公司股份信息 - 公司普通股/收益股每股面值0.34欧元，5%累积优先股每股面值1.27欧元，流通股数量分别为795,140,338股和50,000股[2] - 公司7% 'A'累积优先股每股面值1.27欧元，数量为872,000股[5] 公司整体财务关键指标变化（2020年与2019年对比） - 2020年公司税后利润12亿美元，较2019年的16亿美元下降29%[10] - 2020年公司销售额276亿美元，较2019年的281亿美元下降2%[10] - 2020年公司EBITDA为46亿美元，较2019年的45亿美元增长3%[10] - 2020年公司每股收益142.9美分，较2019年的203.0美分下降30%[10] - 2020年公司每股股息115.0美分，较2019年的92.0美分增长25%[10] - 2020年公司运营利润23亿美元，较2019年的28亿美元下降19%[10] - 董事会进行非现金减值费用计提，金额为8亿美元（2019年：800万美元），主要与英国资产和中国的联营投资有关[21] - 自1970年以来，公司复合年总股东回报率（TSR）为15.1%（2019年：15.6%）[21][26] - 2020年支付2019财年股息为每股92.0美分，较2018年增长12%（2018年：82.0美分）[21] - 董事会建议2020年最终股息为每股93.0美分，全年股息总计每股115.0美分（2019年：92.0美分），较2019年增长25%[21] - 2020年公司销售额下降2%，至276亿美元（2019年为281亿美元）[30] - 2020年公司EBITDA为46亿美元（2019年为45亿美元）[30] - 按可比基础计算，2020年集团EBITDA比2019年高出5% [30] - 2020年EBITDA利润率为16.8%（2019年为15.9%），增加90个基点[30] - 2020年有1.22亿美元一次性成本，主要因新冠相关重组项目[30] - 年末净债务为59亿美元，较上一年减少16亿美元（2019年为75亿美元），净债务/EBITDA为1.3倍（2019年为1.7倍）[33] - 业务剥离和资产处置总收益为3亿美元（2019年为23亿美元），10月达成以2亿美元剥离巴西水泥业务的协议[33] - 2020年税后利润为12亿美元（2019年为16亿美元），排除非现金减值费用后税后利润为20亿美元，比2019年高18%（2019年为17亿美元）[33] - 净资产回报率（RONA）为10.1%（2019年为10.0%），每股收益（EPS）为142.9美分（2019年为203.0美分），排除非现金减值费用和相关税收影响后，EPS为243.3美分，比上一年高19%（2019年为203.8美分）[33] - 2020年公司94%的场所无事故，但发生3起死亡事故[33] - 2020年公司整体销售额为276亿美元，较2019年的281亿美元下降2%[105] - 年末净债务为59亿美元，2019年为75亿美元；净债务/EBITDA为1.3倍，2019年为1.7倍[105] - 2020年EBITDA为46亿美元，较2019年的45亿美元增长3%，剔除一次性成本后同比增长5%[113] - 2020年非现金减值费用为8亿美元，2019年为800万美元[113] - 2020年税后利润为12亿美元，低于2019年的16亿美元；剔除减值费用及相关税收影响后，税后利润为20亿美元，较2019年的17亿美元增长18%[113] - 2020年公司在17笔交易中投资4亿美元，2019年为8亿美元；撤资和处置现金收益为3亿美元，2019年为23亿美元[113] - 2020年公司通过股票回购计划向股东返还现金2亿美元，2019年为9亿美元；公司计划在2021年6月底前完成额外3亿美元的股票回购[113] - 2020年经营现金流为39亿美元，与2019年持平；年末营运资金为24亿美元，占销售额的8.7%，2019年占比为8.5%[113] - 2020年物业、厂房及设备现金流出为10亿美元，2019年为14亿美元，2020年支出占自有资产折旧的74%，2019年为102%[113] - 2020年末净债务为59亿美元，较2019年末的75亿美元减少16亿美元[115] - 2020年末总流动性为121亿美元，包括77亿美元现金及现金等价物和44亿美元未提取的承诺信贷额度[115] - 2020年公司在17项收购上花费4.05亿美元[115] 公司整体财务关键指标变化（2019年与2018年对比） - 2019年销售额为281亿美元，较2018年增长2%[118] - 2019年末净债务为75亿美元，2018年为80亿美元[118] - 2019年EBITDA为45亿美元，较2018年的38亿美元增长18%[121] - 2019年报告的税后利润为17亿美元，较2018年减少12亿美元[121] - 2019年经营现金流增至39亿美元，2018年为22亿美元[123] - 2019年在62项交易上投资8亿美元，2018年为41亿美元[128] - 2019年回购2740万股普通股，总代价为9亿美元[128] 美洲材料部门业务数据关键指标变化 - 2020年美洲材料部门销售额113亿美元，占全球销售额41%，较2019年的116亿美元下降3%[12] - 美洲材料业务EBITDA为24亿美元（2019年为22亿美元），同比增长10%，销售额为113亿美元（2019年为116亿美元）[33] - 美洲材料业务同店销售额较2019年下降3%[107] - 2019年公司美洲材料业务销售收入116.26亿美元，同比增长10%；EBITDA为21.94亿美元，同比增长24%；营业利润14.23亿美元，同比增长19%[145] - 2019年公司完成29项收购/投资，成本约2.35亿美元，增加约2.6亿吨矿产储量[145] - 2020年公司美洲材料业务销售收入112.73亿美元，同比下降3%；EBITDA为24.05亿美元，同比增长10%；营业利润16.31亿美元，同比增长15%[146] - 2020年公司完成7项收购，总成本1.63亿美元，还进行了多项美国矿产储备购买[146] - 2020年建筑材料业务中，同类基础上骨料销量下降2%，但价格上涨4%使利润率提高[147] - 2020年沥青同类销量下降6%，但利润率因管理、成本控制等因素改善[148] - 2020年预拌混凝土总销量和同类销量均下降4%，但价格上涨6%使利润率提高[148] - 2020年铺路和建筑业务收入总销量和同类销量均下降6%，但整体建筑利润率高于上一年[148] - 2020年北部地区同类销售额比2019年低6%，但营业利润因价格和成本因素改善[149] - 2020年水泥业务营业利润增长，美国业务销量同比增长2%，巴西东南部水泥消费增加[151] - 2020年CRH美洲材料部门在新罕布什尔州的铺路项目供应约1.8万吨热拌沥青[136] - 2020年CRH美洲材料部门在46个美国州和6个加拿大省份开展业务，拥有1475个运营地点，约27400名员工[143] 欧洲材料部门业务数据关键指标变化 - 2020年欧洲材料部门销售额91亿美元，占全球销售额33%，较2019年的95亿美元下降4%[12] - 欧洲材料业务EBITDA为11亿美元（2019年为12亿美元），同比下降7%，销售额为91亿美元（2019年为95亿美元）[33] - 欧洲材料业务同店销售额较2019年下降5%[107] - 2019年销售营收为95.09亿美元，2018年为94.98亿美元；EBITDA为12.08亿美元，较2018年的11.06亿美元增长9%；营业利润为6.22亿美元，较2018年的5.75亿美元增长8%[160] - 2019年EBITDA与销售之比为12.7%，2018年为11.6%；营业利润与销售之比为6.5%，2018年为6.1%[160] - 2019年集团以3亿美元的递延对价剥离了印度合资企业MHIL的股份[160] - 2019年东欧、菲律宾、法国和爱尔兰表现强劲，英国受脱欧影响，柏油碎石业务交易量低于2018年，营业利润下降[160] - 丹麦业务因需求和产能增加及定价进步，销售领先2018年，营业利润与2018年基本持平[160] - 西班牙需求增加使预拌混凝土销量和价格提高，销售和营业利润领先2018年[160] - 波兰业务表现强劲，稳健的水泥销量、积极的定价和成本节约举措使营业利润领先2018年[160] - 2020年公司销售收入为91.41亿美元，较2019年的95.09亿美元下降4%[161] - 2020年公司EBITDA为10.55亿美元，较2019年的12.08亿美元下降13%[161] - 2020年公司营业利润为-1.9亿美元，较2019年的6.22亿美元下降131%[161] - 2020年公司EBITDA/销售为11.5%，2019年为12.7%[161] - 2020年公司营业利润/销售为-2.1%，2019年为6.5%[161] - 2020年公司因COVID - 19和Brexit的经济影响，确认非现金减值费用8亿美元，其中欧洲材料业务运营利润中记录减值费用7亿美元，中国联营投资记录减值费用1.5亿美元[161] - 菲律宾国内水泥需求在3月中旬至5月受疫情影响严重，但运营利润因成本节约等因素远超2019年[161] - 公司在中国亚泰建材持有26%的股份，全年水泥销量高于2019年，但运营利润低于2019年[161] - 欧洲材料部门业务覆盖欧洲19个国家和亚洲2个国家，分为五个运营集群，约26,800人在超1,155个地点工作，另有5,820人在中国的股权投资企业工作[155][159] - 西欧业务在11个国家开展，东欧业务在8个国家建立了强大业务组合[155] - 该部门是欧洲领先的建筑材料企业，在亚洲是菲律宾第二大水泥生产商[155] - 2020年，欧洲材料部门通过一系列商业卓越举措实现约4200万美元的收益[46] 建筑产品部门业务数据关键指标变化 - 2020年建筑产品部门销售额72亿美元，占全球销售额26%，较2019年的70亿美元增长3%[12] - 建筑产品业务销售额为72亿美元（2019年为70亿美元），EBITDA为12亿美元（2019年为11亿美元），同比增长8%[33] - 建筑产品业务同店销售额较2019年增长4%[107] - 建筑产品部门在19个国家运营，约有22900名员工，分布在近480个地点[166][170] - 公司在2020年将四大洲的建筑配件业务统一为全球品牌Leviat[170] - 2019年建筑产品EBITDA为10.76亿美元，运营利润为7.48亿美元，较2018年分别增长16%和10%，EBITDA/销售为15.4%，运营利润/销售为10.7%[171] - 2019年建筑产品有机销售较2018年增长2%，运营利润有机增长10%[171] - 2020年销售营收为71.73亿美元，较2019年增长3%；EBITDA为11.7亿美元，增长9%；运营利润为8.22亿美元，增长10%；EBITDA/销售为16.3%，运营利润/销售为11.5%[172] - 2020年建筑产品可比销售增长4%，EBITDA增长8%，运营利润增长11%[172] - 2019年完成16项附加收购，2020年完成2项剥离和6项附加收购[171][172] - 2020年北美建筑产品销售增长，受住宅RMI需求推动；欧洲业务受COVID - 19影响，西欧市场受冲击较大[172] - 2020年基础设施产品可比销售低于2019年，但通信和电力公用事业关键产品销售有韧性[172] - 2020年澳大利亚业务因电信行业挑战，可比销售低于上一年[172] - 2020年建筑围护结构销售低于2019年，受COVID - 19限制影响[172] - 2020年建筑配件可比销售低于2019年，受COVID - 19项目停工影响[172] 公司安全与事故情况 - 2020年发生三起与工作场所相关的死亡事故，涉及一名员工和两名承包商[17] - 2020年公司94%的场所无事故，但发生3起死亡事故[33] - 2020年公司零事故地点比例达到94%[57] 公司可持续发展相关情况 - 2020年，具有增强可持续属性的产品占产品收入的46%，公司设定到2025年该类产品占产品总收入50%的目标[42] - 2020年，公司相关产品收入的25%来自可用于认证可持续建筑方案的产品[42] - 2020年特定排放为57

高管股票交易 - CRH plc首席执行官Albert Manifold于2021年3月9日获得30,568股普通股的延期股票奖励，价格为每股33.01欧元[3] - CRH plc首席执行官Albert Manifold于2021年3月9日出售37,500股普通股，价格为每股39.87欧元，以及86,503股普通股，价格为每股39.595欧元[3] - CRH plc财务总监Senan Murphy于2021年3月9日获得10,428股普通股的延期股票奖励，价格为每股33.01欧元[4] - CRH plc财务总监Senan Murphy于2021年3月9日出售24,553股普通股，价格为每股39.595欧元[4] - CRH plc公司秘书Neil Colgan于2021年3月9日获得318股普通股，价格为每股39.845欧元[6] - CRH plc公司秘书Neil Colgan于2021年3月9日将466股普通股转让给配偶[6]

业绩总结 - 2020年销售额为276亿美元，同比下降2%[3] - 2020年EBITDA为46亿美元，同比增长5%[3] - EBITDA利润率为16.8%，较上年提高120个基点[3] - 2020年运营现金流为39.38亿美元，现金转化率约为85%[21] - 2020年营业利润为2,263百万美元，较2019年下降18.8%[59] 用户数据 - 美洲材料部门销售额为112.73亿美元，同比下降3%[7] - 欧洲材料部门销售额为91.41亿美元，同比下降5%[15] - 建筑产品部门2020年销售收入为7,173百万美元，较2019年增长2.5%[63] 财务状况 - 净债务与EBITDA比率为1.3倍，显示出强劲的财务状况[23] - 2020年股东现金回报增加25%，并重新启动股票回购计划，预计至6月底回购约3亿美元[2] 可持续发展 - 2020年产品收入中具有增强可持续性属性的产品占比为46%，较2019年增长2%[57] - 2020年使用替代燃料减少化石燃料使用，推动可持续发展[58] - 2020年减少的CO2排放量为573千克，较2019年下降3%[57] - 2020年女性高级领导比例为16%，较2019年增长1%[57]

财务数据和关键指标变化 - 2020年公司销售额为276亿美元，较去年下降2%，主要受新冠疫情对许多市场活动水平的负面影响，尤其是第二季度 [16] - 息税摊销前利润（EBITA）达46亿美元，较2019年增长5%，利润率有机增长120个基点，每股收益在扣除减值前较去年增长近20% [17][18] - 全年经营活动产生的现金为39亿美元，EBITDA现金转化率达85%，连续三年超过80%，净债务与EBITDA比率降至1.3倍 [19][50] - 宣布全年股息提高至0.115美元，增幅25%，并计划在6月底前回购最多3亿美元股票 [11][12] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲材料业务 - 2020年沥青和预拌混凝土总产量低于2019年，水泥产量与2019年基本持平，得益于西部需求旺盛，部分抵消了加拿大业务活动减少的影响 [26][27] - 业务模式的韧性和运营灵活性使公司能够适应需求波动，调整成本基础，实现基础EBITDA较2019年增长10%，利润率提高260个基点 [28] 全球建筑产品业务 - 尽管面临挑战，团队通过持续改进业务和为客户开发集成产品与解决方案，实现了销售、利润和利润率的增长 [30] - 建筑围护业务受非住宅市场影响，活动水平下降，但通过成本控制保持了盈利能力；基础设施产品业务需求稳定，在北美和欧洲实现了利润和利润率的增长；建筑产品业务表现创纪录，得益于对住宅市场的关注，特别是住宅维修、维护和改善（RMI）市场，需求从第二季度开始显著增加 [31][32][33] 欧洲材料业务 - 在极具挑战的环境下表现稳健，下半年利润和利润率均有所增长，连续第三年实现价格上涨，特别是在水泥业务中 [39][40][41] - 尽管欧洲市场利润率因疫情有所下降，但如果剔除英国业务，利润率将提高约100个基点，显示出业务的韧性 [44] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 建筑需求表现出韧性，东北部、西北部和加拿大受疫情限制影响较大，中部、西部和南部受影响较小 [21] - 基础设施业务约50%的收入来自该领域，尽管活动水平略低于2019年，但资金得到联邦、州和地方政府的两党支持 [22] - 美国住宅建设市场强劲，新建住房需求处于多年高位，受低利率、低库存和人口迁移趋势的支持；改造活动也很活跃，家庭和个人将可自由支配收入用于改善住房和户外生活空间 [23][24] - 非住宅市场受影响最大，零售、办公和酒店行业活动水平较低，但仓库、数据中心、医疗和通信领域的需求较好，各市场和产品线保持了良好的商业纪律 [25] 欧洲市场 - 受疫情影响较大，特别是西欧和爱尔兰、英国、法国等主要市场，活动水平在几个月内受到显著限制，直到下半年才逐渐恢复 [37] - 中欧和东欧市场表现出一定的韧性，活动水平逐渐恢复正常 [38] - 下半年市场出现反弹，主要是由于上半年积压的工作得到推进，主要业务连续第三年实现价格上涨 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去十年，公司将业务重点转向公共资助的建筑领域，特别是基础设施建设，因为该领域在经济下行周期中更具韧性 [71] - 增加对维修和维护业务的关注，该业务在经济下行时更具稳定性，目前占总销售额的40% [72][90] - 从单纯的基础材料供应商和生产商转变为提供增值产品和服务的集成建筑解决方案提供商，增强了与客户的合作关系和业务韧性，2020年65%的收入来自集成建筑解决方案和增值产品 [73][74][107] - 进行地理布局调整，在北美增加对南部和西部高增长新建市场的关注，在欧洲巩固在西欧新建和翻新市场以及中欧和东欧基础设施、住宅和非住宅市场的地位 [84][85][87] - 持续关注业务改进，通过优化成本结构、提高运营效率和加强商业管理，不断提升利润率、回报率和现金流 [76][77][78] - 应对行业变化，关注可持续发展，致力于减少建筑对环境的影响，提高建筑的弹性、生命周期和安全性，加快建设过程，提高资源利用效率，促进循环经济发展 [92][95][98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是极具挑战的一年，公司业务受到疫情影响，但通过积极应对和多年来的业务转型与改进，实现了利润、利润率和现金流的增长 [7][9] - 尽管疫情尚未结束，但公司预计随着科学技术的发展，今年情况将有所改善，同时呼吁员工遵守防疫协议，确保安全 [4] - 长期来看，公司认为政府将出台重大刺激计划，以重建后疫情时代的经济，公司业务有望受益于这些刺激措施带来的增长 [123] - 公司对未来增长充满信心，将继续执行战略，专注于提高利润率、回报率和现金流，同时保持资本配置的纪律性，积极寻求并购机会 [125][127] 其他重要信息 - 公司是北美最大的回收商，其生产的水泥、骨料、沥青和混凝土等产品占收入的70%，均可100%回收利用，目前已在道路建设中使用25%的回收材料，未来将继续为循环经济做出贡献 [101][102] - 公司与客户密切合作，了解客户需求，开发集成解决方案，满足客户对简单供应链、提高可靠性、质量和供应安全的要求，以及对创新、增值解决方案的需求 [104] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供美洲材料业务的积压订单和前景更新，是否看到基础设施项目延迟或取消？如何考虑股东回报和收购之间的资本分配，回购计划是否会在初始阶段后继续，还是取决于收购机会？ - 美洲材料业务整体投标活动和积压订单与去年同期大致持平，积压订单中多为多年期项目，显示出政府对基础设施改善和扩展的信心，目前未看到明显的项目延迟或取消情况 [141][142] - 资本分配优先考虑有机增长投资，预计2021年及以后的有机投资将与折旧水平相当；其次是股息，公司将保持渐进式股息政策；回购计划显示了公司在有多余现金时有效分配资金的纪律性；同时，公司也有能力投资于收购项目，包括螺栓式交易和平台交易，未来将继续保持资本分配的纪律性 [136][137][140] 问题2: 2021年能否提高基础利润率，对主要市场的成本通胀和定价有何预期？并购管道中有哪些类型的交易，公司在剥离方面是否还有更多工作要做？ - 公司可以通过持续的业务改进提高利润率，对利润率增长有信心 [147] - 北美市场住宅和非住宅业务的定价环境良好，预计2021年价格将继续改善，能够覆盖成本上涨；基础设施业务预计将延续去年的定价纪律，随着需求改善，价格有望继续上涨；欧洲市场价格将继续恢复，欧盟的复苏计划将支持市场活动和价格上涨 [149][150][154] - 并购方面，公司将继续进行螺栓式交易，整合碎片化的行业，同时也会寻求平台交易，扩大业务规模；在产品领域，将重点关注将基础材料转化为增值产品和解决方案的公司 [156][158][159] 问题3: 建筑产品部门对美国住宅市场的敞口如何，能否支持今年的强劲营收增长？美洲材料部门在2020年下半年表现的关键驱动因素是什么，在成本通胀压力下，这种表现能否在2021年持续？ - 美国住宅市场占建筑产品部门总需求的45%，是业务的重要组成部分。新住宅建设需求稳定，现有住房的维护和改善需求为业务提供了坚实基础，有望支持2021年的增长 [162][163][164] - 美洲材料部门在2020年下半年表现强劲的原因包括第四季度天气温和，有利于项目执行，以及上半年因疫情限制积累的积压需求得到释放。2021年，基础设施业务的两党支持和其他经济领域的复苏将继续推动需求增长，尽管增长势头可能不如第四季度强劲 [168][169][170] 问题4: 如果能源价格保持不变，今年的成本逆风将是多少，业务定价是否足以抵消这些压力？ - 公司关注整体利润率，而非单一成本项目，将努力通过价格调整来覆盖成本通胀，保持利润率的积极增长 [175][176] - 公司预计2021年定价环境良好，在北美和欧洲市场都有望实现价格上涨，能够应对成本压力 [177][178] 问题5: 请更新利润率改善计划的进展，到目前为止已经实现了多少，是否有信心在2021年进一步实现？ - 过去三年公司在利润率方面取得了良好进展，朝着300个基点的目标迈出了重要步伐。尽管受到外部环境影响，但公司预计2021年利润率将继续提高 [179][180][181] 问题6: 请更新2020年英国市场与欧洲其他地区的表现对比，以及认为英国市场在2021年能够恢复多少失地？ - 2020年英国市场受疫情影响严重，经历了数月的大规模停工，直到下半年才恢复正常活动水平。基础设施项目开始启动，但进展不一；住宅市场有大量积压需求，预计2021 - 2022年将恢复到疫情前水平；非住宅市场面临挑战，零售和办公空间受疫情和脱欧影响较大，高规格非住宅项目减少，被低利润率的基础设施项目取代 [182][183][187] - 总体而言，预计2021年英国市场将有所改善，但具体情况取决于业务组合的变化 [189] 问题7: 请提供美国非住宅市场的趋势更新和2021年的前景展望，以及阐述集成业务模式的好处，特别是在产品业务中，该战略在可持续发展方面有何优势？ - 美国非住宅市场受疫情影响较大，办公室、零售和酒店行业面临挑战，但电子商务、电信、数据中心、仓库和物流等领域表现良好。预计2021年仍将是具有挑战性的一年，但可能是下行周期的底部，从2022年开始有望实现增长 [193][194][195] - 集成建筑解决方案与可持续发展密切相关，公司作为全球最大的建筑材料公司之一，有能力利用基础材料，开发增值产品和服务，满足社会对可持续建筑的需求，创造社会价值，推动公司未来增长 [197][199][200]

财务数据和关键指标变化 - EBITDA为16亿美元，比去年同期增长2%，基础利润率提高70个基点，而销售额下降3% [7] - 上半年经营现金流达10亿美元，创历史新高，增强了资产负债表和流动性状况 [7] - 宣布每股0.22美元的中期股息，与去年持平 [8] - 有机业绩比上年同期增长2%，收购净额贡献1800万美元EBITDA，货币换算带来1100万美元逆风，集团确认6500万美元一次性重组费用 [32][33] - 净债务从2019年上半年末的1.16亿美元降至78亿美元，净债务与EBITDA比率为1.7倍 [36][38] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲材料业务 - 上半年骨料和水泥销量基本稳定，沥青和预拌混凝土销量低于上年 [20] - 尽管销售额略有下降，但EBITDA增长20%，基础利润率提高260个基点 [21] 欧洲材料业务 - 英国业务受全国性停工影响，各产品领域大幅下滑；西欧业务受政府限制影响不一；东欧业务表现良好 [22] - 欧洲整体水泥价格上涨3%，各主要市场均有改善 [23] - 若排除英国业务，可比EBITDA降幅将从28%降至9%，利润率降幅将从220个基点降至30个基点 [24] 建筑产品业务 - 建筑产品业务中，建筑产品部门受益于住宅RMI需求增长表现强劲；基础设施产品业务表现坚韧；建筑围护业务受美国非住宅建设限制影响需求较低 [25][26] - 可比销售额增长2%，可比EBITDA增长11%，利润率提高130个基点 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度可比销售额增长3%，第二季度因疫情限制下降8%，6月可比销售额同比增长3% [10][11] - 西欧和英国业务受全国性停工影响严重，美国基础设施工程持续，住宅维修、维护和改善活动需求增长，中欧和东欧业务表现良好 [12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有丰富经验和成熟战略，业务模式稳健且有韧性，通过积极管理投资组合，业务更加精简和聚焦 [40][41] - 持续致力于业务改进和可持续发展，强大灵活的资产负债表为未来价值创造提供多种选择 [41][42] - 行业竞争方面，欧洲水泥市场定价表现良好，多数国家价格上涨，公司有望在市场复苏时受益 [98][100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于经济形势不确定，公司目前无法提供全年业绩指引 [43] - 预计第三季度美洲材料业务可比销售额略有下降，欧洲材料业务销售额低于上年，建筑产品业务可比销售额与2019年基本持平，集团可比销售额略有下降，但EBITDA与上年持平 [44][45][46] - 第四季度及2021年展望的能见度极低，市场复苏的速度和形式将因地区和终端市场而异，多数风险偏向下行，但公司长期基本面依然积极 [47][48] 其他重要信息 - 公司采取措施应对疫情影响，在受影响市场削减固定成本约2亿美元，减少资本支出2亿美元，改善营运资金8亿美元；在部分市场加速投资以支持业务增长 [16][17] - 公司拥有强大的现金流和财务纪律，资产负债表状况良好，为未来发展提供了坚实基础 [31][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明美洲材料和建筑产品业务的表现，以及7月的销售情况 - 美洲材料业务上半年表现出色，得益于团队在运营设施整合和成本管理方面的努力，以及良好的商业定价纪律。第三季度，业务积压订单和投标活动与去年同期相似，对业务量和利润率有信心 [51][52][53] - 建筑产品业务上半年住宅RMI业务表现强劲，非住宅业务面临压力，但通过简化业务组合和优化结构，实现了现金流和利润率的提升。7月和第三季度的趋势与上半年相似，住宅业务增长，非住宅业务疲软 [56][57][59] 问题2: 上半年经营现金流流入是如何实现的，这些收益在未来是否可持续？另外，请说明2亿美元成本节约的可持续性以及能源成本通缩的影响 - 上半年经营现金流流入主要得益于营运资金改善8亿美元，这是公司各业务部门加强库存和应收账款管理的结果。部分改善具有永久性，但下半年现金流流入可能会减少。资本支出方面，上半年减少2亿美元，预计全年约10亿美元，占折旧的75% [63][64][66] - 成本节约方面，公司通过将成本可变化和采取前所未有的成本削减措施，保护了利润率。随着业务活动恢复，部分成本将回升。能源成本方面，上半年集团能源成本下降16% - 17%，一半归因于业务量减少，一半归因于价格下降 [68][69] 问题3: 请详细说明英国市场的情况以及公司的计划，另外，并购市场是否冻结，公司是否有资产轮换的计划 - 英国市场受疫情影响严重，4月中旬约70% - 80%的业务关闭，销售额和EBITDA大幅下降。目前业务活动开始恢复，但速度较慢，住宅和基础设施业务需求正在回升 [72][73][74] - 并购市场目前较为安静，主要是由于旅行限制和市场不确定性。公司的重点是保持资产负债表的现金实力，为未来的并购机会做好准备 [76][77][78] 问题4: 第三季度销售指引显示销售疲软，是否已经在7月和8月看到销售疲软？第三季度和下半年是否有额外的重组成本？疫情后是否会重新考虑300个基点的利润率提升目标 - 6月销售回升是市场反弹的结果，7月和8月销售恢复到更正常的可持续水平，第三季度指引反映了这一趋势 [81][82] - 目前第三季度指引中没有重大的重组成本，公司将根据市场趋势决定是否采取进一步的成本行动 [83] - 公司将继续致力于利润率提升，但具体实现程度将受外部环境影响，上半年利润率已提高70个基点，未来将继续努力 [84][85] 问题5: 美国国会尚未就州高速公路的短期援助达成一致，公司与美国交通部的讨论情况如何？第四季度或明年的项目是否会因现金流限制而取消或推迟 - 目前美国基础设施投资的FAST法案将于9月到期，预计至少会有一个延续性决议，维持现有资金水平。各州在基础设施投资中发挥了更积极的作用，尽管预算受到疫情影响，但交通流量正在恢复，投标活动与去年同期基本持平 [88][89][90] - 未来三年美国基础设施投资有望从330亿美元增加到360亿美元，公司约80%的业务为短期的维修和维护工作，经济不确定性可能会推动更多资金流向此类业务。此外，为解决失业问题，各州可能会增加对劳动密集型的建筑行业的投资 [91][92][93] 问题6: 第三季度按国家或产品划分的定价情况如何？未来一年竞争对手的产能情况是否会对定价产生影响？另外，上半年英国等地的休假福利对利润有何影响？欧洲的碳成本在全年是否会有显著变化 - 欧洲市场定价表现良好，15个市场中有14个价格上涨，公司认为如果能保持当前的价格涨幅，将有利于市场复苏时的定价。美国建筑产品业务定价环境稳定，材料业务中骨料和水泥价格有望保持稳定 [98][102][105] - 碳成本在公司总成本中占比较小，预计2020年与去年相比不会有显著变化。上半年公司根据业务活动水平灵活调整成本，休假福利没有对业绩产生异常影响 [107][108] 问题7: 美国业务向西部倾斜，Ash Grove收购在上半年取得了良好效果，请介绍其整合情况和上半年表现。另外，美国各州的业务是否受到COVID影响，有何具体表现 - Ash Grove收购已完全整合，成为美洲材料业务在北美的四大部门之一。该收购与公司现有业务在地理上互补，优化了垂直整合，提高了业务稳定性和商业效益。此外，Ash Grove带来的美国中部骨料业务表现良好 [118][119] - 美国各州业务受疫情影响程度不同，纽约和太平洋西北地区在4 - 5月受影响较大，目前已恢复到更正常的水平。各州政府为应对预算压力，采取了多种措施来维持基础设施投资，预计2021年将继续保持稳定投资 [116][120][121]

财务业绩 - 2019年公司持续与已终止业务销售总额为283亿欧元，较2018年增长6%；持续业务销售为251亿欧元，较2018年增长8%[10] - 2019年公司持续与已终止业务税后利润为16亿欧元，较2018年增长22%[10] - 2019年公司持续与已终止业务EBITDA为42亿欧元，较2018年增长25%；持续业务EBITDA为40亿欧元，较2018年增长24%[10] - 2019年公司持续与已终止业务营业利润为26亿欧元，较2018年增长19%；持续业务营业利润为25亿欧元，较2018年增长20%[10] - 2019年公司每股收益为202.2分，较2018年增长25%；每股股息为83.0分，较2018年增长15%[10] - 2019年公司运营现金产生量为35亿欧元，其中12亿欧元用于维护和扩张性/开发性资本支出，7亿欧元用于收购，14亿欧元通过股息和股票回购分配给股东[16] - 2019年底公司净债务/EBITDA比率为1.7倍[16] - 董事会建议支付每股63.0欧分的末期股息，若获批准，全年股息将增加15%至83.0欧分[16] - 2019年公司市场资本化从110亿欧元增至280亿欧元[16] - 2019年公司实现显著利润，为进一步增长做好了准备[16] - 2019年公司通过股息和股票回购计划向股东返还现金14亿欧元，2018年为13亿欧元[31] - 2019年公司业务投资19亿欧元，2018年为47亿欧元，其中螺栓式收购7亿欧元，资本投资12亿欧元[31] - 2019年末公司净债务/EBITDA降至1.7倍，2018年为2.1倍[31] - 2019年公司净资产回报率为10.1%，2018年为9.6%；每股收益增长25%至202.2分，2018年为161.2分；董事会提议将股息提高至每股83.0分，较上一年增长15%[31] - 2019年公司持续和已终止业务收入增长6%至283亿欧元，2018年为268亿欧元；EBITDA增长25%至42亿欧元，2018年为34亿欧元；税后报告利润为19亿欧元，2018年为25亿欧元[31] - 2019年美洲材料部门销售额增长16%至104亿欧元，2018年为90亿欧元；EBITDA增长31%至20亿欧元，2018年为15亿欧元[31] - 欧洲材料部门2019年销售额增长6%至85亿欧元，EBITDA增长15%至11亿欧元[33] - 建筑产品部门2019年销售额为62亿欧元，与2018年持平，EBITDA增长22%至10亿欧元[33] - 2019年公司持续经营和已终止经营业务销售额为283亿欧元，较2018年增长6%[126] - 2019年末净债务为67亿欧元，低于2018年的70亿欧元，净债务/EBITDA为1.7倍，2018年为2.1倍[126] - 2019年美洲材料业务全年同店销售额较2018年增长4%，欧洲材料业务有机销售额增长5%，建筑产品业务同店销售额增长2%[126] - 2019年持续经营和已终止经营业务的EBITDA为42亿欧元，较2018年增长25%，报告期税后利润为19亿欧元，落后2018年6亿欧元[126] - 2019年净营运资本流出6400万欧元，低于2018年的4.63亿欧元，经营现金流增至35亿欧元，2018年为19亿欧元[129] - 2019年末营运资本为21亿欧元，占持续经营销售额的8.5%，2018年为25亿欧元，占比9.4%[129] - 2019年对物业、厂房和设备的现金流出为12亿欧元，高于2018年的11亿欧元[130] - 2019年公司在62笔交易中投资7亿欧元，2018年为36亿欧元，通过剥离和处置获得21亿欧元资金，2018年为30亿欧元[130] - 2019年回购2740万股普通股，花费8亿欧元，2018年回购2790万股，花费8亿欧元，2020年1月宣布再回购2亿欧元[130] - 2019年末计息贷款和借款降至90亿欧元，较2018年减少3亿欧元，净债务为67亿欧元，低于2018年末的70亿欧元[130] - 2018年公司经营现金流为19亿欧元（2017年：22亿欧元），年末净债务低于70亿欧元（2017年：58亿欧元）[136] - 2018年美洲材料业务有机销售额增长4%，欧洲材料业务有机销售额增长5%，建筑产品业务有机销售额增长3%[137] - 2018年EBITDA为32亿欧元，较2017年增长10%（2017年：29亿欧元），报告税后利润为25亿欧元，较2017年增加6亿欧元[138] - 2018年公司整体销售额增长7%，有机销售额增长4%；EBITDA增长10%，有机增长3%；营业利润增长7%，有机增长2%；税前利润增长3%，有机增长3%[139] - 2018年欧元兑多数主要货币升值，导致不利的净外币折算影响[138] - 2018年公司在46项收购/投资交易上花费约36亿欧元，2017年在34项交易上花费19亿欧元[141] - 2018年经营现金流为19亿欧元，2017年为22亿欧元；2018年净营运资本流出4.63亿欧元，2017年流出2.09亿欧元[141] - 2018年公司实现业务和资产处置收益约30亿欧元，2017年为2.22亿欧元[141] - 2018年5月2日至12月31日，公司在伦敦证券交易所和泛欧证券交易所都柏林分所回购2790万股普通股，花费7.89亿欧元，平均每股28.24欧元[141] - 2018年现金股息支付为5.33亿欧元，2017年为4.77亿欧元；2018年股票发行净收益为1100万欧元，2017年为4200万欧元[141] - 2018年末计息贷款和借款增加13亿欧元至93亿欧元，2017年末为80亿欧元[141] - 2018年美洲材料业务销售收入89.51亿欧元，EBITDA 14.93亿欧元，营业利润10.09亿欧元，同比分别增长12%、18%、18%[155] - 2018年总集料销量增长8%，同类产品平均价格上涨3%，但利润率因成本增加承压[155] - 2019年美洲材料业务销售收入103.85亿欧元，EBITDA 19.6亿欧元，营业利润12.71亿欧元，同比分别增长16%、31%、26%[157] - 2019年有机销售额比2018年增长4%，有机营业利润增长13%[157] - 2019年总集料销量比上一年增长5%，同类产品平均价格上涨4%[157] - 2019年同类沥青销量比2018年低1%，但价格提高5%，营业利润增长7%[157] - 2018年部门销售收入80.42亿欧元，较2017年增长10%；EBITDA利润率从12.1%降至11.6%；营业利润率从6.7%降至6.1%[165] - 2019年销售收入为84.94亿欧元，较2018年的80.42亿欧元增长6%[167] - 2019年EBITDA为10.79亿欧元，较2018年的9.36亿欧元增长15%[167] - 2019年营业利润为5.55亿欧元，较2018年的4.87亿欧元增长14%[167] - 2018年销售营收62.48亿欧元，较2017年下降2%；EBITDA为7.87亿欧元，同比增长2%；营业利润为5.75亿欧元[177] - 2019年销售营收62.50亿欧元，EBITDA为9.61亿欧元，同比增长22%；营业利润为6.68亿欧元，同比增长16%[179] - 2019年建筑产品有机销售比2018年增长2%，营业利润有机增长10%[179] - 2019年前十个月欧洲分销业务销售和利润适度增长，GBM业务贡献大[186] - 2019年前十个月GBM业务销售增长2%，运营利润稳定[187] - 2018年欧洲分销业务实现适度的同店销售增长，主要由GBM业务推动[189] - 2018年GBM业务实现稳健的同店销售和改善的同店运营利润[189] 部门情况 - 美洲材料部门占全球销售额41%，2018年销售额为90亿欧元，2019年增长16%，约有28600名员工，1450个运营地点[11] - 欧洲材料部门占全球销售额34%，2018年销售额为80亿欧元，2019年增长6%，约有27250名员工，1160个运营地点[11] - 建筑产品部门占全球销售额25%，2018年销售额为62亿欧元，2019年增长0%，约有24450名员工，490个运营地点[14][15] - 公司全球业务横跨美洲材料、欧洲材料和建筑产品三个部门，在30个国家开展业务，拥有约80300名员工，3100个运营地点[9] - 美洲材料部门在北美46个美国州、6个加拿大省和3个巴西州开展业务，拥有近1450个运营地点，约28600名员工[147][152] - 美洲材料部门的年化销售销量为：骨料1.922亿吨、水泥1500万吨、预拌混凝土1320万立方米、沥青4550万吨[152] - 2018年美洲材料部门完成23项附带收购和1项投资，花费约3.7亿欧元；欧洲材料部门在英国、爱尔兰和法国完成10项收购，在波兰完成1项投资，共花费约6000万欧元[141] - 2018年建筑产品部门在英国、德国、比利时和澳大利亚完成1项收购，在美国完成6项附带收购，共花费约2.2亿欧元[141] - 2018年公司在美洲材料业务上花费33亿欧元进行24项附带交易，增加约16亿吨储量[155] - 2019年美国经济活动良好，基础设施建设受FAST法案和地方项目支持[157] - 2019年加拿大市场铺路和建筑服务收入增长，整体利润率改善[157] - 欧洲材料部门横跨欧洲19个国家和亚洲2个国家，约27250人在超1160个地点工作，另有5650人在中国的权益法投资企业工作[162] - 2019年部门重组纳入亚洲业务，包括菲律宾水泥业务和中国东北的权益法投资[162] - 2019年年化销售体积：骨料1.15亿吨、水泥3350万吨、预拌混凝土1810万立方米、沥青1160万吨、石灰740万吨、混凝土产品670万吨[162] - 2018年爱尔兰、比荷卢、丹麦和波兰业务有积极成果，菲律宾和英国业务面临挑战[165] - 2018年法国销售和营业利润受益于有利贸易条件，除预制混凝土业务受项目延迟影响[165] - 2018年英国Tarmac业务销售高于2017年，但营业利润低于2017年，因投入成本增加和市场环境挑战[165] - 2018年亚洲菲律宾经济在通胀压力和金融条件收紧下仍表现良好，但营业利润低于2017年，因燃料和电力成本上升[165] - 2018年欧洲东部波兰业务表现优于2017年，乌克兰有机销售同比增长但水泥销量下降[165] - 公司发展战略聚焦识别和整合附加收购项目以实现协同效应、储备资源和进一步垂直整合[162] - 建筑产品部门是全球19个国家的领先制造商和供应商，约有24450名员工分布在490多个地点[170][173] - 2019年集团成立建筑产品部门，旨在利用经济发展等趋势带来的机会[170] - 建筑产品部门围绕四个核心产品组构建：建筑产品、建筑围护结构、基础设施产品和建筑配件[173] - 2019年北美建筑产品业务因住宅RMI需求和有利天气实现销售增长，运营利润强劲增长[180] - 2019年建筑围护业务因需求和售价提高实现销售增长，运营利润因铝成本稳定等因素提高[181] - 2019年北美基础设施产品业务因公私需求实现销售增长，运营利润显著增加，积压订单也增长[182] - 2019年欧洲和澳大利亚基础设施业务整体运营利润超2018年，但澳大利亚因电信市场挑战销售低于上年[183] - 2019年美国建筑配件业务因销量和价格增长实现有机销售和运营利润增长[184] - 2019年欧洲建筑配件业务可比销售增长4%，运营利润提高，营收增长由英、法等国驱动[184] - 2019年公司进行业务组合优化，剥离欧洲分销等业务，进行16项附加收购[179] - 德国和比利时SHAP业务因提货点增加和展厅投资实现销售增长，市场份额提升[188] - 2018年德国SHAP业务持续增长并获得更多市场份额[189] 财务报表编制 - 公司按国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制财务报表[5] 股东回报 - 自1970年以来，公司实现了15.6%的行业领先复合总股东回报率，1970年投资100欧元的公司股票，若股息再投资，现在价值12.1万欧元[26] 业务剥离 - 2019年公司剥离了欧洲分销业务和印度My Home Industries Limited 50%的权益[16] - 自2014年起公司已剥离超68亿欧元业务和多余资产，2019年继续剥离非战略业务[50] - 2019年公司剥离业务所得款项为21亿欧元，2018年为30亿欧元，其中欧洲分销业务剥离所得16亿欧元[31] - 2019年剥离欧洲分销业务等多项业务，总金额达23亿欧元[33] - 2019年公司完成11项剥离交易，实现业务和资产处置收益21亿欧元，其中欧洲分销业务剥离收益16亿欧元[135] - 2019年12月31日，公司剥离其在印度合资企业MHIL的股份，获得总计0.3亿欧元的递延对价[135] - 2018

财务数据和关键指标变化 - 2019年公司报告的EBITDA为42亿欧元，同比增长25%，按可比口径计算增长7% [7] - 现金转化率超80%，运营产生超35亿欧元现金，增强了资产负债表 [15] - EBITDA利润率较去年提高230个基点，按可比口径提高50个基点 [9] - 2019年持续的股票回购计划向股东返还8亿欧元，全年股息提高15% [9][10] - 净债务从年初的70亿欧元降至年底的67亿欧元，净债务与EBITDA比率降至1.7倍以下 [55][57] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲材料业务 - 2019年销售额同比增长4%，骨料、预拌混凝土和水泥销量同比改善，沥青销量基本持平 [22] - 骨料和沥青业务定价提高5%，水泥平台定价提高4% [23] - 基础EBITDA提高10%，利润率按可比口径扩大100个基点 [25] 欧洲材料业务 - 2019年销售额同比增长5%，EBITDA增长2% [31] - 欧洲大陆利润率提高50个基点，受英国市场影响整体利润率有80个基点波动 [31] - 水泥类别定价提高5%，所有市场均实现价格上涨 [32] 建筑产品业务 - 2019年销售额实现2%的适度增长，EBITDA按可比口径增长8% [40][41] - 运营利润率提高约70个基点 [41] - 2019年进行16项小规模收购，花费约4.5亿欧元 [43] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 美国GDP增长2%，劳动力市场强劲，新增超200万个就业岗位 [17] - 基础设施领域支出增长，公路和街道支出比2017年水平高出12% [19] - 46个州通过相关立法改善基础设施 [20] 欧洲市场 - 除英国外，欧洲主要市场建筑需求积极 [28] - 英国新政府承诺加大基础设施投入，预计市场将在2020年企稳并开始增长 [29] - 法国、爱尔兰等西欧国家基础设施建设表现良好，东欧市场需求旺盛 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 积极进行投资组合管理，2019年剥离业务产生超20亿欧元收益，再投资超7亿欧元进行小规模增值收购 [11] - 持续推进业务改进，制定详细计划以提高利润率、回报率和现金流 [67] - 注重可持续发展，设定2030年碳排放目标，是行业内最严格的目标之一 [12] - 专注于发达市场，利用市场碎片化特点通过收购实现增长 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年美洲材料业务积极需求将延续，欧洲材料业务将受益于东欧和西欧建筑增长，英国市场有望企稳 [82][83] - 建筑产品业务积极势头将延续，预计2020年公司将取得进一步进展 [84] 其他重要信息 - 自今年1月起将报告货币变更为美元，以更好地反映业务收入情况，减少报告收益的波动性 [13][62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请总结2019年和2020年初能源方面的情况以及IMO规则变化对沥青的影响 - 2019年集团能源成本占销售额的10.5%，同比增长3%，预计2020年能源成本持平或略有上升 [94] - 目前IMO 2020规则对冬季沥青储备业务无影响，业务情况与去年相似 [97] 问题2: 考虑到FAST法案到期和公路招标趋势为负，如何看待美国基础设施市场的稳定性 - 尽管FAST法案将于今年9月到期，但基础设施支出有州和地方政府活动的补充，最坏情况下会有持续决议维持当前资金水平 [98] 问题3: 可持续发展目标的成本以及如何实现更大幅度的减排 - 到2030年实现减排目标的资本支出是持续的，不会有成本大幅增加的情况 [99] - 公司是全球水泥与混凝土协会的创始成员，行业内的研究和创新将有助于长期减排 [100] 问题4: 如何考虑2020年股息、回购、小规模收购和资本支出的资金分配 - 优先考虑股息，保持渐进式股息政策，同时继续在现有业务中进行资本支出 [104] - 股票回购计划将继续，会根据机会在回购和收购之间分配资金 [106] 问题5: 请举例说明材料和产品部门之间的整合以及未来机会 - 建筑产品部门约三分之二的业务与混凝土相关，消耗近50%由材料部门供应的水泥 [107] - 以美国雨水管理系统为例，建筑产品部门不同业务与材料部门合作提供整体解决方案 [108][109] 问题6: 300个基点利润率提升目标的进展情况 - 利润率提升是持续的业务改进过程，各部门均取得进展，尽管英国市场有挑战，但欧洲材料部门仍有显著进步 [121][122] 问题7: 澳大利亚市场是否适合公司，出售印度合资企业的原因及是否计入净债务 - 公司目前专注于北美和欧洲发达市场，有足够机会实现增长 [120] - 出售印度合资企业是基于经济决策，以获得更好回报，3亿欧元现金部分已到账，其余将在未来两年分期收取 [118][119] 问题8: 如何应对建筑行业劳动力短缺、环境法规和数字化的挑战，对建筑产品部门未来五年的规划 - 通过投资基础设施产品和相关业务，提高生产效率，减轻劳动力短缺影响 [132][133] - 各业务制定数字化战略，加强设计与制造流程的数字集成以及与客户的电子交互 [134][135] - 目前专注于核心产品平台的建设和增长，未来会考虑与核心能力匹配的新机会 [137][138] 问题9: 长期环境法规是否会限制液体沥青供应，如何应对 - 目前未看到IMO 2020规则对液体沥青供应的影响，公司通过提高产品中回收材料的比例减少对液体沥青的依赖 [140][141] 问题10: 英国市场2020年盈利能力的前景，美国业务积压订单对利润率的影响，欧美水泥网络在熟料比率和替代燃料使用方面的比较 - 英国政府对基础设施的承诺改善了市场情绪，公司在相关项目中有优势，预计业务将在年底开始恢复 [146][148] - 美国业务积压订单显示利润率有提升趋势，对未来利润率有信心 [149] - 欧洲在水泥生产的替代燃料使用和熟料减少方面领先，接近50%的化石燃料被替代，公司计划将经验推广到美国 [153] 问题11: 是否有进一步处置计划，是否计划退出所有新兴市场 - 公司会持续进行投资组合管理，会有进一步投资，但具体规模和时间不确定 [156][157] - 公司在新兴市场的业务规模较小，目前在菲律宾的业务有改善，95%的业务集中在欧美发达市场 [158][159]

业绩总结 - 2019年销售额为283亿欧元，同比增长6%[4] - 2019年EBITDA为42亿欧元，同比增长25%[4] - 2019年每股收益（EPS）为2.41欧元，较上年增长25%[4] - 2019年现金流为35亿欧元，同比增长83%[4] - 2019年营业利润为1,271百万欧元，较2018年增长26%[52] - 2019年EBITDA占销售收入的比例为18.9%，较2018年的16.7%有所上升[52] 用户数据 - 美洲材料部门销售额为103.85亿欧元，同比增长16%[6] - 欧洲材料部门销售额为84.94亿欧元，同比增长6%[9] - 建筑产品部门销售额为62.5亿欧元，同比增长2%[12] - 2019年美国材料部门总销量增长5%，价格上涨4%[61] - 2019年欧洲材料部门销售收入为8,494百万欧元，较2018年增长6%[54] - 2019年建筑产品部门销售收入为6,250百万欧元，较2018年持平[56] 财务状况 - 2019年净债务为70亿欧元，净债务与EBITDA比率为1.7倍[28] - 2019年股东回报增加，股票回购金额为8亿欧元，股息增长15%[2] 资产管理 - 公司在2019年进行了21亿欧元的资产剥离，收购金额为7亿欧元[2] 市场表现 - 2019年水泥部门在爱尔兰、波兰和罗马尼亚的销量均实现增长[58] - 2019年EBITDA在建筑产品部门占销售收入的比例为15.4%[56] - 2019年营业利润在欧洲材料部门占销售收入的比例为6.5%[54]

财务数据和关键指标变化 - 2019年上半年EBITDA超15亿欧元，同比增长5%，符合此前指引，创历史同期新高 [6] - 上半年每股收益增长51%，中期股息增长2% [12] - 上半年净现金流入2.7亿欧元，较上年增加近6亿欧元 [32] - 预计2019年底净债务降至约70亿欧元以下，净债务与EBITDA之比低于2倍 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲材料部门 - 上半年同类销售和EBITDA分别增长2%和3% [17] - 上半年同类骨料和沥青销量略有下降，但预计下半年将恢复 [18] - EBITDA利润率同比提高20个基点 [19] 欧洲材料部门 - 上半年同类销售和EBITDA分别增长6%和2% [22] - 上半年水泥销量增长2%，水泥价格同比上涨6% [22] - 因投入成本上升和英国市场交易困难，利润率有所下降 [23] 建筑产品部门 - 上半年同类EBITDA增长8%，利润率提高60个基点 [24] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 住宅建设行业虽受可负担性和供应方限制，但潜在需求依然强劲，相关业务实现良好增长 [14] - 非住宅市场潜在需求良好，订单充足，美国基础设施建设活动持续向好，公路和街道建设支出高于上年 [15] 欧洲市场 - 住宅、非住宅和基础设施市场预计实现低至中个位数增长，东欧市场增长更为强劲 [16] - 市场环境支持公司产品进一步提价 [16] 英国市场 - 建筑活动受政治和脱欧相关不确定性影响，基础设施建设活动有所回落 [14][64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 积极进行投资组合管理，年初至今已达成约20亿欧元的剥离协议，同时花费约4.7亿欧元进行36笔中小型收购 [7][8] - 注重协同效应的实现，通过将业务整合到现有投资组合中，利用全球规模和最佳实践项目提升运营和商业表现 [43] - 持续推进业务改进计划，通过采购、流程和结构举措提高效率和生产力，加强业务整合，以提升利润率、回报率和现金流 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 核心市场潜在需求环境积极，尽管二季度部分地区受天气影响，但公司进入下半年仍处于有利地位 [6] - 预计下半年美洲材料部门EBITDA将实现更高增速，欧洲材料部门多数主要市场将保持积极态势，但英国市场仍面临挑战 [52] - 预计下半年建筑产品部门将延续上半年的强劲势头，集团整体EBITDA将继续增长 [53] 其他重要信息 - 公司持续实施股票回购计划，年初至今已向股东返还5.5亿欧元，董事会计划在年底前再完成最高3.5亿欧元的回购 [9] - 公司现金生成能力强，每年持续产生超20亿欧元的自由现金流，EBITDA现金转化率达80%，过去五年累计自由现金流超100亿欧元 [35] - 评级机构惠誉将集团信用评级上调至BBB+，公司目前在三大主要评级机构均拥有BBB+或同等评级 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能源成本在上半年的趋势以及下半年的演变情况 - 上半年能源成本面临一些逆风，主要体现在沥青和电力方面，但销售价格也在上涨，公司已看到净利润率的提升 预计下半年能源成本将低于上半年，2019年能源成本占收入的比例预计与2018年相同，约为9% [61][63] 问题2: 英国市场EBITDA大幅下降的原因 - 英国市场占公司EBITDA的7%，其放缓主要是由于基础设施建设活动自2016年公投后有所回落 业务组合的变化导致成本上升和销售价格下降，影响了盈利能力 目前难以预测未来走势，预计在10月底后仍将维持当前水平 [64][66] 问题3: 中期利润率目标（2021年提高300个基点）的进展和信心 - 公司对利润改善计划的进展感到满意，该计划由中央管理，在各地实施 70%的改善来自内部自我提升，目前已在年底开始显现效果，并将在2020 - 2021年加速实现 [69][70] 问题4: 随着债务下降，资本分配应如何考虑 - 公司的主要重点是业务内部的利润改善计划，同时会继续进行股票回购和小型收购 未来将根据机会和现金状况，专注于实现有机增长和价值创造 [76][78] 问题5: 美洲材料部门下半年预计增速提高的原因 - 美国建筑市场基本面良好，尽管上半年受天气影响，但7 - 8月业务量已出现回升 公司订单充足，积压订单的利润率高于去年，且美国基础设施支出预计未来三年将增长12%，住房市场也在缓慢增长 [79][82] 问题6: 下半年利润驱动因素和外汇影响，以及建筑产品部门利润率和收益增长的驱动产品和趋势 - 下半年IFRS 16翻译影响和外汇影响预计与上半年相同，收购/剥离活动预计为零，主要利润驱动因素为有机增长 [91][92][95] - 建筑产品部门的成功得益于合理的销量增长、良好的商业管理和成本管理，以及结构改革和运营改进 预计该部门将继续保持增长 [88][89] 问题7: 剔除英国市场后，欧洲大陆市场的利润率进展，以及下半年潜在的杠杆提升情况，还有年末债务指标是否会低于正常水平 - 剔除英国市场后，欧洲大陆市场的利润率实际上提高了40个基点，公司认为欧洲水泥价格有七年的追赶空间，预计未来几年将有良好表现 [100][102] - 预计年末净债务与EBITDA之比将低于2倍，这将为公司提供更多的资本配置选择 [104] 问题8: 出售分销业务的原因，以及对英国脱欧的准备情况和新兴市场的战略 - 出售分销业务是基于资本分配决策，公司认为在其他业务领域有更好的能力和机会实现更高回报和现金流 [108][109] - 公司已为英国脱欧准备了三年，目前业务活动水平有所下降，将根据情况采取应急措施 公司业务主要为本地生产和销售，受进出口问题影响较小 [111][113] - 新兴市场仅占公司EBITDA的2%，公司目前的重点是发达市场，因为在新兴市场实现持续盈利和良好回报存在困难 [114][115] 问题9: 全年和下半年的同类EBITDA增长预期，300个基点利润率改善目标今年的预期，以及潜在的剥离候选业务 - 目前无法准确预测全年和下半年的EBITDA增长幅度，但预计下半年将强于上半年 [120] - 300个基点的利润率改善计划将在年底开始显现效果，具体程度取决于多种因素，但公司有信心在三年计划内实现目标 [122][123] - 公司将继续审查投资组合，未来的剥离工作将深入到材料业务和建筑产品业务内部 [124][125] 问题10: 欧洲大陆市场下半年的增长情况，协同效应在300个基点中的占比和流向，以及建筑产品部门未来的发展趋势 - 除英国外，欧洲市场整体表现较为稳定，德国市场的小问题已基本解决 [130] - 协同效应是业务绩效改善计划的一部分，Ash Grove和Suwannee的协同效应项目进展良好，将推动利润率在年底前得到改善 [135][136] - 建筑产品部门将随着建筑需求的变化而发展，预计将成为公司更大的一部分，未来仍将以混凝土相关产品为主，但也会拓展相关领域 [131][133]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度集团销售额同比增长7%，反映核心市场需求良好、部分地区天气有利及业务定价进展 [5] - 预计2019年上半年EBITDA超15亿欧元，比去年同期增加超4亿欧元，反映中个位数的同店增长和收购的良好贡献，还包括货币顺风和采用新租赁会计准则的影响；预计下半年集团EBITDA也将同比增长 [19] - 2019年上半年净并购贡献预计增加1.25 - 1.3亿欧元，主要来自Ash Grove的贡献 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲材料部门 - 第一季度同店销售额同比增长4%，受益于基础设施、住宅和非住宅市场的积极势头；美国东北部和南部地区的骨料和沥青销量因天气改善而增加，但部分被西部市场不利条件抵消；所有产品线定价持续改善 [7] - Ash Grove Cement表现符合预期，整合进展顺利，协同效应交付正常 [8] - 加拿大水泥销量受不利天气影响，但价格有所改善 [8] 欧洲材料部门 - 同店销售额同比增长12%，水泥销量大幅领先去年同期，法国、爱尔兰、波兰、乌克兰和罗马尼亚等国增长强劲 [9] - 整个欧洲市场，销量增长和成本回收推动价格进一步改善，15个水泥生产国的水泥价格均上涨 [9] - 英国政治局势影响市场，但2019年第一季度温和天气使水泥、沥青和预拌混凝土销量高于去年 [9] - 法国市场需求良好和天气有利，所有产品线销量和价格均上涨；瑞士尽管市场竞争激烈，但水泥销量增长良好，价格略有改善；东欧地区天气改善和建筑活动活跃，波兰、罗马尼亚和乌克兰的销量大幅领先去年 [10] - 菲律宾水泥销量受益于基础设施活动增加，价格持续改善 [11] 建筑产品部门 - 第一季度同店销售额同比增长5%，受益于欧洲和北美市场的积极需求 [12] - 北美地区建筑产品业务的销量和价格均领先，反映潜在需求良好和家居中心提前采购；建筑围护业务同店销售额领先去年，主要因C.R. Laurence产品需求增加和价格改善 [12] - Oldcastle基础设施业务受益于非住宅领域的良好活动水平，同店销售额领先2018年，销量和价格均有改善 [13] - 欧洲产品业务各产品线增长良好，特别是建筑产品和建筑配件业务，受益于德国、荷兰、波兰和英国等主要市场的温和天气和潜在需求；分销业务同店销售额领先2018年，主要由德国和荷兰的经销商业务表现强劲推动，受益于新住宅建设的良好增长 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国住房市场，公司认为较为稳定，增长速度与去年相当，约为2% - 3%，西部和南部地区稍强；抵押贷款利率下降，房屋建筑商情绪良好，需求仍低于长期需求，库存处于30年低点；得克萨斯州和佛罗里达州的住宅建设明显领先北美其他地区 [41] - 美国基础设施方面，目前没有新的基础设施法案出台的预期，现有法案将持续到2020年底，未来三年总体支出将比过去三年增加7%；资金来源中，州政府的贡献比例从五六年前的50%增加到目前的65% - 70% [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年1月1日起实施新的组织结构，成立建筑产品部门，将美洲产品、欧洲轻型和欧洲分销业务整合为一个全球平台；欧洲重型和亚洲业务并入新的欧洲材料部门，公司目前运营美洲材料、欧洲材料和建筑产品三个核心业务 [6] - 年初至今已完成16项小规模收购，总价2亿欧元，大部分在美洲材料业务；宣布出售欧洲百叶窗和遮阳篷业务，总价超3亿欧元，是2018年4月宣布的15 - 20亿欧元剥离计划的进展 [14][15] - 正在对欧洲分销业务进行战略审查，预计未来2 - 3个月完成，以实现股东价值最大化 [17] - 董事会提议继续股票回购计划，在8月中期业绩公布前再回购至多3.5亿欧元股票，后续回购将根据业务资本需求和市场情况持续评估 [18] - 利润提升计划实施进展顺利，各业务领域均取得良好进展 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年开局良好，预计业务潜在需求积极势头将持续，集团将继续取得进展 [13] - 欧洲市场第一季度增长强劲，但后续增长将放缓；美国市场全年建筑业务量增长率预计在3% - 5%，若天气良好，下半年美洲材料业务表现应略好于第一季度 [23][24] - 欧洲水泥价格上涨是为了应对过去几年的成本增加，预计除英国外，欧洲大陆和爱尔兰市场的利润率将扩张；英国市场非住宅领域和重型基础设施项目面临挑战，成本较高，可能影响利润率 [25][26] - 公司对新兴市场扩张持谨慎态度，专注于发达市场的三个核心业务部门，通过有机和无机方式实现增长；所有业务都需满足为股东创造回报和现金的要求 [43][44] 其他重要信息 - 2019年能源成本方面，去年能源支出约25亿欧元，占销售额的9%，其中约一半是沥青成本；冬季储备计划进展顺利，约80%的业务已按2018年价格进行套期保值；预计电力价格正常上涨，公司将通过价格调整实现利润率扩张 [31] - 2019年二氧化碳净成本预计比去年增加约1000万欧元，公司已签署巴黎协定，正在采取措施降低二氧化碳排放，如提高替代燃料使用率 [30] - 目前处于大型沥青项目招标季，油价上涨对公司有利，因为公司的沥青库存价格较低 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：欧洲利润增长后续会减速，美洲是否会相反？整体集团上半年中个位数利润增长，下半年能否更好？欧洲重型业务今年利润率是否会扩张，幅度如何？ - 欧洲第一季度增长强劲是因去年同期冬季延长、建筑施工困难，今年冬季正常，后续增长会放缓，但价格上涨尚未完全体现，仍有一定上升空间；美国市场全年建筑业务量增长率预计在3% - 5%，若天气良好，下半年美洲材料业务表现应略好于第一季度 [23][24] - 欧洲水泥价格上涨是为应对过去几年成本增加，预计除英国外，欧洲大陆和爱尔兰市场利润率将扩张；英国市场非住宅领域和重型基础设施项目面临挑战，成本较高，可能影响利润率 [25][26] 问题2：2019年能源成本趋势如何？欧洲碳排放和二氧化碳配额情况如何？是否有调整产能计划？2019年上半年和全年净并购贡献预期如何？ - 去年能源支出约25亿欧元，占销售额9%，其中约一半是沥青成本；冬季储备计划进展顺利，约80%业务已按2018年价格套期保值；预计电力价格正常上涨，公司将通过价格调整实现利润率扩张 [31] - 2019年二氧化碳净成本预计比去年增加约1000万欧元，公司已签署巴黎协定，正在采取措施降低二氧化碳排放，如提高替代燃料使用率 [30] - 2019年上半年净并购贡献预计增加1.25 - 1.3亿欧元，主要来自Ash Grove的贡献 [32] 问题3：如何看待股票回购计划的滚动决策？成本削减、采购和结构节省等长期目标进展如何？ - 目前股票回购是因公司今年上半年至9月专注于Ash Grove的整合和业务盈利能力提升，暂不考虑收购，将现金返还给股东；8月将重新评估，届时对业务情况有更清晰了解 [37] - 成本削减等计划大部分效益预计在2020 - 2021年显现，2019年底可能开始有部分交付，因为实施这些计划需要时间和成本 [38] 问题4：美国住房市场情况如何？美国基础设施订单情况及是否有望在5月宣布新的高速公路协议？对新兴市场有何规划，是否考虑出售菲律宾业务？ - 美国住房市场较为稳定，增长速度与去年相当，约为2% - 3%，西部和南部地区稍强；抵押贷款利率下降，房屋建筑商情绪良好，需求仍低于长期需求，库存处于30年低点；得克萨斯州和佛罗里达州的住宅建设明显领先北美其他地区 [41] - 目前没有新的基础设施法案出台的预期，现有法案将持续到2020年底，未来三年总体支出将比过去三年增加7%；资金来源中，州政府的贡献比例从五六年前的50%增加到目前的65% - 70% [42] - 公司对新兴市场扩张持谨慎态度，专注于发达市场的三个核心业务部门，通过有机和无机方式实现增长；所有业务都需满足为股东创造回报和现金的要求 [43][44] 问题5：股票回购和欧洲分销业务战略决策是否相关？是否对法国SAMSE公司增加持股做出决策？ - 股票回购决策不依赖于欧洲分销业务的情况，主要考虑公司交易表现、运营现金流和资产负债表状况 [47] - 公司在SAMSE有增持选择权，认为该业务对整体业务有积极作用，未来进行资本分配时会将其纳入考虑 [48] 问题6：欧洲15个国家水泥价格同比变化百分比是多少？北美三种关键材料（水泥、骨料和沥青）价格变化情况如何？上半年中个位数同店EBITDA增长对应的同店销售额假设是多少？第二季度与第一季度在价值上是否有显著差异？2021年70亿欧元的剩余资本目标是否仍适用，是否应扣除过去一年回购的10亿欧元？ - 欧洲水泥价格涨幅大致在1% - 7%之间，前期价格上涨较慢的国家涨幅较高 [53] - 北美地区骨料、水泥和混凝土价格预计上涨3% - 5%，沥青业务目前处于早期，约10%的销量已完成，需在招标季结束后才能确定利润率 [54] - 上半年业绩与去年相比有四个关键因素：中个位数的同店增长、预计1.25 - 1.3亿欧元的收购贡献、约5000万欧元的货币顺风以及租赁会计准则变更的影响（全年预计3.8亿欧元，上下半年平均分摊）；同店销售额增长预计与盈利增长范围相近，上半年可能有轻微利润率扩张；欧洲材料部门第二季度销售额预计会放缓，最终上半年数据会更趋于正常 [55][57] - 公司仍关注未来三年从运营现金流中产生70亿欧元剩余资本的目标，该目标已考虑到10亿欧元的股票回购计划，后续回购将使用这70亿欧元的一部分 [57]