发行巨灾债券以增强保障 [123][124][125] - 公司将检查利率对准备金折现维度的敏感性，并在有结果后回复 [127] - 意大利业务净利息收入已基本稳定，可能与公司发放更多固定利率贷款有关 [122] 问题12: 实现12%有形股本回报率和成本收入比低于58%哪个更重要，LCL业务2024年下半年是否会复苏 - 公司进行的并购交易在协同效应后成本收入比均低于58%，同时实现了高于12%的有形股本回报率，目前未面临两者之间的权衡 [131][132][133] - LCL业务预计在2024年某个时间点净利息收入会回升，但前提是利率不会过快或大幅下降 [134] 问题13: 财险业务盈利能力展望，寿险业务减少PPE储备的原因 - 公司将通过调整承保定价、再保险政策和发行巨灾债券等方式改善财险业务的综合比率，但无法承诺回到2022年的水平 [137] - 寿险业务使用PPE储备是为了应对利率上升，保护业务、回报客户和提高客户忠诚度，符合客户友好政策 [138][139] 问题14: 意大利零售业务收入季度环比下降的原因及未来NII增长预期，意大利零售市场份额及发展情况 - 意大利业务第四季度收入总体增长4.4%，净利息收入在第三季度和第四季度略有下降，主要因利率稳定甚至下降，已基本达到平台期 [143] - 公司在意大利通过并购和有机增长相结合的方式发展业务，目前零售市场份额达到5%，创历史新高 [144][145][146]

收购消息 - 法国农业信贷银行（Credit Agricole）宣布收购了支付公司Worldline 7%的股份，以加强两家公司的战略合作伙伴关系[1] 防御策略 - Worldline正在评估由摩根士丹利和Rothschild & Co银行制定的策略，以抵御可能的敌意收购，以利用其最近股价暴跌的情况[3] 合资支付处理公司 - Credit Agricole和Worldline计划投资8000万欧元成立自己的合资支付处理公司，旨在在法国不断增长的电子支付市场中占据重要地位[7]