文章核心观点 欧洲央行通知法国农业信贷集团和法国农业信贷银行自2025年1月1日起适用的第二支柱资本要求，两家公司需满足相应的CET1比率，且当前均有较好的偿付能力水平 [2][3][4] 分组1：资本要求通知 - 欧洲央行通知法国农业信贷集团和法国农业信贷银行2025年1月1日起适用的第二支柱资本要求，分别为1.80%和1.65% [2] 分组2：CET1比率要求 - 法国农业信贷集团自2025年1月1日起需遵守至少9.8%的CET1比率，包含第一支柱和第二支柱资本要求以及适用的综合缓冲要求 [3] - 法国农业信贷银行自2025年1月1日起需遵守至少8.7%的CET1比率，包含第一支柱和第二支柱资本要求以及适用的综合缓冲要求 [3] 分组3：偿付能力情况 - 截至2024年9月底，法国农业信贷集团的CET1逐步纳入比率为17.4%，在欧洲系统性银行中拥有最佳偿付能力水平 [4] - 作为集团核心机构，法国农业信贷银行充分受益于法律团结机制和集团内资本流通的内部灵活性，截至2024年9月底其逐步纳入的CET1比率为11.7% [4] 分组4：缓冲情况说明 - 基于现有信息，2025年1月1日法国农业信贷集团和法国农业信贷银行的逆周期缓冲分别为0.77%和0.65% [5] - 考虑到2024年12月31日对意大利居民信贷和交易对手风险加权敞口的系统性风险缓冲激活，法国农业信贷集团和法国农业信贷银行的系统性风险缓冲分别为0.05%和0.09% [5]

财务数据和关键指标变化 - 今年前9个月集团净收入份额为65亿欧元，与去年同期相比稳定，本季度为21亿欧元，与去年同季度相比下降，但排除去年Q3购房储蓄计划准备金的逆转影响后，净收入集团份额的变化是稳定的，由更高的收入驱动[3] - 本季度集团营收为92亿欧元，与去年Q3相比稳定，考虑到去年的基数效应，实际上同比增长4.1%[4] - 风险成本为26个基点，仍完全符合公司25个基点的假设目标[4] - 偿付能力为17.4%，与6月底相比略有上升，仍与SREP要求有很大距离[5] - 排除特殊项目后，费用的变化（可视为经常性费用）为增长2.9%[11] - 本季度风险成本为8亿欧元，较去年有所增加，但与过去几个季度的平均值相比，与过去几个季度的情况基本一致，从构成和不同业务线之间的组合来看也是稳定的[12] - 排除准备金转回的基数效应，公司的总营业收入增长1.1%，净收入增长份额稳定[15] 各条业务线数据和关键指标变化 - **零售银行和消费金融**：业绩稳健，本季度新增净客户10万，高于Q2，法国的表内存款增加，意大利稳定，住房贷款活动较Q2增长30%，生产利率平均为3.4%，法国的企业贷款产量增加，国际贷款活动活跃（按数量计算增长24%），消费金融活动稳定，每季度贷款产量在115亿 - 120亿欧元之间[6][7][8] - **CIB、资产管理和保险**：活动强劲，保险的各项关键绩效指标表现良好，流入量高，净流入为正，财产险和个人保险业务增长5.5%，东方汇理（Amundi）流入量为正（约150亿欧元，不包括委托退出），CIB本季度和今年前9个月均创纪录，零售银行业务排除购房储蓄计划准备金转回效应后收入变化为正，资产聚集能力强，受益于Degroof Petercam的整合，大型客户业务表现良好，专业化金融服务（主要是消费金融和移动业务）稳定，仍面临利润率压力但目前趋于稳定，企业中心主要受基数效应影响，排除基数效应后收入增长4%[8][9][10] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户存款总体较上季度稳定，为11280亿欧元（上季度为11310亿欧元），活期存款和定期存款之间的比例保持稳定[24] - 集团层面的流动性覆盖率（LCR）为147%（去年为146%）[24] - 本公司在不同市场的融资计划中，在不同货币和不同产品类型之间有较好的多元化，例如在欧元市场的融资占比仅略超三分之一，还可通过日本、中国、澳大利亚和英国等地的项目进行融资[27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在ESG领域处于领先地位，在绿色债券发行方面领先，在陪伴客户能源转型方面领先，为新能源、绿色能源提供220亿欧元的融资，是今年至今公共发行中ESG和绿色债券的最大发行人（36亿欧元），在绿色和社会债券的未偿余额方面也是领先者（133亿欧元）[28][29][30] - 公司在汽车行业面临ESG转型挑战的情况下，仍在积极发展相关业务，如与广汽的新合作关系，并且计划在未来1 - 3年发展与汽车产品相关的服务，目标是使这些服务占该业务收入的约40%[56][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度是前几个季度的延续，在活动和财务方面与Q2非常相似[3] - 尽管法国和欧洲的宏观经济环境存在一些评级变化等不利因素，但公司的资本状况依然很强，在欧洲银行中处于领先地位[17] - 在法国的政治不确定性下，个人客户没有特定的行为变化，企业客户方面，大公司业务只有约30%来自法国，且法国的大公司本身也非常国际化，影响不大，中小企业和区域银行的贷款业务似乎有弹性，没有受到太大影响[34][35][36][37] - 对于法国主权评级可能的变化，不同评级机构的情况不同，惠誉对法国的评级调整对公司无影响，标普对法国的评级审查结果还不确定，穆迪对法国的评级下调影响到公司的高级无担保债务，但公司的其他债务不受影响，且公司的基本实力没有受到质疑[39][40][41][42] - 对于Solvency II和债券利差敏感性，公司在6月底的比率仍高于200%，与2023年底水平差异不大，保险业务对法国主权风险有一定敞口，具体敏感性数据可查看相关文件[43][44] - 对于区域银行和法国零售业务是否已触底，不同指标情况不同，对于LCL的净息差，公司认为今年下半年应该处于拐点，而区域银行的净息差仍在下降，可能拐点会延迟一点，但佣金增长动态良好[49][50][51] - 对于存款人偏好和高级优先股可能被降级的风险，公司强烈反对存款人偏好这一做法，但如果发生变化，公司认为还有时间应对，目前还不能确定是否会增加高级非优先股的发行[53][54] - 对于汽车行业，虽然存在一些挑战，但公司在该行业的业务目前稳定，并且在积极应对ESG相关的风险，CIB层面并不担心，会密切关注行业发展以调整战略[55][56][58] - 对于流动性覆盖率（LCR），公司目前没有调整的紧迫性，但会逐季重新评估情况[60] 其他重要信息 - 本季度有一些特殊项目，如Degroof Petercam和ISB的整合成本，以及税收的基数效应，金额为3000万欧元[11] 问答环节所有的提问和回答 问题: 似乎公司在次级债务方面已经完成任务，在高级和担保债务方面还有3.5%的任务要做，应该如何看待这种分配？2025年的融资计划如何？ - 鉴于公司强大的流动性状况，认为今年的融资计划总体上已经完成，但不排除在特殊市场条件下可能会发行一些债券；2025年的融资计划尚未最终确定，由于预算流程仍在进行，还没有所有的要素来完成计划，但鉴于目前的高流动性状况，计划可能会比今年略低，在分配方面，现在回答可能还为时过早，但可能与今年不会有很大差异[32][33] 问题: 在法国的政治不确定性下，观察到哪些趋势？公司如何定位？ - 在个人客户方面没有观察到与政治不确定性相关的特定行为；在企业客户方面，大公司业务只有约30%来自法国且国际化程度高，影响不大，中小企业和区域银行的贷款业务有弹性，没有受到太大影响[34][35][36][37] 问题: 法国主权评级对GCR评级有何潜在影响？ - 惠誉对法国的评级调整对公司无影响；标普对法国的评级审查结果还不确定，如果因为预算赤字降级，对公司无直接影响，如果是因为整体经济环境恶化而降级则可能影响公司；穆迪对法国的评级下调影响到公司的高级无担保债务，但公司的其他债务不受影响，且公司的基本实力没有受到质疑[39][40][41][42] 问题: 有Solvency II和债券利差敏感性的更新吗？ - 通常不在9月底对Solvency II进行更新，6月底的比率仍高于200%，与2023年底水平差异不大，保险业务对法国主权风险有一定敞口，具体敏感性数据可查看相关文件[43][44] 问题: 关于融资方面，供应目标为何被移除？欧元掉期利差收紧对银行有何影响？是否影响批发发行或债券持有？ - 不太理解这个问题，如果是指资产掉期与债券之间的利差，公司的流动性组合有一定敏感性，约60%无影响，40%有影响，但敏感性较小；对于发行方面，公司也进行资产掉期，利差收紧对发行影响不大，公司关注的是发行利差与掉期利差[45] 问题: 关于并购（M&A）以及丹麦妥协在M&A操作中的使用有何更新？ - 公司没有考虑通过丹麦妥协进行任何操作，目前公司内部的组织结构不会改变[46][47] 问题: 区域银行和LCL的贷款小幅反弹，关于抵押贷款与企业需求趋势能说些什么？ - 抵押贷款方面，Q3与Q2相比增长30%，与去年Q3相比有小幅增长；企业贷款产量方面，本季度与上季度相比有所增加，LCL的增加更显著，区域银行的企业贷款产量本季度仍有小幅下降[48] 问题: 对于区域银行和法国零售业务是否已达到底部有多自信？ - 如果是指净息差，对于LCL，公司认为今年下半年应该处于拐点，而区域银行的净息差仍在下降，可能拐点会延迟一点，但佣金增长动态良好[49][50][51] 问题: 鉴于存款人偏好和高级优先股可能被降级的风险，公司将采取什么策略？是否会增加高级非优先股的发行？ - 公司强烈反对存款人偏好这一做法，但如果发生变化，公司认为还有时间应对，目前还不能确定是否会增加高级非优先股的发行[53][54] 问题: 对于汽车行业，在ESG转型挑战和特朗普当选的情况下是否担心？ - 汽车行业目前有些企业表现不佳，但公司在该行业的业务目前稳定，并且在积极应对ESG相关的风险，CIB层面并不担心，会密切关注行业发展以调整战略[55][56][58] 问题: 有同行最近大幅降低了流动性覆盖率（LCR），公司是否也会考虑向下调整（目前公司的LCR相当高）？ - 公司目前没有调整的紧迫性，但会逐季重新评估情况[60]

文章核心观点 法国农业信贷银行于2024年10月1日启动的股票回购计划于11月6日完成，此次回购旨在抵消员工增资的摊薄效应，回购股票将被注销，同时对CET1比率有一定影响，与凯普乐的流动性协议暂停后将恢复 [1][3][4] 回购计划情况 - 股票回购计划于2024年10月1日开始，11月6日全部完成 [1] - 截至11月6日，根据不可撤销指令购买了15,128,677股法国农业信贷银行股票，总购买价格为2.08465605亿欧元，该指令同日终止 [2] 回购目的及影响 - 交易目的是抵消2024年员工增资的摊薄效应，回购股票将被注销 [3] - 此次交易对法国农业信贷银行CET1比率影响为 -5个基点，对法国农业信贷集团为 -3个基点 [3] 流动性协议情况 - 与凯普乐的现有流动性协议在股票回购计划执行期间暂时中止，之后将恢复 [4]

公司整体表现 - 公司在第三季度取得了出色的业绩,并确认了2024年全年净利润目标 [1] - 公司各项业务线表现良好,收入和利润均实现增长 [2][3] - 公司资本和流动性状况非常稳健 [3] 各业务线表现 资产管理业务 - 资产管理业务收入和利润均实现两位数增长,受益于良好的业务发展和德格罗夫-彼得卡姆的并购整合 [55][67][68] - 保险业务保费收入创历史新高,净利润增长11.3% [56][57][58][59][60][73][74] - 财富管理业务受益于德格罗夫-彼得卡姆的并购,收入大幅增长56.6% [79][80] 大型客户业务 - 公司银行和投资银行业务表现出色,收入和利润均创历史新高 [82][83][84][87][88][89][90] - 资产托管业务也保持强劲的业务发展势头 [86] 专业金融服务业务 - 消费金融和租赁业务保持稳定,但受利率下降的影响,收入和利润有所下降 [95][99][100][102][103][104][105][106] 零售银行业务 - 法国零售银行业务贷款投放和存款规模保持稳定,保险业务发展良好 [108][109][110] - 意大利零售银行业务贷款和存款规模均有所增长,但受利率下降影响,收入有所下降 [111][112][113][127][128][129] - 其他国家的零售银行业务表现良好,贷款和存款规模均有增长 [115][116][117][130][131] 资本和流动性 - 集团和公司的资本充足率和流动性指标均保持在较高水平,远高于监管要求 [136][137][138][139][140][153][154][155][165] - 集团和公司的TLAC和MREL指标也远高于监管要求 [145][146][147][149][150][151][152]

文章核心观点 - 克雷迪农业不动产完成收购Nexity物业管理公司,成为法国物业管理领域的领导者 [1][2][3][4][6] - 此次收购为克雷迪农业不动产带来了更多的专业服务能力,如咨询、会计、租赁管理、工程监理、购物中心管理等 [2] - 此次收购还增强了克雷迪农业不动产在法国的本地化服务网络,有利于为客户提供更全面的投资项目支持 [3][4] - 这是克雷迪农业不动产在2023年收购Sudeco公司之后的又一次重要收购,进一步巩固了其在法国物业管理领域的领导地位 [4] - 对于Nexity集团来说,此次交易符合其2023年启动的聚焦战略 [5] 公司层面 - 克雷迪农业不动产成为法国物业管理领域的领导者,管理资产超过11,000个 [4] - 此次收购进一步丰富了克雷迪农业不动产的专业服务能力,包括咨询、会计、租赁管理、工程监理、购物中心管理等 [2] - 此次收购增强了克雷迪农业不动产在法国的本地化服务网络,有利于为客户提供更全面的投资项目支持 [3] - 此次收购是克雷迪农业不动产2025战略规划和集团中期计划的重要体现,有助于支持客户在碳足迹减排等社会环境问题上 [6] 行业层面 - 克雷迪农业不动产通过此次收购进一步巩固了其在法国物业管理领域的领导地位 [1][4] - 对于Nexity集团来说,此次交易符合其2023年启动的聚焦战略 [5]

文章核心观点 - 信用社个人金融与出行公司(CA Personal Finance & Mobility)通过增资收购方式,获得中国最大汽车制造商之一广州汽车集团(GAC Group)旗下租赁公司GAC Leasing 50%的股权[1][2] - 此次交易将巩固双方自2009年以来的合作关系,共同推动中国电动汽车市场的发展[3] - 此次交易对信用社集团的CET1资本充足率影响很小[2] 根据相关目录分别进行总结 公司层面 - CA Personal Finance & Mobility是欧洲个人金融和出行解决方案的领导者[5] - 公司在22个国家提供各种出行服务,如租赁、短中期租赁、订阅、共享汽车等,旨在成为欧洲电动出行的领导者[5][6] - 截至2023年12月31日,公司管理的信贷余额达1130亿欧元[6] 行业层面 - 2023年,GAC集团是中国第4大汽车集团,全球销量超过250万辆[3] - 2023年,GAC集团电动车销量占比达39.9%[3] - 此次交易将促进中国电动汽车市场的发展[2][3]

文章核心观点 公司获监管批准后将启动最高15,128,677股的股票回购计划以抵消2024年员工增资的摊薄效应 [1][2] 分组1：回购计划基本信息 - 公司已获监管批准将启动最高15,128,677股的股票回购计划 [1] - 计划于2024年10月1日开始，不晚于2024年11月29日结束 [1] - 计划购买的股票将被注销 [1] 分组2：回购目的 - 交易旨在抵消2024年员工增资的摊薄效应 [2] 分组3：执行安排 - 公司已向独立投资服务提供商发出不可撤销指令，由其在规定时间内购买股票 [2] - 股票购买将在泛欧巴黎证券交易所的受监管市场和多边交易设施进行 [3] - 购买将按照相关法规和公司股东大会决议规定的价格和数量条件执行 [3] - 公司将相应公布任何市场股票回购情况 [3] 分组4：相关协议调整 - 与凯普乐证券的现有流动性协议将在股票回购计划执行期间暂时中止 [4] 分组5：信息获取途径 - 股票回购计划描述及公司股东大会第32号决议文本可在公司网站获取 [5]

文章核心观点 法国农业信贷银行面向员工和退休前员工的增资计划完成，此次增资创造了新股份，后续将进行股票回购操作以抵消稀释效应 [1][2][3] 增资计划情况 - 面向18万名法国农业信贷集团员工和退休前员工的增资计划，认购期为2024年6月27日至7月10日，于8月29日完成 [1] - 全球23918人认购，总金额达1.69亿欧元 [1] - 投资方案提供20%的股价折扣，股价按2024年5月29日至6月25日的开盘价算术平均值计算 [2] 股份变化情况 - 此次增资创造了15128677股，使法国农业信贷银行的总股本达到3041031027股 [2] 后续操作 - 增资后将进行股票回购操作，以抵消稀释效应，需经欧洲央行批准 [3] 员工政策 - 增资属于集团员工利润分享政策的一部分 [3] - 在法国和其他19个国家至少服务三个月的员工以及退休前员工，将在法国的公司储蓄计划中保留资产 [3]

文章核心观点 公司于2024年8月8日向法国金融市场管理局提交2023年通用注册文件修正案A03，并按规定向公众提供该文件 [1][2] 分组1 - 公司于2024年8月8日向法国金融市场管理局提交2023年通用注册文件修正案A03，编号为D.24 - 0156 - A03 [1] - 该文件按规定向公众提供，可在公司网站“URD和修正案”部分查阅，网址为https://www.creditagricole.com/en/finance/financial - publications [2] 分组2 - 公司新闻联系人有Alexandre Barat和Olivier Tassain，邮箱分别为alexandre.barat@credit - agricole - sa.fr和olivier.tassain@credit - agricole - sa.fr，电话分别为+33 6 19 73 60 28和+33 6 75 90 26 66 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年上半年和第二季度实现了很好的业绩,上半年净利润37亿欧元,同比增长14% [9][10] - 第二季度净利润18亿欧元,表面下降10%,但剔除特殊因素后基本保持稳定 [4][10] - 收入和营业收入均有所增长 [9][10] - 成本收入比在53%左右,远低于58%的中期目标 [6][31] - 资本充足率11.6%,高于11%的中期目标 [8][36] - 资产质量良好,不良贷款率2.2%,拨备覆盖率较高 [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售银行业务客户数和存款均有所增长 [13][14] - 法国房贷业务有所回暖,但仍低于之前水平 [14] - 企业贷款业务在法国有小幅增长,其他国家增长较快 [15] - 消费金融业务增长强劲,尤其是汽车贷款 [15] - 保险业务净流入和保费收入均有较大增长 [16] - 资产管理业务净流入和资产规模创新高 [17] - 企业投资银行业务表现出色,上半年创历史新高 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 法国零售银行业务存款结构有所改善,活期存款有所回升 [42][63][64] - 意大利贷款业务在第二季度有所加速,但价格竞争仍较激烈 [124][129] - 中国消费金融合资公司业务受到汽车销售疲软的影响 [134][135] - 保险业务在欧洲各国的信贷保险业务保持良好增长 [137] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续看好在专业领域的并购机会,但对大型跨国并购持谨慎态度 [47][48][106][126][127] - 公司有能力有效整合并购标的,提高协同效应,但会谨慎控制并购节奏 [128][129] - 公司在监管变化方面保持警惕,如意大利可能出台新的银行税 [44][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司2024年全年能够超过60亿欧元净利润目标表示充分信心 [5] - 对经营环境持谨慎乐观态度,关注通胀、利率变化、政治不确定性等因素 [63][64][112][115] - 认为公司有能力应对各种经营环境变化,保持良好的财务表现 [4][5][31] 其他重要信息 - 公司将在第三季度进行员工股权激励计划,并将通过股票回购抵消其影响 [73] - 监管变化方面,IFRS 9过渡期将于2025年结束,Basel IV影响将在2025年体现 [58][59] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tarik El Mejjad 提问** 是否关注意大利可能出台新的银行税 [44] **Jerome Grivet 回答** 公司对此保持谨慎态度,如果出台将平均影响所有银行,不会对公司构成重大影响 [47] 问题2 **Giulia Miotto 提问** 未来监管变化对资本的影响 [53][58][59][60][61] **Jerome Grivet 回答** IFRS 9过渡期影响将于2025年结束,Basel IV影响将在2025年体现,整体影响有限且可控 [58][59][60][61] 问题3 **Delphine Lee 提问** 保险业务本季度表现亮眼的原因 [70][71][136] **Jerome Grivet 回答** 保险业务净流入和保费收入均有较大增长,但具体经营差异因素难以量化 [136][137]